000898鞍钢股份股票走势分析
≈≈鞍钢股份000898≈≈(更新:22.01.28)
[2022-01-28] 鞍钢股份(000898):4Q业绩承压,不改中长期盈利中枢上行趋势-年度点评
■中金公司
业绩预览
业绩预告归母净利润同比增长约256％
公司发布2021年度业绩预告:预计实现21年归母净利约70.4亿元,同比+255.9％;扣非归母净利润70.2亿元,同比+254.9％,其中4Q21亏损约4.5亿元,同比-168.8％,低于我们预期,主要系原料成本大幅上升。
关注要点
钢价回落叠加高价原料库存影响,公司4Q业绩承压。4Q21地产景气下行,钢铁旺季需求不及预期,导致钢价出现回落,我们跟踪的4Q21行业典型钢材产品热轧/冷轧现货均价环比3Q分别为-12％、-8％。另一方面,钢厂库存的铁矿及焦炭价格四季度仍然整体保持较高水平,导致公司钢材盈利出现阶段性下滑。此外,公司为夯实资产,计提580/800两条产线资产减值损失共计3.04亿元,公司预计影响2021年归母净利润减少2.28亿元。
1Q22业绩有望回升,看好22年公司盈利保持高位。12月基建投资数据改善,我们认为本轮稳增长周期中基建发力有望提前,旺季钢铁需求可期。从近期高频数据来看,钢铁供给弹性较弱,或难以匹配有望回升的钢铁需求,1Q22钢企盈利有望扩张。我们测算1月以来螺纹钢吨钢毛利(考虑一个月铁矿库存)为910元(VS4Q21均值440元)。展望全年,随着"稳增长"信号的明确,我们测算2022年建筑用钢需求同比基本持平,整体钢铁需求有望保持略有增长,无需悲观。在产量持续受限的背景下,我们认为2022年钢铁供需格局仍偏紧,叠加成本端大概率下行,板块盈利有望保持高位,公司作为东北地区钢铁龙头,盈利有望保持较好水平。
股权激励彰显发展信心,成本变革持续推进。公司于21年12月10日公告,拟向38名激励对象授予预留536.62万股限制性股票,我们认为公司长期积极的激励机制正逐步建立,彰显公司长期发展信心,并有望充分调动核心骨干积极性,提升公司经营管理能力及生产效率;与此同时公司成本变革稳步推进,12月31日公司发布公告拟作价11.26亿元收购鞍钢集团第二发电厂,我们认为本次收购有利于提升公司能源保障能力,降低公司生产运营成本,依旧看好公司中长期盈利能力及管理效益随成本变革深化而提升。
估值与建议
考虑4Q21公司业绩预告下滑,我们下调公司21年EPS35.5％至0.75元,下调22年EPS26.4％至0.75元,并引入23eEPS0.83元。公司当前A股股价对应22/23e4.80x/4.36xP/E,H股股价对应22/23e4.1x/3.7xP/E。我们维持公司A/H股中性评级,考虑公司中长期盈利增长趋势不变,下调A/H目标价9％/10％至4.56元、4.37港币,对应A股6.1x/5.5x22e/23eP/E和H股4.9x/4.5x22e/23eP/E,A/H股分别有26％/22.4％的上行空间。
风险
旺季需求不及预期;地产销售及开工大幅下行;基建投资不及预期。
[2022-01-26] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份2021年度净利润预增约256%
■上海证券报
鞍钢股份披露业绩预告。公司预计2021年盈利约7,040百万元，比上年同期增长约256%。
[2021-12-30] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份拟11.26亿元收购鞍山钢铁第二发电厂资产
■证券时报
鞍钢股份(000898)12月30日晚间公告，为提升能源保障能力，公司拟收购鞍山钢铁下属的第二发电厂相关资产，交易价格11.26亿元，占公司最近一年经审计净资产的2.11%。另外，公司拟与德邻陆港共同投资设立鞍钢工业品有限公司，注册资本为1.8亿元，其中公司出资1.64亿元，占比91%。
[2021-11-03] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份与上海核工院签订“国和一号”产业链联盟共建协议
■证券时报
鞍钢股份与上海核工程研究设计院有限公司(简称“上海核工院”)签订“国和一号”产业链联盟共建协议，双方将在核电板材研发、生产、标准制定等方面进一步加强合作，全面解决工程设备国产化、自主化过程中的关键材料问题，定期开展设备材料及服务采购业务交流，努力实现产业链100%自主可控。
[2021-11-02] 鞍钢股份(000898):业绩符合预期,看好公司中长期盈利中枢上移-三季点评
■中金公司
3Q21业绩符合我们预期公司公布3Q21业绩:收入359.86亿元,同比+35.7％,环比-11.5％;归母净利润23.06亿元,对应每股盈利0.25元,同比+179.5％,环比-37.0％,公司业绩符合预期。
1)价升量减,产量压降背景下3Q营收环比略有下滑。产量压降背景下,三季度钢铁供需偏紧,钢价稳步上升,我们跟踪的行业热轧、冷轧、中厚板3Q21均价同比+46％/+43％/+42％(环比+0.15％/+2.89％/-0.72％),我们认为公司营收环比-11.5％的主要原因可能是全年粗钢产量目标保持同比不增,导致产量环比下降。(公司1H21产量1363万吨,同比+7％)2)焦炭价格大幅上升导致毛利率环比下滑。3Q21公司主要原燃料之一的焦炭供需紧张,我们跟踪的焦炭价格3Q21均价为3209元/吨,同比+42.6％,环比+29.6％。焦炭价格大幅上涨导致公司三季度毛利率承压,环比下滑1.7ppt至9.8％。3)经营性现金流保持稳健,资产负债结构持续优化。1-3Q21公司经营性现金流101.2亿元,同比+66.3％,主要受益于前三季度钢材量价齐升。此外,三季度末公司资产负债率为34.3％,同比-5.2ppt,环比-1.8ppt,资产质量稳步提升。
发展趋势推进成本变革,看好公司盈利能力和管理效益稳步提升。根据公司中报业绩发布会,公司已于1H21提前完成全年吨钢成本下降100元的目标。此外,公司对优化物流费用及降低人力成本等方面均按计划推进,我们看好公司盈利能力及管理效益伴随其成本深化变革而稳步提升。
4Q业绩有望回升,看好22年公司盈利保持高位。截至目前,我们模拟的四季度至今的热轧及冷轧吨毛利均值分别为840/1174元,较3Q分别上升100/160元左右。我们认为4Q钢铁供需仍偏紧,公司盈利有望环比3Q上升。展望22年,我们认为钢铁行业供给的受限将延续,而终端下游需求的趋弱或对原料价格形成更大的压力,加速铁矿和焦煤周期见顶回落,我们对板块盈利仍有信心,预期吨钢毛利仍将维持在500元/吨以上的较好水平。
盈利预测与估值维持2021年盈利预测不变,由于我们下调22年公司产品价格假设,下调22年净利润18.6％至96.3亿元。公司当前A股股价对应2021/22e3.6x/4.1xPE,H股股价对应2021/22e3.1x/3.5xPE。我们维持公司A/H股中性评级,但由于公司22年盈利或有所下滑,我们下调A/H目标价18.7％/24.8％至5.0元、4.85港币(对应A股2021/22e4.3x/4.9xPE和H股2021/22e3.7x/4.2xPE),A/H股分别有18.5％/15.8％的上行空间。
风险旺季需求不及预期;地产销售及开工大幅下行。
[2021-09-28] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份前三季度净利润预增466.04%
■上海证券报
鞍钢股份披露前三季度业绩预告。公司预计2021年前三季度盈利约7,500百万元，比上年同期上升约466.04%。报告期，公司抓住钢铁行业景气度不断提升的市场机遇，加大市场开拓、强化产销协同、优化品种结构调整、注重质量提升、精益成本管控，生产经营持续向好，各项技术经济指标不断改善。
[2021-09-17] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份公司副总经理涉嫌严重违纪违法 正接受纪律审查和监察调查
■证券时报
鞍钢股份(000898)9月17日晚间公告，公司从中共鞍钢集团有限公司纪律检查委员会获悉，公司副总经理肖明富涉嫌严重违纪违法，目前正接受中共鞍钢集团有限公司纪律检查委员会纪律审查和四川省广安市监察委员会监察调查。上述事项预计不会对公司的正常经营和运作产生重大不利影响。
[2021-08-31] 鞍钢股份(000898):1H21业绩超预期,看好公司管理效益持续提升-中期点评
■中金公司
1H21业绩超出我们预期
公司公布1H21业绩:营收725.51亿元,同比增长62.5％;归母净利润51.83亿元,同比增长936.6％。其中2Q21实现归母净利润36.63亿元,同比增长1661.1％,公司业绩超预期,主要系产品量价大幅上升。点评:1)产销创历史新高,售价上升推动产品吨钢毛利大幅上涨。公司1H21分别实现钢材产销量1363、1352万吨,同比分别增长7.0％、17.4％,公司产销创历史新高。钢材吨钢售价、吨钢毛利、吨钢净利分别为4398、635、383元/吨,同比上升44.0％/87.8％/783.2％,吨钢三费(排除运输费会计口径调整影响)同比降10.6％至103元/吨。公司钢材产品量利齐升,盈利能力大幅提升。2)财务费用继续优化。1H21财务费用率同比下降0.68ppt至0.44％,原因主要为融资规模降低导致的利息费用下降,叠加汇兑收益增加。3)营业周期缩短。营业周期同比降15.27天至38.63天,其中存货周转天数同比降12.63天至32.17天,应收账款周转天数同比降2.63天至6.47天,经营能力继续提升。4)经营性现金流量增加。1H21经营活动导致的现金流量达86.39亿元,同比上升80.77％,主要系主营产品量价齐升,销售商品收到的现金大幅增加。
发展趋势
钢铁限产持续,公司下半年盈利可期。近期钢铁产量压减工作稳步推进,62％铁矿价格已跌至150美金附近,钢价较矿价走强。我们预计,随着钢铁需求逐渐步入旺季,行业供需有望继续向好,公司下半年盈利可期。"十四五"再出发,看好公司管理效益持续提升。我们观察到,上半年公司运营管理和成本管控持续优化,存货、应收账款周转率提升,吨钢费用下降。我们观察到公司母公司鞍钢集团已实现鞍本合并,其提出的"7531"十四五规划稳步推进,公司作为鞍钢集团下核心资产,已迎来新的发展机遇。公司于2021年初落地的股权激励仅是开始,我们认为公司将持续优化其经营管理及成本管控的各个方面,其经营效率及盈利能力有望稳步提升。
盈利预测与估值
由于上调公司产品售价假设,我们上调2021/2022年净利润84.7％/83.6％至109亿元/118亿元。当前股价对应A股21/22e4.5/4.1xP/E,H股对应21/22e4.1/3.7xP/E。维持公司A/H股中性评级,考虑到公司A/H股的流动性差异及其主营业务的较强周期性,上调A股目标价8.5％至6.15元,维持H股6.45港元目标价不变,(对应A股5.3x/4.9x21/22eP/E,H股4.8/4.4x21/22eP/E)较当前A/H股价有18.5％/17.5％的上行空间。
风险
宏观经济大幅下行;流动性超预期收缩。
[2021-08-28] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份上半年实现净利润51.83亿元 同比增长936.6%
■中国证券报
鞍钢股份(000898)8月27日晚发布2021年半年报。上半年，公司实现营业收入725.51亿元，同比增长62.49%;实现归属于上市公司股东的净利润51.83亿元，同比增长936.6%;实现扣非净利润52.6亿元，比上年同期增长1014.41%。
鞍钢股份是中国现代化特大型钢铁联合企业，是鞍钢集团的核心企业。公司拥有鞍山、营口、朝阳三大主要生产基地和大连、沈阳、长春、天津、上海、武汉、合肥、郑州、广州等地的加工配送或销售服务机构，并依托鞍钢集团在海外的销售机构开展国际化经营。
鞍钢股份表示，上半年，随着疫情逐渐缓和，国内外钢材市场需求旺盛，钢材价格持续上涨，为钢铁企业带来了难得发展机遇。鞍钢股份及下属子公司发挥“鞍营朝”三地整体规模和管控优势，充分释放全要素生产效率，铁、钢、材产量分别为1355万吨、1457万吨、1363万吨，同比分别增长7.11%、15.73%、16.7%，创历史最好水平;销售钢材1352万吨，比上年同期增长17.36%，实现钢材产销率99.19%。
公司按照“北斗望月、面向大海”营销布局，运用“三点四维度”评价体系，控制力、竞争力和市场影响力明显提升。鞍钢高纯净度工业纯铁产品荣获2020年度中国钢铁工业产品开发市场开拓奖;造船用钢供货沪东、江南等全球最大双燃料23000标箱集装箱船订单;95mm止裂钢实现国内首次供货;公司中标中俄东管线项目，成为中俄东管线最大管线钢供应商;800MPa级大型水电工程高强度低焊接裂纹敏感性钢板成功应用于白鹤滩水电站引水系统;实施“走出去”战略，把握国际市场机遇，与重点海外客户沟通合作得到巩固。
在技术创新方面，编制完成公司“十四五”科技发展规划(纲要)，确定了造船海工用钢等11个重大产品及炼铁等9个重大工艺技术研发专项，围绕汽车钢等10个产品领域形成79个支撑项目;围绕需求升级、低成本和高质量，加强基础性、前沿性、引领性技术创新，4个关键核心技术攻关项目取得突破性进展;高强度管线用钢等4项创新成果入选《中央企业科技创新成果推荐目录》。产品开发成效显著，炼钢实现高铝钢成功浇铸;成功开发出铝锌镁商品材、铝锌镁彩涂产品等。
公司围绕“智慧运营”和“智能工厂”两大方向，加快数字化转型升级。上半年，推进数字化建设项目64项，炼钢集控中心等26个项目上线投入运行，炼钢三分厂等11条智能化产线有序建设，鲅鱼圈智慧透明工厂初见成效;全力推进管理与信息化整体提升项目建设，预计明年3月份之前“鞍营朝”三地陆续实现上线运行。
鞍钢股份表示，公司坚持绿色循环低碳发展，打造生态化钢厂，积极谋划和践行碳达峰、碳中和目标，制定了公司《碳达峰、碳中和工作方案》。上半年，放行环保项目25项，项目计划投资8.9亿元;放行节能降本项目16项，项目计划投资2.4亿元。公司认真落实发电系统提效方案，干熄焦余热发电机组发电负荷明显提升，最大限度控制动力煤消耗，进一步提高二次能源发电量。上半年，公司外购能源成本、吨钢综合能耗、吨焦发电量均创历史最好水平。
[2021-08-10] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份拟与鞍钢北京研究院合作开展技术开发项目
■中国证券报
鞍钢股份(000898)8月10日晚公告称，为提高基础、前沿和引领技术研发水平，进一步提升科技创新引领力，公司确立了12项研发攻关项目。因公司不具备独立开发条件，公司拟与鞍钢集团北京研究院有限公司(简称“鞍钢北京研究院”)合作开展技术开发项目。根据技术开发协议，公司需向鞍钢北京研究院支付技术开发费合计1.14亿元。
鞍钢北京研究院是鞍钢集团下属的具有前瞻性的技术研发平台，具有较高的科研定位，在钢铁材料技术研究、新材料计算设计、工艺模拟技术等领域具有较强的科研实力。
