000591桐 君 阁股票走势分析
≈≈太阳能000591≈≈(更新:22.02.22)
[2022-02-22] 太阳能(000591):光伏电站运维龙头,受益于绿电市场化-深度研究
■国联证券
绿色电力运维龙头企业
公司从事太阳能光伏电站的投资运营和太阳能电池组件的制造生产,是中国节能环保集团控股的上市公司。公司自15年借壳上市后稳健推进光伏电站的建设和并购,持有超4GW的光伏电站,持有规模和毛利率居光伏行业前列。业绩持续稳定增长,盈利能力强,2015-2020年,公司归母净利润五年CAGR为16.81％。
平价上网带动终端需求,碳排放权促进绿电交易
在全球各大经济体碳中和政策及平价上网的发展趋势下,光伏行业迎来新的增长阶段。中国光伏行业协会预计2021-2025年全球光伏新增装机量将达到1050～1295GW,2021-2025年中国新增装机量达到355～440GW。十四五期间全球装机量与十三五期间相比将增长100.76％～147.61％,将带动终端光伏电站建设,预计2022年全球光伏新增装机将达到200GW以上,国内新增装机将达到75GW以上。碳排放权交易的深入推进也将提升绿电企业的收益。假如公司光伏电站全部参与碳排放权交易,出售CCER每年收益可达3.1亿元。
规划年均3GW光伏电站投资建设,大幅扩建光伏组件产能
公司持续推进光伏电站的高质量投资建设和收购,推进光伏电池组件的产能建设。目前公司拥有5.19GW的光伏电站及1.2GW高效单晶电池和2GW高功率组件的产能。我们认为公司2025年末可实现光伏电站累计装机规模20GW,及20GW高效电池,4.5GW高功率组件产能的扩建,运营及生产规模不断扩大提升公司发展空间。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2021-2023年营业收入分别为68.59/81.66/106.02亿元,同比增长29.29％/19.06％/29.83％,归属母公司净利润分别为15.40亿元、20.13亿元和27.43亿元,同比增长49.78％/30.73％/36.27％,EPS分别为0.51/0.67/0.91元/股,三年CAGR为38.84％,对应PE分别为18x/14x/10x。根据可比公司估值情况,我们给予公司22年19倍PE,目标价12.73元,给予"买入"评级。
风险提示
光伏电站在建和并购进度不及预期;电池和组件产能扩建进度不及预期;光伏下游新增装机量不及预期;异常及恶劣气候环境的变化;疫情的反复影响施工进度;原有电站补贴拖欠的长期延后导致公司现金流不足。
[2022-01-27] 太阳能(000591):太阳能拟4.49亿元投建崇阳沙坪98兆瓦农光互补光伏发电项目
■证券时报
太阳能(000591)1月27日晚间公告，拟以公司全资子公司中节能(崇阳)太阳能科技有限公司为主体，投资建设中节能崇阳沙坪98兆瓦农光互补光伏发电项目，投资总额为4.49亿元。
[2022-01-18] 太阳能(000591):2025年目标装机20GW,光伏产业经验丰富-公司研究报告
■海通证券
中国节能旗下唯一光伏上市平台。公司是国内最早从事太阳能运营的央企之一,公司下辖光伏电站和太阳能产品,21H1收入分别为22和11.5亿,合计归母净利润8.1亿。公司装机分布中国20个省市,2020年公司运营电站装机约4.24GW、在建装机约0.37GW、拟建设0.43GW。电池端:公司已实现182大尺寸PERC+单晶高效电池产业化和182大尺寸多主栅半片高效组件批量生产,高效电池年产能1.2GW,高效组件年产能2GW。公司大股东是央企中国节能,持股34.7％,2020年净利润23.6亿。
快速发展,资金偏紧,定增赋能。2020年公司运营装机增长11％,而光伏行业整体拖欠补贴,公司2021年前三季度应收账款同比增加了18亿,资金趋紧,再加上2021年组件和原材料涨价,公司2021年上半年放缓了新增装机,销售电量29.58亿度,较2020增加13.6％(基数原因)。根据公司半年报,公司已经锁定了超过10GW的优质项目,需要大量资金(2020年公司财务费用近10个亿,现金流比较紧张),因此,公司近期发行了60亿定增项目,包含42亿1.128GW光伏项目和补充流动资金18亿,对象是中国节能和机构投资者,可行性报告显示这些项目全部投资财务内部收益率6.65-7.04％之间,刚开始可能存在摊薄业绩的时段,但光伏项目建设周期短,随着项目逐渐投产,我们认为,公司的业绩或能有较好地提振作用。
技术迭代光伏组件成本下降,平价上网优势或将继续增加。中国光伏行业协会2020年发布的《中国光伏产业发展路线图(2019年版)》,2020年至2025年,2025年保守情况下新增装机容量预计可达165GW,乐观情况下可达200GW。据2021年11月30日东方财富援引财联社消息,隆基硅片价格2021年11月30日降价7-10％,我们预计,光伏组件价格下降有望进一步改善公司项目盈利,长期看光伏电价还有望受益绿电和CCER。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2021-2023年归母净利分别为12.5、17.0和21.0亿元,EPS分别为0.42、0.57和0.70元/股。根据《2021年5月17日投资者调研纪要》,公司目标2025年末实现光伏电站装机20GW,截止2020年装机为4.24GW,有较大的上升空间。可比公司2022年PE为23.4倍,不考虑融资项目,我们给予公司2022年23-24倍PE水平,对应合理价值区13.01-13.58元/股,首次覆盖给予"优于大市"评级。
风险提示。新能源项目装机增量低于预期,电价低于预期,导致新能源盈利偏弱;融资成本未下降。
[2021-11-18] 太阳能(000591):太阳能拟投建两个发电项目
■上海证券报
太阳能公告，公司拟以全资子公司中节能(监利)太阳能科技有限公司为主体，投资建设中节能荒湖农场200兆瓦渔光互补光伏电站二期100兆瓦建设项目，投资总额为44,758.13万元;拟以全资子公司中节能太阳能(酒泉)发电有限公司为主体，投资建设中节能玉门50兆瓦风光互补发电项目，投资总额为24,728.19万元。
[2021-09-30] 太阳能(000591):太阳能拟定增募资60亿元控股股东方认购逾三成
■上海证券报
太阳能9月29日晚间披露定增预案，公司拟非公开发行募集资金不超过60亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于中节能滨海太平镇300兆瓦光伏复合发电项目、中节能敦煌30兆瓦并网光伏发电项目、中节能贵溪流口50MW渔光互补光伏电站项目、福泉市道坪镇农业光伏电站项目、中节能太阳能(酒泉)发电有限公司玉门50兆瓦风光互补发电项目、中节能崇阳沙坪98MW农光互补光伏发电等9个光伏发电、电站项目以及偿还银行借款。
据公告，太阳能本次拟非公开发行股票的数量不超过9.02亿股，发行对象为包括中国节能及其控制的关联方中节能资本在内的不超过35名(含35名)符合中国证监会规定条件的特定对象。其中，中国节能和中节能资本拟认购股票数量合计不低于本次非公开发行实际发行数量的34.70%，所认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让。
太阳能表示，本次募集资金将进一步夯实公司的资本实力，支持光伏运营业务布局的持续扩大，推动产业转型升级，成为国内一流的新能源综合利用的领军企业。此外，本次非公开发行将有助于公司缓解资金压力，持续不断巩固现有业务、开拓新兴业务，同时改善公司的财务状况，提高公司抵御风险的能力。
[2021-09-23] 太阳能(000591):太阳能近期进行了再融资等相关事宜的咨询论证
■上海证券报
太阳能披露股票交易异常波动公告称，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生、亦预计不会发生重大变化。公司于近期进行了再融资等相关事宜的咨询论证，有意向择机进行非公开发行股票事项，非公开发行股票数量、发行方案尚不确定，此事项尚未到需要披露阶段。
[2021-08-26] 太阳能(000591):项目储备丰富,未来业绩可期-2021年中报点评
■国泰君安
投资建议:公司2021H1营收33.6亿元,同比增长42.7％;归母净利8.1亿元,同比增长34.4％;2021Q2营收17.9亿元,同比增长33.4％,归母净利5.3亿元,同比增长18.7％,业绩符合预期。公司项目储备丰富,未来业绩可期,上调2021～2022年,新增2023年EPS至0.43/0.52/0.54元(原2021-2022年为0.39/0.44元),考虑到公司为A股光伏龙头,给予公司2021年高于行业平均25倍PE,维持目标价10.75元,维持"增持"。
售电量稳步增长,项目储备丰富:2021H1光伏电站板块销售收入22.04亿元,同比增长8.4％,量升价减:1)电量:2021H1上网电量29.6亿千瓦时,同比增加13.6％,主要受益于新机组投产以及上半年光照条件较好,利用小时数较高。目前公司运营电站约4.31吉瓦,在建、拟建及经签署预收购协议电站约0.88吉瓦,且已累计锁定超过10吉瓦的优质项目规模,储备资源丰富。2)电价:21H1度电收入为0.745元/千瓦时,同比下降4.6％,主要受市场化交易电量同比增加0.88亿千瓦时影响。
