002055得润电子股票走势分析
≈≈得润电子002055≈≈(更新:22.01.24)
[2022-01-24] 得润电子(002055):得润电子子公司获得国内汽车客户开发定点通知书
■证券时报
得润电子(002055)1月24日晚间公告，公司近日收到控股子公司美达电器通知，美达电器已经和国内某主流汽车公司达成合作，成为其新能源汽车平台车型“ODP集成式车载电源管理模块”产品的供应商。该项目生命周期6年，生命周期预计总金额约10亿元。
[2022-01-12] 得润电子(002055):定增落地,汽车电子及OBC业务打造第二增长曲线-事件点评
■东北证券
事件:2022l年1月11日公司发布公告,宣布定增方案落地。向31名投资者非公开发行股份135,620,437股,占发行前公司总股本的28.92％,发行价12.33元/股,扣除各项发行费用后,合计募集资金16.43亿元。
点评:依托消费电子与汽车电气两大传统业务平台,积极拓展汽车电子和新能源汽车业务。公司多年深耕家电与消费类电子业务,在连接器领域具备强大的研发能力和先进的生产技术。公司通过收购柳州双飞、与德国科世合资设立科世得润,向汽车连接器及线束领域扩张,产品已进入一汽大众、奥迪、沃尔沃、上汽、东风等众多国内外汽车厂商的供应链。通过收购意大利Meta,公司获得了OBC的核心技术、成熟产品与系统解决方案以及全球领先汽车品牌的核心供货资格,进入了主流的汽车电子与核心零部件供应市场。目前公司汽车业务营收贡献已超50％。
定增方案落地实施,继续坚定发展汽车业务战略方向。未来着重围绕新能源汽车车载充电模块及汽车电气系统领域继续深耕,不断迭代升级配套产品,成为新能源汽车领域的领先配套企业,进入全球顶级汽车制造商供应体系。此次定增落地共募集资金16.43亿元,其中8.4亿元用于高速传输器建设项目,满足未来3-5年内各领域产品的多种高速连接方案需求,其中3.6亿元用于OBC研发中心项目,用于满足不同客户各个品牌车型的OBC产品定制开发需求。
投资建议:公司汽车电子产品及汽车电气系统已经成熟的运用于传统及新能源汽车,定增落地后研发及生产实力进一步增强,有助于持续扩大市场占有率。而OBC作为新能源汽车的关键零部件之一,平均市场售价达5000元,2021年OBC市场规模已近200亿元,在新能源汽车终端爆发式增长下将迎来巨大需求缺口,未来仍有巨大的增长空间。预计2021-2023年公司营收增速分别为4.81％/16.55％/19.31％,归母净利润分别为-0.53/2.17/2.84亿元,EPS分别为-0.11/0.36/0.47元/股,对应当前股价的PE分别为-/40/31倍,给予公司2022年50倍估值,目标价为18.0元,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:客户扩张不及预期;技术研发不及预期。
[2022-01-11] 得润电子(002055):得润电子定增获中外机构追捧逾16亿募资助力核心产业升级
■上海证券报
1月10日晚，得润电子披露定增发行结果，此次公司以12.33元/股的价格共发行约1.36亿股，募集资金总额约16.72亿元，此次定增获得包括QFII、公募基金、私募机构和“牛散”等投资者认购。
据公告，公司拟将募集资金用于高速传输连接器项目、OBC(新能源汽车车载充电机)研发中心以及补充流动资金，助力高端连接器国产化和全球新能源汽车业务升级。“此次定增顺利完成将进一步扩大公司产品市场份额，推动公司实现从连接器行业龙头到新能源汽车行业主力的升级。”得润电子董秘王海对记者表示，公司将会加大新能源业务拓展力度，同时在传统连接器领域加强技术积累和产品研发，逐步提升国内市场占有率。
中外机构及“牛散”积极抢筹
根据公告，得润电子此次定增共计吸引35家机构参与报价，最终18家机构和13位个人投资者获配发行，其中包括摩根大通、诺德基金、财通基金、“牛散”郭伟松等。郭伟松获配股数的数量最高，约1216.5万股，获配金额约1.5亿元。
分析人士认为，得润电子近年来通过一系列外延并购的举措，在汽车电气、汽车电子和新能源汽车领域形成有自身特色和优势的产业布局。此次定增获得包括QFII、公募基金、私募机构和“牛散”等不同体系、不同风格的投资者认购，意味着市场对公司发展战略以及发展前景的认可。
2012年起，得润电子逐步进军汽车领域。目前得润电子的业务主要围绕消费电子和新能源汽车两大行业。前者主要产品包括家电连接器、电脑连接器、通讯连接器等，后者主要产品包括汽车连接器及线束、新能源多合一车载电源管理系统和车联网等。
在汽车领域，依托控股子公司意大利美达、科世得润，得润电子获得了国际先进技术的支持与合作，并获得全球领先汽车品牌的核心供货资格，搭建了向全球市场供货的业务平台。
王海告诉记者，得益于前瞻性布局，意大利美达利用丰富的车载充电机研发生产经验，首创铝基板液态冷技术，也是首家利用SIC技术实现22KW 800V平台高功率车载充电机的研制并量产的厂商。目前公司已实现向欧洲大客户大批量供货，并且在持续不断地配合其进行工艺技术创新与升级。
据悉，继保时捷、比亚迪之后，包括小鹏汽车、广汽埃安、理想汽车等在内的车企纷纷布局800V快充技术。未来，高电压、高功率将成为新能源汽车车载电源管理模块产品发展方向。
在新能源产业赛道加速跑
2021年前三季度，得润电子总体实现营业收入54.26亿元，较上年同期增长9.33%。其中，新能源汽车车载充电机产品业务在汽车产业芯片短缺等不利因素影响下仍实现放量增长，营业收入较上年同期增长38.61%。“新能源汽车市场将成为公司的新增长点。”王海表示。
此次得润电子将使用约3.6亿元的定增募集资金，用于建设集产品研发、试验、检测及前瞻性技术开发为一体的OBC研发中心。据介绍，该研发中心将为得润电子的新能源板块相关单位提供强力的技术支撑。此外，该研发中心将以实际应用为目标，与其他项目产品联合开展该领域前沿技术的研究，整合内外资源，进一步为各大车厂提供新能源多合一车载电源管理系统以及汽车智能系统的开发。
当前，我国新能源汽车产业已形成了相当的产业规模，拥有较为完整的产业产品供应链，各生产企业在技术研发、生产方面，都积累了经验。王海告诉记者，得润电子将逐步加大国内研发和市场开拓。
据悉，目前得润电子在意大利和重庆都已经布局生产线，并在宜宾规划建设新的产能以满足国内客户的生产需求。王海表示，未来得润电子将借助资本市场的力量，更快速更大规模地实现国际前沿技术的本土化扎根和覆盖，在引进并消化技术的同时，得润自身也将继续加大技术投入。
[2022-01-05] 得润电子(002055):得润电子公司新能源车载充电机产品2021年度增长较为显著
■证券时报
得润电子表示，公司业务主要分为家电与消费类电子、汽车电气系统、汽车电子及新能源汽车业务三大类。家电与消费类电子业务保持稳定发展，汽车类业务占比不断提高，目前已超过家电与消费类电子业务规模;公司将继续重点发展新能源汽车领域业务。公司新能源车载充电机产品(OBC)2021年度全年增长较为显著。随着光束汽车(宝马与长城的合资公司品牌)项目定点及国内某主流自主品牌项目定点等的陆续量产，将为公司带来增量收入，并有利于公司在国内市场的深入发展。
[2021-10-20] 得润电子(002055):得润电子获得国内汽车客户开发定点通知书
■上海证券报
得润电子公告，公司控股子公司美达电器已经和国内某主流汽车公司(由于保密要求，暂无法披露其名称)达成合作，成为其新能源汽车平台车型“ODP集成式车载电源管理模块”产品的供应商。该项目生命周期6年，生命周期预计总金额约27亿元。
[2021-06-03] 得润电子(002055):得润电子子公司获得光束汽车业务定点
■证券时报
得润电子(002055)6月3日晚间公告，控股子公司重庆美达和光束汽车有限公司正式达成合作，被指定为光束汽车“ODP集成式车载电源管理模块”项目独家供应商。光束汽车系长城汽车股份有限公司与宝马(荷兰)控股公司设立的合资公司。
[2021-05-26] 得润电子(002055):得润电子拟定增募资16.72亿元获证监会核准
■上海证券报
得润电子5月26日午间公告称，公司当日收到中国证监会《关于核准深圳市得润电子股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可[2021]886 号)。核准公司非公开发行不超过1.42亿股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。本批复自核准发行之日起12个月内有效。
得润电子非公开发行预案显示，公司拟定增募集资金不超过16.72亿元，投向高速传输连接器建设项目、OBC研发中心项目，以及补充流动资金。本次拟建设的高速传输连接器项目，将满足未来3-5年内各领域产品的多种高速连接方案需求，巩固和提升公司在连接器领域的行业竞争地位。
[2020-12-29] 得润电子(002055):得润电子目前已大批量为宏光MINI EV 交付整车线束产品
■证券时报
得润电子(002055)12月29日在互动平台表示时表示，上汽通用五菱是公司的重要客户，公司目前已经大批量为宏光MINI EV 交付整车线束产品，为其核心供应商，随着五菱宏光MINI EV的热销，公司为其供应的产品量也将进一步提升。
[2020-08-26] 得润电子(002055):得润电子上半年净利同比增524% 前三季度净利预增400%-546%
■上海证券报
得润电子披露半年报。公司2020年上半年实现营业收入3,054,869,202.22元，同比下降6.17%;实现归属于上市公司股东的净利润171,258,059.09元，同比增长523.68%;基本每股收益0.3570元/股。公司预计2020年前三季度净利润24,000万元-31,000万元，同比增长400.26%-546.18%。
[2020-07-12] 得润电子(002055):得润电子上半年净利润同比预增270%-450%
■上海证券报
得润电子披露半年度业绩预告，预计公司2020年上半年净利润10,160万元-15,110万元，同比增长270%-450%。报告期内，国内外新冠疫情对公司主营业务造成了一定的压力和影响，但在公司积极应对下，生产经营总体保持稳定。同时，公司加强应收帐款管理，加大应收帐款催收力度，促进了资金回笼。
[2020-05-18] 得润电子(002055):得润电子新能源汽车业务中重点发展新能源车载充电机
