600635大众公用资产重组最新消息
≈≈大众公用600635≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）、公司所从事的主要业务与经营模式
公司主要从事公用事业、金融创投业务，两块业务双轮驱动，构成了公司
主要利润来源。其中公用事业包括（1）城市燃气、（2）污水处理、（3）城市交通
、（4）基础设施投资运营、（5）物流运输；金融创投包括（1）金融服务、(2)创投
业务。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
1、公用事业
（1）城市燃气
公司天然气业务范围包括燃气销售和管道施工，经营模式为向上游供应商
购买气源后，通过自有管网体系，销售给终端客户并提供相关输配服务。子公司上海
大众燃气有限公司以及南通大众燃气有限公司分别是上海浦西南部、江苏省南通市区
唯一的管道燃气供应商，是上海市以及长三角地区较有影响力的城市燃气企业。上海
大众燃气拥有天然气管网长度6,867公里，日供气能力720万立方米，拥有燃气用户超
过187万户；南通大众燃气拥有天然气管网长度2,575公里，日供气能力200万立方米
，拥有50万户燃气用户。
主要业绩驱动因素：上海市、江苏省南通市发达的区域经济为公司业务发
展提供了良好的外部环境，随着天然气基础设施的进一步完善和市场规模的不断提升
，公司燃气业务将持续增长。未来公司将通过优化上游气源结构，创新发展各类终端
业务模式，以实现为用户提供更加优质的服务；推进工程建设、招标采购市场化运作
水平；加强信息化建设，赋能产业发展；拓展全产业链相关业务，实现增值业务的快
速增长。
(2)污水处理
污水处理作为公司的核心主业之一，主要业务为城市生活污水和工业废水
处理厂的投资建设和运营。目前公司下属多家污水处理厂分别由上海大众嘉定污水处
理有限公司和江苏大众水务集团有限公司两家子公司运营。
公司的污水处理业务通过与地方政府签订《特许经营协议》，处理政府规
定区域的城市污水。地方政府以向公司购买公共服务的运作方式，由各地财政局、建
设局、水务局等核定服务单价，按照实际处理量拨付。目前公司在上海、江苏共运营
8家大型污水处理厂，总处理能力为42万吨/日。其中，子公司大众嘉定污水经过投资
扩建与大提标改造，形成了日处理17.5万吨的城市污水处理规模，出水标准达到上海
市最高污水排放标准的一级A+；子公司江苏大众公司目前业务主要涉及江苏省徐州市
云龙区（三八河厂）、贾汪区（贾汪厂和青山泉厂）和沛县（沛县厂）及邳州市（邳
州厂）四个区县，连同连云港东海县（西湖厂），总处理规模达到24.5万吨/日。另
有东海二期2万吨/日项目将于今年下半年建成投入运营。
主要业绩驱动因素：环境治理绩效为导向的“环保综合服务”是未来产业
的发展趋势，培植公司的核心竞争力，对内加强技术工艺的执行管控和员工专业化培
训，对外积极拓展发达地区的优质项目，提质增效，提升企业综合运营能力。
（3）城市交通
公司的城市交通服务业务以综合交通运输为核心，由下属公司大众交通（
集团）股份有限公司（股票代码600611.SH）运营。主要围绕出租车运营、汽车租赁
等细分市场发展，提供出租车和汽车租赁、道路客运、旅游包车等综合交通配套服务
。大众交通在上海和长三角区域拥有各类车辆逾万辆，通过“大众出行”平台打造智
慧交通。
大众交通出租车运营业务在上海地区以车辆租赁的模式为主，在上海以外
的地区以车辆租赁和车辆挂靠为主。大众交通的汽车租赁业务主要包括长包和零租两
种业务，运营模式为公司购买车辆和牌照，统一对外提供汽车租赁服务。
主要业绩驱动因素：公司的城市交通业务深耕企业租车服务，同时积极探
索传统出租汽车行业+互联网模式，结合“大众出行”APP司机端、96822服务热线等
功能，推进大数据在经营管理中的应用，推动运营数字化和管理数字化转型，以科技
驱动发展。
（4）基础设施投资运营
目前公司运作的基础设施投资项目主要是以BOT(建设-经营-移交)方式投资
、建设和运营的上海翔殷路隧道。该项目由公司提供运营养护保障服务，由上海市政
府给予公司持续性专营补贴来获得投资资金返还和回报。目前公司无在建或拟建市政
项目。
主要业绩驱动因素：以降本增效为导向，提升项目运营管理水平。
（5）物流运输
公司下属子公司上海大众运行物流股份有限公司开展物流运输业务。大众
运行物流自有各类运营车辆900多辆，以96811调度平台作为业务主要来源。目前，大
众运行物流主要业务包括货运出租、搬场、液化气配送、大众运行供应链等。大众运
行物流拥有上海市危险品运输（二类易燃气体）资质，是上海市唯一第三方专业配送
LPG的物流公司，液化气运输车队已覆盖了上海14个行政区，日均配送量达到4,500瓶
，LPG配送模式将有利于公司燃气产业在物流运输和能源贸易方面的深入探索。
主要业绩驱动因素：优化资源配置、节约管理成本、提高响应效率，增加
对物流各环节的安全管控与协同作业能力，提高资源的运用效率，面对多变的市场环
境与严格的政策监管，及时抓住变化与机遇转变产业配置，加速公司由传统物流企业
向上下游转型，利用危险品配送为切入点，实现市场突破。
2、金融创投业务
（1）金融服务
公司控股的金融服务公司主要业务包括融资租赁、预付费卡业务等。大众
融资租赁主要以租赁为主，融资租赁业务以收取净息差为主要盈利来源，主要收入来
源是利息收入与手续费及佣金收入，围绕“消费金融、平台金融”两大重点拓展业务
，手机分期、车辆分期稳步发展。公司下属大众商务“大众e通卡”的预付费卡业务
，通过丰富线上线下预付卡使用场景，为客户提供优质体验的支付服务。
主要业绩驱动因素：通过与金融科技平台进行模式探索，推进“科技驱动
、小额分散”的消费金融模式转型，不断丰富金融产品形式，积极开拓贸易、保理、
投资等业务，满足客户多样化的金融服务需求，打造专业化行业头部融资租赁公司。
（2）创投业务
公司的创投业务主要通过参股创投企业和直接投资来实现。公司参股的创
投平台主要有4家，分别为深圳市创新投资集团有限公司、上海华璨股权投资基金合
伙企业（有限合伙）、上海兴烨创业投资有限公司以及大成汇彩（深圳）实业合伙企
业（有限合伙）。
主要业绩驱动因素：借力创投平台的作用进行跟投和直投，择机在优质赛
道进行布局，加强投后管理，提升项目投资的确定性和项目退出的及时性，提高投资
资金的运用效率并创造稳健的投资收益。
（二）、行业情况说明
1、天然气行业
天然气市场有望持续稳步增长，用气结构或将进一步优化，天然气和可再
生能源的互补式发展将推动当下能源结构转型，油气体制改革进一步深入，按照构建
“管住中间、放开两头”体制架构，实现“增供给、降成本、促消费”的总体要求，
天然气供应体制、能源协同发展机制、能源定价机制、节能降耗机制等环节或将通过
改革理顺，建立起能适应低碳转型发展的高效的能源治理新机制。以能源的精准利用
、高效利用为导向，互联网技术、物联网技术、大数据技术等在能源领域有望得到进
一步融合应用。
2、污水处理行业
2021年6月，国家发改委联合住建部发布了《“十四五”城镇污水处理及资
源化利用发展规划》，强调强化城镇污水处理设施的弱项，城市和县城重在补齐能力
缺口。除大中城市污水处理规模可适度超前外，其他地区污水处理设施建设规模要配
合城市开发同步推进；同时提出要稳步推进建制镇污水处理设施建设。“十四五”期
间规划新增和改造污水收集管网8万公里，污水处理设施新增规模2,000万立方米/日
。污水处理项目的规模和数量已经过了爆发式增长的阶段，呈现出趋稳收缩的趋势，
未来增量主要在于提标改造。
3、城市交通行业
近期，上海市交通委根据“加强出租汽车行业顶层设计进一步完善改革措
施”的指示精神，形成了上海市出租汽车行业改革顶层设计方案，提出以“总量调控
、优化运价管理”为核心的总体实施思路，对于行业健康发展具有积极意义。2021年
3月，上海出租汽车暨汽车租赁行业协会改革创新委员会成立，将上海出租车总量调
控作为第一个研究的课题，发布了《关于上海出租汽车总量调控、合理规划巡网比例
的调研报告》，从需求侧、供给侧、监管侧等方面分析了上海出租汽车行业总量失衡
的现状和原因，并提出了适度发展巡游车、有序发展网约车的原则，采取积极措施清
理违规网约车，提高现有车辆利用率，减少搁车搁牌，提高车辆的有效里程，创造公
平竞争的市场环境，通过灵活的运价机制提升出租车的市场竞争力，鼓励探索创新模
式，满足乘客多层次出行需求。上海市人大代表、大众公用董事长杨国平在上海出租
汽车总量调控专题研讨会上表示，要抓住上海出租汽车管理条例修订的契机，为行业
创造公平竞争环境，加强反垄断和行业监管工作。
4、基础设施投资运营行业
国家为加强地方政府性债务管理，防范化解财政金融风险，鼓励和吸引社
会资本通过PPP模式参与公共设施投资。但近年，在监管趋严和债务约束的背景下，P
PP投资已趋于回归理性化与规范化，功能上也将从融资工具逐步回归到服务公共事业
的本质。
5、物流行业
随着互联网、物联网、大数据、云计算、区块链等新一代信息技术的发展
，物流行业面临着物流连接升级、数据处理升级和经营模式不断创新，物流企业的核
心服务价值也逐渐向为客户企业优化资源配置、节约管理成本、提高响应效率方向发
展。技术手段的进步与需求端的变革，将进一步消除不同作业流程、服务区域、乃至
经营机构间的信息壁垒，增加对物流各环节的安全管控与协同作业能力，提高资源的