太阳能产品收入大增,产能陆续释放:2021H1太阳能产品收入11.5亿元,同比增长267.4％,主要受益于公司产线升级,实现单晶高效电池产业化及高效组件批量生产,产能利用率提高,以及产品价格上涨。公司规划投资年产20吉瓦高效太阳能电池及4.5吉瓦高效组件智能制造项目,一期建设6.5吉瓦高效太阳能电池和1.5吉瓦高效组件有望年底投产。
分时电价政策促进新能源消纳,CCER重启在即,新能源发电将获益。7月,国家进一步完善分时电价政策促进新能源消纳。日前,北京绿色交易所发布全国温室气体自愿减排注册登记系统和交易系统的公开招标,CCER重启在即,公司有望通过出售CCER获得额外收益。
风险因素:项目建设进度不及预期,平价项目收益率不及预期
[2021-04-17] 太阳能(000591):2021Q1业绩预增,碳中和打开增长逻辑-2021年一季度业绩预告点评
■华创证券
事项:公司公告2020年度业绩快报和2021年第一季度业绩预告。2020年度业绩快报显示,公司2020年营业收入53.1亿元,同比增长5.9％;归母净利10.3亿元,同比增长12.9％;加权平均净资产收益率7.5％,同比提高0.5pct。2021年第一季度业绩预告显示,2021年一季度归母净利预计2.5亿元～3.0亿元,同比增长62％-94％。
评论:
装机增长是业绩增加的主要原因。2020年,公司业绩增加的主要原因是电站业务板块本期投产装机容量增加。截至2020年6月底,公司光伏装机4.01GW,同比增长13.6％。公司2021年第一季度业绩较上年同期增加的主要原因:由于一季度天气情况好于上年同期,同时装机规模较上年同期增加,因此总体发电量较上年提高。
碳中和背景下,光伏发电进入增长快车道。2030年前实现碳达峰,2060年前实现碳中和。据此测算,2030年,风电、光伏装机发电量预计分别为1.5、1.2万亿千瓦时,2021-2030年光伏发电年均复合增速16.2％,同期GDP年均复合增速预计为5.3％左右,光伏发电增速是GDP增速的3倍;2060年,风电、光伏装机发电量分别为4.1、5.0万亿千瓦时,2021-2060年光伏发电年均复合增速7.6％,同期GDP年均复合增速预计为3.3％左右,光伏发电增速是GDP增速的2.3倍。
平价改善现金流,建造成本下行带动平价项目盈利持续提升。公司存量项目的平均利用小时约为1340小时,建造成本约为7.5元/W,平均上网电价为0.92元/kWh,平均IRR为14％,净利率为36％。当前光伏项目建造成本约为3.8元/W,平价项目电价取全国煤电平均标杆电价0.37元/kWh,利用小时1290小时,平价项目IRR为6.9％,净利率为14％。当前光伏项目已可实现平价上网,2021年光伏将进入平价元年。当建造成本降至2.7元/W时,平价光伏项目的IRR将恢复当前存量机组的14％。新增平价项目没有补贴,不存在补贴拖欠问题,现金流也有望得到极大改善。存量欠补通过确权贷款解决,利息通过绿证覆盖,盘活应收账款。
盈利预测、估值及投资评级。我们预计公司2020-2022年实现归母净利润10.3亿、11.9亿和16.8亿元,同比增长12.5％、16.1％、41.5％,对应EPS为0.34、0.40、0.56元;对应PE为19、17、12倍;对应PB为1.4、1.3、1.2。进行DCF估值分析,在永续增长率为1％的假设条件下,测算太阳能的权益价值为360亿元,对应每股权益价值为11.95元,高于目前股价83％,维持"强推"评级。
风险提示:全社会用电需求下滑,装机增速不及预期,电价下滑,建造成本较高。
[2021-04-13] 太阳能(000591):太阳能一季度净利润预增62%-94%
■上海证券报
太阳能披露一季度业绩预告。公司预计2021年第一季度盈利25,000万元-30,000万元，比上年同期增长61.65%-93.98%。
[2021-03-28] 太阳能(000591):新能源发电之太阳能,阳光下的现金流,央企光伏小龙头
■华创证券
公司主营光伏电站运营和组件业务。公司是国内光伏运营上市公司龙头,截至2020年6月底,公司运营电站约4.01GW、在建电站约0.27GW、拟建设电站或经签署预收购协议的电站约0.75GW,合计5.03GW;在光资源较好、上网条件好、政策条件好的地区已累计锁定了约12GW的优质自建和收购光伏发电项目。公装机容量位居国内光伏运营上市企业第二位;公司对电池生产线进行技术改造,改造完成之后,公司将具备PERC高效电池的生产能力,高效电池产能预计达1.2GW。
碳中和背景下,光伏发电进入增长快车道。2030年前实现碳达峰,2060年前实现碳中和。据此测算,2030年,风电、光伏装机发电量预计分别为1.5、1.2万亿千瓦时,2021-2030年光伏发电年均复合增速16.2％,同期GDP年均复合增速预计为5.3％左右,光伏发电增速是GDP增速的3倍;2060年,风电、光伏装机发电量分别为4.1、5.0万亿千瓦时,2021-2060年光伏发电年均复合增速7.6％,同期GDP年均复合增速预计为3.3％左右,光伏发电增速是GDP增速的2.3倍。
平价改善现金流,建造成本下行带动平价项目盈利持续提升。2019年第一批平价上网光伏项目14.8GW,2020年平价上网光伏项目33.1GW,随着建造成本逐年下降,光伏平价项目逐年增多。以太阳能公司为例,存量项目的平均利用小时约为1340小时,建造成本约为7.5元/W,平均上网电价为0.92元/kWh,平均IRR为14％,净利率为36％。当前光伏项目建造成本约为3.8元/W,平价项目电价取全国煤电平均标杆电价0.37元/kWh,利用小时1290小时,平价项目IRR为6.9％,净利率为14％。当前光伏项目已可实现平价上网,2021年光伏将进入平价元年。当建造成本降至2.7元/W时,平价光伏项目的IRR将恢复当前存量机组的14％。新增平价项目没有补贴,不存在补贴拖欠问题,现金流也有望得到极大改善。
提升新增光伏项目盈利能力。2012年国家发改委出台了《温室气体自愿减排交易管理办法》,确立了国内的自愿减排交易机制,提出了核证减排量交易(ChineseCertifiedEmissionReduction,即CCER)。光伏发电项目可根据净上网电量和边际排放因子核算温室气体减排量。我们选取Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类资源区的3个项目,分别计算CCER对光伏项目的利润贡献。假定CCER交易价格为20元/吨,20MW光伏项目CCER交易可达40-50万元。
盈利预测、估值及投资评级。我们预计公司2020-2022年实现归母净利润10.2亿、11.9亿和16.8亿元,同比增长12.5％、16.1％、41.5％,对应EPS为0.34、0.40、0.56元;对应PE为21、18、13倍;对应PB为1.7、1.6、1.5。进行DCF估值分析,在永续增长率为1％的假设条件下,测算太阳能的权益价值为360亿元,对应每股权益价值为11.95元,高于目前股价63％,首次覆盖,给予"强推"评级。
风险提示:产业政策发生重大变化;光伏装机不如预期;应收账款风险。
[2021-01-19] 太阳能(000591):A股光伏运营龙头,项目储备充足-首次覆盖报告
■国泰君安
本报告导读:A股光伏运营龙头,项目储备充足,未来装机容量有望持续增长。
投资要点:投资建议:预计2020-2022年eps分别为0.35、0.39、0.44元,bps分别为4.77、5.47、6.53元,考虑到公司为A股光伏龙头,给予2021年略高于行业平均的2倍PB(行业平均为1.7倍PB),目标价10.94元,首次覆盖给予增持评级。
12.A股光伏运营龙头,先发优势显著。公司主要从事光伏电站投资运营、太阳能电池组件生产和销售等业务,其中光伏电站投资运营业务收入占比接近75％。近年来公司光伏装机规模增长,主要以电站收购为主。截至2020年6月底,公司光伏发电机组并网装机容量401万千瓦,占全国光伏发电总装机容量的1.8％,在光伏发电行业上市公司中排名第二位,仅次于协鑫新能源,在全国光伏发电市场具有较强的竞争地位。
13.光伏发电市场空间广阔,公司项目储备充足。我国提出将力争于2030年前达到碳排放峰值、努力争取2060年前实现碳中和,我们预计光伏发电将成为主要推动力。公司作为行业龙头,利用与地方政府建立的良好合作关系,在光资源较好、上网条件好、政策条件好的地区已累计锁定了约12吉瓦的优质自建太阳能光伏发电的项目和收购项目规模,充足的储备项目为公司未来的可持续发展提供了有力的保证。
14.平价新时代,现金流有望持续改善。2021年全面平价之后,公司新增平价项目将无补贴困扰,同时历史的存量拖欠补贴也有望逐步解决,我们预计公司现金流将逐步改善。
15.风险提示:项目建设进度不及预期、融资成本上升
[2021-01-08] 太阳能(000591):太阳能2020年净利同比预增2%至15%
■上海证券报
太阳能发布业绩预告。预计2020年盈利约93,000万元-105,000万元，同比增长2.10%-15.28%。主要原因是2020年公司装机规模增加，从而总体发电量较上年提高。
[2020-11-20] 太阳能(000591):太阳能子公司拟投资智能制造一期项目
■证券时报
太阳能(000591)11月20日晚间公告，全资子公司中节能太阳能科技的下属控股子公司镇江公司，拟投资年产6.5GW高效太阳能电池和1.5GW高效组件智能制造项目(简称“智能制造一期项目”)。
[2020-08-25] 太阳能(000591):太阳能重庆及长江流域洪水对公司造成的影响很小
■证券时报
太阳能(000591)8月25日在互动平台表示，公司目前在重庆地区没有项目，在长江流域周边项目较少，此次重庆及长江流域洪水对公司造成的影响很小。
