600273华芳纺织资产重组最新消息
≈≈嘉化能源600273≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
主要业务范围：
公司主要制造和销售脂肪醇（酸）、聚氯乙烯(含氯乙烯)、蒸汽、氯碱、
磺化医药以及硫酸（含精制硫酸）等系列产品，子公司经营港口码头装卸、仓储业务
、新能源发电业务及氢能、加氢设备的技术开发、技术服务等。
经营模式：
公司是中国化工新材料（嘉兴）园区的核心企业，在园区建立了以化工新
材料为主导，辐射区内主要企业相关产业链，形成了上下游互利互补的循环经济运营
模式。公司通过热电联产装置生产蒸汽和电，用于公司自身及园区供热，公司拥有脂
肪醇（酸）、聚氯乙烯、氯碱、磺化医药系列产品、硫酸等化工装置，以上装置生产
的产品和物料与园区内企业构成循环供应链。
公司主要产品辐射在长江三角洲区域，园区内客户企业通过管道输送实现
销售；对于园区外企业，主要产品通过车、船运输实现销售；境外销售主要通过港口
出口到欧洲、美国、印度等市场。
美福码头利用海河联运及区域液体最大化工码头与企业管道相连的优势，
通过便捷的陆运和水运运输，为园区企业提供液体化工和相关原材料的码头装卸及仓
储服务。
光伏发电公司拥有地面电站及分布式电站，利用太阳能技术发电，电量主
要销售给国家电网。
氢能源产业利用公司副产氢优势，通过提纯加压产出纯度为99.999%的氢气
,提供给下游加氢站及其他需求客户进行销售。
（1）蒸汽供热行业基本情况
热电联产是指发电厂既生产电能，又利用汽轮发电机做过功的蒸汽对用户
供热的生产方式。即同时生产电、热能的工艺过程，较之分别生产电、热能方式节约
燃料。具有节约能源、改善环境、提高供热质量、增加电力供应等综合效益，成为循
环经济的一种发展模式。
2018年6月，国务院发布了《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治
攻坚战的意见》，《意见》提出要加大排放高、污染重的煤电机组淘汰力度，在重点
区域加快推进。到2020年，具备改造条件的燃煤电厂全部完成超低排放改造，重点区
域不具备改造条件的高污染燃煤电厂逐步关停。我公司已实现了超低排放。
公司通过热电联产机组产生蒸汽供热，蒸汽主要用于公司各化工装置及向
化工新材料园区企业供热。公司按照批准的供热范围向园区及周边企业提供蒸汽供热
，供热产品的需求量主要取决于企业自身蒸汽用量、园区落户企业数量及蒸汽需求量
和供热范围内周边企业的蒸汽需求量。随着园区企业后续项目不断开工建设投产，园
区企业蒸汽需求量每年都将保持稳定增长。
（2）化工行业基本情况
脂肪醇（酸）产品行业政策及公司行业地位
据中国洗涤行业2020年度运行报告显示，2020年我国日化洗涤行业产量1,1
08.84万吨，同比2019年增长7.67%，保持稳定的增长速度。天然脂肪醇作为日化洗涤
行业主要的主要原料，需求出现较为明显的增长。脂肪醇行业在国家“十四五”发展
规划政策中，明确提出要加强基础建设，增强自主创新能力，培养具有影响力的行业
品牌。我国脂肪醇行业在多重利好的政策支持下，行业将迎来转型发展的良好时机，
为进一步发展奠定坚实行业基础。国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019
本）》，将“多效、节能、节水、环保型表面活性剂、助剂和洗涤剂的开发与生产”
列为鼓励类项目；国家发改委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016年
版）中，生物质原料制备的大宗与精细化学品及其衍生物—天然脂肪醇（酸），列入
国家战略性新兴产业规划发展的重点产品。
我公司以天然棕榈仁油为原料所生产的天然脂肪醇（酸）是制备表面活性
剂、洗涤剂、增塑剂及其他多种精细化学用品的重要原料，广泛应用于日化、纺织、
油田、矿物浮选、食品、医药、皮革等领域。
脂肪醇（酸）行业由于下游领域涉及较广，虽然近年来因原材料进口依赖
程度高，受原材料价格波动等因素也面临一些发展中的问题，但随着中国经济的快速
发展，“一带一路”战略不断发展深化，以及社会对绿色环保化工产品和可再生资源
的日益重视，加上高附加值下游化学品的不断开发和市场增长，脂肪醇（酸）的市场
潜力正被逐步挖掘和升华，行业将会迎来更大的发展机遇。
脂肪醇（酸）的主要下游是洗涤日化行业，作为供给洗涤用品、消毒杀菌
产品的洗涤剂行业，随着国民生活水平提升，对产品需求增加，产品品质要求提升，
脂肪醇用于日化和洗涤行业拥有持久的增长性和衍生性。从表观需求分析，近两年脂
肪醇用于阳离子表面活性剂生产需求增长态势明显，广泛应用于杀菌剂，农乳剂、柔
软剂和防静电剂行业，市场衍生需求逐渐增加；从主流下游产业角度看，作为日常生
活消费品的洗涤剂行业拥有旺盛的生命力；就中长期来看，在疫情下形成的良好卫生
及消费习惯，有利于洗护用品长远稳定的需求增长，将进一步促进中国液体洗涤剂的
发展，也为公司脂肪醇（酸）行业带来更广阔的发展前景。
公司脂肪醇装置为英国DAVY公司技术，脂肪酸装置为意大利DBO工艺；脂肪
醇（酸）生产所需的辅助原料蒸汽和氢气（氯碱装置副产）等，均为公司自身产品配
套，降低生产成本；脂肪醇（酸）产品市场需求主要集中在华东地区，产品产业链集
中，公司区位优势明显，可以辐射华东下游洗涤剂、化妆品、清洗剂等产业。同时利
用公司临港区域优势，充分发挥车船联运物流方式，降低物流成本，产品辐射范围至
华南和西南以及华北等区域，物流成本较区域外企业有竞争优势；脂肪醇（酸）下游
需求稳步增加，公司产品市场占有率稳定增长，取得了良好经济效益。尤其是油酸产
品下游应用领域不断增加，在表面活性剂和润滑基础油行业需求明显增加，产品综合
竞争力不断增强，取得良好的经济效益。
磺化医药系列产品行业政策及公司行业地位
磺化医药系列产品是重要的医药及有机化工中间体。产品广泛应用于医药
、兽药、农药、染料、荧光颜料、涂料等行业。嘉化能源磺化医药产业链拥有从甲苯
和硫磺开始生产对甲苯磺酰氯、对甲砜基甲苯、邻硝基对甲砜基甲苯、邻硝基对甲砜
基苯甲酸(即BA)、对甲苯磺酰胺、邻对甲苯磺酰胺、邻甲苯磺酰胺、精制邻对甲苯磺
酰氯的全连续化产业链，最终销售产品超过3万吨/年的规模。国内同行大多采取传统
间歇工艺生产，与连续化工艺相比存在安全环保上的先天不足；且多数企业只在该产
业链上生产其中一种或几种产品。公司是国内唯一采用液体三氧化硫连续磺化管道反
应技术的企业，拥有自主创新的多项发明专利技术，生产工艺处于国际先进水平。而
且借助公司循环经济，自身具有非常强的基础原料配套优势。目前，公司投资建设40
00吨/年BA项目（磺化产业安全环保提升项目）并配套建设三氧化硫连续磺化技改项
目，其配套的副产硫酸裂解再生装置已经投入运行，大幅度完善了磺化医药产业安全
环保系统，保障了磺化医药产业的持续发展。项目全部建成运行后，将进一步提升公
司磺化产业的市场占有率和附加值。随着国家对化工行业安全环保标准的进一步提升
，公司高标准打造的磺化医药产业竞争力会逐步显现。
氯碱产品行业政策及公司行业地位
氯碱是国民经济的重要基本化工原料之一，主要用于轻工、化工、纺织、
医药、冶金、石油等行业。氯碱工业是以盐和电为原料生产烧碱、氯气、氢气的基础
原材料工业，氯碱产品制造过程中除主产品烧碱和液氯外，伴随的副产品有高纯盐酸
、次氯酸钠和氢气。
“十三五”期间，国内烧碱行业深化供给侧改革，市场供需呈现基本平衡
状态，开工负荷保持在较为健康的水平。行业高速发展进入到高质量发展阶段，发展
更趋健康理性。我国正进行氯碱行业发展模式转型和产业结构调整，氯碱行业产业优
化进入实质阶段，产业集中度进一步提高。同时，为满足节能、环保和资源综合利用
要求，实现合理规模经济。行业运行特点发生一系列变化：行业规模不断扩大，但增
速放缓；产业集中度提高，产业布局逐步合理；市场格局不断变化，交易方式多样化
；生产工艺不断优化，节能环保水平不断提高。
公司为浙北地区（嘉兴、湖州）唯一氯碱生产商。公司的氯碱产品有：30%
、32%、48%烧碱、液氯、高纯盐酸、次氯酸钠和副产品氢气。公司氯碱业务具有以下
特点：氯与碱的平衡。公司通过园区产业链配套设施，将部分液氯通过管道输送到世
界500强企业日本帝人化学；副产品氢气一部分通过管道输送至德山化工、合盛硅业
等下游企业以实现回收利用，还可以通过提纯供给下游氢能源产业，有效解决氯碱产
品的平衡问题,实现企业的稳定发展；公司的氯碱产品充分利用了公司热电联产自备
发电的优势，降低了氯碱的整体成本，在同行竞争中占据有利地位；公司所处的华东
区域内石化、印染等行业集中度和产业链配套均为国内领先，氯碱下游需求强劲，受
益于长三角区位优势和物流成本优势，公司氯碱系列产品竞争力较强。
聚氯乙烯产品行业政策及公司行业地位
随着我国对资源和能源行业的约束不断增强，以及我国双碳目标（“二氧
化碳排放2030年达到峰值，2060年实现碳中和”）战略实施、汞污染防治的影响，国
内整体环保政策要求趋严，聚氯乙烯行业由高速发展进入到高质量发展阶段。国家发
改委发布的《氯碱（烧碱、聚氯乙烯）行业准入条件》中，鼓励乙烯氧氯化法聚氯乙
烯生产技术替代电石法聚氯乙烯生产技术。东部地区原则上不再新建电石法聚氯乙烯
项目和与其相配套的烧碱项目。
聚氯乙烯因其优良的耐化学腐蚀性、电绝缘性、阻燃性、质轻、强度高且
易于加工的优点，被广泛应用于工业、农业、建筑、电子、医疗、汽车等领域，成为
应用领域最广的塑料品种，在国民经济中占据重要地位。聚氯乙烯作为基础化工材料
，是五大通用塑料之一，广泛应用于建筑、包装、消费品等行业，其中建筑行业所用
型材、管材等占其下游消费的60%，如排水管、门窗、家具、室内装修、地板革及电
线电缆等。
目前，国家倡导“以塑代木、以塑代钢和以塑代铝”政策，鼓励使用并积
极推广包括聚氯乙烯制品等新型化学建材。工业化和城镇化进程加快带动基础建设投
资，对基础化学材料的需求将保持增长，尤其是对用于基础设施建设、房地产建设的
异型材、管材、板材等硬制品的需求。根据智研咨询发布的数据，2020年中国聚氯乙
烯产量为2,074万吨，同比增长3.1%；中国聚氯乙烯表观消费量为2,107万吨，同比增
长3.9%。产品需求旺盛。
公司采用乙烯法生产30万吨/年聚氯乙烯，符合国家环保政策和产业结构调
整要求。公司拥有氯碱装置，利用资源优势，形成延长氯碱产业链生产VCM和聚氯乙
烯，企业水、电、汽配套，部分产品通过管道在企业内部形成循环经济产品链。通过
氯产品的深度加工，从而进一步提公司的综合经济效益，提高企业的整体实力和核心
竞争力。氯气通过管道方式输送，解决了存在的液氯装车及运输的潜在安全风险，降
低了能源消耗。
2017年8月16日《关于汞的水俣公约》在我国正式生效，禁止新建的乙醛、
氯乙烯单体、聚氨酯的生产工艺使用汞、汞化合物作为催化剂或使用含汞催化剂；到
2032年8月16日，将全面禁止原生汞矿开采。乙烯法聚氯乙烯在质量上一般认为优于
电石法聚氯乙烯，采用乙烯法生产的聚氯乙烯产品质量更好。
公司靠近全国最大的塑料交易市场——宁波余姚市“中国塑料城”，公司
聚氯乙烯产品将主要在华东地区销售，具备运输成本低的优势，区位优势显著。
（3）码头装卸行业基本情况
美福码头为液体石油化工码头，鉴于本地区岸线资源有限，现有液体化工
码头资源优势更加显著。依托后方化工新材料园区的综合优势，码头竞争力优势明显
。
（4）光伏发电行业基本情况
2021年是光伏平价上网的元年。在“碳达峰、碳中和”目标推动下，光伏
迎来历史性机遇，同时高效开发利用清洁能源是实现“碳达峰、碳中和”的重大战略
性举措。近年来，国家能源局出台了一系列政策措施促进清洁能源消纳利用；印发了
《国家发展改革委国家能源局关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》、
《清洁能源消纳情况综合监管工作方案》、《2021年各省（区、市）可再生能源电力
消纳责任权重》等文件，清洁能源利用率得到明显提升；我公司光伏装机容量123MW
（其中地面100MW，分布式光伏23MW），上半年发电量8,460.87万千瓦时，同比增长6
.61%。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司继续深入贯彻创新发展理念，降本增效；管理层坚定执行
董事会的各项决策，抓好安全环保工作的前提下，通过全体员工的共同努力，公司继
续保持着良好的发展态势及经营业绩。具体情况如下：
（一）2021年上半年主要经营指标完成情况
公司2021年上半年实现营业总收入33.68亿元，比上年同期增长34.04%；归
属于上市公司股东的净利润7.13亿元，比上年同期增长28.47%；归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益的净利润7.10亿元，比上年同期增长28.60%；实现每股收益为0.
