000090深 天 健股票走势分析
≈≈天健集团000090≈≈(更新:22.02.07)
[2022-02-07] 天健集团(000090):天健集团子公司拟向公司控股股东收购深星辰公司70%股权
■上海证券报
天健集团公告，公司董事会会议审议通过议案，同意公司全资子公司天健地产集团以20,161.127万元收购公司控股股东深圳市特区建工集团有限公司持有的深圳市深星辰科技发展有限公司70%股权。本次交易为向公司控股股东购买资产，获取深圳市优质地块，后续开发销售将进一步为公司综合开发业务提供资源保障。
[2022-01-28] 天健集团(000090):天健集团2021年四季度新签订单78个 涉及金额107.03亿元
■上海证券报
天健集团28日午间发布公司2021年第四季度建筑业经营情况简报，公司2021年第四季度新签订单78个，涉及金额为107.03亿元，截至2021年12月31日，公司累计已签约未完工订单219个，涉及总金额达448.54亿元，已中标未签约订单20个，涉及金额41.5亿元。
[2021-12-29] 天健集团(000090):业绩超预期增长,城建服务稳步推进-年度点评
■平安证券
事项:
公司公布2021年度业绩预告,预计全年实现归母净利润17.8-20.8亿元,同比增长19.8％-40.0％,对应EPS为0.8785元/股-1.0391元/股,超出市场预期。
平安观点:
地产结转增加与税收清算,业绩维持较快增长。公司预计全年归母净利润同比增长19.8％-40.0％,主要因地产业务结转收入增加,带动利润同比增加;同时相关地产项目税收清算完成,致净利润增加约7亿元。此外,楼市基本面承压背景下,公司对深圳市外部分开发产品计提存货减值,导致净利润减少约3亿元。
产销售增长良好,城市建设服务稳步推进。公司前三季度实现房地产销售面积6.6万平米、金额32.3亿元(其中天健天骄北庐贡献18亿元),分别同比降54％、增17％,同时三季度末未售资源仍达98万平米。前三季度公司城市建设、服务板块稳步发展,新承接PPP、EPC、代建、总承包等各类工程项目,在建项目199项,合同金额376.24亿元,同比增长5.76％;11月全资子公司与中交(深圳)工程局有限公司等组成的投标联合体中标"粤港澳大湾区深圳都市圈城际铁路深惠城际大鹏支线工程投资+施工总承包"项目,中标价高达134.86亿元,其中全资子公司合同金额18.69亿元。公司亦大力提升商业运营综合能力和商业运营效益,截至三季度末项目平均出租率95％,租金收缴率96％;同时积极推动罗湖金翠城市更新项目、龙华华富工业区更新项目申报工作。
投资建议:考虑公司地产结转及城建服务发展好于预期,上调原有盈利预测,预计2021-2023年EPS分别为1.03元、1.16元、1.28元(原为0.92元、1.01元、1.11元),当前股价对应PE分别为5.2倍、4.6倍和4.2倍。公司在"十四五"发展战略规划中提出牢牢把握"城市建设与服务"核心功能,立足深圳、服务湾区、做大市值。短期随着重点项目的推售和结转,预计公司业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激 模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级。
风险提示:1)当前地产行业基本面承压,若后续行业需求释放低于预期,房企普遍以价换量,或带来公司资产减值风险;2)若后续地产资金端政策未见明显改善,公司或面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺,人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2021-12-28] 天健集团(000090):天健集团2021年度净利润预增19.77%-39.96%
■上海证券报
天健集团披露业绩预告。公司预计2021年盈利178,000万元-208,000万元，比上年同期增长19.77%-39.96%。报告期，地产业务结转收入增加，带动净利润较上年同期增加;相关地产项目税收清算完成，影响净利润增加约7亿元;深圳市外部分开发产品预计计提存货减值，影响净利润减少约3亿元。
[2021-10-24] 天健集团(000090):业绩平稳增长,未结资源丰富-三季点评
■平安证券
事项:公司公布2021年三季报,前三季度实现营业收入117.0亿元,同比增长17.4％;归母净利润14.0亿元,同比增长2.0％,对应EPS为0.73元。
平安观点:业绩平稳增长,未结资源丰富。公司前三季度营收同比增17.4％,归母净利润同比增2.0％,利润增速低于营收增速主要因:1)高毛利项目结算比例降低,期内毛利率同比下滑2.7pct至29.6％;2)受在售地产项目增加、施工项目研发投入增加等影响,期内销售、研发与财务费用率合计同比增加1.8pct。尽管利润增速低于营收增速,但期内受高毛利率的深圳天健天骄结转影响、实现净利润14亿,已达2020年全年的94％。考虑期末预收账款及合同负债总和较期初增长145％至121.4亿,后续随着重点项目陆续结转,叠加城市建设板块稳步发展,全年业绩增长仍可期。
地产销售增长良好,城市建设服务稳步推进。期末公司在售楼盘20个,实现房地产销售面积6.6万平米、金额32.3亿元(其中天健天骄北庐贡献18亿元),分别同比降54％、增17％,同时未售资源仍达98万平米。期内城市建设、服务板块稳步发展,新承接PPP、EPC、代建、总承包等各类工程项目,在建项目199项,合同金额376.24亿元,同比增长5.76％;同时大力提升商业运营综合能力和商业运营效益,项目平均出租率95％,租金收缴率96％。公司亦积极推动罗湖金翠城市更新项目、龙华华富工业区更新项目申报工作。
投资建议:维持原有盈利预测,预计2021-2023年EPS分别为0.92元、1.01元、1.11元,当前股价对应PE分别为5.8倍、5.3倍和4.8倍。公司在"十四五"发展战略规划中提出牢牢把握"城市建设与服务"核心功能,立足深圳、服务湾区、做大市值。短期随着重点项目的推售和结转,预计公司业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级。
风险提示:1)当前地产行业基本面承压,若后续行业需求释放低于预期,房企普遍以价换量,或带来公司资产减值风险;2)若后续地产资金端政策未见明显改善,公司或面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺,人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2021-10-22] 天健集团(000090):天健集团前三季度净利润14.02亿元 同比增长1.98%
■证券时报
天健集团(000090)10月22日晚间公告，前三季度营业收入116.96亿元，同比增长17.42%;净利润14.02亿元，同比增长1.98%;基本每股收益0.73元。
[2021-09-14] 天健集团(000090):未结资源充裕保障业绩稳增,立足"城市建设及服务"加速优化升级-公司点评报告
■招商证券
上半年业绩平稳增长,未结资源充裕保障全年业绩。公司上半年营收/营业利润/归母净利分别为77.6亿/18.1亿/13.0亿元,同比分别+6.9％/+5.3％/+4.3％。营收结构上看,城市建设/综合开发/城市服务三大板块收入占比分别为52％/52％/7％,其中城市建设和综合开发等内部抵消8.7亿,对应占收入比11％;综合毛利率较去年同期微降0.3PCT至37.4％,再叠加三费比率略升等,带动归母净利增速略降至4.3％。
综合开发业务:21-23年仍是深圳高毛利率项目的结算期,城市更新等项目则为更长期业绩提供保障。公司目前主要项目20个,其中深圳储备最多,约7个项目,含2个产业项目和2个城市更新项目;从货值储备来看(深圳暂不考虑产业项目和城市更新项目),全口径未售货值约250亿(未结有350亿),其中深圳/广州/苏州/南宁占比分别为35％/16％/19％/17％。2019年以来深圳高毛利率项目先后进入销售和结算期,具体来看,销售端2019年主力项目为天健天骄南苑、2020年为天健天骄南苑尾盘及北苑部分楼盘,预计21、22年为天健悦桂府和天健天骄北苑,23年为广州、苏州、南宁等项目;结算端2019年主力项目天健天骄南苑和南宁、长沙的天健城,2020年为天健天骄南苑等,预计21-23年则是天健悦桂府和天健天骄北苑等。再往后看,随着深圳城市更新和棚改项目等入市,或将保障公司更长期业绩的增长。?城市建设业务:加速业务转型升级,上半年毛利率已较明显改善。上半年城市建设(建筑施工)收入40亿,同比+8％,毛利率12.0％(较20年同期+5.7PCT)。公司拥有涉及市政、公路、桥梁、房建、机电安装、水利水电等施工资质,业务涵盖市政道路、管网等城市基础设施,水环境、园林绿化、高速公路等工程,工业与民用建筑工程等建筑工程,轨道交通工程等领域。报告期内 ,公司加速业务转型升级,聚焦能力、资质、品牌提升,公司新承接PPP、EPC、代建、总承包等各类工程项目,在建项目189项,合同造价359亿元,比上年同期增长8.43％。
城市服务业务:量虽小或具备潜力,上半年高速增长。上半年城市服务收入约5.5亿,同比+32％。业务主要包括城市基础设施管养服务、棚户区改造服务、商业运营服务和物业服务等四项业务:
a.城市基础设施管养服务:承担了深圳市的公路、桥梁、隧道的日常养护与运营管理业务,承接管养道路2,092条,桥梁725座,边坡、挡墙918座,隧道45座,同时持续推动城市管养与服务资源整合以提升道路管养水平与品质,积极探索环卫保洁智能化领域。
b.棚户区改造服务:报告期内,拓展棚改、城市更新类服务项目共计9个,其中罗湖"二线插花地"棚户区改造项目各标段主体工程全面进入建设阶段;碧海花园棚户区改造项目已完成全部签约工作和搬迁交房工作,现已进入房屋拆除阶段;南岭村土地整备利益统筹项目目前正按照进度有序推进中。
c.商业运营服务:截至年中,公司总可租建面约24.48万平,其中写字楼占比约51％,主要是天健创智中心、天健创业大厦和商务大厦;工业厂房及配套占比31％,主要是华富工业区、粤通工业区等;住宅及配套占比约11％,主要是香蜜新村、景田综合大楼和综合市场;商业占比约3％,主要是天然居商业中心。公司积极提升商业运营综合能力和商业运营效益,项目平均出租率86％,租金收缴率96％。
d.物业服务:报告期内,物业服务新增物业管理项目42个,面积123万㎡,业务覆盖全国30个城市,管理费收缴率82.15％。
财务较为稳健,融资成本持续降低。截至21年中,公司账面有息负债156亿元,净负债率55％,扣永续债后的净负债率为97％;公司在手现金93亿元,对即期有息负债的保障倍数约1.5倍;剔除预收款后的资产负债率为73％。期内公司拓宽融资渠道,融资成本持续降低。
投资建议:公司牢牢把握"城市建设与服务"核心功能,立足深圳、服务湾区,持续推动"做强规模、做优利润、做大市值"。公司结算项目资源充足(未售货值250亿、未结货值350亿,未考虑城市更新等项目),21-23年仍是深圳高毛利率项目的结算期,城市更新等项目则为更长期业绩提供保障;城市建设业务加速业务转型升级,上半年毛利率已较明显改善;城市服务业务量虽小或具备潜力,上半年高速增长。预计公司2021-2023年EPS分别为0.98元、1.12元和1.24元,当前股价对应PE分别为6.1倍、5.3倍和4.8倍,维持"强烈推荐-A"评级。
风险提示:销售不及预期,城市更新、棚改项目进展不及预期。
[2021-09-10] 天健集团(000090):积极推进地产开发,做强城市建设服务-2021年中报点评
■国信证券
业绩稳健增长,地产开发仍是利润核心来源2021年上半年,公司实现营业收入77.6亿元,同比增长6.g％;归母净利润13.0亿元,同比增长4.3％,业绩保持稳健增长。两失主营业务房地产开发和建筑施工在2021年上半年的收入占比分别为47％和46％,毛利占比分别为82％和17％,地产开发仍是利润的核心来源。
地产开发项目少而精,待结转资源充裕公司开发规模小但项目基本位于一线城市,去化无忧。2021年上半年,结算收入为41亿元,同比增长0.4％:毛利率为58％,较2020年全年提升了10.6个百分点:多项目开盘助力实现认购95亿元,已超过2020年全年水平的34％。截至2021年上半年末,公司合同负债为99亿元,同比增长96％:在售楼盘未结转的建筑面积127万㎡,在建项目计容建筑面积152万㎡,待结转资源充裕,后续业绩增长可期。
持续夯实城市建设与服务能力,业务稳中有进2021年上半年,公司城市建设板块营业收入40亿元,毛利率为12％,远低于房地产开发业务;城市服务板块营业收入5.5亿元。虽然当前对公司收入,毛利贡献有限,但未来有望发展成为业绩增长新亮点。
财务状况不断改善,现金流安全有保障2021年6月末,公司剔除预收的资产负债率为73％,净负债率为55％,现金短债比为1.5,三大指标均较2020年未有所改善。同时,公司的经营性现金流在2021牟上半年大幅转正,财务安全性有保障。
积极推进地产开发,做强城市建设服务,首覆给予买入评级公司积极推进地产开发,做强城市建设服务。预计公司2021,2022年的归母净利分别为20.23亿元,对应EPS为1.08、1.23元,对应最新股价的PE为5.4、4.7倍,首次覆盖给予"买入"评级,
风险1、公司房地产开发销售结算进度不及预期、土储不能及时补充或毛利率下行。2、公司城市建设服务业务收入增长或毛利率表现不及预期。
