000561*ST烽火 股票走势分析
≈≈烽火电子000561≈≈(更新:22.02.14)
[2022-02-14] 烽火电子(000561):烽火电子控股股东及一致行动人拟以合计不低于7500万元增持公司股份
■上海证券报
烽火电子公告，公司控股股东陕西烽火通信集团有限公司及一致行动人陕西电子信息产业投资管理有限公司于2022年1月27日至2022年2月14日期间，通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份582.67万股，占公司总股本的0.964%，增持金额4197万元。并计划自公告之日起6个月内，通过深圳证券交易所集中竞价交易系统继续择机增持公司股份，增持金额合计不低于7500万元(含本次已增持股份)，拟增持价格不设置固定价格或价格区间。
[2020-12-25] 烽火电子(000561):烽火电子拟设立北京研发中心
■中国证券报
烽火电子12月25日晚间发布公告称，根据公司发展战略规划目标及业务发展需要，公司拟设立北京研发中心。同时以自有资金购买位于北京市海淀区丰豪东路9号院中创芯中心项目中的第10号楼101、102号房，满足北京研发中心研发、办公等需要，房屋建筑面积共3548.24平方米，房屋支付价款不高于1.92亿元(不含税费)。
公司表示，北京市作为中国的科技创新中心，拥有科研资源、人力资源、金融资本及贸易资源等综合优势。公司在通信领域的主要竞争对手，早已布局了北京研发中心，用于开拓市场，开展技术研究、技术合作，吸引人才，为科研项目和市场获取做出了有力支撑。中关村集成电路设计园是北京航空航天产业研发建设中的重要一环，周围3公里内聚集百余家航空航天研发企业。
公司本次使用自有资金购置房产以发展公司北京技术研发中心，满足自身研发及办公需要，有利于公司利用北京科研资源，提高公司科技创新能力，快速提升公司技术水平和产业化能力，加快进行技术成果的吸收和转化，进一步加强公司对产业链信息的敏感度，为公司产业发展提供信息支持;有利于公司利用北京人力资源优势，更好地引进人才并促进业务发展，有利于公司利用北京金融资本优势，进一步拉近公司与金融资本市场的距离，加快公司资本运作步伐，从而推动公司长远发展目标顺利实现。同时本次购买房产完成后，公司将增加房屋类固定资产，减少货币资金，本次交易不会对公司日常经营活动产生重大影响。从长期看，可实现国有资产的保值增值，也可规避随着物价上涨带来租赁费用上涨的资金压力。
[2020-12-22] 烽火电子(000561):烽火电子获得政府补助2168万元
■上海证券报
烽火电子12月22日午间披露，公司控股股东烽火集团于近期收到企业稳岗返还资金，鉴于烽火集团上报申请该项资金时，是以其所属企业整体上报申请，现属于公司的2168.3916万元已返还资金已转至公司账户中。公司表示，此次政府补助将计入公司收益，对公司2020年度利润产生影响。
[2020-11-02] 烽火电子(000561):控股公司拟挂牌转让部分房产 若售完预计增加净利润1700万元
■证券时报
烽火电子(000561)11月2日晚间公告，公司控股公司陕通公司和烽火实业拟将位于西安、北京的30套房产、1个车位挂牌出售，截止评估基准日10月9日，评估值合计为6656.38万元，若上述房产按评估值全部完成出售，扣除账面净值、各类税费等，预计对净利润影响金额约为1700余万元。
[2020-05-28] 烽火电子(000561):烽火电子拟收购陕西大东科技实业有限公司100%的股权
■上海证券报
烽火电子公告，烽火电子将以评估值9,566.97万元的价格收购烽火集团持有的陕西大东科技实业有限公司100%的股权。
[2020-05-25] 烽火电子(000561):烽火电子美国实体清单中所提烽火科技与公司无任何关联关系
■证券时报
烽火电子(000561)在互动平台上表示，公司控股股东为陕西烽火通信集团有限公司，美国实体清单中所提烽火科技为烽火科技集团有限公司，与公司无任何关联关系。公司具备完整的北斗二号研发生产资质，具有研制生产北斗终端及模块产品能力，目前已承担多项研制任务。公司已在北斗相关能力建设方面投入大量资金，后续随着北斗应用军民用推广，前期布局将取得可观的市场收益。
[2020-04-13] 烽火电子(000561):"三大市场"开拓显成效,军工通信稳健发展-2019年报点评
■中航证券
事件:公司4月11日发布2019年年报,2019实现营收13.45亿(+9.89％),归母净利润0.91亿(+5.12％),毛利率37.29％(-6.71pcts),净利率7.23％(-0.88pcts)。
投资要点:通信主业持续发展,开拓市场取得成效:烽火电子是国家军民用通信装备及电声器材科研生产骨干企业,主导产品有:短波通信设备、超短波通信设备、航空搜救定位设备、车机内音频控制系统和电声器材等。军用产品为多军兵种提供了优良的通信装备;民用产品广泛应用于应急保障、抗震防汛、公安人防、海洋运输等领域,通信产品远销东南亚、非洲及欧美等国际市场。2019年,公司两大主营业务为通信配套产品和电声器件:通信配套产品实现营收11.94亿(+9.21％),电声器件实现营收1.33亿(+22.84％)。公司业务聚焦三大市场:军品,军民两用和外贸,2019年三大市场开拓均取得成效,①军品市场方面,某型手持救生电台基本完成某军飞行员全员装备;车内音频综合管理系统取得某军装备80％订货任务;机内音频综合管理系统拓展至某型指挥机平台;新型有源抗噪送受话器在多机型平台得到推广;空间降噪系统依托某号工程完成鉴定并取得某号工程配套研制资格,填补了军用领域的空白。2019年12月24日,公司收到与特殊机构客户签订的一份订货合同(航空搜救通信装备),合同总金额总计为人民币1.41亿元,预估十三五期间订单继续增长。②军民两用市场方面,应急通信业务在陕西省人防综合训练基地项目起到良好示范效应,实现跨越式发展;低空防御 系统国内首家在民航机场得到应用;数字集群终端取得武器装备承制资格。③外贸市场方面,出口型通讯网络业务完成1.0版样机研制,已初步具备展示能力;宽频段超短波电台取得出口批复。
综合毛利率略有下滑:公司2019年综合毛利率为37.29％(-6.71pcts),分产品看,公司两大主营业务为通信配套产品和电声器件,营收占比分别为88.82％和9.90％。2019年毛利率分别为34.76％(-8.94pcts)和59.43％(+8.19pcts),公司第一大主营通信配套产品毛利率下滑一定程度上拉低了全年公司综合毛利率,主要由于国内经济下行压力大,通信配套产品合同签订额下滑以及成本提高(通信配套产品成本上涨26.54％),从公司成本分类来看,主要是原材料成本上升较大(+28.89％)。公司经营现金流同比增长20.33％(主要系报告期销售回款较上年增加所致)。
加快关键技术和重点产品研制,电声器件业务快速增长:公司电声器件业务主要依托子公司宏声科技展开,2019年,宏声科技全年实现营业收入1.84亿(+12.32％),净利润1238.94万(+31.79％),公司加大研发投入和技术攻关并取得成效,目前公司已形成了新一代有源降噪技术平台,并已在新一代有源降噪航空耳机、有源降噪声纳耳机、有源降噪送受话器组、模块通用头盔有源降噪装置和飞行保护头盔等项目中得到应用,并积极拓展电声民品市场。公司直面武器装备采购机制市场化及实物竞标的挑战,及时调整技术和市场发展方向,较好适应了新形势下的招标常态,取得了良好成绩,为后续发展奠定了坚实基础。
研发投入稳步增长,为产品提供有力支撑:2019年公司研发费用支出1.93亿元,较上年增长8.69％,研发投入占营收比例14.35％。自主研发并掌握了语音骨传导、局部空间降噪、有源降噪等核心技术,全年开展技术研究项目32项。其中多项核心关键技术实现突破,为产品研发提供有力支撑。
投资建议:我们认为公司坚持以科技创新为核心的创新驱动发展之路,持续打造体系化科研能力,支撑引领企业发展,公司有望受益国家军队信息化建设以及军费稳步增长,市场空间值得期待。我们预测公司2020、2021、2022年归母净利润分别为1.01亿元,1.31亿元和1.63亿元,EPS分别为0.17元,0.22元和0.26元,当前股价对应PE分别为38.59倍,30.20倍和24.29倍,给予"买入"评级,以2020年EPS为基础,我们认为公司合理估值为45倍PE左右,目标价格为7.65元。
风险提示:军工订单不及预期,疫情海外扩散引发出口型产品受到压制
[2020-04-10] 烽火电子(000561):烽火电子2019年实现净利润9093.55万元
■中国证券报
烽火电子（000561）4月10日晚间披露2019年年报，公司实现营业收入13.45亿元，同比增长9.89%，实现归属于上市公司股东的净利润9093.55万元，同比增长5.12%。2019年公司研发费用支出1.93亿元，较上年增长8.69%。期末总资产32.3亿元，较上年末增长10.99%，归属于母公司所有者权益14.9亿元，较上年末增长8.44%。
报告期内，公司通信主业发展提速，“三大市场”开拓取得成效。军品市场方面，某型手持救生电台基本完成某军飞行员全员装备；车内音频综合管理系统取得某军装备80%订货任务；机内音频综合管理系统 拓展至某型指挥机平台；新型有源抗噪送受话器在多机型平台得到推广；空间降噪系统依托某号工程完成鉴定并取得某号工程配套研制资格，填补了军用领域的空白。军民融合市场方面，应急通信业务在陕西省人防综合训练基地项目起到良好示范效应，实现跨越式发展；低空防御系统国内首家在民航机场得到应用；数字集群终端取得武器装备承制资格；国际市场方面，出口型通讯网络业务完成1.0版样机研制；宽频段超短波电台取得出口批复。
[2020-03-06] 烽火电子(000561):烽火电子入选“科技示范行动”企业
