600882大成股份资产重组最新消息
≈≈妙可蓝多600882≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处行业情况说明
1、国内乳制品行业发展现状
经过几十年的发展，我国乳制品行业已经较为成熟，产量基本保持平稳增
长。从宏观环境看，未来几年我国城镇化将进一步纵深推进，城镇人口占比将进一步
提高，从而将有利于带动全国消费的提升。同时，未来城镇居民人均可支配收入和农
村居民人均纯收入将持续增长，我国部分地区因收入因素而被压制的乳制品消费需求
将逐步释放，驱动乳制品行业持续、平稳地增长。2021年上半年，行业需求基本恢复
，加之受疫情影响去年同期基数较低，乳制品行业增长明显，根据国家统计局数据，
2021年上半年全国乳制品产量为1,490.10万吨，同比增长16.55%。
近二十年来，随着人民生活水平和健康饮食意识不断提高，国内乳制品消
费经历了从风味乳饮料奶、到液态鲜奶，再到酸奶的消费升级，我国目前仍处于以液
态奶消费为主的阶段。随着我国居民消费水平的提高，乳制品消费市场将呈现出功能
和口味、营养和健康并重的发展趋势，市场需要更多针对不同消费群体的多层次以及
多样化的产品。同时，近年来国家政策亦积极支持优化乳制品产品结构，满足居民消
费升级的需要。2018年6月，国务院办公厅印发《关于推进奶业振兴保障乳品质量安
全的意见》，明确指出要优化乳制品产品结构，统筹发展液态乳制品和干乳制品，因
地制宜发展灭菌乳、巴氏杀菌乳、发酵乳等液态乳制品，支持发展奶酪、乳清粉、黄
油等干乳制品。
2、国内奶酪行业发展现状
经过多年发展，当前我国液态奶、酸奶等细分行业发展已较为成熟，而奶
酪受益乳品消费升级，正处于早期快速增长阶段，预计将成为未来乳制品行业的主要
增长点，中国奶酪产业进入快速发展期。
过去五年内，奶酪总消费和人均奶酪支出占比均呈现快速增长态势。根据
欧睿咨询（Euromonitor Consulting）统计，2020年国内人均奶酪消费支出占乳制品
总支出的比例已从2015年的1.00%提高到2020年的2.13%，国内消费者对奶酪的接受度
正逐渐提高。根据中国奶业协会预计，2020年国内奶酪消费量可超过32万吨，同比增
长约29%，根据该预计数据推算，2020年我国人均奶酪消费量达0.23kg，相比西方国
家仍有很大差距，即便参考日本、韩国等与我国具有饮食同源性的国家，我国奶酪的
人均消费量仍有较大增长空间。未来我国奶酪消费市场仍有较大提高空间，奶酪将成
为乳制品细分领域最具增长潜力的行业。
（二）公司主营业务情况说明
1、主营业务及核心产品
妙可蓝多致力于让奶酪进入每一个家庭，经过近几年的快速发展已在行业
内建立一定的领先优势。公司主营业务为以奶酪为核心的特色乳制品的研发、生产和
销售，其中奶酪产品可以进一步细分为即食营养系列、家庭餐桌系列和餐饮工业系列
。同时公司也从事液态奶的研发、生产和销售，以及乳制品贸易业务。公司将坚定推
行“聚焦奶酪”战略，集中资源发展更具成长前景的奶酪产品业务。
公司生产产品包括奶酪棒、马苏里拉奶酪、芝士片、儿童成长杯、奶油芝
士以及巴士杀菌乳、发酵乳、常温液体乳等，其中奶酪棒和马苏里拉奶酪为报告期内
核心产品。
报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
2、经营模式
公司自产业务的经营模式主要为特色乳制品的研发、生产和销售。公司采
购奶酪、生鲜乳等原料，进行乳制品的生产加工，并通过经销商、自营电商、大型商
场超市、餐饮大客户等渠道对外销售。
公司贸易业务的经营模式为向国内外乳制品供应商采购产品，再向国内客
户销售。开展乳制品贸易业务，一方面有利于公司拓宽原辅材料的采购渠道，同时基
于库存管理需要，保证原辅料的供应及稳定价格；另一方面为公司广泛参与乳制品行
业竞争奠定产品基础、积累客户资源，有利于未来公司乳制品业务可持续发展。
3、公司的行业地位
当前，国内奶酪消费产品分为原制奶酪与再制奶酪，原制奶酪市场以国外
品牌占据主导，国内市场上常见的原制奶酪品种如原制马苏里拉、高达奶酪、车达奶
酪、卡门贝尔奶酪、蓝莓奶酪等，多数是进口产品，且主要在餐饮渠道和高端商超进
行销售。国内再制奶酪生产企业以国产品牌为主。公司和其他国内大型上市乳制品企
业较早进入了奶酪领域，根据《中国奶业统计资料》的统计，除大型上市乳制品企业
外，国内主要奶酪生产企业还包括部分非上市公司，整体市场份额较为分散。
近几年，以公司为主的乳制品企业不断研发创新，推出更适合中国消费者
饮食习惯和消费场景的各类奶酪产品，逐渐打开了国内奶酪零售市场，奶酪在中国的
整体渗透率逐步提升。
受上述因素推动，国产品牌在国内奶酪消费市场的占有率同步提高。根据
欧睿咨询数据显示，2020年，国产品牌占奶酪市场份额已达24.1%；国产品牌中，妙
可蓝多奶酪产品占比为82%。
作为一家以奶酪为核心业务的A股上市公司，公司依托产品、渠道、品牌方
面的核心竞争力，近几年在奶酪行业的市场占有率快速增长。根据欧睿咨询国内奶酪
消费市场占有率排名统计数据显示，妙可蓝多2020年以19.8%的市场占有率继续位列
第二，但已显著拉近与第一名的距离，排名第一和第三的分别为法国Savencia Sa旗
下“百吉福”（25.0%）和法国贝勒Bel集团的“乐芝牛”（5.9%）；2019年，妙可蓝
多以12.5%的市场占有率位列第二，排名第一的法国Savencia Sa旗下“百吉福”为26
.4%，排名第三的法国贝勒Bel集团的“乐芝牛”为6.8%；2018年，妙可蓝多仅以3.9%
的市场占有率位居第六，排名前三的均为国外品牌，分别为“百吉福”（28.3%）、
“乐芝牛”（7.7%）和新西兰恒天然Fonterra的“安佳”（7.0%）。根据央视市场研
究股份有限公司之凯度消费者指数家户样组，对城市中国家户（全国除内蒙古、新疆
、西藏、青海、宁夏、海南、台湾、香港、澳门以外的20个省和4个直辖市、具有代
表性的40,000个样本户）在2020年6月13日至2021年6月18日期间购买奶酪行为进行连
续性消费追踪显示，妙可蓝多市场占有率已位居行业第一。
随着国内奶酪消费需求的增加，奶酪行业迎来蓬勃发展，更多企业涉足或
扩大奶酪业务，市场竞争加剧。公司积极面对竞争，不断巩固与加强渠道和品牌先发
优势，进一步提升产品研发能力。同时，随着公司非公开发行股票募集资金投资项目
新增产能建设，以及与内蒙蒙牛奶酪业务整合推进，公司将成为内蒙蒙牛旗下奶酪业
务的唯一平台，有助于公司进一步巩固和加强行业领先优势。顺应中国乳制品消费升
级和国人健康生活方式追求，公司将与行业内优秀企业一起，共同开拓极具潜力的奶
酪市场。
二、经营情况的讨论与分析
（一）主营业务经营情况分析
报告期内，奶酪市场蓬勃发展的同时行业竞争亦有所加剧。公司紧抓市场
机遇，稳健推进各项经营举措，取得良好业绩增长。2021年上半年，公司实现营业收
入206,725.27万元，较上年同期108,345.68万元增长90.80%，实现归属于上市公司股
东的净利润11,184.80万元，较上年同期3,222.21万元增长247.12%，扣除非经常性损
益后净利润11,108.76万元，较上年同期1,913.28万元增长480.61%。
报告期内，公司奶酪、液态奶和贸易三大板块业务收入均实现同比增长，
奶酪和贸易板块在收入增长的同时，毛利率同步提升，带动主营业务整体收入增长和
毛利率提升。公司业务增长的速度、质量及结构，均呈现良好态势。
1、奶酪业务维持高增长，毛利率进一步提升
顺应中国乳制品消费升级和国人健康生活方式追求，公司践行“让奶酪进
入每一个家庭”的使命，随着公司“聚焦奶酪”的总体战略持续深化，报告期内，奶
酪业务继续保持高速增长，实现业务收入152,248.38万元，较上年同期增长91.53%。
随着公司奶酪产品收入的大幅增长，规模效应逐步显现，报告期内奶酪板块毛利率同
比增加3.52个百分点至50.19%（剔除会计政策变更影响，实际同比增加6.43个百分点
），带动公司主营业务毛利率提升至39.66%，同比增加1.26个百分点（剔除会计政策
变更影响，实际同比增加3.96个百分点）。2021年上半年，公司奶酪业务收入占公司
主营业务收入比例为73.76%，上年同期为73.42%；奶酪业务毛利占公司主营业务毛利
比例为93.34%，上年同期为89.22%。
2、贸易业务稳健开展，与核心奶酪业务产生较好协同
公司贸易业务全部为公司乳制品生产相关的原辅料贸易，2020年起公司推
行贸易与原料采购合并，并将业务重点向奶酪黄油类转移。上述举措降低了贸易类产
品的风险，增强了公司原材料库存的可流转性，提高了公司对原材料市场行情的把控
能力。公司以贸易业务作为储备和培育新兴产品品类的业务基地，通过采购和销售面
向企业客户和终端消费者的全球优质奶酪产品，实时把握世界奶酪竞争格局，为公司
新产品研发和推广打下基础，实现公司贸易业务战略规划。
报告期内，公司贸易业务收入32,833.27万元，由于去年同期受疫情影响贸
易业务收入偏低，公司贸易业务同比增长较大。报告期内，公司贸易业务收入占公司
主营业务收入比例为15.91%，2020年同期占比7.96%，2020年全年、2019年全年占比
分别为12.56%及19.69%。剔除疫情影响，公司贸易业务收入占主营业务收入比例波动
不大。同时，随着公司贸易业务的战略规划调整，2021年上半年，公司贸易业务品类
结构优化，奶酪黄油类业务的占比提升，粉类及奶酪黄油类毛利率较同期均增长明显
，公司贸易业务毛利率亦由去年同期的4.01%上升至6.05%（剔除会计政策变更影响，
实际同比增加2.17个百分点），加上贸易业务收入增长，公司贸易业务毛利对公司主
营业务毛利贡献加大。
内蒙蒙牛承诺在其作为公司控股股东的前提下，将以公司为奶酪业务的运
营平台，并在本次非公开发行完成之日起2年内将内蒙蒙牛及其控制企业的包括奶酪
及相关原材料（即黄油、植物油脂、奶油及奶油芝士）贸易在内的奶酪业务注入上市
公司；同时，加之公司贸易业务战略规划进一步清晰，贸易业务与核心奶酪业务的协
同效应显现，预计公司贸易业务收入与毛利贡献将进一步增长，形成对公司奶酪业务
发展的有益的、必要的补充。
3、液态奶业务收入与毛利率维持稳定，顺应公司战略发展方向，占主营业
务收入比逐步下降
随着行业需求基本恢复，报告期内，公司液态奶业务基本保持稳定，实现
业务收入21,327.84万元，较上年同期增长5.79%。液态奶业务毛利率16.24%，去年同
期为20.51%（剔除会计政策变更影响，实际同比增加0.88个百分点）。按照公司“聚
焦奶酪”的整体战略规划，公司进一步丰富奶酪产品种类，扩大奶酪产品产能。2021
年上半年，公司液态奶业务收入占公司主营业务收入比例进一步下降，由去年同期的
18.62%下降至10.33%；液态奶业务毛利占公司主营业务毛利比例亦同步下降，同比由
9.95%下降至4.23%（剔除会计政策变更影响，实际同比下降4.73个百分点）。
（二）报告期内主要经营举措
为推动公司可持续发展，公司高度重视产品力、品牌力和渠道力建设。公
司持续聚焦产品开发、顺应市场需求优化产品结构，不断推进渠道拓展及下沉深耕，
加大品牌建设投入力度，进一步强化了公司在奶酪领域的优势。
1、产品结构持续优化，并带动盈利能力明显改善
2021年上半年，公司坚守价格底线，将费用更多投入到有利于品牌力提升
和长期发展的渠道建设上，即食营养系列和餐饮工业系列毛利率分别增加2.95和1.10
个百分点（剔除会计政策变更影响，实际同比增加5.87和3.92个百分点）。2020年上
半年，因疫情导致居民外出就餐受限，家庭烹饪热情高涨，家庭餐桌系列去年同期实
现较大增长；随着疫情逐步得到控制，2021年上半年，家庭餐桌系列在去年同期基数
较高的情况下整体收入有所回落。但由于以奶酪棒为代表的高毛利即食营养系列产品
收入及毛利率均有较好增长，仍带动公司盈利能力改善。2021年上半年，公司奶酪业
务毛利率50.19%，较去年同期46.67%增加3.52个百分点（剔除会计政策变更影响，实
际同比增加6.43个百分点）；公司主营业务毛利率增长至39.66%，较上年同期增加1.
