002170芭田股份股票走势分析
≈≈芭田股份002170≈≈(更新:21.12.28)
[2021-12-28] 芭田股份(002170):芭田股份磷酸铁项目计划2022年初动工 芭田新能源公司已完成注册
■证券时报
芭田股份(002170)表示，芭田新能源公司注册已经完成，正在进行前期相关工作。公司磷酸铁项目用地在贵州芭田原有用地建设，计划2022年初动工。公司磷矿位于贵州，贵州磷矿普遍品位较高，且重金属含量低。
[2021-12-01] 芭田股份(002170):芭田股份磷酸铁一期产能5万吨 相关配套工程进入研究设计阶段
■证券时报
芭田股份表示，公司贵州新能源材料子公司已完成注册，已与瓮安政府签订投资框架协议，磷酸铁一期产能5万吨，相关配套工程也进入研究设计阶段，会尽快进入投资建设阶段。公司贵州小高寨磷矿目前在矿山建设阶段，预计2022年底前一期主体工程完成，进入试生产阶段。
[2021-11-26] 芭田股份(002170):芭田股份拟广东翁源投建芭田新型肥料项目
■证券时报
芭田股份(002170)11月26日晚间公告，公司与广东翁源经济开发区签署芭田新型肥料项目招商引资投资合同书，公司拟在翁源经济开发区官渡片区选址投资开发建设芭田新型肥料项目，并于项目建成后从事相关经营活动。项目总投资5亿元以上。
[2021-11-11] 芭田股份(002170):磷酸铁锂赛道火热 芭田股份德方纳米加码投入
■证券时报
磷酸铁锂市场在不断吸引新玩家参与。11月9日晚，芭田股份(002170)公告称，公司与瓮安县人民政府签署协议，将于贵州瓮安经济开发区投资建设磷矿绿色资源化生产电池级磷酸铁新材料及配套项目。
据公告，此次投建项目用地约900亩，年产30万吨磷酸铁。项目分三期建设，建设产能分别为5万吨/年、10万吨/年、15万吨/年，启动时间分别为2021年11月、2022年6月、2023年3月。
芭田股份切入磷酸铁生产的优势在于磷资源。据东吴证券测算，参考今年上半年行情，自给磷源的磷酸铁锂企业相比外购磷源单吨约有2135元成本优势。
芭田股份已于2020年5月取得贵州省瓮安县小高寨磷矿采矿权，目前已经处于矿山建设阶段。公司近日在互动平台回应投资者称，小高寨磷矿属于中高品位磷矿，平均品位26.74%，储量超过6000万吨，目前工程矿每天产量大约200～600吨，预计明年磷矿石开采量会很大程度提高。
财报显示，芭田股份今年前三季度营收17.31亿元，同比增长13.8%;归母净利润5845万元，同比增长30.2%。值得一提的是，芭田股份此前已有硝酸产能向国内磷酸铁锂行业龙头德方纳米供货。
当晚，德方纳米(300769)也宣布一项定增方案。公司拟向特定对象发行不超过2676.8万股，募资不超过32亿。其中23亿元用于年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目，9亿元用于补充流动资金。
德方纳米称，此次募投项目属于公司新产品新型磷酸盐系正极材料的新建产能项目，新型磷酸盐系正极材料系纳米磷酸铁锂的升级产品，具有更高的电压平台，可以显著提升电池的能量密度，并且保留了高安全性和低成本等优势。
磷酸铁锂行业集中度较高。根据高工锂电数据，2020年磷酸铁锂材料出货量前四大厂商合计出货量占比高达79.7%。德方纳米表示，公司亟需通过本次募投项目的实施，提前布局新型磷酸盐系正极材料市场，抢占先机，加速产品升级。
磷酸铁锂在当下锂电池市场风头正盛。动力电池市场上，目前磷酸铁锂在装车量方面与三元材料不相上下，且以更快的速度增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，1～9月，全国动力电池装车量累计92.06GWh，其中三元电池装车量共47.1GWh，同比上升99.5%;磷酸铁锂电池装车量累计44.8GWh，同比上升332%。
此外，磷酸铁锂被视为储能领域较合适的解决方案，储能市场也处在爆发前夜。据高工锂电数据，今年上半年，国内储能锂离子电池出货量为11.1GWh，同比增长101.8%。上半年国内磷酸铁锂出货量为17.8万吨，已超过2020年全年水平。
近期有多家磷化工企业跨界布局磷酸铁锂赛道，包括兴发集团、湖北宜化、云天化、新洋丰等，传统厂商也在大规模扩产。市场预计，2021年底产能将开始投放，2022年持续放量，2023年可能出现过剩局面。
[2021-11-05] 芭田股份(002170):拟设立新能源材料公司,进军磷酸铁赛道-事件点评
■国海证券
事件:2021年11月5日,公司发布关于拟设立全资子公司的对外投资公告:公司拟以自有资金1亿元人民币投资设立全资子公司芭田新能源材料有限公司,从事生产磷酸铁及相关配套工程业务。
投资要点:
拟进军磷酸铁赛道,加码新能源布局
公司此次设立新能源材料公司有望进一步进军磷酸铁等相关产品。公司具有硝酸产能,已经与磷酸铁锂行业龙头德方纳米签署《硝酸供应合作框架协议》。目前公司贵州生产基地生产的硝酸磷复肥产品采用了冷冻法硝酸磷复肥生产工艺。工艺在生产中不产生磷石膏等废渣,避免了硫资源加工过程对环境的污染。未来公司有望复制在硝磷复合肥的先进技术经验进军磷酸铁,达到产业链的拓展与延伸。
受益磷酸铁锂需求拉动,磷酸铁价格上行磷酸铁锂电池与其他锂离子电池相比,因具有成本低廉、安全性好、寿命长等优点,被越来越广泛的使用,特别是随着宁德时代CTP技术和比亚迪的刀片电池技术的出现,磷酸铁锂在动力电池领域也势如破竹。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示,2021年1-9月,我国动力电池产量累计134.7GWh,同比累计增长195.0％。其中三元电池产量累计62.8GWh,占总产量46.6％,同比累计增长131.1％;磷酸铁锂电池产量累计71.6Wh,占总产量53.2％,同比累计增长291.4％。磷酸铁锂产量及占比超过三元,装机占比也不断提升。未来磷酸铁锂电池有望在电动车和储能的拉动下,保持高速增长势头。
受益于磷酸铁锂电池需求拉动,磷酸铁价格由年初的12000元/吨上涨至9月初15500元/吨,涨幅达29.17％。九月下旬以来,随着上游原材料磷矿石、黄磷等价格快速上涨,磷酸铁价格快速上行,截至11月5日,磷酸铁价格达24000元/吨,较年初涨幅100.00％。由于"双控"带来的原材料紧张趋势将持续,且下游磷酸铁锂仍需求旺盛,料磷酸铁价格中枢仍将保持高位。
盈利预测和投资评级:预计2020/2021/2022年归母净利润分别为1.37/2.09/3.20亿元,对应EPS为0.15/0.24/0.36元,对应PE为41/27/17倍,维持"买入"评级。
风险提示:原材料价格大幅波动、下游需求不及预期、项目建设进度不及预期。
[2021-11-05] 芭田股份(002170):芭田股份拟投资一亿元建新能源子公司 从事生产磷酸铁及相关配套业务
■上海证券报
芭田股份11月5日午间公告披露，公司拟以自有资金10000万元人民币投资设立全资子公司芭田新能源材料有限公司(暂定名称)，从事生产磷酸铁及相关配套工程业务。
芭田股份认为，近期新能源汽车渗透率快速提升，新能源电池需求持续增长。磷酸铁锂电池在循环寿命、安全性、成本方面具有明显优势，现已成为锂电池的主流选择之一。另外，公司已于2020年5月取得贵州省瓮安县小高寨磷矿采矿权，目前已经处于矿山建设阶段。根据公司业务战略布局，公司拟将产品线向下游延伸，满足市场未来需求。
据公告，公司拟生产磷酸铁及相关副产品。芭田股份表示，全资子公司成立后，将纳入公司合并报表范围，短期内不会对公司的财务状况、经营成果产生重大影响，长期来看，对公司盈利能力的提升、经营业绩的持续性和稳定性将起到一定的促进作用。
[2021-09-29] 芭田股份(002170):芭田股份全资子公司签订硝酸供应合作框架协议
■证券时报
芭田股份(002170)9月29日晚间公告，近日，全资子公司贵州芭田与曲靖市德方纳米科技有限公司签署《硝酸供应合作框架协议》。协议生效后，由贵州芭田向曲靖市德方纳米科技有限公司提供硝酸产品，协议期为2021年10月1日至2022年3月31日。
[2021-09-29] 芭田股份(002170):供货德方纳米,切入新能源材料上游-事件点评
■国海证券
事件:2021年9月29日,公司公告全资子公司贵州芭田生态工程有限公司与曲靖市德方纳米科技有限公司签署《硝酸供应合作框架协议》,合作内容为由公司向德方纳米提供硝酸。本协议的签署旨在建立双方长期稳定的战略协同合作关系,提高产业整体水平的战略高度,提升供应链稳定性和技术创新能力,塑造更强核心竞争力,增强抗风险能力,充分发挥各自优势,以互惠互利、共创共赢。
投资要点:
供货德方纳米,切入新能源材料上游公司是复合肥行业头部企业,在贵州基地建设了国内首套具有自主知识产权的冷冻法硝酸磷肥生产装置,并配套建设了27万吨/年的硝酸装置。公司此次与德方纳米合作,主要内容为向德方纳米销售硝酸。德方纳米是国内最大的磷酸铁锂生产企业,其使用的液相法磷酸铁锂工艺具有能耗低,产品质量好等优势。由于液相法磷酸铁锂生产过程中,需要使用硝酸铁和硝酸锂作为原料,因此德方纳米具有较大的硝酸需求,且随着其新增产能的不断投放,对硝酸的需求量会持续增长。2020年,公司硝酸装置产能利用率仅为53.82％,共生产硝酸10.76万吨用于生产硝酸磷肥,因此公司尚有较多的富裕硝酸产能。此次公司与德方纳米签订供应合作框架协议,未来有望大幅度提升公司硝酸产能利用率和销售量,显著增厚公司利润。此外,本次合作协议中还明确双方将建立长期稳定的战略协同合作关系,提高产业整体水平的战略高度,提升供应链稳定性和技术创新能力,塑造更强核心竞争力,增强抗风险能力,充分发挥各自优势,以互惠互利、共创共赢。公司通过此次与德方纳米合作切入新能源材料上游,未来将有望充分享受磷酸铁锂需求量提升带来的红利。
公司掌握优质磷矿资源,未来发展空间广阔公司近年来致力于构建以磷矿资源为基础的农业产业链,打造从上游原材料、中游肥料生产销售到下游品牌种植全产业链的产业生态。在上游资源端,公司积极整合磷矿资源,斥资3.43亿元获得贵州省瓮安县小高寨磷矿探矿权并于2020年5月获得采矿许可证。
贵州小高寨磷矿已探明磷矿石资源量6392万吨,其磷矿石中P2O5平均含量26.74％,远高于普通磷矿。目前公司正积极推进小高寨磷矿工程建设,预计2022年将建设完成90万吨/年矿石产能。未来,随着小高寨磷矿的建成,公司将拥有从矿产资源开采至硝酸磷肥生产和销售的完整产业链,产品成本优势明显,可向市场提供更高品质的硝酸磷肥及复合肥产品,对公司可持续发展及核心竞争力提升具有积极影响。此外,公司还可以依托磷矿石资源优势和硝酸产能优势,进一步拓展产业发展空间。
盈利预测和投资评级:预计公司2021/2022/2023年归母净利润分别为1.28/1.91/2.96亿元,对应EPS为0.14/0.22/0.33元,对应PE为43/29/19倍,首次给予"买入"评级。
风险提示:磷酸铁锂需求增长不及预期;原材料价格大幅波动;产品价格下跌;技术路线变化的风险;生产安全环保风险;项目建设进度不及预期的风险。
[2021-09-27] 芭田股份(002170):芭田股份实控人及一致行动人对外转让5.13%股份
■上海证券报
