600872中炬高新资产重组最新消息
≈≈中炬高新600872≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司从事的主要业务
中炬高新成立于1993年1月，1995年1月在上海证券交易所上市，是全国国
家级开发区的首家上市公司，一直致力于从事高新技术产业投资，国家级开发区建设
管理。经过二十多年的转型发展，目前公司所从事的业务包括调味食品、园区运营及
城市开发等。其中，调味食品业务2021半年度的营业收入，占公司整体收入比重的96
.63%。
1、调味食品
子公司美味鲜主要从事酱油、鸡精鸡粉、食用油等各类调味品的生产和销
售，业务规模连续多年位列行业前茅。美味鲜公司拥有中山及阳西两大生产基地。20
21半年整体生产量约31.7万吨，销售32.6万吨；其中酱油的销售额占业务总收入的62
.47%，鸡精鸡粉占比12.34%，食用油占比9.33%，其他调味品占比15.85%。
2、国家级开发区管理及城市综合开发
公司从90年代初起就担负起5.3平方公里的国家级中山火炬高技术产业开发
区的建设管理。经过近30年的开发，园区基本开发完毕，公司目前拥有园区内厂房、
宿舍、商业配套等物业18.5万平方米。城市综合开发，主要是打造产城融合，人居工
作生活为一体的空间，把城市自然资源和文化资源凝聚起来，通过打造人性化的需求
和个性化的生活体验配套，让产业和城市化相辅相成，促进产业发展的同时，推动城
市向前发展。公司及子公司中汇合创公司拥有中山城轨站北侧约1,600亩未开发商住
地（属中山市拟重点发展的岐江新城规划范围内），由于中山市《岐江新城片区规划
》尚未最终落实，开发业务后续尚无具体计划表。
（三）行业发展状况及展望
1、调味食品行业
调味品行业是满足人民群众基本生活需求的必选消费行业，受益于经济发
展及人口红利等因素，行业多年来持续稳定发展。各经营主体充分竞争，行业正处于
产品不断细分、市场渠道多向发展阶段。未来，行业集中度将进一步提升，品牌和企
业间的竞争将更加的激烈，呈现出加速分化的发展态势。
2、国家级开发区建设管理及城市综合开发
作为国家级高新技术产业园区，承载着“发展高科技，实现产业化”的天
然使命。中山火炬高技术产业开发区经过近30年的持续开发，已形成电子信息、生物
医药、包装印刷及装备制造等行业完善的产业链。根据《粤港澳大湾区发展规划纲要
》，中山将定位为湾区高端制造基地，公司管理的国家级产业开发园区将找准定位，
以高端制造为抓手，通过建设孵化集聚区，大力扶持企业创新发展，可望迎来发展的
新征程。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，虽然受到前期高库存、社区团购对线下渠道价格的冲击、
原材料成本上涨等不利因素的影响，公司仍然选择了主动规范市场价格等工作以恢复
企业良性发展，短期内影响了公司目标的达成，但是截至报告期末，渠道库存低于历
史平均水平，为后续增长奠定了基础；未来，公司将坚定不移推进营销变革，推进渠
道扩张、渠道下沉市场战略，以“1+N”产品战略，发挥渠道龙头的带动作用，加快
布局多品类产品结构，精耕细作，练好基本功。下半年，公司将紧紧围绕董事会决策
部署和工作要求，根据行业趋势变化，锚定目标任务，提高经销商与营销人员的信心
，促进营销增长。
本报告期内实现营业总收入23.16亿元，同比减幅9.34%，因为原材料单价
上涨等因素影响，实现合并净利润3.02亿元，同比减幅39.29%。美味鲜公司报告期内
实现营业总收入22.38亿元，占公司营收比重达96.65%，实现净利润3.29亿元，同比
减幅33.54%。
2021年下半年工作重点举措如下：
（1）渠道开发方面，加速空白市场开发，加快渠道下沉。
（2）经销商支持方面，落实短期激励和长期扶持相结合的措施。
（3）产品开发方面，按既定规划推进系统化、差异化的产品开发工作。
（4）市场推广方面，稳定KA、发展BC、提振二批、攻坚餐饮、健康发展线
上渠道。
（5）价格管控方面，增强产品价格弹性，恢复渠道销售原动力。
（6）物流运输方面，因地制宜，高效响应发货需求。
（7）营销团队管理方面，激发营销人员主观能动性的能量释放。
通过以上措施，努力实现年初制定的目标。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、园区综合开发业务风险因素
公司在中山市岐江新城片区，中山站北侧拥有未开发商住地约1,600亩。公
司的城市开发业务拥有巨大的空间和优势。截止2020年末，公司土地控规尚未落地，
公司的开发规划也无法确定，需待调整完成后才能根据新的控制性规划再进行深入的
规划设计开发工作。因此，公司城市开发业务仍有可能面临开发进度未达预期的风险
。
2、调味品业务风险因素
（1）市场风险