运用效率，带动物流产业链整体实现平台化、一体化、数字化、自动化乃至智能化。
6、金融创投行业
融资租赁行业，近年来我国融资租赁行业企业数量持续增加，业务规模快
速增长，但在投资渗透率、GDP贡献率、多元化融资能力、专业化服务能力和国际化
水平等产业生态环境方面有待进一步改善。随着我国经济形势和监管环境的变化，中
国的融资租赁行业发展面临转型，因此需要融资租赁企业积极进行金融适应性调整。
随着产融结合的不断深入，融资租赁企业将进一步向产业链或区域纵深发展，那些针
对细分市场做精做透，或是盈利能力强、资产质量高的优质企业将更有竞争力。
创投行业，国家发改委于2021年4月发布《创业投资主题划型办法（征求意
见稿）》，提出“充分发挥创业投资对创业创新创造的支持作用，增加经济内生动力
，服务经济高质量发展”。由此可见，创投行业的重要性被提到国家战略高度，创投
行业也迎来蓬勃发展期。
二、经营情况的讨论与分析
2021年是“十四五”规划的开局之年，也是大众公用开新局、启新程的关
键之年。上半年，面临复杂而严峻的经营发展环境，公司坚定不移秉承“公用事业和
金融创投齐头并进”的发展战略，围绕年初制定的各项工作计划目标，落实抓细各项
重点工作，上半年各项经营业务稳健发展。
2021上半年，公司实现营业收入人民币30.61亿元，实现归母净利润人民币
2.17亿元。
1、大众交通克服疫情影响以及部分行业政策调整影响，进一步调结构、增
效率、降成本，取得了较为稳定的发展态势。一方面积极组织公益义运，履行社会责
任，抗疫保出行迎接建党100周年，另一方面进一步推进平台化管理和数字化运营，
优化组织机构，推进产业转型，防范风险，协同发展。
2、燃气板块积极抢抓市场，主营业务经营业绩稳中向好。2021年上半年，
上海大众燃气加快适应市场化、专业化改革，统筹抓好保障安全、优化服务、拓展市
场、提升管理等重点工作，基本实现了“时间过半，任务完成过半”的既定目标。南
通大众燃气深度分析行业形势，积极应对在发展中面临的难点。加强终端能源市场合
作，抢抓分布式能源市场，积极转型，利用现有南通市燃气行业龙头优势，抓住能源
服务商业务，打造双赢模式。大众运行物流直面因疫情影响造成市场不景气的复杂环
境，攻坚克难，液化气配送一方面积极开拓业务，扩大市场占有率，另一方面通过区
域间运能调整，降本增效。同时积极规范BH牌照额度审批，积极开展牌照租赁调研，
优化业务结构。
3、环境市政板块各个项目运行稳定，效益稳步提升。2021上半年，大众嘉
定不断调整工艺参数，确保了出水水质达标，基本完成污泥干化二期工程，实现污泥
运输过程污泥“不落地”。同时积极推进新特许经营协议的签订，不断加强安全生产
管理、设备维养管理、信息化管理、工程档案管理等重点工作开展。江苏大众水务公
司加强内部控制，生产经营情况良好，实现安全生产无事故、稳定达标排放、生产成
本控制等预期目标。与东海县政府密切配合，全力推进东海二期扩建项目工程按时按
质完成。翔殷路隧道日常运营安全规范，专营收入正常，上半年项目公司全力做好建
党100周年和花博会期间的安全检查和安全保障工作，并制定专项应急保障方案。完
成新一轮运维养护合同的招标和签约工作。4、在金融创投板块方面，2021上半年，
大众融资租赁继续围绕“消费金融、平台金融”两大重点拓展业务，手机分期、车辆
分期稳步发展。为顺应监管要求和业务需要，积极探索设立“大众商业保理公司”。
成功设立总额为10亿元的“大众租赁5G消费分期资产支持专项计划”储架式ABS产品
，并成功发行第一期。大众商务稳步推进牌照续展工作，持续优化e通付APP使用体验
，多渠道推动e通卡销售，重启航司项目，并保持稳定的业务量，为e通卡销售打下坚
定的基础。公司参股的创投平台对外投资项目及直投项目上半年经营情况平稳，部分
项目已获得IPO批文，部分项目择机转让退出。
5、不断提升对公司及下属子公司的现金管理水平，努力降低融资成本。20
21上半年，公司完成了2021主体信用等级AAA评级，并完成共四期债务融资工具的发
行，价格均为发行阶段性新低。公司认真做好与银行的协调沟通工作，上半年贷款利
率保持在3.045%至3.2%之间，有效降低了公司的资金成本，始终保持公司的资金运行
安全平稳。
6、积极推进公司信息化建设各项重点工作开展。2021年上半年。公司费控
项目已整体上线使用，付款流程与预算及报销标准强关联，实现了费用预算事前收集
、事中控制、事后分析，公司内部管控能力得到有效提升。公司重要信息系统通过了
国家信息安全等级保护三级复测评。
7、坚持“安全第一，预防为主，综合治理”的方针，扎实推进公司及下属
子公司安全建设。2021年上半年，公司调整了安全生产委员会组织架构和人员配置。
在安委会指导下，制定下发各子公司《2021年度安全生产责任书》，督促下属各子公
司开展安全生产自查自纠工作，加强生产现场各环节的检查和监控，确保安全生产形
势稳定；及时布置疫情期间、节日期间及防汛防台安全生产工作、落实低温雨雪天气
防范应对工作，确保了上半年未发生安全生产事故。
8、进一步加强公司人力资源精细化管理。2021上半年，根据公司“十四五
”规划和人才三年行动计划，积极探索提升人力资源效能的路径与方法，做好战略性
人才储备，进一步优化绩效管理，发挥薪酬激励作用，通过五个维度分档、分级对标
属管人员薪酬标准。积极开展线上、线下相结合的培训课程，不断提升员工知识与技
能。组织开展了内部业务培训讲座、财务人员专项业务培训等。
9、以良好的企业文化有效促进公司各项工作持续、稳定、健康发展。2021
年上半年，公司上下坚持疫情防控不松懈，筑牢疫情防护墙、积极宣传动员，要求公
司员工疫苗应种尽种。组织全体员工开展团队建设活动，深化企业文化，增强员工对
大众大家庭的认同感与归属感。为庆祝中国共产党成立一百周年华诞，公司党总支组
织全体党员及部分子公司优秀员工开展“学四史-浦江印迹”移动情况党课，以新颖
形式为大家打造生动的沉浸式学习氛围。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、环保风险
根据生态文明建设的现状和需求，环保政策持续完善和深化，在水体保护
、固废处理等方面不断提出更严格的要求。公司所属污水处理行业由于下属厂建立时
间、地域分布不同，所处自然环境和社会环境有所差异，不同程度地面临着环保风险
。公司各级经营层积极关注跟进环保部门政策，严格执行行业规范化要求，从制度机
制、全员意识等多方面做好风险防控工作。谨慎选取先进、适用的技术方案，在固废
处理系统等方面有所作为，各类环保风险得到了及时的响应和有效的化解。
2、资金风险
2021年下半年，货币政策将保持连续性、稳定性、可持续性，大力服务实
体经济，但由于当前贷款供应收紧和贷款利率上行，信贷政策从紧给公司带来了一定
程度的资金压力，公司在保证资金需求的前提下，及时调整融资策略，中长期及短期
融资相结合，利用公司信用等级的优势，努力控制融资成本，有效防控资金风险。
3、汇率波动的风险
公司主要资产及业务以人民币计值，但公司现存部分以美元留存的H股上市
募集资金，受国内外经济、政治形势和货币供求关系的影响，人民币兑美元的汇率波
动存在汇兑损失的风险。公司将密切关注境内外资金市场变化，严密监控货币波动产
生的风险，尽可能减少其对公司资产的影响。
4、人才风险
公司在发展过程中需要持续引进高质量人才。由于高端人才成本高，面对
激烈的竞争环境，公司短期可能面临人力资本增长以及人才吸引力不足的风险。从长
远发展考虑，公司将大力引进和培养符合公司业态发展需要的投资、管理人才，对专
业人才的引进和培养上提出更高要求，完善公司绩效薪酬体系，重视人才培养，加强
人力资源储备，保证公司经营有序发展，实现业务目标。
5、境内外投资业务风险
随着公司在海外的资产和业务规模的布局，对公司组织架构、经营模式、
管理团队及员工素质提出更高要求。公司或将面临国内外政策制度、企业文化、管理
理念等方面存在的差异而带来的挑战。公司将密切关注境内外投资项目进展，坚持以
“本金安全”为第一要素，重点布局成熟期项目，杜绝中高风险的投资并不断完善投
资管理和风险控制管理，创造相对均衡的投资收益。
四、报告期内核心竞争力分析
（1）“大众”品牌优势
“大众”是上海市著名商标，旗下几大核心品牌“大众出租”、“大众燃
气”、“大众租赁”、“大众物流”、“大众出行”。作为公用事业行业的服务提供
商，公司在获取和保持客户方面已经形成良好的正向循环机制，客户粘度较高，拥有
较好的品牌认同度和市场竞争力。同时，公司向所有利益相关方披露了所经营管理的
各环境、经济与社会指标，在经济发展、构建绿色工程、共建和谐社区方面付出了持
续的努力并取得了积极的成效，为公司多元化经营和可持续发展奠定了坚实的基础。
（2）行业防御性及垄断性优势
公司从事的燃气业务、城市交通业务、污水处理及市政建设业务，由于涉
及国计民生或城市运营维持，均属于具有区域垄断和不可替代性，市场需求的周期性
和波动性变化较小。
（3）高素质的员工和经验丰富的管理层
公司从事公用事业行业近30年，形成了一支结构合理、专业配套、素质优
良、忠于“大众”事业、符合公司发展战略需要的忠诚有担当的高素质专业化人才队
伍，是公司各项经营管理和业务拓展的强大保证。公司积极推进人才强企，注重青年
人才和复合型人才的培养，公司的管理团队拥有全面的行业知识，紧跟行业的发展趋
势，能够把握市场商机，制定全面商业策略，评估及管理风险，执行管理及经营计划
