600803威远生化资产重组最新消息
≈≈新奥股份600803≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况说明
1.天然气
2021年上半年，中国继续大力推进天然气行业市场化改革。目前国家管网
公司已完成接收三大油相关油气资产，正式实现并网运营、初步建立托运商机制、实
现西气东输管线多用户托运、开放LNG接收站窗口期，基础设施公平开放水平不断提
高。同时，在“双碳”目标引导下，推动清洁能源转型方面的政策密集出台。在国家
层面，2021年3月《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年
远景目标纲要》对外公布，纲要中提出“十四五”期间，我国将有序放开油气勘探开
发市场准入，推动油气资源增储上产；2021年4月海关总署、税务总局等六部门联合
印发《关于“十四五”期间能源资源勘探开发利用进口税收政策管理办法的通知》，
明确了符合规定的进口天然气可申请办理天然气进口环节增值税返还。在地方层面，
各地政府陆续出台“十四五”规划。例如《浙江省煤炭石油天然气发展“十四五”规
划》中提出，天然气消费量在2025年将达到315亿方，较2020年浙江省天然气表观消
费量有100.6%的增长。天然气在一次能源消耗占比由7%提升至12.98%；《山东能源发
展十四五规划》中提出，“可再生能源+天然气”优势互补，迎来高速增长。中央与
地方政策的出台都为天然气行业发展带来巨大机遇。
中国天然气供需方面，工业生产水平平稳提升、制造业和基础设施投资回
升、出口快速增长等因素形成合力，共同推动国内天然气旺盛需求。根据国家发改委
数据，2021年上半年，中国天然气表观消费量1860.2亿立方米，同比增长17%，其中
工业用气及发电用气为主要增长动力。从供应端看，天然气供应在2021年上半年达到
1885.8亿方，同比增加15.76%。受国家增储上产等政策驱动，国产天然气达1043亿方
，同比增长10%（数据来源：卓创资讯）。进口气方面，1-6
月份中国累计进口830亿立方米天然气，同比增长24.5%。其中LNG上半年累
计进口量为4016万吨，同比增长29%。中国已经超越日本成为全球最大的LNG进口国，
天然气净进口依存度由2020年的41%进一步提升至44%（数据来源：思亚能源）。
2.工程施工及安装
我国天然气消费量逐年增加，与之配套的基础设施也将不断增加、完善。
各省市根据国家要求出台文件细则，陆续明确重点基础设施建设任务。如云南省着力
构建“1个地下储气库+6个省级重点实施的LNG储气项目+17个州（市）级重点实施的L
NG储气项目”互为补充的储气体系；江西省重点推进湖口LNG储配项目工程和樟树地
下盐穴储气库前期研究工作；湖北省加快构建以地下盐穴储气库、沿江LNG接收站和
大中型LNG储罐为主的储气体系；河南省则通过“苏豫模式”在江苏滨海LNG接收站投
资建设LNG储罐，满足储气能力需求并拓展气源渠道（数据来源：中国能源大数据报
告）。同时，广东、海南、湖北、湖南、福建、甘肃等6个省级管网以市场化的方式
融入国家管网公司。国家发改委同意由地方国资企业建设跨省管道，鼓励国家管网公
司之外的其他资本和企业投资建设干线长输油气管道工程，加速推动“全国一张网”
建设进程，进一步提高天然气系统管容和管存。
燃气安装工程业务增长主要受经济社会发展、城镇化水平等因素影响。随
着我国城镇化水平的快速提升，天然气渗透率正在不断加强。全国用气人口的不断增
长使得燃气安装工程规模也越来越大。根据第七次全国人口普查结果，2020年中国常
住人口城镇化率超过63.89%，城镇人口比重较2010年上升14.21%。从城镇化的一般规
律来看，一个国家城镇化率在30%-70%之间是城镇化速度比较快的一个时期，中国城
镇化还处在较快发展区间。从世界范围比较来看，中国距离发达国家平均81.3%的城
镇化程度还有一定的差距，尤其2020年美国的城镇化率是95%。长期来看，新型城镇
化建设必将对高效清洁天然气的利用提出更高的要求，也将助推公司燃气工程安装业
务稳定增长。
3.煤炭
2021年上半年煤炭消费快速增长，煤炭生产总体稳定，煤炭进口快速下降
，煤炭价格高位波动，行业效益逐渐恢复。煤炭市场总体呈现出淡季不淡、旺季更旺
的特点。从供应端看，因产地安全监察、环保检查力度加大，大部分煤矿按核定产能
生产，增产积极性不高。根据煤炭工业协会数据，2021年上半年全国原煤产量19.5亿
吨，同比增长8.8%。国际煤炭供应处于偏紧态势且进口煤价格处于高位，货源补充整
体也受限，上半年全国共进口煤炭1.1亿吨，同比下降25.2%。在需求端，上半年全国
煤炭消费量约21亿吨，同比增长10.7%。供需端差异明显。同时，迎峰度夏使得用电
需求进一步增强，南方多省用电量连刷历史新高，剔除去年低基数的影响，5、6月份
沿海日耗同比增速在10%左右，叠加终端电煤低库存格局，短期内价格将继续高位徘
徊。根据国家统计局数据显示，上半年我国绝对发电量为38,717亿千瓦时，同比增长
13.7%，其中今年上半年火力绝对发电量28,262亿千瓦时，同比增长15%。第一、二、
三产业继续维持两位数增长，用电需求的持续释放也将进一步支撑煤炭价格。
4.甲醇
2021年上半年，甲醇市场整体处于供需紧平衡状态。随着疫苗接种量提升
、全球经济活动逐步恢复、原油价格维持偏强运行，国内甲醇价格整体重心上移。
2021年上半年，中国甲醇产量约3470万吨，较去年同期增加约470万吨（数
据来源：一德期货），甲醇产量显著提升主要得益于新增产能投放、检修规模及时长
减少。同时，由于国内甲醇价格仍是全球洼地，中东、东南亚、南美洲等地装置频繁
检修，甲醇进口585万吨，同比下滑2%。消费端，在甲醇下游开工全面上升的带动下
，甲醇表观消费量约4044万吨，较去年同期增加14.22%。（数据来源：一德期货）
（二）主营业务情况说明
公司主要业务包含天然气直销、天然气零售、综合能源业务、延伸业务、
工程施工及安装业务、煤炭及甲醇业务。
1.天然气直销业务
公司天然气直销业务为采购LNG和生产液化天然气，利用庞大气源网络优势
和强大物流运输能力，向城市燃气分销商、工业客户、电厂等客户以气态或液态形式
销售天然气。目前，公司已与全球超过50个油气公司形成合作伙伴关系，同时，公司
在国内拥有山西沁水LNG液化工厂及重庆龙冉LNG液化工厂资源，两个工厂合计产能为
30万吨/年。
2．天然气零售业务
公司天然气零售业务为采购天然气，经过气化、调压、除杂、脱水、加臭
等环节后，通过管网输送给工商业、居民、汽车等终端用户。公司目前拥有239个城
市燃气项目，19.1万个工商业用户。
现有上游气源供应企业包含中石油、中石化、中海油，公司也与TOTAL GAS
&POWER ASIA PRIVATE LIMITED（道达尔）、ORIGIN ENERGY LNG PORTFOLIO PTY
LTD（锐进）、CHEVRON U.S.A.INC.（SINGAPORE BRANCH）（雪佛龙）等海外资源商
签署了LNG进口长约。同时，公司会结合天然气市场价格、客户需求等因素，采购海
外LNG现货资源进行补充。
在采购定价方面，非管道气（以LNG为主）采购价格为市场化定价，主要受
国内以及全球供需关系影响。管道气价格正处于由国家发改委制定并调整各省门站价
向灵活的价格形成机制过渡。2016年以来，随着国内天然气行业市场化改革的推进，
国家正在逐步放宽门站价格管制，采取国家发改委制基准定门站价格，上游气源供应
单位根据供需情况在此基础上在一定比例内上浮，下浮不限。目前，各省已经陆续出
台市场化定价的政策。
在销售价格方面，工商业用户的销售价格采取政府指导价，目前各城市已
经基本建立非居民用气销售价格联动机制，在上游门站价格变动时，公司可依据变动
幅度调整非居民用户燃气销售价格。
3.综合能源业务
综合能源业务指由单一的燃气销售变革为多品类的能源销售，由简单的满
足客户燃气需求到满足客户深层次的、最终端的用能需求，如采暖、制冷、生活热水
、蒸汽等。综合能源业务可将天然气、风、光、地源热、生物质等多类能源，根据客
户用能规律以及当地资源禀赋，因地制宜地进行匹配与调度。同时，利用综合能源站
集成技术，形成多个综合能源站之间的能源调配，以最优的运行和控制策略来满足用
户安全、高效、清洁、经济的能源需求，实现能效提高和排放下降。
4.延伸业务
延伸业务主要包括利用庞大的客户基础进行燃气具销售、提供技术改造、
设备维修保养等服务。同时，公司也基于天然气全场景，从客户需求出发，将自身积
累的行业能力形成数智化产品，并以自有业务场景快速验证产品，同时探索数智产品
赋能生态伙伴，打造新业务增长级。公司自主打造的好气网、舟山交易大厅、运途云
等多个产品已实现外部推广使用。
5.工程施工及安装业务
公司工程施工及安装业务主要分为工程施工业务及燃气安装业务。
工程施工业务主要是天然气及新型化工等领域的工程业务。公司以竞标形
式获取项目，为客户提供研发、规划、设计、采购、装备、建造、运营的一体化高效
服务。工程业务包含EPC、穿越、常规、设计及装备业务。公司主要的工程建设项目
包含天然气长输管线、储备调峰站、LNG接收站、LNG液化工厂等。
燃气安装业务主要面向居民用户和工商业用户，提供燃气使用相关设备的
安装、管道建设服务。居民用户工程安装对象包括新建商品房、原有未安装管道燃气
的居民住宅等，主要是对居民小区建筑红线内的庭院管网及户内设施进行安装建设，
并收取工程安装费用。工商户工程安装业务是对工业、商业、福利性单位等客户进行
管道燃气工程安装。工程安装业务主要由通过招标方式选定工程承包及物资供应商。
工程安装业务的定价在部分地区依据省、市级发改委有关工程安装费等有关政策法规
执行，部分地区已建立市场化定价机制。
6.煤炭及甲醇业务
煤炭业务：煤炭业务为煤矿的开采、销售业务。公司拥有王家塔煤矿采矿
权，煤炭的开采、洗选、外输等均委托第三方运营。王家塔煤矿地质条件简单，煤质
较好，主要煤种为不粘煤，极少数为长焰煤。公司主要煤炭产品包括混煤和洗精煤，
其中混煤因灰分较高通常用作动力煤，洗精煤的灰分及其他杂质含量较低，适合作为
一些专门用途的优质煤炭，可以用作煤化工原材料。公司根据环渤海动力煤价格走势
，鄂尔多斯动力煤价格指数、以及周边多个煤矿相似煤质的煤炭售价作为参考，拟定
隔日煤炭销售价格，向终端客户或贸易商销售煤炭，交易方式以先款后货为主。
甲醇业务：甲醇业务为甲醇的生产、销售业务。公司甲醇产品主要原料为
煤炭，集中在内蒙古鄂尔多斯市及周边采购。公司目前共拥有两套生产装置，合计设
计产能为120万吨/年。公司目前客户主要集中于大中型终端化工企业，并已逐步开拓
烯烃、甲醇汽油等新兴下游客户。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，面对严峻复杂的国际形势，中国经济依旧取得了举世瞩目
的成就，成为推动全球经济复苏的主要力量。中国经济在2021年继续稳健发展，疫情
得到有效控制，消费回暖，经济复苏步入常态化阶段，上半年GDP达53.2万亿元，同
比增长12.7%。同时，中国提出的“双碳”目标为清洁能源发展带来新机遇。伴随国
家管网公司成立、环境约束、碳中和承诺、能源体制改革逆转供需格局、再电气化大
势所趋、异质能源替代提速等不断驱动能源产业巨变，能源结构调整和市场化改革带
来了新的行业发展机遇。
碳达峰、碳中和的本质是更高质量的可持续发展。中国作为全球最具发展
潜力、影响力的经济体之一，在全球气候治理中的地位不可或缺，积极参与不仅体现
大国担当，且对提升国际话语权意义重大，“双碳”目标是大势所趋，势在必行。报
告期内，公司始终坚持贯彻天然气产业智能生态运营商战略定位，与国家“双碳”政
策的宏大背景完美契合。公司通过沉淀天然气行业智慧，以客户需求为牵引驱动，把
握市场产销两旺的有利时机，为客户提供了安全可靠、清洁且多元化的能源解决方案
，同时大幅提升盈利水平，为股东带来稳定回报。
2021年下半年，公司将持续加大新客户开发力度，扩大天然气销售规模，
公司预计2021年天然气销售总量可达350-400亿方，其中天然气直销气量达到35亿方
左右。同时，公司将积极获取天然气资源，打造兼具稳定和灵活性的资源生态，公司
预计2021年天然气自主资源达到500万吨左右。同时，公司也将保持能源生产业务稳
定运行，公司预计2021年煤炭产量达到400万吨左右。在稳步开展原有业务的同时，
公司也将积极布局新能源业务，公司预计2021年新能源相关投入达到10亿元。公司也
将持续为股东创造更高回报，希望到2025年，将分红比例逐步提升至35%。以上计划
不构成公司对任何投资者及相关人士的实质承诺。
（一）天然气直销业务
2021年作为“十四五”规划的开局之年，是确保构建新发展格局开好局、
起好步，推动全年经济持续健康发展的关键之年。“十四五”规划是推进碳达峰、迈
向碳中和的关键期，新的安全生产法的颁布，安全监管趋严，给天然气行业带来了前
所未有的发展新机遇。公司紧抓改革机遇，周密策划合作方案，与资源方建立应急互
保机制，提升了气源应急保供能力，深挖客户需求，通过优化市场结构、多地布局销
售渠道等方式，为客户提供了灵活多样的解决方案，迅速扩大直销气量。报告期内，
公司直销气量达14.6亿立方米。
（二）天然气零售业务
公司以客户需求为导向，深入挖掘存量客户及新用户的用气需求，截至202
1年6月末，公司在全国拥有239个城市燃气项目，覆盖人口数量达1.17亿。2021年上
半年公司天然气零售气量达124.3亿立方米，较去年同期增长22.3%。
1.工商业用户
2021年上半年，随着政府各项抗疫复工政策刺激、疫苗接种迅速推广、中
国疫情防控工作取得有效进展，中国经济形势及工商业活动得以持续复苏。公司大部
分项目位于政府环境治理重点地区，包括京津冀、广东、河南、山东、江苏、浙江等
地。地方政府严格执行环保政策，加上越来越多的客户注重绿色生产及自身产品中的
碳含量。报告期内，公司成功开发13,858个工商业用户（已装置日设计供气量10,200
,523立方米的燃气器具），公司对工商业用户的工程安装费实施市场化定价，年内均