虽然公司调味品业务已取得不俗的成绩，但仍存在市场分布不平衡、渠道
发展不平衡、产品发展不平衡等问题。公司已经在发展中注意上述问题并努力修正，
但仍有可能因为三个不平衡问题不能有效解决而造成后续增长放缓甚至竞争优势被削
弱等风险。
（2）原材料价格波动风险
公司主要原材料为黄豆、面粉、白糖、食盐等农产品及玻璃瓶、塑料瓶和
纸箱等包装物，农产品价格主要受当年的种植面积、气候条件、市场供求关系以及国
际期货市场价格等因素的影响；包装物受供给情况影响较大；如果原材料价格波动较
大，将对产品毛利率水平产生一定影响。
（3）食品安全风险
食品安全是食品加工企业最为关注的风险。公司已在采购、生产、销售等
各个经营环节执行严格的质量控制，制定了具有自身特点的品控体系，产品质量安全
控制情况良好。尽管如此，公司仍然存在质量安全风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）过硬的产品品质
公司始终专注于调味品的研究和开发，始终遵循一贯的品质要求和口味追
求，坚持传统酿造技艺精华和现代工艺科技相融合。公司积极推行标准化、精细化管
理，建立并实施了从原料到成品的全流程食品安全保证体系，在行业内形成了独具美
味鲜特色的品控体系。
（二）深入人心的品牌知名度
“厨邦酱油美味鲜，晒足180天”的超级口号深入人心，其绿格子标识“超
级符号”简单、醒目，品牌获得了消费者的广泛认可。公司根据品牌的不同消费群体
，围绕多品类发展规划，通过传统媒体与新媒体相结合，持续传播厨邦价值内涵，不
断提升厨邦品牌美誉度。
（三）与时俱进的产品布局
公司是最早布局高鲜酱油市场的调味品企业之一，享受高鲜酱油放量增长
的红利；公司以高端产品为主的产品布局，满足了消费者不断增长的品质化消费需求
。目前，公司正积极布局各品类产品的系列化延伸，以进一步满足不同消费群体、不
同渠道、不同场景的多方面需求。
（四）得天独厚的地理优势
美味鲜公司所生产酱油采用南派酱油酿造工艺，晒露酿造，自然发酵而成
。美味鲜公司的中山生产基地与阳西生产基地皆位于北回归线以南，属于亚热带季风
气候，日照时间长，阳光辐射强度大，热量丰富，气候温暖、空气湿润，毗邻南海，
季风气候在此交替，空气清新无污染，在此环境下酿造的酱油色泽呈天然的红褐色，
且口味醇香，品质优良。
（五）日趋完善的营销网络
截止报告期末，公司经销商数量已超过1,600家，是为数不多的拥有全国性
网络的调味品企业之一。公司正积极利用已形成的行之有效的经销商开发体系，大力
拓展营销区域，进一步向区县下沉，向社区下沉。
（六）业内领先的研发水平
公司先后建立了省级技术中心、省级工程中心、微生物技术国家重点实验
室、国家认可实验室、博士后工作站、厨邦食品研究院等科技创新及研发平台。并先
后与众多高校和科研院所建立了科研合作关系，开展了众多前沿课题的研究，创新领
域做了大量的储备。
（七）人才优势
公司遵循“以人为本”的经营理念，讲究用人之道，为人才的培养和成长
营造合适的土壤，度身定制了“职业发展规划”，推出“共同成长计划”，最大限度
地发挥每一位员工的工作积极性和主动性，使个人成长目标与企业发展目标相辅相成
，确立了企业利益的共同体，有效地增强了企业的凝聚力，同时也培育了一批高素质
的人才。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，公司切实落实了“强集团”管控的各项举措，努力克服疫情及经
济大环境的不利影响，加快组织建设和职能优化，按照年度方针计划，持续开展各项
经营管理工作，抢经营、抓发展，实现经营业绩稳步增长，各项工作取得了良好的发
展态势。
1、贯彻经营第一，聚焦核心业务，布局营销网络与产能扩张
董事会聚焦公司调味品核心业务，大力布局营销网络及产能扩张。营销方
面，加快营销人员和经销商“两支队伍”的建设，全年新增营销人员300余人，新增
经销商客户370家，比年初数据分别增长24.25%和35.20%；全国区县级行政区开发率
从年初的38.3%，提升至51%，提升了12.7个百分点。产能方面，2020年4月8日，公司
股东大会审议通过了《美味鲜公司中山厂区技术升级改造扩产项目的议案》，公司将
投资12.75亿元，对中山基地进行技术升级和扩产改造，项目达产后，年生产能力将
从31.43万吨，提升至58.43万吨；阳西生产基地产能也在稳步推进。通过营销体系与
产能扩张相互作用、相互促进，加速迈向“五年双百”目标；董事会把公司打造成为
“国内超一流大型食品企业集团”的战略方向更加坚定。
2、践行组织第一，打造“强集团”，整合资源提升运作效率
（1）推动合署办公，实现职能整合。
年度内集团利用美味鲜现有办公大楼的场地，推进集团本部、中汇合创与
美味鲜合署办公，有效整合优势资源，推动职能整合，缩短审批流程，提升了集团经
营管理效率。