此次合作技术开发项目包括炼焦过程中的挥发性有机物(VOCs)的检测与机理研究、鲅鱼圈干熄焦系统分析及工艺优化、锌液电磁聚渣技术开发与应用、层状铸造工艺技术研究与开发、温成形用中锰钢组织性能及高温抗氧化机理研究等12个项目。
鞍钢股份表示，上述项目都是公司急需解决的关键性、引领性、前瞻性技术开发项目。项目研发成功将极大提升公司基础研发水平，使公司保持目前在海工用钢等领域的领先水平。此外，有助于公司拓展V微合金化热处理管线钢、1214Bi易切削钢等新一代新材料领域引领能力，开发未来钢铁冶炼颠覆性工艺以及自动控制、智慧制造等技术，为公司进一步提升科技研发水平、产品竞争力和未来盈利能力提供强有力支撑。
[2021-06-19] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份上半年净利预增860%
■上海证券报
鞍钢股份6月18日晚间披露2021年半年度业绩预告。公司预计2021年上半年归属上市公司股东的净利润约48亿元，同比增长约860%，去年同期为5亿元。以鞍钢股份一季度15.2亿元的净利润测算，鞍钢股份二季度净利润预计将实现32.8亿元。
鞍钢股份2020年全年净利润为19.78亿元，公司仅2021上半年的净利润就已超过去年全年。事实上，鞍钢股份今年一季度净利润就已实现相当惊人的业绩增长。今年一季度，鞍钢股份实现归属上市公司股东的净利润15.2亿元，同比增加420.55%。
谈到公司业绩增长的原因时，鞍钢股份表示，2021年上半年，公司抓住钢铁市场复苏的有利时机，聚焦“效率、成本、技术、服务、智慧、生态”，坚持系统思维，努力提升效率，大力开拓市场，有效配置资源，优化品种调整，严格精细管理，深入对标挖潜，合理防控风险，生产经营指标持续提升，实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期大幅增长。
鞍钢股份还在18日披露了一份投资者关系活动记录表。鞍钢股份在回应钢铁行业发展预期时表示，从供给侧来看，超低排放改造将深入推进钢铁行业绿色发展，产能置换标准趋严将有利于调控钢铁产能;从需求侧来看，基建投资继续回暖，制造业加快升级步伐，带动需求保持良好局面。但同时，铁矿石、焦炭等原燃料价格持续上涨，环保成本不断上升，压缩了钢企的利润空间。
[2021-06-19] 鞍钢股份(000898):钢铁行业景气度高企 鞍钢股份业绩大幅预增
■证券时报
今年以来，得益于国内经济的快速复苏，钢铁行业景气度大幅提升。6月18日晚，鞍钢股份(000898)披露业绩预告，预计上半年实现净利润约48亿元，同比上升约860%。
对于钢铁行业的投资机会，中泰证券认为，虽然市场对钢铁二季度高盈利已有预期，但部分个股仍有超预期可能，中报前夕可以关注钢企二季报预喜带来的交易性机会。
机构扎堆调研
鞍钢股份表示，2021年上半年，公司抓住钢铁市场复苏的有利时机，大力开拓市场，有效配置资源，优化品种调整，生产经营指标持续提升，实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期大幅增长。
鞍钢股份是国内大型钢铁生产和销售企业之一。公司造船用钢、铁路用钢销量列国内首位，汽车、核电、石油石化、家电、集装箱用钢、电工钢等一批高技术含量产品已成为名牌产品，船板和铁路钢轨新品种及钢轨生产技术的研发达到国际领先水平，深海高压油气输送用高强厚壁管线钢等系列产品技术工艺水平处于行业领先地位，并拥有我国首个海洋装备用金属材料及其应用国家重点实验室。
伴随着钢铁行业景气度大幅提升，鞍钢股份近期也备受机构投资者关注。今年4月至今的两个多月时间里，鞍钢股份一共接待过机构投资者调研达15场，机构普遍关注行业前景以及公司碳达峰、碳中和实施计划等。
对于行业方面，鞍钢股份认为，从供给侧来看，超低排放改造将深入推进行业绿色发展，产能置换标准趋严将有利于调控国内钢铁产能;从需求侧来看，地产投资保持韧性，基建投资继续回暖，制造业加快升级步伐，带动需求保持良好局面。但同时，铁矿石、焦炭等原燃料价格持续上涨，环保成本不断上升，压缩了钢企的利润空间。总体来看，2021年中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，对中国经济恢复和发展起到强有力的支撑作用。
谈及双碳目标实施计划，鞍钢股份表示，公司在碳排放管理方面积极跟踪国家碳交易政策，明确碳减排目标任务，科学制定碳排放控制方案。公司已委托冶金工业规划研究院进行低碳发展规划编制工作，以引导公司开展碳达峰、碳中和有关工作，目前冶金规划研究院正在为公司制定规划编制工作方案。
二级市场方面，今年2月以来，鞍钢股份股价从2.72元的阶段性低点迎来了快速上涨，股价最高触及5.5元每股，不过近期，公司股价回调明显，最新收盘4.23元。
钢企业绩明显提升
实际上，受益于钢材价格上升以及行业快速复苏，不少钢铁上市公司预计上半年业绩均有明显提升。
南钢股份在4月30日发布一季报中披露，一季度，我国经济开局良好，恢复势头持续稳定，钢铁行业景气度提升，公司聚焦先进钢铁材料，高附加值特钢产品占比及利润贡献提升，预计2021年上半年公司净利润同比将增长50%以上。
而沙钢股份早今年4月27日就发布了上半年业绩预告。公司预计上半年盈利36000万元至54000万元，比上年同期增长42.69%至114.04%。沙钢股份直言，受钢材销售价格上升、销量同比增长的影响，公司营业收入及产品销售毛利好于预期，预计2021年半年度业绩同比增长。
对于钢铁公司中报投资机会，中泰证券认为，钢铁供应端方面，5月经历了压缩产量政策预期的降温、唐市限产持续性的质疑，近期则是压缩产量及部分区域限产预期再度升温。政策预期的摇摆让市场疲于应对，目前市场对限产预期不高，如果后期限产能再度趋严，算是一个潜在超预期因素。中报期临近，虽然市场对钢铁二季度高盈利已有预期，但部分个股仍有超预期可能，中报前夕可以关注钢企二季报预喜带来的交易性机会。
值得注意的是，6月17日，在国家发改委召开的例行新闻发布会上，透露出严禁新增钢铁产能，促进行业兼并重组的信息。
国家发改委新闻发言人孟玮表示，“十四五”时期，将重点从5个方面推动钢铁产业结构的调整：严格执行禁止新增产能的规定、推动钢铁行业低碳绿色发展、促进钢铁行业兼并重组、鼓励钢铁行业优化布局、提升钢铁行业发展质量水平。
与此同时，孟玮说，受国内市场需求旺盛等因素影响，近年来我国粗钢产量加快增长。预计未来一段时期特别是在“十四五”结束之前，国内对于粗钢的需求还会有一定的上升空间。未来将严格执行禁止新增产能的规定。
[2021-04-30] 鞍钢股份(000898):1Q21业绩符合预告,公司经营效率及盈利能力有望持续提升-一季点评
■中金公司
1Q21业绩符合预告
公司公布1Q21业绩:营收318.78亿元,同比上升56.75％;归母净利润15.20亿元,同比上升420.55％,符合业绩预告指引。点评:
1)产品售价上涨推动毛利率上行。一季度行业热轧/冷轧均价同比上涨30.52％/27.93％,推动公司1Q21毛利率上升2.0ppt至11.71％。2)财务费用持续优化。公司1Q21财务费用率同比下降1.16ppt至0.59％,主要系融资规模及成本持续下降所致。3)应收账款及存货周转率提升。公司1Q21应收账款及存货周转率分别为12.02、2.34,同比分别上升4.43、0.66,公司经营管理能力持续提升。4)经营性现金流大幅上升。公司经营活动现金流同比上升162.27％至19.08亿元,公司现金流大幅上升。5)资产质量持续改善。公司1Q21资产负债率为37.97％,同比下降3.41ppt。
发展趋势
"十四五"再出发,看好公司经营效率及盈利能力持续提升。我们观察到公司母公司鞍钢集团提出"7531"十四五规划,即达到7000万吨粗钢产量,五千万吨铁精矿,三千亿级营收与百亿级利润。我们认为公司作为鞍钢集团下核心资产,已迎来新的发展机遇。公司于2021年初落地的股权激励仅是开始,我们认为随着公司经营管理及成本管控能力的持续优化,公司经营效率及盈利能力有望稳步提升。
行业供需格局持续向好,公司2021年业绩或超市场预期。碳中和背 景下,我们观察到工信部多次在重要会议上强调2021年实现钢材产量压降,叠加钢铁重镇唐山在环保政策上大幅收紧以佐证,我们认为21年钢铁产量实现压降是大概率事件。而从建材成交量及钢材表观消费量来看,目前下游较往年更强势,我们判断2021年钢铁需求将保持稳中有升,行业供需格局有望持续向好。目前我们模拟的螺纹钢及热轧吨毛利已上升至1000元/吨以上;公司自2021年4月以来继续上调主要钢材出厂价400～700元不等,超过原料价格涨幅。我们预期伴随行业供需格局的持续向好,公司吨钢盈利将持续扩张,业绩或超市场预期。
盈利预测与估值
我们维持公司2021/22e盈利预测0.63/0.69元不变。当前股价对应A股2021/22eP/E7.6x/7.0x,H股2021/22eP/E7.4x/6.7x。我们维持A/H股中性评级,考虑到公司经营效率及盈利能力有望持续提升,我们分别上调A/H股目标价28.57％和46.26％至5.67元/6.45港币(对应A股2021/22eP/E9.0x/8.3x,对应H股2021/22eP/E9.1x/8.3x),A/H股别有18.37％和19.89％上行空间。
风险
宏观经济加速下滑;货币政策超预期收紧。
[2021-04-29] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份一季度净利润同比增长421%
■上海证券报
鞍钢股份披露一季报。公司2021年第一季度实现营业收入31,878百万元，同比增长56.75%;实现归属于上市公司股东的净利润1,520百万元，同比增长420.55%;基本每股收益0.162元/股。
[2021-04-13] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份产能置换标准趋严将有利于调控国内钢铁产能
■中国证券报
4月13日，鞍钢股份发布《投资者关系活动记录表》，针对钢铁行业发展趋势，鞍钢股份指出，2021年，是“十四五”规划开局之年，也是建设高质量发展新鞍钢元年，新的一年机遇与挑战并存。
鞍钢股份表示，从国内形势看，经济进入新发展阶段，正在加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，为中国钢铁业健康发展提供良好的宏观环境。从供给侧来看，超低排放改造将深入推进行业绿色发展，产能置换标准趋严将有利于调控国内钢铁产能;从需求侧来看，地产投资保持韧性，基建投资继续回暖，制造业加快升级步伐，带动需求保持良好局面。但同时，铁矿石、焦炭等原燃料价格持续上涨，环保成本不断上升，压缩了钢企的利润空间。
鞍钢股份称，2021年我国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，对经济恢复和发展起到强有力的支撑作用。同时，东北振兴战略深度推进，将为公司改革发展创造有利条件。
[2021-04-01] 鞍钢股份(000898):行业供需格局持续向好,看公司2021年盈利弹性-年度点评
■中金公司
公司全年业绩符合我们预期
公司公布2020年业绩:收入1009.03亿元,同比下降4.28％;归母净利润19.78亿元,同比增长10.7％,符合我们的预期。点评:
1)产销量平稳,吨钢毛利回升。公司全年钢材产销量分别为2457、2461万吨,同比下降3.3％,5％。公司全年吨钢售价、吨钢毛利、吨钢费用及吨钢净利分别为3,764、378、233、80元/吨,同比分别变动-18、38、4、11元/吨,冷、热轧及中厚板毛利率分别上升1.3/2.4/1.9ppt至7.8％、14.8％、8.8％。公司盈利能力逐渐回升。2)财务费用持续优化。公司财务费用率同比下降0.2ppt至0.8％,主要系公司融资规模及成本下降所致。3)公司经营活动现金流同比降1.04％至99.16亿元,公司现金流保持稳健。4)公司分别计提资产减值损失及信用减值损失0.39、3.24亿元,较2019年分别变动-1.76、0.16亿元,主要系计提存货跌价准备及应收账款信用减值损失。5)资产质量持续改善。公司2020年资产负债率及净负债率分别为38.83％、16％,同比分别下滑1.33、10ppt。
发展趋势
股权激励落地,公司经营效率及盈利能力有望逐渐提升。2021年1月28日公司以1.85元/股的价格,向174名对象授予4680万股限制性股票,占公司总股本的0.498％。我们认为本次股权激励将提升公司员工积极性,使公司的激励机制更完善、治理结构更健全,同时也体现出公司管理层对未来业绩持续增长的信心,我们认为公司经营效率及盈利能力有望逐渐提升。
行业供需格局持续向好,公司2021年业绩或超市场预期。碳中和背景下,我们观察到工信部多次在重要会议上强调2021年实现钢材产量压降,叠加钢铁重镇唐山在环保政策上大幅收紧以佐证,我们认为21年钢铁产量实现压降是大概率事件。而从建材成交量及钢材表观消费量来看,目前下游需求较往年更强势,我们判断2021年钢铁需求将保持稳中有升,行业供需格局有望持续向好。目前我们模拟的螺纹钢及热轧吨毛利已上升至700元/吨以上;公司自2021年初以来亦持续上调主要钢材出厂价700～900元不等,超过原料价格涨幅。我们预期伴随行业供需格局的持续向好,公司吨钢盈利将持续扩张,业绩或超市场预期。盈利预测与估值由于上调了公司吨钢毛利假设,我们上调2021eEPS105.6％至0.63元,引入2022eEPS0.69元。当前股价对应A股2021/22eP/E5.9x/5.4x,H股2021/22eP/E5.9x/5.4x。我们维持A/H股中性评级,分别上调A/H股目标价40％和76％至4.41元/4.41港币(对应A股2021/22eP/E7.0x/6.4x,对应H股2021/22eP/E6.2x/5.7x),A/H股别有18.54％和13.66％上行空间。
风险
宏观经济加速下滑;货币政策超预期收紧。
[2021-03-30] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份2020年实现净利润19.78亿元 拟10派0.84元
■中国证券报
鞍钢股份(000898)3月30日晚发布2020年年报。报告期内，公司实现营业收入1009.03亿元，同比下降4.44%;实现归属于上市公司股东的净利润19.78亿元，同比增长10.69%。公司拟每10股派发现金红利0.84元(含税)。
2020年，鞍钢股份及其下属子公司生产铁2587万吨，比上年增加0.06%;生产钢2648万吨，比上年减少2.46%;生产钢材2457万吨，比上年减少3.33%;销售钢材2461万吨，比上年减少5.02%，实现钢材产销率100.16%。
公司启动综合改革工作，构建差异化管控体系，以差异化授权为原则实施分类施策;完善差异化分配机制，建立企业与职工同利机制;简政放权，同时切实加强全过程监管，确保精准行权、规范行权、高效行权;建立市场化高效运营机制;实施2020年限制性股票激励计划，充分调动核心骨干员工积极性。