■中国证券报
近日，经国务院国有企业改革领导小组办公室评定，全国208户企业被初步确定纳入“百户科技型企业深化市场化改革提升自主创新能力专项行动”，陕西省仅有2户企业入选，陕西烽火电子股份有限公司（简称：烽火电子 证券代码：000561）成功入选。
烽火电子表示，这次入选是对公司改革创新能力的充分肯定，也是公司继获得“国家技术创新示范企业”“国家认定的企业技术中心”之后，公司加快推进深化国有企业改革的重要抓手，具有示范和引导作用。入选“科技示范行动”的企业要全面落实国务院国有企业改革精神，目标清晰，措施扎实，责任清楚，进度明确，“必选动作”不缺失，成为国有科技型企业改革样板和自主创新尖兵。重点落实五方面要求，改革目标要清晰明确可考核，既要定性又要定量；坚持以上率下，统筹改革，既改下级又改本级，重视“契约化、强激励、硬约束”；着力完善公司治理；加快完善市场化选人用人机制；用好用足激励政策。
烽火电子作为陕西省唯一入选“科技示范行动”的上市公司，扮演着国企改革排头兵的角色，始终重点围绕完善公司治理，深入推进“大平台+小前端”运营模式，推进混合所有制改革，积极开展并购注入资产，探索并构建灵活高效的中长期激励约束机制，以科技创新为核心打造体系化科技创新能力，致力于建成引领军事通信装备发展、军民融合国内领先、国际防务知名度高的科技公司。
[2019-12-23] 烽火电子(000561):烽火电子收到1.41亿元订货合同
■上海证券报
烽火电子公告，近期，公司收到与特殊机构客户签订的一份订货合同，合同标的为搜救装备，合同总金额总计为人民币14100万元，约占公司最近一个经审计会计年度营业总收入的11.52%。
[2019-12-23] 烽火电子(000561):聚焦做强主业,烽火电子举行陕西烽火通信产业园竣工典礼
■中国证券报
近日，烽火电子（000561）举行陕西烽火通信产业园竣工暨建厂63周年典礼。
陕西电子信息集团党委副书记、总经理武润奎在致辞中指出，烽火电子经过六十余年奋斗，已成为我国军事通信装备科研生产核心骨干企业，为我国国防现代化建设和地方经济发展屡立战功，希望烽火能够以通信产业园竣工为契机，尽快使产业园达产达效，为集团公司高质量发展和我国国防和经济建设作出新的更大的贡献。
公司党委书记、董事长唐大楷指出，围绕建设“行业一流、百年烽火”的目标，一直以来，烽火始终坚定不移地走“以科技创新为核心的创新驱动发展之路”，聚焦做强通信主业，不断优化产业布局。烽火通信产业园作为烽火防务通信、数字化集群通信、通信软件核心研发的高新技术产业园，对提升通信主业核心竞争力，推动烽火未来发展具有重大战略意义。通信产业园的竣工启用，将极大改善通信主业科研生产试验环境，进一步提升通信系列产品产业化水平。同时，通信产业园地处西安，将有助于烽火共享西安科技、人才红利，吸引更多优秀人才共同参与到烽火发展的事业中。唐大楷希望入驻园区的单位推动产业园成为通信主业发展的一个新起点，成为烽火加快高质量发展的桥头堡，持续打造烽火核心竞争力。
[2019-12-17] 烽火电子(000561):烽火电子自主研发国内首个座舱噪声有源控制系统
■中国证券报
日前，烽火电子（000561）控股公司西安艾科特声学科技有限公司为某类型飞机研制的国内首创座舱噪声有源控制系统，通过了航空工业系统组织的技术鉴定审查。该产品的成功研制，填补了噪声有源控制产品工程化应用领域的空白。
据了解，座舱噪声有源控制系统属于完全创新的产品。研制初期，工作困难重重，项目组积极想方设法推进研制工作。今年以来，在整机单位的协调组织下，艾科特公司精心策划，抓紧推进座舱噪声有源控制系统的各项鉴定试验，顺利完成了第三方软件测评、可靠性鉴定试验、地面鉴定试验和鉴定试飞等全部研制工作。该系统的降噪指标达到了国际同类产品水平，满足飞机座舱声学环控指标的要求，设备工作稳定可靠，降噪效果主观感受明显。
艾科特公司表示，将进一步提升产品性能和用户体验，加强市场推广应用，做好配套服务工作，力争打造具有世界领先水平的智能降噪产品。
[2019-11-08] 烽火电子(000561):烽火电子拟公开挂牌出售位于西安的20套房产
■上海证券报
烽火电子公告，公司控股公司陕西烽火通信技术有限公司和陕西烽火实业有限公司拟将位于西安的20套房产以评估价为准公开挂牌出售，交易拟通过公开挂牌方式进行。截至评估基准日2019年10月14日，上述房产评估值合计为31,355,224.13 元。若上述房产按评估值全部完成出售，扣除账面净值、各类税费等，预计对公司归属于母公司所有者的净利润影响金额约为930万元。
[2019-11-01] 烽火电子(000561):烽火电子控股股东拟发行可交换债券
■上海证券报
烽火电子公告，持股41.69%的公司控股股东烽火集团拟以其持有的公司部分A股股票为标的，发行可交换公司债券。此次可交换债券拟发行期限为三年，拟募资规模不超过6亿元。
[2019-10-31] 烽火电子(000561):烽火电子已在控股子公司布局低空防御系统
■证券时报
烽火电子(000561)10月31日在互动平台表示，公司为实现从单一设备向系统集成方面发展，目前已在控股子公司布局低空防御系统，即针对反无人机，整合包括通信在内的多个子系统的系统集成产品，后续将涉及雷达相关技术的研发。
[2019-08-30] 烽火电子(000561):烽火电子,公司产品将随整机参加阅兵仪式
■证券时报
烽火电子(000561)8月30日在互动平台透露，公司将根据军方的相关安排，产品将随整机参加阅兵仪式。
[2019-04-12] 烽火电子(000561):营收持平,净利润显著提升
■兴业证券
投资要点
2018年营收持平，净利润显著提升。两大主业通信设备2018年实现营收10.94亿元，同比减少2.06%；毛利率43.70%，同比提升0.78pct。电声器件营收1.08亿元，同比增长51.24%；毛利率39.42%，同比下滑15.16pct。整体毛利率44%，同比提升0.19pct。
作为国家战略通信手段、短波通信装备科研生产核心骨干企业、我军航空搜救通信装备研制生产领导者以及军用电声通信终端产品定点制造企业，多年发展使得公司在军事通信、军事电声、航空搜救等研究领域逐渐形成一定的技术优势，未来公司将获得持续发展。军用市场需求持续增长，"十三五"后期订货逐步增多，公司成长有望加快。
公司2017年完成对458名员工的股权激励，2018年再次向79名核心骨干授予合计77.86万股预留限制性股票。股权激励有望激发员工积极性，取得更好的经营效益。
盈利预测与投资建议。根据2018年报调整盈利预测，预计公司2019-2021年可实现归母净利润0.98/1.10/1.22亿元，对应4月11日收盘价PE为49/43/39倍，维持"审慎增持"评级。
风险提示：电声器件毛利率下滑；新产品采购低于预期。
[2019-04-12] 烽火电子(000561):业绩稳步增长,供需前景持续向好
■中信证券
核心观点
公司2018年实现EPS0.15元。报告期内公司收入及毛利率维持稳定，坏账损失减少，其他收益增加，业绩稳健增长。考虑到我军信息化建设的稳步推进以及公司通信及电声业务的发展前景，维持2019/20年EPS预测0.18/0.21元，给予公司2021年EPS预测0.25元。综合考虑公司在短波通信领域的市场地位以及未来资产注入预期，维持“增持”评级，目标价9元。
业绩符合预期，有望持续向好。公司2018年实现收入12.24亿元（同比+0.58%），归母净利0.87亿元（同比+24.10%），实现EPS0.15元。报告期内公司收入稳定，毛利率上升0.19pcts至44%，本期坏账准备计提减少，收到省级军转民扶持基金350万元，军转民融合建设补贴500万元，业绩增速快于营收增速。预计未来随着军民品订单逐步恢复，公司业绩有望持续向好。
通信主业略有下滑，供需前景稳步向好。2018年公司通信及配套业务实现收入10.94亿元（-2.06%），毛利率43.7%，同比提高0.78pcts。公司作为我国短波通信装备科研生产核心骨干企业，为我军研制的四代短波通信装备代表了行业目前最高水平，并可提供全功率系列机载短波产品。报告期内公司空海军航材备件实现大幅增长，20W短波电台首次进入军品市场，并在数字集群、低空防预、铁路平调等业务领域取得良好进展，但受军改及外贸市场合同延期影响，陕通公司营收同比下降41.5%。随着我军信息化建设的推进，以及军改影响逐步消除后订单的恢复，陕通公司业绩有望向好。此外，公司产能建设稳步推进，ZW项目整体竣工，直2X项目综合试验中心完成建设，长安通信产业园一期工程进入室内装饰阶段，新建9号厂房完成初步方案设计。
电声业务市场逐步打开，降噪业务有望成为业绩增长点。报告期内，公司电声器件业务收入1.08亿元（+39.4%），毛利率同比提升15.2pcts至39.4%，盈利能力显著增强。报告期内公司市场开拓进展较快，车内音频综合管理系统在海军陆战队开拓了新的渠道；机内音频综合管理系统首次实现某型教练机配装；空间降噪系统得到装机验证；陆军智能抗噪耳机等项目的研制生产资格。子公司宏声科技持续优化业务结构，不断推进产品与技术创新及客户拓展，2018年营收入同比增长24.6%。未来降噪业务有望成为下一个增长点，驱动公司业绩进一步提升。
股东增持彰显对未来发展信心，后续资产注入值得期待。公司控股股东一致行动人陕西电子信息产业投资管理公司于2018年6月增持公司股份150万股（0.25%），彰显对公司未来发展前景的信心。陕西省提出要提高国有资产证券化率，陕西电子信息集团也明确提出“十三五”末集团资产证券化率目标为40%以上，公司作为集团内唯一上市公司，后续资产注入预期强烈。集团资产、收入规模数倍于公司，若未来资产注入稳步推进，有望显著增厚公司业绩。
风险因素：资产注入不及预期，新产品列装部队不及预期。