（2）改革研发体系，建设厨邦食品研究院。
为加强调味品主业的产品、工艺、技术研发能力，提升企业核心竞争力，
整合原技术中心、各分厂研发团队及相关职能部门，成立厨邦食品研究院，专职主导
公司研发工作，从促进生产技术和工艺的优化、基础研究、新产品研发三个方向实现
资源整合，加快新技术开发和成果转化，缓解公司新产品开发周期长的现状。
（3）加强成本管控，提升产品利润率
公司建立成本指标体系，通过开展采购管理、税收筹划、成本核算等各项
成本管理与控制工作，有效实现控本降费。全年调味品主营收入毛利率达到41.51%，
同比上升2.04个百分点；主营收入净利率达到19.04%，同比上升1.09个百分点。
（4）深化厨邦智造，加快信息化建设
结合合署办公契机，2020年度内，依托厨邦智造管理活动的经验和成绩，
在集团本部和中汇合创导入方针管理及现场5S活动，在推进过程中逐步统一管理认知
，提升方针目标导向意识及管理意志。
同时，大力推动信息化建设，在财务、人事等系统先后上线的基础上，年
内完成了营销管理系统费用和订单平台的上线，为营销政策制定提供有效数据支撑。
通过一系列管理活动，推动各项工作统一、高效、安全运行，降低企业运营成本，提
升公司经营效益。
3、实施人才第一，加速人才成长，以人才促经营
人才是第一生产力。中炬高新博士后工作站持续多年运营，为公司发展培
养了一众高端人才，攻克了一系列技术难题。年度内，公司成立专业的干部和储备人
才培养基地——厨邦商学院，负责探索更加专业的人才培养机制，支撑企业未来快速
发展变革；同时开展“3333人才工程”，用三年时间，培养经营层、中层、部门核心
梯队“三个层级”人才“不少于300人”，匹配公司快速发展的核心人才保障，以满
足战略性人才的需要，确保人才发展支撑企业的经营目标。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司营业收入51.23亿元，同比增加4.49亿元，增幅9.59%，其
中美味鲜实现销售收入49.78亿元，同比增加5.10亿元，增幅为11.42%。
2020年度实现合并净利润9.71亿元，同比增加1.80亿元，同比增幅22.75%
。归属母公司净利润8.90亿元，同比增加1.72亿元，增幅23.96%。扣除非经常性损益
后归属母公司所有者的净利润为8.97亿元，同比增加2.07亿元，增幅为30.07%。基本
每股收益1.1171元，较上年同期增加0.2159元。
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
调味品紧密关联百姓民生，具有显著的刚性需求以及漫长的产品生命周期
，整个行业长期保持稳定、较快的增长。尤其在疫情下，相较于其他产业表现出较强
韧性。
随着人们生活水平的提高，消费者对于调味品的消费需求也从追求价廉物
美，向健康、美味、安全、方便快捷等消费观念转变。头部企业由于其品牌、渠道、
规模化等竞争优势，抗风险能力强，市场份额进一步提升。同时外卖行业的发展加速
餐饮外部化；电商新零售的发展加速线上购物习惯的养成。疫情引起的居家消费占比
大幅提升，这些变化在后疫情时代将深远影响消费者的消费行为。
近年来，全国各地逐步出现了调味品的产业集群，由于历史发展形成的产
业集聚区，各类调味品产业集群的形成优化了调味品企业间的合作成本，加速了行业
发展。
综上，未来调味品行业应顺应多层次多维度消费升级的趋势，推动行业下
品类多元化扩容，特别是细分化、功能化、健康、安全、方便快捷的调味产品；跟随
市场变化，调整疫情常态化下发展模式，针对消费习惯的改变，适应新零售消费下的
调味品消费场景转移，加强线上销售及新型消费渠道的发展速度；积极投入产业集群
发展模式，借助产业发展的优惠政策及完善的集群产业链条，降低企业经营成本，提
升发展速度。
未来，公司将准确把握消费需求、以市场为导向，把脉新消费场景和消费
趋势，进行差异化产品的研发和细分市场的开拓，加快上下游产业链的融合和优化，
实现调味品主业的健康、快速发展。
(二)公司发展战略
长期目标：聚焦健康食品主业，把公司打造成为国内超一流的大型食品企
业集团。中期目标：实现五年“双百”目标，并制订了贯彻落实五年双百发展计划的
未来三年行动方案，指导战略落地。
即从2019年到2023年，公司用五年的时间，按照三步走发展战略，以内生
式发展为主，发展壮大调味品主业，以外延式发展为辅，开展兼并收购，通过内外并
举的措施，实现健康食品产业年营业收入过百亿，年产销量过百万吨的双百目标。
(三)经营计划
1、工作思路
2021年，公司在推进各项工作过程中，要进一步解放思想，重点在以下领
域开展“变革”。
第一，在营销管理上求“变”，适度地放松对营销人员的授权，让他们能
真正地根据市场的变化，对市场作出快速合理的决策。
第二，在机制上要“变”。重点对资源配置机制、人才选聘机制、激励机