并提升整体利润，从而提高公司价值。
（4）投资经验的优势
公司参股多家优质投资平台，其中，公司参股的深圳市创新投资集团有限
公司在投资企业数量、投资企业上市数量居国内创投行业前列。截止2021年6月30日
，深创投公司累计投资并助推190家已投企业上市。公司入伙的大成汇彩（深圳）实
业合伙企业（有限合伙）所投资的天津华海清科项目科创板首发申请获上交所上市委
员会通过。丰富的成功投资经验夯实了公司创投业务良性发展的基础。
（5）持续的融资能力优势
公司积极实践多渠道融资模式，具有良好的信用评级和融资能力，通过发
行公司债、债务融资工具、资产证券化等多种金融工具，打造了稳固的全方位融资体
系。公司密切关注相关政策变化及创新融资工具，通过平衡优化直接融资和间接融资
，优化投融资结构，力求在降低融资风险、节约融资成本的同时，助力实现公司综合
实力和股东价值的提升。
（6）健全的公司治理优势
作为两地上市的公众公司，公司受到境内外两个上市地证券监管部门的监
管和广大投资者的监督。公司严格按照《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和
国证券法》、《上市公司治理准则》、《上海证券交易所股票上市规则》、《香港联
交所上市规则》、《企业管治守则》等上市两地的相关法律法规的规定，由股东大会
、董事会、监事会和总裁办公会组成的公司治理结构形成了决策权、监督权和经营权
之间相互制衡、运转协调的运行机制，保障了公司的规范化运作。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年是“十三五”规划的收官之年，突发的新冠肺炎疫情对公司的经营
管理带来一定的冲击。2020年，公司实现营业收入47.83亿元，实现归母净利润5.15
亿元。
（一）、围绕公用事业主业稳健发展
1、城市燃气板块
（1）2020年新冠疫情发生后，上海大众燃气一方面保障服务区域防控，以
防疫应急突击队等多种形式坚持必要社会燃气服务，另一方面全面落实内部各项防疫
工作，积极响应落实社会疫情扶助政策，助力复工复产，实现了健康安全与稳定供应
的双重保障。受新冠疫情影响，上海大众燃气2020年购气量较2019年减少约1.2亿立
方米。
2020年上海大众燃气通过推进清洁能源替代等方式实现天然气发展增量。
通过服务链延伸塑造综合服务供应商价值；同时，持续推进降差增效、信息网络安全
、智慧燃气建设、安全生产管理等重点工作。
（2）2020年新冠疫情期间，南通大众燃气贯彻落实上级关于疫情防控工作
的决策部署，进一步加强运行调度，加强全天候值班值守，确保员工零感染，办公区
域安全卫生。在全面做好疫情防控工作的同时，按时完成“瓶改管”工程配套、老旧
燃气设施改造、轨交建设管线迁改等重点工程。并在确保稳定供气、夯实安全管理、
优化营商环境、开拓市场销售、强化内部管理等方面加大工作力度。2020年，疫情对
南通大众燃气经营业绩未造成影响。
（3）2020年，大众运行物流LPG液化气配送积极拓展新区域，上半年参与
上海市南汇地区液化气全配送工作，下半年启动上海市金山区、横沙岛和闵行区的全
配送，目前液化气配送范围已覆盖上海市12个行政区，通过规模增量保障效益回报。
2、交通服务板块
（1）2020年，大众交通面对新冠疫情冲击，积极克服不利因素，一方面致
力于科技引领，创新驱动，通过扁平化管理的新模式降本增效。构建“大出行大服务
”业务平台，立足中高端服务，打造出行服务+的深度合作模式；另一方面通过向上
海援鄂医疗队家属提供免费用车，紧急调配运能为政府部门、医疗机构、爱心企业运
送保障物资等方式勇担社会责任。2020年，大众交通的综合交通业务受疫情影响较大
，故其2020年度业绩有所下滑。
（2）2020年，面对新冠疫情冲击，大众运行物流货运出租、搬场、大众供
应链等常规业务在做好疫情防控的基础上，精准施策复工复产，96811“云客服平台
”圆满完成了各类民生保障、防疫物资运输等需求的调派保障任务，为各政府部门、
医疗机构、民生保障、爱心企业等提供近百次防疫物资义运。
3、环境市政板块
（1）受新冠疫情影响，2020年上半年上海市嘉定地区企业生产规模减小，
用水量不足，造成污水进水量同比去年明显减少、产能利用率下降，营业收入相应有
所减少。大众嘉定为争取多处理水量和增加营业收入，及时调配污水处理水量，雨季
开足马力，确保达标的前提下超负荷运行。同时，大众嘉定积极配合政府项目建设，
稳步推进污泥干化二期、通沟污泥项目、四期工程等项目进度。
（2）2020年，江苏大众围绕全面改革要求和稳定运营发展的目标，积极推
进各项改革举措，成本控制初见成效。以确保安全生产和达标排放为重要目标，强化
运营管理，有序开展工艺技术补短板工作，确保污水处理设施的正常运行。此外，东
海二期工程扩建取得阶段性进展，形成新的利润增长点。但受疫情影响，政府支付能
力不足，导致2020年江苏大众水务公司应收账款压力有所增加，但经过努力催讨，目
前流动资金状况正常。
（3）公司投资建造的市政项目上海翔殷路隧道在疫情期间，建立疫情防控
工作小组，明确工作职责。严格按照通知要求，加强对返沪施工人员的管控以及防疫
卫生工作的宣传，确保隧道安全畅通。
（4）2020年，公司下属大众香港积极拓展海外公用事业项目，先后对多个
燃气、污水处理项目开展调研，后续将继续密切关注新冠疫情进展及国际经济走势，
稳步推进项目进展。
（二）、聚焦创投产业创新拓展
公司始终坚持公用事业和创投双轮驱动，2020年公司在创投业务上通过增
加参股专项基金的模式，依靠投资平台的专业能力，提升公司的投资盈利能力，同时
强化投后管理，推动已投项目登陆资本市场，提高投资资金使用效率。
（1）2020年，公司参股的深圳市创新投资集团有限公司已经发展为中国资
本规模最大、投资能力最强的本土创业投资机构，其中近200家投资企业分别在全球1
6个资本市场上市。科创板项目投资方面，2020年深创投投资的在科创板上市的企业
近10家。
（2）2020年，公司入伙的上海华璨股权投资基金合伙企业（有限合伙）所
投资的世纪华通经营情况保持稳定增长，营业收入、净利润相比较去年同期均有一定
的增幅。华璨基金通过上海华翀股权投资基金合伙企业（有限合伙）投资的上海太和
水环境科技发展股份有限公司于2020年10月获证监会发审委审核通过，并于2021年2
月9日在A股上市。
（3）公司入伙的大成汇彩(深圳)实业合伙企业（有限合伙））投资的华海
清科股份有限公司已于2020年10月正式上报科创板上市材料，并已顺利完成第二轮问
询，目前正在全力推进上市工作。大成汇彩基金投资的江阴润玛电子材料股份有限公
司已完成上市前辅导、验收工作，正积极准备后续科创板上市材料申报工作。
（4）公司出资人民币3,500万元参股的湖北均瑶大健康饮品股份有限公司2
020年7月2日通过证监会发审委审核，并于2020年8月18日上市。参与的其他直投项目
2020年度经营情况平稳。公司积极做好项目的投后管理，促进项目及时退出。
（三）、自营金融产业稳步发展
（1）2020年，大众融资租赁公司克服新冠疫情的影响，继续坚定不移推进
业务模式转型，围绕“消费金融、平台金融”两大重点拓展业务，两类业务占比达到
70%。“疫情防控ABS”在上海证券交易所成功发行，手机分期业务获得上海金融界最
具含金量的奖项---“2020年上海市金融创新奖”。
（2）2020年，大众商务公司面对支付行业监管趋严，发展通道收紧，行业
深度洗牌的大环境，继续保持积极发展的经营态度。公司进一步优化线下商户结构，
积极开发APP线上应用场景，APP同比去年同期消费额增长近20%。
四、深化公司内部管理提质增效
（1）2021年是“十四五”开局之年，为准确把握宏观经济形势，拓展产业
布局，实现公司做优做强，公司于2020年10月启动各板块“十四五”规划的编制工作
，明确“十四五”期间集团发展战略指导思想和原则，设定总体目标。目前已完成《
公司“十四五”（2021-2025年）发展规划》，进一步明确了公司发展战略方向、目
标、任务及举措，为公司开启新一轮的快速发展打下坚实的基础。
（2）2020年，公司以“信息化提升内控能力，信息化支持业务发展”推进
公司信息化建设各项重点工作开展。通过加强IT技术和团队的管理、完善信息化制度
，并依托公司OA、NC等系统平台持续输出信息化管控能力。
（3）2020年，公司继续保持主体信用等级AAA评级。5月，大众公用成功发
行人民币5亿元超短期融资券，实现票面利率为1.65%，为公司在公开市场发债以来首
次票面利率低于2%。资金管理方面，公司对下属子公司资金实施集中管控，切实保证
公司资金链的平稳运行，提高资金的使用效率。此外，公司科学调控项目资金，与银
行建立良好合作伙伴关系，充分利用银行贷款保证企业正常运转。
（4）2020年，公司严格遵守沪港两地上市监管要求，不断提高公司治理水
平、加强信息披露质量，确保公司对外披露内容的真实性、准确性和完整性；完成20
19年度分红（A+H）及做好投资者关系管理。
2020年，公司荣获2020年上市公司及资本市场金勋章奖评选“年度上市公
司卓越董事会奖”、荣获格隆汇-大中华区2020年度最佳上市公司评选“最具社会责
任奖”等5个公司奖项及4个个人奖项。
二、报告期内主要经营情况
2020年度，公司实现营业收入47.83亿元，较上年同期54.60亿元减少了12.