5107元，比上年同期增长28.16%。截至2021年6月30日，归属于上市公司股东的净资
产82.55亿元，比上年末增长6.41%。
（二）报告期内主要工作完成情况
1、依托循环经济优势，保持主营业务稳定发展
上半年园区各生产企业用汽稳定，中高压蒸汽用量增加；同时因去年同期
疫情园区内企业开工率较低，上半年公司蒸汽业务因与煤价联动，蒸汽单价有所提高
，上半年公司蒸汽业务实现销售收入8.43亿元，较去年同期增长35.81%。
脂肪醇（酸）产品充分发挥了规模及多品种优势，紧紧把握市场机遇，做
好产业链延伸工作，保证了脂肪醇（酸）产品的市场龙头地位；脂肪醇（酸）下游市
场需求增长稳定，盈利能力进一步提升，上半年脂肪醇（酸）产品实现销售收入13.2
1亿元，较去年同期增长39.61%。
公司氯碱产品上半年受下游企业复苏带动，氯碱产品销量同比增加，上半
年实现销售收入4.76亿元，较去年同期增长32.83%。
公司30万吨/年聚氯乙烯项目可利用30万吨/年二氯乙烷和氯乙烯项目生产
的氯乙烯(VCM)，生产聚氯乙烯产品。上述两个项目有助于延伸公司氯碱产业链，形
成“热电-氯碱-氯乙烯-聚氯乙烯”循环经济产品链，降低生产成本，进一步提升公
司的综合经济效益，提高公司的整体实力和核心竞争力。
得益于国家一系列促进清洁能源消纳政策落实到位，清洁能源利用率得到
明显提升。上半年公司光伏产业发电量8,460.87万千瓦时，同比增长6.61%。
磺化医药系列产品2021年上半年市场变化较大，公司积极应对外部市场的
变化，一方面调整销售方案，进一步提高市场占有率；另一方面布局下游高附加值产
品，推进现有项目建设。上半年磺化医药系列产品实现销售收入3.65亿元，较去年同
期增长8.19%。
在经济高质量发展目标的引导下，公司以技术和环保领先优势，通过循环
经济来实现资源、能源的综合开发和高效利用、依靠完整的产业链使公司的各单项产
品都能通过配套优势增强各自的市场竞争力，循环经济和技术创新两大特点带来了组
合优势，公司将紧紧围绕高质量发展这一主线，稳定发展公司的核心业务，提高抗风
险能力，进一步提高盈利能力。
2、科学防疫，确保生产经营稳定运行
为积极应对疫情，以确保员工健康、保障生产建设稳定为目的，继续抓好
疫情防控。公司在前期有效防疫的成功经验下，继续做好入境设备与物资全部落实防
疫消杀，重点落实外来人员防控和出差人员的防疫。报告期内，公司无疫情病例发生
，生产经营平稳运行。
3、持续加强科技创新，提升综合竞争力
公司持续将科技创新作为产业转型升级的战略支撑，科技竞争力日益增强
，科技成果产业化成效显著。公司围绕节能减排、降低消耗、安全提升和新产品研发
等技术领域开展创新工作，涵盖公司各产品系列，有力促进了公司的发展。2021年上
半年共实施研发课题41项。
“嘉化能源循环经济创新企业研究院”已经列为嘉兴市首批创新企业研究
院。创新企业研究院将围绕公司循环经济产业链开展关键共性技术探索及研发，公司
与嘉兴学院合作共建“嘉兴学院-嘉化能源未来技术学院”。围绕未来可能产生的变
革性技术进行前沿探索，并培养具有前瞻性思维的复合型人才，提升嘉化能源的原发
创新能力和国际竞争力。
在氢能产业研发领域，由公司承担的省级科技研发计划项目《大型国产氢
气液化系统关键技术与装备研究》子课题《氢液化工厂项目》取得阶段性研究成果，
气氢装置已全面投运，保证了自有加氢站的氢气供应。
针对“30.60”碳达峰碳中和目标，报告期内，公司在CCUS碳捕集与转化利
用、氢能等清洁能源技术领域已经布局启动了多个自主研发及科研合作项目。
4、重视安全环保工作，为构建良好的生态环境而努力
公司未发生重大安全、环保事故。通过落实全员安全生产责任制、完善安
全管理制度和操作规程、开展事故隐患排查与整改、抓好安全培训等工作，公司的安
全管理工作有序开展。
公司高度重视安全生产工作：全员签订2021年度安全、环保、职业卫生、
消防、设备综合安保目标管理责任书，对公司重大危险源重新评估；聘请第三方对照
国家危险化学品企业安全风险隐患排查治理导则，以化工过程安全管理要素为主线，
从安全领导能力、安全生产责任制、岗位安全教育和操作技能培训、设计管理、试生
产管理、装置运行安全管理、作业许可管理、变更管理等14部分内容逐项进行排查治
理，从而提高化工过程安全性；对设备实行全生命周期管理，定期进行评估、检测，
对不符合使用条件的设备执行淘汰更换，提升化工装置的安全水平。为确保30万吨聚
氯乙烯项目和30万吨/年二氯乙烷和氯乙烯(VCM)项目装置安全开车，提升员工对突发
事件的控制处置能力，组织开展了VCM及聚氯乙烯装置应急演练。
公司继续加大节能技术改造，持续投入并使用高效节能设备，完善节能管
理网络，建设能源“双控”试点示范企业。报告期内，公司完成了2020年度碳排放报
告的编制，并通过了第三方机构的现场审核；公司将与第三方机构合作，完善公司碳
资产管理体系建设，科学系统的挖掘减排空间。
5、商用加氢站建成，氢能源产业进一步推进
为了更好地推动长三角区域氢能基础设施和燃料电池产业的发展，公司联
合国富氢能、上海重塑成立江苏嘉化氢能科技有限公司，致力于长三角地区加氢站的
投资、建设及运营，通过车站联动的方式，实现加氢站对公交车、物流车的氢能及时
供应。
公司参与承担了2020年度浙江省重点研发计划项目：大型国产氢气液化系
统关键技术和装备研究，作为项目参与单位，公司为项目提供氢气提纯、变负荷调整
、工艺流程优化、节能降耗探索研究、充装等，并取得阶段性成果，气氢产品已达到
高纯氢标准。公司常熟新建商用加氢站是常熟第一座商用加氢站，是常熟市氢燃料电
池产业发展的重要环节，目前常熟加氢站运营已步入正轨，上半年加氢量为103.84吨
，累计加氢12,913车次，主要为常熟公交车与社会箱式物流车提供加氢服务。
公司港城加氢站位于张家港经济开发区，是张家港市氢能产业发展布局中
的重点项目之一。报告期内，该加氢站试生产方案已通过专家审评组审评，积极准备
后续正式生产工作。
氢能综合利用项目液氢模块目前正与设备合作方做关键设备的技术验证及
攻关，目前相关设备尚未交付至公司。
6、公司重大项目陆续建成，为未来实现持续增长奠定良好基础
公司30万吨/年聚氯乙烯项目和30万吨/年二氯乙烷和氯乙烯(VCM)项目，均
被列入2020年浙江省重点建设项目，由于受新冠疫情影响，项目配套供应商特别是国
外供货商物流受阻，造成相关装备及材料交付延期，延迟了项目进度。截至本报告期
末上述项目已经投产，产品开始向市场销售；公司有序推进4000吨/年BA项目（磺化
产业安全环保提升项目）并配套建设三氧化硫连续磺化技改项目，其中三氧化硫连续
磺化技改部分工程已完成；废酸裂解工程目前已经建成并进入试生产；4000吨/年BA
项目已经完成安装并进入调试阶段。公司低温罐区项目的两座全容罐均已完成升顶，
进入内罐施工阶段。
7、发挥党建引领作用，保障高质量发展持续推进
公司党委根据上级党组织要求，真抓实干，积极迎接建党百年。进一步提
高思想认识，从大局全局推进领办项目，真正推动抓党建与抓业务同频共振、相互促
进，以高质量党建引领推动公司高质量发展。各重点参与部门要确保领办项目收好官
、开新局，以优异成绩庆祝建党百年。
在公司党委领导下，重新设立了七项党员领办项目，明确任务目标，建立
了以党员干部为核心、党员和技术骨干为主力的攻坚队伍。在公司30万吨聚氯乙烯项
目和30万吨/年二氯乙烷和氯乙烯(VCM)项目等一批重大项目建设中，发挥了党员的先
进模范作用；同时在技术研发、节能环保、工厂提升、人才梯队培养、省重大项目配
套建设方面，各党支部继续开展“党建+”活动，围绕改进现场管理、提高劳动生产
率、提升能效管理水平、改进后勤服务等为抓手，开展“小指标”劳动竞赛或特色活
动，带动更多的员工为围绕生产经营和项目建设多做贡献。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、安全生产风险
嘉化能源的部分原材料和产品为危险化学品。自设立以来，嘉化能源一直
高度重视安全生产和危险化学品管理，目前已建立了ISO14001环境安全体系和OHSAS1
8000职业安全卫生管理制度。嘉化能源持有安全生产许可证且获得了危险化学品生产
许可证，公司整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性很小，但不排除因
生产操作不当或设备故障，导致事故发生的可能，不排除在生产、运输、储存和使用
过程中发生腐蚀和泄漏等事故可能导致的环境污染和人员伤亡等风险。另外，在公司
规模扩大、业务扩张、产品多元化过程中，可能存在安全管理措施不到位，员工违章
作业，安全生产得不到有力保障的现象，如果发生重大安全事故，可能对嘉化能源的
经营造成负面影响并带来经济和声誉损失。
美福码头装卸货种为危险化学品，公司一直高度重视安全生产和危险化学
品接卸管理安全，已取得《安全生产标准化二级证书》。整个生产作业过程处于受控
状态，发生安全事故的可能性很小，但不排除因生产操作不当或设备故障，导致事故
发生的可能，不排除在装卸、仓储和输送过程中发生火灾、爆炸和泄漏等事故可能导
致的环境污染、人员伤亡、财产损失等风险。另外，可能存在安全管理措施不到位，
员工违章作业，安全生产得不到有力保障的现象，如果发生重大安全事故，可能对美
福码头的经营造成负面影响并带来经济和声誉损失。
此外，如果政府进一步完善安全法规，加强安全生产的检查和监督力度，
在安全生产上对企业提出更高要求，公司将可能投入更多财力和其它经济资源。
2、生产经营中的环保风险
公司目前产生的污染物主要有废气、废水和固体废物，公司已积极采取环
保措施控制“三废”，按环保要求装备了环保设施，建立了环保管理体系。嘉化能源
烟气经高效布袋除尘、SNCR/SCR、湿法脱硫、湿电除尘装置处理后，外排烟气污染源
因子可达到《火电厂大气污染物排放标准》（GB13223-2011）标准限值要求；危险固