降本方面，公司产线成本不断降低;保供降采成效显著;物流成本有效降低;外购能源成本同比大幅降低;全年压缩融资规模43亿元，财务费用同比降低3.16亿元。
科技创新方面，公司强化关键核心技术攻关，高效推进制约发展瓶颈的技术研发，“高强耐蚀车体和高铁转向架构架用钢关键制造与应用技术”等重点研发项目取得阶段性成果;一批项目获得省级科技进步奖;科研与现场紧密结合，全方位解决生产难点，破解技术瓶颈;成功开发四代核电快堆项目316H不锈钢，船用低温钢及厚度31.8mm深海管线用高应变钢板实现全球首发，高铁转向架用钢成功用于时速350公里高铁列车。
市场开拓方面，公司积极推进产销研一体化协同;加强与重点下游客户沟通交流，战略合作持续深化，直供比例达到70%以上;强化客户服务，建立了良好的沟通渠道和需求反馈平台;拳头产品销量占比达38.6%，重点工程中标量同比上升，重点产品市场占有率不断提高;品牌影响力不断提升。
此外，智能制造取得新进展;绿色低碳发展迈开新步伐，实施了40项环保改造项目，污染物排放总量同比进一步下降，吨钢外排水、COD、二氧化硫分别下降61.2%、40%、3.6%。
对于2021年重点工作，鞍钢股份表示，公司将聚焦效率、成本、技术、服务、智慧、生态，着力提升竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力，努力实现高效率、高效益、可持续的高质量发展目标。
具体来看，公司将进一步壮大钢铁主业，推进钢铁基地建设，形成优势互补、高效协同、行业领先的多基地发展格局;培育新动能新优势，构建产业协调发展的钢铁生态圈;努力完成信息化数字化智能化建设攻坚任务，全面推进产业数字化发展，打造智慧制造样板产线和基地。
公司继续坚持市场化改革方向，紧紧围绕激发活力、提高效率创建实施市场化运营新模式;完善差异化管控模式，建立全面高效管理体系，优化绩效评价体系，全面深化“授权+同利”机制;通过突破制约机制难点，充分激发改革发展内生动力。
公司将深入推进2025科技领军计划、科技卓越计划;加快科技攻关步伐，加大研发投入，解决关键技术难题，推动基础性、前瞻性、引领性技术开发，提高拳头产品市场占有率;深化创新平台建设，聚焦“十四五”重大研发需求，制定实施实验室五年规划，为突破海洋装备用金属材料等领域关键技术创造有利条件;深化对外科研合作，提升协同创新能力;培育科技创新人才，探索科研成果产业转化效益分享机制。
公司将树立系统观念，发挥统筹协调作用，高效配置资源，创造成本竞争新优势;提高全要素生产效率，持续深化系统降本，优化工艺路径和成分设计，推进物流集约化减量化，提高采购效率，降低采购成本。
公司将打造最具竞争力的品牌服务体系，满足国内产业和消费升级需求，努力成为最具市场影响力的企业;完善“北斗望月、面向大海”的营销战略布局;优化营销机制，扩大直供、重点区域和工程销量;融入国际循环，适机扩大出口比例;充分发挥新经济下电商平台服务客户的重要作用，创新营销服务新模式;建立对外快速响应、对内高效协同的营销体系。
此外，将全力推进实施超低排放改造项目和环保改造项目，推进污染治理，抓好源头管控，继续打造森林式绿色低碳生态工厂;力争在辽宁省钢铁行业率先实现“碳达峰、碳中和”;推进绿色能源产业发展，重点发展氢能、工业气体、水资源等业务，开启公司新能源经济发展之路;发展清洁发电产业，围绕“零煤”发电目标，提升余能利用效率。
当晚，鞍钢股份还披露了业绩预告。公司2021年一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润约13.5亿元，比上年同期增长约362%。对于业绩预增原因，鞍钢股份表示，2021年一季度，钢铁行业景气度不断提升。公司抓住钢铁市场复苏的有利时机，大力开拓市场，强化营销管理，推进产销协同，有效配置资源，调整品种结构，深挖内部降本增效潜力，严格精细管理，全要素生产效率不断提高，生产经营持续向好。
[2021-03-27] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份冷轧厂首席技师李超 做新时期的“工人发明家”
■中国证券报
在“共和国钢铁工业长子”鞍钢，李超工作的冷轧厂，厂房里机器轰鸣，一块块钢板经过轧制，随后交付到用户手中。
当前，钢铁企业主动转型升级，全面推动精益制造，以领先的技术优势抢占产业发展制高点，生产更多符合市场要求、满足用户需求的产品。在鞍钢，以“工人发明家”李超为代表的优秀共产党员，在岗位一线开展技术创新，解决各种生产难题，为公司高质量发展创造有利条件。
当好主人翁
提到李超，鞍钢职工都会竖起大拇指。这位从普通工人成长起来的创新楷模，已成为鞍钢基层科技创新的代表人物。
李超1970年出生，读完技校后进入鞍钢，曾是最年轻的厂级技术专家;入厂12年后，成为鞍钢公司级技术专家;入厂25年后，成为“当代发明家”。
“工作在一线，对现场环境最熟悉。机器好不好用，用得顺不顺手，这都是我们该思考和解决的问题。”李超说，“发现问题后能不能主动解决，这是责任问题。”
李超所在的冷轧厂，主要负责钢板轧制工作。所谓的“冷轧”，即在室温条件下将钢板进一步轧薄至目标厚度。相比热轧钢板，冷轧钢板厚度更加精确，表面更为光滑，机械性能强，加工性能优。
冷轧工序在钢铁企业中起着重要作用，是整个流程的末端环节。经过该工序处理后的钢板将直接送到用户手中。因此，冷轧厂的工作直接面对下游用户。设备运行情况关系着工人的操作质量，并决定了最终的产品质量。
鞍钢股份建设冷轧四号线时，李超作为谈判小组成员到日本参与设计审查，主要负责清洗机组部分。在谈判过程中，李超把此前冷轧二号线清洗机组暴露出的设计问题和修改方案详细列出来，对其中的30多处细节问题一条一条地进行谈判。
当时，双方争执的焦点集中在清洗机组刷辊传动轴直径是否要加大的问题。双方激烈争论了两个多小时，僵持不下。李超坚定地表示：“如果不修改设计，就将此项内容写入纪要，以后这个部位出问题，你们负全责!”在李超的坚持下，最终日方答应修改设计。如今，冷轧四号线投产十多年了，整个机组仍然运行稳定。
“我们必须要有主人翁意识，珍惜自己的岗位，认真履行职责，把厂里的事当成自己的事，时时思考怎么让我们的工厂变得更好。”李超说。
创新在一线
如今的钢铁车间，早已不是钢花四溅的场景，取而代之的是先进的设备及着装整洁的高素质工人。
“当代工人，肯干很重要，能干、会干更重要。”李超说，“时代需要爱岗敬业的‘老黄牛’，更需要通过学习不断提升自己的知识技能型工人。基层技术岗位空间广阔。我们要把科技创新放在一线，把课题做在现场。”
以如何提高冷轧产品表面质量为例，此前很长时间冷轧产品表面锈蚀的问题一直困扰着大家。经过多年努力，鞍钢冷轧板在强度、韧性等方面有了巨大提升，但相比国外先进企业的产品表面质量还有差距，主要因为生产过程中各种润滑液在钢板表面的残留所致。
针对轧制时的乳液残留，李超主导“冷轧机乳液分区自动吹扫装置的研发和应用”项目，成功解决了冷轧联合机组带钢乳液残留问题，使鞍钢冷轧汽车板能够稳定批量生产，欧五标准合格率提高8%，耗电量节省36%，现场噪音降低25%，汽车板销量大幅提升。
该项目先后获得国家发明专利、国际发明展览会金奖、国家科学技术进步奖等大奖。如今，鞍钢的冷轧板表面锈蚀难题早已不再是问题。产品表面质量的提升，有力保证了汽车板的整体质量，让汽车板成为鞍钢股份主打产品之一和最具竞争力产品之一。
鞍钢股份相关负责人表示，要培育壮大新动能，就要在创新实践中发现人才，在创新活动中培育人才，在创新事业中凝聚人才。特别是在基层创新方面，要适应当前钢铁行业的新发展趋势和企业转型升级发展的需要，培养更多勤学苦练、深入钻研的产业工人，不断提高一线岗位工人技术技能水平。
2014年，鞍钢集团为李超专门设立了创新工作室。目前，创新工作室已成为鞍钢人才成长的“实践共同体”，为项目的成功研发提供各方面的技术支持。
创新工作室围绕技术革新、技术改造、降低成本、节能降耗等主题，有针对性地开展技术攻关、自主创新、成果转化。同时，像李超一样的劳模、技师作为导师，通过创新工作室这一平台，培养更多创新型、技能型、专家型人才，壮大基层创新力量。
现在，“李超创新工作室”已成为鞍钢基层技术创新的一面旗帜，鞍钢也形成了一支以劳模、技术领军人才为龙头，技术骨干、一线技术职工广泛参与，共同攻关的职工创新团队。
表率引领
“技术大拿”李超，更重要的身份就是中国共产党党员。
李超始终不忘党员初心和使命，工作中认真发挥表率作用，通过传帮带将自己的技能和经验毫无保留地传授给大家，在厂里形成“比学赶帮超”的创新氛围，使创新工作室、攻关团队成为创新创效的“孵化器”。
工作中，李超注重发挥团队作用，组建跨专业、跨区域的攻关团队，开展综合技术攻关。特别是在担任鞍钢股份冷轧厂首席技师以来，李超的工作平台大了，视野更宽了，担子也更重了。
李超在参加各种交流培训时，抓住机会学习，掌握最新行业技术。回来后，他第一时间将所学知识传授给大家，让自己的“看家本事”变成企业的“技术资源”，拓宽青年职工视野，让年轻职工快速成长为技术骨干。
近年来，李超带领团队累计完成数百项革新项目，培养出多名专业技术人才和青年技术骨干，为企业创效逾亿元。
多年的努力，让李超获得了包括国家科技进步奖等在内的大奖，还获得了数十项国家发明专利、专有技术成果等。此外，李超荣获全国优秀共产党员、全国劳动模范、全国时代楷模、全国五一劳动奖章、全国示范性劳模和工匠人才创新工作室带头人、“当代发明家”等荣誉称号。
[2021-02-08] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份监事李文冰正接受纪律审查和监察调查
■证券时报
鞍钢股份(000898)2月8日晚公告，公司股东代表监事、鞍钢集团有限公司法律合规部副总经理李文冰已主动投案。李文冰涉嫌严重违纪违法，目前正接受中共鞍钢集团有限公司纪律检查委员会纪律审查和鞍山市监察委员会监察调查。
[2020-12-29] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份限制性股票激励计划获国务院国资委批复
■中国证券报
鞍钢股份(000898)12月29日晚公告称，公司收到国务院国资委批复，根据批复，国务院国资委原则同意公司实施限制性股票激励计划。
此前公告显示，鞍钢股份拟向包括董事、中高级管理人员、核心技术(业务)人员在内的不超过182人授予不超过5400万股限制性股票，进一步调动团队积极性，更好地将股东、公司和员工利益结合起来，促进公司长期、健康发展。据悉，首次授予的限制性股票授予价格为1.85元/股。
本次拟授予的限制性股票数量约占鞍钢股份股本总额的0.574%。其中，首次授予不超过4860万股，占授予总量的90%，约占公司股本总额的0.517%;预留540万股，占授予总量的10%，约占公司股本总额的0.057%。
鞍钢股份是国内大型钢铁生产和销售企业，拥有焦化、烧结、炼铁、炼钢、轧钢、铁路运输、能源动力等钢铁生产全工艺流程生产线及配套设施，以及配套较为完善的物流、贸易、钢材加工服务产业链，主体装备达到当代先进水平。近年来，公司聚焦“变革、效率、品质”三个关键要素，围绕“调品提质、节能环保、工艺优化、智能制造”，进一步加快设备改造升级，不断提升公司市场竞争力和可持续发展力，实现高质量发展。
值得一提的是，国务院国资委在开展对标世界一流管理提升行动中指出，要健全薪酬分配激励机制，统筹运用多种中长期激励方式，鼓励支持知识、技术、管理等生产要素有效参与分配，充分激发各类人才的活力动力。
有业内人士表示，鞍钢股份作为中央企业，首次推出股权激励计划，是一次重要的资本运作，有助于其更好地适应国有企业深化改革方向、顺应新常态行业竞争形势，通过构建科学、规范的中长期激励机制，推动公司高质量发展，形成公司、股东、员工利益一致的共同体，进一步提升市场竞争力，有助于公司战略目标的实现。此外，股权激励计划能发挥其对激励对象长期行为的积极正面引导作用，对提升公司综合竞争力具有重要作用，更加符合股东的长期利益。
[2020-12-24] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份完成回购计划 累计耗资1.66亿元
■证券时报
鞍钢股份(000898)12月24日晚间公告，截止12月24日，公司已完成回购，实际回购公司股份5245万股，占公司总股本的0.56%，回购最高价格3.27元/股，回购最低价格3.05元/股，使用资金总额1.66亿元(不包含交易费用)。本次回购A股股份方案实际执行情况与原披露的回购股份方案不存在差异，公司已按披露的方案完成回购。
[2020-12-11] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份拟与鞍钢集团北京研究院就关键性、引领性、前瞻性科研项目开展合作
■中国证券报
鞍钢股份(000898)12月11日晚公告称，公司确立6项技术开发项目拟与鞍钢集团北京研究院合作进行技术开发，提高公司基础、前沿和引领技术研发水平，不断提升公司科技创新引领力。根据技术开发协议，公司需支付技术开发费合计7778万元。
鞍钢集团北京研究院是鞍钢集团下属的具有前瞻性的技术研发平台，具有较高的科研定位，在钢铁材料技术研究、新材料计算设计、工艺模拟技术等领域具有较强的科研实力。其围绕国家战略需求开展先进钢铁材料及颠覆性制造技术研究;以新一代汽车用钢材料研发与应用、船舶及海工用钢等领域为重点，开展新材料计算设计、工艺模拟技术、服役行为评价;围绕资源高效利用、新能源技术、钢铁深加工等相关绿色产业开展技术研发。
鞍钢股份此次确立的6项技术开发项目均为公司现阶段不具备独立开发条件的项目，分别为耐蚀降噪铁基阻尼合金材料开发及应用技术研究(基础研究部分)、鞍钢新能源汽车电池包设计及试制的研究、高炉孪生数据驾驶舱与生产操作评价平台的研究、基于数据挖掘的鞍钢鲅鱼圈配煤模型的开发、针状焦粉制备锂电硅碳负极材料技术研究、极地船舶用钢低温失效行为与服役评价基础研究。
鞍钢股份表示，上述项目均为公司急需解决的关键性、引领性、前瞻性科研项目。项目研发成功将有助于提升公司基础研发水平，保持目前在造船用钢等领域的领先水平，同时拓展在新能源汽车、耐蚀降噪铁基阻尼合金、针状焦粉制备锂电硅碳负极材料等新一代新材料领域的引领能力，为公司提升科技研发水平、提高产品竞争力和盈利能力提供强有力支撑。
[2020-12-10] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份实施首次回购 耗资1750万元
■证券时报
鞍钢股份(000898)12月10日晚间公告，12月10日，公司以集中竞价交易方式首次回购公司A股部分股份，回购数量553.41万股，占公司总股本的0.06%;回购的最高成交价为3.2元/股，最低价为3.08元/股，支付资金总额1750.51万元。
[2020-11-27] 鞍钢股份(000898):回购及股权激励,提升市场关注度-公告点评
■华泰证券