39%；归属于母公司所有者的净利润5.15亿元，较上年同期减少了2.14%。
2020年度，公司净资产收益率6.23%，较上年同期6.78%减少了0.55个百分
点。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、城市燃气
大力发展天然气是中国建立清洁低碳、智慧高效、经济安全能源体系，是
力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和目标的必然选择，中国天然气协调稳
定发展的基本面没有改变，天然气产业保持高质量发展的客观条件依然存在。“十四
五”时期，中国将始终坚持“逐步将天然气培育成为中国主体能源之一”的战略目标
，持续推进天然气高质量发展，构建安全稳定、协调发展的天然气综合保障体系。
2、污水处理行业
“十四五”污水资源化政策落地，指明了重点领域污水资源化的构建方式
和推进方向，明确了未来5年发展的目标，2020年我国再生水利用率在20%左右，2025
年再生水利用率达到25%。这为提供污水资源化技术方案和水处理运营的企业带来了
可期的前景。预计“十四五”期间资源化改造的水处理技术改造加新建项目投资市场
空间在800亿左右。另一方面，污水资源化的另一重大意义是，污水资源化使得污水
处理费用有望内化为再生水这一“产品”的成本，排放标准较高的污水处理厂有望在
成本增加相对十分有限的情况下，增加一块新的利润来源。
3、城市交通行业
随着上海市出租汽车行业顶层设计正式实施，驾驶员户籍限制取消、运价
调整窗口开启，以及在国家层面开展互联网领域反垄断和法治交通建设的大环境下，
对于网约车规范营运的监管将会进一步增强，出租汽车行业有望出现回稳趋势。
此外，2020年5月，国家发展改革委和交通运输部联合印发《长江三角洲地
区交通运输更高质量一体化发展规划》，指导长江三角洲地区交通运输实现更高质量
一体化发展，规划期至2025年，展望到2035年，对于公司交通产业在“十四五”期间
的发展战略具有直接影响。其中提到，到2025年，基本建成“轨道上的长三角”，世
界级机场群和港口群全球竞争能力显著增强，一体化运输服务能力大幅提升，中心城
市之间享受1-1.5小时客运服务，一体化发展机制更加完善，三省一市协同共建机制
更加健全，政策、标准等充分对接，信息服务基本实现共享共用。
4、市政行业
结合专项债额度的提前下发和部分基建项目资本金比例的下调，以及长三
角一体化示范区支持政策的出台，预计未来市政工程、公共服务设施、交通运输、生
态环保等领域仍将成为基础设施投资重点，城镇综合开发项目、水利工程项目、智慧
城市建设项目等所占比重将逐渐扩大。在此背景下，同时具备投融资能力、建设能力
和运营能力综合实力较强的企业将在市场竞争中更具优势。
5、物流运输行业
当前，新一轮产业革命和技术革命风起云涌，国内外环境发生深刻变化。
作为支撑国民经济发展的基础性、战略性、先导性产业，我国物流业将迎接“十四五
”发展的新阶段。
物流枢纽辐射效应凸显。随着新一代信息技术重塑物流行业新生态，物流
数字化、在线化、可视化成为常态，物流枢纽的布局应运而生，成为新基础设施的关
键节点，以“互联网+交通枢纽”释放经济活力，形成线上线下一体化衔接的智慧型
枢纽经济新形态。我国将以组织中心的角色，推动物流系统的各资源要素实现联网、
运算、优化、运筹，让物流过程中的信息流、资金流、商流四流合一，成为推动经济
增长的新生力量。
6、金融创投行业
纵观融资租赁市场发展，无论基于企业自身转型升级发展还是顺应创新潮
流，融资租赁与金融科技的融合发展都已经大势所趋。未来融资租赁将通过与金融科
技平台进行模式探索，打造出时间短、效率高、收益快的互联网化的融资租赁新模式
。
创投行业，科创板以及创业板的发行和上市制度多方借鉴海外城市资本市
场优势，将吸引更多符合标准的优质企业留在国内上市，未来创业企业将更乐于接受
人民币资金的早期投入，进而在中长期有利于人民币基金的募资和投资环境改善。未
来创投行业将从募集及退出两端受益，用更优质健康的资金流更好地支持我国创新创
业以及实体经济的发展，未来发展可期。
(二)公司发展战略
2021年，公司将继续坚持“公用事业和金融创投齐头并进”的发展战略，
深耕上海，辐射长三角，做强公用事业主业，立足“大众”品牌服务，打造长三角领
先的城市公用事业服务为主业的集团型企业。同时严格按照沪港两地监管的要求规范
运作，重点加强公司信息化建设集中管控及业财一体化有效实施能力，不断完善各子
公司、各职能部门的绩效考核机制，确保公司各项经营业务稳步发展。
(三)经营计划
2021年是我国“十四五”规划的开局之年，随着国内疫情逐步得到控制，
疫情对公司经营情况的影响逐渐减弱。新的一年，公司将秉承“公用事业和金融创投
齐头并进”的企业发展战略，努力抓住疫情逐步缓解后宏观经济恢复发展的机遇，积
极拓展公用事业主业优质项目投资并购机会，进一步提升公司规范化运营和治理水平
，不断挖掘新的业绩增长点，确保公司各项经营业务持续健康发展。
1、夯实现有主业项目，积极探索开拓新产业方向
2021年公司将围绕燃气、污水两大主营业务强本固基，积极对标行业优质
企业，不断提质增效。同时，公司将围绕“稳中求进，创新发展”的总体思路，研究
国家在公用事业、能源等产业上的布局，寻求培育新的产业项目，保持公司可持续发
展。
2、积极推进自营金融转型发展，强化投资平台的管控能力
公司将坚持“公用事业与金融创投齐头并进”的发展战略，自营金融产业
方面，大众融租公司继续坚定不移推进业务模式转型，围绕“消费金融、平台金融”
两大重点拓展业务。大众商务卡公司要进一步优化了线下商户结构。坚持发展线上支
付体验，分析市场和客户需求，在大众e通付App应用场景上不断推陈出新。创投类业
务方面，要充分利用参股投资平台的专业能力，分享其稳定的业绩回报，同时加大与
平台的合作力度，在大消费、新能源、高科技等优质项目的研究和布局。
3、加强公司信息化建设，不断提升内部控制管理水平
2021年，公司将按照“统筹规划、适度超前、资源共享、职责清晰”的原
则，实现对公司云平台的统筹管理，为公司提供统一的IT基础设施服务，共同满足公
司未来的业务和IT发展需求。依托ECC集控中心软件基础平台，持续做好各子公司业
务系统数据接入，组成相互融合、相互补充的数据管理平台，充分发挥数据资产价值
，为公司提供业务支持。
2021年，公司将进一步完善公司的内部监督机制，加强监督力度，防范公
司的经营风险，促进内控制度的健全和完善，为企业经营活动正常运行、经营决策提
供有力的保障，为公司健康稳健的发展保驾护航。
4、不断优化融资结构，做好公司现金流量运营管理工作
2021年，公司要不断拓宽融资渠道，灵活应用融资工具，提升资金流动性
管理能力，以满足公司短期周转、债务偿还、重点投资项目配资等方面的需要。继续
通过动态管理企业流动资金等管理手段，优化公司资金池运作，提高资金使用效率；
5、实施人才战略，优化人才培养机制
2021年，依据对人力资源管理现状的调查与分析结果，公司将制定《公司
人才三年行动计划》，把好公司人才的入口关，以人才培养与储备体系为基础，重点
关注关键岗位员工的培养，旨在打造一条具备核心竞争力、文化凝聚力的人才供应链
，使人力资源与未来公司发展阶段和变化的环境能形成动态适应和匹配，加快实施人
才强企战略。
(四)可能面对的风险
1、新冠肺炎疫情影响经营的风险
报告期内，全国经历了新型冠状病毒肺炎疫情的爆发与蔓延，虽然目前疫
情在国内得到了有效控制但防控工作仍在持续进行。此次疫情对公司所涉行业在一定
程度上造成了阶段性影响。公司及时通过调整经营计划及应对策略，力争在最大程度
减轻疫情对经营的影响，但由于未来全球疫情形势以及对经济的影响具有不确定性，
短期内公司经营情况仍存在受疫情发展和经济形势影响出现波动的风险。
2、定价政策风险
公司从事的城市燃气、城市交通和环境市政业务均属于公用事业行业，具
有经济效益性和社会公益性的双重特征，这些业务的发展程度和盈利水平在一定程度
上有较明显的政策驱动属性，政府对于燃气价格、污水处理价格和城市出租车运价的
定价模式和定价机制，以及相关的政府补贴政策、税收政策，都可能影响公司的盈利
水平。公司将致力于通过升级改造及改扩建的途径扩大业务范围等内涵式以及外延式
发展实现市场开拓，获得规模效益实现企业可持续发展。
3、环保政策变化风险
公司从事的污水处理业务涉及遵守包括《环境保护法》、《中国环境影响
评价法》及《水污染防治法》等各项法律法规的规定。近年来国家持续加大环保政策
的执行力度，制定了城市污染物排放标准,对于环保企业的管理也提出了更为严格的
要求。若将来因国家环保政策变化原因，导致公司污水处理行业相关行业技术标准调
整，将会对公司的生产经营带来一定压力。公司将密切关注政策变化，严格执行行业
规范化要求，从制度机制、全员意识等多方面做好风险防控工作。
4、汇率风险
公司主要资产及业务以人民币计值，但公司现存部分以美元留存的H股上市
募集资金，受国内外经济、政治形势和货币供求关系的影响，人民币兑美元的汇率波
动存在汇兑损失的风险。我们将严密监控货币波动产生的风险，尽可能减少其对公司
业绩的影响。
5、投资业务收益波动风险
公司近年的投资收益主要来自于合营联营企业大众交通（集团）股份有限
公司、深圳市创新投资集团有限公司等，投资收益对公司净利润影响较大。如果宏观
经济和资本市场环境发生变化，很可能造成公司投资收益的波动。同时，公司拥有部
分境外投资项目，易受投资环境、政策法律等差异的影响，给境外投资项目收益带来
不确定因素，存在对公司业绩造成不稳定的风险。公司将密切关注投资项目进展，坚
持以“本金安全”为第一要素，重点布局成熟期项目，杜绝中高风险的投资并不断完
善投资管理和风险控制管理，创造相对均衡的投资收益。
四、报告期内核心竞争力分析
（1）“大众”品牌优势
“大众”是上海市著名商标，旗下几大核心品牌“大众出租”、“大众燃
气”、“大众租赁”、“大众物流”、“大众出行”。作为公用事业行业的服务提供
商，公司不断提高服务质量标准，随着公司业务的稳健增长和市场份额的扩大，拥有
了广泛的客户群体和品牌认同度，夯实了品牌影响力和市场竞争力。同时，公司向所
有利益相关方披露了所经营管理的各环境、经济与社会指标，在经济发展、构建绿色