废委托有资质单位进行无害化处置；废水采用酸碱中和、生化处理的方式集中处理达
标后，排入嘉兴市港区工业污水处理系统。公司“三废”排放完全符合国家排放标准
，但随着我国对环境保护越来越重视，相关环保政策趋严，公司在环保方面的投入可
能进一步增加，有关环境保护政策的变化与调整将对公司生产经营带来一定影响。
公司在生产经营中如国家污染物排放标准变动，或环保设施突发故障，可
能导致污染物排放超标，存在环保违法风险，会导致环境污染风险。
3、产业政策风险
随着国家高质量发展持续推动，目前产业会面临产业布局、规模及工艺、
能源“双控”等变化，碳达峰、碳中和的目标加快推进，公司可能面临减排成本增加
的风险。国家相关政策鼓励行业内优势企业通过规模化、集约化经营，大力发展循环
经济。公司现有产品完全符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗
、环境保护、安全生产等方面的要求，但如果国家产业、环保政策出现较大调整，将
会给公司的生产经营带来风险。
4、化工行业生产周期和原材料价格的波动及汇率波动风险
公司所生产的基础化工产品的消费量与国民经济运行密切相关，行业发展
与我国国民经济的景气程度有较大相关性，因而具有一定的周期性。在宏观经济尤其
是固定投资增速较高的状况下，该行业可实现快速的扩张速度和利润增长速度，但是
一旦宏观经济增速放缓，外加环保以及原材料上涨等压力，可能步入周期性下降趋势
中。扩张带来的支出加大、融资成本的上升、产品毛利率下滑以及销售增长的放缓等
因素在增速下降的宏观经济下将可能加倍放大，企业在成本不断上升和产品供求面临
平衡拐点的双重压力下，短期将面临较大的压力。目前受宏观经济、原材料、产业政
策、环保等因素影响，行业有步入周期性下降趋势的预期和潜在风险，行业洗牌中技
术低端企业将面临巨大的生存压力，但优势企业也可通过产品优化升级进一步发展强
大。
公司蒸汽、脂肪醇（酸）、聚氯乙烯、磺化医药系列产品以及氯碱等产品
在生产过程中消耗的主要原材料，受市场行情影响原材料价格发生波动时，产品生产
成本随之发生变动，也会对公司的经营业绩带来影响。为尽量减少原材料价格波动对
经营业绩的影响，公司一方面通过密切跟踪研究原材料价格走势，合理选择采购时机
，加强对原材料的库存管理，尽最大努力降低采购成本；另一方面，通过加强公司的
成本控制，节本降耗、挖潜增效，来缓解原材料价格波动所带来的不利影响，增强公
司转移和化解原材料价格波动风险的能力。
由于公司存在大量原材料进口采购业务，如果汇率出现较大的波动，则公
司将面临一定的汇率风险。
5、商誉减值风险
截至2021年6月30日，公司商誉账面价值为485,714,229.11元，全部为非同
一控制下企业合并对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额
的差额的确认，公司在每半年度及每年年度终了时对商誉进行减值测试。非同一控制
下企业并购有利于拓展公司相关业务的规模，提高公司整体资产质量及盈利能力，但
是若被合并资产未来经营状况不达预期，则交易形成的商誉将存在减值风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、依托园区循环经济，创造核心企业优势
公司以热电联产为核心和源头，所构建的从能源到基础无机化工、再到油
脂化工延伸的产业链；公司同时拥有国内技术最领先、具有规模优势的磺化医药系列
产品产业链，能源和化工的高度互补带来了明显的配套优势。公司热电联产装置所产
生的电力可供氯碱装置生产使用，由于氯碱生产的主要成本之一是电解电，公司有先
进的热电联产自产电装置，成本优势明显。公司的磺化医药系列产品和脂肪醇（酸）
等化工新材料不仅能够充分利用水、电、汽等配套资源，而且基础化工产品为其提供
了成本更低、输送便捷的配套原料，大幅降低了生产的成本。完善的循环经济产业链
使公司每一系列的单项产品都能通过配套优势增强各自的市场竞争力，又能通过产品
的聚合效应提升公司整体效益和综合实力。
公司所处的中国化工新材料（嘉兴）园区是全国循环经济工作先进单位，
园区先后荣获国家新型工业化产业示范基地、“全国循环经济工作先进单位”、全国
智慧化工园区试点示范单位，以及全省块状经济向现代产业集群转型升级示范区、浙
江省两化深度融合试验区、循环经济示范区、清洁生产示范区、外商投资新兴产业示
范基地等多项荣誉，至今已连续三年进入中国化工园区30强前十名。
从公司的外循环经济表现模式来看，园区从2001年设立至今已吸引了帝人
、英荷壳牌、德国巴斯夫、德山化工、乐天化学等众多国际知名企业落户，化工新材
料产业已成为嘉兴港区第一大支柱产业，已构建形成了以环氧乙烷、聚碳酸酯、丁基
橡胶、PTA及下游产品、硅材料领域产业链等五大具有行业竞争力的循环经济产业链
。园区通过公共管廊、集中供热管网等基础设施将区内所有化工企业串成一个生态有
机体和园区循环圈。而在这个环环相扣、“有来有往”的循环经济产业链中，公司作
为园区蒸汽供热和基础化工产品供应商发挥着基础和核心的作用。公司依托化工园区
内产业链配套优势，与园区众多知名化工企业产生紧密联系，形成了“资源—产品—
再生资源”的良性循环产业链，实现了公用设施、物流运输、环境保护的“一体化”
循环经济发展模式。
嘉化能源以热电联产为核心的循环经济产业链实现了资源、能源的综合开
发和高效利用，降低了产品的能耗和物料成本，提高了设备的运行效率，增强了公司
各项业务的竞争力和企业的综合实力。
从公司的内循环经济表现模式来看，公司自设立以来一直致力于循环经济
的产业链构建，嘉化能源的主要产品包括蒸汽、脂肪醇（酸）、聚氯乙烯、氯碱、磺
化医药系列产品和硫酸等。其中，热电联产是嘉化能源的业务核心装置，蒸汽是嘉化
能源的主要产品之一。脂肪醇（酸）以天然的棕榈仁油作为主要原料。乙烯法氯乙烯
（VCM）的主要原材料为氯气和乙烯，公司现有烧碱装置联产氯气，可为生产氯乙烯
（VCM）提供氯气来源，并利用氯乙烯（VCM）单体进一步加工生产聚氯乙烯。磺化医
药系列是目前国内行业技术领先、具有规模优势的医药中间体系列产品。
2、重视技术创新，产业实现高质量发展
公司连续多年被评为浙江省高新技术创新能力百强企业。持续多年的研发
投入，截止报告期末，公司已累计申请专利99项、已获授权专利56项（其中发明15项
），确保了核心产业的技术优势。
公司氯碱装置通过零极距节能技术改造，大大降低了能耗和生产成本；热
电采用国际先进的福斯特惠勒锅炉和抽背式汽轮机组，提高了整体机组热效率；20万
吨/年脂肪醇（酸）装置采用了意大利DBO油脂化学技术和英国DAVY低压加氢技术，装
备处于同行业领先水平；公司在氢能产业技术上研发布局，参与承担了浙江省科研计
划并取得阶段性成果，氢能综合利用项目液氢模块目前正与设备合作方做关键设备的
技术验证及攻关。
公司主持制定了《天然脂肪醇》国家标准及《对甲苯磺酰氯》行业标准、
参与制定了《工业硬脂酸》、《工业氯磺酸》、《工业用液氯》等国家标准，使公司
产品在市场上赢取了更高的口碑。
公司多年的发展形成了稳定的核心技术人才，为各产业的持续创新和发展
奠定了坚实的基础。围绕主业，公司持续进行技术研发和技术进步，建立了嘉兴市重
点技术创新团队——绿色合成技术创新团队，拥有了3个省级创新平台——省级企业
研究院、省级研发中心和浙江省芳烃磺酸工程技术研究中心。“嘉化能源循环经济创
新企业研究院”成为嘉兴市首批创新企业研究院，创新企业研究院将围绕公司循环经
济产业链开展新材料、新能源及资源循环利用等关键共性技术进行探索及研发。公司
与嘉兴学院合作共建“嘉兴学院-嘉化能源未来技术学院”，将围绕未来可能产生的
变革性技术进行前沿探索，并培养具有前瞻性思维的复合型人才，提升公司的原发创
新能力和国际竞争力。通过构建创新平台，公司的创新体系不断得到提升，为产业持
续高质量发展增加核心竞争力。
国家碳达峰、碳中和“30.60”目标将会对未来能源带来新的变革。公司将
继续完善优化循环经济产业结构，同时积极布局未来清洁能源技术的研发。通过借助
研究院产学研创新平台，广泛与名校大院开展合作，2021年，公司在CCUS碳捕集与转
化利用、氢能等新兴技术领域已经布局启动了多个自主研发及科研合作项目。
3、完善环保管理体系，提升环保绿色发展优势
国家发改委等部门先后出台多项产业政策，从产业布局、规模及工艺、能
源消耗、安全环保等方面对行业予以规范，抑制低水平重复建设，鼓励行业内优势企
业通过规模化、集约化经营，大力发展循环经济。公司以“建设绿色智慧工厂，探索
多领域节能降耗”为目标，有序开展环保工作，嘉化能源现有产品符合国家产业政策
对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求；另一
方面，公司已积极采取环保措施减少“三废”排放，在现有的环保要求之上，进一步
完善了环保管理体系。嘉兴港区在全省率先大胆提出争创“无异味企业”行动，公司
积极响应，从源头控制、进行综合治理，持续保持“无异味企业”创建成果。
公司热电联产装置在完成了对现有锅炉超低排放技术改造的基础上进一步
优化处置工艺，进一步确保污染物达标排放的基础上减少运行原料消耗；磺化医药系
列产品不仅具有规模优势，同时由于采用了连续化反应核心技术并且配套了废酸裂解
装置，环保优势明显；脂肪醇装置作为国内单套规模最大的生产系统，随着后续项目
的完善，产业优势愈加突出；公司引进OxyVinyls（西方石油公司（NYSE:OXY）下属
公司）和KEMONE公司的工艺技术，采用乙烯法生产聚氯乙烯产品，上述生产工艺属于
国际先进技术；公司利用低成本的工业副产氢，在氢能源领域进行氢能一体化布局，
结合公司已布局的光伏发电项目，优化低碳、循环发展生态，实现企业的绿色可持续
发展。
公司一贯重视安全管理，建立健全了安全管理体系，公司拥有专业危化品
处理能力的应急消防队，开展专业的应急演练，多次参与省、市突发事件的应急救援