回购及股权激励彰显信心,上调至“增持”评级
2020年11月26日,公司发布2020年限制性股票激励计划及回购A股部分社会公众股公告(2020-047)。市场近期关注顺周期股票,因此我们认为此次公司回购股份并用于股权激励有利于提升公司市场关注度、提振股价。同时,股权激励考核条件中对于净利润等指标的考核,也充分彰显公司对未来稳定经营、盈利增长的信心。我们此前在2021年度策略《经济复苏,看好原料及高端钢材》(2020.11.16),我们较为看好未来板卷表现,因此上调盈利预测,预计20-22年EPS为0.17/0.23/0.25元(前值0.16/0.17/0.19元),上调至“增持”评级。
股权激励考核条件充分彰显公司对未来信心
公司此次股权激励拟授予股票不超过5400万股,占当前股本0.574％。解除限售期分为3个阶段,业绩考核条件中利润要求是相应解除限售日上一财年扣非后归母净利,较基准年度增幅分别不低于21％、33％、46％,即基于19年扣非归母净利17.16亿元,21-23年须分别实现20.76、22.82、25.05亿元。另外对钢铁主业劳动生产率考核要求是分别须不低于1060、1130、1200吨/人·年,由于严控产能趋势不变,我们认为目标实现或更多依靠自然和主动减员,以19年末2.88万人、912吨/人·年测算,23年较19年须减员约7000人,按单人用工成本10万假设,则可降本7亿。
回购用于股权激励,利于提升市场关注度
近期随着全球及国内宏观经济预期改善,周期行业表现向好,申万钢铁指数从2029.60点上涨到2292.33点(2020.10.30-2020.11.26),期间涨幅达12.9％；公司股价同样有较好表现,收盘价从2.64元上涨到3.10元(2020.10.30-20.11.26),期间涨幅达17.4％。公司此次先行回购股份(计划回购6000万股),后用于实施股权激励,有利于提升市场关注度,并提振股价。
先回购后股权激励、利于提升市场关注度,上调至“增持”评级
公司此次先行回购后用于实施股权激励,有利于提升市场关注度,并提振股价；同时股权激励中的考核条件也彰显公司对未来信心。根据我们2021年度策略《经济复苏,看好原料及高端钢材》(2020.11.16),我们较为看好未来板卷表现,因此上调板卷价格假设,预计20-22年EPS为0.17/0.23/0.25元(前值0.16/0.17/0.19元),可比公司平均PB(2021E,Wind一致预期)0.6倍,给予公司0.6倍PB(2021E)估值,BPS(2021E)为5.84元,对应目标价3.50元(前值为2.77元),上调至“增持”评级。
风险提示:股权激励方案未能落地,宏观经济不及预期。
[2020-11-26] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份拟1.05亿元至2.1亿元回购股份
■上海证券报
鞍钢股份公告，公司拟以集中竞价交易方式回购部分社会公众股，用于实施公司股权激励或员工持股。回购金额不低于1.05亿元，不超过2.1亿元;回购价格不超3.5元/股。
[2020-11-26] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份首次推出股权激励计划 拟授予不超5400万股限制性股票
■中国证券报
鞍钢股份(000898)11月26日晚公告称，公司拟向包括董事、中高级管理人员、核心技术(业务)人员在内的不超过182人授予不超过5400万股限制性股票，进一步调动团队积极性，更好地将股东、公司和员工利益结合起来，促进公司长期、健康发展。据悉，首次授予的限制性股票授予价格为1.85元/股。
本次拟授予的限制性股票数量约占鞍钢股份股本总额的0.574%。其中，首次授予不超过4860万股，占授予总量的90%，约占公司股本总额的0.517%;预留540万股，占授予总量的10%，约占公司股本总额的0.057%。
鞍钢股份是国内大型钢铁生产和销售企业，拥有焦化、烧结、炼铁、炼钢、轧钢、铁路运输、能源动力等钢铁生产全工艺流程生产线及配套设施，以及配套较为完善的物流、贸易、钢材加工服务产业链，主体装备达到当代先进水平。近年来，公司聚焦“变革、效率、品质”三个关键要素，围绕“调品提质、节能环保、工艺优化、智能制造”，进一步加快设备改造升级，不断提升公司市场竞争力和可持续发展力，实现高质量发展。
值得一提的是，国务院国资委在开展对标世界一流管理提升行动中指出，要健全薪酬分配激励机制，统筹运用多种中长期激励方式，鼓励支持知识、技术、管理等生产要素有效参与分配，充分激发各类人才的活力动力。
有业内人士表示，鞍钢股份作为中央企业，首次推出股权激励计划，是一次重要的资本运作，有助于其更好地适应国有企业深化改革方向、顺应新常态行业竞争形势，通过构建科学、规范的中长期激励机制，推动公司高质量发展，形成公司、股东、员工利益一致的共同体，进一步提升市场竞争力，有助于公司战略目标的实现。此外，股权激励计划能发挥其对激励对象长期行为的积极正面引导作用，对提升公司综合竞争力具有重要作用，更加符合股东的长期利益。
当晚，鞍钢股份还公告称，公司拟斥资1.05亿元至2.1亿元回购公司A股部分社会公众股，用于实施公司股权激励或员工持股计划。
[2020-10-26] 鞍钢股份(000898):3Q20钢价自底部改善,看好明年业绩弹性-三季度点评
■中金公司
1H20业绩符合公司前期预告
鞍钢股份公布3Q20业绩:营业收入265.21亿元,同比-0.11％；归母净利润8.25亿元,同比、环比分别大幅上升178％、297％,符合公司此前预告。点评:钢价逐步修复,控费显成效,利润率大幅好转。1)3Q20毛利率同比、环比改善:受益于汽车等需求恢复,板材价格同比、环比均有好转。我们跟踪的行业冷轧、热轧均价3Q20同比+8％/+6％(环比+16％/+14％),带动公司3Q20综合毛利率同比、环比改善2.5ppt/1.7ppt至9.6％。2)降本增效显著,财务费用大下降。公司加大全流程降本力度,加工成本以及原材料价格同比均有降低；同时,公司财务费用率同比/环比均下降0.5ppt至0.6％,主要系公司利息支出以及H股可转债汇兑损失减少所致。价升降本下,公司净利率同比大幅提升2ppt至3.1％。
现金流稳健,资产质量持续优化。前三季度公司经营净现金流为60.9亿元,同比-4％,相对中报正增长有所收窄,我们认为主要是应付账款环比下降所致。同时,公司净负债率相较2019年底环比下降约6ppt至20％,对应前三季度财务费用同比下降近28％至6.5亿元。
发展趋势四季度钢价继续改善,业绩环比有望稳定。受益于需求复苏,我们看好钢价四季度环比继续修复,且根据我们跟踪的鞍钢价格数据显示,10-11月公司各大产品价格环比3Q20仍有30-180元/吨的上涨,看好四季度业绩环比维持稳定。展望明年,我们认为需求将小幅好转,但供给仍维持高位,行业供需格局仍将保持稳定,钢价不存在大涨空间,公司业绩有望保持平稳。
盈利预测与估值由于上调钢铁价格假设,我们分别上调公司2020/2021EPS47.5％/6.3％至0.21、0.30元。当前股价对应A股2020/21eP/B0.5x/0.4x,H股2020/21eP/B0.4x/0.3x。考虑到钢价仍处于历史较低水平,我们维持A/H股中性评级,维持A/H股3.15元/2.50港币目标价不变(对应A股2020/21eP/B0.6x/0.5x,对应H股2020/21eP/B0.4x/0.4x),A/H股分别有18％和11％上行空间。
风险
需求不及预期,铁矿石价格韧性超预期。
[2020-10-26] 鞍钢股份(000898):20Q3归母净利同环比改善较多-季报点评
■华泰证券
20Q3归母净利同、环比增178％、297％20年10月23日,公司发布三季报,20年M1-9实现营收712亿元(yoy-8％),归母净利13亿元(yoy-23％);20Q3实现营收265亿元(同比基本持平、qoq+9％),归母净利8亿元(yoy+178％、qoq+297％)。据我们前期报告《Q3板材钢企盈利或好于长材钢企》(2020.9.28),根据我们对行业数据跟踪,预判20Q3板材企业归母净利表现将普遍好于长材企业,我们预计公司20Q3扣非归母净利为4.8亿元,公司实际实现8亿元,好于我们预期。我们上调盈利预测,预计20-22年EPS为0.16/0.17/0.19元(前值0.10/0.16/0.19元),维持"持有"评级。
20Q3销售毛利率同环比改善较多20Q3公司销售毛利率9.6％(yoy+2.5pct、qoq+1.7pct),同环比改善较多,我们认为主要因:一方面20Q3汽车、家电等下游景气度持续,据中联钢,当期热卷、冷卷价格表现强势,同比均增4％,环比分别增10％、11％;另一方面虽然铁矿价格同环比上行(yoy+11％、qoq+24％,据中联钢),但公司积极推动降本,包括工序加工降本和优化配煤结构实现原燃料采购降本等。20Q3财务费用同环比下行较多,改善期间费用率20Q3,公司销售、管理、财务、研发费用同比变动+7％、-9％、-46％、+1％,环比变动-3％、-2％、-42％、+8％,财务费用同环比下行较多,或因公司优化债务,20Q3末,有息负债中主要的短期借款为97亿元(yoy-49亿元、qoq-22亿元),且公司充分利用金融优惠政策。当期,公司期间费用率5.1％(yoy-0.4pct、qoq-1.0pct),销售净利率3.1％(yoy+2.0pct、qoq+2.3pct)。
20Q4热卷、冷卷需求表现或均不弱热卷方面,据华泰固收《增速测不准与重点看结构》(2020.10.19)观点,9月制造业投资环比改善明显(mom+20％),且从企业资本开支、制造业中长期融资看,制造业投资后期仍存顺周期修复动力。冷卷方面,宝钢股份10、11月冷卷期货价格分别环比上调200-250元/吨、持平,连续4月环比上调于11月止步,我们预计20Q4汽车以及主要家电产量环比表现或较平稳、同比看或不弱;但今冬或形成拉尼娜现象,中东部地区气温或偏低,或拉动空调产量同比表现。
20Q4下游需求表现或不差,维持"持有"评级公司20Q3归母净利同环比改善较多,我们预计20Q4热卷、冷卷需求表现或均不弱。我们上调盈利预测,预计20-22年EPS为0.16/0.17/0.19元(前值为0.10/0.16/0.19元),可比公司平均PB(2021E,Wind一致预期)0.58倍,因东北卷板需求低于华北、华东,给予公司0.48倍PB(2021E)估值,BPS(2021E)为5.77元,对应目标价2.77元(前值为2.79元),维持"持有"评级。
风险提示:公司产销不及预期;下游需求大幅下行;全球疫情恶化。
[2020-10-23] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份第三季度净利润同比增长177.78%
■中国证券报
鞍钢股份(000898)10月23日晚披露的业绩报告显示，公司第三季度实现营业收入265.21亿元，与上年同期基本持平;实现归属于上市公司股东的净利润8.25亿元，同比增长177.78%。
对于业绩增长原因，鞍钢股份表示，随着国内疫情得到有效控制，第三季度钢材市场逐步回暖，钢材价格出现阶段性上涨;公司多措并举，全方位开展系统降本和提质增效工作，效果显著。
报告期内，公司积极采取措施加大全流程降本力度，各工序加工成本同比显著降低;通过优化配煤结构，提高进口煤采购比例，降低原燃料采购成本;拓展融资渠道、充分利用金融优惠政策，财务费用同比大幅降低;提高设备利用率，充分发挥规模效益，提产增效，第三季度钢材结算量同比增加。
今年以来，面对突如其来的新冠肺炎疫情，鞍钢股份统筹推进疫情防控和生产经营工作，确保生产稳定运行。特别是在成本管控方面取得了突出成绩，单位铁成本指标具有较强行业竞争力;高炉利用系数、入炉焦比、产品成材率等指标持续向好。公司聚焦市场化改革主线，完善差异化管控体系，加快营销体系改革，明确营销战略，构建一体化建设的区域定位和国内外营销战略布局;整合制造、营销、仓储、物流、终端用户等产业链。
此外，公司以解决“卡脖子”技术和强化拳头产品为目标，实施科技提质增效补短板行动专项计划，增强核心技术行业引领力、战略产品市场竞争力。公司在重点技术领域形成专利群，完成重点领域核心专利布局。
[2020-08-31] 鞍钢股份(000898):产量下降,盈利减弱-2020年中报点评
■申万宏源
投资要点:2020上半年度公司实现营业收入446.50亿元,同比减少12.58％;实现归母净利润5亿元,同比减少64.91％,约合摊薄EPS0.05元,业绩符合我们预期。其中二季度单季实现营业收入243.13亿元,同比减少8.64％,环比增长19.55％;实现归母净利润2.08亿元,同比减少79.37％,环比减少28.77％,约合基本EPS0.02元。
产量下降,盈利减弱。公司披露上半年实现钢产铁、钢、材产量分别为1265、1259、1168万吨,同比分别变动-2.53％、-8.07％、-8.31％。我们根据中钢协鞍钢股份数据估算,公司二季度铁、钢、材产量分别为643、642、594万吨,同比分别变动-1.11％、-6.64％、-5.94％,环比分别变动+3.45％、+3.98％、+3.48％。根据测算上半年公司实现吨钢营收、成本、毛利分别为3822、3487、334元,同比分别变动-4.66％、-3.32％、-16.62％,其中二季度实现吨钢营收、成本、毛利分别为4092、3767、325元,同比分别变动-2.87％、+1.23％、-33.86％,环比变动+15.54％、+17.79％、-5.41％。
融资成本新低,实际所得税率下降。公司上半年期间费用27.82亿,同比下降6.93％。其中财务费用下降1.19亿元,降幅19.16％。财务费用下降主要是由于公司持续拓宽融资渠道,上半年综合融资成本再创历史新低。公司上半年所得税费用较去年下降3.07亿,同比下降72.75％;对应上半年实际所得税率18.61％,同比下降4.25个百分点。所得税费用下降一方面是由于当期所得税费用较上年同期减少人民币100百万元,二是递延所得税调整较上年同期减少人民币207百万元。
矿石进口占比低,利于环节成本压力。由于疫情影响,上半年巴西铁矿石周度平均发运量在去年淡水河谷溃坝造成发运量下降的基础上又同比下降11％,而国内钢铁产量同期保持高位,整体进口矿供需紧平衡,铁矿石港口总库存持续下降,使得进口矿石价格强势。公司主要铁矿石从鞍钢矿业进行采购,从集团采购占比约80％,外矿仅约20％。相对比较公司在资源获取方面稳定性更加,一定程度上降低了进口矿价格上涨对于成本的压力。
下调盈利预测,维持"中性"评级!由于成本端铁矿石的强势,钢铁行业整体盈利情况仍然承压,我们下调2020-2021年盈利预测归母净利润至14.81、16.57亿元(原为18.41、16.90亿元),新增2022年归母净利润预测17.44亿元,对应2020-2022年EPS分别为0.16、0.18、0.19元/股。当前股价对应2020-2022年PE分别为17、15和14倍。
