600866星湖科技资产重组最新消息
≈≈星湖科技600866≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一）主要业务情况
根据《上市公司行业分类指引》，公司属于“C03食品制造业”，从生产工
艺及产品角度来划分，具体属于食品制造业中的生物发酵制造业。公司主要从事食品
添加剂、医药中间体、生化原料药及制剂和饲料添加剂的研发、生产和销售，产品应
用范围涵盖食品加工、饲料加工、医药制造等多个领域，目前公司主导产品为食品添
加剂、化学原料药及医药中间体。
（二）经营模式
公司主要是采用规模化生产模式，产品库存合理，以销定产、产销平衡。
公司根据销售需求计划或客户订单计划，制订年度、月度生产计划，各生产厂按照以
销定产、以产促销的模式筹划生产。
公司生产过程中所使用的主要原燃材料为玉米淀粉、能源等，采购主要采
用招标采购模式，生产上使用的主要或关键性原材料直接向生产厂家采购，部分外购
能源向当地供电部门和第三方采购。
公司客户主要为食品、饲料和医药工业品市场的客户，公司以市场需求为
导向，结合产品成本、产品质量等多种因素确定产品价格，采取直销的销售模式，由
销售人员直接与客户沟通谈判，并直接与客户签订协议。
（三）行业情况
食品添加剂是为改善食品色、香、味等品质，以及为防腐和加工工艺的需
要而加入食品中的人工合成或者天然物质。食品添加剂用于食品加工，可满足消费者
的味觉和健康的需要，改善和提高食品的色、香、味等感官指标，是食品产业的重要
的组成部分。食品工业是食品添加剂的下游市场，其发展和变化对食品添加剂会产生
直接的影响。中国的食品添加剂近几年在生产应用技术水平、产品质量、成本、品种
等方面取得了巨大的进步，但和国外发达国家相比，整体行业呈现大而不强的态势。
医药中间体是医药化工原料至原料药或药品这一生产过程中的一种精细化
工产品，化学药物的合成依赖于高质量的医药中间体。随着经济的发展、全球人口总
量的增长、社会老龄化程度攀升，药品的需求量在很长一段时间呈上升态势，从成品
药传导至原料药极大地促进了对原料药的需求，全球药品市场的增长很大程度上影响
到整个原料药及中间体行业的发展。同时，伴随着专利到期的专业药品品种数量不断
增多，仿制药的品种和数量也迅速上升，国际化学原料药产业转移，中国已成为世界
最大的原料药生产国之一。
公司食品添加剂的主要产品有：星湖牌食品添加剂系列-呈味核苷酸二钠（
I加G）、肌苷酸二钠（IMP）、玉米发酵物等产品。
公司化学原料药及中间体主要产品有：粤宝牌医药系列-肌苷、利巴韦林、
脯氨酸、鸟苷、腺苷、腺嘌呤等，以及艾滋病药物中间体、丙肝药物中间体、糖尿病
药物中间体、镇痛药物中间体、心血管药物中间体、癌症病药物中间体等。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，面对行业市场供求关系的波动、市场价格下滑，玉米淀粉等原
材料大幅涨价的不利情况，公司围绕全年目标，突出重点，扎实开展党史学习教育鼓
舞斗志、激发动力，推进肇东升级改造项目全线联试生产，同时认真分析研判市场，
掌握市场发展态势，制定抢市场销售策略，着力扩大销量，做到抓大不放小，巩固扩
大客户群。2021年1至6月份，公司实现营业收入5.81亿元，其中食品添加剂销售收入
3.48亿元，生化原料药及医药中间体销售收入2.25亿元，同比基本持平。实现归母净
利润7603万元（未经审计数），同比减少9.11%。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.生产成本和产品价格波动风险
公司产品的主要原料是玉米淀粉等，受气候、产品景气周期等的影响大，
供求变化和价格可能出现大幅波动，将直接影响公司的生产成本，从而影响公司盈利
能力及经营业绩。
公司所处的食品添加剂和化学原料药及中间体行业均处于行业的上游，下
游行业的消费需求直接影响对公司产品的需求和加剧市场竞争，而且，若未来疫情进
一步恶化导致海外市场受限、海外航运中断或成本增加，这都将对公司经营业绩产生
不利影响。
2.安全生产及环保处罚风险
公司产品的生产过程中会产生废水、废气、固体废物等污染性排放物，随
着国家环保监管力度的提高、社会环保意识的增强，实施更为严格的环境保护标准，
公司的排污治理成本将进一步提高，在一定程度上影响公司经营业绩，同时还可能因
为未能及时满足环保标准而受到相关部门处罚。
3.汇率波动风险
公司外销产品主要以美元标价及结算，人民币汇率的波动，随着公司出口
