600299*ST新材 资产重组最新消息
≈≈安迪苏600299≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
到2050年，全球人口预计将超过90亿。为了适应未来可持续发展的要求，
保证食品和营养的安全变得更具挑战性。而自然资源稀缺，气候变化和人口增长等多
重因素则加剧了这个挑战的复杂性。
如今，饲料-食物链面临着双重挑战：1)为满足日益增长的全球需求，必须
提供足够多高质量、高性价比的肉、蛋、奶等食品；2)而该生产运行系统必须符合环
境友好、社会有益和经济可行等各项要求。基于此，大家普遍认同动物营养行业在提
高终端食品的品质和安全，提高家禽养殖效率，降低对环境的不利影响，保证动物健
康和优质饲养等方面发挥着重要作用。
安迪苏的愿景是以经济安全且可持续的方式为人类提供高品质食品。
在动物营养饲料添加剂市场的发展，安迪苏通过战略合作伙伴、产品与服
务销售、研究与创新提供一套全面的解决方案。
安迪苏主要业绩影响因素有：
全球肉食消费量：动物饲料营养添加剂市场主要受全球肉食消费量驱动，
其中蛋氨酸主要受家禽业影响。由于全球人口增长，全球肉食消费量增加，发达国家
以更健康的饮食为目标，从红肉消费转向白肉消费的饮食变化以及发展中国家饲料行
业的持续工业化，该市场规模每年保持增长。
汇率影响：安迪苏销售覆盖众多国家和地区，主要以美元计价，部分以欧
元或人民币计价。在成本方面，安迪苏主要工厂位于欧洲和中国，大部分原材料的采
购以欧元、美元及人民币计价。
原油价格：安迪苏使用的部分原材料是石油衍生产品。
自成立至今的80余年，安迪苏一直致力于通过不断地为饲料和食品行业提
供创新产品和服务，为全球的可持续发展做出积极有效的贡献。需要特别指出的是，
安迪苏目前推出的动物营养添加剂中包含动物所需的必需营养素，可以帮助动物提升
消化能力，提高饲料产出效率和提升饲料质量，通过稳定肠道有益菌群提高肠道健康
来增强对有害微生物的抵抗力进而帮助提升动物健康水平的各类特种产品。通过此类
产品的推广，安迪苏在审慎使用抗生素降低抗菌素耐药性（AMR）的风险方面起到了
积极的作用。与此同时，安迪苏提供的各类饲料添加剂，可以在动物生产过程中减少
废物排放（如氮、磷和甲烷），提高原材料利用率，并进一步完善动物饲养效率和优
质养殖之间的平衡，从而对可持续生产和环境保护做出自己的贡献。
安迪苏的战略是为预混料厂、饲料加工厂、养殖农场、一条龙养殖企业，
以及为动物包括家禽、猪、反刍动物和水生动物等相关的食品生产提供解决方案。我
们的团队向全球逾110多个国家约3900名客户提供服务，帮助客户就如何提升生产效
率、提高动物性能、优化动物营养和原料使用、保证动物健康的同时尽可能减少/最
小化其对环境的影响。
安迪苏的业务遍及全球，销售团队分布在欧洲/独联体、中东/非洲、印度
次大陆、北美、南美和中美洲、亚太和中国七个地区。
公司拥有一支专业的销售和技术支持团队，在饲料添加剂应用技术、饲料
配方和成品分析等方面提供专业咨询，依赖其全球经销网络以及与客户之间长期有效
的合作关系，进一步增强了公司作为首选供应商的市场地位。
在安迪苏实施大客户管理销售策略的同时，安迪苏持续投资各类销售培训
，以持续改善客户关系，提高客户忠诚度并提升销售业绩。数字化营销战略则通过对
客户关系管理系统、电商平台、网络研讨会和视频平台、社交媒体和内容营销等数字
化工具的投资，助力安迪苏作为动物营养和特种饲料添加剂领域的专家和楷模的形象
。
近年来，公司积极实施“双支柱”战略，即在不断巩固蛋氨酸行业领先地
位的同时，加快特种业务的发展。
为此，安迪苏为市场带来了全方位的产品和服务，在饲料和动物生产的关
键步骤都为客户提供了支持：“功能性产品”（如蛋氨酸、维生素、铵和硫酸钠），
“提升消化性能产品”（酶、溶血卵磷脂），“反刍动物类”（过瘤胃包被蛋氨酸，
斯特敏），“水产及创新替代蛋白”（水产饲料添加剂和一种安全、健康、可追溯、
营养的创新蛋白产品FeedKind），“提升动物健康水平类产品”（例如肠道健康产品
）以及“服务和其他产品”等，在饲料原料评估、饲料配方、饲料生产、存储和动物
健康和性能等方面为客户提供支持。
安迪苏是一家全球领先的公司，目前由5个主要产品线组成:
功能性产品：
o安迪苏是全球液体蛋氨酸的领导者，全球第二大蛋氨酸生产商、全球少数
几家能够同时生产液体和固体蛋氨酸的蛋氨酸生产商之一，并且是一家全系列蛋氨酸
产品的供应商；
o安迪苏是世界领先的过瘤胃包被蛋氨酸生产商之一；
o安迪苏在饲料级维生素行业中拥有非常独特的竞争优势，安迪苏致力于向
客户提供高质量且具有完全可追溯性的全系列维生素解决方案。
提升消化性能产品
安迪苏是世界领先并深受客户认可的非淀粉多糖酶供应商之一。
反刍动物类产品
以我们的明星产品过瘤胃包被蛋氨酸为代表，具有领先的市场地位。
水产及创新替代蛋白
水产对于安迪苏而言是一个非常有发展前景的新领域，公司致力于在该领
域加速发展并扩大产品组合。
提升动物健康水平类产品
在提升动物健康性能产品领域，如肠道健康类产品，安迪苏处于世界领先
地位。通过近期完成的对FRAmelco的收购，安迪苏将进一步巩固其在“营养促健康”
这一极具发展前景并快速增长的市场中的领导地位。
服务和其他产品
安迪苏提供全方位的服务和产品，支持客户在饲料和动物生产过程中的关
键环节。
安迪苏的10个研发中心，约200名员工致力于研究和创新，是支持“双支柱
”战略发展的重要引擎。
安迪苏依赖于其分布在欧洲、美国和中国的生产基地，为动物饲料领域设
计、生产、推广可持续的营养解决方案。大部分产品的生产均通过上述生产平台在安
迪苏内部完成，另有部分维生素产品是通过贸易方式获得，还有部分特种产品的生产
是通过与行业内战略合作伙伴合作完成。
安迪苏自始至终视安全与可持续发展为重中之重。为了建立可持续发展模
式，我们希望能在经济和人类发展与保护地球资源之间取得完美平衡。安全是安迪苏
发展的第一要务。得益于不断创新的生产方式和持续提升的安全理念，所有员工一致
共同努力，力争“无事故”工作场所真正实现零事故。安迪苏还致力于实现对环境的
零影响。安迪苏针对其生产活动对环境的影响，制定了相应的减排政策，同时设立了
极具挑战性的目标：自2015年的十年间，安迪苏的温室气体排放，每公斤产品的水和
能源消耗均降低20%。欧洲工厂脱瓶颈工程于2021年上半年基本完工（其对每公斤耗
水量产生了负面影响）。
从2021年开始，安迪苏在降低环境影响上更进一步。安迪苏建立一个新的
目标：每年减少2.5%的温室气体排放量(以2019年为基数)，作为其对遏制全球气候变
暖做出更大的贡献，以满足《巴黎气候协定》的相关要求。
二、经营情况的讨论与分析
安迪苏专注于研发、生产和销售动物营养添加剂。安迪苏产品分为三类：
功能性产品、特种产品和其他动物饲料添加剂产品。
公司经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响
。2021年，全球经济放缓，贸易壁垒上升，商业和地缘政治紧张局势加剧，而这些情
况由于新冠肺炎疫情而更加恶化。然而，不同地区的态势存在明显的差异：发达国家
由于较低的经济增长率和人口老龄化导致经济下滑，而发展中国家增长由于疫情的影
响出现延缓。贸易失衡和汇率波动亦给经济复苏增加了不确定性。中国/亚洲猪瘟危
机对中国肉类行业产生了重大影响。生猪养殖行业正在复苏中。然而报告显示，猪肉
供应缺口尚未完全恢复。尽管存在上述各种挑战以及新冠肺炎疫情将带来很大的不确
定性，需求驱动因素预计将在未来继续长期存在。
依托自身在整个食品价值链中的重要地位，安迪苏在面对各种不确定因素
影响时有着很高的抗风险能力，在过去的十年间安迪苏一直保持着稳定的业务经营水
平。
安迪苏面临的竞争对手主要来自于具有雄厚财力的大型知名公司，在区域
市场或本地市场亦面临着其他许多企业的竞争。中国的新进入者（宁夏紫光、新和成
）在2016至2017年期间开始运行其新工厂。几乎所有的生产厂家(住友、赢创、安迪
苏)都相继宣布在2019-2023有新增产能上线（诺伟司在2019年宣布取消新的扩建计划
）。而希杰则借助于部分生产工艺不依赖石油化工原材料，通过开拓多样化、更有竞
争力的原材料来源努力降低其生产成本。2021年，国内会有一些新产能进入市场，原
有公司也会对现有产能进行调整。
安迪苏业已采取各项措施提高自身竞争力，包括严格的成本控制、生产工
艺的不断改进、产能的提升以及提供高附加值服务和不断丰富其产品组合：
1)欧洲生产平台扩建项目成功提升年产能5万吨：包括对Burgos工厂和LesR
oches工厂增加新生产线，以及对现有中间体生产装置追加配套投资。
2)基于液体蛋氨酸技术(“HMTBA”)开发出来的新型粉末状蛋氨酸产品罗迪
美A-dry，可以让受限于产品或生产工艺不能使用液体蛋氨酸的客户，也能享受到液
体蛋氨酸的益处。罗迪美A-dry的推出将助力安迪苏成为能够覆盖全系列蛋氨酸产品
的全球领先供应商，满足饲料生产商的全需求，从而为他们创造价值。
3)南京工厂的扩产项目在2019年初建设完毕。该项目帮助安迪苏将年产能
提升到17万吨，并进一步提升其生产效率。
年产能18万吨的南京工厂液体蛋氨酸二期项目持续进展。二期项目建成后
将帮助安迪苏满足日益增长的客户需求，并将进一步提升安迪苏的成本效益。安迪苏
也在采取一切可行措施来满足环保要求，为不断推出更高要求的环保政策提前做好准
备。尽管受到COVID-19的影响，该项目仍进展顺利。截至目前，项目施工进度约50%
，其中土建工程已完成，所有关键设备于2021年7月底前运抵至现场。主变电站已于7
月中旬完成通电仪式，意味项目进入了新阶段。首批基础设施将于今年8月投入使用
。该项目于2022年
下半年开始试运行。
4)作为公司第二业务支柱，安迪苏正积极开发特种产品业务，以更好的提
升动物生产和健康水平。安迪苏积极探索创新性产品，对特种产品在未来的巨大发展
潜力充满信心。整合后的纽蔼迪公司在产品组合、动物品类以及目标市场等各方面均
与安迪苏公司极具互补性，该并购有助于安迪苏打造一体化解决方案，为客户创造更
多价值。下一步安迪苏将着力于发展其与Framelco在市场、产品和运营方面的互补性
和协同效应。
5)继完成建设新加坡水产研发中心后，安迪苏和恺勒司在2020年3月初共同
成立了一家名为恺迪苏的合资公司，目的是利用合资公司独家开发亚洲市场。恺勒司
是一家美国技术公司，拥有单细胞蛋白及该产品的创新制造工艺。安迪苏通过拥有其
少数股权，已成为恺勒司战略投资人之一。本次合作是进入亚洲水产养殖市场的绝好
机遇。恺迪苏重庆工厂奠基仪式于2020年12月18日举行，这是该项目的重要里程碑之
一，预计最早将于2022年底惠及中国和东南亚的水产养殖市场。
6)“科学至上”的理念深深扎根于安迪苏。无论是对功能性产品(蛋氨酸，
维生素A)的工艺优化，还是为特种产品开发新的客户驱动解决方案，安迪苏一直秉承
创新的理念，这也是公司的关键竞争优势。
-2020年安迪苏一方面致力于为新产品管道输送新的解决方案，另一方面专
注于蛋氨酸工艺的关键步变技术；
-在新冠肺炎疫情期间，我们更加努力优化研究与创新组织，确定了实施战
略的五大支柱:绿色生产、全新测试、多维影响、创新共赢和数字赋能。
7)为了补充“内部”技术和研发能力的发展，创新实验室(安迪苏的开放创
新组织)通过AVF基金继续寻求对创新企业的投资。
8)创新实验室持续通过更广泛的专业资源，增强搜集、评估和投资创新项
目的能力。2021年6月24日，安迪苏宣布一项投资协议，将在数据分析专家PigChampp
ro-europa公司的增资中获得25%的份额。PigChamp软件将成为客户进行数据分析的重
要支柱，从而为农场运行成本、医疗保健、遗传学和饲料生产方面的持续改进提供了
机会。这项投资对安迪苏来说是进军精准畜牧养殖方面(PLF)的一个重要里程碑。安
迪苏致力于投资并为市场带来各类创新解决方案，以支持动物生产行业可持续发展的
同时提升生产效率、动物福利、生物安全和可追溯性。
2021年上半年业绩回顾
在新冠疫情全球蔓延的形势下，安全一直是安迪苏管理的重中之重，业务
连续性是公司力保的第二要务。安迪苏2021年上半年的安全绩效指标TRIR（每200,00
0个小时的可记录事故起数）稳定在0.49的良好业绩，零事故是公司的长期安全目标
。
安迪苏致力于实现长期可持续发展和尽可能降低环境影响，在2021年上半
年取得了令人欣喜的业绩表现，特别是温室气体排放量、能耗强度和水耗强度的逐步
减少以及近期并购的FRAmelco阿尔卡拉工厂也已实现可再生能源供电。
在2020年上半年，新冠疫情爆发，客户为了确保原材料供应不中断而增加
了一部分额外库存，从而使得去年上半年的业绩表现强劲。与去年同期相比，安迪苏
在2021年上半年业绩表现稳定，营业收入同比增长2%至人民币59.8亿元，毛利同比增
长1%至人民币23.6亿元，毛利率稳定在39%的水平，主要归功于液体蛋氨酸销量增长1
1%、在新冠疫情令全球供应链面临冲击的情况下特种产品销售仍然保持增长、以及积
极主动的产品价格管理实现主要功能性产品的价格提升，抵消了部分原材料成本上涨
的不利影响。
在蛋氨酸业务方面，强劲的市场需求拉动液体蛋氨酸在全球大部分区域取
得双位数的销量增长，这些区域包括拉美、印度次大陆、欧洲、中东和非洲地区。灵
活管理和快速响应成效显著，帮助公司成功克服硫等主要原材料供应短缺的困难，确
保了液体蛋氨酸的稳定供应。
归功于安迪苏的全球业务网络，美国市场针对蛋氨酸的反倾销裁决对安迪
苏的业务影响有限。安迪苏继续为美国客户提供产品和服务，仅停止了在美国固体蛋
氨酸的供应，而将其转销往全球的其他地区。对于其他相关产品，则通过优化供应链
来降低影响。与此同时，蛋氨酸产品价格的反弹也为稳定利润率提供了支撑。
蛋氨酸目前的价格处于过去12个月的最高水平，抵消了部分主要原材料成
本上涨的不利影响。
年产能18万吨的南京液体蛋氨酸工厂二期项目（BANC2）进展顺利。目前项
目建造工程已经完成过半，主要土建工程已经完成，所有重要设备于2021年7月底之
前运抵施工现场。主要变电站的启标志着项目正式进入一个新阶段。欧洲蛋氨酸工厂
脱瓶颈项目（新增3万吨产能）在按计划推进中，位于法国理诺士工厂的上游部分已
于今年6月初成功试运行，位于西班牙布尔戈斯工厂的下游部分将于2021年8月投入试
运营。
关于维生素业务，由于其他同业公司的生产供应遇到困难，维生素A和维生
素E的销售价格仍然处于相对高位。而其他贸易维生素品类的销售价格仍处于历史较
低水平，但对公司的盈利水平影响非常有限。
特种产品业务受到以下不利因素影响：
-由于饲料行业主要原材料成本急剧上升，导致利润受到挤压，家禽业务利
润下滑导致市场需求低于预期；
-生猪市场仍然受到非洲猪瘟的不利影响；
-新冠疫情影响下，客户拜访活动受限，新业务拓展难度加大。
尽管有上述不利因素影响和全球供应链方面的冲击，受益于FRAmelco收购
推动以及一些业务领域继续保持了良好的业绩增长，2021年上半年公司特种产品业务
收入和毛利仍然保持增长，分别为增长9%和11%：
-依托于美国奶业市场的稳定增长，反刍动物产品业务保持强劲增长；
-水产品业务继续取得24%的强劲销售增长；
-受惠于喜利硒和安泰来的优异表现（销量大幅增长29%），营养促健康业
务实现可持续增长；
-尽管中国市场受到非洲猪瘟的影响，全球适口性产品业务重回增长轨道。
伴随着未来市场的逐步恢复正常，我们有信心满足增加的市场需求并再次
踏上特种业务加速增长的轨道。
归功于安迪苏与FRAmelco持续的业务和组织整合，FRAmelco收购带来的协
同效应正逐渐显现。
安迪苏与恺勒司合作成立的合资公司恺迪苏继于2021年一季度获得FeedKin
d创新蛋白产品的首个规模化生产单元的环评许可后，目前建造工程已经完成过半。
该项目正在按照计划的预算和时间表顺利推进，并确认将于2022年四季度投入试运营
。该创新产品的试验效果已收获客户的高度认可。
安迪苏已于近期完成PigChamp少数股权的投资。PigChamp是一家有着20年
历史的西班牙公司，专注于为猪场管理提供数字化平台服务，致力于提供包括健康、
生产、繁殖和生物安全等各方面的应对方案。该项投资也是安迪苏在精准畜禽养殖领
域发展的重要里程碑。安迪苏致力于投资并为市场带来各类创新解决方案，以支持动
物生产行业可持续发展的同时提升生产效率、动物福利、生物安全和可追溯性。
安迪苏于2020年提出的“中国战略”目前进入实施阶段，成效显著。2021
年上半年中国市场的特种产品业务的收入增长63%，主要归功于各主要产品类别均取
得强劲增长，通过为客户提供本土定制解决方案，营养促健康业务和适口性产品业务
均实现大幅增长、取得强劲增长水产业务为FeedKind创新蛋白产品在中国市场的推出
做好准备。猪类业务出现的积极反弹信号将推动中国市场的进一步快速增长。
安迪苏新建的位于南京的中国研发创新中心已进入最后的建造阶段，预计
将于2021年三季度投入使用。这将成为安迪苏的第二个全球研发创新中心，并发展为
亚洲市场的“创新引擎”和业务助推器。
另外，位于法国的两个新研发创新中心也在积极建造中。一个是在里昂，
将整合公司的化学、工程、营养和分析相关的研发能力；另一个是在拉罗谢尔，将整
合和开发包括封装、干燥、添加剂包被在内的产品制剂实力，预计将于2021年年底投
入运营。
2021年上半年安迪苏在全球成功启动了安迪苏研究基金项目(ARG)，这是一
项旨在应对饲料行业面对的挑战并加强安迪苏作为行业意见领袖地位的合作研究项目
。
安迪苏持续开发积累其产品和服务的创新储备。公司正在推出一项新的线
上工具Adict，以帮助客户更好地使用从安迪苏精准营养分析（PNE）服务收集的数据
；一个新的酶制剂产品以及数项新服务正处于研发的最后阶段。
2021年上半年归属股东净利润增长14%至人民币8.16亿元，主要归功于蓝星
安迪苏营养集团15%普通股股权收购交易完成产生的积极影响。运营效率提升计划实
现额外的经常性成本缩减，部分抵消了公司为了取得快速、可持续发展而增加的对销
售和市场推广以及研发创新的投入。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.全球宏观经济周期波动风险
作为国际化企业，安迪苏向全球逾110多个国家或地区约3900名客户提供产
品和服务。经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响。20
20年，全球宏观经济受到了新冠肺炎疫情的影响。一些国家延长封锁的措施，以及新
冠肺炎疫情的长期影响普遍存在不确定性，可能导致经济衰退的延长。即使大规模的
疫苗接种导致广泛的免疫，西方国家随后的经济复苏也可能受到高额公共债务和复苏
不平衡的阻碍。债务危机、贸易失衡、汇率波动等问题，亦给经济复苏增加不确定性
。全球经济波动将会导致安迪苏业务产生波动。
2.产品供应需求不平衡的风险
蛋氨酸市场将受全球产能变化、供需不平衡因素影响，原材料供应及价格
波动及其他各项外部因素（例如：全球宏观经济）的影响。
3.市场竞争风险
安迪苏面临的竞争对手主要是具有雄厚财力的大型知名公司，在区域市场
或本地市场也面临着来自其他许多企业的竞争。安迪苏将通过加强成本控制、改进生
产工艺、提供产品增值服务、扩大南京及欧洲工厂产能等措施增强竞争力。
4.跨国经营和业务扩张风险
安迪苏作为一家全球化动物营养添加剂生产企业，资产及经营业务分布在
世界各地。跨国经营面临各国市场情况变化、经济或政治状况变化、人口及社会舆论
变化、汇率波动、贸易壁垒、外汇管制、监管变化、税制变化、外国投资限制、战争
等复杂多变的多方面因素的影响。安迪苏49家子公司中有45家位于中国境外（含港澳
台地区），且有逾80%的销售和一些非常重要的生产活动在中国境外进行。
尽管安迪苏拥有丰富的全球经营运作经验，但是资产和业务所在地的政策
、法律制度变更等均有可能会对安迪苏当地业务经营造成影响。此外，不断加剧的地
缘政治紧张局势和旨在遏制新冠肺炎疫情蔓延的措施，可能会对跨境贸易造成额外限
制。考虑到安迪苏也在世界各地发展其子公司和分销网络，提请投资者关注跨国经营
的风险。
5.合规、法律、监管体系和环境保护政策相关风险
合规指合法的商业行为。安迪苏的道德准则中规定了主要的合规内容，该
准则明确禁止任何形式的腐败，包括“便利费”和违反反垄断规定。不遵守相应的规
定可能会导致风险的发生。为了尽可能降低合规风险，公司采取面对面的培训和/或
通过数字化学习计划对员工进行广泛的培训和指导。在日常生产经营活动中，公司可
能在产品责任、专利法、税法、竞争法、反垄断法、环境法等方面出现风险。基础法
规的改变也可能产生法律风险，或在实质上改变这种风险的重要性。作为动物营养添
加剂生产厂商，安迪苏在废水、废气、固体废物排放方面受到严格监管。随着全社会
环保意识不断增强，若安迪苏生产经营所在国家将来对现有环保法律法规进行修订，
或者提高现行污染物排放标准，公司将因增建环保设施，相应增加成本及费用支出。
此外，若被确认或怀疑违反环境法规，监管机构可能会暂时中止或取消工厂的运营许
可。
6.危险化学品相关的风险
安迪苏产品生产涉及极为复杂的生产工艺和危险化学品，需要专业生产、
运输及储存设备。同时，在产品研发及生产过程中会产生废气、废液及固体废物。尽
管安迪苏致力于践行严格的健康环保安全政策，已按照相关法律、法规及管理办法的
要求采取相应的安全预防措施，但仍然有可能在生产、运输及储存过程中出现危险化
学品泄露，废气、废液及固体废物排放超标的风险，导致安迪苏承受严重民事、刑事
责任及经济赔偿，从而对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
7.原材料及能源供应的风险
安迪苏使用的主要原材料包括丙烯、硫、甲醇、氨及天然气。受运输半径
限制，安迪苏仅能从有限几个供应商获取各类原材料。若供应商未能及时提供相关原
材料、原材料价格大幅波动或安迪苏未能以合理价格取得足够的必要原材料，安迪苏
业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。新冠肺炎疫情可能导致政府职能的
暂时关闭和跨境运输限制，这可能会增加原材料采购中断的风险。
8.产品研发、技术升级换代及蛋氨酸替代生产技术的风险
安迪苏及竞争对手持续投资创新，不断推出满足客户需要的创新产品，不
断投资开发更有效率和竞争力的生产工艺，以维持竞争力。产品研发和生产工艺改进
项目可能会因市场情况变化、技术、监管政策变化等因素而导致终止。若安迪苏未能
持续推出新产品或改进生产工艺，或竞争对手率先推出竞争产品或改进生产工艺，安
迪苏竞争地位将被削弱，这将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响
。例如，其他蛋氨酸生产技术（如发酵法）的应用亦可能对安迪苏生产经营造成负面
影响。
9.人才风险
专业人才是安迪苏核心资源之一，是保持和提升安迪苏竞争力的重要因素
。未来安迪苏若不能保留或引进其发展所需优秀专业人才，将面临人才流失以及未来
业务拓展出现人才瓶颈的风险。有鉴于此，安迪苏通过建立并完善员工激励机制、人
才培训机制和人才引进机制，以期达到对该风险的有效控制。
10.事故和灾难（包含疾病爆发）风险
关闭生产设施或出现生产事故，会对公司造成不利影响，为了最小化发生
相关风险的可能性，公司会定期检查生产设施。但是，不能保证完全避免或者减少生
产事故或自然灾害所造成的负面影响。
例如近年来，全球禽流感、口蹄疫、疯牛病及非洲猪瘟等疾病时常爆发。
家禽或牲畜爆发疾病将会对家禽及牲畜养殖数量、消费者对相关肉类认可度、营养添
加剂产品需求造成不利影响。若家禽或牲畜疾病在全球范围内频繁爆发，将对安迪苏
业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
此外,公司的日常经营活动越来越依赖于计算机网络系统,虽然公司通过各