[2021-09-08] 天健集团(000090):天健集团联合预中标深圳市光明区两个文体中心PPP项目
■证券时报
天健集团(000090)9月8日晚间公告，公司作为牵头方与中国五冶集团有限公司、佳兆业文化体育(深圳)有限公司组成的联合体，确定为深圳市光明区玉塘和上村两个文体中心PPP项目预中标人。两个项目总投资为10.26亿元，预中标价为可行性缺口补助金额9318万元/年，合作期30年(其中建设期2年、运营期28年)。两个项目均采用BOT方式运作，采用“可行性缺口补助”的回报机制。
[2021-08-23] 天健集团(000090):销售同比高增,未结资源丰富-中报点评
■平安证券
事项:公司公布2021年中报,上半年实现营收77.6亿,同比增长6.9％％,归母净利润13.0亿,同比增长4.3。对应EPS为0.68元,符合市场预期。
平安观点:未结资源丰富,全年增长可期。受高毛利率的深圳天健天骄结转影响,期内公司实现净利润13亿,达2020年全年的87.5％87.5％,但由于上年高基数同比仅增长4.3％。分业务板块来看,上半年城市建设板块营业收入40.2亿元,同比增长8.0％8.0％;综合开发板块销售收入40.7亿元,同比增长0.4％城市服务板块营业收入5.5亿元,同比增长31.9％。考虑期末预收账款及合同负债总和较期初增长97.3％至98.6亿,后续随着重点项目陆续结转,叠加城市建设板块稳步发展,全年业绩增长可期。
地产销售大幅增长,城市服务发展平稳。报告期内公司在售项目达18个,受深圳前海悦桂府、广州东玥台、苏州山棠春晓、广州天玺、东莞阅江来等高货值项目开盘影响,上半年实现认购金额94.9亿,较上年同期(10亿)大幅增长。随着天健天骄尾盘等项目逐步入市,预计下半年销售额有望进一步攀升。期内公司成功竞得长沙038号地块,中标南岭村土地整备利益统筹项目前期服务项目,城市更新业务拓展再添新模式。
持续拓宽融资渠道,短期偿债无忧。期内公司拓宽融资渠道,融资成本持续降低,2021年综合授信额度1,585亿元,同比增加17％17％,报告期内新增超短贷38亿元额度,滚动发行超短融12亿元。期末在手现金92.5亿,为一年内到期负债的151％151％,短期偿债压力较小。
投资建议:维持原有盈利预测,预计20212023年EPS分别为0.92元、1.01元、1.11元,当前股价对应PE分别为5.6倍、5.1倍和4.7倍。公司在"十四五"发展战略规划中提出牢牢把握"城市建设与服务"核心功能,立足深圳、服务湾区、做大市值。短期随着重点项目的推售和结转,预计公司业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级。
风险提示:1)受疫情冲击,若后续行业需求释放低于预期,房企普遍以价换量,或带来公司资产减值风险2)若后续行业金融监管超预期,公司或面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2021-08-02] 天健集团(000090):天健集团中标19.67亿元管网工程
■证券时报
天健集团(000090)8月2日晚间公告，公司全资子公司深圳市市政工程总公司，为“龙华区管网提质增效工程(二期)施工”的中标人，中标价19.67亿元，中标工期720天。
[2021-07-20] 天健集团(000090):天健集团联合中标11.32亿元水厂扩能改造项目
■上海证券报
天健集团公告，公司全资子公司深圳市市政工程总公司于2021年7月19日收到深圳市水务(集团)有限公司发来的《中标通知书》，确定深圳市市政工程总公司与上海市政工程设计研究总院(集团)有限公司组成的联合体为“深圳东湖水厂扩能改造工程设计采购施工总承包(EPC)”的中标人，中标价113,169.321366万元。
[2021-06-09] 天健集团(000090):天健集团2.41亿元长沙摘地
■证券时报
天健集团(000090)6月9日晚间公告，下属公司以2.41亿元的成交价格，公开竞得长沙市编号为[2021]长沙市038号地块的国有土地使用权，该地块位于长沙市岳麓区金洲大道与汇智路交会处东南角，土地用途为居住用地，土地面积：33481.98平方米。
[2021-05-28] 天健集团(000090):天健集团中标土地整备利益统筹前期服务项目
■上海证券报
天健集团28日早间公告，深圳公共资源交易网近日发布《龙岗区南湾街道南岭村社区土地整备利益统筹项目前期服务项目中标公告》中标结果公示，确定公司为龙岗区南湾街道南岭村社区土地整备利益统筹项目前期服务商。拟实施项目现状总占地面积约250万㎡，总建筑面积约370万㎡。
该土地整备利益统筹前期服务项目的顺利中标，表明公司涉足存量土地开发新模式取得突破，将进一步增强市场竞争力，为公司未来获取增量土地开发项目打下坚实基础，对公司业绩也将产生积极影响。
[2021-05-26] 天健集团(000090):天健集团子公司中标14.03亿元施工项目
■上海证券报
天健集团公告，深圳市住房和建设局近日发布中标结果公示，确定公司控股子公司深圳市天健坪山建设工程有限公司为“坪山大道综合改造工程(中段)施工”的中标人，中标价为140,256.838233万元。
[2021-04-29] 天健集团(000090):业绩同比略降,销售表现靓丽-一季点评
■平安证券
事项:公司公布一季报,2021年一季度实现营收41.4亿,同比下滑4.0％,归母净利润9.2亿,同比下滑6.0％。对应EPS为0.49元。平安观点:
高基数下业绩同比略降,全年增长仍可期。受高毛利率的深圳天健天骄结转影响,期内实现净利润9.2亿,但由于上年高基数,净利润同比仍下滑6.0％。期末预收账款及合同负债总和较期初增长51％至75.5亿,后续随着重点项目陆续结转,叠加城市建设板块稳步发展,全年业绩增长仍可期。
房地产销售大幅增长,城市建设服务平稳发展。期内综合开发业务主要在建项目12个,计容建面151.5万平;主要在售项目16个,总建面229.4万平;受深圳天健悦桂府开盘影响,期内实现销售金额、销售面积分别为65.6亿元、9.7万平,较上年同期(4.2亿元、0.97万平)大幅增长。期内城市建设业务平稳发展,期末在建项目168项,涉及合同造价324.2亿。
债务明显改善,短期偿债无忧。期末公司在手现金97.0亿元,为一年内到期长短期负债总和的138％,短期偿债压力无忧;期末剔除预收款后的资产负债率与净负债率分别为72.3％、53.0％,较期初下滑2.6pct、18.3pct。
投资建议:维持原有盈利预测,预计2021-2023年EPS分别为0.92元、1.01元、1.11元,当前股价对应PE分别为6.6倍、6.0倍和5.5倍。公司在"十四五"发展战略规划中提出牢牢把握"城市建设与服务"核心功能,立足深圳、服务湾区,坚定不移地继续推动"做强规模、做优利润、做大市值"。短期随着重点项目的推售和结转,预计公司业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级。
风险提示:1)受疫情冲击,若后续行业需求释放低于预期,房企普遍以价换量,或带来公司资产减值风险;2)若后续行业金融监管超预期,公司或面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺,人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2021-04-16] 天健集团(000090):天健集团持续深耕特区城市建设 扣非归母净利同比增长23.07%
■证券时报
4月12日晚，天健集团(000090.SZ)公布2020年年报，公司全年实现营收171.2亿，同比增长16.8%;归母净利润14.9亿，同比增长20.2%;扣非归母净利润14.55亿，同比增长23.07%，对应每股收益约为0.738元。公司拟每10股派发现金红利3.8元(含税)。
利润指标方面，天健集团毛利率同比提升0.25个百分点至23.82%，主要系房地产业务由高毛利率的天健天骄等项目结转带动，该业务板块毛利率同比提升5.5个百分点至47.4%。另外公司经营持续提质增效，三大项费用整体占比从2019年的4.22%降低到2020年3.85%，其中管理费用降低0.43个百分点。
流动性指标上，天健集团现金流良好，截至期末在手现金约86.30亿，约为一年内到期长短期负债总和的105.5%，同时流动比率约为1.5，短期流动性无忧。长期债务方面，公司利息保障倍数约3.75，现金利息保障倍数约1.82，资产负债率低于行业平均水平。
特区建工旗下核心资产
深耕城市建设与服务
2020年，深圳市国资委整合天健集团、建安集团、综合交通设计研究院、路桥集团等四大国企，组建特区建工集团，抢抓“双区驱动”重大历史机遇，全力做优做强深圳城市建设与服务平台。
天健集团背靠深圳国资，作为特区建工旗下唯一上市企业，充分受益制度及区域红利，进入发展新阶段。公司坚持“以城市建设与城市服务为主体、以投资和新型业务为两翼”，以“大建工、大管养、大棚改”三大平台为长期发展战略，对比单一建筑类企业更具综合专业优势和业务协同优势。
公司城市建设业务覆盖交通与市政公用设施、建筑工程等多个方面，2020年录得营收123.06亿元，同比增长26.62%，创下历史新高，总营收占比提升至71.85%。全年施工项目新签合同额116.38亿元，新增物业服务面积近400万平方米，新增一级建造师93人。截至报告期末，天健集团在建项目共184项，涉及合同造价332.99亿元，保障系数约为2.71，订单充沛支撑长期业绩弹性。
重点工程上，2020年天健集团中标的市政项目包括茅洲河碧道试点段建设项目(光明段)施工、龙岗区龙岗河流域、深圳河流域、观澜河流域河流水质提升及污水处理提质增效工程等省级重点项目。其中茅洲河碧道项目是广东省首批碧道试点，为特区成立40周年献礼工程建设。侧面体现了公司较强的竞争力和较高的品牌地位。
综合开发项目优质
多项储备支撑长期发展
综合开发业务板块，天健集团已形成自主施工、开发、运营、服务的全产业链闭环，2020年该板块实现营业收入69.17亿元，同比增长5.42%。报告期内，公司在建、在售未结转及储备等各类项目计容总建筑面积累计超过280.21万平方米，实现认购金额70.95亿元、签约金额59.93亿元、回款金额57.72亿元;
拿地策略上，天健集团地产项目大部分位于粤港澳大湾区、长三角一体化等重点区域及部分省会城市，项目质地优良且利润率较高。如深圳市内重点项目天健天骄南苑，项目营收结算42.96亿，毛利率62.45%。苏州清风合景项目，土地面积总额5.78万平方米，计容建筑面积69412平方米，交易总价款12.55亿，土地成本低于长三角均价，具备良好发展前景。同时，公司深圳天健天骄北庐、惠州天健书香名邸、广州天健天玺花园、东莞天健阅江来项目已实现开盘;广州天健云山府、长沙天健城、南宁天健和府项目实现入伙。
另外，天健集团还手握深圳天健创智新天地和西丽汽车城等重点产业园区项目。据悉，创智新天地项目曾连续4年被评为深圳市年度重大项目，项目占地面积2.67万平方米，规划计容建筑面积9.89万平方米，目前主体结构已封顶，正进行室外工程施工，计划于2021年6月30日竣工备案。
城市管养“排头兵”
特区棚改“主力军”
天健集团的城市服务业务是城市建设与综合开发产业链的价值延伸，其中包括了管养服务、棚户区改造服务、商业运营服务和物业服务等，2020年营业收入10.46亿元，同比增长1.9%。
管养服务方面，天健承担深圳市公路、桥梁、隧道的日常养护与运营管理职责，报告期内承接道路养护3046条，桥梁1104座，合计里程2257.64公里;设施维护道路5064条，里程3583公里。2020年6月子公司中标深圳首个市政道路一体化管养项目——坪山区市政道路一体化管养改革试点项目，彰显城市基础设施一体化、智慧化上的管养水平与能力。
棚户区改造服务方面，天健集团积极践行国企担当，成为深圳市棚户改造工程的“主力军”。报告期内，公司拓展各类前期服务项目23个，号称“全国棚改第一难”的罗湖“二线插花地”棚户区改造工程，已全面进入建设阶段。另外，公司于去年6月中标宝安区碧海花园棚改项目，项目占地总面积约2.36万平方米，建成之后不仅惠及近500户回迁业主，还将提供约800套人才住房，配套幼儿园、便民服务站、文化活动室、社康中心等基础设施，具备巨大的社会人文效益。
物业服务方面，期内城市服务在管项目300个，业务覆盖全国29个城市，客户满意率94.8%。公司有效提升存量资产价值，探索新兴业务增长点。中标深圳市福田区莲花街道环卫等城市业务一体化管理试点项目，开展“物业城市”业务试点，开发首个定制化企业公寓“天健格致公寓”项目，设立“天健蜜厨”社区食堂，打造“覓悦服务”、“S+天玘服务”特色品牌，品牌建设上新台阶。
坚持城建与服务主业
实现跨越式发展
放眼“十四五”，天健集团表示，作为特区建工集团核心企业，公司未来将牢牢把握“城市建设与服务”核心功能，立足深圳、服务湾区，持续推动“做强规模、做优利润、做大市值”三件大事;坚持深化改革、科技创新，努力探索培育新型业务，借力资本市场，稳固与强化特区建工集团核心企业的引领和支撑作用，进一步夯实城市建设与城市服务的核心能力，成为令人尊敬创造美好生活的城市综合运营商。
2021年作为“十四五”开局之年，公司年度经营计划包括：充分利用特区建工集团资源优势和上市公司资本运作平台作用，牢牢把握历史时机，以改革创新驱动发展，着力夯基础、提能力、塑品牌，推动业务转型升级。公司拟通过做优布局，做大做强城市建设业务;提能力，增强综合开发发展后劲;挖潜力，创新城市服务模式;谋创新，实现跨越式发展等四大路径，实现可持续高质量发展，2021年计划完成年度投资总额不低于70亿元。