价保持稳定。截至2021年6月末，公司服务的工商业用户达到190,986个（已装置日设
计供气量151,987,068立方米的燃气器具）。随着新开发工商业用户逐步用气及工业
生产活动蓬勃，加上去年低基数效益，报告期内，公司对工商业用户的零售气量达96
.16亿立方米，同比增长26.3%，占天然气零售气量的77.4%。
2.居民用户
大规模城镇化进程及人民群众对高品质生活的美好追求为公司持续带来大
量城市住宅用户开发机会。报告期内，公司完成118.2万户新开发家庭用户的工程安
装，每户平均工程安装费为2,519元，与过去数年相比维持稳定。截至2021年6月末，
公司累计新开发2,439.5万个家庭用户。受益于新开发用户逐步用上天然气，以及更
多用户采用独立采暖，报告期内，公司对居民用户的零售气量达24.55亿立方米，同
比增长14.8%，占天然气零售气量的19.7%。
（三）综合能源业务
公司积极把握碳中和、产业转移、清洁供热、能源改革等多重机遇，以“
拿好项目”和“做好项目”为宗旨，一方面因地制宜做大增量，另一方面推动在建、
在运项目的优化，做好存量。报告期内，公司共有16个项目投入运营，累计已投运项
目达到135个，为公司带来冷、热、电等总共80.49亿千瓦时的综合能源销售量，同比
增长67.5%。另有在建综合能源项目共40个，包括13个装机容量合计为40MW的分布式
光伏项目。在建及投运项目全部达产后，可实现344亿千瓦时的综合能源销售量。此
外，公司也积极开展利用低碳能源，包括生物质、光伏、地热等综合能源项目，在长
江中下游地区发展分布式清洁供暖项目，累计供暖面积为603万平方米。公司的综合
能源解决方案不仅为公司带来了可持续的收益，同时也成功为客户减少了超过82.5万
吨标准煤的能源消耗，降低了274.3万吨二氧化碳排放。
（四）延伸业务
截至2021年6月，公司为超过2,439.5万个住宅用户和190,986个工商业用户
提供天然气销售业务，客户网络含有巨大附加值。公司提倡“以客户需求为中心”的
经营理念，将延伸服务升级至为客户提供生活服务全场景解决方案。报告期内，公司
开展利用远端资料获取系统LoRa物联多种智慧产品，包括磁阀报警器、采暖炉、水表
、燃气表等，为用户打造智慧家居。同时，公司也通过准确把握市场脉搏，洞悉客户
心理，为客户提供家庭及财产的风险管理产品，不断提升综合服务能力，以满足人民
大众全面提升生活品质的迫切需求。
在构建天然气全场景数智化产品方面，公司根据上下游直接交易需求打造
的数智服务产品，舟山交易大厅，已于2020年11月成功上线。上线以来，会员数量已
达到268家，累计成交量突破6万吨。公司开发的运途云平台是以全国最大槽车运力池
为基础，打造集智能解决方案、SaaS应用产品、业务管理系统、物联网技术服务于一
身的智能平台，提供企业车辆人员管理、危化品物流公司管理、贸易公司承运管理、
接收站出货管理、危险品货运地图、在线运力交易等全流程服务。截至2021年6月末
，运途云共有1619家企业用户，服务国内75%以上的LNG运力，周活跃承运商超过600
家。
（五）工程施工业务
公司以客户需求为牵引，实现项目高效交付。报告期内，公司承接的福建
清源山穿越项目位于5A级景区，环境保护要求严格。公司在项目建设前期精心制定环
境保护方案，通过施工现场全硬化、优先使用低噪音设备、环保泥浆处理设备，将项
目施工对环境的影响降到最低。施工过程中作业团队精准施工，利用大型磁靶定位纠
偏、出入土两侧对穿技术，克服山体内裂，隙水明显、导向信号微弱等诸多困难问题
，顺利完成穿越160兆帕高硬度花岗岩山体1900米，为当地环线供气管网全线贯通奠
定坚实基础。施工结束后，作业团队迅速拆除建筑设施、清除建筑材料、恢复原有地
形地貌。在确保重点项目推进，不断提升技术创新能力的同时，公司亦筹划数字化交
付、无人值守站、智慧燃气等新业务布局。此外，围绕工程业务主线，公司从燃气、
氢能、化工、绿色能源技术方面进行规划，持续自有核心技术优化，并与行业内各研
究院深度协同，力求以技术牵引业务发展。
（六）煤炭及甲醇业务
煤炭业务：2021年上半年，公司超前谋划、精心组织，以服务为中心，面
对煤层薄、夹矸厚的艰难局面，创新实施“整体高采、局部低采、动态调整”的精收
细采方案，强控综采工作面顶板管理，严把掘进煤质关卡，以数据分析为支撑，合理
调整两面生产配比，采、洗、销业务模块高效联动，商品煤转化率提升2.4%，原煤发
热量提高110大卡，在市场高价位阶段，通过竞价销售实现效益最大化，上半年实现
煤炭销量136万吨。
甲醇业务：公司通过精益管理，优化操作，深化设备全生命周期管理机制
，实现“安、稳、长、优”运行，并通过工贸一体化融合，整合市场资源，上半年实
现甲醇销量69.37万吨。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、宏观环境风险
全球经济仍有诸多不确定因素，新冠肺炎疫情的爆发给全球经济带来了更
大的挑战。国内疫情控制形势持续向好，但未来全球疫情发展形势仍存在不确定性，
国内及全球经济具有不可预测和不确定性风险，可能会对公司的业务开展产生一定影
响。
2、气源获取及原材料价格波动风险
公司使用管道天然气的项目主要依靠向上游供应商采购，对上游供应商的
依赖性较强。若上游气源单位出现供应短缺，则会对公司的经营产生不利影响。受国
内外复杂经济形势以及国家价格调控的影响，天然气价格近年来波动较大。未来公司
不能积极应对天然气价格改革，灵活采取价格策略，天然气销售价格的调整幅度不能
覆盖公司在管道及非管道气销售业务中所付出的原材料、劳动力等成本的变动幅度，
原材料价格波动可能会影响公司的经营业绩。
3、安全经营的风险
天然气属于易燃、易爆气体，天然气的储存、配送对安全经营要求很高。
尽管报告期内新奥能源没有因为储存、配送运输设备意外发生故障、员工操作不当等
原因，导致发生火灾、爆炸等安全事故或者因为上述原因被有关部门要求停工、检修
的情形，但未来如果由于储存、配送运输设备意外发生故障、员工操作不当或者自然
灾害等原因，导致发生火灾、爆炸等安全事故，威胁生产人员的健康和安全，安监部
门可能要求停工、检修，将会给生产经营带来损失，从而影响企业的日常经营。
4、天然气市场化改革的风险
国家管网成立标志着我国天然气管网运营机制市场化改革取得重大成果。
国家管网公司正式运行时间尚短，可能存在因其运营经验不足，导致公司无法按约定
使用接收站窗口，进而影响公司海外采购业务开展的情况。国家管网公司运行初期需
要大量投资，可能存在因资金不能及时到位进而影响天然气管网等基础设施建设施工
。公司天然气输配效率可能受此因素影响降低。
5、汇率波动的风险
截至本报告报出日，公司存续美元融资余额为29.19亿美元，随着人民币汇
率形成机制的市场化程度不断提高，人民币的币值受国内和国际经济、政治形势和货
币供求关系影响，未来人民币兑美元的汇率可能与现行汇率产生较大差异，公司可能
面临一定的汇率波动风险。针对可能存在的汇率风险，公司拟通过加强汇率趋势研究
、控制资金收付节奏、匹配资金收付币种，采取有利的币种和结算方式并根据汇率变
动走势，适时利用金融工具进行套期保值、约定保护性合同条款等措施降低汇率波动
对公司业绩的不利影响。
6、利率风险
公司的利率风险产生于银行借款等带息债务。浮动利率的金融负债使本集
团面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使本集团面临公允价值利率风险。公
司根据市场环境来调整固定利率及浮动利率贷款的相对比例，并利用利率掉期等衍生
产品进行套期保值。
7、衍生产品风险
公司拥有挂钩国际能源指数的LNG长约采购及现货购销业务，国际能源指数
的波动会给公司带来较大的LNG价格风险敞口，进而会对公司业务经营产生一定影响
。公司针对面临的实货敞口采用掉期和期权类组合等金融套保工具进行了一定比例的
套期保值交易，与实货形成对冲关系，从而稳定国际LNG采购成本并降低贸易风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）健全的安全管理体系
公司始终将安全放在全部工作的首要位置，坚信安全是企业平稳运营的底
线。公司建立了以“低风险运营”为核心的安全管理体系，从核心价值、责任自驱、
风险控制、专业能力四个维度建立安全管理规则标准和沉淀最佳实践，引导各业务组
织和全体员工严格执行安全生产纪律、统一安全共识、明确安全责任。报告期内，公
司通过发布安全文化纲领《安全之芯》、开展高风险安全隐患专项治理活动、实施“
承包商六步法”、组织安全演习、安全培训等方式，不断提升员工安全意识和能力。
报告期内，公司组织内部应急演练5000余次，实施安全教育培训超20万人次。
在安全数智化方面，公司以安全管理体系为底层逻辑，以智能安全示险集
成产品为牵引，逐步开发、联通和应用安全数智化产品，推动安全管理转型升级，为
公司安全数智化推广创造竞争优势。
（二）应需乘市、立足客户，形成可持续发展的需求生态
面对域内市场，公司科学研判行业趋势，提前筹划资源，为客户冬季用气
提供稳定保障，同时在“煤改气”等政策推动下，重点开发造纸、陶瓷等行业客户，
稳步挖掘域内需求。在域外市场，公司通过业务模式创新，锁定大工业、电厂、城燃
运营商等需求稳定的客户，快速放大域外需求。
（三）统筹资源、优化结构，打造具有竞争力的资源生态
在资源获取方面，公司对今年天然气供需形势进行提前预判，抢占资源先
机。在国内天然气供应偏紧的背景下，深化与三大油的合作，通过获取增量气源供应
、窗口期串换等方式，稳固基本面供应。在基本盘支撑下，公司积极寻求国内非常规
气，在内陆获取煤制气及煤层气资源，作为灵活资源补充。在海外采购方面，公司提
前研判国际市场形势，结合国内输储能力、下游需求，把握采购机会，获取具有价格
竞争力的现货资源。针对未来的资源需求，公司也进行了短中长约招标，对资源进行
提前筹划，以期打造中长期和现货动态平衡的国际资源生态。同时，在国际LNG价格
指数大幅波动的情况下，公司系统梳理不同交易模式下的风险及解决方案，利用天然
气产业全场景经验积累，审慎运用金融衍生品，主动研判市场，通过实纸货结合，设
计并使用符合公司资源结构的套保方案，有效帮助降低实货采购成本。
（四）充分利用中游设施公平开放契机，构建高效输储生态
2021年6月，公司托管的舟山LNG接收站二期顺利投运。公司依托舟山接收
站进行海外采购，并以舟山接收站为支点，撬动三方设施资源，通过三方窗口期使用
、窗口期串换等方式进行国际资源采购。报告期内，公司通过使用国网接收站窗口期
及中石化串换窗口期，打通环渤海、华东、华南三大资源通道，辐射沿海核心市场。
在气源输储方面，公司充分利用中游设施开放契机，获得文-23储气库在内的多地储
气能力，并与国网管道公司签订合同，获得管线托运能力，构建非常规资源管输能力
池。同时打通多个接收站气化外输通道，打造进口LNG资源管输能力池。
（五）响应国家“双碳”目标，切实履行社会责任
社会责任方面，公司积极响应国家绿色低碳发展战略，贯彻落实国家“203
0年碳达峰，2060碳中和”目标，在应对气候变化与环境保护方面，主动承担及履行
社会责任，全方位多维度实践，降低生产、运营及服务对环境的影响,不断提高综合
能源业务场景中可再生能源的使用比例，为打造绿色生态做出贡献。公司多年来积极
布局、持续投入，始终重视清洁能源技术的研究与应用，自主开发了天然气重整制氢
技术、富甲烷气催化转化制氢技术、富甲烷气非催化转化制氢等一系列技术，可根据
客户不同应用场景和规模提供相应的天然气制氢解决方案。三项技术均已顺利实现工
业化应用。公司各个业务板块根据自身业务特色，积极识别潜在可降低温室气体排放
的生产、运营环节，通过技术创新、现有技术改造、利用可再生能源等方式，尽最大
努力降低自身温室气体排放。为了进一步降低碳排放，公司对碳捕捉、利用与封存技
术（CCUS）也开始在技术研发、工程业务、行业合作等方面积极开展实践，调研国内
外先进技术，制定碳捕集工程业务发展路线，并探索在现有工程项目中加入碳捕捉、
利用与封存技术。公司下属企业新能能源有限公司与共同低碳技术公司就碳回收开展
生态合作，2013年与2020年先后两期分别建立2万吨/年及15万吨/年的CO2回收再利用
装置，对甲醇生产过程排放的CO2尾气进行回收再利用，生产出液体CO2供食品厂、机
械行业、油田驱油等场景使用。该项目利用公司富余公用工程条件，通过技术改造，
使废弃资源得到重新利用，降低了碳排放，构建低碳生态循环生产模式。除二氧化碳
外，公司也持续关注甲烷泄露引起的温室气体排放问题，各成员企业通过技术改造和
升级，对甲烷进行回收，降低逸散排放。公司致力于打造全产场景的可持续发展，不
仅大力降低内部碳排放，旗下成员企业也积极通过技术服务帮助客户实现节能减排。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年新冠肺炎疫情和国际贸易逆全球化的双重冲击使得世界和中国经济
发展都承受了重大冲击，不确定性明显增加。在此背景下，中国多次提出要把满足国
内需求作为经济发展的出发点和落脚点，逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双
循环相互促进的新发展格局。中国经济在2020年初出现下滑，但随着疫情得到有效控
制，消费回暖，投资增速稳步回升，进出口增速持续攀升，贸易顺差较去年同期大幅
上升，全年GDP增速2.3%，成为主要经济体中唯一实现正增长的国家。同时，中国提
出到2060年实现碳中和，为清洁能源发展带来新机遇。伴随国家管网公司成立、环境
约束、碳中和承诺、能源体制改革逆转供需格局、再电气化大势所趋、异质能源替代
提速等不断驱动能源产业巨变，能源结构调整和市场化改革带来了新的行业发展机遇
。
在过去的一年，公司积极承担社会责任，主动加入抗疫工作，采取一系列
举措保障员工安全，为重点防疫地区提供抗疫援助。同时，公司积极应对行业变革，
确立了“天然气产业智能生态运营商”的战略定位，旨在通过整合天然气生态圈，提
升核心竞争力。未来，公司将依靠天然气全产业场景积累，打造产业智能平台，构建