芭田股份9月27日午间公告，公司于26日收到控股股东黄培钊及其一致行动人黄林华与项延灶签署《股份转让协议书》相关事宜。黄培钊、黄林华合计向项延灶转让公司股份45,510,010股，占总公司股本比例为5.13%，转让价格为每股6.02元。
本次转让完成后，黄培钊持有公司股份的持股比例将由原来的29.08%降至26.83%;公司控股股东及其一致行动人合计持股比例将由原来的33.1%降至27.97%。本次股份转让不会导致公司控股权发生变更，黄培钊仍为公司实际控制人。
本次权益变动前，项延灶持有公司股份0股，占公司总股本0%。本次权益变动后，项延灶持有公司股份45,510,010股，占公司总股本5.13%，成为公司持股5%以上股东。
对于本次受让股份，项延灶表示因自己投资需求，看好公司在复合肥业务领域的发展前景，对公司发展战略高度认可，希望借助自身的资源优势，帮助公司做大做强，进一步提升公司的盈利能力和竞争力。
[2021-08-13] 芭田股份(002170):复合肥景气上行业绩大增,产业链延伸拓展成长空间-中期点评
■招商证券
事件:公司发布2021年中报,上半年实现营业收入11.62亿元,同比增长27.6％,归母净利润5617万元,同比增长262.8％,扣非净利润5432万元,同比增长617％;其中二季度单季实现营业收入6.44亿元,同比增长42％,环比增长24.3％,归母净利润4700万元,同比增长422％,环比增长412.5％。
复合肥量价齐升,业绩同比大幅增长。2021年上半年公司芭田复合肥收入10.3亿元,同比增长29.9％,毛利率17.1％,同比下降1.7pct;好阳光复合肥收入6634万元,同比上涨21.9％,毛利率13.1％,同比下降6.0pct,受益于下游需求提升,上半年公司产品销量增长明显,助推盈利水平大幅提升。公司作为全国性的专业复合肥主要生产厂商之一,目前已形成了上百个复合肥配方,涵盖了95％以上的国内主要农作物品种的施肥需求,在技术、品牌和市场占有率方面均位居国内前列。在种植新技术方面,公司搭建品牌种植服务平台,推进农资标准化、种植标准化,致力通过科学技术的运用,提高种植效率及作物品质,聚焦农业领域核心环节,抢占现代农业领域制高点。
复合肥景气上行,行业供需关系持续向好。当前我国复合肥行业集中度低,产能相对分散,低端市场竞争激烈,公司是中国复肥行业领先企业,产品结构优于同行业平均水平,新型复合肥销量占比达60％以上。当前复合肥市场价3330元/吨,同比上涨52.0％,2021年以来累计上涨47.9％,产品盈利水平大幅提升,复合肥成本支撑性强,种植产业链呈现高景气状态,驱动肥料行业景气上行,当前国内化肥库存处于较低水平,下半年将迎来复合肥销售旺季,预计供需关系将持续向好。
整合上游磷矿资源,开拓新的成长空间。公司积极拓展上游磷矿资源,斥资3.43亿元获得贵州省瓮安县小高寨磷矿探矿权,并于2020年5月成功取得《采矿许可证》,磷矿为不可再生资源,未来高品位磷矿的稀缺性将逐渐凸显。贵州小高寨磷矿矿石资源量6392万吨,P205平均26.74％,预计2023年底竣工投产,届时公司将成为涵盖上游原材料、中游肥料生产销售到下游品牌种植全产业链的企业,成本结构将大幅改善,产业链竞争力得到强化。
盈利预测及估值。我们预计2021～2023年公司归母净利润1.5亿、1.8亿、2.3亿元,同增长97％、18％、28％,EPS分别为0.17、0.20、0.26元,当前股价对应PE分别为29、25、19倍,首次覆盖,暂不评级。
风险提示:产品价格下跌、原材料价格波动、新项目不及预期。
[2021-08-12] 芭田股份(002170):行业景气度回升业绩大增,一体化布局未来可期-中期点评
■方正证券
事件:2021年8月12日，公司发布2021年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入11.63亿元，同比增长27.57%；归属于上市公司股东的净利润5617.27万元，同比增长262.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5431.64万元，同比增长616.95%；基本每股收益0.0633元，同比增长261.71%。
点评:1.受下游需求带动，公司复合肥产品量价齐升，业绩快速增长公司秉承"给作物吃好，让人体健康"的理念，专注植物营养链和健康农业用肥的研发、服务及运营。上半年，受益于农产品价格普遍上涨，肥料需求旺盛，复合肥价格迎来上涨。以河南地区肥料价格为例，据隆众资讯统计，复合肥(45%S)和复合肥(45%Cl)价格在2021年Q1和Q2同比环比均保持增长，其中Q2分别同比上涨11.9%和22.6%。公司产品以复合肥为主，上半年实现量价齐升，因此公司业绩大幅提高，其中营业收入11.63亿元，同比增长27.57%，归属于上市公司股东的净利润5617.27万元，同比增长262.78%。随着用肥旺季的到来，预计下半年国内复合肥市场行情仍将高位运行，公司业绩有望进一步提升。
2.技术为先，持续创新，公司核心竞争力不断加强公司坚持以自主创新为重点，实施平台创新战略，近年来涌现了一大批科技创新成果。其中首套国产化冷冻法硝酸磷肥装置技术通过中国氮肥工业协会组织科技成果鉴定,达国际先进水平。近几年公司专利数量和质量也稳步提升，专利拥有总量和发明专利授权量均处于行业先进水平，先后获得第十八届、第二十二届中国专利奖优秀奖。截至2021年6月30日，公司拥有有效专利446件,其中美国专利1件、日本专利1件。公司持续推进工艺技术创新并带动产品升级，其中公司贵州生产基地生产硝酸磷复肥产品采用了我国首套冷冻法硝酸磷复肥生产工艺。该工艺能够将磷矿资源中植物生长和人类健康所需的中微量充分活化和提取，使得公司复合肥产品除氮磷钾以外增加了其他促进植物生长和农作物品质提升的中微量元素、矿物质。同时该工艺在生产中不产生磷石膏等废渣(在行业中仅有两家)，避免了硫资源加工过程对环境的污染。不断的技术升级和创新，使公司产品始终走在行业前端，目前公司新型复合肥销量占比达60%以上，公司的核心竞争力不断加强。
3.以磷矿资源为基础，一体化布局打开发展空间公司致力于构建以磷矿资源为基础的农业产业链，打造出从上游原材料、中游肥料生产销售到下游品牌种植全产业链的产 业生态。在上游资源端，公司积极整合磷矿资源，斥资3.43亿元获得贵州省瓮安县小高寨磷矿探矿权。贵州小高寨磷矿拥有磷矿石资源量6392万吨，其磷矿石中P2O5平均含量26.74%。目前公司正积极推进小高寨磷矿工程建设，预计2022年将建设完成90万吨/年矿石产能。未来，随着小高寨磷矿的建成，公司将实现磷矿石完全自给，在降低主要产品生产成本的同时，丰富的磷矿石资源也将为公司未来产业发展和延伸打开空间。
盈利预测:预计2021/2022/2023年归母净利润分别为1.27/1.95/2.93亿元，对应EPS为0.14/0.22/0.33元，对应PE为35/23/15倍，给予"推荐"评级。
风险提示:原材料价格大幅波动、下游需求不及预期、项目建设进度不及预期
[2021-07-14] 芭田股份(002170):肥料需求向好,布局磷矿资源打开成长空间-中期点评
■华西证券
事件概述
公司发布2021年半年度业绩预告，报告期内，公司预计实现归母净利润4500-6000万元，yoy+190.62%-287.50%。
分析判断:
种植产业链景气度回暖，肥料需求向好玉米方面，从需求端来看，随着前期扩张的生猪产能在明后年的持续释放，饲用玉米需求持续向好；从供给端来看，2016年，我国玉米临储收购制度取消之后，玉米库存开始进入去化周期，经过2020年玉米临储库存拍卖，玉米临储库存已经见底，而播种面积短期难以大幅提升，进口量相对有限。我们判断，未来2-3年内，玉米价格易涨难跌，都将维持在相对较高水平。小麦、水稻作为玉米的替代品，在玉米价格维持高位的背景下，替代需求旺盛，库存步入去化周期，价格有望温和上涨。玉米、小麦、水稻等主要农产品价格的上涨将显著增加农户种植收益，刺激农户种植积极性，带动肥料需求向好。
布局磷矿资源，打开成长空间磷矿是工业生产中的重要磷源，从供给端来看，受环保政策趋严影响，我国磷矿石产量连年缩减，从2016年的14439.8万吨下滑至2020年的8893.3万吨；从需求端来看，磷化工产业景气度在持续提升，磷肥需求持续增长，磷酸铁锂带来额外的需求增量。供给缩减而需求持续向好，磷矿石价格处于历史较高水平。公司于2014年便开始布局磷矿资源，并于2020年5月成功取得贵州省瓮安县小高寨磷矿的《采矿许可证》，预计2021年6月开采出工程矿，在2022年底前完成主体工程建设，完成设计产能，有利于为公司业绩释放提供支撑。
全产业链布局巩固竞争壁垒，发展空间广阔公司已打造成为新型肥料行业从"上游原材料、中游肥料生产销售到下游种植"全产业链的行业领导者，并积极构建以磷矿资源为基础的农业产业链。在产业链布局方面，公司在产业链上游积极整合瓮安高质量磷矿，实现磷矿资源低成本自给；在生产技术方面，公司拥有干法选矿技术，相对于传统技术，选矿成本低、无尾矿产生及环保处理成本，同时还拥有首套国产化冷冻法硝酸磷肥装置及技术，该工艺无磷石膏产生，能够实现磷矿资源等综合利用。公司在磷化工方面，已经形成了工业级硝酸、硝酸磷肥、硝酸铵钙等产品，结合新型复合肥业务，未来发展空间广阔。
投资建议
一方面，种植产业链景气度回暖将带动化肥需求持续向好；另一方面，公司布局磷矿资源，在价格维持高位的背景下，或将贡献利润增量。基于此，我们上调公司2021-2022年营业收入至25.35/30.39亿元(前值分别为25.24/30.20亿元)，上调归母净利润至1.21/1.82亿元(前值分别为1.02/1.50亿元)，并预计，2023年，公司营业收入为36.25亿元，归母净利润为2.53亿元，当前股价对应PE分别为29/20/14X，维持"增持"评级。
风险提示
原材料价格波动风险，产品销售不及预期风险，政策扰动风险。
[2021-01-30] 芭田股份(002170):化肥需求持续向好,公司利润有望逐步释放
■华西证券
公司是国内复合肥龙头公司成立于1989年,是一家集农业生态营养安全生产、磷矿资源综合利用、品牌种植为一体的国家级高新技术企业。经过多年的发展,公司已经形成了上百个复合肥配方,产品主要包括芭田系列、好阳光系列、哈乐系列、中美系列、中挪系列、中俄系列等,基本涵盖了95％以上的国内主要农作物品种的施肥需求。过去十年,公司收入基本维持在22亿元左右,而归母净利润随下游种植行业景气度波动明显。公司归母净利润从2011年的6319万元一路增长至2015年的1.58亿元,此后,随着种植端景气度下行,公司归母净利润呈现下滑趋势,2019年,种植端景气度逐步恢复,公司实现归母净利润3051万元,同比增长230.19％。2020年,公司预计实现归母净利6000-9000万元,同比增长96.68％-195.02％。
种植产业链景气度回暖,带动化肥需求向好化肥需求和下游种植端景气度紧密相关。玉米方面,从供给端来看,2016年玉米临储政策取消,种植玉米收益下降,种植户种植积极性降低,种植面积连年下降,库存已下降至低位,截至2019年,临储玉米库存结余量约5689.39万吨。同时受草地贪夜蛾病虫害影响,我国玉米产量承压。从需求端来看,生猪产能触底回升,猪鸡替代效应下禽链高景气,饲料增量需求带动玉米需求上行。我们认为,需求趋旺背景下供给端承压,叠加库存已处于历史底部,我国玉米行业迎来景气向上拐点。水稻、小麦方面,水稻、小麦作为玉米的替代品,在玉米价格大幅上行的背景下,有望整体走出高库存的发展阶段,价格也有望温和上涨。玉米、水稻、小麦等主要农产品价格的普涨将带动种植产业链景气度上行,进而带动下游化肥需求向好。