天健集团表示，今后一方面将以“双区”建设规划为指引，采用市场化方式打造完善产业链，努力向航道疏浚、轨道交通、电力施工、海洋水利、能源建设、机场建设、综合管廊等业务领域拓展。另一方面，公司也将积极谋求新业务、新增长点。准确把握政府需求与市场动向，深入研究碳达峰、碳中和、生态治理、托育、养老等国家重点关注及重点发展的领域，结合现有业务，打造投资建设、服务运营的业务闭环。
此外，凭借着上市公司资本运作平台优势，天健集团拟加大收并购力度，积极寻找与公司产业链协同、具有高附加值的数字建造、建筑科技、绿色材料、智慧城市、城市安全运营等领域的优质企业标的，为公司高质量发展持续积蓄势能。
[2021-04-13] 天健集团(000090):业绩稳定增长,"大建工"持续推进-年度点评
■平安证券
事项:公司公布2020年年报,全年实现营收171.2亿,同比增长16.8％;归母净利润14.9亿,同比增长20.2％,对应EPS为0.738元。公司拟每10股派发现金红利3.8元(含税)。
平安观点:
业绩稳定增长,三费持续下滑。公司2020年营收同比增长16.8％,归母净利润同比增20.2％,业绩稳定增长主要因:1)建筑施工业务拓展加强带动收入及利润增长强劲,期内城市建设板块实现收入123亿元,同比增长26.6％;2)受高毛利率的天健天骄等项目结转带动,房地产业务毛利率同比提升5.5pct至47.4％。期内公司经营持续提效,三费占比同比下滑0.3pct至4.7％,连续三年下滑。?销售同比下滑,城市更新项目稳步推进。期内深圳天健天骄北庐、惠州天健书香名邸、广州天健天玺花园、东莞天健阅江来项目实现开盘,但受可售货值影响,2020年公司房地产项目认购金额71亿元、签约金额60亿元、回款金额58亿元,分别同比下降31.3％、32.9％、38.4％。一季度深圳前海悦桂府项目顺利开盘、叠加天健天骄北庐尾盘项目销售,2021年销售值得期待。期内新增土储项目1个,总建面6.9万平米,土地总价款12.5亿元;同时积极推动华富工业园、金翠等城市更新项目。
特区建工集团顺利组建,城市建设服务能力持续提升。随着期内特区建工集团顺利组建,公司作为深圳市国资委唯一以城市建设与城市服务为主业的特区建工集团的核心企业,在深圳市建筑行业市场份额稳步提升,全年施工项目新签合同额116亿元,新增物业服务面积近400万平米;其中城市建设业务在建项目184项,涉及合同造价333亿元。期内公司实现城市建设板块营业收入123.1亿元,同比增长26.6％,城市建设与服务能力不断提升 财务状况稳健,短期偿债无忧。期末公司在手现金86.3亿元,为一年内到期长短期负债总和的105.5％,短期偿债压力无忧;期末剔除预收款后的资产负债率74.9％,同比提升4.8pct,但净负债率71.3％,同比下降0.8pct,维持行业低位。
?投资建议:考虑可售货值影响下销售下滑,我们下调公司盈利预测,预计2021-2022年EPS分别为0.92元(原为0.93元)、1.01元(原为1.07元),新增2023年业绩预测为1.11元,当前股价对应PE分别为7.1倍、6.4倍和5.9倍。公司在"十四五"发展战略规划中提出牢牢把握"城市建设与服务"核心功能,立足深圳、服务湾区,坚定不移地继续推动"做强规模、做优利润、做大市值"。短期随着重点项目的推售和结转,预计公司业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级。
?风险提示:1)受疫情冲击,若后续行业需求释放低于预期,房企普遍以价换量,或带来公司资产减值风险;2)若后续行业金融监管超预期,公司或面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺,人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2020-12-04] 天健集团(000090):特区建工整合进行时，天健集团“一体两翼”紧抓“双区”红利
■证券时报
今年6月，我国《国企改革三年行动方案(2020-2022年)》落地，方案要求 “推进国有经济布局优化和结构调整，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力”。作为“行动”启动之年，2020年来国企并购整合加速。
9月，山西省宣布整合同煤、晋能、阳煤、潞安、晋煤五大国企，合并成立晋能能源控股集团，下设煤炭生产、电力、煤机制造三大板块，成为全国最大煤炭企业，年产量超过5亿吨。而后，山东省两大交通巨头山东高速集团与齐鲁交通宣布合并，一统省内路桥资产，下属三家上市公司，坐拥总资产近万亿，合计运营管理路桥7202公里，成为全国最大的交通企业之一。此外，局部的市属企业中，北京、武汉等地也披露了多起国企并购重组案例。地方国企“同业整合”、“聚焦主业集中力量办大事”的改革趋势十分明显。
在中国特色社会主义先行示范区深圳，国企整合计划早在去年便已启动。2019年底，深圳国资委集结天健集团、建安集团、综合交通设计研究院、路桥集团四大国企，组建特区建工集团，抢抓“双区驱动”重大历史机遇，全力做优做强深圳城市建设与服务平台。
紧抓“双区驱动”政策红利
城市更新迎新机遇
截至2019年底，建工集团共有总资产465亿元，2019年营业收入217亿元，净利润22.45亿元，已获得市政与建筑施工总承包“双特级”、市政与建筑设计“双甲级”资质，业务涵盖房建、水污染治理、轨道交通建设等多领域，承担了深圳超70%道路、桥梁、隧道管养任务，累计获得鲁班奖5项、詹天佑奖3项，已成为名副其实的区域性建工龙头。
据介绍，特区建工全面对标上海建工集团，实施“两步走”战略：2022年实现资产规模600亿元、营业收入500亿元;“十四五”期末，力争营收超1000亿元，加快打造深圳城市建设与服务的核心骨干力量，加快建成国内外一流建工企业，打造成广东城市建设与服务的深圳知名品牌。
有市场人士分析认为，我国已进入城镇化发展的中后期，城市发展将由增量建设转入存量更新阶段。“十四五”期间城市更新、旧改、棚改等领域将成为扩大内需、增投资促消费、构建“国内大循环”的重要赛道。
目前来看，特区建工也正面临着“中国特色社会主义先行示范区”+“粤港澳大湾区”的双重机遇。大湾区规划中，深圳处于“核心引擎”地位;先行示范区建设方案更是提出了要加快罗湖旧城改造、扩建广深高速、规划建设深汕第二条高速等具体行政措施。
双区红利共振，叠加“十四五”规划指引建工、基建行业未来发展方向，特区建工现已前瞻性地完成业务整合和工程准备。今年6月，深圳国资委将罗湖“二线插花地”棚改项目的主要负责企业——天健集团的股份注入特区建工，全面夯实了特区建工在城市建设和更新领域的工程业务能力。未来，随着相关十四五规划的落地和双区建设项目的开展，深圳市城建、基建项目有望迎来全面爆发。
特区建工旗下核心资产，“一体两翼”打造深圳城建“排头兵”
天健集团作为特区建工旗下唯一上市企业，2019年底总资产占特区建工的86.67%，2019年营收占比67.74%，利润总额占比80.18%,今后有望承担核心企业职责，成为特区建工城市建设与服务的骨干力量。
在深圳国资体系内，天健集团在城市建设、城市更新领域表现尤为突出，营收和净利润不断攀升，业绩增长亮眼。2020年前三季度公司实现营业收入99.61亿，同比增长64.24%;实现归母净利润13.75亿，同比增长451.42%;扣非归母净利13.64亿，同比增长654.47%。
除了发展形势良好的传统建工业务外，天健集团还充分发挥投资带动作用。去年全资子公司天健地产认购深圳壹创国际定增股份，完善公司规划设计能力;公司还先后收购中宏景合51%股权和苏商集团，增加建筑资质储备，进一步拓展EPC项目承包能力。
经过战略调整，天健集团现已形成了以城市建设与城市服务为主体，以投资和新型业务为两翼，以大建工大管养大棚改三大平台为长期方向的“一体两翼三平台”战略。公司正聚焦城市建设和城市服务领域，持续向构建大建工、大管养、大棚改“三大平台”迈进，具有明显的综合专业优势和业务协同优势，今后有望充分承接特区建工集团项目，持续受益基建刺激政策和双区红利。
密集储备优质项目
三大业务发展后劲充足
城市建设业务上，天健集团在传统市政工程的基础上，积极布局新业务领域，加速转型升级。2020年公司成功中标多项水环境治理项目，包括龙岗河、深圳河域、观澜河等水质提升及污水处理提质增效工程。其中，茅洲河碧道试点段建设项目(光明段)是广东省首批碧道试点，为特区成立40周年献礼工程建设。截至三季度末，公司累计在手城建项目订单172个，合同造价355.75亿，同增15.32%。
综合开发业务上，天健集团住宅项目多位于一二线城市核心地段，包括天健天骄、天健公馆、上海天健萃园等，项目质地优良，利润率较高，主要项目平均毛利率约60.40%。另一方面，公司围绕发展战略，从住宅开发商向“住宅开发+园区开发+特色地产开发”的综合型地产商转型升级。其中西丽汽车产业园项目系公司2015年竞得，土地面积共9.05万平方米，被列为2018年度深圳重大项目，开发潜力巨大。
于2016年底启动的深圳天健创智新天地项目，曾连续4年被评为深圳市年度重大项目，预计将于今年年底竣工。据介绍，该项目占地面积2.67万平方米，规划计容建筑面积9.89万平方米，是天健地产集团以产城融合为理念开发的第四代综合性产业园区，聚焦半导体、新能源、大数据、人工智能等先进高科技产业，集产业办公、服务式公寓、休闲商业于一体。
天健集团综合开发业务前景良好，既有过去多个成功案例在前，也有如西丽汽车城、天健创智新天地等多个优质项目储备在手。截至三季度末，公司主要在建项目共13个，计容建筑面积总计206.13万平方米;主要在售项目12个，计容建筑面积总计197.87万平方米;储备项目2个，土地面积14.83万平方米。
城市服务业务上，天健集团积极践行国企的社会责任担当，成为深圳特区棚户改造工程的主力军。由公司承接的号称“全国棚改第一难”的罗湖“二线插花地”棚户区改造工程，现已顺利进入尾声。今年6月，公司中标深圳宝安碧海花园棚改项目，项目占地总面积约2.36万平方米，现状总建筑面积约3.89万平方米。该棚改项目具备巨大的社会人文效益，建成之后不仅惠及近500户回迁业主，还将提供约800套人才住房，配套幼儿园、便民服务站、文化活动室、社康中心等基础设施，将成为功能齐全、配套完善、生态宜居的高品质社区，有效提升片区整体形象和发展品质。
公司表示，未来天健集团将充分展现国资国企的担当作为，继续坚持“一体两翼”战略，以构建大建工、大管养、大棚改“三大平台”为长期努力方向，以做强规模、做优利润、做大市值“三件大事”为总纲，充分发挥特区建工集团内的带头作用，助力特区建工集团成为专业能力一流、服务水平一流、运行机制一流的行业标杆。
在资本市场上，天健集团也受多方机构看好。截至2020年三季度末，中国证金、中央汇金持股比例分别为2.8%和0.83%;同时广发基金、长城基金等著名买方机构也成为公司股东，分别占公司流通股比例为0.47%、0.01%。华泰证券在研究报告中表示，公司当前业绩维持高增长，后续仍有项目支撑，未来前景可期。
随着未来几年大建工成为深圳国资改革的重点领域之一，公司作为特区建工集团唯一上市子公司，将与母公司集团利益共振，在双区建设中承担重要市政民生建设职责，并获深圳市政府倾斜支持，驶入成长快车道。
[2020-11-02] 天健集团(000090):业绩持续增长,城市服务深耕-2020年三季报点评
■西南证券
业绩总结:公司发布2020年第三季度报告,截至报告期实现营业收入99.6亿元,同比增长64.4％;实现归母净利润13.7亿元,同比增长451.4％;加权ROE为13.20％,同比提升了10.42pp。公司盈利表现优秀,每股净利润达到0.6833元,同比增加670.35％,存货周转天数持续两年下降,2020第三季度同比下降7.6％,应收账款周转天数同比下降26.2％,资本运转速度显著提升。
背靠深圳国资,坚持"一体两翼三平台"发展战略。公司背靠深圳国资,充分受益制度及区域红利,坚持"以城市建设与城市服务为主体、以投资和新型业务为两翼,以大建工大管养大棚改三大平台为长期方向"的发展战略,相比单一的开发类房企具有明显的综合专业优势和业务协同优势,能持续受益基建刺激政策和大湾区区域红利。
土地储备见底,销售情况良好。截至报告期内公司的综合开发板块实现收入45.2亿,占总营收之比为45.8％。其中,在深圳的结算项目总计收入41.9亿,结算毛利率高达62.9％,至此深圳区域土地开发项目全部竣工。
城市服务拓展积极,未来协同优势明显。公司持续致力于城市服务业务,第三季度城市服务业绩依然稳中有升。承接养护道路桥梁里程2257.64公里、隧道管养54.8公里;积极拓展棚改项目,中标罗湖"二线插花地"棚户区改造项目主体工程涉及布心、木棉岭两个片区八个地块;商业运营项目平均出租率85％、租金收缴率96.64％,持续强化商业资源整合开发能力;物业服务新增管理面积100万方,管理费收缴率80.05％。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS分别为1.04元、1.31元和1.59元,公司业绩表现符合预期,未来或持续受益城市更新和大湾区的区域红利,预计下半年业绩增速会有所回落,我们给予目标价7.80元,维持投资评级"持有"。
风险提示:竣工交付不及预期、城市更新项目进展缓慢等。
[2020-10-30] 天健集团(000090):业绩延续靓丽,北庐项目入市在即-三季点评
■平安证券