投资建议：考虑到我军信息化建设的稳步推进以及公司通信及电声业务的发展前景，维持公司2019/20年EPS预测0.18/0.21元，给予2021年EPS预测0.25元。当前价7.88元，对应2019/20/21年PE分别为45/38/32倍。综合考虑公司在短波通信领域的市场地位以及未来资产注入预期，维持“增持”评级，目标价9元（对应2019年51倍PE估值）。
[2019-02-27] 烽火电子(000561):烽火电子,短波、超短波通信产品成为陕西省第一批军民融合重点产品
■中国证券报
中国证券报记者从日前召开的陕西省军民融合暨国防科技工业工作会议上获悉，烽火电子(000561)被认定为陕西省第一批军民融合示范企业，公司短波、超短波通信产品成为陕西省第一批军民融合重点产品。烽火电子董事长唐大楷参加本次会议，并现场接受授牌。
据悉，本次获得陕西省第一批军民融合示范企业的单位共20家，仅有5家企业的5项产品获得陕西省第一批军民融合重点产品。 会议提到，陕西军工资源、科教资源丰富，2019年陕西省军民融合发展将以“军民融合深度发展走在全国前列”为目标和基本主线，开展各项工作，提供坚强保障。烽火电子董事长唐大楷表示，公司能够荣获两项殊荣，是对公司坚持“五融协同”的发展思路的肯定，对公司继续开展好军民融合业务具有积极意义，同时，2019年陕西省军民融合发展目标的提出，也将为烽火电子军民融合业务的发展带来更多的机遇。
谈及公司军民融合进展情况，烽火电子相关负责人介绍道，近年来烽火电子对军民融合进行了重点谋划，推动内部资源共享、对外开放合作，拓宽军技民用、联合优势民企参军，军民融合业务发展取得一定的成绩，先后取得多项资质，完成千余辆应急通信指挥车的加改装任务，完成多个指挥所的建设。并成功中标全国人防系统示范工程——陕西省人防综合训练基地信息系统综合集成建设项目。公司研制生产的低空预警防御系统成功完成内蒙古自治区建区70周年、G20峰会、上合组织青岛峰会等国家重大活动的安全保障工作，五款通信产品助力国产两栖飞机鲲龙AG600首飞和水上首飞。
[2019-02-27] 烽火电子(000561):烽火电子等20家公司入选陕西首批军民融合示范企业
■证券时报
记者从烽火电子(000561)获悉，在近日召开的陕西省军民融合暨国防科技工业工作会议上，烽火电子被认定为陕西省第一批军民融合示范企业，公司短波、超短波通信产品入选为陕西省第一批军民融合重点产品。据悉，获得陕西省第一批军民融合示范企业的单位共20家，仅有5家企业的5项产品入选陕西省第一批军民融合重点产品。
近年来，烽火电子对军民融合进行了重点谋划，推动内部资源共享、对外开放合作，拓宽军技民用、联合优势民企参军，军民融合业务发展取得一定的成绩。公司先后取得了多项资质，完成千余辆应急通信指挥车的加改装任务，此外，公司研制生产的低空预警防御系统成功完成了内蒙古自治区建区70周年、G20峰会、上合组织青岛峰会等国家重大场合、活动的安全保障工作。
[2018-12-13] 烽火电子(000561):烽火电子我军多型平台战机均有公司的通信装备列装
■证券时报
烽火电子(000561)12月13日在互动平台回复投资者提问时称，公司是我国军事通信装备科研生产核心骨干企业和我国航空搜救通信装备研制生产领导者，为我军上万名飞行员提供可靠搜救通信保障；是我国战术短波通信装备核心研制单位，自主研制了我军四代短波电台。我军多型平台战机均有烽火的通信装备列装。
[2018-10-30] 烽火电子(000561):业绩增长稳健,主业发展向好-三季度点评
■中信证券
投资要点
业绩符合预期，收入平稳增长。公司2018年前三季度实现营收7.04亿元（+12.86％），归母净利711万元（+16.66％），实现EPS0.01元，业绩符合预期。报告期内，公司通信产品及配套业务稳步扩张，收入平稳增长；
毛利率小幅下滑1.4pcts，费用率增加0.7pcts，理财产品收益增加导致投资收益大幅增长508.6％。随着四季度公司收入确认的增加以及电声业务规模的扩大，全年业绩有望维持较快增速。
军改影响逐步消除，通信主业稳中向好。公司作为我国短波通信装备科研生产核心骨干企业，研制的四代短波通信装备代表了行业目前最高水平，并可提供全功率系列机载短波产品。控股子公司陕通公司在数字集群通信系统、便携式通信侦察系统等新兴业务领域发展较好，随着军改影响的消除，业绩有望逐步恢复增长。报告期内因预收货款增加，公司预收款项大幅增长176％，或表明公司受军改影响的订单在快速恢复。
电声业务产业结构持续优化，降噪业务有望成为新的业绩增长点。公司是国内电声行业引领者以及我军军用电声通信终端产品定点制造企业，自主研发了语音骨传导、局部空间降噪、有源降噪等核心技术。子公司艾科特的某型产品完成安装调试，宏声科技形成新一代有源降噪技术平台并已在新一代有源降噪航空耳机等多个项目中得到应用。宏声科技上半年实现收入6919万元，净利润83万元，未来降噪业务望成公司新的业绩增长点。
股东增持彰显信心，后续资产注入值得期待。公司控股股东一致行动人陕西电子信息产业投资管理公司于今年6月增持公司股份150万股（0.25％），彰显对公司未来发展前景的信心。陕西省明确提出要提高国有资产证券化率，陕西电子信息集团也明确提出“十三五”末集团资产证券化率目标为40％以上。公司作为集团内唯一上市公司，后续资产注入预期强烈。集团资产、收入规模数倍于公司，若未来资产注入稳步推进，有望显著增厚公司业绩。
风险因素：资产注入不及预期，新产品列装部队不及预期。
盈利预测、估值及投资评级。考虑到我军信息化建设的稳步推进以及公司通信及电声业务的发展前景，我们维持公司2018/2019/2020年EPS预测0.15/0.18/0.21元。公司当前价5.55元，分别对应2018/2019/2020年PE为37/32/27倍。综合考虑公司在短波通信领域的市场地位以及未来资产注入预期，维持“增持”评级，对比同行业公司估值水平，给予公司2018年43倍PE，目标价6.5元。
[2018-09-04] 烽火电子(000561):业绩符合预期,关注空间降噪产品研发进度-中报点评
■广发证券
2018年上半年公司营业收入4.69亿元，同比增长6.33%；归母净利润1985万元，同比增长20.47%。
核心观点：
上半年公司营收平稳增长，归母净利润增速回升。公司通信设备业务和电声器件业务占营收的比例分别为85%、15%；通信设备业务营收同比增长7.08%，增速下滑11pct；电声器件业务营收同比增长2.51%，增速有所提升。公司综合毛利率为45%，同比提升2pct；通信设备业务毛利率较高，上半年稳中有升，同比提升1个百分点，达到47%；电声器件业务毛利率为30%（同比提升7个百分点）。
期间费用受管理费用增多影响同比增长16%，保持较高研发投入。报告期内，公司管理费用增加2739万元（同比增长20%），是期间费用上涨的主要原因。公司研发投入6714万元，同比增长16%，保持较高的研发投入。
空间降噪产品首测成功，有望为公司带来成长新动力。公司与西工大团队成立合资公司艾科特声学，在有源降噪领域展开合作。艾科特声学研发的飞机座舱噪声有源控制产品在国产某型涡桨飞机上完成了安装调试，并首次进行了空中巡航状态下的产品性能及降噪效果测试试验。相关产品达到列装标准后，将成为公司成长新动力。
股东增持彰显对公司发展的信心。公司控股股东的一致行动人陕西电子集团增持公司股份150万股，展现了对公司经营的信心。
盈利预测与投资建议：当前解放军处于信息化建设的关键阶段，通信设备的订单将稳定下达；随着有源降噪产品逐步在军民用产品上应用，电声器材板块将进入营收较快增长阶段，我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为8440/9732/11123万元，EPS分别为0.14/0.16/0.18元/股，对应当前股价的PE为45/39/34倍。考虑到公司在国内军用无线通信领域的核心地位，以及电声器材的成长空间，首次覆盖，给予公司“谨慎增持”评级。
风险提示：通信设备订单下达进度不及预期；有源降噪设备研发进度低于预期使得电声器材板块整体营收及毛利率水平无法提升。
[2018-08-31] 烽火电子(000561):业绩符合预期,资产注入值得期待-2018年中报点评
■中信证券
主业平稳增长，业绩符合预期。公司2018H1实现营收4.69亿元（+6.33％），归母净利1985万元（+20.47％），实现EPS0.03元，业绩符合预期。报告期内通信产品及配套业务稳步扩张，公司收入平稳增长，销售费用及所得税大幅减少，归母净利增速高于收入增速。下半年公司将深入推进军民融合、积极开拓市场，业绩有望保持快速增长。
通信主业稳中向好，军改影响有望消除。2018H1公司通信及配套业务实现收入3.95亿元（+7.08％），毛利率达47.27％，同比提高1.34pcts。公司作为我国短波通信装备科研生产核心骨干企业，为我军研制的四代短波通信装备代表了行业最高水平，并可提供全功率系列机载短波产品。报告期内，控股子公司陕通公司在数字集群通信系统、便携式通信侦察系统等新兴业务领域发展较好，但受军改影响，陕通公司上半年实现收入6033万元，同比下降51.75％，净利润991万元，同比下滑60.22％。随着我军信息化建设的稳步推进，以及军改影响的逐步消除，陕通公司业绩有望快速恢复，助力公司通信业务持续稳定增长。
电声业务产业结构优化初见成效，降噪业务有望成为业绩增长点。公司是国内电声行业引领者以及我军军用电声通信终端产品定点制造企业，自主研发了语音骨传导、局部空间降噪、有源降噪等核心技术。报告期内，公司电声业务实现收入0.69亿元（+2.51％），毛利率同比提高6.5pct至30.13％，盈利能力显著增强。子公司艾科特的某型产品完成安装调试，降噪主观效果明显。子公司宏声科技加快关键技术和重点产品研制，形成新一代有源降噪技术平台并已在新一代有源降噪航空耳机等多个项目中得到应用，上半年实现收入6919万元，同比增长1.67％，净利润83万元。未来降噪业务有望成为公司下一个增长点，驱动公司业绩进一步提升。