，在实战中提升了应急救援能力。
4、受益长三角一体化国家战略，物流和区位优势更加明显
公司所在的嘉兴港区区位交通条件优越，是“长三角”沪、苏、杭、甬地
区的一个重要交通枢纽，同时嘉兴港具有海河联运的独特优势，海河联运可把外海“
大进大出”集疏运优势和内河水运成本低、能耗小的优势有机结合起来。公司拥有码
头的物流优势，为园区企业提供装卸及仓储服务，提高公司的盈利能力。便捷的陆路
和水路运输不仅有助于公司整个销售网络的稳固壮大，物流运输成本也比同行具有明
显优势。
随着“长三角一体化”上升为国家战略，嘉兴作为G60科技创新走廊的核心
区位优势更加明显，多项交通建设项目、产业合作项目快速推进，嘉兴港区国家级化
工新材料园区与上海金山、宁波等化工园区的产业协同更加紧密，上下游产业链的集
聚可以有效降低生产成本、保证物料供应和更快捷的面向市场，嘉兴作为一体化的参
与者和直接受益者，也将给公司的发展带来机遇。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年上半年，公司积极应对新冠疫情带来的冲击，降低物流受阻带来的
影响，做好复产工作，保持生产负荷稳定；部分产品的下游行业因出口业务受阻导致
价格下滑，影响了营业收入和净利润。
下半年随着新冠疫情影响减小，下游行业复苏，公司管理层坚定执行董事
会的各项决策，通过全体员工的共同努力，积极调整产品结构，加强管理，保持了公
司净利润上市以来多年的持续增长，为疫情防控和经济社会发展“两战全胜”的目标
作出了贡献。
2020年，公司获评为中国石油和化学工业联合会“中国石油和化工民营企
业销售收入百强”；当选浙江省安全生产协会常务理事单位；经浙江省高新技术企业
协会评定，公司为“2020年度浙江省高新技术企业创新能力百强”、“2020年度浙江
省高新技术企业资源与环境技术领域十强”；公司被嘉兴市人民政府认定为“十强高
新技术企业”；公司荣获嘉兴港区“制造业纳税贡献十强企业(一等奖)”、“2020年
度工业投资先进企业”、“2020年度公益慈善事业先进单位”，入围“2020年浙江省
制造业重点行业亩均效益领跑企业名单”；全资子公司嘉福新材料2020年成为高新技
术企业；全资子公司美福码头荣获嘉兴出入境边防检查站“2020年度边检联勤协作先
进单位”、嘉兴港区“2020年度服务业先进企业”。
2020年第三季度已实施分配现金红利278,389,041.40元（含税），2020年
年度拟分配现金红利280,389,041.40元（含税），合计占公司合并报表中归属于上市
公司普通股股东的净利润比例为42.86%，合计占公司当年实现可分配利润的60.93%。
（一）2020年主要经营指标完成情况
公司2020年实现营业总收入55.68亿元；归属于上市公司股东的净利润13.0
4亿元，比上年同期上升6.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13
.20亿元，比上年同期上升8.03%；实现每股收益为0.91元，比上年同期上升3.41%。
截至2020年12月31日，归属于上市公司股东的净资产77.58亿元，比上年末上升11.38
%。
（二）报告期内主要工作完成情况
1、依托循环经济优势，保持主营业务稳定发展
年初新冠疫情爆发后，因为疫情管控，园区物流受到比较大的影响。园区
生产企业积极复工复产，四月后，公司蒸汽供应基本恢复正常，全年公司蒸汽业务实
现销售收入13.04亿元，较去年基本持平，整体保持稳定。
脂肪醇（酸）产品充分发挥了规模及多品种优势，通过调整市场布局、优
化产品结构，拓展了高附加值产品的产销量，在同行业竞争中取得了主动权，进一步
巩固了公司脂肪醇（酸）产品的市场地位。脂肪醇（酸）下游市场需求增长稳定，疫
情防控需要，下游洗手液等产品需求进一步增加，公司较好地控制了生产成本，盈利
能力进一步提升，全年脂肪醇（酸）产品实现销售收入20.22亿元，较去年同期增长9
.92%。
磺化医药系列产品2020年受疫情影响，中间体下游产业开工不足，市场需
求减少，产品价格较2019年有所回落，营业收入及净利润均有所下降，特别是商品PT
SC及其下游的MST销售量比上年度同期大幅减少。为应对市场变化，减少疫情带来的
影响，公司积极调整产品结构，提高精品PTSC及下游高附加值的BA等产品的产出，布
局MST在兽药市场的拓展；同时推进商品PTSC下游NMST及BA新产能的建设，逐步减少
上游中间体的外售，拓展下游产业。2020年磺化医药系列产品实现销售收入7.32亿元
，较去年同期下降11.14%。
公司氯碱产品受下游企业复产较晚以及受疫情影响印染、纺织的终端消费
品下降等因素影响，产销率同比下降，全年实现销售收入7.70亿元，较去年同期下降
14.24%。
2020年1月，财政部、发展改革委、国家能源局印发了《关于促进非水可再
生能源发电健康发展的若干意见》（财建〔2020〕4号），充分保障能源政策的延续
性和存量项目的合理收益，完善了可再生能源电价补贴方式。公司光伏产业全年发电
量为1.58亿千瓦时，同比增长2.18%。
在经济高质量发展的引导下，公司以技术和环保领先优势，通过循环经济
来实现资源、能源的综合开发和高效利用、依靠完整的产业链使公司的各单项产品都
能通过配套优势增强各自的市场竞争力，循环经济和技术创新两大特点带来了组合优
势，公司将紧紧围绕高质量发展这一主线，稳定发展公司的核心业务，提高抗风险能
力，进一步提高盈利能力。
2、积极应对疫情，履行社会责任
在2020年初突然爆发的新型冠状病毒疫情中，公司及时针对疫情做好了防
控准备：根据嘉兴市和港区有关新冠疫情管控的相关规定，召开了防疫工作部署会议
，发文成立防疫领导小组，明确防疫分工职责，制定防控预案和宣贯制度，通过多渠
道做到防疫知识及上级文件精神的宣贯，切实做好预警防护及应急响应工作。
在人员管控上，严格实行员工分类复工，加强返工员工分类管理，落实员
工分类有序返工安排，并继续做好人员返工后的跟踪记录，确保了公司安全生产。
公司及全资子公司浙江嘉化新材料分别向嘉兴港区慈善总会、海盐县慈善
总会捐赠现金人民币125万元和总价值约125万元的防护物资、消毒物资，同时公司通
过慈善机构及公益性团体、政府机构等单位向武汉及周边企业捐赠消毒物资。公司从
2月1日开始专门配置和无偿提供民用次氯酸钠，用于嘉兴港区、海盐开发区等周边企
业消毒用。公司第一时间成立专门小组值守，2条专线24小时确保次氯酸钠生产、罐
装、供应，并与社会团体合作，赠送给火车站、学校、周边企业等消毒使用。在疫情
爆发初期，公司加紧生产防疫紧缺物资（消毒原液、脂肪醇、双氧水），确保市场供
应，积极履行了公司的社会责任。
3、持续加强科技创新，提升综合竞争力
公司持续将科技创新作为产业转型升级的战略支撑，科技竞争力日益增强
，科技成果产业化成效显著。公司围绕节能减排、降低消耗、安全提升和新产品研发
等技术领域开展创新工作，涵盖公司五大产业链，有力促进了公司的发展。2020年共
实施研发课题40项，研发投入21,230.96万元，在磺化医药、氢能、资源与环境技术
领域取得了较好的创新成果。
2020年3月，“嘉化能源循环经济创新企业研究院”成为嘉兴市首批创新企
业研究院。创新企业研究院将围绕公司循环经济产业链开展关键共性技术探索及研发
。2020年6月，嘉化能源与嘉兴学院签署框架协议，合作共建“嘉兴学院.嘉化能源未
来技术学院”。围绕未来可能产生的变革性技术进行前沿探索，并培养具有前瞻性思
维的复合型人才，提升嘉化能源的原发创新能力和国际竞争力。
在氢能产业研发领域，2020年由公司承担的省级科技研发计划项目《大型
国产氢气液化系统关键技术与装备研究》子课题《氢液化工厂项目》取得阶段性研究
成果，气氢单元经过装置建设、工艺调试，已打通生产流程并产出合格高纯氢产品，
氢气纯度达到99.999%（5N）。
2020年，被列入嘉兴市重点研发计划的“邻硝基对甲砜基苯甲酸连续化绿
色催化氧化合成工艺研究”通过市科技局验收，并获得浙江省化学工业科学技术奖二
等奖。公司自主研发的磺化医药下游高附加值新产品BA装置全年稳定运行，市场占有
率逐步上升，为公司磺化医药产业的发展增添了强大的动力。
产业链的进一步延伸、下游新产品的规划研发，进一步壮大公司核心产业
链并减少对下游产业的依赖。目前已启动有产业优势的部分新产品研发，将在未来逐
步布局产业化。
4、重视安全环保工作，为构建良好的生态环境而努力
2020年公司未发生重大安全、环保事故。通过健全安全生产责任制、完善
安全管理制度和操作规程、开展事故隐患排查与整改、抓好安全教育等工作，使企业
的安全管理工作有序开展。
公司高度重视安全生产工作：完成2020年度安全、环保、职业卫生、消防
、设备综合安保目标管理责任书的签订，对公司重大危险源重新评估；聘请第三方对
照国家危险化学品企业安全风险隐患排查治理导则，以化工过程安全管理要素为主线
，从安全领导能力、安全生产责任制、岗位安全教育和操作技能培训、设计管理、试
生产管理、装置运行安全管理、作业许可管理、变更管理等14部分内容逐项进行排查
治理，从而提高化工过程安全性；对设备实行全生命周期管理，定期进行评估、检测
，对不符合使用条件的设备执行淘汰更换，提升化工装置的安全水平。
公司引进美国孟莫克公司废酸裂解工艺技术，投资建设三氧化硫连续磺化
（废酸裂解）项目，可实现硫资源的循环利用。公司配套建设的污泥入炉焚烧项目，
在2020年进行了技改，有利于区域污泥集中安全处置。
公司持续投入环保项目，减少三废排放；积极进行废水处理设备技术升级
工作，通过优化工艺，从源头上减少废水量，使各项工作取得了良好的进展；嘉兴港
区在全省率先大胆提出争创“无异味企业”行动，公司积极响应，从源头控制、进行
综合治理，通过“无异味企业”现场验收。公司继续加大节能技术改造，持续投入并
使用高效节能设备，完善节能管理网络，建设能源“双控”试点示范企业；根据省发