■证券时报
5月18日，得润电子在互动平台表示，公司目前的汽车类业务主要包括汽车电气系统、汽车电子及新能源汽车业务三大领域，新能源汽车业务中重点发展新能源车载充电机。
[2020-05-08] 得润电子(002055):得润电子重庆工厂已实现大批量产及交付
■证券时报
得润电子(002055)近日接受调研时表示，公司重庆工厂现已实现大批量产及交付，今年将重点确保30万套以上的产能规模，以保证客户交付，并将根据客户交付要求进一步提升产能。同时加大对意大利工厂整改力度，随着OBC业务持续放量，盈利能力将大幅提升，对公司当前及未来的营收和盈利的持续增长带来非常积极的影响。
[2020-05-03] 得润电子(002055):新能源业务高增长,现金流、毛利率明显改善-年度点评
■天风证券
事件:公司发布19年年报和20年一季度报。19年营收74.9亿,yoy+0.4％,归母净利-5.85亿,扣非-6.18亿,符合预期；20Q1受疫情影响,营收13.5亿,yoy-13.9％,归母净利0.13亿,yoy-41.3％；扣非0.06亿,yoy-19％。
营收平稳增长,新能源汽车表现亮眼。19年家电＆消费电子、汽车线束、汽车电子＆新能源业务分别增速为-10.4％、+4.7％、+21.9％。新能源汽车业务显著增长源于19Q4重庆meta大批量产交付OBC。重庆工厂30万产能释放,随欧洲PSA订单交付,将有效改善公司业绩。
毛利率提升,现金流大幅改善。19年毛利率提升1.35个pct,其中家电＆消费电子、汽车电子＆新能源业务毛利率分别提升3.5、3.8个pct。20Q1毛利率持续改善,单季度提升至16.17％。19年OCF净流入3.2亿,yoy+229％；20Q1OCF净流入1.2亿,19Q1仅120万。
19年业绩平稳增长,充分减值计提后轻装上阵。19年公司计提减值6.7亿,其中资产减值2.3亿,信用减值4.4亿。其中应收款减值主要为陷入经营困境的北汽银翔、众泰。预计20年公司汽车业务客户结构将改善,欧洲电动车OBC出货+一汽大众线束业务稳步放量,业绩有望反转向上。
投资建议:公司meta子公司车载充电机建立了向全球市场供货的能力和业务平台,在手拥有欧洲宝马、大众、保时捷、PSA及东风、标致雪铁龙、上汽、吉利等国内外重要客户订单。公司OBC重庆产能释放,16.8亿募投蓄力,有助于公司在疫情恢复后业绩迅速复苏。疫情影响下,公司海外业务受损,我们将公司20-21年营收预测从90/106亿元下调为78/92亿元,预计22年营收110亿,将20-21年净利润预计从3.0/4.5亿下调至2.4/4.1亿,预计22年归母净利5.3亿,维持“买入”评级。
风险提示:疫情恢复速度不及预期；非公开募集项目进展不及预期；家电及消费电子行业景气度低于预期。
[2020-03-31] 得润电子(002055):募集16.8亿,拟建设高速连接器及OBC研发中心
■天风证券
事件:公司发布非公开预案,拟向不超过35名投资者募资16.8亿元,投入高速传输连接器项目、OBC研发中心项目、流动资金补充。发行对象不包括公司控股股东、实际控制人及其控制的关联人。发行数量不超过本次发行前上市公司总股本479,694,096股的30％,即143,908,228股。发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80％。
事件点评:5G应用渗透推动数据传输连接器更新换代。5G通信、云计算、4K视频和8K视频的广泛应用提升了连接器传输需求,未来连接器将向着高信号密度化、小型化、轻量化、高扩充性方向发展,其封装方式也将从常见的PTH封装转向SMT表面封装和BGA球珊阵列封装方式,。目前市场上连接器最高传输速度大部分为25Gbps,未来将向32Gbps和56Gbps发展,预计五年后会进入64Gbps和112Gbps传输速度时代。公司连接器业务已积累了格力、华为、小米、联想等顶尖优质客户资源,此次将投资9.5亿元(包含募投资金8.4亿元)用于高速传输连接器生产线建设项目,预计达成后增收15.5亿元,年利润2.2亿元。
拟建OBC研发中心,提升配套开发能力。公司meta子公司车载充电机建立了向全球市场供货的能力和业务平台,在手拥有欧洲宝马、大众、保时捷、PSA及东风、标致雪铁龙、上汽、吉利等国内外重要客户订单,目前公司重庆璧山工厂30万OBC产能已实现大批量产及交付,以满足中国、欧洲电动化需求。软件开发为项目开发的重要环节,成本占比40-50％。此次拟投资4.5亿元(包含募投资金3.6亿元)用于OBC研发中心建设项目,以弥补研发人员、软硬件资源的不足,加大美系、日系客户开拓能力。
投资建议:公司经过2019年商誉、存货、无形资产和应收款的减值计提后,2020年轻装上阵,财务状况将反转向上。公司OBC重庆产能释放,此次募投蓄力,有助于公司在疫情恢复后业绩迅速复苏。我们预计公司20-21年营收为89.6、106.05亿元,净利润预计为3.0、4.5亿元,维持目标价26元,维持"买入"评级。
风险提示:疫情恢复速度不及预期;非公开募集项目进展不及预期;家电及消费电子行业景气度低于预期。
[2020-03-30] 得润电子(002055):得润电子拟定增筹资不超16.80亿元,布局高速传输连接器市场
■中国证券报
得润电子（002055）3月30日晚间发布2020年定增预案，公司拟发行股票数量不超过发行前上市公司总股本的30%，募集资金总额不超过16.80亿元。所筹资金拟用于高速传输连接器建设项目、OBC研发中心项目及补充流动资金，对应拟投入募集资金8.4亿元、3.60亿元及4.80亿元。
公告显示，在信息时代，连接器已经成为信号传输的关键元器件。随着5G通信、云计算、4K视频和8K视频的广泛应用，数据传输量成倍增加，对连接器的传输能力也提出了更高的要求。目前市场上连接器最高传输速度大部分为25Gbps，并逐渐向32Gbps和56Gbps发展，预计五年后会进入64Gbps和112Gbps传输速度时代。此外，连接器除了满足高信号传输速度外，也需要适应设备小型化、轻量化和可扩充性的要求。
得润电子表示，公司的连接器产品涵盖了家电、通信、计算机、汽车等诸多领域，本次拟建设的高速传输连接器项目，为顺应行业发展趋势，满足未来3年-5年内各领域产品的多种高速连接方案需求，巩固和提升公司在连接器领域的行业竞争地位。
[2020-03-19] 得润电子(002055):新能源充电机全球龙头,盈利企稳改善
■中泰证券
投资要点
消费电子业务稳定,深入拓展汽车电子、新能源汽车业务。公司成立于1989年,几十年间专注于电子连接器研发与生产,在保持家电与消费电子及汽车电气系统两大基本板块营收稳健增长外,战略发展新能源汽车电子电气系统和车载充电机业务。
美达电器深耕欧洲汽车市场,车载充电机步入收获期。在欧洲严格的碳排放法规要求下,车企加速电动化,欧洲电动车市场有望实现高增。公司自2015年收购MetaSystemS.p.A.(意大利美达)后,涉足汽车电子和车载充电机领域,在继供应原有的宝马之后,相继进入PSA、保时捷等欧洲一线车企,具有较强竞争力。
积极开拓客户,在手订单充足。美达电气深耕欧洲汽车市场,较早涉足新能源汽车充电机OBC业务,早期产品配套宝马。在技术上,产品功率覆盖从3.3KW至22KW+,能满足不同充电需求,是目前全球唯一量产大功率22KW车载充电机,实现技术引领。客户上,公司定位高端,以欧洲市场为主,已实现向宝马、保时捷、大众、PSA、东风、吉利等供货。其中公司核心客户PSA(其欧洲销量达310万辆,占总销量80％),在欧洲严格碳排放法规下若按照18年排放标准达标下,2021年将面临54亿欧元巨额罚款。根据我们测算预计2020/2021年PSA全球销量将分别为14.22万\21.05万辆可满足排放要求,公司作为核心供应商将显著受益。美达重庆投产,产能加速释放。美达重庆车载充电机产能规划100万台,目前一期(40万台)已投产,二期正在建设中。考虑到重庆美达在成本费用管控上优于欧洲工厂,未来随着产能释放,将受益于下游客户需求释放。
重点领域连接器竞争优势突出,科世得润、柳州双飞助力汽车电气业务。公司作为国内家电连接器的龙头制造商,在国内消费电子连接器市场保持领先企业地位。作为具有国际竞争力的前三大中国连接器生产商之一,公司产品在计算机、商业、零售、教育等领域销量额排名靠前。公司收购柳州双飞和联营科世得润后,产品进入高端汽车厂商北京奔驰、一汽奥迪、沃尔沃等,同时作为一汽-大众在汽车线束的核心客户,公司在汽车电气领域营收增长迅速,2018年营收23.19亿,同比大增59.38％。随着新能源汽车对高压线束的需求不断扩大,预计公司将在汽车高压线束方面迎来新机遇。
投资建议:公司聚焦连接器,消费电子增长稳健,新能源充电机瞄准欧洲市场,供应PSA、宝马等国际一线车企,将受益于欧洲市场放量,同时汽车电子业务稳健,高压线束已成为大众MEB平台核心供应商,放量可期。我们预计公司2020-2021年归母净利润分别为:4.36/5.51亿元,对应估值15/12倍,首次覆盖,给予增持评级。
风险提示:下游需求不及预期风险,行业竞争加剧风险,产能释放不及预期风险,汇率波动风险,商誉减值风险。
[2020-03-11] 得润电子(002055):得润电子已投产全自动口罩生产线
■证券时报
疫情期间，得润电子针对全国各地口罩急缺的情况，紧急定制4条全自动口罩生产线，并于3月10日开始投产。每日可生产一次性普通口罩40万只，以供应各得润园区所在地政府防疫和企业复工复产所需。
[2020-03-01] 得润电子(002055):重庆璧山OBC大批量交付,19Q4营收环比增43％
■天风证券
事件:公司发布业绩快报:2019年,公司实现营收74.83亿元,同比增长0.38％;营业利润-6.43亿元,2018年同期为2.52亿元;归母净利润-5.84亿元,2018年同期为2.61亿元。
事件点评:欧洲新能源汽车市场提速。2020年1月,欧洲新能源CR5国家(德国、挪威、英国、荷兰、法国)电动化明显提速,渗透率大幅提高,其中德国、法国新能源车渗透率分别达到6.5％、11％,销量同比增长138％、227％。环保法规要求2020年欧洲新车销量的95％平均CO2排放要低于95克/公里,此外德国、法国等国给予充足新能源补贴,将共同推动2020年新能源渗透率提升。我们预计2020年欧洲新能源车销量或超百万辆,实现翻倍增长。