制进行优化，使人才在最能发挥其所长的位置上任职，使公司的每一分资源都得到最
优使用。
第三，在组织架构上进行变革，要根据形势整合职能部门，让决策更灵活
、管理更高效，以适应公司从50亿到100亿规模的更大跨度发展。
2、2021年度经营目标
2021年实现营业收入确保目标61亿元，同比增幅19.06%；实现归属于母公
司的净利润9.85亿元（其中扣除非经常性损益后归母净利润9.65亿元），同比增幅10
.68%。
3、2021年的主要工作
2021年的工作重点如下：
调味品主业方面
（1）营销工作
①团队建设。进一步加快营销组织建设，开展营销模式改革的先行先试，
对销售规模较大的
大区、办事处进行裂变，以适应公司快速发展的需要。加强总部与大区的
人才交流，培养全面综合型管理人才，同时大胆启用年轻干部，提升组织活力。
②渠道开发与下沉。进一步加快渠道开发速度，规划开发经销商总量超170
0个，持续加快非
主销区空白市场的开发；
③品类扩张。把握调味品复合化、便捷化、健康化的消费趋势，坚持以1+N
多品类发展战略，
多元化、多渠道加快产品布局。
④品牌传播。围绕打造资产型品牌，促进销售发展，在电视、户外、线下
消费场所持续进行
广告宣传的基础上，逐年增加社交、网络等新媒体平台的传播运营，创新
内容营销创意策划，多渠道全面触达消费者。在餐饮渠道厨师群体垂直领域，持续通
过线下点对点餐饮传播活动，不断扩大覆盖区域，积累厨师人脉资源，提高厨师粘性
；重点对核心团餐企业、连锁餐饮企业、餐饮协会及食品加工厂等资源开展合作接洽
。
⑤市场推广。按照全渠道营销发展的要求，针对不同渠道、不同层级市场
，完善产品及价格
管理模型，升级对线上线下协同运营推广资源和机制保障，引导线上线下
融合发展。
⑥加强激励。继续深化绩效评价和薪酬模式改革，对营销人员考核激励方
案进行调整优化，
调整品类考核结构，促进优势品类发展，进一步聚焦激励资源，对绩优人
员加大激励力度，同时结合公司发展战略，增加“总经理特别奖”，对业绩较好的组
织和个人进一步加大激励，拉开收入差距，并在绩效评价和激励分配方面，给予大区
、办事处更大的灵活自主权通过政策鼓励，细化业绩贡献，强化激励导向。
（2）产品研发及科技创新
加大高端产品的研发投入，同时匹配新包材新形象，提升整体市场竞争力
，结合市场主要消费人群特点及消费趋势，年度内完成系列新品上市及高端产品的开
发储备。
（3）产能建设与智能制造
为保障产能需求，持续开发中山厂区技术升级改造扩产项目、阳西厨邦、
阳西美味鲜等重大技改扩产项目。在规划建设的同时，重点围绕产能瓶颈、生产效率
提升及智能化制造，对工艺和设备进行全面升级改造，提升无人化、自动化及信息化
水平。
（4）加快信息化建设，打通营销生产全流程系统
根据集团未来3年信息化战略规划开展信息化落地实施工作。一方面，以营
销和生产信息化建设为核心，快速实现营销生产一体化协同，驱动产品研发、设备、
采购、人力资源、财务、仓储等支撑部门的信息化改进。同时，在集团范围内持续推
动业务流程整合，深化核心业务效率提升，让信息化工具成为业务提升的有力工具，
推动企业降低运营成本，服务企业高速发展。
其他业务板块
（1）城市综合开发。加强项目销售，密切跟进岐江新城规划调整各项事宜
。
（2）汽配业务板块。继续做好国内外新客户开发与控制成本，推进规范管
理。
（3）园区开发管理。提升园区服务水平，加大物业出租，加速资金运转，
提高物业出租率。
(四)可能面对的风险
1、城市综合开发业务风险因素
公司在中山市岐江新城片区，中山站北侧拥有未开发商住地约1,600亩。公
司的城市开发业务拥有巨大的空间和优势。截止2020年末，公司土地控规尚未落地，
公司的开发规划也无法确定，需待调整完成后才能根据新的控制性规划再进行深入的
规划设计开发工作。因此，公司城市开发业务仍有可能面临开发进度未达预期的风险
。
2、调味品业务风险因素
（1）市场风险
虽然公司调味品业务取得持续增长，但仍存在市场分布不平衡、渠道发展
不平衡、产品发展不平衡等问题。公司已经在发展中注意上述问题并努力修正，但仍
有可能因为三个不平衡问题不能有效解决而造成后续增长放缓甚至竞争优势被削弱等
风险。
（2）原材料价格波动风险
公司主要原材料为黄豆、面粉、白糖、食盐等农产品及玻璃瓶、塑料瓶和
纸箱等包装物，农产品价格主要受当年的种植面积、气候条件、市场供求关系以及国
际期货市场价格等因素的影响；包装物受供给情况影响较大；如果原材料价格波动较
大，将对产品毛利率水平产生一定影响。
（3）食品安全风险
食品安全是食品加工企业最为关注的风险。公司已在采购、生产、销售等
各个经营环节执行严格的质量控制，制定了具有自身特点的品控体系，产品质量安全