股东增持彰显对未来发展信心，后续资产注入可期。公司控股股东一致行动人陕西电子信息产业投资管理公司于6月增持公司股份150万股（0.25％），彰显对公司未来发展前景的信心。陕西省明确提出要提高国有资产证券化率，陕西电子信息集团也明确提出“十三五”末集团资产证券化率目标为40％以上，公司作为集团内唯一上市公司，后续资产注入预期强烈。集团资产、收入规模数倍于公司，若未来资产注入稳步推进，有望显著增厚公司业绩。
风险因素：资产注入不及预期，新产品列装部队不及预期。
盈利预测、估值及投资评级。考虑到我军信息化建设的稳步推进以及公司通信及电声业务的发展前景，我们维持公司2018/2019/2020年EPS预测0.15/0.18/0.21元。公司当前价6.17元，分别对应2018/2019/2020年PE为41/35/30倍。综合考虑公司在短波通信领域的市场地位以及未来资产注入预期，我们维持“增持”评级，对比同行业公司估值水平，给予公司2018年47倍PE，目标价7.1元。
[2018-06-26] 烽火电子(000561):烽火电子控股股东一致行动人增持150万股
■证券日报
6月20，烽火电子发布公告称，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，近日，公司控股股东公司控股股东陕西烽火通信集团有限公司(以下简称“烽火集团”)一致行动人的全资子公司陕西电子信息产业投资管理有限公司(以下简称“产业投资公司”)通过深交所交易系统以集中竞价交易方式增持了公司股份。
据公告披露，本次增持计划前，产业投资公司不持有公司股份，公司控股股东烽火集团持有公司股份占公司总股本的41.73%，电子集团持有公司股份占公司总股本的12.75%。烽火集团及其一致行动人合计持有公司股份占公司总股本的54.49%。
2018年6月11日至2018年6月15日期间，产业投资公司通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份150万股，占公司总股本的0.25%。上述增持完成后，烽火集团及其一致行动人合计持有公司股份占公司总股本54.73%。
[2018-05-29] 烽火电子(000561):子公司艾科特飞机座舱噪声有源控制产品取得重大突破
■兴业证券
投资要点
据公司控股股东陕西烽火通信集团官方微信消息:日前西安艾科特声学科技有限公司研发的飞机座舱噪声有源控制产品在国产某型涡桨飞机上完成了安装调试，在国内首次进行了空中巡航状态下的产品性能及降噪效果测试试验。经测试与主观试听，该产品性能指标满足机载产品研制任务第一阶段的预期目标，降噪效果主观感觉明显，在国内首家实现了空间降噪有源控制技术工程化。本次表明公司产业化进展取得了重大突破，未来有望逐渐形成规模销售收入，打开公司新的增长点。除了飞机，有源噪声控制技术在坦克装甲、舰船等各个需要降低噪声的领域均有应用潜力。
公司主业受军改影响，2016-2017年增速放缓;随着2018年军队体制编制调整的全部结束和采购计划的逐步恢复，公司业绩有望迎来显著增长。
公司2017年完成股权激励，合计授予458人共计819.92万股，占公司总股本的1.38％，授予价格7.77元/股。股权激励有助于理顺利益机制，提高公司的经营管理效益，强化公司市值管理。
盈利预测与投资建议。我们维持对公司的盈利预测，预计2018-2020年的EPS为0.20/0.27/0.36元/股，对应5月28日收盘价的PE为35/26/19倍，继续给予“审慎增持”评级。
风险提示:有源噪声控制产品产业化应用进展缓慢;公司订单恢复不及预期。
[2018-05-26] 烽火电子(000561):烽火电子称空间降噪有源控制技术获突破
■中国证券报
近日，烽火电子表示，其控股的西安艾科特声学在直升机及固定翼飞机领域完成了空间降噪技术试验，经测试与主观试听，该产品性能指标满足机载产品研制任务第一阶段的预期目标，降噪效果主观感觉明显，烽火电子实现了空间降噪有源控制技术工程化。
试验过程中，西安艾科特声学研发的飞机座舱噪声有源控制产品在国产某型涡桨飞机上完成了安装调试，也是国内首次进行了空中巡航状态下的产品性能及降噪效果测试实验。
烽火电子表示，近年来公司研发投入增大，积极优化电声器件业务结构,着力推进空间降噪等高壁垒、高利润率业务的研发。公司表示，此次空间降噪有源控制技术取得突破，将进一步提升产品性能和用户体验，有助于打造具有世界领先水平的智能降噪产品。
[2018-05-26] 烽火电子(000561):烽火电子子公司降噪产品首测成功
■证券时报
烽火电子(000561)子公司西安艾科特研发的飞机座舱噪声有源控制产品在国产某型涡桨飞机上完成了安装调试，在国内首次进行了空中巡航状态下的产品性能及降噪效果测试试验。经测试与主观试听，该产品性能指标满足机载产品研制任务第一阶段的预期目标，降噪效果主观感觉明显，在国内首家实现了空间降噪有源控制技术工程化。
[2018-05-01] 烽火电子(000561):收入快速增长,关注降噪业务和资本运作-财报点评
■方正证券
事件：公司公告2018年一季报，报告期内，公司收入1.77亿元，同比增加34.33％，实现归母净利润-0.19亿元，对应每股收益-0.03元。
点评：公司营业收入稳步增长，实现收入1.77亿元，同比增长34.33％，2018年一季度公司收入同比上升的主要原因，系报告期内公司销售短波通信设备及超短波通信设备等产品增加。此外，本期归母净利润为-0.19亿元，较去年同期-0.20亿元持平，公司净利润增速慢于收入增速，主要系管理费用和财务费用增加所致，其中管理费用为7665.30万元，同比增加15.44％，财务费用为135.27万元，较上年增长196.90％，主要系报告期支付银行借款利息增加所致。全年来看我们预计公司收入与业绩有望实现快速增长。
通信主业稳中向好，有望受益于国防信息化建设与航空业需求释放。公司是国家军民用通信装备及电声器材科研生产骨干企业，短波通信技术达到国内领先水平，可提供全功率系列机载短波产品。至2017年末，公司通信设备收入占营业总收入的91.79％。军品方面，400W短波电台实现多平台推广并扩大列装，超短波中继天线首次实现无人机平台列装；民品方面，多功能便携式侦查预警系统首次实现对核工业部门装备，通信指挥车首次中标机场项目。军民融合方面，民航市场机载定向机、救生电台、机内通话器等五型产品助力“鲲龙”AG600首飞。
随着近年来军费增速的上升与信息化建设重要性的凸显，预计到2025年中国军工通信市场规模将超过300亿元。未来公司通信业务有望继续受益于国防信息化建设的稳步推进、航空新装备的列装以及存量装备的升级。
研发投入增大，积极优化电声业务结构，降噪业务未来可期。
公司在发展传统主业的同时，大力投入研发，积极开拓新业务，2017年研发投入占到营收的12.56％。公司正积极优化电声器件业务结构，着力推进空间降噪等高壁垒、高利润率业务的研发，放弃低附加值的扬声器等业务。目前，公司已在复合式有源降噪技术取得突破。降噪产业在目前国内需求旺盛，但技术空白的情况下，有望给公司带来较大的业绩弹性空间。
实施限制性股票激励计划，充分调动员工积极性。2017年9月20日，公司实行限制性股票激励计划，向483名激励对象首次授予875万股限制性股票，占公司目前股本总额的1.469％。
激励对象包括公司董事、高管、中层及核心骨干人员等，授予价格为7.77元/股。该限制性股票将分三次解禁，解禁条件以2018年至2020年三年的净利润增速、EVA和研发投入为指标。该激励计划将个人与公司利益绑定，将充分调用员工积极性，有利于公司长远发展。
作为陕电集团控股唯一上市平台，后续资产注入值得期待。公司实际控制人陕西电子信息集团旗下拥有凌云电器、长岭电气、黄河集团等多家军工企业，军工业务涉及雷达、通信、导航、电子专用设备等多个领域。陕电集团明确提出"十三五"期间要将集团资产证券化率从2017年的18％提高到40％。烽火电子作为集团控股的唯一上市公司，资本运作平台价值凸显。盈利预测与评级：我们给予2018/19/20年EPS的预测分别为0.14/0.16/0.19元，PE为56/49/41倍，给予公司"推荐"评级。
风险提示：国防系信息化建设推进低于预期，降噪业务推进不达预期，资本运作慢于预期等。
[2018-04-10] 烽火电子(000561):股权激励共振行业反转,业绩有望显著提升-年报点评
■兴业证券
2017年主营业务小幅增长，费用大增导致净利润下滑。公司2017年管理费用3.91亿元，同比增加6736万元，增长20.80％；销售费用3251万元，同比增加473万元，增长17.02％；财务费用234万元，同比增加312万元，增长407.76％。公司近年持续加大研发投入，在军民品新项目新领域多点开花，为未来发展奠定了坚实基础。同时，随着"十三五"后三年军工行业反转，采购力度加大，公司军品将加速成长。
公司2017年完成股权激励，合计授予458人共计819.92万股，占公司总股本的1.38％，授予价格7.77元/股。股权激励有助于理顺利益机制，提高公司的经营管理效益，强化公司市值管理。
盈利预测与投资建议。根据最新年报，我们预测公司2018-2020年的EPS为0.20/0.27/0.36元/股，对应4月9日收盘价的PE为40/29/22倍，首次覆盖，给予"审慎增持"评级。
风险提示：成本持续上升；市场竞争加剧；军品采购需求不及预期。