工程、共建和谐社区方面付出了持续的努力并取得了积极的成效，为公司多元化经营
和可持续发展奠定了坚实的基础。
（2）行业防御性及垄断性优势
公用事业行业与居民日常生活密不可分，一般受经济周期的影响不大，在
经济调整期中，资本市场通常将公用事业行业视为防御性较强的行业。公司从事的燃
气业务、城市交通业务、污水处理及市政建设业务，由于或者涉及管网铺设，或者涉
及国计民生和城市运营维持，均属于具有垄断性质和不可替代性。
（3）公用事业行业管理经验优势
公司从事公用事业行业近30年，积累了丰富的经营和管理经验，拥有一批
经验丰富的公司管理者和经营人才，是公司各项经营管理和业务拓展的强大保证。公
司不断强化管理水平，在战略规划、组织设计、资源配置、资金管理和内部控制等方
面提升日常运营效率，对高级管理、投融资等专业人才的引进和培养上提出更高要求
，保持有序发展，实现业务发展目标。
（4）投资经验的优势
公司参股的深圳市创新投资集团有限公司在投资企业数量、投资企业上市
数量居国内创投行业前列，也是所投企业占首批登陆科创板数量最多的创投机构。公
司入伙的大成汇彩（深圳）实业合伙企业（有限合伙）所投资的江阴润玛电子材料项
目和天津华海清科项目拟在科创板上市。丰富的成功投资经验夯实了公司创投业务良
性发展的基础。
（5）持续的融资能力优势
公司积极实践多渠道融资模式，具有良好的信用评级和融资能力，通过发
行公司债、资产支持票据、短期融资券、中期票据等多种金融工具，打造了稳固的全
方位融资体系。公司密切关注相关政策变化及创新融资工具，通过平衡优化直接融资
和间接融资，优化投融资结构，力求在降低融资风险、节约融资成本的同时，助力实
现公司综合实力和股东价值的提升。
（6）完善的公司治理优势
公司严格按照《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、
《上市公司治理准则》、《上海证券交易所股票上市规则》、《香港联交所上市规则
》、《企业管治守则》等上市两地的相关法律法规以及《公司章程》的规定，不断加
强法人治理体系建设，通过建立、健全内控制度，建立了权责明确、相互制衡的公司
治理结构，提高公司运作水平。报告期内，公司对《公司章程》、《股东大会议事规
则》、《董事会议事规则》和《监事会议事规则》相关条款进行修订，进一步规范公
司董事会的议事方式和决策程序，促使董事和董事会有效地履行其职责，提高董事会
规范运作和科学决策水平。公司董事会坚持可持续发展战略，因势利导、积极筹划经
营布局，通过内部发展与外部合作等方式，推动公司稳步发展。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）、公司所从事的主要业务与经营模式
公司主要从事公用事业、金融创投业务，两块业务双轮驱动，构成了公司
主要利润来源。其中公用事业包括（1）城市燃气、（2）污水处理、（3）城市交通
、（4）基础设施投资运营、（5）物流运输；金融创投包括（1）金融服务、(2)创投
业务。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
1、公用事业
（1）城市燃气
公司天然气业务范围包括燃气销售和管道施工，经营模式为向上游供应商
购买气源后，通过自有管网体系，销售给终端客户并提供相关输配服务。子公司上海
大众燃气有限公司以及南通大众燃气有限公司分别是上海浦西南部、江苏省南通市区
唯一的管道燃气供应商，是上海市以及长三角地区较有影响力的城市燃气企业。上海
大众燃气拥有天然气管网长度6,867公里，日供气能力720万立方米，拥有燃气用户超
过187万户；南通大众燃气拥有天然气管网长度2,575公里，日供气能力200万立方米
，拥有50万户燃气用户。
主要业绩驱动因素：上海市、江苏省南通市发达的区域经济为公司业务发
展提供了良好的外部环境，随着天然气基础设施的进一步完善和市场规模的不断提升
，公司燃气业务将持续增长。未来公司将通过优化上游气源结构，创新发展各类终端
业务模式，以实现为用户提供更加优质的服务；推进工程建设、招标采购市场化运作
水平；加强信息化建设，赋能产业发展；拓展全产业链相关业务，实现增值业务的快
速增长。
(2)污水处理
污水处理作为公司的核心主业之一，主要业务为城市生活污水和工业废水
处理厂的投资建设和运营。目前公司下属多家污水处理厂分别由上海大众嘉定污水处
理有限公司和江苏大众水务集团有限公司两家子公司运营。
公司的污水处理业务通过与地方政府签订《特许经营协议》，处理政府规
定区域的城市污水。地方政府以向公司购买公共服务的运作方式，由各地财政局、建
设局、水务局等核定服务单价，按照实际处理量拨付。目前公司在上海、江苏共运营
8家大型污水处理厂，总处理能力为42万吨/日。其中，子公司大众嘉定污水经过投资
扩建与大提标改造，形成了日处理17.5万吨的城市污水处理规模，出水标准达到上海
市最高污水排放标准的一级A+；子公司江苏大众公司目前业务主要涉及江苏省徐州市
云龙区（三八河厂）、贾汪区（贾汪厂和青山泉厂）和沛县（沛县厂）及邳州市（邳
州厂）四个区县，连同连云港东海县（西湖厂），总处理规模达到24.5万吨/日。另
有东海二期2万吨/日项目将于今年下半年建成投入运营。
主要业绩驱动因素：环境治理绩效为导向的“环保综合服务”是未来产业
的发展趋势，培植公司的核心竞争力，对内加强技术工艺的执行管控和员工专业化培
训，对外积极拓展发达地区的优质项目，提质增效，提升企业综合运营能力。
（3）城市交通
公司的城市交通服务业务以综合交通运输为核心，由下属公司大众交通（
集团）股份有限公司（股票代码600611.SH）运营。主要围绕出租车运营、汽车租赁
等细分市场发展，提供出租车和汽车租赁、道路客运、旅游包车等综合交通配套服务
。大众交通在上海和长三角区域拥有各类车辆逾万辆，通过“大众出行”平台打造智
慧交通。
大众交通出租车运营业务在上海地区以车辆租赁的模式为主，在上海以外
的地区以车辆租赁和车辆挂靠为主。大众交通的汽车租赁业务主要包括长包和零租两
种业务，运营模式为公司购买车辆和牌照，统一对外提供汽车租赁服务。
主要业绩驱动因素：公司的城市交通业务深耕企业租车服务，同时积极探
索传统出租汽车行业+互联网模式，结合“大众出行”APP司机端、96822服务热线等
功能，推进大数据在经营管理中的应用，推动运营数字化和管理数字化转型，以科技
驱动发展。
（4）基础设施投资运营
目前公司运作的基础设施投资项目主要是以BOT(建设-经营-移交)方式投资
、建设和运营的上海翔殷路隧道。该项目由公司提供运营养护保障服务，由上海市政
府给予公司持续性专营补贴来获得投资资金返还和回报。目前公司无在建或拟建市政
项目。
主要业绩驱动因素：以降本增效为导向，提升项目运营管理水平。
（5）物流运输
公司下属子公司上海大众运行物流股份有限公司开展物流运输业务。大众
运行物流自有各类运营车辆900多辆，以96811调度平台作为业务主要来源。目前，大
众运行物流主要业务包括货运出租、搬场、液化气配送、大众运行供应链等。大众运
行物流拥有上海市危险品运输（二类易燃气体）资质，是上海市唯一第三方专业配送
LPG的物流公司，液化气运输车队已覆盖了上海14个行政区，日均配送量达到4,500瓶
，LPG配送模式将有利于公司燃气产业在物流运输和能源贸易方面的深入探索。
主要业绩驱动因素：优化资源配置、节约管理成本、提高响应效率，增加
对物流各环节的安全管控与协同作业能力，提高资源的运用效率，面对多变的市场环
境与严格的政策监管，及时抓住变化与机遇转变产业配置，加速公司由传统物流企业
向上下游转型，利用危险品配送为切入点，实现市场突破。
2、金融创投业务
（1）金融服务
公司控股的金融服务公司主要业务包括融资租赁、预付费卡业务等。大众
融资租赁主要以租赁为主，融资租赁业务以收取净息差为主要盈利来源，主要收入来
源是利息收入与手续费及佣金收入，围绕“消费金融、平台金融”两大重点拓展业务
，手机分期、车辆分期稳步发展。公司下属大众商务“大众e通卡”的预付费卡业务
，通过丰富线上线下预付卡使用场景，为客户提供优质体验的支付服务。
主要业绩驱动因素：通过与金融科技平台进行模式探索，推进“科技驱动
、小额分散”的消费金融模式转型，不断丰富金融产品形式，积极开拓贸易、保理、
投资等业务，满足客户多样化的金融服务需求，打造专业化行业头部融资租赁公司。
（2）创投业务
公司的创投业务主要通过参股创投企业和直接投资来实现。公司参股的创
投平台主要有4家，分别为深圳市创新投资集团有限公司、上海华璨股权投资基金合
伙企业（有限合伙）、上海兴烨创业投资有限公司以及大成汇彩（深圳）实业合伙企
业（有限合伙）。
主要业绩驱动因素：借力创投平台的作用进行跟投和直投，择机在优质赛
道进行布局，加强投后管理，提升项目投资的确定性和项目退出的及时性，提高投资
资金的运用效率并创造稳健的投资收益。
（二）、行业情况说明
1、天然气行业
天然气市场有望持续稳步增长，用气结构或将进一步优化，天然气和可再
生能源的互补式发展将推动当下能源结构转型，油气体制改革进一步深入，按照构建
“管住中间、放开两头”体制架构，实现“增供给、降成本、促消费”的总体要求，
天然气供应体制、能源协同发展机制、能源定价机制、节能降耗机制等环节或将通过
改革理顺，建立起能适应低碳转型发展的高效的能源治理新机制。以能源的精准利用
、高效利用为导向，互联网技术、物联网技术、大数据技术等在能源领域有望得到进
一步融合应用。
2、污水处理行业
2021年6月，国家发改委联合住建部发布了《“十四五”城镇污水处理及资
源化利用发展规划》，强调强化城镇污水处理设施的弱项，城市和县城重在补齐能力
缺口。除大中城市污水处理规模可适度超前外，其他地区污水处理设施建设规模要配
合城市开发同步推进；同时提出要稳步推进建制镇污水处理设施建设。“十四五”期
间规划新增和改造污水收集管网8万公里，污水处理设施新增规模2,000万立方米/日
。污水处理项目的规模和数量已经过了爆发式增长的阶段，呈现出趋稳收缩的趋势，
未来增量主要在于提标改造。
3、城市交通行业
近期，上海市交通委根据“加强出租汽车行业顶层设计进一步完善改革措