[2020-07-07] 太阳能(000591):太阳能上半年净利预增46%至72%
■上海证券报
太阳能披露半年度业绩预告，预计公司2020年半年度净利润约55,000万元—65,000万元，同比增长约45.70%-72.19%。
[2020-06-10] 太阳能(000591):太阳能独董许强收到证监会调查通知书,立案调查事由不涉及公司
■证券时报
太阳能(000591)6月10日晚间公告，公司获悉公司独立董事许强，收到证监会的《调查通知书》，中国证监会因康得投资集团有限公司涉嫌债券市场信息披露违法违规，决定对其立案调查。上述立案调查事由不涉及公司，不会对公司日常生产经营造成影响。
[2020-04-17] 太阳能(000591):太阳能业绩快报一季度净利同比增长23%
■证券时报
太阳能(000591)4月17日晚发布年报，2019年度，公司实现营收50.11亿元，同比下降0.51%。实现净利9.1亿元，同比增长5.65%。公司拟每10股派现1.1元。公司同时披露一季度业绩快报，2020年一季度营收为10.14亿元，同比增长16.66%，净利为1.55亿元，同比增长23.12%，业绩增加的主要原因是电站业务板块本期投产装机容量增加。
[2020-01-13] 太阳能(000591):太阳能2019年净利预增1%-8%
■上海证券报
太阳能发布业绩预告。预计2019年年度盈利约87,000万元-93,000万元，比上年同期增长约0.91%-7.87%。公司业绩增加的主要原因是电站业务板块本期投产装机容量增加。
[2019-12-24] 太阳能(000591):太阳能与江西软件大学、先锋软件公司战略合作
■上海证券报
太阳能公告，近日，公司与江西软件职业技术大学及先锋软件股份有限公司签署了《战略合作框架协议书》。三方在能源互联网、光伏系统、储能及综合能源服务、区块链技术等领域内开展全方位的合作。公司基于本协议提出具体业务与需求，为上述合作方提供良好的试验条件。根据公司提出的技术需求，上述合作方应共同进行研究开发、成果转化和技术攻关，支持公司技术创新，协助公司做好所需人才的培养、技术咨询和技术培训工作。
[2019-10-29] 太阳能(000591):太阳能前三季度扣非净利增长26.22%
■中国证券报
10月29日晚间，太阳能（000591）发布的2019年三季报显示，今年前三季度，公司实现营业收入36.69亿元，同比增长22.29%；归属于上市公司股东的净利润8.18亿元，同比增长13.81%，其中扣非净利润8.86亿元，同比增长26.22%。值得注意的是，公司第三季度业绩增长显著，实现营业收入16.27亿元，同比增长60.96%；归属于上市公司股东的净利润4.4亿元，同比增长58.65%，扣非净利润4.35亿元，同比增长59.96%。
此外，今年前三季度公司经营性现金流净额为15.47亿元，同比大幅增长114.76%，经营性现金流净额是同期净利润值的1.89倍。公司主营太阳能发电和太阳能组件制造，其中太阳能发电是最主要收入和利润来源。目前公司运营电站规模约 3.53 GW，而尚未运营的储备电站规模为17.77GW，是当前运营电站规模的5倍。
资料显示，公司控股股东为中国节能环保集团有限公司，目前中国节能拥有500余家子公司，其中二级子公司28家，上市公司5家，公司作为中国节能太阳能业务的唯一上市平台，直接享受央企品牌优势和融资优势。
[2019-09-17] 太阳能(000591):太阳能子公司获评国家级绿色工厂
■证券时报
太阳能(000591)9月17日晚间公告，近日，国家工信部公布《工业和信息化部办公厅关于公布第四批绿色制造名单的通知》，公司下属中节能太阳能科技（镇江）有限公司被评为国家级“绿色工厂”。
[2019-08-29] 太阳能(000591):太阳能上半年实现净利润3.78亿元
■中国证券报
太阳能（000591）8月28日晚间发布2019年半年报，上半年公司分别实现营业收入和净利润20.43亿元、3.78亿元。报告期内，公司业务以太阳能光伏电站的投资运营为主，主要产品为电力，该产品主要出售给国家电网；同时，公司还从事太阳能电池组件的生产销售，产品主要用于对外销售。2019年上半年，公司装机规模较去年同期有所增长。
半年报显示，太阳能发电、太阳能产品制造这两块业务贡献的收入分别为17.46亿元、2.9亿元，占总收入的比例分别为85.48%、14.17%，对应的毛利率分别为63.67%、-7.31%。太阳能发电构成上市公司最主要的收入和利润来源。
作为一家光伏电站运营商，太阳能目前几乎所有的收入和利润均来自光伏发电。截至2019年6月末，公司运营电站规模约3.53GW、在建电站约0.04GW、拟建设电站（含进入竞价补贴范围名单的项目、已取得备案的平价项目）及已经签署预收购协议并正在进行收购工作的电站规模约1.13GW，合计4.69GW。
太阳能相关负责人表示，公司目前尚未运营的储备电站规模为17.77GW，是当前运营电站规模的5倍。随着光伏全面平价黄金时代的到来，这些储备项目有望加速开工落地，有望推动公司发电量和业绩双双高增长。业内人士指出，从度电利润来看，太阳能未来将长期持续受益于弃光改善、制造端成本下降、财务支出减少，光伏度电利润存在大幅提升空间。
[2019-08-28] 太阳能(000591):太阳能坚持加大平价上网项目开发力度
■上海证券报
太阳能8月28日晚间公布的2019年半年报显示，1-6月，公司实现营业收入20.43 亿元，同比增长2.65%；归母净利润3.78 亿元，同比减少14.42%；扣非后归母净利润4.50亿元，同比增长4.82%，总体经营业绩保持平稳。
根据披露，2019 年上半年太阳能电站板块上网电量21.50 亿千瓦时，较去年同期增幅为19.00%；发电销售收入17.46亿元，太阳能产品板块收入2.90亿元，实现组件销售121.84兆瓦，电池片销售100.23兆瓦，电站板块收入占公司总收入比重进一步上升。报告期内电站发电板块收入同比增长14.25%，占公司总收入的85.48%，同比增加23.76%。上半年发电含税均价为0.95 元/千瓦时，略低于去年同期平均电价0.99元/千瓦时。
同时，公司大力发展光伏电站的建设，现已在甘肃、青海、宁夏、新疆、内蒙、江苏、安徽、江西、上海等十多个省市建有光伏电站项目。截至2019年6月30日，公司光伏电站规模约4.69吉瓦。此外，利用与地方政府建立的良好合作关系，在光资源较好、上网条件好、政策条件好的地区已累计锁定了约15吉瓦的优质自建太阳能光伏发电的项目规模，储备了约1.6吉瓦的优质光伏发电收购项目，为可持续发展提供了有力的保证。
据了解，2019年上半年，国家发改委、能源局相继发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》等，加速推进光伏产业技术发展，推动光伏发电行业持续、健康、快速前行。
太阳能表示，现阶段公司的光伏电站业务位列全国前茅，未来亦将紧跟国家政策，积极发展平价光伏发电项目，持续扩大电站规模，并在此基础上，推动相关多元化发展。
下一步，公司还将继续坚持国内市场自主开发为主，坚持加大平价上网项目开发力度，坚持质量第一、技术领先、效益优先理念；在投资光伏电站的同时，积极推进综合能源服务业务如储能示范项目、能源互联网业务的实施，并筹备开展电站效能服务业务，在现有光伏电站投资运营、太阳能电池组件生产销售业务基础上积极探索发展轻资产、服务型业务。
[2019-08-26] 太阳能(000591):太阳能获白城光伏发电领跑奖励激励基地项目开发权
■上海证券报
太阳能8月26日晚间公告，根据白城市能源局日前公布的《白城光伏发电领跑奖励激励基地入选企业名单》，公司下属全资子公司中节能太阳能科技有限公司取得白城光伏发电领跑奖励激励基地2019年5号项目开发权。
根据公告，上述项目位于吉林省白城市通榆县向海乡梧赫村西侧，中标电价为0.38 元/千瓦时，运营周期25年，工程规模100兆瓦。
据太阳能有关负责人介绍，实施光伏发电“领跑者”计划和建设领跑基地是国家能源局联合有关部门提出的，目的是为加速技术成果向市场应用转化和推广，加快促进光伏发电技术进步、产业升级，推进光伏发电成本下降、电价降低、补贴减少，最终实现平价上网，具有一定的行业示范作用。
太阳能表示，参与投资建设白城项目有利于提升公司的行业地位和影响力，对公司未来的发展起到推动作用。项目建成后，会增加公司光伏发电电站的装机规模，其发电收入将为公司提供持久稳定的利润及现金流。
根据太阳能此前公布的2019年半年度业绩快报，1-6月公司实现营业总收入20.43亿元，同比增长2.65%；实现利润总额5.01亿元，同比增长6.20%；归母净利润4.53亿元，同比增长2.75%。公司表示，业绩的平稳增长主要是电站业务板块本期投产装机容量增加。
[2019-07-23] 太阳能(000591):太阳能上半年净利同比增长3%
■上海证券报
太阳能披露业绩快报，公司上半年实现营业总收入20.43亿元，同比增长2.65%；归属于上市公司股东的净利润4.53亿元，同比增长2.75%。基本每股收益0.15元。公司业绩增加的主要原因是电站业务板块本期投产装机容量增加。
[2019-05-14] 太阳能(000591):子公司违规担保被监管关注,太阳能被指应收账款余额较大增速快
■证券时报
就太阳能(000591)子公司中节能太阳能(酒泉)发电有限公司(简称“酒泉公司”)存在违规对外担保的行为，5月14日晚公司披露收到重庆证监局监管关注函，要求公司切实加强对子公司的管控，提高内部控制有效性，并对违规担保事项发表书面意见。
另外，就太阳能存在应收账款余额较大且增长较快情况，证监局要求公司按季度报送应收账款余额分析表。