公司重庆璧山工厂OBC大批量产交付,19Q4营收环比大增43％。2019Q4,公司单季度营收24.9亿元,环比增长43％,同比增长19％。公司meta子公司车载充电机在手拥有欧洲宝马、大众、保时捷、PSA及东风、标致雪铁龙、上汽、吉利等国内外重要客户订单,公司重庆璧山工厂30万OBC产能已实现大批量产及交付,以满足中国市场和欧洲市场的需求。未来随着客户产品订单的陆续量产,将对公司营收和盈利带来重要增量。轻装上阵,财务状况有望迅速反转。2019年,公司对应收账款、其他应收款、存货、无形资产、商誉等相关资产进行了全面清查,共计提减值6.48亿元,使得归母净利减少5.78亿元。其中应收款计提主要受客户北汽银翔和众泰汽车影响,随着公司海外业务放量,高端新能源车、豪华品牌客户营收占比提升,公司总体经营稳定性将得到提振,财务状况也有望持续改善。
投资建议:公司重庆璧山工厂投产后,经营将进入全面拐点阶段。经过2019年商誉、存货、无形资产和应收款的减值计提后,2020年轻装上阵,财务状况将反转向上。公司车载充电机重庆产能释放后,新能源业务有望全面扩张,预计将成为电动智能网联领域的核心投资标的。由于19Q4营收增速略超预期,我们将公司20-21年营收由88.1、104.4亿元上调至89.6、106.05亿元,净利润预计为3.0、4.5亿元,维持目标价26元,维持"买入"评级。
风险提示:欧洲电动化进度低于预期;大众MEB平台销量低于预期;家电及消费电子行业景气度低于预期。
[2020-02-27] 得润电子(002055):电动车第三轮扩张,欧系核心拐点向上
■天风证券
全球电动车经历:①2014-2016年第一轮电动化浪潮,推动力来自中国高补贴下的电动客车和微车;②2016-2019年第二轮高端电动化浪潮,推动力来自特斯拉的史诗级创新;③第三轮电动化浪潮,就是2020开启的欧系电动化,推动力来自欧洲传统汽车巨头,三年电动转型进入收获期,包括大众、宝马、奔驰、PSA等集团电动平台车型的全面上市和放量。
新能源汽车产业链,经历两轮电动化浪潮后,龙头格局基本形成,继续重点推荐特斯拉产业链龙头。2020年欧系电动浪潮将拉动新的成长龙头,创造下一个重大投资机遇,具备业绩增速高、成长空间大、估值弹性强的投资机遇。得润电子是电子连接器和线束的全球龙头。公司2012年与德国最大的专业汽车电子连接器制造商之一Kromberg＆SchubertGroup成立合资公司科世得润,2014年收购欧洲汽车电子龙头MetaSystem,深度受益于汽车的电动智能网联产业趋势。其中,汽车电子业务高端供应链放量,预计电动车载充电模块2020开启盈利周期,车联网未来潜力广阔,线束业务锁定一汽大众MEB平台:①车载充电机(OBC):根据高压系统集成度不同,单车价值量3000-6000元,2025年全球市场空间近800亿;公司重庆璧山工厂30万OBC产能全面达产,受欧洲电动车放量,业务有望高增长。②车联网产品(OBD):全球独家实现车险分成(UBI)模式,规模处全球领先地位,未来有望掘金中国万亿车险市场。③汽车线束产品:公司为一汽大众线束核心供应商,锁定一汽大众MEB平台全生命周期260万辆订单,将于2020年量产。
投资建议:我们预测:公司经历三年资本、研发和产能投入,经营进入全面拐点阶段。而2019年通过商誉和应收账款的减值计提后,2020年财务状况将反转向上。并且公司电动汽车和汽车电子营收净利占比有望全面扩张,预计将成为电动智能网联领域的核心投资标的。2019-2021年,我们预计公司营业收入分别为70.7、88.1、104.4亿元,归母净利润分别为-5.3、3.0、4.5亿元(20-21年为扣非净利润),EPS分别为-1.10、0.63、0.94元/股。给予公司可比公司对应2020年PE均值42倍,对应目标价26元,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:欧洲电动化进度低于预期;大众MEB平台销量低于预期;家电及消费电子行业景气度低于预期。
[2020-02-25] 得润电子(002055):全球车载充电机巨头高速成长,业绩拐点已现且估值显著低估-首次覆盖报告
■光大证券
得润电子是消费电子和汽车电子领域连接器和精密组件的老牌厂商。公司未来战略将聚焦电动汽车,目前业务分为汽车电气系统(科世得润、重庆瑞润、柳州双飞)、新能源汽车电子及车联网(Meta)、家电与消费电子。公司于18年推出股权激励计划,业绩目标为18-20年归母净利润不低于2.0、3.0和4.2亿元。公司2018年实现归母净利润2.61亿元,同比增长49.4％,完成2018年业绩考核目标;2019年计提商誉减值和资产减值后轻装上阵,2020年仍以股权激励的考核条件"归母净利润不低于4.2亿元"作为目标。?
欧洲电动车销量有望快速增长,车载充电机空间广阔。车载充电机(OBC)作为电动汽车电气系统的核心部件,主要功能是AC/DC转化器,以交流电源作为输入,输出为直流电给动力电池充电。我们预计2020年,全球、欧洲新能源汽车销量为282.1、59.8万辆,按照车载充电机均价5000元测算,全球和欧洲2020年市场空间约140和30亿元。碳排放政策收紧,欧洲各国顺势力挺电动车,欧洲电动车销量有望快速增长。欧洲车企强力布局电动化,将推出数十种车型,得润电子车载充电机客户主要为欧洲车企,有望深度受益。?
车载充电机有望驱动Meta收入和盈利快速提升。Meta目前业务包括:1、电动汽车OBC和汽车功率控制;2)安全和告警传感器和控制单元;3)车联网模块。Meta客户包括BMW、Daimler奔驰、大众、菲亚特、标致雪铁龙PSA。Meta拥有全球领先的OBC技术实力,已率先量产22KWOBC。目前Meta已是PSA、保时捷Taycan、宝马i3和MiniCooper等OBC的核心供应商,目前产能约30万套/年,远期产能目标100-200万套/年,由于欧洲车企大力布局电动化,目前在手订单饱满,未来OBC业务有望步入高速发展期。?
未来将深度聚焦新能源汽车电子行业。(1)车联网:Meta作为欧洲领先的车联网解决方案提供商,公司在车联网领域与全球ADAS龙头Mobileye、华为、清华深度合作。(2)为TESLA供货部分数据线;(3)并购柳州双飞布局国内汽车线束和连接器,2017-2018年净利润为1.23、1.43亿元;(4)持股45％的子公司科世得润主要供应国内外车厂高端汽车线束和连接器,客户包括宝马、奔驰、奥迪、沃尔沃等,2018年净利润为1.70亿元。?
盈利估值与评级。我们预计公司2020-2021年净利润为4.34和6.11亿元,当前约65亿元市值对应20-21PE分别为15x和11x。未来车载充电机业务有望驱动公司快速增长,考虑到得润电子在车联网领域深度布局且估值水平显著低于行业平均,我们首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:应收账款风险、汇率波动风险、商誉减值风险。
[2020-02-11] 得润电子(002055):得润电子,部分子公司已复工
■证券时报
得润电子(002055)在互动平台上表示，目前公司部分子公司已复工，尚未复工单位按照政府要求在进行申请工作。
[2020-01-14] 得润电子(002055):得润电子回应,子公司为大众MEB平台供应汽车线束产品
■证券时报
得润电子(002055)1月14日回复投资者提问表示，子公司目前为大众MEB平台供应汽车线束产品，包括高压线束和低压线束，产品涵盖大众品牌和奥迪品牌的多款电动车型，目前进展顺利，订单充足，生命周期内预计产品销售额将超过41亿元人民币。 据介绍，公司已布局高端汽车品牌客户多年，拥有丰富的产品线，并将进一步增强在新能源汽车领域的市场竞争力。
[2020-01-08] 得润电子(002055):得润电子公司与特斯拉有着较多的合作机会,并已为其供应数据线产品
■证券时报
得润电子(002055)在互动平台上介绍，公司有着丰富的产品线，并广泛应用于消费类电子及新能源汽车领域，与特斯拉有着较多的合作机会，并已为其供应数据线产品。
[2019-12-25] 得润电子(002055):得润电子子公司Meta,欧洲新能源汽车将爆发式增长
■证券时报
“新能源汽车产业赋予了我们压力，也带来了机遇，对Meta而言，我们致力于抓住欧洲新能源汽车市场爆发期的发展契机，稳定保持在行业前列。对于得润电子(002055)而言，通过收购Meta进军新能源汽车行业，其营收将跨入百亿级别。”近日，Meta System S.p.A(意大利美达电子有限公司)负责人田南律在接受证券时报记者专访时，详细分享了Meta落地中国的发展进程及未来规划。
2015年，得润电子收购了专注于新能源汽车车载充电机及车载传感器等研发、生产及销售的公司Meta。得益于此契机，已有四十余年历史的意大利公司Meta正式与中国结缘，并于2016年投建重庆生产基地。2017年及2019年，Meta先后引入深圳市国资背景投资公司远致富海以及宜宾市国资控股的投资公司四川港荣集团。
经过短短4年的快速发展，Meta不仅实现了在中国落地扎根，也持续拓展了欧洲和中国两大市场，助力母公司得润电子在汽车板块的全球化进程中取得显著成效。
明年要确保产能规模
“制造业的逻辑并不复杂，终究是要靠技术、品质、成本控制，最后靠工业化的产能和规模支持企业走下去，能够把这些方面扎实做好，企业的发展前景不会差。”技术出身，深谙行业发展规律的田南律，在谈及Meta的未来发展时，展现出一种强大的自信。在他看来，拥有多年积淀的Meta具备领先的技术优势，这是助力其在行业内不断拓展的基础。
据了解，总部位于意大利的Meta，成立于1973年，通过多年的自主创新和技术沉淀，Meta积累了丰富的车载充电机研发及生产经验，是全球首家研发及生产出22kw高功率车载充电机的企业。事实上，新能源汽车车载充电机行业具有较高的技术壁垒，高效率的电力电子技术和合理的热设计方能体现出企业的核心竞争力，因此通常情况下，整车厂对于供应商的选择具有严格的筛选标准，且审核周期较长。
2010年，Meta设计开发的第一台车载充电设备进入新能源汽车市场，成为宝马的供应商。随后，Meta先后成为PSA、大众、保时捷、东风、吉利等国内外知名汽车厂商的供应商，获得包括PSA在内众多客户的充足订单。
田南律告诉记者，作为一家规模尚小的公司，能够成为宝马、保时捷等豪华品牌的指定供应商，充分说明了Meta产品的过硬实力，而这也主要得益于Meta对技术的持续深耕。