施”的指示精神，形成了上海市出租汽车行业改革顶层设计方案，提出以“总量调控
、优化运价管理”为核心的总体实施思路，对于行业健康发展具有积极意义。2021年
3月，上海出租汽车暨汽车租赁行业协会改革创新委员会成立，将上海出租车总量调
控作为第一个研究的课题，发布了《关于上海出租汽车总量调控、合理规划巡网比例
的调研报告》，从需求侧、供给侧、监管侧等方面分析了上海出租汽车行业总量失衡
的现状和原因，并提出了适度发展巡游车、有序发展网约车的原则，采取积极措施清
理违规网约车，提高现有车辆利用率，减少搁车搁牌，提高车辆的有效里程，创造公
平竞争的市场环境，通过灵活的运价机制提升出租车的市场竞争力，鼓励探索创新模
式，满足乘客多层次出行需求。上海市人大代表、大众公用董事长杨国平在上海出租
汽车总量调控专题研讨会上表示，要抓住上海出租汽车管理条例修订的契机，为行业
创造公平竞争环境，加强反垄断和行业监管工作。
4、基础设施投资运营行业
国家为加强地方政府性债务管理，防范化解财政金融风险，鼓励和吸引社
会资本通过PPP模式参与公共设施投资。但近年，在监管趋严和债务约束的背景下，P
PP投资已趋于回归理性化与规范化，功能上也将从融资工具逐步回归到服务公共事业
的本质。
5、物流行业
随着互联网、物联网、大数据、云计算、区块链等新一代信息技术的发展
，物流行业面临着物流连接升级、数据处理升级和经营模式不断创新，物流企业的核
心服务价值也逐渐向为客户企业优化资源配置、节约管理成本、提高响应效率方向发
展。技术手段的进步与需求端的变革，将进一步消除不同作业流程、服务区域、乃至
经营机构间的信息壁垒，增加对物流各环节的安全管控与协同作业能力，提高资源的
运用效率，带动物流产业链整体实现平台化、一体化、数字化、自动化乃至智能化。
6、金融创投行业
融资租赁行业，近年来我国融资租赁行业企业数量持续增加，业务规模快
速增长，但在投资渗透率、GDP贡献率、多元化融资能力、专业化服务能力和国际化
水平等产业生态环境方面有待进一步改善。随着我国经济形势和监管环境的变化，中
国的融资租赁行业发展面临转型，因此需要融资租赁企业积极进行金融适应性调整。
随着产融结合的不断深入，融资租赁企业将进一步向产业链或区域纵深发展，那些针
对细分市场做精做透，或是盈利能力强、资产质量高的优质企业将更有竞争力。
创投行业，国家发改委于2021年4月发布《创业投资主题划型办法（征求意
见稿）》，提出“充分发挥创业投资对创业创新创造的支持作用，增加经济内生动力
，服务经济高质量发展”。由此可见，创投行业的重要性被提到国家战略高度，创投
行业也迎来蓬勃发展期。
二、经营情况的讨论与分析
2021年是“十四五”规划的开局之年，也是大众公用开新局、启新程的关
键之年。上半年，面临复杂而严峻的经营发展环境，公司坚定不移秉承“公用事业和
金融创投齐头并进”的发展战略，围绕年初制定的各项工作计划目标，落实抓细各项
重点工作，上半年各项经营业务稳健发展。
2021上半年，公司实现营业收入人民币30.61亿元，实现归母净利润人民币
2.17亿元。
1、大众交通克服疫情影响以及部分行业政策调整影响，进一步调结构、增
效率、降成本，取得了较为稳定的发展态势。一方面积极组织公益义运，履行社会责
任，抗疫保出行迎接建党100周年，另一方面进一步推进平台化管理和数字化运营，
优化组织机构，推进产业转型，防范风险，协同发展。
2、燃气板块积极抢抓市场，主营业务经营业绩稳中向好。2021年上半年，
上海大众燃气加快适应市场化、专业化改革，统筹抓好保障安全、优化服务、拓展市
场、提升管理等重点工作，基本实现了“时间过半，任务完成过半”的既定目标。南
通大众燃气深度分析行业形势，积极应对在发展中面临的难点。加强终端能源市场合
作，抢抓分布式能源市场，积极转型，利用现有南通市燃气行业龙头优势，抓住能源
服务商业务，打造双赢模式。大众运行物流直面因疫情影响造成市场不景气的复杂环
境，攻坚克难，液化气配送一方面积极开拓业务，扩大市场占有率，另一方面通过区
域间运能调整，降本增效。同时积极规范BH牌照额度审批，积极开展牌照租赁调研，
优化业务结构。
3、环境市政板块各个项目运行稳定，效益稳步提升。2021上半年，大众嘉
定不断调整工艺参数，确保了出水水质达标，基本完成污泥干化二期工程，实现污泥
运输过程污泥“不落地”。同时积极推进新特许经营协议的签订，不断加强安全生产
管理、设备维养管理、信息化管理、工程档案管理等重点工作开展。江苏大众水务公
司加强内部控制，生产经营情况良好，实现安全生产无事故、稳定达标排放、生产成
本控制等预期目标。与东海县政府密切配合，全力推进东海二期扩建项目工程按时按
质完成。翔殷路隧道日常运营安全规范，专营收入正常，上半年项目公司全力做好建
党100周年和花博会期间的安全检查和安全保障工作，并制定专项应急保障方案。完
成新一轮运维养护合同的招标和签约工作。4、在金融创投板块方面，2021上半年，
大众融资租赁继续围绕“消费金融、平台金融”两大重点拓展业务，手机分期、车辆
分期稳步发展。为顺应监管要求和业务需要，积极探索设立“大众商业保理公司”。
成功设立总额为10亿元的“大众租赁5G消费分期资产支持专项计划”储架式ABS产品
，并成功发行第一期。大众商务稳步推进牌照续展工作，持续优化e通付APP使用体验
，多渠道推动e通卡销售，重启航司项目，并保持稳定的业务量，为e通卡销售打下坚
定的基础。公司参股的创投平台对外投资项目及直投项目上半年经营情况平稳，部分
项目已获得IPO批文，部分项目择机转让退出。
5、不断提升对公司及下属子公司的现金管理水平，努力降低融资成本。20
21上半年，公司完成了2021主体信用等级AAA评级，并完成共四期债务融资工具的发
行，价格均为发行阶段性新低。公司认真做好与银行的协调沟通工作，上半年贷款利
率保持在3.045%至3.2%之间，有效降低了公司的资金成本，始终保持公司的资金运行
安全平稳。
6、积极推进公司信息化建设各项重点工作开展。2021年上半年。公司费控
项目已整体上线使用，付款流程与预算及报销标准强关联，实现了费用预算事前收集
、事中控制、事后分析，公司内部管控能力得到有效提升。公司重要信息系统通过了
国家信息安全等级保护三级复测评。
7、坚持“安全第一，预防为主，综合治理”的方针，扎实推进公司及下属
子公司安全建设。2021年上半年，公司调整了安全生产委员会组织架构和人员配置。
在安委会指导下，制定下发各子公司《2021年度安全生产责任书》，督促下属各子公
司开展安全生产自查自纠工作，加强生产现场各环节的检查和监控，确保安全生产形
势稳定；及时布置疫情期间、节日期间及防汛防台安全生产工作、落实低温雨雪天气
防范应对工作，确保了上半年未发生安全生产事故。
8、进一步加强公司人力资源精细化管理。2021上半年，根据公司“十四五
”规划和人才三年行动计划，积极探索提升人力资源效能的路径与方法，做好战略性
人才储备，进一步优化绩效管理，发挥薪酬激励作用，通过五个维度分档、分级对标
属管人员薪酬标准。积极开展线上、线下相结合的培训课程，不断提升员工知识与技
能。组织开展了内部业务培训讲座、财务人员专项业务培训等。
9、以良好的企业文化有效促进公司各项工作持续、稳定、健康发展。2021
年上半年，公司上下坚持疫情防控不松懈，筑牢疫情防护墙、积极宣传动员，要求公
司员工疫苗应种尽种。组织全体员工开展团队建设活动，深化企业文化，增强员工对
大众大家庭的认同感与归属感。为庆祝中国共产党成立一百周年华诞，公司党总支组
织全体党员及部分子公司优秀员工开展“学四史-浦江印迹”移动情况党课，以新颖
形式为大家打造生动的沉浸式学习氛围。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、环保风险
根据生态文明建设的现状和需求，环保政策持续完善和深化，在水体保护
、固废处理等方面不断提出更严格的要求。公司所属污水处理行业由于下属厂建立时
间、地域分布不同，所处自然环境和社会环境有所差异，不同程度地面临着环保风险
。公司各级经营层积极关注跟进环保部门政策，严格执行行业规范化要求，从制度机
制、全员意识等多方面做好风险防控工作。谨慎选取先进、适用的技术方案，在固废
处理系统等方面有所作为，各类环保风险得到了及时的响应和有效的化解。
2、资金风险
2021年下半年，货币政策将保持连续性、稳定性、可持续性，大力服务实
体经济，但由于当前贷款供应收紧和贷款利率上行，信贷政策从紧给公司带来了一定
程度的资金压力，公司在保证资金需求的前提下，及时调整融资策略，中长期及短期
融资相结合，利用公司信用等级的优势，努力控制融资成本，有效防控资金风险。
3、汇率波动的风险
公司主要资产及业务以人民币计值，但公司现存部分以美元留存的H股上市
募集资金，受国内外经济、政治形势和货币供求关系的影响，人民币兑美元的汇率波
动存在汇兑损失的风险。公司将密切关注境内外资金市场变化，严密监控货币波动产
生的风险，尽可能减少其对公司资产的影响。
4、人才风险
公司在发展过程中需要持续引进高质量人才。由于高端人才成本高，面对
激烈的竞争环境，公司短期可能面临人力资本增长以及人才吸引力不足的风险。从长
远发展考虑，公司将大力引进和培养符合公司业态发展需要的投资、管理人才，对专
业人才的引进和培养上提出更高要求，完善公司绩效薪酬体系，重视人才培养，加强
人力资源储备，保证公司经营有序发展，实现业务目标。
5、境内外投资业务风险
随着公司在海外的资产和业务规模的布局，对公司组织架构、经营模式、
管理团队及员工素质提出更高要求。公司或将面临国内外政策制度、企业文化、管理
理念等方面存在的差异而带来的挑战。公司将密切关注境内外投资项目进展，坚持以
“本金安全”为第一要素，重点布局成熟期项目，杜绝中高风险的投资并不断完善投
资管理和风险控制管理，创造相对均衡的投资收益。
四、报告期内核心竞争力分析
（1）“大众”品牌优势
“大众”是上海市著名商标，旗下几大核心品牌“大众出租”、“大众燃
气”、“大众租赁”、“大众物流”、“大众出行”。作为公用事业行业的服务提供
商，公司在获取和保持客户方面已经形成良好的正向循环机制，客户粘度较高，拥有
较好的品牌认同度和市场竞争力。同时，公司向所有利益相关方披露了所经营管理的