技术领先＆全产业链布局,有望支撑公司业绩持续高增技术方面,2014年,国产化第一套冷冻法硝酸分解磷矿生产硝酸磷肥生产装置在贵州芭田建成投产。该工艺无磷石膏产生,彻底解决磷复肥行业由于磷石膏的排放污染问题。此外,更重要的是该技术把磷矿中的钙、镁等多种中微量元素全部活化为全水溶性营养物质保留或转化在肥料中,提供作物全面高品质的养分,磷矿资源实现了"榨干吃尽",为传统磷化工科技进步和改造起到了示范作用。产业链布局方面,公司已形成上中下游全产业链布局,上游通过打造瓮安的磷资源产业链,实现磷矿资源的低成本直接的综合利用以及磷肥原料的自给,中游化肥生产已覆盖95％以上的国内主要农作物品种的施肥需求,下游通过微销通网络科技接入全国供销社系统,致力于产业链B2P2B交易平台融合。
投资建议种植产业链景气度回暖将带动下游化肥需求向好,公司在生产技术和产业链布局均处于行业领先地位,业绩有望迎来快速增长期。我们预计,2020-2022年,公司营业收入分别为22.83/25.24/30.20亿元,归母净利润分别为0.83/1.02/1.50亿元,EPS分别为0.09/0.12/0.17元,当前股价对应PE分别为40/32/22X,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示原材料价格波动风险,产品销售不及预期风险,政策扰动风险。
[2020-03-09] 芭田股份(002170):芭田股份疫情暂未造成大影响,公司基本全面复工
■证券时报
芭田股份(002170)3月9日在互动平台表示，因公司产品是属于农作物系列范畴。春耕时期，很多农作物需要用到公司一系列的复合肥产品，且在此期间，公司在决策层领导下，对销售模式转换为线上销售，故疫情对公司暂未造成大影响。公司也基本全面复工。
[2020-01-03] 芭田股份(002170):芭田股份拟在乐昌市投建芭田新型肥料项目
■上海证券报
芭田股份公告，公司与乐昌产业转移工业园管委会于2020年1月2日签订《招商引资合同书》，在广东省乐昌市建立“乐昌市芭田新型肥料项目”，项目1期计划投资1亿元（共2期，共预计总投资2亿元，本次为1期投资）。
[2019-12-11] 芭田股份(002170):芭田股份实控人之一致行动人拟协议转让7.94%公司股份
■证券时报
芭田股份(002170)12月11日晚间公告，公司实控人黄培钊的一致行动人来宾和君企业管理合伙企业（简称“来宾和君”），拟将公司股份7042.67万股（占总股本的7.94%）转让给叶锡如，转让价2.817元/股，共计1.98亿元。转让后，叶锡如持有公司7.95%的股份，公司控股股东及其一致行动人合计持股比例将由原来的 41.04%降至33.1%，此次股份转让不会导致公司控股权变更。
[2019-12-10] 芭田股份(002170):芭田股份“胶磷矿富集并副产硝酸钙镁肥技术及工业性试验项目”通过科技成果鉴定
■中国证券报
12月9日，中国石油和化学工业联合会组织专家对芭田股份（002170）“胶磷矿富集并副产硝酸钙镁肥技术及工业性试验项目”进行了鉴定。鉴定委员会专家一致认为，该项目技术达到了国内领先、国际先进水平，同意通过该项目科技成果鉴定。
据介绍，该项目突破了回转窑煅烧、热能回收利用、弱酸浸取、钙镁元素综合利用的关键技术，建成了10万吨/年工业化实验装置，钙镁元素得到综合利用，不产生选矿的尾矿，取得了较好的经济、社会和环保效益。
与会专家对芭田股份创新研发的磷矿弱酸性浸取工艺表示了积极的肯定。与会专家表示，该工艺的成功研发与利用，为中低品位磷矿选矿富集开辟了一条新路。
石油和化学工业规划院院长顾宗勤表示，弱酸性浸取工艺的研发对中国硝酸磷肥的发展是创新性的，不仅是在磷精矿的选取上，该工艺基本解决了磷石膏污染物排放问题，在尾矿的综合利用上更是值得行业其他企业借鉴学习。
芭田股份表示，上述科技成果鉴定的成功通过是公司在磷化工循环经济生态产业的重要里程碑，标志着公司打造出了一条独特的聚磷酸铵高效生态复合肥的全产业链。未来，公司将继续专注肥料产品的技术创新，同时积极投身植物营养研究，密切关注生态环境与土壤健康，通过引入农业物联网，打造基于大数据的智慧农业平台，实现肥料从制造向“智”造转变。
[2019-12-09] 芭田股份(002170):芭田股份一重要项目通过科技成果鉴定
■证券时报
记者从芭田股份(002170)获悉，公司“胶磷矿富集并副产硝酸钙镁肥技术及工业性试验项目”于12月9日通过科技成果鉴定，鉴定委员会专家一致认为该项目技术达到了国内领先、国际先进水平。公司表示，该项目通过科技成果鉴定是公司在磷化工循环经济生态产业的重要里程碑，标志着公司在推动磷肥企业整合资源进行产品升级中迈出了一大步。
[2019-06-24] 芭田股份(002170):芭田股份股东拟减持公司股份不超过2660.58万股
■上海证券报
芭田股份晚间公告，公司股东黄林华先生持有本公司股份44,343,045股（占公司总股本4.99%），计划以集中竞价、大宗交易方式减持不超过公司股份26,605,800股(占公司总股本比例2.99%)。
公司表示，本次减持计划的实施存在不确定性，黄林华先生将根据市场情况、公司股价情况等情形决定是否实施本次股份减持计划。
[2019-02-28] 芭田股份(002170):芭田股份,被深圳证监局采取责令改正的行政监管措施
■证券时报
芭田股份(002170)2月28日晚间公告，公司近日收到深圳证监局出具的《行政监管措施决定书》。深圳证监局对公司进行了现场检查，检查发现，公司存在探矿权利息资本化处理不规范;销售返利的会计处理不规范;子公司业绩补偿款的会计处理不准确等问题。深圳证监局指出，上述问题导致公司相关财务信息披露不符合规定，决定对公司采取责令改正的行政监管措施。
[2019-01-02] 芭田股份(002170):芭田股份回复深交所,转让发明专利不影响公司正常生产经营
■证券时报
芭田股份(002170)1月2日晚就转让4830万元转让“高塔造粒”有关3项发明专利事项，回复深交所问询函称，此次无形资产转让，是公司根据业务以及市场环境的需要通过存量资产的运营提升公司收益，不影响公司正常的生产经营。此项交易，公司2018年度财务报表资产处置收益增加4556.6万元，公司将根据4季度业绩情况，于2019年1月31日前确定是否需要对2018年度业绩预告进行修正。
[2018-12-18] 芭田股份(002170):芭田股份,拟4830万元转让3项无形资产
■证券时报
芭田股份(002170)12月18日晚间公告，公司拟将持有的“高塔造粒”有关的3项无形资产，转让给深圳市全维知识产权运营有限公司，转让价合计4830万元，此次交易有利于提升公司本期经营业绩。
[2018-09-17] 芭田股份(002170):芭田股份,台风“山竹”预计对近期经营业绩产生一定影响
■证券时报
芭田股份(002170)9月17日晚间公告遭受台风“山竹”灾害影响：公司松岗分公司部分车间厂房、生产设备、原材料等不同程度受损，其中G塔车间主要生产设备受损严重。公司子公司贵港芭田厂区外墙、原材料、存货等不同程度受损，车间厂房、生产设备影响很小。其中，松岗基地复合肥产能约占公司总产能的15%，松岗G塔车间近期无法正常生产。此次灾情预计对公司近期经营业绩产生一定影响。
[2018-05-06] 芭田股份(002170):芭田股份松岗分公司被责令停产
■证券时报
芭田股份(002170)5月6日晚公告，松岗分公司因2018年4月28日三楼磷肥生产车间发生一起化学品冒烟泄露事故，现场无法确保安全生产，被有关部门责令停产，排查消除安全隐患，需经相关部门审查合格后方可恢复生产。此次停产整改预计需要约30天时间，松岗基地复合肥产能约占公司总产能的15%。公司已启动安排贵港、徐州等基地协助，使原富余产能释放，解决松岗停产影响的产量。
[2017-05-03] 芭田股份(002170):贵州沈阳公司亏损加剧,拖累公司业绩-年报点评
■信达证券
点评：
贵州沈阳公司亏损加剧，拖累公司业绩。2016年公司实现营业收入20.12亿元，同比下降7.31％，实现归属于上市公司股东的净利润8953.69万元，同比下降43.62％，复合肥业务毛利率22.1％，同比增长0.7个百分点。2016年，公司复合肥销量为81.74万吨，同比增长4.74％。贵州芭田项目2016年全年亏损9464.22万元，相比2015年（亏损7587.9万元）亏损进一步扩大；沈阳芭田合资项目（公司持股68％）初期亏损2,055.58万元，影响合并利润接近1,397.79万元；此外，公司对外融资借款利息增加导致财务费用比上年增加了3,505.16万元。公司2017年一季度实现营业收入3.99亿元，同比增加7.67％，实现归属于上市公司股东的净利润549.72万元，同比下降69.45％。主要原因为一季度销售费用1.55亿元，同比增长52.40％；政府补助同比下降导致营业外收入大幅减少473.74万元或70.64％；此外，由于生产成本上升，价格竞争激烈，公司一季度主营业务销售毛利率同比下降3.28个百分点至18.77％。
做大做强复合肥业务，打造生态芭田。目前，公司通过自身研发及外延并购的方式，已逐步建立起以缓释肥、灌溉肥、水溶肥、有机肥（发行股份购买阿姆斯、与韩国希杰成立合资公司）、植物营养调理品等新型环保肥料为发展重点，普通复合肥为基础的产品结构，产品结构远优于同行业平均水平，新型复合肥销量占比达60％以上。此外，公司通过打造瓮安的磷资源产业链，实现磷矿资源的低成本直接的综合利用以及磷肥原料的自给，同时利用贵州生产基地矿产资源的优势开发新型高效矿物质肥，提高肥料利用率。2016年，公司实现贵州硝酸磷复肥生产线的正式投产，全面打通上游产业链。
公司战略升级，致力于打造生态农业产业链运营平台。2015年公司的战略转型已取得一定的成果，通过对优质磷矿资源的把控、新型肥料的创新、品牌种植和农业信息化的探索，公司从行业的参与者演变为引导行业的创新者。从注重肥料生产和销售，到把控产业链稀缺资源、构建生态农业、智慧农业的运营平台。未来，公司将以肥料业务为基础，做大做强，同时进军农业定制平台领域，逐步完成从农资供应商到农业定制平台整合与运营的转型升级，发展空间巨大。
盈利预测及评级：我们预计2017-2019年公司实现营业收入分别达到20.70亿元、22.85亿元、23.40亿元，，同比分别增长2.90％、10.39％、2.41％，归母净利润分别达到3270万元、6664万元、1.03亿元，EPS分别达到0.04元、0.07元和0.12元，对应2017年05月03日收盘价7.97元的动态PE分别为217倍、106倍和69倍，维持"增持"评级。
风险因素：复合肥行业竞争日益激烈；产能释放不达预期；新兴业务经营风险；后续资本投入仍较大。
[2016-10-11] 芭田股份(002170):携手京东,农资电商业务进入快车道-公司点评
■国联证券
携手京东，公司农资电商业务进入快车道