中海阳进入破产程序
太阳能今年3月26日晚披露三级子公司违规对外担保的风险提示公告，指出近期梳理公司及合并报表范围内的子公司对外担保的情况时，发现三级子公司酒泉公司存在违规对外担保的行为。违规担保金额为9874.98万元。
公告显示，2016年6月酒泉公司与商洛比亚迪实业有限公司、中海阳能源集团股份有限公司签订了《中节能玉门昌马三期25兆瓦并网光伏发电项目电池组件购销合同》(简称“《购销合同》”)，酒泉公司为中海阳公司从比亚迪公司采购组件提供连带责任担保，合同总金额为9874.98万元。目前，中海阳公司尚欠比亚迪公司货款6899.98万元。
2018年11月，比亚迪公司向北京仲裁委员会提出仲裁申请，请求中海阳支付拖欠货款6899.98万元及违约金，请求酒泉公司承担连带保证责任。因中海阳被宣布进入破产程序，北京仲裁委员会中止了仲裁程序。目前，酒泉公司对中海阳的担保余额为6899.98万元。
太阳能表示，上述违规担保行为存在被担保权人行使担保权从而造成损失的风险。公司后续将通过采取包括但不限于与债权人、被担保人积极协商解除担保、债务人清偿债务、处置资产等有效措施妥善解决上述违规对外担保问题。
资料显示，中海阳(430065)为新三板挂牌公司，近年债务高企且业绩持续亏损。2018年12月12日，中海阳公告，因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，公司被永昌县人民法院列为失信被执行人。
违规担保披露后，太阳能随即收到深交所关注函。回复问询时，太阳能解释，酒泉公司签署当年签署《购销合同》，未按照规章制度的要求经其股东太阳能科技公司做出决议，太阳能科技公司及公司在酒泉公司签署该份《购销合同》时并未知晓。公司近期对系统内担保和纠纷事项进行梳理，发现在酒泉公司涉及纠纷事项中含该对外担保风险问题，导致公司无法履行规定的审批手续和信息披露。
应收账款余额较大
5月14日晚，太阳能披露收到收到重庆证监局对上述违规担保的监管关注函。函件指出，上述对外担保事项发生时，公司未履行内部决策审议程序，不符合公司章程和深交所《股票上市规则》相关规定。同时，公司未及时披露上述担保事项，不符合《上市公司信息披露管理办法》相关规定。
对此，证监局要求太阳能切实加强对子公司的管控，提高内部控制有效性，同时对违规担保事项发表书面意见。证监局指出，公司及年报审计机构、持续督导机构应在各自职责范围内，对公司违规担保事项发表书面意见，书面意见内容包括但不限于对违规担保事项的性质做出认定、测算对公司的影响、判断是否计提预计负债等。
就违规担保进展，太阳能表示，今年4月12日酒泉公司收到通知，北京仲裁委员会同意比亚迪公司撤回对中海阳公司的仲裁请求并恢复本案仲裁程序。在公司协助下酒泉公司已选聘了具有丰富仲裁案件经验的律师作为代理人，目前律师已经进行了现场调查和取证等相关工作，为应对本次仲裁做好充分准备。
违规担保外，太阳能还存在应收账款余额较大且增长较快情况。据了解，2018年太阳能实现营业收入50.37亿元，比2017年减少3.22%，其中发电销售收入31.09亿元，太阳能产品板块收入19.04亿元，而公司2018年末的应收账款余额高达59.85亿元，比2017年末的45.49亿元增加了31.58%。
太阳能在年报中解释，这是因为投产电站增加，可再生能源补贴结算缓慢。截至2019年一季度末，公司应收账款余额增至65.10亿元，余额较大且增长较快。
对此，证监局要求太阳能按季度报送应收账款余额分析表，内容包括但不限于按项目公司划分的应收账款期初余额、本期借方增加额、 本期贷方减少额、期末余额、按账龄划分的期末余额、应收标杆电费余额和应收国家补贴余额、项目公司纳入国家可再生能源电价附加资金补助目录情况等要素。
[2019-03-30] 太阳能(000591):A股光伏运营商龙头,持续受益限电改善-2018年财报点评
■国信证券
2018年归母净利润8.62亿元,增长7.98％,基本符合预期
2018年,公司实现营业收入50.37亿(-3.23％),实现归母净利润8.62亿元(+7.14％)。其中,公司发电销售收入31.09亿元,较去年同期增长21.56％,占公司总收入的61.72％,电站板块收入占公司总收入比重进一步上升。受益于限电改善,2018年公司太阳能发电业务增长较快,组件业务因531影响而拖累业绩。
收入结构继续调整,盈利能力提升显著
2018年累计装机达4.4GW,公司主要装机区域新疆和甘肃地区,弃光限电大幅改善,截止到2018年,新疆(不含兵团)弃光率15.5％,同比减少6.1pct；甘肃弃光率10％,同比减少12pct。受益于限电改善及收入结构改善,公司销售毛利率达39.11％,同比增多4.1ct；销售净利率16.98％,同比增多1.47pct。公司2019年全年预计有600MW新建或外购电站并表,收入结构将进一步向太阳能发电板块倾斜,随着平价项目大规模建设,公司现金流将进一步优化。
组件业务风险释放,轻资产属性明显,安全边际充分
受531影响,公司组件本期销售价格下降幅度较大,导致组件板块毛利率为负。2019年受益于全球光伏装机高速增长及海外市场对公司高端组件需求,公司多晶组件产品盈利将得以修复,且相较于公司光伏发电资产,组件资产体量较小且逐年递减:公司组件资产占比由2015年的8.4％降低至2018年的4.49％,公司组件资产安全边际较高。
风险提示
国内光伏政策利空,分布式、领跑者、光伏扶贫等支持力度普遍下滑；国内光伏补贴退坡超预期,弃光限电率居高不下；国家经济增速下滑带动下游用电行业不景气；公司新增装机、发电小时数不及预期。
投资评级:维持"买入"的投资评级考虑到太阳能是光伏运营商优势企业,且行业正处于配额下发、限电改善、成本下降三重利好叠加,而当前公司估值低于相较行业平均水平。综合绝对估值和相对估值,我们认为公司估值合理区间为4.18-5.8元/股,维持"买入"的评级。
[2019-03-26] 太阳能(000591):太阳能全资孙公司违规担保近亿元
■中国证券报
太阳能（000591）3月26日晚公告，近期梳理公司及合并报表范围内的子公司对外担保的情况时，发现全资孙公司中节能太阳能（酒泉）发电有限公司（简称“酒泉公司”）存在违规对外担保的行为。违规担保金额为9874.98万元。
公告显示，2016年6月，酒泉公司与商洛比亚迪实业有限公司、中海阳能源集团股份有限公司签订了《中节能玉门昌马三期25兆瓦并网光伏发电项目电池组件购销合同》，酒泉公司为中海阳公司从比亚迪公司采购组件提供连带责任担保，合同总金额为9874.98万元。目前，中海阳公司尚欠比亚迪公司货款6899.98万元。
太阳能表示，上述违规担保行为存在被担保权人行使担保权从而造成损失的风险。公司后续将通过采取包括但不限于与债权人、被担保人积极协商解除担保、债务人清偿债务、处置资产等有效措施妥善解决上述违规对外担保问题。
[2019-03-06] 太阳能(000591):太阳能发行不超15亿元绿色公司债获证监会核准
■证券时报
太阳能(000591)3月6日晚公告，公司3月5日收到证监会的批复，核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过15亿元的绿色公司债券。
[2018-11-01] 太阳能(000591):业绩符合预期,公司将持续受益限电改善太阳能-2018年三季报点评
■国信证券
三季报业绩符合预期，2018年Q1-Q3扣非归母净利润增长7.98%
截止2018年三季度，公司实现营业收入30.31亿（-20.11%）；扣非归母净利润7.02亿元（+7.98%）。受益于限电改善，公司三季度太阳能发电业务增长较快；组件业务短期仍将拖累业绩。
收入结构继续调整，盈利能力提升显著
相较于上半年，三季度电站板块收入占公司总收入比重进一步上升。公司主要装机区域新疆和甘肃地区弃光限电大幅改善，其中，截止到2018年上半年新疆(不含兵团)弃光率20%，同比减少6.1pct；甘肃弃光率11%，同比减少11pct。受益于限电改善及收入结构改善，公司2018年前三季度销售毛利率达51.6%，同比增多14.5pct；销售净利率23.78%，同比增多14.5pct。公司第四季度存在300-400MW外购电站入表可能，盈利水平或将进一步提升，收入结构也将进一步向太阳能发电板块倾斜。
组件业务短期内拖累公司业绩，轻资产属性明显，安全边际充分三季度组件业务仍贡献负业绩，但公司安全边际高。受531影响，公司组件本期销售价格下降幅度较大，且销量下降，导致前三季度组件板块毛利率为负。截止至2018年上半年公司实现组件销售185.68MW，预计下半年组件可销售300-400MW，叠加531政策对公司300MW存货跌价的一次性影响，预计公司2018年组件业务盈利仍为负值，预亏9800万至1.2亿之间。而相较于公司光伏发电资产，组件资产体量较小且逐年递减：公司组件资产占比由2015年的8.4%降低至2018年的4.49%，公司组件资产安全边际较高。
风险提示
国内光伏政策利空，分布式、领跑者、光伏扶贫等支持力度普遍下滑；国内光伏补贴退坡超预期，弃光限电率居高不下；国家经济增速下滑带动下游用电行业不景气；公司新增装机、发电小时数不及预期。
投资评级：维持"买入"的投资评级考虑到太阳能是光伏运营商优势企业，且行业正处于配额下发、限电改善、成本下降三重利好叠加，而当前公司估值低于行业平均水平。综合绝对估值和相对估值，我们认为公司估值区间为3.59-6.17元/股，维持"买入"的投资评级。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