种复杂的手段维护系统和数据的安全,但由于电力中断,自然灾害,或网络攻击,包括计
算机病毒和黑客的攻击等原因，仍有发生系统故障的可能性。
如果生产基地发生造成财产损失和/或人身伤害的事故，或信息系统崩溃，
将破坏公司正常经营活动，包括造成巨额损失和对市场形象的伤害，从而影响公司的
经营成果和财务状况。
11.生产计划安排不当的风险
安迪苏业绩可能受自身产能限制。虽然安迪苏已安排陆续增加产能并积极
管理存货，但生产计划安排不当、生产设备故障或检修、新增产能无法顺利投产等均
有可能导致安迪苏无法及时满足客户需求，从而损害安迪苏声誉及客户关系，进而导
致客户选择竞争对手的产品，最终对安迪苏未来销售造成不利影响。
此外，如果安迪苏过高估计未来市场需求并据此扩充产能，而所估计的市
场需求并未实现，安迪苏的业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。意外情
况，例如火灾或机械故障，可能导致工厂暂停生产。
12.汇率风险
本公司编制合并报表采用货币为人民币。安迪苏主要生产、销售及经营活
动发生于中国境外，日常运营主要涉及欧元和美元等货币。汇率风险主要包括日常外
汇兑换交易风险以及编制人民币报表时财务报表外汇折算风险。汇率波动可能导致安
迪苏在日常经营活动中面临汇兑风险，并对安迪苏财务状况及经营业绩造成不利影响
。
安迪苏营养集团（功能性货币为欧元）于2014年3月27日以面值1美元/股发
行400,000,000股优先股，并于2018年及2019年分别赎回80,000,000股及70,000,000
股。截至2021年6月30日，该优先股股数为250,000,000股，外汇波动导致股东权益潜
在损失为人民币105,838,662元。
13.客户信用风险
安迪苏面临着客户信用风险。尽管安迪苏采取建立客户账户、设定信用限
额、收取押金及保证金、跟踪客户信用记录等诸多措施管理客户信用风险敞口，但依
然无法完全消除该风险。
14.税收及关税变动风险
作为全球性集团，安迪苏面临着被各地政府税务部门调查税务问题的风险
。税务审计及调查有可能导致安迪苏失去先前已获得的税收优惠、减免、激励及其他
有利的条款，从而导致安迪苏实际税率上升。尽管安迪苏至今并未遇到任何与税务相
关的重大未决事项，但仍不能保证未来不会出现因经营所在国家税收法律法规变动，
而导致安迪苏面临相关预计负债计提不足或被课以更高税率的情况。
地缘政治紧张局势和对自由贸易的限制可能增加进口条例和关税方面的风
险和不确定性。
15.信息系统失灵风险
信息技术系统和/或网络中断，无论是由于破坏行为、员工失误、渎职或其
他行为造成的，都可能对公司运营以及公司客户和供应商的运营产生不利影响。其他
业务中断也可能因安全漏洞造成，其中可能包括黑客攻击、病毒、员工错误或渎职的
违规或其它行为或漏洞对信息技术和基础设施造成的中断。
安迪苏以及其供应商可能无法有效防止、检测和恢复这些或其他安全违规
行为，因此，此类违规行为可能导致公司资产被不当使用、财产损失（包括商业秘密
和保密或个人信息的损失，其中一些受隐私和安全方面法律的约束）以及其他业务中
断。因此，安迪苏可能面临法律索赔或诉讼、报告错误、处理效率低下、负面媒体关
注、销售损失、可能面临导致制裁或处罚的监管合规调查、隐私法下的责任或处罚、
公司运营中断，以及公司声誉的损害，可能对公司的业务、经营成果、财务状况和现
金流量产生不利影响。
与其他公司一样，安迪苏也不时成为包括网络攻击在内的工业间谍活动的
目标。安迪苏正在经历越来越多的试图破坏其信息技术系统的行为，包括实施针对新
冠肺炎疫情的居家工作安排。这些网络安全威胁包括网络钓鱼、垃圾邮件、黑客攻击
、社交工程和恶意软件。安迪苏已经确定，这些攻击已经导致、而且将来可能导致未
经授权方获得某些机密商业信息。尽管迄今为止安迪苏未经历过与这些安全漏洞（包
括网络安全事件）相关的任何重大损失，但无法保证安迪苏今后不会遭受此类损失。
安迪苏寻求在公司控制范围内积极管理可能导致业务中断和安全漏洞的风险。随着这
些威胁的不断演变，特别是围绕网络安全，安迪苏可能需要花费大量资源来加强公司
的控制环境、流程、实践和其他保护措施。尽管做出了这些努力，但此类事件可能对
公司的业务、经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响。
16.产品质量和其它诉讼风险
日常生产经营活动中，安迪苏可能会因产品质量、专利或其他知识产权等
方面的纠纷涉及诉讼、仲裁或行政处罚，这将对安迪苏生产经营、公司声誉产生不利
影响。若相关判决、仲裁、处罚或处理结果不利于安迪苏，则可能导致安迪苏的产品
召回，甚至产品配方的修改。此外，即使没有法院判决，如果一批产品确认或疑似存
在缺陷，也可能促使安迪苏或客户对产品进行召回。17.保险政策覆盖风险
安迪苏按照行业惯例购买保险，覆盖经营风险、产品质量、存货、运输、
环境、财务、董事及高管、员工、工伤事故、信息技术系统等方面。但安迪苏依旧可
能由于未足额投保或未投保甚至无法投保而承担相关风险，进而导致安迪苏因此承受
的损失无法得到全额赔偿。
18.知识产权风险
安迪苏受益于经营所在国法律对知识产权的保护措施，但安迪苏无法保证
目前所采取的措施可以完全保护其拥有的知识产权，包括被第三方机构质疑、侵犯、
滥用有关权利。此外，由于安迪苏的生产经营涉及全球多个国家，其中部分国家或地
区对于知识产权的保护力度弱于其他国家或地区，有可能导致安迪苏在该地区市场竞
争中处于劣势。此外，安迪苏亦有可能面临因侵犯被第三方起诉的风险。
19.劳资纠纷风险
安迪苏业务涉及全球多个国家，运营总部与生产基地主要位于法国、西班
牙和中国，这三个国家所适用的劳动法律较为严格。安迪苏在进行生产经营决策、重
大资本运作等事宜时，必须通知工会代表或相关委员会，与其协商或征得其同意。严
格的劳动法律以及繁琐的协商流程将会限制安迪苏决策的灵活性以及应对市场变化的
能力。安迪苏员工可能会在相关事项上与安迪苏的意见相左，进而导致劳资关系的诉
讼、员工罢工、停工及怠工等，这将对安迪苏的业务、财务状况及经营业绩造成重大
不利影响。
此外，安迪苏的供应商亦可能受到类似劳资关系诉讼风险的影响，进而影
响安迪苏的正常生产经营。
20.收购和股权并购风险
安迪苏从事国内国际收购和股权并购的目的是扩大自身业务范围，提高竞
争力。然而，因公司或其收购标的所处的商业环境的变化，安迪苏可能无法收获最初
预期的协同效应或其他积极影响。
21.重大诉讼、仲裁和行政处罚风险
在日常生产经营活动中，安迪苏可能因产品、劳资、税务等方面的原因涉
及诉讼、仲裁、行政处罚或潜在纠纷，该等事项将对安迪苏生产经营、公司声誉产生
不利影响。安迪苏将进一步按照上市公司治理相关要求建立相应的制度保障，并且在
律师等专业机构支持下，完整理解经营所在地税收制度，降低重大诉讼风险。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司拥有的核心竞争力未发生重大变化。
1.全球行业领军企业
源于我们优秀的团队和优秀的研发能力，安迪苏的知名度在全世界范围内
持续提升，安迪苏被广泛认同为动物营养领域的专家。
功能性产品
功能性产品主要包括蛋氨酸和维生素。不断巩固其在蛋氨酸市场的领导地
位，是安迪苏的第一业务支柱。
蛋氨酸
蛋氨酸是安迪苏集团的主要产品之一。由于化学合成蛋氨酸生产工艺复杂
，需要大量专业知识与前期资本投入，整个生产流程又受到环境保护及安全生产方面
的严格监管，因此在全球范围内仅有少数几个厂商有能力安全、持续稳定地规模化生
产蛋氨酸。安迪苏也是目前全球为数不多可以同时生产固体和液体蛋氨酸的生产商之
一。
安迪苏目前已有两个生产平台（分别位于欧洲和中国南京），并于2018年1
月决定在南京（毗邻现有南京工厂）建立南京工厂二期项目。
1)欧洲生产平台
这个早期的生产平台，主要由四家工厂组成：LesRoches工厂（上游原料工
厂），主要生产合成蛋氨酸的第一中间体MMP，分别提供给位于法国的Commentry工厂
和Roussillon工厂进而生产固体蛋氨酸及位于西班牙的Burgos工厂用于生产液体蛋氨
酸。
欧洲生产平台扩产项目完成后，液体蛋氨酸的欧洲工厂产能增加5万吨/年
。该项目已于2018年底如期基本完工，并已在2019年为市场提供了新增产能。
与此同时，可持续发展项目“MMPS1液体炉项目”也在2019年底前建设完成
，该项目将使安迪苏中间体（MMP）生产单元的大气污染物排放（氮氧化物、硫氧化
物、粉尘）减少25%甚至50%。
更需指出的是，安迪苏开发完成了罗迪美A-Dry+，这是一款基于液体蛋氨
酸技术开发出的新型的粉末状蛋氨酸产品。同时也利用该技术为反刍动物市场提供了
新产品：Rumensmart。
在欧洲生产平台扩建项目中，西班牙Burgos工厂应用了这项专利技术。该
生产单元的设计以可持续发展的价值观为准绳，优化能源消耗（通过回收废蒸汽），
减少二氧化碳排放量，从而对环境的影响降到最低。
伴随液体蛋氨酸业务的不断增长，2020年安迪苏决定在欧洲工厂(LesRoche
s工厂和Burgos工厂)开展新的脱瓶颈项目，目的是将液体蛋氨酸在Burgos工厂的产能
每年增加3万吨,以应对不断增长的市场需求并进一步优化成本竞争能力。LesRoches
工厂的上游部分已于6月初成功启动，而Burgos工厂的下游部分将于今年8月份启动。
2)南京生产平台-现有南京工厂
为了更好的服务于中国市场，世界第一大蛋氨酸消费市场，安迪苏于2013
年建立了南京工厂。安迪苏是最早在中国设立蛋氨酸生产基地的全球性企业之一，凭
借全流程一体化的生产工艺、世界级的生产制造水平，南京工厂已成为生产规模及成
本控制方面全球领先的液体蛋氨酸生产基地之一。得益于充分一体化的生产平台，通
过持续研发投入而实现生产流程的优化和不断增加的产能，安迪苏对于保持自身成本
优势充满信心。同时，南京工厂通过不断扩大投资和脱瓶颈提升产能有效地抓住中国
蛋氨酸市场需求的高速增长机遇，快速应对市场变化，从而进一步增强了安迪苏的竞
争实力和市场领先地位。
3)南京生产平台-南京工厂二期项目
为满足客户不断增长的需求，巩固其领导地位，蓝星安迪苏股份有限公司
董事会于2018年1月16日批准建设年产18万吨液体蛋氨酸的新工厂。该工厂位于南京
江北新材料科技园内，紧邻现有安迪苏南京工厂。为实现更好的环保效果和更优的成
本效率而进一步优化生产流程，在总投资略有增加的基础上，该项目在对工艺流程进
行了一些特定的优化改造，预计将于2022年下半年试生产。该项目与现有工厂将形成
的强大协同效应，特别是形成更强的规模经济优势。
得益于现有的南京工厂，虽然面临新进入者以及原有厂商新产能投放等情
况，在市场持续增长的背景下，安迪苏成功地将蛋氨酸的市场占有率在2012年至2017
年期间从24%提升至27%，并在近年来持续巩固其现有市场份额。安迪苏将通过持续产
业投资，例如欧洲生产平台扩建项目和南京工厂二期项目的投资，在未来继续保持领
先地位。
安迪苏以罗迪美品牌销售蛋氨酸。在“全球布局及全球供应（GLOBALPICTU
REANDGLOBALSUPPLY）”评比中被重点客户评为液体蛋氨酸类最佳品牌。
安迪苏在全球各区域市场均占有重要地位。市场主要竞争者为诺伟司、赢
创、住友、韩国希杰、新和成和宁夏紫光。
维生素
安迪苏也是维生素市场的重要参与者，向客户提供全系列维生素产品，包
括A、B、D3、E、H等一系列产品。麦可维作为全系列高可靠性、高质量的维生素品牌
广获客户认可，这主要得益于麦可维认证系统所提供的高标准筛选及保障服务。
安迪苏在饲料用维生素A市场占有约20%的产能。安迪苏拥有一家维生素A生
产厂，得益于各项安全措施的有效实施，目前生产均保持稳定，未受到新冠肺炎疫情
的不利影响。为降低供应风险，安迪苏通过多种采购渠道，包括从一些大型化工企业
购买原材料生产维生素A，生产经营未受到任何原材料供应问题的影响。
近年来，数家维生素生厂商出现生产供应问题。因此，维生素A市场在2021
年上半年表现持续活跃，与历史平均水平相比，价格一直保持在较高水平，需求强劲
。在2020年下半年，贸易维生素产品由于上半年库存过剩需求减少，几乎所有维生素
的价格都跌至历史低位。2021年上半年需求再次增长，但市场价格仅略高于2020年下
半年的历史低位。
特种产品
特种产品包括提升消化性能产品（酶制剂）、过瘤胃包被蛋氨酸、提升动
物健康水平类产品（益生菌、短中链脂肪酸、植物提取物和有机硒）、适口性产品、
霉菌毒素管理产品、饲料保鲜类产品、水产产品添加剂及创新替代蛋白类产品等。加
速特种产品业务的发展是公司发展的第二大业务支柱。借助现有产品线的内生有机发
展，新产品的不断推出和外部并购，安迪苏旨在成为全球动物营养特种产品的领导者
之一。
1)提升消化性能类产品（酶制剂）
安迪苏在饲料级酶制剂市场拥有领先地位。酶制剂的作用在于提高饲料的
消化率和利用效率，从而降低饲料成本（大豆、玉米等）和氮、磷排放，因此饲料级
酶制剂更有助于动物的可持续生产。饲料级酶制剂分为以下不同的类别：
非淀粉多糖酶：家禽和猪饲料中使用的消化酶。罗酶宝问世超过20年来一
直是非淀粉多糖酶领域的领导品牌。除此之外，安迪苏还提供精准营养评价（PNE）
服务，帮助客户评估饲料质量并根据动物实际需求配比饲料；
植酸酶：用于酶解家禽、猪和水生动物中的植酸盐，帮助释放结合态磷。
罗酶宝Advance是安迪苏于2015年推出的一种新型非淀粉多糖酶，得益于其
出色的使用效率，该产品的业务发展迅速。
2019年，安迪苏正式推出罗酶宝AdvancePhy,一种同时含有上述两类酶制剂
产品的创新复合型产品。依据监管部门的核准，该产品将以液体、固体两种形态逐步
上市。酶制剂产品在所有市场均具有显著的增长潜力，安迪苏将借助持续不断的创新
和产品组合的扩大，继续巩固其在酶制剂市场的领导地位。
2)过瘤胃包被蛋氨酸
基于全球领先的蛋氨酸技术，安迪苏集团积极探索相关领域的创新延伸产
品，研制推出两种过瘤胃包被蛋氨酸：斯特敏和美斯特，均被认为是反刍动物类中性
能十分优异的过瘤胃包被蛋氨酸，可有效提高牛奶质量和产量的同时改善奶牛整体健
康状况。最终，这些产品通过提高奶牛的寿命而使牛奶的生产更具可持续性。
继续按照计划推出两种新产品，以补充现有的产品。一种是RumenSmart（
已在北美、拉丁美洲和欧洲市场推出）；另一种产品是包被赖氨酸产品，Smartamine
ML（已在北美和拉丁美洲推出），该产品将会应用一种与斯特敏同样的包被技术，而
该独特技术已使斯特敏获得巨大成功。这些新产品丰富了安迪苏反刍动物类产品组合
并完善了氨基酸平衡营养方案；
安迪苏持续研发投入，用以发与奶牛营养和健康有关的新产品和新理念。
3)提升动物健康水平类产品
有机硒
自2014年推出喜利硒（有机硒）以来，这一基于强大的研发和技术支持的
创新性产品，帮助安迪苏成为了这一细分领域的主要参与者。
有机硒有助于提高家禽和猪的繁殖能力，提高虾的养殖存活率，提升家禽
、猪、水生动物在不良生长环境下的生产性能和健康状况。有机硒在全球各地区和各
类动物品种中的使用量均在稳步增加。
安迪苏的相关产品不仅在繁殖生产领域，同时也在其他细分市场（肉鸡，
蛋鸡，猪，水生动物）。该产品的销量在新推出的美国市场稳步增长。
肠道健康类产品
安泰来是安迪苏提供的帮助动物养殖过程中减少抗生素使用的解决方案之
一。健肠宝丁酸盐和艾派施植物提取物更好的补充了安迪苏现有产品线。近期完成的
Framelco收购进一步巩固了安迪苏在颇具发展前景并快速增长的“营养促健康”领域
中的领导地位，这得益于中短链脂肪酸对现有产品组合的补充。
致力于帮助养殖户以更可持续的方式生产家禽、猪以及水产(减少抗生素的
使用，提高动物健康水平)的各项研发工作也在积极进行中，以开发更多的产品和解
决方案。
4)水产及创新替代蛋白类产品
安迪苏通过提供创新的营养和健康解决方案促进主要市场中鱼虾养殖的可
持续发展。水产产品市场，尤其是亚洲市场，对安迪苏来说是一个巨大的增长机会。
安迪苏通过稳步加强其在亚洲、拉丁美洲以及中东和非洲等新地区的业务来加速发展
。
安迪苏与恺勒司成立的合资公司恺迪苏，为中国和东南亚的水产养殖业开
发创新蛋白FeedKind，有可能成为水产饲料行业的潜在颠覆者。同时，也促使安迪苏
成功进入替代蛋白业务，这一具有巨大发展潜力的新领域。
5)适口性产品
适口性产品可刺激提高采食量，从而加强动物的生长和健康水平（猪、反
刍动物、马）。除了在猪的应用，新的细分市场（奶牛和小牛）应用已在积极探索中
。销售增长也伴随经销网络的不断扩大而持续推动。
6)霉菌毒素管理和饲料保鲜类产品
全球变暖更有利于真菌在谷物上的滋生，从而增加了真菌毒素在谷物和饲
料中的繁殖。饲料保鲜类产品可以抑制谷物和饲料中霉菌和细菌病原体的滋生，从而
更好地利用饲料资源，减少浪费。该产品系列还包括防止脂肪降解的抗氧化剂，从而
保护饲料的营养价值。霉菌毒素管理产品减轻了霉菌毒素对家禽、猪、反刍动物和水
禽的健康、繁殖和生产性能的负面影响。
2.覆盖全球的生产及销售网络
根据各地区客户的分布情况，安迪苏已相应建立了高效便捷的本地供应链
系统。安迪苏的生产网络分布于欧洲、美国以及中国。在主要的市场区域，安迪苏授
权一些特许加工制造商来生产一些特定的产品。这些工厂通过直销或分销网络，向全
世界的客户供应产品。安迪苏的产品从工厂直接供货给客户或运往各区域仓库。
以中国市场为例，为确保产品按时安全地送达全国各地的客户，安迪苏在
南京建立了一个多功能供应链中转中心，亦根据客户聚集情况在全国各地建立了10个
区域分销仓储中心。同时，该网络也可确保安迪苏在中国生产的产品从中国出口至世
界各个国家和地区。
另外，安迪苏在上海设立了仓库，专门用于储存从中国采购的各类产品，
并从这里转运至全球客户或其它各区域仓库。
安迪苏的销售团队则适时地在全球增设销售子公司或办事处。安迪苏将根
据新兴市场发展的需要，逐步建立和完善当地的销售组织。例如，安迪苏分别于2016
年，2017年和2018年在印度，马来西亚和迪拜设立新的销售子公司。随着与纽蔼迪的
整合，集团将依赖纽蔼迪在意大利、西班牙、波兰和希腊的子公司进一步扩充销售网
络。在2020年初，安迪苏在土耳其完成建立了一个新的子公司，以便我们的团队能更
好地为当地市场提供产品和服务。除了安迪苏自身的销售力量外，安迪苏还与一些遍
布于世界各地的销售代理机构和分销商建立了长期紧密合作关系，以便更好地服务于
当地市场和客户。
2018年安迪苏通过中国化工电商平台完成了电子商务网站的开发工作。该
平台对客户订购流程实现全流程数字化，方便客户在线下单、付款和收货，跟踪全过
程。特别是在2020年初COVID-19疫情的情况下，数字化平台为安迪苏有效响应市场及
客户需求发挥了重要作用。通过电商平台为客户提供更精准、及时、优质、创新的高
价值服务，安迪苏巩固了客户关系，开拓了新的市场，并将通过不断提升电商工作水
平，努力保持行业内领跑位置。
同时，公司想强调的是，除了加强区域销售网络外，安迪苏自2018年起，
着力实施全球大客户战略，以更好地服务那些在其各个地区均有业务开展的全球重点
大客户。公司已为每个大客户任命其专属的大客户经理。
3.专业全面的饲料解决方案
得益于安迪苏的品牌知名度、稳定的产品质量、有竞争力的产品价格和丰
富的产品组合，大多数主要客户均选择从安迪苏采购一揽子产品。安迪苏拥有悠久的
行业历史，领先的行业地位和卓越的技术创新和产品研发能力，正因如此，安迪苏得
以开展以解决客户痛点为目标的各项科学研究。
安迪苏整合了纽蔼迪的产品组合，从而可以为客户提供更多新的解决方案
。最近对FRAmelco的收购更加丰富了我们的产品组合。解决方案可以涵盖农户，饲料
生产商和一条龙企业面临的各类问题，例如防止谷物和饲料在储存过程中出现营养损
失；减少抗生素的使用；改善动物福利；降低饲料成本和延长奶牛服务寿命等。
同时，通过组织专项客户计划和组织客户培训以全方位、一体化思路共同
探索并制定应对各项挑战的综合解决方案，其中包含霉菌毒素污染问题、肠道健康问
题，以及如何建立有效的预防措施以达到在养殖过程减少抗生素使用和禁止使用抗生
素促生长剂的目的。
为了进一步巩固客户关系并提升差异化竞争优势，公司设立了创新实验室
，持续探索颠覆性的技术、产品和服务以提高客户生产效率、可持续性发展能力和动
物健康水平。
4.卓越领先的市场开拓能力
安迪苏成功抓住了由新兴经济体动物蛋白质需求上升、家禽养殖工业化等
带来的动物营养添加剂需求快速增加的机会，持续拓展业务。随着新兴经济体国家人
口增长、人均收入提高、饮食结构变化，动物蛋白质需求量持续增长。安迪苏产品可
以促进动物新陈代谢改善健康状况，提高饲养效率。人口增长、人均收入水平提高以
及土地和水资源更高效利用的需求为安迪苏核心业务的美好未来提供了坚实基础。
安迪苏将通过践行双支柱战略：即继续保持其在蛋氨酸市场的领先地位（
安迪苏的第一业务支柱），并持续不断的推出创新解决方案来加速特种产品业务的发
展（安迪苏的第二业务支柱）来实现为全球提供健康、可持续、高性价比且高质量食
品的使命。
蛋氨酸
安迪苏将产能扩张与现有产能脱瓶颈化建设相结合，积极为未来发展储备
动力。与此同时，安迪苏也将持续不断的提高其生产的可靠性，运营的高效性和环境
保护的合规水平。
安迪苏保证其战略性原材料的供应稳定和可靠。2016年，安迪苏将硫磺重
熔生产整合进入欧洲生产平台；
通过中国和欧洲的脱瓶颈化项目，欧洲生产平台扩建项目和A-Dry+项目，
安迪苏扩大其在欧洲和中国工厂的产能；
安迪苏每年都会通过新的环境排查和新项目的启动来减少生产对环境的影
响：主要的环保投入应用在以下几个重要项目：例如新的静电过滤器用于减少南京工
厂烟气中的灰尘；新废气炉的建设，能最大限度地提高MMP（蛋氨酸合成的中间产物
）生产装置的能源回收率；在Commentry投资新的废水处理项目已在2021年6月投入使
用。
南京工厂液体蛋氨酸二期项目是实施“双支柱”战略的关键一步，也是巩
固公司在蛋氨酸行业领导地位的重要举措。
特种产品
安迪苏通过建立战略联盟、创新型产品和外部并购来进一步巩固自身核心
业务并丰富其高增长板块的产品组合的多样性。主要的行业驱动因素包括抗生素替代
品，提高生产效率，提升营养健康水平等，目的是通过以下关键指标来构建全方位、
定制化的饲料行业特种产品解决方案，从中发现最有发展前景的业务：
技术（提供增值服务，满足客户需求的解决方案，促进销售增长和提升盈
利能力）；提升进入市场的能力；
提供增值服务（数字化）；
扩大细分领域（家禽，猪，反刍动物，水生动物等）。
5.强大的研究和创新能力
安迪苏研究与创新组织启动了新战略计划（R&I2025），围绕五大支柱
：绿色生产、全新测试、多维影响、创新共赢和数字赋能。这五大支柱是为实现安迪
苏的研发愿景而设立-—我们通过推动科学技术，共同实现客户驱动的创新，以可持
续的方式满足我们的未来。每一个支柱都建立在一系列倡议和项目的基础上，将促进
安迪苏自身和客户的可持续增长。
今年上半年，安迪苏启动了安迪苏研究基金（ARG）。该项目以大学、初创
企业、技术研发中心等为合作伙伴，旨在获取更多有关动物营养关键挑战的相关知识
（即潜在的解决方案）。项目内容包括如何更好地开发利用新型饲料减少浪费并缓解
对现有资源的压力，如何减少抗生素的使用，保持功效避免耐受性，如何通过改善初
生期营养来降低死亡率和提高终身生长性能，如何适应世界范围内日益暖化的总体气
候环境，如何尽量减少牲畜的环境足迹，包含耗水，氮磷排放以及其他各种可持续发
展指标方面的环境影响。
与此同时，安迪苏研究与创新组织也在追求内部能力不断增强。
位于南京的新中国研发中心正按照计划进行建设，已处于建设的最后阶段
，将于第三季度投入运营。
此外，安迪苏将在法国新建2个研发中心，一个位于LaRochelle，将整合并
开发产品制剂能力（封装、干燥、添加剂保护等），预计在2021年底组建完毕；另一
个位于Lyon，将整合所有化学、工程，营养和分析能力。