改2014年8月4日公布的《关于加快推进重点企（事）业单位温室气体排放报告试点工
作的通知》（浙发改办资环〔2014〕79号），公司作为试点企业开展年度碳排放报告
编制及核算工作，核算行业为发电。根据生态环境部2020年12月30日公布的《关于印
发2019-2020年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》及《
纳入2019-2020年全国碳排放权交易配额管理的重点排放单位名单》并做好发电行业
配额预分配工作的通知（国环规气候〔2020〕3号），公司属于《纳入2019-2020年全
国碳排放权交易配额管理的重点排放单位名单》。
2021年全国碳交易市场即将正式启动，公司作为重点排放单位（发电行业
）将参与全国碳交易市场，进行碳配额交易和履约清缴。公司目前正在进行碳资产的
盘查，并计划委托第三方机构提供碳资产管理体系建设、碳交易、配额履约、碳金融
等相关专业服务，科学系统的挖掘减排空间，有效管理碳资产，控制温室气体排放，
实现公司碳资产的保值和增值。并为实现国家2030年碳达峰，2060年碳中和目标作出
贡献。
5、商用加氢站建成，氢能源产业进一步推进
为了更好地推动长三角区域氢能基础设施和燃料电池产业的发展，公司联
合国富氢能、上海重塑成立江苏嘉化氢能科技有限公司，致力于长三角地区加氢站的
投资、建设及运营，通过车站联动的方式，实现加氢站对公交车、物流车的氢能及时
供应。
公司参与承担了2020年度浙江省重点研发计划项目：大型国产氢气液化系
统关键技术和装备研究，作为项目参与单位，公司为项目提供氢气提纯，变负荷调整
、工艺流程优化、节能降耗探索研究、充装等，并取得阶段性成果，气氢产品已达到
高纯氢标准，并已于2020年度获得首期经费补贴。公司常熟新建商用加氢站是常熟第
一座商用加氢站，是常熟市氢燃料电池产业发展的重要环节。
嘉化氢能港城加氢站位于张家港经济开发区，是张家港市氢能产业发展布
局中的重点项目之一。为促进氢能燃料电池产业发展，张家港市也给予了优惠补贴政
策。
氢能综合利用项目液氢模块已于2020年完成土建基础建设，并与相关合作
方突破工艺难点，项目即将进入设备安装和调试阶段。
6、加快重大项目建设，为未来实现持续增长奠定基础
公司“30万吨功能性高分子材料(PVC)项目”和“30万吨/年二氯乙烷和氯
乙烯(VCM)项目”，均被列入“2020年浙江省重点建设项目”，由于受新冠疫情影响
，项目配套供应商特别是国外供货商物流受阻，造成相关装备及材料交付延期，延迟
了项目进度。目前上述项目进入最后安装阶段，计划在2021年上半年完工，待取得相
关部门的试生产许可后进入试生产；公司有序推进4000吨/年BA项目（磺化产业安全
环保提升项目）并配套建设三氧化硫连续磺化技改项目，其中三氧化硫连续磺化技改
部分工程已完成；废酸裂解工程，目前主体工程已完成安装；4000吨/年BA项目进入
了安装阶段，计划在2021年上半年完工，待取得相关部门的试生产许可后进入试生产
。公司低温乙烯（乙烷）、丙烷混凝土全容罐（各一座）均尚处于外罐建设阶段。
7、公开发行可转债，为公司未来发展积蓄力量
公司于2020年2月5日第一次临时股东大会会议上审议通过了《关于公司公
开发行可转换公司债券方案的议案》及《关于公司公开发行可转换公司债券预案的议
案》等议案，计划将募集资金分别投入“30万吨功能性高分子材料项目”和“30万吨
/年二氯乙烷和氯乙烯项目”以及补充流动资金。
2020年5月16日公告了《公开发行可转换债券的债券申请文件反馈意见的回
复》，并于2020年7月20日通过了中国证监会发行审核委员会的审核，于8月4日取得
批文。公司通过本次公开发行可转换公司债券，可以进一步提高公司发展潜力，为公
司未来经营提供充足的资金支持，从而提升公司的行业竞争力，为公司稳定、健康的
发展夯实基础。
8、发挥党建引领作用，在防疫及经济发展中发挥了积极作用。
公司党组织把握大局意识，发挥好政企高度融合工作效能增强的作用。在
一手抓防疫、一手稳生产的关键时刻，各级党政班子磨砺得更具凝聚力和战斗力。生
产经营上急防疫之所急，加班加点保障生产防疫紧缺物资生产并确保装置安全运行。
防疫上党员个个主动有为、责无旁贷，带领志愿者队伍默默奉献做好措施宣传、隔离
人员管理、客户服务、消毒剂分发等急难任务。在人才培养上启动“荆楚计划”，定
向招聘湖北武汉毕业生，既为缓解就业压力，也为公司人才储备积蓄后劲。
公司党政班子坚定走“循环、绿色、创新”高质量发展之路的理念。通过
开展“弘扬红船精神，重温党史共勉主题党日”等活动，激发党员响应市委号召，为
迎接建党100周年，给“最精彩板块”增光添彩发挥先锋模范作用的干劲。具体通过
二个层次，以开展“党员领办攻坚项目”活动为抓手，不断践行党建引领企业创新发
展之路。党委班子主要成员带头领办创建的“嘉兴市嘉化能源循环经济创新研究院”
，已于2020年5月被嘉兴市政府列入首批7家创新企业研究院进行建设。将为能源化工
循环经济技术产业深化研究，拓展磺化医药特色产业发展发挥创新引领的先导作用。
党委其他成员通过落实党员责任区，深化“三联三会”，牵头负责领办30万吨/年VCM
等重大项目建设中。二是各党支部，纷纷响应开展“党建+”活动，为公司筑牢安全
环保基础，提升创新工艺技术，改革推进精细管理，实现稳产高效发挥先锋队作用。
在一线基层岗位，各党支部还以“小指标”劳动竞赛、改进现场管理、提高劳动生产
率、提升能效管理水平、改进后勤服务等为抓手，开展党建服务企业特色活动，使党
员的先锋模范作用发挥，带动更多周边的员工为生产经营多做贡献。
二、报告期内主要经营情况
2020年公司实现营业总收入55.68亿元；归属于上市公司股东的净利润13.0
4亿元，比上年同期上升6.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13
.20亿元，比上年同期上升8.03%；实现每股收益为0.91元，比上年同期上升3.41%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、蒸汽供热市场竞争格局和发展趋势
根据我国《热电联产管理办法》（发改能源〔2016〕617号），以蒸汽为供
热介质的热电联产机组，供热半径一般按10公里考虑，供热范围内原则上不再另行规
划建设其他热源点；根据《浙江省地方燃煤热电联产行业综合改造升级行动计划》，
规划新增热源点供热半径不得小于15公里。
中国化工新材料（嘉兴）园区是浙江省重点发展的三个化工园区之一，该
园区于2008年被命名为“中国化工新材料（嘉兴）园区”，是国内第一家以中国化工
新材料冠名的化工园区，规划面积10平方公里，已开发面积约6平方公里。嘉兴（乍
浦）港系国家一类开放口岸，为浙北地区唯一出海口，拥有自然海岸线74.1公里，已
发展成为公专用泊位相配套、内外贸兼营和集装箱、散杂货及液体化工品装卸功能齐
全的综合性港口，大宗货物吞吐量和集装箱业务近三年增速列全国沿海港口首位，货
物吞吐量跻身全国十强，集装箱吞吐量位居全省第二。中国化工新材料（嘉兴）园区
依托嘉兴港“海河联运”的物流优势，以国家产业政策为导向，按照浙江省环杭州湾
发展战略部署，贯彻落实科学发展观的要求，积极走循环经济、节能降耗和生态化建
设之路，大力发展以化工新材料、有机化学原料、现代物流为主导的临港产业。园区
经过这些年的快速发展壮大，目前，已入驻的主要化工企业有40多家，其中外商投资
企业涉及日本、美国、韩国、荷兰、加拿大等多个国家和地区，如英荷壳牌、日本帝
人、德国巴斯夫、德山化工、韩国乐天、韩国晓星等一批国际知名企业相继落户园区
；后续国内行业中一批实力新项目也已经入驻和启动。
嘉兴港区“三港一城”大会战暨民营经济和制造业高质量发展大会上指出
，2020年是高水平全面建成小康社会的决胜之年，是“十三五”规划的收官之年，是
迎接建党百年的冲刺之年，全区上下按照中央和省、市委的决策部署以及市委“全面
落实年”的工作要求，把发展民营经济和推动制造业高质量发展放在突出位置，争当
长三角一体化发展排头兵，全力打造杭州湾北岸全球先进制造业基地。坚持“企业为
上”“项目为王”，以“双进双产”为抓手，全力以赴稳企业、稳投资、稳外贸，推
动经济发展加快转入高质量发展轨道，深化创新合作，实现港区安全绿色高质量发展
。要坚持“企业为上”“项目为王”，以“双进双产”为抓手，全力以赴稳企业、稳
投资、稳外贸，确保实现经济平稳运行。要深化创新合作，全力培育“万亩千亿”平
台聚焦优势特色产业强链补链，实现产业平台提质增效。要全力以赴招大引强，优化
产业结构调整，加快实现新旧动能转换。嘉兴港区的一系列举措将会继续推进园区落
户企业重大项目的实施，报告期内园区企业三江化工年产100万吨EO/EG项目、华泓、
信汇新材料、嘉兴石化二期等新项目陆续开工建设，将形成新的蒸汽需求。从而带动
下游用户蒸汽需求的增加。
热电联产是国内外公认的节能减排的重要手段，大力发展节能环保的热电
联产，依托高参数、高效率热电联产机组，替代能耗高、效率低、污染大的小锅炉进
行供热，是我国能源节约、有效利用的重要发展方向。随着国家产业政策的调整，热
电联产将加强清洁排放的技术改造，采用先进的工艺装备，进一步提升能源利用效率
。国家在“十三五”期间大力倡导热电联产机组超低排放。从2018年开始进行行业限
制，对于燃煤热电联产机组没有到达超低排放标准的，不允许进行供热业务，进一步
提高了行业准入标准。
2、氯碱产品市场竞争格局和发展趋势
2013年以来受国家环保等调控政策影响，国内烧碱产能增速逐渐放缓，行
业新增及扩建趋于理性，落后产能有序退出，烧碱行业产能增速在-1%-4%之间，与此
同时，近几年烧碱行业开工率均维持在80%以上，行业发展趋于健康化。
华东区域烧碱消费领域主要是石油化工、新能源、印染、纺织、医药、电
力、冶金、水处理等行业。近几年来，石油化工和新能源行业在烧碱下游消费结构中
的占比逐年增加，综合耗碱量占烧碱需求面的55-70%。石油化工行业多为国有大型企