携手京东农资电商平台，是公司在优化销售渠道道路上迈进的又一步，目前公司销售战略已非常明确，即通过发展农资电商有效提升公司品牌影响力和市场占有率。同时，通过与京东合作共同构建综合性农资服务中心，打造县级运营中心+乡镇实体体验店的新型模式，将进一步推进公司从传统农资供应商向种植服务商的转型，不断实现“让农民种好+让农民卖好+让消费者吃上高品质健康农产品”以及为农户提供个性化解决方案的一站式的服务目标。此外，双方联合打造的农村普惠金融生态圈，在帮助农户解决融资问题及抵御种植风险的同时，将高效对接公司“智慧芭田”大数据综合平台及检测平台，推动公司农业定制化服务发展。
上下游产业链一体化布局，有效促进公司未来利润增长。公司围绕“上游磷矿资源，中游新型复肥，下游品牌种植、农产品安全检测”，不断推进产业链一体化布局。上游端收购的贵州磷矿（平均品位30%左右）将在18年取得开采权。目前贵州一期项目基本完毕，部分已投产，预计18年完全达产后年贡献净利超1.18亿元；二期项目仍在规划建设中，预计达产后将新增净利1.47亿元。中游端新型复合肥（生物包膜复合肥）开发再见成效，未来随着贵州芭田项目产能陆续投产，将实现扭亏为盈，成为未来几年利润主增长点。下游品牌种植稳步推进，通过参股泰格瑞、成立精益和泰进军农产品检测，构建检测平台，为公司培育新的盈利增长源。
盈利预测及估值。我们预计公司16-18年EPS分别为0.21、0.28、0.41元/股，对应最新股价PE分别为49X、37X、25X。首次覆盖给予“推荐”评级。
[2016-09-29] 芭田股份(002170):牵手阿里巴巴,持续发力农村电商
■国信证券
加强与阿里巴巴、供销系统的合作深度，持续发力农村电商
技术实力领先、产品附加值高是公司的核心优势，在复合肥行业相对比较低迷的情况下，公司产品价格从2014年2692.55元/吨提升至2015年的2735.24元/吨。与苏州微销通合作，开启与全国供销系统合作的新征程，牵手阿里巴巴，持续发力农资电商，未来公司会加大销售渠道的开发力度，我们判断未来公司复合肥的开工率会持续提升，预计2017年会提升到60%以上。随着开工率的回升，预计经营业绩会明显改善，维持此前的业绩预测，预计16-18年的EPS为0.23/0.3/0.41元，维持“买入”评级。
牵手阿里巴巴，持续拓展销售渠道
公司目前的销售战略非常明确，通过战略合作的方式，加强与外部机构合作的强度，提升产品的市场占有率。公司与阿里巴巴（中国）签订合作协议，依托农村淘宝平台在农村电子商务的布局，增强和原生态旗下“私家”、“易粒多”等农资品牌的影响力，提升公司复合肥等产品的市场占有率。农村淘宝是阿里巴巴布局农村电商的重要平台，计划在三至五年内投资100亿元，建立1000个县级运营中心和10万个村级服务站，有效解决农村买难卖难的问题。牵手阿里巴巴、入股苏州微销通都是公司持续拓展销售渠道的重要举措，以前公司都是自己建设销售渠道，未来公司会加大与外部机构的合作力度，我们看好公司在农村电商领域的持续发力。
依托技术优势，持续提升产能开工率
我们维持此前的观点，过去几年公司主要是以经销为主，直销主要针对种植大户、农业大户等客户，未来公司将持续拓展销售渠道，与供销社、阿里巴巴合作都是公司整合销售渠道的第一步。目前公司在复合肥领域的开工率为30%左右，未来随着销售渠道的持续拓展，我们判断公司的开工率会提升到60%以上。近几年公司非常重视新产品的开发，2015年公司的研发强度达到3.11%，与中国农科院等高等研发机构建立深度战略合作，凭借技术优势，高毛利产品所占的比重持续提升，复合肥的产品价格也由2014年的2692.55元/吨上升至2015年的2735.24元/吨，在行业景气度下行的状况下，实现了产品价格逆势上涨。
风险提示：产能开工率低于预期。
[2016-09-19] 芭田股份(002170):开启与全国供销系统合作新征程-动态报告
■国信证券
开启和全国供销系统的合作，持续优化销售渠道
公司技术实力处于全国领先水平，高塔造粒技术属于国内首创，2015年公司产品价格逆势提升，从2014年2692.55元/吨提升至2735.24元/吨。技术实力领先、产品附加值高是公司的核心优势。未来公司将持续优化销售渠道，与苏州微销通合作，开启与全国供销系统合作的新征程。我们判断未来公司的复合肥开工率会快速提升到60%以上，随着开工率的持续提升，经营业绩会明显改善，预计16-18年的EPS为0.23/0.3/0.41元，首次给予“买入”评级。
参股苏州微销通，开启与全国供销系统合作的新征程
为了强化农资市场的布局，公司与苏州微销通签订了战略框架意向，通过增资或者受让获取苏州微销通10%股权。苏州微销通致力于农村电子商务市场，通过整合全国各级供销合作社系统的各类资源，打造综合城乡网络服务平台。“供销通”是苏州微销通科技与全国各地供销社成立的多家合资公司品牌统称。，目前已经与江苏、广西、安徽等多个省份供销社对接并成立6家合资公司，正在和全国供销社进行业务洽谈中。2016年9月到12月期间，公司计划通过供销通争取实现复合肥的销量为5到10万吨，如果2017年通过供销通实现复合肥的销量为20万吨，公司未来继续增持10%，如果实现复合肥的销量为40万吨，公司将持股比例提升到50%以上。
技术实力超强，优化销售渠道是未来工作重点
技术优势是公司的核心竞争优势，近几年公司持续优化研发体系，设有“深圳市生态肥业工程技术研究开发中心”等研发机构。在专利方面，2015年公司的研发强度达到3.11%，申请专利142件，其中发明专利130件，同时与与中国农科院等高等研发机构建立深度战略合作，在关键的技术领域进行了系统的专利布局。凭借技术优势，高毛利产品所占的比重持续提升，复合肥的产品价格也由2014年的2692.55元/吨上升至2015年的2735.24元/吨，产品价格逆势提升。目前公司正在持续完善销售渠道的布局，以往公司主要是以经销为主，直销主要针对种植大户、农业大户等客户，未来公司将加大销售渠道的优化，本次与供销社的合作就是公司整合销售渠道的第一步，随着销售渠道的逐步理顺，公司复合的产能开工率会快速提升到60%以上。
风险提示：产能开工率低于预期。
[2016-09-19] 芭田股份(002170):以"微销通"打通全国供销社系统,销售模式战略升级!
■安信证券
事件：9月18日，芭田股份公布公告称，公司于近日与苏州微销通网络科技有限公司签署《战略框架意向书》，公司拟以复合肥、机器设备或现金的方式通过受让或增资的形式持有微销通科技10%股权。并在《战略框架意向书》中约定，2016年9月至12月，供销通系统争取为公司实现复合肥销售量5万至10万吨。若2017年其为公司实现复合肥销售量20万至40万吨，则公司有权通过现金或双方协定的其它方式（如复合肥、机器设备等）增持微销通科技10%股权；若2017年度超过40万吨，则公司有权通过现金或双方协定的其它方式（如复合肥、机器设备等）实现对微销通科技控股（持股比例超过50%）。
合作“微销通”，打通全国供销社系统，销售模式战略升级。公司拟通过受让或增资的形式持有苏州微销通网络科技10%股权，接入全国供销社系统。目前，微销通网络科技已与江苏、广西、安徽等多个省份（其他省份正进行业务洽谈中）供销社对接并成立6家合资公司，形成全国各地供销社成立的多家合资公司品牌——“供销通”。供销通以“互联网+供销社+农业”模式，致力于产业链B2P2B交易平台融合，未来将重点布局大宗农资产品交易平台、农村电商平台、一物一码溯源平台、农村土地流转交易平台、农村供应链金融平台、电子货币发行和消费平台等。公司本次签署《战略框架意向书》，一方面，有利于接入全国供销社农资销售系统，增加产品销售渠道，提升产品销量。另一方面，公司将借助一物一码溯源平台，实现产品可追溯，提升地方农产品的品牌效用。
产品创新，贵州芭田陆续达产，化肥主业发展超预期。公司是中国复合肥行业的领军梯队之一。2016年，公司以其专有的包膜技术与北京世纪阿姆斯的高效菌剂相融合，开发出生物包膜有机复合肥。该产品以全水溶有机质作为微生物载体，提高肥料中微生物的存活率，生物防病促生效果翻倍。该产品最大的创新性在于其颠覆了由芭田自己首创的高塔生产方式，不再需要使用高塔生产，极大的降低生产成本。
2015年，贵州芭田生态工程有限公司一期项目部分投产，产能利用率不足导致折旧摊销过大，2015年亏损5663.36万元，是导致公司业绩增长不达预期的主要原因。从2016年，随着项目的陆续投产，预计将是未来三年的盈利主增长点！投资建议：公司化肥主业因贵州产能释放将保持高增长态势，新农模式布局领先行业，符合产业发展趋势，具备一定稀缺性。我们预计公司2016-18年净利润分别为2.31亿、3.52亿、4.93亿元，同比增长44.38%、52.38%、40.06%，EPS0.26/0.4/0.56元，给予公司17年37倍估值，6个月目标价15元，维持“买入-A”评级。
风险提示：政策风险；自然灾害风险。
[2016-09-18] 芭田股份(002170):牵手供销通,互联网农业服务领域布局逐渐完善-公告点评
■长江证券
事件描述
芭田股份与苏州微销通网络科技有限公司签订《战略框架意向书》。
事件评论
公司拟以复合肥、机器设备或现金的方式通过受让或增资的形式持有微销通科技10%股权，启动与供销通的合作，快速建立与全国供销社系统平台的合作，布局互联网农业服务领域。微销通主要是通过整合供销社系统及农村民生用品的各类资源打造城乡网络服务平台；供销通是其与全国各地供销社成立的多家合资公司品牌统称。目前微销通科技已经与江苏、广西、安徽等省供销社对接并成立6家合资公司。
我们认为，通过与供销通系统平台的战略合作，有利于高效对接智慧芭田大数据综合平台及检测平台，推动公司农业定制化服务发展。未来供销通将以农资产品为基础，逐步发展成为农村双向电商平台和O2O广告营销平台。1）通过与供销通系统平台的合作，布局大宗农资产品交易平台和农村供应链金融平台，可有效连接芭田大数据综合平台，提升公司服务农村市场的水平；2）以供销通品牌结合公司产品包装设计、二维码溯源及电子券营销等，可有效推动地方农产品进行品牌包装认证和电商分销，推动农产品流通环节的定制平台发展。此外为促进双方进一步合作，供销通系统还争取在2016年9~12月份为公司实现复合肥销售量5~10万吨，支持公司复合肥主业发展，提升公司盈利水平。
公司计划未来通过打造三大平台实现其发展战略（让农民种好+让农民卖好），三大平台的协同发展将成为推动其定制化农业服务的关键。基于：1、通过农产品检测切入农业全产业链建立质量追溯系统，为优质农产品提供背书，可有效推动农产品流通环节的定制平台的建设和发展。2、大数据综合服务平台的搭建是公司布局新兴农业模式的一次尝试，可有效实现全方位覆盖农产品的生产、运送及销售，为农户提供个性化的种植解决方案，进军农业定制平台领域，掌控种植过程原点。
3、通过“植物营养配置+农业机械化+种植标准化+服务产品经营+大数据经营”提供一整套农资解决方案，打造行业内领先的农业定制平台，建立起农民对品牌和渠道的长期信任，逐步完成公司从农资供应商到农业定制平台整合与运营的转型升级。
给予“增持”评级。我们认为公司未来看点在于新型肥料及检测业务带来的利润释放，预计2016、2017年按定增后摊薄股本计算EPS分别为0.23、0.34元，给予“增持”评级。
风险提示：战略合作不达预期；原材料价格波动风险。