26个百分点（剔除会计政策变更影响，实际同比增加3.96个百分点）。
2021年上半年，公司推出儿童奶酪棒香草冰淇淋新口味，进一步丰富大单
品产品线；推出“每日芝食”奶酪条新品，拓展更多消费人群。为不断开发新产品、
保持技术创新优势，报告期内，公司与中国营养学会全资子公司北京中营惠营养健康
研究院有限公司成立奶酪营养与创新研究中心，并与江南大学、东北农业大学和恒天
然Fonterra开展战略合作探索。同时，公司成立常温事业部，预计下半年将推出常温
奶酪产品。公司通过不断完善产品矩阵，持续巩固并扩大行业领先优势。
报告期内，公司向内蒙蒙牛非公开发行A股股票募集资金已经到账。未来，
随着募投项目的陆续投产，公司奶酪产能将进一步增加，公司产能不足情况将得到解
决。募投项目全部建成后，公司将形成上海、天津、吉林、长春4个城市5间工厂（其
中上海有2间工厂）的产能布局，进一步巩固产能优势，满足市场需求。
2、持续下沉精耕现有渠道，不断开拓新渠道，赋能公司业务增长
渠道深度方面，公司通过打造样板市场、进行引导和示范、加强网点冷链
建设、特殊渠道占位等工作，持续下沉精耕现有渠道；渠道广度方面，在广泛覆盖家
乐福、物美等全国连锁和区域连锁终端的基础上，强化特渠、烘焙、校园大客户等多
渠道开发，拓展渠道边界。截至2021年6月30日，公司线下拥有36.30万个销售网点，
覆盖全国95%以上地级市以及近80%县级市。
餐饮工业方面，公司在中餐、西餐、烘焙、茶饮和工厂五大渠道全力突破
，2021年上半年成功开拓近300个新客户。
报告期内，“妙可蓝多”品牌继续扩大奶酪相关产品的线上领先优势。公
司获得京东生鲜最佳合作伙伴奖、抖音单场自播破百万荣耀品牌；在618大促期间，
公司产品在京东自营、天猫、抖音直播和拼多多旗舰店获得多类目第一名。电商渠道
已成为公司业绩增长的新引擎。
3、通过广告投放与活动赞助，品牌壁垒进一步增强
2021年上半年，公司把握市场竞争情况，保持合理品牌投入力度。2021年1
月，首趟“妙可蓝多”高铁专列从上海虹桥站出发，途径七省，行驶于大京沪通道；
2月，公司广告片陆续登陆十大央视频道（包括CCTV1/2/4/6/8/9/10/13/14/15）和五
大省级卫视频道（金鹰卡通、山东卫视、安徽卫视、天津卫视和吉林卫视）；4月，
公司作为首席乳制品赞助商，赞助2021HOTELEX中国创新与传统中餐厨艺大赛；6月，
公司作为白金赞助商，赞助烘焙界的“奥林匹克”—第二届世界面包大使中国青年精
英赛暨第四届意大利国际烘焙杯中国选拔赛。通过广告投放和活动赞助，公司品牌壁
垒进一步增强，“奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值深入人心，通过品牌建设，逐步实
现妙可蓝多=奶酪的品牌定位。
4、多举措提升管理水平，为可持续发展夯实管理基础
（1）供应链管理降本增效，优化协同
在不断降低物流成本的同时，持续强化物流质量管理，从运输质量、仓库
质量、防窜货管理、温度控制及GPS定位等方面提升管理强度，量化管理过程，实现
公司供应链管理的降本、提质、增效，持续优化与生产、销售部门协同，应对产量、
销量波动风险。
（2）推进“数智妙可”建设，运用数字化手段进一步提升企业运营效率
2021年上半年，公司继续推进“数智妙可”建设。按照规划时间节点，公
司在子公司试点上线了SAP公司ERP产品的多个核心模块，通过系统管控，进一步规范
公司业务管理，效率提升明显。同一时期，营销平台二期陆续在多个销售业态推广落
地，基本覆盖公司所有销售人员，营销业务的管理运营能力得到进一步加强。与此同
时，公司成功上线费用控制、差旅和移动办公平台，进一步提高公司整体数字化、信
息化水平。
（3）全面构建公司采购管理体系，保障供应，管控成本
公司成立战略采购部，全面构建公司采购管理体系，加强采购制度建设，
严控采购制度落实。在保障供应的同时，通过成本节约创造价值，通过业务支持指导
、对内对外价值链协同，为业务赋能。
（4）质量管理练内功夯实基础，强专业守护品质
作为食品消费领域的品牌公司，产品质量一向为公司高度重视。报告期内
，公司质量管理工作与内蒙蒙牛在人才团队、管理流程、管理手段方面形成一定资源
共享。公司组建质量部，努力打造先进的奶酪产品质量管理体系。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
2021年6月29日，公司向内蒙蒙牛非公开发行A股股票募集资金到账，报告
期末总资产和净资产随之大幅增加，资产负债率相应下降。扣除不含税的发行费用后
，本次非公开发行募集资金净额298,116.49万元，将用于“上海特色奶酪智能化生产
加工项目”、“长春特色乳品综合加工基地项目”、“吉林原制奶酪加工建设项目”
及补充流动资金项目。公司将根据中国证监会和上海证券交易所关于募集资金使用的
要求，推进募集资金投资项目建设，巩固公司产能优势，依托资本实力实现跨越式发
展。
本次非公开发行完成后，公司控股股东由柴琇女士变更为内蒙蒙牛，实际
控制人由柴琇女士变更为无实际控制人。未来公司将继续专注奶酪业务，内蒙蒙牛将
以公司作为奶酪业务的唯一运营平台，各方将通力合作、资源互补，充分发挥各自优
势，进行销售渠道共建、营销资源共享、产能布局提升等多方面多维度的业务合作，
携手开拓中国乃至全球极具潜力的奶酪市场。
三、可能面对的风险
1、行业风险
乳制品营养丰富，对于改善城乡居民膳食结构、提高国民身体素质有重要
作用，因此也成为国家积极鼓励的产业。国家先后出台了《关于推进奶业振兴保障乳
品质量安全的意见》、《全国奶业发展规划》等一系列支持和保障国内乳制品行业健
康发展的产业政策。若未来国家产业政策出现重大调整，或进出口环境受到国家政策
及国际政治经济环境较大影响，则均有可能对国内乳制品行业发展产生一定冲击。同
时，乳制品行业面临国内外越来越激烈的竞争，使行业利润空间受到压缩。公司将充
分利用现有的资源和优势，不断开拓市场，扩大经营规模；同时，公司进一步加强成
本管理，增强企业的核心竞争力。
2、市场风险
随着海外奶酪品牌大举进军中国、国内大型乳制品企业纷纷关注奶酪领域
，未来市场竞争将会加剧；同时，消费者对于奶酪产品的了解程度加深，将会带来市
场细化程度的提高,对公司利润与销售额造成直接的压力。如果行业经营环境出现剧
烈变化，如竞争加剧超预期、需求增速显著放缓等，公司将面临一定的市场风险。当
前“妙可蓝多”品牌已成为国内市场排名较高的国产品牌，但从市场占有率、公司综
合实力等方面距离国际乳制品行业巨头仍有较大差距。若未来公司后续出现未能及时
更新优化产品组合、产能无法满足市场需求等情况，则有可能发生竞争对手抢占市场
、进而影响公司未来经营业绩的可能。公司将加强对市场的深入研究，广泛布局，紧
抓市场热点，不断推陈出新，满足市场新的需求。
3、运营管理风险
随着公司规模的快速扩张容易出现管理滞后的现象，造成公司管理效率降
低，竞争力下降。公司的快速发展需要高效的运营管理及内部协同，为此需要不断打
通边界，强化和完善各类管理制度，规范和优化业务流程，并通过信息化手段，构建
管理自动化体系，提高信息流、物流与资金流的周转效率，形成较为科学、完善的内
部流转系统，对公司规模快速扩张形成强力支撑。
4、原料市场波动风险
公司奶酪产品的主要原料来自国际市场采购，国际大宗原料市场的价格波
动直接影响产品利润以及公司现金流。此外，若未来国际政治经济形势发生重大变化
，或出现公司主要原材料来源地与我国发生贸易往来限制、关税争端等不利情况，也
有可能造成公司主要原材料价格出现大幅波动、甚至供应受限的情况。公司专业的国
际采购团队具备国际化视野与经验，充分把握市场趋势波动，努力化解因国际市场价
格波动带来的风险。而在国内，公司原料乳采购规模较大，其价格波动对公司经营业
绩也将存在较大影响。若未来公司的原材料采购成本大幅上升而不能转嫁给客户，且
无法通过内部对成本的挖潜降耗措施予以消化，则公司会面临毛利率下降的风险。同
时，由于产品销售合同签订后，从材料采购、生产到实现销售有一定的时间跨度，如
果在此期间主要原材料价格出现剧烈波动，将形成公司的经营风险。公司努力和主要
供应商之间建立并保持长期、稳定的业务关系，提前采购锁定价格区间与采购数量，
为公司原材料采购价格的稳定及采购来源的稳定，提供合理保障。
5、公共安全事件的风险
如果出现行业性事件，如行业内其他企业经营不规范造成食品质量安全事
件，也可能会对本企业造成影响。公司始终坚持产品力第一的原则，把食品安全安排
放在首位，在严格保证自身产品质量安全的同时，也通过加大品牌建设等方式，树立
良好安全的品牌形象。
6、新冠肺炎疫情对生产经营带来的风险
未来一段时间，新冠肺炎疫情仍可能出现反复，仍可能对复工复产政策及
社会生活产生影响。若后续疫情发生反复，公司可能面临原材料采购及产品销售物流
不畅、下游终端网点销售无法全面恢复、下游餐饮等一线商户客户经营活动无法达到
预期、甚至出现临时性停工停产等一系列风险，进而对公司的生产经营及当期业绩带
来不利影响。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌优势
公司奶酪业务具有先发优势，奶酪产品深受消费者喜爱，并获得专业餐饮
工业客户的认可，“奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人心，目前“妙可蓝多
”已发展成为全国性的奶酪知名品牌。
（二）产品质量优势
公司始终把食品安全和产品质量放在第一位，坚持走高品质的产品路线，
选用国内外的优质原料，严格把控生产的每一个环节。生产工艺方面，保证安全性和
营养性兼备，产品的优良特性得到了广大消费者认可。
（三）技术研发优势
公司坚持以奶酪产品为核心，整合全球优质资源，完善垂直全产业链合作
。通过全球战略合作和内生型技术研究开发，成为国内少数同时掌握原制奶酪和再制
奶酪生产技术的企业，针对国人的不同需要研发奶酪产品，并努力探索与中餐的完美
结合。
（四）营销网络优势
公司营销网络分为线下渠道和电商渠道，其中线下渠道可进一步细分为餐
饮工业渠道和零售渠道，目前公司已建立起覆盖全国的网络渠道。餐饮工业渠道方面
，通过稳定的产品品质、出色的定制化能力以及领先的创新能力，赢得了包括萨莉亚
、达美乐、85度C、面包新语、诺心、古茗等中餐、西餐、烘焙、茶饮、便利店、工
厂等各类渠道超百家终端客户的认可。零售渠道方面，公司与经销商、大型商超、便
利店、母婴店等渠道伙伴，共同搭建了多维协作、纵深发展的全国销售网络。截至20
21年6月30日，公司线下销售网络覆盖36.30万个零售终端。电商渠道方面，公司深耕
天猫、京东、拼多多等传统电商平台；快速布局抖音、快手等新电商平台；积极拓展
盒马鲜生、叮咚买菜等新兴业态，同时与众多头部KOL和达人形成深度合作伙伴关系
。
（五）全球采购优势
公司建立起了覆盖欧洲、美洲、大洋洲的全球采购网络，具有全球乳制品
交易平台（GDT）竞拍资格。广泛的采购渠道一方面有利于公司自身原辅材料的采购
，把握市场变动趋势，保证自身乳制品加工板块原辅材料的供应，减少原辅材料价格
波动对生产经营的不利影响。另一方面，可以增加公司产品销售的种类，满足下游客
户的相关需求，为公司广泛参与乳制品行业竞争奠定产品基础、积累客户资源。
（六）人才储备优势
公司主要管理团队拥有丰富的乳制品行业生产、销售和运营经验，同时公
司在产品研发、生产、营销等领域均配备有一定权威与经验的专业人才，为公司打造
行业强势品牌、不断提升核心竞争力、进一步发展壮大奠定了坚实的人才基础。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年是充满挑战的一年，世界各国经济受到新型冠状病毒肺炎疫情不同
程度影响。在国内外宏观环境及经济形势错综复杂的情况下，市场整体环境面临更大
挑战。年初，国内制造业企业复工复产受到不同程度影响，商超、便利店、餐厅等零
售网络布局及直接面对消费者的一线商户经营也受到较大限制。同时，由于国际物流
受到疫情较大影响，国际原材料采购到港时间延长、成本增加，对公司主要采用进口
机器设备、进口原辅料进行生产的奶酪业务，造成一定程度影响。
面对挑战，公司全体上下一心、迎难而上，化危为机，报告期内取得了良
好的经营业绩。
2020年全年，公司实现营业收入284,680.72万元，较上年同期174,434.91
万元增长63.20%，实现归属于上市公司股东净利润5,925.80万元，去年同期为1,922.