控制情况良好。尽管如此，公司仍然存在质量安全风险。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司从事的主要业务
中炬高新成立于1993年1月，1995年1月在上海证券交易所上市，是全国国
家级开发区的首家上市公司，一直致力于从事高新技术产业投资，国家级开发区建设
管理。经过二十多年的转型发展，目前公司所从事的业务包括调味食品、园区运营及
城市开发等。其中，调味食品业务2021半年度的营业收入，占公司整体收入比重的96
.63%。
1、调味食品
子公司美味鲜主要从事酱油、鸡精鸡粉、食用油等各类调味品的生产和销
售，业务规模连续多年位列行业前茅。美味鲜公司拥有中山及阳西两大生产基地。20
21半年整体生产量约31.7万吨，销售32.6万吨；其中酱油的销售额占业务总收入的62
.47%，鸡精鸡粉占比12.34%，食用油占比9.33%，其他调味品占比15.85%。
2、国家级开发区管理及城市综合开发
公司从90年代初起就担负起5.3平方公里的国家级中山火炬高技术产业开发
区的建设管理。经过近30年的开发，园区基本开发完毕，公司目前拥有园区内厂房、
宿舍、商业配套等物业18.5万平方米。城市综合开发，主要是打造产城融合，人居工
作生活为一体的空间，把城市自然资源和文化资源凝聚起来，通过打造人性化的需求
和个性化的生活体验配套，让产业和城市化相辅相成，促进产业发展的同时，推动城
市向前发展。公司及子公司中汇合创公司拥有中山城轨站北侧约1,600亩未开发商住
地（属中山市拟重点发展的岐江新城规划范围内），由于中山市《岐江新城片区规划
》尚未最终落实，开发业务后续尚无具体计划表。
（三）行业发展状况及展望
1、调味食品行业
调味品行业是满足人民群众基本生活需求的必选消费行业，受益于经济发
展及人口红利等因素，行业多年来持续稳定发展。各经营主体充分竞争，行业正处于
产品不断细分、市场渠道多向发展阶段。未来，行业集中度将进一步提升，品牌和企
业间的竞争将更加的激烈，呈现出加速分化的发展态势。
2、国家级开发区建设管理及城市综合开发
作为国家级高新技术产业园区，承载着“发展高科技，实现产业化”的天
然使命。中山火炬高技术产业开发区经过近30年的持续开发，已形成电子信息、生物
医药、包装印刷及装备制造等行业完善的产业链。根据《粤港澳大湾区发展规划纲要
》，中山将定位为湾区高端制造基地，公司管理的国家级产业开发园区将找准定位，
以高端制造为抓手，通过建设孵化集聚区，大力扶持企业创新发展，可望迎来发展的
新征程。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，虽然受到前期高库存、社区团购对线下渠道价格的冲击、
原材料成本上涨等不利因素的影响，公司仍然选择了主动规范市场价格等工作以恢复
企业良性发展，短期内影响了公司目标的达成，但是截至报告期末，渠道库存低于历
史平均水平，为后续增长奠定了基础；未来，公司将坚定不移推进营销变革，推进渠
道扩张、渠道下沉市场战略，以“1+N”产品战略，发挥渠道龙头的带动作用，加快
布局多品类产品结构，精耕细作，练好基本功。下半年，公司将紧紧围绕董事会决策
部署和工作要求，根据行业趋势变化，锚定目标任务，提高经销商与营销人员的信心
，促进营销增长。
本报告期内实现营业总收入23.16亿元，同比减幅9.34%，因为原材料单价
上涨等因素影响，实现合并净利润3.02亿元，同比减幅39.29%。美味鲜公司报告期内
实现营业总收入22.38亿元，占公司营收比重达96.65%，实现净利润3.29亿元，同比
减幅33.54%。
2021年下半年工作重点举措如下：
（1）渠道开发方面，加速空白市场开发，加快渠道下沉。
（2）经销商支持方面，落实短期激励和长期扶持相结合的措施。
（3）产品开发方面，按既定规划推进系统化、差异化的产品开发工作。
（4）市场推广方面，稳定KA、发展BC、提振二批、攻坚餐饮、健康发展线
上渠道。
（5）价格管控方面，增强产品价格弹性，恢复渠道销售原动力。
（6）物流运输方面，因地制宜，高效响应发货需求。
（7）营销团队管理方面，激发营销人员主观能动性的能量释放。
通过以上措施，努力实现年初制定的目标。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、园区综合开发业务风险因素
公司在中山市岐江新城片区，中山站北侧拥有未开发商住地约1,600亩。公
司的城市开发业务拥有巨大的空间和优势。截止2020年末，公司土地控规尚未落地，
公司的开发规划也无法确定，需待调整完成后才能根据新的控制性规划再进行深入的
规划设计开发工作。因此，公司城市开发业务仍有可能面临开发进度未达预期的风险
。
2、调味品业务风险因素
（1）市场风险
虽然公司调味品业务已取得不俗的成绩，但仍存在市场分布不平衡、渠道
发展不平衡、产品发展不平衡等问题。公司已经在发展中注意上述问题并努力修正，
