000034ST深泰 股票走势分析
≈≈神州数码000034≈≈(更新:22.02.18)
[2022-02-18] 神州数码(000034):神州数码预中标中国移动PC服务器集采项目
■上海证券报
神州数码公告，中国移动采购与招标网于近日发布《2021年至2022年PC服务器集中采购(第1批次)(标包8、13)中标候选人公示》，公司下属控股子公司神码中国为该项目标包8的中标候选人之一。神码中国投标报价为2,373,395,314.83元(不含税)，中标份额22.22%。
[2022-02-06] 神州数码(000034):分销及云持续增长,信创有望转折-2021年度预告点评
■首创证券
事件:1月29日,神州数码发布2021年业绩预告。2021年预计实现营收1,179-1,271亿元,同比增长28.07％-38.06％。预计实现归母净利润20,000-26,000万元,同比下降67.95％-58.34％,实现扣非净利润66,000-70,000万元,同比增长1.25％-7.39％。
营收快速增长,信创等新业务加大投入拖累即期利润。2021年预计实现营收1,179-1,271亿元,同比增长28.07％-38.06％,Q4单季度,预计实现营收319-411亿元,同比增长12.43％-44.86％。预计实现扣非净利润6.6-7亿元,同比增长1.25％-7.39％,Q4单季度,预计实现扣非净利润1.58-1.98亿元,与去年Q4相比小幅下滑。当期净利润增速低于收入增速,主要是公司加大在信创自主品牌领域的产品研发力度,积极拓展市场,使得公司整体费用较去年有较大提升。我们预计随着后续信创业务迎来转折并逐步放量,公司有望迎来业绩的释放。
分销及信创业务持续快速增长。公司整体业务保持良好增长,其中云服务业务继续保持高速增长,服务能力持续提升,业务结构不断改善,云业务收入预计同比增长45％-55％。公司是国内少数能够在多云环境下实现MSP服务的企业、国内极少数能够实现对云平台原生PaaS监控的企业、国内极少数能够帮助客户在多云环境下实现数字化应用开发的企业。公司不断深化布局,持续夯实多云及混合云管理的专业服务能力,进一步加强3A(AWS、Azure、Aliyun)以及谷歌云、华为云、腾讯云、移动云、京东智联云等主流公有云厂商的服务能力。公司累计服务超过100家中大型企业(不包含纯转售业务客户),其中世界五百强客户超过30家,重点客户云计算业务年收入超过1000万元且依然保持高速增长,实现了单体客户云运维服务收入过亿元的重大突破。
信创业务高增长,推进产品多元化布局。公司为响应国家加快推动"新基建"的号召,展开了基于"鲲鹏+昇腾"自有品牌的全新布局,并迅速成为产业引领者之一。21年公司自主品牌业务收入预计同比增长120％-140％,但整体规模仍然较小,其主要原因是华为受到制裁,芯片供应紧张。因此,公司在开发基于鲲鹏处理器产品的同时,也在进行多元化的布局,完成了基于龙芯、飞腾处理器相关PC产品的测试,并开始投放市场。21年公司在信创业务上投入了较大的研发及销售费用,而收入受制于芯片供应因素尚未形成较大规模,信创业务对公司净利润产生了部分负面影响。随着公司和多家合作伙伴在信创领域的合作不断加深,信创产品线更为丰富,供应问题将逐步解决,22年信创业务有望迎来转折。
投资建议:公司作为国内MSP行业龙头,同时是信创领域服务器和整机的重要生产商,有望在信创放量的趋势下持续受益。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为1209.69/1308.40/1423.47亿元,归母净利润分别为2.20/9.02/11.16亿元,EPS分别为0.33/1.36/1.69元,维持"买入"评级。
风险提示:政策推进不及预期,新兴产品竞争加剧的风险。
[2022-01-05] 神州数码(000034):神州数码将参加微软年度IT盛会 发布白皮书推出新产品
■证券时报
1月6日-7日，微软年度IT盛会Microsoft Ignite China将召开。大会将围绕元宇宙、人工智能、云计算与大数据、混合办公、数字安全等热门话题，深度解析全球科技趋势、深度剖析企业转型场景。作为微软云业务合作伙伴，神州数码届时将登陆Microsoft Ignite China，带来观点分享、白皮书发布及新产品推出等。
[2021-11-01] 神州数码(000034):业绩持续亮眼，自主品牌形成生态-2021年三季报点评
■东吴证券
事件:公司发布2021年三季度报，前三季度实现营业收入860.11亿元，同比增长35.05%；扣除非经常性损益的净利润5.02亿元，同比增长12.05%。其中，第三季度公司实现营业收入293.11亿元，同比增长27.07%；扣除非经常性损益的净利润1.63亿元，同比增长14.16%。业绩基本符合市场预期。
老牌IT龙头业绩表现持续亮眼:2021年前三季度，公司实现营业收入860.11亿元，同比增长35.05%，第三季度公司实现营业收入293.11亿元，同比增长27.07%。公在司各主营业务领域拥有强大竞争力:公司在云和数字化转型业务领域拥有覆盖多个行业头部客户的丰富实践和成功案例；公司展开基于"鲲鹏+昇腾"的全新布局，迅速成为信息技术应用创新引领者；公司以生态体系为依托，聚合更多的厂商和合作伙伴，推动在IT分销及增值服务业务高速增长。公司的行业地位与市场影响力得到了广泛认可，荣登2021年《财富》中国500强第124位，其市场龙头地位与综合实力持续推动业绩增长。
新基建浪潮带动云计算市场发展，蓝海赛道开启公司未来成长空间:随着新基建的推进，云计算作为承担了通信网络基础设施、算力基础设施与新技术的重要结合点将进一步蓬勃发展。据中国信息通信研究院统计，2020年中国云计算市场规模达2091亿元，同比增速56.6%，信通院预计2023年中国云计算市场市场规模将接近4000亿元。公司具备云业务的全牌照资源，提供包括云管理服务(MSP)、数字化解决方案(ISV)、视频云产和超算中心云上服务等国内领先的全栈式云和数字化转型服务，能够全方位享受行业增长红利。其中云管理(MSP)和云转售是云计算产业链的蓝海赛道，未来MSP有望成为公司新增长点。
自主品牌体系形成生态，公司与伙伴携手发展:响应国家加快推动"新基建"的号召，公司展开基于"鲲鹏+昇腾"自有品牌的全新布局，目前已打造以客户为中心、多样性算力为核心的全线"神州鲲泰"产品体系，着力发挥整机厂商的聚合作用，在PC、OS、产投合作和信创生态链建设领域与麒麟、比亚迪等百余家生态伙伴及软硬件产品的兼容适配。公司还加入了华为昇腾生态，成为重要的整机伙伴之一。未来随着公司从整机制造商升级为综合服务商，其信息技术应用创新板块附加值将进一步提升。
盈利预测与投资评级:公司是国内MSP行业龙头，是华为的核心合作伙伴，有望在2021年行业信创中持续放量；分销业务每年贡献稳定业绩。因此我们维持2021-2023年EPS至1.20/1.55/2.02元，分别对应12/10/7倍PE。目前公司估值较低，是云和信创加持下的性价比品种，维持"买入"评级。
风险提示:鲲鹏产业链推进不及预期、云业务进展不及预期。
[2021-10-21] 神州数码(000034):神州数码拟斥资1亿至2亿元回购股份
■上海证券报
神州数码公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，拟用于后续员工持股计划及/或股权激励计划。本次回购拟使用的资金总额为不低于1亿元且不超过2亿元，回购股份的价格不超过24元/股。
[2021-10-15] 神州数码(000034):新业务维持高增长-公司简评报告
■首创证券
事件:10月14日,神州数码发布2021年前三季度业绩预告。2021年前三季度预计实现营收828-892亿元,同比增长30.01％-40.06％。预计实现归母净利润4000-5500万元,同比下降89.84％-86.03％,实现扣非净利润4.93-5.15亿元,同比增长10.02％-15.02％。公司云服务业务继续保持较高增速,收入预计同比增长50％-60％,同时,公司对自主品牌业务持续投入,聚焦重点行业和核心产品,收入预计同比增长110％-130％。
营收稳健增长,加大投入拖累即期利润。2021年前三季度预计实现营收828-892亿元,同比增长30.01％-40.06％,Q3单季度,预计实现营收261-325亿元,同比增长13.15％-40.89％。预计实现归母净利润4000-5500万元,同比下降89.84％-86.03％,实现扣非净利润4.93-5.15亿元,同比增长10.02％-15.02％。Q3单季度,预计实现归母净利润1.72-1.87亿元,同比增长14.59％-24.60％;预计实现扣非净利润1.53-1.76亿元,同比增长7.78％-23.51％。当期净利润增速低于收入增速,主要是公司加大在自主品牌领域的产品研发力度,积极拓展市场,从而带动公司整体费用提升明显。我们预计随着后续的信创的持续放量,公司有望从投入期转为释放期,迎来业绩的释放。
信创业务高增长,推进产品多元化布局。公司为响应国家加快推动"新基建"的号召,展开了基于"鲲鹏+昇腾"自有品牌的全新布局,并迅速成为产业引领者之一。前三季度公司自主品牌业务收入预计同比增长110％-130％,我们认为信创业务的增长受到了华为被制裁的影响。因此,公司在开发基于鲲鹏处理器PC产品的同时,也在进行多元化的布局,完成了基于龙芯、飞腾处理器相关PC产品的测试,并将于下半年投放市场。随着公司和多家合作伙伴在信创领域的创新与合作,有望进一步完善信创产品线,推动业务保持高速增长。
投资建议:公司作为国内MSP行业龙头,同时是信创领域服务器和整机的重要生产商,有望在信创放量的趋势下持续受益。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为1012.66、1118.99、1242.08亿元,归母净利润分别为8.29、10.21、12.72亿元,EPS分别为1.26、1.55、1.93元。首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:政策推进不及预期,新兴产品竞争加剧的风险
[2021-09-02] 神州数码(000034):云业务稳步推进,"神州鲲泰"下半年投放市场-2021年半年报点评
■东吴证券
事件:公司发布2021年半年度报告,实现营业收入567亿元,同比增加39.58％;扣除非经常性损益的净利润3.39亿元,同比增长11.07％。业绩基本符合市场预期。
各项业务全面向好:2021年上H1云计算及数字化转型业务实现营业收入16.88亿元,同比增长62.66％;自主品牌业务实现营业收入5.26亿元,同比增长102.96％;IT分销和增值业务实现营业收入544.80亿元,同比增长38.57％;研发投入持续增加,累计研发投入0.98亿,同比增长54.15％。归母净利润为-1.32亿元,其主要原因是受冲回2017年购买迪信通获得的一次性收益及冲回历年计提迪信通投资收益及其他权益变动影响,扣非后归母利润为3.39亿元。
云业务持续向好,持续做好标杆案例:2021年H1云计算业务中,云管理服务(MSP)收入1.66亿元,同比增长147％,毛利率43.2％;数字化转型解决方案(ISV)收入0.37亿元,同比增长22％,毛利率86.0％。公司云管理服务能力已经覆盖全球五大公有云(AWS、Azure、Aliyun、谷歌云、腾讯云)及华为云、中国移动云、京东智联云等国内主流公有云厂商,具备完善的技术研发、方案服务能力。未来公司作为国内领先的云及数字化服务提供商之一,将携手IBM、RedHat帮助企业IT组织使用云技术降低成本,做好云管理和云转售服务。
响应"新基建","鲲鹏+昇腾"自有品牌逐步崛起:公司已打造"神州鲲泰"自由品牌产品体系,覆盖数据计算、数据存储、数据传输、数据安全等,推动整个算力发展,其中神州鲲泰KunTaiR822服务器还实现了对统信、麒麟、欧拉等操作系统的完美兼容。PC领域中,公司在开发基于鲲鹏处理器PC产品的同时,进行多元化的布局,完成了基于龙芯、飞腾处理器相关PC产品的测试,并将于下半年投放市场。我们预计后续公司将会利用既有产能,发展与龙芯、飞腾等生态伙伴的合作关系。
盈利预测与投资评级:我们维持2021-2023年EPS至1.20/1.55/2.02元,分别对应13.16/10.19/7.82倍PE。公司是国内MSP行业龙头,是华为的核心合作伙伴,有望在2021年行业信创中持续放量;分销业务每年贡献稳定业绩,目前公司估值较低,是云和信创加持下的性价比品种,维持"买入"评级。
风险提示:鲲鹏产业链推进不及预期、云业务进展不及预期。
[2021-09-01] 神州数码(000034):2021Q2收入保持高增,"云+信创"驱动长期发展-2021年中报点评
■民生证券
一、事件概述2021年8月30日公司发布2021年半年报,营收567亿元,同比增长39.6％;归母净利润-1.32亿元,同比下降154.09％;扣非净利润实现3.4亿元,同比增长11.1％
二、分析与判断?2021Q2收入端保持快速增长,核心业务景气度较高2021Q2公司收入保持高增,增速超过Q1水平。2021Q2公司收入端增速达到44％,2021Q1增速34％,收入端增速不断提升,反映公司业务持续快速发展。分业务看,核心业务均保持较快增长。IT分销增速39％;云计算及数字化转型增速63％,其中云转售业务收入同比增长58％,云管理服务同比增长147％,数字化转型解决方案同比增长22％;自主品牌业务增速103％。?