“现在的新能源汽车市场热度很高，各方势力齐聚，也很像是一个乱世。在乱世中，只有真正具备技术实力，持续把质量把控好，成本控制好的企业，才能稳固自身的江湖地位。”田南律告诉记者，目前Meta已经收获了很好的市场机遇，但规模还不够大，明年要确保30万套以上的产能规模，以满足客户交付要求。如果年出货量能够达到百万台级别，将获得市场更高程度的认可，企业的发展空间也将更加可期。
紧抓欧洲市场机遇
当汽车行业上下游公司纷纷将目光聚焦于国内新能源汽车市场时，Meta坚决地把主要业务瞄准了欧洲市场以及在中国国内的合资品牌汽车市场，并成为了保时捷、宝马、PSA等国际一线汽车企业的零部件供应商。
田南律告诉记者，把主要业务放在欧洲市场有几方面的考虑。目前国内新能源汽车市场尚未形成稳定的行业格局，因此Meta在客户选择上会更加谨慎，作为拥有技术领先优势的企业，Meta将对国内市场保持密切关注，在合适的时机扩大中国市场份额。
“Meta诞生于意大利，对于欧洲市场的布局有天然优势。对于很多公司而言，可能要完成从国内市场到国际市场的‘升级打怪’进程，但Meta生来所面对的就是国际化市场，因此对于目前的Meta而言，公司会优先把握好在欧洲市场的优势”，田南律表示。
根据欧盟对于汽车排放的最新要求，到2021年出售的新车行驶公里的平均排放不超过95克二氧化碳当量，每超额1克罚款95欧元。在2021年的基础上，2025年新车每公里排放量减少15%;2030年新车每公里排放量减少37.5%。实际上，目前各个主要汽车厂商距离排放规定的标准均存在一定的距离。再加上自2016年以来，欧洲多个国家陆续公布禁售燃油车的时间表，进一步加速了车企向电动化的转型。
其中，戴姆勒集团预计将在2022年推出25款电动车型，所有车型提供电动款;宝马集团预计将在2023年前实现25款新能源车型的布局;大众汽车集团预计到2025年，集团销售的新车中约有1/4为电动车型;奥迪预计到2025年推出30余款电动化车型，占总销量的40%。
田南律预测，欧洲新能源汽车市场即将在2020年迎来爆发，而且会持续强劲增长。
“连我们自己都没有想到，包括PSA在内的客户在新能源汽车的布局会如此迅速，这充分说明了欧洲新能源汽车的巨大潜能，只要欧盟的法规没有发生巨大的调整，那么对于Meta而言，是非常良好的发展契机。”田南律告诉记者，从过往的经验来看，欧洲市场相对稳定，对于公司的营收会有较好的保障，具有很强的确定性，而Meta在技术上又拥有明显的优势，那么自然会牢牢抓紧欧洲的新能源汽车市场。
不过，田南律表示，抓紧欧洲市场并非意味着放弃中国市场，目前Meta也与吉利汽车、东风汽车展开了合作，未来将会适时加速在国内市场的布局，深度拓展中国市场。
“我们相信，拥有领先技术的企业，能够进入一线豪华品牌供货名单的企业，不会没有市场可做，我们只是在等待更好的时机扩展在中国市场的占有率。”田南律补充道。
据了解，Meta是做为示范性企业落户于重庆的，未来不仅将在中国市场有所作为，还将推动中欧智慧能源产业园的建设。
集成化高功率将成趋势
“任何一个行业，只要能做到行业前列，都是不缺乏机遇的。对于Meta而言也是如此，在车载充电机行业，我们的目标是保持行业领先地位。”田南律告诉记者，在制造行业锤炼多年后，他总结出企业发展的最根本规律，就是“要做就做前三名”。
兴业证券报告显示，预计国内车载充电行业市场规模2020年接近350亿元，是当前10倍。随着新能源产品升级，带电量提升，车内用电功率提升，车载充电机的需求量将越来越大，市场广阔。
田南律告诉记者，当市场需求日趋扩大时，行业内对于车载充电机的功率要求也会有所提升，集成化、高功率化的产品将成为大势所趋。据了解，车载充电机是新能源三电系统，即电池、电机、电控中电控系统必不可少的一部分，为车辆持续行驶提供动力能源，主要包括DC/DC变换器、车载充电机和高压接线盒。
“对于公司来说，在一个领域跑通了，市场成熟了后，就要考虑自身的产品结构，客户结构，让自身的产品体系变得更加丰富，才能获得可持续的发展。”田南律告诉记者，Meta把细分领域做透后，也会涉及行业内其他细分市场。
事实上，Meta的产品远远不止于车载充电机，其业务已布局汽车电子的核心领域，涉及汽车功率控制及电动汽车车载充电模块、安全和告警传感器及控制单元、车联网模块等。
田南律透露道，目前Meta的车载充电机项目仅仅是阶段性地落户到中国，还需要对供应商进行梳理，中方与意大利方面还有很多细节需要沟通和磨合，尤其是在管理模式上，受到两国文化的差异影响，还需要进一步完善，等到这些都理顺后，Meta的综合效率将进一步提升，市场规模也将进一步扩大。
“很多人都说制造业很苦，但我认为制造业既没有很轻松，也没有很艰难，虽然目前‘躺着赚钱’的时代已经过去了，但此时才是最考验企业定力和真正实力的时刻。”田南律告诉记者，他本人在制造业领域多年，涉足家电电子、汽车电子等各个领域，但新能源企业领域给他的吸引力是最大的。在他看来，未来随着欧洲市场电动化的爆发期来临，Meta的发展将迈入新台阶，得润电子的整体营收规模也将跨入百亿级别，而新能源汽车车载充电器业务无疑将成为公司营收增长以及整体业绩提升的关键点。
[2019-09-29] 得润电子(002055):得润电子控股股东拟转让公司5%股份
■上海证券报
得润电子公告，公司控股股东得胜公司与信赢基金于2019年9月27日签署股份转让协议，得胜公司拟以9.63元/股的价格转让其持有公司的无限售流通股23,984,705股（占公司总股本的5%）给信赢基金。本次股份转让不涉及公司控股权变更。信赢基金管理人深圳市投控资本有限公司的母公司深圳市投资控股有限公司，为深圳市市属国有资本投资公司和综合型金融控股集团。股权转让双方将积极促成公司与深圳市投资控股有限公司达成战略合作意向。
[2019-07-01] 得润电子(002055):得润电子控股子公司引援核心对赌条款是能否上市
■上海证券报
得润电子今日披露，公司董事会日前审议通过了控股51%的子公司Meta System S.p.A.（简称“Meta”）的股权变动事项。
该股权变动事项具体为三个方面：一是得润电子全资附属企业得润欧洲拟以1620万欧元的价格将所持有的Meta 6%股权转让给港荣集团；二是港荣集团向Meta增资7626万欧元并获得增资后Meta 22.02%股权；三是港荣集团拟以2700万欧元的价格受让China Alliance Investments Limited所持有的Meta 10%股权。
经过股权转让和增资后，得润欧洲持有Meta的股权由51.00%降至35.09%，港荣集团紧随其后，持股比例为34.50%。但得润欧洲仍为Meta的控股股东，Meta仍会纳入得润电子合并报表范围内。
资料显示，Meta的主要业务产品包括汽车功率控制及电动汽车车载充电模块、安全和告警传感器和控制单元、车联网模块等，其车载充电机产品具有明显的市场竞争优势，市场拓展顺利，目前已获得宝马、东风、吉利等整车厂订单。
财务数据显示，2018年，2019年1月至3月，Meta的主营业务收入分别为9.9亿元（人民币，下同）、2.48亿元，净利润则分别亏损1.08亿元和1535.49万元。
港荣集团为宜宾市国有资产经营有限公司的全资子公司。此前，港荣集团与得润电子共同投资过深圳得康电子有限公司，持有38%股权，得润电子则持有42%的股权。
值得一提的是，港荣集团此番投资带着诸多限制条件，其中核心的对赌条件就是Meta的上市。
据公告，本次股权变动完成后，Meta将在宜宾市临港经济技术开发区成立全资子公司作为其在中国的管理运营总部。同时，港荣集团本轮投资期为5年，退出方式为Meta独立上市或公司回购。本次股权变动完成后3年内，Meta将以港交所主板或其他国际主流证券市场为上市目的地申请独立上市。
一旦Meta未按约定提交上市申请或未能成功上市，Meta未按约定在宜宾市临港经济技术开发区投资，得润电子将丧失对Meta的控制权，公司资产负债率高于90%或者净资产低于人民币10亿元等情形，港荣集团有权要求得润电子启动回购程序予以一次性回购。如触发回购条件，得润电子应将得润欧洲所持Meta全部股权质押给港荣集团作为回购担保。
[2019-06-30] 得润电子(002055):得润电子控股子公司Meta增资引入战投港荣集团
■上海证券报
得润电子公告，为了更好地促进控股子公司Meta System S.p.A.的发展，公司全资附属企业得润欧洲拟以1620万欧元的价格将所持有的Meta 6%股权转让给四川港荣投资发展集团有限公司，同时港荣集团向Meta增资7626万欧元并获得增资后Meta 22.02%股权。此外，港荣集团拟以2700万欧元的价格受让China Alliance Investments Limited所持有的Meta 10%股权。本次股权转让及增资后，得润欧洲持有Meta的股权由51%下降至35.09%，Meta仍纳入公司合并报表范围内。Meta目前重点拓展新能源车载充电机业务，其车载充电机产品具有明显的市场竞争优势，市场拓展顺利，目前已获得宝马、保时捷、大众、PSA、东风、吉利等整车厂订单。港荣集团本轮投资期为5年，自股权交割日起计算。退出方式为Meta独立上市或公司回购。
[2019-03-19] 得润电子(002055):得润电子股东刘美华大宗交易减持1.6%股份
■上海证券报
得润电子公告，公司股东刘美华于2019年3月18日至19日通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司无限售条件流通股7,682,270股，占公司总股本的1.60%。刘美华为公司实际控制人、董事长邱建民之配偶。
[2019-03-14] 得润电子(002055):得润电子子公司获得一汽大众新业务订单
■上海证券报
得润电子公告，公司子公司科世得润已被一汽大众确定为一汽大众VW316/7整车线束项目的供应商。公司后续将展开各项准备工作，并尽快进入产品的量产。此次持续获得一汽大众新业务订单，进一步巩固了公司的核心供应商地位，增强了公司高端领域的市场竞争力。
[2019-03-05] 得润电子(002055):得润电子子公司获一汽大众新业务订单
■证券时报
得润电子3月5日午间发布公告称，公司收到子公司科世得润通知，科世得润已被一汽大众确定为一汽大众VW416整车线束项目的供应商，生命周期内预计销售额约为21亿元。公司后续将展开各项准备工作，并尽快进入产品的量产。