99万元，扣除非经常性损益后净利润4,457.00万元，去年同期为-1,218.99万元。
（一）报告期内主营业务运营情况
报告期内公司主营业务分产品情况如下：
注：2020年，因会计政策调整，运费由计入销售费用，调整为计入营业成
本。若剔除上述会计政策调整影响，2020年公司奶酪、液态奶及贸易产品的毛利率分
别为48.86%、22.30%、2.27%，较2019年分别变动7.58、-9.10、-3.29个百分点；主
营业务毛利率39.15%，较2019年增加7.61个百分点。
1、奶酪业务维持高增长，收入占比和毛利率同步提升
顺应中国乳制品消费升级和国人健康生活方式追求，公司始终践行“让奶
酪进入每一个家庭”的使命，坚定推行“聚焦奶酪”的总体战略，发展壮大奶酪业务
。报告期内，公司奶酪业务规模持续扩大，奶酪板块实现收入207,426.21万元，较上
年同期增长125.15%；奶酪产品收入占公司主营业务收入比例为72.91%，上年同期为5
2.91%。随着公司奶酪产品收入的大幅增长，规模效应逐步显现，报告期内奶酪板块
毛利率同比增加4.09个百分点至45.37%；同时，高毛利奶酪产品大幅增长带动公司主
营业务毛利率提升至35.93%，同比增加4.39个百分点；报告期内奶酪产品毛利占公司
主营业务毛利92.06%，上年同期为69.27%。公司业务增长的速度、质量及结构，均呈
现良好态势。
2、液态奶业务积极应对疫情影响，顺应公司战略发展方向实施调整
报告期内，受疫情影响，公司液态奶销售数量及销售单价较上年同期均有
所下降。同时，因原料乳价格不断上涨，公司液态奶销售成本上升。报告期内，公司
液态奶营业收入较上年同期下降13.31%，营业成本较上年同期上升3.73%，液态奶业
务毛利率较上年同期减少13.48个百分点。
按照“聚焦奶酪”的整体战略规划，公司进一步丰富奶酪产品种类，扩大
奶酪产品产能，2020年公司启动长春工厂特色乳品产业升级改造项目。报告期内，公
司液态奶营业收入占公司主营业务收入比例为14.53%，上年同期为27.39%；液态奶产
品毛利占公司主营业务毛利比例为7.25%，上年同期为27.27%。
3、贸易业务稳健开展，与核心奶酪业务产生较好协同
受全球新冠疫情爆发影响，国际物流不稳定因素增多，国际乳制品市场价
格波动加剧，报告期内公司贸易业务毛利率较去年同期下降3.58个百分点。2020年公
司贸易业务营业收入较去年同期有4.25%的小幅增加，贸易业务营业收入占主营业务
收入比例由去年同期的19.69%下降至报告期的12.56%。
公司贸易业务全部为公司乳制品生产相关的原辅料贸易，2020年公司推行
贸易与原料采购合并，并将业务重点向奶酪黄油类转移。上述举措降低了贸易类产品
的风险，增强了公司原材料库存的可流转性，提高了公司对原材料市场行情的把控能
力，实现了公司贸易业务的战略规划。
（二）报告期内主要经营举措
为推动公司可持续发展，公司高度重视产品力、品牌力和渠道力建设。公
司持续聚焦产品开发、顺应市场需求优化产品结构，不断推进渠道拓展及下沉深耕，
加大品牌建设投入力度，进一步强化了公司在奶酪领域的优势：
1、聚焦奶酪，积极进行产品升级，不断改善产品结构，增强公司产品竞争
力
公司贯彻“以消费者为导向，用工匠精神，做极致产品”的经营理念，坚
持产品力第一的原则，持续进行产品创新研发以及工艺改进，认真落实各项安全生产
国家标准，积极引进国际一流生产设备，精心为消费者打造每一款产品。报告期内，
公司通过增加设备引进、改进生产工艺、改造液奶产线等多种措施不断提升奶酪产能
，全年奶酪生产量达到35,781.43吨，较上年同期增长92.84%。同期，公司募投项目
之一——上海特色奶酪智能化生产加工项目在上海市金山工业区动工投建，项目规划
产能82,800.00吨。
公司以奶酪棒、马苏里拉奶酪为代表的奶酪产品，具有品质稳定、口感丰
富等良好的产品特性，美味与营养兼具，深受消费者认可。在奶酪棒、马苏里拉奶酪
等核心产品保持领先地位的同时，芝士片、奶油芝士、稀奶油、黄油等产品也逐步走
向市场，进一步丰富了公司产品线。同时，公司不断推动奶酪棒品质升级，推出新品
果果蔬奶酪棒及市场定位更高端的金装奶酪棒；烘培奶酪作为公司2020年新推出的明
星单品，独立小袋包装让消费者更感便捷。上述新品一经推出即取得了良好的市场反
应。
报告期内公司奶酪板块各产品系列营业收入和毛利率情况如下：
注：2020年，因会计政策调整，运费由计入销售费用，调整为计入营业成
本。若剔除上述会计政策调整影响，2020年公司奶酪板块即食营养系列、家庭餐桌系
列、餐饮工业系列产品的毛利率分别为56.72%、37.71%和19.91%，较2019年分别变动
7.03、2.04、-3.41个百分点；奶酪板块毛利率48.86%，较2019年增加7.58个百分点
。
报告期内，随着产品品质提升，借助品牌传播推广，以奶酪棒为代表的即
食营养系列产品进一步获得消费者高度认可，公司奶酪棒产品呈现进一步爆发增长态
势，成为现象级单品，助力公司在奶酪零售市场取得突破，带动奶酪板块毛利率上升
。报告期内，尽管市场竞争加剧，公司凭借对市场的敏锐洞察，快速迭代升级产品，
充分发挥产能优势，不断巩固终端影响力，即时营养系列产品全年毛利率达到53.26%
，比上年同期提高3.57个百分点。
除即食营养系列外，公司继续深耕强化家庭餐桌系列和餐饮工业系列奶酪
产品。公司对马苏里拉奶酪品类进行迭代升级，高端产品烘焙马苏一经推出便广受好
评，领跑国内品牌。同时，公司加强了芝士片、奶油芝士、稀奶油、黄油等产品的开
发及推广，不断丰富产品组合。报告期内，家庭餐桌系列全年实现收入3.31亿元，比
上年同期增长108.82%；餐饮工业端在受疫情影响较大的情况下，实现逆势增长，全
年完成2.72亿元收入，比上年同期增长29.90%。
2020年上半年线下餐饮受到疫情严重影响，公司快速反应，突破线上烘焙
电商渠道，抓住时机培养小包装类消费，稳固了马苏里拉品类电商第一的领先地位。
下半年，餐饮市场回暖，公司抓住外资品牌供应短缺的机遇，实时跟进，为客户提供
一站式解决方案，通过稳定的产品品质、出色的定制化能力以及领先的创新能力，赢
得了包括达美乐、广州酒家、85度C、古茗等中餐、西餐、烘焙、茶饮、便利店、工
厂等各类渠道超百家终端客户的认可。报告期内，公司继续推进中餐类奶酪产品应用
开发，搭建市场拓展团队，迅速布局中餐市场，不断填补空白市场，有效推进“决胜
终端，引领中餐”战术实施。
公司奶酪产品已形成B端、C端双轮驱动的完善产品体系和全国化终端网络
布局，为公司业务持续健康发展奠定坚实基础。未来，公司将继续推进奶酪棒大单品
发展，不断提升产能，充分挖掘其潜能。同时，公司将凭借持续增强的研发能力和逐
步成熟的研发机制，以及对市场的敏锐洞察，不断推陈出新，持续打造潜力储备产品
，形成接力发展。
2、渠道网络继续下沉精耕，线上线下均显著强化
渠道建设方面，公司已完成全国化线下线上网络布局，与经销商、大型商
超、电商平台等渠道伙伴，共同搭建了多维协作、纵深发展的全国销售网络。报告期
内，公司不断完善通路精耕，通过终端陈列、网点服务和品牌拉动等手段，发展巩固
优势区域、逐步渗透增长区域。在与家乐福、欧尚、永辉、沃尔玛、苏果、步步高、
物美、盒马鲜生等全国性及区域性商超建立起良好合作的基础上，2020年公司继续下
沉精耕，不断开发便利店、母婴店、烘焙店等渠道。截至2020年12月31日，公司共有
经销商2,626家，较2019年增长11.79%，销售网络覆盖约29.06万个零售终端，覆盖全
国90%以上地级市以及70%以上县级市。
报告期内，公司继续保持线上运营的优势，通过品牌店铺矩阵，扩大头部
品项的市场占比，通过新品项拉动和获取新客，提升整体市场占有率，线上获客能力
持续提升。公司在继续强化天猫、京东两大电商平台运营的同时，积极发展拼多多、
抖音等平台运营，并不断拓展新零售业务。报告期内，公司在“618”电商购物节活
动中取得天猫芝士新类目、京东奶酪黄油类目销量双冠王的不俗战绩，以及“京东到
家干奶乳制品品类冠军”和“饿了么奶酪黄油食品类冠军”两大核心新零售平台类目
冠军。
3、继续加强品牌建设，公司品牌认知度和影响力进一步提升
报告期内，公司继续加强品牌建设，强化精准营销和市场投放，通过明星
代言提升品牌形象，通过消费者互动及联合营销提高消费者认知，同时在电商营销、
电视广告、楼宇广告、高铁广告、线下推广、网红直播带货、新媒体（微信公众号、
小红书、下厨房、抖音）等多平台、多维度、多渠道同步进行品牌营销，广告宣传片
陆续登陆分众传媒、央视等主流媒介，持续占领消费者心智，不断稳固先发优势。“
奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人心。报告期内，“妙可蓝多”荣获“天猫
2020美食盛典年度标杆品牌”、“天猫乳饮冰年度新锐品牌”、“简营2020盛典最受
欢迎食品奖”等多项品牌奖项，荣登品牌联盟发布的《2020中国品牌500强》榜单。
公司在奶酪领域的成绩也荣获行业内及政府认可，公司先后入选中国奶业协会评选的
《2020中国奶业“融智创优”品牌企业名录》，以及中国农业农村部评审的农业产业
化国家重点龙头企业。
营销活动—芝味中华美食打卡
4、多举措提升现有管理水平，为可持续发展夯实管理基础
2020年公司制定“数智妙可”建设规划，启动“数智妙可”建设。公司运
用数字化手段，进一步提升企业效率，为业务发展赋能。报告期内，公司启动SAP核
心ERP业务系统建设，应用最先进的ERP系统实现管理升级；2020年，公司上线智能营
销平台，提升营销业务的管理和运营能力。公司将持续深化信息化建设，助力企业实
现数字化转型。
报告期内，公司2017年员工持股计划全部股票出售完毕；截至本报告披露
日，公司2017年限制性股票激励计划授予的限制性股票全部流通上市。2020年，公司
推出新一期股权激励计划，向208名激励对象合计授予限制性股票600万股、期权598
万份。公司股权激励计划的实施，为进一步完善公司法人治理结构，建立、健全公司
长效激励约束机制，吸引和保留核心管理人员、核心技术（业务）人员，充分调动其
积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，为确保公司发展战略
和经营目标的实现提供了有力保障。
此外，公司对质量管理、安全生产、阳光采购、物流运输等生产管理工作
，均进行了持续改善提升。
（三）非公开发行募集资金助力未来发展，携手内蒙蒙牛深化产业合作
2020年12月14日，公司公告非公开发行A股股票预案，拟向内蒙蒙牛发行股
票数量不超过100,976,102股，拟募集资金总额不超过30亿元，内蒙蒙牛将以现金方
式认购本次非公开发行的全部股票。本次发行的募集资金将用于“上海特色奶酪智能
化生产加工项目”、“长春特色乳品综合加工基地项目”、“吉林原制奶酪加工建设
项目”及补充流动资金项目。本次非公开发行完成后，公司控股股东将变更为内蒙蒙
牛。
上市公司引入国内乳业巨头内蒙蒙牛为控股股东后，遵循既定战略目标，
双方将在维持上市公司现有经营管理团队稳定的共识下，继续发挥上市公司现有经营
管理团队拥有的奶酪业务经验和强大的市场开拓能力，结合内蒙蒙牛在乳制品的行业
经验、先进技术及管理理念，共同推动上市公司实现全方位、更稳、更快、更好的跨
越式发展。未来妙可蓝多将继续专注奶酪业务，内蒙蒙牛将以妙可蓝多作为奶酪业务
的运营平台。双方将通力合作、资源互补，充分发挥各自优势，进行销售渠道共建、
营销资源共享、产能布局提升等多方面多维度的业务合作，携手开拓中国乃至全球极
具潜力的奶酪市场。
2021年4月19日，公司本次非公开发行股票的申请获得中国证监会发行审核
委员会审核通过；2020年4月27日，蒙牛乳业收到国家市场监督管理总局出具的《经
营者集中反垄断审查不予禁止决定书》，公司本次非公开发行A股股票事项通过了国
家市场监督管理总局反垄断局的经营者集中审查。截至本报告披露日，公司本次非公
开发行A股股票事项尚需取得中国证监会的正式核准文件。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入284,680.72万元，同比增长63.20%；实现归