各环境、经济与社会指标，在经济发展、构建绿色工程、共建和谐社区方面付出了持
续的努力并取得了积极的成效，为公司多元化经营和可持续发展奠定了坚实的基础。
（2）行业防御性及垄断性优势
公司从事的燃气业务、城市交通业务、污水处理及市政建设业务，由于涉
及国计民生或城市运营维持，均属于具有区域垄断和不可替代性，市场需求的周期性
和波动性变化较小。
（3）高素质的员工和经验丰富的管理层
公司从事公用事业行业近30年，形成了一支结构合理、专业配套、素质优
良、忠于“大众”事业、符合公司发展战略需要的忠诚有担当的高素质专业化人才队
伍，是公司各项经营管理和业务拓展的强大保证。公司积极推进人才强企，注重青年
人才和复合型人才的培养，公司的管理团队拥有全面的行业知识，紧跟行业的发展趋
势，能够把握市场商机，制定全面商业策略，评估及管理风险，执行管理及经营计划
并提升整体利润，从而提高公司价值。
（4）投资经验的优势
公司参股多家优质投资平台，其中，公司参股的深圳市创新投资集团有限
公司在投资企业数量、投资企业上市数量居国内创投行业前列。截止2021年6月30日
，深创投公司累计投资并助推190家已投企业上市。公司入伙的大成汇彩（深圳）实
业合伙企业（有限合伙）所投资的天津华海清科项目科创板首发申请获上交所上市委
员会通过。丰富的成功投资经验夯实了公司创投业务良性发展的基础。
（5）持续的融资能力优势
公司积极实践多渠道融资模式，具有良好的信用评级和融资能力，通过发
行公司债、债务融资工具、资产证券化等多种金融工具，打造了稳固的全方位融资体
系。公司密切关注相关政策变化及创新融资工具，通过平衡优化直接融资和间接融资
，优化投融资结构，力求在降低融资风险、节约融资成本的同时，助力实现公司综合
实力和股东价值的提升。
（6）健全的公司治理优势
作为两地上市的公众公司，公司受到境内外两个上市地证券监管部门的监
管和广大投资者的监督。公司严格按照《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和
国证券法》、《上市公司治理准则》、《上海证券交易所股票上市规则》、《香港联
交所上市规则》、《企业管治守则》等上市两地的相关法律法规的规定，由股东大会
、董事会、监事会和总裁办公会组成的公司治理结构形成了决策权、监督权和经营权
之间相互制衡、运转协调的运行机制，保障了公司的规范化运作。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年是“十三五”规划的收官之年，突发的新冠肺炎疫情对公司的经营
管理带来一定的冲击。2020年，公司实现营业收入47.83亿元，实现归母净利润5.15
亿元。
（一）、围绕公用事业主业稳健发展
1、城市燃气板块
（1）2020年新冠疫情发生后，上海大众燃气一方面保障服务区域防控，以
防疫应急突击队等多种形式坚持必要社会燃气服务，另一方面全面落实内部各项防疫
工作，积极响应落实社会疫情扶助政策，助力复工复产，实现了健康安全与稳定供应
的双重保障。受新冠疫情影响，上海大众燃气2020年购气量较2019年减少约1.2亿立
方米。
2020年上海大众燃气通过推进清洁能源替代等方式实现天然气发展增量。
通过服务链延伸塑造综合服务供应商价值；同时，持续推进降差增效、信息网络安全
、智慧燃气建设、安全生产管理等重点工作。
（2）2020年新冠疫情期间，南通大众燃气贯彻落实上级关于疫情防控工作
的决策部署，进一步加强运行调度，加强全天候值班值守，确保员工零感染，办公区
域安全卫生。在全面做好疫情防控工作的同时，按时完成“瓶改管”工程配套、老旧
燃气设施改造、轨交建设管线迁改等重点工程。并在确保稳定供气、夯实安全管理、
优化营商环境、开拓市场销售、强化内部管理等方面加大工作力度。2020年，疫情对
南通大众燃气经营业绩未造成影响。
（3）2020年，大众运行物流LPG液化气配送积极拓展新区域，上半年参与
上海市南汇地区液化气全配送工作，下半年启动上海市金山区、横沙岛和闵行区的全
配送，目前液化气配送范围已覆盖上海市12个行政区，通过规模增量保障效益回报。
2、交通服务板块
（1）2020年，大众交通面对新冠疫情冲击，积极克服不利因素，一方面致
力于科技引领，创新驱动，通过扁平化管理的新模式降本增效。构建“大出行大服务
”业务平台，立足中高端服务，打造出行服务+的深度合作模式；另一方面通过向上
海援鄂医疗队家属提供免费用车，紧急调配运能为政府部门、医疗机构、爱心企业运
送保障物资等方式勇担社会责任。2020年，大众交通的综合交通业务受疫情影响较大
，故其2020年度业绩有所下滑。
（2）2020年，面对新冠疫情冲击，大众运行物流货运出租、搬场、大众供
应链等常规业务在做好疫情防控的基础上，精准施策复工复产，96811“云客服平台
”圆满完成了各类民生保障、防疫物资运输等需求的调派保障任务，为各政府部门、
医疗机构、民生保障、爱心企业等提供近百次防疫物资义运。
3、环境市政板块
（1）受新冠疫情影响，2020年上半年上海市嘉定地区企业生产规模减小，
用水量不足，造成污水进水量同比去年明显减少、产能利用率下降，营业收入相应有
所减少。大众嘉定为争取多处理水量和增加营业收入，及时调配污水处理水量，雨季
开足马力，确保达标的前提下超负荷运行。同时，大众嘉定积极配合政府项目建设，
稳步推进污泥干化二期、通沟污泥项目、四期工程等项目进度。
（2）2020年，江苏大众围绕全面改革要求和稳定运营发展的目标，积极推
进各项改革举措，成本控制初见成效。以确保安全生产和达标排放为重要目标，强化
运营管理，有序开展工艺技术补短板工作，确保污水处理设施的正常运行。此外，东
海二期工程扩建取得阶段性进展，形成新的利润增长点。但受疫情影响，政府支付能
力不足，导致2020年江苏大众水务公司应收账款压力有所增加，但经过努力催讨，目
前流动资金状况正常。
（3）公司投资建造的市政项目上海翔殷路隧道在疫情期间，建立疫情防控
工作小组，明确工作职责。严格按照通知要求，加强对返沪施工人员的管控以及防疫
卫生工作的宣传，确保隧道安全畅通。
（4）2020年，公司下属大众香港积极拓展海外公用事业项目，先后对多个
燃气、污水处理项目开展调研，后续将继续密切关注新冠疫情进展及国际经济走势，
稳步推进项目进展。
（二）、聚焦创投产业创新拓展
公司始终坚持公用事业和创投双轮驱动，2020年公司在创投业务上通过增
加参股专项基金的模式，依靠投资平台的专业能力，提升公司的投资盈利能力，同时
强化投后管理，推动已投项目登陆资本市场，提高投资资金使用效率。
（1）2020年，公司参股的深圳市创新投资集团有限公司已经发展为中国资
本规模最大、投资能力最强的本土创业投资机构，其中近200家投资企业分别在全球1
6个资本市场上市。科创板项目投资方面，2020年深创投投资的在科创板上市的企业
近10家。
（2）2020年，公司入伙的上海华璨股权投资基金合伙企业（有限合伙）所
投资的世纪华通经营情况保持稳定增长，营业收入、净利润相比较去年同期均有一定
的增幅。华璨基金通过上海华翀股权投资基金合伙企业（有限合伙）投资的上海太和
水环境科技发展股份有限公司于2020年10月获证监会发审委审核通过，并于2021年2
月9日在A股上市。
（3）公司入伙的大成汇彩(深圳)实业合伙企业（有限合伙））投资的华海
清科股份有限公司已于2020年10月正式上报科创板上市材料，并已顺利完成第二轮问
询，目前正在全力推进上市工作。大成汇彩基金投资的江阴润玛电子材料股份有限公
司已完成上市前辅导、验收工作，正积极准备后续科创板上市材料申报工作。
（4）公司出资人民币3,500万元参股的湖北均瑶大健康饮品股份有限公司2
020年7月2日通过证监会发审委审核，并于2020年8月18日上市。参与的其他直投项目
2020年度经营情况平稳。公司积极做好项目的投后管理，促进项目及时退出。
（三）、自营金融产业稳步发展
（1）2020年，大众融资租赁公司克服新冠疫情的影响，继续坚定不移推进
业务模式转型，围绕“消费金融、平台金融”两大重点拓展业务，两类业务占比达到
70%。“疫情防控ABS”在上海证券交易所成功发行，手机分期业务获得上海金融界最
具含金量的奖项---“2020年上海市金融创新奖”。
（2）2020年，大众商务公司面对支付行业监管趋严，发展通道收紧，行业
深度洗牌的大环境，继续保持积极发展的经营态度。公司进一步优化线下商户结构，
积极开发APP线上应用场景，APP同比去年同期消费额增长近20%。
四、深化公司内部管理提质增效
（1）2021年是“十四五”开局之年，为准确把握宏观经济形势，拓展产业
布局，实现公司做优做强，公司于2020年10月启动各板块“十四五”规划的编制工作
，明确“十四五”期间集团发展战略指导思想和原则，设定总体目标。目前已完成《
公司“十四五”（2021-2025年）发展规划》，进一步明确了公司发展战略方向、目
标、任务及举措，为公司开启新一轮的快速发展打下坚实的基础。
（2）2020年，公司以“信息化提升内控能力，信息化支持业务发展”推进
公司信息化建设各项重点工作开展。通过加强IT技术和团队的管理、完善信息化制度
，并依托公司OA、NC等系统平台持续输出信息化管控能力。
（3）2020年，公司继续保持主体信用等级AAA评级。5月，大众公用成功发
行人民币5亿元超短期融资券，实现票面利率为1.65%，为公司在公开市场发债以来首
次票面利率低于2%。资金管理方面，公司对下属子公司资金实施集中管控，切实保证
公司资金链的平稳运行，提高资金的使用效率。此外，公司科学调控项目资金，与银
行建立良好合作伙伴关系，充分利用银行贷款保证企业正常运转。
（4）2020年，公司严格遵守沪港两地上市监管要求，不断提高公司治理水
平、加强信息披露质量，确保公司对外披露内容的真实性、准确性和完整性；完成20
19年度分红（A+H）及做好投资者关系管理。
2020年，公司荣获2020年上市公司及资本市场金勋章奖评选“年度上市公
司卓越董事会奖”、荣获格隆汇-大中华区2020年度最佳上市公司评选“最具社会责
任奖”等5个公司奖项及4个个人奖项。
二、报告期内主要经营情况
2020年度，公司实现营业收入47.83亿元，较上年同期54.60亿元减少了12.