数字化的全国及区域性需求池、资源池、储运池、工程能力池，实现资源高效匹配。
同时，注重内部管理与优化，持续探索技术产品研发、经营效率优化、成本深入挖潜
、产业一体协同、数字产品打造等经营管理转型升级举措，推动公司战略落地。2020
年，公司实现营业收入880.99亿元。
（一）公司经营分析
1.成功完成重大资产重组，天然气智能生态运营商战略初步落地
公司于2020年9月10日完成重大资产重组标的资产过户，向新奥国际发行股
份购买资产的新增股份于2020年9月18日完成股份登记手续。重大资产重组非公开发
行股份募集配套资金的工作于2021年2月完成，募集配套资金3,073,389,450元，新增
股份已经完成股份登记办理。至此，本次重大资产重组工作已经全部完成。为促进重
组后公司全新战略目标快速落地，公司对部分高管及董事进行调整，引进天然气行业
资深人才。本次重大资产重组实施过程中未发生实际情况与披露的重组方案存在实质
差异的情形。标的资产过户后，公司与标的公司实现有效整合，不存在整合风险。重
组完成后，公司业务结构发生质变，经营情况持续向好，财务管理水平显著提升，债
务结构明显改善，国际评级机构惠誉、穆迪先后上调公司国际信用评级，此次重组也
标志着公司正式向天然气产业智能生态运营商转型。
2.多措并举，深入综合能源领域、引领经济社会绿色低碳转型
报告期内，公司把握碳中和、产业转移、清洁供热、能源体制改革推进等
多重机遇，实现了综合能源业务的量质齐升。报告期内，公司位于海南省洋浦经济开
发区的综合能源项目正式投运，项目充分利用海南当地丰富的生物质资源和天然气，
为客户提供稳定蒸汽供应，同时利用中温中压蒸汽通过轮机发电，满足客户用电需求
。该项目可为洋浦经济开发区每年节约10.7万吨标准煤，减少二氧化碳排放28万吨。
公司积极布局氢能源产业链，在辽宁葫芦岛开工建设公司首个氢气供应项目，利用天
然气经过加压脱硫及转化，再以变压吸附提取氢气，满足客户氢气需求，增加新收入
来源同时扩大天然气销售量。同时参股投资上海加氢站建设，未来可结合现有能源基
础设施优势，为客户提供低碳能源供应，助力国家碳中和目标顺利达成。
3.签署《委托管理协议》，舟山接收站支点作用逐步显现
报告期内，舟山海底管线成功通气，进一步提高了舟山接收站外运能力。
报告期内，公司与舟山接收站签署了《委托管理协议》，公司将对舟山接收站的日常
生产经
营活动进行监督、检查、调度、指导。未来，公司将充分发挥舟山接收站
的支点作用，扩大海外资源采购，释放产业链整体价值。
4.工程业务逆势增长，外部市场开发取得新突破
在不利的外部环境下，公司积极统筹资源，灵活安排工程项目复工复产，
保证重点项目顺利交付。燃气安装方面，2020年度公司完成居民用户用气设施接驳22
9.3万户、工商户28,367户。工程施工方面，公司持续加大外部市场开发力度，深化
区域布局。报告期内，公司承接的舟山管线项目、重庆龙冉液化厂项目、印尼卡延液
化厂项目、唐山应急调峰储气项目等均为公司积累了丰富的工程施工业务能力。
5.持续深化全国布局，积极开展天然气产业生态合作
公司通过构建资源池和需求池，不断深化全国布局。在搭建资源池时，公
司全面深化与中石化、中海油、中石油的合作，同时与多个海外油气商协作，创新国
际资源采购模式，积极获取海内外自主资源，优化资源结构。在打造需求池时，公司
充分发挥一体化协同优势，把握国家管网及省网公司契机，大力发展下游客户，同时
深化气液输配双通道的建设，提升客户保供能力。
6.构建数字化产品体系，推动公司数字化转型
报告期内，公司围绕业务需求，从客户角度出发，整体规划公司数字化转
型方法论和业务蓝图。通过分析各业务板块需求及应用，明确数字产品逻辑及落地计
划。部分智慧分销产品、智能调度产品、智慧用能系统、数字化示险产品已开始试点
应用。后续公司将持续推动各产品打造，提升客户体验，并通过不断的数据运营及推
广，推动产品快速迭代升级。
（二）财务资源分析
公司主要资金来源包括经营所得、融资、投资所得及股本。经营收支、资
本开支以及借贷偿还是影响公司未来货币资金的主要因素。
公司现金、融资情况的分析如下：
1.借贷结构
截至2020年12月31日，公司借贷总额为323.34亿元，较去年同期增加25.88
亿元，主要为公司重大资产重组项目并购融资及2020年9月子公司新奥能源境外发行
美元债券所致；公司货币资金为116.40亿元，较去年同期增加10.64亿元；同时，短
期内，受公司重大资产重组项目影响，公司总权益较去年同期下降46.28亿元，导致
净资产负债比率较去年同期增加10.62%，上升至58.67%。
2.债务结构
截至2020年12月31日，公司以外币计价的融资金额为30.78亿美元（2019年
为23.77亿美元及15.40亿港币），相当于人民币200.85亿元（2019年分别相当于人民
币165.80亿元及13.80亿元），其中长期债务占比54.34%（2019年为60.38%）。
注：上述图标中的外币金额均按期末汇率折算成人民币列式，单位亿元。
公司使用外汇衍生产品对本公司以美元计值的应付债券及银行贷款面临的
外汇风险进行套期保值，以此来规避本公司承担的随着人民币对美元汇率变化的波动
，美元计值的应付债券和银行贷款归还带来的预计未来现金流量发生波动的风险。鉴
于人民币兑美元的汇率波动风险仍然存在，公司将持续密切关注外汇市场走势，并适
时采用外币衍生品合约来降低其对公司经营的影响。
公司致力于严格控制债务水平，在贷款期限与融资成本之间取得平衡。在
管理借款时，尽可能将还款时间分散，以降低短期流动性压力，为公司再融资创造充
足的时间和利率下行的空间。2021年，公司即将到期的银行及其他金融机构借款部分
继续使用银行循环贷款偿付，部分将使用下述直接融资额度偿付：公司于2019年11月
14日在中国银行间市场交易协会成功注册20亿元人民币中期票据及10亿元人民币超短
期融资券；公司下属子公司于2020年1月19日在国家发改委备案50亿元人民币绿色债
券额度，该额度中有一半用于“气代煤”工程、天然气管道铺设、分布式能源等领域
符合国家产业政策的绿色项目，剩余部分可用于补充营运资金。同时，公司于2020年
11月11日在国家发改委备案8亿美元的境外融资额度将用于偿还公司于2021年到期的5
亿美元境外债券。此外，为减少2021年偿付压力，公司持续控制短期借款规模，2020
年短期借款较2019年下降16.47亿元人民币；公司于2020年12月10日提前赎回“16新
奥债”余额1.5亿元；重大资产重组项目并购贷款配有中长期置换的配套融资方案。
因此，公司先见的偿付规划及充足的信贷资源足够支持借贷偿付。
3.信用评级
借助重大资产重组项目，惠誉将公司国际评级上调至BBB-，评级展望稳定
（2020年10月），穆迪将公司国际评级上调至Ba1，评级展望稳定（2021年2月）；公
司下属子公司新奥能源控股有限公司维持原有的投资级国际评级。境内评级方面，国
内最大的信用评级机构联合信用评级有限公司给予公司AA（正面）评级，正在与评级
机构进行新的评级；给予公司下属子公司新奥（中国）燃气投资有限公司AAA（稳定
）评级。上述评级结果反映了公司稳健的财务状况，可产生高度可预见和稳定的营运
现金流，以及强大的信用融资能力所带来的充足财务资源。
二、报告期内主要经营情况
1.天然气零售业务
总述：公司以客户需求为导向，深入挖掘存量客户及新用户用气需求，截
至2020年末，公司在全国拥有235个城市燃气项目，覆盖人口数量达1.12亿。2020年
度公司天然气零售气量达219.53亿立方米，较去年同期增长10.2%。
1)工商业用户
2020年上半年，受到新冠肺炎疫情影响，公司工商业用户受到部分冲击。
但随着政府各项抗疫复工政策刺激、中国疫情防控工作取得有效进展，中国经济形势
及工商业活动得以迅速复苏。同时，借助发改委下调天然气门站价格，以及多元化的
气源组合，公司有效降低了整体采购成本。公司将部分成本优势与工商业用户分享，
降低其用能成本，刺激工商业用户天然气需求。报告期内，公司对工商业用户的零售
气量达168.78亿立方米，同比增长13.5%，占天然气零售气量的76.9%。
2)居民用户
受益于居民居家时间增加以及冬季气温较往年更低，居民用户售气量稳步
提升。报告期内，公司对居民用户的零售气量达41.85亿立方米，同比增长10.1%，占
天然气零售气量的19.1%。
2.综合能源业务
2020年，公司积极把握碳中和及能源体制改革等机遇，一方面因地制宜做
大增量，另一方面推动已投运项目的优化升级。报告期内，公司共有21个综合能源项
目投入运营，累计已投运的综合能源项目达119个，为公司带来冷、热、电等总共120
.42亿千瓦时的综合能源销售量，同比增长75.9%。公司也在长江中下游发展分布式清
洁供暖项目，累计供暖面积超过500万平方米。此外，公司也积极响应国家清洁能源
政策，开展利用低碳能源，包括生物质、光伏、地热等综合能源项目。
3.
天然气生产、批发和直销业务
报告期内，沁水新奥克服疫情影响，积极配合政府冬季保供民生政策，拓
宽上游资源和销售渠道，全年实现销量1.45亿立方米。重庆龙冉项目成功投产，为冬
季气源保供贡献川渝区域资源。
2020年，公司充分把握中国天然气市场化改革契机，借助国际天然气供应
宽松带来的价格优势，依托舟山接收站进口能力，构建以国际国内资源、现货长约共
同组成的天然气资源池，为开拓下游市场提供有力支撑。报告期内，公司天然气直销
气量达9.42亿立方米。同时，公司积极参与省网天然气改革，与绍兴天然气投资有限
公司实现上下游直接交易。
4.延伸业务
截至2020年末，公司为超过2,321万个住宅用户和177,128个工商业用户提
供天然气销售业务，客户网络含有巨大附加值。报告期内，公司延伸业务受到新冠肺
炎疫情影响，但是公司通过开发手机APP、加大力度开拓线上服务平台等方式，增加
线上用户基础，为未来延伸业务量快速提升做好铺垫。报告期内，公司数字产品开发
初见成效，好气网LNG资源商数字旗舰店上线交付，推出挂牌价、对标定价、预售、
竞价、秒杀、运贸采购等交易产品。
5.工程施工及安装业务
2020年，公司借助大气污染防治攻坚战契机，深挖工商业市场潜力，积极
推动工商业用户燃煤锅炉替代工程，同时依托工商业退城入园的机遇及公司经营范围
内多个工业园区项目的优势，大量开发工商业用户。报告期内，公司共开发28,367个
新工商业用户（已装置日设计供气量17,077,763立方米的燃气器具）。公司对工商业
用户的工程安装费用实施市场化定价，报告期内均价保持稳定。截至2020年底，公司
的工商业用户总数达到177,128个。中国大规模的城镇化进程，以及民众对高品质生
活的追求为公司带来庞大的居民用户天然气销售潜力。报告期内，公司共新增229.3
万个住宅用户，每户平均工程安装费为2,492元人民币，价格较往年维持稳定。截至2
020年底，公司累计已开发2,321万个住宅用户，平均管道燃气气化率由2019年的60.4
0%上升至62.0%。
工程施工业务2020年度持续拓展外部业务。报告期内，公司完成印尼卡延
液化工厂一期项目，项目包含核心施工项的现场施工、项目全程PMC管理服务、项目
性能考核、项目技术指导等服务。该项目开启了公司境外项目的试水之旅，为公司全
面打开国际市场奠定坚实基础。同时，公司承接唐山市应急调峰储气建设项目，该项
目可为唐山市提供稳定、充足的储备调峰气源，同时平衡供气量与用气量的不均衡性
，为唐山市构造天然气安全供应体系，对保障天然气供应系统安全、经济、稳定运行
具有重要意义。
6.煤炭及甲醇业务
煤炭业务：2020年，公司提前谋划、精心组织，通过开采优化、攻坚审批
、专业联动、设备智能等措施，全年实现销量633万吨。在技术创新方面，完成洗煤
厂预排矸项目改造，实现洗煤能力提升。同时加强生产过程控制，降本增效，推动煤
炭业务良好稳定发展。
甲醇业务：公司以精细化管理为基础，以“安、稳、长、满、优”为目标
，全年甲醇销量148万吨。公司定期对生产设备进行检修，保证系统的连续稳定运行
。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
2021年，“十四五”壮丽开局，市场环境深刻变化，机遇与挑战共存。在
碳达峰与碳中和目标指引下，低碳发展将迈出坚定步伐。随着天然气市场化改革与国
家管网公司建设提速，国内天然气基础设施公平开放，市场主体愈发多元活跃，天然
气消费量将迎来持续增长，产业链价值将充分释放。天然气相关储运基础设施建设的
加速推进有利于工程服务市场发展利好建设、储运；分销则受益于天然气覆盖率与易
得性提升。
1.天然气
展望未来，国际能源署（IEA）、BP等机构预测2035年左右天然气消费需求
将超过煤炭，成为全球第二大能源。
从国内形势看，我国国民经济和社会稳步发展，将带动能源需求持续增长
。作为污染和碳密集型燃料的替代品及不稳定可再生能源的补充品，天然气在我国能
源革命中始终扮演着重要角色。“十四五”期间，我国天然气消费将保持快速增长。
其中，用煤量大的工业用户，例如造纸、陶瓷、玻璃等，将因为煤改气政策的加速推
进拉动工业用气增长。在城市燃气领域，随着中国城镇化进程以及更加完善的供气网
络，全国总用气人口将不断增加，创造新增刚性需求。与此同时，由于我国可再生资
源与电力需求存在地理错配问题，华东地区的高用电省份需要在发展当地电源的同时
兼顾环保问题，因此未来气电将充分发挥优势，优先布局于气源有保障、电价承受度
高、环保改善需求大的地区。与此同时，上游气源的逐步多元化将为我国天然气需求
提供有力保障。在国产气方面，从已有的投资节奏来看，天然气储量和产量还将再上
一个台阶。根据《2021中国能源化工产业发展报告》，预计到2025年，中国天然气产
量将达到2,325亿立方米，较2020年增长25%，有力保障国内用气需求。进口气将由管
道气和LNG资源组成。中俄东线管道气在“十四五”期间将会成为进口管道气的主要
增量。在LNG资源方面，“十四五”初期国际LNG市场供大于求的态势将使得进口成本
更具有价格优势。随着国家管网公司正式运营，市场体制改革进一步深入，天然气行
业的产、运、销逐步分离，天然气行业将会迎来高质量发展的历史性机遇。
2.