事项:公司公布2020年三季度报告,前三季度实现营收99.6亿元,同比增长64.2％,归母净利润13.7亿元,同比增长451.4％,对应EPS为0.6833元/股,位于此前业绩预告区间中值水平。
平安观点:天健天骄项目结算致业绩靓丽,全年增速或将收窄。公司前三季度营收同比增长64.2％,归母净利润同比增长451.4％。净利润增速高于营收是主要因高毛利率(62％)的天健天骄南苑项目结转收入增加。考虑天健天骄南苑项目大部分已经结转,叠加上年四季度高基数,预计全年业绩增幅或将收窄。
销售逐步改善,北庐项目入市在即。上半年公司认购金额10.0亿元,同比下降34％;随着疫情影响消退与推盘增加,三季度销售逐步改善,前三季度主要项目预售金额达27.7亿元。考虑天健天骄北庐展示中心及样板间已对外开放,该项目计容建面12.6万平米,住宅可售面积9.4万平,总货值近100亿,随着该项目年末推售,预计后续销售额有望逐步回升。
深圳国资建工整合平台,积极拓展城市建设与服务。深圳市国资委正以天健集团为主体整合市属建工板块资源,组建国有全资的特区建工集团,推动公司向城市建设及运营的大建工平台转型升级。围绕城市建设,公司积极拓展碧道、棚改、水治理、学校改扩建EPC工程等新业务,期内在建项目172项,合同造价355.75亿元,同比增长15.32％。围绕城市服务,不断强化商业运营、物业服务、路桥隧管养服务、棚改领域运营服务能力,打造满足城市多层次需求的"城市综合运营商"。
投资建议:维持原有盈利预测,预计2020-2022年EPS分别为0.82元、0.93元、1.07元,当前股价对应PE分别为8.6倍、7.5倍和6.6倍。公司明确以城市建设和城市服务为主体,以投资和新型业务为两翼,全力推进"做强规模、做优利润、做大市值",短期随着重点项目的推售和结转,销售和业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级
风险提示:1)若疫情持续时间超预期,或导致公司全年销售及交付不及预期;2)若后续行业需求释放持续低于预期,而行业资金面亦未现大幅松动,公司将面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺,人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2020-10-13] 天健集团(000090):业绩延续靓丽,静待大项目入市-点评报告
■平安证券
事项:公司公布2020年前三季度业绩预告,预计前三季度实现归母净利润13-14亿元,同比增长421.51％-461.63％,对应EPS为0.6434-0.6969元/股。
平安观点:天健天骄项目结算致业绩靓丽,全年增速或将收窄。公司预计前三季度归母净利润13-14亿元,同比增长421.5％-461.6％。净利润高增主要因天健天骄项目结转收入增加。考虑天健天骄南苑项目大部分已经结转,叠加上年四季度高基数,预计全年业绩增幅或将收窄。
销售同比下滑,静待北庐项目入市。受疫情与推盘不足影响,公司上半年认购金额10.0亿元,同比下降34％。考虑天健天骄北庐已结构封顶、计划年底预售,该项目计容建面12.6万平米,住宅可售面积9.4万平,总货值近100亿,随着该项目年末推售,预计后续销售额有望逐步回升。
深圳国资建工整合平台,积极拓展城市建设与服务。深圳市国资委正以天健集团为主体整合市属建工板块资源,组建国有全资的特区建工集团,推动公司向城市建设及运营的大建工平台转型升级。围绕城市建设,公司积极拓展碧道、棚改、水治理、学校改扩建EPC工程等新业务;围绕城市服务,不断强化商业运营、物业服务、路桥隧管养服务、棚改领域运营服务能力,打造满足城市多层次需求的"城市综合运营商"。
投资建议:维持原有盈利预测,预计2020-2022年EPS分别为0.82元、0.93元、1.07元,当前股价对应PE分别为9.5倍、8.3倍和7.3倍。公司明确以城市建设和城市服务为主体,以投资和新型业务为两翼,全力推进"做强规模、做优利润、做大市值",短期随着重点项目的推售和结转,销售和业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级
风险提示:1)若疫情持续时间超预期,或导致公司全年销售及交付不及预期;2)若后续行业需求释放持续低于预期,而行业资金面亦未现大幅松动,公司将面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺,人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2020-10-13] 天健集团(000090):天健集团前三季净利预增422%-462%
■上海证券报
天健集团披露业绩预告，公司预计前三季度净利13亿元-14亿元，同比增421.51%-461.63%。报告期业绩增加主要原因是天健天骄项目结转收入增加、利润增加所致。
[2020-08-26] 天健集团(000090):业绩整体靓丽,大建工持续升级-中报点评
■平安证券
事项:公司公布2020年半年报,上半年实现营收72.6亿元,同比增85.0％,归母净利润12.4亿元,同比增长416.8％,对应EPS0.63元/股,位于此前业绩预告区间中值水平。
平安观点:高毛利项目结算致业绩靓丽,全年高增可期。公司上半年营收同比增长85.0％,归母净利润同比增长416.8％。净利润高增主要因高毛利率(62％)的深圳天健天骄(南苑)剩余项目结转,考虑天健天骄(南苑)仍有超过1.1万平(货值约11亿元)尚未结转,同时南宁天健和府、广州云山府等项目亦将步入结算周期,全年业绩有望维持较高增速。
销售同比下滑,静待大项目入市。受新冠疫情与可售不足影响,公司上半年认购金额10.0亿元,同比下降34％。考虑天健天骄北庐已结构封顶、计划年底预售,该项目计容建面12.6万平米,住宅可售面积9.4万平,总货值近100亿,随着该项目步入推售,预计后续销售额有望逐步回升。上半年公司成功获取苏州吴江地块,总价12.5亿元,计容建面6.9万平,期末土储总建面为31.9万平。狮头岭工业区、华富工业区城市更新计划立项稳步推进,积极盘活存量物业。
深圳国资建工整合平台,管养及棚改业务持续升级。深圳市国资委正以天健集团为主体整合市属建工板块资源,组建国有全资的特区建工集团,推动公司向城市建设及运营的大建工平台转型升级。目前控股股东国有股权无偿划转已完成过户登记,特区建工集团成为公司控股股东(持股23.47％)。公司亦持续加快城市基础设施一体化、智慧化管养平台开发与应用,提升道路管养水平与品质,推动城市管养与服务资源整合,同时积极拓展棚改、旧改市场,上半年中标首个由市场主体投资的宝安碧海花园。围绕城市建设与城市服务,公司正持续向构建大建工、大管养、大棚改"三大平台"迈进。
投资建议:维持原有盈利预测,预计2020-2022年EPS分别为0.82元、0.93元、1.07元,当前股价对应PE分别为10.4倍、9.1倍和7.9倍。公司明确以城市建设和城市服务为主体,以投资和新型业务为两翼,全力推进"做强规模、做优利润、做大市值",短期随着重点项目的推售和结转,销售和业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级。
风险提示:1)若疫情持续时间超预期,或导致公司全年销售及交付不及预期;2)若后续行业需求释放持续低于预期,而行业资金面亦未现大幅松动,公司将面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺,人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2020-08-26] 天健集团(000090):业绩如期高增长、城市服务持续发力-中报点评
■西南证券
业绩总结:公司发布2020年中报,报告期实现营业收入72.6亿元,同比增长85.0％;实现归母净利润12.4亿元,同比增长416.8％;加权ROE为11.98％,同比提升了9.26pp。报告期公司三项费率改善明显,销售费率同比下降0.37pp至0.4％,管理费率下降2.02pp至2.79％,财务费率下降1.13pp至0.99％。
背靠深圳国资,坚持"一体两翼三平台"发展战略。公司背靠深圳国资,充分受益制度及区域红利,坚持"以城市建设与城市服务为主体、以投资和新型业务为两翼,以大建工大管养大棚改三大平台为长期方向"的发展战略,相比单一的开发类房企具有明显的综合专业优势和业务协同优势,能持续受益基建刺激政策和大湾区区域红利。
开发业务进入业绩释放期,深圳土储占比高。报告期内公司的综合开发板块实现收入40.5亿,同比增长299.4％,占营收之比为55.8％。其中,在深圳的结算项目为天健公馆和天骄南苑,结算收入37.63亿,结算毛利率高达62.3％。天健天骄北芦项目进入幕墙施工及室内安装阶段,未来将逐步结算。报告期公司通过市场化方式获取苏州一幅住宅用地,计容建面6.94万方,权益地价12.55亿,权益比100％。截止2020年6月底,公司未开工土储31.89万方(深圳项目占19.91万方),在建项目141.34万方(其中深圳项目合计25.15万方)。
城市服务拓展积极,未来协同优势明显。公司城市服务包括基础设施管养服务、棚改服务、商业运营服务和物业服务,其作为基建和地产产业链的价值延伸,在服务机构和市民、品牌提升及业务协同领域有着重要作用。报告期内,公司承接养护道路桥梁里程2223公里、隧道管养56公里;积极拓展棚改项目,中标深圳宝安新安街道碧海花园棚改实施主体;商业运营项目平均出租率92.2％、租金收缴率89.8％,持续强化商业资源整合开发能力;物业服务新增管理面积110万方,覆盖23个城市,管理费收缴率75.4％。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS分别为1.04元、1.31元和1.59元,公司业绩表现符合预期,未来或持续受益城市更新和大湾区的区域红利,预计下半年业绩增速会有所回落。考虑到公司股价已达到前期目标价,我们下调投资评级至"持有"。
风险提示:竣工交付不及预期、城市更新项目进展缓慢等。
[2020-08-25] 天健集团(000090):天健集团上半年净利同比增416.82%
■证券时报
天健集团(000090)8月25日晚间披露半年报，上半年实现营收72.6亿元，同比增长85.02%;净利润12.43亿元，同比增长416.82%，其中，城市建设板块营业收入37.17亿元，同比增7.07%;综合开发板块销售收入40.51亿元，同比增299.42%;城市服务板块营业收入4.18亿元，同比减少12.76%;基本每股收益0.63元。
[2020-07-08] 天健集团(000090):天健集团上半年净利润预增4倍
■上海证券报
天健集团披露业绩预告，公司2020年半年度预计盈利12亿元至13亿元，比上年同期增长398.93%至440.51%。报告期业绩增加主要原因是天健天骄项目结转收入增加、利润增加所致。
[2020-06-29] 天健集团(000090):天健集团子公司12.5亿元拍得苏州吴江区一地块
■证券时报
天健集团(000090)6月29日晚间公告，全资子公司深圳市天健地产集团有限公司控股子公司天健置业(苏州吴江)有限公司以12.5亿元公开竞得苏州市吴江区WJ-J-2020-017号地块的国有土地使用权，公司表示本次竞得地块是公司持续深耕长江三角洲城市群的重要举措，为公司可持续发展提供资源保障。
[2020-06-19] 天健集团(000090):深圳市国资委无偿划转23.47%股份 天健集团控股股东变更为建工集团 实控人不变
■上海证券报
天健集团6月19日午间公告披露，公司实控人深圳市国资委设立了建工集团，并拟将其持有的天健集团4.39亿股股份(占上市公司总股本的23.47%)无偿划转至建工集团。
据披露，深圳市国资委直接持有天健集团23.47%股份，同时通过资本运营集团间接持有天健集团16.10%股份，是天健集团第一大股东，实际控制人。本次权益变动方式为国有股权无偿划转，即深圳市国资委将其持有的天健集团23.47%股权无偿划转至建工集团，属于国有资产监督管理的整体性调整。划转完成后，建工集团将成为上市公司控股股东，上市公司实际控制人仍为深圳市国资委，本次无偿划转不会导致上市公司实际控制人发生变化。
天健集团表示，本次划转的目的为贯彻《国务院办公厅关于促进建筑业持续健康发展的意见》(国办发 [2017]19 号)要求，落实《深圳市推进城市基础设施供给侧结构性改革实施方案》部署安排，提升深圳建筑业发展水平，更好发挥深圳国企在城市建设和运营中的重要作用，助力深圳高质量发展，为建设粤港澳大湾区贡献深圳力量，打造涵盖建筑设计、建筑施工、建筑工业化、综合管养、专业开发、建筑科技产业培育等产业链条的大型综合性建工控股集团。
截至目前，深圳市国资委暂无在未来12个月内继续增持上市公司股份或者处置其已拥有权益的股份的计划。
[2020-06-17] 天健集团(000090):天健集团成为深圳市宝安区新安街道43区碧海花园棚户区改造项目实施主体
■证券时报
天健集团(000090)6月17日晚公告，6月16日，公司收到深圳市宝安区住房和建设局签发的棚户区改造项目实施主体的通知，确认公司为深圳市宝安区新安街道43区碧海花园棚户区改造项目实施主体，负责开展该项目的谈判、签约、补偿、搬迁、建设等各项工作。该项目位于宝安区新安街道创业路与广深公路交汇处东南侧，紧邻宝安中心区。项目占地总面积约23552.3㎡，现状总建筑面积约38902.4㎡。