属于上市公司股东的净利润5,925.80万元，去年同期为1,922.99万元。公司销售收入
保持高速增长，受益于规模效应显现及产品结构改善，报告期内公司整体毛利率有较
大提升。由于处于快速扩张期，品牌和渠道建设投入较大，公司销售费用有较大幅度
增加，而管理费用和财务费用得到较为有效的控制，因此公司净利润水平有所改善。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
我国的奶酪行业目前正处于早期快速增长阶段，根据中国奶业协会预计数
据测算，2020年我国人均奶酪消费量达0.23kg，相比西方国家仍有很大差距，即便参
考日本、韩国等与我国饮食同源性的国家，我国奶酪的人均消费量仍有较大增长空间
。未来我国奶酪消费市场仍有较大提高空间，奶酪成为乳制品细分领域最具增长潜力
的行业。
当前，国内奶酪消费产品分为原制奶酪与再制奶酪，原制奶酪市场以国外
品牌占据主导，国内市场上常见的原制奶酪品种如原制马苏里拉、高达奶酪、车达奶
酪、卡门贝尔奶酪、蓝霉奶酪等，多数是进口产品，且主要在餐饮渠道和高端商超进
行销售。国内再制奶酪生产企业以国产品牌为主，公司和其他国内大型上市乳制品企
业较早进入了奶酪领域，根据《中国奶业统计资料》的统计，除大型上市乳制品企业
外，国内主要奶酪生产企业还包括部分非上市公司，整体市场份额较为分散。
近几年，以公司为主的乳制品企业不断研发创新，推出更适合中国消费者
饮食习惯和消费场景的各类奶酪产品，逐渐打开了国内奶酪零售市场，奶酪在中国的
整体渗透率逐步提升。
受上述因素推动，国产品牌在国内奶酪消费市场的占有率同步提高。根据
欧睿咨询数据显示，2020年，国产品牌占奶酪市场份额已达24.1%；国产品牌中，妙
可蓝多奶酪产品占比为82%。
随着国内奶酪消费需求的增加，预计奶酪行业将迎来蓬勃发展，更多企业
将涉足或扩大奶酪业务，市场竞争将更加激烈。顺应中国乳制品消费升级和国人健康
生活方式追求，未来公司期待与行业内优秀企业一起，共同开拓极具潜力的奶酪市场
。
(二)公司发展战略
未来三到五年公司将以“聚焦奶酪”为总体战略，不断加大研发投入、提
升产品品质、扩展产品品类，提供更适合中国消费者的产品组合；丰富品牌内涵，加
大品牌的宣传推广与营销投入，进一步提高市场占有率和品牌影响力；积极拓展销售
网络，完善全国化布局，进一步深化渠道精耕；整合上下游资源，强化供应链优势，
加强公司治理和企业文化建设。
公司将践行“让奶酪进入每个家庭”的使命，秉持“以消费者为导向，用
工匠精神，做极致产品”的经营理念，把握先发机遇，抢占中国极具潜力的奶酪市场
，继续为中国消费者提供营养美味的奶酪产品，打造中国特色的奶酪领导品牌。
(三)经营计划
1、进一步丰富奶酪产品结构，扩大产能规模
（1）丰富产品结构。在零售产品端，公司将围绕大单品战略，积极推进奶
酪棒大单品发展。同时，凭借在奶酪棒等优势产品积累的研发能力和机制，公司还将
继续敏锐捕捉、发掘市场需求，加大奶酪产品、尤其是原制奶酪零售产品开发力度，
不断推陈出新，丰富和优化产品结构，持续打造具有爆发力的储备产品，形成产品类
别上的接力发展。在餐饮工业类产品端，公司将在现有优势产品马苏里拉奶酪的基础
上，进一步加强芝士片、奶油芝士、稀奶油、黄油等产品的开发推广力度，不断丰富
产品组合。
（2）扩大产能规模。公司将积极推进“上海特色奶酪智能化生产加工项目
”、“长春特色乳品综合加工基地项目”及“吉林原制奶酪加工建设项目”的建设投
产。此外，公司将贯彻“聚焦奶酪”战略，积极推进长春工厂部分液态奶生产线改造
项目，同时不断加强生产的精细化管理，进一步提高现有生产设施奶酪产品产能。
2、加强品牌建设力度，增强品牌影响力
2019年以来公司开启了品牌全面建设，全面塑造“奶酪就选妙可蓝多”的
品牌形象和价值诉求，致力于把“妙可蓝多”打造成为全国知名、消费者耳熟能详的
奶酪品牌。公司将持续加大品牌建设和宣传力度，通过传统媒体、流量社交媒体以及
各类公关活动，结合精准营销手段，进行形式多样的营销推广、形象宣传。公司亦将
通过专业品牌形象的展示，持续传播奶酪文化，努力做好品类教育、传递品牌温度。
3、继续扩大营销网络覆盖，推进渠道下沉深耕
在市场网络布局方面，公司将继续加强渠道建设。对线下零售渠道，公司
将继续推进渠道下沉和深耕，加强全国性及区域性商超、便利店、母婴商店等网点覆
盖力度，不断增加有效终端覆盖，确保零售终端网点数量增速。对电商渠道，公司将
继续提升获客能力，不断夯实天猫、京东两大电商平台基础，并进一步完善全网多平
台覆盖。公司亦将积极拥抱社交平台、外卖到家平台、大型商超网购及时达平台等新
零售渠道，进行线上与线下资源的整合，实现联动赋能。
4、不断提升管理水平，为可持续发展夯实基础
（1）公司将继续推进“数智妙可”建设，搭建智慧供应链平台、构筑数字
中台、建设数字化工厂、实现办公自动化等，不断深化信息化建设，助力企业实现数
字化转型。
（2）公司将加强人才“选、育、用、留”，加强绩效考核管理，进行人才
梯队以及组织建设，搭建专业化团队，为公司可持续发展提供高素质的人力资源储备
。
（3）公司将全面加强企业文化建设，弘扬奋斗者文化和拼搏精神，倡导“
拼搏向上、勇于担当、学习创新、谦虚感恩”的价值观，增强员工认同感，增加企业
凝聚力。在制度管理同时，辅以价值观引导。
(四)可能面对的风险
1、行业风险
乳制品营养丰富，对于改善城乡居民膳食结构、提高国民身体素质有重要
作用，因此也成为国家积极鼓励的产业。国家先后出台了《关于推进奶业振兴保障乳
品质量安全的意见》、《全国奶业发展规划》等一系列支持和保障国内乳制品行业健
康发展的产业政策。若未来国家产业政策出现重大调整，或进出口环境受到国家政策
及国际政治经济环境较大影响，则均有可能对国内乳制品行业发展产生一定冲击。同
时，乳制品行业面临国内外越来越激烈的竞争，使行业利润空间受到压缩。公司将充
分利用现有的资源和优势，不断开拓市场，扩大经营规模；同时，公司进一步加强成
本管理，增强企业的核心竞争力。
2、市场风险
随着海外奶酪品牌大举进军中国、国内大型乳制品企业纷纷关注奶酪领域
，未来市场竞争将会加剧；同时，消费者对于奶酪产品的了解程度加深，将会带来市
场细化程度的提高,对公司利润与销售额造成直接的压力。如果行业经营环境出现剧
烈变化，如竞争加剧超预期、需求增速显著放缓等，公司将面临一定的市场风险。当
前“妙可蓝多”品牌已成为国内市场排名较高的国产品牌，但从市场占有率、公司综
合实力等方面距离国际乳制品行业巨头仍有较大差距。若未来公司后续出现未能及时
更新优化产品组合、产能无法满足市场需求等情况，则有可能发生竞争对手抢占市场
、进而影响公司未来经营业绩的可能。公司将加强对市场的深入研究，广泛布局，紧
抓市场热点，不断推陈出新，满足市场新的需求。
3、运营管理风险
随着公司规模的快速扩张容易出现管理滞后的现象，造成公司管理效率降
低，竞争力下降。公司的快速发展需要高效的运营管理及内部协同，为此需要不断打
通边界，强化和完善各类管理制度，规范和优化业务流程，并通过信息化手段，构建
管理自动化体系，提高信息流、物流与资金流的周转效率，形成较为科学、完善的内
部流转系统，对公司规模快速扩张形成强力支撑。
4、原料市场波动风险
公司奶酪产品的主要原料来自国际市场采购，国际大宗原料市场的价格波
动直接影响产品利润以及公司现金流。此外，若未来国际政治经济形势发生重大变化
，或出现公司主要原材料来源地与我国发生贸易往来限制、关税争端等不利情况，也
有可能造成公司主要原材料价格出现大幅波动、甚至供应受限的情况。公司专业的国
际采购团队具备国际化视野与经验，充分把握市场趋势波动，努力化解因国际市场价
格波动带来的风险。而在国内，公司原料乳采购规模较大，其价格波动对公司经营业
绩也将存在较大影响。若未来公司的原材料采购成本大幅上升而不能转嫁给客户，且
无法通过内部对成本的挖潜降耗措施予以消化，则公司会面临毛利率下降的风险。同
时，由于产品销售合同签订后，从材料采购、生产到实现销售有一定的时间跨度，如
果在此期间主要原材料价格出现剧烈波动，将形成公司的经营风险。公司努力和主要
供应商之间建立并保持长期、稳定的业务关系，提前采购锁定价格区间与采购数量，
为公司原材料采购价格的稳定及采购来源的稳定，提供合理保障。
5、公共安全事件的风险
如果出现行业性事件，如行业内其他企业经营不规范造成食品质量安全事
件，也可能会对本企业造成影响。公司始终坚持产品力第一的原则，把食品安全安排
放在首位，在严格保证自身产品质量安全的同时，也通过加大品牌建设等方式，树立
良好安全的品牌形象。
6、新冠肺炎疫情对生产经营带来的风险
未来一段时间，新冠肺炎疫情仍可能出现反复，仍可能对复工复产政策及
社会生活产生影响。若后续疫情发生反复，公司可能面临原材料采购及产品销售物流
不畅、下游终端网点销售无法全面恢复、下游餐饮等一线商户客户经营活动无法达到
预期、甚至出现临时性停工停产等一系列风险，进而对公司的生产经营及当期业绩带
来不利影响。
7、非公开发行股票审批风险
2020年12月，公司启动了向内蒙蒙牛非公开发行股票事项，本次发行结束
后内蒙蒙牛将成为公司控股股东。2021年4月19日，公司本次非公开发行股票的申请
获得中国证监会发行审核委员会审核通过；2020年4月27日，蒙牛乳业收到国家市场
监督管理总局出具的《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》，公司本次非公开发
行A股股票事项通过了国家市场监督管理总局反垄断局的经营者集中审查。截至本报
告披露日，公司本次非公开发行A股股票事项尚需取得中国证监会的正式核准文件，
公司就上述事项取得相关核准的时间存在不确定性，该等不确定性可能导致本次发行
面临不能最终实施完成的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌优势
公司奶酪业务具有先发优势，奶酪产品深受消费者喜爱，并获得专业餐饮
工业客户的认可，“奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人心，目前“妙可蓝多
”已发展成为全国性的奶酪知名品牌。
（二）产品质量优势
公司始终把食品安全和产品质量放在第一位，坚持走高品质的产品路线，
选用国内外的优质原料，严格把控生产的每一个环节。生产工艺方面，保证安全性和
营养性兼备，产品的优良特性得到了广大消费者认可。
（三）技术研发优势
公司坚持以奶酪产品为核心，整合全球优质资源，完善垂直全产业链合作
。通过全球战略合作和内生型技术研究开发，成为国内少数同时掌握原制奶酪和再制
奶酪生产技术的企业，针对国人的不同需要研发奶酪产品，并努力探索与中餐的完美
结合。
（四）营销网络优势
公司营销网络分为线下渠道和电商渠道，其中线下渠道可进一步细分为餐
饮工业渠道和零售渠道，目前公司已建立起覆盖全国的网络渠道。餐饮工业渠道方面
，通过稳定的产品品质、出色的定制化能力以及领先的创新能力，赢得了包括达美乐
、广州酒家、85度C、古茗等中餐、西餐、烘焙、茶饮、便利店、工厂等各类渠道超
百家终端客户的认可。零售渠道方面，公司与经销商、大型商超、便利店、母婴店等
渠道伙伴，共同搭建了多维协作、纵深发展的全国销售网络。电商渠道方面，“妙可
蓝多”品牌持续强化在电商领域奶酪销售的领军优势，覆盖天猫、京东、拼多多等主
流电商平台，积极拓展盒马鲜生、叮咚买菜等各种新兴业态。截至2020年12月31日，
公司共有经销商2,626家，销售网络覆盖约29.06万个零售终端。
（五）全球采购优势
公司建立起了覆盖欧洲、美洲、大洋洲的全球采购网络，具有全球乳制品
交易平台（GDT）竞拍资格。广泛的采购渠道一方面有利于公司自身原辅材料的采购
，把握市场变动趋势，保证自身乳制品加工板块原辅材料的供应，减少原辅材料价格
波动对生产经营的不利影响。另一方面，可以增加公司产品销售的种类，满足下游客
户的相关需求，为公司广泛参与乳制品行业竞争奠定产品基础、积累客户资源。
（六）人才储备优势
公司主要管理团队拥有丰富的乳制品行业生产、销售和运营经验，同时公
司在产品研发、生产、营销等领域均配备有一定权威与经验的专业人才，为公司打造