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[2022-01-28] 鞍钢股份(000898):4Q业绩承压,不改中长期盈利中枢上行趋势-年度点评
■中金公司
业绩预览
业绩预告归母净利润同比增长约256％
公司发布2021年度业绩预告:预计实现21年归母净利约70.4亿元,同比+255.9％;扣非归母净利润70.2亿元,同比+254.9％,其中4Q21亏损约4.5亿元,同比-168.8％,低于我们预期,主要系原料成本大幅上升。
关注要点
钢价回落叠加高价原料库存影响,公司4Q业绩承压。4Q21地产景气下行,钢铁旺季需求不及预期,导致钢价出现回落,我们跟踪的4Q21行业典型钢材产品热轧/冷轧现货均价环比3Q分别为-12％、-8％。另一方面,钢厂库存的铁矿及焦炭价格四季度仍然整体保持较高水平,导致公司钢材盈利出现阶段性下滑。此外,公司为夯实资产,计提580/800两条产线资产减值损失共计3.04亿元,公司预计影响2021年归母净利润减少2.28亿元。
1Q22业绩有望回升,看好22年公司盈利保持高位。12月基建投资数据改善,我们认为本轮稳增长周期中基建发力有望提前,旺季钢铁需求可期。从近期高频数据来看,钢铁供给弹性较弱,或难以匹配有望回升的钢铁需求,1Q22钢企盈利有望扩张。我们测算1月以来螺纹钢吨钢毛利(考虑一个月铁矿库存)为910元(VS4Q21均值440元)。展望全年,随着"稳增长"信号的明确,我们测算2022年建筑用钢需求同比基本持平,整体钢铁需求有望保持略有增长,无需悲观。在产量持续受限的背景下,我们认为2022年钢铁供需格局仍偏紧,叠加成本端大概率下行,板块盈利有望保持高位,公司作为东北地区钢铁龙头,盈利有望保持较好水平。
股权激励彰显发展信心,成本变革持续推进。公司于21年12月10日公告,拟向38名激励对象授予预留536.62万股限制性股票,我们认为公司长期积极的激励机制正逐步建立,彰显公司长期发展信心,并有望充分调动核心骨干积极性,提升公司经营管理能力及生产效率;与此同时公司成本变革稳步推进,12月31日公司发布公告拟作价11.26亿元收购鞍钢集团第二发电厂,我们认为本次收购有利于提升公司能源保障能力,降低公司生产运营成本,依旧看好公司中长期盈利能力及管理效益随成本变革深化而提升。
估值与建议
考虑4Q21公司业绩预告下滑,我们下调公司21年EPS35.5％至0.75元,下调22年EPS26.4％至0.75元,并引入23eEPS0.83元。公司当前A股股价对应22/23e4.80x/4.36xP/E,H股股价对应22/23e4.1x/3.7xP/E。我们维持公司A/H股中性评级,考虑公司中长期盈利增长趋势不变,下调A/H目标价9％/10％至4.56元、4.37港币,对应A股6.1x/5.5x22e/23eP/E和H股4.9x/4.5x22e/23eP/E,A/H股分别有26％/22.4％的上行空间。
风险
旺季需求不及预期;地产销售及开工大幅下行;基建投资不及预期。
[2022-01-26] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份2021年度净利润预增约256%
■上海证券报
鞍钢股份披露业绩预告。公司预计2021年盈利约7,040百万元，比上年同期增长约256%。
[2021-12-30] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份拟11.26亿元收购鞍山钢铁第二发电厂资产
■证券时报
鞍钢股份(000898)12月30日晚间公告，为提升能源保障能力，公司拟收购鞍山钢铁下属的第二发电厂相关资产，交易价格11.26亿元，占公司最近一年经审计净资产的2.11%。另外，公司拟与德邻陆港共同投资设立鞍钢工业品有限公司，注册资本为1.8亿元，其中公司出资1.64亿元，占比91%。
[2021-11-03] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份与上海核工院签订“国和一号”产业链联盟共建协议
■证券时报
鞍钢股份与上海核工程研究设计院有限公司(简称“上海核工院”)签订“国和一号”产业链联盟共建协议，双方将在核电板材研发、生产、标准制定等方面进一步加强合作，全面解决工程设备国产化、自主化过程中的关键材料问题，定期开展设备材料及服务采购业务交流，努力实现产业链100%自主可控。
[2021-11-02] 鞍钢股份(000898):业绩符合预期,看好公司中长期盈利中枢上移-三季点评
■中金公司
3Q21业绩符合我们预期公司公布3Q21业绩:收入359.86亿元,同比+35.7％,环比-11.5％;归母净利润23.06亿元,对应每股盈利0.25元,同比+179.5％,环比-37.0％,公司业绩符合预期。
1)价升量减,产量压降背景下3Q营收环比略有下滑。产量压降背景下,三季度钢铁供需偏紧,钢价稳步上升,我们跟踪的行业热轧、冷轧、中厚板3Q21均价同比+46％/+43％/+42％(环比+0.15％/+2.89％/-0.72％),我们认为公司营收环比-11.5％的主要原因可能是全年粗钢产量目标保持同比不增,导致产量环比下降。(公司1H21产量1363万吨,同比+7％)2)焦炭价格大幅上升导致毛利率环比下滑。3Q21公司主要原燃料之一的焦炭供需紧张,我们跟踪的焦炭价格3Q21均价为3209元/吨,同比+42.6％,环比+29.6％。焦炭价格大幅上涨导致公司三季度毛利率承压,环比下滑1.7ppt至9.8％。3)经营性现金流保持稳健,资产负债结构持续优化。1-3Q21公司经营性现金流101.2亿元,同比+66.3％,主要受益于前三季度钢材量价齐升。此外,三季度末公司资产负债率为34.3％,同比-5.2ppt,环比-1.8ppt,资产质量稳步提升。
发展趋势推进成本变革,看好公司盈利能力和管理效益稳步提升。根据公司中报业绩发布会,公司已于1H21提前完成全年吨钢成本下降100元的目标。此外,公司对优化物流费用及降低人力成本等方面均按计划推进,我们看好公司盈利能力及管理效益伴随其成本深化变革而稳步提升。
4Q业绩有望回升,看好22年公司盈利保持高位。截至目前,我们模拟的四季度至今的热轧及冷轧吨毛利均值分别为840/1174元,较3Q分别上升100/160元左右。我们认为4Q钢铁供需仍偏紧,公司盈利有望环比3Q上升。展望22年,我们认为钢铁行业供给的受限将延续,而终端下游需求的趋弱或对原料价格形成更大的压力,加速铁矿和焦煤周期见顶回落,我们对板块盈利仍有信心,预期吨钢毛利仍将维持在500元/吨以上的较好水平。
盈利预测与估值维持2021年盈利预测不变,由于我们下调22年公司产品价格假设,下调22年净利润18.6％至96.3亿元。公司当前A股股价对应2021/22e3.6x/4.1xPE,H股股价对应2021/22e3.1x/3.5xPE。我们维持公司A/H股中性评级,但由于公司22年盈利或有所下滑,我们下调A/H目标价18.7％/24.8％至5.0元、4.85港币(对应A股2021/22e4.3x/4.9xPE和H股2021/22e3.7x/4.2xPE),A/H股分别有18.5％/15.8％的上行空间。
风险旺季需求不及预期;地产销售及开工大幅下行。
[2021-09-28] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份前三季度净利润预增466.04%
■上海证券报
鞍钢股份披露前三季度业绩预告。公司预计2021年前三季度盈利约7,500百万元，比上年同期上升约466.04%。报告期，公司抓住钢铁行业景气度不断提升的市场机遇，加大市场开拓、强化产销协同、优化品种结构调整、注重质量提升、精益成本管控，生产经营持续向好，各项技术经济指标不断改善。
[2021-09-17] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份公司副总经理涉嫌严重违纪违法 正接受纪律审查和监察调查
■证券时报
鞍钢股份(000898)9月17日晚间公告，公司从中共鞍钢集团有限公司纪律检查委员会获悉，公司副总经理肖明富涉嫌严重违纪违法，目前正接受中共鞍钢集团有限公司纪律检查委员会纪律审查和四川省广安市监察委员会监察调查。上述事项预计不会对公司的正常经营和运作产生重大不利影响。
[2021-08-31] 鞍钢股份(000898):1H21业绩超预期,看好公司管理效益持续提升-中期点评
■中金公司
1H21业绩超出我们预期
公司公布1H21业绩:营收725.51亿元,同比增长62.5％;归母净利润51.83亿元,同比增长936.6％。其中2Q21实现归母净利润36.63亿元,同比增长1661.1％,公司业绩超预期,主要系产品量价大幅上升。点评:1)产销创历史新高,售价上升推动产品吨钢毛利大幅上涨。公司1H21分别实现钢材产销量1363、1352万吨,同比分别增长7.0％、17.4％,公司产销创历史新高。钢材吨钢售价、吨钢毛利、吨钢净利分别为4398、635、383元/吨,同比上升44.0％/87.8％/783.2％,吨钢三费(排除运输费会计口径调整影响)同比降10.6％至103元/吨。公司钢材产品量利齐升,盈利能力大幅提升。2)财务费用继续优化。1H21财务费用率同比下降0.68ppt至0.44％,原因主要为融资规模降低导致的利息费用下降,叠加汇兑收益增加。3)营业周期缩短。营业周期同比降15.27天至38.63天,其中存货周转天数同比降12.63天至32.17天,应收账款周转天数同比降2.63天至6.47天,经营能力继续提升。4)经营性现金流量增加。1H21经营活动导致的现金流量达86.39亿元,同比上升80.77％,主要系主营产品量价齐升,销售商品收到的现金大幅增加。
发展趋势
钢铁限产持续,公司下半年盈利可期。近期钢铁产量压减工作稳步推进,62％铁矿价格已跌至150美金附近,钢价较矿价走强。我们预计,随着钢铁需求逐渐步入旺季,行业供需有望继续向好,公司下半年盈利可期。"十四五"再出发,看好公司管理效益持续提升。我们观察到,上半年公司运营管理和成本管控持续优化,存货、应收账款周转率提升,吨钢费用下降。我们观察到公司母公司鞍钢集团已实现鞍本合并,其提出的"7531"十四五规划稳步推进,公司作为鞍钢集团下核心资产,已迎来新的发展机遇。公司于2021年初落地的股权激励仅是开始,我们认为公司将持续优化其经营管理及成本管控的各个方面,其经营效率及盈利能力有望稳步提升。
盈利预测与估值
由于上调公司产品售价假设,我们上调2021/2022年净利润84.7％/83.6％至109亿元/118亿元。当前股价对应A股21/22e4.5/4.1xP/E,H股对应21/22e4.1/3.7xP/E。维持公司A/H股中性评级,考虑到公司A/H股的流动性差异及其主营业务的较强周期性,上调A股目标价8.5％至6.15元,维持H股6.45港元目标价不变,(对应A股5.3x/4.9x21/22eP/E,H股4.8/4.4x21/22eP/E)较当前A/H股价有18.5％/17.5％的上行空间。
风险
宏观经济大幅下行;流动性超预期收缩。
[2021-08-28] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份上半年实现净利润51.83亿元 同比增长936.6%
■中国证券报
鞍钢股份(000898)8月27日晚发布2021年半年报。上半年，公司实现营业收入725.51亿元，同比增长62.49%;实现归属于上市公司股东的净利润51.83亿元，同比增长936.6%;实现扣非净利润52.6亿元，比上年同期增长1014.41%。
鞍钢股份是中国现代化特大型钢铁联合企业，是鞍钢集团的核心企业。公司拥有鞍山、营口、朝阳三大主要生产基地和大连、沈阳、长春、天津、上海、武汉、合肥、郑州、广州等地的加工配送或销售服务机构，并依托鞍钢集团在海外的销售机构开展国际化经营。
鞍钢股份表示，上半年，随着疫情逐渐缓和，国内外钢材市场需求旺盛，钢材价格持续上涨，为钢铁企业带来了难得发展机遇。鞍钢股份及下属子公司发挥“鞍营朝”三地整体规模和管控优势，充分释放全要素生产效率，铁、钢、材产量分别为1355万吨、1457万吨、1363万吨，同比分别增长7.11%、15.73%、16.7%，创历史最好水平;销售钢材1352万吨，比上年同期增长17.36%，实现钢材产销率99.19%。
公司按照“北斗望月、面向大海”营销布局，运用“三点四维度”评价体系，控制力、竞争力和市场影响力明显提升。鞍钢高纯净度工业纯铁产品荣获2020年度中国钢铁工业产品开发市场开拓奖;造船用钢供货沪东、江南等全球最大双燃料23000标箱集装箱船订单;95mm止裂钢实现国内首次供货;公司中标中俄东管线项目，成为中俄东管线最大管线钢供应商;800MPa级大型水电工程高强度低焊接裂纹敏感性钢板成功应用于白鹤滩水电站引水系统;实施“走出去”战略，把握国际市场机遇，与重点海外客户沟通合作得到巩固。
在技术创新方面，编制完成公司“十四五”科技发展规划(纲要)，确定了造船海工用钢等11个重大产品及炼铁等9个重大工艺技术研发专项，围绕汽车钢等10个产品领域形成79个支撑项目;围绕需求升级、低成本和高质量，加强基础性、前沿性、引领性技术创新，4个关键核心技术攻关项目取得突破性进展;高强度管线用钢等4项创新成果入选《中央企业科技创新成果推荐目录》。产品开发成效显著，炼钢实现高铝钢成功浇铸;成功开发出铝锌镁商品材、铝锌镁彩涂产品等。
公司围绕“智慧运营”和“智能工厂”两大方向，加快数字化转型升级。上半年，推进数字化建设项目64项，炼钢集控中心等26个项目上线投入运行，炼钢三分厂等11条智能化产线有序建设，鲅鱼圈智慧透明工厂初见成效;全力推进管理与信息化整体提升项目建设，预计明年3月份之前“鞍营朝”三地陆续实现上线运行。
鞍钢股份表示，公司坚持绿色循环低碳发展，打造生态化钢厂，积极谋划和践行碳达峰、碳中和目标，制定了公司《碳达峰、碳中和工作方案》。上半年，放行环保项目25项，项目计划投资8.9亿元;放行节能降本项目16项，项目计划投资2.4亿元。公司认真落实发电系统提效方案，干熄焦余热发电机组发电负荷明显提升，最大限度控制动力煤消耗，进一步提高二次能源发电量。上半年，公司外购能源成本、吨钢综合能耗、吨焦发电量均创历史最好水平。
[2021-08-10] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份拟与鞍钢北京研究院合作开展技术开发项目
■中国证券报
鞍钢股份(000898)8月10日晚公告称，为提高基础、前沿和引领技术研发水平，进一步提升科技创新引领力，公司确立了12项研发攻关项目。因公司不具备独立开发条件，公司拟与鞍钢集团北京研究院有限公司(简称“鞍钢北京研究院”)合作开展技术开发项目。根据技术开发协议，公司需向鞍钢北京研究院支付技术开发费合计1.14亿元。
鞍钢北京研究院是鞍钢集团下属的具有前瞻性的技术研发平台，具有较高的科研定位，在钢铁材料技术研究、新材料计算设计、工艺模拟技术等领域具有较强的科研实力。