各项业务齐头并进,云、信创等领域取得多个成果云业务方面,1)云管理服务:公司已成为阿里云生态体系内集全国总经销商、钻石级合作伙伴、MSP核心合作伙伴等多个身份为一体的核心合作伙伴之一;与京东智联云达成战略合作协议,双方携手在代理、开发、咨询和服务四个发展方向进行合作。2)数字化解决方案:公司的TDMP数据脱敏系统顺利通过自有品牌神州鲲泰服务器的兼容性测试,正式发布了TDMP数据脱敏一体机,在多个金融机构落地。3)视频云及超算中心云上服务:公司建设运营的首个鲲鹏超算中心正式落地厦门并投入运营,超算中心项目一期主要采用以鲲鹏处理器为核心的高性能数据中心服务器,构建起鲲鹏架构的超算平台,成为新基建重要典型项目。信创业务方面,1)服务器领域:神州鲲泰系列服务器实现了对统信、麒麟、欧拉等操作系统的完美兼容,同时加入了华为昇腾生态,成为昇腾重要的整机伙伴之一。2)PC、操作系统等领域:开发基于鲲鹏处理器PC产品,同时完成了基于龙芯、飞腾处理器相关PC产品的测试,并将于下半年投放市场。3)产投合作领域:合肥生产基地一期项目目前已经正式动工,拟建设国内先进的服务器和PC产线,主要生产公司自主品牌"神州鲲泰"系列产品,同时携手比亚迪等公司共同推动信创产业链发展。
三、投资建议预计公司21-23年EPS分别为1.37/1.87/2.18元,对应PE分别为12、8、7倍。考虑到公司在云与信创领域的突出地位以及21-23年利润的高增长,Wind自主可控板块Wind一致预期下21年PE均值49倍,公司具有一定估值优势。维持"推荐"评级。
四、风险提示:服务器投产销售进度不及预期,云服务需求不及预期。
[2021-08-04] 神州数码(000034):神州数码独家中标农业银行数据脱敏项目
■证券时报
神州数码消息，8月2日，农业银行总行商用数据脱敏管理工具项目评标结果正式揭晓，神州数码自主研发的TDMP数据脱敏系统从十几家参选商中脱颖而出，成为该项目独家服务商。
[2021-07-15] 神州数码(000034):云业务稳步推进,"神州鲲泰"助力信创发展-2021年半年度业绩预告点评
■东吴证券
事件:公司发布2021年半年度业绩预告,预计实现营业收入548亿元-589.00亿元,同比增加35.00％-45.00％;扣非净利润实现3.2-3.5亿元,同比增加4.79％-14.62％。业绩基本符合市场预期。
Q2营收稳步提升,净利润由盈转亏:2021年上半年,公司云服务、自主品牌以及分销三大业务板块继续保持良好的增长势头,公司整体营业收入预计同比增长35％-45％。归母净利润亏损-1.3亿元至-1.4亿元,由盈转亏是因为公司出售迪信通股权冲回相关费用所致。此次出售预计整体产生累计投资收益人民币0.73亿元,受冲回2017年购买迪信通获得的一次性收益及冲回历年计提迪信通投资收益及其他权益变动影响,当期产生非经常性损失人民币4.77亿元。剔除上述交易等非经常性损益的影响,公司扣除非经常性损益净利润预计为盈利3.20亿元至3.50亿元,同比增长4.79％至14.62％。
云业务稳步推进,打造混合云标杆范例:公司持续加强在云业务方面的投入,云管理和云转售服务能力不断提升,2021H1营业收入预计同比增长50％-60％。2021年6月,公司与IBMCloudPaks首次合作就取得"中科云翼"互联智造服务云平台的成功案例,在该项目中,神州数码帮助客户选择并实现了IBMCloudPaks混合云平台提供的集成解决方案,避免投入大量的资源维护带来的较低投入产出比。未来公司作为国内领先的云及数字化服务提供商之一,将携手IBM、RedHat帮助企业IT组织使用云技术降低成本,做好云管理和云转售服务。
自主品牌"神州鲲泰"助力信创产业发展:自主品牌业务稳步发展,产品结构持续优化,2021H1营业收入预计同比增长100％-120％。2021年6月10日,神州数码携旗下自有品牌"神州鲲泰"参与华为"信创+"生态赋能计划。目前,神州数码已打造覆盖数据计算、数据存储、数据安全在内的全线"神州鲲泰"自有品牌体系,着力发挥整机厂商重要的聚合作用,已完成与百余家生态伙伴及软硬件产品的兼容适配。我们预计后续公司将会利用既有产能,发展与龙芯、飞腾等生态伙伴的合作关系。
盈利预测与投资评级:我们维持2021-2023年EPS至1.20/1.55/2.02元,分别对应17/13/10倍PE。公司是国内MSP行业龙头,是华为的核心合作伙伴,有望在2021年行业信创中持续放量;分销业务每年贡献稳定业绩,目前公司估值较低,是云和信创加持下的性价比品种,维持"买入"评级。
风险提示:鲲鹏产业链推进不及预期、云业务进展不及预期。
[2021-07-14] 神州数码(000034):神州数码上半年扣非净利预计3.2亿元-3.5亿元
■证券时报
神州数码(000034)7月14日晚间披露2021年半年度业绩预告，扣除非经常性损益净利润预计为3.2亿元至3.5亿元，同比增长4.79%至14.62%。报告期内，云服务、自主品牌以及分销三大业务保持良好的增长势头，整体营业收入预计同比增长35%-45%。云服务业务扎实推进，技术服务能力稳步提升，营业收入预计同比增50%-60%。自主品牌业务产品结构持续优化，营业收入预计同比增100%-120%。
[2021-06-01] 神州数码(000034):神州数码股份回购计划完成
■中国证券报
神州数码(000034)6月1日公告，公司2020年5月29日通过了以集中竞价交易方式回购公司股份的方案。截至公告日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份数1208.9万股，占公司总股本的1.83%，购买股份的最高成交价为25.23元/股，最低成交价为17.51元/股，成交总金额为2.6亿元。本次回购股份计划已实施完毕。
据介绍，公司此次回购的股份用于后期实施员工持股计划及/或股权激励计划。在回购股份过户之前，回购股份不享有利润分配、公积金转增股本、增发新股和配股、质押、股东大会表决权等相关权利。公司将按规定履行决策程序和信息披露义务。
[2021-05-06] 神州数码(000034):神州数码拟出售迪信通19.62%股权
■上海证券报
神州数码公告，公司于近日收到国泰君安证券代表珠海华发全资子公司香港华发提出的迪信通H股的综合要约文件，收购价格3.8429港元/股。公司下属全资子公司DCHK公司持有迪信通总计15,835万股H股股份，持股比例为21.62%。鉴于此次收购价格3.8429港元/股高于DCHK公司的买入价格3.10港元/股，公司计划出售迪信通19.62%的股权，合计价格为5.52亿港元。出售后，公司仍将持有14,649,208股迪信通H股股份，占迪信通总股本的2.00%。
[2021-04-30] 神州数码(000034):云业务好于市场预期,信创业务加速行业深耕-2021年1季报点评
■东吴证券
事件:2021年一季度,神州数码实现营业收入240.19亿元,同比增加33.69％,相对于2019年增加10.14％;归母净利润实现1.55亿元,同比增加31.45％,相对于2019年增加14.09％;扣非净利润实现1.52亿元,同比增加34.13％,相对于2019年增加16.05％。业绩基本符合预期。
公司研发费用大幅提升,股票回购彰显发展信心:公司持续加大云业务和信创业务研发投入,2021Q1研发费用为0.44亿元,同比增加60.43％,保障了公司在细分领域的技术领先。Q1经营性现金流4.81亿元,同比减少51.70％,主要原因是去年同期受疫情影响,厂商给予延长账期政策;投资现金流-3.46亿元,同比减少741.33％,主要是因为公司在Q1回购股票用于后续员工持股计划及/或股权激励计划,目前已回购2.6亿元,回购平均股价为21.72元,彰显公司对业务发展的信心。
云业务收入翻倍,MSP/ISV重回高增:国内云计算市场的爆发带来了对云管理和云转售服务的巨大需求,公司作为行业龙头更为受益。2021Q1,云业务整体收入实现8.15亿元,同比增加97％,云管理服务业务(MSP)实现营业收入0.67亿元,同比增加144％,数字化解决方案业务(ISV)实现营业收入0.16亿元,同比增加56％。神州数码持续加大云业务的研发投入,未来继续充分发挥自己的渠道优势,MSP和ISV业务有望在今年重新回到高增长的快车道上来。
信创业务加速行业深耕:2021年1月,神州数码信创总部基地在合肥签约落地,投后估值百亿,开启神州数码布局多样性算力和自有品牌的新契机。2021年4月,控股子公司合肥神州数码信创控股有限公司拟由广发乾和投资有限公司出资人民币1亿元进行增资扩股。一季度公司推出国内首款异构分布式数据库一体机,率先实现X86和Arm架构双循环的技术突破;神州鲲泰＆XSKY星辰天合高性能分布式存储联合解决方案也正式发布。随着2021年党政和行业信创产业持续推进,神州数码有望实现3万台以上服务器的交付。
盈利预测与投资评级:我们维持2021-2023年EPS至1.20/1.55/2.02元,分别对应14/11/9倍PE。公司是国内MSP行业龙头,是华为的核心合作伙伴,有望在2021年行业信创中持续放量;分销业务每年贡献稳定业绩,目前公司估值较低,是云和信创加持下的性价比品种,维持"买入"评级。
风险提示:鲲鹏产业链推进不及预期、云业务进展不及预期。
[2021-04-28] 神州数码(000034):神州数码一季度净利润同比增长31.45% 云及数字化业务保持高增长
■中国证券报
4月27日晚间，神州数码发布2021年一季报，公司实现营业收入240.19亿元，同比增长33.69%;归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比增长31.45%。
一季度，神州数码云及数字化业务保持高增长态势。其中，云业务实现营业收入8.15亿元，同比增长97%;云管理服务业务(MSP)实现营业收入0.67亿元，同比增长144%;数字化解决方案业务(ISV)实现营业收入0.16亿元，同比增长56%。
今年1月，神州数码与合肥市政府项目签约及信创总部基地揭牌活动在合肥举行。项目总投资100亿元，是中国信创产业系统整合商中单体最大项目，也是合肥市“十四五”开局的重大支柱性项目。
2021年，神州数码将继续聚焦“云+信创”高价值赛道，打磨核心技术，坚持自主创新，赋能产业数字化转型升级，推动数字经济高质量发展。
[2021-04-12] 神州数码(000034):H2业绩恢复明显,"云+信创"战略稳步推进-2020年年报点评
■中信证券
2020年公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为920.60/6.24/6.52亿元,同比+6.06％/-11.02％/11.97％。Q4单季度实现营业收入/扣非归母净利润283.73/2.04亿元,同比+19.08％/+16.29％,公司下半年业绩明显恢复。2020年公司持续加大研发投入,云计算及数字化转型业务成绩突出,云业务实现74％的高速增长,"云+信创"战略将成为公司未来提供长期成长动能。考虑到公司在"云+信创"战略下投入的增加,我们略微调整公司2021/2022年EPS预测至1.25/1.68元(原预测为1.40/1.63元),新增2023年EPS预测1.91元,维持"买入"评级。
2020年下半年业绩恢复显著,云业务成绩突出。2020年下半年公司逐渐走出疫情影响业绩恢复明显。全年实现了营业收入/扣非归母净利润分别为920.60/6.52亿元,同比+6.06％/+11.97％,实现经营性现金流14.57亿元。Q4单季度实现营业收入/扣非归母净利润283.73/2.04亿元,同比+19.08％/+16.29％。其中2020年,公司云计算及数字化转型业务成绩突出,实现营业收入26.66亿元、同比+74％。其中云转售业务收入23.76亿元,同比增长89.57％,毛利率7.64％;云管理服务(MSP)收入2.09亿元,同比增长10.64％,毛利率46.63％;数字化转型解决方案(ISV)收入0.81亿元,同比减少7.88％,毛利率79.22％。
研发投入持续增长,云业务综合实力逐渐增强。2020年公司积极加大研发投入,公司研发相关投入共计1.82亿元,同比+23.11％。科研人员数量增长至455人,同比+44.44％。公司作为全球领先的云管理公司,不断拓展云和数字化合作伙伴生态布局,构筑了全面覆盖阿里云、AWS、Azure、华为云、中国移动云、京东智联云、腾讯云等七大公有云的能力,拥有从云到端的、完善的技术研发、方案服务能力。2020年公司收购了拥有"谷歌核心伙伴"身份的GoPomelo60％的股权,成为GoPomelo的控股股东,成为国内唯一拥有覆盖全球五大公有云的多云技术公司。2020年公司上榜了Gartner发布的亚太区公有云托管和专业服务提供商入市手册与Forrester发布的2020年第四季度中国混合云管软件报告,公司云业务能力受到权威机构认可。
鲲鹏首个生产基地投产,信创业务未来前景广阔。2020年公司完成了基于鲲鹏架构"从0到1"的突破,首个鲲鹏PC和服务器生产基地--鲲泰生产基地在厦门正式落地投产并实现产品交付。目前自有品牌神州鲲泰服务器已在厦门鲲鹏超算中心上架使用,入围中标中国联通、中国移动等运营商的服务器集采。同时公司完成了信创业务20亿元战略融资在合肥的落地,为信创业务的长远发展奠定了坚实基础。
风险因素:云转型不及预期;信创收入低于预期。
投资建议:公司作为国内云管理龙头企业,国内唯一拥有覆盖全球五大公有云的多云技术公司,在我国云计算需求高速增长的背景下有望深度受益,同时公司信创业务持续推进,"云+信创"战略有望为公司提供长效增长动能。考虑到公司在"云+信创"战略下投入的增加,我们略微调整公司2021/2022年EPS预测至1.25/1.68元(原预测为1.40/1.63元),新增2023年EPS预测1.91元,给予目标价22元(对应2021年PE17.5倍),维持"买入"评级。