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[2021-12-28] 芭田股份(002170):芭田股份磷酸铁项目计划2022年初动工 芭田新能源公司已完成注册
■证券时报
芭田股份(002170)表示，芭田新能源公司注册已经完成，正在进行前期相关工作。公司磷酸铁项目用地在贵州芭田原有用地建设，计划2022年初动工。公司磷矿位于贵州，贵州磷矿普遍品位较高，且重金属含量低。
[2021-12-01] 芭田股份(002170):芭田股份磷酸铁一期产能5万吨 相关配套工程进入研究设计阶段
■证券时报
芭田股份表示，公司贵州新能源材料子公司已完成注册，已与瓮安政府签订投资框架协议，磷酸铁一期产能5万吨，相关配套工程也进入研究设计阶段，会尽快进入投资建设阶段。公司贵州小高寨磷矿目前在矿山建设阶段，预计2022年底前一期主体工程完成，进入试生产阶段。
[2021-11-26] 芭田股份(002170):芭田股份拟广东翁源投建芭田新型肥料项目
■证券时报
芭田股份(002170)11月26日晚间公告，公司与广东翁源经济开发区签署芭田新型肥料项目招商引资投资合同书，公司拟在翁源经济开发区官渡片区选址投资开发建设芭田新型肥料项目，并于项目建成后从事相关经营活动。项目总投资5亿元以上。
[2021-11-11] 芭田股份(002170):磷酸铁锂赛道火热 芭田股份德方纳米加码投入
■证券时报
磷酸铁锂市场在不断吸引新玩家参与。11月9日晚，芭田股份(002170)公告称，公司与瓮安县人民政府签署协议，将于贵州瓮安经济开发区投资建设磷矿绿色资源化生产电池级磷酸铁新材料及配套项目。
据公告，此次投建项目用地约900亩，年产30万吨磷酸铁。项目分三期建设，建设产能分别为5万吨/年、10万吨/年、15万吨/年，启动时间分别为2021年11月、2022年6月、2023年3月。
芭田股份切入磷酸铁生产的优势在于磷资源。据东吴证券测算，参考今年上半年行情，自给磷源的磷酸铁锂企业相比外购磷源单吨约有2135元成本优势。
芭田股份已于2020年5月取得贵州省瓮安县小高寨磷矿采矿权，目前已经处于矿山建设阶段。公司近日在互动平台回应投资者称，小高寨磷矿属于中高品位磷矿，平均品位26.74%，储量超过6000万吨，目前工程矿每天产量大约200～600吨，预计明年磷矿石开采量会很大程度提高。
财报显示，芭田股份今年前三季度营收17.31亿元，同比增长13.8%;归母净利润5845万元，同比增长30.2%。值得一提的是，芭田股份此前已有硝酸产能向国内磷酸铁锂行业龙头德方纳米供货。
当晚，德方纳米(300769)也宣布一项定增方案。公司拟向特定对象发行不超过2676.8万股，募资不超过32亿。其中23亿元用于年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目，9亿元用于补充流动资金。
德方纳米称，此次募投项目属于公司新产品新型磷酸盐系正极材料的新建产能项目，新型磷酸盐系正极材料系纳米磷酸铁锂的升级产品，具有更高的电压平台，可以显著提升电池的能量密度，并且保留了高安全性和低成本等优势。
磷酸铁锂行业集中度较高。根据高工锂电数据，2020年磷酸铁锂材料出货量前四大厂商合计出货量占比高达79.7%。德方纳米表示，公司亟需通过本次募投项目的实施，提前布局新型磷酸盐系正极材料市场，抢占先机，加速产品升级。
磷酸铁锂在当下锂电池市场风头正盛。动力电池市场上，目前磷酸铁锂在装车量方面与三元材料不相上下，且以更快的速度增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，1～9月，全国动力电池装车量累计92.06GWh，其中三元电池装车量共47.1GWh，同比上升99.5%;磷酸铁锂电池装车量累计44.8GWh，同比上升332%。
此外，磷酸铁锂被视为储能领域较合适的解决方案，储能市场也处在爆发前夜。据高工锂电数据，今年上半年，国内储能锂离子电池出货量为11.1GWh，同比增长101.8%。上半年国内磷酸铁锂出货量为17.8万吨，已超过2020年全年水平。
近期有多家磷化工企业跨界布局磷酸铁锂赛道，包括兴发集团、湖北宜化、云天化、新洋丰等，传统厂商也在大规模扩产。市场预计，2021年底产能将开始投放，2022年持续放量，2023年可能出现过剩局面。
[2021-11-05] 芭田股份(002170):拟设立新能源材料公司,进军磷酸铁赛道-事件点评
■国海证券
事件:2021年11月5日,公司发布关于拟设立全资子公司的对外投资公告:公司拟以自有资金1亿元人民币投资设立全资子公司芭田新能源材料有限公司,从事生产磷酸铁及相关配套工程业务。
投资要点:
拟进军磷酸铁赛道,加码新能源布局
公司此次设立新能源材料公司有望进一步进军磷酸铁等相关产品。公司具有硝酸产能,已经与磷酸铁锂行业龙头德方纳米签署《硝酸供应合作框架协议》。目前公司贵州生产基地生产的硝酸磷复肥产品采用了冷冻法硝酸磷复肥生产工艺。工艺在生产中不产生磷石膏等废渣,避免了硫资源加工过程对环境的污染。未来公司有望复制在硝磷复合肥的先进技术经验进军磷酸铁,达到产业链的拓展与延伸。
受益磷酸铁锂需求拉动,磷酸铁价格上行磷酸铁锂电池与其他锂离子电池相比,因具有成本低廉、安全性好、寿命长等优点,被越来越广泛的使用,特别是随着宁德时代CTP技术和比亚迪的刀片电池技术的出现,磷酸铁锂在动力电池领域也势如破竹。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示,2021年1-9月,我国动力电池产量累计134.7GWh,同比累计增长195.0％。其中三元电池产量累计62.8GWh,占总产量46.6％,同比累计增长131.1％;磷酸铁锂电池产量累计71.6Wh,占总产量53.2％,同比累计增长291.4％。磷酸铁锂产量及占比超过三元,装机占比也不断提升。未来磷酸铁锂电池有望在电动车和储能的拉动下,保持高速增长势头。
受益于磷酸铁锂电池需求拉动,磷酸铁价格由年初的12000元/吨上涨至9月初15500元/吨,涨幅达29.17％。九月下旬以来,随着上游原材料磷矿石、黄磷等价格快速上涨,磷酸铁价格快速上行,截至11月5日,磷酸铁价格达24000元/吨,较年初涨幅100.00％。由于"双控"带来的原材料紧张趋势将持续,且下游磷酸铁锂仍需求旺盛,料磷酸铁价格中枢仍将保持高位。
盈利预测和投资评级:预计2020/2021/2022年归母净利润分别为1.37/2.09/3.20亿元,对应EPS为0.15/0.24/0.36元,对应PE为41/27/17倍,维持"买入"评级。
风险提示:原材料价格大幅波动、下游需求不及预期、项目建设进度不及预期。
[2021-11-05] 芭田股份(002170):芭田股份拟投资一亿元建新能源子公司 从事生产磷酸铁及相关配套业务
■上海证券报
芭田股份11月5日午间公告披露，公司拟以自有资金10000万元人民币投资设立全资子公司芭田新能源材料有限公司(暂定名称)，从事生产磷酸铁及相关配套工程业务。
芭田股份认为，近期新能源汽车渗透率快速提升，新能源电池需求持续增长。磷酸铁锂电池在循环寿命、安全性、成本方面具有明显优势，现已成为锂电池的主流选择之一。另外，公司已于2020年5月取得贵州省瓮安县小高寨磷矿采矿权，目前已经处于矿山建设阶段。根据公司业务战略布局，公司拟将产品线向下游延伸，满足市场未来需求。
据公告，公司拟生产磷酸铁及相关副产品。芭田股份表示，全资子公司成立后，将纳入公司合并报表范围，短期内不会对公司的财务状况、经营成果产生重大影响，长期来看，对公司盈利能力的提升、经营业绩的持续性和稳定性将起到一定的促进作用。
[2021-09-29] 芭田股份(002170):芭田股份全资子公司签订硝酸供应合作框架协议
■证券时报
芭田股份(002170)9月29日晚间公告，近日，全资子公司贵州芭田与曲靖市德方纳米科技有限公司签署《硝酸供应合作框架协议》。协议生效后，由贵州芭田向曲靖市德方纳米科技有限公司提供硝酸产品，协议期为2021年10月1日至2022年3月31日。
[2021-09-29] 芭田股份(002170):供货德方纳米,切入新能源材料上游-事件点评
■国海证券
事件:2021年9月29日,公司公告全资子公司贵州芭田生态工程有限公司与曲靖市德方纳米科技有限公司签署《硝酸供应合作框架协议》,合作内容为由公司向德方纳米提供硝酸。本协议的签署旨在建立双方长期稳定的战略协同合作关系,提高产业整体水平的战略高度,提升供应链稳定性和技术创新能力,塑造更强核心竞争力,增强抗风险能力,充分发挥各自优势,以互惠互利、共创共赢。
投资要点:
供货德方纳米,切入新能源材料上游公司是复合肥行业头部企业,在贵州基地建设了国内首套具有自主知识产权的冷冻法硝酸磷肥生产装置,并配套建设了27万吨/年的硝酸装置。公司此次与德方纳米合作,主要内容为向德方纳米销售硝酸。德方纳米是国内最大的磷酸铁锂生产企业,其使用的液相法磷酸铁锂工艺具有能耗低,产品质量好等优势。由于液相法磷酸铁锂生产过程中,需要使用硝酸铁和硝酸锂作为原料,因此德方纳米具有较大的硝酸需求,且随着其新增产能的不断投放,对硝酸的需求量会持续增长。2020年,公司硝酸装置产能利用率仅为53.82％,共生产硝酸10.76万吨用于生产硝酸磷肥,因此公司尚有较多的富裕硝酸产能。此次公司与德方纳米签订供应合作框架协议,未来有望大幅度提升公司硝酸产能利用率和销售量,显著增厚公司利润。此外,本次合作协议中还明确双方将建立长期稳定的战略协同合作关系,提高产业整体水平的战略高度,提升供应链稳定性和技术创新能力,塑造更强核心竞争力,增强抗风险能力,充分发挥各自优势,以互惠互利、共创共赢。公司通过此次与德方纳米合作切入新能源材料上游,未来将有望充分享受磷酸铁锂需求量提升带来的红利。
公司掌握优质磷矿资源,未来发展空间广阔公司近年来致力于构建以磷矿资源为基础的农业产业链,打造从上游原材料、中游肥料生产销售到下游品牌种植全产业链的产业生态。在上游资源端,公司积极整合磷矿资源,斥资3.43亿元获得贵州省瓮安县小高寨磷矿探矿权并于2020年5月获得采矿许可证。
贵州小高寨磷矿已探明磷矿石资源量6392万吨,其磷矿石中P2O5平均含量26.74％,远高于普通磷矿。目前公司正积极推进小高寨磷矿工程建设,预计2022年将建设完成90万吨/年矿石产能。未来,随着小高寨磷矿的建成,公司将拥有从矿产资源开采至硝酸磷肥生产和销售的完整产业链,产品成本优势明显,可向市场提供更高品质的硝酸磷肥及复合肥产品,对公司可持续发展及核心竞争力提升具有积极影响。此外,公司还可以依托磷矿石资源优势和硝酸产能优势,进一步拓展产业发展空间。
盈利预测和投资评级:预计公司2021/2022/2023年归母净利润分别为1.28/1.91/2.96亿元,对应EPS为0.14/0.22/0.33元,对应PE为43/29/19倍,首次给予"买入"评级。
风险提示:磷酸铁锂需求增长不及预期;原材料价格大幅波动;产品价格下跌;技术路线变化的风险;生产安全环保风险;项目建设进度不及预期的风险。
[2021-09-27] 芭田股份(002170):芭田股份实控人及一致行动人对外转让5.13%股份
■上海证券报
