002062宏润建设股票走势分析
≈≈宏润建设002062≈≈(更新:22.02.18)
[2022-02-18] 宏润建设(002062):宏润建设中标3.2亿元快速路工程施工项目
■证券时报
宏润建设(002062)2月18日晚间公告，公司中标世纪大道快速路(永乐路-沙河互通)工程施工III标段项目，中标价3.2亿元，工期720天。
[2022-01-21] 宏润建设(002062):宏润建设中标1.76亿元工程施工项目
■证券时报
宏润建设(002062)1月21日晚间公告，公司近日收到上海申铁投资有限公司中标通知书，上海轨道交通市域线嘉闵线工程市政配套工程施工JMSZ-7标项目由公司中标承建，工程中标价1.76亿元，占公司2020年度营业收入的1.56%。项目工期2007天
[2022-01-14] 宏润建设(002062):基建+BIPV_双轮驱动,业绩与估值有望迎双击-战略合作框架协议点评
■兴业证券
宏润建设发布签署战略合作框架协议公告:宏润建设发布公告,公司与宁波杉杉股份有限公司于2022年1月13日签订《战略合作框架协议》,杉杉股份拟转让控股子公司宁波尤利卡太阳能股份有限公司的股份给宏润建设,并成为宏润建设战略合作股东。宏润建设拟通过此次战略合作扩大其在光伏等新能源领域的布局,在光伏建筑一体化、光伏整县、绿电资产投资运营、能源管理、储能等业务上进行拓展。
建筑企业转型BIPV(光伏建筑一体化)已成为趋势。根据《中国建筑能耗研究报告(2020)》,2018年我国建筑全过程碳排量占全国碳排比重约51.3％,"双碳"目标下,建筑减少碳排放工作势在必行,绿色建筑是建筑减少碳排放的重要落脚点,而BIPV(光伏建筑一体化)则是实现绿色建筑的重要途径之一。2021年以来,随着"双碳"目标的提出,多家建筑上市企业通过与新能源设备企业合作开展BIPV业务,我们认为建筑企业转型BIPV已成为一种趋势,建筑民企表现相对活跃。
"基建+BIPV"双轮驱动,业绩与估值有望迎来双击。主营业务基建工程有望受益于2022年基建"稳增长",预计2022年上半年基建投资有望加速,公司基建业务在2022年有望迎来业绩和估值的双重修复。BIPV业务加速落地有望为公司发展打开增量空间。公司通过与杉杉股份合作,有望快速切入光伏建筑一体化赛道,并进一步拓展光伏整县、绿电资产投资运营、能源管理、储能等业务。BIPV业务发展有望进一步增厚公司业绩,提升估值水平。
盈利预测与估值:上调盈利预测,我们预计2021-2023年公司EPS为0.41元、0.48元、0.56元,1月13日收盘价对应PE分别为11.8倍、10.2倍、8.7倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:宏观经济下行风险、基建和市政轨交投资不及预期风险、现金流恶化的风险、合作协议落地不及预期风险、新业务发展不及预期风险
[2022-01-14] 宏润建设(002062):宏润建设拟引入杉杉股份为战略股东
■证券时报
筹划半年有余，宏润建设(002062) “卖身”杭州国资事项宣告终止，转而迎来新的战略合作股东——杉杉股份(600884)。
1月13日晚间公告，宏润建设控股股东宏润控股与杭州地铁、杭州资本此前签署的股份转让协议解除，控制权变更事项搁浅;同时，公司拟引入杉杉股份为战略合作股东，并购整合其光伏新能源资产及业务。
二级市场方面，宏润建设先涨为敬，自1月6日以来涨幅已超20%，13日更是以涨停报收。
终止控制权变更
引入战略股东
回溯2021年5月25日，宏润控股与杭州国资旗下的杭州地铁、杭州资本达成股份转让意向，拟以不超过5元/股向后者协议转让3.3亿股股份，占总股本的29.93%，从而让渡宏润建设控制权，引入国有资本股东。
然而，前述事项筹划7个多月后，一纸终止公告收场。公告显示，双方因未能签署正式股份转让协议，经协商一致决定终止交易，且互不追究对方责任。
投身国资未果，宏润建设又很快觅得一名战略投资者——杉杉股份。根据框架协议，宏润建设将购买杉杉股份名下宁波尤利卡太阳能股份有限公司(以下简称“尤利卡”)股份，杉杉股份在此基础上成为宏润建设的战略合作股东，并在交易完成后向后者推荐一名董事。尤利卡现有光伏电站资产和业务不纳入本次协议范围，需在交割前完成剥离。
关于合作方式，公告并未透露过多细节。业内人士表示，杉杉股份成为上市公司股东有多种可能性，可以直接通过资产换股份，也可以通过后续受让存量股份、定增股份方式。
需要关注的是，尤利卡作为杉杉股份光伏新能源业务的主要经营主体，近年来经营业绩每况愈下。2018-2020年净利润分别为6784万元、1767.5万元、157.58万元，2021年上半年则陷入亏损，具体为-1293.71万元。
光伏新能源产业合作
是什么促成了宏润建设与杉杉股份的合作?梳理双方业务可以发现，主营建筑施工、基础设施投资的宏润建设早有跨界光伏产业的规划，但一直未成规模;而杉杉股份在锂电材料、LCD偏光片有所建树，光伏业务、储能、充电桩已沦为非主营业务，且近年来正被逐步剥离。
宏润建设此前以建筑施工、房地产开发、基础设施投资为主营，自2010年开始探索光伏业务，但光伏业务规模一直没有上量。2021年上半年，新能源开发业务营收规模为5788万元，占营业收入比重仅为1.26%;而建筑施工及市政基础设施投资业务仍占据营收大头，占比超9成。
对于杉杉股份来说，目前聚焦的主赛道是锂电材料、LCD偏光片，光伏业务占比极小，且盈利微薄。2021年上半年，光伏业务营收近5亿元，占总营收比重仅为5%，而受上游原辅材料价格大幅上涨影响，净利润仅为217.6万元，同比下降87.4%，其中组件销售毛利率同比下降8.45个百分点。
此外，杉杉股份还对储能、充电桩、锂离子电容和新能源整车设计与研发等非核心业务，相继采取停止新增投入、收缩业务规模、精简人员和控制费用等措施，并积极推进该等业务和资产的剥离工作。
[2022-01-14] 宏润建设(002062):宏润建设牵手杉杉股份共谋光伏新能源蛋糕
■上海证券报
终止控股权变更，同时牵手杉杉股份发力光伏新能源领域，这两大动作宣告宏润建设迈出主动转型升级的重要一步。先知先觉的资金已经“提钱”入局。利好公告公布前，公司股价已提前涨停。
13日晚，宏润建设公告，公司与杉杉股份当日签署《战略合作框架协议》，宏润建设拟并购整合杉杉股份的光伏新能源资产及业务，杉杉股份拟成为宏润建设的战略合作股东。
产业合作方面，双方拟通过杉杉股份向宏润建设转让宁波尤利卡太阳能股份有限公司(以下简称“尤利卡”)股份的方式完成光伏电池组件资产和业务的合作，转让价格根据审计及评估结果确定，协议双方将在协议生效后进一步协商并签订正式股份转让协议。尤利卡现有的光伏电站资产和业务不纳入协议双方转让范围，杉杉股份将在前述股权转让交割完成前，完成电站资产业务从尤利卡的剥离。
资本战略合作方面，尤利卡股份转让完成，杉杉股份拟取得宏润建设的股份，成为宏润建设的战略合作股东，协助宏润建设进一步推进在光伏新能源业务领域的发展。双方根据实际情况制定和完善宏润建设光伏新能源产业的中长期发展规划，以进一步发展尤利卡的光伏新能源业务。
公开资料显示，本次交易中的“主角”尤利卡成立于2005年8月，专业从事研究、生产以及销售太阳能电池片和光伏组件和分布式电站业务，2020年电池组件的产能达1GW。杉杉股份于2016年底完成对尤利卡的收购，彼时，公司与控股股东杉杉集团、自然人股东签订股权转让协议，收购其所持尤利卡合计90.035%的股权(其中杉杉集团持有尤利卡80.07%股权)，转让价款为5.3亿元。
杉杉股份2020年年报显示，尤利卡是公司光伏业务的实施主体，2020年实现营业收入6.87亿元，净利润157.58万元。2021年半年报披露，尤利卡当期实现营业收入4.29亿元，净利润-1293.71万元，净资产为2.63亿元。
宏润建设表示，公司将在保持建筑施工主营业务健康持续发展的同时，积极拓展新能源领域业务。在杉杉股份成为公司重要股东后，双方将在更多业务领域开展合作。
宏润建设同时公告，公司控股股东宏润控股与杭州地铁及杭州资本签署《股份转让意向协议之终止协议》，公司控制权拟发生变更事项终止。回溯此前公告，公司控股股东宏润控股与杭州地铁、杭州资本于2021年5月25日签署了《股份转让意向协议》，拟向后二者转让29.93%公司股份，转让价格每股不超过5.00元。若交易顺利完成，宏润建设控股股东将由宏润控股变更为杭州地铁。
1月13日，宏润建设股价涨停，报4.88元。
[2022-01-07] 宏润建设(002062):宏润建设中标7.82亿元工程项目