[2021-04-12] 神州数码(000034):神州数码控股子公司增资扩股暨引入战略投资者
■证券时报
神州数码(000034)4月12日晚间公告，公司控股子公司合肥神州数码信创控股有限公司，拟由广发乾和投资有限公司出资1亿元进行增资扩股，取得0.99%的股权。信创行业正处于发展的窗口期，通过引入非关联的外部战略投资者，可帮助公司迅速有序的推进公司信创战略。
[2021-04-05] 神州数码(000034):业绩符合市场预期,云和信创加持下的性价比品种-2020年年报点评
■东吴证券
事件:公司2020年实现营收920.60亿元,同比增长6.06％;扣非归母净利润为6.52亿元,同比增长11.97％,符合市场预期。
投资要点
云业务高速增长,研发投入持续提升:2020年,在疫情的严重影响下,公司云业务依然实现了74％的高速增长,收购了GoPomelo成为国内唯一拥有覆盖全球五大公有云服务能力的多云技术公司,并且在IDC《中国第三方云管理服务市场份额报告2019》中,基于销售额口径,公司获得了市占率第一的骄人成绩。Q4公司实现营收283.73亿元,同比增长19.08％,增速环比持续改善;实现扣非归母净利润2.04亿元,同比增长16.29％,公司业务基本上摆脱了疫情的不利影响。公司自开启云业务及信创业务转型以来,研发投入持续增加,2020年累计研发投入1.82亿,同比增长近23.11％,研发人员数量占比亦从7.74％提升至9.96％,助力公司云及信创业务不断取得长足进展。
云转售业务贡献更多增长,2021年MSP有望恢复高增:2020年,公司云计算及数字化转型业务成绩突出,实现营业收入26.66亿元,其中云转售业务收入23.76亿元,同比增长89.57％,毛利率7.64％;云管理服务(MSP)收入2.09亿元,同比增长10.64％,毛利率46.63％;数字化转型解决方案(ISV)收入0.81亿元,同比减少7.88％,毛利率79.22％。IDC预期2019-2023年中国MSP复合增长率将达到54.7％,2023年市场规模预计达到32.1亿美元,中国公有云、私有云、多云/混合云的并行快速发展正在持续催生并壮大第三方云管理服务市场。神州数码作为2019年国内排名第一的云管理服务厂商将更多受益。
信创进入快车道,公司产品蓄势待发:2020年是中国信创产业元年,公司实现了鲲鹏架构从0到1的突破,生产基地落成投产,公司自有品牌神州鲲泰服务器已在厦门鲲鹏超算中心上架使用,入围中标中国联通、中国移动等运营商的服务器集采,并在互联网、金融、运营商等行业成功实现营销。2020年底合肥市政府以投后100亿的估值,向公司信创总部投资20亿现金。随着2021年党政和行业信创产业持续推进,神州数码有望实现3万台以上服务器的交付。
盈利预测与投资评级:考虑到公司未来会加大对云和信创产业投入,我们调整2021-2022年EPS至1.20(-0.41)/1.55(-0.81)元,预计2023年EPS为2.02元,分别对应15/12/9倍PE。公司是国内MSP行业龙头,是华为的核心合作伙伴,有望在2021年行业信创中持续放量;分销业务每年贡献稳定业绩,目前公司估值较低,是云和信创加持下的性价比品种,维持"买入"评级。
风险提示:鲲鹏产业链推进不及预期、云业务进展不及预期。
[2021-04-01] 神州数码(000034):云和信创加速增长-年度点评
■国金证券
事件3月31日,神州数码发布20年年度报告,全年实现营业收入920.60亿元,同比增长6.06％；实现归母净利润6.24亿元,同比下降11.02％；扣非归母净利润达到6.52亿元,同比增长11.97％；经营性现金流14.57亿元。
评论
收入增长稳定,经营质量不断提升。20年公司实现营收920.60亿元,同比增长6.06％,增速与上年基本持平；净利润6.24亿元,同比下降11.02％,其主要在于投资净收益亏损1.09亿元,使得非经常性收入减少所致。但公司加强费用管控,特别是财务费用率下降0.3pct,实现扣非净利润6.52亿元,同比增长11.97％。
云计算及数字化转型业务高速增长,云管理服务能力持续领先。20年公司云计算及数字化转型业务实现营收26.66亿元,同比增长74.13％。其中云转售业务收入23.76亿元,同比增长89.57％,毛利率7.64％；云管理服务(MSP)收入2.09亿元,同比增长10.64％,毛利率46.63％；数字化转型解决方案(ISV)收入0.81亿元,同比减少7.88％,毛利率达79.22％。目前,公司云管理服务能力已经覆盖全球五大公有云及华为云等国内主流公有云厂商,已构筑全面覆盖阿里云、AWS、Azure、华为云、中国移动云、京东智联云、腾讯云等七大公有云的能力,2019年位列IDC第三方云管服务市场第一。
信创收入增长超30％,自有品牌服务器行业端不断突破。20年公司来自主品牌业务收入达7.28亿元,同比增长31.51％,主要在于加大信创领域的投入力度。20年,厦门鲲泰生产基地正式落地投产,并实现行业端的营销突破及产品交付,自有品牌神州鲲泰服务器量产已在厦门鲲鹏超算中心上架使用,且入围中标中国联通、中国移动等运营商的服务器集采,并在互联网、金融、运营商等行业成功实现营销。此外,合肥市政府投资20亿元与神码成立信创总部,投后估值100亿,助力公司迅速扩大信创业务规模,加大研发力度,持续奠定行业地位。
投资建议
我们看好公司未来云和信创业务的长期发展,预计21-23年净利润为10.11/14.70/16.10亿元,继续维持“买入”评级。
风险提示
市场竞争风险；云服务业务推进不如预期；信创业务推进不及预期；
[2021-03-31] 神州数码(000034):云与信创共振,即将进入高速成长阶段-2020年度报告点评
■民生证券
一、事件概述公司于3月30日发布年度报告,2020年实现营收920.6亿元,同比增长6.06％;实现归母净利润6.24亿元,同比下滑11.02％;扣非后净利润达到6.52亿元,较去年同期增长11.97％。
二、分析与判断
云与信创收入大增,扣非净利润保持良好增长云与信创业务迎高速增长,扣非利润同增12％。公司整体营收920.6亿元,其中分销业务886.5亿元,同增4.7％;云业务营收26.67亿元,同比大增74.2％;自主品牌营收7.28亿元,同比大增31.5％。从利润端看,公司扣非净利润6.52亿元同增12％且高于归母净利润,主要原因在于计提0.91亿元预计负
信创子公司引入重要战投,公司有望尽享行业发展红利信创子公司投后估值达100亿,鲲泰服务器实现投产与商业突破。公司已与合肥市相关机构签署投资合作协议,向信创总部投资20亿现金持有20％股份,投后100亿的估值。公司基于鲲鹏架构的国内首个鲲鹏PC和服务器生产基地投产,预计年产能在40-60万台,目前已中标中国联通、中国移动服务器集采。2020年是信创大规模招标的元年,公司作为信创与华为生态的领先企业,入选2020电子政务提供商50强,有望充分受益。
第三方云管地位突出,获得市场认可云业务高速发展,云转售与云管理(MSP)业务持续成长。公司2020年整体云业务达到26.67亿元,其中云转售收入23.76亿元同增89.57％,毛利率7.64％;云管理服务(MSP)收入2.09亿元同增10.64％,毛利率46.63％;ISV收入0.81亿元,同减7.88％,毛利率79.22％。公司云业务获得多家权威机构的重磅认可,云管理服务收入2019年以6.9％的份额位列IDC第三方云管服务市场第一;入选Forrester、Gartner两家权威机构榜单。
三、投资建议预计公司21-23年营收分别为1021.22、1166.18、1283.79亿元,归母净利润分别为10.45、15.53、18.98亿元,当前市值对应PE分别为10.6、7.1、5.8倍。考虑到公司在云与信创领域的突出地位以及21-23年利润的高增长,参考信创相关硬件厂商在Wind一致预期下21年PE均值30倍,当前估值具备性价比。维持"推荐"评级。
四、信创政策推动不及预期;华为事件影响加剧
[2021-01-04] 神州数码(000034):引入合肥国资委设立信创子公司,未来业绩可期
■信达证券
事件:1月3日,神州数码发布公告,其全资子公司北京神州数码有限公司拟在合肥设立子公司建设信创总部基地,合肥建投、合肥滨投、合肥滨湖金融拟合计投资20亿元共同建设神州数码信创总部基地。
点评:
合肥国资委入局背书,信创业务有望加速布局。合肥建投、合肥滨投、合肥滨湖金融三家合肥国资委看好公司信创业务发展,拟以现金出资的方式,分别向标的公司投资10亿元人民币、5亿元人民币、5亿元人民币,投资后分别占标的公司股权比例的10％、5％、5％。增资完成后,北京神码持有标的公司的比例由100％下降至80％,仍为控股方。我们认为国资委背书有助于标的公司快速打开信创业务,未来业绩可期。
标的公司信创业务范畴全,与厦门基地共同支撑公司业务拓张。此次标的公司具体营业范围包括:1)集成电路设计;软件开发;信息系统集成服务;互联网数据服务;2)计算机软硬件及外围设备制造;计算机软硬件及辅助设备批发;计算机软硬件及辅助设备零售;3)技术开发、技术服务;技术咨询;批发自行开发后的产品、计算机硬件及辅助设备、电子产品(最终以工商登记机构的登记为准);根据对神州数码信创控股模拟重组后的最近一年及最近一期财务数据分析,标的公司将承担神州数码15％左右的营收;彰显战略重要性。未来有望携手厦门鲲泰基地共同开拓神州数码业务。
设立子公司及业务合并,标的公司信创生态渐成。此次北京神码还将持有的"北京云科信息技术"100％股权转让给标的公司;北京云科信息技术主营业务包括存储、网络交换机、服务器、PC的研发生产制造及销售,与标的公司业务协同性强。同时标的公司还将设立"神州信创集团有限公司(筹)"(暂定名)及"合肥神州数码有限公司(筹)"(暂定名),旨在形成信创生态,打造完整信创产业链。?盈利预测及假设:我们认为神州数码是国内领先的IT产品分销商,受益于服务器市场持续需求。信创基石产品在国产化需求提升背景下未来可期,公司联手华为发布基于鲲鹏生态产品。我们预计神州数码2020-2022年归母净利润分别为7.11/11.40/16.14亿元,市盈率P/E为20/12/9倍。考虑公司:1)主营业务处于高景气度行业;2)持续开拓云服务应用市场;3)牵手华为,打开信创市场;公司具有打板能力,未来信创业务毛利率或有进一步提升空间。维持"买入"评级。
风险因素:1.云业务推进不及预期;2.信创推进政策不及预期。
[2021-01-03] 神州数码(000034):合肥重金投入神州信创,信创板块前景可期-公司点评
■国金证券
事件
1月3日晚,神州数码发布公告称,其全资子公司北京神州数码有限公司拟在合肥设立子公司作为公司信创总部,合肥市建设投资控股(集团)有限公司等拟合计投资20亿元人民币,共同建设神州数码信创总部基地。
点评
合肥市国资委拟投资20亿,助力神码信创总部成功落地合肥。在此次协议中,神州数码方,1)全资子公司北京神码拟以自有资金5亿元在合肥设立神州数码信创控股("标的公司")作为公司信创总部;2)同时将北京神码持有的北京云科100％的股权转让给标的公司。合肥市国资委方,合肥建投、合肥滨投、合肥滨湖金融三方拟以自有资金现金出资的方式,分别向标的公司投资10亿元、5亿元、5亿元,分别占标的公司股权比例的10％、5％、5％。总体来看,北京神码以自有资金5亿元和旗下北京云科信息技术100％股权并入,合计持股标的公司80％股权,合肥市国资委合计投资20亿元,持有标的公司20％股权。
紧抓信创发展窗口期,强力推进信创战略。从信创行业发展来看,21年将是信创大年,当前行业正处于发展窗口期,随着竞争的日益加剧,高端人才的引入、前沿研发的投入等将成为信创领域的核心竞争点。此次通过引入合肥国资委20亿投资,有利于公司借助战略投资者的力量,快速发展信创业务。加之此前,北京云科以自有鲲泰服务器中标联通1.95亿元大单,表明公司自有品牌服务器业务的自主创新能力已获得行业认可。预计公司后续会加快自有服务器产品在其他运营商、政府、金融等行业端的营销及产品交付,此次公司将信创总部成功落地,可统一高效管理公司的信创业务,有助于迅速扩大信创业务规模,加大研发力度,奠定行业地位。
神州信创投后估值百亿,彰显行业前景。此次神州数码信创子公司投资方为合肥市政府,合肥市政府善于把握产业及政策方向,此前曾成功投资京东方、合肥长鑫、蔚来等知名科技企业,被誉为最强风投。此次合肥市投资的神州信创主要业务为国产整机业务,在信创产业链中价值量相对较低,但合肥市依然大手笔投入,并给出投后百亿估值,一方面彰显合肥市对神州数码在该业务能力上的认可,另一方面也体现合肥市对信创产业前景的认可。21年将是信创大年,推荐关注信创产业链中国长城、中孚信息、中国软件等其他标的。
盈利预测
预计20-22年净利润分别为6.46、10.11、14.70亿元,维持"买入"评级。
风险提示
市场竞争风险;云服务业务推进不如预期;疫情影响经济下行风险
[2021-01-03] 神州数码(000034):合肥入股信创子公司估值百亿,神码有望迎来重估-事件点评
■东吴证券
事件:1月3日,神州数码发布公告,公司的全资子公司北京神州数码有限公司拟在合肥设立子公司作为公司信创总部,合肥建投、合肥滨投、合肥滨湖金融拟合计投资20亿元人民币,共同建设神州数码信创总部基地。
投资要点
20亿现金入股,投后估值100亿:北京神码拟在合肥市滨湖科学城设立"神州数码信创控股有限公司(筹)",作为公司信创总部,通过重组承接上市公司信创业务。合肥建投、合肥滨投、合肥滨湖金融看好公司信创业务发展,拟以现金出资的方式向标的公司共计投资20亿元人民币,投资后合计占标的公司股权比例为20％,因此此轮投资投后估值达到100亿元。增资完成后,北京神码持有标的公司的比例由100％下降至80％,不会导致对标的公司控制权的变更。