创建于2017年的创新实验室致力于寻找、选择和开发颠覆性创新解决方案
，已重新定位，将其活动集中在以下四个的关键领域:PLF(精准畜牧养殖)，智慧工厂
，创新饲料原料和替代蛋白。这些领域将成为安迪苏可持续发展的长期挑战。
除此之外，安迪苏一直与多个国际实验室、大学及研发机构紧密合作，不
断加强与科学界联系，积极鼓励创新精神，并通过赞助不同技术的研创项目，来吸引
优秀的科技人才。继与四川农业大学正式签署启动关于猪营养研究合作项目，与美国
费耶特维尔的阿肯色大学建立了家禽营养研究合作项目，与新加坡的詹姆斯库克大学
水产养殖营养研究之后，公司又先后建立了两项长期合作关系，一个是与威斯康辛大
学建立了反刍动物研究项目，另一个是与法国INRAe合作研究一些特定的非常关键的
全球动物营养话题。
新的水产养殖研究创新中心已顺利启动和运行，优先研究的重点是帮助发
展安迪苏的水产业务，支持安迪苏-恺勒司新设立的合资企业生产创新替代蛋白（单
细胞蛋白）。同时，从法国实验农场开始，安迪苏全面致力于开发新的数字管理技术
来运行其实验农场。
伴随自身在动物营养健康领域的积淀，自1945年推出固体蛋氨酸以来，安
迪苏突出的研究与创新能力也一直保持着行业先行者的地位。安迪苏是率先合成蛋氨
酸，率先整合蛋氨酸上、下游生产，率先研发推出反刍动物产品和包被维生素A等创
新产品的公司之一。同时安迪苏是首位推出高浓度维生素A产品（一百万国际单位/克
）的公司，而该产品已经成为市场的新产品标准。
自2014年以来，安迪苏每年推出一款新产品，已经推出的产品包括：2014
年推出有机硒：喜利硒，2015年推出非淀粉多糖酶：罗酶宝Advance，2016年推出益
生菌产品：安泰来，2017年推出了罗迪美A-Dry+，一种新型的粉末状蛋氨酸。该产品
已于2019年初获得欧洲监管许可。作为现有产品线的补充，继2018年在北美市场推出
的一种新型包被蛋氨酸产品--RumenSmart；2019年，又在市场中推出了斯特敏ML和罗
酶宝AdvancePhy。
安迪苏也在持续进行其新产品和新服务的研发。公司目前正推出一个新的
在线工具——Adict，该工具可以帮助客户更方便地使用安迪苏精准营养分析（PNE-N
IR）服务生成的数据。一种新的酶制剂产品和一些新的服务也已处于最后的开发阶段
。
6.科学合理的低成本运营
安迪苏整合蛋氨酸上下游生产流程，其生产流程可以延伸到丙烯、硫磺及
其他基础原材料，保证生产蛋氨酸所需高危险性中间体供应的稳定性及可靠性。这些
中间体主要包括甲醇、甲硫基丙酫、硫化氢、氢化氰等化学材料。这些材料的供应商
数量有限且均不能实现一体化生产。通过自主生产这些高危险性中间体，安迪苏能够
监控每个生产环节的质量，并能够合理降低生产成本，从而获得更大竞争优势。
7.深谙行业、经验丰富的高管团队
安迪苏管理团队在动物饲料添加剂行业和国际公司管理方面拥有平均超过1
0年的相关行业和管理经验，致力于实现对全球业务和资源持续有效的整合和配置。
此外，员工敬业度是安迪苏除安全生产和财务业绩指标之外的另一关键绩效指标。据
此，安迪苏构建了完善的员工职业发展和激励机制，以保证为自身持续发展提供内在
动力。
在新冠肺炎疫情的大背景下，安迪苏将员工安全放在首位，同时确保业务
的连续性，为全球客户提供服务，为全球食物供应链的正常运转贡献绵薄之力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
安迪苏专注于研发、生产和销售动物营养添加剂。安迪苏产品分为三类：
功能性产品、特种产品和其他动物饲料添加剂产品。
公司经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响
。2020年，全球经济放缓，贸易壁垒上升，商业和地缘政治紧张局势加剧，而这些情
况由于新冠肺炎疫情而更加恶化。然而，不同地区的态势存在明显的差异：发达国家
由于较低的经济增长率和人口老龄化导致经济下滑，而发展中国家增长由于疫情的影
响也于2020年出现延缓。贸易失衡和汇率波动亦给经济复苏增加了不确定性。中国/
亚洲猪瘟危机对中国肉类行业产生了重大影响。生猪养殖行业正在复苏中。然而报告
显示，猪肉供应缺口尚未完全恢复。尽管存在上述各种挑战以及新冠肺炎疫情将带来
很大的不确定性，需求驱动因素预计将在未来继续长期存在。
依托自身在整个食品价值链中的重要地位，安迪苏在面对各种不确定因素
影响时有着很高的抗风险能力，在过去的十年间安迪苏一直保持着稳定的业务经营水
平。
安迪苏面临的竞争对手主要来自于具有雄厚财力的大型知名公司，在区域
市场或本地市场亦面临着其他许多企业的竞争。中国的新进入者（宁夏紫光、新和成
）在2016至2017年期间开始运行其新工厂。几乎所有的生产厂家(住友、赢创、安迪
苏)都相继宣布在2019-2023有新增产能上线（诺伟司在2019年宣布取消新的扩建计划
）。而希杰则借助于部分生产工艺不依赖石油化工原材料，通过开拓多样化、更有竞
争力的原材料来源努力降低其生产成本。2021年，国内可能会有一些新产能进入市场
，原有公司也会对现有产能进行调整。
安迪苏业已采取各项措施提高自身竞争力，包括严格的成本控制、生产工
艺的不断改进、产能的提升以及提供高附加值服务和不断丰富其产品组合：
1)欧洲生产平台扩建项目成功提升年产能5万吨：包括对Burgos工厂和LesR
oches工厂增加新生产线，以及对现有中间体生产装置追加配套投资；
2)基于液体蛋氨酸技术(“HMTBA”)开发出来的新型粉末状蛋氨酸产品罗迪
美A-dry，可以让受限于产品或生产工艺不能使用液体蛋氨酸的客户，也能享受到液
体蛋氨酸的益处。罗迪美A-dry的推出将助力安迪苏成为能够覆盖全系列蛋氨酸产品
的全球领先供应商，满足饲料生产商的全需求，从而为他们创造价值；
3)南京工厂的扩产项目在2019年初建设完毕。该项目帮助安迪苏将年产能
提升到17万吨，并进一步提升其生产效率；
4)年产能18万吨的南京工厂液体蛋氨酸二期项目持续进展。二期项目建成
后将帮助安迪苏满足日益增长的客户需求，并将进一步提升安迪苏的成本效益。安迪
苏也在采取一切
可行措施来满足环保要求，为不断推出更高要求的环保政策提前做好准备
。尽管受到
COVID-19的影响，该项目仍进展顺利，大部分管道和土建工程已完成，主
要进口设备已交付工地。
5)资本支出
6)作为公司第二业务支柱，安迪苏正积极开发特种产品业务，以更好的提
升动物生产和健康水平。安迪苏积极探索创新性产品，对特种产品在未来的巨大发展
潜力充满信心。整
合后的纽蔼迪公司在产品组合、动物品类以及目标市场等各方面均与安迪
苏公司极具互
补性，该并购有助于安迪苏打造一体化解决方案，为客户创造更多价值。
继完成建设新
加坡水产研发中心后，安迪苏和恺勒司在2020年3月初共同成立了一家名为
恺迪苏的
合资公司，目的是利用合资公司独家开发亚洲市场。恺勒司是一家美国技
术公司，拥有
单细胞蛋白及该产品的创新制造工艺。安迪苏通过拥有其少数股权，已成
为恺勒司战略
投资人之一。本次合作是进入亚洲水产养殖市场的绝好机遇。恺迪苏第一
阶段目标是在
中国建造生产厂，预计将于2022年稍晚时投产。恺迪苏奠基仪式于2020年1
2月18日
举行，这是该项目的重要里程碑之一，预计最早将于2022年底惠及中国和
东南亚的水产养殖市场。
7)“科学至上”的理念深深扎根于安迪苏。无论是对功能性产品(蛋氨酸，
维生素A)的工艺优化，还是为特种产品开发新的客户驱动解决方案，安迪苏一直秉承
创新的理念，这也是公司的关键竞争优势。
-2020年安迪苏一方面致力于为新产品管道输送新的解决方案，另一方面专
注于蛋氨酸工艺的关键步变技术。
-在新冠肺炎疫情期间，我们更加努力优化研究与创新组织，确定了实施战
略的五大支柱:绿色生产、全新测试、多维影响、创新共赢和数字赋能。
8)为了补充“内部”技术和研发能力的发展，创新实验室(安迪苏的开放创
新组织)通
过AVF基金继续寻求对创新企业的投资。2020年，AVF已经完成了三项新的
投资。
-ViroVet，一家比利时公司，着力率先开发基于其独特专利技术平台的新
型创新疫苗；
-NovobindLivestockTherapeuticsInc.，一家加拿大动物保健公司，通过
其经过
验证的生物制剂平台开发精准生物制剂(NBXs)，针对动物体内的细菌、病
毒和寄生虫的抗菌应用；
-AnimAb，另一家总部位于比利时的公司，目前专注于开发针对猪体内产肠
毒素大肠杆菌新抗体。
另外，通过参与由SPVentures管理的AgVenturesII基金（全球认可的领先
农业科技领域创新基金），安迪苏将其创新能力扩展到了拉丁美洲。
2020年经营情况
安全一直是安迪苏的重中之重。与此同时，在新冠肺炎疫情期间，公司也
全力保证业务的连贯性。2020年全年安全绩效指标TRIR（每200,000个小时的可记录
事故起数）为0.40（2019年的TRIR为0.71），达历史最优水平。
尽管宏观环境极具挑战，公司在2020年仍然实现可持续增长，收入为人民
币119亿元，同比增长7%，毛利润为人民币45.2亿元，同比增长20%，主要归功于液体
蛋氨酸销量持续增长，维生素业务对业绩做出重要贡献，以及特种产品销售取得强劲
的双位数增长。
2020年毛利率由34%提升至38%，主要归功于处于低位的原材料价格，销量
增长带来的积极影响，工厂生产的高度稳定性，以及积极的利润管理举措。
关于蛋氨酸业务，液体蛋氨酸在四季度较上年同期取得14%的销量增长。南
京工厂在四季度实现创记录的产量，年产能18万吨的南京工厂液体蛋氨酸二期项目（
BANC2）进展顺利，主体管道铺设和土建工程已经完工，重要进口设备也已运抵施工
现场。欧洲蛋氨酸工厂脱瓶颈项目（新增3万吨产能）按计划推进中。
关于维生素业务，源于稳定的生产和供应，公司维生素A和维生素E业务实
现强劲的双位数销量增长且充分得益于坚实的市场价格。
关于特种产品业务，尽管销售人员通过实地拜访客户来推广特种产品（尤
其是新产品）的难度加大，该业务的收入和毛利润在2020年仍然实现强劲的双位数增
长，分别较上年增长16%和18%。增长主要归功于反刍动物产品38%的销售增长，水产
业务31%的销售增长以及包括“营养促健康”产品线在内的其他各类特种产品的强劲
表现。
运营效益提升计划成功为公司缩减超过3,000万欧元成本开支。2021年及往
后，安迪苏将继续实施该计划，以持续提升公司竞争力。
2021年展望
安全一直是安迪苏发展的重中之重，与此同时，公司也全力保证业务的连
贯性。2021年，安迪苏将以零事故为目标，继续提升安全绩效。
安迪苏也非常注重可持续发展和环境保护。安迪苏下属各个子公司积极发
展并实施的行动计划将进一步减少对环境的影响（尤其是有害排放、用水量和空气质
量）。
业务发展
尽管宏观环境仍然充满着波动性和不确定性，安迪苏有信心并必将竭尽全
力确保员工安全和业务连续性，并持续投入，继续实现可持续增长。
优异业绩表现和有盈利增长的驱动因素包括：
-液体蛋氨酸销量持续增长
-特种产品销售保持强劲增长
-把握维生素业务的市场商机
-通过有效的运营效率提升计划实现积极的利润管理和成本优化
-充分利用创新能力和把握外部成长机会的能力
创新实验室：在内部研发的基础上，安迪苏利用风险投资加速创新发展。2
021年，我们希望进一步扩大该实验室的影响，参与更多的全球风险基金，与全球颠
覆性技术保持良好联系，为未来发展做好准备。
安迪苏将继续积极推行运营效率提升计划，以节约成本开支。
美元走势以及原材料价格，将仍然是重要影响因素。
二、报告期内主要经营情况
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1)全球经济
在2019年新冠肺炎疫情的大环境下，全球经济受到了严重影响。2020年，
中国是唯一国民生产总值实现正增长的主要经济体。尽管出现新的、更具传染性的病
毒株仍然是一个风险因素，基于广泛的免疫接种、宽松的货币和财政政策以及支持经
济活动持续复苏的各项举措将持续实施的预测，2021年将可能逐步战胜新冠肺炎疫情
，并实现经济复苏。
2)新兴经济体呈现蛋白质食品需求增长机会
全球尤其是中国、印度等新兴经济体的持续发展，推动了城镇化和人民生
活水平不断提高，从而促进动物蛋白（禽肉、牛肉、猪肉、鱼肉和鸡蛋等）人均消费
量提升。
非洲猪瘟对中国和亚洲猪肉生产仍存在影响，远远超出了中国和猪肉对整
个畜牧业的影响。猪肉减少导致的替代品增加，刺激了全球家禽行业的发展，后者是
蛋氨酸消费的主要动物品种。此外，各种肉类产品的价格高起都进一步刺激了对该行
业的投资。
(二)公司发展战略
本公司主营业务为动物营养添加剂的研发、生产与销售。
安全和业务的连续性一直安迪苏的重中之重。近年来，公司积极践行“双
支柱“战略，即不断巩固公司在蛋氨酸行业（特别是液体蛋氨酸）的全球领导地位并
同时加快公司在特种业务的发展。同时，公司将持续保持其在维生素业务领域的独特
市场地位。
公司战略发展基于以下五个优势：
1.遍布全球的销售网络。
2.在主要市场均设立生产基地，形成一个全球范围内均衡的生产布局。近
期对FRAmelco的收购进一步扩充了安迪苏的工业制造网络，分别在荷兰、西班牙和泰
国新增3家工厂。在未来的发展中，我们将继续推进制造基地设置的全球化。
3.成本竞争优势
得益于拥有最先进的液体蛋氨酸生产技术，安迪苏的成本竞争力拥有极强
的起始竞争力并一直在不断发展精益求精。除此之外，自2019年竞争力提升计划实施
以来，公司已累计实现成本节约4.8亿元，其中3.3亿元属于经常性支出节约。该计划
将在2021年及以后继续推行，以实现进一步的成本节约。
4.强大的研究与创新能力
“科学至上”的理念深深扎根于安迪苏。目前，诸多新产品研发项目正处
在研发的不同阶段中，以有力促进公司业务的有机增长。除了内部技术和研究能力，
作为公司的开放式创新结构，创新实验室作为外部研发力量的补充一直致力于各类创
新技术的风险投资。预计到2025年新产品目标实现收入将占特种产品收入的四分之一
。
5.加速中国发展战略
并购及外部合作：巩固核心业务，并不断扩大具有高成长性的特种产品及
动物营养健康领域的产品组合。我们希望可以抓住并购机遇，加快在中国的发展，扩
大创新产品和服务组合，创造协同效应和规模效应。
在以上战略的支撑下，安迪苏有信心通过不断扩大产品组合，并以可持续
的方式增强自身竞争力，以实现业务可持续，有盈利的增长。
(三)经营计划
安迪苏的目标是在保持可持续盈利水平的前提下继续显著增长。各产品线
销售量均有望实现全面增长。
持续研究开发支出及相关资本投入将促进公司特种产品业务发展以及新产
品推出。
在未来几年里，公司资本开支计划主要包括：
蛋氨酸产能的进一步扩张来支持不断增长的客户需求；
用于新产品的开发和生产工艺的持续改善；
通过AVF（SeventurePartners管理，由Adisseo作为基石投资者的专业私募
股权投资基金）与颠覆性新技术建立密切联系；
进一步提升健康安全环保水平。
未来5年，源于功能性产品的可持续增长和特种产品盈利的快速增长，安迪
苏将有信心继续实现可持续的业绩增长。公司产品组合将更加均衡，特种产品收入将
有望实现翻番，其收入贡献占比将从目前的24%增长到2025年的三分之一以上。
基于业务的有机增长，预计从目前到2025年的5年间，营业收入将实现接近
十的个位数复合年增长率，预计实现约180亿元的收入水平，而同时税息折旧及摊销
前利润率稳定在25%-30%之间，净利润率稳定在12%-14%之间。
安迪苏将积极利用外部并购机会加速增长，以推动收入增长而达到复合年
均增长率两位数的水平。
特别指出的是,安迪将大力加速其在中国的发展，重要举措包括：提升在南
京工厂的蛋氨酸生产能力，巩固在反刍动物领域的领先地位；加速发展水产和替代蛋
白业务在中国的发展；通过增值服务和数字转型进一步加强以客户为中心的服务理念
；在中国建立和发展世界级的研究创新中心，设立特种品加工工厂；为加快增长积极
寻求外部并购机会；与维生素生产商加强伙伴关系；充分利用我们在A股市场的上市
地位；在‘一个中国’战略指引下建立强大的通力合作的管理团队。未来5年安迪苏
中国的发展目标是：1）持续巩固安迪苏在蛋氨酸领域的领导者地位；2）成为特种产
品专业解决方案的领导者，安迪苏在中国区业务实现翻番。
上述经营规划并不意味着公司向投资人做出的业绩承诺。
(四)可能面对的风险
1.全球宏观经济周期波动风险
作为国际化企业，安迪苏向全球逾110多个国家或地区约3900名客户提供产
品和服务。经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响。20
20年，全球宏观经济受到了新冠肺炎疫情的影响。一些国家延长封锁的措施，以及新
冠肺炎疫情的长期影响普遍存在不确定性，可能导致经济衰退的延长。即使大规模的
疫苗接种导致广泛的免疫，西方国家随后的经济复苏也可能受到高额公共债务和复苏
不平衡造成阻碍。债务危机、贸易失衡、汇率波动等问题，亦给经济复苏增加不确定
性。全球经济波动将会导致安迪苏业务产生波动。
2.产品供应需求不平衡的风险
蛋氨酸市场将受到全球产能变化、供需不平衡因素影响，原材料供应及价
格波动及其他各项外部因素（例如：全球宏观经济）的影响。
3.市场竞争风险
安迪苏面临竞争对手主要是具有雄厚财力的大型知名公司，在区域市场或
本地市场也面临着来自其他许多企业的竞争。安迪苏将通过加强成本控制、改进生产
工艺、提供产品增值服务、扩大南京及欧洲工厂产能等措施增强竞争力。
4.跨国经营和业务扩张风险
安迪苏作为一家全球化动物营养添加剂生产企业，资产及经营业务分部在
世界各地。跨国经营面临各国市场情况变化、经济或政治状况变化、人口及社会舆论
变化、汇率波动、贸易壁垒、外汇管制、监管变化、税制变化、外国投资限制、战争
等复杂多变的多方面因素的影响。安迪苏48家子公司中有44家位于中国境外（含港澳
台地区），且有愈80%的销售和一些非常重要的生产活动在中国境外进行。
尽管安迪苏拥有丰富的全球经营运作经验，但是资产和业务所在地的政策
、法律制度变更等均有可能会对安迪苏当地业务经营造成影响。此外，不断加剧的地
缘政治紧张局势和旨在遏制新冠肺炎疫情蔓延的措施，可能会对跨境贸易造成额外限
制。考虑到安迪苏也在世界各地发展其子公司和分销网络，提请投资者关注跨国经营
的风险。
5.合规、法律、监管体系和环境保护政策相关风险
合规指合法的商业行为。安迪苏的道德准则中规定了主要的合规内容，该
准则明确禁止任何形式的腐败，包括“便利费”和违反反垄断规定。不遵守相应的规
定可能会导致风险的发生。为了尽可能降低合规风险，公司采取面对面的培训和/或
通过数字化学习计划对员工进行广泛的培训和指导。在日常生产经营活动中，公司可
能在产品责任、专利法、税法、竞争法、反垄断法、环境法等方面出现风险。基础法
规的改变也可能产生法律风险，或在实质上改变这种风险的重要性。作为动物营养添
加剂生产厂商，安迪苏在废水、废气、固体废物排放方面受到严格监管。随着全社会
环保意识不断增强，若安迪苏生产经营所在国家将来对现有环保法律法规进行修订，
或者提高现行污染物排放标准，公司将因增建环保设施，相应增加成本及费用支出。
此外，若被确认或怀疑违反环境法规，监管机构可能会暂时中止或取消工厂的运营许
可。
6.危险化学品相关的风险
安迪苏产品生产涉及极为复杂的生产工艺和危险化学品，需要专业生产、
运输及储存设备。同时，在产品研发及生产过程中会产生废气、废液及固体废物。尽
管安迪苏致力于践行严格的健康环保安全政策，已按照相关法律、法规及管理办法的
要求采取相应的安全预防措施，但仍然有可能在生产、运输及储存过程中出现危险化
学品泄露，废气、废液及固体废物排放超标的风险，导致安迪苏承受严重民事、刑事
责任及经济赔偿，从而对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
7.原材料及能源供应的风险
安迪苏使用的主要原材料包括丙烯、硫、甲醇、氨及天然气。受运输半径
限制，安迪苏仅能从有限几个供应商获取各类原材料。若供应商未能及时提供相关原
材料、原材料价格大幅波动或安迪苏未能以合理价格取得足够的必要原材料，安迪苏
业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。新冠肺炎疫情可能导致政府职能的
暂时关闭和跨境运输限制，这可能会增加原材料采购中断的风险。
8.产品研发、技术升级换代及蛋氨酸替代生产技术的风险
安迪苏及竞争对手持续投资创新，不断推出满足客户需要的创新产品，不
断投资开发更有效率和竞争力的生产工艺，以维持竞争力。产品研发和生产工艺改进
项目可能会因市场情况变化、技术、监管政策变化等因素而导致终止。若安迪苏未能
持续推出新产品或改进生产工艺，或竞争对手率先推出竞争产品或改进生产工艺，安
迪苏竞争地位将被削弱，这将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响
。例如，其他蛋氨酸生产技术（如发酵法）的应用亦可能对安迪苏生产经营造成负面
影响。
9.人才风险
专业人才是安迪苏核心资源之一，是保持和提升安迪苏竞争力的重要因素
。未来安迪苏若不能保留或引进其发展所需优秀专业人才，将面临人才流失以及未来
业务拓展出现人才瓶颈的风险。有鉴于此，安迪苏通过建立并完善员工激励机制、人
才培训机制和人才引进机制，以期达到对该风险的有效控制。
10.事故和灾难（包含疾病爆发）风险
关闭生产设施或出现生产事故，会对公司造成不利影响，为了最小化发生
相关风险的可能性，公司会定期检查生产设施。但是，不能保证完全避免或者减少生
产事故或自然灾害所造成的负面影响。
例如近年来，全球禽流感、口蹄疫、疯牛病及非洲猪瘟等疾病时常爆发。
家禽或牲畜爆发疾病将会对家禽及牲畜养殖数量、消费者对相关肉类认可度、营养添
加剂产品需求造成不利影响。若家禽或牲畜疾病在全球范围内频繁爆发，将对安迪苏
业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
此外,公司的日常经营活动越来越依赖于计算机网络系统,虽然公司通过各
种复杂的手段维护系统和数据的安全,但由于电力中断,自然灾害,或网络攻击,包括计
算机病毒和黑客的攻击等原因，仍有发生系统故障的可能性。
如果生产基地发生造成财产损失和/或人身伤害的事故，或信息系统崩溃，
将破坏公司正常经营活动，包括造成巨额损失和对市场形象的伤害，从而影响公司的
经营成果和财务状况。
11.生产计划安排不当的风险
安迪苏业绩可能受自身产能限制。虽然安迪苏已安排陆续增加产能并积极
管理存货，但生产计划安排不当、生产设备故障或检修、新增产能无法顺利投产等均
有可能导致安迪苏无法及时满足客户需求，从而损害安迪苏声誉及客户关系，进而导
致客户选择竞争对手的产品，最终对安迪苏未来销售造成不利影响。
此外，如果安迪苏过高估计未来市场需求并据此扩充产能，而所估计的市
场需求并未实现，安迪苏的业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。意外情
况，例如火灾或机械故障，可能导致工厂暂停生产。
12.汇率风险
本公司编制合并报表采用货币为人民币。安迪苏主要生产、销售及经营活
动发生于中国境外，日常运营主要涉及欧元和美元等货币。汇率风险主要包括日常外
汇兑换交易风险以及编制人民币报表时财务报表外汇折算风险。汇率波动可能导致安
迪苏在日常经营活动中面临汇兑风险，并对安迪苏财务状况及经营业绩造成不利影响
。
安迪苏营养集团（功能性货币为欧元）于2014年3月27日以面值1美元/股发
行400,000,000股优先股，并于2018年及2019年分别赎回80,000,000股及70,000,000
股。截至2020年12月31日，该优先股股数为250,000,000股，外汇波动导致股东权益
潜在损失为人民币123,081,843元。