此次合作技术开发项目包括炼焦过程中的挥发性有机物(VOCs)的检测与机理研究、鲅鱼圈干熄焦系统分析及工艺优化、锌液电磁聚渣技术开发与应用、层状铸造工艺技术研究与开发、温成形用中锰钢组织性能及高温抗氧化机理研究等12个项目。
鞍钢股份表示，上述项目都是公司急需解决的关键性、引领性、前瞻性技术开发项目。项目研发成功将极大提升公司基础研发水平，使公司保持目前在海工用钢等领域的领先水平。此外，有助于公司拓展V微合金化热处理管线钢、1214Bi易切削钢等新一代新材料领域引领能力，开发未来钢铁冶炼颠覆性工艺以及自动控制、智慧制造等技术，为公司进一步提升科技研发水平、产品竞争力和未来盈利能力提供强有力支撑。
[2021-06-19] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份上半年净利预增860%
■上海证券报
鞍钢股份6月18日晚间披露2021年半年度业绩预告。公司预计2021年上半年归属上市公司股东的净利润约48亿元，同比增长约860%，去年同期为5亿元。以鞍钢股份一季度15.2亿元的净利润测算，鞍钢股份二季度净利润预计将实现32.8亿元。
鞍钢股份2020年全年净利润为19.78亿元，公司仅2021上半年的净利润就已超过去年全年。事实上，鞍钢股份今年一季度净利润就已实现相当惊人的业绩增长。今年一季度，鞍钢股份实现归属上市公司股东的净利润15.2亿元，同比增加420.55%。
谈到公司业绩增长的原因时，鞍钢股份表示，2021年上半年，公司抓住钢铁市场复苏的有利时机，聚焦“效率、成本、技术、服务、智慧、生态”，坚持系统思维，努力提升效率，大力开拓市场，有效配置资源，优化品种调整，严格精细管理，深入对标挖潜，合理防控风险，生产经营指标持续提升，实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期大幅增长。
鞍钢股份还在18日披露了一份投资者关系活动记录表。鞍钢股份在回应钢铁行业发展预期时表示，从供给侧来看，超低排放改造将深入推进钢铁行业绿色发展，产能置换标准趋严将有利于调控钢铁产能;从需求侧来看，基建投资继续回暖，制造业加快升级步伐，带动需求保持良好局面。但同时，铁矿石、焦炭等原燃料价格持续上涨，环保成本不断上升，压缩了钢企的利润空间。
[2021-06-19] 鞍钢股份(000898):钢铁行业景气度高企 鞍钢股份业绩大幅预增
■证券时报
今年以来，得益于国内经济的快速复苏，钢铁行业景气度大幅提升。6月18日晚，鞍钢股份(000898)披露业绩预告，预计上半年实现净利润约48亿元，同比上升约860%。
对于钢铁行业的投资机会，中泰证券认为，虽然市场对钢铁二季度高盈利已有预期，但部分个股仍有超预期可能，中报前夕可以关注钢企二季报预喜带来的交易性机会。
机构扎堆调研
鞍钢股份表示，2021年上半年，公司抓住钢铁市场复苏的有利时机，大力开拓市场，有效配置资源，优化品种调整，生产经营指标持续提升，实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期大幅增长。
鞍钢股份是国内大型钢铁生产和销售企业之一。公司造船用钢、铁路用钢销量列国内首位，汽车、核电、石油石化、家电、集装箱用钢、电工钢等一批高技术含量产品已成为名牌产品，船板和铁路钢轨新品种及钢轨生产技术的研发达到国际领先水平，深海高压油气输送用高强厚壁管线钢等系列产品技术工艺水平处于行业领先地位，并拥有我国首个海洋装备用金属材料及其应用国家重点实验室。
伴随着钢铁行业景气度大幅提升，鞍钢股份近期也备受机构投资者关注。今年4月至今的两个多月时间里，鞍钢股份一共接待过机构投资者调研达15场，机构普遍关注行业前景以及公司碳达峰、碳中和实施计划等。
对于行业方面，鞍钢股份认为，从供给侧来看，超低排放改造将深入推进行业绿色发展，产能置换标准趋严将有利于调控国内钢铁产能;从需求侧来看，地产投资保持韧性，基建投资继续回暖，制造业加快升级步伐，带动需求保持良好局面。但同时，铁矿石、焦炭等原燃料价格持续上涨，环保成本不断上升，压缩了钢企的利润空间。总体来看，2021年中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，对中国经济恢复和发展起到强有力的支撑作用。
谈及双碳目标实施计划，鞍钢股份表示，公司在碳排放管理方面积极跟踪国家碳交易政策，明确碳减排目标任务，科学制定碳排放控制方案。公司已委托冶金工业规划研究院进行低碳发展规划编制工作，以引导公司开展碳达峰、碳中和有关工作，目前冶金规划研究院正在为公司制定规划编制工作方案。
二级市场方面，今年2月以来，鞍钢股份股价从2.72元的阶段性低点迎来了快速上涨，股价最高触及5.5元每股，不过近期，公司股价回调明显，最新收盘4.23元。
钢企业绩明显提升
实际上，受益于钢材价格上升以及行业快速复苏，不少钢铁上市公司预计上半年业绩均有明显提升。
南钢股份在4月30日发布一季报中披露，一季度，我国经济开局良好，恢复势头持续稳定，钢铁行业景气度提升，公司聚焦先进钢铁材料，高附加值特钢产品占比及利润贡献提升，预计2021年上半年公司净利润同比将增长50%以上。
而沙钢股份早今年4月27日就发布了上半年业绩预告。公司预计上半年盈利36000万元至54000万元，比上年同期增长42.69%至114.04%。沙钢股份直言，受钢材销售价格上升、销量同比增长的影响，公司营业收入及产品销售毛利好于预期，预计2021年半年度业绩同比增长。
对于钢铁公司中报投资机会，中泰证券认为，钢铁供应端方面，5月经历了压缩产量政策预期的降温、唐市限产持续性的质疑，近期则是压缩产量及部分区域限产预期再度升温。政策预期的摇摆让市场疲于应对，目前市场对限产预期不高，如果后期限产能再度趋严，算是一个潜在超预期因素。中报期临近，虽然市场对钢铁二季度高盈利已有预期，但部分个股仍有超预期可能，中报前夕可以关注钢企二季报预喜带来的交易性机会。
值得注意的是，6月17日，在国家发改委召开的例行新闻发布会上，透露出严禁新增钢铁产能，促进行业兼并重组的信息。
国家发改委新闻发言人孟玮表示，“十四五”时期，将重点从5个方面推动钢铁产业结构的调整：严格执行禁止新增产能的规定、推动钢铁行业低碳绿色发展、促进钢铁行业兼并重组、鼓励钢铁行业优化布局、提升钢铁行业发展质量水平。
与此同时，孟玮说，受国内市场需求旺盛等因素影响，近年来我国粗钢产量加快增长。预计未来一段时期特别是在“十四五”结束之前，国内对于粗钢的需求还会有一定的上升空间。未来将严格执行禁止新增产能的规定。
[2021-04-30] 鞍钢股份(000898):1Q21业绩符合预告,公司经营效率及盈利能力有望持续提升-一季点评
■中金公司
1Q21业绩符合预告
公司公布1Q21业绩:营收318.78亿元,同比上升56.75％;归母净利润15.20亿元,同比上升420.55％,符合业绩预告指引。点评:
1)产品售价上涨推动毛利率上行。一季度行业热轧/冷轧均价同比上涨30.52％/27.93％,推动公司1Q21毛利率上升2.0ppt至11.71％。2)财务费用持续优化。公司1Q21财务费用率同比下降1.16ppt至0.59％,主要系融资规模及成本持续下降所致。3)应收账款及存货周转率提升。公司1Q21应收账款及存货周转率分别为12.02、2.34,同比分别上升4.43、0.66,公司经营管理能力持续提升。4)经营性现金流大幅上升。公司经营活动现金流同比上升162.27％至19.08亿元,公司现金流大幅上升。5)资产质量持续改善。公司1Q21资产负债率为37.97％,同比下降3.41ppt。
发展趋势
"十四五"再出发,看好公司经营效率及盈利能力持续提升。我们观察到公司母公司鞍钢集团提出"7531"十四五规划,即达到7000万吨粗钢产量,五千万吨铁精矿,三千亿级营收与百亿级利润。我们认为公司作为鞍钢集团下核心资产,已迎来新的发展机遇。公司于2021年初落地的股权激励仅是开始,我们认为随着公司经营管理及成本管控能力的持续优化,公司经营效率及盈利能力有望稳步提升。
行业供需格局持续向好,公司2021年业绩或超市场预期。碳中和背 景下,我们观察到工信部多次在重要会议上强调2021年实现钢材产量压降,叠加钢铁重镇唐山在环保政策上大幅收紧以佐证,我们认为21年钢铁产量实现压降是大概率事件。而从建材成交量及钢材表观消费量来看,目前下游较往年更强势,我们判断2021年钢铁需求将保持稳中有升,行业供需格局有望持续向好。目前我们模拟的螺纹钢及热轧吨毛利已上升至1000元/吨以上;公司自2021年4月以来继续上调主要钢材出厂价400～700元不等,超过原料价格涨幅。我们预期伴随行业供需格局的持续向好,公司吨钢盈利将持续扩张,业绩或超市场预期。
盈利预测与估值
我们维持公司2021/22e盈利预测0.63/0.69元不变。当前股价对应A股2021/22eP/E7.6x/7.0x,H股2021/22eP/E7.4x/6.7x。我们维持A/H股中性评级,考虑到公司经营效率及盈利能力有望持续提升,我们分别上调A/H股目标价28.57％和46.26％至5.67元/6.45港币(对应A股2021/22eP/E9.0x/8.3x,对应H股2021/22eP/E9.1x/8.3x),A/H股别有18.37％和19.89％上行空间。
风险
宏观经济加速下滑;货币政策超预期收紧。
[2021-04-29] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份一季度净利润同比增长421%
■上海证券报
鞍钢股份披露一季报。公司2021年第一季度实现营业收入31,878百万元，同比增长56.75%;实现归属于上市公司股东的净利润1,520百万元，同比增长420.55%;基本每股收益0.162元/股。
[2021-04-13] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份产能置换标准趋严将有利于调控国内钢铁产能
■中国证券报
4月13日，鞍钢股份发布《投资者关系活动记录表》，针对钢铁行业发展趋势，鞍钢股份指出，2021年，是“十四五”规划开局之年，也是建设高质量发展新鞍钢元年，新的一年机遇与挑战并存。
鞍钢股份表示，从国内形势看，经济进入新发展阶段，正在加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，为中国钢铁业健康发展提供良好的宏观环境。从供给侧来看，超低排放改造将深入推进行业绿色发展，产能置换标准趋严将有利于调控国内钢铁产能;从需求侧来看，地产投资保持韧性，基建投资继续回暖，制造业加快升级步伐，带动需求保持良好局面。但同时，铁矿石、焦炭等原燃料价格持续上涨，环保成本不断上升，压缩了钢企的利润空间。
鞍钢股份称，2021年我国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，对经济恢复和发展起到强有力的支撑作用。同时，东北振兴战略深度推进，将为公司改革发展创造有利条件。
[2021-04-01] 鞍钢股份(000898):行业供需格局持续向好,看公司2021年盈利弹性-年度点评
■中金公司
公司全年业绩符合我们预期
公司公布2020年业绩:收入1009.03亿元,同比下降4.28％;归母净利润19.78亿元,同比增长10.7％,符合我们的预期。点评:
1)产销量平稳,吨钢毛利回升。公司全年钢材产销量分别为2457、2461万吨,同比下降3.3％,5％。公司全年吨钢售价、吨钢毛利、吨钢费用及吨钢净利分别为3,764、378、233、80元/吨,同比分别变动-18、38、4、11元/吨,冷、热轧及中厚板毛利率分别上升1.3/2.4/1.9ppt至7.8％、14.8％、8.8％。公司盈利能力逐渐回升。2)财务费用持续优化。公司财务费用率同比下降0.2ppt至0.8％,主要系公司融资规模及成本下降所致。3)公司经营活动现金流同比降1.04％至99.16亿元,公司现金流保持稳健。4)公司分别计提资产减值损失及信用减值损失0.39、3.24亿元,较2019年分别变动-1.76、0.16亿元,主要系计提存货跌价准备及应收账款信用减值损失。5)资产质量持续改善。公司2020年资产负债率及净负债率分别为38.83％、16％,同比分别下滑1.33、10ppt。
发展趋势
股权激励落地,公司经营效率及盈利能力有望逐渐提升。2021年1月28日公司以1.85元/股的价格,向174名对象授予4680万股限制性股票,占公司总股本的0.498％。我们认为本次股权激励将提升公司员工积极性,使公司的激励机制更完善、治理结构更健全,同时也体现出公司管理层对未来业绩持续增长的信心,我们认为公司经营效率及盈利能力有望逐渐提升。
行业供需格局持续向好,公司2021年业绩或超市场预期。碳中和背景下,我们观察到工信部多次在重要会议上强调2021年实现钢材产量压降,叠加钢铁重镇唐山在环保政策上大幅收紧以佐证,我们认为21年钢铁产量实现压降是大概率事件。而从建材成交量及钢材表观消费量来看,目前下游需求较往年更强势,我们判断2021年钢铁需求将保持稳中有升,行业供需格局有望持续向好。目前我们模拟的螺纹钢及热轧吨毛利已上升至700元/吨以上;公司自2021年初以来亦持续上调主要钢材出厂价700～900元不等,超过原料价格涨幅。我们预期伴随行业供需格局的持续向好,公司吨钢盈利将持续扩张,业绩或超市场预期。盈利预测与估值由于上调了公司吨钢毛利假设,我们上调2021eEPS105.6％至0.63元,引入2022eEPS0.69元。当前股价对应A股2021/22eP/E5.9x/5.4x,H股2021/22eP/E5.9x/5.4x。我们维持A/H股中性评级,分别上调A/H股目标价40％和76％至4.41元/4.41港币(对应A股2021/22eP/E7.0x/6.4x,对应H股2021/22eP/E6.2x/5.7x),A/H股别有18.54％和13.66％上行空间。
风险
宏观经济加速下滑;货币政策超预期收紧。
[2021-03-30] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份2020年实现净利润19.78亿元 拟10派0.84元
■中国证券报
鞍钢股份(000898)3月30日晚发布2020年年报。报告期内，公司实现营业收入1009.03亿元，同比下降4.44%;实现归属于上市公司股东的净利润19.78亿元，同比增长10.69%。公司拟每10股派发现金红利0.84元(含税)。
2020年，鞍钢股份及其下属子公司生产铁2587万吨，比上年增加0.06%;生产钢2648万吨，比上年减少2.46%;生产钢材2457万吨，比上年减少3.33%;销售钢材2461万吨，比上年减少5.02%，实现钢材产销率100.16%。
公司启动综合改革工作，构建差异化管控体系，以差异化授权为原则实施分类施策;完善差异化分配机制，建立企业与职工同利机制;简政放权，同时切实加强全过程监管，确保精准行权、规范行权、高效行权;建立市场化高效运营机制;实施2020年限制性股票激励计划，充分调动核心骨干员工积极性。