但仍有可能因为三个不平衡问题不能有效解决而造成后续增长放缓甚至竞争优势被削
弱等风险。
（2）原材料价格波动风险
公司主要原材料为黄豆、面粉、白糖、食盐等农产品及玻璃瓶、塑料瓶和
纸箱等包装物，农产品价格主要受当年的种植面积、气候条件、市场供求关系以及国
际期货市场价格等因素的影响；包装物受供给情况影响较大；如果原材料价格波动较
大，将对产品毛利率水平产生一定影响。
（3）食品安全风险
食品安全是食品加工企业最为关注的风险。公司已在采购、生产、销售等
各个经营环节执行严格的质量控制，制定了具有自身特点的品控体系，产品质量安全
控制情况良好。尽管如此，公司仍然存在质量安全风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）过硬的产品品质
公司始终专注于调味品的研究和开发，始终遵循一贯的品质要求和口味追
求，坚持传统酿造技艺精华和现代工艺科技相融合。公司积极推行标准化、精细化管
理，建立并实施了从原料到成品的全流程食品安全保证体系，在行业内形成了独具美
味鲜特色的品控体系。
（二）深入人心的品牌知名度
“厨邦酱油美味鲜，晒足180天”的超级口号深入人心，其绿格子标识“超
级符号”简单、醒目，品牌获得了消费者的广泛认可。公司根据品牌的不同消费群体
，围绕多品类发展规划，通过传统媒体与新媒体相结合，持续传播厨邦价值内涵，不
断提升厨邦品牌美誉度。
（三）与时俱进的产品布局
公司是最早布局高鲜酱油市场的调味品企业之一，享受高鲜酱油放量增长
的红利；公司以高端产品为主的产品布局，满足了消费者不断增长的品质化消费需求
。目前，公司正积极布局各品类产品的系列化延伸，以进一步满足不同消费群体、不
同渠道、不同场景的多方面需求。
（四）得天独厚的地理优势
美味鲜公司所生产酱油采用南派酱油酿造工艺，晒露酿造，自然发酵而成
。美味鲜公司的中山生产基地与阳西生产基地皆位于北回归线以南，属于亚热带季风
气候，日照时间长，阳光辐射强度大，热量丰富，气候温暖、空气湿润，毗邻南海，
季风气候在此交替，空气清新无污染，在此环境下酿造的酱油色泽呈天然的红褐色，
且口味醇香，品质优良。
（五）日趋完善的营销网络
截止报告期末，公司经销商数量已超过1,600家，是为数不多的拥有全国性
网络的调味品企业之一。公司正积极利用已形成的行之有效的经销商开发体系，大力
拓展营销区域，进一步向区县下沉，向社区下沉。
（六）业内领先的研发水平
公司先后建立了省级技术中心、省级工程中心、微生物技术国家重点实验
室、国家认可实验室、博士后工作站、厨邦食品研究院等科技创新及研发平台。并先
后与众多高校和科研院所建立了科研合作关系，开展了众多前沿课题的研究，创新领
域做了大量的储备。
（七）人才优势
公司遵循“以人为本”的经营理念，讲究用人之道，为人才的培养和成长
营造合适的土壤，度身定制了“职业发展规划”，推出“共同成长计划”，最大限度
地发挥每一位员工的工作积极性和主动性，使个人成长目标与企业发展目标相辅相成
，确立了企业利益的共同体，有效地增强了企业的凝聚力，同时也培育了一批高素质
的人才。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，公司切实落实了“强集团”管控的各项举措，努力克服疫情及经
济大环境的不利影响，加快组织建设和职能优化，按照年度方针计划，持续开展各项
经营管理工作，抢经营、抓发展，实现经营业绩稳步增长，各项工作取得了良好的发
展态势。
1、贯彻经营第一，聚焦核心业务，布局营销网络与产能扩张
董事会聚焦公司调味品核心业务，大力布局营销网络及产能扩张。营销方
面，加快营销人员和经销商“两支队伍”的建设，全年新增营销人员300余人，新增
经销商客户370家，比年初数据分别增长24.25%和35.20%；全国区县级行政区开发率
从年初的38.3%，提升至51%，提升了12.7个百分点。产能方面，2020年4月8日，公司
股东大会审议通过了《美味鲜公司中山厂区技术升级改造扩产项目的议案》，公司将
投资12.75亿元，对中山基地进行技术升级和扩产改造，项目达产后，年生产能力将
从31.43万吨，提升至58.43万吨；阳西生产基地产能也在稳步推进。通过营销体系与
产能扩张相互作用、相互促进，加速迈向“五年双百”目标；董事会把公司打造成为
“国内超一流大型食品企业集团”的战略方向更加坚定。
2、践行组织第一，打造“强集团”，整合资源提升运作效率
（1）推动合署办公，实现职能整合。
年度内集团利用美味鲜现有办公大楼的场地，推进集团本部、中汇合创与
美味鲜合署办公，有效整合优势资源，推动职能整合，缩短审批流程，提升了集团经
营管理效率。
（2）改革研发体系，建设厨邦食品研究院。
为加强调味品主业的产品、工艺、技术研发能力，提升企业核心竞争力，