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[2022-02-07] 天健集团(000090):天健集团子公司拟向公司控股股东收购深星辰公司70%股权
■上海证券报
天健集团公告，公司董事会会议审议通过议案，同意公司全资子公司天健地产集团以20,161.127万元收购公司控股股东深圳市特区建工集团有限公司持有的深圳市深星辰科技发展有限公司70%股权。本次交易为向公司控股股东购买资产，获取深圳市优质地块，后续开发销售将进一步为公司综合开发业务提供资源保障。
[2022-01-28] 天健集团(000090):天健集团2021年四季度新签订单78个 涉及金额107.03亿元
■上海证券报
天健集团28日午间发布公司2021年第四季度建筑业经营情况简报，公司2021年第四季度新签订单78个，涉及金额为107.03亿元，截至2021年12月31日，公司累计已签约未完工订单219个，涉及总金额达448.54亿元，已中标未签约订单20个，涉及金额41.5亿元。
[2021-12-29] 天健集团(000090):业绩超预期增长,城建服务稳步推进-年度点评
■平安证券
事项:
公司公布2021年度业绩预告,预计全年实现归母净利润17.8-20.8亿元,同比增长19.8％-40.0％,对应EPS为0.8785元/股-1.0391元/股,超出市场预期。
平安观点:
地产结转增加与税收清算,业绩维持较快增长。公司预计全年归母净利润同比增长19.8％-40.0％,主要因地产业务结转收入增加,带动利润同比增加;同时相关地产项目税收清算完成,致净利润增加约7亿元。此外,楼市基本面承压背景下,公司对深圳市外部分开发产品计提存货减值,导致净利润减少约3亿元。
产销售增长良好,城市建设服务稳步推进。公司前三季度实现房地产销售面积6.6万平米、金额32.3亿元(其中天健天骄北庐贡献18亿元),分别同比降54％、增17％,同时三季度末未售资源仍达98万平米。前三季度公司城市建设、服务板块稳步发展,新承接PPP、EPC、代建、总承包等各类工程项目,在建项目199项,合同金额376.24亿元,同比增长5.76％;11月全资子公司与中交(深圳)工程局有限公司等组成的投标联合体中标"粤港澳大湾区深圳都市圈城际铁路深惠城际大鹏支线工程投资+施工总承包"项目,中标价高达134.86亿元,其中全资子公司合同金额18.69亿元。公司亦大力提升商业运营综合能力和商业运营效益,截至三季度末项目平均出租率95％,租金收缴率96％;同时积极推动罗湖金翠城市更新项目、龙华华富工业区更新项目申报工作。
投资建议:考虑公司地产结转及城建服务发展好于预期,上调原有盈利预测,预计2021-2023年EPS分别为1.03元、1.16元、1.28元(原为0.92元、1.01元、1.11元),当前股价对应PE分别为5.2倍、4.6倍和4.2倍。公司在"十四五"发展战略规划中提出牢牢把握"城市建设与服务"核心功能,立足深圳、服务湾区、做大市值。短期随着重点项目的推售和结转,预计公司业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激 模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级。
风险提示:1)当前地产行业基本面承压,若后续行业需求释放低于预期,房企普遍以价换量,或带来公司资产减值风险;2)若后续地产资金端政策未见明显改善,公司或面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺,人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2021-12-28] 天健集团(000090):天健集团2021年度净利润预增19.77%-39.96%
■上海证券报
天健集团披露业绩预告。公司预计2021年盈利178,000万元-208,000万元，比上年同期增长19.77%-39.96%。报告期，地产业务结转收入增加，带动净利润较上年同期增加;相关地产项目税收清算完成，影响净利润增加约7亿元;深圳市外部分开发产品预计计提存货减值，影响净利润减少约3亿元。
[2021-10-24] 天健集团(000090):业绩平稳增长,未结资源丰富-三季点评
■平安证券
事项:公司公布2021年三季报,前三季度实现营业收入117.0亿元,同比增长17.4％;归母净利润14.0亿元,同比增长2.0％,对应EPS为0.73元。
平安观点:业绩平稳增长,未结资源丰富。公司前三季度营收同比增17.4％,归母净利润同比增2.0％,利润增速低于营收增速主要因:1)高毛利项目结算比例降低,期内毛利率同比下滑2.7pct至29.6％;2)受在售地产项目增加、施工项目研发投入增加等影响,期内销售、研发与财务费用率合计同比增加1.8pct。尽管利润增速低于营收增速,但期内受高毛利率的深圳天健天骄结转影响、实现净利润14亿,已达2020年全年的94％。考虑期末预收账款及合同负债总和较期初增长145％至121.4亿,后续随着重点项目陆续结转,叠加城市建设板块稳步发展,全年业绩增长仍可期。
地产销售增长良好,城市建设服务稳步推进。期末公司在售楼盘20个,实现房地产销售面积6.6万平米、金额32.3亿元(其中天健天骄北庐贡献18亿元),分别同比降54％、增17％,同时未售资源仍达98万平米。期内城市建设、服务板块稳步发展,新承接PPP、EPC、代建、总承包等各类工程项目,在建项目199项,合同金额376.24亿元,同比增长5.76％;同时大力提升商业运营综合能力和商业运营效益,项目平均出租率95％,租金收缴率96％。公司亦积极推动罗湖金翠城市更新项目、龙华华富工业区更新项目申报工作。
投资建议:维持原有盈利预测,预计2021-2023年EPS分别为0.92元、1.01元、1.11元,当前股价对应PE分别为5.8倍、5.3倍和4.8倍。公司在"十四五"发展战略规划中提出牢牢把握"城市建设与服务"核心功能,立足深圳、服务湾区、做大市值。短期随着重点项目的推售和结转,预计公司业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级。
风险提示:1)当前地产行业基本面承压,若后续行业需求释放低于预期,房企普遍以价换量,或带来公司资产减值风险;2)若后续地产资金端政策未见明显改善,公司或面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺,人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2021-10-22] 天健集团(000090):天健集团前三季度净利润14.02亿元 同比增长1.98%
■证券时报
天健集团(000090)10月22日晚间公告，前三季度营业收入116.96亿元，同比增长17.42%;净利润14.02亿元，同比增长1.98%;基本每股收益0.73元。
[2021-09-14] 天健集团(000090):未结资源充裕保障业绩稳增,立足"城市建设及服务"加速优化升级-公司点评报告
■招商证券
上半年业绩平稳增长,未结资源充裕保障全年业绩。公司上半年营收/营业利润/归母净利分别为77.6亿/18.1亿/13.0亿元,同比分别+6.9％/+5.3％/+4.3％。营收结构上看,城市建设/综合开发/城市服务三大板块收入占比分别为52％/52％/7％,其中城市建设和综合开发等内部抵消8.7亿,对应占收入比11％;综合毛利率较去年同期微降0.3PCT至37.4％,再叠加三费比率略升等,带动归母净利增速略降至4.3％。
综合开发业务:21-23年仍是深圳高毛利率项目的结算期,城市更新等项目则为更长期业绩提供保障。公司目前主要项目20个,其中深圳储备最多,约7个项目,含2个产业项目和2个城市更新项目;从货值储备来看(深圳暂不考虑产业项目和城市更新项目),全口径未售货值约250亿(未结有350亿),其中深圳/广州/苏州/南宁占比分别为35％/16％/19％/17％。2019年以来深圳高毛利率项目先后进入销售和结算期,具体来看,销售端2019年主力项目为天健天骄南苑、2020年为天健天骄南苑尾盘及北苑部分楼盘,预计21、22年为天健悦桂府和天健天骄北苑,23年为广州、苏州、南宁等项目;结算端2019年主力项目天健天骄南苑和南宁、长沙的天健城,2020年为天健天骄南苑等,预计21-23年则是天健悦桂府和天健天骄北苑等。再往后看,随着深圳城市更新和棚改项目等入市,或将保障公司更长期业绩的增长。?城市建设业务:加速业务转型升级,上半年毛利率已较明显改善。上半年城市建设(建筑施工)收入40亿,同比+8％,毛利率12.0％(较20年同期+5.7PCT)。公司拥有涉及市政、公路、桥梁、房建、机电安装、水利水电等施工资质,业务涵盖市政道路、管网等城市基础设施,水环境、园林绿化、高速公路等工程,工业与民用建筑工程等建筑工程,轨道交通工程等领域。报告期内 ,公司加速业务转型升级,聚焦能力、资质、品牌提升,公司新承接PPP、EPC、代建、总承包等各类工程项目,在建项目189项,合同造价359亿元,比上年同期增长8.43％。
城市服务业务:量虽小或具备潜力,上半年高速增长。上半年城市服务收入约5.5亿,同比+32％。业务主要包括城市基础设施管养服务、棚户区改造服务、商业运营服务和物业服务等四项业务:
a.城市基础设施管养服务:承担了深圳市的公路、桥梁、隧道的日常养护与运营管理业务,承接管养道路2,092条,桥梁725座,边坡、挡墙918座,隧道45座,同时持续推动城市管养与服务资源整合以提升道路管养水平与品质,积极探索环卫保洁智能化领域。
b.棚户区改造服务:报告期内,拓展棚改、城市更新类服务项目共计9个,其中罗湖"二线插花地"棚户区改造项目各标段主体工程全面进入建设阶段;碧海花园棚户区改造项目已完成全部签约工作和搬迁交房工作,现已进入房屋拆除阶段;南岭村土地整备利益统筹项目目前正按照进度有序推进中。
c.商业运营服务:截至年中,公司总可租建面约24.48万平,其中写字楼占比约51％,主要是天健创智中心、天健创业大厦和商务大厦;工业厂房及配套占比31％,主要是华富工业区、粤通工业区等;住宅及配套占比约11％,主要是香蜜新村、景田综合大楼和综合市场;商业占比约3％,主要是天然居商业中心。公司积极提升商业运营综合能力和商业运营效益,项目平均出租率86％,租金收缴率96％。
d.物业服务:报告期内,物业服务新增物业管理项目42个,面积123万㎡,业务覆盖全国30个城市,管理费收缴率82.15％。
财务较为稳健,融资成本持续降低。截至21年中,公司账面有息负债156亿元,净负债率55％,扣永续债后的净负债率为97％;公司在手现金93亿元,对即期有息负债的保障倍数约1.5倍;剔除预收款后的资产负债率为73％。期内公司拓宽融资渠道,融资成本持续降低。
投资建议:公司牢牢把握"城市建设与服务"核心功能,立足深圳、服务湾区,持续推动"做强规模、做优利润、做大市值"。公司结算项目资源充足(未售货值250亿、未结货值350亿,未考虑城市更新等项目),21-23年仍是深圳高毛利率项目的结算期,城市更新等项目则为更长期业绩提供保障;城市建设业务加速业务转型升级,上半年毛利率已较明显改善;城市服务业务量虽小或具备潜力,上半年高速增长。预计公司2021-2023年EPS分别为0.98元、1.12元和1.24元,当前股价对应PE分别为6.1倍、5.3倍和4.8倍,维持"强烈推荐-A"评级。
风险提示:销售不及预期,城市更新、棚改项目进展不及预期。
[2021-09-10] 天健集团(000090):积极推进地产开发,做强城市建设服务-2021年中报点评
■国信证券
业绩稳健增长,地产开发仍是利润核心来源2021年上半年,公司实现营业收入77.6亿元,同比增长6.g％;归母净利润13.0亿元,同比增长4.3％,业绩保持稳健增长。两失主营业务房地产开发和建筑施工在2021年上半年的收入占比分别为47％和46％,毛利占比分别为82％和17％,地产开发仍是利润的核心来源。
地产开发项目少而精,待结转资源充裕公司开发规模小但项目基本位于一线城市,去化无忧。2021年上半年,结算收入为41亿元,同比增长0.4％:毛利率为58％,较2020年全年提升了10.6个百分点:多项目开盘助力实现认购95亿元,已超过2020年全年水平的34％。截至2021年上半年末,公司合同负债为99亿元,同比增长96％:在售楼盘未结转的建筑面积127万㎡,在建项目计容建筑面积152万㎡,待结转资源充裕,后续业绩增长可期。
持续夯实城市建设与服务能力,业务稳中有进2021年上半年,公司城市建设板块营业收入40亿元,毛利率为12％,远低于房地产开发业务;城市服务板块营业收入5.5亿元。虽然当前对公司收入,毛利贡献有限,但未来有望发展成为业绩增长新亮点。
财务状况不断改善,现金流安全有保障2021年6月末,公司剔除预收的资产负债率为73％,净负债率为55％,现金短债比为1.5,三大指标均较2020年未有所改善。同时,公司的经营性现金流在2021牟上半年大幅转正,财务安全性有保障。
积极推进地产开发,做强城市建设服务,首覆给予买入评级公司积极推进地产开发,做强城市建设服务。预计公司2021,2022年的归母净利分别为20.23亿元,对应EPS为1.08、1.23元,对应最新股价的PE为5.4、4.7倍,首次覆盖给予"买入"评级,
风险1、公司房地产开发销售结算进度不及预期、土储不能及时补充或毛利率下行。2、公司城市建设服务业务收入增长或毛利率表现不及预期。
[2021-09-08] 天健集团(000090):天健集团联合预中标深圳市光明区两个文体中心PPP项目