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[2022-02-14] 烽火电子(000561):烽火电子控股股东及一致行动人拟以合计不低于7500万元增持公司股份
■上海证券报
烽火电子公告，公司控股股东陕西烽火通信集团有限公司及一致行动人陕西电子信息产业投资管理有限公司于2022年1月27日至2022年2月14日期间，通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份582.67万股，占公司总股本的0.964%，增持金额4197万元。并计划自公告之日起6个月内，通过深圳证券交易所集中竞价交易系统继续择机增持公司股份，增持金额合计不低于7500万元(含本次已增持股份)，拟增持价格不设置固定价格或价格区间。
[2020-12-25] 烽火电子(000561):烽火电子拟设立北京研发中心
■中国证券报
烽火电子12月25日晚间发布公告称，根据公司发展战略规划目标及业务发展需要，公司拟设立北京研发中心。同时以自有资金购买位于北京市海淀区丰豪东路9号院中创芯中心项目中的第10号楼101、102号房，满足北京研发中心研发、办公等需要，房屋建筑面积共3548.24平方米，房屋支付价款不高于1.92亿元(不含税费)。
公司表示，北京市作为中国的科技创新中心，拥有科研资源、人力资源、金融资本及贸易资源等综合优势。公司在通信领域的主要竞争对手，早已布局了北京研发中心，用于开拓市场，开展技术研究、技术合作，吸引人才，为科研项目和市场获取做出了有力支撑。中关村集成电路设计园是北京航空航天产业研发建设中的重要一环，周围3公里内聚集百余家航空航天研发企业。
公司本次使用自有资金购置房产以发展公司北京技术研发中心，满足自身研发及办公需要，有利于公司利用北京科研资源，提高公司科技创新能力，快速提升公司技术水平和产业化能力，加快进行技术成果的吸收和转化，进一步加强公司对产业链信息的敏感度，为公司产业发展提供信息支持;有利于公司利用北京人力资源优势，更好地引进人才并促进业务发展，有利于公司利用北京金融资本优势，进一步拉近公司与金融资本市场的距离，加快公司资本运作步伐，从而推动公司长远发展目标顺利实现。同时本次购买房产完成后，公司将增加房屋类固定资产，减少货币资金，本次交易不会对公司日常经营活动产生重大影响。从长期看，可实现国有资产的保值增值，也可规避随着物价上涨带来租赁费用上涨的资金压力。
[2020-12-22] 烽火电子(000561):烽火电子获得政府补助2168万元
■上海证券报
烽火电子12月22日午间披露，公司控股股东烽火集团于近期收到企业稳岗返还资金，鉴于烽火集团上报申请该项资金时，是以其所属企业整体上报申请，现属于公司的2168.3916万元已返还资金已转至公司账户中。公司表示，此次政府补助将计入公司收益，对公司2020年度利润产生影响。
[2020-11-02] 烽火电子(000561):控股公司拟挂牌转让部分房产 若售完预计增加净利润1700万元
■证券时报
烽火电子(000561)11月2日晚间公告，公司控股公司陕通公司和烽火实业拟将位于西安、北京的30套房产、1个车位挂牌出售，截止评估基准日10月9日，评估值合计为6656.38万元，若上述房产按评估值全部完成出售，扣除账面净值、各类税费等，预计对净利润影响金额约为1700余万元。
[2020-05-28] 烽火电子(000561):烽火电子拟收购陕西大东科技实业有限公司100%的股权
■上海证券报
烽火电子公告，烽火电子将以评估值9,566.97万元的价格收购烽火集团持有的陕西大东科技实业有限公司100%的股权。
[2020-05-25] 烽火电子(000561):烽火电子美国实体清单中所提烽火科技与公司无任何关联关系
■证券时报
烽火电子(000561)在互动平台上表示，公司控股股东为陕西烽火通信集团有限公司，美国实体清单中所提烽火科技为烽火科技集团有限公司，与公司无任何关联关系。公司具备完整的北斗二号研发生产资质，具有研制生产北斗终端及模块产品能力，目前已承担多项研制任务。公司已在北斗相关能力建设方面投入大量资金，后续随着北斗应用军民用推广，前期布局将取得可观的市场收益。
[2020-04-13] 烽火电子(000561):"三大市场"开拓显成效,军工通信稳健发展-2019年报点评
■中航证券
事件:公司4月11日发布2019年年报,2019实现营收13.45亿(+9.89％),归母净利润0.91亿(+5.12％),毛利率37.29％(-6.71pcts),净利率7.23％(-0.88pcts)。
投资要点:通信主业持续发展,开拓市场取得成效:烽火电子是国家军民用通信装备及电声器材科研生产骨干企业,主导产品有:短波通信设备、超短波通信设备、航空搜救定位设备、车机内音频控制系统和电声器材等。军用产品为多军兵种提供了优良的通信装备;民用产品广泛应用于应急保障、抗震防汛、公安人防、海洋运输等领域,通信产品远销东南亚、非洲及欧美等国际市场。2019年,公司两大主营业务为通信配套产品和电声器件:通信配套产品实现营收11.94亿(+9.21％),电声器件实现营收1.33亿(+22.84％)。公司业务聚焦三大市场:军品,军民两用和外贸,2019年三大市场开拓均取得成效,①军品市场方面,某型手持救生电台基本完成某军飞行员全员装备;车内音频综合管理系统取得某军装备80％订货任务;机内音频综合管理系统拓展至某型指挥机平台;新型有源抗噪送受话器在多机型平台得到推广;空间降噪系统依托某号工程完成鉴定并取得某号工程配套研制资格,填补了军用领域的空白。2019年12月24日,公司收到与特殊机构客户签订的一份订货合同(航空搜救通信装备),合同总金额总计为人民币1.41亿元,预估十三五期间订单继续增长。②军民两用市场方面,应急通信业务在陕西省人防综合训练基地项目起到良好示范效应,实现跨越式发展;低空防御 系统国内首家在民航机场得到应用;数字集群终端取得武器装备承制资格。③外贸市场方面,出口型通讯网络业务完成1.0版样机研制,已初步具备展示能力;宽频段超短波电台取得出口批复。
综合毛利率略有下滑:公司2019年综合毛利率为37.29％(-6.71pcts),分产品看,公司两大主营业务为通信配套产品和电声器件,营收占比分别为88.82％和9.90％。2019年毛利率分别为34.76％(-8.94pcts)和59.43％(+8.19pcts),公司第一大主营通信配套产品毛利率下滑一定程度上拉低了全年公司综合毛利率,主要由于国内经济下行压力大,通信配套产品合同签订额下滑以及成本提高(通信配套产品成本上涨26.54％),从公司成本分类来看,主要是原材料成本上升较大(+28.89％)。公司经营现金流同比增长20.33％(主要系报告期销售回款较上年增加所致)。
加快关键技术和重点产品研制,电声器件业务快速增长:公司电声器件业务主要依托子公司宏声科技展开,2019年,宏声科技全年实现营业收入1.84亿(+12.32％),净利润1238.94万(+31.79％),公司加大研发投入和技术攻关并取得成效,目前公司已形成了新一代有源降噪技术平台,并已在新一代有源降噪航空耳机、有源降噪声纳耳机、有源降噪送受话器组、模块通用头盔有源降噪装置和飞行保护头盔等项目中得到应用,并积极拓展电声民品市场。公司直面武器装备采购机制市场化及实物竞标的挑战,及时调整技术和市场发展方向,较好适应了新形势下的招标常态,取得了良好成绩,为后续发展奠定了坚实基础。
研发投入稳步增长,为产品提供有力支撑:2019年公司研发费用支出1.93亿元,较上年增长8.69％,研发投入占营收比例14.35％。自主研发并掌握了语音骨传导、局部空间降噪、有源降噪等核心技术,全年开展技术研究项目32项。其中多项核心关键技术实现突破,为产品研发提供有力支撑。
投资建议:我们认为公司坚持以科技创新为核心的创新驱动发展之路,持续打造体系化科研能力,支撑引领企业发展,公司有望受益国家军队信息化建设以及军费稳步增长,市场空间值得期待。我们预测公司2020、2021、2022年归母净利润分别为1.01亿元,1.31亿元和1.63亿元,EPS分别为0.17元,0.22元和0.26元,当前股价对应PE分别为38.59倍,30.20倍和24.29倍,给予"买入"评级,以2020年EPS为基础,我们认为公司合理估值为45倍PE左右,目标价格为7.65元。
风险提示:军工订单不及预期,疫情海外扩散引发出口型产品受到压制
[2020-04-10] 烽火电子(000561):烽火电子2019年实现净利润9093.55万元
■中国证券报
烽火电子（000561）4月10日晚间披露2019年年报，公司实现营业收入13.45亿元，同比增长9.89%，实现归属于上市公司股东的净利润9093.55万元，同比增长5.12%。2019年公司研发费用支出1.93亿元，较上年增长8.69%。期末总资产32.3亿元，较上年末增长10.99%，归属于母公司所有者权益14.9亿元，较上年末增长8.44%。
报告期内，公司通信主业发展提速，“三大市场”开拓取得成效。军品市场方面，某型手持救生电台基本完成某军飞行员全员装备；车内音频综合管理系统取得某军装备80%订货任务；机内音频综合管理系统 拓展至某型指挥机平台；新型有源抗噪送受话器在多机型平台得到推广；空间降噪系统依托某号工程完成鉴定并取得某号工程配套研制资格，填补了军用领域的空白。军民融合市场方面，应急通信业务在陕西省人防综合训练基地项目起到良好示范效应，实现跨越式发展；低空防御系统国内首家在民航机场得到应用；数字集群终端取得武器装备承制资格；国际市场方面，出口型通讯网络业务完成1.0版样机研制；宽频段超短波电台取得出口批复。
[2020-03-06] 烽火电子(000561):烽火电子入选“科技示范行动”企业
■中国证券报