芭田股份9月27日午间公告，公司于26日收到控股股东黄培钊及其一致行动人黄林华与项延灶签署《股份转让协议书》相关事宜。黄培钊、黄林华合计向项延灶转让公司股份45,510,010股，占总公司股本比例为5.13%，转让价格为每股6.02元。
本次转让完成后，黄培钊持有公司股份的持股比例将由原来的29.08%降至26.83%;公司控股股东及其一致行动人合计持股比例将由原来的33.1%降至27.97%。本次股份转让不会导致公司控股权发生变更，黄培钊仍为公司实际控制人。
本次权益变动前，项延灶持有公司股份0股，占公司总股本0%。本次权益变动后，项延灶持有公司股份45,510,010股，占公司总股本5.13%，成为公司持股5%以上股东。
对于本次受让股份，项延灶表示因自己投资需求，看好公司在复合肥业务领域的发展前景，对公司发展战略高度认可，希望借助自身的资源优势，帮助公司做大做强，进一步提升公司的盈利能力和竞争力。
[2021-08-13] 芭田股份(002170):复合肥景气上行业绩大增,产业链延伸拓展成长空间-中期点评
■招商证券
事件:公司发布2021年中报,上半年实现营业收入11.62亿元,同比增长27.6％,归母净利润5617万元,同比增长262.8％,扣非净利润5432万元,同比增长617％;其中二季度单季实现营业收入6.44亿元,同比增长42％,环比增长24.3％,归母净利润4700万元,同比增长422％,环比增长412.5％。
复合肥量价齐升,业绩同比大幅增长。2021年上半年公司芭田复合肥收入10.3亿元,同比增长29.9％,毛利率17.1％,同比下降1.7pct;好阳光复合肥收入6634万元,同比上涨21.9％,毛利率13.1％,同比下降6.0pct,受益于下游需求提升,上半年公司产品销量增长明显,助推盈利水平大幅提升。公司作为全国性的专业复合肥主要生产厂商之一,目前已形成了上百个复合肥配方,涵盖了95％以上的国内主要农作物品种的施肥需求,在技术、品牌和市场占有率方面均位居国内前列。在种植新技术方面,公司搭建品牌种植服务平台,推进农资标准化、种植标准化,致力通过科学技术的运用,提高种植效率及作物品质,聚焦农业领域核心环节,抢占现代农业领域制高点。
复合肥景气上行,行业供需关系持续向好。当前我国复合肥行业集中度低,产能相对分散,低端市场竞争激烈,公司是中国复肥行业领先企业,产品结构优于同行业平均水平,新型复合肥销量占比达60％以上。当前复合肥市场价3330元/吨,同比上涨52.0％,2021年以来累计上涨47.9％,产品盈利水平大幅提升,复合肥成本支撑性强,种植产业链呈现高景气状态,驱动肥料行业景气上行,当前国内化肥库存处于较低水平,下半年将迎来复合肥销售旺季,预计供需关系将持续向好。
整合上游磷矿资源,开拓新的成长空间。公司积极拓展上游磷矿资源,斥资3.43亿元获得贵州省瓮安县小高寨磷矿探矿权,并于2020年5月成功取得《采矿许可证》,磷矿为不可再生资源,未来高品位磷矿的稀缺性将逐渐凸显。贵州小高寨磷矿矿石资源量6392万吨,P205平均26.74％,预计2023年底竣工投产,届时公司将成为涵盖上游原材料、中游肥料生产销售到下游品牌种植全产业链的企业,成本结构将大幅改善,产业链竞争力得到强化。
盈利预测及估值。我们预计2021～2023年公司归母净利润1.5亿、1.8亿、2.3亿元,同增长97％、18％、28％,EPS分别为0.17、0.20、0.26元,当前股价对应PE分别为29、25、19倍,首次覆盖,暂不评级。
风险提示:产品价格下跌、原材料价格波动、新项目不及预期。
[2021-08-12] 芭田股份(002170):行业景气度回升业绩大增,一体化布局未来可期-中期点评
■方正证券
事件:2021年8月12日，公司发布2021年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入11.63亿元，同比增长27.57%；归属于上市公司股东的净利润5617.27万元，同比增长262.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5431.64万元，同比增长616.95%；基本每股收益0.0633元，同比增长261.71%。
点评:1.受下游需求带动，公司复合肥产品量价齐升，业绩快速增长公司秉承"给作物吃好，让人体健康"的理念，专注植物营养链和健康农业用肥的研发、服务及运营。上半年，受益于农产品价格普遍上涨，肥料需求旺盛，复合肥价格迎来上涨。以河南地区肥料价格为例，据隆众资讯统计，复合肥(45%S)和复合肥(45%Cl)价格在2021年Q1和Q2同比环比均保持增长，其中Q2分别同比上涨11.9%和22.6%。公司产品以复合肥为主，上半年实现量价齐升，因此公司业绩大幅提高，其中营业收入11.63亿元，同比增长27.57%，归属于上市公司股东的净利润5617.27万元，同比增长262.78%。随着用肥旺季的到来，预计下半年国内复合肥市场行情仍将高位运行，公司业绩有望进一步提升。
2.技术为先，持续创新，公司核心竞争力不断加强公司坚持以自主创新为重点，实施平台创新战略，近年来涌现了一大批科技创新成果。其中首套国产化冷冻法硝酸磷肥装置技术通过中国氮肥工业协会组织科技成果鉴定,达国际先进水平。近几年公司专利数量和质量也稳步提升，专利拥有总量和发明专利授权量均处于行业先进水平，先后获得第十八届、第二十二届中国专利奖优秀奖。截至2021年6月30日，公司拥有有效专利446件,其中美国专利1件、日本专利1件。公司持续推进工艺技术创新并带动产品升级，其中公司贵州生产基地生产硝酸磷复肥产品采用了我国首套冷冻法硝酸磷复肥生产工艺。该工艺能够将磷矿资源中植物生长和人类健康所需的中微量充分活化和提取，使得公司复合肥产品除氮磷钾以外增加了其他促进植物生长和农作物品质提升的中微量元素、矿物质。同时该工艺在生产中不产生磷石膏等废渣(在行业中仅有两家)，避免了硫资源加工过程对环境的污染。不断的技术升级和创新，使公司产品始终走在行业前端，目前公司新型复合肥销量占比达60%以上，公司的核心竞争力不断加强。
3.以磷矿资源为基础，一体化布局打开发展空间公司致力于构建以磷矿资源为基础的农业产业链，打造出从上游原材料、中游肥料生产销售到下游品牌种植全产业链的产 业生态。在上游资源端，公司积极整合磷矿资源，斥资3.43亿元获得贵州省瓮安县小高寨磷矿探矿权。贵州小高寨磷矿拥有磷矿石资源量6392万吨，其磷矿石中P2O5平均含量26.74%。目前公司正积极推进小高寨磷矿工程建设，预计2022年将建设完成90万吨/年矿石产能。未来，随着小高寨磷矿的建成，公司将实现磷矿石完全自给，在降低主要产品生产成本的同时，丰富的磷矿石资源也将为公司未来产业发展和延伸打开空间。
盈利预测:预计2021/2022/2023年归母净利润分别为1.27/1.95/2.93亿元，对应EPS为0.14/0.22/0.33元，对应PE为35/23/15倍，给予"推荐"评级。
风险提示:原材料价格大幅波动、下游需求不及预期、项目建设进度不及预期
[2021-07-14] 芭田股份(002170):肥料需求向好,布局磷矿资源打开成长空间-中期点评
■华西证券
事件概述
公司发布2021年半年度业绩预告，报告期内，公司预计实现归母净利润4500-6000万元，yoy+190.62%-287.50%。
分析判断:
种植产业链景气度回暖，肥料需求向好玉米方面，从需求端来看，随着前期扩张的生猪产能在明后年的持续释放，饲用玉米需求持续向好；从供给端来看，2016年，我国玉米临储收购制度取消之后，玉米库存开始进入去化周期，经过2020年玉米临储库存拍卖，玉米临储库存已经见底，而播种面积短期难以大幅提升，进口量相对有限。我们判断，未来2-3年内，玉米价格易涨难跌，都将维持在相对较高水平。小麦、水稻作为玉米的替代品，在玉米价格维持高位的背景下，替代需求旺盛，库存步入去化周期，价格有望温和上涨。玉米、小麦、水稻等主要农产品价格的上涨将显著增加农户种植收益，刺激农户种植积极性，带动肥料需求向好。
布局磷矿资源，打开成长空间磷矿是工业生产中的重要磷源，从供给端来看，受环保政策趋严影响，我国磷矿石产量连年缩减，从2016年的14439.8万吨下滑至2020年的8893.3万吨；从需求端来看，磷化工产业景气度在持续提升，磷肥需求持续增长，磷酸铁锂带来额外的需求增量。供给缩减而需求持续向好，磷矿石价格处于历史较高水平。公司于2014年便开始布局磷矿资源，并于2020年5月成功取得贵州省瓮安县小高寨磷矿的《采矿许可证》，预计2021年6月开采出工程矿，在2022年底前完成主体工程建设，完成设计产能，有利于为公司业绩释放提供支撑。
全产业链布局巩固竞争壁垒，发展空间广阔公司已打造成为新型肥料行业从"上游原材料、中游肥料生产销售到下游种植"全产业链的行业领导者，并积极构建以磷矿资源为基础的农业产业链。在产业链布局方面，公司在产业链上游积极整合瓮安高质量磷矿，实现磷矿资源低成本自给；在生产技术方面，公司拥有干法选矿技术，相对于传统技术，选矿成本低、无尾矿产生及环保处理成本，同时还拥有首套国产化冷冻法硝酸磷肥装置及技术，该工艺无磷石膏产生，能够实现磷矿资源等综合利用。公司在磷化工方面，已经形成了工业级硝酸、硝酸磷肥、硝酸铵钙等产品，结合新型复合肥业务，未来发展空间广阔。
投资建议
一方面，种植产业链景气度回暖将带动化肥需求持续向好；另一方面，公司布局磷矿资源，在价格维持高位的背景下，或将贡献利润增量。基于此，我们上调公司2021-2022年营业收入至25.35/30.39亿元(前值分别为25.24/30.20亿元)，上调归母净利润至1.21/1.82亿元(前值分别为1.02/1.50亿元)，并预计，2023年，公司营业收入为36.25亿元，归母净利润为2.53亿元，当前股价对应PE分别为29/20/14X，维持"增持"评级。
风险提示
原材料价格波动风险，产品销售不及预期风险，政策扰动风险。
[2021-01-30] 芭田股份(002170):化肥需求持续向好,公司利润有望逐步释放
■华西证券
公司是国内复合肥龙头公司成立于1989年,是一家集农业生态营养安全生产、磷矿资源综合利用、品牌种植为一体的国家级高新技术企业。经过多年的发展,公司已经形成了上百个复合肥配方,产品主要包括芭田系列、好阳光系列、哈乐系列、中美系列、中挪系列、中俄系列等,基本涵盖了95％以上的国内主要农作物品种的施肥需求。过去十年,公司收入基本维持在22亿元左右,而归母净利润随下游种植行业景气度波动明显。公司归母净利润从2011年的6319万元一路增长至2015年的1.58亿元,此后,随着种植端景气度下行,公司归母净利润呈现下滑趋势,2019年,种植端景气度逐步恢复,公司实现归母净利润3051万元,同比增长230.19％。2020年,公司预计实现归母净利6000-9000万元,同比增长96.68％-195.02％。
种植产业链景气度回暖,带动化肥需求向好化肥需求和下游种植端景气度紧密相关。玉米方面,从供给端来看,2016年玉米临储政策取消,种植玉米收益下降,种植户种植积极性降低,种植面积连年下降,库存已下降至低位,截至2019年,临储玉米库存结余量约5689.39万吨。同时受草地贪夜蛾病虫害影响,我国玉米产量承压。从需求端来看,生猪产能触底回升,猪鸡替代效应下禽链高景气,饲料增量需求带动玉米需求上行。我们认为,需求趋旺背景下供给端承压,叠加库存已处于历史底部,我国玉米行业迎来景气向上拐点。水稻、小麦方面,水稻、小麦作为玉米的替代品,在玉米价格大幅上行的背景下,有望整体走出高库存的发展阶段,价格也有望温和上涨。玉米、水稻、小麦等主要农产品价格的普涨将带动种植产业链景气度上行,进而带动下游化肥需求向好。