业务规模的增长及波动的加剧，如果人民币对美元大幅升值，将有可能给公司带来汇
兑收益或汇兑损失并在一定程序上影响公司经营业绩。
4.商誉减值风险
2019年公司完成了对久凌制药股权的收购，截止目前，久凌制药经营状况
良好。若未来久凌制药经营业绩未达到预期水平，公司将面临计提商誉减值的风险。
5.专利诉讼风险
CJ第一制糖株式会社认为公司的I+G产品和IMP产品侵犯其专利（专利号为
ZL200910266085.7），因此向广州知识产权法院提起诉讼。公司于2019年1
0月收到广州知识产权法院出具的《传票》、《应诉通知书》等法律文书。截至本报
告披露日，案件尚未开庭审理。公司自1999年开始生产、销售上述诉讼涉及的I+G和I
MP产品，是国内最早研发、生产、销售该等产品的企业之一，其中，公司研发的I+G
产品是国家级火炬计划项目，属填补国内空白的产品，于2005年获得国家科技进步二
等奖。报告期间，上述涉诉案件尚未开庭审理，公司高度重视上述诉讼，已通过聘请
专业知识产权律师等方式积极应诉，依法主张自身合法权益，切实维护公司和股东的
利益。然而，未来若公司败诉，则将面临停止生产、销售前述产品以及承担赔偿（涉
案金额：人民币2000万元）等风险，从而对公司经营成果和财务状况造成重大不利影
响。鉴于该诉讼案件尚在起诉阶段且开庭审理时间待定，本次诉讼事项对公司利润的
影响具有不确定性，最终实际影响需等待法院最终的判决结果。
四、报告期内核心竞争力分析
公司已在行业积累了数十年经验与资源，在行业中具有较高的生产技术优
势。公司的呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、鸟苷酸二钠是填补国内空白、拥有自主知
识产权和民族品牌的国家重点新产品；公司“呈味核苷酸二钠关键生产工艺技术”研
发项目于2005年1月获国家科学技术进步二等奖；公司主持制定了呈味核苷酸二钠、
鸟苷酸二钠等产品的行业标准，且已于2007年由国家发改委颁布实施；公司多个原料
药产品在国内及国际市场均具有较明显的领先优势。公司建立了产品质量管理的长效
机制和全面质量管理体系，从原料控制、技术保障、生产过程控制、销售环节控制等
各个环节加强质量控制与保证。在原料药方面，公司建立并实施完善的GMP质量管理
体系；医药CMO业务方面，具有一系列在业内领先的生产工艺，使产品质量稳定，成
本优势明显。在食品、食品添加剂和饲料添加剂方面，公司依据相关法规和客户的要
求建立适合公司的质量管理体系并通过了ISO9001、FSSC22000、KOSHER、HALAL、SED
EX等体系认证。公司同时具备较强的科技成果转化能力和成熟的经验，拥有完善的技
术研发体系，拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站以及多个产学研实验室，
形成较强的新产品开发能力。公司拥有稳定的高质量客户群，包括在食品、饲料、医
药等领域都已拥有成熟的工业客户，公司与国内外大型企业建立起长期战略合作关系
。报告期内公司核心竞争力无重大变化。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，受全球疫情的影响，世界经济受到严重冲击。面对复杂的外部经
济形势、激烈的市场竞争和突如其来的疫情，公司认真贯彻落实股东大会、董事会的
部署，统筹抓好常态化疫情防控和经营发展工作，坚持稳增长和高质量发展主题，两
手抓、两不误，拓宽经营思路，狠抓过程管控，稳中求进，虽然主导产品核苷酸市场
竞争加剧，市场价格大幅下降，但收入仍实现同比增长，继续保持良好业绩，推动公
司稳健前行，确保了公司全年经营管理的规范运作和可持续发展，为“十四五”良好
开局奠定坚实基础。
2019年公司以发行股份及支付现金相结合方式购买了久凌制药100%股权。
本报告期内，久凌制药在公司统一领导下，企业文化、内控制度、信息化管理、业务
拓展等方面进一步融合、提升，取得积极进展。2020年是本次资产重组的业绩承诺期
最后一年，报告期内，公司克服疫情不利影响，圆满实现了四年业绩承诺。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入11.16亿元，同比增长6.35%，其中食品及饲
料添加剂销售收入6.96亿元，同比增加5.08%，主要是公司致力开拓食品添加剂市场
销售，以及疫情影响推动下游食品行业和餐饮行业的消费升级，产品需求增加使食品
添加剂产品销量收入增加；生化原料药及医药中间体销售收入4.10亿元，同比增加7.