13.客户信用风险
安迪苏面临着客户信用风险。尽管安迪苏采取建立客户账户、设定信用限
额、收取押金及保证金、跟踪客户信用记录等诸多措施管理客户信用风险敞口，但依
然无法完全消除该风险。
14.税收及关税变动风险
作为全球性集团，安迪苏面临着被各地政府税务部门调查税务问题的风险
。税务审计及调查有可能导致安迪苏失去先前已获得的税收优惠、减免、激励及其他
有利的条款，从而导致安迪苏实际税率上升。尽管安迪苏至今并未遇到任何与税务相
关的重大未决事项，但仍不能保证未来不会出现因经营所在国家税收法律法规变动，
而导致安迪苏面临相关预计负债计提不足或被课以更高税率的情况。
地缘政治紧张局势和对自由贸易的限制可能增加进口条例和关税方面的风
险和不确定性。
15.信息系统失灵风险
安迪苏研发、生产、财务、存货、物流及产品跟踪等经营活动高度依赖信
息技术系统。任何针对信息技术系统的恶意攻击、病毒以及信息技术系统故障均可能
对安迪苏的物流、销售、客服等系统造成严重的损害。考虑到公司所采用的是高度集
中的物流信息系统为，即整合订单、库存、运营管理、发票、发货以及收付货款等功
能，该集中系统的失灵将导致安迪苏上述功能同时出现问题。自2008年起，安迪苏已
经针对潜在未授权侵入以及数据泄露风险采取相应程序和技术方面保护措施，并制定
灾难恢复计划。然而，信息技术系统失灵仍可能将对安迪苏业务、财务状况及经营业
绩造成不利影响。
16.产品质量和其它诉讼风险
日常生产经营活动中，安迪苏可能会因产品质量、专利或其他知识产权等
方面的纠纷涉及诉讼、仲裁或行政处罚，这将对安迪苏生产经营、公司声誉产生不利
影响。若相关判决、仲裁、处罚或处理结果不利于安迪苏，则可能导致安迪苏的产品
召回，甚至产品配方的修改。此外，即使没有法院判决，如果一批产品确认或疑似存
在缺陷，也可能促使安迪苏或客户对产品进行召回。
17.保险政策覆盖风险
安迪苏按照行业惯例购买保险，覆盖经营风险、产品质量、存货、运输、
环境、财务、董事及高管、员工、工伤事故、信息技术系统等方面。但安迪苏依旧可
能由于未足额投保或未投保甚至无法投保而承担相关风险，进而导致安迪苏因此承受
的损失无法得到全额赔偿。
18.知识产权风险
安迪苏受益于经营所在国法律对知识产权的保护措施，但安迪苏无法保证
目前所采取的措施可以完全保护其拥有的知识产权，包括被第三方机构质疑、侵犯、
滥用有关权利。此外，由于安迪苏的生产经营涉及全球多个国家，其中部分国家或地
区对于知识产权的保护力度弱于其他国家或地区，有可能导致安迪苏在该地区市场竞
争中处于劣势。此外，安迪苏亦有可能面临因侵犯被第三方起诉的风险。
19.劳资纠纷风险
安迪苏业务涉及全球多个国家，运营总部与生产基地主要位于法国、西班
牙和中国，这三个国家所适用的劳动法律较为严格。安迪苏在进行生产经营决策、重
大资本运作等事宜时，必须通知工会代表或相关委员会，与其协商或征得其同意。严
格的劳动法律以及繁琐的协商流程将会限制安迪苏决策的灵活性以及应对市场变化的
能力。安迪苏员工可能会在相关事项上与安迪苏的意见相左，进而导致劳资关系的诉
讼、员工罢工、停工及怠工等，这将对安迪苏的业务、财务状况及经营业绩造成重大
不利影响。
此外，安迪苏的供应商亦可能受到类似劳资关系诉讼风险的影响，进而影
响安迪苏的正常生产经营。
20.收购和股权并购风险
安迪苏从事国内国际收购和股权并购的目的是扩大自身业务范围，提高竞
争力。然而，因公司或其收购标的所处的商业环境的变化，安迪苏可能无法收获最初
预期的协同效应或其他积极影响。
21.重大诉讼、仲裁和行政处罚风险
在日常生产经营活动中，安迪苏可能因产品、劳资、税务等方面的原因涉
及诉讼、仲裁、行政处罚或潜在纠纷，该等事项将对安迪苏生产经营、公司声誉产生
不利影响。安迪苏将进一步按照上市公司治理相关要求建立相应的制度保障，并且在
律师等专业机构支持下，完整理解经营所在地税收制度，降低重大诉讼风险。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司拥有的核心竞争力未发生重大变化。
1.全球行业领军企业
源于我们优秀的团队和优秀的研发能力，安迪苏的知名度在全世界范围内
持续提升，安迪苏被广泛认同为动物营养领域的专家。
功能性产品
功能性产品主要包括蛋氨酸和维生素。不断巩固其在蛋氨酸市场的领导地
位，是安迪苏的第一业务支柱。
蛋氨酸
蛋氨酸是安迪苏集团的主要产品之一。由于化学合成蛋氨酸生产工艺复杂
，需要大量专业知识与前期资本投入，整个生产流程又受到环境保护及安全生产方面
的严格监管，因此在全球范围内仅有少数几个厂商有能力安全、持续稳定地规模化生
产蛋氨酸。安迪苏也是目前全球为数不多可以同时生产固体和液体蛋氨酸的生产商之
一。
安迪苏目前已有两个生产平台（分别位于欧洲和中国南京），并于2018年1
月决定在南京（毗邻现有南京工厂）建立南京工厂二期项目。
1)欧洲生产平台
这个早期的生产平台，主要由四家工厂组成：LesRoches工厂（上游原料工
厂），主要生产合成蛋氨酸的第一中间体MMP，分别提供给位于法国的Commentry工厂
和Roussillon工厂进而生产固体蛋氨酸及位于西班牙的Burgos工厂用于生产液体蛋氨
酸。
欧洲生产平台扩产项目完成后，液体蛋氨酸的欧洲工厂产能增加5万吨/年
。该项目已于2018年底如期基本完工，并已在2019年为市场提供了新增产能。
与此同时，可持续发展项目“MMPS1液体炉项目”也在2019年底前建设完成
，该项目将使安迪苏中间体（MMP）生产单元的大气污染物排放（氮氧化物、硫氧化
物、粉尘）减少25%甚至50%。
更需指出的是，安迪苏开发完成了罗迪美A-Dry+，这是一款基于液体蛋氨
酸技术开发出的新型的粉末状蛋氨酸产品。同时也利用该技术为反刍动物市场提供了
新产品：Rumensmart。
在欧洲生产平台扩建项目中，西班牙Burgos工厂应用了这项专利技术。该
生产单元的设计以可持续发展的价值观为准绳，优化能源消耗（通过回收废蒸汽），
减少二氧化碳排放量，从而对环境的影响降到最低。
伴随液体蛋氨酸业务的不断增长，2020年安迪苏决定在欧洲工厂(LesRoche
s工厂和Burgos工厂)开展了新的脱瓶颈项目，目的是将液体蛋氨酸在Burgos工厂的产
能每年增加3万吨,以应对不断增长的市场需求并进一步优化成本竞争能力。
2)南京生产平台-现有南京工厂
为了更好的服务于中国市场，世界第一大蛋氨酸消费市场，安迪苏于2013
年建立了南京工厂。安迪苏是最早在中国设立蛋氨酸生产基地的全球性企业之一。凭
借全流程一体化的生产工艺、世界级的生产制造水平，南京工厂已成为生产规模及成
本控制方面全球领先的液体蛋氨酸生产基地之一。得益于充分一体化的生产平台、通
过持续研发投入而实现生产流程的优化和不断增加的产能，安迪苏对于保持自身成本
优势充分信心。同时，南京工厂通过不断扩大投资和脱瓶颈提升产能有效地抓住中国
蛋氨酸市场需求的高速增长机遇，快速应对市场变化，从而进一步增强了安迪苏的竞
争实力和市场领先地位。
3)南京生产平台-南京工厂二期项目
为满足客户不断增长的需求，巩固其领导地位，蓝星安迪苏股份有限公司
董事会于2018年1月16日批准建设年产18万吨液体蛋氨酸的新工厂。该工厂位于南京
江北新材料科技园内，紧邻现有安迪苏南京工厂。为实现更好的环保效果和更优成本
效率而进一步优化生产流程，在总投资略有增加的基础上，该项目在对工艺流程进行
了一些特定的优化改造，预计将于2022年下半年试生产。预计将与现有工厂形成的强
大协同效应，特别是形成更强的规模经济优势。
得益于现有的南京工厂，虽然面临新进入者以及原有厂商新产能投放等情
况，在市场持续增长的背景下，安迪苏成功地将市场占有率在2012年至2017年期间从
24%提升至27%，并在近年来持续巩固其现有市场份额。安迪苏将通过持续产业投资，
例如欧洲生产平台扩建项目和南京工厂二期项目的投资，在未来继续保持领先地位。
安迪苏以罗迪美品牌销售蛋氨酸。在“全球布局及全球供应（GLOBALPICTU
REANDGLOBALSUPPLY）”评比中被重点客户评为液体蛋氨酸类最佳品牌。
安迪苏在全球各区域市场均占有重要地位。市场主要竞争者为诺伟司、赢
创、住友、新和成和宁夏紫光。
维生素
安迪苏也是维生素市场的重要参与者，向客户提供全系列维生素产品，包
括A、B、D3、E、H等一系列产品。麦可维作为全系列高可靠性、高质量的维生素品牌
广获客户认可，这主要得益于麦可维认证系统所提供的高标准筛选及保障服务。
安迪苏在饲料用维生素A占有约20%的产能。安迪苏拥有一家维生素A生产厂
，得益于各项安全措施的有效实施，2020年内生产保持稳定，未受到COVID-19的影响
。为降低供应风险，安迪苏通过多种采购渠道，包括从一些大型化工企业购买原材料
生产维生素A。生产未受到任何原材料供应问题的影响。
近年来，数家维生素生厂商出现生产供应问题。因此，维生素市场在2020
年上半年非常活跃，与历史平均水平相比，价格一直保持在较高水平，需求强劲。自
第三季度初以来，由于上半年库存过剩需求减少，除维生素A外，几乎所有维生素的
价格都跌至历史低位。然而，在第四季度末，需求又重新恢复。
特种产品
特种产品包括提升消化性能产品（酶制剂）、过瘤胃包被蛋氨酸、提升动
物健康水平类产品（益生菌、丁酸盐和植物提取物、有机硒）、适口性产品、霉菌毒
素管理产品、饲料保鲜类产品、水产产品添加剂及创新替代蛋白类产品等。加速特种
产品业务的发展是公司发展的第二大业务支柱。借助现有产品线的内生有机发展，新
产品的不断推出和外部并购，安迪苏旨在成为全球动物营养特种产品的领导者之一。
1)提升消化性能类产品（酶制剂）
安迪苏在饲料级酶制剂市场拥有领先地位。酶制剂的作用在于提高饲料的
消化率和利用效率，从而降低饲料成本（大豆、玉米等）和氮、磷排放，因此饲料级
酶制剂更有助于动物的可持续生产。饲料级酶制剂分为以下不同的类别：
非淀粉多糖酶：家禽和猪饲料中使用的消化酶。罗酶宝问世超过20年来一
直是非淀粉多糖酶领域的领导品牌。除此之外，安迪苏还提供精准营养评价（PNE）
服务，帮助客户评估饲料质量并根据动物实际需求配比饲料；
植酸酶：用于酶解家禽、猪和水生动物中的植酸盐，帮助释放结合态磷。
罗酶宝Advance是安迪苏于2015年推出的一种新型非淀粉多糖酶，得益于其
出色的使用效率，该产品的业务发展迅速。
2019年，安迪苏正式推出罗酶宝AdvancePhy,一种同时含有上述两类酶制剂
产品的创新复合型产品。依据监管部门的核准，该产品将以液体、固体两种形态逐步
上市。酶制剂产品在所有市场均具有显著的增长潜力，安迪苏将借助持续不断的创新
，继续巩固其在酶制剂市场的领导地位。
2)过瘤胃包被蛋氨酸
基于全球领先的蛋氨酸技术，安迪苏集团积极探索相关领域的创新延伸产
品，研制推出两种过瘤胃包被蛋氨酸：斯特敏和美斯特，均被认为是反刍动物类中性
能十分优异的过瘤胃包被蛋氨酸，可有效提高牛奶质量和产量的同时改善奶牛整体健
康状况。最终，这些产品通过提高奶牛的寿命而使牛奶的生产更具可持续性。
安迪苏通过以下几个方面来加强其独特的市场地位和领先优势：
巩固在中国，北美、南美、欧洲、独联体及中东和非洲地区的销售网络；
推出两种新产品，以补充现有的产品。一种新的包被蛋氨酸产品，RumenSm
art（已在北美、拉丁美洲和欧洲市场推出）；另一种产品是包被赖氨酸产品，Smart
amineML（已在北美和拉丁美洲推出），该产品将会应用一种与斯特敏同样的包被技
术，而该独特技术已使斯特敏获得巨大成功。这些新产品丰富了安迪苏反刍动物类产
品组合并完善了氨基酸平衡营养方案；
持续研发投入，用以开发与奶牛营养和健康有关的新产品和新理念。
3)提升动物健康水平类产品
有机硒
自2014年推出喜利硒（有机硒）以来，这一基于强大的研发和技术支持的
创新性产品，帮助安迪苏成为了这一细分领域的主要参与者。
有机硒有助于提高家禽和猪的繁殖能力，提高虾的养殖存活率，提升家禽
、猪、水生动物在不良生长环境下的生产性能和健康状况。有机硒在全球各地区和各
类动物品种中的使用量均在稳步增加。
安迪苏的相关产品不仅在繁殖生产领域，同时也在其他细分市场（肉鸡，
蛋鸡，猪，水生动物）。在美国这个最新推出该产品的市场，销量稳步增长。
肠道健康类产品
安泰来是安迪苏提供的帮助动物养殖过程中减少抗生素使用的解决方案之
一。健肠宝丁酸盐和艾派施植物提取物更好的补充了安迪苏现有产品线。近期完成的
Framelco收购将进一
步巩固安迪苏在颇具发展前景并快速增长的‘营养促健康’领域中的领导
地位。
致力于帮助养殖户以更可持续的方式生产家禽、猪以及水产(减少抗生素的
使用，提高动物健康水平)的各项研发工作也在积极进行中，以开发更多的产品和解
决方案。
4)水产及创新替代蛋白类产品
安迪苏通过提供创新的营养和健康解决方案促进主要市场中鱼虾养殖的可
持续发展。水产产品市场，尤其是亚洲市场，对安迪苏来说是一个巨大的增长机会。
安迪苏通过稳步加强其在亚洲、拉丁美洲以及中东和非洲等新地区的业务来加速发展
。
安迪苏与恺勒司成立的合资公司恺迪苏，为中国和东南亚的水产养殖业开
发创新蛋白FeedKind，有可能成为水产饲料行业的潜在颠覆者。同时，也促使安迪苏
成功进入替代蛋白业务，这一具有巨大发展潜力的新领域。
5)适口性产品
适口性产品可刺激提高采食量，从而加强动物的生长和健康水平（猪、反
刍动物、马）。除了在猪的应用，新的细分市场（奶牛和小牛)应用已在积极探索中
。销售增长也伴随经销网络的不断扩大而持续推动。
6)霉菌毒素管理和饲料保鲜类产品
全球变暖更有利于真菌在谷物上的滋生，从而增加了真菌毒素在谷物和饲
料中的繁殖。饲料保鲜类产品可以抑制谷物和饲料中霉菌和细菌病原体的滋生，从而
更好地利用饲料资源，减少浪费。该产品系列还包括防止脂肪降解的抗氧化剂，从而
保护饲料的营养价值。霉菌毒素管理产品减轻了霉菌毒素对家禽、猪、反刍动物和水
禽的健康、繁殖和生产性能的负面影响。
2.覆盖全球的生产及销售网络
根据各地区客户的分布情况，安迪苏已相应建立了高效便捷的本地供应链
系统。安迪苏的生产网络分布于欧洲、美国以及中国。在主要的市场区域，安迪苏授
权一些特许加工制造商来生产一些特定的产品。这些工厂通过直销或分销网络，向全
世界的客户供应产品。安迪苏的产品从工厂直接供货给客户或运往各区域仓库。
以中国市场为例，为确保产品按时安全地送达全国各地的客户，安迪苏在
南京建立了一个多功能供应链中转中心，亦根据客户聚集情况在全国各地建立了10个
区域分销仓储中心。同时，该网络也可确保安迪苏在中国生产的产品从中国出口至世
界各个国家和地区。
另外，安迪苏在上海设立了仓库，专门用于储存从中国采购的各类产品，
并从这里转运至全球客户或其它各区域仓库。
安迪苏的销售团队则适时地在全球增设销售子公司或办事处。安迪苏将根
据新兴市场发展的需要，逐步建立和完善当地的销售组织。例如，安迪苏分别于2016
年，2017年和2018年在印度，马来西亚和迪拜设立新的销售子公司。随着与纽蔼迪的
整合，集团将依赖纽蔼迪在意大利、西班牙、波兰和希腊的子公司进一步扩充销售网
络。在2020年初，安迪苏在土耳其完成建立了一个新的子公司，以便我们的团队能更
好地为当地市场提供产品和服务。除了安迪苏自身的销售力量外，安迪苏还与一些遍
布于世界各地的销售代理机构和分销商建立了长期紧密合作关系，以便更好地服务于
当地市场和客户。
2018年安迪苏通过中国化工电商平台完成了电子商务网站的开发工作。该
平台对客户订购流程实现全流程数字化，方便客户在线下单、付款和收货，跟踪全过
程。特别是在2020年初COVID-19疫情的情况下，数字化平台为安迪苏有效响应市场及
客户需求发挥了重要作用。通过电商平台为客户提供更精准、及时、优质、创新的高
价值服务，安迪苏巩固了客户关系，开拓了新的市场，并将通过不断提升电商工作水
平，努力保持行业内领跑位置。
同时，公司想强调的是，除了加强区域销售网络外，安迪苏自2018年起，
着力实施全球大客户战略，以更好地服务那些在其各个地区均有业务开展的全球重点
大客户。公司已为每个大客户任命其专属的大客户经理。
3.专业全面的饲料解决方案
得益于安迪苏的品牌知名度、稳定的产品质量、有竞争力的产品价格和丰
富的产品组合，大多数主要客户均选择从安迪苏采购一揽子产品。安迪苏拥有悠久的
行业历史，领先的行业地位和卓越的技术创新和产品研发能力，正因如此，安迪苏得
以开展以解决客户痛点为目标的各项科学研究。
安迪苏整合了纽蔼迪的产品组合，从而可以为客户提供更多新的解决方案
。最近对FRAmelco的收购更加丰富了我们的产品组合。解决方案可以涵盖农户，饲料
生产商和一条龙企业面临的各类问题，例如防止谷物和饲料在储存过程中出现营养损
失；减少抗生素的使用；改善动物福利（减少蹄病发病率）；降低饲料成本和延长奶
牛服务寿命等。
同时，通过组织专项客户计划和组织客户培训以全方位、一体化思路共同
探索并制定应对各项挑战的综合解决方案，其中包含霉菌毒素污染问题、肠道健康问
题，以及如何建立有效的预防措施以达到在养殖过程减少抗生素使用和禁止使用抗生
素促生长剂的目的。
为了进一步巩固客户关系并提升差异化竞争优势，公司设立了创新实验室
，持续探索颠覆性的技术、产品和服务以提高客户生产效率、可持续性发展能力和动
物健康水平。
4.卓越领先的市场开拓能力
安迪苏成功抓住了由新兴经济体动物蛋白质需求上升、家禽养殖工业化等
带来的动物营养添加剂需求快速增加的机会，持续拓展业务。随着新兴经济体国家人
口增长、人均收入提高、饮食结构变化，动物蛋白质需求量持续增长。安迪苏产品可
以促进动物新陈代谢改善健康状况，提高饲养效率。人口增长、人均收入水平提高以
及土地和水资源更高效利用的需求为安迪苏核心业务的美好未来提供了坚实基础。
安迪苏将通过践行双支柱战略：即继续保持其在蛋氨酸市场的领先地位（
安迪苏的第一业务支柱），并持续不断的推出创新解决方案来加速特种产品业务的发
展（安迪苏的第二业务支柱）来实现为全球提供健康、可持续、高性价比且高质量食
品的使命。
蛋氨酸
安迪苏将产能扩张与现有产能脱瓶颈化建设相结合，积极为未来发展储备
动力。与此同时，安迪苏也将持续不断的提高其生产的可靠性，运营的高效性和环境
保护的合规水平。
安迪苏保证其战略性原材料的供应稳定和可靠。2016年，安迪苏将硫磺重
熔生产整合进入欧洲生产平台；
通过中国和欧洲的脱瓶颈化项目，欧洲生产平台扩建项目和A-Dry+项目，
安迪苏扩大其在欧洲和中国工厂的产能；
安迪苏每年都会通过新的环境排查和新项目的启动来减少生产对环境的影
响：主要的环保投入应用在以下几个重要项目：例如新的静电过滤器用于减少南京工
厂烟气中的灰尘；新废气炉的建设，能最大限度地提高MMP（蛋氨酸合成的中间产物
）生产装置的能源回收率；在Commentry投资新的废水处理项目预计将在2021年投入
使用。
南京工厂液体蛋氨酸二期项目是实施“双支柱”战略的关键一步，也是巩
固公司在蛋氨酸行业领导地位的重要举措。
特种产品
安迪苏通过建立战略联盟、创新型产品和外部并购来进一步巩固自身核心
业务并丰富其高增长板块的产品组合的多样性。主要的行业驱动因素包括抗生素替代
品，提高生产效率，提升营养健康水平等，目的是通过以下关键指标来构建全方位、
定制化的饲料行业特种产品解决方案，从中发现最有发展前景的业务：
技术（提供增值服务，满足客户需求的解决方案，促进销售增长和提升盈
利能力）；
提升进入市场的能力；
提供增值服务（数字化）；
扩大细分领域（家禽，猪，反刍动物，水生动物等）。
5.强大的研究和创新能力
安迪苏的研究与创新主要围绕以下四个方面进行：1）环境与生物安全；2
）原料与营养；3）微生物群和肠道平衡；4）蛋白质质量并以一系列创新技术（化学
、生物技术和添加剂配方）作技术支持。
为了成功开展以上各项研究与创新项目，安迪苏在全球设有10个研究与创
新中心，代表着公司发展的源泉所在。安迪苏研究与创新团队与战略市场部、蛋氨酸
事业部、特种产品事业部、维生素事业部、创新实验室（内部孵化器：通过风险投资
和内外部技术探索的方式，致力于发现颠覆性技术）、生产及工艺部门密切合作，以
保证产品与服务的开发目标与安迪苏整体业务目标一致。目前，通过在南京设立未来
新的研发基地，安迪苏研究与创新在中国的加速发展已经正式确立。新中心预计将于
2021年投入使用。该实验室将负责一些关键技术的开发，不仅将处于中国市场战略的
前沿，还将会是全球研究与创新机构的重要组成部分。
创建于2017年的创新实验室致力于寻找、选择和开发颠覆性创新解决方案
，以便为长期问题提供潜在解决方案。
除此之外，安迪苏一直与多个国际实验室、大学及研发机构紧密合作，不
断加强与科学界联系，积极鼓励创新精神，并通过赞助不同技术的研创项目，来吸引
优秀的科技人才。继与四川农业大学正式签署启动关于猪营养研究合作项目，与美国
费耶特维尔的阿肯色大学建立了家禽营养研究合作项目，与新加坡的詹姆斯库克大学
水产养殖营养研究之后，公司又先后建立了两项长期合作关系，一个是与威斯康辛大
学建立了反刍动物研究项目，另一个是与法国INRAe合作研究一些特定的非常关键的
全球动物营养话题。
新的水产养殖研究创新中心已顺利启动和运行，优先研究的重点是帮助发
展安迪苏的水产业务，支持安迪苏-恺勒司新设立的合资企业生产创新替代蛋白（单
细胞蛋白）。同时，从法国实验农场开始，安迪苏全面致力于开发新的数字管理技术
来运行其实验农场。
伴随自身在动物营养健康领域的积淀，自1945年推出固体蛋氨酸以来，安
迪苏突出的研究与创新能力也一直保持着行业先行者的地位。安迪苏是率先合成蛋氨
酸，率先整合蛋氨酸上、下游生产，率先研发推出反刍动物产品和包被维生素A等创
新产品的公司之一。同时安迪苏是首位推出高浓度维生素A产品（一百万国际单位/克
）的公司，而该产品已经成为市场的新产品标准。
目前，安迪苏拥有若干正在进行中的重点研发项目，涵盖安迪苏所有重要
产品，包括蛋氨酸、酶制剂、益生菌、维生素、抗霉菌毒素、适口性、过瘤胃包被产
品和其他新型特种产品。
自2014年以来，安迪苏每年推出一款新产品，已经推出的产品包括：2014
年推出有机硒：喜利硒，2015年推出非淀粉多糖酶：罗酶宝Advance，2016年推出益
生菌产品：安泰来，2017年推出了罗迪美A-Dry+，一种新型的粉末状蛋氨酸。该产品
已于2019年初获得欧洲监管许可。作为现有产品线的补充，继2018年在北美市场推出
的一种新型包被蛋氨酸产品--RumenSmart；2019年，又在市场中推出了斯特敏ML和罗
酶宝AdvancePhy。
6.科学合理的低成本运营
安迪苏整合蛋氨酸上下游生产流程，其生产流程可以延伸到丙烯、硫磺及
其他基础原材料，保证生产蛋氨酸所需高危险性中间体供应的稳定性及可靠性。这些
中间体主要包括甲醇、甲硫基丙酫、硫化氢、氢化氰等化学材料。这些材料的供应商
数量有限且均不能实现一体化生产。通过自主生产这些高危险性中间体，安迪苏能够
监控每个生产环节的质量，并能够合理降低生产成本，从而获得更大竞争优势。
7.深谙行业、经验丰富的高管团队
安迪苏管理团队在动物饲料添加剂行业和国际公司管理方面拥有平均超过1
0年的相关行业和管理经验，致力于实现对全球业务和资源持续有效的整合和配置。
此外，员工敬业度是安迪苏除安全生产和财务业绩指标之外的另一关键绩效指标。据
此，安迪苏构建了完善的员工职业发展和激励机制，以保证为自身持续发展提供内在
动力。
在新冠肺炎疫情的大背景下，安迪苏将员工安全放在首位，同时确保业务
的连续性，为全球客户提供服务，为全球食物供应链的正常运转贡献绵薄之力。
安迪苏董事会于第七届第十二次董事会审议通过任命王浩先生（集团执行
副总裁中国区负责人，集团管理委员会成员之一）加入上市公司高级管理层担任副总
经理，带领团队进一步实施安迪苏中国发展战略（该任命已于第七届第十二次董事会
审议通过）。另外，安迪苏也正通过建立销售学院、研发与创新学院等持续投入进一