■上海证券报
宏润建设公告，公司于近日收到宁波市公共资源交易平台中标通知书，宁波市轨道交通7号线土建工程TJ7003标段施工项目由公司中标承建，工程中标价78,208.44万元，占公司2020年度营业收入的6.91%。
[2021-12-22] 宏润建设(002062):宏润建设中标4.63亿元工程项目
■上海证券报
宏润建设公告，公司于近日收到宁波市公共资源交易平台中标通知书，鄞州大道快速路(机场路-鄞横线)工程施工III标段由公司中标承建，工程中标价46,278.99万元，占公司2020年度营业收入的4.09%。
[2021-08-19] 宏润建设(002062):业绩稳健增长,大股东变更有望为轨交主业注入新动力-中期点评
■兴业证券
宏润建设发布2021年半年报:上半年实现营业收入45.82亿元,同比增长6.07％;实现归母净利润1.75亿元,同比增长10.15％。其中Q2实现营业收入20.34亿元,同比增长3.96％;实现归母净利润0.69亿元,同比增长9.36％。
上半年承接建筑业务29.78亿元,其中市政轨交业务占比73.76％。分季度来看,Q1-Q2中标额分别为13.74亿元、16.04亿元,同比变动-46.4％、7.2％。?上半年实现营收45.82亿元,同比增长6.07％,其中Q2实现营收20.34亿元,同比增长3.96％。Q1-Q2营收分别同比变动7.81％、3.96％。建筑、地产和新能源三大业务营收分别同比变动4.79％、37.44％、8.69％。建筑业务中,轨交、市政、房建业务分别同比变动-2.37％、14.75％、16.96％。
上半年实现综合毛利率11.73％,同比提升1.57pct。Q1-Q2毛利率为10.48％、13.30％,分别同比变动0.69pct、2.70pct。建筑业务中,轨交、市政、房建业务毛利率分别为11.77％、9.42％、4.96％,同比分别变动0.78％、0.70％、0.72％。
上半年实现净利率3.66％,较去年提升0.08pct。期间费用率为6.08％,同比提升0.34pct,其中财务费率同比提升0.30pct。资产+信用减值损失合计为0.39亿元,占收入的比重为0.86％,较去年同期提升1.21pct。
上半年公司每股经营性现金流净额为0.04元,较去年增加0.40元/股,主要系报告期内收到的房屋销售款较去年同期增加所致。收、付现比分别为112.94％和101.51％,分别较去年增长9.46pct和2.87pct。
大股东预计将变更为杭州地铁,有望为公司市政轨交主业注入新动力。报告期内公司控股股东拟向杭州地铁和杭州资本转让占公司总股本约30％股份,若交易顺利完成,则控股股东将变更为杭州地铁。我们认为:公司为长三角轨交建设行业的民营翘楚,拥有较强市场竞争力,而杭州及浙江省未来轨交投资将保持旺盛需求。转让控制权有利于进一步提升公司的行业地位及核心竞争力,公司未来在浙江省内基建市场份额有望提升。
盈利预测与估值:预计2021-2023年公司EPS为0.44元、0.50元、0.57元,8月19日收盘价对应PE分别为9.2、8.0、7.1倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:大股东变更带来管理风险、宏观经济下行风险、基建和市政轨交投资不及预期、现金流恶化的风险
[2021-07-30] 宏润建设(002062):宏润建设上半年净利同比增长10.19%
■证券时报
宏润建设(002062)7月30日晚间披露半年报，上半年实现营收45.82亿元，同比增长6.07%;净利润1.75亿元，同比增长10.19%。截至2021年6月30日，公司2021年建筑业累计新中标工程29.78亿元。
[2021-07-28] 宏润建设(002062):宏润建设中标6.63亿元杭州西誉置业商品住宅项目
■证券时报
宏润建设(002062)7月28日晚间公告，公司近日收到杭州西誉置业有限公司中标通知书，杭政储出[2020]64号地块商品住宅(设配套公建)项目设计采购施工(EPC)总承包项目由公司及浙江蓝绿双城建筑设计有限公司中标承建，工程中标价6.63亿元，工期883天。
[2021-07-02] 宏润建设(002062):宏润建设中标4.24亿元崇明线一期工程施工项目
■证券时报
宏润建设(002062)7月2日晚间公告，公司近日收到中标通知书，上海市轨道交通市域线崇明线一期工程施工103标段项目由公司中标承建，工程中标价4.24亿元，项目工程工期1097日历天。该工程中标价占公司2020年度营业收入的3.74%，对公司2021年度及未来财务状况和经营成果无重大影响。
[2021-05-26] 宏润建设(002062):16.5亿元向杭州地铁转让股权 宏润建设易主价格定了
■上海证券报
宏润建设今日公告称，公司控股股东宏润控股5月25日与杭州市地铁集团有限责任公司(下称杭州地铁)、杭州市国有资本投资运营有限公司(下称杭州资本)签署《股份转让意向协议》，向后者合计转让其持有的3.3亿股非限售流通股，占公司总股本的29.93%，其中转让给杭州地铁2.97亿股，占公司总股本的26.94%，转让给杭州资本3300万股，占公司总股本的2.99%。此次股份转让价格每股不超过5元，转让总价不超过16.5亿元。
公告显示，杭州地铁的大股东为杭州市人民政府，持股比例为41.5%;杭州资本则是杭州市国资委100%持股的子公司。若此次交易顺利完成，公司控股股东将由宏润控股变更为杭州地铁，杭州市人民政府将成为公司新的实际控制人。
宏润建设表示，引入国有资本股东，有利于优化公司股权结构，加强公司与股东优势资源协同发展，加快公司在基础设施投资建设领域的战略布局，进一步提升公司的行业地位及核心竞争力，对公司未来发展产生积极影响。
目前，宏润控股持有公司4.32亿股股份，持股比例为39.22%。本次转让完成后，宏润控股仍将持有宏润建设9.29%股权。交易双方承诺，将配合上市公司向地方政府争取给予招商引资相应政策;在合法合规的前提下，将全力支持目标公司的融资、员工激励等行为，做强做大上市公司在轨道交通、市政等城市基础设施项目的建设、营运、维保等相关主业，促进目标公司持续健康发展。
不过，截至公告披露日，宏润控股累计质押公司股份3.34亿股，占其所持公司股份比例为77.23%，占公司总股本比例为30.29%，存在无法过户的风险。公告显示，在正式股份转让协议签署前，宏润控股保证对转让的公司股份拥有完整的所有权，并保证上述股份在办理过户时不存在任何抵押、质押、留置、担保、优先权、第三人权益等其他任何形式的限制或权益负担、权利瑕疵，以及其他任何形式的优先安排。
[2021-05-25] 宏润建设(002062):宏润建设控股股东拟变更为杭州地铁
■上海证券报
宏润建设公告，公司控股股东宏润控股与杭州市地铁集团有限责任公司、杭州市国有资本投资运营有限公司于2021年5月25日签署《股份转让意向协议》。宏润控股向杭州地铁及杭州资本合计转让其持有的公司330,000,000股非限售流通股，即占公司总股本的29.93%，其中，转让给杭州地铁297,000,000股，占公司总股本的26.94%，转让给杭州资本33,000,000股，占公司总股本的2.99%。本次股份转让价格每股不超过5.00元。本次签署的《股份转让意向协议》仅为合作各方的初步意向性约定，具体内容以各方另行签署的正式协议为准。若本次交易顺利完成，公司控股股东将由宏润控股变更为杭州地铁。公司股票自2021年5月26日上午开市起复牌。
[2021-05-25] 宏润建设(002062):杭州地铁拟入主宏润建设
■上海证券报
5月24日午间，宏润建设发布控制权变更事项公告。根据公告，公司收到控股股东浙江宏润控股有限公司(下称宏润控股)的通知，宏润控股正在筹划重大事项，拟将持有的公司29.93%股份(3.3亿股)协议转让给杭州市地铁集团有限责任公司(下称杭州地铁)和杭州市国有资本投资运营有限公司(下称杭州资本)，该事项可能导致公司控制权发生变更。
该交易尚需宏润控股、杭州地铁、杭州资本三方共同签署正式股权转让协议及杭州市人民政府国有资产监督管理委员会等部门的审批。鉴于该事项尚存在重大不确定性，公司股票于5月24日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。截至停牌前，公司总市值49.17亿元，股价为4.46元/股。