工程施工及安装
展望“十四五”期间的天然气基础设施规划，重点在加快管网和储气设施
建设，发力补齐天然气互联互通和重点地区输送能力短板，推动形成“全国一张网”
，压实相关各方储气责任，加快储气库基地及储气设施重点项目建设。“十四五”期
间，国家管网公司初步规划新建油气管道超过2.5万公里，至2025年国家管网油气管
网总里程将超过12万公里，这意味着未来5年，国家管网公司每年将新增建设5,000-6
,000公里管网，最后一公里管线将成为投资建设的重点。此外，根据中金公司数据统
计，预计“十四五”期间扩建和拟扩建接收站达40座以上，为公司工程施工业务带来
大量潜在机会。
“十三五”期间，城镇化进程加速，多个省份通过“县县通”和“镇镇通
”工程提升城镇的用气普遍水平，有效推动全国城镇、乡村气化率稳步提高。根据《
中国农村发展报告2020》，预计到2025年，中国城镇化率将达到65.5%，中国城镇化
保持较快增长的基础条件及趋势仍然存在。《2020年政府工作报告》中提出，2021年
北方地区清洁采暖率力争达到70%。同时，在生态环境部发布的《京津冀及周边地区
、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》中可
以看出，煤改气力度较之前有进一步加强。山东、浙江、江西、广西、安徽多地也相
继
出台一系列环保政策和行动计划，持续推进“煤改气”实施。散煤清洁替
代等工作预计在“十四五”期间将继续深化，为燃气安装业务带来一定机遇，同时拉
动中国天然气消费。
3.煤炭
从需求角度看，预计2021年钢铁、水泥行业煤炭需求将继续保持增长态势
，发电用煤需求也将继续保持一定增长，化工用煤需求小幅增加，民用等其他领域煤
炭需求可能会继续减少。中国煤炭市场网数据显示，预计2021年全年动力煤需求总量
达到36.2亿吨左右。在供应端，影响国内动力煤生产供应的因素主要有煤矿产能、安
全环保等政策，以及市场因素。预计2021年国内动力煤实际供应能力在34亿吨左右。
通过以上对供需两方面的分析，结合目前各环节煤炭库存整体偏低的现状，预计2021
年动力煤价格会有较强支撑，且市场弹性将会有所提高，预计市场煤价格重心将会有
所上移。（数据来源：中国煤炭运销协会）
4.甲醇
从供需角度看，预计2021年全球经济消费将逐步抬升，进而支撑甲醇价格
重心上移。从甲醇基本面来看，2021年甲醇供需呈现双增状态，整体表现为新增需求
大于新增供应。但由于供需产能分布不一，供应端多集中内地市场，而需求端则多集
中沿海地区，预计2021年国内内地及港口甲醇价格或呈现差异化走势。未来，如果甲
醇汽车、甲醇锅炉、甲醇制氢等新的应用领域取得突破，将为甲醇行业发展增添新的
发展动力，预计2021年甲醇全年均价较去年将有一定程度抬升。
(二)公司发展战略
新奥股份定位于天然气产业智能生态运营商。公司旨在借助自身庞大的分
销能力，以及舟山接收站稳定运营赋予的进口天然气能力，通过需求池、资源池、储
运池、工程能力池的建立与互动，吸引更多生态伙伴，做大天然气业务规模。在生态
伙伴互动成长的过程中，利用数字化技术链接各类生态伙伴，为生态伙伴共同成长赋
能。随着业务规模和生态伙伴的增加，供应链金融、管网运营的安全体系、呼叫中心
、集中采购、储气调峰、价格风险对冲、数字技术撮合交易、信息咨询服务、接收站
多用户智能运营、液态运力交易集市、下游买家智慧赋能等都将成为产品输出以及增
强生态伙伴聚合力的方式，公司将不断沉淀行业智能，打造行业智能平台。
(三)经营计划
在国家2060年努力达到碳中和的大背景下，中国的能源结构调整进程加速
。公司将紧抓天然气行业高速发展新机遇，在变局中育新局，在稳健中求突破。2021
年，公
司将积极把握市场机遇，与生态伙伴紧密合作，快速完善全国进口通道和
资源布局，用数智产品链接需求、通道、储运和资源生态，共同打造天然气产业智能
平台，构建数字化全国/区域性需求池、资源池、储运池、工程能力池，实现市场、
资源、输配智能匹配，促进天然气生态共创共荣。为确保上述目标达成，公司将重点
做好如下工作：
1.通过推进需求池、资源池、储运池的建设，充分释放天然气生态圈价值
在搭建需求池方面，公司将践行模式创新，多措并举，持续做大燃气销售
业务。公司将积极把握煤改气政策机遇，通过优化合作模式、降低用气门槛、保证稳
定供应等途径，实现气量和客户双增长。同时，因地制宜，以综合能源规划为引导、
综合能源技术为支撑，为客户提供综合能源整体解决方案，降低客户能源总账单，进
一步推动公司从单纯燃气业务向多品类能源升级。
在打造资源池方面，公司将依托于庞大需求市场，打造由国际和国内资源
共同组成的资源池，同时充分把握管网公平开放机遇，做好资源统筹与供需匹配，释
放资源价值。
在需求和供应形成规模后，公司将积极获取关键管容，同时寻找布局储气
库机会。公司将通过与国家管网的合作，做好通路寻优。同时强化与省网合作，获取
接收站、非常规气的外输管容。通过需供的快速匹配，放大资源价值，构建资源储备
池。
2.
提升工程建造综合实力，推动业务转型
公司的工程建设业务将以技术为驱动，通过技术开发、技术引进等方式，
建立技术护城河，通过工艺包迭代、工程化应用等方式，帮助技术持续升级。同时，
公司将以设计为牵引，提高EPC全生命周期交付效率，提升客户体验。在业务聚焦方
面，公司将重点关注天然气市场改革红利，聚焦管网、调峰储备等基础设施建设机遇
期，快速布局抢占优势市场，扩大外部市场份额占比。
用户用气设施建设安装工程方面，公司将以长三角供暖市场机遇为切入点
，探索发展与燃气相关的综合工程安装服务，紧密协同天然气全场景业务，创新商务
模式，提供一揽子工程解决方案，整合生态资源，强化技术集成与智能家居整体解决
方案，努力提升客户体验，持续向区域外沿拓展业务空间。
3.
高质量发展综合能源服务业务
在综合能源业务方面，公司将持续关注高质量发展园区和大型综合能源商
机，进一步加强市场拓展，持续开发优质园区综合能源项目，以综合能源理念为导引
，推动已供气园区的气电热协同，保证客户供应。在项目推进过程中，公司将因地制
宜地使用当地太阳能、风能、地热、海水能等可再生资源，在满足客户用能需求的同
时，降低排放，为碳达峰做贡献。通过前瞻产业趋势，做好技术规划，并将系统优化
改进与
综合能源站节能提效，供暖项目运营等场景紧密结合，打造配套产品，用
技术创新为业务发展增添动力。
4.构建天然气产业智能平台，数智生态圈雏形初现
公司将依托于在天然气行业中的丰富积累，在全产业链打造智能产品。通
过充分认知不同参与者在不同场景下的需求，设计智能解决方案。例如，对于工程服
务商，公司将根据其在交付、运营方面的核心诉求，为其提供智能设计与建造解决方
案；对于管网运营商、物流商，公司将为其提供智能液态/管道气交付解决方案；对
于终端客户，公司将为其提供智能用能解决方案、智能采销解决方案等。智能产品的
逐步落地将为天然气产业链中的参与者提供支持，推动整个行业的高速发展，同时助
力公司成为天然气产业智能生态运营商。
(四)可能面对的风险
1、宏观环境风险
全球经济仍有诸多不确定因素，新冠肺炎疫情的爆发给全球经济带来了更
大的挑战。国内疫情控制形势持续向好，但未来全球疫情发展形势仍存在不确定性，
国内及全球经济具有不可预测和不确定性风险，可能会对公司的业务开展产生一定影
响。
2、气源获取及原材料价格波动风险
公司使用管道天然气的项目主要依靠向上游供应商采购，对上游供应商的
依赖性较强。若上游气源单位出现供应短缺，则会对公司的经营产生不利影响。受国
内外复杂经济形势以及国家价格调控的影响，天然气价格近年来波动较大。未来公司
不能积极应对天然气价格改革，灵活采取价格策略，天然气销售价格的调整幅度不能
覆盖公司在管道及非管道气销售业务中所付出的原材料、劳动力等成本的变动幅度，
原材料价格波动可能会影响公司的经营业绩。
3、安全经营的风险
天然气属于易燃、易爆气体，天然气的储存、配送对安全经营要求很高。
尽管报告期内新奥能源没有因为储存、配送运输设备意外发生故障、员工操作不当等
原因，导致发生火灾、爆炸等安全事故或者因为上述原因被有关部门要求停工、检修
的情形，但未来如果由于储存、配送运输设备意外发生故障、员工操作不当或者自然
灾害等原因，导致发生火灾、爆炸等安全事故，威胁生产人员的健康和安全，安监部
门可能要求停工、检修，将会给生产经营带来损失，从而影响企业的日常经营。
4、天然气市场化改革的风险
国家管网成立标志着我国天然气管网运营机制市场化改革取得重大成果。
国家管网公司正式运行时间尚短，可能存在因其运营经验不足，导致公司无法按约定
使用接收站窗口，进而影响公司海外采购业务开展的情况。国家管网公司运行初期需
要大量投资，可能存在因资金不能及时到位进而影响天然气管网等基础设施建设施工
。公司天然气输配效率可能受此因素影响降低。
5、汇率波动的风险
截至本报告报出日，公司存续美元融资余额为30.78亿美元，随着人民币汇
率形成机制的市场化程度不断提高，人民币的币值受国内和国际经济、政治形势和货
币供求关系影响，未来人民币兑美元的汇率可能与现行汇率产生较大差异，公司可能
面临一定的汇率波动风险。针对可能存在的汇率风险，公司拟通过加强汇率趋势研究
、控制资金收付节奏、匹配资金收付币种，采取有利的币种和结算方式并根据汇率变
动走势，适时利用金融工具进行套期保值、约定保护性合同条款等措施降低汇率波动
对公司业绩的不利影响。
6、利率风险
公司的利率风险产生于银行借款等带息债务。浮动利率的金融负债使本集
团面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使本集团面临公允价值利率风险。公
司根据市场环境来调整固定利率及浮动利率贷款的相对比例，并利用利率掉期等衍生
产品进行套期保值。
7、衍生产品风险
本集团的衍生产品是以降低外汇敞口和商品价格风险为目的，与若干金融
机构签订的多份外币衍生合约和商品衍生合约。外币衍生合约允许本集团在到期日以
约定人民币/美元汇率购买美元，绝大部分该合约指定为套期工具；商品衍生合约则
可以对冲与原油价格挂钩的LNG合约，以稳定其未来LNG采购成本，部分该合约指定为
套期工具。
本集团衍生产品面对的风险主要为基差风险与操作风险。本集团通过认真
研究基差的变化规律，合理选择远期品种，并在基差可能出现重大不利变化时及时调
整保值操作，将套期工具与被套期产品之间价格波动不同步所带来的风险降至最低。
而对于降低电脑系统或内部控制系统的不完善而导致的操作风险，本集团
通过减少不适当的人工干预和完善电子信息系统来规避此风险。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司育先机、开新局，顺利完成重大资产重组项目，确立了“
天然气产业智能生态运营商”的战略定位。在中国能源体制改革和能源结构调整的大
背景下，公司拥有庞大客户基础及舟山接收站作为商业模式的两大支点。在需求侧，
公司拥有覆盖全国的燃气分销网络。截至2020年末，公司拥有235个城市燃气项目，
布局2,321余万户家庭和177,128个工商业用户，2020年度零售气量达到219.53亿立方
米，约占全国天然气市场份额7%，并保持每年稳定增长。在供给侧，公司依托舟山接
收站，充分发挥成熟的国际寻源能力，从海外进口具有价格竞争力的LNG，在国内通
过生态联盟形式获取增量天然气，利用价格优势刺激需求的同时，发挥协同效应，同
步放大供需。同时，公司连接资源与客户的基础设施业已初具规模，截至2020年底，
公司拥有中输及主干管道6.3万公里，拥有的天然气储配站合计日供气量1.55亿方。
在工程建设业务端，公司已形成“技术+核心装备、系统集成、解决方案”的商业模
式，可为清洁能源及节能环保产业提供技术研发、咨询设计、采购、装备集成、项目
管理、工程建造的全产业链一站式服务。需求池、资源池、储运池、工程能力池的搭
建已初具雏形，一体化协同优势逐步凸显。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况说明
1.天然气
2021年上半年，中国继续大力推进天然气行业市场化改革。目前国家管网
公司已完成接收三大油相关油气资产，正式实现并网运营、初步建立托运商机制、实
现西气东输管线多用户托运、开放LNG接收站窗口期，基础设施公平开放水平不断提
高。同时，在“双碳”目标引导下，推动清洁能源转型方面的政策密集出台。在国家
层面，2021年3月《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年
远景目标纲要》对外公布，纲要中提出“十四五”期间，我国将有序放开油气勘探开
发市场准入，推动油气资源增储上产；2021年4月海关总署、税务总局等六部门联合
印发《关于“十四五”期间能源资源勘探开发利用进口税收政策管理办法的通知》，
明确了符合规定的进口天然气可申请办理天然气进口环节增值税返还。在地方层面，
各地政府陆续出台“十四五”规划。例如《浙江省煤炭石油天然气发展“十四五”规
划》中提出，天然气消费量在2025年将达到315亿方，较2020年浙江省天然气表观消
费量有100.6%的增长。天然气在一次能源消耗占比由7%提升至12.98%；《山东能源发
展十四五规划》中提出，“可再生能源+天然气”优势互补，迎来高速增长。中央与
地方政策的出台都为天然气行业发展带来巨大机遇。
中国天然气供需方面，工业生产水平平稳提升、制造业和基础设施投资回
升、出口快速增长等因素形成合力，共同推动国内天然气旺盛需求。根据国家发改委