近日，经国务院国有企业改革领导小组办公室评定，全国208户企业被初步确定纳入“百户科技型企业深化市场化改革提升自主创新能力专项行动”，陕西省仅有2户企业入选，陕西烽火电子股份有限公司（简称：烽火电子 证券代码：000561）成功入选。
烽火电子表示，这次入选是对公司改革创新能力的充分肯定，也是公司继获得“国家技术创新示范企业”“国家认定的企业技术中心”之后，公司加快推进深化国有企业改革的重要抓手，具有示范和引导作用。入选“科技示范行动”的企业要全面落实国务院国有企业改革精神，目标清晰，措施扎实，责任清楚，进度明确，“必选动作”不缺失，成为国有科技型企业改革样板和自主创新尖兵。重点落实五方面要求，改革目标要清晰明确可考核，既要定性又要定量；坚持以上率下，统筹改革，既改下级又改本级，重视“契约化、强激励、硬约束”；着力完善公司治理；加快完善市场化选人用人机制；用好用足激励政策。
烽火电子作为陕西省唯一入选“科技示范行动”的上市公司，扮演着国企改革排头兵的角色，始终重点围绕完善公司治理，深入推进“大平台+小前端”运营模式，推进混合所有制改革，积极开展并购注入资产，探索并构建灵活高效的中长期激励约束机制，以科技创新为核心打造体系化科技创新能力，致力于建成引领军事通信装备发展、军民融合国内领先、国际防务知名度高的科技公司。
[2019-12-23] 烽火电子(000561):烽火电子收到1.41亿元订货合同
■上海证券报
烽火电子公告，近期，公司收到与特殊机构客户签订的一份订货合同，合同标的为搜救装备，合同总金额总计为人民币14100万元，约占公司最近一个经审计会计年度营业总收入的11.52%。
[2019-12-23] 烽火电子(000561):聚焦做强主业,烽火电子举行陕西烽火通信产业园竣工典礼
■中国证券报
近日，烽火电子（000561）举行陕西烽火通信产业园竣工暨建厂63周年典礼。
陕西电子信息集团党委副书记、总经理武润奎在致辞中指出，烽火电子经过六十余年奋斗，已成为我国军事通信装备科研生产核心骨干企业，为我国国防现代化建设和地方经济发展屡立战功，希望烽火能够以通信产业园竣工为契机，尽快使产业园达产达效，为集团公司高质量发展和我国国防和经济建设作出新的更大的贡献。
公司党委书记、董事长唐大楷指出，围绕建设“行业一流、百年烽火”的目标，一直以来，烽火始终坚定不移地走“以科技创新为核心的创新驱动发展之路”，聚焦做强通信主业，不断优化产业布局。烽火通信产业园作为烽火防务通信、数字化集群通信、通信软件核心研发的高新技术产业园，对提升通信主业核心竞争力，推动烽火未来发展具有重大战略意义。通信产业园的竣工启用，将极大改善通信主业科研生产试验环境，进一步提升通信系列产品产业化水平。同时，通信产业园地处西安，将有助于烽火共享西安科技、人才红利，吸引更多优秀人才共同参与到烽火发展的事业中。唐大楷希望入驻园区的单位推动产业园成为通信主业发展的一个新起点，成为烽火加快高质量发展的桥头堡，持续打造烽火核心竞争力。
[2019-12-17] 烽火电子(000561):烽火电子自主研发国内首个座舱噪声有源控制系统
■中国证券报
日前，烽火电子（000561）控股公司西安艾科特声学科技有限公司为某类型飞机研制的国内首创座舱噪声有源控制系统，通过了航空工业系统组织的技术鉴定审查。该产品的成功研制，填补了噪声有源控制产品工程化应用领域的空白。
据了解，座舱噪声有源控制系统属于完全创新的产品。研制初期，工作困难重重，项目组积极想方设法推进研制工作。今年以来，在整机单位的协调组织下，艾科特公司精心策划，抓紧推进座舱噪声有源控制系统的各项鉴定试验，顺利完成了第三方软件测评、可靠性鉴定试验、地面鉴定试验和鉴定试飞等全部研制工作。该系统的降噪指标达到了国际同类产品水平，满足飞机座舱声学环控指标的要求，设备工作稳定可靠，降噪效果主观感受明显。
艾科特公司表示，将进一步提升产品性能和用户体验，加强市场推广应用，做好配套服务工作，力争打造具有世界领先水平的智能降噪产品。
[2019-11-08] 烽火电子(000561):烽火电子拟公开挂牌出售位于西安的20套房产
■上海证券报
烽火电子公告，公司控股公司陕西烽火通信技术有限公司和陕西烽火实业有限公司拟将位于西安的20套房产以评估价为准公开挂牌出售，交易拟通过公开挂牌方式进行。截至评估基准日2019年10月14日，上述房产评估值合计为31,355,224.13 元。若上述房产按评估值全部完成出售，扣除账面净值、各类税费等，预计对公司归属于母公司所有者的净利润影响金额约为930万元。
[2019-11-01] 烽火电子(000561):烽火电子控股股东拟发行可交换债券
■上海证券报
烽火电子公告，持股41.69%的公司控股股东烽火集团拟以其持有的公司部分A股股票为标的，发行可交换公司债券。此次可交换债券拟发行期限为三年，拟募资规模不超过6亿元。
[2019-10-31] 烽火电子(000561):烽火电子已在控股子公司布局低空防御系统
■证券时报
烽火电子(000561)10月31日在互动平台表示，公司为实现从单一设备向系统集成方面发展，目前已在控股子公司布局低空防御系统，即针对反无人机，整合包括通信在内的多个子系统的系统集成产品，后续将涉及雷达相关技术的研发。
[2019-08-30] 烽火电子(000561):烽火电子,公司产品将随整机参加阅兵仪式
■证券时报
烽火电子(000561)8月30日在互动平台透露，公司将根据军方的相关安排，产品将随整机参加阅兵仪式。
[2019-04-12] 烽火电子(000561):营收持平,净利润显著提升
■兴业证券
投资要点
2018年营收持平，净利润显著提升。两大主业通信设备2018年实现营收10.94亿元，同比减少2.06%；毛利率43.70%，同比提升0.78pct。电声器件营收1.08亿元，同比增长51.24%；毛利率39.42%，同比下滑15.16pct。整体毛利率44%，同比提升0.19pct。
作为国家战略通信手段、短波通信装备科研生产核心骨干企业、我军航空搜救通信装备研制生产领导者以及军用电声通信终端产品定点制造企业，多年发展使得公司在军事通信、军事电声、航空搜救等研究领域逐渐形成一定的技术优势，未来公司将获得持续发展。军用市场需求持续增长，"十三五"后期订货逐步增多，公司成长有望加快。
公司2017年完成对458名员工的股权激励，2018年再次向79名核心骨干授予合计77.86万股预留限制性股票。股权激励有望激发员工积极性，取得更好的经营效益。
盈利预测与投资建议。根据2018年报调整盈利预测，预计公司2019-2021年可实现归母净利润0.98/1.10/1.22亿元，对应4月11日收盘价PE为49/43/39倍，维持"审慎增持"评级。
风险提示：电声器件毛利率下滑；新产品采购低于预期。
[2019-04-12] 烽火电子(000561):业绩稳步增长,供需前景持续向好
■中信证券
核心观点
公司2018年实现EPS0.15元。报告期内公司收入及毛利率维持稳定，坏账损失减少，其他收益增加，业绩稳健增长。考虑到我军信息化建设的稳步推进以及公司通信及电声业务的发展前景，维持2019/20年EPS预测0.18/0.21元，给予公司2021年EPS预测0.25元。综合考虑公司在短波通信领域的市场地位以及未来资产注入预期，维持“增持”评级，目标价9元。
业绩符合预期，有望持续向好。公司2018年实现收入12.24亿元（同比+0.58%），归母净利0.87亿元（同比+24.10%），实现EPS0.15元。报告期内公司收入稳定，毛利率上升0.19pcts至44%，本期坏账准备计提减少，收到省级军转民扶持基金350万元，军转民融合建设补贴500万元，业绩增速快于营收增速。预计未来随着军民品订单逐步恢复，公司业绩有望持续向好。
通信主业略有下滑，供需前景稳步向好。2018年公司通信及配套业务实现收入10.94亿元（-2.06%），毛利率43.7%，同比提高0.78pcts。公司作为我国短波通信装备科研生产核心骨干企业，为我军研制的四代短波通信装备代表了行业目前最高水平，并可提供全功率系列机载短波产品。报告期内公司空海军航材备件实现大幅增长，20W短波电台首次进入军品市场，并在数字集群、低空防预、铁路平调等业务领域取得良好进展，但受军改及外贸市场合同延期影响，陕通公司营收同比下降41.5%。随着我军信息化建设的推进，以及军改影响逐步消除后订单的恢复，陕通公司业绩有望向好。此外，公司产能建设稳步推进，ZW项目整体竣工，直2X项目综合试验中心完成建设，长安通信产业园一期工程进入室内装饰阶段，新建9号厂房完成初步方案设计。
电声业务市场逐步打开，降噪业务有望成为业绩增长点。报告期内，公司电声器件业务收入1.08亿元（+39.4%），毛利率同比提升15.2pcts至39.4%，盈利能力显著增强。报告期内公司市场开拓进展较快，车内音频综合管理系统在海军陆战队开拓了新的渠道；机内音频综合管理系统首次实现某型教练机配装；空间降噪系统得到装机验证；陆军智能抗噪耳机等项目的研制生产资格。子公司宏声科技持续优化业务结构，不断推进产品与技术创新及客户拓展，2018年营收入同比增长24.6%。未来降噪业务有望成为下一个增长点，驱动公司业绩进一步提升。
股东增持彰显对未来发展信心，后续资产注入值得期待。公司控股股东一致行动人陕西电子信息产业投资管理公司于2018年6月增持公司股份150万股（0.25%），彰显对公司未来发展前景的信心。陕西省提出要提高国有资产证券化率，陕西电子信息集团也明确提出“十三五”末集团资产证券化率目标为40%以上，公司作为集团内唯一上市公司，后续资产注入预期强烈。集团资产、收入规模数倍于公司，若未来资产注入稳步推进，有望显著增厚公司业绩。
风险因素：资产注入不及预期，新产品列装部队不及预期。