业、上市公司，其生产稳定性较高，对烧碱的需求呈现稳中有升的趋势。随着我国新
能源汽车的快速发展，近两年动力电池的市场需求猛增，而锂电池产业的发展过程中
，也直接带动了该行业对烧碱的需求，是近几年中用碱行业耗碱量增长较快的一个产
业。其他下游如水处理方面，受政策面的影响，整体需求多呈现稳增长的态势；而电
力、医药、稀土金属方面的需求多维持稳定为主，与烧碱的增长速度保持一致。随着
新兴行业的发展以及随着经济转型升级的不断推进，造纸、印染行业对烧碱的需求呈
现萎缩态势。
随着国家供给侧改革的进一步深化，氯碱行业产业优化进入实质阶段，产
业集中度进一步提高，集群化、园区化成为中国氯碱产业发展的趋势，各企业持续加
大安全环保投入，不断提升产品质量，高质量发展的理念已经深入企业日常管理。公
司注重氯碱产业链延伸，目前“30万吨功能性高分子材料(PVC)项目”和“30万吨/年
二氯乙烷和氯乙烯(VCM)项目”已进入最后安装阶段，未来将进一步提高抗风险能力
。
公司为浙北地区（嘉兴、湖州）唯一氯碱生产商，区域竞争优势明显。
3、脂肪醇（酸）系列产品市场竞争格局和发展趋势
脂肪醇（酸）产品广泛用于日化洗涤、润滑油添加剂、医药、皮革制造、
食品等领域，以日化行业为主，广泛用于各个领域，公司生产的脂肪醇（酸）产品由
天然棕榈仁油水解转化，天然脂肪醇（酸）具有良好的生物降解性特征，符合国家“
绿色环保、清洁节约”的产业发展方向。随着东南亚地区脂肪醇（酸）产能增加，国
内脂肪醇产业逐渐优化，公司在发展过程中不断优化自身产业结构，发展循环经济，
增加产业链竞争优势，产品不断多元化，技术不断提高改进，在行业竞争中优势逐渐
凸显。就中长期来看，在疫情下形成的良好卫生及消费习惯，有利于洗护用品长远稳
定的需求增长。
脂肪醇（酸）系列原料主要为棕榈仁油，目前主要从印度尼西亚、马来西
亚进口，华东区域具有沿海物流优势，国内产能主要集中在浙江嘉兴、江苏连云港、
南通等地，同时下游加工企业和终端日化产品企业，如联合利华、赞宇科技、纳爱斯
、立白华东公司、宝洁华东公司等，主要布局于华东区域，该区域拥有海运、内陆运
河运输的物流成本优势，企业生产成本较低，产品竞争力相对较高。
公司具备蒸汽、氢气等原料配套优势，港口物流优势突出，脂肪醇装置竞
争力较强。
4、磺化医药系列产品市场竞争格局和发展趋势
目前，中国已经成为全球重要的药物中间体生产基地，公司是国内磺化医
药系列产品中的重要企业和主要供应商。随着技术进步及新剂型的研发，国内药物中
间体市场延续了健康的发展趋势，公司产品结构由销售初级产品逐步转向高品质、高
附加值及下游深加工产品，运用领域由农药及传统精细化工中间体领域拓展至医药、
兽药等领域，如精制PTSC已广泛用于抗艾滋病药和乙肝药的合成，市场前景非常广阔
。磺化医药产品产业链长，很多生产商即是公司客户又是潜在竞争对手，与较多同行
相比，公司在磺化医药产业链上保持产业链、产品品质、技术及环保优势，公司磺化
医药系列产品将沿着医药、兽药、农药三条主线加强产品研发、提升产品质量，开拓
产品运用市场。
5、码头装卸及相关业务市场竞争格局和发展趋势
美福码头为3万吨级石油化工码头，靠泊能力优势明显，货主物流成本降低
，竞争力较强，发展空间较大。近年来，美福码头持续加大技改投入，提高码头的作
业效率和吞吐能力，2020年美福码头吞吐量破历史新高。
美福码头与化工园区内客户保持良好合作关系，总体业务保持平稳增长。
同时随着化工园区企业的发展，园区企业浙江华泓新材料有限公司45万吨丙烷脱氢项
目投产和三江化工有限公司年产100万吨EO/EG项目的建设，增加更多合作机遇。
6、光伏行业市场竞争格局和发展趋势
光伏行业开启了高速发展的道路。光伏市场有广阔的发展空间，碳排放市
场必将推动光伏发展。在光伏产业相关政策的不断完善和大力支持下，光伏产业转向
高质量发展，已呈现区域化、集群化，产业市场规模仍将保持高幅度增长趋势，不仅
包括投资规模的扩大，产业技术水平的升级速度也在加快。光伏发电已经成为中国清
洁能源产业发展的战略方向。根据《可再生能源中长期发展规划》，预计到2030年，
可再生能源在总能源结构中将占到30%以上，而太阳能光伏发电在世界总电力供应中
的占比也将达到10%以上。
(二)公司发展战略
公司以循环经济模式为发展的基础，以新能源和化工新材料作为发展方向
，充分利用资本平台，以技术的不断创新加速产业链深层次延伸，持续提升企业的核
心竞争力；追求企业持续健康发展的同时，充分重视企业在建设资源节约型、环境友
好型社会中的社会责任。
1、继续完善循环经济模式，在新材料领域开展深入研究
公司未来仍将坚持以循环经济产业链下资源、能源的综合利用，进一步延
伸产业链，充分发挥不同系列产品之间的协同效应和成本优势；不断进行节能降耗技
术改造，进一步巩固和保持公司产品的成本优势和市场竞争力；不断提高公司产品附
加值，促进产品结构升级和市场应用扩展。
公司大力推进30万吨/年二氯乙烷和氯乙烯项目和30万吨/年功能性高分子
材料项目建设，进一步延长氯碱产业链，形成“热电-氯碱-氯乙烯（VCM）-聚氯乙烯
（PVC）”的循环经济产品链，该项目的建设有利于氯循环产业链的稳定运行，进一
步提升公司的综合经济效益。
公司着眼于长远发展，完善产业布局，在新材料领域进一步加大投入，壮
大规模，开展深入研究，寻求合适新产品切入点，拓展业务链，为公司搭建出一个抗
风险能力强、运行稳定的新材料产业平台。
2、巩固和发展磺化医药龙头地位
公司目前已是国内外领先的磺化医药系列产品制造商，利用全新连续化专
利技术打造的磺化医药及下游产品生产装置，拥有多项自主创新的发明专利技术，已
成为该行业技术领先的制造商，与其配套副产硫酸裂解再生装置将完善磺化医药产业
链的安全环保，实现了优质产品提供、资源循环利用及环保处置的磺化医药产品质量
、技术及环保优势。近些年，磺化医药系列产品在下游药物应用方面取得了长足的进
展，公司磺化医药系列产品已覆盖了医药、兽药及农药等领域，如精制PTSC大量应用
于抗艾滋病药、抗乙肝病毒药、抗生素等中间体生产的原料；MST大量应用于兽药中
间体生产的原料；BA产品为除草剂--甲基磺草酮的重要中间体。磺化医药系列产品有
着产业链长、运用领域广的特点，公司将延续医药、兽药及农药运用领域三条主线布
局磺化医药产品链的未来发展，坚持深耕细作磺化医药产品领域，坚持自主创新、技
术交流及产学研合作，优化工艺、开发新品，持续突出磺化医药的技术优势，通过收
购兼并、开发建设等多方式拓展下游领域，巩固和发展磺化医药龙头地位。
3、加大以氢能为代表的清洁能源产业的投资
氢能作为一种可储、可电、可燃烧的清洁能源，在世界范围内备受关注，
是世界能源转型的一个重大战略方向。2019年，氢能首次写进了《政府工作报告》，
要求“推动充电、加氢等设施建设”。2019年3月，财政部等四部委联合发布《关于
进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，指出地方应完善政策，过渡
期后不再对新能源汽车（新能源公交车和燃料电池汽车除外）给予购置补贴，转为用
于支持充电（加氢）基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面。
在张家港和常熟的加氢站投入运营后，根据氢能产业发展趋势，公司将继
续围绕“长三角氢能走廊”建设，充分利用园区内大规模副产氢优势，寻求扩大加氢
站布局的产业机遇；公司也将积极配合政府，参与氢能示范城市的申报，为嘉兴氢能
产业发展提高效率；公司与美国空气产品公司（AP）和三江化工签署三方合作协议，
利用三江化工的液氮资源和公司副产氢气资源，共同发展液氢产业；公司与浙能集团
共同合作的嘉化能源氢能综合利用项目，其中液氢产品氢除了可运输至加氢站，未来
用于氢气的长途运输外，还可应用于冶金工业、电子材料、半导体集成等领域，可用
作宇航、火箭的液体燃料。公司将与合作方共同推进相关产业标准的制定，通过产业
化运营积累经验，为以后持续规模化扩大生产做好准备，并将放眼长三角，在区域内
继续加大氢能产业布局。
开发利用太阳能资源符合清洁能源产业发展方向。公司“十四五”规划进
一步提升光伏规模，加大光伏新能源的投入，建设（或收购）一批优质的地面、分布
式光伏电站；同时充分利用光伏数字化机遇，项目以新带老，在智慧运维、智慧能源
等领域打造智能光伏产业。
4、继续延伸脂肪醇（酸）产业链，进一步提升产品附加值
全球脂肪醇消耗领域主要集中在洗涤用品、增塑剂以及其他个人护理产品
等。全球洗涤剂醇消耗主要集中在中国、西欧、北美和东南亚等，合计市场比重接近
80%；增塑剂醇市场主要集中在中国、西欧、北美和韩国等地，市场比重77.8%。据美
国透明市场研究公司（TMR）报道，从2015年到2023年，全球脂肪醇市场的复合平均
增长率有望达到5.1%。从产业角度看，作为日常生活消费品的洗涤剂行业拥有旺盛的
生命力；就中长期来看，在疫情下形成的良好卫生及消费习惯，有利于洗护用品长远
稳定的需求增长，也为公司脂肪醇（酸）行业带来更广阔的发展前景。
脂肪醇可分为天然醇和合成醇，天然醇凭借原料、环保、价格三大特点占
有市场竞争优势。天然醇是以棕榈仁油、椰子油等为主要原料的绿色产品，是食品、
医药卫生和化妆品行业的理想原料。国际市场天然油脂货源充足、供应稳定、渠道畅
通，东南亚国家是世界棕榈仁油的生产基地，其价格波动低于原油，原料供应有保证
，易于控制成本。公司脂肪醇（酸）以棕榈仁油为主要原料，产出的甘油等可用于食
品行业，应用范围更加广泛，产品附加值也会更高；根据公共卫生健康需要，公司可
以增加除菌洗手液、免洗洗手液等开品的应用开发，满足下游市场需要。
5、加强合作，互惠共赢，提升电子化学品原料保障能力
公司的硫酸装置工艺上充分体现了企业循环经济产业链的布局，利用三氧
化硫与盐酸生产氯磺酸，同时又为磺化医药提供氯磺酸和三氧化硫等，从化工产品链