[2022-02-22] 太阳能(000591):光伏电站运维龙头,受益于绿电市场化-深度研究
■国联证券
绿色电力运维龙头企业
公司从事太阳能光伏电站的投资运营和太阳能电池组件的制造生产,是中国节能环保集团控股的上市公司。公司自15年借壳上市后稳健推进光伏电站的建设和并购,持有超4GW的光伏电站,持有规模和毛利率居光伏行业前列。业绩持续稳定增长,盈利能力强,2015-2020年,公司归母净利润五年CAGR为16.81％。
平价上网带动终端需求,碳排放权促进绿电交易
在全球各大经济体碳中和政策及平价上网的发展趋势下,光伏行业迎来新的增长阶段。中国光伏行业协会预计2021-2025年全球光伏新增装机量将达到1050～1295GW,2021-2025年中国新增装机量达到355～440GW。十四五期间全球装机量与十三五期间相比将增长100.76％～147.61％,将带动终端光伏电站建设,预计2022年全球光伏新增装机将达到200GW以上,国内新增装机将达到75GW以上。碳排放权交易的深入推进也将提升绿电企业的收益。假如公司光伏电站全部参与碳排放权交易,出售CCER每年收益可达3.1亿元。
规划年均3GW光伏电站投资建设,大幅扩建光伏组件产能
公司持续推进光伏电站的高质量投资建设和收购,推进光伏电池组件的产能建设。目前公司拥有5.19GW的光伏电站及1.2GW高效单晶电池和2GW高功率组件的产能。我们认为公司2025年末可实现光伏电站累计装机规模20GW,及20GW高效电池,4.5GW高功率组件产能的扩建,运营及生产规模不断扩大提升公司发展空间。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2021-2023年营业收入分别为68.59/81.66/106.02亿元,同比增长29.29％/19.06％/29.83％,归属母公司净利润分别为15.40亿元、20.13亿元和27.43亿元,同比增长49.78％/30.73％/36.27％,EPS分别为0.51/0.67/0.91元/股,三年CAGR为38.84％,对应PE分别为18x/14x/10x。根据可比公司估值情况,我们给予公司22年19倍PE,目标价12.73元,给予"买入"评级。
风险提示
光伏电站在建和并购进度不及预期;电池和组件产能扩建进度不及预期;光伏下游新增装机量不及预期;异常及恶劣气候环境的变化;疫情的反复影响施工进度;原有电站补贴拖欠的长期延后导致公司现金流不足。
[2022-01-27] 太阳能(000591):太阳能拟4.49亿元投建崇阳沙坪98兆瓦农光互补光伏发电项目
■证券时报
太阳能(000591)1月27日晚间公告，拟以公司全资子公司中节能(崇阳)太阳能科技有限公司为主体，投资建设中节能崇阳沙坪98兆瓦农光互补光伏发电项目，投资总额为4.49亿元。
[2022-01-18] 太阳能(000591):2025年目标装机20GW,光伏产业经验丰富-公司研究报告
■海通证券
中国节能旗下唯一光伏上市平台。公司是国内最早从事太阳能运营的央企之一,公司下辖光伏电站和太阳能产品,21H1收入分别为22和11.5亿,合计归母净利润8.1亿。公司装机分布中国20个省市,2020年公司运营电站装机约4.24GW、在建装机约0.37GW、拟建设0.43GW。电池端:公司已实现182大尺寸PERC+单晶高效电池产业化和182大尺寸多主栅半片高效组件批量生产,高效电池年产能1.2GW,高效组件年产能2GW。公司大股东是央企中国节能,持股34.7％,2020年净利润23.6亿。
快速发展,资金偏紧,定增赋能。2020年公司运营装机增长11％,而光伏行业整体拖欠补贴,公司2021年前三季度应收账款同比增加了18亿,资金趋紧,再加上2021年组件和原材料涨价,公司2021年上半年放缓了新增装机,销售电量29.58亿度,较2020增加13.6％(基数原因)。根据公司半年报,公司已经锁定了超过10GW的优质项目,需要大量资金(2020年公司财务费用近10个亿,现金流比较紧张),因此,公司近期发行了60亿定增项目,包含42亿1.128GW光伏项目和补充流动资金18亿,对象是中国节能和机构投资者,可行性报告显示这些项目全部投资财务内部收益率6.65-7.04％之间,刚开始可能存在摊薄业绩的时段,但光伏项目建设周期短,随着项目逐渐投产,我们认为,公司的业绩或能有较好地提振作用。
技术迭代光伏组件成本下降,平价上网优势或将继续增加。中国光伏行业协会2020年发布的《中国光伏产业发展路线图(2019年版)》,2020年至2025年,2025年保守情况下新增装机容量预计可达165GW,乐观情况下可达200GW。据2021年11月30日东方财富援引财联社消息,隆基硅片价格2021年11月30日降价7-10％,我们预计,光伏组件价格下降有望进一步改善公司项目盈利,长期看光伏电价还有望受益绿电和CCER。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2021-2023年归母净利分别为12.5、17.0和21.0亿元,EPS分别为0.42、0.57和0.70元/股。根据《2021年5月17日投资者调研纪要》,公司目标2025年末实现光伏电站装机20GW,截止2020年装机为4.24GW,有较大的上升空间。可比公司2022年PE为23.4倍,不考虑融资项目,我们给予公司2022年23-24倍PE水平,对应合理价值区13.01-13.58元/股,首次覆盖给予"优于大市"评级。
风险提示。新能源项目装机增量低于预期,电价低于预期,导致新能源盈利偏弱;融资成本未下降。
[2021-11-18] 太阳能(000591):太阳能拟投建两个发电项目
■上海证券报
太阳能公告，公司拟以全资子公司中节能(监利)太阳能科技有限公司为主体，投资建设中节能荒湖农场200兆瓦渔光互补光伏电站二期100兆瓦建设项目，投资总额为44,758.13万元;拟以全资子公司中节能太阳能(酒泉)发电有限公司为主体，投资建设中节能玉门50兆瓦风光互补发电项目，投资总额为24,728.19万元。
[2021-09-30] 太阳能(000591):太阳能拟定增募资60亿元控股股东方认购逾三成
■上海证券报
太阳能9月29日晚间披露定增预案，公司拟非公开发行募集资金不超过60亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于中节能滨海太平镇300兆瓦光伏复合发电项目、中节能敦煌30兆瓦并网光伏发电项目、中节能贵溪流口50MW渔光互补光伏电站项目、福泉市道坪镇农业光伏电站项目、中节能太阳能(酒泉)发电有限公司玉门50兆瓦风光互补发电项目、中节能崇阳沙坪98MW农光互补光伏发电等9个光伏发电、电站项目以及偿还银行借款。
据公告，太阳能本次拟非公开发行股票的数量不超过9.02亿股，发行对象为包括中国节能及其控制的关联方中节能资本在内的不超过35名(含35名)符合中国证监会规定条件的特定对象。其中，中国节能和中节能资本拟认购股票数量合计不低于本次非公开发行实际发行数量的34.70%，所认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让。
太阳能表示，本次募集资金将进一步夯实公司的资本实力，支持光伏运营业务布局的持续扩大，推动产业转型升级，成为国内一流的新能源综合利用的领军企业。此外，本次非公开发行将有助于公司缓解资金压力，持续不断巩固现有业务、开拓新兴业务，同时改善公司的财务状况，提高公司抵御风险的能力。
[2021-09-23] 太阳能(000591):太阳能近期进行了再融资等相关事宜的咨询论证
■上海证券报
太阳能披露股票交易异常波动公告称，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生、亦预计不会发生重大变化。公司于近期进行了再融资等相关事宜的咨询论证，有意向择机进行非公开发行股票事项，非公开发行股票数量、发行方案尚不确定，此事项尚未到需要披露阶段。
[2021-08-26] 太阳能(000591):项目储备丰富,未来业绩可期-2021年中报点评
■国泰君安
投资建议:公司2021H1营收33.6亿元,同比增长42.7％;归母净利8.1亿元,同比增长34.4％;2021Q2营收17.9亿元,同比增长33.4％,归母净利5.3亿元,同比增长18.7％,业绩符合预期。公司项目储备丰富,未来业绩可期,上调2021～2022年,新增2023年EPS至0.43/0.52/0.54元(原2021-2022年为0.39/0.44元),考虑到公司为A股光伏龙头,给予公司2021年高于行业平均25倍PE,维持目标价10.75元,维持"增持"。
售电量稳步增长,项目储备丰富:2021H1光伏电站板块销售收入22.04亿元,同比增长8.4％,量升价减:1)电量:2021H1上网电量29.6亿千瓦时,同比增加13.6％,主要受益于新机组投产以及上半年光照条件较好,利用小时数较高。目前公司运营电站约4.31吉瓦,在建、拟建及经签署预收购协议电站约0.88吉瓦,且已累计锁定超过10吉瓦的优质项目规模,储备资源丰富。2)电价:21H1度电收入为0.745元/千瓦时,同比下降4.6％,主要受市场化交易电量同比增加0.88亿千瓦时影响。
太阳能产品收入大增,产能陆续释放:2021H1太阳能产品收入11.5亿元,同比增长267.4％,主要受益于公司产线升级,实现单晶高效电池产业化及高效组件批量生产,产能利用率提高,以及产品价格上涨。公司规划投资年产20吉瓦高效太阳能电池及4.5吉瓦高效组件智能制造项目,一期建设6.5吉瓦高效太阳能电池和1.5吉瓦高效组件有望年底投产。