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[2022-01-24] 得润电子(002055):得润电子子公司获得国内汽车客户开发定点通知书
■证券时报
得润电子(002055)1月24日晚间公告，公司近日收到控股子公司美达电器通知，美达电器已经和国内某主流汽车公司达成合作，成为其新能源汽车平台车型“ODP集成式车载电源管理模块”产品的供应商。该项目生命周期6年，生命周期预计总金额约10亿元。
[2022-01-12] 得润电子(002055):定增落地,汽车电子及OBC业务打造第二增长曲线-事件点评
■东北证券
事件:2022l年1月11日公司发布公告,宣布定增方案落地。向31名投资者非公开发行股份135,620,437股,占发行前公司总股本的28.92％,发行价12.33元/股,扣除各项发行费用后,合计募集资金16.43亿元。
点评:依托消费电子与汽车电气两大传统业务平台,积极拓展汽车电子和新能源汽车业务。公司多年深耕家电与消费类电子业务,在连接器领域具备强大的研发能力和先进的生产技术。公司通过收购柳州双飞、与德国科世合资设立科世得润,向汽车连接器及线束领域扩张,产品已进入一汽大众、奥迪、沃尔沃、上汽、东风等众多国内外汽车厂商的供应链。通过收购意大利Meta,公司获得了OBC的核心技术、成熟产品与系统解决方案以及全球领先汽车品牌的核心供货资格,进入了主流的汽车电子与核心零部件供应市场。目前公司汽车业务营收贡献已超50％。
定增方案落地实施,继续坚定发展汽车业务战略方向。未来着重围绕新能源汽车车载充电模块及汽车电气系统领域继续深耕,不断迭代升级配套产品,成为新能源汽车领域的领先配套企业,进入全球顶级汽车制造商供应体系。此次定增落地共募集资金16.43亿元,其中8.4亿元用于高速传输器建设项目,满足未来3-5年内各领域产品的多种高速连接方案需求,其中3.6亿元用于OBC研发中心项目,用于满足不同客户各个品牌车型的OBC产品定制开发需求。
投资建议:公司汽车电子产品及汽车电气系统已经成熟的运用于传统及新能源汽车,定增落地后研发及生产实力进一步增强,有助于持续扩大市场占有率。而OBC作为新能源汽车的关键零部件之一,平均市场售价达5000元,2021年OBC市场规模已近200亿元,在新能源汽车终端爆发式增长下将迎来巨大需求缺口,未来仍有巨大的增长空间。预计2021-2023年公司营收增速分别为4.81％/16.55％/19.31％,归母净利润分别为-0.53/2.17/2.84亿元,EPS分别为-0.11/0.36/0.47元/股,对应当前股价的PE分别为-/40/31倍,给予公司2022年50倍估值,目标价为18.0元,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:客户扩张不及预期;技术研发不及预期。
[2022-01-11] 得润电子(002055):得润电子定增获中外机构追捧逾16亿募资助力核心产业升级
■上海证券报
1月10日晚，得润电子披露定增发行结果，此次公司以12.33元/股的价格共发行约1.36亿股，募集资金总额约16.72亿元，此次定增获得包括QFII、公募基金、私募机构和“牛散”等投资者认购。
据公告，公司拟将募集资金用于高速传输连接器项目、OBC(新能源汽车车载充电机)研发中心以及补充流动资金，助力高端连接器国产化和全球新能源汽车业务升级。“此次定增顺利完成将进一步扩大公司产品市场份额，推动公司实现从连接器行业龙头到新能源汽车行业主力的升级。”得润电子董秘王海对记者表示，公司将会加大新能源业务拓展力度，同时在传统连接器领域加强技术积累和产品研发，逐步提升国内市场占有率。
中外机构及“牛散”积极抢筹
根据公告，得润电子此次定增共计吸引35家机构参与报价，最终18家机构和13位个人投资者获配发行，其中包括摩根大通、诺德基金、财通基金、“牛散”郭伟松等。郭伟松获配股数的数量最高，约1216.5万股，获配金额约1.5亿元。
分析人士认为，得润电子近年来通过一系列外延并购的举措，在汽车电气、汽车电子和新能源汽车领域形成有自身特色和优势的产业布局。此次定增获得包括QFII、公募基金、私募机构和“牛散”等不同体系、不同风格的投资者认购，意味着市场对公司发展战略以及发展前景的认可。
2012年起，得润电子逐步进军汽车领域。目前得润电子的业务主要围绕消费电子和新能源汽车两大行业。前者主要产品包括家电连接器、电脑连接器、通讯连接器等，后者主要产品包括汽车连接器及线束、新能源多合一车载电源管理系统和车联网等。
在汽车领域，依托控股子公司意大利美达、科世得润，得润电子获得了国际先进技术的支持与合作，并获得全球领先汽车品牌的核心供货资格，搭建了向全球市场供货的业务平台。
王海告诉记者，得益于前瞻性布局，意大利美达利用丰富的车载充电机研发生产经验，首创铝基板液态冷技术，也是首家利用SIC技术实现22KW 800V平台高功率车载充电机的研制并量产的厂商。目前公司已实现向欧洲大客户大批量供货，并且在持续不断地配合其进行工艺技术创新与升级。
据悉，继保时捷、比亚迪之后，包括小鹏汽车、广汽埃安、理想汽车等在内的车企纷纷布局800V快充技术。未来，高电压、高功率将成为新能源汽车车载电源管理模块产品发展方向。
在新能源产业赛道加速跑
2021年前三季度，得润电子总体实现营业收入54.26亿元，较上年同期增长9.33%。其中，新能源汽车车载充电机产品业务在汽车产业芯片短缺等不利因素影响下仍实现放量增长，营业收入较上年同期增长38.61%。“新能源汽车市场将成为公司的新增长点。”王海表示。
此次得润电子将使用约3.6亿元的定增募集资金，用于建设集产品研发、试验、检测及前瞻性技术开发为一体的OBC研发中心。据介绍，该研发中心将为得润电子的新能源板块相关单位提供强力的技术支撑。此外，该研发中心将以实际应用为目标，与其他项目产品联合开展该领域前沿技术的研究，整合内外资源，进一步为各大车厂提供新能源多合一车载电源管理系统以及汽车智能系统的开发。
当前，我国新能源汽车产业已形成了相当的产业规模，拥有较为完整的产业产品供应链，各生产企业在技术研发、生产方面，都积累了经验。王海告诉记者，得润电子将逐步加大国内研发和市场开拓。
据悉，目前得润电子在意大利和重庆都已经布局生产线，并在宜宾规划建设新的产能以满足国内客户的生产需求。王海表示，未来得润电子将借助资本市场的力量，更快速更大规模地实现国际前沿技术的本土化扎根和覆盖，在引进并消化技术的同时，得润自身也将继续加大技术投入。
[2022-01-05] 得润电子(002055):得润电子公司新能源车载充电机产品2021年度增长较为显著
■证券时报
得润电子表示，公司业务主要分为家电与消费类电子、汽车电气系统、汽车电子及新能源汽车业务三大类。家电与消费类电子业务保持稳定发展，汽车类业务占比不断提高，目前已超过家电与消费类电子业务规模;公司将继续重点发展新能源汽车领域业务。公司新能源车载充电机产品(OBC)2021年度全年增长较为显著。随着光束汽车(宝马与长城的合资公司品牌)项目定点及国内某主流自主品牌项目定点等的陆续量产，将为公司带来增量收入，并有利于公司在国内市场的深入发展。
[2021-10-20] 得润电子(002055):得润电子获得国内汽车客户开发定点通知书
■上海证券报
得润电子公告，公司控股子公司美达电器已经和国内某主流汽车公司(由于保密要求，暂无法披露其名称)达成合作，成为其新能源汽车平台车型“ODP集成式车载电源管理模块”产品的供应商。该项目生命周期6年，生命周期预计总金额约27亿元。
[2021-06-03] 得润电子(002055):得润电子子公司获得光束汽车业务定点
■证券时报
得润电子(002055)6月3日晚间公告，控股子公司重庆美达和光束汽车有限公司正式达成合作，被指定为光束汽车“ODP集成式车载电源管理模块”项目独家供应商。光束汽车系长城汽车股份有限公司与宝马(荷兰)控股公司设立的合资公司。
[2021-05-26] 得润电子(002055):得润电子拟定增募资16.72亿元获证监会核准
■上海证券报
得润电子5月26日午间公告称，公司当日收到中国证监会《关于核准深圳市得润电子股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可[2021]886 号)。核准公司非公开发行不超过1.42亿股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。本批复自核准发行之日起12个月内有效。
得润电子非公开发行预案显示，公司拟定增募集资金不超过16.72亿元，投向高速传输连接器建设项目、OBC研发中心项目，以及补充流动资金。本次拟建设的高速传输连接器项目，将满足未来3-5年内各领域产品的多种高速连接方案需求，巩固和提升公司在连接器领域的行业竞争地位。
[2020-12-29] 得润电子(002055):得润电子目前已大批量为宏光MINI EV 交付整车线束产品
■证券时报
得润电子(002055)12月29日在互动平台表示时表示，上汽通用五菱是公司的重要客户，公司目前已经大批量为宏光MINI EV 交付整车线束产品，为其核心供应商，随着五菱宏光MINI EV的热销，公司为其供应的产品量也将进一步提升。
[2020-08-26] 得润电子(002055):得润电子上半年净利同比增524% 前三季度净利预增400%-546%
■上海证券报
得润电子披露半年报。公司2020年上半年实现营业收入3,054,869,202.22元，同比下降6.17%;实现归属于上市公司股东的净利润171,258,059.09元，同比增长523.68%;基本每股收益0.3570元/股。公司预计2020年前三季度净利润24,000万元-31,000万元，同比增长400.26%-546.18%。
[2020-07-12] 得润电子(002055):得润电子上半年净利润同比预增270%-450%
■上海证券报
得润电子披露半年度业绩预告，预计公司2020年上半年净利润10,160万元-15,110万元，同比增长270%-450%。报告期内，国内外新冠疫情对公司主营业务造成了一定的压力和影响，但在公司积极应对下，生产经营总体保持稳定。同时，公司加强应收帐款管理，加大应收帐款催收力度，促进了资金回笼。
[2020-05-18] 得润电子(002055):得润电子新能源汽车业务中重点发展新能源车载充电机
■证券时报