步增强团队专业技术能力的建设。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
到2050年，全球人口预计将超过90亿。为了适应未来可持续发展的要求，
保证食品和营养的安全变得更具挑战性。而自然资源稀缺，气候变化和人口增长等多
重因素则加剧了这个挑战的复杂性。
如今，饲料-食物链面临着双重挑战：1)为满足日益增长的全球需求，必须
提供足够多高质量、高性价比的肉、蛋、奶等食品；2)而该生产运行系统必须符合环
境友好、社会有益和经济可行等各项要求。基于此，大家普遍认同动物营养行业在提
高终端食品的品质和安全，提高家禽养殖效率，降低对环境的不利影响，保证动物健
康和优质饲养等方面发挥着重要作用。
安迪苏的愿景是以经济安全且可持续的方式为人类提供高品质食品。
在动物营养饲料添加剂市场的发展，安迪苏通过战略合作伙伴、产品与服
务销售、研究与创新提供一套全面的解决方案。
安迪苏主要业绩影响因素有：
全球肉食消费量：动物饲料营养添加剂市场主要受全球肉食消费量驱动，
其中蛋氨酸主要受家禽业影响。由于全球人口增长，全球肉食消费量增加，发达国家
以更健康的饮食为目标，从红肉消费转向白肉消费的饮食变化以及发展中国家饲料行
业的持续工业化，该市场规模每年保持增长。
汇率影响：安迪苏销售覆盖众多国家和地区，主要以美元计价，部分以欧
元或人民币计价。在成本方面，安迪苏主要工厂位于欧洲和中国，大部分原材料的采
购以欧元、美元及人民币计价。
原油价格：安迪苏使用的部分原材料是石油衍生产品。
自成立至今的80余年，安迪苏一直致力于通过不断地为饲料和食品行业提
供创新产品和服务，为全球的可持续发展做出积极有效的贡献。需要特别指出的是，
安迪苏目前推出的动物营养添加剂中包含动物所需的必需营养素，可以帮助动物提升
消化能力，提高饲料产出效率和提升饲料质量，通过稳定肠道有益菌群提高肠道健康
来增强对有害微生物的抵抗力进而帮助提升动物健康水平的各类特种产品。通过此类
产品的推广，安迪苏在审慎使用抗生素降低抗菌素耐药性（AMR）的风险方面起到了
积极的作用。与此同时，安迪苏提供的各类饲料添加剂，可以在动物生产过程中减少
废物排放（如氮、磷和甲烷），提高原材料利用率，并进一步完善动物饲养效率和优
质养殖之间的平衡，从而对可持续生产和环境保护做出自己的贡献。
安迪苏的战略是为预混料厂、饲料加工厂、养殖农场、一条龙养殖企业，
以及为动物包括家禽、猪、反刍动物和水生动物等相关的食品生产提供解决方案。我
们的团队向全球逾110多个国家约3900名客户提供服务，帮助客户就如何提升生产效
率、提高动物性能、优化动物营养和原料使用、保证动物健康的同时尽可能减少/最
小化其对环境的影响。
安迪苏的业务遍及全球，销售团队分布在欧洲/独联体、中东/非洲、印度
次大陆、北美、南美和中美洲、亚太和中国七个地区。
公司拥有一支专业的销售和技术支持团队，在饲料添加剂应用技术、饲料
配方和成品分析等方面提供专业咨询，依赖其全球经销网络以及与客户之间长期有效
的合作关系，进一步增强了公司作为首选供应商的市场地位。
在安迪苏实施大客户管理销售策略的同时，安迪苏持续投资各类销售培训
，以持续改善客户关系，提高客户忠诚度并提升销售业绩。数字化营销战略则通过对
客户关系管理系统、电商平台、网络研讨会和视频平台、社交媒体和内容营销等数字
化工具的投资，助力安迪苏作为动物营养和特种饲料添加剂领域的专家和楷模的形象
。
近年来，公司积极实施“双支柱”战略，即在不断巩固蛋氨酸行业领先地
位的同时，加快特种业务的发展。
为此，安迪苏为市场带来了全方位的产品和服务，在饲料和动物生产的关
键步骤都为客户提供了支持：“功能性产品”（如蛋氨酸、维生素、铵和硫酸钠），
“提升消化性能产品”（酶、溶血卵磷脂），“反刍动物类”（过瘤胃包被蛋氨酸，
斯特敏），“水产及创新替代蛋白”（水产饲料添加剂和一种安全、健康、可追溯、
营养的创新蛋白产品FeedKind），“提升动物健康水平类产品”（例如肠道健康产品
）以及“服务和其他产品”等，在饲料原料评估、饲料配方、饲料生产、存储和动物
健康和性能等方面为客户提供支持。
安迪苏是一家全球领先的公司，目前由5个主要产品线组成:
功能性产品：
o安迪苏是全球液体蛋氨酸的领导者，全球第二大蛋氨酸生产商、全球少数
几家能够同时生产液体和固体蛋氨酸的蛋氨酸生产商之一，并且是一家全系列蛋氨酸
产品的供应商；
o安迪苏是世界领先的过瘤胃包被蛋氨酸生产商之一；
o安迪苏在饲料级维生素行业中拥有非常独特的竞争优势，安迪苏致力于向
客户提供高质量且具有完全可追溯性的全系列维生素解决方案。
提升消化性能产品
安迪苏是世界领先并深受客户认可的非淀粉多糖酶供应商之一。
反刍动物类产品
以我们的明星产品过瘤胃包被蛋氨酸为代表，具有领先的市场地位。
水产及创新替代蛋白
水产对于安迪苏而言是一个非常有发展前景的新领域，公司致力于在该领
域加速发展并扩大产品组合。
提升动物健康水平类产品
在提升动物健康性能产品领域，如肠道健康类产品，安迪苏处于世界领先
地位。通过近期完成的对FRAmelco的收购，安迪苏将进一步巩固其在“营养促健康”
这一极具发展前景并快速增长的市场中的领导地位。
服务和其他产品
安迪苏提供全方位的服务和产品，支持客户在饲料和动物生产过程中的关
键环节。
安迪苏的10个研发中心，约200名员工致力于研究和创新，是支持“双支柱
”战略发展的重要引擎。
安迪苏依赖于其分布在欧洲、美国和中国的生产基地，为动物饲料领域设
计、生产、推广可持续的营养解决方案。大部分产品的生产均通过上述生产平台在安
迪苏内部完成，另有部分维生素产品是通过贸易方式获得，还有部分特种产品的生产
是通过与行业内战略合作伙伴合作完成。
安迪苏自始至终视安全与可持续发展为重中之重。为了建立可持续发展模
式，我们希望能在经济和人类发展与保护地球资源之间取得完美平衡。安全是安迪苏
发展的第一要务。得益于不断创新的生产方式和持续提升的安全理念，所有员工一致
共同努力，力争“无事故”工作场所真正实现零事故。安迪苏还致力于实现对环境的
零影响。安迪苏针对其生产活动对环境的影响，制定了相应的减排政策，同时设立了
极具挑战性的目标：自2015年的十年间，安迪苏的温室气体排放，每公斤产品的水和
能源消耗均降低20%。欧洲工厂脱瓶颈工程于2021年上半年基本完工（其对每公斤耗
水量产生了负面影响）。
从2021年开始，安迪苏在降低环境影响上更进一步。安迪苏建立一个新的
目标：每年减少2.5%的温室气体排放量(以2019年为基数)，作为其对遏制全球气候变
暖做出更大的贡献，以满足《巴黎气候协定》的相关要求。
二、经营情况的讨论与分析
安迪苏专注于研发、生产和销售动物营养添加剂。安迪苏产品分为三类：
功能性产品、特种产品和其他动物饲料添加剂产品。
公司经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响
。2021年，全球经济放缓，贸易壁垒上升，商业和地缘政治紧张局势加剧，而这些情
况由于新冠肺炎疫情而更加恶化。然而，不同地区的态势存在明显的差异：发达国家
由于较低的经济增长率和人口老龄化导致经济下滑，而发展中国家增长由于疫情的影
响出现延缓。贸易失衡和汇率波动亦给经济复苏增加了不确定性。中国/亚洲猪瘟危
机对中国肉类行业产生了重大影响。生猪养殖行业正在复苏中。然而报告显示，猪肉
供应缺口尚未完全恢复。尽管存在上述各种挑战以及新冠肺炎疫情将带来很大的不确
定性，需求驱动因素预计将在未来继续长期存在。
依托自身在整个食品价值链中的重要地位，安迪苏在面对各种不确定因素
影响时有着很高的抗风险能力，在过去的十年间安迪苏一直保持着稳定的业务经营水
平。
安迪苏面临的竞争对手主要来自于具有雄厚财力的大型知名公司，在区域
市场或本地市场亦面临着其他许多企业的竞争。中国的新进入者（宁夏紫光、新和成
）在2016至2017年期间开始运行其新工厂。几乎所有的生产厂家(住友、赢创、安迪
苏)都相继宣布在2019-2023有新增产能上线（诺伟司在2019年宣布取消新的扩建计划
）。而希杰则借助于部分生产工艺不依赖石油化工原材料，通过开拓多样化、更有竞
争力的原材料来源努力降低其生产成本。2021年，国内会有一些新产能进入市场，原
有公司也会对现有产能进行调整。
安迪苏业已采取各项措施提高自身竞争力，包括严格的成本控制、生产工
艺的不断改进、产能的提升以及提供高附加值服务和不断丰富其产品组合：
1)欧洲生产平台扩建项目成功提升年产能5万吨：包括对Burgos工厂和LesR
oches工厂增加新生产线，以及对现有中间体生产装置追加配套投资。
2)基于液体蛋氨酸技术(“HMTBA”)开发出来的新型粉末状蛋氨酸产品罗迪
美A-dry，可以让受限于产品或生产工艺不能使用液体蛋氨酸的客户，也能享受到液
体蛋氨酸的益处。罗迪美A-dry的推出将助力安迪苏成为能够覆盖全系列蛋氨酸产品
的全球领先供应商，满足饲料生产商的全需求，从而为他们创造价值。
3)南京工厂的扩产项目在2019年初建设完毕。该项目帮助安迪苏将年产能
提升到17万吨，并进一步提升其生产效率。
年产能18万吨的南京工厂液体蛋氨酸二期项目持续进展。二期项目建成后
将帮助安迪苏满足日益增长的客户需求，并将进一步提升安迪苏的成本效益。安迪苏
也在采取一切可行措施来满足环保要求，为不断推出更高要求的环保政策提前做好准
备。尽管受到COVID-19的影响，该项目仍进展顺利。截至目前，项目施工进度约50%
，其中土建工程已完成，所有关键设备于2021年7月底前运抵至现场。主变电站已于7
月中旬完成通电仪式，意味项目进入了新阶段。首批基础设施将于今年8月投入使用
。该项目于2022年
下半年开始试运行。
4)作为公司第二业务支柱，安迪苏正积极开发特种产品业务，以更好的提
升动物生产和健康水平。安迪苏积极探索创新性产品，对特种产品在未来的巨大发展
潜力充满信心。整合后的纽蔼迪公司在产品组合、动物品类以及目标市场等各方面均
与安迪苏公司极具互补性，该并购有助于安迪苏打造一体化解决方案，为客户创造更
多价值。下一步安迪苏将着力于发展其与Framelco在市场、产品和运营方面的互补性
和协同效应。
5)继完成建设新加坡水产研发中心后，安迪苏和恺勒司在2020年3月初共同
成立了一家名为恺迪苏的合资公司，目的是利用合资公司独家开发亚洲市场。恺勒司
是一家美国技术公司，拥有单细胞蛋白及该产品的创新制造工艺。安迪苏通过拥有其
少数股权，已成为恺勒司战略投资人之一。本次合作是进入亚洲水产养殖市场的绝好
机遇。恺迪苏重庆工厂奠基仪式于2020年12月18日举行，这是该项目的重要里程碑之
一，预计最早将于2022年底惠及中国和东南亚的水产养殖市场。
6)“科学至上”的理念深深扎根于安迪苏。无论是对功能性产品(蛋氨酸，
维生素A)的工艺优化，还是为特种产品开发新的客户驱动解决方案，安迪苏一直秉承
创新的理念，这也是公司的关键竞争优势。
-2020年安迪苏一方面致力于为新产品管道输送新的解决方案，另一方面专
注于蛋氨酸工艺的关键步变技术；
-在新冠肺炎疫情期间，我们更加努力优化研究与创新组织，确定了实施战
略的五大支柱:绿色生产、全新测试、多维影响、创新共赢和数字赋能。
7)为了补充“内部”技术和研发能力的发展，创新实验室(安迪苏的开放创
新组织)通过AVF基金继续寻求对创新企业的投资。
8)创新实验室持续通过更广泛的专业资源，增强搜集、评估和投资创新项
目的能力。2021年6月24日，安迪苏宣布一项投资协议，将在数据分析专家PigChampp
ro-europa公司的增资中获得25%的份额。PigChamp软件将成为客户进行数据分析的重
要支柱，从而为农场运行成本、医疗保健、遗传学和饲料生产方面的持续改进提供了
机会。这项投资对安迪苏来说是进军精准畜牧养殖方面(PLF)的一个重要里程碑。安
迪苏致力于投资并为市场带来各类创新解决方案，以支持动物生产行业可持续发展的
同时提升生产效率、动物福利、生物安全和可追溯性。
2021年上半年业绩回顾
在新冠疫情全球蔓延的形势下，安全一直是安迪苏管理的重中之重，业务
连续性是公司力保的第二要务。安迪苏2021年上半年的安全绩效指标TRIR（每200,00
0个小时的可记录事故起数）稳定在0.49的良好业绩，零事故是公司的长期安全目标
。
安迪苏致力于实现长期可持续发展和尽可能降低环境影响，在2021年上半
年取得了令人欣喜的业绩表现，特别是温室气体排放量、能耗强度和水耗强度的逐步
减少以及近期并购的FRAmelco阿尔卡拉工厂也已实现可再生能源供电。
在2020年上半年，新冠疫情爆发，客户为了确保原材料供应不中断而增加
了一部分额外库存，从而使得去年上半年的业绩表现强劲。与去年同期相比，安迪苏
在2021年上半年业绩表现稳定，营业收入同比增长2%至人民币59.8亿元，毛利同比增
长1%至人民币23.6亿元，毛利率稳定在39%的水平，主要归功于液体蛋氨酸销量增长1
1%、在新冠疫情令全球供应链面临冲击的情况下特种产品销售仍然保持增长、以及积
极主动的产品价格管理实现主要功能性产品的价格提升，抵消了部分原材料成本上涨
的不利影响。
在蛋氨酸业务方面，强劲的市场需求拉动液体蛋氨酸在全球大部分区域取
得双位数的销量增长，这些区域包括拉美、印度次大陆、欧洲、中东和非洲地区。灵
活管理和快速响应成效显著，帮助公司成功克服硫等主要原材料供应短缺的困难，确
保了液体蛋氨酸的稳定供应。
归功于安迪苏的全球业务网络，美国市场针对蛋氨酸的反倾销裁决对安迪
苏的业务影响有限。安迪苏继续为美国客户提供产品和服务，仅停止了在美国固体蛋
氨酸的供应，而将其转销往全球的其他地区。对于其他相关产品，则通过优化供应链
来降低影响。与此同时，蛋氨酸产品价格的反弹也为稳定利润率提供了支撑。
蛋氨酸目前的价格处于过去12个月的最高水平，抵消了部分主要原材料成
本上涨的不利影响。
年产能18万吨的南京液体蛋氨酸工厂二期项目（BANC2）进展顺利。目前项
目建造工程已经完成过半，主要土建工程已经完成，所有重要设备于2021年7月底之
前运抵施工现场。主要变电站的启标志着项目正式进入一个新阶段。欧洲蛋氨酸工厂
脱瓶颈项目（新增3万吨产能）在按计划推进中，位于法国理诺士工厂的上游部分已
于今年6月初成功试运行，位于西班牙布尔戈斯工厂的下游部分将于2021年8月投入试
运营。
关于维生素业务，由于其他同业公司的生产供应遇到困难，维生素A和维生
素E的销售价格仍然处于相对高位。而其他贸易维生素品类的销售价格仍处于历史较
低水平，但对公司的盈利水平影响非常有限。
特种产品业务受到以下不利因素影响：
-由于饲料行业主要原材料成本急剧上升，导致利润受到挤压，家禽业务利
润下滑导致市场需求低于预期；
-生猪市场仍然受到非洲猪瘟的不利影响；
-新冠疫情影响下，客户拜访活动受限，新业务拓展难度加大。
尽管有上述不利因素影响和全球供应链方面的冲击，受益于FRAmelco收购
推动以及一些业务领域继续保持了良好的业绩增长，2021年上半年公司特种产品业务
收入和毛利仍然保持增长，分别为增长9%和11%：
-依托于美国奶业市场的稳定增长，反刍动物产品业务保持强劲增长；
-水产品业务继续取得24%的强劲销售增长；
-受惠于喜利硒和安泰来的优异表现（销量大幅增长29%），营养促健康业
务实现可持续增长；
-尽管中国市场受到非洲猪瘟的影响，全球适口性产品业务重回增长轨道。
伴随着未来市场的逐步恢复正常，我们有信心满足增加的市场需求并再次
踏上特种业务加速增长的轨道。
归功于安迪苏与FRAmelco持续的业务和组织整合，FRAmelco收购带来的协
同效应正逐渐显现。
安迪苏与恺勒司合作成立的合资公司恺迪苏继于2021年一季度获得FeedKin
d创新蛋白产品的首个规模化生产单元的环评许可后，目前建造工程已经完成过半。
该项目正在按照计划的预算和时间表顺利推进，并确认将于2022年四季度投入试运营
。该创新产品的试验效果已收获客户的高度认可。
安迪苏已于近期完成PigChamp少数股权的投资。PigChamp是一家有着20年
历史的西班牙公司，专注于为猪场管理提供数字化平台服务，致力于提供包括健康、
生产、繁殖和生物安全等各方面的应对方案。该项投资也是安迪苏在精准畜禽养殖领
域发展的重要里程碑。安迪苏致力于投资并为市场带来各类创新解决方案，以支持动
物生产行业可持续发展的同时提升生产效率、动物福利、生物安全和可追溯性。
安迪苏于2020年提出的“中国战略”目前进入实施阶段，成效显著。2021
年上半年中国市场的特种产品业务的收入增长63%，主要归功于各主要产品类别均取
得强劲增长，通过为客户提供本土定制解决方案，营养促健康业务和适口性产品业务
均实现大幅增长、取得强劲增长水产业务为FeedKind创新蛋白产品在中国市场的推出
做好准备。猪类业务出现的积极反弹信号将推动中国市场的进一步快速增长。
安迪苏新建的位于南京的中国研发创新中心已进入最后的建造阶段，预计
将于2021年三季度投入使用。这将成为安迪苏的第二个全球研发创新中心，并发展为
亚洲市场的“创新引擎”和业务助推器。
另外，位于法国的两个新研发创新中心也在积极建造中。一个是在里昂，
将整合公司的化学、工程、营养和分析相关的研发能力；另一个是在拉罗谢尔，将整
合和开发包括封装、干燥、添加剂包被在内的产品制剂实力，预计将于2021年年底投
入运营。
2021年上半年安迪苏在全球成功启动了安迪苏研究基金项目(ARG)，这是一
项旨在应对饲料行业面对的挑战并加强安迪苏作为行业意见领袖地位的合作研究项目
。
安迪苏持续开发积累其产品和服务的创新储备。公司正在推出一项新的线
上工具Adict，以帮助客户更好地使用从安迪苏精准营养分析（PNE）服务收集的数据
；一个新的酶制剂产品以及数项新服务正处于研发的最后阶段。
2021年上半年归属股东净利润增长14%至人民币8.16亿元，主要归功于蓝星
安迪苏营养集团15%普通股股权收购交易完成产生的积极影响。运营效率提升计划实
现额外的经常性成本缩减，部分抵消了公司为了取得快速、可持续发展而增加的对销
售和市场推广以及研发创新的投入。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.全球宏观经济周期波动风险
作为国际化企业，安迪苏向全球逾110多个国家或地区约3900名客户提供产
品和服务。经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响。20
20年，全球宏观经济受到了新冠肺炎疫情的影响。一些国家延长封锁的措施，以及新
冠肺炎疫情的长期影响普遍存在不确定性，可能导致经济衰退的延长。即使大规模的
疫苗接种导致广泛的免疫，西方国家随后的经济复苏也可能受到高额公共债务和复苏
不平衡的阻碍。债务危机、贸易失衡、汇率波动等问题，亦给经济复苏增加不确定性
。全球经济波动将会导致安迪苏业务产生波动。
2.产品供应需求不平衡的风险
蛋氨酸市场将受全球产能变化、供需不平衡因素影响，原材料供应及价格
波动及其他各项外部因素（例如：全球宏观经济）的影响。
3.市场竞争风险
安迪苏面临的竞争对手主要是具有雄厚财力的大型知名公司，在区域市场
或本地市场也面临着来自其他许多企业的竞争。安迪苏将通过加强成本控制、改进生
产工艺、提供产品增值服务、扩大南京及欧洲工厂产能等措施增强竞争力。
4.跨国经营和业务扩张风险
安迪苏作为一家全球化动物营养添加剂生产企业，资产及经营业务分布在
世界各地。跨国经营面临各国市场情况变化、经济或政治状况变化、人口及社会舆论
变化、汇率波动、贸易壁垒、外汇管制、监管变化、税制变化、外国投资限制、战争
等复杂多变的多方面因素的影响。安迪苏49家子公司中有45家位于中国境外（含港澳
台地区），且有逾80%的销售和一些非常重要的生产活动在中国境外进行。
尽管安迪苏拥有丰富的全球经营运作经验，但是资产和业务所在地的政策
、法律制度变更等均有可能会对安迪苏当地业务经营造成影响。此外，不断加剧的地
缘政治紧张局势和旨在遏制新冠肺炎疫情蔓延的措施，可能会对跨境贸易造成额外限
制。考虑到安迪苏也在世界各地发展其子公司和分销网络，提请投资者关注跨国经营
的风险。
5.合规、法律、监管体系和环境保护政策相关风险
合规指合法的商业行为。安迪苏的道德准则中规定了主要的合规内容，该
准则明确禁止任何形式的腐败，包括“便利费”和违反反垄断规定。不遵守相应的规
定可能会导致风险的发生。为了尽可能降低合规风险，公司采取面对面的培训和/或
通过数字化学习计划对员工进行广泛的培训和指导。在日常生产经营活动中，公司可
能在产品责任、专利法、税法、竞争法、反垄断法、环境法等方面出现风险。基础法
规的改变也可能产生法律风险，或在实质上改变这种风险的重要性。作为动物营养添
加剂生产厂商，安迪苏在废水、废气、固体废物排放方面受到严格监管。随着全社会
环保意识不断增强，若安迪苏生产经营所在国家将来对现有环保法律法规进行修订，
或者提高现行污染物排放标准，公司将因增建环保设施，相应增加成本及费用支出。
此外，若被确认或怀疑违反环境法规，监管机构可能会暂时中止或取消工厂的运营许
可。
6.危险化学品相关的风险
安迪苏产品生产涉及极为复杂的生产工艺和危险化学品，需要专业生产、
运输及储存设备。同时，在产品研发及生产过程中会产生废气、废液及固体废物。尽
管安迪苏致力于践行严格的健康环保安全政策，已按照相关法律、法规及管理办法的
要求采取相应的安全预防措施，但仍然有可能在生产、运输及储存过程中出现危险化
学品泄露，废气、废液及固体废物排放超标的风险，导致安迪苏承受严重民事、刑事
责任及经济赔偿，从而对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
7.原材料及能源供应的风险
安迪苏使用的主要原材料包括丙烯、硫、甲醇、氨及天然气。受运输半径
限制，安迪苏仅能从有限几个供应商获取各类原材料。若供应商未能及时提供相关原
材料、原材料价格大幅波动或安迪苏未能以合理价格取得足够的必要原材料，安迪苏
业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。新冠肺炎疫情可能导致政府职能的
暂时关闭和跨境运输限制，这可能会增加原材料采购中断的风险。
8.产品研发、技术升级换代及蛋氨酸替代生产技术的风险
安迪苏及竞争对手持续投资创新，不断推出满足客户需要的创新产品，不
断投资开发更有效率和竞争力的生产工艺，以维持竞争力。产品研发和生产工艺改进
项目可能会因市场情况变化、技术、监管政策变化等因素而导致终止。若安迪苏未能
持续推出新产品或改进生产工艺，或竞争对手率先推出竞争产品或改进生产工艺，安
迪苏竞争地位将被削弱，这将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响
。例如，其他蛋氨酸生产技术（如发酵法）的应用亦可能对安迪苏生产经营造成负面
影响。
9.人才风险
专业人才是安迪苏核心资源之一，是保持和提升安迪苏竞争力的重要因素
。未来安迪苏若不能保留或引进其发展所需优秀专业人才，将面临人才流失以及未来
业务拓展出现人才瓶颈的风险。有鉴于此，安迪苏通过建立并完善员工激励机制、人
才培训机制和人才引进机制，以期达到对该风险的有效控制。
10.事故和灾难（包含疾病爆发）风险
关闭生产设施或出现生产事故，会对公司造成不利影响，为了最小化发生
相关风险的可能性，公司会定期检查生产设施。但是，不能保证完全避免或者减少生
产事故或自然灾害所造成的负面影响。
例如近年来，全球禽流感、口蹄疫、疯牛病及非洲猪瘟等疾病时常爆发。
家禽或牲畜爆发疾病将会对家禽及牲畜养殖数量、消费者对相关肉类认可度、营养添
加剂产品需求造成不利影响。若家禽或牲畜疾病在全球范围内频繁爆发，将对安迪苏
业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
此外,公司的日常经营活动越来越依赖于计算机网络系统,虽然公司通过各
种复杂的手段维护系统和数据的安全,但由于电力中断,自然灾害,或网络攻击,包括计