技术领先＆全产业链布局,有望支撑公司业绩持续高增技术方面,2014年,国产化第一套冷冻法硝酸分解磷矿生产硝酸磷肥生产装置在贵州芭田建成投产。该工艺无磷石膏产生,彻底解决磷复肥行业由于磷石膏的排放污染问题。此外,更重要的是该技术把磷矿中的钙、镁等多种中微量元素全部活化为全水溶性营养物质保留或转化在肥料中,提供作物全面高品质的养分,磷矿资源实现了"榨干吃尽",为传统磷化工科技进步和改造起到了示范作用。产业链布局方面,公司已形成上中下游全产业链布局,上游通过打造瓮安的磷资源产业链,实现磷矿资源的低成本直接的综合利用以及磷肥原料的自给,中游化肥生产已覆盖95％以上的国内主要农作物品种的施肥需求,下游通过微销通网络科技接入全国供销社系统,致力于产业链B2P2B交易平台融合。
投资建议种植产业链景气度回暖将带动下游化肥需求向好,公司在生产技术和产业链布局均处于行业领先地位,业绩有望迎来快速增长期。我们预计,2020-2022年,公司营业收入分别为22.83/25.24/30.20亿元,归母净利润分别为0.83/1.02/1.50亿元,EPS分别为0.09/0.12/0.17元,当前股价对应PE分别为40/32/22X,首次覆盖,给予"增持"评级。
风险提示原材料价格波动风险,产品销售不及预期风险,政策扰动风险。
[2020-03-09] 芭田股份(002170):芭田股份疫情暂未造成大影响,公司基本全面复工
■证券时报
芭田股份(002170)3月9日在互动平台表示，因公司产品是属于农作物系列范畴。春耕时期，很多农作物需要用到公司一系列的复合肥产品，且在此期间，公司在决策层领导下，对销售模式转换为线上销售，故疫情对公司暂未造成大影响。公司也基本全面复工。
[2020-01-03] 芭田股份(002170):芭田股份拟在乐昌市投建芭田新型肥料项目
■上海证券报
芭田股份公告，公司与乐昌产业转移工业园管委会于2020年1月2日签订《招商引资合同书》，在广东省乐昌市建立“乐昌市芭田新型肥料项目”，项目1期计划投资1亿元（共2期，共预计总投资2亿元，本次为1期投资）。
[2019-12-11] 芭田股份(002170):芭田股份实控人之一致行动人拟协议转让7.94%公司股份
■证券时报
芭田股份(002170)12月11日晚间公告，公司实控人黄培钊的一致行动人来宾和君企业管理合伙企业（简称“来宾和君”），拟将公司股份7042.67万股（占总股本的7.94%）转让给叶锡如，转让价2.817元/股，共计1.98亿元。转让后，叶锡如持有公司7.95%的股份，公司控股股东及其一致行动人合计持股比例将由原来的 41.04%降至33.1%，此次股份转让不会导致公司控股权变更。
[2019-12-10] 芭田股份(002170):芭田股份“胶磷矿富集并副产硝酸钙镁肥技术及工业性试验项目”通过科技成果鉴定
■中国证券报
12月9日，中国石油和化学工业联合会组织专家对芭田股份（002170）“胶磷矿富集并副产硝酸钙镁肥技术及工业性试验项目”进行了鉴定。鉴定委员会专家一致认为，该项目技术达到了国内领先、国际先进水平，同意通过该项目科技成果鉴定。
据介绍，该项目突破了回转窑煅烧、热能回收利用、弱酸浸取、钙镁元素综合利用的关键技术，建成了10万吨/年工业化实验装置，钙镁元素得到综合利用，不产生选矿的尾矿，取得了较好的经济、社会和环保效益。
与会专家对芭田股份创新研发的磷矿弱酸性浸取工艺表示了积极的肯定。与会专家表示，该工艺的成功研发与利用，为中低品位磷矿选矿富集开辟了一条新路。
石油和化学工业规划院院长顾宗勤表示，弱酸性浸取工艺的研发对中国硝酸磷肥的发展是创新性的，不仅是在磷精矿的选取上，该工艺基本解决了磷石膏污染物排放问题，在尾矿的综合利用上更是值得行业其他企业借鉴学习。
芭田股份表示，上述科技成果鉴定的成功通过是公司在磷化工循环经济生态产业的重要里程碑，标志着公司打造出了一条独特的聚磷酸铵高效生态复合肥的全产业链。未来，公司将继续专注肥料产品的技术创新，同时积极投身植物营养研究，密切关注生态环境与土壤健康，通过引入农业物联网，打造基于大数据的智慧农业平台，实现肥料从制造向“智”造转变。
[2019-12-09] 芭田股份(002170):芭田股份一重要项目通过科技成果鉴定
■证券时报
记者从芭田股份(002170)获悉，公司“胶磷矿富集并副产硝酸钙镁肥技术及工业性试验项目”于12月9日通过科技成果鉴定，鉴定委员会专家一致认为该项目技术达到了国内领先、国际先进水平。公司表示，该项目通过科技成果鉴定是公司在磷化工循环经济生态产业的重要里程碑，标志着公司在推动磷肥企业整合资源进行产品升级中迈出了一大步。
[2019-06-24] 芭田股份(002170):芭田股份股东拟减持公司股份不超过2660.58万股
■上海证券报
芭田股份晚间公告，公司股东黄林华先生持有本公司股份44,343,045股（占公司总股本4.99%），计划以集中竞价、大宗交易方式减持不超过公司股份26,605,800股(占公司总股本比例2.99%)。
公司表示，本次减持计划的实施存在不确定性，黄林华先生将根据市场情况、公司股价情况等情形决定是否实施本次股份减持计划。
[2019-02-28] 芭田股份(002170):芭田股份,被深圳证监局采取责令改正的行政监管措施
■证券时报
芭田股份(002170)2月28日晚间公告，公司近日收到深圳证监局出具的《行政监管措施决定书》。深圳证监局对公司进行了现场检查，检查发现，公司存在探矿权利息资本化处理不规范;销售返利的会计处理不规范;子公司业绩补偿款的会计处理不准确等问题。深圳证监局指出，上述问题导致公司相关财务信息披露不符合规定，决定对公司采取责令改正的行政监管措施。
[2019-01-02] 芭田股份(002170):芭田股份回复深交所,转让发明专利不影响公司正常生产经营
■证券时报
芭田股份(002170)1月2日晚就转让4830万元转让“高塔造粒”有关3项发明专利事项，回复深交所问询函称，此次无形资产转让，是公司根据业务以及市场环境的需要通过存量资产的运营提升公司收益，不影响公司正常的生产经营。此项交易，公司2018年度财务报表资产处置收益增加4556.6万元，公司将根据4季度业绩情况，于2019年1月31日前确定是否需要对2018年度业绩预告进行修正。
[2018-12-18] 芭田股份(002170):芭田股份,拟4830万元转让3项无形资产
■证券时报
芭田股份(002170)12月18日晚间公告，公司拟将持有的“高塔造粒”有关的3项无形资产，转让给深圳市全维知识产权运营有限公司，转让价合计4830万元，此次交易有利于提升公司本期经营业绩。
[2018-09-17] 芭田股份(002170):芭田股份,台风“山竹”预计对近期经营业绩产生一定影响
■证券时报
芭田股份(002170)9月17日晚间公告遭受台风“山竹”灾害影响：公司松岗分公司部分车间厂房、生产设备、原材料等不同程度受损，其中G塔车间主要生产设备受损严重。公司子公司贵港芭田厂区外墙、原材料、存货等不同程度受损，车间厂房、生产设备影响很小。其中，松岗基地复合肥产能约占公司总产能的15%，松岗G塔车间近期无法正常生产。此次灾情预计对公司近期经营业绩产生一定影响。
[2018-05-06] 芭田股份(002170):芭田股份松岗分公司被责令停产
■证券时报
芭田股份(002170)5月6日晚公告，松岗分公司因2018年4月28日三楼磷肥生产车间发生一起化学品冒烟泄露事故，现场无法确保安全生产，被有关部门责令停产，排查消除安全隐患，需经相关部门审查合格后方可恢复生产。此次停产整改预计需要约30天时间，松岗基地复合肥产能约占公司总产能的15%。公司已启动安排贵港、徐州等基地协助，使原富余产能释放，解决松岗停产影响的产量。
[2017-05-03] 芭田股份(002170):贵州沈阳公司亏损加剧,拖累公司业绩-年报点评
■信达证券
点评：
贵州沈阳公司亏损加剧，拖累公司业绩。2016年公司实现营业收入20.12亿元，同比下降7.31％，实现归属于上市公司股东的净利润8953.69万元，同比下降43.62％，复合肥业务毛利率22.1％，同比增长0.7个百分点。2016年，公司复合肥销量为81.74万吨，同比增长4.74％。贵州芭田项目2016年全年亏损9464.22万元，相比2015年（亏损7587.9万元）亏损进一步扩大；沈阳芭田合资项目（公司持股68％）初期亏损2,055.58万元，影响合并利润接近1,397.79万元；此外，公司对外融资借款利息增加导致财务费用比上年增加了3,505.16万元。公司2017年一季度实现营业收入3.99亿元，同比增加7.67％，实现归属于上市公司股东的净利润549.72万元，同比下降69.45％。主要原因为一季度销售费用1.55亿元，同比增长52.40％；政府补助同比下降导致营业外收入大幅减少473.74万元或70.64％；此外，由于生产成本上升，价格竞争激烈，公司一季度主营业务销售毛利率同比下降3.28个百分点至18.77％。
做大做强复合肥业务，打造生态芭田。目前，公司通过自身研发及外延并购的方式，已逐步建立起以缓释肥、灌溉肥、水溶肥、有机肥（发行股份购买阿姆斯、与韩国希杰成立合资公司）、植物营养调理品等新型环保肥料为发展重点，普通复合肥为基础的产品结构，产品结构远优于同行业平均水平，新型复合肥销量占比达60％以上。此外，公司通过打造瓮安的磷资源产业链，实现磷矿资源的低成本直接的综合利用以及磷肥原料的自给，同时利用贵州生产基地矿产资源的优势开发新型高效矿物质肥，提高肥料利用率。2016年，公司实现贵州硝酸磷复肥生产线的正式投产，全面打通上游产业链。
公司战略升级，致力于打造生态农业产业链运营平台。2015年公司的战略转型已取得一定的成果，通过对优质磷矿资源的把控、新型肥料的创新、品牌种植和农业信息化的探索，公司从行业的参与者演变为引导行业的创新者。从注重肥料生产和销售，到把控产业链稀缺资源、构建生态农业、智慧农业的运营平台。未来，公司将以肥料业务为基础，做大做强，同时进军农业定制平台领域，逐步完成从农资供应商到农业定制平台整合与运营的转型升级，发展空间巨大。
盈利预测及评级：我们预计2017-2019年公司实现营业收入分别达到20.70亿元、22.85亿元、23.40亿元，，同比分别增长2.90％、10.39％、2.41％，归母净利润分别达到3270万元、6664万元、1.03亿元，EPS分别达到0.04元、0.07元和0.12元，对应2017年05月03日收盘价7.97元的动态PE分别为217倍、106倍和69倍，维持"增持"评级。
风险因素：复合肥行业竞争日益激烈；产能释放不达预期；新兴业务经营风险；后续资本投入仍较大。
[2016-10-11] 芭田股份(002170):携手京东,农资电商业务进入快车道-公司点评
■国联证券
携手京东，公司农资电商业务进入快车道