降本方面，公司产线成本不断降低;保供降采成效显著;物流成本有效降低;外购能源成本同比大幅降低;全年压缩融资规模43亿元，财务费用同比降低3.16亿元。
科技创新方面，公司强化关键核心技术攻关，高效推进制约发展瓶颈的技术研发，“高强耐蚀车体和高铁转向架构架用钢关键制造与应用技术”等重点研发项目取得阶段性成果;一批项目获得省级科技进步奖;科研与现场紧密结合，全方位解决生产难点，破解技术瓶颈;成功开发四代核电快堆项目316H不锈钢，船用低温钢及厚度31.8mm深海管线用高应变钢板实现全球首发，高铁转向架用钢成功用于时速350公里高铁列车。
市场开拓方面，公司积极推进产销研一体化协同;加强与重点下游客户沟通交流，战略合作持续深化，直供比例达到70%以上;强化客户服务，建立了良好的沟通渠道和需求反馈平台;拳头产品销量占比达38.6%，重点工程中标量同比上升，重点产品市场占有率不断提高;品牌影响力不断提升。
此外，智能制造取得新进展;绿色低碳发展迈开新步伐，实施了40项环保改造项目，污染物排放总量同比进一步下降，吨钢外排水、COD、二氧化硫分别下降61.2%、40%、3.6%。
对于2021年重点工作，鞍钢股份表示，公司将聚焦效率、成本、技术、服务、智慧、生态，着力提升竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力，努力实现高效率、高效益、可持续的高质量发展目标。
具体来看，公司将进一步壮大钢铁主业，推进钢铁基地建设，形成优势互补、高效协同、行业领先的多基地发展格局;培育新动能新优势，构建产业协调发展的钢铁生态圈;努力完成信息化数字化智能化建设攻坚任务，全面推进产业数字化发展，打造智慧制造样板产线和基地。
公司继续坚持市场化改革方向，紧紧围绕激发活力、提高效率创建实施市场化运营新模式;完善差异化管控模式，建立全面高效管理体系，优化绩效评价体系，全面深化“授权+同利”机制;通过突破制约机制难点，充分激发改革发展内生动力。
公司将深入推进2025科技领军计划、科技卓越计划;加快科技攻关步伐，加大研发投入，解决关键技术难题，推动基础性、前瞻性、引领性技术开发，提高拳头产品市场占有率;深化创新平台建设，聚焦“十四五”重大研发需求，制定实施实验室五年规划，为突破海洋装备用金属材料等领域关键技术创造有利条件;深化对外科研合作，提升协同创新能力;培育科技创新人才，探索科研成果产业转化效益分享机制。
公司将树立系统观念，发挥统筹协调作用，高效配置资源，创造成本竞争新优势;提高全要素生产效率，持续深化系统降本，优化工艺路径和成分设计，推进物流集约化减量化，提高采购效率，降低采购成本。
公司将打造最具竞争力的品牌服务体系，满足国内产业和消费升级需求，努力成为最具市场影响力的企业;完善“北斗望月、面向大海”的营销战略布局;优化营销机制，扩大直供、重点区域和工程销量;融入国际循环，适机扩大出口比例;充分发挥新经济下电商平台服务客户的重要作用，创新营销服务新模式;建立对外快速响应、对内高效协同的营销体系。
此外，将全力推进实施超低排放改造项目和环保改造项目，推进污染治理，抓好源头管控，继续打造森林式绿色低碳生态工厂;力争在辽宁省钢铁行业率先实现“碳达峰、碳中和”;推进绿色能源产业发展，重点发展氢能、工业气体、水资源等业务，开启公司新能源经济发展之路;发展清洁发电产业，围绕“零煤”发电目标，提升余能利用效率。
当晚，鞍钢股份还披露了业绩预告。公司2021年一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润约13.5亿元，比上年同期增长约362%。对于业绩预增原因，鞍钢股份表示，2021年一季度，钢铁行业景气度不断提升。公司抓住钢铁市场复苏的有利时机，大力开拓市场，强化营销管理，推进产销协同，有效配置资源，调整品种结构，深挖内部降本增效潜力，严格精细管理，全要素生产效率不断提高，生产经营持续向好。
[2021-03-27] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份冷轧厂首席技师李超 做新时期的“工人发明家”
■中国证券报
在“共和国钢铁工业长子”鞍钢，李超工作的冷轧厂，厂房里机器轰鸣，一块块钢板经过轧制，随后交付到用户手中。
当前，钢铁企业主动转型升级，全面推动精益制造，以领先的技术优势抢占产业发展制高点，生产更多符合市场要求、满足用户需求的产品。在鞍钢，以“工人发明家”李超为代表的优秀共产党员，在岗位一线开展技术创新，解决各种生产难题，为公司高质量发展创造有利条件。
当好主人翁
提到李超，鞍钢职工都会竖起大拇指。这位从普通工人成长起来的创新楷模，已成为鞍钢基层科技创新的代表人物。
李超1970年出生，读完技校后进入鞍钢，曾是最年轻的厂级技术专家;入厂12年后，成为鞍钢公司级技术专家;入厂25年后，成为“当代发明家”。
“工作在一线，对现场环境最熟悉。机器好不好用，用得顺不顺手，这都是我们该思考和解决的问题。”李超说，“发现问题后能不能主动解决，这是责任问题。”
李超所在的冷轧厂，主要负责钢板轧制工作。所谓的“冷轧”，即在室温条件下将钢板进一步轧薄至目标厚度。相比热轧钢板，冷轧钢板厚度更加精确，表面更为光滑，机械性能强，加工性能优。
冷轧工序在钢铁企业中起着重要作用，是整个流程的末端环节。经过该工序处理后的钢板将直接送到用户手中。因此，冷轧厂的工作直接面对下游用户。设备运行情况关系着工人的操作质量，并决定了最终的产品质量。
鞍钢股份建设冷轧四号线时，李超作为谈判小组成员到日本参与设计审查，主要负责清洗机组部分。在谈判过程中，李超把此前冷轧二号线清洗机组暴露出的设计问题和修改方案详细列出来，对其中的30多处细节问题一条一条地进行谈判。
当时，双方争执的焦点集中在清洗机组刷辊传动轴直径是否要加大的问题。双方激烈争论了两个多小时，僵持不下。李超坚定地表示：“如果不修改设计，就将此项内容写入纪要，以后这个部位出问题，你们负全责!”在李超的坚持下，最终日方答应修改设计。如今，冷轧四号线投产十多年了，整个机组仍然运行稳定。
“我们必须要有主人翁意识，珍惜自己的岗位，认真履行职责，把厂里的事当成自己的事，时时思考怎么让我们的工厂变得更好。”李超说。
创新在一线
如今的钢铁车间，早已不是钢花四溅的场景，取而代之的是先进的设备及着装整洁的高素质工人。
“当代工人，肯干很重要，能干、会干更重要。”李超说，“时代需要爱岗敬业的‘老黄牛’，更需要通过学习不断提升自己的知识技能型工人。基层技术岗位空间广阔。我们要把科技创新放在一线，把课题做在现场。”
以如何提高冷轧产品表面质量为例，此前很长时间冷轧产品表面锈蚀的问题一直困扰着大家。经过多年努力，鞍钢冷轧板在强度、韧性等方面有了巨大提升，但相比国外先进企业的产品表面质量还有差距，主要因为生产过程中各种润滑液在钢板表面的残留所致。
针对轧制时的乳液残留，李超主导“冷轧机乳液分区自动吹扫装置的研发和应用”项目，成功解决了冷轧联合机组带钢乳液残留问题，使鞍钢冷轧汽车板能够稳定批量生产，欧五标准合格率提高8%，耗电量节省36%，现场噪音降低25%，汽车板销量大幅提升。
该项目先后获得国家发明专利、国际发明展览会金奖、国家科学技术进步奖等大奖。如今，鞍钢的冷轧板表面锈蚀难题早已不再是问题。产品表面质量的提升，有力保证了汽车板的整体质量，让汽车板成为鞍钢股份主打产品之一和最具竞争力产品之一。
鞍钢股份相关负责人表示，要培育壮大新动能，就要在创新实践中发现人才，在创新活动中培育人才，在创新事业中凝聚人才。特别是在基层创新方面，要适应当前钢铁行业的新发展趋势和企业转型升级发展的需要，培养更多勤学苦练、深入钻研的产业工人，不断提高一线岗位工人技术技能水平。
2014年，鞍钢集团为李超专门设立了创新工作室。目前，创新工作室已成为鞍钢人才成长的“实践共同体”，为项目的成功研发提供各方面的技术支持。
创新工作室围绕技术革新、技术改造、降低成本、节能降耗等主题，有针对性地开展技术攻关、自主创新、成果转化。同时，像李超一样的劳模、技师作为导师，通过创新工作室这一平台，培养更多创新型、技能型、专家型人才，壮大基层创新力量。
现在，“李超创新工作室”已成为鞍钢基层技术创新的一面旗帜，鞍钢也形成了一支以劳模、技术领军人才为龙头，技术骨干、一线技术职工广泛参与，共同攻关的职工创新团队。
表率引领
“技术大拿”李超，更重要的身份就是中国共产党党员。
李超始终不忘党员初心和使命，工作中认真发挥表率作用，通过传帮带将自己的技能和经验毫无保留地传授给大家，在厂里形成“比学赶帮超”的创新氛围，使创新工作室、攻关团队成为创新创效的“孵化器”。
工作中，李超注重发挥团队作用，组建跨专业、跨区域的攻关团队，开展综合技术攻关。特别是在担任鞍钢股份冷轧厂首席技师以来，李超的工作平台大了，视野更宽了，担子也更重了。
李超在参加各种交流培训时，抓住机会学习，掌握最新行业技术。回来后，他第一时间将所学知识传授给大家，让自己的“看家本事”变成企业的“技术资源”，拓宽青年职工视野，让年轻职工快速成长为技术骨干。
近年来，李超带领团队累计完成数百项革新项目，培养出多名专业技术人才和青年技术骨干，为企业创效逾亿元。
多年的努力，让李超获得了包括国家科技进步奖等在内的大奖，还获得了数十项国家发明专利、专有技术成果等。此外，李超荣获全国优秀共产党员、全国劳动模范、全国时代楷模、全国五一劳动奖章、全国示范性劳模和工匠人才创新工作室带头人、“当代发明家”等荣誉称号。
[2021-02-08] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份监事李文冰正接受纪律审查和监察调查
■证券时报
鞍钢股份(000898)2月8日晚公告，公司股东代表监事、鞍钢集团有限公司法律合规部副总经理李文冰已主动投案。李文冰涉嫌严重违纪违法，目前正接受中共鞍钢集团有限公司纪律检查委员会纪律审查和鞍山市监察委员会监察调查。
[2020-12-29] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份限制性股票激励计划获国务院国资委批复
■中国证券报
鞍钢股份(000898)12月29日晚公告称，公司收到国务院国资委批复，根据批复，国务院国资委原则同意公司实施限制性股票激励计划。
此前公告显示，鞍钢股份拟向包括董事、中高级管理人员、核心技术(业务)人员在内的不超过182人授予不超过5400万股限制性股票，进一步调动团队积极性，更好地将股东、公司和员工利益结合起来，促进公司长期、健康发展。据悉，首次授予的限制性股票授予价格为1.85元/股。
本次拟授予的限制性股票数量约占鞍钢股份股本总额的0.574%。其中，首次授予不超过4860万股，占授予总量的90%，约占公司股本总额的0.517%;预留540万股，占授予总量的10%，约占公司股本总额的0.057%。
鞍钢股份是国内大型钢铁生产和销售企业，拥有焦化、烧结、炼铁、炼钢、轧钢、铁路运输、能源动力等钢铁生产全工艺流程生产线及配套设施，以及配套较为完善的物流、贸易、钢材加工服务产业链，主体装备达到当代先进水平。近年来，公司聚焦“变革、效率、品质”三个关键要素，围绕“调品提质、节能环保、工艺优化、智能制造”，进一步加快设备改造升级，不断提升公司市场竞争力和可持续发展力，实现高质量发展。
值得一提的是，国务院国资委在开展对标世界一流管理提升行动中指出，要健全薪酬分配激励机制，统筹运用多种中长期激励方式，鼓励支持知识、技术、管理等生产要素有效参与分配，充分激发各类人才的活力动力。
有业内人士表示，鞍钢股份作为中央企业，首次推出股权激励计划，是一次重要的资本运作，有助于其更好地适应国有企业深化改革方向、顺应新常态行业竞争形势，通过构建科学、规范的中长期激励机制，推动公司高质量发展，形成公司、股东、员工利益一致的共同体，进一步提升市场竞争力，有助于公司战略目标的实现。此外，股权激励计划能发挥其对激励对象长期行为的积极正面引导作用，对提升公司综合竞争力具有重要作用，更加符合股东的长期利益。
[2020-12-24] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份完成回购计划 累计耗资1.66亿元
■证券时报
鞍钢股份(000898)12月24日晚间公告，截止12月24日，公司已完成回购，实际回购公司股份5245万股，占公司总股本的0.56%，回购最高价格3.27元/股，回购最低价格3.05元/股，使用资金总额1.66亿元(不包含交易费用)。本次回购A股股份方案实际执行情况与原披露的回购股份方案不存在差异，公司已按披露的方案完成回购。
[2020-12-11] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份拟与鞍钢集团北京研究院就关键性、引领性、前瞻性科研项目开展合作
■中国证券报
鞍钢股份(000898)12月11日晚公告称，公司确立6项技术开发项目拟与鞍钢集团北京研究院合作进行技术开发，提高公司基础、前沿和引领技术研发水平，不断提升公司科技创新引领力。根据技术开发协议，公司需支付技术开发费合计7778万元。
鞍钢集团北京研究院是鞍钢集团下属的具有前瞻性的技术研发平台，具有较高的科研定位，在钢铁材料技术研究、新材料计算设计、工艺模拟技术等领域具有较强的科研实力。其围绕国家战略需求开展先进钢铁材料及颠覆性制造技术研究;以新一代汽车用钢材料研发与应用、船舶及海工用钢等领域为重点，开展新材料计算设计、工艺模拟技术、服役行为评价;围绕资源高效利用、新能源技术、钢铁深加工等相关绿色产业开展技术研发。
鞍钢股份此次确立的6项技术开发项目均为公司现阶段不具备独立开发条件的项目，分别为耐蚀降噪铁基阻尼合金材料开发及应用技术研究(基础研究部分)、鞍钢新能源汽车电池包设计及试制的研究、高炉孪生数据驾驶舱与生产操作评价平台的研究、基于数据挖掘的鞍钢鲅鱼圈配煤模型的开发、针状焦粉制备锂电硅碳负极材料技术研究、极地船舶用钢低温失效行为与服役评价基础研究。
鞍钢股份表示，上述项目均为公司急需解决的关键性、引领性、前瞻性科研项目。项目研发成功将有助于提升公司基础研发水平，保持目前在造船用钢等领域的领先水平，同时拓展在新能源汽车、耐蚀降噪铁基阻尼合金、针状焦粉制备锂电硅碳负极材料等新一代新材料领域的引领能力，为公司提升科技研发水平、提高产品竞争力和盈利能力提供强有力支撑。
[2020-12-10] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份实施首次回购 耗资1750万元
■证券时报
鞍钢股份(000898)12月10日晚间公告，12月10日，公司以集中竞价交易方式首次回购公司A股部分股份，回购数量553.41万股，占公司总股本的0.06%;回购的最高成交价为3.2元/股，最低价为3.08元/股，支付资金总额1750.51万元。
[2020-11-27] 鞍钢股份(000898):回购及股权激励,提升市场关注度-公告点评
■华泰证券