算机病毒和黑客的攻击等原因，仍有发生系统故障的可能性。
如果生产基地发生造成财产损失和/或人身伤害的事故，或信息系统崩溃，
将破坏公司正常经营活动，包括造成巨额损失和对市场形象的伤害，从而影响公司的
经营成果和财务状况。
11.生产计划安排不当的风险
安迪苏业绩可能受自身产能限制。虽然安迪苏已安排陆续增加产能并积极
管理存货，但生产计划安排不当、生产设备故障或检修、新增产能无法顺利投产等均
有可能导致安迪苏无法及时满足客户需求，从而损害安迪苏声誉及客户关系，进而导
致客户选择竞争对手的产品，最终对安迪苏未来销售造成不利影响。
此外，如果安迪苏过高估计未来市场需求并据此扩充产能，而所估计的市
场需求并未实现，安迪苏的业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。意外情
况，例如火灾或机械故障，可能导致工厂暂停生产。
12.汇率风险
本公司编制合并报表采用货币为人民币。安迪苏主要生产、销售及经营活
动发生于中国境外，日常运营主要涉及欧元和美元等货币。汇率风险主要包括日常外
汇兑换交易风险以及编制人民币报表时财务报表外汇折算风险。汇率波动可能导致安
迪苏在日常经营活动中面临汇兑风险，并对安迪苏财务状况及经营业绩造成不利影响
。
安迪苏营养集团（功能性货币为欧元）于2014年3月27日以面值1美元/股发
行400,000,000股优先股，并于2018年及2019年分别赎回80,000,000股及70,000,000
股。截至2021年6月30日，该优先股股数为250,000,000股，外汇波动导致股东权益潜
在损失为人民币105,838,662元。
13.客户信用风险
安迪苏面临着客户信用风险。尽管安迪苏采取建立客户账户、设定信用限
额、收取押金及保证金、跟踪客户信用记录等诸多措施管理客户信用风险敞口，但依
然无法完全消除该风险。
14.税收及关税变动风险
作为全球性集团，安迪苏面临着被各地政府税务部门调查税务问题的风险
。税务审计及调查有可能导致安迪苏失去先前已获得的税收优惠、减免、激励及其他
有利的条款，从而导致安迪苏实际税率上升。尽管安迪苏至今并未遇到任何与税务相
关的重大未决事项，但仍不能保证未来不会出现因经营所在国家税收法律法规变动，
而导致安迪苏面临相关预计负债计提不足或被课以更高税率的情况。
地缘政治紧张局势和对自由贸易的限制可能增加进口条例和关税方面的风
险和不确定性。
15.信息系统失灵风险
信息技术系统和/或网络中断，无论是由于破坏行为、员工失误、渎职或其
他行为造成的，都可能对公司运营以及公司客户和供应商的运营产生不利影响。其他
业务中断也可能因安全漏洞造成，其中可能包括黑客攻击、病毒、员工错误或渎职的
违规或其它行为或漏洞对信息技术和基础设施造成的中断。
安迪苏以及其供应商可能无法有效防止、检测和恢复这些或其他安全违规
行为，因此，此类违规行为可能导致公司资产被不当使用、财产损失（包括商业秘密
和保密或个人信息的损失，其中一些受隐私和安全方面法律的约束）以及其他业务中
断。因此，安迪苏可能面临法律索赔或诉讼、报告错误、处理效率低下、负面媒体关
注、销售损失、可能面临导致制裁或处罚的监管合规调查、隐私法下的责任或处罚、
公司运营中断，以及公司声誉的损害，可能对公司的业务、经营成果、财务状况和现
金流量产生不利影响。
与其他公司一样，安迪苏也不时成为包括网络攻击在内的工业间谍活动的
目标。安迪苏正在经历越来越多的试图破坏其信息技术系统的行为，包括实施针对新
冠肺炎疫情的居家工作安排。这些网络安全威胁包括网络钓鱼、垃圾邮件、黑客攻击
、社交工程和恶意软件。安迪苏已经确定，这些攻击已经导致、而且将来可能导致未
经授权方获得某些机密商业信息。尽管迄今为止安迪苏未经历过与这些安全漏洞（包
括网络安全事件）相关的任何重大损失，但无法保证安迪苏今后不会遭受此类损失。
安迪苏寻求在公司控制范围内积极管理可能导致业务中断和安全漏洞的风险。随着这
些威胁的不断演变，特别是围绕网络安全，安迪苏可能需要花费大量资源来加强公司
的控制环境、流程、实践和其他保护措施。尽管做出了这些努力，但此类事件可能对
公司的业务、经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响。
16.产品质量和其它诉讼风险
日常生产经营活动中，安迪苏可能会因产品质量、专利或其他知识产权等
方面的纠纷涉及诉讼、仲裁或行政处罚，这将对安迪苏生产经营、公司声誉产生不利
影响。若相关判决、仲裁、处罚或处理结果不利于安迪苏，则可能导致安迪苏的产品
召回，甚至产品配方的修改。此外，即使没有法院判决，如果一批产品确认或疑似存
在缺陷，也可能促使安迪苏或客户对产品进行召回。17.保险政策覆盖风险
安迪苏按照行业惯例购买保险，覆盖经营风险、产品质量、存货、运输、
环境、财务、董事及高管、员工、工伤事故、信息技术系统等方面。但安迪苏依旧可
能由于未足额投保或未投保甚至无法投保而承担相关风险，进而导致安迪苏因此承受
的损失无法得到全额赔偿。
18.知识产权风险
安迪苏受益于经营所在国法律对知识产权的保护措施，但安迪苏无法保证
目前所采取的措施可以完全保护其拥有的知识产权，包括被第三方机构质疑、侵犯、
滥用有关权利。此外，由于安迪苏的生产经营涉及全球多个国家，其中部分国家或地
区对于知识产权的保护力度弱于其他国家或地区，有可能导致安迪苏在该地区市场竞
争中处于劣势。此外，安迪苏亦有可能面临因侵犯被第三方起诉的风险。
19.劳资纠纷风险
安迪苏业务涉及全球多个国家，运营总部与生产基地主要位于法国、西班
牙和中国，这三个国家所适用的劳动法律较为严格。安迪苏在进行生产经营决策、重
大资本运作等事宜时，必须通知工会代表或相关委员会，与其协商或征得其同意。严
格的劳动法律以及繁琐的协商流程将会限制安迪苏决策的灵活性以及应对市场变化的
能力。安迪苏员工可能会在相关事项上与安迪苏的意见相左，进而导致劳资关系的诉
讼、员工罢工、停工及怠工等，这将对安迪苏的业务、财务状况及经营业绩造成重大
不利影响。
此外，安迪苏的供应商亦可能受到类似劳资关系诉讼风险的影响，进而影
响安迪苏的正常生产经营。
20.收购和股权并购风险
安迪苏从事国内国际收购和股权并购的目的是扩大自身业务范围，提高竞
争力。然而，因公司或其收购标的所处的商业环境的变化，安迪苏可能无法收获最初
预期的协同效应或其他积极影响。
21.重大诉讼、仲裁和行政处罚风险
在日常生产经营活动中，安迪苏可能因产品、劳资、税务等方面的原因涉
及诉讼、仲裁、行政处罚或潜在纠纷，该等事项将对安迪苏生产经营、公司声誉产生
不利影响。安迪苏将进一步按照上市公司治理相关要求建立相应的制度保障，并且在
律师等专业机构支持下，完整理解经营所在地税收制度，降低重大诉讼风险。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司拥有的核心竞争力未发生重大变化。
1.全球行业领军企业
源于我们优秀的团队和优秀的研发能力，安迪苏的知名度在全世界范围内
持续提升，安迪苏被广泛认同为动物营养领域的专家。
功能性产品
功能性产品主要包括蛋氨酸和维生素。不断巩固其在蛋氨酸市场的领导地
位，是安迪苏的第一业务支柱。
蛋氨酸
蛋氨酸是安迪苏集团的主要产品之一。由于化学合成蛋氨酸生产工艺复杂
，需要大量专业知识与前期资本投入，整个生产流程又受到环境保护及安全生产方面
的严格监管，因此在全球范围内仅有少数几个厂商有能力安全、持续稳定地规模化生
产蛋氨酸。安迪苏也是目前全球为数不多可以同时生产固体和液体蛋氨酸的生产商之
一。
安迪苏目前已有两个生产平台（分别位于欧洲和中国南京），并于2018年1
月决定在南京（毗邻现有南京工厂）建立南京工厂二期项目。
1)欧洲生产平台
这个早期的生产平台，主要由四家工厂组成：LesRoches工厂（上游原料工
厂），主要生产合成蛋氨酸的第一中间体MMP，分别提供给位于法国的Commentry工厂
和Roussillon工厂进而生产固体蛋氨酸及位于西班牙的Burgos工厂用于生产液体蛋氨
酸。
欧洲生产平台扩产项目完成后，液体蛋氨酸的欧洲工厂产能增加5万吨/年
。该项目已于2018年底如期基本完工，并已在2019年为市场提供了新增产能。
与此同时，可持续发展项目“MMPS1液体炉项目”也在2019年底前建设完成
，该项目将使安迪苏中间体（MMP）生产单元的大气污染物排放（氮氧化物、硫氧化
物、粉尘）减少25%甚至50%。
更需指出的是，安迪苏开发完成了罗迪美A-Dry+，这是一款基于液体蛋氨
酸技术开发出的新型的粉末状蛋氨酸产品。同时也利用该技术为反刍动物市场提供了
新产品：Rumensmart。
在欧洲生产平台扩建项目中，西班牙Burgos工厂应用了这项专利技术。该
生产单元的设计以可持续发展的价值观为准绳，优化能源消耗（通过回收废蒸汽），
减少二氧化碳排放量，从而对环境的影响降到最低。
伴随液体蛋氨酸业务的不断增长，2020年安迪苏决定在欧洲工厂(LesRoche
s工厂和Burgos工厂)开展新的脱瓶颈项目，目的是将液体蛋氨酸在Burgos工厂的产能
每年增加3万吨,以应对不断增长的市场需求并进一步优化成本竞争能力。LesRoches
工厂的上游部分已于6月初成功启动，而Burgos工厂的下游部分将于今年8月份启动。
2)南京生产平台-现有南京工厂
为了更好的服务于中国市场，世界第一大蛋氨酸消费市场，安迪苏于2013
年建立了南京工厂。安迪苏是最早在中国设立蛋氨酸生产基地的全球性企业之一，凭
借全流程一体化的生产工艺、世界级的生产制造水平，南京工厂已成为生产规模及成
本控制方面全球领先的液体蛋氨酸生产基地之一。得益于充分一体化的生产平台，通
过持续研发投入而实现生产流程的优化和不断增加的产能，安迪苏对于保持自身成本
优势充满信心。同时，南京工厂通过不断扩大投资和脱瓶颈提升产能有效地抓住中国
蛋氨酸市场需求的高速增长机遇，快速应对市场变化，从而进一步增强了安迪苏的竞
争实力和市场领先地位。
3)南京生产平台-南京工厂二期项目
为满足客户不断增长的需求，巩固其领导地位，蓝星安迪苏股份有限公司
董事会于2018年1月16日批准建设年产18万吨液体蛋氨酸的新工厂。该工厂位于南京
江北新材料科技园内，紧邻现有安迪苏南京工厂。为实现更好的环保效果和更优的成
本效率而进一步优化生产流程，在总投资略有增加的基础上，该项目在对工艺流程进
行了一些特定的优化改造，预计将于2022年下半年试生产。该项目与现有工厂将形成
的强大协同效应，特别是形成更强的规模经济优势。
得益于现有的南京工厂，虽然面临新进入者以及原有厂商新产能投放等情
况，在市场持续增长的背景下，安迪苏成功地将蛋氨酸的市场占有率在2012年至2017
年期间从24%提升至27%，并在近年来持续巩固其现有市场份额。安迪苏将通过持续产
业投资，例如欧洲生产平台扩建项目和南京工厂二期项目的投资，在未来继续保持领
先地位。
安迪苏以罗迪美品牌销售蛋氨酸。在“全球布局及全球供应（GLOBALPICTU
REANDGLOBALSUPPLY）”评比中被重点客户评为液体蛋氨酸类最佳品牌。
安迪苏在全球各区域市场均占有重要地位。市场主要竞争者为诺伟司、赢
创、住友、韩国希杰、新和成和宁夏紫光。
维生素
安迪苏也是维生素市场的重要参与者，向客户提供全系列维生素产品，包
括A、B、D3、E、H等一系列产品。麦可维作为全系列高可靠性、高质量的维生素品牌
广获客户认可，这主要得益于麦可维认证系统所提供的高标准筛选及保障服务。
安迪苏在饲料用维生素A市场占有约20%的产能。安迪苏拥有一家维生素A生
产厂，得益于各项安全措施的有效实施，目前生产均保持稳定，未受到新冠肺炎疫情
的不利影响。为降低供应风险，安迪苏通过多种采购渠道，包括从一些大型化工企业
购买原材料生产维生素A，生产经营未受到任何原材料供应问题的影响。
近年来，数家维生素生厂商出现生产供应问题。因此，维生素A市场在2021
年上半年表现持续活跃，与历史平均水平相比，价格一直保持在较高水平，需求强劲
。在2020年下半年，贸易维生素产品由于上半年库存过剩需求减少，几乎所有维生素
的价格都跌至历史低位。2021年上半年需求再次增长，但市场价格仅略高于2020年下
半年的历史低位。
特种产品
特种产品包括提升消化性能产品（酶制剂）、过瘤胃包被蛋氨酸、提升动
物健康水平类产品（益生菌、短中链脂肪酸、植物提取物和有机硒）、适口性产品、
霉菌毒素管理产品、饲料保鲜类产品、水产产品添加剂及创新替代蛋白类产品等。加
速特种产品业务的发展是公司发展的第二大业务支柱。借助现有产品线的内生有机发
展，新产品的不断推出和外部并购，安迪苏旨在成为全球动物营养特种产品的领导者
之一。
1)提升消化性能类产品（酶制剂）
安迪苏在饲料级酶制剂市场拥有领先地位。酶制剂的作用在于提高饲料的
消化率和利用效率，从而降低饲料成本（大豆、玉米等）和氮、磷排放，因此饲料级
酶制剂更有助于动物的可持续生产。饲料级酶制剂分为以下不同的类别：
非淀粉多糖酶：家禽和猪饲料中使用的消化酶。罗酶宝问世超过20年来一
直是非淀粉多糖酶领域的领导品牌。除此之外，安迪苏还提供精准营养评价（PNE）
服务，帮助客户评估饲料质量并根据动物实际需求配比饲料；
植酸酶：用于酶解家禽、猪和水生动物中的植酸盐，帮助释放结合态磷。
罗酶宝Advance是安迪苏于2015年推出的一种新型非淀粉多糖酶，得益于其
出色的使用效率，该产品的业务发展迅速。
2019年，安迪苏正式推出罗酶宝AdvancePhy,一种同时含有上述两类酶制剂
产品的创新复合型产品。依据监管部门的核准，该产品将以液体、固体两种形态逐步
上市。酶制剂产品在所有市场均具有显著的增长潜力，安迪苏将借助持续不断的创新
和产品组合的扩大，继续巩固其在酶制剂市场的领导地位。
2)过瘤胃包被蛋氨酸
基于全球领先的蛋氨酸技术，安迪苏集团积极探索相关领域的创新延伸产
品，研制推出两种过瘤胃包被蛋氨酸：斯特敏和美斯特，均被认为是反刍动物类中性
能十分优异的过瘤胃包被蛋氨酸，可有效提高牛奶质量和产量的同时改善奶牛整体健
康状况。最终，这些产品通过提高奶牛的寿命而使牛奶的生产更具可持续性。
继续按照计划推出两种新产品，以补充现有的产品。一种是RumenSmart（
已在北美、拉丁美洲和欧洲市场推出）；另一种产品是包被赖氨酸产品，Smartamine
ML（已在北美和拉丁美洲推出），该产品将会应用一种与斯特敏同样的包被技术，而
该独特技术已使斯特敏获得巨大成功。这些新产品丰富了安迪苏反刍动物类产品组合
并完善了氨基酸平衡营养方案；
安迪苏持续研发投入，用以发与奶牛营养和健康有关的新产品和新理念。
3)提升动物健康水平类产品
有机硒
自2014年推出喜利硒（有机硒）以来，这一基于强大的研发和技术支持的
创新性产品，帮助安迪苏成为了这一细分领域的主要参与者。
有机硒有助于提高家禽和猪的繁殖能力，提高虾的养殖存活率，提升家禽
、猪、水生动物在不良生长环境下的生产性能和健康状况。有机硒在全球各地区和各
类动物品种中的使用量均在稳步增加。
安迪苏的相关产品不仅在繁殖生产领域，同时也在其他细分市场（肉鸡，
蛋鸡，猪，水生动物）。该产品的销量在新推出的美国市场稳步增长。
肠道健康类产品
安泰来是安迪苏提供的帮助动物养殖过程中减少抗生素使用的解决方案之
一。健肠宝丁酸盐和艾派施植物提取物更好的补充了安迪苏现有产品线。近期完成的
Framelco收购进一步巩固了安迪苏在颇具发展前景并快速增长的“营养促健康”领域
中的领导地位，这得益于中短链脂肪酸对现有产品组合的补充。
致力于帮助养殖户以更可持续的方式生产家禽、猪以及水产(减少抗生素的
使用，提高动物健康水平)的各项研发工作也在积极进行中，以开发更多的产品和解
决方案。
4)水产及创新替代蛋白类产品
安迪苏通过提供创新的营养和健康解决方案促进主要市场中鱼虾养殖的可
持续发展。水产产品市场，尤其是亚洲市场，对安迪苏来说是一个巨大的增长机会。
安迪苏通过稳步加强其在亚洲、拉丁美洲以及中东和非洲等新地区的业务来加速发展
。
安迪苏与恺勒司成立的合资公司恺迪苏，为中国和东南亚的水产养殖业开
发创新蛋白FeedKind，有可能成为水产饲料行业的潜在颠覆者。同时，也促使安迪苏
成功进入替代蛋白业务，这一具有巨大发展潜力的新领域。
5)适口性产品
适口性产品可刺激提高采食量，从而加强动物的生长和健康水平（猪、反
刍动物、马）。除了在猪的应用，新的细分市场（奶牛和小牛）应用已在积极探索中
。销售增长也伴随经销网络的不断扩大而持续推动。
6)霉菌毒素管理和饲料保鲜类产品
全球变暖更有利于真菌在谷物上的滋生，从而增加了真菌毒素在谷物和饲
料中的繁殖。饲料保鲜类产品可以抑制谷物和饲料中霉菌和细菌病原体的滋生，从而
更好地利用饲料资源，减少浪费。该产品系列还包括防止脂肪降解的抗氧化剂，从而
保护饲料的营养价值。霉菌毒素管理产品减轻了霉菌毒素对家禽、猪、反刍动物和水
禽的健康、繁殖和生产性能的负面影响。
2.覆盖全球的生产及销售网络
根据各地区客户的分布情况，安迪苏已相应建立了高效便捷的本地供应链
系统。安迪苏的生产网络分布于欧洲、美国以及中国。在主要的市场区域，安迪苏授
权一些特许加工制造商来生产一些特定的产品。这些工厂通过直销或分销网络，向全
世界的客户供应产品。安迪苏的产品从工厂直接供货给客户或运往各区域仓库。
以中国市场为例，为确保产品按时安全地送达全国各地的客户，安迪苏在
南京建立了一个多功能供应链中转中心，亦根据客户聚集情况在全国各地建立了10个
区域分销仓储中心。同时，该网络也可确保安迪苏在中国生产的产品从中国出口至世
界各个国家和地区。
另外，安迪苏在上海设立了仓库，专门用于储存从中国采购的各类产品，
并从这里转运至全球客户或其它各区域仓库。
安迪苏的销售团队则适时地在全球增设销售子公司或办事处。安迪苏将根
据新兴市场发展的需要，逐步建立和完善当地的销售组织。例如，安迪苏分别于2016
年，2017年和2018年在印度，马来西亚和迪拜设立新的销售子公司。随着与纽蔼迪的
整合，集团将依赖纽蔼迪在意大利、西班牙、波兰和希腊的子公司进一步扩充销售网
络。在2020年初，安迪苏在土耳其完成建立了一个新的子公司，以便我们的团队能更
好地为当地市场提供产品和服务。除了安迪苏自身的销售力量外，安迪苏还与一些遍
布于世界各地的销售代理机构和分销商建立了长期紧密合作关系，以便更好地服务于
当地市场和客户。
2018年安迪苏通过中国化工电商平台完成了电子商务网站的开发工作。该
平台对客户订购流程实现全流程数字化，方便客户在线下单、付款和收货，跟踪全过
程。特别是在2020年初COVID-19疫情的情况下，数字化平台为安迪苏有效响应市场及
客户需求发挥了重要作用。通过电商平台为客户提供更精准、及时、优质、创新的高
价值服务，安迪苏巩固了客户关系，开拓了新的市场，并将通过不断提升电商工作水
平，努力保持行业内领跑位置。
同时，公司想强调的是，除了加强区域销售网络外，安迪苏自2018年起，
着力实施全球大客户战略，以更好地服务那些在其各个地区均有业务开展的全球重点
大客户。公司已为每个大客户任命其专属的大客户经理。
3.专业全面的饲料解决方案
得益于安迪苏的品牌知名度、稳定的产品质量、有竞争力的产品价格和丰
富的产品组合，大多数主要客户均选择从安迪苏采购一揽子产品。安迪苏拥有悠久的
行业历史，领先的行业地位和卓越的技术创新和产品研发能力，正因如此，安迪苏得
以开展以解决客户痛点为目标的各项科学研究。
安迪苏整合了纽蔼迪的产品组合，从而可以为客户提供更多新的解决方案
。最近对FRAmelco的收购更加丰富了我们的产品组合。解决方案可以涵盖农户，饲料
生产商和一条龙企业面临的各类问题，例如防止谷物和饲料在储存过程中出现营养损
失；减少抗生素的使用；改善动物福利；降低饲料成本和延长奶牛服务寿命等。
同时，通过组织专项客户计划和组织客户培训以全方位、一体化思路共同
探索并制定应对各项挑战的综合解决方案，其中包含霉菌毒素污染问题、肠道健康问
题，以及如何建立有效的预防措施以达到在养殖过程减少抗生素使用和禁止使用抗生
素促生长剂的目的。
为了进一步巩固客户关系并提升差异化竞争优势，公司设立了创新实验室
，持续探索颠覆性的技术、产品和服务以提高客户生产效率、可持续性发展能力和动
物健康水平。
4.卓越领先的市场开拓能力
安迪苏成功抓住了由新兴经济体动物蛋白质需求上升、家禽养殖工业化等
带来的动物营养添加剂需求快速增加的机会，持续拓展业务。随着新兴经济体国家人
口增长、人均收入提高、饮食结构变化，动物蛋白质需求量持续增长。安迪苏产品可
以促进动物新陈代谢改善健康状况，提高饲养效率。人口增长、人均收入水平提高以
及土地和水资源更高效利用的需求为安迪苏核心业务的美好未来提供了坚实基础。
安迪苏将通过践行双支柱战略：即继续保持其在蛋氨酸市场的领先地位（
安迪苏的第一业务支柱），并持续不断的推出创新解决方案来加速特种产品业务的发
展（安迪苏的第二业务支柱）来实现为全球提供健康、可持续、高性价比且高质量食
品的使命。
蛋氨酸
安迪苏将产能扩张与现有产能脱瓶颈化建设相结合，积极为未来发展储备
动力。与此同时，安迪苏也将持续不断的提高其生产的可靠性，运营的高效性和环境
保护的合规水平。
安迪苏保证其战略性原材料的供应稳定和可靠。2016年，安迪苏将硫磺重
熔生产整合进入欧洲生产平台；
通过中国和欧洲的脱瓶颈化项目，欧洲生产平台扩建项目和A-Dry+项目，
安迪苏扩大其在欧洲和中国工厂的产能；
安迪苏每年都会通过新的环境排查和新项目的启动来减少生产对环境的影
响：主要的环保投入应用在以下几个重要项目：例如新的静电过滤器用于减少南京工
厂烟气中的灰尘；新废气炉的建设，能最大限度地提高MMP（蛋氨酸合成的中间产物
）生产装置的能源回收率；在Commentry投资新的废水处理项目已在2021年6月投入使
用。
南京工厂液体蛋氨酸二期项目是实施“双支柱”战略的关键一步，也是巩
固公司在蛋氨酸行业领导地位的重要举措。
特种产品
安迪苏通过建立战略联盟、创新型产品和外部并购来进一步巩固自身核心
业务并丰富其高增长板块的产品组合的多样性。主要的行业驱动因素包括抗生素替代
品，提高生产效率，提升营养健康水平等，目的是通过以下关键指标来构建全方位、
定制化的饲料行业特种产品解决方案，从中发现最有发展前景的业务：
技术（提供增值服务，满足客户需求的解决方案，促进销售增长和提升盈
利能力）；提升进入市场的能力；
提供增值服务（数字化）；
扩大细分领域（家禽，猪，反刍动物，水生动物等）。
5.强大的研究和创新能力
安迪苏研究与创新组织启动了新战略计划（R&I2025），围绕五大支柱
：绿色生产、全新测试、多维影响、创新共赢和数字赋能。这五大支柱是为实现安迪
苏的研发愿景而设立-—我们通过推动科学技术，共同实现客户驱动的创新，以可持
续的方式满足我们的未来。每一个支柱都建立在一系列倡议和项目的基础上，将促进
安迪苏自身和客户的可持续增长。
今年上半年，安迪苏启动了安迪苏研究基金（ARG）。该项目以大学、初创
企业、技术研发中心等为合作伙伴，旨在获取更多有关动物营养关键挑战的相关知识
（即潜在的解决方案）。项目内容包括如何更好地开发利用新型饲料减少浪费并缓解
对现有资源的压力，如何减少抗生素的使用，保持功效避免耐受性，如何通过改善初
生期营养来降低死亡率和提高终身生长性能，如何适应世界范围内日益暖化的总体气
候环境，如何尽量减少牲畜的环境足迹，包含耗水，氮磷排放以及其他各种可持续发
展指标方面的环境影响。
与此同时，安迪苏研究与创新组织也在追求内部能力不断增强。
位于南京的新中国研发中心正按照计划进行建设，已处于建设的最后阶段
，将于第三季度投入运营。
此外，安迪苏将在法国新建2个研发中心，一个位于LaRochelle，将整合并
开发产品制剂能力（封装、干燥、添加剂保护等），预计在2021年底组建完毕；另一
个位于Lyon，将整合所有化学、工程，营养和分析能力。
创建于2017年的创新实验室致力于寻找、选择和开发颠覆性创新解决方案