携手京东农资电商平台，是公司在优化销售渠道道路上迈进的又一步，目前公司销售战略已非常明确，即通过发展农资电商有效提升公司品牌影响力和市场占有率。同时，通过与京东合作共同构建综合性农资服务中心，打造县级运营中心+乡镇实体体验店的新型模式，将进一步推进公司从传统农资供应商向种植服务商的转型，不断实现“让农民种好+让农民卖好+让消费者吃上高品质健康农产品”以及为农户提供个性化解决方案的一站式的服务目标。此外，双方联合打造的农村普惠金融生态圈，在帮助农户解决融资问题及抵御种植风险的同时，将高效对接公司“智慧芭田”大数据综合平台及检测平台，推动公司农业定制化服务发展。
上下游产业链一体化布局，有效促进公司未来利润增长。公司围绕“上游磷矿资源，中游新型复肥，下游品牌种植、农产品安全检测”，不断推进产业链一体化布局。上游端收购的贵州磷矿（平均品位30%左右）将在18年取得开采权。目前贵州一期项目基本完毕，部分已投产，预计18年完全达产后年贡献净利超1.18亿元；二期项目仍在规划建设中，预计达产后将新增净利1.47亿元。中游端新型复合肥（生物包膜复合肥）开发再见成效，未来随着贵州芭田项目产能陆续投产，将实现扭亏为盈，成为未来几年利润主增长点。下游品牌种植稳步推进，通过参股泰格瑞、成立精益和泰进军农产品检测，构建检测平台，为公司培育新的盈利增长源。
盈利预测及估值。我们预计公司16-18年EPS分别为0.21、0.28、0.41元/股，对应最新股价PE分别为49X、37X、25X。首次覆盖给予“推荐”评级。
[2016-09-29] 芭田股份(002170):牵手阿里巴巴,持续发力农村电商
■国信证券
加强与阿里巴巴、供销系统的合作深度，持续发力农村电商
技术实力领先、产品附加值高是公司的核心优势，在复合肥行业相对比较低迷的情况下，公司产品价格从2014年2692.55元/吨提升至2015年的2735.24元/吨。与苏州微销通合作，开启与全国供销系统合作的新征程，牵手阿里巴巴，持续发力农资电商，未来公司会加大销售渠道的开发力度，我们判断未来公司复合肥的开工率会持续提升，预计2017年会提升到60%以上。随着开工率的回升，预计经营业绩会明显改善，维持此前的业绩预测，预计16-18年的EPS为0.23/0.3/0.41元，维持“买入”评级。
牵手阿里巴巴，持续拓展销售渠道
公司目前的销售战略非常明确，通过战略合作的方式，加强与外部机构合作的强度，提升产品的市场占有率。公司与阿里巴巴（中国）签订合作协议，依托农村淘宝平台在农村电子商务的布局，增强和原生态旗下“私家”、“易粒多”等农资品牌的影响力，提升公司复合肥等产品的市场占有率。农村淘宝是阿里巴巴布局农村电商的重要平台，计划在三至五年内投资100亿元，建立1000个县级运营中心和10万个村级服务站，有效解决农村买难卖难的问题。牵手阿里巴巴、入股苏州微销通都是公司持续拓展销售渠道的重要举措，以前公司都是自己建设销售渠道，未来公司会加大与外部机构的合作力度，我们看好公司在农村电商领域的持续发力。
依托技术优势，持续提升产能开工率
我们维持此前的观点，过去几年公司主要是以经销为主，直销主要针对种植大户、农业大户等客户，未来公司将持续拓展销售渠道，与供销社、阿里巴巴合作都是公司整合销售渠道的第一步。目前公司在复合肥领域的开工率为30%左右，未来随着销售渠道的持续拓展，我们判断公司的开工率会提升到60%以上。近几年公司非常重视新产品的开发，2015年公司的研发强度达到3.11%，与中国农科院等高等研发机构建立深度战略合作，凭借技术优势，高毛利产品所占的比重持续提升，复合肥的产品价格也由2014年的2692.55元/吨上升至2015年的2735.24元/吨，在行业景气度下行的状况下，实现了产品价格逆势上涨。
风险提示：产能开工率低于预期。
[2016-09-19] 芭田股份(002170):开启与全国供销系统合作新征程-动态报告
■国信证券
开启和全国供销系统的合作，持续优化销售渠道
公司技术实力处于全国领先水平，高塔造粒技术属于国内首创，2015年公司产品价格逆势提升，从2014年2692.55元/吨提升至2735.24元/吨。技术实力领先、产品附加值高是公司的核心优势。未来公司将持续优化销售渠道，与苏州微销通合作，开启与全国供销系统合作的新征程。我们判断未来公司的复合肥开工率会快速提升到60%以上，随着开工率的持续提升，经营业绩会明显改善，预计16-18年的EPS为0.23/0.3/0.41元，首次给予“买入”评级。
参股苏州微销通，开启与全国供销系统合作的新征程
为了强化农资市场的布局，公司与苏州微销通签订了战略框架意向，通过增资或者受让获取苏州微销通10%股权。苏州微销通致力于农村电子商务市场，通过整合全国各级供销合作社系统的各类资源，打造综合城乡网络服务平台。“供销通”是苏州微销通科技与全国各地供销社成立的多家合资公司品牌统称。，目前已经与江苏、广西、安徽等多个省份供销社对接并成立6家合资公司，正在和全国供销社进行业务洽谈中。2016年9月到12月期间，公司计划通过供销通争取实现复合肥的销量为5到10万吨，如果2017年通过供销通实现复合肥的销量为20万吨，公司未来继续增持10%，如果实现复合肥的销量为40万吨，公司将持股比例提升到50%以上。
技术实力超强，优化销售渠道是未来工作重点
技术优势是公司的核心竞争优势，近几年公司持续优化研发体系，设有“深圳市生态肥业工程技术研究开发中心”等研发机构。在专利方面，2015年公司的研发强度达到3.11%，申请专利142件，其中发明专利130件，同时与与中国农科院等高等研发机构建立深度战略合作，在关键的技术领域进行了系统的专利布局。凭借技术优势，高毛利产品所占的比重持续提升，复合肥的产品价格也由2014年的2692.55元/吨上升至2015年的2735.24元/吨，产品价格逆势提升。目前公司正在持续完善销售渠道的布局，以往公司主要是以经销为主，直销主要针对种植大户、农业大户等客户，未来公司将加大销售渠道的优化，本次与供销社的合作就是公司整合销售渠道的第一步，随着销售渠道的逐步理顺，公司复合的产能开工率会快速提升到60%以上。
风险提示：产能开工率低于预期。
[2016-09-19] 芭田股份(002170):以"微销通"打通全国供销社系统,销售模式战略升级!
■安信证券
事件：9月18日，芭田股份公布公告称，公司于近日与苏州微销通网络科技有限公司签署《战略框架意向书》，公司拟以复合肥、机器设备或现金的方式通过受让或增资的形式持有微销通科技10%股权。并在《战略框架意向书》中约定，2016年9月至12月，供销通系统争取为公司实现复合肥销售量5万至10万吨。若2017年其为公司实现复合肥销售量20万至40万吨，则公司有权通过现金或双方协定的其它方式（如复合肥、机器设备等）增持微销通科技10%股权；若2017年度超过40万吨，则公司有权通过现金或双方协定的其它方式（如复合肥、机器设备等）实现对微销通科技控股（持股比例超过50%）。
合作“微销通”，打通全国供销社系统，销售模式战略升级。公司拟通过受让或增资的形式持有苏州微销通网络科技10%股权，接入全国供销社系统。目前，微销通网络科技已与江苏、广西、安徽等多个省份（其他省份正进行业务洽谈中）供销社对接并成立6家合资公司，形成全国各地供销社成立的多家合资公司品牌——“供销通”。供销通以“互联网+供销社+农业”模式，致力于产业链B2P2B交易平台融合，未来将重点布局大宗农资产品交易平台、农村电商平台、一物一码溯源平台、农村土地流转交易平台、农村供应链金融平台、电子货币发行和消费平台等。公司本次签署《战略框架意向书》，一方面，有利于接入全国供销社农资销售系统，增加产品销售渠道，提升产品销量。另一方面，公司将借助一物一码溯源平台，实现产品可追溯，提升地方农产品的品牌效用。
产品创新，贵州芭田陆续达产，化肥主业发展超预期。公司是中国复合肥行业的领军梯队之一。2016年，公司以其专有的包膜技术与北京世纪阿姆斯的高效菌剂相融合，开发出生物包膜有机复合肥。该产品以全水溶有机质作为微生物载体，提高肥料中微生物的存活率，生物防病促生效果翻倍。该产品最大的创新性在于其颠覆了由芭田自己首创的高塔生产方式，不再需要使用高塔生产，极大的降低生产成本。
2015年，贵州芭田生态工程有限公司一期项目部分投产，产能利用率不足导致折旧摊销过大，2015年亏损5663.36万元，是导致公司业绩增长不达预期的主要原因。从2016年，随着项目的陆续投产，预计将是未来三年的盈利主增长点！投资建议：公司化肥主业因贵州产能释放将保持高增长态势，新农模式布局领先行业，符合产业发展趋势，具备一定稀缺性。我们预计公司2016-18年净利润分别为2.31亿、3.52亿、4.93亿元，同比增长44.38%、52.38%、40.06%，EPS0.26/0.4/0.56元，给予公司17年37倍估值，6个月目标价15元，维持“买入-A”评级。
风险提示：政策风险；自然灾害风险。
[2016-09-18] 芭田股份(002170):牵手供销通,互联网农业服务领域布局逐渐完善-公告点评
■长江证券
事件描述
芭田股份与苏州微销通网络科技有限公司签订《战略框架意向书》。
事件评论
公司拟以复合肥、机器设备或现金的方式通过受让或增资的形式持有微销通科技10%股权，启动与供销通的合作，快速建立与全国供销社系统平台的合作，布局互联网农业服务领域。微销通主要是通过整合供销社系统及农村民生用品的各类资源打造城乡网络服务平台；供销通是其与全国各地供销社成立的多家合资公司品牌统称。目前微销通科技已经与江苏、广西、安徽等省供销社对接并成立6家合资公司。
我们认为，通过与供销通系统平台的战略合作，有利于高效对接智慧芭田大数据综合平台及检测平台，推动公司农业定制化服务发展。未来供销通将以农资产品为基础，逐步发展成为农村双向电商平台和O2O广告营销平台。1）通过与供销通系统平台的合作，布局大宗农资产品交易平台和农村供应链金融平台，可有效连接芭田大数据综合平台，提升公司服务农村市场的水平；2）以供销通品牌结合公司产品包装设计、二维码溯源及电子券营销等，可有效推动地方农产品进行品牌包装认证和电商分销，推动农产品流通环节的定制平台发展。此外为促进双方进一步合作，供销通系统还争取在2016年9~12月份为公司实现复合肥销售量5~10万吨，支持公司复合肥主业发展，提升公司盈利水平。
公司计划未来通过打造三大平台实现其发展战略（让农民种好+让农民卖好），三大平台的协同发展将成为推动其定制化农业服务的关键。基于：1、通过农产品检测切入农业全产业链建立质量追溯系统，为优质农产品提供背书，可有效推动农产品流通环节的定制平台的建设和发展。2、大数据综合服务平台的搭建是公司布局新兴农业模式的一次尝试，可有效实现全方位覆盖农产品的生产、运送及销售，为农户提供个性化的种植解决方案，进军农业定制平台领域，掌控种植过程原点。
3、通过“植物营养配置+农业机械化+种植标准化+服务产品经营+大数据经营”提供一整套农资解决方案，打造行业内领先的农业定制平台，建立起农民对品牌和渠道的长期信任，逐步完成公司从农资供应商到农业定制平台整合与运营的转型升级。
给予“增持”评级。我们认为公司未来看点在于新型肥料及检测业务带来的利润释放，预计2016、2017年按定增后摊薄股本计算EPS分别为0.23、0.34元，给予“增持”评级。
风险提示：战略合作不达预期；原材料价格波动风险。
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