数据，2021年上半年，中国天然气表观消费量1860.2亿立方米，同比增长17%，其中
工业用气及发电用气为主要增长动力。从供应端看，天然气供应在2021年上半年达到
1885.8亿方，同比增加15.76%。受国家增储上产等政策驱动，国产天然气达1043亿方
，同比增长10%（数据来源：卓创资讯）。进口气方面，1-6
月份中国累计进口830亿立方米天然气，同比增长24.5%。其中LNG上半年累
计进口量为4016万吨，同比增长29%。中国已经超越日本成为全球最大的LNG进口国，
天然气净进口依存度由2020年的41%进一步提升至44%（数据来源：思亚能源）。
2.工程施工及安装
我国天然气消费量逐年增加，与之配套的基础设施也将不断增加、完善。
各省市根据国家要求出台文件细则，陆续明确重点基础设施建设任务。如云南省着力
构建“1个地下储气库+6个省级重点实施的LNG储气项目+17个州（市）级重点实施的L
NG储气项目”互为补充的储气体系；江西省重点推进湖口LNG储配项目工程和樟树地
下盐穴储气库前期研究工作；湖北省加快构建以地下盐穴储气库、沿江LNG接收站和
大中型LNG储罐为主的储气体系；河南省则通过“苏豫模式”在江苏滨海LNG接收站投
资建设LNG储罐，满足储气能力需求并拓展气源渠道（数据来源：中国能源大数据报
告）。同时，广东、海南、湖北、湖南、福建、甘肃等6个省级管网以市场化的方式
融入国家管网公司。国家发改委同意由地方国资企业建设跨省管道，鼓励国家管网公
司之外的其他资本和企业投资建设干线长输油气管道工程，加速推动“全国一张网”
建设进程，进一步提高天然气系统管容和管存。
燃气安装工程业务增长主要受经济社会发展、城镇化水平等因素影响。随
着我国城镇化水平的快速提升，天然气渗透率正在不断加强。全国用气人口的不断增
长使得燃气安装工程规模也越来越大。根据第七次全国人口普查结果，2020年中国常
住人口城镇化率超过63.89%，城镇人口比重较2010年上升14.21%。从城镇化的一般规
律来看，一个国家城镇化率在30%-70%之间是城镇化速度比较快的一个时期，中国城
镇化还处在较快发展区间。从世界范围比较来看，中国距离发达国家平均81.3%的城
镇化程度还有一定的差距，尤其2020年美国的城镇化率是95%。长期来看，新型城镇
化建设必将对高效清洁天然气的利用提出更高的要求，也将助推公司燃气工程安装业
务稳定增长。
3.煤炭
2021年上半年煤炭消费快速增长，煤炭生产总体稳定，煤炭进口快速下降
，煤炭价格高位波动，行业效益逐渐恢复。煤炭市场总体呈现出淡季不淡、旺季更旺
的特点。从供应端看，因产地安全监察、环保检查力度加大，大部分煤矿按核定产能
生产，增产积极性不高。根据煤炭工业协会数据，2021年上半年全国原煤产量19.5亿
吨，同比增长8.8%。国际煤炭供应处于偏紧态势且进口煤价格处于高位，货源补充整
体也受限，上半年全国共进口煤炭1.1亿吨，同比下降25.2%。在需求端，上半年全国
煤炭消费量约21亿吨，同比增长10.7%。供需端差异明显。同时，迎峰度夏使得用电
需求进一步增强，南方多省用电量连刷历史新高，剔除去年低基数的影响，5、6月份
沿海日耗同比增速在10%左右，叠加终端电煤低库存格局，短期内价格将继续高位徘
徊。根据国家统计局数据显示，上半年我国绝对发电量为38,717亿千瓦时，同比增长
13.7%，其中今年上半年火力绝对发电量28,262亿千瓦时，同比增长15%。第一、二、
三产业继续维持两位数增长，用电需求的持续释放也将进一步支撑煤炭价格。
4.甲醇
2021年上半年，甲醇市场整体处于供需紧平衡状态。随着疫苗接种量提升
、全球经济活动逐步恢复、原油价格维持偏强运行，国内甲醇价格整体重心上移。
2021年上半年，中国甲醇产量约3470万吨，较去年同期增加约470万吨（数
据来源：一德期货），甲醇产量显著提升主要得益于新增产能投放、检修规模及时长
减少。同时，由于国内甲醇价格仍是全球洼地，中东、东南亚、南美洲等地装置频繁
检修，甲醇进口585万吨，同比下滑2%。消费端，在甲醇下游开工全面上升的带动下
，甲醇表观消费量约4044万吨，较去年同期增加14.22%。（数据来源：一德期货）
（二）主营业务情况说明
公司主要业务包含天然气直销、天然气零售、综合能源业务、延伸业务、
工程施工及安装业务、煤炭及甲醇业务。
1.天然气直销业务
公司天然气直销业务为采购LNG和生产液化天然气，利用庞大气源网络优势
和强大物流运输能力，向城市燃气分销商、工业客户、电厂等客户以气态或液态形式
销售天然气。目前，公司已与全球超过50个油气公司形成合作伙伴关系，同时，公司
在国内拥有山西沁水LNG液化工厂及重庆龙冉LNG液化工厂资源，两个工厂合计产能为
30万吨/年。
2．天然气零售业务
公司天然气零售业务为采购天然气，经过气化、调压、除杂、脱水、加臭
等环节后，通过管网输送给工商业、居民、汽车等终端用户。公司目前拥有239个城
市燃气项目，19.1万个工商业用户。
现有上游气源供应企业包含中石油、中石化、中海油，公司也与TOTAL GAS
&POWER ASIA PRIVATE LIMITED（道达尔）、ORIGIN ENERGY LNG PORTFOLIO PTY
LTD（锐进）、CHEVRON U.S.A.INC.（SINGAPORE BRANCH）（雪佛龙）等海外资源商
签署了LNG进口长约。同时，公司会结合天然气市场价格、客户需求等因素，采购海
外LNG现货资源进行补充。
在采购定价方面，非管道气（以LNG为主）采购价格为市场化定价，主要受
国内以及全球供需关系影响。管道气价格正处于由国家发改委制定并调整各省门站价
向灵活的价格形成机制过渡。2016年以来，随着国内天然气行业市场化改革的推进，
国家正在逐步放宽门站价格管制，采取国家发改委制基准定门站价格，上游气源供应
单位根据供需情况在此基础上在一定比例内上浮，下浮不限。目前，各省已经陆续出
台市场化定价的政策。
在销售价格方面，工商业用户的销售价格采取政府指导价，目前各城市已
经基本建立非居民用气销售价格联动机制，在上游门站价格变动时，公司可依据变动
幅度调整非居民用户燃气销售价格。
3.综合能源业务
综合能源业务指由单一的燃气销售变革为多品类的能源销售，由简单的满
足客户燃气需求到满足客户深层次的、最终端的用能需求，如采暖、制冷、生活热水
、蒸汽等。综合能源业务可将天然气、风、光、地源热、生物质等多类能源，根据客
户用能规律以及当地资源禀赋，因地制宜地进行匹配与调度。同时，利用综合能源站
集成技术，形成多个综合能源站之间的能源调配，以最优的运行和控制策略来满足用
户安全、高效、清洁、经济的能源需求，实现能效提高和排放下降。
4.延伸业务
延伸业务主要包括利用庞大的客户基础进行燃气具销售、提供技术改造、
设备维修保养等服务。同时，公司也基于天然气全场景，从客户需求出发，将自身积
累的行业能力形成数智化产品，并以自有业务场景快速验证产品，同时探索数智产品
赋能生态伙伴，打造新业务增长级。公司自主打造的好气网、舟山交易大厅、运途云
等多个产品已实现外部推广使用。
5.工程施工及安装业务
公司工程施工及安装业务主要分为工程施工业务及燃气安装业务。
工程施工业务主要是天然气及新型化工等领域的工程业务。公司以竞标形
式获取项目，为客户提供研发、规划、设计、采购、装备、建造、运营的一体化高效
服务。工程业务包含EPC、穿越、常规、设计及装备业务。公司主要的工程建设项目
包含天然气长输管线、储备调峰站、LNG接收站、LNG液化工厂等。
燃气安装业务主要面向居民用户和工商业用户，提供燃气使用相关设备的
安装、管道建设服务。居民用户工程安装对象包括新建商品房、原有未安装管道燃气
的居民住宅等，主要是对居民小区建筑红线内的庭院管网及户内设施进行安装建设，
并收取工程安装费用。工商户工程安装业务是对工业、商业、福利性单位等客户进行
管道燃气工程安装。工程安装业务主要由通过招标方式选定工程承包及物资供应商。
工程安装业务的定价在部分地区依据省、市级发改委有关工程安装费等有关政策法规
执行，部分地区已建立市场化定价机制。
6.煤炭及甲醇业务
煤炭业务：煤炭业务为煤矿的开采、销售业务。公司拥有王家塔煤矿采矿
权，煤炭的开采、洗选、外输等均委托第三方运营。王家塔煤矿地质条件简单，煤质
较好，主要煤种为不粘煤，极少数为长焰煤。公司主要煤炭产品包括混煤和洗精煤，
其中混煤因灰分较高通常用作动力煤，洗精煤的灰分及其他杂质含量较低，适合作为
一些专门用途的优质煤炭，可以用作煤化工原材料。公司根据环渤海动力煤价格走势
，鄂尔多斯动力煤价格指数、以及周边多个煤矿相似煤质的煤炭售价作为参考，拟定
隔日煤炭销售价格，向终端客户或贸易商销售煤炭，交易方式以先款后货为主。
甲醇业务：甲醇业务为甲醇的生产、销售业务。公司甲醇产品主要原料为
煤炭，集中在内蒙古鄂尔多斯市及周边采购。公司目前共拥有两套生产装置，合计设
计产能为120万吨/年。公司目前客户主要集中于大中型终端化工企业，并已逐步开拓
烯烃、甲醇汽油等新兴下游客户。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，面对严峻复杂的国际形势，中国经济依旧取得了举世瞩目
的成就，成为推动全球经济复苏的主要力量。中国经济在2021年继续稳健发展，疫情
得到有效控制，消费回暖，经济复苏步入常态化阶段，上半年GDP达53.2万亿元，同
比增长12.7%。同时，中国提出的“双碳”目标为清洁能源发展带来新机遇。伴随国
家管网公司成立、环境约束、碳中和承诺、能源体制改革逆转供需格局、再电气化大
势所趋、异质能源替代提速等不断驱动能源产业巨变，能源结构调整和市场化改革带
来了新的行业发展机遇。
碳达峰、碳中和的本质是更高质量的可持续发展。中国作为全球最具发展
潜力、影响力的经济体之一，在全球气候治理中的地位不可或缺，积极参与不仅体现
大国担当，且对提升国际话语权意义重大，“双碳”目标是大势所趋，势在必行。报
告期内，公司始终坚持贯彻天然气产业智能生态运营商战略定位，与国家“双碳”政
策的宏大背景完美契合。公司通过沉淀天然气行业智慧，以客户需求为牵引驱动，把
握市场产销两旺的有利时机，为客户提供了安全可靠、清洁且多元化的能源解决方案
，同时大幅提升盈利水平，为股东带来稳定回报。
2021年下半年，公司将持续加大新客户开发力度，扩大天然气销售规模，
公司预计2021年天然气销售总量可达350-400亿方，其中天然气直销气量达到35亿方
左右。同时，公司将积极获取天然气资源，打造兼具稳定和灵活性的资源生态，公司
预计2021年天然气自主资源达到500万吨左右。同时，公司也将保持能源生产业务稳
定运行，公司预计2021年煤炭产量达到400万吨左右。在稳步开展原有业务的同时，
公司也将积极布局新能源业务，公司预计2021年新能源相关投入达到10亿元。公司也
将持续为股东创造更高回报，希望到2025年，将分红比例逐步提升至35%。以上计划
不构成公司对任何投资者及相关人士的实质承诺。
（一）天然气直销业务
2021年作为“十四五”规划的开局之年，是确保构建新发展格局开好局、
起好步，推动全年经济持续健康发展的关键之年。“十四五”规划是推进碳达峰、迈
向碳中和的关键期，新的安全生产法的颁布，安全监管趋严，给天然气行业带来了前
所未有的发展新机遇。公司紧抓改革机遇，周密策划合作方案，与资源方建立应急互
保机制，提升了气源应急保供能力，深挖客户需求，通过优化市场结构、多地布局销
售渠道等方式，为客户提供了灵活多样的解决方案，迅速扩大直销气量。报告期内，
公司直销气量达14.6亿立方米。
（二）天然气零售业务
公司以客户需求为导向，深入挖掘存量客户及新用户的用气需求，截至202
1年6月末，公司在全国拥有239个城市燃气项目，覆盖人口数量达1.17亿。2021年上
半年公司天然气零售气量达124.3亿立方米，较去年同期增长22.3%。
1.工商业用户
2021年上半年，随着政府各项抗疫复工政策刺激、疫苗接种迅速推广、中
国疫情防控工作取得有效进展，中国经济形势及工商业活动得以持续复苏。公司大部
分项目位于政府环境治理重点地区，包括京津冀、广东、河南、山东、江苏、浙江等
地。地方政府严格执行环保政策，加上越来越多的客户注重绿色生产及自身产品中的
碳含量。报告期内，公司成功开发13,858个工商业用户（已装置日设计供气量10,200
,523立方米的燃气器具），公司对工商业用户的工程安装费实施市场化定价，年内均
价保持稳定。截至2021年6月末，公司服务的工商业用户达到190,986个（已装置日设
计供气量151,987,068立方米的燃气器具）。随着新开发工商业用户逐步用气及工业
生产活动蓬勃，加上去年低基数效益，报告期内，公司对工商业用户的零售气量达96
.16亿立方米，同比增长26.3%，占天然气零售气量的77.4%。
2.居民用户
大规模城镇化进程及人民群众对高品质生活的美好追求为公司持续带来大
量城市住宅用户开发机会。报告期内，公司完成118.2万户新开发家庭用户的工程安
装，每户平均工程安装费为2,519元，与过去数年相比维持稳定。截至2021年6月末，
公司累计新开发2,439.5万个家庭用户。受益于新开发用户逐步用上天然气，以及更
多用户采用独立采暖，报告期内，公司对居民用户的零售气量达24.55亿立方米，同
比增长14.8%，占天然气零售气量的19.7%。
（三）综合能源业务
公司积极把握碳中和、产业转移、清洁供热、能源改革等多重机遇，以“
拿好项目”和“做好项目”为宗旨，一方面因地制宜做大增量，另一方面推动在建、
在运项目的优化，做好存量。报告期内，公司共有16个项目投入运营，累计已投运项