，已重新定位，将其活动集中在以下四个的关键领域:PLF(精准畜牧养殖)，智慧工厂
，创新饲料原料和替代蛋白。这些领域将成为安迪苏可持续发展的长期挑战。
除此之外，安迪苏一直与多个国际实验室、大学及研发机构紧密合作，不
断加强与科学界联系，积极鼓励创新精神，并通过赞助不同技术的研创项目，来吸引
优秀的科技人才。继与四川农业大学正式签署启动关于猪营养研究合作项目，与美国
费耶特维尔的阿肯色大学建立了家禽营养研究合作项目，与新加坡的詹姆斯库克大学
水产养殖营养研究之后，公司又先后建立了两项长期合作关系，一个是与威斯康辛大
学建立了反刍动物研究项目，另一个是与法国INRAe合作研究一些特定的非常关键的
全球动物营养话题。
新的水产养殖研究创新中心已顺利启动和运行，优先研究的重点是帮助发
展安迪苏的水产业务，支持安迪苏-恺勒司新设立的合资企业生产创新替代蛋白（单
细胞蛋白）。同时，从法国实验农场开始，安迪苏全面致力于开发新的数字管理技术
来运行其实验农场。
伴随自身在动物营养健康领域的积淀，自1945年推出固体蛋氨酸以来，安
迪苏突出的研究与创新能力也一直保持着行业先行者的地位。安迪苏是率先合成蛋氨
酸，率先整合蛋氨酸上、下游生产，率先研发推出反刍动物产品和包被维生素A等创
新产品的公司之一。同时安迪苏是首位推出高浓度维生素A产品（一百万国际单位/克
）的公司，而该产品已经成为市场的新产品标准。
自2014年以来，安迪苏每年推出一款新产品，已经推出的产品包括：2014
年推出有机硒：喜利硒，2015年推出非淀粉多糖酶：罗酶宝Advance，2016年推出益
生菌产品：安泰来，2017年推出了罗迪美A-Dry+，一种新型的粉末状蛋氨酸。该产品
已于2019年初获得欧洲监管许可。作为现有产品线的补充，继2018年在北美市场推出
的一种新型包被蛋氨酸产品--RumenSmart；2019年，又在市场中推出了斯特敏ML和罗
酶宝AdvancePhy。
安迪苏也在持续进行其新产品和新服务的研发。公司目前正推出一个新的
在线工具——Adict，该工具可以帮助客户更方便地使用安迪苏精准营养分析（PNE-N
IR）服务生成的数据。一种新的酶制剂产品和一些新的服务也已处于最后的开发阶段
。
6.科学合理的低成本运营
安迪苏整合蛋氨酸上下游生产流程，其生产流程可以延伸到丙烯、硫磺及
其他基础原材料，保证生产蛋氨酸所需高危险性中间体供应的稳定性及可靠性。这些
中间体主要包括甲醇、甲硫基丙酫、硫化氢、氢化氰等化学材料。这些材料的供应商
数量有限且均不能实现一体化生产。通过自主生产这些高危险性中间体，安迪苏能够
监控每个生产环节的质量，并能够合理降低生产成本，从而获得更大竞争优势。
7.深谙行业、经验丰富的高管团队
安迪苏管理团队在动物饲料添加剂行业和国际公司管理方面拥有平均超过1
0年的相关行业和管理经验，致力于实现对全球业务和资源持续有效的整合和配置。
此外，员工敬业度是安迪苏除安全生产和财务业绩指标之外的另一关键绩效指标。据
此，安迪苏构建了完善的员工职业发展和激励机制，以保证为自身持续发展提供内在
动力。
在新冠肺炎疫情的大背景下，安迪苏将员工安全放在首位，同时确保业务
的连续性，为全球客户提供服务，为全球食物供应链的正常运转贡献绵薄之力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
安迪苏专注于研发、生产和销售动物营养添加剂。安迪苏产品分为三类：
功能性产品、特种产品和其他动物饲料添加剂产品。
公司经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响
。2020年，全球经济放缓，贸易壁垒上升，商业和地缘政治紧张局势加剧，而这些情
况由于新冠肺炎疫情而更加恶化。然而，不同地区的态势存在明显的差异：发达国家
由于较低的经济增长率和人口老龄化导致经济下滑，而发展中国家增长由于疫情的影
响也于2020年出现延缓。贸易失衡和汇率波动亦给经济复苏增加了不确定性。中国/
亚洲猪瘟危机对中国肉类行业产生了重大影响。生猪养殖行业正在复苏中。然而报告
显示，猪肉供应缺口尚未完全恢复。尽管存在上述各种挑战以及新冠肺炎疫情将带来
很大的不确定性，需求驱动因素预计将在未来继续长期存在。
依托自身在整个食品价值链中的重要地位，安迪苏在面对各种不确定因素
影响时有着很高的抗风险能力，在过去的十年间安迪苏一直保持着稳定的业务经营水
平。
安迪苏面临的竞争对手主要来自于具有雄厚财力的大型知名公司，在区域
市场或本地市场亦面临着其他许多企业的竞争。中国的新进入者（宁夏紫光、新和成
）在2016至2017年期间开始运行其新工厂。几乎所有的生产厂家(住友、赢创、安迪
苏)都相继宣布在2019-2023有新增产能上线（诺伟司在2019年宣布取消新的扩建计划
）。而希杰则借助于部分生产工艺不依赖石油化工原材料，通过开拓多样化、更有竞
争力的原材料来源努力降低其生产成本。2021年，国内可能会有一些新产能进入市场
，原有公司也会对现有产能进行调整。
安迪苏业已采取各项措施提高自身竞争力，包括严格的成本控制、生产工
艺的不断改进、产能的提升以及提供高附加值服务和不断丰富其产品组合：
1)欧洲生产平台扩建项目成功提升年产能5万吨：包括对Burgos工厂和LesR
oches工厂增加新生产线，以及对现有中间体生产装置追加配套投资；
2)基于液体蛋氨酸技术(“HMTBA”)开发出来的新型粉末状蛋氨酸产品罗迪
美A-dry，可以让受限于产品或生产工艺不能使用液体蛋氨酸的客户，也能享受到液
体蛋氨酸的益处。罗迪美A-dry的推出将助力安迪苏成为能够覆盖全系列蛋氨酸产品
的全球领先供应商，满足饲料生产商的全需求，从而为他们创造价值；
3)南京工厂的扩产项目在2019年初建设完毕。该项目帮助安迪苏将年产能
提升到17万吨，并进一步提升其生产效率；
4)年产能18万吨的南京工厂液体蛋氨酸二期项目持续进展。二期项目建成
后将帮助安迪苏满足日益增长的客户需求，并将进一步提升安迪苏的成本效益。安迪
苏也在采取一切
可行措施来满足环保要求，为不断推出更高要求的环保政策提前做好准备
。尽管受到
COVID-19的影响，该项目仍进展顺利，大部分管道和土建工程已完成，主
要进口设备已交付工地。
5)资本支出
6)作为公司第二业务支柱，安迪苏正积极开发特种产品业务，以更好的提
升动物生产和健康水平。安迪苏积极探索创新性产品，对特种产品在未来的巨大发展
潜力充满信心。整
合后的纽蔼迪公司在产品组合、动物品类以及目标市场等各方面均与安迪
苏公司极具互
补性，该并购有助于安迪苏打造一体化解决方案，为客户创造更多价值。
继完成建设新
加坡水产研发中心后，安迪苏和恺勒司在2020年3月初共同成立了一家名为
恺迪苏的
合资公司，目的是利用合资公司独家开发亚洲市场。恺勒司是一家美国技
术公司，拥有
单细胞蛋白及该产品的创新制造工艺。安迪苏通过拥有其少数股权，已成
为恺勒司战略
投资人之一。本次合作是进入亚洲水产养殖市场的绝好机遇。恺迪苏第一
阶段目标是在
中国建造生产厂，预计将于2022年稍晚时投产。恺迪苏奠基仪式于2020年1
2月18日
举行，这是该项目的重要里程碑之一，预计最早将于2022年底惠及中国和
东南亚的水产养殖市场。
7)“科学至上”的理念深深扎根于安迪苏。无论是对功能性产品(蛋氨酸，
维生素A)的工艺优化，还是为特种产品开发新的客户驱动解决方案，安迪苏一直秉承
创新的理念，这也是公司的关键竞争优势。
-2020年安迪苏一方面致力于为新产品管道输送新的解决方案，另一方面专
注于蛋氨酸工艺的关键步变技术。
-在新冠肺炎疫情期间，我们更加努力优化研究与创新组织，确定了实施战
略的五大支柱:绿色生产、全新测试、多维影响、创新共赢和数字赋能。
8)为了补充“内部”技术和研发能力的发展，创新实验室(安迪苏的开放创
新组织)通
过AVF基金继续寻求对创新企业的投资。2020年，AVF已经完成了三项新的
投资。
-ViroVet，一家比利时公司，着力率先开发基于其独特专利技术平台的新
型创新疫苗；
-NovobindLivestockTherapeuticsInc.，一家加拿大动物保健公司，通过
其经过
验证的生物制剂平台开发精准生物制剂(NBXs)，针对动物体内的细菌、病
毒和寄生虫的抗菌应用；
-AnimAb，另一家总部位于比利时的公司，目前专注于开发针对猪体内产肠
毒素大肠杆菌新抗体。
另外，通过参与由SPVentures管理的AgVenturesII基金（全球认可的领先
农业科技领域创新基金），安迪苏将其创新能力扩展到了拉丁美洲。
2020年经营情况
安全一直是安迪苏的重中之重。与此同时，在新冠肺炎疫情期间，公司也
全力保证业务的连贯性。2020年全年安全绩效指标TRIR（每200,000个小时的可记录
事故起数）为0.40（2019年的TRIR为0.71），达历史最优水平。
尽管宏观环境极具挑战，公司在2020年仍然实现可持续增长，收入为人民
币119亿元，同比增长7%，毛利润为人民币45.2亿元，同比增长20%，主要归功于液体
蛋氨酸销量持续增长，维生素业务对业绩做出重要贡献，以及特种产品销售取得强劲
的双位数增长。
2020年毛利率由34%提升至38%，主要归功于处于低位的原材料价格，销量
增长带来的积极影响，工厂生产的高度稳定性，以及积极的利润管理举措。
关于蛋氨酸业务，液体蛋氨酸在四季度较上年同期取得14%的销量增长。南
京工厂在四季度实现创记录的产量，年产能18万吨的南京工厂液体蛋氨酸二期项目（
BANC2）进展顺利，主体管道铺设和土建工程已经完工，重要进口设备也已运抵施工
现场。欧洲蛋氨酸工厂脱瓶颈项目（新增3万吨产能）按计划推进中。
关于维生素业务，源于稳定的生产和供应，公司维生素A和维生素E业务实
现强劲的双位数销量增长且充分得益于坚实的市场价格。
关于特种产品业务，尽管销售人员通过实地拜访客户来推广特种产品（尤
其是新产品）的难度加大，该业务的收入和毛利润在2020年仍然实现强劲的双位数增
长，分别较上年增长16%和18%。增长主要归功于反刍动物产品38%的销售增长，水产
业务31%的销售增长以及包括“营养促健康”产品线在内的其他各类特种产品的强劲
表现。
运营效益提升计划成功为公司缩减超过3,000万欧元成本开支。2021年及往
后，安迪苏将继续实施该计划，以持续提升公司竞争力。
2021年展望
安全一直是安迪苏发展的重中之重，与此同时，公司也全力保证业务的连
贯性。2021年，安迪苏将以零事故为目标，继续提升安全绩效。
安迪苏也非常注重可持续发展和环境保护。安迪苏下属各个子公司积极发
展并实施的行动计划将进一步减少对环境的影响（尤其是有害排放、用水量和空气质
量）。
业务发展
尽管宏观环境仍然充满着波动性和不确定性，安迪苏有信心并必将竭尽全
力确保员工安全和业务连续性，并持续投入，继续实现可持续增长。
优异业绩表现和有盈利增长的驱动因素包括：
-液体蛋氨酸销量持续增长
-特种产品销售保持强劲增长
-把握维生素业务的市场商机
-通过有效的运营效率提升计划实现积极的利润管理和成本优化
-充分利用创新能力和把握外部成长机会的能力
创新实验室：在内部研发的基础上，安迪苏利用风险投资加速创新发展。2
021年，我们希望进一步扩大该实验室的影响，参与更多的全球风险基金，与全球颠
覆性技术保持良好联系，为未来发展做好准备。
安迪苏将继续积极推行运营效率提升计划，以节约成本开支。
美元走势以及原材料价格，将仍然是重要影响因素。
二、报告期内主要经营情况
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1)全球经济
在2019年新冠肺炎疫情的大环境下，全球经济受到了严重影响。2020年，
中国是唯一国民生产总值实现正增长的主要经济体。尽管出现新的、更具传染性的病
毒株仍然是一个风险因素，基于广泛的免疫接种、宽松的货币和财政政策以及支持经
济活动持续复苏的各项举措将持续实施的预测，2021年将可能逐步战胜新冠肺炎疫情
，并实现经济复苏。
2)新兴经济体呈现蛋白质食品需求增长机会
全球尤其是中国、印度等新兴经济体的持续发展，推动了城镇化和人民生
活水平不断提高，从而促进动物蛋白（禽肉、牛肉、猪肉、鱼肉和鸡蛋等）人均消费
量提升。
非洲猪瘟对中国和亚洲猪肉生产仍存在影响，远远超出了中国和猪肉对整
个畜牧业的影响。猪肉减少导致的替代品增加，刺激了全球家禽行业的发展，后者是
蛋氨酸消费的主要动物品种。此外，各种肉类产品的价格高起都进一步刺激了对该行
业的投资。
(二)公司发展战略
本公司主营业务为动物营养添加剂的研发、生产与销售。
安全和业务的连续性一直安迪苏的重中之重。近年来，公司积极践行“双
支柱“战略，即不断巩固公司在蛋氨酸行业（特别是液体蛋氨酸）的全球领导地位并
同时加快公司在特种业务的发展。同时，公司将持续保持其在维生素业务领域的独特
市场地位。
公司战略发展基于以下五个优势：
1.遍布全球的销售网络。
2.在主要市场均设立生产基地，形成一个全球范围内均衡的生产布局。近
期对FRAmelco的收购进一步扩充了安迪苏的工业制造网络，分别在荷兰、西班牙和泰
国新增3家工厂。在未来的发展中，我们将继续推进制造基地设置的全球化。
3.成本竞争优势
得益于拥有最先进的液体蛋氨酸生产技术，安迪苏的成本竞争力拥有极强
的起始竞争力并一直在不断发展精益求精。除此之外，自2019年竞争力提升计划实施
以来，公司已累计实现成本节约4.8亿元，其中3.3亿元属于经常性支出节约。该计划
将在2021年及以后继续推行，以实现进一步的成本节约。
4.强大的研究与创新能力
“科学至上”的理念深深扎根于安迪苏。目前，诸多新产品研发项目正处
在研发的不同阶段中，以有力促进公司业务的有机增长。除了内部技术和研究能力，
作为公司的开放式创新结构，创新实验室作为外部研发力量的补充一直致力于各类创
新技术的风险投资。预计到2025年新产品目标实现收入将占特种产品收入的四分之一
。
5.加速中国发展战略
并购及外部合作：巩固核心业务，并不断扩大具有高成长性的特种产品及
动物营养健康领域的产品组合。我们希望可以抓住并购机遇，加快在中国的发展，扩
大创新产品和服务组合，创造协同效应和规模效应。
在以上战略的支撑下，安迪苏有信心通过不断扩大产品组合，并以可持续
的方式增强自身竞争力，以实现业务可持续，有盈利的增长。
(三)经营计划
安迪苏的目标是在保持可持续盈利水平的前提下继续显著增长。各产品线
销售量均有望实现全面增长。
持续研究开发支出及相关资本投入将促进公司特种产品业务发展以及新产
品推出。
在未来几年里，公司资本开支计划主要包括：
蛋氨酸产能的进一步扩张来支持不断增长的客户需求；
用于新产品的开发和生产工艺的持续改善；
通过AVF（SeventurePartners管理，由Adisseo作为基石投资者的专业私募
股权投资基金）与颠覆性新技术建立密切联系；
进一步提升健康安全环保水平。
未来5年，源于功能性产品的可持续增长和特种产品盈利的快速增长，安迪
苏将有信心继续实现可持续的业绩增长。公司产品组合将更加均衡，特种产品收入将
有望实现翻番，其收入贡献占比将从目前的24%增长到2025年的三分之一以上。
基于业务的有机增长，预计从目前到2025年的5年间，营业收入将实现接近
十的个位数复合年增长率，预计实现约180亿元的收入水平，而同时税息折旧及摊销
前利润率稳定在25%-30%之间，净利润率稳定在12%-14%之间。
安迪苏将积极利用外部并购机会加速增长，以推动收入增长而达到复合年
均增长率两位数的水平。
特别指出的是,安迪将大力加速其在中国的发展，重要举措包括：提升在南
京工厂的蛋氨酸生产能力，巩固在反刍动物领域的领先地位；加速发展水产和替代蛋
白业务在中国的发展；通过增值服务和数字转型进一步加强以客户为中心的服务理念
；在中国建立和发展世界级的研究创新中心，设立特种品加工工厂；为加快增长积极
寻求外部并购机会；与维生素生产商加强伙伴关系；充分利用我们在A股市场的上市
地位；在‘一个中国’战略指引下建立强大的通力合作的管理团队。未来5年安迪苏
中国的发展目标是：1）持续巩固安迪苏在蛋氨酸领域的领导者地位；2）成为特种产
品专业解决方案的领导者，安迪苏在中国区业务实现翻番。
上述经营规划并不意味着公司向投资人做出的业绩承诺。
(四)可能面对的风险
1.全球宏观经济周期波动风险
作为国际化企业，安迪苏向全球逾110多个国家或地区约3900名客户提供产
品和服务。经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响。20
20年，全球宏观经济受到了新冠肺炎疫情的影响。一些国家延长封锁的措施，以及新
冠肺炎疫情的长期影响普遍存在不确定性，可能导致经济衰退的延长。即使大规模的
疫苗接种导致广泛的免疫，西方国家随后的经济复苏也可能受到高额公共债务和复苏
不平衡造成阻碍。债务危机、贸易失衡、汇率波动等问题，亦给经济复苏增加不确定
性。全球经济波动将会导致安迪苏业务产生波动。
2.产品供应需求不平衡的风险
蛋氨酸市场将受到全球产能变化、供需不平衡因素影响，原材料供应及价
格波动及其他各项外部因素（例如：全球宏观经济）的影响。
3.市场竞争风险
安迪苏面临竞争对手主要是具有雄厚财力的大型知名公司，在区域市场或
本地市场也面临着来自其他许多企业的竞争。安迪苏将通过加强成本控制、改进生产
工艺、提供产品增值服务、扩大南京及欧洲工厂产能等措施增强竞争力。
4.跨国经营和业务扩张风险
安迪苏作为一家全球化动物营养添加剂生产企业，资产及经营业务分部在
世界各地。跨国经营面临各国市场情况变化、经济或政治状况变化、人口及社会舆论
变化、汇率波动、贸易壁垒、外汇管制、监管变化、税制变化、外国投资限制、战争
等复杂多变的多方面因素的影响。安迪苏48家子公司中有44家位于中国境外（含港澳
台地区），且有愈80%的销售和一些非常重要的生产活动在中国境外进行。
尽管安迪苏拥有丰富的全球经营运作经验，但是资产和业务所在地的政策
、法律制度变更等均有可能会对安迪苏当地业务经营造成影响。此外，不断加剧的地
缘政治紧张局势和旨在遏制新冠肺炎疫情蔓延的措施，可能会对跨境贸易造成额外限
制。考虑到安迪苏也在世界各地发展其子公司和分销网络，提请投资者关注跨国经营
的风险。
5.合规、法律、监管体系和环境保护政策相关风险
合规指合法的商业行为。安迪苏的道德准则中规定了主要的合规内容，该
准则明确禁止任何形式的腐败，包括“便利费”和违反反垄断规定。不遵守相应的规
定可能会导致风险的发生。为了尽可能降低合规风险，公司采取面对面的培训和/或
通过数字化学习计划对员工进行广泛的培训和指导。在日常生产经营活动中，公司可
能在产品责任、专利法、税法、竞争法、反垄断法、环境法等方面出现风险。基础法
规的改变也可能产生法律风险，或在实质上改变这种风险的重要性。作为动物营养添
加剂生产厂商，安迪苏在废水、废气、固体废物排放方面受到严格监管。随着全社会
环保意识不断增强，若安迪苏生产经营所在国家将来对现有环保法律法规进行修订，
或者提高现行污染物排放标准，公司将因增建环保设施，相应增加成本及费用支出。
此外，若被确认或怀疑违反环境法规，监管机构可能会暂时中止或取消工厂的运营许
可。
6.危险化学品相关的风险
安迪苏产品生产涉及极为复杂的生产工艺和危险化学品，需要专业生产、
运输及储存设备。同时，在产品研发及生产过程中会产生废气、废液及固体废物。尽
管安迪苏致力于践行严格的健康环保安全政策，已按照相关法律、法规及管理办法的
要求采取相应的安全预防措施，但仍然有可能在生产、运输及储存过程中出现危险化
学品泄露，废气、废液及固体废物排放超标的风险，导致安迪苏承受严重民事、刑事
责任及经济赔偿，从而对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
7.原材料及能源供应的风险
安迪苏使用的主要原材料包括丙烯、硫、甲醇、氨及天然气。受运输半径
限制，安迪苏仅能从有限几个供应商获取各类原材料。若供应商未能及时提供相关原
材料、原材料价格大幅波动或安迪苏未能以合理价格取得足够的必要原材料，安迪苏
业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。新冠肺炎疫情可能导致政府职能的
暂时关闭和跨境运输限制，这可能会增加原材料采购中断的风险。
8.产品研发、技术升级换代及蛋氨酸替代生产技术的风险
安迪苏及竞争对手持续投资创新，不断推出满足客户需要的创新产品，不
断投资开发更有效率和竞争力的生产工艺，以维持竞争力。产品研发和生产工艺改进
项目可能会因市场情况变化、技术、监管政策变化等因素而导致终止。若安迪苏未能
持续推出新产品或改进生产工艺，或竞争对手率先推出竞争产品或改进生产工艺，安
迪苏竞争地位将被削弱，这将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响
。例如，其他蛋氨酸生产技术（如发酵法）的应用亦可能对安迪苏生产经营造成负面
影响。
9.人才风险
专业人才是安迪苏核心资源之一，是保持和提升安迪苏竞争力的重要因素
。未来安迪苏若不能保留或引进其发展所需优秀专业人才，将面临人才流失以及未来
业务拓展出现人才瓶颈的风险。有鉴于此，安迪苏通过建立并完善员工激励机制、人
才培训机制和人才引进机制，以期达到对该风险的有效控制。
10.事故和灾难（包含疾病爆发）风险
关闭生产设施或出现生产事故，会对公司造成不利影响，为了最小化发生
相关风险的可能性，公司会定期检查生产设施。但是，不能保证完全避免或者减少生
产事故或自然灾害所造成的负面影响。
例如近年来，全球禽流感、口蹄疫、疯牛病及非洲猪瘟等疾病时常爆发。
家禽或牲畜爆发疾病将会对家禽及牲畜养殖数量、消费者对相关肉类认可度、营养添
加剂产品需求造成不利影响。若家禽或牲畜疾病在全球范围内频繁爆发，将对安迪苏
业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
此外,公司的日常经营活动越来越依赖于计算机网络系统,虽然公司通过各
种复杂的手段维护系统和数据的安全,但由于电力中断,自然灾害,或网络攻击,包括计
算机病毒和黑客的攻击等原因，仍有发生系统故障的可能性。
如果生产基地发生造成财产损失和/或人身伤害的事故，或信息系统崩溃，
将破坏公司正常经营活动，包括造成巨额损失和对市场形象的伤害，从而影响公司的
经营成果和财务状况。
11.生产计划安排不当的风险
安迪苏业绩可能受自身产能限制。虽然安迪苏已安排陆续增加产能并积极
管理存货，但生产计划安排不当、生产设备故障或检修、新增产能无法顺利投产等均
有可能导致安迪苏无法及时满足客户需求，从而损害安迪苏声誉及客户关系，进而导
致客户选择竞争对手的产品，最终对安迪苏未来销售造成不利影响。
此外，如果安迪苏过高估计未来市场需求并据此扩充产能，而所估计的市
场需求并未实现，安迪苏的业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。意外情
况，例如火灾或机械故障，可能导致工厂暂停生产。
12.汇率风险
本公司编制合并报表采用货币为人民币。安迪苏主要生产、销售及经营活
动发生于中国境外，日常运营主要涉及欧元和美元等货币。汇率风险主要包括日常外
汇兑换交易风险以及编制人民币报表时财务报表外汇折算风险。汇率波动可能导致安
迪苏在日常经营活动中面临汇兑风险，并对安迪苏财务状况及经营业绩造成不利影响
。
安迪苏营养集团（功能性货币为欧元）于2014年3月27日以面值1美元/股发
行400,000,000股优先股，并于2018年及2019年分别赎回80,000,000股及70,000,000
股。截至2020年12月31日，该优先股股数为250,000,000股，外汇波动导致股东权益
潜在损失为人民币123,081,843元。
13.客户信用风险
安迪苏面临着客户信用风险。尽管安迪苏采取建立客户账户、设定信用限