72%，主要是公司医药中间体销售市场向好，销量增加所致。2020年归属于上市公司
股东净利润1.49亿元，与上年基本持平。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、国内食品添加剂近几年在生产应用技术水平、产品质量、成本、品种等
方面取得了巨大的进步，但和国外发达国家相比，仍存在较大差距，行业发展也面临
不少问题，一是环保压力明显，对食品添加剂行业的生产造成一定影响，二是产能过
剩，同质化产品低价竞争现象依然存在，三是法规和标准还需要进一步完善。随着社
会对食品安全日益重视，国家食品安全法律法规的不断完善和规范，行业的生产经营
管理日益规范，以及国家对企业环保监管力度不断加大，行业整合将进一步加速，市
场集中度将不断提高，企业规模化经营成为行业发展的必然趋势，行业企业的规模和
产品生产集中度进一步提高。
随着现代食品工业的崛起和居民生活水平的提高，终端消费者对食品的丰
富营养、广泛附加功能、多元化口味方面的要求不断提高，食品行业已进入满足不同
消费者营养、口味需要的市场升级、市场细分新阶段。未来，随着居民收入的增长，
经济发展和人口红利的众多因素下，我国居民消费升级潜力将进一步释放，对多元化
、高品质的食品需求亦将持续增加，并推动食品工业行业升级创新，进而拓宽食品添
加剂市场增长空间。
2、原料药行业是受政策扰动明显的行业，近年来，受制于环保整治、一致
性评价、带量采购等政策因素的影响，原料药行业洗牌和产品分化加剧，行业专业化
和集约化逐步提升，产业利润逐渐向龙头企业集中，原料药在产业链中的地位得到提
高。国内原料药行业面临一个历史性的发展机遇，对内是产品的升级、质量管控的趋
严和行业集中度的提升，对外是在疫情之下保供全球、成本优势下强化在全球药品供
应链中的地位。中国是原料药的生产大国，品种品类齐全，且具备价格竞争优势，近
年来发酵工艺技术提升，一些利润率高的中小品种也在逐步国产化并且超越进口企业
，中国企业优势已经从传统大宗原料药逐步扩展至CMO领域，是全球原料药生产的领
导者，在全球医药产业链分工中，中国的原料药（含CMO）是具备竞争优势的行业。
(二)公司发展战略
秉承“办一流企业，创世界名牌”的理念，聚焦生物医药和生物食品领域
精细化、高附加值产品创新开发，持续提升研发、市场和运营能力，打造核心产品的
产业链综合竞争优势，构建大健康产业，实现产业升级与跨越式发展。坚持资本运营
与实业发展并重的发展策略，同时发挥国家级企业技术中心作用，产学研结合，推进
产业升级，继续引领行业发展，围绕“食品添加剂及健康产品；医药中间体、原料药
及制剂”为主业，把星湖科技打造成为中国生物医药和健康食品行业的知名企业。
(三)经营计划
2021年，是“十四五”开局之年，是公司新的征程新的奋斗起点，公司将
进一步推动以高质量党建引领高质量发展，扎实推进提质增效；坚持不懈加强全面风
险防控，强化过程管控，确保安全质量平稳运行；加快推进肇东升级改造项目达标达
产；坚持稳中求进，对内加强组织建设和内部管理，对外加强资源对接和产业合作，
不断拓展和完善公司的业务布局，提升公司盈利能力，努力保持公司持续健康发展的
态势，为“十四五”发展开好局、起好步。
(四)可能面对的风险
1、可能面对的风险
①原材料价格和产品价格波动风险
原材料为公司主营业务成本的重要构成部分，而玉米淀粉占公司原材料比
例较高，对公司产品成本影响较大。并且，玉米淀粉价格受全球市场供需、产品景气
周期、全球气候变化等因素影响较大。未来，若玉米淀粉等原材料价格出现大幅上升
，将直接导致公司采购成本相应提高，从而影响公司盈利能力及经营业绩。
国际疫情蔓延对世界经济产生严重冲击，影响产业链及供应链，市场变化
导致行业竞争进一步加剧，公司产品将面临需求减少、资金回笼慢的严重挑战。若未
来疫情进一步恶化导致海外市场受限、海外航运中断或成本增加，也将对公司经营业
绩产生不利影响。
②安全生产及环保处罚风险
公司主营业务涉及医药化工领域，对生产操作的要求较高，如存在生产环
节操作不当或管理、维护措施不到位的情况，可能引发员工工伤、化学用品泄露甚至
爆炸、火灾等安全事故。公司已制定严格的安全生产管理制度，并通过相关制度的严
格执行，保障公司安全生产活动。但是，由于生产工艺流程繁复，对设备操作要求较
高，未来生产经营过程中，公司仍不能完全排除因设备故障、工艺操作不当乃至自然
灾害等不可抗力事件所导致的安全风险。
此外，公司的生产过程中均会产生废水、废气等污染物，如果处理方式不
当，可能会对周围环境造成不利影响，并可能受到环保部门相关监管措施，从而对生
产经营产生不利影响。公司高度重视环保工作，并积极投入、完善环保设施，但如果
未来国家及地方政府进一步提高环保监管要求，或因公司日常经营中对排污监控管理
不善，可能因此受到当地环保部门的处罚，从而对公司持续经营或盈利能力造成不利
影响。