目达到135个，为公司带来冷、热、电等总共80.49亿千瓦时的综合能源销售量，同比
增长67.5%。另有在建综合能源项目共40个，包括13个装机容量合计为40MW的分布式
光伏项目。在建及投运项目全部达产后，可实现344亿千瓦时的综合能源销售量。此
外，公司也积极开展利用低碳能源，包括生物质、光伏、地热等综合能源项目，在长
江中下游地区发展分布式清洁供暖项目，累计供暖面积为603万平方米。公司的综合
能源解决方案不仅为公司带来了可持续的收益，同时也成功为客户减少了超过82.5万
吨标准煤的能源消耗，降低了274.3万吨二氧化碳排放。
（四）延伸业务
截至2021年6月，公司为超过2,439.5万个住宅用户和190,986个工商业用户
提供天然气销售业务，客户网络含有巨大附加值。公司提倡“以客户需求为中心”的
经营理念，将延伸服务升级至为客户提供生活服务全场景解决方案。报告期内，公司
开展利用远端资料获取系统LoRa物联多种智慧产品，包括磁阀报警器、采暖炉、水表
、燃气表等，为用户打造智慧家居。同时，公司也通过准确把握市场脉搏，洞悉客户
心理，为客户提供家庭及财产的风险管理产品，不断提升综合服务能力，以满足人民
大众全面提升生活品质的迫切需求。
在构建天然气全场景数智化产品方面，公司根据上下游直接交易需求打造
的数智服务产品，舟山交易大厅，已于2020年11月成功上线。上线以来，会员数量已
达到268家，累计成交量突破6万吨。公司开发的运途云平台是以全国最大槽车运力池
为基础，打造集智能解决方案、SaaS应用产品、业务管理系统、物联网技术服务于一
身的智能平台，提供企业车辆人员管理、危化品物流公司管理、贸易公司承运管理、
接收站出货管理、危险品货运地图、在线运力交易等全流程服务。截至2021年6月末
，运途云共有1619家企业用户，服务国内75%以上的LNG运力，周活跃承运商超过600
家。
（五）工程施工业务
公司以客户需求为牵引，实现项目高效交付。报告期内，公司承接的福建
清源山穿越项目位于5A级景区，环境保护要求严格。公司在项目建设前期精心制定环
境保护方案，通过施工现场全硬化、优先使用低噪音设备、环保泥浆处理设备，将项
目施工对环境的影响降到最低。施工过程中作业团队精准施工，利用大型磁靶定位纠
偏、出入土两侧对穿技术，克服山体内裂，隙水明显、导向信号微弱等诸多困难问题
，顺利完成穿越160兆帕高硬度花岗岩山体1900米，为当地环线供气管网全线贯通奠
定坚实基础。施工结束后，作业团队迅速拆除建筑设施、清除建筑材料、恢复原有地
形地貌。在确保重点项目推进，不断提升技术创新能力的同时，公司亦筹划数字化交
付、无人值守站、智慧燃气等新业务布局。此外，围绕工程业务主线，公司从燃气、
氢能、化工、绿色能源技术方面进行规划，持续自有核心技术优化，并与行业内各研
究院深度协同，力求以技术牵引业务发展。
（六）煤炭及甲醇业务
煤炭业务：2021年上半年，公司超前谋划、精心组织，以服务为中心，面
对煤层薄、夹矸厚的艰难局面，创新实施“整体高采、局部低采、动态调整”的精收
细采方案，强控综采工作面顶板管理，严把掘进煤质关卡，以数据分析为支撑，合理
调整两面生产配比，采、洗、销业务模块高效联动，商品煤转化率提升2.4%，原煤发
热量提高110大卡，在市场高价位阶段，通过竞价销售实现效益最大化，上半年实现
煤炭销量136万吨。
甲醇业务：公司通过精益管理，优化操作，深化设备全生命周期管理机制
，实现“安、稳、长、优”运行，并通过工贸一体化融合，整合市场资源，上半年实
现甲醇销量69.37万吨。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、宏观环境风险
全球经济仍有诸多不确定因素，新冠肺炎疫情的爆发给全球经济带来了更
大的挑战。国内疫情控制形势持续向好，但未来全球疫情发展形势仍存在不确定性，
国内及全球经济具有不可预测和不确定性风险，可能会对公司的业务开展产生一定影
响。
2、气源获取及原材料价格波动风险
公司使用管道天然气的项目主要依靠向上游供应商采购，对上游供应商的
依赖性较强。若上游气源单位出现供应短缺，则会对公司的经营产生不利影响。受国
内外复杂经济形势以及国家价格调控的影响，天然气价格近年来波动较大。未来公司
不能积极应对天然气价格改革，灵活采取价格策略，天然气销售价格的调整幅度不能
覆盖公司在管道及非管道气销售业务中所付出的原材料、劳动力等成本的变动幅度，
原材料价格波动可能会影响公司的经营业绩。
3、安全经营的风险
天然气属于易燃、易爆气体，天然气的储存、配送对安全经营要求很高。
尽管报告期内新奥能源没有因为储存、配送运输设备意外发生故障、员工操作不当等
原因，导致发生火灾、爆炸等安全事故或者因为上述原因被有关部门要求停工、检修
的情形，但未来如果由于储存、配送运输设备意外发生故障、员工操作不当或者自然
灾害等原因，导致发生火灾、爆炸等安全事故，威胁生产人员的健康和安全，安监部
门可能要求停工、检修，将会给生产经营带来损失，从而影响企业的日常经营。
4、天然气市场化改革的风险
国家管网成立标志着我国天然气管网运营机制市场化改革取得重大成果。
国家管网公司正式运行时间尚短，可能存在因其运营经验不足，导致公司无法按约定
使用接收站窗口，进而影响公司海外采购业务开展的情况。国家管网公司运行初期需
要大量投资，可能存在因资金不能及时到位进而影响天然气管网等基础设施建设施工
。公司天然气输配效率可能受此因素影响降低。
5、汇率波动的风险
截至本报告报出日，公司存续美元融资余额为29.19亿美元，随着人民币汇
率形成机制的市场化程度不断提高，人民币的币值受国内和国际经济、政治形势和货
币供求关系影响，未来人民币兑美元的汇率可能与现行汇率产生较大差异，公司可能
面临一定的汇率波动风险。针对可能存在的汇率风险，公司拟通过加强汇率趋势研究
、控制资金收付节奏、匹配资金收付币种，采取有利的币种和结算方式并根据汇率变
动走势，适时利用金融工具进行套期保值、约定保护性合同条款等措施降低汇率波动
对公司业绩的不利影响。
6、利率风险
公司的利率风险产生于银行借款等带息债务。浮动利率的金融负债使本集
团面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使本集团面临公允价值利率风险。公
司根据市场环境来调整固定利率及浮动利率贷款的相对比例，并利用利率掉期等衍生
产品进行套期保值。
7、衍生产品风险
公司拥有挂钩国际能源指数的LNG长约采购及现货购销业务，国际能源指数
的波动会给公司带来较大的LNG价格风险敞口，进而会对公司业务经营产生一定影响
。公司针对面临的实货敞口采用掉期和期权类组合等金融套保工具进行了一定比例的
套期保值交易，与实货形成对冲关系，从而稳定国际LNG采购成本并降低贸易风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）健全的安全管理体系
公司始终将安全放在全部工作的首要位置，坚信安全是企业平稳运营的底
线。公司建立了以“低风险运营”为核心的安全管理体系，从核心价值、责任自驱、
风险控制、专业能力四个维度建立安全管理规则标准和沉淀最佳实践，引导各业务组
织和全体员工严格执行安全生产纪律、统一安全共识、明确安全责任。报告期内，公
司通过发布安全文化纲领《安全之芯》、开展高风险安全隐患专项治理活动、实施“
承包商六步法”、组织安全演习、安全培训等方式，不断提升员工安全意识和能力。
报告期内，公司组织内部应急演练5000余次，实施安全教育培训超20万人次。
在安全数智化方面，公司以安全管理体系为底层逻辑，以智能安全示险集
成产品为牵引，逐步开发、联通和应用安全数智化产品，推动安全管理转型升级，为
公司安全数智化推广创造竞争优势。
（二）应需乘市、立足客户，形成可持续发展的需求生态
面对域内市场，公司科学研判行业趋势，提前筹划资源，为客户冬季用气
提供稳定保障，同时在“煤改气”等政策推动下，重点开发造纸、陶瓷等行业客户，
稳步挖掘域内需求。在域外市场，公司通过业务模式创新，锁定大工业、电厂、城燃
运营商等需求稳定的客户，快速放大域外需求。
（三）统筹资源、优化结构，打造具有竞争力的资源生态
在资源获取方面，公司对今年天然气供需形势进行提前预判，抢占资源先
机。在国内天然气供应偏紧的背景下，深化与三大油的合作，通过获取增量气源供应
、窗口期串换等方式，稳固基本面供应。在基本盘支撑下，公司积极寻求国内非常规
气，在内陆获取煤制气及煤层气资源，作为灵活资源补充。在海外采购方面，公司提
前研判国际市场形势，结合国内输储能力、下游需求，把握采购机会，获取具有价格
竞争力的现货资源。针对未来的资源需求，公司也进行了短中长约招标，对资源进行
提前筹划，以期打造中长期和现货动态平衡的国际资源生态。同时，在国际LNG价格
指数大幅波动的情况下，公司系统梳理不同交易模式下的风险及解决方案，利用天然
气产业全场景经验积累，审慎运用金融衍生品，主动研判市场，通过实纸货结合，设
计并使用符合公司资源结构的套保方案，有效帮助降低实货采购成本。
（四）充分利用中游设施公平开放契机，构建高效输储生态
2021年6月，公司托管的舟山LNG接收站二期顺利投运。公司依托舟山接收
站进行海外采购，并以舟山接收站为支点，撬动三方设施资源，通过三方窗口期使用
、窗口期串换等方式进行国际资源采购。报告期内，公司通过使用国网接收站窗口期
及中石化串换窗口期，打通环渤海、华东、华南三大资源通道，辐射沿海核心市场。
在气源输储方面，公司充分利用中游设施开放契机，获得文-23储气库在内的多地储
气能力，并与国网管道公司签订合同，获得管线托运能力，构建非常规资源管输能力
池。同时打通多个接收站气化外输通道，打造进口LNG资源管输能力池。
（五）响应国家“双碳”目标，切实履行社会责任
社会责任方面，公司积极响应国家绿色低碳发展战略，贯彻落实国家“203
0年碳达峰，2060碳中和”目标，在应对气候变化与环境保护方面，主动承担及履行
社会责任，全方位多维度实践，降低生产、运营及服务对环境的影响,不断提高综合
能源业务场景中可再生能源的使用比例，为打造绿色生态做出贡献。公司多年来积极
布局、持续投入，始终重视清洁能源技术的研究与应用，自主开发了天然气重整制氢
技术、富甲烷气催化转化制氢技术、富甲烷气非催化转化制氢等一系列技术，可根据
客户不同应用场景和规模提供相应的天然气制氢解决方案。三项技术均已顺利实现工
业化应用。公司各个业务板块根据自身业务特色，积极识别潜在可降低温室气体排放
的生产、运营环节，通过技术创新、现有技术改造、利用可再生能源等方式，尽最大
努力降低自身温室气体排放。为了进一步降低碳排放，公司对碳捕捉、利用与封存技
术（CCUS）也开始在技术研发、工程业务、行业合作等方面积极开展实践，调研国内
外先进技术，制定碳捕集工程业务发展路线，并探索在现有工程项目中加入碳捕捉、
利用与封存技术。公司下属企业新能能源有限公司与共同低碳技术公司就碳回收开展
生态合作，2013年与2020年先后两期分别建立2万吨/年及15万吨/年的CO2回收再利用
装置，对甲醇生产过程排放的CO2尾气进行回收再利用，生产出液体CO2供食品厂、机
械行业、油田驱油等场景使用。该项目利用公司富余公用工程条件，通过技术改造，
使废弃资源得到重新利用，降低了碳排放，构建低碳生态循环生产模式。除二氧化碳
外，公司也持续关注甲烷泄露引起的温室气体排放问题，各成员企业通过技术改造和
升级，对甲烷进行回收，降低逸散排放。公司致力于打造全产场景的可持续发展，不
仅大力降低内部碳排放，旗下成员企业也积极通过技术服务帮助客户实现节能减排。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年新冠肺炎疫情和国际贸易逆全球化的双重冲击使得世界和中国经济
发展都承受了重大冲击，不确定性明显增加。在此背景下，中国多次提出要把满足国
内需求作为经济发展的出发点和落脚点，逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双
循环相互促进的新发展格局。中国经济在2020年初出现下滑，但随着疫情得到有效控
制，消费回暖，投资增速稳步回升，进出口增速持续攀升，贸易顺差较去年同期大幅
上升，全年GDP增速2.3%，成为主要经济体中唯一实现正增长的国家。同时，中国提
出到2060年实现碳中和，为清洁能源发展带来新机遇。伴随国家管网公司成立、环境
约束、碳中和承诺、能源体制改革逆转供需格局、再电气化大势所趋、异质能源替代
提速等不断驱动能源产业巨变，能源结构调整和市场化改革带来了新的行业发展机遇
。
在过去的一年，公司积极承担社会责任，主动加入抗疫工作，采取一系列
举措保障员工安全，为重点防疫地区提供抗疫援助。同时，公司积极应对行业变革，
确立了“天然气产业智能生态运营商”的战略定位，旨在通过整合天然气生态圈，提
升核心竞争力。未来，公司将依靠天然气全产业场景积累，打造产业智能平台，构建
数字化的全国及区域性需求池、资源池、储运池、工程能力池，实现资源高效匹配。
同时，注重内部管理与优化，持续探索技术产品研发、经营效率优化、成本深入挖潜
、产业一体协同、数字产品打造等经营管理转型升级举措，推动公司战略落地。2020
年，公司实现营业收入880.99亿元。
（一）公司经营分析
1.成功完成重大资产重组，天然气智能生态运营商战略初步落地
公司于2020年9月10日完成重大资产重组标的资产过户，向新奥国际发行股
份购买资产的新增股份于2020年9月18日完成股份登记手续。重大资产重组非公开发