整合原技术中心、各分厂研发团队及相关职能部门，成立厨邦食品研究院，专职主导
公司研发工作，从促进生产技术和工艺的优化、基础研究、新产品研发三个方向实现
资源整合，加快新技术开发和成果转化，缓解公司新产品开发周期长的现状。
（3）加强成本管控，提升产品利润率
公司建立成本指标体系，通过开展采购管理、税收筹划、成本核算等各项
成本管理与控制工作，有效实现控本降费。全年调味品主营收入毛利率达到41.51%，
同比上升2.04个百分点；主营收入净利率达到19.04%，同比上升1.09个百分点。
（4）深化厨邦智造，加快信息化建设
结合合署办公契机，2020年度内，依托厨邦智造管理活动的经验和成绩，
在集团本部和中汇合创导入方针管理及现场5S活动，在推进过程中逐步统一管理认知
，提升方针目标导向意识及管理意志。
同时，大力推动信息化建设，在财务、人事等系统先后上线的基础上，年
内完成了营销管理系统费用和订单平台的上线，为营销政策制定提供有效数据支撑。
通过一系列管理活动，推动各项工作统一、高效、安全运行，降低企业运营成本，提
升公司经营效益。
3、实施人才第一，加速人才成长，以人才促经营
人才是第一生产力。中炬高新博士后工作站持续多年运营，为公司发展培
养了一众高端人才，攻克了一系列技术难题。年度内，公司成立专业的干部和储备人
才培养基地——厨邦商学院，负责探索更加专业的人才培养机制，支撑企业未来快速
发展变革；同时开展“3333人才工程”，用三年时间，培养经营层、中层、部门核心
梯队“三个层级”人才“不少于300人”，匹配公司快速发展的核心人才保障，以满
足战略性人才的需要，确保人才发展支撑企业的经营目标。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司营业收入51.23亿元，同比增加4.49亿元，增幅9.59%，其
中美味鲜实现销售收入49.78亿元，同比增加5.10亿元，增幅为11.42%。
2020年度实现合并净利润9.71亿元，同比增加1.80亿元，同比增幅22.75%
。归属母公司净利润8.90亿元，同比增加1.72亿元，增幅23.96%。扣除非经常性损益
后归属母公司所有者的净利润为8.97亿元，同比增加2.07亿元，增幅为30.07%。基本
每股收益1.1171元，较上年同期增加0.2159元。
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
调味品紧密关联百姓民生，具有显著的刚性需求以及漫长的产品生命周期
，整个行业长期保持稳定、较快的增长。尤其在疫情下，相较于其他产业表现出较强
韧性。
随着人们生活水平的提高，消费者对于调味品的消费需求也从追求价廉物
美，向健康、美味、安全、方便快捷等消费观念转变。头部企业由于其品牌、渠道、
规模化等竞争优势，抗风险能力强，市场份额进一步提升。同时外卖行业的发展加速
餐饮外部化；电商新零售的发展加速线上购物习惯的养成。疫情引起的居家消费占比
大幅提升，这些变化在后疫情时代将深远影响消费者的消费行为。
近年来，全国各地逐步出现了调味品的产业集群，由于历史发展形成的产
业集聚区，各类调味品产业集群的形成优化了调味品企业间的合作成本，加速了行业
发展。
综上，未来调味品行业应顺应多层次多维度消费升级的趋势，推动行业下
品类多元化扩容，特别是细分化、功能化、健康、安全、方便快捷的调味产品；跟随
市场变化，调整疫情常态化下发展模式，针对消费习惯的改变，适应新零售消费下的
调味品消费场景转移，加强线上销售及新型消费渠道的发展速度；积极投入产业集群
发展模式，借助产业发展的优惠政策及完善的集群产业链条，降低企业经营成本，提
升发展速度。
未来，公司将准确把握消费需求、以市场为导向，把脉新消费场景和消费
趋势，进行差异化产品的研发和细分市场的开拓，加快上下游产业链的融合和优化，
实现调味品主业的健康、快速发展。
(二)公司发展战略
长期目标：聚焦健康食品主业，把公司打造成为国内超一流的大型食品企
业集团。中期目标：实现五年“双百”目标，并制订了贯彻落实五年双百发展计划的
未来三年行动方案，指导战略落地。
即从2019年到2023年，公司用五年的时间，按照三步走发展战略，以内生
式发展为主，发展壮大调味品主业，以外延式发展为辅，开展兼并收购，通过内外并
举的措施，实现健康食品产业年营业收入过百亿，年产销量过百万吨的双百目标。
(三)经营计划
1、工作思路
2021年，公司在推进各项工作过程中，要进一步解放思想，重点在以下领
域开展“变革”。
第一，在营销管理上求“变”，适度地放松对营销人员的授权，让他们能
真正地根据市场的变化，对市场作出快速合理的决策。
第二，在机制上要“变”。重点对资源配置机制、人才选聘机制、激励机
制进行优化，使人才在最能发挥其所长的位置上任职，使公司的每一分资源都得到最