③产品质量安全与使用风险
公司有严格的质量控制体系，自成立以来亦未发生食品和药品安全方面的
责任事故，但若发生行业系统性的食品、药品安全质量等不可预计的风险，可能会对
公司的信誉度、市场形象、终端销售等造成一定的负面影响并产生赔偿风险。另一方
面，公司的产品不是最终消费者直接使用的产品，作为终端消费品行业的上游企业，
其提供的产品需要依赖下游企业的正确使用。一旦下游终端生产企业存在违规违法的
情况，例如有些企业为了追求利润率降低成本，在食品中乱用滥用添加剂，都有可能
带来安全风险，影响添加剂企业在公众眼中的形象。
④汇率波动风险
公司外销产品主要以美元标价及结算，人民币汇率的波动，随着公司出口
业务规模的增长及波动的加剧，如果人民币对美元大幅升值，将有可能给公司带来汇
兑收益或汇兑损失并在一定程序上影响公司经营业绩。
⑤商誉减值风险
2019年公司完成了对久凌制药股权的收购，截止目前，久凌制药经营状况
良好。若未来久凌制药经营业绩未达到预期水平，公司将面临计提商誉减值的风险。
⑥专利诉讼风险
CJ第一制糖株式会社认为公司的I+G产品和IMP产品侵犯其专利（专利号为
ZL200910266085.7），因此向广州知识产权法院提起诉讼。公司于2019年1
0月收到广州知识产权法院出具的《传票》、《应诉通知书》等法律文书。截至本报
告披露日，案件尚未开庭审理。公司自1999年开始生产、销售上述诉讼涉及的I+G和I
MP产品，是国内最早研发、生产、销售该等产品的企业之一，其中，公司研发的I+G
产品是国家级火炬计划项目，属填补国内空白的产品，于2005年获得国家科技进步二
等奖。报告期间，上述涉诉案件尚未开庭审理，公司高度重视上述诉讼，已通过聘请
专业知识产权律师等方式积极应诉，依法主张自身合法权益，切实维护公司和股东的
利益。然而，未来若公司败诉，则将面临停止生产、销售前述产品以及承担赔偿（涉
案金额：人民币2000万元）等风险，从而对公司经营成果和财务状况造成重大不利影
响。鉴于该诉讼案件尚在起诉阶段且开庭审理时间待定，本次诉讼事项对公司利润的
影响具有不确定性，最终实际影响需等待法院最终的判决结果。
2、应对措施：
①强化党建引领，以“双链驱动”高质量党建工作体系的重点工作为抓手
，认真贯彻落实全国国有企业党的建设工作会议精神，坚决贯彻“两个一以贯之”，
推进企业党建与生产经营深度融合。
②继续坚持以客户为核心的理念，加强营销网络的建设，依托良好的市场
品牌形象、丰富的客户开拓经验，积极巩固现有客户关系，不断加大新客户的开发力
度，保持销售的稳步增长。
③创新原材料采购模式，发挥集中采购优势，通过谈判竞价机制，提前预
判市场变化，抓住时机采购，降成采购成本。构建采购战略优化组合，广开供货渠道
，确保稳定供应。
④建立健全产品质量安全风险排查整治的长效机制，强化责任意识，全面
落实产品质量安全主体责任，杜绝安全隐患，扎实抓好质量认证工作。
⑤坚持不懈加强全面风险防控，以铁的手腕抓好安全、环保管理，深入实
施“安全生产专项整治三年行动方案”，强化主体责任落实，强化检查督促、落实执
行各项制度措施，确保生产经营安全稳定运行。
⑥一如既往地深入推进技术创新，加大新产品研发力度，扩展产品线，同
时加强关键核心技术攻关突破，以技术创新为主导，推动现有产品生产上水平，努力
实现降本增效，提高风险抵御能力。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）行业领先优势
公司生产的主要产品属于高科技的生物发酵与有机合成产业，该产业前期
投资规模大，发酵过程操作的技术性很强，存在投资与技术双重门槛。公司已在该行
业积累了数十年经验与资源，拥有先进的工艺水平、自动化装备等，在行业中具有较
高的生产技术优势。公司的呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、鸟苷酸二钠是填补国内空
白、拥有自主知识产权和民族品牌的国家重点新产品；公司“呈味核苷酸二钠关键生
产工艺技术”研发项目于2005年1月获国家科学技术进步二等奖；公司主持制定了呈
味核苷酸二钠、鸟苷酸二钠等产品的行业标准，且已于2007年由国家发改委颁布实施
；公司多个原料药产品在国内及国际市场均具有较明显的领先优势。
（二）技术和质量优势
公司重视技术研发，技术力量雄厚，已建立了完善的技术研发体系，拥有
国家级企业技术中心、博士后科研工作站以及多个产学研实验室。公司拥有优秀的技
术研发团队，并与清华大学、中山大学、华南理工大学等多所高等院校开展合作。公
司持续追求技术进步，根据行业技术的特点及市场变化情况，及时研制新产品，调整
产品结构，进一步进行产品深加工以提高附加值。公司建立了完善的质量体系，主要
产品质量均达到国际先进水平，其中，“粤宝牌”原料药通过了国家GMP认证，利巴
韦林通过了美国FDA及澳大利亚TGA认证。此外，公司还通过了ISO9001质量管理体系