分时电价政策促进新能源消纳,CCER重启在即,新能源发电将获益。7月,国家进一步完善分时电价政策促进新能源消纳。日前,北京绿色交易所发布全国温室气体自愿减排注册登记系统和交易系统的公开招标,CCER重启在即,公司有望通过出售CCER获得额外收益。
风险因素:项目建设进度不及预期,平价项目收益率不及预期
[2021-04-17] 太阳能(000591):2021Q1业绩预增,碳中和打开增长逻辑-2021年一季度业绩预告点评
■华创证券
事项:公司公告2020年度业绩快报和2021年第一季度业绩预告。2020年度业绩快报显示,公司2020年营业收入53.1亿元,同比增长5.9％;归母净利10.3亿元,同比增长12.9％;加权平均净资产收益率7.5％,同比提高0.5pct。2021年第一季度业绩预告显示,2021年一季度归母净利预计2.5亿元～3.0亿元,同比增长62％-94％。
评论:
装机增长是业绩增加的主要原因。2020年,公司业绩增加的主要原因是电站业务板块本期投产装机容量增加。截至2020年6月底,公司光伏装机4.01GW,同比增长13.6％。公司2021年第一季度业绩较上年同期增加的主要原因:由于一季度天气情况好于上年同期,同时装机规模较上年同期增加,因此总体发电量较上年提高。
碳中和背景下,光伏发电进入增长快车道。2030年前实现碳达峰,2060年前实现碳中和。据此测算,2030年,风电、光伏装机发电量预计分别为1.5、1.2万亿千瓦时,2021-2030年光伏发电年均复合增速16.2％,同期GDP年均复合增速预计为5.3％左右,光伏发电增速是GDP增速的3倍;2060年,风电、光伏装机发电量分别为4.1、5.0万亿千瓦时,2021-2060年光伏发电年均复合增速7.6％,同期GDP年均复合增速预计为3.3％左右,光伏发电增速是GDP增速的2.3倍。
平价改善现金流,建造成本下行带动平价项目盈利持续提升。公司存量项目的平均利用小时约为1340小时,建造成本约为7.5元/W,平均上网电价为0.92元/kWh,平均IRR为14％,净利率为36％。当前光伏项目建造成本约为3.8元/W,平价项目电价取全国煤电平均标杆电价0.37元/kWh,利用小时1290小时,平价项目IRR为6.9％,净利率为14％。当前光伏项目已可实现平价上网,2021年光伏将进入平价元年。当建造成本降至2.7元/W时,平价光伏项目的IRR将恢复当前存量机组的14％。新增平价项目没有补贴,不存在补贴拖欠问题,现金流也有望得到极大改善。存量欠补通过确权贷款解决,利息通过绿证覆盖,盘活应收账款。
盈利预测、估值及投资评级。我们预计公司2020-2022年实现归母净利润10.3亿、11.9亿和16.8亿元,同比增长12.5％、16.1％、41.5％,对应EPS为0.34、0.40、0.56元;对应PE为19、17、12倍;对应PB为1.4、1.3、1.2。进行DCF估值分析,在永续增长率为1％的假设条件下,测算太阳能的权益价值为360亿元,对应每股权益价值为11.95元,高于目前股价83％,维持"强推"评级。
风险提示:全社会用电需求下滑,装机增速不及预期,电价下滑,建造成本较高。
[2021-04-13] 太阳能(000591):太阳能一季度净利润预增62%-94%
■上海证券报
太阳能披露一季度业绩预告。公司预计2021年第一季度盈利25,000万元-30,000万元，比上年同期增长61.65%-93.98%。
[2021-03-28] 太阳能(000591):新能源发电之太阳能,阳光下的现金流,央企光伏小龙头
■华创证券
公司主营光伏电站运营和组件业务。公司是国内光伏运营上市公司龙头,截至2020年6月底,公司运营电站约4.01GW、在建电站约0.27GW、拟建设电站或经签署预收购协议的电站约0.75GW,合计5.03GW;在光资源较好、上网条件好、政策条件好的地区已累计锁定了约12GW的优质自建和收购光伏发电项目。公装机容量位居国内光伏运营上市企业第二位;公司对电池生产线进行技术改造,改造完成之后,公司将具备PERC高效电池的生产能力,高效电池产能预计达1.2GW。
碳中和背景下,光伏发电进入增长快车道。2030年前实现碳达峰,2060年前实现碳中和。据此测算,2030年,风电、光伏装机发电量预计分别为1.5、1.2万亿千瓦时,2021-2030年光伏发电年均复合增速16.2％,同期GDP年均复合增速预计为5.3％左右,光伏发电增速是GDP增速的3倍;2060年,风电、光伏装机发电量分别为4.1、5.0万亿千瓦时,2021-2060年光伏发电年均复合增速7.6％,同期GDP年均复合增速预计为3.3％左右,光伏发电增速是GDP增速的2.3倍。
平价改善现金流,建造成本下行带动平价项目盈利持续提升。2019年第一批平价上网光伏项目14.8GW,2020年平价上网光伏项目33.1GW,随着建造成本逐年下降,光伏平价项目逐年增多。以太阳能公司为例,存量项目的平均利用小时约为1340小时,建造成本约为7.5元/W,平均上网电价为0.92元/kWh,平均IRR为14％,净利率为36％。当前光伏项目建造成本约为3.8元/W,平价项目电价取全国煤电平均标杆电价0.37元/kWh,利用小时1290小时,平价项目IRR为6.9％,净利率为14％。当前光伏项目已可实现平价上网,2021年光伏将进入平价元年。当建造成本降至2.7元/W时,平价光伏项目的IRR将恢复当前存量机组的14％。新增平价项目没有补贴,不存在补贴拖欠问题,现金流也有望得到极大改善。
提升新增光伏项目盈利能力。2012年国家发改委出台了《温室气体自愿减排交易管理办法》,确立了国内的自愿减排交易机制,提出了核证减排量交易(ChineseCertifiedEmissionReduction,即CCER)。光伏发电项目可根据净上网电量和边际排放因子核算温室气体减排量。我们选取Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类资源区的3个项目,分别计算CCER对光伏项目的利润贡献。假定CCER交易价格为20元/吨,20MW光伏项目CCER交易可达40-50万元。
盈利预测、估值及投资评级。我们预计公司2020-2022年实现归母净利润10.2亿、11.9亿和16.8亿元,同比增长12.5％、16.1％、41.5％,对应EPS为0.34、0.40、0.56元;对应PE为21、18、13倍;对应PB为1.7、1.6、1.5。进行DCF估值分析,在永续增长率为1％的假设条件下,测算太阳能的权益价值为360亿元,对应每股权益价值为11.95元,高于目前股价63％,首次覆盖,给予"强推"评级。
风险提示:产业政策发生重大变化;光伏装机不如预期;应收账款风险。
[2021-01-19] 太阳能(000591):A股光伏运营龙头,项目储备充足-首次覆盖报告
■国泰君安
本报告导读:A股光伏运营龙头,项目储备充足,未来装机容量有望持续增长。
投资要点:投资建议:预计2020-2022年eps分别为0.35、0.39、0.44元,bps分别为4.77、5.47、6.53元,考虑到公司为A股光伏龙头,给予2021年略高于行业平均的2倍PB(行业平均为1.7倍PB),目标价10.94元,首次覆盖给予增持评级。
12.A股光伏运营龙头,先发优势显著。公司主要从事光伏电站投资运营、太阳能电池组件生产和销售等业务,其中光伏电站投资运营业务收入占比接近75％。近年来公司光伏装机规模增长,主要以电站收购为主。截至2020年6月底,公司光伏发电机组并网装机容量401万千瓦,占全国光伏发电总装机容量的1.8％,在光伏发电行业上市公司中排名第二位,仅次于协鑫新能源,在全国光伏发电市场具有较强的竞争地位。
13.光伏发电市场空间广阔,公司项目储备充足。我国提出将力争于2030年前达到碳排放峰值、努力争取2060年前实现碳中和,我们预计光伏发电将成为主要推动力。公司作为行业龙头,利用与地方政府建立的良好合作关系,在光资源较好、上网条件好、政策条件好的地区已累计锁定了约12吉瓦的优质自建太阳能光伏发电的项目和收购项目规模,充足的储备项目为公司未来的可持续发展提供了有力的保证。
14.平价新时代,现金流有望持续改善。2021年全面平价之后,公司新增平价项目将无补贴困扰,同时历史的存量拖欠补贴也有望逐步解决,我们预计公司现金流将逐步改善。
15.风险提示:项目建设进度不及预期、融资成本上升
[2021-01-08] 太阳能(000591):太阳能2020年净利同比预增2%至15%
■上海证券报
太阳能发布业绩预告。预计2020年盈利约93,000万元-105,000万元，同比增长2.10%-15.28%。主要原因是2020年公司装机规模增加，从而总体发电量较上年提高。
[2020-11-20] 太阳能(000591):太阳能子公司拟投资智能制造一期项目
■证券时报
太阳能(000591)11月20日晚间公告，全资子公司中节能太阳能科技的下属控股子公司镇江公司，拟投资年产6.5GW高效太阳能电池和1.5GW高效组件智能制造项目(简称“智能制造一期项目”)。
[2020-08-25] 太阳能(000591):太阳能重庆及长江流域洪水对公司造成的影响很小
■证券时报
太阳能(000591)8月25日在互动平台表示，公司目前在重庆地区没有项目，在长江流域周边项目较少，此次重庆及长江流域洪水对公司造成的影响很小。
[2020-07-07] 太阳能(000591):太阳能上半年净利预增46%至72%