上与氯碱、磺化医药、巴斯夫电子化学品、赞宇科技表面活性剂等产业形成配套，而
且通过硫酸装置的余热回收发电，实现了资源、能源的循环利用。
公司与世界500强化工巨头巴斯夫建立良好的合作关系。随着巴斯夫一期、
二期电子级硫酸项目逐步达产，公司硫酸产品结构不断优化。公司硫酸裂解装置建成
后，将进一步保障电子级硫酸原料的供应，同时为双方后续展开进一步合作奠定基础
，共同打造中国大陆领先的电子级硫酸生产基地。
6、重视资本市场政策，通过资本运作提升资产价值
十九大之后，随着国家经济转型发展方向的进一步清晰，从以往的快速发
展转变到高质量发展阶段。地方政府也积极行动和出台政策，浙江省人民政府鼓励推
进上市企业并购重组的“凤凰行动”计划，嘉兴港区推出了《关于鼓励和引导企业加
快兼并重组推动转型发展的实施意见》，减少园区内企业主体，鼓励做大做强，公司
将积极响应经济转型的良好外部环境，在继续做强做优现有业务的情况下，积极谋划
对其他优质资产和标的公司进行收购重组，丰富业务板块，增加公司业务收入及盈利
水平，增强企业抗风险能力。适时进行资产重组和并购，扩大产业规模，进行行业整
合是公司未来进一步发展的重要方向。
重视资本市场对于产业整合和规模扩大的促进作用，积极研究资本市场相
关政策，在合适的时间，进行资产重组、并购及分拆上市等是公司未来资本运作的重
要战略。
(三)可能面对的风险
1、安全生产风险
嘉化能源的部分原材料和产品为危险化学品。自设立以来，嘉化能源一直
高度重视安全生产和危险化学品管理，目前已建立了ISO14001环境安全体系和OHSAS1
8000职业安全卫生管理制度。嘉化能源持有安全生产许可证且获得了危险化学品生产
许可证，公司整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性很小，但不排除因
生产操作不当或设备故障，导致事故发生的可能，不排除在生产、运输、储存和使用
过程中发生腐蚀和泄漏等事故可能导致的环境污染和人员伤亡等风险。另外，在公司
规模扩大、业务扩张、产品多元化过程中，可能存在安全管理措施不到位，员工违章
作业，安全生产得不到有力保障的现象，如果发生重大安全事故，可能对嘉化能源的
经营造成负面影响并带来经济和声誉损失。
美福码头装卸货种为危险化学品，公司一直高度重视安全生产和危险化学
品接卸管理安全，已取得《安全生产标准化二级证书》。整个生产作业过程处于受控
状态，发生安全事故的可能性很小，但不排除因生产操作不当或设备故障，导致事故
发生的可能，不排除在装卸、仓储和输送过程中发生火灾、爆炸和泄漏等事故可能导
致的环境污染、人员伤亡、财产损失等风险。另外，可能存在安全管理措施不到位，
员工违章作业，安全生产得不到有力保障的现象，如果发生重大安全事故，可能对美
福码头的经营造成负面影响并带来经济和声誉损失。
此外，如果政府进一步完善安全法规，加强安全生产的检查和监督力度，
在安全生产上对企业提出更高要求，公司将可能投入更多财力和其它经济资源。
2、生产经营中的环保风险
公司目前产生的污染物主要有废气、废水和固体废物，公司已积极采取环
保措施控制“三废”，按环保要求装备了环保设施，建立了环保管理体系。嘉化能源
烟气二氧化硫采用石灰石--石膏法烟气脱硫装置处理后，外排烟气中SO2浓度可达到
《火电厂大气污染物排放标准》（GB13223-2011）中锅炉SO2排放浓度标准限值要求
；烟气除尘采用高效静电-布袋组合除尘器（FE型除尘器）相结合进行处置，处理后
外排烟气中粉尘浓度可以长期高效、稳定满足相关排放标准要求；危险固废委托嘉兴
市固体废物处置有限公司进行处置；废水采用酸碱中和、生化处理的方式集中处理达
标后，排入嘉兴市污水处理系统，“三废”排放完全符合国家排放标准，但随着我国
对环境保护越来越重视，相关环保政策趋严，公司在环保方面的投入可能进一步增加
，有关环境保护政策的变化与调整将对公司生产经营带来一定影响。
公司在生产经营中环保设施如突发故障，面临污染物排放超标，存在环保
违法风险，会导致环境污染风险。
3、产业政策风险
随着国家高质量发展持续推动，目前产业会面临产业布局、规模及工艺、
能源消耗、安全环保等方面的政策调整。未来鼓励行业内优势企业通过规模化、集约
化经营，大力发展循环经济。公司现有产品完全符合国家产业政策对产业布局、装置
规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求，但如果国家产业、环保
政策出现较大调整，将会给公司的生产经营带来风险。
4、化工行业生产周期和原材料价格的波动及汇率波动风险
公司所生产的基础化工产品的消费量与国民经济运行密切相关，行业发展
与我国国民经济的景气程度有较大相关性，因而具有一定的周期性。在宏观经济尤其
是固定投资增速较高的状况下，该行业可实现快速的扩张速度和利润增长速度，但是
一旦宏观经济增速放缓，外加环保以及原材料上涨等压力，可能步入周期性下降趋势
中。扩张带来的支出加大、融资成本的上升、产品毛利率下滑以及销售增长的放缓等
因素在速增下降的宏观经济下将可能加倍放大，企业在成本不断上升和产品供求面临
平衡拐点的双重压力下，短期将面临较大的压力。目前受宏观经济、原材料、产业政
策、环保等因素影响，行业有步入周期性下降趋势的预期和潜在风险，行业洗牌中技
术低端企业将面临巨大的生存压力，但优势企业也可通过产品优化升级进一步发展强
大。
公司蒸汽、脂肪醇（酸）、磺化医药系列产品、氯碱等产品在生产过程中
消耗的主要原材料，受市场行情影响原材料价格发生波动时，产品生产成本随之发生
变动，也会对公司的经营业绩带来影响。为尽量减少原材料价格波动对经营业绩的影
响，公司一方面通过密切跟踪研究原材料价格走势，合理选择采购时机，加强对原材
料的库存管理，尽最大努力降低采购成本；另一方面，通过加强公司的成本控制，节
本降耗、挖潜增效，来缓解原材料价格波动所带来的不利影响，增强公司转移和化解
原材料价格波动风险的能力。
由于公司存在大量原材料进口采购业务，如果汇率出现较大的波动，则公
司将面临一定的汇率风险。
5、商誉减值风险
截至2020年12月31日公司商誉账面价值为485,714,229.11元，全部为非同
一控制下企业合并对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额
的差额的确认，公司在每半年度及每年年度终了时对商誉进行减值测试。非同一控制
下企业并购有利于拓展公司相关业务的规模，提高公司整体资产质量及盈利能力，但
是若被合并资产未来经营状况不达预期，则交易形成的商誉将存在减值风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、依托园区循环经济，创造核心企业优势
公司以热电联产为核心和源头，所构建的从能源到基础无机化工、再到油
脂化工延伸的产业链；公司同时拥有国内技术最领先、具有规模优势的磺化医药系列
产品产业链，能源和化工的高度互补带来了明显的配套优势。公司热电联产装置所产
生的电力可供氯碱装置生产使用，由于氯碱生产的主要成本之一是电解电，公司有先
进的热电联产自产电装置，成本优势明显。公司的磺化医药系列产品和脂肪醇（酸）
等化工新材料不仅能够充分利用水、电、汽等配套资源，而且基础化工产品为其提供
了成本更低、输送便捷的配套原料，大幅降低了生产的成本。完善的循环经济产业链
使公司每一系列的单项产品都能通过配套优势增强各自的市场竞争力，又能通过产品
的聚合效应提升公司整体效益和综合实力。
公司所处的中国化工新材料（嘉兴）园区是全国循环经济工作先进单位，
园区先后荣获国家新型工业化产业示范基地、“全国循环经济工作先进单位”、全国
智慧化工园区试点示范单位，以及全省块状经济向现代产业集群转型升级示范区、浙
江省两化深度融合试验区、循环经济示范区、清洁生产示范区、外商投资新兴产业示
范基地等多项荣誉。“2020年中国化工园区与产业发展论坛”会上，中国石油和化学
工业联合会发布了“2020中国化工园区30强”名单，中国化工新材料（嘉兴）园区在
全国近700家化工园区中脱颖而出，再次入围30强名单，列第9位。
从公司的外循环经济表现模式来看，园区从2001年设立至今已吸引了帝人
、英荷壳牌、德国巴斯夫、德山化工、乐天化学等众多国际知名企业落户，化工新材
料产业已成为嘉兴港区第一大支柱产业，已构建形成了以环氧乙烷、聚碳酸酯、丁基
橡胶、PTA及下游产品、硅材料领域产业链等五大具有行业竞争力的循环经济产业链
。园区通过公共管廊、集中供热管网等基础设施将区内所有化工企业串成一个生态有
机体和园区循环圈。而在这个环环相扣、“有来有往”的循环经济产业链中，公司作
为园区蒸汽供热和基础化工产品供应商发挥着基础和核心的作用。公司依托化工园区
内产业链配套优势，与园区众多知名化工企业产生紧密联系，形成了“资源-产品-再
生资源”的良性循环产业链，实现了公用设施、物流运输、环境保护的“一体化”循
环经济发展模式。
嘉化能源以热电联产为核心的循环经济产业链实现了资源、能源的综合开
发和高效利用，降低了产品的能耗和物料成本，提高了设备的运行效率，增强了公司
各项业务的竞争力和企业的综合实力。
从公司的内循环经济表现模式来看，公司自设立以来一直致力于循环经济
的产业链构建，嘉化能源的主要产品包括蒸汽、脂肪醇（酸）、磺化医药系列产品和
氯碱、硫酸等。其中，热电联产是嘉化能源的业务核心装置，蒸汽是嘉化能源的主要
产品之一。磺化医药系列是目前国内行业技术领先、具有规模优势的医药中间体系列
产品。脂肪醇（酸）以天然的棕榈仁油作为主要原料。
2、重视技术创新，产业实现高质量发展
公司连续多年被评为浙江省高新技术创新能力百强企业。持续多年的研发
投入，截止报告期末，公司已累计申请专利91项、已获授权专利48项（其中发明14项
），确保了核心产业的技术优势。特别是公司磺化医药系列产品，通过多年的自主创
新，获得了十多项发明核心专利技术，并实现了大规模连续化生产，确保了在行业中