宏润建设成立于1994年12月，并于2006年登陆中小板。公司地处浙江省宁波市，主营市政路桥、轨道交通、地下空间、房屋建筑、生态环保等工程施工，房地产开发，基础设施项目投资建设，太阳能产业投资。公司拥有市政公用工程施工总承包特级、建筑工程施工总承包特级和工程设计市政行业甲级、建筑行业甲级资质。
据宏润建设董事长郑宏舫介绍，现阶段，宏润建设在地铁轨道工程上的设备储备颇具实力：拥有41台盾构机、2台大型成槽机等轨交施工设备。作为国内首家进行城市轨道交通地下盾构施工的民营企业，宏润建设的轨道交通工程已进入18个城市，2019年完成盾构掘进35.5公里。
2020年，宏润建设实现营收113.17亿元，同比减少5.25%;归母净利润4.14亿元，同比增长18.01%。今年一季度，公司实现营收约25.48亿元，同比增长7.81%;净利润约1.06亿元，同比增长10.67%。
此次拟接手宏润建设的杭州地铁，是经杭州市人民政府批准成立的有限责任公司，是杭州市负责轨道交通工程建设、营运、管理及其他轨道交通空间资源开发领域唯一的实施主体，核心业务涵盖地铁建设、运营、地铁沿线的土地开发整理及物业开发。主要经营范围为轨道交通建设、运营与管理等;杭州资本主要经营范围为杭州市政府授权范围内的国有资产经营，杭州市政府及有关部门委托经营的资产，投资与投资管理及咨询服务等。
近年来，杭州进入地铁快速建设期。今年3月浙江省发展改革委发布的《浙江省重大建设项目“十四五”规划(征求意见稿)》明确，杭州地铁三期将在“十四五”期间续建210公里，杭州地铁四期规划拟建线路共13条(新线7条、延伸线6条)，全长299.8公里。
[2021-05-24] 宏润建设(002062):宏润建设拟筹划控制权变更 今日开市起临停
■上海证券报
宏润建设5月24日午间公告，收到控股股东浙江宏润控股有限公司(以下简称“宏润控股”)的通知，宏润控股正在筹划重大事项，拟将持有的公司29.93%股份(3.3亿股)协议转让给杭州市地铁集团有限责任公司(以下简称“杭州地铁”)和杭州市国有资本投资运营有限公司(以下简称“杭州资本”)，该事项可能导致公司控制权发生变更。
鉴于该事项尚存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据《深圳证券交易所股票上市规则》及《深圳证券交易所上市公司信息披露指引第2号—停复牌业务》等有关规定，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票于5月24日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。
资料显示，杭州地铁主要经营范围为轨道交通建设、运营与管理等;杭州资本主要经营范围为杭州市政府授权范围内的国有资产经营，杭州市政府及有关部门委托经营的资产，投资与投资管理及咨询服务等。该交易尚需宏润控股、杭州地铁、杭州资本三方共同签署正式股权转让协议及杭州市人民政府国有资产监督管理委员会等部门的审批。
[2021-04-29] 宏润建设(002062):民营轨交建设龙头,受益投资热度升温-深度研究
■申万宏源
宏润建设是一家以轨道交通业务为主业的上市民营企业，自1995年就开始参与上海的轨道交通建设，随后向杭州轨交业务渗透，目前已成为华东地区轨交龙头，参与了上海及杭州几乎全部的轨交线路建设。另一方面，公司也积极向全国拓展业务，目前由公司承建的轨道交通项目已经覆盖了全国共18座城市。轨道交通作为公司核心业务，营收占比逐年提升，2017-2020年CAGR达25.2%。2020年新签轨交订单同比增长141%，轨交业务有望在未来继续保持增长。
领先的盾构施工技术助力公司进入城际铁路建设领域。公司是全国第一家具备盾构施工技术的民营企业，拥有盾构制造、维修、保养基地，累计完成盾构掘进287公里。2017年公司参与的“杭绍台铁路PPP项目”是全国首批社会资本投资铁路示范项目，并且是国内首个由民营资本控股的铁路建设项目，打造新业务增长点。
轨道交通投资热度升温。2020年我国轨道交通运营线路数量和总长度分别同比增长17.1%和18.5%。2018年发改委恢复城轨项目审批后，已有近2万亿的项目通过审批，其中根据各地规划，十四五”期间浙江省城轨交通投资额将达2347亿元，上海将启动建设7条轨交线路，总投资1875亿元。
城市群建设赋能城际铁路发展。2020年末，国家发改委在专题会议上指出长三角等三大城市群城际、市域铁路将作为重大工程纳入十四五规划，计划未来五年新开工建设城际铁路和市域(郊)铁路约1万公里。其中，长三角地区未来三年拟新建的城际铁路约4000公里，占三大城市群合计新建里数的三分之二。
首次覆盖，给予“增持”评级:预计公司21-23年净利润分别为3.53亿/3.75亿/4.05亿，增速分别为-14.8%/6.3%/8.1%，对应PE分别为13X/12X/11X。采用市盈率估值法，选取与公司主业、规模相近的浦东建设、宁波建工、腾达建设作为可比公司，宏润建设21年PE估值12.7倍略低于可比均值14.2倍。考虑到公司主业所在轨道交通、城际铁路等细分领域景气度较好，有望获得投资倾斜，推动行业实现较快增长，宏润传统轨交建设经验能力强，近年发展势头迅猛，2020年新签轨交订单同比增长141%，保障未来业绩增长，同时公司也是最早参与城际铁路建设的民营企业，有望充分受益城际铁路投资升温，未来预计可获得超越行业平均的增速。假设按照21年14.2倍PE计算，对应市值50亿元，当前市值45亿元，对应空间约12%，给予增持评级。
风险提示:轨道交通投资发展不及预期；公司新签订单增长不及预期等
[2021-03-02] 宏润建设(002062):宏润建设中标3.6亿元重大工程
■证券时报
宏润建设(002062)3月2日晚间公告，公司近日收到宁波市公共资源交易平台中标通知书，鄞州大道—福庆路综合管廊工程土建施工III标段项目由公司中标承建，工程中标价3.60亿元，占公司2019年度营业收入的3.01%，工期780天。
[2021-02-26] 宏润建设(002062):宏润建设业绩快报2020年净利润4.1亿元 同比增17%
■证券时报
宏润建设(002062)2月26日晚间发布业绩快报，2020年营业收入为113.17亿元，同比下滑5.25%;净利润4.1亿元，同比增长16.79%;基本每股收益0.37元。
[2021-02-02] 宏润建设(002062):宏润建设中标1.21亿元工程项目
■证券时报
宏润建设(002062)2月2日晚间公告，公司于近日收到中标通知书，邱隘镇前殷区块二期配套道路工程II标施工项目由公司中标承建，工程中标价1.21亿元，占公司2019年度营业收入的1.01%，工期720日历天。
[2020-12-15] 宏润建设(002062):宏润建设中标4.05亿元工程项目
■上海证券报
宏润建设公告，公司于近日收到上海市建设工程施工中标通知书，上海轨道交通市域线机场联络线工程JCXSG-14标施工项目由公司中标承建，工程中标价40,499.29万元。
[2020-11-10] 宏润建设(002062):宏润建设中标2.73亿元杭州地铁9号线项目
■证券时报
宏润建设(002062)11月10日晚公告，公司于近日收到杭州市地铁集团中标通知书，杭州地铁9号线一期工程渔人码头站土建施工项目由公司中标承建，工程中标价27251万元，占公司2019年度营业收入的2.28%。
[2020-11-09] 宏润建设(002062):宏润建设子公司拟6.56亿元投设宏润科创中心
■上海证券报
宏润建设晚间公告，公司子公司上海泰阳绿色能源有限公司(以下简称“上海泰阳”)拟投资设立宏润科创中心，项目总投资额约为6.56亿元。
[2020-10-28] 宏润建设(002062):宏润建设中标3.74亿元工程项目
■上海证券报
宏润建设公告，公司于近日收到宁波市公共资源交易平台中标通知书，宁波市轨道交通3号线二期土建工程TJ3219标段施工项目由公司中标承建，工程中标价37,352.89万元。
[2020-10-26] 宏润建设(002062):宏润建设前三季建筑业新中标工程95亿元 同比增22.09%
■证券时报
宏润建设(002062)10月26日晚间公告，截至2020年9月30日，公司2020年建筑业累计新中标工程95.02亿元，同比增长22.09%。
[2020-08-26] 宏润建设(002062):宏润建设中标9.4亿元工程项目
■上海证券报
宏润建设公告，公司于近日收到中标通知书，吴兴至临安公路南浔隧道段工程第1施工标段项目由公司中标承建，工程中标价93,996.59万元，占公司2019年度营业收入的7.87%。