行股份募集配套资金的工作于2021年2月完成，募集配套资金3,073,389,450元，新增
股份已经完成股份登记办理。至此，本次重大资产重组工作已经全部完成。为促进重
组后公司全新战略目标快速落地，公司对部分高管及董事进行调整，引进天然气行业
资深人才。本次重大资产重组实施过程中未发生实际情况与披露的重组方案存在实质
差异的情形。标的资产过户后，公司与标的公司实现有效整合，不存在整合风险。重
组完成后，公司业务结构发生质变，经营情况持续向好，财务管理水平显著提升，债
务结构明显改善，国际评级机构惠誉、穆迪先后上调公司国际信用评级，此次重组也
标志着公司正式向天然气产业智能生态运营商转型。
2.多措并举，深入综合能源领域、引领经济社会绿色低碳转型
报告期内，公司把握碳中和、产业转移、清洁供热、能源体制改革推进等
多重机遇，实现了综合能源业务的量质齐升。报告期内，公司位于海南省洋浦经济开
发区的综合能源项目正式投运，项目充分利用海南当地丰富的生物质资源和天然气，
为客户提供稳定蒸汽供应，同时利用中温中压蒸汽通过轮机发电，满足客户用电需求
。该项目可为洋浦经济开发区每年节约10.7万吨标准煤，减少二氧化碳排放28万吨。
公司积极布局氢能源产业链，在辽宁葫芦岛开工建设公司首个氢气供应项目，利用天
然气经过加压脱硫及转化，再以变压吸附提取氢气，满足客户氢气需求，增加新收入
来源同时扩大天然气销售量。同时参股投资上海加氢站建设，未来可结合现有能源基
础设施优势，为客户提供低碳能源供应，助力国家碳中和目标顺利达成。
3.签署《委托管理协议》，舟山接收站支点作用逐步显现
报告期内，舟山海底管线成功通气，进一步提高了舟山接收站外运能力。
报告期内，公司与舟山接收站签署了《委托管理协议》，公司将对舟山接收站的日常
生产经
营活动进行监督、检查、调度、指导。未来，公司将充分发挥舟山接收站
的支点作用，扩大海外资源采购，释放产业链整体价值。
4.工程业务逆势增长，外部市场开发取得新突破
在不利的外部环境下，公司积极统筹资源，灵活安排工程项目复工复产，
保证重点项目顺利交付。燃气安装方面，2020年度公司完成居民用户用气设施接驳22
9.3万户、工商户28,367户。工程施工方面，公司持续加大外部市场开发力度，深化
区域布局。报告期内，公司承接的舟山管线项目、重庆龙冉液化厂项目、印尼卡延液
化厂项目、唐山应急调峰储气项目等均为公司积累了丰富的工程施工业务能力。
5.持续深化全国布局，积极开展天然气产业生态合作
公司通过构建资源池和需求池，不断深化全国布局。在搭建资源池时，公
司全面深化与中石化、中海油、中石油的合作，同时与多个海外油气商协作，创新国
际资源采购模式，积极获取海内外自主资源，优化资源结构。在打造需求池时，公司
充分发挥一体化协同优势，把握国家管网及省网公司契机，大力发展下游客户，同时
深化气液输配双通道的建设，提升客户保供能力。
6.构建数字化产品体系，推动公司数字化转型
报告期内，公司围绕业务需求，从客户角度出发，整体规划公司数字化转
型方法论和业务蓝图。通过分析各业务板块需求及应用，明确数字产品逻辑及落地计
划。部分智慧分销产品、智能调度产品、智慧用能系统、数字化示险产品已开始试点
应用。后续公司将持续推动各产品打造，提升客户体验，并通过不断的数据运营及推
广，推动产品快速迭代升级。
（二）财务资源分析
公司主要资金来源包括经营所得、融资、投资所得及股本。经营收支、资
本开支以及借贷偿还是影响公司未来货币资金的主要因素。
公司现金、融资情况的分析如下：
1.借贷结构
截至2020年12月31日，公司借贷总额为323.34亿元，较去年同期增加25.88
亿元，主要为公司重大资产重组项目并购融资及2020年9月子公司新奥能源境外发行
美元债券所致；公司货币资金为116.40亿元，较去年同期增加10.64亿元；同时，短
期内，受公司重大资产重组项目影响，公司总权益较去年同期下降46.28亿元，导致
净资产负债比率较去年同期增加10.62%，上升至58.67%。
2.债务结构
截至2020年12月31日，公司以外币计价的融资金额为30.78亿美元（2019年
为23.77亿美元及15.40亿港币），相当于人民币200.85亿元（2019年分别相当于人民
币165.80亿元及13.80亿元），其中长期债务占比54.34%（2019年为60.38%）。
注：上述图标中的外币金额均按期末汇率折算成人民币列式，单位亿元。
公司使用外汇衍生产品对本公司以美元计值的应付债券及银行贷款面临的
外汇风险进行套期保值，以此来规避本公司承担的随着人民币对美元汇率变化的波动
，美元计值的应付债券和银行贷款归还带来的预计未来现金流量发生波动的风险。鉴
于人民币兑美元的汇率波动风险仍然存在，公司将持续密切关注外汇市场走势，并适
时采用外币衍生品合约来降低其对公司经营的影响。
公司致力于严格控制债务水平，在贷款期限与融资成本之间取得平衡。在
管理借款时，尽可能将还款时间分散，以降低短期流动性压力，为公司再融资创造充
足的时间和利率下行的空间。2021年，公司即将到期的银行及其他金融机构借款部分
继续使用银行循环贷款偿付，部分将使用下述直接融资额度偿付：公司于2019年11月
14日在中国银行间市场交易协会成功注册20亿元人民币中期票据及10亿元人民币超短
期融资券；公司下属子公司于2020年1月19日在国家发改委备案50亿元人民币绿色债
券额度，该额度中有一半用于“气代煤”工程、天然气管道铺设、分布式能源等领域
符合国家产业政策的绿色项目，剩余部分可用于补充营运资金。同时，公司于2020年
11月11日在国家发改委备案8亿美元的境外融资额度将用于偿还公司于2021年到期的5
亿美元境外债券。此外，为减少2021年偿付压力，公司持续控制短期借款规模，2020
年短期借款较2019年下降16.47亿元人民币；公司于2020年12月10日提前赎回“16新
奥债”余额1.5亿元；重大资产重组项目并购贷款配有中长期置换的配套融资方案。
因此，公司先见的偿付规划及充足的信贷资源足够支持借贷偿付。
3.信用评级
借助重大资产重组项目，惠誉将公司国际评级上调至BBB-，评级展望稳定
（2020年10月），穆迪将公司国际评级上调至Ba1，评级展望稳定（2021年2月）；公
司下属子公司新奥能源控股有限公司维持原有的投资级国际评级。境内评级方面，国
内最大的信用评级机构联合信用评级有限公司给予公司AA（正面）评级，正在与评级
机构进行新的评级；给予公司下属子公司新奥（中国）燃气投资有限公司AAA（稳定
）评级。上述评级结果反映了公司稳健的财务状况，可产生高度可预见和稳定的营运
现金流，以及强大的信用融资能力所带来的充足财务资源。
二、报告期内主要经营情况
1.天然气零售业务
总述：公司以客户需求为导向，深入挖掘存量客户及新用户用气需求，截
至2020年末，公司在全国拥有235个城市燃气项目，覆盖人口数量达1.12亿。2020年
度公司天然气零售气量达219.53亿立方米，较去年同期增长10.2%。
1)工商业用户
2020年上半年，受到新冠肺炎疫情影响，公司工商业用户受到部分冲击。
但随着政府各项抗疫复工政策刺激、中国疫情防控工作取得有效进展，中国经济形势
及工商业活动得以迅速复苏。同时，借助发改委下调天然气门站价格，以及多元化的
气源组合，公司有效降低了整体采购成本。公司将部分成本优势与工商业用户分享，
降低其用能成本，刺激工商业用户天然气需求。报告期内，公司对工商业用户的零售
气量达168.78亿立方米，同比增长13.5%，占天然气零售气量的76.9%。
2)居民用户
受益于居民居家时间增加以及冬季气温较往年更低，居民用户售气量稳步
提升。报告期内，公司对居民用户的零售气量达41.85亿立方米，同比增长10.1%，占
天然气零售气量的19.1%。
2.综合能源业务
2020年，公司积极把握碳中和及能源体制改革等机遇，一方面因地制宜做
大增量，另一方面推动已投运项目的优化升级。报告期内，公司共有21个综合能源项
目投入运营，累计已投运的综合能源项目达119个，为公司带来冷、热、电等总共120
.42亿千瓦时的综合能源销售量，同比增长75.9%。公司也在长江中下游发展分布式清
洁供暖项目，累计供暖面积超过500万平方米。此外，公司也积极响应国家清洁能源
政策，开展利用低碳能源，包括生物质、光伏、地热等综合能源项目。
3.
天然气生产、批发和直销业务
报告期内，沁水新奥克服疫情影响，积极配合政府冬季保供民生政策，拓
宽上游资源和销售渠道，全年实现销量1.45亿立方米。重庆龙冉项目成功投产，为冬
季气源保供贡献川渝区域资源。
2020年，公司充分把握中国天然气市场化改革契机，借助国际天然气供应
宽松带来的价格优势，依托舟山接收站进口能力，构建以国际国内资源、现货长约共
同组成的天然气资源池，为开拓下游市场提供有力支撑。报告期内，公司天然气直销
气量达9.42亿立方米。同时，公司积极参与省网天然气改革，与绍兴天然气投资有限
公司实现上下游直接交易。
4.延伸业务
截至2020年末，公司为超过2,321万个住宅用户和177,128个工商业用户提
供天然气销售业务，客户网络含有巨大附加值。报告期内，公司延伸业务受到新冠肺
炎疫情影响，但是公司通过开发手机APP、加大力度开拓线上服务平台等方式，增加
线上用户基础，为未来延伸业务量快速提升做好铺垫。报告期内，公司数字产品开发
初见成效，好气网LNG资源商数字旗舰店上线交付，推出挂牌价、对标定价、预售、
竞价、秒杀、运贸采购等交易产品。
5.工程施工及安装业务
2020年，公司借助大气污染防治攻坚战契机，深挖工商业市场潜力，积极
推动工商业用户燃煤锅炉替代工程，同时依托工商业退城入园的机遇及公司经营范围
内多个工业园区项目的优势，大量开发工商业用户。报告期内，公司共开发28,367个
新工商业用户（已装置日设计供气量17,077,763立方米的燃气器具）。公司对工商业
用户的工程安装费用实施市场化定价，报告期内均价保持稳定。截至2020年底，公司
的工商业用户总数达到177,128个。中国大规模的城镇化进程，以及民众对高品质生
活的追求为公司带来庞大的居民用户天然气销售潜力。报告期内，公司共新增229.3
万个住宅用户，每户平均工程安装费为2,492元人民币，价格较往年维持稳定。截至2
020年底，公司累计已开发2,321万个住宅用户，平均管道燃气气化率由2019年的60.4
0%上升至62.0%。
工程施工业务2020年度持续拓展外部业务。报告期内，公司完成印尼卡延
液化工厂一期项目，项目包含核心施工项的现场施工、项目全程PMC管理服务、项目
性能考核、项目技术指导等服务。该项目开启了公司境外项目的试水之旅，为公司全
面打开国际市场奠定坚实基础。同时，公司承接唐山市应急调峰储气建设项目，该项
目可为唐山市提供稳定、充足的储备调峰气源，同时平衡供气量与用气量的不均衡性
，为唐山市构造天然气安全供应体系，对保障天然气供应系统安全、经济、稳定运行
具有重要意义。
6.煤炭及甲醇业务
煤炭业务：2020年，公司提前谋划、精心组织，通过开采优化、攻坚审批
、专业联动、设备智能等措施，全年实现销量633万吨。在技术创新方面，完成洗煤
厂预排矸项目改造，实现洗煤能力提升。同时加强生产过程控制，降本增效，推动煤
炭业务良好稳定发展。
甲醇业务：公司以精细化管理为基础，以“安、稳、长、满、优”为目标
，全年甲醇销量148万吨。公司定期对生产设备进行检修，保证系统的连续稳定运行
。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
2021年，“十四五”壮丽开局，市场环境深刻变化，机遇与挑战共存。在
碳达峰与碳中和目标指引下，低碳发展将迈出坚定步伐。随着天然气市场化改革与国
家管网公司建设提速，国内天然气基础设施公平开放，市场主体愈发多元活跃，天然
气消费量将迎来持续增长，产业链价值将充分释放。天然气相关储运基础设施建设的
加速推进有利于工程服务市场发展利好建设、储运；分销则受益于天然气覆盖率与易
得性提升。
1.天然气
展望未来，国际能源署（IEA）、BP等机构预测2035年左右天然气消费需求
将超过煤炭，成为全球第二大能源。
从国内形势看，我国国民经济和社会稳步发展，将带动能源需求持续增长
。作为污染和碳密集型燃料的替代品及不稳定可再生能源的补充品，天然气在我国能
源革命中始终扮演着重要角色。“十四五”期间，我国天然气消费将保持快速增长。
其中，用煤量大的工业用户，例如造纸、陶瓷、玻璃等，将因为煤改气政策的加速推
进拉动工业用气增长。在城市燃气领域，随着中国城镇化进程以及更加完善的供气网
络，全国总用气人口将不断增加，创造新增刚性需求。与此同时，由于我国可再生资
源与电力需求存在地理错配问题，华东地区的高用电省份需要在发展当地电源的同时
兼顾环保问题，因此未来气电将充分发挥优势，优先布局于气源有保障、电价承受度
高、环保改善需求大的地区。与此同时，上游气源的逐步多元化将为我国天然气需求
提供有力保障。在国产气方面，从已有的投资节奏来看，天然气储量和产量还将再上
一个台阶。根据《2021中国能源化工产业发展报告》，预计到2025年，中国天然气产
量将达到2,325亿立方米，较2020年增长25%，有力保障国内用气需求。进口气将由管
道气和LNG资源组成。中俄东线管道气在“十四五”期间将会成为进口管道气的主要
增量。在LNG资源方面，“十四五”初期国际LNG市场供大于求的态势将使得进口成本
更具有价格优势。随着国家管网公司正式运营，市场体制改革进一步深入，天然气行
业的产、运、销逐步分离，天然气行业将会迎来高质量发展的历史性机遇。
2.