行业强势品牌、不断提升核心竞争力、进一步发展壮大奠定了坚实的人才基础。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处行业情况说明
1、国内乳制品行业发展现状
经过几十年的发展，我国乳制品行业已经较为成熟，产量基本保持平稳增
长。从宏观环境看，未来几年我国城镇化将进一步纵深推进，城镇人口占比将进一步
提高，从而将有利于带动全国消费的提升。同时，未来城镇居民人均可支配收入和农
村居民人均纯收入将持续增长，我国部分地区因收入因素而被压制的乳制品消费需求
将逐步释放，驱动乳制品行业持续、平稳地增长。2021年上半年，行业需求基本恢复
，加之受疫情影响去年同期基数较低，乳制品行业增长明显，根据国家统计局数据，
2021年上半年全国乳制品产量为1,490.10万吨，同比增长16.55%。
近二十年来，随着人民生活水平和健康饮食意识不断提高，国内乳制品消
费经历了从风味乳饮料奶、到液态鲜奶，再到酸奶的消费升级，我国目前仍处于以液
态奶消费为主的阶段。随着我国居民消费水平的提高，乳制品消费市场将呈现出功能
和口味、营养和健康并重的发展趋势，市场需要更多针对不同消费群体的多层次以及
多样化的产品。同时，近年来国家政策亦积极支持优化乳制品产品结构，满足居民消
费升级的需要。2018年6月，国务院办公厅印发《关于推进奶业振兴保障乳品质量安
全的意见》，明确指出要优化乳制品产品结构，统筹发展液态乳制品和干乳制品，因
地制宜发展灭菌乳、巴氏杀菌乳、发酵乳等液态乳制品，支持发展奶酪、乳清粉、黄
油等干乳制品。
2、国内奶酪行业发展现状
经过多年发展，当前我国液态奶、酸奶等细分行业发展已较为成熟，而奶
酪受益乳品消费升级，正处于早期快速增长阶段，预计将成为未来乳制品行业的主要
增长点，中国奶酪产业进入快速发展期。
过去五年内，奶酪总消费和人均奶酪支出占比均呈现快速增长态势。根据
欧睿咨询（Euromonitor Consulting）统计，2020年国内人均奶酪消费支出占乳制品
总支出的比例已从2015年的1.00%提高到2020年的2.13%，国内消费者对奶酪的接受度
正逐渐提高。根据中国奶业协会预计，2020年国内奶酪消费量可超过32万吨，同比增
长约29%，根据该预计数据推算，2020年我国人均奶酪消费量达0.23kg，相比西方国
家仍有很大差距，即便参考日本、韩国等与我国具有饮食同源性的国家，我国奶酪的
人均消费量仍有较大增长空间。未来我国奶酪消费市场仍有较大提高空间，奶酪将成
为乳制品细分领域最具增长潜力的行业。
（二）公司主营业务情况说明
1、主营业务及核心产品
妙可蓝多致力于让奶酪进入每一个家庭，经过近几年的快速发展已在行业
内建立一定的领先优势。公司主营业务为以奶酪为核心的特色乳制品的研发、生产和
销售，其中奶酪产品可以进一步细分为即食营养系列、家庭餐桌系列和餐饮工业系列
。同时公司也从事液态奶的研发、生产和销售，以及乳制品贸易业务。公司将坚定推
行“聚焦奶酪”战略，集中资源发展更具成长前景的奶酪产品业务。
公司生产产品包括奶酪棒、马苏里拉奶酪、芝士片、儿童成长杯、奶油芝
士以及巴士杀菌乳、发酵乳、常温液体乳等，其中奶酪棒和马苏里拉奶酪为报告期内
核心产品。
报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
2、经营模式
公司自产业务的经营模式主要为特色乳制品的研发、生产和销售。公司采
购奶酪、生鲜乳等原料，进行乳制品的生产加工，并通过经销商、自营电商、大型商
场超市、餐饮大客户等渠道对外销售。
公司贸易业务的经营模式为向国内外乳制品供应商采购产品，再向国内客
户销售。开展乳制品贸易业务，一方面有利于公司拓宽原辅材料的采购渠道，同时基
于库存管理需要，保证原辅料的供应及稳定价格；另一方面为公司广泛参与乳制品行
业竞争奠定产品基础、积累客户资源，有利于未来公司乳制品业务可持续发展。
3、公司的行业地位
当前，国内奶酪消费产品分为原制奶酪与再制奶酪，原制奶酪市场以国外
品牌占据主导，国内市场上常见的原制奶酪品种如原制马苏里拉、高达奶酪、车达奶
酪、卡门贝尔奶酪、蓝莓奶酪等，多数是进口产品，且主要在餐饮渠道和高端商超进
行销售。国内再制奶酪生产企业以国产品牌为主。公司和其他国内大型上市乳制品企
业较早进入了奶酪领域，根据《中国奶业统计资料》的统计，除大型上市乳制品企业
外，国内主要奶酪生产企业还包括部分非上市公司，整体市场份额较为分散。
近几年，以公司为主的乳制品企业不断研发创新，推出更适合中国消费者
饮食习惯和消费场景的各类奶酪产品，逐渐打开了国内奶酪零售市场，奶酪在中国的
整体渗透率逐步提升。
受上述因素推动，国产品牌在国内奶酪消费市场的占有率同步提高。根据
欧睿咨询数据显示，2020年，国产品牌占奶酪市场份额已达24.1%；国产品牌中，妙
可蓝多奶酪产品占比为82%。
作为一家以奶酪为核心业务的A股上市公司，公司依托产品、渠道、品牌方
面的核心竞争力，近几年在奶酪行业的市场占有率快速增长。根据欧睿咨询国内奶酪
消费市场占有率排名统计数据显示，妙可蓝多2020年以19.8%的市场占有率继续位列
第二，但已显著拉近与第一名的距离，排名第一和第三的分别为法国Savencia Sa旗
下“百吉福”（25.0%）和法国贝勒Bel集团的“乐芝牛”（5.9%）；2019年，妙可蓝
多以12.5%的市场占有率位列第二，排名第一的法国Savencia Sa旗下“百吉福”为26
.4%，排名第三的法国贝勒Bel集团的“乐芝牛”为6.8%；2018年，妙可蓝多仅以3.9%
的市场占有率位居第六，排名前三的均为国外品牌，分别为“百吉福”（28.3%）、
“乐芝牛”（7.7%）和新西兰恒天然Fonterra的“安佳”（7.0%）。根据央视市场研
究股份有限公司之凯度消费者指数家户样组，对城市中国家户（全国除内蒙古、新疆
、西藏、青海、宁夏、海南、台湾、香港、澳门以外的20个省和4个直辖市、具有代
表性的40,000个样本户）在2020年6月13日至2021年6月18日期间购买奶酪行为进行连
续性消费追踪显示，妙可蓝多市场占有率已位居行业第一。
随着国内奶酪消费需求的增加，奶酪行业迎来蓬勃发展，更多企业涉足或
扩大奶酪业务，市场竞争加剧。公司积极面对竞争，不断巩固与加强渠道和品牌先发
优势，进一步提升产品研发能力。同时，随着公司非公开发行股票募集资金投资项目
新增产能建设，以及与内蒙蒙牛奶酪业务整合推进，公司将成为内蒙蒙牛旗下奶酪业
务的唯一平台，有助于公司进一步巩固和加强行业领先优势。顺应中国乳制品消费升
级和国人健康生活方式追求，公司将与行业内优秀企业一起，共同开拓极具潜力的奶
酪市场。
二、经营情况的讨论与分析
（一）主营业务经营情况分析
报告期内，奶酪市场蓬勃发展的同时行业竞争亦有所加剧。公司紧抓市场
机遇，稳健推进各项经营举措，取得良好业绩增长。2021年上半年，公司实现营业收
入206,725.27万元，较上年同期108,345.68万元增长90.80%，实现归属于上市公司股
东的净利润11,184.80万元，较上年同期3,222.21万元增长247.12%，扣除非经常性损
益后净利润11,108.76万元，较上年同期1,913.28万元增长480.61%。
报告期内，公司奶酪、液态奶和贸易三大板块业务收入均实现同比增长，
奶酪和贸易板块在收入增长的同时，毛利率同步提升，带动主营业务整体收入增长和
毛利率提升。公司业务增长的速度、质量及结构，均呈现良好态势。
1、奶酪业务维持高增长，毛利率进一步提升
顺应中国乳制品消费升级和国人健康生活方式追求，公司践行“让奶酪进
入每一个家庭”的使命，随着公司“聚焦奶酪”的总体战略持续深化，报告期内，奶
酪业务继续保持高速增长，实现业务收入152,248.38万元，较上年同期增长91.53%。
随着公司奶酪产品收入的大幅增长，规模效应逐步显现，报告期内奶酪板块毛利率同
比增加3.52个百分点至50.19%（剔除会计政策变更影响，实际同比增加6.43个百分点
），带动公司主营业务毛利率提升至39.66%，同比增加1.26个百分点（剔除会计政策
变更影响，实际同比增加3.96个百分点）。2021年上半年，公司奶酪业务收入占公司
主营业务收入比例为73.76%，上年同期为73.42%；奶酪业务毛利占公司主营业务毛利
比例为93.34%，上年同期为89.22%。
2、贸易业务稳健开展，与核心奶酪业务产生较好协同
公司贸易业务全部为公司乳制品生产相关的原辅料贸易，2020年起公司推
行贸易与原料采购合并，并将业务重点向奶酪黄油类转移。上述举措降低了贸易类产
品的风险，增强了公司原材料库存的可流转性，提高了公司对原材料市场行情的把控
能力。公司以贸易业务作为储备和培育新兴产品品类的业务基地，通过采购和销售面
向企业客户和终端消费者的全球优质奶酪产品，实时把握世界奶酪竞争格局，为公司
新产品研发和推广打下基础，实现公司贸易业务战略规划。
报告期内，公司贸易业务收入32,833.27万元，由于去年同期受疫情影响贸
易业务收入偏低，公司贸易业务同比增长较大。报告期内，公司贸易业务收入占公司
主营业务收入比例为15.91%，2020年同期占比7.96%，2020年全年、2019年全年占比
分别为12.56%及19.69%。剔除疫情影响，公司贸易业务收入占主营业务收入比例波动
不大。同时，随着公司贸易业务的战略规划调整，2021年上半年，公司贸易业务品类
结构优化，奶酪黄油类业务的占比提升，粉类及奶酪黄油类毛利率较同期均增长明显
，公司贸易业务毛利率亦由去年同期的4.01%上升至6.05%（剔除会计政策变更影响，
实际同比增加2.17个百分点），加上贸易业务收入增长，公司贸易业务毛利对公司主
营业务毛利贡献加大。
内蒙蒙牛承诺在其作为公司控股股东的前提下，将以公司为奶酪业务的运
营平台，并在本次非公开发行完成之日起2年内将内蒙蒙牛及其控制企业的包括奶酪
及相关原材料（即黄油、植物油脂、奶油及奶油芝士）贸易在内的奶酪业务注入上市
公司；同时，加之公司贸易业务战略规划进一步清晰，贸易业务与核心奶酪业务的协
同效应显现，预计公司贸易业务收入与毛利贡献将进一步增长，形成对公司奶酪业务
发展的有益的、必要的补充。
3、液态奶业务收入与毛利率维持稳定，顺应公司战略发展方向，占主营业
务收入比逐步下降
随着行业需求基本恢复，报告期内，公司液态奶业务基本保持稳定，实现
业务收入21,327.84万元，较上年同期增长5.79%。液态奶业务毛利率16.24%，去年同
期为20.51%（剔除会计政策变更影响，实际同比增加0.88个百分点）。按照公司“聚
焦奶酪”的整体战略规划，公司进一步丰富奶酪产品种类，扩大奶酪产品产能。2021
年上半年，公司液态奶业务收入占公司主营业务收入比例进一步下降，由去年同期的
18.62%下降至10.33%；液态奶业务毛利占公司主营业务毛利比例亦同步下降，同比由
9.95%下降至4.23%（剔除会计政策变更影响，实际同比下降4.73个百分点）。
（二）报告期内主要经营举措
为推动公司可持续发展，公司高度重视产品力、品牌力和渠道力建设。公
司持续聚焦产品开发、顺应市场需求优化产品结构，不断推进渠道拓展及下沉深耕，
加大品牌建设投入力度，进一步强化了公司在奶酪领域的优势。
1、产品结构持续优化，并带动盈利能力明显改善
2021年上半年，公司坚守价格底线，将费用更多投入到有利于品牌力提升
和长期发展的渠道建设上，即食营养系列和餐饮工业系列毛利率分别增加2.95和1.10
个百分点（剔除会计政策变更影响，实际同比增加5.87和3.92个百分点）。2020年上
半年，因疫情导致居民外出就餐受限，家庭烹饪热情高涨，家庭餐桌系列去年同期实
现较大增长；随着疫情逐步得到控制，2021年上半年，家庭餐桌系列在去年同期基数
较高的情况下整体收入有所回落。但由于以奶酪棒为代表的高毛利即食营养系列产品
收入及毛利率均有较好增长，仍带动公司盈利能力改善。2021年上半年，公司奶酪业
务毛利率50.19%，较去年同期46.67%增加3.52个百分点（剔除会计政策变更影响，实
际同比增加6.43个百分点）；公司主营业务毛利率增长至39.66%，较上年同期增加1.