■上海证券报
太阳能披露半年度业绩预告，预计公司2020年半年度净利润约55,000万元—65,000万元，同比增长约45.70%-72.19%。
[2020-06-10] 太阳能(000591):太阳能独董许强收到证监会调查通知书,立案调查事由不涉及公司
■证券时报
太阳能(000591)6月10日晚间公告，公司获悉公司独立董事许强，收到证监会的《调查通知书》，中国证监会因康得投资集团有限公司涉嫌债券市场信息披露违法违规，决定对其立案调查。上述立案调查事由不涉及公司，不会对公司日常生产经营造成影响。
[2020-04-17] 太阳能(000591):太阳能业绩快报一季度净利同比增长23%
■证券时报
太阳能(000591)4月17日晚发布年报，2019年度，公司实现营收50.11亿元，同比下降0.51%。实现净利9.1亿元，同比增长5.65%。公司拟每10股派现1.1元。公司同时披露一季度业绩快报，2020年一季度营收为10.14亿元，同比增长16.66%，净利为1.55亿元，同比增长23.12%，业绩增加的主要原因是电站业务板块本期投产装机容量增加。
[2020-01-13] 太阳能(000591):太阳能2019年净利预增1%-8%
■上海证券报
太阳能发布业绩预告。预计2019年年度盈利约87,000万元-93,000万元，比上年同期增长约0.91%-7.87%。公司业绩增加的主要原因是电站业务板块本期投产装机容量增加。
[2019-12-24] 太阳能(000591):太阳能与江西软件大学、先锋软件公司战略合作
■上海证券报
太阳能公告，近日，公司与江西软件职业技术大学及先锋软件股份有限公司签署了《战略合作框架协议书》。三方在能源互联网、光伏系统、储能及综合能源服务、区块链技术等领域内开展全方位的合作。公司基于本协议提出具体业务与需求，为上述合作方提供良好的试验条件。根据公司提出的技术需求，上述合作方应共同进行研究开发、成果转化和技术攻关，支持公司技术创新，协助公司做好所需人才的培养、技术咨询和技术培训工作。
[2019-10-29] 太阳能(000591):太阳能前三季度扣非净利增长26.22%
■中国证券报
10月29日晚间，太阳能（000591）发布的2019年三季报显示，今年前三季度，公司实现营业收入36.69亿元，同比增长22.29%；归属于上市公司股东的净利润8.18亿元，同比增长13.81%，其中扣非净利润8.86亿元，同比增长26.22%。值得注意的是，公司第三季度业绩增长显著，实现营业收入16.27亿元，同比增长60.96%；归属于上市公司股东的净利润4.4亿元，同比增长58.65%，扣非净利润4.35亿元，同比增长59.96%。
此外，今年前三季度公司经营性现金流净额为15.47亿元，同比大幅增长114.76%，经营性现金流净额是同期净利润值的1.89倍。公司主营太阳能发电和太阳能组件制造，其中太阳能发电是最主要收入和利润来源。目前公司运营电站规模约 3.53 GW，而尚未运营的储备电站规模为17.77GW，是当前运营电站规模的5倍。
资料显示，公司控股股东为中国节能环保集团有限公司，目前中国节能拥有500余家子公司，其中二级子公司28家，上市公司5家，公司作为中国节能太阳能业务的唯一上市平台，直接享受央企品牌优势和融资优势。
[2019-09-17] 太阳能(000591):太阳能子公司获评国家级绿色工厂
■证券时报
太阳能(000591)9月17日晚间公告，近日，国家工信部公布《工业和信息化部办公厅关于公布第四批绿色制造名单的通知》，公司下属中节能太阳能科技（镇江）有限公司被评为国家级“绿色工厂”。
[2019-08-29] 太阳能(000591):太阳能上半年实现净利润3.78亿元
■中国证券报
太阳能（000591）8月28日晚间发布2019年半年报，上半年公司分别实现营业收入和净利润20.43亿元、3.78亿元。报告期内，公司业务以太阳能光伏电站的投资运营为主，主要产品为电力，该产品主要出售给国家电网；同时，公司还从事太阳能电池组件的生产销售，产品主要用于对外销售。2019年上半年，公司装机规模较去年同期有所增长。
半年报显示，太阳能发电、太阳能产品制造这两块业务贡献的收入分别为17.46亿元、2.9亿元，占总收入的比例分别为85.48%、14.17%，对应的毛利率分别为63.67%、-7.31%。太阳能发电构成上市公司最主要的收入和利润来源。
作为一家光伏电站运营商，太阳能目前几乎所有的收入和利润均来自光伏发电。截至2019年6月末，公司运营电站规模约3.53GW、在建电站约0.04GW、拟建设电站（含进入竞价补贴范围名单的项目、已取得备案的平价项目）及已经签署预收购协议并正在进行收购工作的电站规模约1.13GW，合计4.69GW。
太阳能相关负责人表示，公司目前尚未运营的储备电站规模为17.77GW，是当前运营电站规模的5倍。随着光伏全面平价黄金时代的到来，这些储备项目有望加速开工落地，有望推动公司发电量和业绩双双高增长。业内人士指出，从度电利润来看，太阳能未来将长期持续受益于弃光改善、制造端成本下降、财务支出减少，光伏度电利润存在大幅提升空间。
[2019-08-28] 太阳能(000591):太阳能坚持加大平价上网项目开发力度
■上海证券报
太阳能8月28日晚间公布的2019年半年报显示，1-6月，公司实现营业收入20.43 亿元，同比增长2.65%；归母净利润3.78 亿元，同比减少14.42%；扣非后归母净利润4.50亿元，同比增长4.82%，总体经营业绩保持平稳。
根据披露，2019 年上半年太阳能电站板块上网电量21.50 亿千瓦时，较去年同期增幅为19.00%；发电销售收入17.46亿元，太阳能产品板块收入2.90亿元，实现组件销售121.84兆瓦，电池片销售100.23兆瓦，电站板块收入占公司总收入比重进一步上升。报告期内电站发电板块收入同比增长14.25%，占公司总收入的85.48%，同比增加23.76%。上半年发电含税均价为0.95 元/千瓦时，略低于去年同期平均电价0.99元/千瓦时。
同时，公司大力发展光伏电站的建设，现已在甘肃、青海、宁夏、新疆、内蒙、江苏、安徽、江西、上海等十多个省市建有光伏电站项目。截至2019年6月30日，公司光伏电站规模约4.69吉瓦。此外，利用与地方政府建立的良好合作关系，在光资源较好、上网条件好、政策条件好的地区已累计锁定了约15吉瓦的优质自建太阳能光伏发电的项目规模，储备了约1.6吉瓦的优质光伏发电收购项目，为可持续发展提供了有力的保证。
据了解，2019年上半年，国家发改委、能源局相继发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》等，加速推进光伏产业技术发展，推动光伏发电行业持续、健康、快速前行。
太阳能表示，现阶段公司的光伏电站业务位列全国前茅，未来亦将紧跟国家政策，积极发展平价光伏发电项目，持续扩大电站规模，并在此基础上，推动相关多元化发展。
下一步，公司还将继续坚持国内市场自主开发为主，坚持加大平价上网项目开发力度，坚持质量第一、技术领先、效益优先理念；在投资光伏电站的同时，积极推进综合能源服务业务如储能示范项目、能源互联网业务的实施，并筹备开展电站效能服务业务，在现有光伏电站投资运营、太阳能电池组件生产销售业务基础上积极探索发展轻资产、服务型业务。
[2019-08-26] 太阳能(000591):太阳能获白城光伏发电领跑奖励激励基地项目开发权
■上海证券报
太阳能8月26日晚间公告，根据白城市能源局日前公布的《白城光伏发电领跑奖励激励基地入选企业名单》，公司下属全资子公司中节能太阳能科技有限公司取得白城光伏发电领跑奖励激励基地2019年5号项目开发权。
根据公告，上述项目位于吉林省白城市通榆县向海乡梧赫村西侧，中标电价为0.38 元/千瓦时，运营周期25年，工程规模100兆瓦。
据太阳能有关负责人介绍，实施光伏发电“领跑者”计划和建设领跑基地是国家能源局联合有关部门提出的，目的是为加速技术成果向市场应用转化和推广，加快促进光伏发电技术进步、产业升级，推进光伏发电成本下降、电价降低、补贴减少，最终实现平价上网，具有一定的行业示范作用。
太阳能表示，参与投资建设白城项目有利于提升公司的行业地位和影响力，对公司未来的发展起到推动作用。项目建成后，会增加公司光伏发电电站的装机规模，其发电收入将为公司提供持久稳定的利润及现金流。
根据太阳能此前公布的2019年半年度业绩快报，1-6月公司实现营业总收入20.43亿元，同比增长2.65%；实现利润总额5.01亿元，同比增长6.20%；归母净利润4.53亿元，同比增长2.75%。公司表示，业绩的平稳增长主要是电站业务板块本期投产装机容量增加。
[2019-07-23] 太阳能(000591):太阳能上半年净利同比增长3%
■上海证券报
太阳能披露业绩快报，公司上半年实现营业总收入20.43亿元，同比增长2.65%；归属于上市公司股东的净利润4.53亿元，同比增长2.75%。基本每股收益0.15元。公司业绩增加的主要原因是电站业务板块本期投产装机容量增加。
[2019-05-14] 太阳能(000591):子公司违规担保被监管关注,太阳能被指应收账款余额较大增速快
■证券时报
就太阳能(000591)子公司中节能太阳能(酒泉)发电有限公司(简称“酒泉公司”)存在违规对外担保的行为，5月14日晚公司披露收到重庆证监局监管关注函，要求公司切实加强对子公司的管控，提高内部控制有效性，并对违规担保事项发表书面意见。
另外，就太阳能存在应收账款余额较大且增长较快情况，证监局要求公司按季度报送应收账款余额分析表。
中海阳进入破产程序