工程施工及安装
展望“十四五”期间的天然气基础设施规划，重点在加快管网和储气设施
建设，发力补齐天然气互联互通和重点地区输送能力短板，推动形成“全国一张网”
，压实相关各方储气责任，加快储气库基地及储气设施重点项目建设。“十四五”期
间，国家管网公司初步规划新建油气管道超过2.5万公里，至2025年国家管网油气管
网总里程将超过12万公里，这意味着未来5年，国家管网公司每年将新增建设5,000-6
,000公里管网，最后一公里管线将成为投资建设的重点。此外，根据中金公司数据统
计，预计“十四五”期间扩建和拟扩建接收站达40座以上，为公司工程施工业务带来
大量潜在机会。
“十三五”期间，城镇化进程加速，多个省份通过“县县通”和“镇镇通
”工程提升城镇的用气普遍水平，有效推动全国城镇、乡村气化率稳步提高。根据《
中国农村发展报告2020》，预计到2025年，中国城镇化率将达到65.5%，中国城镇化
保持较快增长的基础条件及趋势仍然存在。《2020年政府工作报告》中提出，2021年
北方地区清洁采暖率力争达到70%。同时，在生态环境部发布的《京津冀及周边地区
、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》中可
以看出，煤改气力度较之前有进一步加强。山东、浙江、江西、广西、安徽多地也相
继
出台一系列环保政策和行动计划，持续推进“煤改气”实施。散煤清洁替
代等工作预计在“十四五”期间将继续深化，为燃气安装业务带来一定机遇，同时拉
动中国天然气消费。
3.煤炭
从需求角度看，预计2021年钢铁、水泥行业煤炭需求将继续保持增长态势
，发电用煤需求也将继续保持一定增长，化工用煤需求小幅增加，民用等其他领域煤
炭需求可能会继续减少。中国煤炭市场网数据显示，预计2021年全年动力煤需求总量
达到36.2亿吨左右。在供应端，影响国内动力煤生产供应的因素主要有煤矿产能、安
全环保等政策，以及市场因素。预计2021年国内动力煤实际供应能力在34亿吨左右。
通过以上对供需两方面的分析，结合目前各环节煤炭库存整体偏低的现状，预计2021
年动力煤价格会有较强支撑，且市场弹性将会有所提高，预计市场煤价格重心将会有
所上移。（数据来源：中国煤炭运销协会）
4.甲醇
从供需角度看，预计2021年全球经济消费将逐步抬升，进而支撑甲醇价格
重心上移。从甲醇基本面来看，2021年甲醇供需呈现双增状态，整体表现为新增需求
大于新增供应。但由于供需产能分布不一，供应端多集中内地市场，而需求端则多集
中沿海地区，预计2021年国内内地及港口甲醇价格或呈现差异化走势。未来，如果甲
醇汽车、甲醇锅炉、甲醇制氢等新的应用领域取得突破，将为甲醇行业发展增添新的
发展动力，预计2021年甲醇全年均价较去年将有一定程度抬升。
(二)公司发展战略
新奥股份定位于天然气产业智能生态运营商。公司旨在借助自身庞大的分
销能力，以及舟山接收站稳定运营赋予的进口天然气能力，通过需求池、资源池、储
运池、工程能力池的建立与互动，吸引更多生态伙伴，做大天然气业务规模。在生态
伙伴互动成长的过程中，利用数字化技术链接各类生态伙伴，为生态伙伴共同成长赋
能。随着业务规模和生态伙伴的增加，供应链金融、管网运营的安全体系、呼叫中心
、集中采购、储气调峰、价格风险对冲、数字技术撮合交易、信息咨询服务、接收站
多用户智能运营、液态运力交易集市、下游买家智慧赋能等都将成为产品输出以及增
强生态伙伴聚合力的方式，公司将不断沉淀行业智能，打造行业智能平台。
(三)经营计划
在国家2060年努力达到碳中和的大背景下，中国的能源结构调整进程加速
。公司将紧抓天然气行业高速发展新机遇，在变局中育新局，在稳健中求突破。2021
年，公
司将积极把握市场机遇，与生态伙伴紧密合作，快速完善全国进口通道和
资源布局，用数智产品链接需求、通道、储运和资源生态，共同打造天然气产业智能
平台，构建数字化全国/区域性需求池、资源池、储运池、工程能力池，实现市场、
资源、输配智能匹配，促进天然气生态共创共荣。为确保上述目标达成，公司将重点
做好如下工作：
1.通过推进需求池、资源池、储运池的建设，充分释放天然气生态圈价值
在搭建需求池方面，公司将践行模式创新，多措并举，持续做大燃气销售
业务。公司将积极把握煤改气政策机遇，通过优化合作模式、降低用气门槛、保证稳
定供应等途径，实现气量和客户双增长。同时，因地制宜，以综合能源规划为引导、
综合能源技术为支撑，为客户提供综合能源整体解决方案，降低客户能源总账单，进
一步推动公司从单纯燃气业务向多品类能源升级。
在打造资源池方面，公司将依托于庞大需求市场，打造由国际和国内资源
共同组成的资源池，同时充分把握管网公平开放机遇，做好资源统筹与供需匹配，释
放资源价值。
在需求和供应形成规模后，公司将积极获取关键管容，同时寻找布局储气
库机会。公司将通过与国家管网的合作，做好通路寻优。同时强化与省网合作，获取
接收站、非常规气的外输管容。通过需供的快速匹配，放大资源价值，构建资源储备
池。
2.
提升工程建造综合实力，推动业务转型
公司的工程建设业务将以技术为驱动，通过技术开发、技术引进等方式，
建立技术护城河，通过工艺包迭代、工程化应用等方式，帮助技术持续升级。同时，
公司将以设计为牵引，提高EPC全生命周期交付效率，提升客户体验。在业务聚焦方
面，公司将重点关注天然气市场改革红利，聚焦管网、调峰储备等基础设施建设机遇
期，快速布局抢占优势市场，扩大外部市场份额占比。
用户用气设施建设安装工程方面，公司将以长三角供暖市场机遇为切入点
，探索发展与燃气相关的综合工程安装服务，紧密协同天然气全场景业务，创新商务
模式，提供一揽子工程解决方案，整合生态资源，强化技术集成与智能家居整体解决
方案，努力提升客户体验，持续向区域外沿拓展业务空间。
3.
高质量发展综合能源服务业务
在综合能源业务方面，公司将持续关注高质量发展园区和大型综合能源商
机，进一步加强市场拓展，持续开发优质园区综合能源项目，以综合能源理念为导引
，推动已供气园区的气电热协同，保证客户供应。在项目推进过程中，公司将因地制
宜地使用当地太阳能、风能、地热、海水能等可再生资源，在满足客户用能需求的同
时，降低排放，为碳达峰做贡献。通过前瞻产业趋势，做好技术规划，并将系统优化
改进与
综合能源站节能提效，供暖项目运营等场景紧密结合，打造配套产品，用
技术创新为业务发展增添动力。
4.构建天然气产业智能平台，数智生态圈雏形初现
公司将依托于在天然气行业中的丰富积累，在全产业链打造智能产品。通
过充分认知不同参与者在不同场景下的需求，设计智能解决方案。例如，对于工程服
务商，公司将根据其在交付、运营方面的核心诉求，为其提供智能设计与建造解决方
案；对于管网运营商、物流商，公司将为其提供智能液态/管道气交付解决方案；对
于终端客户，公司将为其提供智能用能解决方案、智能采销解决方案等。智能产品的
逐步落地将为天然气产业链中的参与者提供支持，推动整个行业的高速发展，同时助
力公司成为天然气产业智能生态运营商。
(四)可能面对的风险
1、宏观环境风险
全球经济仍有诸多不确定因素，新冠肺炎疫情的爆发给全球经济带来了更
大的挑战。国内疫情控制形势持续向好，但未来全球疫情发展形势仍存在不确定性，
国内及全球经济具有不可预测和不确定性风险，可能会对公司的业务开展产生一定影
响。
2、气源获取及原材料价格波动风险
公司使用管道天然气的项目主要依靠向上游供应商采购，对上游供应商的
依赖性较强。若上游气源单位出现供应短缺，则会对公司的经营产生不利影响。受国
内外复杂经济形势以及国家价格调控的影响，天然气价格近年来波动较大。未来公司
不能积极应对天然气价格改革，灵活采取价格策略，天然气销售价格的调整幅度不能
覆盖公司在管道及非管道气销售业务中所付出的原材料、劳动力等成本的变动幅度，
原材料价格波动可能会影响公司的经营业绩。
3、安全经营的风险
天然气属于易燃、易爆气体，天然气的储存、配送对安全经营要求很高。
尽管报告期内新奥能源没有因为储存、配送运输设备意外发生故障、员工操作不当等
原因，导致发生火灾、爆炸等安全事故或者因为上述原因被有关部门要求停工、检修
的情形，但未来如果由于储存、配送运输设备意外发生故障、员工操作不当或者自然
灾害等原因，导致发生火灾、爆炸等安全事故，威胁生产人员的健康和安全，安监部
门可能要求停工、检修，将会给生产经营带来损失，从而影响企业的日常经营。
4、天然气市场化改革的风险
国家管网成立标志着我国天然气管网运营机制市场化改革取得重大成果。
国家管网公司正式运行时间尚短，可能存在因其运营经验不足，导致公司无法按约定
使用接收站窗口，进而影响公司海外采购业务开展的情况。国家管网公司运行初期需
要大量投资，可能存在因资金不能及时到位进而影响天然气管网等基础设施建设施工
。公司天然气输配效率可能受此因素影响降低。
5、汇率波动的风险
截至本报告报出日，公司存续美元融资余额为30.78亿美元，随着人民币汇
率形成机制的市场化程度不断提高，人民币的币值受国内和国际经济、政治形势和货
币供求关系影响，未来人民币兑美元的汇率可能与现行汇率产生较大差异，公司可能
面临一定的汇率波动风险。针对可能存在的汇率风险，公司拟通过加强汇率趋势研究
、控制资金收付节奏、匹配资金收付币种，采取有利的币种和结算方式并根据汇率变
动走势，适时利用金融工具进行套期保值、约定保护性合同条款等措施降低汇率波动
对公司业绩的不利影响。
6、利率风险
公司的利率风险产生于银行借款等带息债务。浮动利率的金融负债使本集
团面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使本集团面临公允价值利率风险。公
司根据市场环境来调整固定利率及浮动利率贷款的相对比例，并利用利率掉期等衍生
产品进行套期保值。
7、衍生产品风险
本集团的衍生产品是以降低外汇敞口和商品价格风险为目的，与若干金融
机构签订的多份外币衍生合约和商品衍生合约。外币衍生合约允许本集团在到期日以
约定人民币/美元汇率购买美元，绝大部分该合约指定为套期工具；商品衍生合约则
可以对冲与原油价格挂钩的LNG合约，以稳定其未来LNG采购成本，部分该合约指定为
套期工具。
本集团衍生产品面对的风险主要为基差风险与操作风险。本集团通过认真
研究基差的变化规律，合理选择远期品种，并在基差可能出现重大不利变化时及时调
整保值操作，将套期工具与被套期产品之间价格波动不同步所带来的风险降至最低。
而对于降低电脑系统或内部控制系统的不完善而导致的操作风险，本集团
通过减少不适当的人工干预和完善电子信息系统来规避此风险。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司育先机、开新局，顺利完成重大资产重组项目，确立了“
天然气产业智能生态运营商”的战略定位。在中国能源体制改革和能源结构调整的大
背景下，公司拥有庞大客户基础及舟山接收站作为商业模式的两大支点。在需求侧，
公司拥有覆盖全国的燃气分销网络。截至2020年末，公司拥有235个城市燃气项目，
布局2,321余万户家庭和177,128个工商业用户，2020年度零售气量达到219.53亿立方
米，约占全国天然气市场份额7%，并保持每年稳定增长。在供给侧，公司依托舟山接
收站，充分发挥成熟的国际寻源能力，从海外进口具有价格竞争力的LNG，在国内通
过生态联盟形式获取增量天然气，利用价格优势刺激需求的同时，发挥协同效应，同
步放大供需。同时，公司连接资源与客户的基础设施业已初具规模，截至2020年底，
公司拥有中输及主干管道6.3万公里，拥有的天然气储配站合计日供气量1.55亿方。
在工程建设业务端，公司已形成“技术+核心装备、系统集成、解决方案”的商业模
式，可为清洁能源及节能环保产业提供技术研发、咨询设计、采购、装备集成、项目
管理、工程建造的全产业链一站式服务。需求池、资源池、储运池、工程能力池的搭
建已初具雏形，一体化协同优势逐步凸显。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================