■证券时报
天健集团(000090)9月8日晚间公告，公司作为牵头方与中国五冶集团有限公司、佳兆业文化体育(深圳)有限公司组成的联合体，确定为深圳市光明区玉塘和上村两个文体中心PPP项目预中标人。两个项目总投资为10.26亿元，预中标价为可行性缺口补助金额9318万元/年，合作期30年(其中建设期2年、运营期28年)。两个项目均采用BOT方式运作，采用“可行性缺口补助”的回报机制。
[2021-08-23] 天健集团(000090):销售同比高增,未结资源丰富-中报点评
■平安证券
事项:公司公布2021年中报,上半年实现营收77.6亿,同比增长6.9％％,归母净利润13.0亿,同比增长4.3。对应EPS为0.68元,符合市场预期。
平安观点:未结资源丰富,全年增长可期。受高毛利率的深圳天健天骄结转影响,期内公司实现净利润13亿,达2020年全年的87.5％87.5％,但由于上年高基数同比仅增长4.3％。分业务板块来看,上半年城市建设板块营业收入40.2亿元,同比增长8.0％8.0％;综合开发板块销售收入40.7亿元,同比增长0.4％城市服务板块营业收入5.5亿元,同比增长31.9％。考虑期末预收账款及合同负债总和较期初增长97.3％至98.6亿,后续随着重点项目陆续结转,叠加城市建设板块稳步发展,全年业绩增长可期。
地产销售大幅增长,城市服务发展平稳。报告期内公司在售项目达18个,受深圳前海悦桂府、广州东玥台、苏州山棠春晓、广州天玺、东莞阅江来等高货值项目开盘影响,上半年实现认购金额94.9亿,较上年同期(10亿)大幅增长。随着天健天骄尾盘等项目逐步入市,预计下半年销售额有望进一步攀升。期内公司成功竞得长沙038号地块,中标南岭村土地整备利益统筹项目前期服务项目,城市更新业务拓展再添新模式。
持续拓宽融资渠道,短期偿债无忧。期内公司拓宽融资渠道,融资成本持续降低,2021年综合授信额度1,585亿元,同比增加17％17％,报告期内新增超短贷38亿元额度,滚动发行超短融12亿元。期末在手现金92.5亿,为一年内到期负债的151％151％,短期偿债压力较小。
投资建议:维持原有盈利预测,预计20212023年EPS分别为0.92元、1.01元、1.11元,当前股价对应PE分别为5.6倍、5.1倍和4.7倍。公司在"十四五"发展战略规划中提出牢牢把握"城市建设与服务"核心功能,立足深圳、服务湾区、做大市值。短期随着重点项目的推售和结转,预计公司业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级。
风险提示:1)受疫情冲击,若后续行业需求释放低于预期,房企普遍以价换量,或带来公司资产减值风险2)若后续行业金融监管超预期,公司或面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2021-08-02] 天健集团(000090):天健集团中标19.67亿元管网工程
■证券时报
天健集团(000090)8月2日晚间公告，公司全资子公司深圳市市政工程总公司，为“龙华区管网提质增效工程(二期)施工”的中标人，中标价19.67亿元，中标工期720天。
[2021-07-20] 天健集团(000090):天健集团联合中标11.32亿元水厂扩能改造项目
■上海证券报
天健集团公告，公司全资子公司深圳市市政工程总公司于2021年7月19日收到深圳市水务(集团)有限公司发来的《中标通知书》，确定深圳市市政工程总公司与上海市政工程设计研究总院(集团)有限公司组成的联合体为“深圳东湖水厂扩能改造工程设计采购施工总承包(EPC)”的中标人，中标价113,169.321366万元。
[2021-06-09] 天健集团(000090):天健集团2.41亿元长沙摘地
■证券时报
天健集团(000090)6月9日晚间公告，下属公司以2.41亿元的成交价格，公开竞得长沙市编号为[2021]长沙市038号地块的国有土地使用权，该地块位于长沙市岳麓区金洲大道与汇智路交会处东南角，土地用途为居住用地，土地面积：33481.98平方米。
[2021-05-28] 天健集团(000090):天健集团中标土地整备利益统筹前期服务项目
■上海证券报
天健集团28日早间公告，深圳公共资源交易网近日发布《龙岗区南湾街道南岭村社区土地整备利益统筹项目前期服务项目中标公告》中标结果公示，确定公司为龙岗区南湾街道南岭村社区土地整备利益统筹项目前期服务商。拟实施项目现状总占地面积约250万㎡，总建筑面积约370万㎡。
该土地整备利益统筹前期服务项目的顺利中标，表明公司涉足存量土地开发新模式取得突破，将进一步增强市场竞争力，为公司未来获取增量土地开发项目打下坚实基础，对公司业绩也将产生积极影响。
[2021-05-26] 天健集团(000090):天健集团子公司中标14.03亿元施工项目
■上海证券报
天健集团公告，深圳市住房和建设局近日发布中标结果公示，确定公司控股子公司深圳市天健坪山建设工程有限公司为“坪山大道综合改造工程(中段)施工”的中标人，中标价为140,256.838233万元。
[2021-04-29] 天健集团(000090):业绩同比略降,销售表现靓丽-一季点评
■平安证券
事项:公司公布一季报,2021年一季度实现营收41.4亿,同比下滑4.0％,归母净利润9.2亿,同比下滑6.0％。对应EPS为0.49元。平安观点:
高基数下业绩同比略降,全年增长仍可期。受高毛利率的深圳天健天骄结转影响,期内实现净利润9.2亿,但由于上年高基数,净利润同比仍下滑6.0％。期末预收账款及合同负债总和较期初增长51％至75.5亿,后续随着重点项目陆续结转,叠加城市建设板块稳步发展,全年业绩增长仍可期。
房地产销售大幅增长,城市建设服务平稳发展。期内综合开发业务主要在建项目12个,计容建面151.5万平;主要在售项目16个,总建面229.4万平;受深圳天健悦桂府开盘影响,期内实现销售金额、销售面积分别为65.6亿元、9.7万平,较上年同期(4.2亿元、0.97万平)大幅增长。期内城市建设业务平稳发展,期末在建项目168项,涉及合同造价324.2亿。
债务明显改善,短期偿债无忧。期末公司在手现金97.0亿元,为一年内到期长短期负债总和的138％,短期偿债压力无忧;期末剔除预收款后的资产负债率与净负债率分别为72.3％、53.0％,较期初下滑2.6pct、18.3pct。
投资建议:维持原有盈利预测,预计2021-2023年EPS分别为0.92元、1.01元、1.11元,当前股价对应PE分别为6.6倍、6.0倍和5.5倍。公司在"十四五"发展战略规划中提出牢牢把握"城市建设与服务"核心功能,立足深圳、服务湾区,坚定不移地继续推动"做强规模、做优利润、做大市值"。短期随着重点项目的推售和结转,预计公司业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级。
风险提示:1)受疫情冲击,若后续行业需求释放低于预期,房企普遍以价换量,或带来公司资产减值风险;2)若后续行业金融监管超预期,公司或面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺,人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2021-04-16] 天健集团(000090):天健集团持续深耕特区城市建设 扣非归母净利同比增长23.07%
■证券时报
4月12日晚，天健集团(000090.SZ)公布2020年年报，公司全年实现营收171.2亿，同比增长16.8%;归母净利润14.9亿，同比增长20.2%;扣非归母净利润14.55亿，同比增长23.07%，对应每股收益约为0.738元。公司拟每10股派发现金红利3.8元(含税)。
利润指标方面，天健集团毛利率同比提升0.25个百分点至23.82%，主要系房地产业务由高毛利率的天健天骄等项目结转带动，该业务板块毛利率同比提升5.5个百分点至47.4%。另外公司经营持续提质增效，三大项费用整体占比从2019年的4.22%降低到2020年3.85%，其中管理费用降低0.43个百分点。
流动性指标上，天健集团现金流良好，截至期末在手现金约86.30亿，约为一年内到期长短期负债总和的105.5%，同时流动比率约为1.5，短期流动性无忧。长期债务方面，公司利息保障倍数约3.75，现金利息保障倍数约1.82，资产负债率低于行业平均水平。
特区建工旗下核心资产
深耕城市建设与服务
2020年，深圳市国资委整合天健集团、建安集团、综合交通设计研究院、路桥集团等四大国企，组建特区建工集团，抢抓“双区驱动”重大历史机遇，全力做优做强深圳城市建设与服务平台。
天健集团背靠深圳国资，作为特区建工旗下唯一上市企业，充分受益制度及区域红利，进入发展新阶段。公司坚持“以城市建设与城市服务为主体、以投资和新型业务为两翼”，以“大建工、大管养、大棚改”三大平台为长期发展战略，对比单一建筑类企业更具综合专业优势和业务协同优势。
公司城市建设业务覆盖交通与市政公用设施、建筑工程等多个方面，2020年录得营收123.06亿元，同比增长26.62%，创下历史新高，总营收占比提升至71.85%。全年施工项目新签合同额116.38亿元，新增物业服务面积近400万平方米，新增一级建造师93人。截至报告期末，天健集团在建项目共184项，涉及合同造价332.99亿元，保障系数约为2.71，订单充沛支撑长期业绩弹性。
重点工程上，2020年天健集团中标的市政项目包括茅洲河碧道试点段建设项目(光明段)施工、龙岗区龙岗河流域、深圳河流域、观澜河流域河流水质提升及污水处理提质增效工程等省级重点项目。其中茅洲河碧道项目是广东省首批碧道试点，为特区成立40周年献礼工程建设。侧面体现了公司较强的竞争力和较高的品牌地位。
综合开发项目优质
多项储备支撑长期发展
综合开发业务板块，天健集团已形成自主施工、开发、运营、服务的全产业链闭环，2020年该板块实现营业收入69.17亿元，同比增长5.42%。报告期内，公司在建、在售未结转及储备等各类项目计容总建筑面积累计超过280.21万平方米，实现认购金额70.95亿元、签约金额59.93亿元、回款金额57.72亿元;
拿地策略上，天健集团地产项目大部分位于粤港澳大湾区、长三角一体化等重点区域及部分省会城市，项目质地优良且利润率较高。如深圳市内重点项目天健天骄南苑，项目营收结算42.96亿，毛利率62.45%。苏州清风合景项目，土地面积总额5.78万平方米，计容建筑面积69412平方米，交易总价款12.55亿，土地成本低于长三角均价，具备良好发展前景。同时，公司深圳天健天骄北庐、惠州天健书香名邸、广州天健天玺花园、东莞天健阅江来项目已实现开盘;广州天健云山府、长沙天健城、南宁天健和府项目实现入伙。
另外，天健集团还手握深圳天健创智新天地和西丽汽车城等重点产业园区项目。据悉，创智新天地项目曾连续4年被评为深圳市年度重大项目，项目占地面积2.67万平方米，规划计容建筑面积9.89万平方米，目前主体结构已封顶，正进行室外工程施工，计划于2021年6月30日竣工备案。
城市管养“排头兵”
特区棚改“主力军”
天健集团的城市服务业务是城市建设与综合开发产业链的价值延伸，其中包括了管养服务、棚户区改造服务、商业运营服务和物业服务等，2020年营业收入10.46亿元，同比增长1.9%。
管养服务方面，天健承担深圳市公路、桥梁、隧道的日常养护与运营管理职责，报告期内承接道路养护3046条，桥梁1104座，合计里程2257.64公里;设施维护道路5064条，里程3583公里。2020年6月子公司中标深圳首个市政道路一体化管养项目——坪山区市政道路一体化管养改革试点项目，彰显城市基础设施一体化、智慧化上的管养水平与能力。
棚户区改造服务方面，天健集团积极践行国企担当，成为深圳市棚户改造工程的“主力军”。报告期内，公司拓展各类前期服务项目23个，号称“全国棚改第一难”的罗湖“二线插花地”棚户区改造工程，已全面进入建设阶段。另外，公司于去年6月中标宝安区碧海花园棚改项目，项目占地总面积约2.36万平方米，建成之后不仅惠及近500户回迁业主，还将提供约800套人才住房，配套幼儿园、便民服务站、文化活动室、社康中心等基础设施，具备巨大的社会人文效益。
物业服务方面，期内城市服务在管项目300个，业务覆盖全国29个城市，客户满意率94.8%。公司有效提升存量资产价值，探索新兴业务增长点。中标深圳市福田区莲花街道环卫等城市业务一体化管理试点项目，开展“物业城市”业务试点，开发首个定制化企业公寓“天健格致公寓”项目，设立“天健蜜厨”社区食堂，打造“覓悦服务”、“S+天玘服务”特色品牌，品牌建设上新台阶。
坚持城建与服务主业
实现跨越式发展
放眼“十四五”，天健集团表示，作为特区建工集团核心企业，公司未来将牢牢把握“城市建设与服务”核心功能，立足深圳、服务湾区，持续推动“做强规模、做优利润、做大市值”三件大事;坚持深化改革、科技创新，努力探索培育新型业务，借力资本市场，稳固与强化特区建工集团核心企业的引领和支撑作用，进一步夯实城市建设与城市服务的核心能力，成为令人尊敬创造美好生活的城市综合运营商。
2021年作为“十四五”开局之年，公司年度经营计划包括：充分利用特区建工集团资源优势和上市公司资本运作平台作用，牢牢把握历史时机，以改革创新驱动发展，着力夯基础、提能力、塑品牌，推动业务转型升级。公司拟通过做优布局，做大做强城市建设业务;提能力，增强综合开发发展后劲;挖潜力，创新城市服务模式;谋创新，实现跨越式发展等四大路径，实现可持续高质量发展，2021年计划完成年度投资总额不低于70亿元。