认证，执行严格的质量控制标准。
（三）品牌声誉优势
公司凭借良好的产品质量以及供货的及时性，在下游客户中具有较高的品
牌影响力。公司主营产品“星湖牌”食品添加剂系列、“粤宝牌”医药系列等主要产
品的生产规模、市场占有率均居国内前列，在行业内具有较高的品牌美誉度和知名度
。
（四）营销网络优势
公司的营销网络优势主要表现在其在成熟的销售网络下拥有了稳定的高质
量客户群，包括在食品、医药等领域都已拥有成熟的工业客户，并已在全国形成了较
为完整的品牌渠道销售网络。同时，公司营销队伍能力突出、机制完善，有利于开展
多品种产品销售，且多品种的投放也能更加完善品牌和渠道，降低公司的营销费用。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一）主要业务情况
根据《上市公司行业分类指引》，公司属于“C03食品制造业”，从生产工
艺及产品角度来划分，具体属于食品制造业中的生物发酵制造业。公司主要从事食品
添加剂、医药中间体、生化原料药及制剂和饲料添加剂的研发、生产和销售，产品应
用范围涵盖食品加工、饲料加工、医药制造等多个领域，目前公司主导产品为食品添
加剂、化学原料药及医药中间体。
（二）经营模式
公司主要是采用规模化生产模式，产品库存合理，以销定产、产销平衡。
公司根据销售需求计划或客户订单计划，制订年度、月度生产计划，各生产厂按照以
销定产、以产促销的模式筹划生产。
公司生产过程中所使用的主要原燃材料为玉米淀粉、能源等，采购主要采
用招标采购模式，生产上使用的主要或关键性原材料直接向生产厂家采购，部分外购
能源向当地供电部门和第三方采购。
公司客户主要为食品、饲料和医药工业品市场的客户，公司以市场需求为
导向，结合产品成本、产品质量等多种因素确定产品价格，采取直销的销售模式，由
销售人员直接与客户沟通谈判，并直接与客户签订协议。
（三）行业情况
食品添加剂是为改善食品色、香、味等品质，以及为防腐和加工工艺的需
要而加入食品中的人工合成或者天然物质。食品添加剂用于食品加工，可满足消费者
的味觉和健康的需要，改善和提高食品的色、香、味等感官指标，是食品产业的重要
的组成部分。食品工业是食品添加剂的下游市场，其发展和变化对食品添加剂会产生
直接的影响。中国的食品添加剂近几年在生产应用技术水平、产品质量、成本、品种
等方面取得了巨大的进步，但和国外发达国家相比，整体行业呈现大而不强的态势。
医药中间体是医药化工原料至原料药或药品这一生产过程中的一种精细化
工产品，化学药物的合成依赖于高质量的医药中间体。随着经济的发展、全球人口总
量的增长、社会老龄化程度攀升，药品的需求量在很长一段时间呈上升态势，从成品
药传导至原料药极大地促进了对原料药的需求，全球药品市场的增长很大程度上影响
到整个原料药及中间体行业的发展。同时，伴随着专利到期的专业药品品种数量不断
增多，仿制药的品种和数量也迅速上升，国际化学原料药产业转移，中国已成为世界
最大的原料药生产国之一。
公司食品添加剂的主要产品有：星湖牌食品添加剂系列-呈味核苷酸二钠（
I加G）、肌苷酸二钠（IMP）、玉米发酵物等产品。
公司化学原料药及中间体主要产品有：粤宝牌医药系列-肌苷、利巴韦林、
脯氨酸、鸟苷、腺苷、腺嘌呤等，以及艾滋病药物中间体、丙肝药物中间体、糖尿病
药物中间体、镇痛药物中间体、心血管药物中间体、癌症病药物中间体等。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，面对行业市场供求关系的波动、市场价格下滑，玉米淀粉等原
材料大幅涨价的不利情况，公司围绕全年目标，突出重点，扎实开展党史学习教育鼓
舞斗志、激发动力，推进肇东升级改造项目全线联试生产，同时认真分析研判市场，
掌握市场发展态势，制定抢市场销售策略，着力扩大销量，做到抓大不放小，巩固扩
大客户群。2021年1至6月份，公司实现营业收入5.81亿元，其中食品添加剂销售收入
3.48亿元，生化原料药及医药中间体销售收入2.25亿元，同比基本持平。实现归母净
利润7603万元（未经审计数），同比减少9.11%。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.生产成本和产品价格波动风险
公司产品的主要原料是玉米淀粉等，受气候、产品景气周期等的影响大，
供求变化和价格可能出现大幅波动，将直接影响公司的生产成本，从而影响公司盈利
能力及经营业绩。
公司所处的食品添加剂和化学原料药及中间体行业均处于行业的上游，下
游行业的消费需求直接影响对公司产品的需求和加剧市场竞争，而且，若未来疫情进
一步恶化导致海外市场受限、海外航运中断或成本增加，这都将对公司经营业绩产生
不利影响。
2.安全生产及环保处罚风险
公司产品的生产过程中会产生废水、废气、固体废物等污染性排放物，随