26个百分点（剔除会计政策变更影响，实际同比增加3.96个百分点）。
2021年上半年，公司推出儿童奶酪棒香草冰淇淋新口味，进一步丰富大单
品产品线；推出“每日芝食”奶酪条新品，拓展更多消费人群。为不断开发新产品、
保持技术创新优势，报告期内，公司与中国营养学会全资子公司北京中营惠营养健康
研究院有限公司成立奶酪营养与创新研究中心，并与江南大学、东北农业大学和恒天
然Fonterra开展战略合作探索。同时，公司成立常温事业部，预计下半年将推出常温
奶酪产品。公司通过不断完善产品矩阵，持续巩固并扩大行业领先优势。
报告期内，公司向内蒙蒙牛非公开发行A股股票募集资金已经到账。未来，
随着募投项目的陆续投产，公司奶酪产能将进一步增加，公司产能不足情况将得到解
决。募投项目全部建成后，公司将形成上海、天津、吉林、长春4个城市5间工厂（其
中上海有2间工厂）的产能布局，进一步巩固产能优势，满足市场需求。
2、持续下沉精耕现有渠道，不断开拓新渠道，赋能公司业务增长
渠道深度方面，公司通过打造样板市场、进行引导和示范、加强网点冷链
建设、特殊渠道占位等工作，持续下沉精耕现有渠道；渠道广度方面，在广泛覆盖家
乐福、物美等全国连锁和区域连锁终端的基础上，强化特渠、烘焙、校园大客户等多
渠道开发，拓展渠道边界。截至2021年6月30日，公司线下拥有36.30万个销售网点，
覆盖全国95%以上地级市以及近80%县级市。
餐饮工业方面，公司在中餐、西餐、烘焙、茶饮和工厂五大渠道全力突破
，2021年上半年成功开拓近300个新客户。
报告期内，“妙可蓝多”品牌继续扩大奶酪相关产品的线上领先优势。公
司获得京东生鲜最佳合作伙伴奖、抖音单场自播破百万荣耀品牌；在618大促期间，
公司产品在京东自营、天猫、抖音直播和拼多多旗舰店获得多类目第一名。电商渠道
已成为公司业绩增长的新引擎。
3、通过广告投放与活动赞助，品牌壁垒进一步增强
2021年上半年，公司把握市场竞争情况，保持合理品牌投入力度。2021年1
月，首趟“妙可蓝多”高铁专列从上海虹桥站出发，途径七省，行驶于大京沪通道；
2月，公司广告片陆续登陆十大央视频道（包括CCTV1/2/4/6/8/9/10/13/14/15）和五
大省级卫视频道（金鹰卡通、山东卫视、安徽卫视、天津卫视和吉林卫视）；4月，
公司作为首席乳制品赞助商，赞助2021HOTELEX中国创新与传统中餐厨艺大赛；6月，
公司作为白金赞助商，赞助烘焙界的“奥林匹克”—第二届世界面包大使中国青年精
英赛暨第四届意大利国际烘焙杯中国选拔赛。通过广告投放和活动赞助，公司品牌壁
垒进一步增强，“奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值深入人心，通过品牌建设，逐步实
现妙可蓝多=奶酪的品牌定位。
4、多举措提升管理水平，为可持续发展夯实管理基础
（1）供应链管理降本增效，优化协同
在不断降低物流成本的同时，持续强化物流质量管理，从运输质量、仓库
质量、防窜货管理、温度控制及GPS定位等方面提升管理强度，量化管理过程，实现
公司供应链管理的降本、提质、增效，持续优化与生产、销售部门协同，应对产量、
销量波动风险。
（2）推进“数智妙可”建设，运用数字化手段进一步提升企业运营效率
2021年上半年，公司继续推进“数智妙可”建设。按照规划时间节点，公
司在子公司试点上线了SAP公司ERP产品的多个核心模块，通过系统管控，进一步规范
公司业务管理，效率提升明显。同一时期，营销平台二期陆续在多个销售业态推广落
地，基本覆盖公司所有销售人员，营销业务的管理运营能力得到进一步加强。与此同
时，公司成功上线费用控制、差旅和移动办公平台，进一步提高公司整体数字化、信
息化水平。
（3）全面构建公司采购管理体系，保障供应，管控成本
公司成立战略采购部，全面构建公司采购管理体系，加强采购制度建设，
严控采购制度落实。在保障供应的同时，通过成本节约创造价值，通过业务支持指导
、对内对外价值链协同，为业务赋能。
（4）质量管理练内功夯实基础，强专业守护品质
作为食品消费领域的品牌公司，产品质量一向为公司高度重视。报告期内
，公司质量管理工作与内蒙蒙牛在人才团队、管理流程、管理手段方面形成一定资源
共享。公司组建质量部，努力打造先进的奶酪产品质量管理体系。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
2021年6月29日，公司向内蒙蒙牛非公开发行A股股票募集资金到账，报告
期末总资产和净资产随之大幅增加，资产负债率相应下降。扣除不含税的发行费用后
，本次非公开发行募集资金净额298,116.49万元，将用于“上海特色奶酪智能化生产
加工项目”、“长春特色乳品综合加工基地项目”、“吉林原制奶酪加工建设项目”
及补充流动资金项目。公司将根据中国证监会和上海证券交易所关于募集资金使用的
要求，推进募集资金投资项目建设，巩固公司产能优势，依托资本实力实现跨越式发
展。
本次非公开发行完成后，公司控股股东由柴琇女士变更为内蒙蒙牛，实际
控制人由柴琇女士变更为无实际控制人。未来公司将继续专注奶酪业务，内蒙蒙牛将
以公司作为奶酪业务的唯一运营平台，各方将通力合作、资源互补，充分发挥各自优
势，进行销售渠道共建、营销资源共享、产能布局提升等多方面多维度的业务合作，
携手开拓中国乃至全球极具潜力的奶酪市场。
三、可能面对的风险
1、行业风险
乳制品营养丰富，对于改善城乡居民膳食结构、提高国民身体素质有重要
作用，因此也成为国家积极鼓励的产业。国家先后出台了《关于推进奶业振兴保障乳
品质量安全的意见》、《全国奶业发展规划》等一系列支持和保障国内乳制品行业健
康发展的产业政策。若未来国家产业政策出现重大调整，或进出口环境受到国家政策
及国际政治经济环境较大影响，则均有可能对国内乳制品行业发展产生一定冲击。同
时，乳制品行业面临国内外越来越激烈的竞争，使行业利润空间受到压缩。公司将充
分利用现有的资源和优势，不断开拓市场，扩大经营规模；同时，公司进一步加强成
本管理，增强企业的核心竞争力。
2、市场风险
随着海外奶酪品牌大举进军中国、国内大型乳制品企业纷纷关注奶酪领域
，未来市场竞争将会加剧；同时，消费者对于奶酪产品的了解程度加深，将会带来市
场细化程度的提高,对公司利润与销售额造成直接的压力。如果行业经营环境出现剧
烈变化，如竞争加剧超预期、需求增速显著放缓等，公司将面临一定的市场风险。当
前“妙可蓝多”品牌已成为国内市场排名较高的国产品牌，但从市场占有率、公司综
合实力等方面距离国际乳制品行业巨头仍有较大差距。若未来公司后续出现未能及时
更新优化产品组合、产能无法满足市场需求等情况，则有可能发生竞争对手抢占市场
、进而影响公司未来经营业绩的可能。公司将加强对市场的深入研究，广泛布局，紧
抓市场热点，不断推陈出新，满足市场新的需求。
3、运营管理风险
随着公司规模的快速扩张容易出现管理滞后的现象，造成公司管理效率降
低，竞争力下降。公司的快速发展需要高效的运营管理及内部协同，为此需要不断打
通边界，强化和完善各类管理制度，规范和优化业务流程，并通过信息化手段，构建
管理自动化体系，提高信息流、物流与资金流的周转效率，形成较为科学、完善的内
部流转系统，对公司规模快速扩张形成强力支撑。
4、原料市场波动风险
公司奶酪产品的主要原料来自国际市场采购，国际大宗原料市场的价格波
动直接影响产品利润以及公司现金流。此外，若未来国际政治经济形势发生重大变化
，或出现公司主要原材料来源地与我国发生贸易往来限制、关税争端等不利情况，也
有可能造成公司主要原材料价格出现大幅波动、甚至供应受限的情况。公司专业的国
际采购团队具备国际化视野与经验，充分把握市场趋势波动，努力化解因国际市场价
格波动带来的风险。而在国内，公司原料乳采购规模较大，其价格波动对公司经营业
绩也将存在较大影响。若未来公司的原材料采购成本大幅上升而不能转嫁给客户，且
无法通过内部对成本的挖潜降耗措施予以消化，则公司会面临毛利率下降的风险。同
时，由于产品销售合同签订后，从材料采购、生产到实现销售有一定的时间跨度，如
果在此期间主要原材料价格出现剧烈波动，将形成公司的经营风险。公司努力和主要
供应商之间建立并保持长期、稳定的业务关系，提前采购锁定价格区间与采购数量，
为公司原材料采购价格的稳定及采购来源的稳定，提供合理保障。
5、公共安全事件的风险
如果出现行业性事件，如行业内其他企业经营不规范造成食品质量安全事
件，也可能会对本企业造成影响。公司始终坚持产品力第一的原则，把食品安全安排
放在首位，在严格保证自身产品质量安全的同时，也通过加大品牌建设等方式，树立
良好安全的品牌形象。
6、新冠肺炎疫情对生产经营带来的风险
未来一段时间，新冠肺炎疫情仍可能出现反复，仍可能对复工复产政策及
社会生活产生影响。若后续疫情发生反复，公司可能面临原材料采购及产品销售物流
不畅、下游终端网点销售无法全面恢复、下游餐饮等一线商户客户经营活动无法达到
预期、甚至出现临时性停工停产等一系列风险，进而对公司的生产经营及当期业绩带
来不利影响。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌优势
公司奶酪业务具有先发优势，奶酪产品深受消费者喜爱，并获得专业餐饮
工业客户的认可，“奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人心，目前“妙可蓝多
”已发展成为全国性的奶酪知名品牌。
（二）产品质量优势
公司始终把食品安全和产品质量放在第一位，坚持走高品质的产品路线，
选用国内外的优质原料，严格把控生产的每一个环节。生产工艺方面，保证安全性和
营养性兼备，产品的优良特性得到了广大消费者认可。
（三）技术研发优势
公司坚持以奶酪产品为核心，整合全球优质资源，完善垂直全产业链合作
。通过全球战略合作和内生型技术研究开发，成为国内少数同时掌握原制奶酪和再制
奶酪生产技术的企业，针对国人的不同需要研发奶酪产品，并努力探索与中餐的完美
结合。
（四）营销网络优势
公司营销网络分为线下渠道和电商渠道，其中线下渠道可进一步细分为餐
饮工业渠道和零售渠道，目前公司已建立起覆盖全国的网络渠道。餐饮工业渠道方面
，通过稳定的产品品质、出色的定制化能力以及领先的创新能力，赢得了包括萨莉亚
、达美乐、85度C、面包新语、诺心、古茗等中餐、西餐、烘焙、茶饮、便利店、工
厂等各类渠道超百家终端客户的认可。零售渠道方面，公司与经销商、大型商超、便
利店、母婴店等渠道伙伴，共同搭建了多维协作、纵深发展的全国销售网络。截至20
21年6月30日，公司线下销售网络覆盖36.30万个零售终端。电商渠道方面，公司深耕
天猫、京东、拼多多等传统电商平台；快速布局抖音、快手等新电商平台；积极拓展
盒马鲜生、叮咚买菜等新兴业态，同时与众多头部KOL和达人形成深度合作伙伴关系
。
（五）全球采购优势
公司建立起了覆盖欧洲、美洲、大洋洲的全球采购网络，具有全球乳制品
交易平台（GDT）竞拍资格。广泛的采购渠道一方面有利于公司自身原辅材料的采购
，把握市场变动趋势，保证自身乳制品加工板块原辅材料的供应，减少原辅材料价格
波动对生产经营的不利影响。另一方面，可以增加公司产品销售的种类，满足下游客
户的相关需求，为公司广泛参与乳制品行业竞争奠定产品基础、积累客户资源。
（六）人才储备优势
公司主要管理团队拥有丰富的乳制品行业生产、销售和运营经验，同时公
司在产品研发、生产、营销等领域均配备有一定权威与经验的专业人才，为公司打造
行业强势品牌、不断提升核心竞争力、进一步发展壮大奠定了坚实的人才基础。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年是充满挑战的一年，世界各国经济受到新型冠状病毒肺炎疫情不同
程度影响。在国内外宏观环境及经济形势错综复杂的情况下，市场整体环境面临更大
挑战。年初，国内制造业企业复工复产受到不同程度影响，商超、便利店、餐厅等零
售网络布局及直接面对消费者的一线商户经营也受到较大限制。同时，由于国际物流
受到疫情较大影响，国际原材料采购到港时间延长、成本增加，对公司主要采用进口
机器设备、进口原辅料进行生产的奶酪业务，造成一定程度影响。
面对挑战，公司全体上下一心、迎难而上，化危为机，报告期内取得了良
好的经营业绩。
2020年全年，公司实现营业收入284,680.72万元，较上年同期174,434.91
万元增长63.20%，实现归属于上市公司股东净利润5,925.80万元，去年同期为1,922.