回购及股权激励彰显信心,上调至“增持”评级
2020年11月26日,公司发布2020年限制性股票激励计划及回购A股部分社会公众股公告(2020-047)。市场近期关注顺周期股票,因此我们认为此次公司回购股份并用于股权激励有利于提升公司市场关注度、提振股价。同时,股权激励考核条件中对于净利润等指标的考核,也充分彰显公司对未来稳定经营、盈利增长的信心。我们此前在2021年度策略《经济复苏,看好原料及高端钢材》(2020.11.16),我们较为看好未来板卷表现,因此上调盈利预测,预计20-22年EPS为0.17/0.23/0.25元(前值0.16/0.17/0.19元),上调至“增持”评级。
股权激励考核条件充分彰显公司对未来信心
公司此次股权激励拟授予股票不超过5400万股,占当前股本0.574％。解除限售期分为3个阶段,业绩考核条件中利润要求是相应解除限售日上一财年扣非后归母净利,较基准年度增幅分别不低于21％、33％、46％,即基于19年扣非归母净利17.16亿元,21-23年须分别实现20.76、22.82、25.05亿元。另外对钢铁主业劳动生产率考核要求是分别须不低于1060、1130、1200吨/人·年,由于严控产能趋势不变,我们认为目标实现或更多依靠自然和主动减员,以19年末2.88万人、912吨/人·年测算,23年较19年须减员约7000人,按单人用工成本10万假设,则可降本7亿。
回购用于股权激励,利于提升市场关注度
近期随着全球及国内宏观经济预期改善,周期行业表现向好,申万钢铁指数从2029.60点上涨到2292.33点(2020.10.30-2020.11.26),期间涨幅达12.9％；公司股价同样有较好表现,收盘价从2.64元上涨到3.10元(2020.10.30-20.11.26),期间涨幅达17.4％。公司此次先行回购股份(计划回购6000万股),后用于实施股权激励,有利于提升市场关注度,并提振股价。
先回购后股权激励、利于提升市场关注度,上调至“增持”评级
公司此次先行回购后用于实施股权激励,有利于提升市场关注度,并提振股价；同时股权激励中的考核条件也彰显公司对未来信心。根据我们2021年度策略《经济复苏,看好原料及高端钢材》(2020.11.16),我们较为看好未来板卷表现,因此上调板卷价格假设,预计20-22年EPS为0.17/0.23/0.25元(前值0.16/0.17/0.19元),可比公司平均PB(2021E,Wind一致预期)0.6倍,给予公司0.6倍PB(2021E)估值,BPS(2021E)为5.84元,对应目标价3.50元(前值为2.77元),上调至“增持”评级。
风险提示:股权激励方案未能落地,宏观经济不及预期。
[2020-11-26] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份拟1.05亿元至2.1亿元回购股份
■上海证券报
鞍钢股份公告，公司拟以集中竞价交易方式回购部分社会公众股，用于实施公司股权激励或员工持股。回购金额不低于1.05亿元，不超过2.1亿元;回购价格不超3.5元/股。
[2020-11-26] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份首次推出股权激励计划 拟授予不超5400万股限制性股票
■中国证券报
鞍钢股份(000898)11月26日晚公告称，公司拟向包括董事、中高级管理人员、核心技术(业务)人员在内的不超过182人授予不超过5400万股限制性股票，进一步调动团队积极性，更好地将股东、公司和员工利益结合起来，促进公司长期、健康发展。据悉，首次授予的限制性股票授予价格为1.85元/股。
本次拟授予的限制性股票数量约占鞍钢股份股本总额的0.574%。其中，首次授予不超过4860万股，占授予总量的90%，约占公司股本总额的0.517%;预留540万股，占授予总量的10%，约占公司股本总额的0.057%。
鞍钢股份是国内大型钢铁生产和销售企业，拥有焦化、烧结、炼铁、炼钢、轧钢、铁路运输、能源动力等钢铁生产全工艺流程生产线及配套设施，以及配套较为完善的物流、贸易、钢材加工服务产业链，主体装备达到当代先进水平。近年来，公司聚焦“变革、效率、品质”三个关键要素，围绕“调品提质、节能环保、工艺优化、智能制造”，进一步加快设备改造升级，不断提升公司市场竞争力和可持续发展力，实现高质量发展。
值得一提的是，国务院国资委在开展对标世界一流管理提升行动中指出，要健全薪酬分配激励机制，统筹运用多种中长期激励方式，鼓励支持知识、技术、管理等生产要素有效参与分配，充分激发各类人才的活力动力。
有业内人士表示，鞍钢股份作为中央企业，首次推出股权激励计划，是一次重要的资本运作，有助于其更好地适应国有企业深化改革方向、顺应新常态行业竞争形势，通过构建科学、规范的中长期激励机制，推动公司高质量发展，形成公司、股东、员工利益一致的共同体，进一步提升市场竞争力，有助于公司战略目标的实现。此外，股权激励计划能发挥其对激励对象长期行为的积极正面引导作用，对提升公司综合竞争力具有重要作用，更加符合股东的长期利益。
当晚，鞍钢股份还公告称，公司拟斥资1.05亿元至2.1亿元回购公司A股部分社会公众股，用于实施公司股权激励或员工持股计划。
[2020-10-26] 鞍钢股份(000898):3Q20钢价自底部改善,看好明年业绩弹性-三季度点评
■中金公司
1H20业绩符合公司前期预告
鞍钢股份公布3Q20业绩:营业收入265.21亿元,同比-0.11％；归母净利润8.25亿元,同比、环比分别大幅上升178％、297％,符合公司此前预告。点评:钢价逐步修复,控费显成效,利润率大幅好转。1)3Q20毛利率同比、环比改善:受益于汽车等需求恢复,板材价格同比、环比均有好转。我们跟踪的行业冷轧、热轧均价3Q20同比+8％/+6％(环比+16％/+14％),带动公司3Q20综合毛利率同比、环比改善2.5ppt/1.7ppt至9.6％。2)降本增效显著,财务费用大下降。公司加大全流程降本力度,加工成本以及原材料价格同比均有降低；同时,公司财务费用率同比/环比均下降0.5ppt至0.6％,主要系公司利息支出以及H股可转债汇兑损失减少所致。价升降本下,公司净利率同比大幅提升2ppt至3.1％。
现金流稳健,资产质量持续优化。前三季度公司经营净现金流为60.9亿元,同比-4％,相对中报正增长有所收窄,我们认为主要是应付账款环比下降所致。同时,公司净负债率相较2019年底环比下降约6ppt至20％,对应前三季度财务费用同比下降近28％至6.5亿元。
发展趋势四季度钢价继续改善,业绩环比有望稳定。受益于需求复苏,我们看好钢价四季度环比继续修复,且根据我们跟踪的鞍钢价格数据显示,10-11月公司各大产品价格环比3Q20仍有30-180元/吨的上涨,看好四季度业绩环比维持稳定。展望明年,我们认为需求将小幅好转,但供给仍维持高位,行业供需格局仍将保持稳定,钢价不存在大涨空间,公司业绩有望保持平稳。
盈利预测与估值由于上调钢铁价格假设,我们分别上调公司2020/2021EPS47.5％/6.3％至0.21、0.30元。当前股价对应A股2020/21eP/B0.5x/0.4x,H股2020/21eP/B0.4x/0.3x。考虑到钢价仍处于历史较低水平,我们维持A/H股中性评级,维持A/H股3.15元/2.50港币目标价不变(对应A股2020/21eP/B0.6x/0.5x,对应H股2020/21eP/B0.4x/0.4x),A/H股分别有18％和11％上行空间。
风险
需求不及预期,铁矿石价格韧性超预期。
[2020-10-26] 鞍钢股份(000898):20Q3归母净利同环比改善较多-季报点评
■华泰证券
20Q3归母净利同、环比增178％、297％20年10月23日,公司发布三季报,20年M1-9实现营收712亿元(yoy-8％),归母净利13亿元(yoy-23％);20Q3实现营收265亿元(同比基本持平、qoq+9％),归母净利8亿元(yoy+178％、qoq+297％)。据我们前期报告《Q3板材钢企盈利或好于长材钢企》(2020.9.28),根据我们对行业数据跟踪,预判20Q3板材企业归母净利表现将普遍好于长材企业,我们预计公司20Q3扣非归母净利为4.8亿元,公司实际实现8亿元,好于我们预期。我们上调盈利预测,预计20-22年EPS为0.16/0.17/0.19元(前值0.10/0.16/0.19元),维持"持有"评级。
20Q3销售毛利率同环比改善较多20Q3公司销售毛利率9.6％(yoy+2.5pct、qoq+1.7pct),同环比改善较多,我们认为主要因:一方面20Q3汽车、家电等下游景气度持续,据中联钢,当期热卷、冷卷价格表现强势,同比均增4％,环比分别增10％、11％;另一方面虽然铁矿价格同环比上行(yoy+11％、qoq+24％,据中联钢),但公司积极推动降本,包括工序加工降本和优化配煤结构实现原燃料采购降本等。20Q3财务费用同环比下行较多,改善期间费用率20Q3,公司销售、管理、财务、研发费用同比变动+7％、-9％、-46％、+1％,环比变动-3％、-2％、-42％、+8％,财务费用同环比下行较多,或因公司优化债务,20Q3末,有息负债中主要的短期借款为97亿元(yoy-49亿元、qoq-22亿元),且公司充分利用金融优惠政策。当期,公司期间费用率5.1％(yoy-0.4pct、qoq-1.0pct),销售净利率3.1％(yoy+2.0pct、qoq+2.3pct)。
20Q4热卷、冷卷需求表现或均不弱热卷方面,据华泰固收《增速测不准与重点看结构》(2020.10.19)观点,9月制造业投资环比改善明显(mom+20％),且从企业资本开支、制造业中长期融资看,制造业投资后期仍存顺周期修复动力。冷卷方面,宝钢股份10、11月冷卷期货价格分别环比上调200-250元/吨、持平,连续4月环比上调于11月止步,我们预计20Q4汽车以及主要家电产量环比表现或较平稳、同比看或不弱;但今冬或形成拉尼娜现象,中东部地区气温或偏低,或拉动空调产量同比表现。
20Q4下游需求表现或不差,维持"持有"评级公司20Q3归母净利同环比改善较多,我们预计20Q4热卷、冷卷需求表现或均不弱。我们上调盈利预测,预计20-22年EPS为0.16/0.17/0.19元(前值为0.10/0.16/0.19元),可比公司平均PB(2021E,Wind一致预期)0.58倍,因东北卷板需求低于华北、华东,给予公司0.48倍PB(2021E)估值,BPS(2021E)为5.77元,对应目标价2.77元(前值为2.79元),维持"持有"评级。
风险提示:公司产销不及预期;下游需求大幅下行;全球疫情恶化。
[2020-10-23] 鞍钢股份(000898):鞍钢股份第三季度净利润同比增长177.78%
■中国证券报
鞍钢股份(000898)10月23日晚披露的业绩报告显示，公司第三季度实现营业收入265.21亿元，与上年同期基本持平;实现归属于上市公司股东的净利润8.25亿元，同比增长177.78%。
对于业绩增长原因，鞍钢股份表示，随着国内疫情得到有效控制，第三季度钢材市场逐步回暖，钢材价格出现阶段性上涨;公司多措并举，全方位开展系统降本和提质增效工作，效果显著。
报告期内，公司积极采取措施加大全流程降本力度，各工序加工成本同比显著降低;通过优化配煤结构，提高进口煤采购比例，降低原燃料采购成本;拓展融资渠道、充分利用金融优惠政策，财务费用同比大幅降低;提高设备利用率，充分发挥规模效益，提产增效，第三季度钢材结算量同比增加。
今年以来，面对突如其来的新冠肺炎疫情，鞍钢股份统筹推进疫情防控和生产经营工作，确保生产稳定运行。特别是在成本管控方面取得了突出成绩，单位铁成本指标具有较强行业竞争力;高炉利用系数、入炉焦比、产品成材率等指标持续向好。公司聚焦市场化改革主线，完善差异化管控体系，加快营销体系改革，明确营销战略，构建一体化建设的区域定位和国内外营销战略布局;整合制造、营销、仓储、物流、终端用户等产业链。
此外，公司以解决“卡脖子”技术和强化拳头产品为目标，实施科技提质增效补短板行动专项计划，增强核心技术行业引领力、战略产品市场竞争力。公司在重点技术领域形成专利群，完成重点领域核心专利布局。
[2020-08-31] 鞍钢股份(000898):产量下降,盈利减弱-2020年中报点评
■申万宏源
投资要点:2020上半年度公司实现营业收入446.50亿元,同比减少12.58％;实现归母净利润5亿元,同比减少64.91％,约合摊薄EPS0.05元,业绩符合我们预期。其中二季度单季实现营业收入243.13亿元,同比减少8.64％,环比增长19.55％;实现归母净利润2.08亿元,同比减少79.37％,环比减少28.77％,约合基本EPS0.02元。
产量下降,盈利减弱。公司披露上半年实现钢产铁、钢、材产量分别为1265、1259、1168万吨,同比分别变动-2.53％、-8.07％、-8.31％。我们根据中钢协鞍钢股份数据估算,公司二季度铁、钢、材产量分别为643、642、594万吨,同比分别变动-1.11％、-6.64％、-5.94％,环比分别变动+3.45％、+3.98％、+3.48％。根据测算上半年公司实现吨钢营收、成本、毛利分别为3822、3487、334元,同比分别变动-4.66％、-3.32％、-16.62％,其中二季度实现吨钢营收、成本、毛利分别为4092、3767、325元,同比分别变动-2.87％、+1.23％、-33.86％,环比变动+15.54％、+17.79％、-5.41％。
融资成本新低,实际所得税率下降。公司上半年期间费用27.82亿,同比下降6.93％。其中财务费用下降1.19亿元,降幅19.16％。财务费用下降主要是由于公司持续拓宽融资渠道,上半年综合融资成本再创历史新低。公司上半年所得税费用较去年下降3.07亿,同比下降72.75％;对应上半年实际所得税率18.61％,同比下降4.25个百分点。所得税费用下降一方面是由于当期所得税费用较上年同期减少人民币100百万元,二是递延所得税调整较上年同期减少人民币207百万元。
矿石进口占比低,利于环节成本压力。由于疫情影响,上半年巴西铁矿石周度平均发运量在去年淡水河谷溃坝造成发运量下降的基础上又同比下降11％,而国内钢铁产量同期保持高位,整体进口矿供需紧平衡,铁矿石港口总库存持续下降,使得进口矿石价格强势。公司主要铁矿石从鞍钢矿业进行采购,从集团采购占比约80％,外矿仅约20％。相对比较公司在资源获取方面稳定性更加,一定程度上降低了进口矿价格上涨对于成本的压力。
下调盈利预测,维持"中性"评级!由于成本端铁矿石的强势,钢铁行业整体盈利情况仍然承压,我们下调2020-2021年盈利预测归母净利润至14.81、16.57亿元(原为18.41、16.90亿元),新增2022年归母净利润预测17.44亿元,对应2020-2022年EPS分别为0.16、0.18、0.19元/股。当前股价对应2020-2022年PE分别为17、15和14倍。
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