着国家环保监管力度的提高、社会环保意识的增强，实施更为严格的环境保护标准，
公司的排污治理成本将进一步提高，在一定程度上影响公司经营业绩，同时还可能因
为未能及时满足环保标准而受到相关部门处罚。
3.汇率波动风险
公司外销产品主要以美元标价及结算，人民币汇率的波动，随着公司出口
业务规模的增长及波动的加剧，如果人民币对美元大幅升值，将有可能给公司带来汇
兑收益或汇兑损失并在一定程序上影响公司经营业绩。
4.商誉减值风险
2019年公司完成了对久凌制药股权的收购，截止目前，久凌制药经营状况
良好。若未来久凌制药经营业绩未达到预期水平，公司将面临计提商誉减值的风险。
5.专利诉讼风险
CJ第一制糖株式会社认为公司的I+G产品和IMP产品侵犯其专利（专利号为
ZL200910266085.7），因此向广州知识产权法院提起诉讼。公司于2019年1
0月收到广州知识产权法院出具的《传票》、《应诉通知书》等法律文书。截至本报
告披露日，案件尚未开庭审理。公司自1999年开始生产、销售上述诉讼涉及的I+G和I
MP产品，是国内最早研发、生产、销售该等产品的企业之一，其中，公司研发的I+G
产品是国家级火炬计划项目，属填补国内空白的产品，于2005年获得国家科技进步二
等奖。报告期间，上述涉诉案件尚未开庭审理，公司高度重视上述诉讼，已通过聘请
专业知识产权律师等方式积极应诉，依法主张自身合法权益，切实维护公司和股东的
利益。然而，未来若公司败诉，则将面临停止生产、销售前述产品以及承担赔偿（涉
案金额：人民币2000万元）等风险，从而对公司经营成果和财务状况造成重大不利影
响。鉴于该诉讼案件尚在起诉阶段且开庭审理时间待定，本次诉讼事项对公司利润的
影响具有不确定性，最终实际影响需等待法院最终的判决结果。
四、报告期内核心竞争力分析
公司已在行业积累了数十年经验与资源，在行业中具有较高的生产技术优
势。公司的呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、鸟苷酸二钠是填补国内空白、拥有自主知
识产权和民族品牌的国家重点新产品；公司“呈味核苷酸二钠关键生产工艺技术”研
发项目于2005年1月获国家科学技术进步二等奖；公司主持制定了呈味核苷酸二钠、
鸟苷酸二钠等产品的行业标准，且已于2007年由国家发改委颁布实施；公司多个原料
药产品在国内及国际市场均具有较明显的领先优势。公司建立了产品质量管理的长效
机制和全面质量管理体系，从原料控制、技术保障、生产过程控制、销售环节控制等
各个环节加强质量控制与保证。在原料药方面，公司建立并实施完善的GMP质量管理
体系；医药CMO业务方面，具有一系列在业内领先的生产工艺，使产品质量稳定，成
本优势明显。在食品、食品添加剂和饲料添加剂方面，公司依据相关法规和客户的要
求建立适合公司的质量管理体系并通过了ISO9001、FSSC22000、KOSHER、HALAL、SED
EX等体系认证。公司同时具备较强的科技成果转化能力和成熟的经验，拥有完善的技
术研发体系，拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站以及多个产学研实验室，
形成较强的新产品开发能力。公司拥有稳定的高质量客户群，包括在食品、饲料、医
药等领域都已拥有成熟的工业客户，公司与国内外大型企业建立起长期战略合作关系
。报告期内公司核心竞争力无重大变化。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，受全球疫情的影响，世界经济受到严重冲击。面对复杂的外部经
济形势、激烈的市场竞争和突如其来的疫情，公司认真贯彻落实股东大会、董事会的
部署，统筹抓好常态化疫情防控和经营发展工作，坚持稳增长和高质量发展主题，两
手抓、两不误，拓宽经营思路，狠抓过程管控，稳中求进，虽然主导产品核苷酸市场
竞争加剧，市场价格大幅下降，但收入仍实现同比增长，继续保持良好业绩，推动公
司稳健前行，确保了公司全年经营管理的规范运作和可持续发展，为“十四五”良好
开局奠定坚实基础。
2019年公司以发行股份及支付现金相结合方式购买了久凌制药100%股权。
本报告期内，久凌制药在公司统一领导下，企业文化、内控制度、信息化管理、业务
拓展等方面进一步融合、提升，取得积极进展。2020年是本次资产重组的业绩承诺期
最后一年，报告期内，公司克服疫情不利影响，圆满实现了四年业绩承诺。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入11.16亿元，同比增长6.35%，其中食品及饲
料添加剂销售收入6.96亿元，同比增加5.08%，主要是公司致力开拓食品添加剂市场
销售，以及疫情影响推动下游食品行业和餐饮行业的消费升级，产品需求增加使食品
添加剂产品销量收入增加；生化原料药及医药中间体销售收入4.10亿元，同比增加7.