额、收取押金及保证金、跟踪客户信用记录等诸多措施管理客户信用风险敞口，但依
然无法完全消除该风险。
14.税收及关税变动风险
作为全球性集团，安迪苏面临着被各地政府税务部门调查税务问题的风险
。税务审计及调查有可能导致安迪苏失去先前已获得的税收优惠、减免、激励及其他
有利的条款，从而导致安迪苏实际税率上升。尽管安迪苏至今并未遇到任何与税务相
关的重大未决事项，但仍不能保证未来不会出现因经营所在国家税收法律法规变动，
而导致安迪苏面临相关预计负债计提不足或被课以更高税率的情况。
地缘政治紧张局势和对自由贸易的限制可能增加进口条例和关税方面的风
险和不确定性。
15.信息系统失灵风险
安迪苏研发、生产、财务、存货、物流及产品跟踪等经营活动高度依赖信
息技术系统。任何针对信息技术系统的恶意攻击、病毒以及信息技术系统故障均可能
对安迪苏的物流、销售、客服等系统造成严重的损害。考虑到公司所采用的是高度集
中的物流信息系统为，即整合订单、库存、运营管理、发票、发货以及收付货款等功
能，该集中系统的失灵将导致安迪苏上述功能同时出现问题。自2008年起，安迪苏已
经针对潜在未授权侵入以及数据泄露风险采取相应程序和技术方面保护措施，并制定
灾难恢复计划。然而，信息技术系统失灵仍可能将对安迪苏业务、财务状况及经营业
绩造成不利影响。
16.产品质量和其它诉讼风险
日常生产经营活动中，安迪苏可能会因产品质量、专利或其他知识产权等
方面的纠纷涉及诉讼、仲裁或行政处罚，这将对安迪苏生产经营、公司声誉产生不利
影响。若相关判决、仲裁、处罚或处理结果不利于安迪苏，则可能导致安迪苏的产品
召回，甚至产品配方的修改。此外，即使没有法院判决，如果一批产品确认或疑似存
在缺陷，也可能促使安迪苏或客户对产品进行召回。
17.保险政策覆盖风险
安迪苏按照行业惯例购买保险，覆盖经营风险、产品质量、存货、运输、
环境、财务、董事及高管、员工、工伤事故、信息技术系统等方面。但安迪苏依旧可
能由于未足额投保或未投保甚至无法投保而承担相关风险，进而导致安迪苏因此承受
的损失无法得到全额赔偿。
18.知识产权风险
安迪苏受益于经营所在国法律对知识产权的保护措施，但安迪苏无法保证
目前所采取的措施可以完全保护其拥有的知识产权，包括被第三方机构质疑、侵犯、
滥用有关权利。此外，由于安迪苏的生产经营涉及全球多个国家，其中部分国家或地
区对于知识产权的保护力度弱于其他国家或地区，有可能导致安迪苏在该地区市场竞
争中处于劣势。此外，安迪苏亦有可能面临因侵犯被第三方起诉的风险。
19.劳资纠纷风险
安迪苏业务涉及全球多个国家，运营总部与生产基地主要位于法国、西班
牙和中国，这三个国家所适用的劳动法律较为严格。安迪苏在进行生产经营决策、重
大资本运作等事宜时，必须通知工会代表或相关委员会，与其协商或征得其同意。严
格的劳动法律以及繁琐的协商流程将会限制安迪苏决策的灵活性以及应对市场变化的
能力。安迪苏员工可能会在相关事项上与安迪苏的意见相左，进而导致劳资关系的诉
讼、员工罢工、停工及怠工等，这将对安迪苏的业务、财务状况及经营业绩造成重大
不利影响。
此外，安迪苏的供应商亦可能受到类似劳资关系诉讼风险的影响，进而影
响安迪苏的正常生产经营。
20.收购和股权并购风险
安迪苏从事国内国际收购和股权并购的目的是扩大自身业务范围，提高竞
争力。然而，因公司或其收购标的所处的商业环境的变化，安迪苏可能无法收获最初
预期的协同效应或其他积极影响。
21.重大诉讼、仲裁和行政处罚风险
在日常生产经营活动中，安迪苏可能因产品、劳资、税务等方面的原因涉
及诉讼、仲裁、行政处罚或潜在纠纷，该等事项将对安迪苏生产经营、公司声誉产生
不利影响。安迪苏将进一步按照上市公司治理相关要求建立相应的制度保障，并且在
律师等专业机构支持下，完整理解经营所在地税收制度，降低重大诉讼风险。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司拥有的核心竞争力未发生重大变化。
1.全球行业领军企业
源于我们优秀的团队和优秀的研发能力，安迪苏的知名度在全世界范围内
持续提升，安迪苏被广泛认同为动物营养领域的专家。
功能性产品
功能性产品主要包括蛋氨酸和维生素。不断巩固其在蛋氨酸市场的领导地
位，是安迪苏的第一业务支柱。
蛋氨酸
蛋氨酸是安迪苏集团的主要产品之一。由于化学合成蛋氨酸生产工艺复杂
，需要大量专业知识与前期资本投入，整个生产流程又受到环境保护及安全生产方面
的严格监管，因此在全球范围内仅有少数几个厂商有能力安全、持续稳定地规模化生
产蛋氨酸。安迪苏也是目前全球为数不多可以同时生产固体和液体蛋氨酸的生产商之
一。
安迪苏目前已有两个生产平台（分别位于欧洲和中国南京），并于2018年1
月决定在南京（毗邻现有南京工厂）建立南京工厂二期项目。
1)欧洲生产平台
这个早期的生产平台，主要由四家工厂组成：LesRoches工厂（上游原料工
厂），主要生产合成蛋氨酸的第一中间体MMP，分别提供给位于法国的Commentry工厂
和Roussillon工厂进而生产固体蛋氨酸及位于西班牙的Burgos工厂用于生产液体蛋氨
酸。
欧洲生产平台扩产项目完成后，液体蛋氨酸的欧洲工厂产能增加5万吨/年
。该项目已于2018年底如期基本完工，并已在2019年为市场提供了新增产能。
与此同时，可持续发展项目“MMPS1液体炉项目”也在2019年底前建设完成
，该项目将使安迪苏中间体（MMP）生产单元的大气污染物排放（氮氧化物、硫氧化
物、粉尘）减少25%甚至50%。
更需指出的是，安迪苏开发完成了罗迪美A-Dry+，这是一款基于液体蛋氨
酸技术开发出的新型的粉末状蛋氨酸产品。同时也利用该技术为反刍动物市场提供了
新产品：Rumensmart。
在欧洲生产平台扩建项目中，西班牙Burgos工厂应用了这项专利技术。该
生产单元的设计以可持续发展的价值观为准绳，优化能源消耗（通过回收废蒸汽），
减少二氧化碳排放量，从而对环境的影响降到最低。
伴随液体蛋氨酸业务的不断增长，2020年安迪苏决定在欧洲工厂(LesRoche
s工厂和Burgos工厂)开展了新的脱瓶颈项目，目的是将液体蛋氨酸在Burgos工厂的产
能每年增加3万吨,以应对不断增长的市场需求并进一步优化成本竞争能力。
2)南京生产平台-现有南京工厂
为了更好的服务于中国市场，世界第一大蛋氨酸消费市场，安迪苏于2013
年建立了南京工厂。安迪苏是最早在中国设立蛋氨酸生产基地的全球性企业之一。凭
借全流程一体化的生产工艺、世界级的生产制造水平，南京工厂已成为生产规模及成
本控制方面全球领先的液体蛋氨酸生产基地之一。得益于充分一体化的生产平台、通
过持续研发投入而实现生产流程的优化和不断增加的产能，安迪苏对于保持自身成本
优势充分信心。同时，南京工厂通过不断扩大投资和脱瓶颈提升产能有效地抓住中国
蛋氨酸市场需求的高速增长机遇，快速应对市场变化，从而进一步增强了安迪苏的竞
争实力和市场领先地位。
3)南京生产平台-南京工厂二期项目
为满足客户不断增长的需求，巩固其领导地位，蓝星安迪苏股份有限公司
董事会于2018年1月16日批准建设年产18万吨液体蛋氨酸的新工厂。该工厂位于南京
江北新材料科技园内，紧邻现有安迪苏南京工厂。为实现更好的环保效果和更优成本
效率而进一步优化生产流程，在总投资略有增加的基础上，该项目在对工艺流程进行
了一些特定的优化改造，预计将于2022年下半年试生产。预计将与现有工厂形成的强
大协同效应，特别是形成更强的规模经济优势。
得益于现有的南京工厂，虽然面临新进入者以及原有厂商新产能投放等情
况，在市场持续增长的背景下，安迪苏成功地将市场占有率在2012年至2017年期间从
24%提升至27%，并在近年来持续巩固其现有市场份额。安迪苏将通过持续产业投资，
例如欧洲生产平台扩建项目和南京工厂二期项目的投资，在未来继续保持领先地位。
安迪苏以罗迪美品牌销售蛋氨酸。在“全球布局及全球供应（GLOBALPICTU
REANDGLOBALSUPPLY）”评比中被重点客户评为液体蛋氨酸类最佳品牌。
安迪苏在全球各区域市场均占有重要地位。市场主要竞争者为诺伟司、赢
创、住友、新和成和宁夏紫光。
维生素
安迪苏也是维生素市场的重要参与者，向客户提供全系列维生素产品，包
括A、B、D3、E、H等一系列产品。麦可维作为全系列高可靠性、高质量的维生素品牌
广获客户认可，这主要得益于麦可维认证系统所提供的高标准筛选及保障服务。
安迪苏在饲料用维生素A占有约20%的产能。安迪苏拥有一家维生素A生产厂
，得益于各项安全措施的有效实施，2020年内生产保持稳定，未受到COVID-19的影响
。为降低供应风险，安迪苏通过多种采购渠道，包括从一些大型化工企业购买原材料
生产维生素A。生产未受到任何原材料供应问题的影响。
近年来，数家维生素生厂商出现生产供应问题。因此，维生素市场在2020
年上半年非常活跃，与历史平均水平相比，价格一直保持在较高水平，需求强劲。自
第三季度初以来，由于上半年库存过剩需求减少，除维生素A外，几乎所有维生素的
价格都跌至历史低位。然而，在第四季度末，需求又重新恢复。
特种产品
特种产品包括提升消化性能产品（酶制剂）、过瘤胃包被蛋氨酸、提升动
物健康水平类产品（益生菌、丁酸盐和植物提取物、有机硒）、适口性产品、霉菌毒
素管理产品、饲料保鲜类产品、水产产品添加剂及创新替代蛋白类产品等。加速特种
产品业务的发展是公司发展的第二大业务支柱。借助现有产品线的内生有机发展，新
产品的不断推出和外部并购，安迪苏旨在成为全球动物营养特种产品的领导者之一。
1)提升消化性能类产品（酶制剂）
安迪苏在饲料级酶制剂市场拥有领先地位。酶制剂的作用在于提高饲料的
消化率和利用效率，从而降低饲料成本（大豆、玉米等）和氮、磷排放，因此饲料级
酶制剂更有助于动物的可持续生产。饲料级酶制剂分为以下不同的类别：
非淀粉多糖酶：家禽和猪饲料中使用的消化酶。罗酶宝问世超过20年来一
直是非淀粉多糖酶领域的领导品牌。除此之外，安迪苏还提供精准营养评价（PNE）
服务，帮助客户评估饲料质量并根据动物实际需求配比饲料；
植酸酶：用于酶解家禽、猪和水生动物中的植酸盐，帮助释放结合态磷。
罗酶宝Advance是安迪苏于2015年推出的一种新型非淀粉多糖酶，得益于其
出色的使用效率，该产品的业务发展迅速。
2019年，安迪苏正式推出罗酶宝AdvancePhy,一种同时含有上述两类酶制剂
产品的创新复合型产品。依据监管部门的核准，该产品将以液体、固体两种形态逐步
上市。酶制剂产品在所有市场均具有显著的增长潜力，安迪苏将借助持续不断的创新
，继续巩固其在酶制剂市场的领导地位。
2)过瘤胃包被蛋氨酸
基于全球领先的蛋氨酸技术，安迪苏集团积极探索相关领域的创新延伸产
品，研制推出两种过瘤胃包被蛋氨酸：斯特敏和美斯特，均被认为是反刍动物类中性
能十分优异的过瘤胃包被蛋氨酸，可有效提高牛奶质量和产量的同时改善奶牛整体健
康状况。最终，这些产品通过提高奶牛的寿命而使牛奶的生产更具可持续性。
安迪苏通过以下几个方面来加强其独特的市场地位和领先优势：
巩固在中国，北美、南美、欧洲、独联体及中东和非洲地区的销售网络；
推出两种新产品，以补充现有的产品。一种新的包被蛋氨酸产品，RumenSm
art（已在北美、拉丁美洲和欧洲市场推出）；另一种产品是包被赖氨酸产品，Smart
amineML（已在北美和拉丁美洲推出），该产品将会应用一种与斯特敏同样的包被技
术，而该独特技术已使斯特敏获得巨大成功。这些新产品丰富了安迪苏反刍动物类产
品组合并完善了氨基酸平衡营养方案；
持续研发投入，用以开发与奶牛营养和健康有关的新产品和新理念。
3)提升动物健康水平类产品
有机硒
自2014年推出喜利硒（有机硒）以来，这一基于强大的研发和技术支持的
创新性产品，帮助安迪苏成为了这一细分领域的主要参与者。
有机硒有助于提高家禽和猪的繁殖能力，提高虾的养殖存活率，提升家禽
、猪、水生动物在不良生长环境下的生产性能和健康状况。有机硒在全球各地区和各
类动物品种中的使用量均在稳步增加。
安迪苏的相关产品不仅在繁殖生产领域，同时也在其他细分市场（肉鸡，
蛋鸡，猪，水生动物）。在美国这个最新推出该产品的市场，销量稳步增长。
肠道健康类产品
安泰来是安迪苏提供的帮助动物养殖过程中减少抗生素使用的解决方案之
一。健肠宝丁酸盐和艾派施植物提取物更好的补充了安迪苏现有产品线。近期完成的
Framelco收购将进一
步巩固安迪苏在颇具发展前景并快速增长的‘营养促健康’领域中的领导
地位。
致力于帮助养殖户以更可持续的方式生产家禽、猪以及水产(减少抗生素的
使用，提高动物健康水平)的各项研发工作也在积极进行中，以开发更多的产品和解
决方案。
4)水产及创新替代蛋白类产品
安迪苏通过提供创新的营养和健康解决方案促进主要市场中鱼虾养殖的可
持续发展。水产产品市场，尤其是亚洲市场，对安迪苏来说是一个巨大的增长机会。
安迪苏通过稳步加强其在亚洲、拉丁美洲以及中东和非洲等新地区的业务来加速发展
。
安迪苏与恺勒司成立的合资公司恺迪苏，为中国和东南亚的水产养殖业开
发创新蛋白FeedKind，有可能成为水产饲料行业的潜在颠覆者。同时，也促使安迪苏
成功进入替代蛋白业务，这一具有巨大发展潜力的新领域。
5)适口性产品
适口性产品可刺激提高采食量，从而加强动物的生长和健康水平（猪、反
刍动物、马）。除了在猪的应用，新的细分市场（奶牛和小牛)应用已在积极探索中
。销售增长也伴随经销网络的不断扩大而持续推动。
6)霉菌毒素管理和饲料保鲜类产品
全球变暖更有利于真菌在谷物上的滋生，从而增加了真菌毒素在谷物和饲
料中的繁殖。饲料保鲜类产品可以抑制谷物和饲料中霉菌和细菌病原体的滋生，从而
更好地利用饲料资源，减少浪费。该产品系列还包括防止脂肪降解的抗氧化剂，从而
保护饲料的营养价值。霉菌毒素管理产品减轻了霉菌毒素对家禽、猪、反刍动物和水
禽的健康、繁殖和生产性能的负面影响。
2.覆盖全球的生产及销售网络
根据各地区客户的分布情况，安迪苏已相应建立了高效便捷的本地供应链
系统。安迪苏的生产网络分布于欧洲、美国以及中国。在主要的市场区域，安迪苏授
权一些特许加工制造商来生产一些特定的产品。这些工厂通过直销或分销网络，向全
世界的客户供应产品。安迪苏的产品从工厂直接供货给客户或运往各区域仓库。
以中国市场为例，为确保产品按时安全地送达全国各地的客户，安迪苏在
南京建立了一个多功能供应链中转中心，亦根据客户聚集情况在全国各地建立了10个
区域分销仓储中心。同时，该网络也可确保安迪苏在中国生产的产品从中国出口至世
界各个国家和地区。
另外，安迪苏在上海设立了仓库，专门用于储存从中国采购的各类产品，
并从这里转运至全球客户或其它各区域仓库。
安迪苏的销售团队则适时地在全球增设销售子公司或办事处。安迪苏将根
据新兴市场发展的需要，逐步建立和完善当地的销售组织。例如，安迪苏分别于2016
年，2017年和2018年在印度，马来西亚和迪拜设立新的销售子公司。随着与纽蔼迪的
整合，集团将依赖纽蔼迪在意大利、西班牙、波兰和希腊的子公司进一步扩充销售网
络。在2020年初，安迪苏在土耳其完成建立了一个新的子公司，以便我们的团队能更
好地为当地市场提供产品和服务。除了安迪苏自身的销售力量外，安迪苏还与一些遍
布于世界各地的销售代理机构和分销商建立了长期紧密合作关系，以便更好地服务于
当地市场和客户。
2018年安迪苏通过中国化工电商平台完成了电子商务网站的开发工作。该
平台对客户订购流程实现全流程数字化，方便客户在线下单、付款和收货，跟踪全过
程。特别是在2020年初COVID-19疫情的情况下，数字化平台为安迪苏有效响应市场及
客户需求发挥了重要作用。通过电商平台为客户提供更精准、及时、优质、创新的高
价值服务，安迪苏巩固了客户关系，开拓了新的市场，并将通过不断提升电商工作水
平，努力保持行业内领跑位置。
同时，公司想强调的是，除了加强区域销售网络外，安迪苏自2018年起，
着力实施全球大客户战略，以更好地服务那些在其各个地区均有业务开展的全球重点
大客户。公司已为每个大客户任命其专属的大客户经理。
3.专业全面的饲料解决方案
得益于安迪苏的品牌知名度、稳定的产品质量、有竞争力的产品价格和丰
富的产品组合，大多数主要客户均选择从安迪苏采购一揽子产品。安迪苏拥有悠久的
行业历史，领先的行业地位和卓越的技术创新和产品研发能力，正因如此，安迪苏得
以开展以解决客户痛点为目标的各项科学研究。
安迪苏整合了纽蔼迪的产品组合，从而可以为客户提供更多新的解决方案
。最近对FRAmelco的收购更加丰富了我们的产品组合。解决方案可以涵盖农户，饲料
生产商和一条龙企业面临的各类问题，例如防止谷物和饲料在储存过程中出现营养损
失；减少抗生素的使用；改善动物福利（减少蹄病发病率）；降低饲料成本和延长奶
牛服务寿命等。
同时，通过组织专项客户计划和组织客户培训以全方位、一体化思路共同
探索并制定应对各项挑战的综合解决方案，其中包含霉菌毒素污染问题、肠道健康问
题，以及如何建立有效的预防措施以达到在养殖过程减少抗生素使用和禁止使用抗生
素促生长剂的目的。
为了进一步巩固客户关系并提升差异化竞争优势，公司设立了创新实验室
，持续探索颠覆性的技术、产品和服务以提高客户生产效率、可持续性发展能力和动
物健康水平。
4.卓越领先的市场开拓能力
安迪苏成功抓住了由新兴经济体动物蛋白质需求上升、家禽养殖工业化等
带来的动物营养添加剂需求快速增加的机会，持续拓展业务。随着新兴经济体国家人
口增长、人均收入提高、饮食结构变化，动物蛋白质需求量持续增长。安迪苏产品可
以促进动物新陈代谢改善健康状况，提高饲养效率。人口增长、人均收入水平提高以
及土地和水资源更高效利用的需求为安迪苏核心业务的美好未来提供了坚实基础。
安迪苏将通过践行双支柱战略：即继续保持其在蛋氨酸市场的领先地位（
安迪苏的第一业务支柱），并持续不断的推出创新解决方案来加速特种产品业务的发
展（安迪苏的第二业务支柱）来实现为全球提供健康、可持续、高性价比且高质量食
品的使命。
蛋氨酸
安迪苏将产能扩张与现有产能脱瓶颈化建设相结合，积极为未来发展储备
动力。与此同时，安迪苏也将持续不断的提高其生产的可靠性，运营的高效性和环境
保护的合规水平。
安迪苏保证其战略性原材料的供应稳定和可靠。2016年，安迪苏将硫磺重
熔生产整合进入欧洲生产平台；
通过中国和欧洲的脱瓶颈化项目，欧洲生产平台扩建项目和A-Dry+项目，
安迪苏扩大其在欧洲和中国工厂的产能；
安迪苏每年都会通过新的环境排查和新项目的启动来减少生产对环境的影
响：主要的环保投入应用在以下几个重要项目：例如新的静电过滤器用于减少南京工
厂烟气中的灰尘；新废气炉的建设，能最大限度地提高MMP（蛋氨酸合成的中间产物
）生产装置的能源回收率；在Commentry投资新的废水处理项目预计将在2021年投入
使用。
南京工厂液体蛋氨酸二期项目是实施“双支柱”战略的关键一步，也是巩
固公司在蛋氨酸行业领导地位的重要举措。
特种产品
安迪苏通过建立战略联盟、创新型产品和外部并购来进一步巩固自身核心
业务并丰富其高增长板块的产品组合的多样性。主要的行业驱动因素包括抗生素替代
品，提高生产效率，提升营养健康水平等，目的是通过以下关键指标来构建全方位、
定制化的饲料行业特种产品解决方案，从中发现最有发展前景的业务：
技术（提供增值服务，满足客户需求的解决方案，促进销售增长和提升盈
利能力）；
提升进入市场的能力；
提供增值服务（数字化）；
扩大细分领域（家禽，猪，反刍动物，水生动物等）。
5.强大的研究和创新能力
安迪苏的研究与创新主要围绕以下四个方面进行：1）环境与生物安全；2
）原料与营养；3）微生物群和肠道平衡；4）蛋白质质量并以一系列创新技术（化学
、生物技术和添加剂配方）作技术支持。
为了成功开展以上各项研究与创新项目，安迪苏在全球设有10个研究与创
新中心，代表着公司发展的源泉所在。安迪苏研究与创新团队与战略市场部、蛋氨酸
事业部、特种产品事业部、维生素事业部、创新实验室（内部孵化器：通过风险投资
和内外部技术探索的方式，致力于发现颠覆性技术）、生产及工艺部门密切合作，以
保证产品与服务的开发目标与安迪苏整体业务目标一致。目前，通过在南京设立未来
新的研发基地，安迪苏研究与创新在中国的加速发展已经正式确立。新中心预计将于
2021年投入使用。该实验室将负责一些关键技术的开发，不仅将处于中国市场战略的
前沿，还将会是全球研究与创新机构的重要组成部分。
创建于2017年的创新实验室致力于寻找、选择和开发颠覆性创新解决方案
，以便为长期问题提供潜在解决方案。
除此之外，安迪苏一直与多个国际实验室、大学及研发机构紧密合作，不
断加强与科学界联系，积极鼓励创新精神，并通过赞助不同技术的研创项目，来吸引
优秀的科技人才。继与四川农业大学正式签署启动关于猪营养研究合作项目，与美国
费耶特维尔的阿肯色大学建立了家禽营养研究合作项目，与新加坡的詹姆斯库克大学
水产养殖营养研究之后，公司又先后建立了两项长期合作关系，一个是与威斯康辛大
学建立了反刍动物研究项目，另一个是与法国INRAe合作研究一些特定的非常关键的
全球动物营养话题。
新的水产养殖研究创新中心已顺利启动和运行，优先研究的重点是帮助发
展安迪苏的水产业务，支持安迪苏-恺勒司新设立的合资企业生产创新替代蛋白（单
细胞蛋白）。同时，从法国实验农场开始，安迪苏全面致力于开发新的数字管理技术
来运行其实验农场。
伴随自身在动物营养健康领域的积淀，自1945年推出固体蛋氨酸以来，安
迪苏突出的研究与创新能力也一直保持着行业先行者的地位。安迪苏是率先合成蛋氨
酸，率先整合蛋氨酸上、下游生产，率先研发推出反刍动物产品和包被维生素A等创
新产品的公司之一。同时安迪苏是首位推出高浓度维生素A产品（一百万国际单位/克
）的公司，而该产品已经成为市场的新产品标准。
目前，安迪苏拥有若干正在进行中的重点研发项目，涵盖安迪苏所有重要
产品，包括蛋氨酸、酶制剂、益生菌、维生素、抗霉菌毒素、适口性、过瘤胃包被产
品和其他新型特种产品。
自2014年以来，安迪苏每年推出一款新产品，已经推出的产品包括：2014
年推出有机硒：喜利硒，2015年推出非淀粉多糖酶：罗酶宝Advance，2016年推出益
生菌产品：安泰来，2017年推出了罗迪美A-Dry+，一种新型的粉末状蛋氨酸。该产品
已于2019年初获得欧洲监管许可。作为现有产品线的补充，继2018年在北美市场推出
的一种新型包被蛋氨酸产品--RumenSmart；2019年，又在市场中推出了斯特敏ML和罗
酶宝AdvancePhy。
6.科学合理的低成本运营
安迪苏整合蛋氨酸上下游生产流程，其生产流程可以延伸到丙烯、硫磺及
其他基础原材料，保证生产蛋氨酸所需高危险性中间体供应的稳定性及可靠性。这些
中间体主要包括甲醇、甲硫基丙酫、硫化氢、氢化氰等化学材料。这些材料的供应商
数量有限且均不能实现一体化生产。通过自主生产这些高危险性中间体，安迪苏能够
监控每个生产环节的质量，并能够合理降低生产成本，从而获得更大竞争优势。
7.深谙行业、经验丰富的高管团队
安迪苏管理团队在动物饲料添加剂行业和国际公司管理方面拥有平均超过1
0年的相关行业和管理经验，致力于实现对全球业务和资源持续有效的整合和配置。
此外，员工敬业度是安迪苏除安全生产和财务业绩指标之外的另一关键绩效指标。据
此，安迪苏构建了完善的员工职业发展和激励机制，以保证为自身持续发展提供内在
动力。
在新冠肺炎疫情的大背景下，安迪苏将员工安全放在首位，同时确保业务
的连续性，为全球客户提供服务，为全球食物供应链的正常运转贡献绵薄之力。
安迪苏董事会于第七届第十二次董事会审议通过任命王浩先生（集团执行
副总裁中国区负责人，集团管理委员会成员之一）加入上市公司高级管理层担任副总
经理，带领团队进一步实施安迪苏中国发展战略（该任命已于第七届第十二次董事会
审议通过）。另外，安迪苏也正通过建立销售学院、研发与创新学院等持续投入进一
步增强团队专业技术能力的建设。
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