合肥与神码共振,未来持续发力信创产业:公司引入合肥建投、合肥滨投、合肥滨湖金融,有利于公司借助战略投资者的力量,快速发展信创业务。同时公司将在合肥建设信创总部,统一高效管理公司的信创业务。标的公司后续会设立"神州信创集团有限公司(筹)"来承载信创产品的研发、生产及软件开发、软件适配等信创业务,并在合肥市包河开发区建设信创生产基地;设立"合肥神州数码有限公司(筹)"承载神州数码华为企业级产品业务。
信创和云计算双引擎高速运转:公司是华为鲲鹏生态的重要合作伙伴,受益于鲲鹏服务器的性能和生态优势,2020年神州鲲泰已中标联通服务器集采项目。随着明年行业信创进入到放量阶段,神州鲲泰订单规模将快速增加,我们预计公司明年信创板块收入将达到30亿元。此外,神州数码已是云计算运维领域市场份额第一,过去两年均实现翻倍以上增长,预计未来几年公司云运维业务复合增速仍有70％以上。
公司价值有望迎来重估:我们保守假设公司2020、2021年分销业务业绩分别为5.5(同比零增长)、6亿元,云业务利润实现近三位数增长分别为1.2、2亿元,分别给予15倍、40倍估值则对应2020年130亿市值支撑、2021年170亿市值,这是仅考虑IT分销和云运维、没有包括信创业务的估值。此次合肥以百亿估值入股公司信创产业,对二级市场提供重要参考,我们预计公司2021年神州鲲泰服务器收入将达到30亿元。仅以神州数码信创控股模拟重组后的最近一年2亿利润对应50亿市值,加总后公司2021年对应220亿元,公司价值有望迎来重估。
盈利预测与投资评级:预计2020-2022年净利润7.41/10.59/15.58亿元,分别对应19/13/9倍PE。此次合肥入股公司信创业务带来公司价值重估机会,公司作为国内MSP行业龙头,云服务业务每年保持翻倍以上增长;作为华为的核心合作伙伴有望在行业信创中持续放量,看好公司在2021年的低估值和高增长,目标市值220亿元,维持"买入"评级。
风险提示:鲲鹏产业链推进不及预期、云业务进展不及预期
[2020-12-25] 神州数码(000034):借力新基建,加速业务转型
■华泰证券
借力新基建,加速业务转型神州数码是国内领先的IT领域分销和增值服务商,从2017年开始云转型战略。公司以自主创新和生态体系为依托,构建起全栈云服务能力,及全线自有品牌产品及解决方案能力,为处在不同数字化转型阶段的行业客户提供全生命周期的产品、方案和服务。作为国内领先的MSP(云管理服务)厂商,"云+信创"需求加速,有望带动公司云计算与自主品牌产品收入加速增长,同时优化业务结构,完成从IT分销商到整机厂商、云服务商的角色转变。预计公司20-22年EPS分别为1.10、1.50、1.94元,首次覆盖,给予"增持"评级。
云业务:MSP需求强劲2019年、2020H1公司云业务营收15.31、10.38亿元,YoY164％、88％,势头强劲。公司主要为企业客户提供从IaaS、PaaS到SaaS的各类解决方案:(1)云管理服务(MSP):由于越来越多政企客户开始采用多云、混合云,对第三方提供的运管服务需求增长迅速,根据IDC,19-23年国内市场规模复合增速有望达54.7％,2019年神州数码国内市场份额迅速从2018年的5.8％提升至6.9％;(2)数字化解决方案业务(ISV)已在快消、汽车等行业加速落地;(3)云转售:凭借与80多家全球云资源提供商的合作关系,拓展客户的同时协助海外SaaS在国内落地。
自主创新业务:神州鲲泰快速推进2020上半年,公司相继成立神州信创集团、厦门鲲泰生产基地与厦门信创研究院。2020年5月,神州鲲泰厦门生产基地正式投产,并实现行业端的营销突破及产品交付,公司预计年产能或达到40-60万台PC/服务器。2020年9月,发布全系列产品,包括云计算及软件定义存储服务器、大数据一体机、应用服务器一体机、高性能数据资产分析一体机。根据公司公告(编号:2020110)与政府采购网,公司已分别中标2020-2021年中国联通通用服务器集采、国家税务总局服务器更新采购项目等,前者预估合同金额达1.95亿元。需求有望推动产能利用率提升,自主产品收入有望快速增长。看好"云+信创"推动业务转型,给予"增持"评级我们看好"云+信创"需求加速,推动公司数字化转型。采用分部估值,对于传统分销及自有硬件业务,参考可比公司估值,21年Wind一致预期PE均值为12倍,考虑到公司自有品牌产品占比较低,故折价后给予公司传统分销及自有硬件业务21年7倍PE,对应市值69.02亿元。对于云业务,参考可比公司21年Wind一致预期PS均值为2倍,考虑到公司低价值的云转售业务占比较高,故折价后给予公司云业务21年1.5倍PS,对应市值93.81亿元。综上,公司21年目标市值162.83亿元,对应目标价24.69元,给予"增持"评级。
风险提示:华为事件加剧;新基建政策推进及政企上云不及预期。
[2020-11-17] 神州数码(000034):神州数码不存在应披露而未披露重大事项
■证券时报
神州数码(000034)11月17日晚间披露股价异动公告称，近期，公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化;公司、控股股东和实控人不存在应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。公司股价近三个交易日内已两日跌停。
[2020-11-15] 神州数码(000034):神州数码与世纪华通达成战略合作
■证券时报
11月14日，神州数码与世纪华通签署战略合作框架协议，共同宣布将携手在超算中心建设运营及模式升级、服务器产品适配及落地应用、云手机及云PC研发等多个维度展开合作与探索，以云为基，夯实“新基建”底座，助力产业加速数字升级。
[2020-11-15] 神州数码(000034):神州数码与世纪华通携手构筑“新基建”算力底座
■中国证券报
11月14日，神州数码(000034)与世纪华通(002602)签署战略合作框架协议，共同宣布将携手在超算中心建设运营及模式升级、服务器产品适配及落地应用、云手机及云PC研发等多个维度展开合作与探索，以云为基，夯实“新基建”底座，助力产业加速数字升级。神州数码集团董事长兼总裁郭为、世纪华通CEO王佶共同出席并见证。
据悉，在超算中心迭代建设等方面，神州数码将把自身在专有云和新型云化超算中心建设运营等方面的丰富经验和全栈能力，与世纪华通旗下大型超算中心进行有机结合。在打造神州数码云运、管、服基地的同时，依托超算中心与为客户提供以云技术为核心、传统IT为辅助的全产业链服务。
具体而言，一方面，双方将积极推动超算中心的销售运营模式迭代，实现算力、存储、裸金属机等按需租赁的新模式迭代。另一方面，神州数码还将在世纪华通旗下的超算中心搭建部署超算平台，为客户提供平台管理、安全、运维等基础服务以及软硬件集成和云技术平台服务，打造完整超算中心产业链。
与此同时，世纪华通旗下全国各地的大型超算中心，也将优先选择神州数码自主设计生产的神州鲲泰系列产品。世纪华通还将联动旗下上海珑睿信息，推动神州数码自有品牌神州鲲泰服务器与腾讯超算中心、腾讯云的适配及应用。
此外，双方还将依托世纪华通旗下腾讯长三角人工智能超算园区，在云手机、云PC等领域展开实践探索，针对云游戏、移动App智能托管、企业安全办公、行业安全远程终端等场景展开云化完整解决方案研发，推动“云”的算力向“端”延伸，构建便捷、安全、云端一体化的新场景体验。
[2020-11-12] 神州数码(000034):神州数码公司不存在未披露的重大事项
■证券时报
神州数码(000034)11月12日晚发布股价异动公告称，近期，公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化;公司、控股股东和实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。经查询，公司控股股东、实际控制人的一致行动人中信建投基金于11月10日通过集中竞价交易方式卖出公司股票200万股，交易均价30.64元。公司7月17日已披露中信建投基金的减持计划。
[2020-11-11] 神州数码(000034):神州数码与华为未就荣耀出售一事达成任何协议
■证券时报
神州数码(000034)11日早间公告，截至本公告披露日，神州数码与华为未就荣耀出售一事达成任何协议。
[2020-11-06] 神州数码(000034):神州数码郭为 逐梦“数字化中国”
■上海证券报
弹指20年，神州数码已非当年只做IT分销的神州数码了。在公司创始人郭为的带领下，公司已披上数字经济战袍，而它的内核则由信创与云业务两大板块有机组成。“人类正在步入数字化时代，云和大数据是标志性的变化，10年后，所有的企业都会在云上。”近日，神州数码集团董事长兼总裁郭为对记者谈起了公司的新动作与未来发展格局，他说，看懂了这个时代大背景，就不难理解神州数码的战略转型，也就看到了神州数码的未来。
神州数码的未来是什么?“数字化每一个人、每一家企业，成为中国第一的全栈式云和数字化服务提供商。”郭为如此规划。
“神州鲲泰”品牌初露锋芒
最近让郭为开心的事不少，其中最开心的莫过于“神州鲲泰”系列产品的横空出世。在9月24日举行的华为全联接大会上，神州数码携手华为等众多合作伙伴，首发了神州数码多款基于鲲鹏架构的神州鲲泰系列终端、服务器、解决方案一体机产品。这意味着公司开启了自有品牌的梦想新征程。
“基于鲲鹏架构完成从0到1的突破，神州数码仅仅用了6个月。”提到此事，郭为露出笑容，他对团队的推进速度颇为肯定。据悉，从3月厦门生产基地动工建设，到5月落成投产，再到9月的系列产品发布，仅用了半年时间，神州数码就迅速构建起覆盖PC、一体机到支撑云端算力的多样化服务器，以及多样化解决方案一体机的产品体系雏形，并融入神州数码自身的行业积累和技术方案，实现“全栈交付”能力。
其实，在产品正式发布前，神州鲲泰系列产品已在多个行业实现营销突破及产品交付。目前，神州数码的信创生产基地——厦门超算中心二期扩容项目已使用了神州鲲泰服务器。公司旗下全资子公司云科信息技术也成为“2020-2021年中国联通通用服务器集中采购项目”标包4的中标候选人之一。
“除了整机产品和解决方案之外，我们的第二个着力点是围绕国产算力布局。”郭为表示。据了解，神州数码正在积极推动国产算力产业的协同发展，加强与天津飞腾、成都申威、上海兆芯、澜起科技、景嘉微等国产厂商在半导体芯片推广及解决方案领域的深度战略合作。
“我们的目标是基于国内数据中心建设的需求，提供端到端的全产业链解决方案及服务。”雄心勃勃的郭为告诉记者，未来神州数码将在边缘计算、物联网关等应用领域推出自研产品图谱。
全栈云能力构建转型基石
让郭为自豪的是，从IT分销到云，3年时间，神州数码全面云战略转型已经有了里程碑式的成果，成为业界唯一一家完成了7朵公有云布局，并具备全栈云服务能力的公司。所谓全栈(full stack)是指端到端的一站式云解决方案。
“我们看到，今天，数字技术正在驱动颠覆式的产业变革，帮助企业实现面向未来的架构重构和价值重构。”对于神州数码的云转型，郭为给记者阐述了背后的逻辑：互联网之后，万物开启互联，越来越多的行业、公司，真正开启了数字化转型之路，云计算将成为数字化时代的水、电。企业用云，就跟当初电脑装上Windows操作系统一样，这是真正划时代的大机遇。
2017年，神州数码正式提出全面向云转型的战略布局，并于同年完成了对上海云角的收购。现在，神州数码在资源层、中间层、平台层和服务层均构建了完整的架构和核心竞争力。
“神州数码已成为目前业界唯一一家完成了7朵公有云布局的公司，在专有云和政务云上也有了进一步的突破。”郭为以资源层的布局为例，介绍了公司的核心竞争力，公司的公有云合作伙伴包括亚马逊AWS、微软Azure、阿里云、华为等。公司在专有云、政务云等业务上也已经跟中国移动等开展了深度合作。
神州数码云转型的成效，在今年半年报里已经有所体现：公司上半年云收入达到10.38亿元，同比增长88%。
据郭为介绍，自2017年开启云战略转型至今，神州数码的云业务3年复合增长率达到175%。其中，AGG(云转售)业务复合增长率达到211%，这远高于信通院统计的行业61%的增速;MSP(云管理服务提供商)业务复合增长率达到157%，高于行业增速。
现在，神州数码拥有顶尖的云资源和业务全牌照，并与国内外各大云厂商保持长期紧密合作。比如，公司是阿里云生态体系内集全国总经销商、钻石级合作伙伴、MSP核心合作伙伴多重身份为一体的核心合作伙伴;也是AWS战略合作伙伴、中国唯一的VAP伙伴，以及满分通过AWS 管理服务能力审计的云服务商。
与此同时，神州数码也已成为众多跨国公司和国内企业客户的首选云服务商。据全球权威咨询机构IDC发布的《中国第三方云管理服务市场份额报告2019》显示，神州数码已位列中国MSP市场份额第一位。
以梦为马践行“数字化中国”
云是神州数码的全部吗?答案是否定的。或许更贴切的说法是，神州数码意在数字化。
“数字化每一个人、每一家企业，成为中国第一的全栈式云和数字化服务提供商。”提及神州数码的未来战略和愿景，郭为认真地告诉记者。
时间倒回到20年前，郭为创立了神州数码。那时候，互联网泡沫刚刚破灭，尼葛洛庞蒂的《数字化生存》一书让他登上《时代》周刊，数字化成为风靡一时的概念。
郭为敏锐的察觉到，以“比特”(bit，二进制中数据存储的最小单位，即一个0或1)为存在物的数字化时代已经到来。他给公司取名“Digital China”，寓意着他对中国信息化发展前景的强烈看好，也暗含着他的雄心壮志，要推动“数字化中国”。
“直到今天，中国大概还有50%的企业没有上云，很多的企业还不知道怎么上云。”郭为很看好云计算的巨大潜力，他说，企业上云后还有大量的数字化转型相关工作，神州数码要做的就是帮助企业、个人上云，再进一步完成这个数字化进程。据相关数据显示，到2023年，仅MSP第三方云管理服务市场可能就会达到3000多亿美元。
“下一步工作的核心是，进一步拓展和深化包括全球前五大公有云在内的云和数字化服务能力布局，并在数据服务、超算服务等领域持续突破。”对于近期的业务聚焦点，郭为介绍，除了云，在数据服务方面，神州数码构建了一支超过40人的数据科学家团队和百余人的专业服务团队，基于大数据、人工智能等相关技术，为金融、保险、文娱等行业的头部客户提供数据服务、数据综合性解决方案。