39%；归属于母公司所有者的净利润5.15亿元，较上年同期减少了2.14%。
2020年度，公司净资产收益率6.23%，较上年同期6.78%减少了0.55个百分
点。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、城市燃气
大力发展天然气是中国建立清洁低碳、智慧高效、经济安全能源体系，是
力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和目标的必然选择，中国天然气协调稳
定发展的基本面没有改变，天然气产业保持高质量发展的客观条件依然存在。“十四
五”时期，中国将始终坚持“逐步将天然气培育成为中国主体能源之一”的战略目标
，持续推进天然气高质量发展，构建安全稳定、协调发展的天然气综合保障体系。
2、污水处理行业
“十四五”污水资源化政策落地，指明了重点领域污水资源化的构建方式
和推进方向，明确了未来5年发展的目标，2020年我国再生水利用率在20%左右，2025
年再生水利用率达到25%。这为提供污水资源化技术方案和水处理运营的企业带来了
可期的前景。预计“十四五”期间资源化改造的水处理技术改造加新建项目投资市场
空间在800亿左右。另一方面，污水资源化的另一重大意义是，污水资源化使得污水
处理费用有望内化为再生水这一“产品”的成本，排放标准较高的污水处理厂有望在
成本增加相对十分有限的情况下，增加一块新的利润来源。
3、城市交通行业
随着上海市出租汽车行业顶层设计正式实施，驾驶员户籍限制取消、运价
调整窗口开启，以及在国家层面开展互联网领域反垄断和法治交通建设的大环境下，
对于网约车规范营运的监管将会进一步增强，出租汽车行业有望出现回稳趋势。
此外，2020年5月，国家发展改革委和交通运输部联合印发《长江三角洲地
区交通运输更高质量一体化发展规划》，指导长江三角洲地区交通运输实现更高质量
一体化发展，规划期至2025年，展望到2035年，对于公司交通产业在“十四五”期间
的发展战略具有直接影响。其中提到，到2025年，基本建成“轨道上的长三角”，世
界级机场群和港口群全球竞争能力显著增强，一体化运输服务能力大幅提升，中心城
市之间享受1-1.5小时客运服务，一体化发展机制更加完善，三省一市协同共建机制
更加健全，政策、标准等充分对接，信息服务基本实现共享共用。
4、市政行业
结合专项债额度的提前下发和部分基建项目资本金比例的下调，以及长三
角一体化示范区支持政策的出台，预计未来市政工程、公共服务设施、交通运输、生
态环保等领域仍将成为基础设施投资重点，城镇综合开发项目、水利工程项目、智慧
城市建设项目等所占比重将逐渐扩大。在此背景下，同时具备投融资能力、建设能力
和运营能力综合实力较强的企业将在市场竞争中更具优势。
5、物流运输行业
当前，新一轮产业革命和技术革命风起云涌，国内外环境发生深刻变化。
作为支撑国民经济发展的基础性、战略性、先导性产业，我国物流业将迎接“十四五
”发展的新阶段。
物流枢纽辐射效应凸显。随着新一代信息技术重塑物流行业新生态，物流
数字化、在线化、可视化成为常态，物流枢纽的布局应运而生，成为新基础设施的关
键节点，以“互联网+交通枢纽”释放经济活力，形成线上线下一体化衔接的智慧型
枢纽经济新形态。我国将以组织中心的角色，推动物流系统的各资源要素实现联网、
运算、优化、运筹，让物流过程中的信息流、资金流、商流四流合一，成为推动经济
增长的新生力量。
6、金融创投行业
纵观融资租赁市场发展，无论基于企业自身转型升级发展还是顺应创新潮
流，融资租赁与金融科技的融合发展都已经大势所趋。未来融资租赁将通过与金融科
技平台进行模式探索，打造出时间短、效率高、收益快的互联网化的融资租赁新模式
。
创投行业，科创板以及创业板的发行和上市制度多方借鉴海外城市资本市
场优势，将吸引更多符合标准的优质企业留在国内上市，未来创业企业将更乐于接受
人民币资金的早期投入，进而在中长期有利于人民币基金的募资和投资环境改善。未
来创投行业将从募集及退出两端受益，用更优质健康的资金流更好地支持我国创新创
业以及实体经济的发展，未来发展可期。
(二)公司发展战略
2021年，公司将继续坚持“公用事业和金融创投齐头并进”的发展战略，
深耕上海，辐射长三角，做强公用事业主业，立足“大众”品牌服务，打造长三角领
先的城市公用事业服务为主业的集团型企业。同时严格按照沪港两地监管的要求规范
运作，重点加强公司信息化建设集中管控及业财一体化有效实施能力，不断完善各子
公司、各职能部门的绩效考核机制，确保公司各项经营业务稳步发展。
(三)经营计划
2021年是我国“十四五”规划的开局之年，随着国内疫情逐步得到控制，
疫情对公司经营情况的影响逐渐减弱。新的一年，公司将秉承“公用事业和金融创投
齐头并进”的企业发展战略，努力抓住疫情逐步缓解后宏观经济恢复发展的机遇，积
极拓展公用事业主业优质项目投资并购机会，进一步提升公司规范化运营和治理水平
，不断挖掘新的业绩增长点，确保公司各项经营业务持续健康发展。
1、夯实现有主业项目，积极探索开拓新产业方向
2021年公司将围绕燃气、污水两大主营业务强本固基，积极对标行业优质
企业，不断提质增效。同时，公司将围绕“稳中求进，创新发展”的总体思路，研究
国家在公用事业、能源等产业上的布局，寻求培育新的产业项目，保持公司可持续发
展。
2、积极推进自营金融转型发展，强化投资平台的管控能力
公司将坚持“公用事业与金融创投齐头并进”的发展战略，自营金融产业
方面，大众融租公司继续坚定不移推进业务模式转型，围绕“消费金融、平台金融”
两大重点拓展业务。大众商务卡公司要进一步优化了线下商户结构。坚持发展线上支
付体验，分析市场和客户需求，在大众e通付App应用场景上不断推陈出新。创投类业
务方面，要充分利用参股投资平台的专业能力，分享其稳定的业绩回报，同时加大与
平台的合作力度，在大消费、新能源、高科技等优质项目的研究和布局。
3、加强公司信息化建设，不断提升内部控制管理水平
2021年，公司将按照“统筹规划、适度超前、资源共享、职责清晰”的原
则，实现对公司云平台的统筹管理，为公司提供统一的IT基础设施服务，共同满足公
司未来的业务和IT发展需求。依托ECC集控中心软件基础平台，持续做好各子公司业
务系统数据接入，组成相互融合、相互补充的数据管理平台，充分发挥数据资产价值
，为公司提供业务支持。
2021年，公司将进一步完善公司的内部监督机制，加强监督力度，防范公
司的经营风险，促进内控制度的健全和完善，为企业经营活动正常运行、经营决策提
供有力的保障，为公司健康稳健的发展保驾护航。
4、不断优化融资结构，做好公司现金流量运营管理工作
2021年，公司要不断拓宽融资渠道，灵活应用融资工具，提升资金流动性
管理能力，以满足公司短期周转、债务偿还、重点投资项目配资等方面的需要。继续
通过动态管理企业流动资金等管理手段，优化公司资金池运作，提高资金使用效率；
5、实施人才战略，优化人才培养机制
2021年，依据对人力资源管理现状的调查与分析结果，公司将制定《公司
人才三年行动计划》，把好公司人才的入口关，以人才培养与储备体系为基础，重点
关注关键岗位员工的培养，旨在打造一条具备核心竞争力、文化凝聚力的人才供应链
，使人力资源与未来公司发展阶段和变化的环境能形成动态适应和匹配，加快实施人
才强企战略。
(四)可能面对的风险
1、新冠肺炎疫情影响经营的风险
报告期内，全国经历了新型冠状病毒肺炎疫情的爆发与蔓延，虽然目前疫
情在国内得到了有效控制但防控工作仍在持续进行。此次疫情对公司所涉行业在一定
程度上造成了阶段性影响。公司及时通过调整经营计划及应对策略，力争在最大程度
减轻疫情对经营的影响，但由于未来全球疫情形势以及对经济的影响具有不确定性，
短期内公司经营情况仍存在受疫情发展和经济形势影响出现波动的风险。
2、定价政策风险
公司从事的城市燃气、城市交通和环境市政业务均属于公用事业行业，具
有经济效益性和社会公益性的双重特征，这些业务的发展程度和盈利水平在一定程度
上有较明显的政策驱动属性，政府对于燃气价格、污水处理价格和城市出租车运价的
定价模式和定价机制，以及相关的政府补贴政策、税收政策，都可能影响公司的盈利
水平。公司将致力于通过升级改造及改扩建的途径扩大业务范围等内涵式以及外延式
发展实现市场开拓，获得规模效益实现企业可持续发展。
3、环保政策变化风险
公司从事的污水处理业务涉及遵守包括《环境保护法》、《中国环境影响
评价法》及《水污染防治法》等各项法律法规的规定。近年来国家持续加大环保政策
的执行力度，制定了城市污染物排放标准,对于环保企业的管理也提出了更为严格的
要求。若将来因国家环保政策变化原因，导致公司污水处理行业相关行业技术标准调
整，将会对公司的生产经营带来一定压力。公司将密切关注政策变化，严格执行行业
规范化要求，从制度机制、全员意识等多方面做好风险防控工作。
4、汇率风险
公司主要资产及业务以人民币计值，但公司现存部分以美元留存的H股上市
募集资金，受国内外经济、政治形势和货币供求关系的影响，人民币兑美元的汇率波
动存在汇兑损失的风险。我们将严密监控货币波动产生的风险，尽可能减少其对公司
业绩的影响。
5、投资业务收益波动风险
公司近年的投资收益主要来自于合营联营企业大众交通（集团）股份有限
公司、深圳市创新投资集团有限公司等，投资收益对公司净利润影响较大。如果宏观
经济和资本市场环境发生变化，很可能造成公司投资收益的波动。同时，公司拥有部
分境外投资项目，易受投资环境、政策法律等差异的影响，给境外投资项目收益带来
不确定因素，存在对公司业绩造成不稳定的风险。公司将密切关注投资项目进展，坚
持以“本金安全”为第一要素，重点布局成熟期项目，杜绝中高风险的投资并不断完
善投资管理和风险控制管理，创造相对均衡的投资收益。
四、报告期内核心竞争力分析
（1）“大众”品牌优势
“大众”是上海市著名商标，旗下几大核心品牌“大众出租”、“大众燃
气”、“大众租赁”、“大众物流”、“大众出行”。作为公用事业行业的服务提供
商，公司不断提高服务质量标准，随着公司业务的稳健增长和市场份额的扩大，拥有
了广泛的客户群体和品牌认同度，夯实了品牌影响力和市场竞争力。同时，公司向所
有利益相关方披露了所经营管理的各环境、经济与社会指标，在经济发展、构建绿色
工程、共建和谐社区方面付出了持续的努力并取得了积极的成效，为公司多元化经营
和可持续发展奠定了坚实的基础。
（2）行业防御性及垄断性优势
公用事业行业与居民日常生活密不可分，一般受经济周期的影响不大，在
经济调整期中，资本市场通常将公用事业行业视为防御性较强的行业。公司从事的燃
气业务、城市交通业务、污水处理及市政建设业务，由于或者涉及管网铺设，或者涉
及国计民生和城市运营维持，均属于具有垄断性质和不可替代性。
（3）公用事业行业管理经验优势
公司从事公用事业行业近30年，积累了丰富的经营和管理经验，拥有一批
经验丰富的公司管理者和经营人才，是公司各项经营管理和业务拓展的强大保证。公
司不断强化管理水平，在战略规划、组织设计、资源配置、资金管理和内部控制等方
面提升日常运营效率，对高级管理、投融资等专业人才的引进和培养上提出更高要求
，保持有序发展，实现业务发展目标。
（4）投资经验的优势
公司参股的深圳市创新投资集团有限公司在投资企业数量、投资企业上市
数量居国内创投行业前列，也是所投企业占首批登陆科创板数量最多的创投机构。公
司入伙的大成汇彩（深圳）实业合伙企业（有限合伙）所投资的江阴润玛电子材料项
目和天津华海清科项目拟在科创板上市。丰富的成功投资经验夯实了公司创投业务良
性发展的基础。
（5）持续的融资能力优势
公司积极实践多渠道融资模式，具有良好的信用评级和融资能力，通过发
行公司债、资产支持票据、短期融资券、中期票据等多种金融工具，打造了稳固的全
方位融资体系。公司密切关注相关政策变化及创新融资工具，通过平衡优化直接融资
和间接融资，优化投融资结构，力求在降低融资风险、节约融资成本的同时，助力实
现公司综合实力和股东价值的提升。
（6）完善的公司治理优势
公司严格按照《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、
《上市公司治理准则》、《上海证券交易所股票上市规则》、《香港联交所上市规则
》、《企业管治守则》等上市两地的相关法律法规以及《公司章程》的规定，不断加
强法人治理体系建设，通过建立、健全内控制度，建立了权责明确、相互制衡的公司
治理结构，提高公司运作水平。报告期内，公司对《公司章程》、《股东大会议事规
则》、《董事会议事规则》和《监事会议事规则》相关条款进行修订，进一步规范公
司董事会的议事方式和决策程序，促使董事和董事会有效地履行其职责，提高董事会
规范运作和科学决策水平。公司董事会坚持可持续发展战略，因势利导、积极筹划经
营布局，通过内部发展与外部合作等方式，推动公司稳步发展。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================