天健集团表示，今后一方面将以“双区”建设规划为指引，采用市场化方式打造完善产业链，努力向航道疏浚、轨道交通、电力施工、海洋水利、能源建设、机场建设、综合管廊等业务领域拓展。另一方面，公司也将积极谋求新业务、新增长点。准确把握政府需求与市场动向，深入研究碳达峰、碳中和、生态治理、托育、养老等国家重点关注及重点发展的领域，结合现有业务，打造投资建设、服务运营的业务闭环。
此外，凭借着上市公司资本运作平台优势，天健集团拟加大收并购力度，积极寻找与公司产业链协同、具有高附加值的数字建造、建筑科技、绿色材料、智慧城市、城市安全运营等领域的优质企业标的，为公司高质量发展持续积蓄势能。
[2021-04-13] 天健集团(000090):业绩稳定增长,"大建工"持续推进-年度点评
■平安证券
事项:公司公布2020年年报,全年实现营收171.2亿,同比增长16.8％;归母净利润14.9亿,同比增长20.2％,对应EPS为0.738元。公司拟每10股派发现金红利3.8元(含税)。
平安观点:
业绩稳定增长,三费持续下滑。公司2020年营收同比增长16.8％,归母净利润同比增20.2％,业绩稳定增长主要因:1)建筑施工业务拓展加强带动收入及利润增长强劲,期内城市建设板块实现收入123亿元,同比增长26.6％;2)受高毛利率的天健天骄等项目结转带动,房地产业务毛利率同比提升5.5pct至47.4％。期内公司经营持续提效,三费占比同比下滑0.3pct至4.7％,连续三年下滑。?销售同比下滑,城市更新项目稳步推进。期内深圳天健天骄北庐、惠州天健书香名邸、广州天健天玺花园、东莞天健阅江来项目实现开盘,但受可售货值影响,2020年公司房地产项目认购金额71亿元、签约金额60亿元、回款金额58亿元,分别同比下降31.3％、32.9％、38.4％。一季度深圳前海悦桂府项目顺利开盘、叠加天健天骄北庐尾盘项目销售,2021年销售值得期待。期内新增土储项目1个,总建面6.9万平米,土地总价款12.5亿元;同时积极推动华富工业园、金翠等城市更新项目。
特区建工集团顺利组建,城市建设服务能力持续提升。随着期内特区建工集团顺利组建,公司作为深圳市国资委唯一以城市建设与城市服务为主业的特区建工集团的核心企业,在深圳市建筑行业市场份额稳步提升,全年施工项目新签合同额116亿元,新增物业服务面积近400万平米;其中城市建设业务在建项目184项,涉及合同造价333亿元。期内公司实现城市建设板块营业收入123.1亿元,同比增长26.6％,城市建设与服务能力不断提升 财务状况稳健,短期偿债无忧。期末公司在手现金86.3亿元,为一年内到期长短期负债总和的105.5％,短期偿债压力无忧;期末剔除预收款后的资产负债率74.9％,同比提升4.8pct,但净负债率71.3％,同比下降0.8pct,维持行业低位。
?投资建议:考虑可售货值影响下销售下滑,我们下调公司盈利预测,预计2021-2022年EPS分别为0.92元(原为0.93元)、1.01元(原为1.07元),新增2023年业绩预测为1.11元,当前股价对应PE分别为7.1倍、6.4倍和5.9倍。公司在"十四五"发展战略规划中提出牢牢把握"城市建设与服务"核心功能,立足深圳、服务湾区,坚定不移地继续推动"做强规模、做优利润、做大市值"。短期随着重点项目的推售和结转,预计公司业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级。
?风险提示:1)受疫情冲击,若后续行业需求释放低于预期,房企普遍以价换量,或带来公司资产减值风险;2)若后续行业金融监管超预期,公司或面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺,人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2020-12-04] 天健集团(000090):特区建工整合进行时，天健集团“一体两翼”紧抓“双区”红利
■证券时报
今年6月，我国《国企改革三年行动方案(2020-2022年)》落地，方案要求 “推进国有经济布局优化和结构调整，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力”。作为“行动”启动之年，2020年来国企并购整合加速。
9月，山西省宣布整合同煤、晋能、阳煤、潞安、晋煤五大国企，合并成立晋能能源控股集团，下设煤炭生产、电力、煤机制造三大板块，成为全国最大煤炭企业，年产量超过5亿吨。而后，山东省两大交通巨头山东高速集团与齐鲁交通宣布合并，一统省内路桥资产，下属三家上市公司，坐拥总资产近万亿，合计运营管理路桥7202公里，成为全国最大的交通企业之一。此外，局部的市属企业中，北京、武汉等地也披露了多起国企并购重组案例。地方国企“同业整合”、“聚焦主业集中力量办大事”的改革趋势十分明显。
在中国特色社会主义先行示范区深圳，国企整合计划早在去年便已启动。2019年底，深圳国资委集结天健集团、建安集团、综合交通设计研究院、路桥集团四大国企，组建特区建工集团，抢抓“双区驱动”重大历史机遇，全力做优做强深圳城市建设与服务平台。
紧抓“双区驱动”政策红利
城市更新迎新机遇
截至2019年底，建工集团共有总资产465亿元，2019年营业收入217亿元，净利润22.45亿元，已获得市政与建筑施工总承包“双特级”、市政与建筑设计“双甲级”资质，业务涵盖房建、水污染治理、轨道交通建设等多领域，承担了深圳超70%道路、桥梁、隧道管养任务，累计获得鲁班奖5项、詹天佑奖3项，已成为名副其实的区域性建工龙头。
据介绍，特区建工全面对标上海建工集团，实施“两步走”战略：2022年实现资产规模600亿元、营业收入500亿元;“十四五”期末，力争营收超1000亿元，加快打造深圳城市建设与服务的核心骨干力量，加快建成国内外一流建工企业，打造成广东城市建设与服务的深圳知名品牌。
有市场人士分析认为，我国已进入城镇化发展的中后期，城市发展将由增量建设转入存量更新阶段。“十四五”期间城市更新、旧改、棚改等领域将成为扩大内需、增投资促消费、构建“国内大循环”的重要赛道。
目前来看，特区建工也正面临着“中国特色社会主义先行示范区”+“粤港澳大湾区”的双重机遇。大湾区规划中，深圳处于“核心引擎”地位;先行示范区建设方案更是提出了要加快罗湖旧城改造、扩建广深高速、规划建设深汕第二条高速等具体行政措施。
双区红利共振，叠加“十四五”规划指引建工、基建行业未来发展方向，特区建工现已前瞻性地完成业务整合和工程准备。今年6月，深圳国资委将罗湖“二线插花地”棚改项目的主要负责企业——天健集团的股份注入特区建工，全面夯实了特区建工在城市建设和更新领域的工程业务能力。未来，随着相关十四五规划的落地和双区建设项目的开展，深圳市城建、基建项目有望迎来全面爆发。
特区建工旗下核心资产，“一体两翼”打造深圳城建“排头兵”
天健集团作为特区建工旗下唯一上市企业，2019年底总资产占特区建工的86.67%，2019年营收占比67.74%，利润总额占比80.18%,今后有望承担核心企业职责，成为特区建工城市建设与服务的骨干力量。
在深圳国资体系内，天健集团在城市建设、城市更新领域表现尤为突出，营收和净利润不断攀升，业绩增长亮眼。2020年前三季度公司实现营业收入99.61亿，同比增长64.24%;实现归母净利润13.75亿，同比增长451.42%;扣非归母净利13.64亿，同比增长654.47%。
除了发展形势良好的传统建工业务外，天健集团还充分发挥投资带动作用。去年全资子公司天健地产认购深圳壹创国际定增股份，完善公司规划设计能力;公司还先后收购中宏景合51%股权和苏商集团，增加建筑资质储备，进一步拓展EPC项目承包能力。
经过战略调整，天健集团现已形成了以城市建设与城市服务为主体，以投资和新型业务为两翼，以大建工大管养大棚改三大平台为长期方向的“一体两翼三平台”战略。公司正聚焦城市建设和城市服务领域，持续向构建大建工、大管养、大棚改“三大平台”迈进，具有明显的综合专业优势和业务协同优势，今后有望充分承接特区建工集团项目，持续受益基建刺激政策和双区红利。
密集储备优质项目
三大业务发展后劲充足
城市建设业务上，天健集团在传统市政工程的基础上，积极布局新业务领域，加速转型升级。2020年公司成功中标多项水环境治理项目，包括龙岗河、深圳河域、观澜河等水质提升及污水处理提质增效工程。其中，茅洲河碧道试点段建设项目(光明段)是广东省首批碧道试点，为特区成立40周年献礼工程建设。截至三季度末，公司累计在手城建项目订单172个，合同造价355.75亿，同增15.32%。
综合开发业务上，天健集团住宅项目多位于一二线城市核心地段，包括天健天骄、天健公馆、上海天健萃园等，项目质地优良，利润率较高，主要项目平均毛利率约60.40%。另一方面，公司围绕发展战略，从住宅开发商向“住宅开发+园区开发+特色地产开发”的综合型地产商转型升级。其中西丽汽车产业园项目系公司2015年竞得，土地面积共9.05万平方米，被列为2018年度深圳重大项目，开发潜力巨大。
于2016年底启动的深圳天健创智新天地项目，曾连续4年被评为深圳市年度重大项目，预计将于今年年底竣工。据介绍，该项目占地面积2.67万平方米，规划计容建筑面积9.89万平方米，是天健地产集团以产城融合为理念开发的第四代综合性产业园区，聚焦半导体、新能源、大数据、人工智能等先进高科技产业，集产业办公、服务式公寓、休闲商业于一体。
天健集团综合开发业务前景良好，既有过去多个成功案例在前，也有如西丽汽车城、天健创智新天地等多个优质项目储备在手。截至三季度末，公司主要在建项目共13个，计容建筑面积总计206.13万平方米;主要在售项目12个，计容建筑面积总计197.87万平方米;储备项目2个，土地面积14.83万平方米。
城市服务业务上，天健集团积极践行国企的社会责任担当，成为深圳特区棚户改造工程的主力军。由公司承接的号称“全国棚改第一难”的罗湖“二线插花地”棚户区改造工程，现已顺利进入尾声。今年6月，公司中标深圳宝安碧海花园棚改项目，项目占地总面积约2.36万平方米，现状总建筑面积约3.89万平方米。该棚改项目具备巨大的社会人文效益，建成之后不仅惠及近500户回迁业主，还将提供约800套人才住房，配套幼儿园、便民服务站、文化活动室、社康中心等基础设施，将成为功能齐全、配套完善、生态宜居的高品质社区，有效提升片区整体形象和发展品质。
公司表示，未来天健集团将充分展现国资国企的担当作为，继续坚持“一体两翼”战略，以构建大建工、大管养、大棚改“三大平台”为长期努力方向，以做强规模、做优利润、做大市值“三件大事”为总纲，充分发挥特区建工集团内的带头作用，助力特区建工集团成为专业能力一流、服务水平一流、运行机制一流的行业标杆。
在资本市场上，天健集团也受多方机构看好。截至2020年三季度末，中国证金、中央汇金持股比例分别为2.8%和0.83%;同时广发基金、长城基金等著名买方机构也成为公司股东，分别占公司流通股比例为0.47%、0.01%。华泰证券在研究报告中表示，公司当前业绩维持高增长，后续仍有项目支撑，未来前景可期。
随着未来几年大建工成为深圳国资改革的重点领域之一，公司作为特区建工集团唯一上市子公司，将与母公司集团利益共振，在双区建设中承担重要市政民生建设职责，并获深圳市政府倾斜支持，驶入成长快车道。
[2020-11-02] 天健集团(000090):业绩持续增长,城市服务深耕-2020年三季报点评
■西南证券
业绩总结:公司发布2020年第三季度报告,截至报告期实现营业收入99.6亿元,同比增长64.4％;实现归母净利润13.7亿元,同比增长451.4％;加权ROE为13.20％,同比提升了10.42pp。公司盈利表现优秀,每股净利润达到0.6833元,同比增加670.35％,存货周转天数持续两年下降,2020第三季度同比下降7.6％,应收账款周转天数同比下降26.2％,资本运转速度显著提升。
背靠深圳国资,坚持"一体两翼三平台"发展战略。公司背靠深圳国资,充分受益制度及区域红利,坚持"以城市建设与城市服务为主体、以投资和新型业务为两翼,以大建工大管养大棚改三大平台为长期方向"的发展战略,相比单一的开发类房企具有明显的综合专业优势和业务协同优势,能持续受益基建刺激政策和大湾区区域红利。
土地储备见底,销售情况良好。截至报告期内公司的综合开发板块实现收入45.2亿,占总营收之比为45.8％。其中,在深圳的结算项目总计收入41.9亿,结算毛利率高达62.9％,至此深圳区域土地开发项目全部竣工。
城市服务拓展积极,未来协同优势明显。公司持续致力于城市服务业务,第三季度城市服务业绩依然稳中有升。承接养护道路桥梁里程2257.64公里、隧道管养54.8公里;积极拓展棚改项目,中标罗湖"二线插花地"棚户区改造项目主体工程涉及布心、木棉岭两个片区八个地块;商业运营项目平均出租率85％、租金收缴率96.64％,持续强化商业资源整合开发能力;物业服务新增管理面积100万方,管理费收缴率80.05％。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS分别为1.04元、1.31元和1.59元,公司业绩表现符合预期,未来或持续受益城市更新和大湾区的区域红利,预计下半年业绩增速会有所回落,我们给予目标价7.80元,维持投资评级"持有"。
风险提示:竣工交付不及预期、城市更新项目进展缓慢等。
[2020-10-30] 天健集团(000090):业绩延续靓丽,北庐项目入市在即-三季点评
■平安证券
事项:公司公布2020年三季度报告,前三季度实现营收99.6亿元,同比增长64.2％,归母净利润13.7亿元,同比增长451.4％,对应EPS为0.6833元/股,位于此前业绩预告区间中值水平。