“未来，我们会继续加大对云、数据业务等前沿技术场景化落地的投入。”以梦为马20年，郭为说，他依然是那个想“数字化中国(Digital China)”的有志青年。
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[2022-02-18] 神州数码(000034):神州数码预中标中国移动PC服务器集采项目
■上海证券报
神州数码公告，中国移动采购与招标网于近日发布《2021年至2022年PC服务器集中采购(第1批次)(标包8、13)中标候选人公示》，公司下属控股子公司神码中国为该项目标包8的中标候选人之一。神码中国投标报价为2,373,395,314.83元(不含税)，中标份额22.22%。
[2022-02-06] 神州数码(000034):分销及云持续增长,信创有望转折-2021年度预告点评
■首创证券
事件:1月29日,神州数码发布2021年业绩预告。2021年预计实现营收1,179-1,271亿元,同比增长28.07％-38.06％。预计实现归母净利润20,000-26,000万元,同比下降67.95％-58.34％,实现扣非净利润66,000-70,000万元,同比增长1.25％-7.39％。
营收快速增长,信创等新业务加大投入拖累即期利润。2021年预计实现营收1,179-1,271亿元,同比增长28.07％-38.06％,Q4单季度,预计实现营收319-411亿元,同比增长12.43％-44.86％。预计实现扣非净利润6.6-7亿元,同比增长1.25％-7.39％,Q4单季度,预计实现扣非净利润1.58-1.98亿元,与去年Q4相比小幅下滑。当期净利润增速低于收入增速,主要是公司加大在信创自主品牌领域的产品研发力度,积极拓展市场,使得公司整体费用较去年有较大提升。我们预计随着后续信创业务迎来转折并逐步放量,公司有望迎来业绩的释放。
分销及信创业务持续快速增长。公司整体业务保持良好增长,其中云服务业务继续保持高速增长,服务能力持续提升,业务结构不断改善,云业务收入预计同比增长45％-55％。公司是国内少数能够在多云环境下实现MSP服务的企业、国内极少数能够实现对云平台原生PaaS监控的企业、国内极少数能够帮助客户在多云环境下实现数字化应用开发的企业。公司不断深化布局,持续夯实多云及混合云管理的专业服务能力,进一步加强3A(AWS、Azure、Aliyun)以及谷歌云、华为云、腾讯云、移动云、京东智联云等主流公有云厂商的服务能力。公司累计服务超过100家中大型企业(不包含纯转售业务客户),其中世界五百强客户超过30家,重点客户云计算业务年收入超过1000万元且依然保持高速增长,实现了单体客户云运维服务收入过亿元的重大突破。
信创业务高增长,推进产品多元化布局。公司为响应国家加快推动"新基建"的号召,展开了基于"鲲鹏+昇腾"自有品牌的全新布局,并迅速成为产业引领者之一。21年公司自主品牌业务收入预计同比增长120％-140％,但整体规模仍然较小,其主要原因是华为受到制裁,芯片供应紧张。因此,公司在开发基于鲲鹏处理器产品的同时,也在进行多元化的布局,完成了基于龙芯、飞腾处理器相关PC产品的测试,并开始投放市场。21年公司在信创业务上投入了较大的研发及销售费用,而收入受制于芯片供应因素尚未形成较大规模,信创业务对公司净利润产生了部分负面影响。随着公司和多家合作伙伴在信创领域的合作不断加深,信创产品线更为丰富,供应问题将逐步解决,22年信创业务有望迎来转折。
投资建议:公司作为国内MSP行业龙头,同时是信创领域服务器和整机的重要生产商,有望在信创放量的趋势下持续受益。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为1209.69/1308.40/1423.47亿元,归母净利润分别为2.20/9.02/11.16亿元,EPS分别为0.33/1.36/1.69元,维持"买入"评级。
风险提示:政策推进不及预期,新兴产品竞争加剧的风险。
[2022-01-05] 神州数码(000034):神州数码将参加微软年度IT盛会 发布白皮书推出新产品
■证券时报
1月6日-7日，微软年度IT盛会Microsoft Ignite China将召开。大会将围绕元宇宙、人工智能、云计算与大数据、混合办公、数字安全等热门话题，深度解析全球科技趋势、深度剖析企业转型场景。作为微软云业务合作伙伴，神州数码届时将登陆Microsoft Ignite China，带来观点分享、白皮书发布及新产品推出等。
[2021-11-01] 神州数码(000034):业绩持续亮眼，自主品牌形成生态-2021年三季报点评
■东吴证券
事件:公司发布2021年三季度报，前三季度实现营业收入860.11亿元，同比增长35.05%；扣除非经常性损益的净利润5.02亿元，同比增长12.05%。其中，第三季度公司实现营业收入293.11亿元，同比增长27.07%；扣除非经常性损益的净利润1.63亿元，同比增长14.16%。业绩基本符合市场预期。
老牌IT龙头业绩表现持续亮眼:2021年前三季度，公司实现营业收入860.11亿元，同比增长35.05%，第三季度公司实现营业收入293.11亿元，同比增长27.07%。公在司各主营业务领域拥有强大竞争力:公司在云和数字化转型业务领域拥有覆盖多个行业头部客户的丰富实践和成功案例；公司展开基于"鲲鹏+昇腾"的全新布局，迅速成为信息技术应用创新引领者；公司以生态体系为依托，聚合更多的厂商和合作伙伴，推动在IT分销及增值服务业务高速增长。公司的行业地位与市场影响力得到了广泛认可，荣登2021年《财富》中国500强第124位，其市场龙头地位与综合实力持续推动业绩增长。
新基建浪潮带动云计算市场发展，蓝海赛道开启公司未来成长空间:随着新基建的推进，云计算作为承担了通信网络基础设施、算力基础设施与新技术的重要结合点将进一步蓬勃发展。据中国信息通信研究院统计，2020年中国云计算市场规模达2091亿元，同比增速56.6%，信通院预计2023年中国云计算市场市场规模将接近4000亿元。公司具备云业务的全牌照资源，提供包括云管理服务(MSP)、数字化解决方案(ISV)、视频云产和超算中心云上服务等国内领先的全栈式云和数字化转型服务，能够全方位享受行业增长红利。其中云管理(MSP)和云转售是云计算产业链的蓝海赛道，未来MSP有望成为公司新增长点。
自主品牌体系形成生态，公司与伙伴携手发展:响应国家加快推动"新基建"的号召，公司展开基于"鲲鹏+昇腾"自有品牌的全新布局，目前已打造以客户为中心、多样性算力为核心的全线"神州鲲泰"产品体系，着力发挥整机厂商的聚合作用，在PC、OS、产投合作和信创生态链建设领域与麒麟、比亚迪等百余家生态伙伴及软硬件产品的兼容适配。公司还加入了华为昇腾生态，成为重要的整机伙伴之一。未来随着公司从整机制造商升级为综合服务商，其信息技术应用创新板块附加值将进一步提升。
盈利预测与投资评级:公司是国内MSP行业龙头，是华为的核心合作伙伴，有望在2021年行业信创中持续放量；分销业务每年贡献稳定业绩。因此我们维持2021-2023年EPS至1.20/1.55/2.02元，分别对应12/10/7倍PE。目前公司估值较低，是云和信创加持下的性价比品种，维持"买入"评级。
风险提示:鲲鹏产业链推进不及预期、云业务进展不及预期。
[2021-10-21] 神州数码(000034):神州数码拟斥资1亿至2亿元回购股份
■上海证券报
神州数码公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，拟用于后续员工持股计划及/或股权激励计划。本次回购拟使用的资金总额为不低于1亿元且不超过2亿元，回购股份的价格不超过24元/股。
[2021-10-15] 神州数码(000034):新业务维持高增长-公司简评报告
■首创证券
事件:10月14日,神州数码发布2021年前三季度业绩预告。2021年前三季度预计实现营收828-892亿元,同比增长30.01％-40.06％。预计实现归母净利润4000-5500万元,同比下降89.84％-86.03％,实现扣非净利润4.93-5.15亿元,同比增长10.02％-15.02％。公司云服务业务继续保持较高增速,收入预计同比增长50％-60％,同时,公司对自主品牌业务持续投入,聚焦重点行业和核心产品,收入预计同比增长110％-130％。
营收稳健增长,加大投入拖累即期利润。2021年前三季度预计实现营收828-892亿元,同比增长30.01％-40.06％,Q3单季度,预计实现营收261-325亿元,同比增长13.15％-40.89％。预计实现归母净利润4000-5500万元,同比下降89.84％-86.03％,实现扣非净利润4.93-5.15亿元,同比增长10.02％-15.02％。Q3单季度,预计实现归母净利润1.72-1.87亿元,同比增长14.59％-24.60％;预计实现扣非净利润1.53-1.76亿元,同比增长7.78％-23.51％。当期净利润增速低于收入增速,主要是公司加大在自主品牌领域的产品研发力度,积极拓展市场,从而带动公司整体费用提升明显。我们预计随着后续的信创的持续放量,公司有望从投入期转为释放期,迎来业绩的释放。
信创业务高增长,推进产品多元化布局。公司为响应国家加快推动"新基建"的号召,展开了基于"鲲鹏+昇腾"自有品牌的全新布局,并迅速成为产业引领者之一。前三季度公司自主品牌业务收入预计同比增长110％-130％,我们认为信创业务的增长受到了华为被制裁的影响。因此,公司在开发基于鲲鹏处理器PC产品的同时,也在进行多元化的布局,完成了基于龙芯、飞腾处理器相关PC产品的测试,并将于下半年投放市场。随着公司和多家合作伙伴在信创领域的创新与合作,有望进一步完善信创产品线,推动业务保持高速增长。
投资建议:公司作为国内MSP行业龙头,同时是信创领域服务器和整机的重要生产商,有望在信创放量的趋势下持续受益。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为1012.66、1118.99、1242.08亿元,归母净利润分别为8.29、10.21、12.72亿元,EPS分别为1.26、1.55、1.93元。首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:政策推进不及预期,新兴产品竞争加剧的风险
[2021-09-02] 神州数码(000034):云业务稳步推进,"神州鲲泰"下半年投放市场-2021年半年报点评
■东吴证券
事件:公司发布2021年半年度报告,实现营业收入567亿元,同比增加39.58％;扣除非经常性损益的净利润3.39亿元,同比增长11.07％。业绩基本符合市场预期。
各项业务全面向好:2021年上H1云计算及数字化转型业务实现营业收入16.88亿元,同比增长62.66％;自主品牌业务实现营业收入5.26亿元,同比增长102.96％;IT分销和增值业务实现营业收入544.80亿元,同比增长38.57％;研发投入持续增加,累计研发投入0.98亿,同比增长54.15％。归母净利润为-1.32亿元,其主要原因是受冲回2017年购买迪信通获得的一次性收益及冲回历年计提迪信通投资收益及其他权益变动影响,扣非后归母利润为3.39亿元。
云业务持续向好,持续做好标杆案例:2021年H1云计算业务中,云管理服务(MSP)收入1.66亿元,同比增长147％,毛利率43.2％;数字化转型解决方案(ISV)收入0.37亿元,同比增长22％,毛利率86.0％。公司云管理服务能力已经覆盖全球五大公有云(AWS、Azure、Aliyun、谷歌云、腾讯云)及华为云、中国移动云、京东智联云等国内主流公有云厂商,具备完善的技术研发、方案服务能力。未来公司作为国内领先的云及数字化服务提供商之一,将携手IBM、RedHat帮助企业IT组织使用云技术降低成本,做好云管理和云转售服务。
响应"新基建","鲲鹏+昇腾"自有品牌逐步崛起:公司已打造"神州鲲泰"自由品牌产品体系,覆盖数据计算、数据存储、数据传输、数据安全等,推动整个算力发展,其中神州鲲泰KunTaiR822服务器还实现了对统信、麒麟、欧拉等操作系统的完美兼容。PC领域中,公司在开发基于鲲鹏处理器PC产品的同时,进行多元化的布局,完成了基于龙芯、飞腾处理器相关PC产品的测试,并将于下半年投放市场。我们预计后续公司将会利用既有产能,发展与龙芯、飞腾等生态伙伴的合作关系。
盈利预测与投资评级:我们维持2021-2023年EPS至1.20/1.55/2.02元,分别对应13.16/10.19/7.82倍PE。公司是国内MSP行业龙头,是华为的核心合作伙伴,有望在2021年行业信创中持续放量;分销业务每年贡献稳定业绩,目前公司估值较低,是云和信创加持下的性价比品种,维持"买入"评级。
风险提示:鲲鹏产业链推进不及预期、云业务进展不及预期。
[2021-09-01] 神州数码(000034):2021Q2收入保持高增,"云+信创"驱动长期发展-2021年中报点评
■民生证券
一、事件概述2021年8月30日公司发布2021年半年报,营收567亿元,同比增长39.6％;归母净利润-1.32亿元,同比下降154.09％;扣非净利润实现3.4亿元,同比增长11.1％
二、分析与判断?2021Q2收入端保持快速增长,核心业务景气度较高2021Q2公司收入保持高增,增速超过Q1水平。2021Q2公司收入端增速达到44％,2021Q1增速34％,收入端增速不断提升,反映公司业务持续快速发展。分业务看,核心业务均保持较快增长。IT分销增速39％;云计算及数字化转型增速63％,其中云转售业务收入同比增长58％,云管理服务同比增长147％,数字化转型解决方案同比增长22％;自主品牌业务增速103％。?