太阳能今年3月26日晚披露三级子公司违规对外担保的风险提示公告，指出近期梳理公司及合并报表范围内的子公司对外担保的情况时，发现三级子公司酒泉公司存在违规对外担保的行为。违规担保金额为9874.98万元。
公告显示，2016年6月酒泉公司与商洛比亚迪实业有限公司、中海阳能源集团股份有限公司签订了《中节能玉门昌马三期25兆瓦并网光伏发电项目电池组件购销合同》(简称“《购销合同》”)，酒泉公司为中海阳公司从比亚迪公司采购组件提供连带责任担保，合同总金额为9874.98万元。目前，中海阳公司尚欠比亚迪公司货款6899.98万元。
2018年11月，比亚迪公司向北京仲裁委员会提出仲裁申请，请求中海阳支付拖欠货款6899.98万元及违约金，请求酒泉公司承担连带保证责任。因中海阳被宣布进入破产程序，北京仲裁委员会中止了仲裁程序。目前，酒泉公司对中海阳的担保余额为6899.98万元。
太阳能表示，上述违规担保行为存在被担保权人行使担保权从而造成损失的风险。公司后续将通过采取包括但不限于与债权人、被担保人积极协商解除担保、债务人清偿债务、处置资产等有效措施妥善解决上述违规对外担保问题。
资料显示，中海阳(430065)为新三板挂牌公司，近年债务高企且业绩持续亏损。2018年12月12日，中海阳公告，因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，公司被永昌县人民法院列为失信被执行人。
违规担保披露后，太阳能随即收到深交所关注函。回复问询时，太阳能解释，酒泉公司签署当年签署《购销合同》，未按照规章制度的要求经其股东太阳能科技公司做出决议，太阳能科技公司及公司在酒泉公司签署该份《购销合同》时并未知晓。公司近期对系统内担保和纠纷事项进行梳理，发现在酒泉公司涉及纠纷事项中含该对外担保风险问题，导致公司无法履行规定的审批手续和信息披露。
应收账款余额较大
5月14日晚，太阳能披露收到收到重庆证监局对上述违规担保的监管关注函。函件指出，上述对外担保事项发生时，公司未履行内部决策审议程序，不符合公司章程和深交所《股票上市规则》相关规定。同时，公司未及时披露上述担保事项，不符合《上市公司信息披露管理办法》相关规定。
对此，证监局要求太阳能切实加强对子公司的管控，提高内部控制有效性，同时对违规担保事项发表书面意见。证监局指出，公司及年报审计机构、持续督导机构应在各自职责范围内，对公司违规担保事项发表书面意见，书面意见内容包括但不限于对违规担保事项的性质做出认定、测算对公司的影响、判断是否计提预计负债等。
就违规担保进展，太阳能表示，今年4月12日酒泉公司收到通知，北京仲裁委员会同意比亚迪公司撤回对中海阳公司的仲裁请求并恢复本案仲裁程序。在公司协助下酒泉公司已选聘了具有丰富仲裁案件经验的律师作为代理人，目前律师已经进行了现场调查和取证等相关工作，为应对本次仲裁做好充分准备。
违规担保外，太阳能还存在应收账款余额较大且增长较快情况。据了解，2018年太阳能实现营业收入50.37亿元，比2017年减少3.22%，其中发电销售收入31.09亿元，太阳能产品板块收入19.04亿元，而公司2018年末的应收账款余额高达59.85亿元，比2017年末的45.49亿元增加了31.58%。
太阳能在年报中解释，这是因为投产电站增加，可再生能源补贴结算缓慢。截至2019年一季度末，公司应收账款余额增至65.10亿元，余额较大且增长较快。
对此，证监局要求太阳能按季度报送应收账款余额分析表，内容包括但不限于按项目公司划分的应收账款期初余额、本期借方增加额、 本期贷方减少额、期末余额、按账龄划分的期末余额、应收标杆电费余额和应收国家补贴余额、项目公司纳入国家可再生能源电价附加资金补助目录情况等要素。
[2019-03-30] 太阳能(000591):A股光伏运营商龙头,持续受益限电改善-2018年财报点评
■国信证券
2018年归母净利润8.62亿元,增长7.98％,基本符合预期
2018年,公司实现营业收入50.37亿(-3.23％),实现归母净利润8.62亿元(+7.14％)。其中,公司发电销售收入31.09亿元,较去年同期增长21.56％,占公司总收入的61.72％,电站板块收入占公司总收入比重进一步上升。受益于限电改善,2018年公司太阳能发电业务增长较快,组件业务因531影响而拖累业绩。
收入结构继续调整,盈利能力提升显著
2018年累计装机达4.4GW,公司主要装机区域新疆和甘肃地区,弃光限电大幅改善,截止到2018年,新疆(不含兵团)弃光率15.5％,同比减少6.1pct；甘肃弃光率10％,同比减少12pct。受益于限电改善及收入结构改善,公司销售毛利率达39.11％,同比增多4.1ct；销售净利率16.98％,同比增多1.47pct。公司2019年全年预计有600MW新建或外购电站并表,收入结构将进一步向太阳能发电板块倾斜,随着平价项目大规模建设,公司现金流将进一步优化。
组件业务风险释放,轻资产属性明显,安全边际充分
受531影响,公司组件本期销售价格下降幅度较大,导致组件板块毛利率为负。2019年受益于全球光伏装机高速增长及海外市场对公司高端组件需求,公司多晶组件产品盈利将得以修复,且相较于公司光伏发电资产,组件资产体量较小且逐年递减:公司组件资产占比由2015年的8.4％降低至2018年的4.49％,公司组件资产安全边际较高。
风险提示
国内光伏政策利空,分布式、领跑者、光伏扶贫等支持力度普遍下滑；国内光伏补贴退坡超预期,弃光限电率居高不下；国家经济增速下滑带动下游用电行业不景气；公司新增装机、发电小时数不及预期。
投资评级:维持"买入"的投资评级考虑到太阳能是光伏运营商优势企业,且行业正处于配额下发、限电改善、成本下降三重利好叠加,而当前公司估值低于相较行业平均水平。综合绝对估值和相对估值,我们认为公司估值合理区间为4.18-5.8元/股,维持"买入"的评级。
[2019-03-26] 太阳能(000591):太阳能全资孙公司违规担保近亿元
■中国证券报
太阳能（000591）3月26日晚公告，近期梳理公司及合并报表范围内的子公司对外担保的情况时，发现全资孙公司中节能太阳能（酒泉）发电有限公司（简称“酒泉公司”）存在违规对外担保的行为。违规担保金额为9874.98万元。
公告显示，2016年6月，酒泉公司与商洛比亚迪实业有限公司、中海阳能源集团股份有限公司签订了《中节能玉门昌马三期25兆瓦并网光伏发电项目电池组件购销合同》，酒泉公司为中海阳公司从比亚迪公司采购组件提供连带责任担保，合同总金额为9874.98万元。目前，中海阳公司尚欠比亚迪公司货款6899.98万元。
太阳能表示，上述违规担保行为存在被担保权人行使担保权从而造成损失的风险。公司后续将通过采取包括但不限于与债权人、被担保人积极协商解除担保、债务人清偿债务、处置资产等有效措施妥善解决上述违规对外担保问题。
[2019-03-06] 太阳能(000591):太阳能发行不超15亿元绿色公司债获证监会核准
■证券时报
太阳能(000591)3月6日晚公告，公司3月5日收到证监会的批复，核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过15亿元的绿色公司债券。
[2018-11-01] 太阳能(000591):业绩符合预期,公司将持续受益限电改善太阳能-2018年三季报点评
■国信证券
三季报业绩符合预期，2018年Q1-Q3扣非归母净利润增长7.98%
截止2018年三季度，公司实现营业收入30.31亿（-20.11%）；扣非归母净利润7.02亿元（+7.98%）。受益于限电改善，公司三季度太阳能发电业务增长较快；组件业务短期仍将拖累业绩。
收入结构继续调整，盈利能力提升显著
相较于上半年，三季度电站板块收入占公司总收入比重进一步上升。公司主要装机区域新疆和甘肃地区弃光限电大幅改善，其中，截止到2018年上半年新疆(不含兵团)弃光率20%，同比减少6.1pct；甘肃弃光率11%，同比减少11pct。受益于限电改善及收入结构改善，公司2018年前三季度销售毛利率达51.6%，同比增多14.5pct；销售净利率23.78%，同比增多14.5pct。公司第四季度存在300-400MW外购电站入表可能，盈利水平或将进一步提升，收入结构也将进一步向太阳能发电板块倾斜。
组件业务短期内拖累公司业绩，轻资产属性明显，安全边际充分三季度组件业务仍贡献负业绩，但公司安全边际高。受531影响，公司组件本期销售价格下降幅度较大，且销量下降，导致前三季度组件板块毛利率为负。截止至2018年上半年公司实现组件销售185.68MW，预计下半年组件可销售300-400MW，叠加531政策对公司300MW存货跌价的一次性影响，预计公司2018年组件业务盈利仍为负值，预亏9800万至1.2亿之间。而相较于公司光伏发电资产，组件资产体量较小且逐年递减：公司组件资产占比由2015年的8.4%降低至2018年的4.49%，公司组件资产安全边际较高。
风险提示
国内光伏政策利空，分布式、领跑者、光伏扶贫等支持力度普遍下滑；国内光伏补贴退坡超预期，弃光限电率居高不下；国家经济增速下滑带动下游用电行业不景气；公司新增装机、发电小时数不及预期。
投资评级：维持"买入"的投资评级考虑到太阳能是光伏运营商优势企业，且行业正处于配额下发、限电改善、成本下降三重利好叠加，而当前公司估值低于行业平均水平。综合绝对估值和相对估值，我们认为公司估值区间为3.59-6.17元/股，维持"买入"的投资评级。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================