投资建议：考虑到我军信息化建设的稳步推进以及公司通信及电声业务的发展前景，维持公司2019/20年EPS预测0.18/0.21元，给予2021年EPS预测0.25元。当前价7.88元，对应2019/20/21年PE分别为45/38/32倍。综合考虑公司在短波通信领域的市场地位以及未来资产注入预期，维持“增持”评级，目标价9元（对应2019年51倍PE估值）。
[2019-02-27] 烽火电子(000561):烽火电子,短波、超短波通信产品成为陕西省第一批军民融合重点产品
■中国证券报
中国证券报记者从日前召开的陕西省军民融合暨国防科技工业工作会议上获悉，烽火电子(000561)被认定为陕西省第一批军民融合示范企业，公司短波、超短波通信产品成为陕西省第一批军民融合重点产品。烽火电子董事长唐大楷参加本次会议，并现场接受授牌。
据悉，本次获得陕西省第一批军民融合示范企业的单位共20家，仅有5家企业的5项产品获得陕西省第一批军民融合重点产品。 会议提到，陕西军工资源、科教资源丰富，2019年陕西省军民融合发展将以“军民融合深度发展走在全国前列”为目标和基本主线，开展各项工作，提供坚强保障。烽火电子董事长唐大楷表示，公司能够荣获两项殊荣，是对公司坚持“五融协同”的发展思路的肯定，对公司继续开展好军民融合业务具有积极意义，同时，2019年陕西省军民融合发展目标的提出，也将为烽火电子军民融合业务的发展带来更多的机遇。
谈及公司军民融合进展情况，烽火电子相关负责人介绍道，近年来烽火电子对军民融合进行了重点谋划，推动内部资源共享、对外开放合作，拓宽军技民用、联合优势民企参军，军民融合业务发展取得一定的成绩，先后取得多项资质，完成千余辆应急通信指挥车的加改装任务，完成多个指挥所的建设。并成功中标全国人防系统示范工程——陕西省人防综合训练基地信息系统综合集成建设项目。公司研制生产的低空预警防御系统成功完成内蒙古自治区建区70周年、G20峰会、上合组织青岛峰会等国家重大活动的安全保障工作，五款通信产品助力国产两栖飞机鲲龙AG600首飞和水上首飞。
[2019-02-27] 烽火电子(000561):烽火电子等20家公司入选陕西首批军民融合示范企业
■证券时报
记者从烽火电子(000561)获悉，在近日召开的陕西省军民融合暨国防科技工业工作会议上，烽火电子被认定为陕西省第一批军民融合示范企业，公司短波、超短波通信产品入选为陕西省第一批军民融合重点产品。据悉，获得陕西省第一批军民融合示范企业的单位共20家，仅有5家企业的5项产品入选陕西省第一批军民融合重点产品。
近年来，烽火电子对军民融合进行了重点谋划，推动内部资源共享、对外开放合作，拓宽军技民用、联合优势民企参军，军民融合业务发展取得一定的成绩。公司先后取得了多项资质，完成千余辆应急通信指挥车的加改装任务，此外，公司研制生产的低空预警防御系统成功完成了内蒙古自治区建区70周年、G20峰会、上合组织青岛峰会等国家重大场合、活动的安全保障工作。
[2018-12-13] 烽火电子(000561):烽火电子我军多型平台战机均有公司的通信装备列装
■证券时报
烽火电子(000561)12月13日在互动平台回复投资者提问时称，公司是我国军事通信装备科研生产核心骨干企业和我国航空搜救通信装备研制生产领导者，为我军上万名飞行员提供可靠搜救通信保障；是我国战术短波通信装备核心研制单位，自主研制了我军四代短波电台。我军多型平台战机均有烽火的通信装备列装。
[2018-10-30] 烽火电子(000561):业绩增长稳健,主业发展向好-三季度点评
■中信证券
投资要点
业绩符合预期，收入平稳增长。公司2018年前三季度实现营收7.04亿元（+12.86％），归母净利711万元（+16.66％），实现EPS0.01元，业绩符合预期。报告期内，公司通信产品及配套业务稳步扩张，收入平稳增长；
毛利率小幅下滑1.4pcts，费用率增加0.7pcts，理财产品收益增加导致投资收益大幅增长508.6％。随着四季度公司收入确认的增加以及电声业务规模的扩大，全年业绩有望维持较快增速。
军改影响逐步消除，通信主业稳中向好。公司作为我国短波通信装备科研生产核心骨干企业，研制的四代短波通信装备代表了行业目前最高水平，并可提供全功率系列机载短波产品。控股子公司陕通公司在数字集群通信系统、便携式通信侦察系统等新兴业务领域发展较好，随着军改影响的消除，业绩有望逐步恢复增长。报告期内因预收货款增加，公司预收款项大幅增长176％，或表明公司受军改影响的订单在快速恢复。
电声业务产业结构持续优化，降噪业务有望成为新的业绩增长点。公司是国内电声行业引领者以及我军军用电声通信终端产品定点制造企业，自主研发了语音骨传导、局部空间降噪、有源降噪等核心技术。子公司艾科特的某型产品完成安装调试，宏声科技形成新一代有源降噪技术平台并已在新一代有源降噪航空耳机等多个项目中得到应用。宏声科技上半年实现收入6919万元，净利润83万元，未来降噪业务望成公司新的业绩增长点。
股东增持彰显信心，后续资产注入值得期待。公司控股股东一致行动人陕西电子信息产业投资管理公司于今年6月增持公司股份150万股（0.25％），彰显对公司未来发展前景的信心。陕西省明确提出要提高国有资产证券化率，陕西电子信息集团也明确提出“十三五”末集团资产证券化率目标为40％以上。公司作为集团内唯一上市公司，后续资产注入预期强烈。集团资产、收入规模数倍于公司，若未来资产注入稳步推进，有望显著增厚公司业绩。
风险因素：资产注入不及预期，新产品列装部队不及预期。
盈利预测、估值及投资评级。考虑到我军信息化建设的稳步推进以及公司通信及电声业务的发展前景，我们维持公司2018/2019/2020年EPS预测0.15/0.18/0.21元。公司当前价5.55元，分别对应2018/2019/2020年PE为37/32/27倍。综合考虑公司在短波通信领域的市场地位以及未来资产注入预期，维持“增持”评级，对比同行业公司估值水平，给予公司2018年43倍PE，目标价6.5元。
[2018-09-04] 烽火电子(000561):业绩符合预期,关注空间降噪产品研发进度-中报点评
■广发证券
2018年上半年公司营业收入4.69亿元，同比增长6.33%；归母净利润1985万元，同比增长20.47%。
核心观点：
上半年公司营收平稳增长，归母净利润增速回升。公司通信设备业务和电声器件业务占营收的比例分别为85%、15%；通信设备业务营收同比增长7.08%，增速下滑11pct；电声器件业务营收同比增长2.51%，增速有所提升。公司综合毛利率为45%，同比提升2pct；通信设备业务毛利率较高，上半年稳中有升，同比提升1个百分点，达到47%；电声器件业务毛利率为30%（同比提升7个百分点）。
期间费用受管理费用增多影响同比增长16%，保持较高研发投入。报告期内，公司管理费用增加2739万元（同比增长20%），是期间费用上涨的主要原因。公司研发投入6714万元，同比增长16%，保持较高的研发投入。
空间降噪产品首测成功，有望为公司带来成长新动力。公司与西工大团队成立合资公司艾科特声学，在有源降噪领域展开合作。艾科特声学研发的飞机座舱噪声有源控制产品在国产某型涡桨飞机上完成了安装调试，并首次进行了空中巡航状态下的产品性能及降噪效果测试试验。相关产品达到列装标准后，将成为公司成长新动力。
股东增持彰显对公司发展的信心。公司控股股东的一致行动人陕西电子集团增持公司股份150万股，展现了对公司经营的信心。
盈利预测与投资建议：当前解放军处于信息化建设的关键阶段，通信设备的订单将稳定下达；随着有源降噪产品逐步在军民用产品上应用，电声器材板块将进入营收较快增长阶段，我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为8440/9732/11123万元，EPS分别为0.14/0.16/0.18元/股，对应当前股价的PE为45/39/34倍。考虑到公司在国内军用无线通信领域的核心地位，以及电声器材的成长空间，首次覆盖，给予公司“谨慎增持”评级。
风险提示：通信设备订单下达进度不及预期；有源降噪设备研发进度低于预期使得电声器材板块整体营收及毛利率水平无法提升。
[2018-08-31] 烽火电子(000561):业绩符合预期,资产注入值得期待-2018年中报点评
■中信证券
主业平稳增长，业绩符合预期。公司2018H1实现营收4.69亿元（+6.33％），归母净利1985万元（+20.47％），实现EPS0.03元，业绩符合预期。报告期内通信产品及配套业务稳步扩张，公司收入平稳增长，销售费用及所得税大幅减少，归母净利增速高于收入增速。下半年公司将深入推进军民融合、积极开拓市场，业绩有望保持快速增长。
通信主业稳中向好，军改影响有望消除。2018H1公司通信及配套业务实现收入3.95亿元（+7.08％），毛利率达47.27％，同比提高1.34pcts。公司作为我国短波通信装备科研生产核心骨干企业，为我军研制的四代短波通信装备代表了行业最高水平，并可提供全功率系列机载短波产品。报告期内，控股子公司陕通公司在数字集群通信系统、便携式通信侦察系统等新兴业务领域发展较好，但受军改影响，陕通公司上半年实现收入6033万元，同比下降51.75％，净利润991万元，同比下滑60.22％。随着我军信息化建设的稳步推进，以及军改影响的逐步消除，陕通公司业绩有望快速恢复，助力公司通信业务持续稳定增长。
电声业务产业结构优化初见成效，降噪业务有望成为业绩增长点。公司是国内电声行业引领者以及我军军用电声通信终端产品定点制造企业，自主研发了语音骨传导、局部空间降噪、有源降噪等核心技术。报告期内，公司电声业务实现收入0.69亿元（+2.51％），毛利率同比提高6.5pct至30.13％，盈利能力显著增强。子公司艾科特的某型产品完成安装调试，降噪主观效果明显。子公司宏声科技加快关键技术和重点产品研制，形成新一代有源降噪技术平台并已在新一代有源降噪航空耳机等多个项目中得到应用，上半年实现收入6919万元，同比增长1.67％，净利润83万元。未来降噪业务有望成为公司下一个增长点，驱动公司业绩进一步提升。