平安观点:天健天骄项目结算致业绩靓丽,全年增速或将收窄。公司前三季度营收同比增长64.2％,归母净利润同比增长451.4％。净利润增速高于营收是主要因高毛利率(62％)的天健天骄南苑项目结转收入增加。考虑天健天骄南苑项目大部分已经结转,叠加上年四季度高基数,预计全年业绩增幅或将收窄。
销售逐步改善,北庐项目入市在即。上半年公司认购金额10.0亿元,同比下降34％;随着疫情影响消退与推盘增加,三季度销售逐步改善,前三季度主要项目预售金额达27.7亿元。考虑天健天骄北庐展示中心及样板间已对外开放,该项目计容建面12.6万平米,住宅可售面积9.4万平,总货值近100亿,随着该项目年末推售,预计后续销售额有望逐步回升。
深圳国资建工整合平台,积极拓展城市建设与服务。深圳市国资委正以天健集团为主体整合市属建工板块资源,组建国有全资的特区建工集团,推动公司向城市建设及运营的大建工平台转型升级。围绕城市建设,公司积极拓展碧道、棚改、水治理、学校改扩建EPC工程等新业务,期内在建项目172项,合同造价355.75亿元,同比增长15.32％。围绕城市服务,不断强化商业运营、物业服务、路桥隧管养服务、棚改领域运营服务能力,打造满足城市多层次需求的"城市综合运营商"。
投资建议:维持原有盈利预测,预计2020-2022年EPS分别为0.82元、0.93元、1.07元,当前股价对应PE分别为8.6倍、7.5倍和6.6倍。公司明确以城市建设和城市服务为主体,以投资和新型业务为两翼,全力推进"做强规模、做优利润、做大市值",短期随着重点项目的推售和结转,销售和业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级
风险提示:1)若疫情持续时间超预期,或导致公司全年销售及交付不及预期;2)若后续行业需求释放持续低于预期,而行业资金面亦未现大幅松动,公司将面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺,人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2020-10-13] 天健集团(000090):业绩延续靓丽,静待大项目入市-点评报告
■平安证券
事项:公司公布2020年前三季度业绩预告,预计前三季度实现归母净利润13-14亿元,同比增长421.51％-461.63％,对应EPS为0.6434-0.6969元/股。
平安观点:天健天骄项目结算致业绩靓丽,全年增速或将收窄。公司预计前三季度归母净利润13-14亿元,同比增长421.5％-461.6％。净利润高增主要因天健天骄项目结转收入增加。考虑天健天骄南苑项目大部分已经结转,叠加上年四季度高基数,预计全年业绩增幅或将收窄。
销售同比下滑,静待北庐项目入市。受疫情与推盘不足影响,公司上半年认购金额10.0亿元,同比下降34％。考虑天健天骄北庐已结构封顶、计划年底预售,该项目计容建面12.6万平米,住宅可售面积9.4万平,总货值近100亿,随着该项目年末推售,预计后续销售额有望逐步回升。
深圳国资建工整合平台,积极拓展城市建设与服务。深圳市国资委正以天健集团为主体整合市属建工板块资源,组建国有全资的特区建工集团,推动公司向城市建设及运营的大建工平台转型升级。围绕城市建设,公司积极拓展碧道、棚改、水治理、学校改扩建EPC工程等新业务;围绕城市服务,不断强化商业运营、物业服务、路桥隧管养服务、棚改领域运营服务能力,打造满足城市多层次需求的"城市综合运营商"。
投资建议:维持原有盈利预测,预计2020-2022年EPS分别为0.82元、0.93元、1.07元,当前股价对应PE分别为9.5倍、8.3倍和7.3倍。公司明确以城市建设和城市服务为主体,以投资和新型业务为两翼,全力推进"做强规模、做优利润、做大市值",短期随着重点项目的推售和结转,销售和业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级
风险提示:1)若疫情持续时间超预期,或导致公司全年销售及交付不及预期;2)若后续行业需求释放持续低于预期,而行业资金面亦未现大幅松动,公司将面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺,人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2020-10-13] 天健集团(000090):天健集团前三季净利预增422%-462%
■上海证券报
天健集团披露业绩预告，公司预计前三季度净利13亿元-14亿元，同比增421.51%-461.63%。报告期业绩增加主要原因是天健天骄项目结转收入增加、利润增加所致。
[2020-08-26] 天健集团(000090):业绩整体靓丽,大建工持续升级-中报点评
■平安证券
事项:公司公布2020年半年报,上半年实现营收72.6亿元,同比增85.0％,归母净利润12.4亿元,同比增长416.8％,对应EPS0.63元/股,位于此前业绩预告区间中值水平。
平安观点:高毛利项目结算致业绩靓丽,全年高增可期。公司上半年营收同比增长85.0％,归母净利润同比增长416.8％。净利润高增主要因高毛利率(62％)的深圳天健天骄(南苑)剩余项目结转,考虑天健天骄(南苑)仍有超过1.1万平(货值约11亿元)尚未结转,同时南宁天健和府、广州云山府等项目亦将步入结算周期,全年业绩有望维持较高增速。
销售同比下滑,静待大项目入市。受新冠疫情与可售不足影响,公司上半年认购金额10.0亿元,同比下降34％。考虑天健天骄北庐已结构封顶、计划年底预售,该项目计容建面12.6万平米,住宅可售面积9.4万平,总货值近100亿,随着该项目步入推售,预计后续销售额有望逐步回升。上半年公司成功获取苏州吴江地块,总价12.5亿元,计容建面6.9万平,期末土储总建面为31.9万平。狮头岭工业区、华富工业区城市更新计划立项稳步推进,积极盘活存量物业。
深圳国资建工整合平台,管养及棚改业务持续升级。深圳市国资委正以天健集团为主体整合市属建工板块资源,组建国有全资的特区建工集团,推动公司向城市建设及运营的大建工平台转型升级。目前控股股东国有股权无偿划转已完成过户登记,特区建工集团成为公司控股股东(持股23.47％)。公司亦持续加快城市基础设施一体化、智慧化管养平台开发与应用,提升道路管养水平与品质,推动城市管养与服务资源整合,同时积极拓展棚改、旧改市场,上半年中标首个由市场主体投资的宝安碧海花园。围绕城市建设与城市服务,公司正持续向构建大建工、大管养、大棚改"三大平台"迈进。
投资建议:维持原有盈利预测,预计2020-2022年EPS分别为0.82元、0.93元、1.07元,当前股价对应PE分别为10.4倍、9.1倍和7.9倍。公司明确以城市建设和城市服务为主体,以投资和新型业务为两翼,全力推进"做强规模、做优利润、做大市值",短期随着重点项目的推售和结转,销售和业绩有望延续增长,中期作为深圳建工资源整合平台,未来业务模式有望转型升级,激励制度亦不断完善,维持"推荐"评级。
风险提示:1)若疫情持续时间超预期,或导致公司全年销售及交付不及预期;2)若后续行业需求释放持续低于预期,而行业资金面亦未现大幅松动,公司将面临资金压力风险;3)建筑施工领域行业壁垒低,竞争激烈,原材料价格上涨,劳动力供给紧缺,人工成本快速上升,给企业形成较大压力;4)公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
[2020-08-26] 天健集团(000090):业绩如期高增长、城市服务持续发力-中报点评
■西南证券
业绩总结:公司发布2020年中报,报告期实现营业收入72.6亿元,同比增长85.0％;实现归母净利润12.4亿元,同比增长416.8％;加权ROE为11.98％,同比提升了9.26pp。报告期公司三项费率改善明显,销售费率同比下降0.37pp至0.4％,管理费率下降2.02pp至2.79％,财务费率下降1.13pp至0.99％。
背靠深圳国资,坚持"一体两翼三平台"发展战略。公司背靠深圳国资,充分受益制度及区域红利,坚持"以城市建设与城市服务为主体、以投资和新型业务为两翼,以大建工大管养大棚改三大平台为长期方向"的发展战略,相比单一的开发类房企具有明显的综合专业优势和业务协同优势,能持续受益基建刺激政策和大湾区区域红利。
开发业务进入业绩释放期,深圳土储占比高。报告期内公司的综合开发板块实现收入40.5亿,同比增长299.4％,占营收之比为55.8％。其中,在深圳的结算项目为天健公馆和天骄南苑,结算收入37.63亿,结算毛利率高达62.3％。天健天骄北芦项目进入幕墙施工及室内安装阶段,未来将逐步结算。报告期公司通过市场化方式获取苏州一幅住宅用地,计容建面6.94万方,权益地价12.55亿,权益比100％。截止2020年6月底,公司未开工土储31.89万方(深圳项目占19.91万方),在建项目141.34万方(其中深圳项目合计25.15万方)。
城市服务拓展积极,未来协同优势明显。公司城市服务包括基础设施管养服务、棚改服务、商业运营服务和物业服务,其作为基建和地产产业链的价值延伸,在服务机构和市民、品牌提升及业务协同领域有着重要作用。报告期内,公司承接养护道路桥梁里程2223公里、隧道管养56公里;积极拓展棚改项目,中标深圳宝安新安街道碧海花园棚改实施主体;商业运营项目平均出租率92.2％、租金收缴率89.8％,持续强化商业资源整合开发能力;物业服务新增管理面积110万方,覆盖23个城市,管理费收缴率75.4％。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS分别为1.04元、1.31元和1.59元,公司业绩表现符合预期,未来或持续受益城市更新和大湾区的区域红利,预计下半年业绩增速会有所回落。考虑到公司股价已达到前期目标价,我们下调投资评级至"持有"。
风险提示:竣工交付不及预期、城市更新项目进展缓慢等。
[2020-08-25] 天健集团(000090):天健集团上半年净利同比增416.82%
■证券时报
天健集团(000090)8月25日晚间披露半年报，上半年实现营收72.6亿元，同比增长85.02%;净利润12.43亿元，同比增长416.82%，其中，城市建设板块营业收入37.17亿元，同比增7.07%;综合开发板块销售收入40.51亿元，同比增299.42%;城市服务板块营业收入4.18亿元，同比减少12.76%;基本每股收益0.63元。
[2020-07-08] 天健集团(000090):天健集团上半年净利润预增4倍
■上海证券报
天健集团披露业绩预告，公司2020年半年度预计盈利12亿元至13亿元，比上年同期增长398.93%至440.51%。报告期业绩增加主要原因是天健天骄项目结转收入增加、利润增加所致。
[2020-06-29] 天健集团(000090):天健集团子公司12.5亿元拍得苏州吴江区一地块
■证券时报
天健集团(000090)6月29日晚间公告，全资子公司深圳市天健地产集团有限公司控股子公司天健置业(苏州吴江)有限公司以12.5亿元公开竞得苏州市吴江区WJ-J-2020-017号地块的国有土地使用权，公司表示本次竞得地块是公司持续深耕长江三角洲城市群的重要举措，为公司可持续发展提供资源保障。
[2020-06-19] 天健集团(000090):深圳市国资委无偿划转23.47%股份 天健集团控股股东变更为建工集团 实控人不变
■上海证券报
天健集团6月19日午间公告披露，公司实控人深圳市国资委设立了建工集团，并拟将其持有的天健集团4.39亿股股份(占上市公司总股本的23.47%)无偿划转至建工集团。
据披露，深圳市国资委直接持有天健集团23.47%股份，同时通过资本运营集团间接持有天健集团16.10%股份，是天健集团第一大股东，实际控制人。本次权益变动方式为国有股权无偿划转，即深圳市国资委将其持有的天健集团23.47%股权无偿划转至建工集团，属于国有资产监督管理的整体性调整。划转完成后，建工集团将成为上市公司控股股东，上市公司实际控制人仍为深圳市国资委，本次无偿划转不会导致上市公司实际控制人发生变化。
天健集团表示，本次划转的目的为贯彻《国务院办公厅关于促进建筑业持续健康发展的意见》(国办发 [2017]19 号)要求，落实《深圳市推进城市基础设施供给侧结构性改革实施方案》部署安排，提升深圳建筑业发展水平，更好发挥深圳国企在城市建设和运营中的重要作用，助力深圳高质量发展，为建设粤港澳大湾区贡献深圳力量，打造涵盖建筑设计、建筑施工、建筑工业化、综合管养、专业开发、建筑科技产业培育等产业链条的大型综合性建工控股集团。
截至目前，深圳市国资委暂无在未来12个月内继续增持上市公司股份或者处置其已拥有权益的股份的计划。
[2020-06-17] 天健集团(000090):天健集团成为深圳市宝安区新安街道43区碧海花园棚户区改造项目实施主体
■证券时报
天健集团(000090)6月17日晚公告，6月16日，公司收到深圳市宝安区住房和建设局签发的棚户区改造项目实施主体的通知，确认公司为深圳市宝安区新安街道43区碧海花园棚户区改造项目实施主体，负责开展该项目的谈判、签约、补偿、搬迁、建设等各项工作。该项目位于宝安区新安街道创业路与广深公路交汇处东南侧，紧邻宝安中心区。项目占地总面积约23552.3㎡，现状总建筑面积约38902.4㎡。
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