72%，主要是公司医药中间体销售市场向好，销量增加所致。2020年归属于上市公司
股东净利润1.49亿元，与上年基本持平。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、国内食品添加剂近几年在生产应用技术水平、产品质量、成本、品种等
方面取得了巨大的进步，但和国外发达国家相比，仍存在较大差距，行业发展也面临
不少问题，一是环保压力明显，对食品添加剂行业的生产造成一定影响，二是产能过
剩，同质化产品低价竞争现象依然存在，三是法规和标准还需要进一步完善。随着社
会对食品安全日益重视，国家食品安全法律法规的不断完善和规范，行业的生产经营
管理日益规范，以及国家对企业环保监管力度不断加大，行业整合将进一步加速，市
场集中度将不断提高，企业规模化经营成为行业发展的必然趋势，行业企业的规模和
产品生产集中度进一步提高。
随着现代食品工业的崛起和居民生活水平的提高，终端消费者对食品的丰
富营养、广泛附加功能、多元化口味方面的要求不断提高，食品行业已进入满足不同
消费者营养、口味需要的市场升级、市场细分新阶段。未来，随着居民收入的增长，
经济发展和人口红利的众多因素下，我国居民消费升级潜力将进一步释放，对多元化
、高品质的食品需求亦将持续增加，并推动食品工业行业升级创新，进而拓宽食品添
加剂市场增长空间。
2、原料药行业是受政策扰动明显的行业，近年来，受制于环保整治、一致
性评价、带量采购等政策因素的影响，原料药行业洗牌和产品分化加剧，行业专业化
和集约化逐步提升，产业利润逐渐向龙头企业集中，原料药在产业链中的地位得到提
高。国内原料药行业面临一个历史性的发展机遇，对内是产品的升级、质量管控的趋
严和行业集中度的提升，对外是在疫情之下保供全球、成本优势下强化在全球药品供
应链中的地位。中国是原料药的生产大国，品种品类齐全，且具备价格竞争优势，近
年来发酵工艺技术提升，一些利润率高的中小品种也在逐步国产化并且超越进口企业
，中国企业优势已经从传统大宗原料药逐步扩展至CMO领域，是全球原料药生产的领
导者，在全球医药产业链分工中，中国的原料药（含CMO）是具备竞争优势的行业。
(二)公司发展战略
秉承“办一流企业，创世界名牌”的理念，聚焦生物医药和生物食品领域
精细化、高附加值产品创新开发，持续提升研发、市场和运营能力，打造核心产品的
产业链综合竞争优势，构建大健康产业，实现产业升级与跨越式发展。坚持资本运营
与实业发展并重的发展策略，同时发挥国家级企业技术中心作用，产学研结合，推进
产业升级，继续引领行业发展，围绕“食品添加剂及健康产品；医药中间体、原料药
及制剂”为主业，把星湖科技打造成为中国生物医药和健康食品行业的知名企业。
(三)经营计划
2021年，是“十四五”开局之年，是公司新的征程新的奋斗起点，公司将
进一步推动以高质量党建引领高质量发展，扎实推进提质增效；坚持不懈加强全面风
险防控，强化过程管控，确保安全质量平稳运行；加快推进肇东升级改造项目达标达
产；坚持稳中求进，对内加强组织建设和内部管理，对外加强资源对接和产业合作，
不断拓展和完善公司的业务布局，提升公司盈利能力，努力保持公司持续健康发展的
态势，为“十四五”发展开好局、起好步。
(四)可能面对的风险
1、可能面对的风险
①原材料价格和产品价格波动风险
原材料为公司主营业务成本的重要构成部分，而玉米淀粉占公司原材料比
例较高，对公司产品成本影响较大。并且，玉米淀粉价格受全球市场供需、产品景气
周期、全球气候变化等因素影响较大。未来，若玉米淀粉等原材料价格出现大幅上升
，将直接导致公司采购成本相应提高，从而影响公司盈利能力及经营业绩。
国际疫情蔓延对世界经济产生严重冲击，影响产业链及供应链，市场变化
导致行业竞争进一步加剧，公司产品将面临需求减少、资金回笼慢的严重挑战。若未
来疫情进一步恶化导致海外市场受限、海外航运中断或成本增加，也将对公司经营业
绩产生不利影响。
②安全生产及环保处罚风险
公司主营业务涉及医药化工领域，对生产操作的要求较高，如存在生产环
节操作不当或管理、维护措施不到位的情况，可能引发员工工伤、化学用品泄露甚至
爆炸、火灾等安全事故。公司已制定严格的安全生产管理制度，并通过相关制度的严
格执行，保障公司安全生产活动。但是，由于生产工艺流程繁复，对设备操作要求较
高，未来生产经营过程中，公司仍不能完全排除因设备故障、工艺操作不当乃至自然
灾害等不可抗力事件所导致的安全风险。
此外，公司的生产过程中均会产生废水、废气等污染物，如果处理方式不
当，可能会对周围环境造成不利影响，并可能受到环保部门相关监管措施，从而对生
产经营产生不利影响。公司高度重视环保工作，并积极投入、完善环保设施，但如果
未来国家及地方政府进一步提高环保监管要求，或因公司日常经营中对排污监控管理
不善，可能因此受到当地环保部门的处罚，从而对公司持续经营或盈利能力造成不利
影响。
③产品质量安全与使用风险
公司有严格的质量控制体系，自成立以来亦未发生食品和药品安全方面的
责任事故，但若发生行业系统性的食品、药品安全质量等不可预计的风险，可能会对
公司的信誉度、市场形象、终端销售等造成一定的负面影响并产生赔偿风险。另一方
面，公司的产品不是最终消费者直接使用的产品，作为终端消费品行业的上游企业，
其提供的产品需要依赖下游企业的正确使用。一旦下游终端生产企业存在违规违法的