股东增持彰显对未来发展信心，后续资产注入可期。公司控股股东一致行动人陕西电子信息产业投资管理公司于6月增持公司股份150万股（0.25％），彰显对公司未来发展前景的信心。陕西省明确提出要提高国有资产证券化率，陕西电子信息集团也明确提出“十三五”末集团资产证券化率目标为40％以上，公司作为集团内唯一上市公司，后续资产注入预期强烈。集团资产、收入规模数倍于公司，若未来资产注入稳步推进，有望显著增厚公司业绩。
风险因素：资产注入不及预期，新产品列装部队不及预期。
盈利预测、估值及投资评级。考虑到我军信息化建设的稳步推进以及公司通信及电声业务的发展前景，我们维持公司2018/2019/2020年EPS预测0.15/0.18/0.21元。公司当前价6.17元，分别对应2018/2019/2020年PE为41/35/30倍。综合考虑公司在短波通信领域的市场地位以及未来资产注入预期，我们维持“增持”评级，对比同行业公司估值水平，给予公司2018年47倍PE，目标价7.1元。
[2018-06-26] 烽火电子(000561):烽火电子控股股东一致行动人增持150万股
■证券日报
6月20，烽火电子发布公告称，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，近日，公司控股股东公司控股股东陕西烽火通信集团有限公司(以下简称“烽火集团”)一致行动人的全资子公司陕西电子信息产业投资管理有限公司(以下简称“产业投资公司”)通过深交所交易系统以集中竞价交易方式增持了公司股份。
据公告披露，本次增持计划前，产业投资公司不持有公司股份，公司控股股东烽火集团持有公司股份占公司总股本的41.73%，电子集团持有公司股份占公司总股本的12.75%。烽火集团及其一致行动人合计持有公司股份占公司总股本的54.49%。
2018年6月11日至2018年6月15日期间，产业投资公司通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份150万股，占公司总股本的0.25%。上述增持完成后，烽火集团及其一致行动人合计持有公司股份占公司总股本54.73%。
[2018-05-29] 烽火电子(000561):子公司艾科特飞机座舱噪声有源控制产品取得重大突破
■兴业证券
投资要点
据公司控股股东陕西烽火通信集团官方微信消息:日前西安艾科特声学科技有限公司研发的飞机座舱噪声有源控制产品在国产某型涡桨飞机上完成了安装调试，在国内首次进行了空中巡航状态下的产品性能及降噪效果测试试验。经测试与主观试听，该产品性能指标满足机载产品研制任务第一阶段的预期目标，降噪效果主观感觉明显，在国内首家实现了空间降噪有源控制技术工程化。本次表明公司产业化进展取得了重大突破，未来有望逐渐形成规模销售收入，打开公司新的增长点。除了飞机，有源噪声控制技术在坦克装甲、舰船等各个需要降低噪声的领域均有应用潜力。
公司主业受军改影响，2016-2017年增速放缓;随着2018年军队体制编制调整的全部结束和采购计划的逐步恢复，公司业绩有望迎来显著增长。
公司2017年完成股权激励，合计授予458人共计819.92万股，占公司总股本的1.38％，授予价格7.77元/股。股权激励有助于理顺利益机制，提高公司的经营管理效益，强化公司市值管理。
盈利预测与投资建议。我们维持对公司的盈利预测，预计2018-2020年的EPS为0.20/0.27/0.36元/股，对应5月28日收盘价的PE为35/26/19倍，继续给予“审慎增持”评级。
风险提示:有源噪声控制产品产业化应用进展缓慢;公司订单恢复不及预期。
[2018-05-26] 烽火电子(000561):烽火电子称空间降噪有源控制技术获突破
■中国证券报
近日，烽火电子表示，其控股的西安艾科特声学在直升机及固定翼飞机领域完成了空间降噪技术试验，经测试与主观试听，该产品性能指标满足机载产品研制任务第一阶段的预期目标，降噪效果主观感觉明显，烽火电子实现了空间降噪有源控制技术工程化。
试验过程中，西安艾科特声学研发的飞机座舱噪声有源控制产品在国产某型涡桨飞机上完成了安装调试，也是国内首次进行了空中巡航状态下的产品性能及降噪效果测试实验。
烽火电子表示，近年来公司研发投入增大，积极优化电声器件业务结构,着力推进空间降噪等高壁垒、高利润率业务的研发。公司表示，此次空间降噪有源控制技术取得突破，将进一步提升产品性能和用户体验，有助于打造具有世界领先水平的智能降噪产品。
[2018-05-26] 烽火电子(000561):烽火电子子公司降噪产品首测成功
■证券时报
烽火电子(000561)子公司西安艾科特研发的飞机座舱噪声有源控制产品在国产某型涡桨飞机上完成了安装调试，在国内首次进行了空中巡航状态下的产品性能及降噪效果测试试验。经测试与主观试听，该产品性能指标满足机载产品研制任务第一阶段的预期目标，降噪效果主观感觉明显，在国内首家实现了空间降噪有源控制技术工程化。
[2018-05-01] 烽火电子(000561):收入快速增长,关注降噪业务和资本运作-财报点评
■方正证券
事件：公司公告2018年一季报，报告期内，公司收入1.77亿元，同比增加34.33％，实现归母净利润-0.19亿元，对应每股收益-0.03元。
点评：公司营业收入稳步增长，实现收入1.77亿元，同比增长34.33％，2018年一季度公司收入同比上升的主要原因，系报告期内公司销售短波通信设备及超短波通信设备等产品增加。此外，本期归母净利润为-0.19亿元，较去年同期-0.20亿元持平，公司净利润增速慢于收入增速，主要系管理费用和财务费用增加所致，其中管理费用为7665.30万元，同比增加15.44％，财务费用为135.27万元，较上年增长196.90％，主要系报告期支付银行借款利息增加所致。全年来看我们预计公司收入与业绩有望实现快速增长。
通信主业稳中向好，有望受益于国防信息化建设与航空业需求释放。公司是国家军民用通信装备及电声器材科研生产骨干企业，短波通信技术达到国内领先水平，可提供全功率系列机载短波产品。至2017年末，公司通信设备收入占营业总收入的91.79％。军品方面，400W短波电台实现多平台推广并扩大列装，超短波中继天线首次实现无人机平台列装；民品方面，多功能便携式侦查预警系统首次实现对核工业部门装备，通信指挥车首次中标机场项目。军民融合方面，民航市场机载定向机、救生电台、机内通话器等五型产品助力“鲲龙”AG600首飞。
随着近年来军费增速的上升与信息化建设重要性的凸显，预计到2025年中国军工通信市场规模将超过300亿元。未来公司通信业务有望继续受益于国防信息化建设的稳步推进、航空新装备的列装以及存量装备的升级。
研发投入增大，积极优化电声业务结构，降噪业务未来可期。
公司在发展传统主业的同时，大力投入研发，积极开拓新业务，2017年研发投入占到营收的12.56％。公司正积极优化电声器件业务结构，着力推进空间降噪等高壁垒、高利润率业务的研发，放弃低附加值的扬声器等业务。目前，公司已在复合式有源降噪技术取得突破。降噪产业在目前国内需求旺盛，但技术空白的情况下，有望给公司带来较大的业绩弹性空间。
实施限制性股票激励计划，充分调动员工积极性。2017年9月20日，公司实行限制性股票激励计划，向483名激励对象首次授予875万股限制性股票，占公司目前股本总额的1.469％。
激励对象包括公司董事、高管、中层及核心骨干人员等，授予价格为7.77元/股。该限制性股票将分三次解禁，解禁条件以2018年至2020年三年的净利润增速、EVA和研发投入为指标。该激励计划将个人与公司利益绑定，将充分调用员工积极性，有利于公司长远发展。
作为陕电集团控股唯一上市平台，后续资产注入值得期待。公司实际控制人陕西电子信息集团旗下拥有凌云电器、长岭电气、黄河集团等多家军工企业，军工业务涉及雷达、通信、导航、电子专用设备等多个领域。陕电集团明确提出"十三五"期间要将集团资产证券化率从2017年的18％提高到40％。烽火电子作为集团控股的唯一上市公司，资本运作平台价值凸显。盈利预测与评级：我们给予2018/19/20年EPS的预测分别为0.14/0.16/0.19元，PE为56/49/41倍，给予公司"推荐"评级。
风险提示：国防系信息化建设推进低于预期，降噪业务推进不达预期，资本运作慢于预期等。
[2018-04-10] 烽火电子(000561):股权激励共振行业反转,业绩有望显著提升-年报点评
■兴业证券
2017年主营业务小幅增长，费用大增导致净利润下滑。公司2017年管理费用3.91亿元，同比增加6736万元，增长20.80％；销售费用3251万元，同比增加473万元，增长17.02％；财务费用234万元，同比增加312万元，增长407.76％。公司近年持续加大研发投入，在军民品新项目新领域多点开花，为未来发展奠定了坚实基础。同时，随着"十三五"后三年军工行业反转，采购力度加大，公司军品将加速成长。
公司2017年完成股权激励，合计授予458人共计819.92万股，占公司总股本的1.38％，授予价格7.77元/股。股权激励有助于理顺利益机制，提高公司的经营管理效益，强化公司市值管理。
盈利预测与投资建议。根据最新年报，我们预测公司2018-2020年的EPS为0.20/0.27/0.36元/股，对应4月9日收盘价的PE为40/29/22倍，首次覆盖，给予"审慎增持"评级。
风险提示：成本持续上升；市场竞争加剧；军品采购需求不及预期。
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