[2020-08-04] 宏润建设(002062):宏润建设中标9.28亿元苏州轨道交通土建施工项目
■上海证券报
宏润建设公告，公司于近日收到中标通知书，苏州市轨道交通7号线(第二批)、8号线(第四批)工程土建施工项目VII-TS06标项目由公司中标承建，工程中标价92,763.47万元，占公司2019年度营业收入的7.77%。
[2020-07-15] 宏润建设(002062):宏润建设中标4.71亿元工程项目
■证券时报
宏润建设(002062)7月15日晚间公告，公司近日收到宁波市公共资源交易平台中标通知书，鄞州大道-福庆路(东钱湖段)工程施工III标段项目由公司中标承建，工程中标价4.71亿元，占公司2019年营业收入的3.95%。
[2020-06-04] 宏润建设(002062):区域轨交龙头有望借力基建政策东风,看好未来成长性-深度研究报告
■华创证券
区域轨交民企龙头,业绩增长稳健。公司主营建筑施工及市政基础设施投资服务,自2017年以来建筑施工及市政基础设施投资服务收入占比均达80％以上,2019年占比达87.63％。2019年公司业绩再创新高,实现营业收入119.43亿元,同比+20.78％;实现归母净利润3.51亿元,同比+16.38％。公司深耕华东地区轨道交通建设,同时面向全国其它地区积极拓展,目前公司轨道交通工程已进入全国18个城市,另外近年开发的房地产项目主要分布于东北、华东等地。
订单方面,2019年公司累计新签项目55项,合计金额77.56亿元,同比-34.10％,2019年公司建筑业新中标工程92.94亿元,同比-29.94％,其中轨道交通、市政工程占比63.54％。2020Q1新中标工程25.64亿元,同比+8.14％,我们认为随着今年逆周期调节加码,公司订单有望持续复苏。
基建逆周期调控加码,公司有望受益。1)行业资金面持续向好,广义基建固定投资增速回正:截至2020年5月31日,全国专项债已发行2.15万亿,其中投向基建的专项债资金比重显著提升,占比约65.12％;4月新增社融规模3.09万亿元,同比增长1.42万亿元。行业资金面持续向好,专项债支持力度加大。同时,广义基建4月单月增速回正至4.8％,超2019全年增速,细分行业均回归正增长,一定程度表明基建领域复工复产情况乐观,基建稳增长效果初显,上行逻辑清晰。2)浙江轨交建设全面提速,省内龙头有望率先受益:《交通强国浙江方案》发布,公司作为省内民营轨交建设龙头企业,拥有"双特双甲"资质,近年建设业绩丰富,根据公司战略计划,未来将以市场为导向开拓布局,发挥轨道交通及地下工程、市政及路桥等业务优势和工程总承包能力,加强基础设施和政府重大项目投资建设承接,有望率先受益。3)长江三角洲基建继续加码,轨道交通发展空间广阔:《长江三角洲地区交通运输更高质量一体化发展规划》印发,公司深耕长三角地区轨道交通建设,是区域轨道交通建设龙头。我们认为随着《规划》的提出,长三角地区轨道交通项目将会进入密集批复和建设期,公司今后几年的轨道交通订单有望进一步增长。
各项财务指标良好,未来成长可期。1)盈利能力较为稳定:公司近几年毛利率整体处于稳定,基本保持在10％以上。2019年净利率回升,同比+1.25pp至3.25％。2)销售费用率保持平稳:公司2019年期间费用率同比-0.75pp至5.15％,主要系财务费用率及管理(含研发)费用率降低。3)现金流改善明显,资产负债率维持高位:2019年公司经营性现金流量净额同比多流入6.94亿元,达到11.04亿元,每股现金流为1.00元,同比+169.23％,资产负债率2019年略降0.05个pp至78.84％。
盈利预测、估值及投资评级:我们预计公司2020-2022年EPS各为0.35、0.39元、0.43元/股,对应PE为13x、12x、11x。逆周期持续加码基建,公司作为区域性轨道交通基建龙头,估值和业绩均有望受益,参考2018年至今的平均估值水平(15.08x),给予公司2020年15倍估值,对应目标价5.27元。首次覆盖,给予"推荐"评级。
风险提示:疫情扩散超预期、基建投资增速不达预期、地产调控超预期。
[2020-04-28] 宏润建设(002062):工程稳定增长,Q1受疫情影响较小-2019年报及2020年一季点评
■招商证券
我们认为公司期间费用率逐步下降有利于公司盈利能力提升,建筑施工业务依然是支撑营收增长的关键业务。公司对应20年的PE、PB分别为11.9、1.5,维持"审慎推荐-A"投资评级。
建筑施工业务支撑2019年营收高增速,2020Q1营收略有下降。2019年及2020Q1公司实现营收分别为119.43亿元、23.64亿元,同比变化20.78％、-5.62％;实现归母净利润3.51亿元、0.96亿元,同比增长16.78％、1.26％;EPS为0.32、0.09元,加权平均净资产收益率11.39％、2.94％。分业务来看,2019年公司建筑施工及市政基础设施投资业务、房地产业务、新能源开发业务、其他业务营收104.66亿元、13.16亿元、1.22亿元、0.39亿元,同比变化19.14％、38.76％、-11.36％、126.79％;2020Q1公司建筑施工业务收入23.07亿元,占比97.58％。建筑施工业务为公司主要业务,支撑2019年营收高速增长,受疫情影响,2020Q1营收略有下降。
2019年毛利略有下降,2020Q1现金流净流入减少。2019年毛利率相比去年同期减少1.14％至11.24％。分业务看,建筑施工及市政基础设施投资业务较去年减少1.55％至8.37％,其中房建、市政、轨道交通项目毛利率分别为5.30％、8.47％、9.16％。房地产业务毛利率增加0.82％至29.49％。2019年及2020Q1期间费用率分别为5.15％、4.75％,其中管理费用率分别为3.90％、1.43％;财务费用率分别为1.14％、1.09％,销售费用率均为0.11％,较去年同期维持不变。2019年经营性现金流较上年同期上升6.94亿元至11.04亿元,主要是公司着力资金管理筹划,有效提升了重大单体项目自身资金周转效率所致。2020Q1现金流净额较上年同期增加0.18亿元至-3.07亿元。
政策加码订单有望持续提升,维持"审慎推荐-A"评级。公司是国内第一家进行城市轨道交通地下盾构施工的民营企业,以建筑施工业务为核心,多元布局房地产、新能源开发等领域增厚公司业绩。随着基建回暖预期确认,公司将受益于政策利好。预计20年、21年EPS0.35元、0.40元,对应PE为11.9倍、10.7倍,维持"审慎推荐-A"评级。
风险提示:基建投资不及预期,原材料大幅上涨。
[2020-04-26] 宏润建设(002062):Q4营收增长45.90％,现金流有所改善-2019年报点评
■兴业证券
宏润建设发布2019年年度报告:公司2019年实现营业收入119.43亿元,同比增长20.78％;实现营业利润5.24亿元,同比下降4.18％;实现归母净利润3.51亿元,同比增加16.78％。其中,Q4实现营业收入48.04亿元,同比增长45.90％;实现归母净利润1.18亿元,同比增加52.60％o公司2019年新签合同额92.9亿元,同比下滑11.4％。轨道交通、市政、房建分别新签合同额21.1亿元、22.7亿元、33.8亿元,同比分别变动-63.16％、-42.69％、61.19％
公司2019年实现营业收入119.43亿元,同比增长20.78％oQ1,Q2,Q3,Q4营业收入同比分另,{变动18.23％、-4.90％,10.09％,45.90％>Q4营收同比大幅增长。受益于上海、杭州等城市地铁项目进入施工高峰期,轨交业务收入确认加速。
公司2019年实现综合毛利率11.24％,同比下降1.14pct。实现净利率3.25％,同比上升1.25pct。毛利率下降而净利率提升,主要系期间费用率同比下降及营业外支出同比大幅减少所致。
公司2019年期间费用率为5.15％,同比下降0.74pct,主要是由于管理费用率及财务费用率均同比下降。公司2019年每股经营性现金流净额为1.00元,较去年同期净流入量有所增加。
盈利预测及评级:我们预计2020-2022年的EPS分别为0.35元、0.39元、0.43元,4月24日收盘价对应的PE分另,{为13.5倍、12.3倍、11.2倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:宏观经济下行风险、基建投资不及预期、订单落地不及预期、长三角一体化建设不及预期、粤港澳大湾区业务开拓不及预期