各项业务齐头并进,云、信创等领域取得多个成果云业务方面,1)云管理服务:公司已成为阿里云生态体系内集全国总经销商、钻石级合作伙伴、MSP核心合作伙伴等多个身份为一体的核心合作伙伴之一;与京东智联云达成战略合作协议,双方携手在代理、开发、咨询和服务四个发展方向进行合作。2)数字化解决方案:公司的TDMP数据脱敏系统顺利通过自有品牌神州鲲泰服务器的兼容性测试,正式发布了TDMP数据脱敏一体机,在多个金融机构落地。3)视频云及超算中心云上服务:公司建设运营的首个鲲鹏超算中心正式落地厦门并投入运营,超算中心项目一期主要采用以鲲鹏处理器为核心的高性能数据中心服务器,构建起鲲鹏架构的超算平台,成为新基建重要典型项目。信创业务方面,1)服务器领域:神州鲲泰系列服务器实现了对统信、麒麟、欧拉等操作系统的完美兼容,同时加入了华为昇腾生态,成为昇腾重要的整机伙伴之一。2)PC、操作系统等领域:开发基于鲲鹏处理器PC产品,同时完成了基于龙芯、飞腾处理器相关PC产品的测试,并将于下半年投放市场。3)产投合作领域:合肥生产基地一期项目目前已经正式动工,拟建设国内先进的服务器和PC产线,主要生产公司自主品牌"神州鲲泰"系列产品,同时携手比亚迪等公司共同推动信创产业链发展。
三、投资建议预计公司21-23年EPS分别为1.37/1.87/2.18元,对应PE分别为12、8、7倍。考虑到公司在云与信创领域的突出地位以及21-23年利润的高增长,Wind自主可控板块Wind一致预期下21年PE均值49倍,公司具有一定估值优势。维持"推荐"评级。
四、风险提示:服务器投产销售进度不及预期,云服务需求不及预期。
[2021-08-04] 神州数码(000034):神州数码独家中标农业银行数据脱敏项目
■证券时报
神州数码消息，8月2日，农业银行总行商用数据脱敏管理工具项目评标结果正式揭晓，神州数码自主研发的TDMP数据脱敏系统从十几家参选商中脱颖而出，成为该项目独家服务商。
[2021-07-15] 神州数码(000034):云业务稳步推进,"神州鲲泰"助力信创发展-2021年半年度业绩预告点评
■东吴证券
事件:公司发布2021年半年度业绩预告,预计实现营业收入548亿元-589.00亿元,同比增加35.00％-45.00％;扣非净利润实现3.2-3.5亿元,同比增加4.79％-14.62％。业绩基本符合市场预期。
Q2营收稳步提升,净利润由盈转亏:2021年上半年,公司云服务、自主品牌以及分销三大业务板块继续保持良好的增长势头,公司整体营业收入预计同比增长35％-45％。归母净利润亏损-1.3亿元至-1.4亿元,由盈转亏是因为公司出售迪信通股权冲回相关费用所致。此次出售预计整体产生累计投资收益人民币0.73亿元,受冲回2017年购买迪信通获得的一次性收益及冲回历年计提迪信通投资收益及其他权益变动影响,当期产生非经常性损失人民币4.77亿元。剔除上述交易等非经常性损益的影响,公司扣除非经常性损益净利润预计为盈利3.20亿元至3.50亿元,同比增长4.79％至14.62％。
云业务稳步推进,打造混合云标杆范例:公司持续加强在云业务方面的投入,云管理和云转售服务能力不断提升,2021H1营业收入预计同比增长50％-60％。2021年6月,公司与IBMCloudPaks首次合作就取得"中科云翼"互联智造服务云平台的成功案例,在该项目中,神州数码帮助客户选择并实现了IBMCloudPaks混合云平台提供的集成解决方案,避免投入大量的资源维护带来的较低投入产出比。未来公司作为国内领先的云及数字化服务提供商之一,将携手IBM、RedHat帮助企业IT组织使用云技术降低成本,做好云管理和云转售服务。
自主品牌"神州鲲泰"助力信创产业发展:自主品牌业务稳步发展,产品结构持续优化,2021H1营业收入预计同比增长100％-120％。2021年6月10日,神州数码携旗下自有品牌"神州鲲泰"参与华为"信创+"生态赋能计划。目前,神州数码已打造覆盖数据计算、数据存储、数据安全在内的全线"神州鲲泰"自有品牌体系,着力发挥整机厂商重要的聚合作用,已完成与百余家生态伙伴及软硬件产品的兼容适配。我们预计后续公司将会利用既有产能,发展与龙芯、飞腾等生态伙伴的合作关系。
盈利预测与投资评级:我们维持2021-2023年EPS至1.20/1.55/2.02元,分别对应17/13/10倍PE。公司是国内MSP行业龙头,是华为的核心合作伙伴,有望在2021年行业信创中持续放量;分销业务每年贡献稳定业绩,目前公司估值较低,是云和信创加持下的性价比品种,维持"买入"评级。
风险提示:鲲鹏产业链推进不及预期、云业务进展不及预期。
[2021-07-14] 神州数码(000034):神州数码上半年扣非净利预计3.2亿元-3.5亿元
■证券时报
神州数码(000034)7月14日晚间披露2021年半年度业绩预告，扣除非经常性损益净利润预计为3.2亿元至3.5亿元，同比增长4.79%至14.62%。报告期内，云服务、自主品牌以及分销三大业务保持良好的增长势头，整体营业收入预计同比增长35%-45%。云服务业务扎实推进，技术服务能力稳步提升，营业收入预计同比增50%-60%。自主品牌业务产品结构持续优化，营业收入预计同比增100%-120%。
[2021-06-01] 神州数码(000034):神州数码股份回购计划完成
■中国证券报
神州数码(000034)6月1日公告，公司2020年5月29日通过了以集中竞价交易方式回购公司股份的方案。截至公告日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份数1208.9万股，占公司总股本的1.83%，购买股份的最高成交价为25.23元/股，最低成交价为17.51元/股，成交总金额为2.6亿元。本次回购股份计划已实施完毕。
据介绍，公司此次回购的股份用于后期实施员工持股计划及/或股权激励计划。在回购股份过户之前，回购股份不享有利润分配、公积金转增股本、增发新股和配股、质押、股东大会表决权等相关权利。公司将按规定履行决策程序和信息披露义务。
[2021-05-06] 神州数码(000034):神州数码拟出售迪信通19.62%股权
■上海证券报
神州数码公告，公司于近日收到国泰君安证券代表珠海华发全资子公司香港华发提出的迪信通H股的综合要约文件，收购价格3.8429港元/股。公司下属全资子公司DCHK公司持有迪信通总计15,835万股H股股份，持股比例为21.62%。鉴于此次收购价格3.8429港元/股高于DCHK公司的买入价格3.10港元/股，公司计划出售迪信通19.62%的股权，合计价格为5.52亿港元。出售后，公司仍将持有14,649,208股迪信通H股股份，占迪信通总股本的2.00%。
[2021-04-30] 神州数码(000034):云业务好于市场预期,信创业务加速行业深耕-2021年1季报点评
■东吴证券
事件:2021年一季度,神州数码实现营业收入240.19亿元,同比增加33.69％,相对于2019年增加10.14％;归母净利润实现1.55亿元,同比增加31.45％,相对于2019年增加14.09％;扣非净利润实现1.52亿元,同比增加34.13％,相对于2019年增加16.05％。业绩基本符合预期。
公司研发费用大幅提升,股票回购彰显发展信心:公司持续加大云业务和信创业务研发投入,2021Q1研发费用为0.44亿元,同比增加60.43％,保障了公司在细分领域的技术领先。Q1经营性现金流4.81亿元,同比减少51.70％,主要原因是去年同期受疫情影响,厂商给予延长账期政策;投资现金流-3.46亿元,同比减少741.33％,主要是因为公司在Q1回购股票用于后续员工持股计划及/或股权激励计划,目前已回购2.6亿元,回购平均股价为21.72元,彰显公司对业务发展的信心。
云业务收入翻倍,MSP/ISV重回高增:国内云计算市场的爆发带来了对云管理和云转售服务的巨大需求,公司作为行业龙头更为受益。2021Q1,云业务整体收入实现8.15亿元,同比增加97％,云管理服务业务(MSP)实现营业收入0.67亿元,同比增加144％,数字化解决方案业务(ISV)实现营业收入0.16亿元,同比增加56％。神州数码持续加大云业务的研发投入,未来继续充分发挥自己的渠道优势,MSP和ISV业务有望在今年重新回到高增长的快车道上来。
信创业务加速行业深耕:2021年1月,神州数码信创总部基地在合肥签约落地,投后估值百亿,开启神州数码布局多样性算力和自有品牌的新契机。2021年4月,控股子公司合肥神州数码信创控股有限公司拟由广发乾和投资有限公司出资人民币1亿元进行增资扩股。一季度公司推出国内首款异构分布式数据库一体机,率先实现X86和Arm架构双循环的技术突破;神州鲲泰＆XSKY星辰天合高性能分布式存储联合解决方案也正式发布。随着2021年党政和行业信创产业持续推进,神州数码有望实现3万台以上服务器的交付。
盈利预测与投资评级:我们维持2021-2023年EPS至1.20/1.55/2.02元,分别对应14/11/9倍PE。公司是国内MSP行业龙头,是华为的核心合作伙伴,有望在2021年行业信创中持续放量;分销业务每年贡献稳定业绩,目前公司估值较低,是云和信创加持下的性价比品种,维持"买入"评级。
风险提示:鲲鹏产业链推进不及预期、云业务进展不及预期。
[2021-04-28] 神州数码(000034):神州数码一季度净利润同比增长31.45% 云及数字化业务保持高增长
■中国证券报
4月27日晚间，神州数码发布2021年一季报，公司实现营业收入240.19亿元，同比增长33.69%;归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比增长31.45%。
一季度，神州数码云及数字化业务保持高增长态势。其中，云业务实现营业收入8.15亿元，同比增长97%;云管理服务业务(MSP)实现营业收入0.67亿元，同比增长144%;数字化解决方案业务(ISV)实现营业收入0.16亿元，同比增长56%。
今年1月，神州数码与合肥市政府项目签约及信创总部基地揭牌活动在合肥举行。项目总投资100亿元，是中国信创产业系统整合商中单体最大项目，也是合肥市“十四五”开局的重大支柱性项目。
2021年，神州数码将继续聚焦“云+信创”高价值赛道，打磨核心技术，坚持自主创新，赋能产业数字化转型升级，推动数字经济高质量发展。
[2021-04-12] 神州数码(000034):H2业绩恢复明显,"云+信创"战略稳步推进-2020年年报点评
■中信证券
2020年公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为920.60/6.24/6.52亿元,同比+6.06％/-11.02％/11.97％。Q4单季度实现营业收入/扣非归母净利润283.73/2.04亿元,同比+19.08％/+16.29％,公司下半年业绩明显恢复。2020年公司持续加大研发投入,云计算及数字化转型业务成绩突出,云业务实现74％的高速增长,"云+信创"战略将成为公司未来提供长期成长动能。考虑到公司在"云+信创"战略下投入的增加,我们略微调整公司2021/2022年EPS预测至1.25/1.68元(原预测为1.40/1.63元),新增2023年EPS预测1.91元,维持"买入"评级。
2020年下半年业绩恢复显著,云业务成绩突出。2020年下半年公司逐渐走出疫情影响业绩恢复明显。全年实现了营业收入/扣非归母净利润分别为920.60/6.52亿元,同比+6.06％/+11.97％,实现经营性现金流14.57亿元。Q4单季度实现营业收入/扣非归母净利润283.73/2.04亿元,同比+19.08％/+16.29％。其中2020年,公司云计算及数字化转型业务成绩突出,实现营业收入26.66亿元、同比+74％。其中云转售业务收入23.76亿元,同比增长89.57％,毛利率7.64％;云管理服务(MSP)收入2.09亿元,同比增长10.64％,毛利率46.63％;数字化转型解决方案(ISV)收入0.81亿元,同比减少7.88％,毛利率79.22％。
研发投入持续增长,云业务综合实力逐渐增强。2020年公司积极加大研发投入,公司研发相关投入共计1.82亿元,同比+23.11％。科研人员数量增长至455人,同比+44.44％。公司作为全球领先的云管理公司,不断拓展云和数字化合作伙伴生态布局,构筑了全面覆盖阿里云、AWS、Azure、华为云、中国移动云、京东智联云、腾讯云等七大公有云的能力,拥有从云到端的、完善的技术研发、方案服务能力。2020年公司收购了拥有"谷歌核心伙伴"身份的GoPomelo60％的股权,成为GoPomelo的控股股东,成为国内唯一拥有覆盖全球五大公有云的多云技术公司。2020年公司上榜了Gartner发布的亚太区公有云托管和专业服务提供商入市手册与Forrester发布的2020年第四季度中国混合云管软件报告,公司云业务能力受到权威机构认可。
鲲鹏首个生产基地投产,信创业务未来前景广阔。2020年公司完成了基于鲲鹏架构"从0到1"的突破,首个鲲鹏PC和服务器生产基地--鲲泰生产基地在厦门正式落地投产并实现产品交付。目前自有品牌神州鲲泰服务器已在厦门鲲鹏超算中心上架使用,入围中标中国联通、中国移动等运营商的服务器集采。同时公司完成了信创业务20亿元战略融资在合肥的落地,为信创业务的长远发展奠定了坚实基础。
风险因素:云转型不及预期;信创收入低于预期。
投资建议:公司作为国内云管理龙头企业,国内唯一拥有覆盖全球五大公有云的多云技术公司,在我国云计算需求高速增长的背景下有望深度受益,同时公司信创业务持续推进,"云+信创"战略有望为公司提供长效增长动能。考虑到公司在"云+信创"战略下投入的增加,我们略微调整公司2021/2022年EPS预测至1.25/1.68元(原预测为1.40/1.63元),新增2023年EPS预测1.91元,给予目标价22元(对应2021年PE17.5倍),维持"买入"评级。
[2021-04-12] 神州数码(000034):神州数码控股子公司增资扩股暨引入战略投资者
■证券时报