99万元，扣除非经常性损益后净利润4,457.00万元，去年同期为-1,218.99万元。
（一）报告期内主营业务运营情况
报告期内公司主营业务分产品情况如下：
注：2020年，因会计政策调整，运费由计入销售费用，调整为计入营业成
本。若剔除上述会计政策调整影响，2020年公司奶酪、液态奶及贸易产品的毛利率分
别为48.86%、22.30%、2.27%，较2019年分别变动7.58、-9.10、-3.29个百分点；主
营业务毛利率39.15%，较2019年增加7.61个百分点。
1、奶酪业务维持高增长，收入占比和毛利率同步提升
顺应中国乳制品消费升级和国人健康生活方式追求，公司始终践行“让奶
酪进入每一个家庭”的使命，坚定推行“聚焦奶酪”的总体战略，发展壮大奶酪业务
。报告期内，公司奶酪业务规模持续扩大，奶酪板块实现收入207,426.21万元，较上
年同期增长125.15%；奶酪产品收入占公司主营业务收入比例为72.91%，上年同期为5
2.91%。随着公司奶酪产品收入的大幅增长，规模效应逐步显现，报告期内奶酪板块
毛利率同比增加4.09个百分点至45.37%；同时，高毛利奶酪产品大幅增长带动公司主
营业务毛利率提升至35.93%，同比增加4.39个百分点；报告期内奶酪产品毛利占公司
主营业务毛利92.06%，上年同期为69.27%。公司业务增长的速度、质量及结构，均呈
现良好态势。
2、液态奶业务积极应对疫情影响，顺应公司战略发展方向实施调整
报告期内，受疫情影响，公司液态奶销售数量及销售单价较上年同期均有
所下降。同时，因原料乳价格不断上涨，公司液态奶销售成本上升。报告期内，公司
液态奶营业收入较上年同期下降13.31%，营业成本较上年同期上升3.73%，液态奶业
务毛利率较上年同期减少13.48个百分点。
按照“聚焦奶酪”的整体战略规划，公司进一步丰富奶酪产品种类，扩大
奶酪产品产能，2020年公司启动长春工厂特色乳品产业升级改造项目。报告期内，公
司液态奶营业收入占公司主营业务收入比例为14.53%，上年同期为27.39%；液态奶产
品毛利占公司主营业务毛利比例为7.25%，上年同期为27.27%。
3、贸易业务稳健开展，与核心奶酪业务产生较好协同
受全球新冠疫情爆发影响，国际物流不稳定因素增多，国际乳制品市场价
格波动加剧，报告期内公司贸易业务毛利率较去年同期下降3.58个百分点。2020年公
司贸易业务营业收入较去年同期有4.25%的小幅增加，贸易业务营业收入占主营业务
收入比例由去年同期的19.69%下降至报告期的12.56%。
公司贸易业务全部为公司乳制品生产相关的原辅料贸易，2020年公司推行
贸易与原料采购合并，并将业务重点向奶酪黄油类转移。上述举措降低了贸易类产品
的风险，增强了公司原材料库存的可流转性，提高了公司对原材料市场行情的把控能
力，实现了公司贸易业务的战略规划。
（二）报告期内主要经营举措
为推动公司可持续发展，公司高度重视产品力、品牌力和渠道力建设。公
司持续聚焦产品开发、顺应市场需求优化产品结构，不断推进渠道拓展及下沉深耕，
加大品牌建设投入力度，进一步强化了公司在奶酪领域的优势：
1、聚焦奶酪，积极进行产品升级，不断改善产品结构，增强公司产品竞争
力
公司贯彻“以消费者为导向，用工匠精神，做极致产品”的经营理念，坚
持产品力第一的原则，持续进行产品创新研发以及工艺改进，认真落实各项安全生产
国家标准，积极引进国际一流生产设备，精心为消费者打造每一款产品。报告期内，
公司通过增加设备引进、改进生产工艺、改造液奶产线等多种措施不断提升奶酪产能
，全年奶酪生产量达到35,781.43吨，较上年同期增长92.84%。同期，公司募投项目
之一——上海特色奶酪智能化生产加工项目在上海市金山工业区动工投建，项目规划
产能82,800.00吨。
公司以奶酪棒、马苏里拉奶酪为代表的奶酪产品，具有品质稳定、口感丰
富等良好的产品特性，美味与营养兼具，深受消费者认可。在奶酪棒、马苏里拉奶酪
等核心产品保持领先地位的同时，芝士片、奶油芝士、稀奶油、黄油等产品也逐步走
向市场，进一步丰富了公司产品线。同时，公司不断推动奶酪棒品质升级，推出新品
果果蔬奶酪棒及市场定位更高端的金装奶酪棒；烘培奶酪作为公司2020年新推出的明
星单品，独立小袋包装让消费者更感便捷。上述新品一经推出即取得了良好的市场反
应。
报告期内公司奶酪板块各产品系列营业收入和毛利率情况如下：
注：2020年，因会计政策调整，运费由计入销售费用，调整为计入营业成
本。若剔除上述会计政策调整影响，2020年公司奶酪板块即食营养系列、家庭餐桌系
列、餐饮工业系列产品的毛利率分别为56.72%、37.71%和19.91%，较2019年分别变动
7.03、2.04、-3.41个百分点；奶酪板块毛利率48.86%，较2019年增加7.58个百分点
。
报告期内，随着产品品质提升，借助品牌传播推广，以奶酪棒为代表的即
食营养系列产品进一步获得消费者高度认可，公司奶酪棒产品呈现进一步爆发增长态
势，成为现象级单品，助力公司在奶酪零售市场取得突破，带动奶酪板块毛利率上升
。报告期内，尽管市场竞争加剧，公司凭借对市场的敏锐洞察，快速迭代升级产品，
充分发挥产能优势，不断巩固终端影响力，即时营养系列产品全年毛利率达到53.26%
，比上年同期提高3.57个百分点。
除即食营养系列外，公司继续深耕强化家庭餐桌系列和餐饮工业系列奶酪
产品。公司对马苏里拉奶酪品类进行迭代升级，高端产品烘焙马苏一经推出便广受好
评，领跑国内品牌。同时，公司加强了芝士片、奶油芝士、稀奶油、黄油等产品的开
发及推广，不断丰富产品组合。报告期内，家庭餐桌系列全年实现收入3.31亿元，比
上年同期增长108.82%；餐饮工业端在受疫情影响较大的情况下，实现逆势增长，全
年完成2.72亿元收入，比上年同期增长29.90%。
2020年上半年线下餐饮受到疫情严重影响，公司快速反应，突破线上烘焙
电商渠道，抓住时机培养小包装类消费，稳固了马苏里拉品类电商第一的领先地位。
下半年，餐饮市场回暖，公司抓住外资品牌供应短缺的机遇，实时跟进，为客户提供
一站式解决方案，通过稳定的产品品质、出色的定制化能力以及领先的创新能力，赢
得了包括达美乐、广州酒家、85度C、古茗等中餐、西餐、烘焙、茶饮、便利店、工
厂等各类渠道超百家终端客户的认可。报告期内，公司继续推进中餐类奶酪产品应用
开发，搭建市场拓展团队，迅速布局中餐市场，不断填补空白市场，有效推进“决胜
终端，引领中餐”战术实施。
公司奶酪产品已形成B端、C端双轮驱动的完善产品体系和全国化终端网络
布局，为公司业务持续健康发展奠定坚实基础。未来，公司将继续推进奶酪棒大单品
发展，不断提升产能，充分挖掘其潜能。同时，公司将凭借持续增强的研发能力和逐
步成熟的研发机制，以及对市场的敏锐洞察，不断推陈出新，持续打造潜力储备产品
，形成接力发展。
2、渠道网络继续下沉精耕，线上线下均显著强化
渠道建设方面，公司已完成全国化线下线上网络布局，与经销商、大型商
超、电商平台等渠道伙伴，共同搭建了多维协作、纵深发展的全国销售网络。报告期
内，公司不断完善通路精耕，通过终端陈列、网点服务和品牌拉动等手段，发展巩固
优势区域、逐步渗透增长区域。在与家乐福、欧尚、永辉、沃尔玛、苏果、步步高、
物美、盒马鲜生等全国性及区域性商超建立起良好合作的基础上，2020年公司继续下
沉精耕，不断开发便利店、母婴店、烘焙店等渠道。截至2020年12月31日，公司共有
经销商2,626家，较2019年增长11.79%，销售网络覆盖约29.06万个零售终端，覆盖全
国90%以上地级市以及70%以上县级市。
报告期内，公司继续保持线上运营的优势，通过品牌店铺矩阵，扩大头部
品项的市场占比，通过新品项拉动和获取新客，提升整体市场占有率，线上获客能力
持续提升。公司在继续强化天猫、京东两大电商平台运营的同时，积极发展拼多多、
抖音等平台运营，并不断拓展新零售业务。报告期内，公司在“618”电商购物节活
动中取得天猫芝士新类目、京东奶酪黄油类目销量双冠王的不俗战绩，以及“京东到
家干奶乳制品品类冠军”和“饿了么奶酪黄油食品类冠军”两大核心新零售平台类目
冠军。
3、继续加强品牌建设，公司品牌认知度和影响力进一步提升
报告期内，公司继续加强品牌建设，强化精准营销和市场投放，通过明星
代言提升品牌形象，通过消费者互动及联合营销提高消费者认知，同时在电商营销、
电视广告、楼宇广告、高铁广告、线下推广、网红直播带货、新媒体（微信公众号、
小红书、下厨房、抖音）等多平台、多维度、多渠道同步进行品牌营销，广告宣传片
陆续登陆分众传媒、央视等主流媒介，持续占领消费者心智，不断稳固先发优势。“
奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人心。报告期内，“妙可蓝多”荣获“天猫
2020美食盛典年度标杆品牌”、“天猫乳饮冰年度新锐品牌”、“简营2020盛典最受
欢迎食品奖”等多项品牌奖项，荣登品牌联盟发布的《2020中国品牌500强》榜单。
公司在奶酪领域的成绩也荣获行业内及政府认可，公司先后入选中国奶业协会评选的
《2020中国奶业“融智创优”品牌企业名录》，以及中国农业农村部评审的农业产业
化国家重点龙头企业。
营销活动—芝味中华美食打卡
4、多举措提升现有管理水平，为可持续发展夯实管理基础
2020年公司制定“数智妙可”建设规划，启动“数智妙可”建设。公司运
用数字化手段，进一步提升企业效率，为业务发展赋能。报告期内，公司启动SAP核
心ERP业务系统建设，应用最先进的ERP系统实现管理升级；2020年，公司上线智能营
销平台，提升营销业务的管理和运营能力。公司将持续深化信息化建设，助力企业实
现数字化转型。
报告期内，公司2017年员工持股计划全部股票出售完毕；截至本报告披露
日，公司2017年限制性股票激励计划授予的限制性股票全部流通上市。2020年，公司
推出新一期股权激励计划，向208名激励对象合计授予限制性股票600万股、期权598
万份。公司股权激励计划的实施，为进一步完善公司法人治理结构，建立、健全公司
长效激励约束机制，吸引和保留核心管理人员、核心技术（业务）人员，充分调动其
积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，为确保公司发展战略
和经营目标的实现提供了有力保障。
此外，公司对质量管理、安全生产、阳光采购、物流运输等生产管理工作
，均进行了持续改善提升。
（三）非公开发行募集资金助力未来发展，携手内蒙蒙牛深化产业合作
2020年12月14日，公司公告非公开发行A股股票预案，拟向内蒙蒙牛发行股
票数量不超过100,976,102股，拟募集资金总额不超过30亿元，内蒙蒙牛将以现金方
式认购本次非公开发行的全部股票。本次发行的募集资金将用于“上海特色奶酪智能
化生产加工项目”、“长春特色乳品综合加工基地项目”、“吉林原制奶酪加工建设
项目”及补充流动资金项目。本次非公开发行完成后，公司控股股东将变更为内蒙蒙
牛。
上市公司引入国内乳业巨头内蒙蒙牛为控股股东后，遵循既定战略目标，
双方将在维持上市公司现有经营管理团队稳定的共识下，继续发挥上市公司现有经营
管理团队拥有的奶酪业务经验和强大的市场开拓能力，结合内蒙蒙牛在乳制品的行业
经验、先进技术及管理理念，共同推动上市公司实现全方位、更稳、更快、更好的跨
越式发展。未来妙可蓝多将继续专注奶酪业务，内蒙蒙牛将以妙可蓝多作为奶酪业务
的运营平台。双方将通力合作、资源互补，充分发挥各自优势，进行销售渠道共建、
营销资源共享、产能布局提升等多方面多维度的业务合作，携手开拓中国乃至全球极
具潜力的奶酪市场。
2021年4月19日，公司本次非公开发行股票的申请获得中国证监会发行审核
委员会审核通过；2020年4月27日，蒙牛乳业收到国家市场监督管理总局出具的《经
营者集中反垄断审查不予禁止决定书》，公司本次非公开发行A股股票事项通过了国
家市场监督管理总局反垄断局的经营者集中审查。截至本报告披露日，公司本次非公
开发行A股股票事项尚需取得中国证监会的正式核准文件。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入284,680.72万元，同比增长63.20%；实现归
属于上市公司股东的净利润5,925.80万元，去年同期为1,922.99万元。公司销售收入