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[2022-02-18] 宏润建设(002062):宏润建设中标3.2亿元快速路工程施工项目
■证券时报
宏润建设(002062)2月18日晚间公告，公司中标世纪大道快速路(永乐路-沙河互通)工程施工III标段项目，中标价3.2亿元，工期720天。
[2022-01-21] 宏润建设(002062):宏润建设中标1.76亿元工程施工项目
■证券时报
宏润建设(002062)1月21日晚间公告，公司近日收到上海申铁投资有限公司中标通知书，上海轨道交通市域线嘉闵线工程市政配套工程施工JMSZ-7标项目由公司中标承建，工程中标价1.76亿元，占公司2020年度营业收入的1.56%。项目工期2007天
[2022-01-14] 宏润建设(002062):基建+BIPV_双轮驱动,业绩与估值有望迎双击-战略合作框架协议点评
■兴业证券
宏润建设发布签署战略合作框架协议公告:宏润建设发布公告,公司与宁波杉杉股份有限公司于2022年1月13日签订《战略合作框架协议》,杉杉股份拟转让控股子公司宁波尤利卡太阳能股份有限公司的股份给宏润建设,并成为宏润建设战略合作股东。宏润建设拟通过此次战略合作扩大其在光伏等新能源领域的布局,在光伏建筑一体化、光伏整县、绿电资产投资运营、能源管理、储能等业务上进行拓展。
建筑企业转型BIPV(光伏建筑一体化)已成为趋势。根据《中国建筑能耗研究报告(2020)》,2018年我国建筑全过程碳排量占全国碳排比重约51.3％,"双碳"目标下,建筑减少碳排放工作势在必行,绿色建筑是建筑减少碳排放的重要落脚点,而BIPV(光伏建筑一体化)则是实现绿色建筑的重要途径之一。2021年以来,随着"双碳"目标的提出,多家建筑上市企业通过与新能源设备企业合作开展BIPV业务,我们认为建筑企业转型BIPV已成为一种趋势,建筑民企表现相对活跃。
"基建+BIPV"双轮驱动,业绩与估值有望迎来双击。主营业务基建工程有望受益于2022年基建"稳增长",预计2022年上半年基建投资有望加速,公司基建业务在2022年有望迎来业绩和估值的双重修复。BIPV业务加速落地有望为公司发展打开增量空间。公司通过与杉杉股份合作,有望快速切入光伏建筑一体化赛道,并进一步拓展光伏整县、绿电资产投资运营、能源管理、储能等业务。BIPV业务发展有望进一步增厚公司业绩,提升估值水平。
盈利预测与估值:上调盈利预测,我们预计2021-2023年公司EPS为0.41元、0.48元、0.56元,1月13日收盘价对应PE分别为11.8倍、10.2倍、8.7倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:宏观经济下行风险、基建和市政轨交投资不及预期风险、现金流恶化的风险、合作协议落地不及预期风险、新业务发展不及预期风险
[2022-01-14] 宏润建设(002062):宏润建设拟引入杉杉股份为战略股东
■证券时报
筹划半年有余，宏润建设(002062) “卖身”杭州国资事项宣告终止，转而迎来新的战略合作股东——杉杉股份(600884)。
1月13日晚间公告，宏润建设控股股东宏润控股与杭州地铁、杭州资本此前签署的股份转让协议解除，控制权变更事项搁浅;同时，公司拟引入杉杉股份为战略合作股东，并购整合其光伏新能源资产及业务。
二级市场方面，宏润建设先涨为敬，自1月6日以来涨幅已超20%，13日更是以涨停报收。
终止控制权变更
引入战略股东
回溯2021年5月25日，宏润控股与杭州国资旗下的杭州地铁、杭州资本达成股份转让意向，拟以不超过5元/股向后者协议转让3.3亿股股份，占总股本的29.93%，从而让渡宏润建设控制权，引入国有资本股东。
然而，前述事项筹划7个多月后，一纸终止公告收场。公告显示，双方因未能签署正式股份转让协议，经协商一致决定终止交易，且互不追究对方责任。
投身国资未果，宏润建设又很快觅得一名战略投资者——杉杉股份。根据框架协议，宏润建设将购买杉杉股份名下宁波尤利卡太阳能股份有限公司(以下简称“尤利卡”)股份，杉杉股份在此基础上成为宏润建设的战略合作股东，并在交易完成后向后者推荐一名董事。尤利卡现有光伏电站资产和业务不纳入本次协议范围，需在交割前完成剥离。
关于合作方式，公告并未透露过多细节。业内人士表示，杉杉股份成为上市公司股东有多种可能性，可以直接通过资产换股份，也可以通过后续受让存量股份、定增股份方式。
需要关注的是，尤利卡作为杉杉股份光伏新能源业务的主要经营主体，近年来经营业绩每况愈下。2018-2020年净利润分别为6784万元、1767.5万元、157.58万元，2021年上半年则陷入亏损，具体为-1293.71万元。
光伏新能源产业合作
是什么促成了宏润建设与杉杉股份的合作?梳理双方业务可以发现，主营建筑施工、基础设施投资的宏润建设早有跨界光伏产业的规划，但一直未成规模;而杉杉股份在锂电材料、LCD偏光片有所建树，光伏业务、储能、充电桩已沦为非主营业务，且近年来正被逐步剥离。
宏润建设此前以建筑施工、房地产开发、基础设施投资为主营，自2010年开始探索光伏业务，但光伏业务规模一直没有上量。2021年上半年，新能源开发业务营收规模为5788万元，占营业收入比重仅为1.26%;而建筑施工及市政基础设施投资业务仍占据营收大头，占比超9成。
对于杉杉股份来说，目前聚焦的主赛道是锂电材料、LCD偏光片，光伏业务占比极小，且盈利微薄。2021年上半年，光伏业务营收近5亿元，占总营收比重仅为5%，而受上游原辅材料价格大幅上涨影响，净利润仅为217.6万元，同比下降87.4%，其中组件销售毛利率同比下降8.45个百分点。
此外，杉杉股份还对储能、充电桩、锂离子电容和新能源整车设计与研发等非核心业务，相继采取停止新增投入、收缩业务规模、精简人员和控制费用等措施，并积极推进该等业务和资产的剥离工作。
[2022-01-14] 宏润建设(002062):宏润建设牵手杉杉股份共谋光伏新能源蛋糕
■上海证券报
终止控股权变更，同时牵手杉杉股份发力光伏新能源领域，这两大动作宣告宏润建设迈出主动转型升级的重要一步。先知先觉的资金已经“提钱”入局。利好公告公布前，公司股价已提前涨停。
13日晚，宏润建设公告，公司与杉杉股份当日签署《战略合作框架协议》，宏润建设拟并购整合杉杉股份的光伏新能源资产及业务，杉杉股份拟成为宏润建设的战略合作股东。
产业合作方面，双方拟通过杉杉股份向宏润建设转让宁波尤利卡太阳能股份有限公司(以下简称“尤利卡”)股份的方式完成光伏电池组件资产和业务的合作，转让价格根据审计及评估结果确定，协议双方将在协议生效后进一步协商并签订正式股份转让协议。尤利卡现有的光伏电站资产和业务不纳入协议双方转让范围，杉杉股份将在前述股权转让交割完成前，完成电站资产业务从尤利卡的剥离。
资本战略合作方面，尤利卡股份转让完成，杉杉股份拟取得宏润建设的股份，成为宏润建设的战略合作股东，协助宏润建设进一步推进在光伏新能源业务领域的发展。双方根据实际情况制定和完善宏润建设光伏新能源产业的中长期发展规划，以进一步发展尤利卡的光伏新能源业务。
公开资料显示，本次交易中的“主角”尤利卡成立于2005年8月，专业从事研究、生产以及销售太阳能电池片和光伏组件和分布式电站业务，2020年电池组件的产能达1GW。杉杉股份于2016年底完成对尤利卡的收购，彼时，公司与控股股东杉杉集团、自然人股东签订股权转让协议，收购其所持尤利卡合计90.035%的股权(其中杉杉集团持有尤利卡80.07%股权)，转让价款为5.3亿元。
杉杉股份2020年年报显示，尤利卡是公司光伏业务的实施主体，2020年实现营业收入6.87亿元，净利润157.58万元。2021年半年报披露，尤利卡当期实现营业收入4.29亿元，净利润-1293.71万元，净资产为2.63亿元。
宏润建设表示，公司将在保持建筑施工主营业务健康持续发展的同时，积极拓展新能源领域业务。在杉杉股份成为公司重要股东后，双方将在更多业务领域开展合作。
宏润建设同时公告，公司控股股东宏润控股与杭州地铁及杭州资本签署《股份转让意向协议之终止协议》，公司控制权拟发生变更事项终止。回溯此前公告，公司控股股东宏润控股与杭州地铁、杭州资本于2021年5月25日签署了《股份转让意向协议》，拟向后二者转让29.93%公司股份，转让价格每股不超过5.00元。若交易顺利完成，宏润建设控股股东将由宏润控股变更为杭州地铁。
1月13日，宏润建设股价涨停，报4.88元。
[2022-01-07] 宏润建设(002062):宏润建设中标7.82亿元工程项目
■上海证券报