5月18日，得润电子在互动平台表示，公司目前的汽车类业务主要包括汽车电气系统、汽车电子及新能源汽车业务三大领域，新能源汽车业务中重点发展新能源车载充电机。
[2020-05-08] 得润电子(002055):得润电子重庆工厂已实现大批量产及交付
■证券时报
得润电子(002055)近日接受调研时表示，公司重庆工厂现已实现大批量产及交付，今年将重点确保30万套以上的产能规模，以保证客户交付，并将根据客户交付要求进一步提升产能。同时加大对意大利工厂整改力度，随着OBC业务持续放量，盈利能力将大幅提升，对公司当前及未来的营收和盈利的持续增长带来非常积极的影响。
[2020-05-03] 得润电子(002055):新能源业务高增长,现金流、毛利率明显改善-年度点评
■天风证券
事件:公司发布19年年报和20年一季度报。19年营收74.9亿,yoy+0.4％,归母净利-5.85亿,扣非-6.18亿,符合预期；20Q1受疫情影响,营收13.5亿,yoy-13.9％,归母净利0.13亿,yoy-41.3％；扣非0.06亿,yoy-19％。
营收平稳增长,新能源汽车表现亮眼。19年家电＆消费电子、汽车线束、汽车电子＆新能源业务分别增速为-10.4％、+4.7％、+21.9％。新能源汽车业务显著增长源于19Q4重庆meta大批量产交付OBC。重庆工厂30万产能释放,随欧洲PSA订单交付,将有效改善公司业绩。
毛利率提升,现金流大幅改善。19年毛利率提升1.35个pct,其中家电＆消费电子、汽车电子＆新能源业务毛利率分别提升3.5、3.8个pct。20Q1毛利率持续改善,单季度提升至16.17％。19年OCF净流入3.2亿,yoy+229％；20Q1OCF净流入1.2亿,19Q1仅120万。
19年业绩平稳增长,充分减值计提后轻装上阵。19年公司计提减值6.7亿,其中资产减值2.3亿,信用减值4.4亿。其中应收款减值主要为陷入经营困境的北汽银翔、众泰。预计20年公司汽车业务客户结构将改善,欧洲电动车OBC出货+一汽大众线束业务稳步放量,业绩有望反转向上。
投资建议:公司meta子公司车载充电机建立了向全球市场供货的能力和业务平台,在手拥有欧洲宝马、大众、保时捷、PSA及东风、标致雪铁龙、上汽、吉利等国内外重要客户订单。公司OBC重庆产能释放,16.8亿募投蓄力,有助于公司在疫情恢复后业绩迅速复苏。疫情影响下,公司海外业务受损,我们将公司20-21年营收预测从90/106亿元下调为78/92亿元,预计22年营收110亿,将20-21年净利润预计从3.0/4.5亿下调至2.4/4.1亿,预计22年归母净利5.3亿,维持“买入”评级。
风险提示:疫情恢复速度不及预期；非公开募集项目进展不及预期；家电及消费电子行业景气度低于预期。
[2020-03-31] 得润电子(002055):募集16.8亿,拟建设高速连接器及OBC研发中心
■天风证券
事件:公司发布非公开预案,拟向不超过35名投资者募资16.8亿元,投入高速传输连接器项目、OBC研发中心项目、流动资金补充。发行对象不包括公司控股股东、实际控制人及其控制的关联人。发行数量不超过本次发行前上市公司总股本479,694,096股的30％,即143,908,228股。发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80％。
事件点评:5G应用渗透推动数据传输连接器更新换代。5G通信、云计算、4K视频和8K视频的广泛应用提升了连接器传输需求,未来连接器将向着高信号密度化、小型化、轻量化、高扩充性方向发展,其封装方式也将从常见的PTH封装转向SMT表面封装和BGA球珊阵列封装方式,。目前市场上连接器最高传输速度大部分为25Gbps,未来将向32Gbps和56Gbps发展,预计五年后会进入64Gbps和112Gbps传输速度时代。公司连接器业务已积累了格力、华为、小米、联想等顶尖优质客户资源,此次将投资9.5亿元(包含募投资金8.4亿元)用于高速传输连接器生产线建设项目,预计达成后增收15.5亿元,年利润2.2亿元。
拟建OBC研发中心,提升配套开发能力。公司meta子公司车载充电机建立了向全球市场供货的能力和业务平台,在手拥有欧洲宝马、大众、保时捷、PSA及东风、标致雪铁龙、上汽、吉利等国内外重要客户订单,目前公司重庆璧山工厂30万OBC产能已实现大批量产及交付,以满足中国、欧洲电动化需求。软件开发为项目开发的重要环节,成本占比40-50％。此次拟投资4.5亿元(包含募投资金3.6亿元)用于OBC研发中心建设项目,以弥补研发人员、软硬件资源的不足,加大美系、日系客户开拓能力。
投资建议:公司经过2019年商誉、存货、无形资产和应收款的减值计提后,2020年轻装上阵,财务状况将反转向上。公司OBC重庆产能释放,此次募投蓄力,有助于公司在疫情恢复后业绩迅速复苏。我们预计公司20-21年营收为89.6、106.05亿元,净利润预计为3.0、4.5亿元,维持目标价26元,维持"买入"评级。
风险提示:疫情恢复速度不及预期;非公开募集项目进展不及预期;家电及消费电子行业景气度低于预期。
[2020-03-30] 得润电子(002055):得润电子拟定增筹资不超16.80亿元,布局高速传输连接器市场
■中国证券报
得润电子（002055）3月30日晚间发布2020年定增预案，公司拟发行股票数量不超过发行前上市公司总股本的30%，募集资金总额不超过16.80亿元。所筹资金拟用于高速传输连接器建设项目、OBC研发中心项目及补充流动资金，对应拟投入募集资金8.4亿元、3.60亿元及4.80亿元。
公告显示，在信息时代，连接器已经成为信号传输的关键元器件。随着5G通信、云计算、4K视频和8K视频的广泛应用，数据传输量成倍增加，对连接器的传输能力也提出了更高的要求。目前市场上连接器最高传输速度大部分为25Gbps，并逐渐向32Gbps和56Gbps发展，预计五年后会进入64Gbps和112Gbps传输速度时代。此外，连接器除了满足高信号传输速度外，也需要适应设备小型化、轻量化和可扩充性的要求。
得润电子表示，公司的连接器产品涵盖了家电、通信、计算机、汽车等诸多领域，本次拟建设的高速传输连接器项目，为顺应行业发展趋势，满足未来3年-5年内各领域产品的多种高速连接方案需求，巩固和提升公司在连接器领域的行业竞争地位。
[2020-03-19] 得润电子(002055):新能源充电机全球龙头,盈利企稳改善
■中泰证券
投资要点
消费电子业务稳定,深入拓展汽车电子、新能源汽车业务。公司成立于1989年,几十年间专注于电子连接器研发与生产,在保持家电与消费电子及汽车电气系统两大基本板块营收稳健增长外,战略发展新能源汽车电子电气系统和车载充电机业务。
美达电器深耕欧洲汽车市场,车载充电机步入收获期。在欧洲严格的碳排放法规要求下,车企加速电动化,欧洲电动车市场有望实现高增。公司自2015年收购MetaSystemS.p.A.(意大利美达)后,涉足汽车电子和车载充电机领域,在继供应原有的宝马之后,相继进入PSA、保时捷等欧洲一线车企,具有较强竞争力。
积极开拓客户,在手订单充足。美达电气深耕欧洲汽车市场,较早涉足新能源汽车充电机OBC业务,早期产品配套宝马。在技术上,产品功率覆盖从3.3KW至22KW+,能满足不同充电需求,是目前全球唯一量产大功率22KW车载充电机,实现技术引领。客户上,公司定位高端,以欧洲市场为主,已实现向宝马、保时捷、大众、PSA、东风、吉利等供货。其中公司核心客户PSA(其欧洲销量达310万辆,占总销量80％),在欧洲严格碳排放法规下若按照18年排放标准达标下,2021年将面临54亿欧元巨额罚款。根据我们测算预计2020/2021年PSA全球销量将分别为14.22万\21.05万辆可满足排放要求,公司作为核心供应商将显著受益。美达重庆投产,产能加速释放。美达重庆车载充电机产能规划100万台,目前一期(40万台)已投产,二期正在建设中。考虑到重庆美达在成本费用管控上优于欧洲工厂,未来随着产能释放,将受益于下游客户需求释放。
重点领域连接器竞争优势突出,科世得润、柳州双飞助力汽车电气业务。公司作为国内家电连接器的龙头制造商,在国内消费电子连接器市场保持领先企业地位。作为具有国际竞争力的前三大中国连接器生产商之一,公司产品在计算机、商业、零售、教育等领域销量额排名靠前。公司收购柳州双飞和联营科世得润后,产品进入高端汽车厂商北京奔驰、一汽奥迪、沃尔沃等,同时作为一汽-大众在汽车线束的核心客户,公司在汽车电气领域营收增长迅速,2018年营收23.19亿,同比大增59.38％。随着新能源汽车对高压线束的需求不断扩大,预计公司将在汽车高压线束方面迎来新机遇。
投资建议:公司聚焦连接器,消费电子增长稳健,新能源充电机瞄准欧洲市场,供应PSA、宝马等国际一线车企,将受益于欧洲市场放量,同时汽车电子业务稳健,高压线束已成为大众MEB平台核心供应商,放量可期。我们预计公司2020-2021年归母净利润分别为:4.36/5.51亿元,对应估值15/12倍,首次覆盖,给予增持评级。
风险提示:下游需求不及预期风险,行业竞争加剧风险,产能释放不及预期风险,汇率波动风险,商誉减值风险。
[2020-03-11] 得润电子(002055):得润电子已投产全自动口罩生产线
■证券时报
疫情期间，得润电子针对全国各地口罩急缺的情况，紧急定制4条全自动口罩生产线，并于3月10日开始投产。每日可生产一次性普通口罩40万只，以供应各得润园区所在地政府防疫和企业复工复产所需。
[2020-03-01] 得润电子(002055):重庆璧山OBC大批量交付,19Q4营收环比增43％
■天风证券
事件:公司发布业绩快报:2019年,公司实现营收74.83亿元,同比增长0.38％;营业利润-6.43亿元,2018年同期为2.52亿元;归母净利润-5.84亿元,2018年同期为2.61亿元。
事件点评:欧洲新能源汽车市场提速。2020年1月,欧洲新能源CR5国家(德国、挪威、英国、荷兰、法国)电动化明显提速,渗透率大幅提高,其中德国、法国新能源车渗透率分别达到6.5％、11％,销量同比增长138％、227％。环保法规要求2020年欧洲新车销量的95％平均CO2排放要低于95克/公里,此外德国、法国等国给予充足新能源补贴,将共同推动2020年新能源渗透率提升。我们预计2020年欧洲新能源车销量或超百万辆,实现翻倍增长。