神州数码(000034)4月12日晚间公告，公司控股子公司合肥神州数码信创控股有限公司，拟由广发乾和投资有限公司出资1亿元进行增资扩股，取得0.99%的股权。信创行业正处于发展的窗口期，通过引入非关联的外部战略投资者，可帮助公司迅速有序的推进公司信创战略。
[2021-04-05] 神州数码(000034):业绩符合市场预期,云和信创加持下的性价比品种-2020年年报点评
■东吴证券
事件:公司2020年实现营收920.60亿元,同比增长6.06％;扣非归母净利润为6.52亿元,同比增长11.97％,符合市场预期。
投资要点
云业务高速增长,研发投入持续提升:2020年,在疫情的严重影响下,公司云业务依然实现了74％的高速增长,收购了GoPomelo成为国内唯一拥有覆盖全球五大公有云服务能力的多云技术公司,并且在IDC《中国第三方云管理服务市场份额报告2019》中,基于销售额口径,公司获得了市占率第一的骄人成绩。Q4公司实现营收283.73亿元,同比增长19.08％,增速环比持续改善;实现扣非归母净利润2.04亿元,同比增长16.29％,公司业务基本上摆脱了疫情的不利影响。公司自开启云业务及信创业务转型以来,研发投入持续增加,2020年累计研发投入1.82亿,同比增长近23.11％,研发人员数量占比亦从7.74％提升至9.96％,助力公司云及信创业务不断取得长足进展。
云转售业务贡献更多增长,2021年MSP有望恢复高增:2020年,公司云计算及数字化转型业务成绩突出,实现营业收入26.66亿元,其中云转售业务收入23.76亿元,同比增长89.57％,毛利率7.64％;云管理服务(MSP)收入2.09亿元,同比增长10.64％,毛利率46.63％;数字化转型解决方案(ISV)收入0.81亿元,同比减少7.88％,毛利率79.22％。IDC预期2019-2023年中国MSP复合增长率将达到54.7％,2023年市场规模预计达到32.1亿美元,中国公有云、私有云、多云/混合云的并行快速发展正在持续催生并壮大第三方云管理服务市场。神州数码作为2019年国内排名第一的云管理服务厂商将更多受益。
信创进入快车道,公司产品蓄势待发:2020年是中国信创产业元年,公司实现了鲲鹏架构从0到1的突破,生产基地落成投产,公司自有品牌神州鲲泰服务器已在厦门鲲鹏超算中心上架使用,入围中标中国联通、中国移动等运营商的服务器集采,并在互联网、金融、运营商等行业成功实现营销。2020年底合肥市政府以投后100亿的估值,向公司信创总部投资20亿现金。随着2021年党政和行业信创产业持续推进,神州数码有望实现3万台以上服务器的交付。
盈利预测与投资评级:考虑到公司未来会加大对云和信创产业投入,我们调整2021-2022年EPS至1.20(-0.41)/1.55(-0.81)元,预计2023年EPS为2.02元,分别对应15/12/9倍PE。公司是国内MSP行业龙头,是华为的核心合作伙伴,有望在2021年行业信创中持续放量;分销业务每年贡献稳定业绩,目前公司估值较低,是云和信创加持下的性价比品种,维持"买入"评级。
风险提示:鲲鹏产业链推进不及预期、云业务进展不及预期。
[2021-04-01] 神州数码(000034):云和信创加速增长-年度点评
■国金证券
事件3月31日,神州数码发布20年年度报告,全年实现营业收入920.60亿元,同比增长6.06％；实现归母净利润6.24亿元,同比下降11.02％；扣非归母净利润达到6.52亿元,同比增长11.97％；经营性现金流14.57亿元。
评论
收入增长稳定,经营质量不断提升。20年公司实现营收920.60亿元,同比增长6.06％,增速与上年基本持平；净利润6.24亿元,同比下降11.02％,其主要在于投资净收益亏损1.09亿元,使得非经常性收入减少所致。但公司加强费用管控,特别是财务费用率下降0.3pct,实现扣非净利润6.52亿元,同比增长11.97％。
云计算及数字化转型业务高速增长,云管理服务能力持续领先。20年公司云计算及数字化转型业务实现营收26.66亿元,同比增长74.13％。其中云转售业务收入23.76亿元,同比增长89.57％,毛利率7.64％；云管理服务(MSP)收入2.09亿元,同比增长10.64％,毛利率46.63％；数字化转型解决方案(ISV)收入0.81亿元,同比减少7.88％,毛利率达79.22％。目前,公司云管理服务能力已经覆盖全球五大公有云及华为云等国内主流公有云厂商,已构筑全面覆盖阿里云、AWS、Azure、华为云、中国移动云、京东智联云、腾讯云等七大公有云的能力,2019年位列IDC第三方云管服务市场第一。
信创收入增长超30％,自有品牌服务器行业端不断突破。20年公司来自主品牌业务收入达7.28亿元,同比增长31.51％,主要在于加大信创领域的投入力度。20年,厦门鲲泰生产基地正式落地投产,并实现行业端的营销突破及产品交付,自有品牌神州鲲泰服务器量产已在厦门鲲鹏超算中心上架使用,且入围中标中国联通、中国移动等运营商的服务器集采,并在互联网、金融、运营商等行业成功实现营销。此外,合肥市政府投资20亿元与神码成立信创总部,投后估值100亿,助力公司迅速扩大信创业务规模,加大研发力度,持续奠定行业地位。
投资建议
我们看好公司未来云和信创业务的长期发展,预计21-23年净利润为10.11/14.70/16.10亿元,继续维持“买入”评级。
风险提示
市场竞争风险；云服务业务推进不如预期；信创业务推进不及预期；
[2021-03-31] 神州数码(000034):云与信创共振,即将进入高速成长阶段-2020年度报告点评
■民生证券
一、事件概述公司于3月30日发布年度报告,2020年实现营收920.6亿元,同比增长6.06％;实现归母净利润6.24亿元,同比下滑11.02％;扣非后净利润达到6.52亿元,较去年同期增长11.97％。
二、分析与判断
云与信创收入大增,扣非净利润保持良好增长云与信创业务迎高速增长,扣非利润同增12％。公司整体营收920.6亿元,其中分销业务886.5亿元,同增4.7％;云业务营收26.67亿元,同比大增74.2％;自主品牌营收7.28亿元,同比大增31.5％。从利润端看,公司扣非净利润6.52亿元同增12％且高于归母净利润,主要原因在于计提0.91亿元预计负
信创子公司引入重要战投,公司有望尽享行业发展红利信创子公司投后估值达100亿,鲲泰服务器实现投产与商业突破。公司已与合肥市相关机构签署投资合作协议,向信创总部投资20亿现金持有20％股份,投后100亿的估值。公司基于鲲鹏架构的国内首个鲲鹏PC和服务器生产基地投产,预计年产能在40-60万台,目前已中标中国联通、中国移动服务器集采。2020年是信创大规模招标的元年,公司作为信创与华为生态的领先企业,入选2020电子政务提供商50强,有望充分受益。
第三方云管地位突出,获得市场认可云业务高速发展,云转售与云管理(MSP)业务持续成长。公司2020年整体云业务达到26.67亿元,其中云转售收入23.76亿元同增89.57％,毛利率7.64％;云管理服务(MSP)收入2.09亿元同增10.64％,毛利率46.63％;ISV收入0.81亿元,同减7.88％,毛利率79.22％。公司云业务获得多家权威机构的重磅认可,云管理服务收入2019年以6.9％的份额位列IDC第三方云管服务市场第一;入选Forrester、Gartner两家权威机构榜单。
三、投资建议预计公司21-23年营收分别为1021.22、1166.18、1283.79亿元,归母净利润分别为10.45、15.53、18.98亿元,当前市值对应PE分别为10.6、7.1、5.8倍。考虑到公司在云与信创领域的突出地位以及21-23年利润的高增长,参考信创相关硬件厂商在Wind一致预期下21年PE均值30倍,当前估值具备性价比。维持"推荐"评级。
四、信创政策推动不及预期;华为事件影响加剧
[2021-01-04] 神州数码(000034):引入合肥国资委设立信创子公司,未来业绩可期
■信达证券
事件:1月3日,神州数码发布公告,其全资子公司北京神州数码有限公司拟在合肥设立子公司建设信创总部基地,合肥建投、合肥滨投、合肥滨湖金融拟合计投资20亿元共同建设神州数码信创总部基地。
点评:
合肥国资委入局背书,信创业务有望加速布局。合肥建投、合肥滨投、合肥滨湖金融三家合肥国资委看好公司信创业务发展,拟以现金出资的方式,分别向标的公司投资10亿元人民币、5亿元人民币、5亿元人民币,投资后分别占标的公司股权比例的10％、5％、5％。增资完成后,北京神码持有标的公司的比例由100％下降至80％,仍为控股方。我们认为国资委背书有助于标的公司快速打开信创业务,未来业绩可期。
标的公司信创业务范畴全,与厦门基地共同支撑公司业务拓张。此次标的公司具体营业范围包括:1)集成电路设计;软件开发;信息系统集成服务;互联网数据服务;2)计算机软硬件及外围设备制造;计算机软硬件及辅助设备批发;计算机软硬件及辅助设备零售;3)技术开发、技术服务;技术咨询;批发自行开发后的产品、计算机硬件及辅助设备、电子产品(最终以工商登记机构的登记为准);根据对神州数码信创控股模拟重组后的最近一年及最近一期财务数据分析,标的公司将承担神州数码15％左右的营收;彰显战略重要性。未来有望携手厦门鲲泰基地共同开拓神州数码业务。
设立子公司及业务合并,标的公司信创生态渐成。此次北京神码还将持有的"北京云科信息技术"100％股权转让给标的公司;北京云科信息技术主营业务包括存储、网络交换机、服务器、PC的研发生产制造及销售,与标的公司业务协同性强。同时标的公司还将设立"神州信创集团有限公司(筹)"(暂定名)及"合肥神州数码有限公司(筹)"(暂定名),旨在形成信创生态,打造完整信创产业链。?盈利预测及假设:我们认为神州数码是国内领先的IT产品分销商,受益于服务器市场持续需求。信创基石产品在国产化需求提升背景下未来可期,公司联手华为发布基于鲲鹏生态产品。我们预计神州数码2020-2022年归母净利润分别为7.11/11.40/16.14亿元,市盈率P/E为20/12/9倍。考虑公司:1)主营业务处于高景气度行业;2)持续开拓云服务应用市场;3)牵手华为,打开信创市场;公司具有打板能力,未来信创业务毛利率或有进一步提升空间。维持"买入"评级。
风险因素:1.云业务推进不及预期;2.信创推进政策不及预期。
[2021-01-03] 神州数码(000034):合肥重金投入神州信创,信创板块前景可期-公司点评
■国金证券
事件
1月3日晚,神州数码发布公告称,其全资子公司北京神州数码有限公司拟在合肥设立子公司作为公司信创总部,合肥市建设投资控股(集团)有限公司等拟合计投资20亿元人民币,共同建设神州数码信创总部基地。
点评
合肥市国资委拟投资20亿,助力神码信创总部成功落地合肥。在此次协议中,神州数码方,1)全资子公司北京神码拟以自有资金5亿元在合肥设立神州数码信创控股("标的公司")作为公司信创总部;2)同时将北京神码持有的北京云科100％的股权转让给标的公司。合肥市国资委方,合肥建投、合肥滨投、合肥滨湖金融三方拟以自有资金现金出资的方式,分别向标的公司投资10亿元、5亿元、5亿元,分别占标的公司股权比例的10％、5％、5％。总体来看,北京神码以自有资金5亿元和旗下北京云科信息技术100％股权并入,合计持股标的公司80％股权,合肥市国资委合计投资20亿元,持有标的公司20％股权。
紧抓信创发展窗口期,强力推进信创战略。从信创行业发展来看,21年将是信创大年,当前行业正处于发展窗口期,随着竞争的日益加剧,高端人才的引入、前沿研发的投入等将成为信创领域的核心竞争点。此次通过引入合肥国资委20亿投资,有利于公司借助战略投资者的力量,快速发展信创业务。加之此前,北京云科以自有鲲泰服务器中标联通1.95亿元大单,表明公司自有品牌服务器业务的自主创新能力已获得行业认可。预计公司后续会加快自有服务器产品在其他运营商、政府、金融等行业端的营销及产品交付,此次公司将信创总部成功落地,可统一高效管理公司的信创业务,有助于迅速扩大信创业务规模,加大研发力度,奠定行业地位。
神州信创投后估值百亿,彰显行业前景。此次神州数码信创子公司投资方为合肥市政府,合肥市政府善于把握产业及政策方向,此前曾成功投资京东方、合肥长鑫、蔚来等知名科技企业,被誉为最强风投。此次合肥市投资的神州信创主要业务为国产整机业务,在信创产业链中价值量相对较低,但合肥市依然大手笔投入,并给出投后百亿估值,一方面彰显合肥市对神州数码在该业务能力上的认可,另一方面也体现合肥市对信创产业前景的认可。21年将是信创大年,推荐关注信创产业链中国长城、中孚信息、中国软件等其他标的。
盈利预测
预计20-22年净利润分别为6.46、10.11、14.70亿元,维持"买入"评级。
风险提示
市场竞争风险;云服务业务推进不如预期;疫情影响经济下行风险
[2021-01-03] 神州数码(000034):合肥入股信创子公司估值百亿,神码有望迎来重估-事件点评
■东吴证券
事件:1月3日,神州数码发布公告,公司的全资子公司北京神州数码有限公司拟在合肥设立子公司作为公司信创总部,合肥建投、合肥滨投、合肥滨湖金融拟合计投资20亿元人民币,共同建设神州数码信创总部基地。
投资要点
20亿现金入股,投后估值100亿:北京神码拟在合肥市滨湖科学城设立"神州数码信创控股有限公司(筹)",作为公司信创总部,通过重组承接上市公司信创业务。合肥建投、合肥滨投、合肥滨湖金融看好公司信创业务发展,拟以现金出资的方式向标的公司共计投资20亿元人民币,投资后合计占标的公司股权比例为20％,因此此轮投资投后估值达到100亿元。增资完成后,北京神码持有标的公司的比例由100％下降至80％,不会导致对标的公司控制权的变更。
合肥与神码共振,未来持续发力信创产业:公司引入合肥建投、合肥滨投、合肥滨湖金融,有利于公司借助战略投资者的力量,快速发展信创业务。同时公司将在合肥建设信创总部,统一高效管理公司的信创业务。标的公司后续会设立"神州信创集团有限公司(筹)"来承载信创产品的研发、生产及软件开发、软件适配等信创业务,并在合肥市包河开发区建设信创生产基地;设立"合肥神州数码有限公司(筹)"承载神州数码华为企业级产品业务。