宏润建设公告，公司于近日收到宁波市公共资源交易平台中标通知书，宁波市轨道交通7号线土建工程TJ7003标段施工项目由公司中标承建，工程中标价78,208.44万元，占公司2020年度营业收入的6.91%。
[2021-12-22] 宏润建设(002062):宏润建设中标4.63亿元工程项目
■上海证券报
宏润建设公告，公司于近日收到宁波市公共资源交易平台中标通知书，鄞州大道快速路(机场路-鄞横线)工程施工III标段由公司中标承建，工程中标价46,278.99万元，占公司2020年度营业收入的4.09%。
[2021-08-19] 宏润建设(002062):业绩稳健增长,大股东变更有望为轨交主业注入新动力-中期点评
■兴业证券
宏润建设发布2021年半年报:上半年实现营业收入45.82亿元,同比增长6.07％;实现归母净利润1.75亿元,同比增长10.15％。其中Q2实现营业收入20.34亿元,同比增长3.96％;实现归母净利润0.69亿元,同比增长9.36％。
上半年承接建筑业务29.78亿元,其中市政轨交业务占比73.76％。分季度来看,Q1-Q2中标额分别为13.74亿元、16.04亿元,同比变动-46.4％、7.2％。?上半年实现营收45.82亿元,同比增长6.07％,其中Q2实现营收20.34亿元,同比增长3.96％。Q1-Q2营收分别同比变动7.81％、3.96％。建筑、地产和新能源三大业务营收分别同比变动4.79％、37.44％、8.69％。建筑业务中,轨交、市政、房建业务分别同比变动-2.37％、14.75％、16.96％。
上半年实现综合毛利率11.73％,同比提升1.57pct。Q1-Q2毛利率为10.48％、13.30％,分别同比变动0.69pct、2.70pct。建筑业务中,轨交、市政、房建业务毛利率分别为11.77％、9.42％、4.96％,同比分别变动0.78％、0.70％、0.72％。
上半年实现净利率3.66％,较去年提升0.08pct。期间费用率为6.08％,同比提升0.34pct,其中财务费率同比提升0.30pct。资产+信用减值损失合计为0.39亿元,占收入的比重为0.86％,较去年同期提升1.21pct。
上半年公司每股经营性现金流净额为0.04元,较去年增加0.40元/股,主要系报告期内收到的房屋销售款较去年同期增加所致。收、付现比分别为112.94％和101.51％,分别较去年增长9.46pct和2.87pct。
大股东预计将变更为杭州地铁,有望为公司市政轨交主业注入新动力。报告期内公司控股股东拟向杭州地铁和杭州资本转让占公司总股本约30％股份,若交易顺利完成,则控股股东将变更为杭州地铁。我们认为:公司为长三角轨交建设行业的民营翘楚,拥有较强市场竞争力,而杭州及浙江省未来轨交投资将保持旺盛需求。转让控制权有利于进一步提升公司的行业地位及核心竞争力,公司未来在浙江省内基建市场份额有望提升。
盈利预测与估值:预计2021-2023年公司EPS为0.44元、0.50元、0.57元,8月19日收盘价对应PE分别为9.2、8.0、7.1倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:大股东变更带来管理风险、宏观经济下行风险、基建和市政轨交投资不及预期、现金流恶化的风险
[2021-07-30] 宏润建设(002062):宏润建设上半年净利同比增长10.19%
■证券时报
宏润建设(002062)7月30日晚间披露半年报，上半年实现营收45.82亿元，同比增长6.07%;净利润1.75亿元，同比增长10.19%。截至2021年6月30日，公司2021年建筑业累计新中标工程29.78亿元。
[2021-07-28] 宏润建设(002062):宏润建设中标6.63亿元杭州西誉置业商品住宅项目
■证券时报
宏润建设(002062)7月28日晚间公告，公司近日收到杭州西誉置业有限公司中标通知书，杭政储出[2020]64号地块商品住宅(设配套公建)项目设计采购施工(EPC)总承包项目由公司及浙江蓝绿双城建筑设计有限公司中标承建，工程中标价6.63亿元，工期883天。
[2021-07-02] 宏润建设(002062):宏润建设中标4.24亿元崇明线一期工程施工项目
■证券时报
宏润建设(002062)7月2日晚间公告，公司近日收到中标通知书，上海市轨道交通市域线崇明线一期工程施工103标段项目由公司中标承建，工程中标价4.24亿元，项目工程工期1097日历天。该工程中标价占公司2020年度营业收入的3.74%，对公司2021年度及未来财务状况和经营成果无重大影响。
[2021-05-26] 宏润建设(002062):16.5亿元向杭州地铁转让股权 宏润建设易主价格定了
■上海证券报
宏润建设今日公告称，公司控股股东宏润控股5月25日与杭州市地铁集团有限责任公司(下称杭州地铁)、杭州市国有资本投资运营有限公司(下称杭州资本)签署《股份转让意向协议》，向后者合计转让其持有的3.3亿股非限售流通股，占公司总股本的29.93%，其中转让给杭州地铁2.97亿股，占公司总股本的26.94%，转让给杭州资本3300万股，占公司总股本的2.99%。此次股份转让价格每股不超过5元，转让总价不超过16.5亿元。
公告显示，杭州地铁的大股东为杭州市人民政府，持股比例为41.5%;杭州资本则是杭州市国资委100%持股的子公司。若此次交易顺利完成，公司控股股东将由宏润控股变更为杭州地铁，杭州市人民政府将成为公司新的实际控制人。
宏润建设表示，引入国有资本股东，有利于优化公司股权结构，加强公司与股东优势资源协同发展，加快公司在基础设施投资建设领域的战略布局，进一步提升公司的行业地位及核心竞争力，对公司未来发展产生积极影响。
目前，宏润控股持有公司4.32亿股股份，持股比例为39.22%。本次转让完成后，宏润控股仍将持有宏润建设9.29%股权。交易双方承诺，将配合上市公司向地方政府争取给予招商引资相应政策;在合法合规的前提下，将全力支持目标公司的融资、员工激励等行为，做强做大上市公司在轨道交通、市政等城市基础设施项目的建设、营运、维保等相关主业，促进目标公司持续健康发展。
不过，截至公告披露日，宏润控股累计质押公司股份3.34亿股，占其所持公司股份比例为77.23%，占公司总股本比例为30.29%，存在无法过户的风险。公告显示，在正式股份转让协议签署前，宏润控股保证对转让的公司股份拥有完整的所有权，并保证上述股份在办理过户时不存在任何抵押、质押、留置、担保、优先权、第三人权益等其他任何形式的限制或权益负担、权利瑕疵，以及其他任何形式的优先安排。
[2021-05-25] 宏润建设(002062):宏润建设控股股东拟变更为杭州地铁
■上海证券报
宏润建设公告，公司控股股东宏润控股与杭州市地铁集团有限责任公司、杭州市国有资本投资运营有限公司于2021年5月25日签署《股份转让意向协议》。宏润控股向杭州地铁及杭州资本合计转让其持有的公司330,000,000股非限售流通股，即占公司总股本的29.93%，其中，转让给杭州地铁297,000,000股，占公司总股本的26.94%，转让给杭州资本33,000,000股，占公司总股本的2.99%。本次股份转让价格每股不超过5.00元。本次签署的《股份转让意向协议》仅为合作各方的初步意向性约定，具体内容以各方另行签署的正式协议为准。若本次交易顺利完成，公司控股股东将由宏润控股变更为杭州地铁。公司股票自2021年5月26日上午开市起复牌。
[2021-05-25] 宏润建设(002062):杭州地铁拟入主宏润建设
■上海证券报
5月24日午间，宏润建设发布控制权变更事项公告。根据公告，公司收到控股股东浙江宏润控股有限公司(下称宏润控股)的通知，宏润控股正在筹划重大事项，拟将持有的公司29.93%股份(3.3亿股)协议转让给杭州市地铁集团有限责任公司(下称杭州地铁)和杭州市国有资本投资运营有限公司(下称杭州资本)，该事项可能导致公司控制权发生变更。
该交易尚需宏润控股、杭州地铁、杭州资本三方共同签署正式股权转让协议及杭州市人民政府国有资产监督管理委员会等部门的审批。鉴于该事项尚存在重大不确定性，公司股票于5月24日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。截至停牌前，公司总市值49.17亿元，股价为4.46元/股。
宏润建设成立于1994年12月，并于2006年登陆中小板。公司地处浙江省宁波市，主营市政路桥、轨道交通、地下空间、房屋建筑、生态环保等工程施工，房地产开发，基础设施项目投资建设，太阳能产业投资。公司拥有市政公用工程施工总承包特级、建筑工程施工总承包特级和工程设计市政行业甲级、建筑行业甲级资质。