保持高速增长，受益于规模效应显现及产品结构改善，报告期内公司整体毛利率有较
大提升。由于处于快速扩张期，品牌和渠道建设投入较大，公司销售费用有较大幅度
增加，而管理费用和财务费用得到较为有效的控制，因此公司净利润水平有所改善。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
我国的奶酪行业目前正处于早期快速增长阶段，根据中国奶业协会预计数
据测算，2020年我国人均奶酪消费量达0.23kg，相比西方国家仍有很大差距，即便参
考日本、韩国等与我国饮食同源性的国家，我国奶酪的人均消费量仍有较大增长空间
。未来我国奶酪消费市场仍有较大提高空间，奶酪成为乳制品细分领域最具增长潜力
的行业。
当前，国内奶酪消费产品分为原制奶酪与再制奶酪，原制奶酪市场以国外
品牌占据主导，国内市场上常见的原制奶酪品种如原制马苏里拉、高达奶酪、车达奶
酪、卡门贝尔奶酪、蓝霉奶酪等，多数是进口产品，且主要在餐饮渠道和高端商超进
行销售。国内再制奶酪生产企业以国产品牌为主，公司和其他国内大型上市乳制品企
业较早进入了奶酪领域，根据《中国奶业统计资料》的统计，除大型上市乳制品企业
外，国内主要奶酪生产企业还包括部分非上市公司，整体市场份额较为分散。
近几年，以公司为主的乳制品企业不断研发创新，推出更适合中国消费者
饮食习惯和消费场景的各类奶酪产品，逐渐打开了国内奶酪零售市场，奶酪在中国的
整体渗透率逐步提升。
受上述因素推动，国产品牌在国内奶酪消费市场的占有率同步提高。根据
欧睿咨询数据显示，2020年，国产品牌占奶酪市场份额已达24.1%；国产品牌中，妙
可蓝多奶酪产品占比为82%。
随着国内奶酪消费需求的增加，预计奶酪行业将迎来蓬勃发展，更多企业
将涉足或扩大奶酪业务，市场竞争将更加激烈。顺应中国乳制品消费升级和国人健康
生活方式追求，未来公司期待与行业内优秀企业一起，共同开拓极具潜力的奶酪市场
。
(二)公司发展战略
未来三到五年公司将以“聚焦奶酪”为总体战略，不断加大研发投入、提
升产品品质、扩展产品品类，提供更适合中国消费者的产品组合；丰富品牌内涵，加
大品牌的宣传推广与营销投入，进一步提高市场占有率和品牌影响力；积极拓展销售
网络，完善全国化布局，进一步深化渠道精耕；整合上下游资源，强化供应链优势，
加强公司治理和企业文化建设。
公司将践行“让奶酪进入每个家庭”的使命，秉持“以消费者为导向，用
工匠精神，做极致产品”的经营理念，把握先发机遇，抢占中国极具潜力的奶酪市场
，继续为中国消费者提供营养美味的奶酪产品，打造中国特色的奶酪领导品牌。
(三)经营计划
1、进一步丰富奶酪产品结构，扩大产能规模
（1）丰富产品结构。在零售产品端，公司将围绕大单品战略，积极推进奶
酪棒大单品发展。同时，凭借在奶酪棒等优势产品积累的研发能力和机制，公司还将
继续敏锐捕捉、发掘市场需求，加大奶酪产品、尤其是原制奶酪零售产品开发力度，
不断推陈出新，丰富和优化产品结构，持续打造具有爆发力的储备产品，形成产品类
别上的接力发展。在餐饮工业类产品端，公司将在现有优势产品马苏里拉奶酪的基础
上，进一步加强芝士片、奶油芝士、稀奶油、黄油等产品的开发推广力度，不断丰富
产品组合。
（2）扩大产能规模。公司将积极推进“上海特色奶酪智能化生产加工项目
”、“长春特色乳品综合加工基地项目”及“吉林原制奶酪加工建设项目”的建设投
产。此外，公司将贯彻“聚焦奶酪”战略，积极推进长春工厂部分液态奶生产线改造
项目，同时不断加强生产的精细化管理，进一步提高现有生产设施奶酪产品产能。
2、加强品牌建设力度，增强品牌影响力
2019年以来公司开启了品牌全面建设，全面塑造“奶酪就选妙可蓝多”的
品牌形象和价值诉求，致力于把“妙可蓝多”打造成为全国知名、消费者耳熟能详的
奶酪品牌。公司将持续加大品牌建设和宣传力度，通过传统媒体、流量社交媒体以及
各类公关活动，结合精准营销手段，进行形式多样的营销推广、形象宣传。公司亦将
通过专业品牌形象的展示，持续传播奶酪文化，努力做好品类教育、传递品牌温度。
3、继续扩大营销网络覆盖，推进渠道下沉深耕
在市场网络布局方面，公司将继续加强渠道建设。对线下零售渠道，公司
将继续推进渠道下沉和深耕，加强全国性及区域性商超、便利店、母婴商店等网点覆
盖力度，不断增加有效终端覆盖，确保零售终端网点数量增速。对电商渠道，公司将
继续提升获客能力，不断夯实天猫、京东两大电商平台基础，并进一步完善全网多平
台覆盖。公司亦将积极拥抱社交平台、外卖到家平台、大型商超网购及时达平台等新
零售渠道，进行线上与线下资源的整合，实现联动赋能。
4、不断提升管理水平，为可持续发展夯实基础
（1）公司将继续推进“数智妙可”建设，搭建智慧供应链平台、构筑数字
中台、建设数字化工厂、实现办公自动化等，不断深化信息化建设，助力企业实现数
字化转型。
（2）公司将加强人才“选、育、用、留”，加强绩效考核管理，进行人才
梯队以及组织建设，搭建专业化团队，为公司可持续发展提供高素质的人力资源储备
。
（3）公司将全面加强企业文化建设，弘扬奋斗者文化和拼搏精神，倡导“
拼搏向上、勇于担当、学习创新、谦虚感恩”的价值观，增强员工认同感，增加企业
凝聚力。在制度管理同时，辅以价值观引导。
(四)可能面对的风险
1、行业风险
乳制品营养丰富，对于改善城乡居民膳食结构、提高国民身体素质有重要
作用，因此也成为国家积极鼓励的产业。国家先后出台了《关于推进奶业振兴保障乳
品质量安全的意见》、《全国奶业发展规划》等一系列支持和保障国内乳制品行业健
康发展的产业政策。若未来国家产业政策出现重大调整，或进出口环境受到国家政策
及国际政治经济环境较大影响，则均有可能对国内乳制品行业发展产生一定冲击。同
时，乳制品行业面临国内外越来越激烈的竞争，使行业利润空间受到压缩。公司将充
分利用现有的资源和优势，不断开拓市场，扩大经营规模；同时，公司进一步加强成
本管理，增强企业的核心竞争力。
2、市场风险
随着海外奶酪品牌大举进军中国、国内大型乳制品企业纷纷关注奶酪领域
，未来市场竞争将会加剧；同时，消费者对于奶酪产品的了解程度加深，将会带来市
场细化程度的提高,对公司利润与销售额造成直接的压力。如果行业经营环境出现剧
烈变化，如竞争加剧超预期、需求增速显著放缓等，公司将面临一定的市场风险。当
前“妙可蓝多”品牌已成为国内市场排名较高的国产品牌，但从市场占有率、公司综
合实力等方面距离国际乳制品行业巨头仍有较大差距。若未来公司后续出现未能及时
更新优化产品组合、产能无法满足市场需求等情况，则有可能发生竞争对手抢占市场
、进而影响公司未来经营业绩的可能。公司将加强对市场的深入研究，广泛布局，紧
抓市场热点，不断推陈出新，满足市场新的需求。
3、运营管理风险
随着公司规模的快速扩张容易出现管理滞后的现象，造成公司管理效率降
低，竞争力下降。公司的快速发展需要高效的运营管理及内部协同，为此需要不断打
通边界，强化和完善各类管理制度，规范和优化业务流程，并通过信息化手段，构建
管理自动化体系，提高信息流、物流与资金流的周转效率，形成较为科学、完善的内
部流转系统，对公司规模快速扩张形成强力支撑。
4、原料市场波动风险
公司奶酪产品的主要原料来自国际市场采购，国际大宗原料市场的价格波
动直接影响产品利润以及公司现金流。此外，若未来国际政治经济形势发生重大变化
，或出现公司主要原材料来源地与我国发生贸易往来限制、关税争端等不利情况，也
有可能造成公司主要原材料价格出现大幅波动、甚至供应受限的情况。公司专业的国
际采购团队具备国际化视野与经验，充分把握市场趋势波动，努力化解因国际市场价
格波动带来的风险。而在国内，公司原料乳采购规模较大，其价格波动对公司经营业
绩也将存在较大影响。若未来公司的原材料采购成本大幅上升而不能转嫁给客户，且
无法通过内部对成本的挖潜降耗措施予以消化，则公司会面临毛利率下降的风险。同
时，由于产品销售合同签订后，从材料采购、生产到实现销售有一定的时间跨度，如
果在此期间主要原材料价格出现剧烈波动，将形成公司的经营风险。公司努力和主要
供应商之间建立并保持长期、稳定的业务关系，提前采购锁定价格区间与采购数量，
为公司原材料采购价格的稳定及采购来源的稳定，提供合理保障。
5、公共安全事件的风险
如果出现行业性事件，如行业内其他企业经营不规范造成食品质量安全事
件，也可能会对本企业造成影响。公司始终坚持产品力第一的原则，把食品安全安排
放在首位，在严格保证自身产品质量安全的同时，也通过加大品牌建设等方式，树立
良好安全的品牌形象。
6、新冠肺炎疫情对生产经营带来的风险
未来一段时间，新冠肺炎疫情仍可能出现反复，仍可能对复工复产政策及
社会生活产生影响。若后续疫情发生反复，公司可能面临原材料采购及产品销售物流
不畅、下游终端网点销售无法全面恢复、下游餐饮等一线商户客户经营活动无法达到
预期、甚至出现临时性停工停产等一系列风险，进而对公司的生产经营及当期业绩带
来不利影响。
7、非公开发行股票审批风险
2020年12月，公司启动了向内蒙蒙牛非公开发行股票事项，本次发行结束
后内蒙蒙牛将成为公司控股股东。2021年4月19日，公司本次非公开发行股票的申请
获得中国证监会发行审核委员会审核通过；2020年4月27日，蒙牛乳业收到国家市场
监督管理总局出具的《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》，公司本次非公开发
行A股股票事项通过了国家市场监督管理总局反垄断局的经营者集中审查。截至本报
告披露日，公司本次非公开发行A股股票事项尚需取得中国证监会的正式核准文件，
公司就上述事项取得相关核准的时间存在不确定性，该等不确定性可能导致本次发行
面临不能最终实施完成的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌优势
公司奶酪业务具有先发优势，奶酪产品深受消费者喜爱，并获得专业餐饮
工业客户的认可，“奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人心，目前“妙可蓝多
”已发展成为全国性的奶酪知名品牌。
（二）产品质量优势
公司始终把食品安全和产品质量放在第一位，坚持走高品质的产品路线，
选用国内外的优质原料，严格把控生产的每一个环节。生产工艺方面，保证安全性和
营养性兼备，产品的优良特性得到了广大消费者认可。
（三）技术研发优势
公司坚持以奶酪产品为核心，整合全球优质资源，完善垂直全产业链合作
。通过全球战略合作和内生型技术研究开发，成为国内少数同时掌握原制奶酪和再制
奶酪生产技术的企业，针对国人的不同需要研发奶酪产品，并努力探索与中餐的完美
结合。
（四）营销网络优势
公司营销网络分为线下渠道和电商渠道，其中线下渠道可进一步细分为餐
饮工业渠道和零售渠道，目前公司已建立起覆盖全国的网络渠道。餐饮工业渠道方面
，通过稳定的产品品质、出色的定制化能力以及领先的创新能力，赢得了包括达美乐
、广州酒家、85度C、古茗等中餐、西餐、烘焙、茶饮、便利店、工厂等各类渠道超
百家终端客户的认可。零售渠道方面，公司与经销商、大型商超、便利店、母婴店等
渠道伙伴，共同搭建了多维协作、纵深发展的全国销售网络。电商渠道方面，“妙可
蓝多”品牌持续强化在电商领域奶酪销售的领军优势，覆盖天猫、京东、拼多多等主
流电商平台，积极拓展盒马鲜生、叮咚买菜等各种新兴业态。截至2020年12月31日，
公司共有经销商2,626家，销售网络覆盖约29.06万个零售终端。
（五）全球采购优势
公司建立起了覆盖欧洲、美洲、大洋洲的全球采购网络，具有全球乳制品
交易平台（GDT）竞拍资格。广泛的采购渠道一方面有利于公司自身原辅材料的采购
，把握市场变动趋势，保证自身乳制品加工板块原辅材料的供应，减少原辅材料价格
波动对生产经营的不利影响。另一方面，可以增加公司产品销售的种类，满足下游客
户的相关需求，为公司广泛参与乳制品行业竞争奠定产品基础、积累客户资源。
（六）人才储备优势
公司主要管理团队拥有丰富的乳制品行业生产、销售和运营经验，同时公
司在产品研发、生产、营销等领域均配备有一定权威与经验的专业人才，为公司打造
行业强势品牌、不断提升核心竞争力、进一步发展壮大奠定了坚实的人才基础。
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