信创和云计算双引擎高速运转:公司是华为鲲鹏生态的重要合作伙伴,受益于鲲鹏服务器的性能和生态优势,2020年神州鲲泰已中标联通服务器集采项目。随着明年行业信创进入到放量阶段,神州鲲泰订单规模将快速增加,我们预计公司明年信创板块收入将达到30亿元。此外,神州数码已是云计算运维领域市场份额第一,过去两年均实现翻倍以上增长,预计未来几年公司云运维业务复合增速仍有70％以上。
公司价值有望迎来重估:我们保守假设公司2020、2021年分销业务业绩分别为5.5(同比零增长)、6亿元,云业务利润实现近三位数增长分别为1.2、2亿元,分别给予15倍、40倍估值则对应2020年130亿市值支撑、2021年170亿市值,这是仅考虑IT分销和云运维、没有包括信创业务的估值。此次合肥以百亿估值入股公司信创产业,对二级市场提供重要参考,我们预计公司2021年神州鲲泰服务器收入将达到30亿元。仅以神州数码信创控股模拟重组后的最近一年2亿利润对应50亿市值,加总后公司2021年对应220亿元,公司价值有望迎来重估。
盈利预测与投资评级:预计2020-2022年净利润7.41/10.59/15.58亿元,分别对应19/13/9倍PE。此次合肥入股公司信创业务带来公司价值重估机会,公司作为国内MSP行业龙头,云服务业务每年保持翻倍以上增长;作为华为的核心合作伙伴有望在行业信创中持续放量,看好公司在2021年的低估值和高增长,目标市值220亿元,维持"买入"评级。
风险提示:鲲鹏产业链推进不及预期、云业务进展不及预期
[2020-12-25] 神州数码(000034):借力新基建,加速业务转型
■华泰证券
借力新基建,加速业务转型神州数码是国内领先的IT领域分销和增值服务商,从2017年开始云转型战略。公司以自主创新和生态体系为依托,构建起全栈云服务能力,及全线自有品牌产品及解决方案能力,为处在不同数字化转型阶段的行业客户提供全生命周期的产品、方案和服务。作为国内领先的MSP(云管理服务)厂商,"云+信创"需求加速,有望带动公司云计算与自主品牌产品收入加速增长,同时优化业务结构,完成从IT分销商到整机厂商、云服务商的角色转变。预计公司20-22年EPS分别为1.10、1.50、1.94元,首次覆盖,给予"增持"评级。
云业务:MSP需求强劲2019年、2020H1公司云业务营收15.31、10.38亿元,YoY164％、88％,势头强劲。公司主要为企业客户提供从IaaS、PaaS到SaaS的各类解决方案:(1)云管理服务(MSP):由于越来越多政企客户开始采用多云、混合云,对第三方提供的运管服务需求增长迅速,根据IDC,19-23年国内市场规模复合增速有望达54.7％,2019年神州数码国内市场份额迅速从2018年的5.8％提升至6.9％;(2)数字化解决方案业务(ISV)已在快消、汽车等行业加速落地;(3)云转售:凭借与80多家全球云资源提供商的合作关系,拓展客户的同时协助海外SaaS在国内落地。
自主创新业务:神州鲲泰快速推进2020上半年,公司相继成立神州信创集团、厦门鲲泰生产基地与厦门信创研究院。2020年5月,神州鲲泰厦门生产基地正式投产,并实现行业端的营销突破及产品交付,公司预计年产能或达到40-60万台PC/服务器。2020年9月,发布全系列产品,包括云计算及软件定义存储服务器、大数据一体机、应用服务器一体机、高性能数据资产分析一体机。根据公司公告(编号:2020110)与政府采购网,公司已分别中标2020-2021年中国联通通用服务器集采、国家税务总局服务器更新采购项目等,前者预估合同金额达1.95亿元。需求有望推动产能利用率提升,自主产品收入有望快速增长。看好"云+信创"推动业务转型,给予"增持"评级我们看好"云+信创"需求加速,推动公司数字化转型。采用分部估值,对于传统分销及自有硬件业务,参考可比公司估值,21年Wind一致预期PE均值为12倍,考虑到公司自有品牌产品占比较低,故折价后给予公司传统分销及自有硬件业务21年7倍PE,对应市值69.02亿元。对于云业务,参考可比公司21年Wind一致预期PS均值为2倍,考虑到公司低价值的云转售业务占比较高,故折价后给予公司云业务21年1.5倍PS,对应市值93.81亿元。综上,公司21年目标市值162.83亿元,对应目标价24.69元,给予"增持"评级。
风险提示:华为事件加剧;新基建政策推进及政企上云不及预期。
[2020-11-17] 神州数码(000034):神州数码不存在应披露而未披露重大事项
■证券时报
神州数码(000034)11月17日晚间披露股价异动公告称，近期，公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化;公司、控股股东和实控人不存在应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。公司股价近三个交易日内已两日跌停。
[2020-11-15] 神州数码(000034):神州数码与世纪华通达成战略合作
■证券时报
11月14日，神州数码与世纪华通签署战略合作框架协议，共同宣布将携手在超算中心建设运营及模式升级、服务器产品适配及落地应用、云手机及云PC研发等多个维度展开合作与探索，以云为基，夯实“新基建”底座，助力产业加速数字升级。
[2020-11-15] 神州数码(000034):神州数码与世纪华通携手构筑“新基建”算力底座
■中国证券报
11月14日，神州数码(000034)与世纪华通(002602)签署战略合作框架协议，共同宣布将携手在超算中心建设运营及模式升级、服务器产品适配及落地应用、云手机及云PC研发等多个维度展开合作与探索，以云为基，夯实“新基建”底座，助力产业加速数字升级。神州数码集团董事长兼总裁郭为、世纪华通CEO王佶共同出席并见证。
据悉，在超算中心迭代建设等方面，神州数码将把自身在专有云和新型云化超算中心建设运营等方面的丰富经验和全栈能力，与世纪华通旗下大型超算中心进行有机结合。在打造神州数码云运、管、服基地的同时，依托超算中心与为客户提供以云技术为核心、传统IT为辅助的全产业链服务。
具体而言，一方面，双方将积极推动超算中心的销售运营模式迭代，实现算力、存储、裸金属机等按需租赁的新模式迭代。另一方面，神州数码还将在世纪华通旗下的超算中心搭建部署超算平台，为客户提供平台管理、安全、运维等基础服务以及软硬件集成和云技术平台服务，打造完整超算中心产业链。
与此同时，世纪华通旗下全国各地的大型超算中心，也将优先选择神州数码自主设计生产的神州鲲泰系列产品。世纪华通还将联动旗下上海珑睿信息，推动神州数码自有品牌神州鲲泰服务器与腾讯超算中心、腾讯云的适配及应用。
此外，双方还将依托世纪华通旗下腾讯长三角人工智能超算园区，在云手机、云PC等领域展开实践探索，针对云游戏、移动App智能托管、企业安全办公、行业安全远程终端等场景展开云化完整解决方案研发，推动“云”的算力向“端”延伸，构建便捷、安全、云端一体化的新场景体验。
[2020-11-12] 神州数码(000034):神州数码公司不存在未披露的重大事项
■证券时报
神州数码(000034)11月12日晚发布股价异动公告称，近期，公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化;公司、控股股东和实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。经查询，公司控股股东、实际控制人的一致行动人中信建投基金于11月10日通过集中竞价交易方式卖出公司股票200万股，交易均价30.64元。公司7月17日已披露中信建投基金的减持计划。
[2020-11-11] 神州数码(000034):神州数码与华为未就荣耀出售一事达成任何协议
■证券时报
神州数码(000034)11日早间公告，截至本公告披露日，神州数码与华为未就荣耀出售一事达成任何协议。
[2020-11-06] 神州数码(000034):神州数码郭为 逐梦“数字化中国”
■上海证券报
弹指20年，神州数码已非当年只做IT分销的神州数码了。在公司创始人郭为的带领下，公司已披上数字经济战袍，而它的内核则由信创与云业务两大板块有机组成。“人类正在步入数字化时代，云和大数据是标志性的变化，10年后，所有的企业都会在云上。”近日，神州数码集团董事长兼总裁郭为对记者谈起了公司的新动作与未来发展格局，他说，看懂了这个时代大背景，就不难理解神州数码的战略转型，也就看到了神州数码的未来。
神州数码的未来是什么?“数字化每一个人、每一家企业，成为中国第一的全栈式云和数字化服务提供商。”郭为如此规划。
“神州鲲泰”品牌初露锋芒
最近让郭为开心的事不少，其中最开心的莫过于“神州鲲泰”系列产品的横空出世。在9月24日举行的华为全联接大会上，神州数码携手华为等众多合作伙伴，首发了神州数码多款基于鲲鹏架构的神州鲲泰系列终端、服务器、解决方案一体机产品。这意味着公司开启了自有品牌的梦想新征程。
“基于鲲鹏架构完成从0到1的突破，神州数码仅仅用了6个月。”提到此事，郭为露出笑容，他对团队的推进速度颇为肯定。据悉，从3月厦门生产基地动工建设，到5月落成投产，再到9月的系列产品发布，仅用了半年时间，神州数码就迅速构建起覆盖PC、一体机到支撑云端算力的多样化服务器，以及多样化解决方案一体机的产品体系雏形，并融入神州数码自身的行业积累和技术方案，实现“全栈交付”能力。
其实，在产品正式发布前，神州鲲泰系列产品已在多个行业实现营销突破及产品交付。目前，神州数码的信创生产基地——厦门超算中心二期扩容项目已使用了神州鲲泰服务器。公司旗下全资子公司云科信息技术也成为“2020-2021年中国联通通用服务器集中采购项目”标包4的中标候选人之一。
“除了整机产品和解决方案之外，我们的第二个着力点是围绕国产算力布局。”郭为表示。据了解，神州数码正在积极推动国产算力产业的协同发展，加强与天津飞腾、成都申威、上海兆芯、澜起科技、景嘉微等国产厂商在半导体芯片推广及解决方案领域的深度战略合作。
“我们的目标是基于国内数据中心建设的需求，提供端到端的全产业链解决方案及服务。”雄心勃勃的郭为告诉记者，未来神州数码将在边缘计算、物联网关等应用领域推出自研产品图谱。
全栈云能力构建转型基石
让郭为自豪的是，从IT分销到云，3年时间，神州数码全面云战略转型已经有了里程碑式的成果，成为业界唯一一家完成了7朵公有云布局，并具备全栈云服务能力的公司。所谓全栈(full stack)是指端到端的一站式云解决方案。
“我们看到，今天，数字技术正在驱动颠覆式的产业变革，帮助企业实现面向未来的架构重构和价值重构。”对于神州数码的云转型，郭为给记者阐述了背后的逻辑：互联网之后，万物开启互联，越来越多的行业、公司，真正开启了数字化转型之路，云计算将成为数字化时代的水、电。企业用云，就跟当初电脑装上Windows操作系统一样，这是真正划时代的大机遇。
2017年，神州数码正式提出全面向云转型的战略布局，并于同年完成了对上海云角的收购。现在，神州数码在资源层、中间层、平台层和服务层均构建了完整的架构和核心竞争力。
“神州数码已成为目前业界唯一一家完成了7朵公有云布局的公司，在专有云和政务云上也有了进一步的突破。”郭为以资源层的布局为例，介绍了公司的核心竞争力，公司的公有云合作伙伴包括亚马逊AWS、微软Azure、阿里云、华为等。公司在专有云、政务云等业务上也已经跟中国移动等开展了深度合作。
神州数码云转型的成效，在今年半年报里已经有所体现：公司上半年云收入达到10.38亿元，同比增长88%。
据郭为介绍，自2017年开启云战略转型至今，神州数码的云业务3年复合增长率达到175%。其中，AGG(云转售)业务复合增长率达到211%，这远高于信通院统计的行业61%的增速;MSP(云管理服务提供商)业务复合增长率达到157%，高于行业增速。
现在，神州数码拥有顶尖的云资源和业务全牌照，并与国内外各大云厂商保持长期紧密合作。比如，公司是阿里云生态体系内集全国总经销商、钻石级合作伙伴、MSP核心合作伙伴多重身份为一体的核心合作伙伴;也是AWS战略合作伙伴、中国唯一的VAP伙伴，以及满分通过AWS 管理服务能力审计的云服务商。
与此同时，神州数码也已成为众多跨国公司和国内企业客户的首选云服务商。据全球权威咨询机构IDC发布的《中国第三方云管理服务市场份额报告2019》显示，神州数码已位列中国MSP市场份额第一位。
以梦为马践行“数字化中国”
云是神州数码的全部吗?答案是否定的。或许更贴切的说法是，神州数码意在数字化。
“数字化每一个人、每一家企业，成为中国第一的全栈式云和数字化服务提供商。”提及神州数码的未来战略和愿景，郭为认真地告诉记者。
时间倒回到20年前，郭为创立了神州数码。那时候，互联网泡沫刚刚破灭，尼葛洛庞蒂的《数字化生存》一书让他登上《时代》周刊，数字化成为风靡一时的概念。
郭为敏锐的察觉到，以“比特”(bit，二进制中数据存储的最小单位，即一个0或1)为存在物的数字化时代已经到来。他给公司取名“Digital China”，寓意着他对中国信息化发展前景的强烈看好，也暗含着他的雄心壮志，要推动“数字化中国”。
“直到今天，中国大概还有50%的企业没有上云，很多的企业还不知道怎么上云。”郭为很看好云计算的巨大潜力，他说，企业上云后还有大量的数字化转型相关工作，神州数码要做的就是帮助企业、个人上云，再进一步完成这个数字化进程。据相关数据显示，到2023年，仅MSP第三方云管理服务市场可能就会达到3000多亿美元。
“下一步工作的核心是，进一步拓展和深化包括全球前五大公有云在内的云和数字化服务能力布局，并在数据服务、超算服务等领域持续突破。”对于近期的业务聚焦点，郭为介绍，除了云，在数据服务方面，神州数码构建了一支超过40人的数据科学家团队和百余人的专业服务团队，基于大数据、人工智能等相关技术，为金融、保险、文娱等行业的头部客户提供数据服务、数据综合性解决方案。
“未来，我们会继续加大对云、数据业务等前沿技术场景化落地的投入。”以梦为马20年，郭为说，他依然是那个想“数字化中国(Digital China)”的有志青年。
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