据宏润建设董事长郑宏舫介绍，现阶段，宏润建设在地铁轨道工程上的设备储备颇具实力：拥有41台盾构机、2台大型成槽机等轨交施工设备。作为国内首家进行城市轨道交通地下盾构施工的民营企业，宏润建设的轨道交通工程已进入18个城市，2019年完成盾构掘进35.5公里。
2020年，宏润建设实现营收113.17亿元，同比减少5.25%;归母净利润4.14亿元，同比增长18.01%。今年一季度，公司实现营收约25.48亿元，同比增长7.81%;净利润约1.06亿元，同比增长10.67%。
此次拟接手宏润建设的杭州地铁，是经杭州市人民政府批准成立的有限责任公司，是杭州市负责轨道交通工程建设、营运、管理及其他轨道交通空间资源开发领域唯一的实施主体，核心业务涵盖地铁建设、运营、地铁沿线的土地开发整理及物业开发。主要经营范围为轨道交通建设、运营与管理等;杭州资本主要经营范围为杭州市政府授权范围内的国有资产经营，杭州市政府及有关部门委托经营的资产，投资与投资管理及咨询服务等。
近年来，杭州进入地铁快速建设期。今年3月浙江省发展改革委发布的《浙江省重大建设项目“十四五”规划(征求意见稿)》明确，杭州地铁三期将在“十四五”期间续建210公里，杭州地铁四期规划拟建线路共13条(新线7条、延伸线6条)，全长299.8公里。
[2021-05-24] 宏润建设(002062):宏润建设拟筹划控制权变更 今日开市起临停
■上海证券报
宏润建设5月24日午间公告，收到控股股东浙江宏润控股有限公司(以下简称“宏润控股”)的通知，宏润控股正在筹划重大事项，拟将持有的公司29.93%股份(3.3亿股)协议转让给杭州市地铁集团有限责任公司(以下简称“杭州地铁”)和杭州市国有资本投资运营有限公司(以下简称“杭州资本”)，该事项可能导致公司控制权发生变更。
鉴于该事项尚存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据《深圳证券交易所股票上市规则》及《深圳证券交易所上市公司信息披露指引第2号—停复牌业务》等有关规定，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票于5月24日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。
资料显示，杭州地铁主要经营范围为轨道交通建设、运营与管理等;杭州资本主要经营范围为杭州市政府授权范围内的国有资产经营，杭州市政府及有关部门委托经营的资产，投资与投资管理及咨询服务等。该交易尚需宏润控股、杭州地铁、杭州资本三方共同签署正式股权转让协议及杭州市人民政府国有资产监督管理委员会等部门的审批。
[2021-04-29] 宏润建设(002062):民营轨交建设龙头,受益投资热度升温-深度研究
■申万宏源
宏润建设是一家以轨道交通业务为主业的上市民营企业，自1995年就开始参与上海的轨道交通建设，随后向杭州轨交业务渗透，目前已成为华东地区轨交龙头，参与了上海及杭州几乎全部的轨交线路建设。另一方面，公司也积极向全国拓展业务，目前由公司承建的轨道交通项目已经覆盖了全国共18座城市。轨道交通作为公司核心业务，营收占比逐年提升，2017-2020年CAGR达25.2%。2020年新签轨交订单同比增长141%，轨交业务有望在未来继续保持增长。
领先的盾构施工技术助力公司进入城际铁路建设领域。公司是全国第一家具备盾构施工技术的民营企业，拥有盾构制造、维修、保养基地，累计完成盾构掘进287公里。2017年公司参与的“杭绍台铁路PPP项目”是全国首批社会资本投资铁路示范项目，并且是国内首个由民营资本控股的铁路建设项目，打造新业务增长点。
轨道交通投资热度升温。2020年我国轨道交通运营线路数量和总长度分别同比增长17.1%和18.5%。2018年发改委恢复城轨项目审批后，已有近2万亿的项目通过审批，其中根据各地规划，十四五”期间浙江省城轨交通投资额将达2347亿元，上海将启动建设7条轨交线路，总投资1875亿元。
城市群建设赋能城际铁路发展。2020年末，国家发改委在专题会议上指出长三角等三大城市群城际、市域铁路将作为重大工程纳入十四五规划，计划未来五年新开工建设城际铁路和市域(郊)铁路约1万公里。其中，长三角地区未来三年拟新建的城际铁路约4000公里，占三大城市群合计新建里数的三分之二。
首次覆盖，给予“增持”评级:预计公司21-23年净利润分别为3.53亿/3.75亿/4.05亿，增速分别为-14.8%/6.3%/8.1%，对应PE分别为13X/12X/11X。采用市盈率估值法，选取与公司主业、规模相近的浦东建设、宁波建工、腾达建设作为可比公司，宏润建设21年PE估值12.7倍略低于可比均值14.2倍。考虑到公司主业所在轨道交通、城际铁路等细分领域景气度较好，有望获得投资倾斜，推动行业实现较快增长，宏润传统轨交建设经验能力强，近年发展势头迅猛，2020年新签轨交订单同比增长141%，保障未来业绩增长，同时公司也是最早参与城际铁路建设的民营企业，有望充分受益城际铁路投资升温，未来预计可获得超越行业平均的增速。假设按照21年14.2倍PE计算，对应市值50亿元，当前市值45亿元，对应空间约12%，给予增持评级。
风险提示:轨道交通投资发展不及预期；公司新签订单增长不及预期等
[2021-03-02] 宏润建设(002062):宏润建设中标3.6亿元重大工程
■证券时报
宏润建设(002062)3月2日晚间公告，公司近日收到宁波市公共资源交易平台中标通知书，鄞州大道—福庆路综合管廊工程土建施工III标段项目由公司中标承建，工程中标价3.60亿元，占公司2019年度营业收入的3.01%，工期780天。
[2021-02-26] 宏润建设(002062):宏润建设业绩快报2020年净利润4.1亿元 同比增17%
■证券时报
宏润建设(002062)2月26日晚间发布业绩快报，2020年营业收入为113.17亿元，同比下滑5.25%;净利润4.1亿元，同比增长16.79%;基本每股收益0.37元。
[2021-02-02] 宏润建设(002062):宏润建设中标1.21亿元工程项目
■证券时报
宏润建设(002062)2月2日晚间公告，公司于近日收到中标通知书，邱隘镇前殷区块二期配套道路工程II标施工项目由公司中标承建，工程中标价1.21亿元，占公司2019年度营业收入的1.01%，工期720日历天。
[2020-12-15] 宏润建设(002062):宏润建设中标4.05亿元工程项目
■上海证券报
宏润建设公告，公司于近日收到上海市建设工程施工中标通知书，上海轨道交通市域线机场联络线工程JCXSG-14标施工项目由公司中标承建，工程中标价40,499.29万元。
[2020-11-10] 宏润建设(002062):宏润建设中标2.73亿元杭州地铁9号线项目
■证券时报
宏润建设(002062)11月10日晚公告，公司于近日收到杭州市地铁集团中标通知书，杭州地铁9号线一期工程渔人码头站土建施工项目由公司中标承建，工程中标价27251万元，占公司2019年度营业收入的2.28%。
[2020-11-09] 宏润建设(002062):宏润建设子公司拟6.56亿元投设宏润科创中心
■上海证券报
宏润建设晚间公告，公司子公司上海泰阳绿色能源有限公司(以下简称“上海泰阳”)拟投资设立宏润科创中心，项目总投资额约为6.56亿元。
[2020-10-28] 宏润建设(002062):宏润建设中标3.74亿元工程项目
■上海证券报
宏润建设公告，公司于近日收到宁波市公共资源交易平台中标通知书，宁波市轨道交通3号线二期土建工程TJ3219标段施工项目由公司中标承建，工程中标价37,352.89万元。
[2020-10-26] 宏润建设(002062):宏润建设前三季建筑业新中标工程95亿元 同比增22.09%
■证券时报
宏润建设(002062)10月26日晚间公告，截至2020年9月30日，公司2020年建筑业累计新中标工程95.02亿元，同比增长22.09%。
[2020-08-26] 宏润建设(002062):宏润建设中标9.4亿元工程项目
■上海证券报
宏润建设公告，公司于近日收到中标通知书，吴兴至临安公路南浔隧道段工程第1施工标段项目由公司中标承建，工程中标价93,996.59万元，占公司2019年度营业收入的7.87%。
[2020-08-04] 宏润建设(002062):宏润建设中标9.28亿元苏州轨道交通土建施工项目