情况，例如有些企业为了追求利润率降低成本，在食品中乱用滥用添加剂，都有可能
带来安全风险，影响添加剂企业在公众眼中的形象。
④汇率波动风险
公司外销产品主要以美元标价及结算，人民币汇率的波动，随着公司出口
业务规模的增长及波动的加剧，如果人民币对美元大幅升值，将有可能给公司带来汇
兑收益或汇兑损失并在一定程序上影响公司经营业绩。
⑤商誉减值风险
2019年公司完成了对久凌制药股权的收购，截止目前，久凌制药经营状况
良好。若未来久凌制药经营业绩未达到预期水平，公司将面临计提商誉减值的风险。
⑥专利诉讼风险
CJ第一制糖株式会社认为公司的I+G产品和IMP产品侵犯其专利（专利号为
ZL200910266085.7），因此向广州知识产权法院提起诉讼。公司于2019年1
0月收到广州知识产权法院出具的《传票》、《应诉通知书》等法律文书。截至本报
告披露日，案件尚未开庭审理。公司自1999年开始生产、销售上述诉讼涉及的I+G和I
MP产品，是国内最早研发、生产、销售该等产品的企业之一，其中，公司研发的I+G
产品是国家级火炬计划项目，属填补国内空白的产品，于2005年获得国家科技进步二
等奖。报告期间，上述涉诉案件尚未开庭审理，公司高度重视上述诉讼，已通过聘请
专业知识产权律师等方式积极应诉，依法主张自身合法权益，切实维护公司和股东的
利益。然而，未来若公司败诉，则将面临停止生产、销售前述产品以及承担赔偿（涉
案金额：人民币2000万元）等风险，从而对公司经营成果和财务状况造成重大不利影
响。鉴于该诉讼案件尚在起诉阶段且开庭审理时间待定，本次诉讼事项对公司利润的
影响具有不确定性，最终实际影响需等待法院最终的判决结果。
2、应对措施：
①强化党建引领，以“双链驱动”高质量党建工作体系的重点工作为抓手
，认真贯彻落实全国国有企业党的建设工作会议精神，坚决贯彻“两个一以贯之”，
推进企业党建与生产经营深度融合。
②继续坚持以客户为核心的理念，加强营销网络的建设，依托良好的市场
品牌形象、丰富的客户开拓经验，积极巩固现有客户关系，不断加大新客户的开发力
度，保持销售的稳步增长。
③创新原材料采购模式，发挥集中采购优势，通过谈判竞价机制，提前预
判市场变化，抓住时机采购，降成采购成本。构建采购战略优化组合，广开供货渠道
，确保稳定供应。
④建立健全产品质量安全风险排查整治的长效机制，强化责任意识，全面
落实产品质量安全主体责任，杜绝安全隐患，扎实抓好质量认证工作。
⑤坚持不懈加强全面风险防控，以铁的手腕抓好安全、环保管理，深入实
施“安全生产专项整治三年行动方案”，强化主体责任落实，强化检查督促、落实执
行各项制度措施，确保生产经营安全稳定运行。
⑥一如既往地深入推进技术创新，加大新产品研发力度，扩展产品线，同
时加强关键核心技术攻关突破，以技术创新为主导，推动现有产品生产上水平，努力
实现降本增效，提高风险抵御能力。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）行业领先优势
公司生产的主要产品属于高科技的生物发酵与有机合成产业，该产业前期
投资规模大，发酵过程操作的技术性很强，存在投资与技术双重门槛。公司已在该行
业积累了数十年经验与资源，拥有先进的工艺水平、自动化装备等，在行业中具有较
高的生产技术优势。公司的呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、鸟苷酸二钠是填补国内空
白、拥有自主知识产权和民族品牌的国家重点新产品；公司“呈味核苷酸二钠关键生
产工艺技术”研发项目于2005年1月获国家科学技术进步二等奖；公司主持制定了呈
味核苷酸二钠、鸟苷酸二钠等产品的行业标准，且已于2007年由国家发改委颁布实施
；公司多个原料药产品在国内及国际市场均具有较明显的领先优势。
（二）技术和质量优势
公司重视技术研发，技术力量雄厚，已建立了完善的技术研发体系，拥有
国家级企业技术中心、博士后科研工作站以及多个产学研实验室。公司拥有优秀的技
术研发团队，并与清华大学、中山大学、华南理工大学等多所高等院校开展合作。公
司持续追求技术进步，根据行业技术的特点及市场变化情况，及时研制新产品，调整
产品结构，进一步进行产品深加工以提高附加值。公司建立了完善的质量体系，主要
产品质量均达到国际先进水平，其中，“粤宝牌”原料药通过了国家GMP认证，利巴
韦林通过了美国FDA及澳大利亚TGA认证。此外，公司还通过了ISO9001质量管理体系
认证，执行严格的质量控制标准。
（三）品牌声誉优势
公司凭借良好的产品质量以及供货的及时性，在下游客户中具有较高的品
牌影响力。公司主营产品“星湖牌”食品添加剂系列、“粤宝牌”医药系列等主要产
品的生产规模、市场占有率均居国内前列，在行业内具有较高的品牌美誉度和知名度
。
（四）营销网络优势
公司的营销网络优势主要表现在其在成熟的销售网络下拥有了稳定的高质
量客户群，包括在食品、医药等领域都已拥有成熟的工业客户，并已在全国形成了较
为完整的品牌渠道销售网络。同时，公司营销队伍能力突出、机制完善，有利于开展
多品种产品销售，且多品种的投放也能更加完善品牌和渠道，降低公司的营销费用。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================