优使用。
第三，在组织架构上进行变革，要根据形势整合职能部门，让决策更灵活
、管理更高效，以适应公司从50亿到100亿规模的更大跨度发展。
2、2021年度经营目标
2021年实现营业收入确保目标61亿元，同比增幅19.06%；实现归属于母公
司的净利润9.85亿元（其中扣除非经常性损益后归母净利润9.65亿元），同比增幅10
.68%。
3、2021年的主要工作
2021年的工作重点如下：
调味品主业方面
（1）营销工作
①团队建设。进一步加快营销组织建设，开展营销模式改革的先行先试，
对销售规模较大的
大区、办事处进行裂变，以适应公司快速发展的需要。加强总部与大区的
人才交流，培养全面综合型管理人才，同时大胆启用年轻干部，提升组织活力。
②渠道开发与下沉。进一步加快渠道开发速度，规划开发经销商总量超170
0个，持续加快非
主销区空白市场的开发；
③品类扩张。把握调味品复合化、便捷化、健康化的消费趋势，坚持以1+N
多品类发展战略，
多元化、多渠道加快产品布局。
④品牌传播。围绕打造资产型品牌，促进销售发展，在电视、户外、线下
消费场所持续进行
广告宣传的基础上，逐年增加社交、网络等新媒体平台的传播运营，创新
内容营销创意策划，多渠道全面触达消费者。在餐饮渠道厨师群体垂直领域，持续通
过线下点对点餐饮传播活动，不断扩大覆盖区域，积累厨师人脉资源，提高厨师粘性
；重点对核心团餐企业、连锁餐饮企业、餐饮协会及食品加工厂等资源开展合作接洽
。
⑤市场推广。按照全渠道营销发展的要求，针对不同渠道、不同层级市场
，完善产品及价格
管理模型，升级对线上线下协同运营推广资源和机制保障，引导线上线下
融合发展。
⑥加强激励。继续深化绩效评价和薪酬模式改革，对营销人员考核激励方
案进行调整优化，
调整品类考核结构，促进优势品类发展，进一步聚焦激励资源，对绩优人
员加大激励力度，同时结合公司发展战略，增加“总经理特别奖”，对业绩较好的组
织和个人进一步加大激励，拉开收入差距，并在绩效评价和激励分配方面，给予大区
、办事处更大的灵活自主权通过政策鼓励，细化业绩贡献，强化激励导向。
（2）产品研发及科技创新
加大高端产品的研发投入，同时匹配新包材新形象，提升整体市场竞争力
，结合市场主要消费人群特点及消费趋势，年度内完成系列新品上市及高端产品的开
发储备。
（3）产能建设与智能制造
为保障产能需求，持续开发中山厂区技术升级改造扩产项目、阳西厨邦、
阳西美味鲜等重大技改扩产项目。在规划建设的同时，重点围绕产能瓶颈、生产效率
提升及智能化制造，对工艺和设备进行全面升级改造，提升无人化、自动化及信息化
水平。
（4）加快信息化建设，打通营销生产全流程系统
根据集团未来3年信息化战略规划开展信息化落地实施工作。一方面，以营
销和生产信息化建设为核心，快速实现营销生产一体化协同，驱动产品研发、设备、
采购、人力资源、财务、仓储等支撑部门的信息化改进。同时，在集团范围内持续推
动业务流程整合，深化核心业务效率提升，让信息化工具成为业务提升的有力工具，
推动企业降低运营成本，服务企业高速发展。
其他业务板块
（1）城市综合开发。加强项目销售，密切跟进岐江新城规划调整各项事宜
。
（2）汽配业务板块。继续做好国内外新客户开发与控制成本，推进规范管
理。
（3）园区开发管理。提升园区服务水平，加大物业出租，加速资金运转，
提高物业出租率。
(四)可能面对的风险
1、城市综合开发业务风险因素
公司在中山市岐江新城片区，中山站北侧拥有未开发商住地约1,600亩。公
司的城市开发业务拥有巨大的空间和优势。截止2020年末，公司土地控规尚未落地，
公司的开发规划也无法确定，需待调整完成后才能根据新的控制性规划再进行深入的
规划设计开发工作。因此，公司城市开发业务仍有可能面临开发进度未达预期的风险
。
2、调味品业务风险因素
（1）市场风险
虽然公司调味品业务取得持续增长，但仍存在市场分布不平衡、渠道发展
不平衡、产品发展不平衡等问题。公司已经在发展中注意上述问题并努力修正，但仍
有可能因为三个不平衡问题不能有效解决而造成后续增长放缓甚至竞争优势被削弱等
风险。
（2）原材料价格波动风险
公司主要原材料为黄豆、面粉、白糖、食盐等农产品及玻璃瓶、塑料瓶和
纸箱等包装物，农产品价格主要受当年的种植面积、气候条件、市场供求关系以及国
际期货市场价格等因素的影响；包装物受供给情况影响较大；如果原材料价格波动较
大，将对产品毛利率水平产生一定影响。
（3）食品安全风险
食品安全是食品加工企业最为关注的风险。公司已在采购、生产、销售等
各个经营环节执行严格的质量控制，制定了具有自身特点的品控体系，产品质量安全
控制情况良好。尽管如此，公司仍然存在质量安全风险。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================