公司重庆璧山工厂OBC大批量产交付,19Q4营收环比大增43％。2019Q4,公司单季度营收24.9亿元,环比增长43％,同比增长19％。公司meta子公司车载充电机在手拥有欧洲宝马、大众、保时捷、PSA及东风、标致雪铁龙、上汽、吉利等国内外重要客户订单,公司重庆璧山工厂30万OBC产能已实现大批量产及交付,以满足中国市场和欧洲市场的需求。未来随着客户产品订单的陆续量产,将对公司营收和盈利带来重要增量。轻装上阵,财务状况有望迅速反转。2019年,公司对应收账款、其他应收款、存货、无形资产、商誉等相关资产进行了全面清查,共计提减值6.48亿元,使得归母净利减少5.78亿元。其中应收款计提主要受客户北汽银翔和众泰汽车影响,随着公司海外业务放量,高端新能源车、豪华品牌客户营收占比提升,公司总体经营稳定性将得到提振,财务状况也有望持续改善。
投资建议:公司重庆璧山工厂投产后,经营将进入全面拐点阶段。经过2019年商誉、存货、无形资产和应收款的减值计提后,2020年轻装上阵,财务状况将反转向上。公司车载充电机重庆产能释放后,新能源业务有望全面扩张,预计将成为电动智能网联领域的核心投资标的。由于19Q4营收增速略超预期,我们将公司20-21年营收由88.1、104.4亿元上调至89.6、106.05亿元,净利润预计为3.0、4.5亿元,维持目标价26元,维持"买入"评级。
风险提示:欧洲电动化进度低于预期;大众MEB平台销量低于预期;家电及消费电子行业景气度低于预期。
[2020-02-27] 得润电子(002055):电动车第三轮扩张,欧系核心拐点向上
■天风证券
全球电动车经历:①2014-2016年第一轮电动化浪潮,推动力来自中国高补贴下的电动客车和微车;②2016-2019年第二轮高端电动化浪潮,推动力来自特斯拉的史诗级创新;③第三轮电动化浪潮,就是2020开启的欧系电动化,推动力来自欧洲传统汽车巨头,三年电动转型进入收获期,包括大众、宝马、奔驰、PSA等集团电动平台车型的全面上市和放量。
新能源汽车产业链,经历两轮电动化浪潮后,龙头格局基本形成,继续重点推荐特斯拉产业链龙头。2020年欧系电动浪潮将拉动新的成长龙头,创造下一个重大投资机遇,具备业绩增速高、成长空间大、估值弹性强的投资机遇。得润电子是电子连接器和线束的全球龙头。公司2012年与德国最大的专业汽车电子连接器制造商之一Kromberg＆SchubertGroup成立合资公司科世得润,2014年收购欧洲汽车电子龙头MetaSystem,深度受益于汽车的电动智能网联产业趋势。其中,汽车电子业务高端供应链放量,预计电动车载充电模块2020开启盈利周期,车联网未来潜力广阔,线束业务锁定一汽大众MEB平台:①车载充电机(OBC):根据高压系统集成度不同,单车价值量3000-6000元,2025年全球市场空间近800亿;公司重庆璧山工厂30万OBC产能全面达产,受欧洲电动车放量,业务有望高增长。②车联网产品(OBD):全球独家实现车险分成(UBI)模式,规模处全球领先地位,未来有望掘金中国万亿车险市场。③汽车线束产品:公司为一汽大众线束核心供应商,锁定一汽大众MEB平台全生命周期260万辆订单,将于2020年量产。
投资建议:我们预测:公司经历三年资本、研发和产能投入,经营进入全面拐点阶段。而2019年通过商誉和应收账款的减值计提后,2020年财务状况将反转向上。并且公司电动汽车和汽车电子营收净利占比有望全面扩张,预计将成为电动智能网联领域的核心投资标的。2019-2021年,我们预计公司营业收入分别为70.7、88.1、104.4亿元,归母净利润分别为-5.3、3.0、4.5亿元(20-21年为扣非净利润),EPS分别为-1.10、0.63、0.94元/股。给予公司可比公司对应2020年PE均值42倍,对应目标价26元,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:欧洲电动化进度低于预期;大众MEB平台销量低于预期;家电及消费电子行业景气度低于预期。
[2020-02-25] 得润电子(002055):全球车载充电机巨头高速成长,业绩拐点已现且估值显著低估-首次覆盖报告
■光大证券
得润电子是消费电子和汽车电子领域连接器和精密组件的老牌厂商。公司未来战略将聚焦电动汽车,目前业务分为汽车电气系统(科世得润、重庆瑞润、柳州双飞)、新能源汽车电子及车联网(Meta)、家电与消费电子。公司于18年推出股权激励计划,业绩目标为18-20年归母净利润不低于2.0、3.0和4.2亿元。公司2018年实现归母净利润2.61亿元,同比增长49.4％,完成2018年业绩考核目标;2019年计提商誉减值和资产减值后轻装上阵,2020年仍以股权激励的考核条件"归母净利润不低于4.2亿元"作为目标。?
欧洲电动车销量有望快速增长,车载充电机空间广阔。车载充电机(OBC)作为电动汽车电气系统的核心部件,主要功能是AC/DC转化器,以交流电源作为输入,输出为直流电给动力电池充电。我们预计2020年,全球、欧洲新能源汽车销量为282.1、59.8万辆,按照车载充电机均价5000元测算,全球和欧洲2020年市场空间约140和30亿元。碳排放政策收紧,欧洲各国顺势力挺电动车,欧洲电动车销量有望快速增长。欧洲车企强力布局电动化,将推出数十种车型,得润电子车载充电机客户主要为欧洲车企,有望深度受益。?
车载充电机有望驱动Meta收入和盈利快速提升。Meta目前业务包括:1、电动汽车OBC和汽车功率控制;2)安全和告警传感器和控制单元;3)车联网模块。Meta客户包括BMW、Daimler奔驰、大众、菲亚特、标致雪铁龙PSA。Meta拥有全球领先的OBC技术实力,已率先量产22KWOBC。目前Meta已是PSA、保时捷Taycan、宝马i3和MiniCooper等OBC的核心供应商,目前产能约30万套/年,远期产能目标100-200万套/年,由于欧洲车企大力布局电动化,目前在手订单饱满,未来OBC业务有望步入高速发展期。?
未来将深度聚焦新能源汽车电子行业。(1)车联网:Meta作为欧洲领先的车联网解决方案提供商,公司在车联网领域与全球ADAS龙头Mobileye、华为、清华深度合作。(2)为TESLA供货部分数据线;(3)并购柳州双飞布局国内汽车线束和连接器,2017-2018年净利润为1.23、1.43亿元;(4)持股45％的子公司科世得润主要供应国内外车厂高端汽车线束和连接器,客户包括宝马、奔驰、奥迪、沃尔沃等,2018年净利润为1.70亿元。?
盈利估值与评级。我们预计公司2020-2021年净利润为4.34和6.11亿元,当前约65亿元市值对应20-21PE分别为15x和11x。未来车载充电机业务有望驱动公司快速增长,考虑到得润电子在车联网领域深度布局且估值水平显著低于行业平均,我们首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:应收账款风险、汇率波动风险、商誉减值风险。
[2020-02-11] 得润电子(002055):得润电子,部分子公司已复工
■证券时报
得润电子(002055)在互动平台上表示，目前公司部分子公司已复工，尚未复工单位按照政府要求在进行申请工作。
[2020-01-14] 得润电子(002055):得润电子回应,子公司为大众MEB平台供应汽车线束产品
■证券时报
得润电子(002055)1月14日回复投资者提问表示，子公司目前为大众MEB平台供应汽车线束产品，包括高压线束和低压线束，产品涵盖大众品牌和奥迪品牌的多款电动车型，目前进展顺利，订单充足，生命周期内预计产品销售额将超过41亿元人民币。 据介绍，公司已布局高端汽车品牌客户多年，拥有丰富的产品线，并将进一步增强在新能源汽车领域的市场竞争力。
[2020-01-08] 得润电子(002055):得润电子公司与特斯拉有着较多的合作机会,并已为其供应数据线产品
■证券时报
得润电子(002055)在互动平台上介绍，公司有着丰富的产品线，并广泛应用于消费类电子及新能源汽车领域，与特斯拉有着较多的合作机会，并已为其供应数据线产品。
[2019-12-25] 得润电子(002055):得润电子子公司Meta,欧洲新能源汽车将爆发式增长
■证券时报
“新能源汽车产业赋予了我们压力，也带来了机遇，对Meta而言，我们致力于抓住欧洲新能源汽车市场爆发期的发展契机，稳定保持在行业前列。对于得润电子(002055)而言，通过收购Meta进军新能源汽车行业，其营收将跨入百亿级别。”近日，Meta System S.p.A(意大利美达电子有限公司)负责人田南律在接受证券时报记者专访时，详细分享了Meta落地中国的发展进程及未来规划。
2015年，得润电子收购了专注于新能源汽车车载充电机及车载传感器等研发、生产及销售的公司Meta。得益于此契机，已有四十余年历史的意大利公司Meta正式与中国结缘，并于2016年投建重庆生产基地。2017年及2019年，Meta先后引入深圳市国资背景投资公司远致富海以及宜宾市国资控股的投资公司四川港荣集团。
经过短短4年的快速发展，Meta不仅实现了在中国落地扎根，也持续拓展了欧洲和中国两大市场，助力母公司得润电子在汽车板块的全球化进程中取得显著成效。
明年要确保产能规模
“制造业的逻辑并不复杂，终究是要靠技术、品质、成本控制，最后靠工业化的产能和规模支持企业走下去，能够把这些方面扎实做好，企业的发展前景不会差。”技术出身，深谙行业发展规律的田南律，在谈及Meta的未来发展时，展现出一种强大的自信。在他看来，拥有多年积淀的Meta具备领先的技术优势，这是助力其在行业内不断拓展的基础。
据了解，总部位于意大利的Meta，成立于1973年，通过多年的自主创新和技术沉淀，Meta积累了丰富的车载充电机研发及生产经验，是全球首家研发及生产出22kw高功率车载充电机的企业。事实上，新能源汽车车载充电机行业具有较高的技术壁垒，高效率的电力电子技术和合理的热设计方能体现出企业的核心竞争力，因此通常情况下，整车厂对于供应商的选择具有严格的筛选标准，且审核周期较长。
2010年，Meta设计开发的第一台车载充电设备进入新能源汽车市场，成为宝马的供应商。随后，Meta先后成为PSA、大众、保时捷、东风、吉利等国内外知名汽车厂商的供应商，获得包括PSA在内众多客户的充足订单。
田南律告诉记者，作为一家规模尚小的公司，能够成为宝马、保时捷等豪华品牌的指定供应商，充分说明了Meta产品的过硬实力，而这也主要得益于Meta对技术的持续深耕。