■上海证券报
宏润建设公告，公司于近日收到中标通知书，苏州市轨道交通7号线(第二批)、8号线(第四批)工程土建施工项目VII-TS06标项目由公司中标承建，工程中标价92,763.47万元，占公司2019年度营业收入的7.77%。
[2020-07-15] 宏润建设(002062):宏润建设中标4.71亿元工程项目
■证券时报
宏润建设(002062)7月15日晚间公告，公司近日收到宁波市公共资源交易平台中标通知书，鄞州大道-福庆路(东钱湖段)工程施工III标段项目由公司中标承建，工程中标价4.71亿元，占公司2019年营业收入的3.95%。
[2020-06-04] 宏润建设(002062):区域轨交龙头有望借力基建政策东风,看好未来成长性-深度研究报告
■华创证券
区域轨交民企龙头,业绩增长稳健。公司主营建筑施工及市政基础设施投资服务,自2017年以来建筑施工及市政基础设施投资服务收入占比均达80％以上,2019年占比达87.63％。2019年公司业绩再创新高,实现营业收入119.43亿元,同比+20.78％;实现归母净利润3.51亿元,同比+16.38％。公司深耕华东地区轨道交通建设,同时面向全国其它地区积极拓展,目前公司轨道交通工程已进入全国18个城市,另外近年开发的房地产项目主要分布于东北、华东等地。
订单方面,2019年公司累计新签项目55项,合计金额77.56亿元,同比-34.10％,2019年公司建筑业新中标工程92.94亿元,同比-29.94％,其中轨道交通、市政工程占比63.54％。2020Q1新中标工程25.64亿元,同比+8.14％,我们认为随着今年逆周期调节加码,公司订单有望持续复苏。
基建逆周期调控加码,公司有望受益。1)行业资金面持续向好,广义基建固定投资增速回正:截至2020年5月31日,全国专项债已发行2.15万亿,其中投向基建的专项债资金比重显著提升,占比约65.12％;4月新增社融规模3.09万亿元,同比增长1.42万亿元。行业资金面持续向好,专项债支持力度加大。同时,广义基建4月单月增速回正至4.8％,超2019全年增速,细分行业均回归正增长,一定程度表明基建领域复工复产情况乐观,基建稳增长效果初显,上行逻辑清晰。2)浙江轨交建设全面提速,省内龙头有望率先受益:《交通强国浙江方案》发布,公司作为省内民营轨交建设龙头企业,拥有"双特双甲"资质,近年建设业绩丰富,根据公司战略计划,未来将以市场为导向开拓布局,发挥轨道交通及地下工程、市政及路桥等业务优势和工程总承包能力,加强基础设施和政府重大项目投资建设承接,有望率先受益。3)长江三角洲基建继续加码,轨道交通发展空间广阔:《长江三角洲地区交通运输更高质量一体化发展规划》印发,公司深耕长三角地区轨道交通建设,是区域轨道交通建设龙头。我们认为随着《规划》的提出,长三角地区轨道交通项目将会进入密集批复和建设期,公司今后几年的轨道交通订单有望进一步增长。
各项财务指标良好,未来成长可期。1)盈利能力较为稳定:公司近几年毛利率整体处于稳定,基本保持在10％以上。2019年净利率回升,同比+1.25pp至3.25％。2)销售费用率保持平稳:公司2019年期间费用率同比-0.75pp至5.15％,主要系财务费用率及管理(含研发)费用率降低。3)现金流改善明显,资产负债率维持高位:2019年公司经营性现金流量净额同比多流入6.94亿元,达到11.04亿元,每股现金流为1.00元,同比+169.23％,资产负债率2019年略降0.05个pp至78.84％。
盈利预测、估值及投资评级:我们预计公司2020-2022年EPS各为0.35、0.39元、0.43元/股,对应PE为13x、12x、11x。逆周期持续加码基建,公司作为区域性轨道交通基建龙头,估值和业绩均有望受益,参考2018年至今的平均估值水平(15.08x),给予公司2020年15倍估值,对应目标价5.27元。首次覆盖,给予"推荐"评级。
风险提示:疫情扩散超预期、基建投资增速不达预期、地产调控超预期。
[2020-04-28] 宏润建设(002062):工程稳定增长,Q1受疫情影响较小-2019年报及2020年一季点评
■招商证券
我们认为公司期间费用率逐步下降有利于公司盈利能力提升,建筑施工业务依然是支撑营收增长的关键业务。公司对应20年的PE、PB分别为11.9、1.5,维持"审慎推荐-A"投资评级。
建筑施工业务支撑2019年营收高增速,2020Q1营收略有下降。2019年及2020Q1公司实现营收分别为119.43亿元、23.64亿元,同比变化20.78％、-5.62％;实现归母净利润3.51亿元、0.96亿元,同比增长16.78％、1.26％;EPS为0.32、0.09元,加权平均净资产收益率11.39％、2.94％。分业务来看,2019年公司建筑施工及市政基础设施投资业务、房地产业务、新能源开发业务、其他业务营收104.66亿元、13.16亿元、1.22亿元、0.39亿元,同比变化19.14％、38.76％、-11.36％、126.79％;2020Q1公司建筑施工业务收入23.07亿元,占比97.58％。建筑施工业务为公司主要业务,支撑2019年营收高速增长,受疫情影响,2020Q1营收略有下降。
2019年毛利略有下降,2020Q1现金流净流入减少。2019年毛利率相比去年同期减少1.14％至11.24％。分业务看,建筑施工及市政基础设施投资业务较去年减少1.55％至8.37％,其中房建、市政、轨道交通项目毛利率分别为5.30％、8.47％、9.16％。房地产业务毛利率增加0.82％至29.49％。2019年及2020Q1期间费用率分别为5.15％、4.75％,其中管理费用率分别为3.90％、1.43％;财务费用率分别为1.14％、1.09％,销售费用率均为0.11％,较去年同期维持不变。2019年经营性现金流较上年同期上升6.94亿元至11.04亿元,主要是公司着力资金管理筹划,有效提升了重大单体项目自身资金周转效率所致。2020Q1现金流净额较上年同期增加0.18亿元至-3.07亿元。
政策加码订单有望持续提升,维持"审慎推荐-A"评级。公司是国内第一家进行城市轨道交通地下盾构施工的民营企业,以建筑施工业务为核心,多元布局房地产、新能源开发等领域增厚公司业绩。随着基建回暖预期确认,公司将受益于政策利好。预计20年、21年EPS0.35元、0.40元,对应PE为11.9倍、10.7倍,维持"审慎推荐-A"评级。
风险提示:基建投资不及预期,原材料大幅上涨。
[2020-04-26] 宏润建设(002062):Q4营收增长45.90％,现金流有所改善-2019年报点评
■兴业证券
宏润建设发布2019年年度报告:公司2019年实现营业收入119.43亿元,同比增长20.78％;实现营业利润5.24亿元,同比下降4.18％;实现归母净利润3.51亿元,同比增加16.78％。其中,Q4实现营业收入48.04亿元,同比增长45.90％;实现归母净利润1.18亿元,同比增加52.60％o公司2019年新签合同额92.9亿元,同比下滑11.4％。轨道交通、市政、房建分别新签合同额21.1亿元、22.7亿元、33.8亿元,同比分别变动-63.16％、-42.69％、61.19％
公司2019年实现营业收入119.43亿元,同比增长20.78％oQ1,Q2,Q3,Q4营业收入同比分另,{变动18.23％、-4.90％,10.09％,45.90％>Q4营收同比大幅增长。受益于上海、杭州等城市地铁项目进入施工高峰期,轨交业务收入确认加速。
公司2019年实现综合毛利率11.24％,同比下降1.14pct。实现净利率3.25％,同比上升1.25pct。毛利率下降而净利率提升,主要系期间费用率同比下降及营业外支出同比大幅减少所致。
公司2019年期间费用率为5.15％,同比下降0.74pct,主要是由于管理费用率及财务费用率均同比下降。公司2019年每股经营性现金流净额为1.00元,较去年同期净流入量有所增加。
盈利预测及评级:我们预计2020-2022年的EPS分别为0.35元、0.39元、0.43元,4月24日收盘价对应的PE分另,{为13.5倍、12.3倍、11.2倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:宏观经济下行风险、基建投资不及预期、订单落地不及预期、长三角一体化建设不及预期、粤港澳大湾区业务开拓不及预期
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