“现在的新能源汽车市场热度很高，各方势力齐聚，也很像是一个乱世。在乱世中，只有真正具备技术实力，持续把质量把控好，成本控制好的企业，才能稳固自身的江湖地位。”田南律告诉记者，目前Meta已经收获了很好的市场机遇，但规模还不够大，明年要确保30万套以上的产能规模，以满足客户交付要求。如果年出货量能够达到百万台级别，将获得市场更高程度的认可，企业的发展空间也将更加可期。
紧抓欧洲市场机遇
当汽车行业上下游公司纷纷将目光聚焦于国内新能源汽车市场时，Meta坚决地把主要业务瞄准了欧洲市场以及在中国国内的合资品牌汽车市场，并成为了保时捷、宝马、PSA等国际一线汽车企业的零部件供应商。
田南律告诉记者，把主要业务放在欧洲市场有几方面的考虑。目前国内新能源汽车市场尚未形成稳定的行业格局，因此Meta在客户选择上会更加谨慎，作为拥有技术领先优势的企业，Meta将对国内市场保持密切关注，在合适的时机扩大中国市场份额。
“Meta诞生于意大利，对于欧洲市场的布局有天然优势。对于很多公司而言，可能要完成从国内市场到国际市场的‘升级打怪’进程，但Meta生来所面对的就是国际化市场，因此对于目前的Meta而言，公司会优先把握好在欧洲市场的优势”，田南律表示。
根据欧盟对于汽车排放的最新要求，到2021年出售的新车行驶公里的平均排放不超过95克二氧化碳当量，每超额1克罚款95欧元。在2021年的基础上，2025年新车每公里排放量减少15%;2030年新车每公里排放量减少37.5%。实际上，目前各个主要汽车厂商距离排放规定的标准均存在一定的距离。再加上自2016年以来，欧洲多个国家陆续公布禁售燃油车的时间表，进一步加速了车企向电动化的转型。
其中，戴姆勒集团预计将在2022年推出25款电动车型，所有车型提供电动款;宝马集团预计将在2023年前实现25款新能源车型的布局;大众汽车集团预计到2025年，集团销售的新车中约有1/4为电动车型;奥迪预计到2025年推出30余款电动化车型，占总销量的40%。
田南律预测，欧洲新能源汽车市场即将在2020年迎来爆发，而且会持续强劲增长。
“连我们自己都没有想到，包括PSA在内的客户在新能源汽车的布局会如此迅速，这充分说明了欧洲新能源汽车的巨大潜能，只要欧盟的法规没有发生巨大的调整，那么对于Meta而言，是非常良好的发展契机。”田南律告诉记者，从过往的经验来看，欧洲市场相对稳定，对于公司的营收会有较好的保障，具有很强的确定性，而Meta在技术上又拥有明显的优势，那么自然会牢牢抓紧欧洲的新能源汽车市场。
不过，田南律表示，抓紧欧洲市场并非意味着放弃中国市场，目前Meta也与吉利汽车、东风汽车展开了合作，未来将会适时加速在国内市场的布局，深度拓展中国市场。
“我们相信，拥有领先技术的企业，能够进入一线豪华品牌供货名单的企业，不会没有市场可做，我们只是在等待更好的时机扩展在中国市场的占有率。”田南律补充道。
据了解，Meta是做为示范性企业落户于重庆的，未来不仅将在中国市场有所作为，还将推动中欧智慧能源产业园的建设。
集成化高功率将成趋势
“任何一个行业，只要能做到行业前列，都是不缺乏机遇的。对于Meta而言也是如此，在车载充电机行业，我们的目标是保持行业领先地位。”田南律告诉记者，在制造行业锤炼多年后，他总结出企业发展的最根本规律，就是“要做就做前三名”。
兴业证券报告显示，预计国内车载充电行业市场规模2020年接近350亿元，是当前10倍。随着新能源产品升级，带电量提升，车内用电功率提升，车载充电机的需求量将越来越大，市场广阔。
田南律告诉记者，当市场需求日趋扩大时，行业内对于车载充电机的功率要求也会有所提升，集成化、高功率化的产品将成为大势所趋。据了解，车载充电机是新能源三电系统，即电池、电机、电控中电控系统必不可少的一部分，为车辆持续行驶提供动力能源，主要包括DC/DC变换器、车载充电机和高压接线盒。
“对于公司来说，在一个领域跑通了，市场成熟了后，就要考虑自身的产品结构，客户结构，让自身的产品体系变得更加丰富，才能获得可持续的发展。”田南律告诉记者，Meta把细分领域做透后，也会涉及行业内其他细分市场。
事实上，Meta的产品远远不止于车载充电机，其业务已布局汽车电子的核心领域，涉及汽车功率控制及电动汽车车载充电模块、安全和告警传感器及控制单元、车联网模块等。
田南律透露道，目前Meta的车载充电机项目仅仅是阶段性地落户到中国，还需要对供应商进行梳理，中方与意大利方面还有很多细节需要沟通和磨合，尤其是在管理模式上，受到两国文化的差异影响，还需要进一步完善，等到这些都理顺后，Meta的综合效率将进一步提升，市场规模也将进一步扩大。
“很多人都说制造业很苦，但我认为制造业既没有很轻松，也没有很艰难，虽然目前‘躺着赚钱’的时代已经过去了，但此时才是最考验企业定力和真正实力的时刻。”田南律告诉记者，他本人在制造业领域多年，涉足家电电子、汽车电子等各个领域，但新能源企业领域给他的吸引力是最大的。在他看来，未来随着欧洲市场电动化的爆发期来临，Meta的发展将迈入新台阶，得润电子的整体营收规模也将跨入百亿级别，而新能源汽车车载充电器业务无疑将成为公司营收增长以及整体业绩提升的关键点。
[2019-09-29] 得润电子(002055):得润电子控股股东拟转让公司5%股份
■上海证券报
得润电子公告，公司控股股东得胜公司与信赢基金于2019年9月27日签署股份转让协议，得胜公司拟以9.63元/股的价格转让其持有公司的无限售流通股23,984,705股（占公司总股本的5%）给信赢基金。本次股份转让不涉及公司控股权变更。信赢基金管理人深圳市投控资本有限公司的母公司深圳市投资控股有限公司，为深圳市市属国有资本投资公司和综合型金融控股集团。股权转让双方将积极促成公司与深圳市投资控股有限公司达成战略合作意向。
[2019-07-01] 得润电子(002055):得润电子控股子公司引援核心对赌条款是能否上市
■上海证券报
得润电子今日披露，公司董事会日前审议通过了控股51%的子公司Meta System S.p.A.（简称“Meta”）的股权变动事项。
该股权变动事项具体为三个方面：一是得润电子全资附属企业得润欧洲拟以1620万欧元的价格将所持有的Meta 6%股权转让给港荣集团；二是港荣集团向Meta增资7626万欧元并获得增资后Meta 22.02%股权；三是港荣集团拟以2700万欧元的价格受让China Alliance Investments Limited所持有的Meta 10%股权。
经过股权转让和增资后，得润欧洲持有Meta的股权由51.00%降至35.09%，港荣集团紧随其后，持股比例为34.50%。但得润欧洲仍为Meta的控股股东，Meta仍会纳入得润电子合并报表范围内。
资料显示，Meta的主要业务产品包括汽车功率控制及电动汽车车载充电模块、安全和告警传感器和控制单元、车联网模块等，其车载充电机产品具有明显的市场竞争优势，市场拓展顺利，目前已获得宝马、东风、吉利等整车厂订单。
财务数据显示，2018年，2019年1月至3月，Meta的主营业务收入分别为9.9亿元（人民币，下同）、2.48亿元，净利润则分别亏损1.08亿元和1535.49万元。
港荣集团为宜宾市国有资产经营有限公司的全资子公司。此前，港荣集团与得润电子共同投资过深圳得康电子有限公司，持有38%股权，得润电子则持有42%的股权。
值得一提的是，港荣集团此番投资带着诸多限制条件，其中核心的对赌条件就是Meta的上市。
据公告，本次股权变动完成后，Meta将在宜宾市临港经济技术开发区成立全资子公司作为其在中国的管理运营总部。同时，港荣集团本轮投资期为5年，退出方式为Meta独立上市或公司回购。本次股权变动完成后3年内，Meta将以港交所主板或其他国际主流证券市场为上市目的地申请独立上市。
一旦Meta未按约定提交上市申请或未能成功上市，Meta未按约定在宜宾市临港经济技术开发区投资，得润电子将丧失对Meta的控制权，公司资产负债率高于90%或者净资产低于人民币10亿元等情形，港荣集团有权要求得润电子启动回购程序予以一次性回购。如触发回购条件，得润电子应将得润欧洲所持Meta全部股权质押给港荣集团作为回购担保。
[2019-06-30] 得润电子(002055):得润电子控股子公司Meta增资引入战投港荣集团
■上海证券报
得润电子公告，为了更好地促进控股子公司Meta System S.p.A.的发展，公司全资附属企业得润欧洲拟以1620万欧元的价格将所持有的Meta 6%股权转让给四川港荣投资发展集团有限公司，同时港荣集团向Meta增资7626万欧元并获得增资后Meta 22.02%股权。此外，港荣集团拟以2700万欧元的价格受让China Alliance Investments Limited所持有的Meta 10%股权。本次股权转让及增资后，得润欧洲持有Meta的股权由51%下降至35.09%，Meta仍纳入公司合并报表范围内。Meta目前重点拓展新能源车载充电机业务，其车载充电机产品具有明显的市场竞争优势，市场拓展顺利，目前已获得宝马、保时捷、大众、PSA、东风、吉利等整车厂订单。港荣集团本轮投资期为5年，自股权交割日起计算。退出方式为Meta独立上市或公司回购。
[2019-03-19] 得润电子(002055):得润电子股东刘美华大宗交易减持1.6%股份
■上海证券报
得润电子公告，公司股东刘美华于2019年3月18日至19日通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司无限售条件流通股7,682,270股，占公司总股本的1.60%。刘美华为公司实际控制人、董事长邱建民之配偶。
[2019-03-14] 得润电子(002055):得润电子子公司获得一汽大众新业务订单
■上海证券报
得润电子公告，公司子公司科世得润已被一汽大众确定为一汽大众VW316/7整车线束项目的供应商。公司后续将展开各项准备工作，并尽快进入产品的量产。此次持续获得一汽大众新业务订单，进一步巩固了公司的核心供应商地位，增强了公司高端领域的市场竞争力。
[2019-03-05] 得润电子(002055):得润电子子公司获一汽大众新业务订单
■证券时报
得润电子3月5日午间发布公告称，公司收到子公司科世得润通知，科世得润已被一汽大众确定为一汽大众VW416整车线束项目的供应商，生命周期内预计销售额约为21亿元。公司后续将展开各项准备工作，并尽快进入产品的量产。
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