领先的地位。2020年，自主研发的磺化医药下游产品--BA连续化工艺技术获得浙江省
化学工业科学技术奖二等奖。
公司氯碱装置通过零极距节能技术改造，大大降低了能耗和生产成本；热
电采用国际先进的福斯特惠勒锅炉和抽背式汽轮机组，提高了整体机组热效率；20万
吨/年脂肪醇（酸）装置采用了意大利油脂化学技术和英国低压加氢技术，装备处于
同行业领先水平；公司在氢能产业技术上研发布局，参与承担了浙江省科研计划并取
得阶段性成果，气氢产品已达到高纯氢（5N）标准。
公司主持制定了《天然脂肪醇》国家标准及《对甲苯磺酰氯》行业标准、
参与制定了《工业硬脂酸》、《工业氯磺酸》、《工业用液氯》等国家标准，使公司
产品在市场上赢取了更高的口碑。
公司多年的发展形成了稳定的核心技术人才，为各产业的持续创新和发展
奠定了坚实的基础。围绕主业，公司持续进行技术研发和技术进步，建立了嘉兴市重
点技术创新团队--绿色合成技术创新团队，拥有了3个省级创新平台--省级企业研究
院、省级研发中心和浙江省芳烃磺酸工程技术研究中心。2020年，“嘉化能源循环经
济创新企业研究院”成为嘉兴市首批创新企业研究院，创新企业研究院将围绕公司循
环经济产业链开展新材料、新能源及资源循环利用等关键共性技术进行探索及研发。
2020年6月，公司与嘉兴学院签署框架协议，合作共建“嘉兴学院-嘉化能
源未来技术学院”，将围绕未来可能产生的变革性技术进行前沿探索，并培养具有前
瞻性思维的复合型人才，提升公司的原发创新能力和国际竞争力。
3、完善环保管理体系，提升环保绿色发展优势
国家发改委等部门先后出台多项产业政策，从产业布局、规模及工艺、能
源消耗、安全环保等方面对行业予以规范，抑制低水平重复建设，鼓励行业内优势企
业通过规模化、集约化经营，大力发展循环经济。公司以“建设绿色智慧工厂，探索
多领域节能降耗”为目标，有序开展环保工作，嘉化能源现有产品符合国家产业政策
对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求；另一
方面，公司已积极采取环保措施控制“三废”，在现有的环保要求之上，进一步完善
了环保管理体系。“三废”排放完全符合国家排放标准。
公司热电联产装置在完成了对现有锅炉超低排放技术改造的基础上进一步
优化处置工艺，进一步确保污染物达标排放的基础上减少运行原料消耗；磺化医药系
列产品不仅具有规模优势，同时由于采用了连续化反应核心技术，环保优势明显；嘉
化新材料采用技术领先的焚烧炉，有力保障了磺化医药产业的健康发展；脂肪醇装置
作为国内单套规模最大的生产系统，随着后续项目的完善，产业优势愈加突出；作为
浙北唯一的离子膜氯碱生产装置，在国家供给侧改革、环保监管趋严的前提下，竞争
优势明显。
公司一贯重视安全管理，建立健全了安全管理体系，公司拥有专业危化品
处理能力的应急消防队，开展专业的应急演练，多次参与省、市突发事件的应急救援
，在实战中提升了应急救援能力。
4、受益长三角一体化国家战略，物流和区位优势更加明显
公司所在的嘉兴港区区位交通条件优越，是“长三角”沪、苏、杭、甬地
区的一个重要交通枢纽，同时嘉兴港具有海河联运的独特优势，海河联运可把外海“
大进大出”集疏运优势和内河水运成本低、能耗小的优势有机结合起来。公司距嘉兴
港仅5公里，作为嘉兴港目前仅有三个中等级最大的液体化工码头，拥有码头的物流
优势，为园区企业提供装卸及仓储服务，提高公司的盈利能力。便捷的陆路和水路运
输不仅有助于公司整个销售网络的稳固壮大，物流运输成本也比同行具有明显优势。
随着“长三角一体化”上升为国家战略，嘉兴作为G60科技创新走廊的核心
区位优势更加明显，多项交通建设项目、产业合作项目快速推进，嘉兴港区国家级化
工新材料园区与上海金山、宁波等化工园区的产业协同更加紧密，上下游产业链的集
聚可以有效降低生产成本、保证物料供应和更快捷的面向市场，嘉兴作为一体化的参
与者和直接受益者，也将给公司的发展带来机遇。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
主要业务范围：
公司主要制造和销售脂肪醇（酸）、聚氯乙烯(含氯乙烯)、蒸汽、氯碱、
磺化医药以及硫酸（含精制硫酸）等系列产品，子公司经营港口码头装卸、仓储业务
、新能源发电业务及氢能、加氢设备的技术开发、技术服务等。
经营模式：
公司是中国化工新材料（嘉兴）园区的核心企业，在园区建立了以化工新
材料为主导，辐射区内主要企业相关产业链，形成了上下游互利互补的循环经济运营
模式。公司通过热电联产装置生产蒸汽和电，用于公司自身及园区供热，公司拥有脂
肪醇（酸）、聚氯乙烯、氯碱、磺化医药系列产品、硫酸等化工装置，以上装置生产
的产品和物料与园区内企业构成循环供应链。
公司主要产品辐射在长江三角洲区域，园区内客户企业通过管道输送实现
销售；对于园区外企业，主要产品通过车、船运输实现销售；境外销售主要通过港口
出口到欧洲、美国、印度等市场。
美福码头利用海河联运及区域液体最大化工码头与企业管道相连的优势，
通过便捷的陆运和水运运输，为园区企业提供液体化工和相关原材料的码头装卸及仓
储服务。
光伏发电公司拥有地面电站及分布式电站，利用太阳能技术发电，电量主
要销售给国家电网。
氢能源产业利用公司副产氢优势，通过提纯加压产出纯度为99.999%的氢气
,提供给下游加氢站及其他需求客户进行销售。
（1）蒸汽供热行业基本情况
热电联产是指发电厂既生产电能，又利用汽轮发电机做过功的蒸汽对用户
供热的生产方式。即同时生产电、热能的工艺过程，较之分别生产电、热能方式节约
燃料。具有节约能源、改善环境、提高供热质量、增加电力供应等综合效益，成为循
环经济的一种发展模式。
2018年6月，国务院发布了《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治
攻坚战的意见》，《意见》提出要加大排放高、污染重的煤电机组淘汰力度，在重点
区域加快推进。到2020年，具备改造条件的燃煤电厂全部完成超低排放改造，重点区
域不具备改造条件的高污染燃煤电厂逐步关停。我公司已实现了超低排放。
公司通过热电联产机组产生蒸汽供热，蒸汽主要用于公司各化工装置及向
化工新材料园区企业供热。公司按照批准的供热范围向园区及周边企业提供蒸汽供热
，供热产品的需求量主要取决于企业自身蒸汽用量、园区落户企业数量及蒸汽需求量
和供热范围内周边企业的蒸汽需求量。随着园区企业后续项目不断开工建设投产，园
区企业蒸汽需求量每年都将保持稳定增长。
（2）化工行业基本情况
脂肪醇（酸）产品行业政策及公司行业地位
据中国洗涤行业2020年度运行报告显示，2020年我国日化洗涤行业产量1,1
08.84万吨，同比2019年增长7.67%，保持稳定的增长速度。天然脂肪醇作为日化洗涤
行业主要的主要原料，需求出现较为明显的增长。脂肪醇行业在国家“十四五”发展
规划政策中，明确提出要加强基础建设，增强自主创新能力，培养具有影响力的行业
品牌。我国脂肪醇行业在多重利好的政策支持下，行业将迎来转型发展的良好时机，
为进一步发展奠定坚实行业基础。国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019
本）》，将“多效、节能、节水、环保型表面活性剂、助剂和洗涤剂的开发与生产”
列为鼓励类项目；国家发改委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016年
版）中，生物质原料制备的大宗与精细化学品及其衍生物—天然脂肪醇（酸），列入
国家战略性新兴产业规划发展的重点产品。
我公司以天然棕榈仁油为原料所生产的天然脂肪醇（酸）是制备表面活性
剂、洗涤剂、增塑剂及其他多种精细化学用品的重要原料，广泛应用于日化、纺织、
油田、矿物浮选、食品、医药、皮革等领域。
脂肪醇（酸）行业由于下游领域涉及较广，虽然近年来因原材料进口依赖
程度高，受原材料价格波动等因素也面临一些发展中的问题，但随着中国经济的快速
发展，“一带一路”战略不断发展深化，以及社会对绿色环保化工产品和可再生资源
的日益重视，加上高附加值下游化学品的不断开发和市场增长，脂肪醇（酸）的市场
潜力正被逐步挖掘和升华，行业将会迎来更大的发展机遇。
脂肪醇（酸）的主要下游是洗涤日化行业，作为供给洗涤用品、消毒杀菌
产品的洗涤剂行业，随着国民生活水平提升，对产品需求增加，产品品质要求提升，
脂肪醇用于日化和洗涤行业拥有持久的增长性和衍生性。从表观需求分析，近两年脂
肪醇用于阳离子表面活性剂生产需求增长态势明显，广泛应用于杀菌剂，农乳剂、柔
软剂和防静电剂行业，市场衍生需求逐渐增加；从主流下游产业角度看，作为日常生
活消费品的洗涤剂行业拥有旺盛的生命力；就中长期来看，在疫情下形成的良好卫生
及消费习惯，有利于洗护用品长远稳定的需求增长，将进一步促进中国液体洗涤剂的
发展，也为公司脂肪醇（酸）行业带来更广阔的发展前景。
公司脂肪醇装置为英国DAVY公司技术，脂肪酸装置为意大利DBO工艺；脂肪
醇（酸）生产所需的辅助原料蒸汽和氢气（氯碱装置副产）等，均为公司自身产品配
套，降低生产成本；脂肪醇（酸）产品市场需求主要集中在华东地区，产品产业链集
中，公司区位优势明显，可以辐射华东下游洗涤剂、化妆品、清洗剂等产业。同时利
用公司临港区域优势，充分发挥车船联运物流方式，降低物流成本，产品辐射范围至
华南和西南以及华北等区域，物流成本较区域外企业有竞争优势；脂肪醇（酸）下游
需求稳步增加，公司产品市场占有率稳定增长，取得了良好经济效益。尤其是油酸产
品下游应用领域不断增加，在表面活性剂和润滑基础油行业需求明显增加，产品综合
竞争力不断增强，取得良好的经济效益。
磺化医药系列产品行业政策及公司行业地位
磺化医药系列产品是重要的医药及有机化工中间体。产品广泛应用于医药
、兽药、农药、染料、荧光颜料、涂料等行业。嘉化能源磺化医药产业链拥有从甲苯
和硫磺开始生产对甲苯磺酰氯、对甲砜基甲苯、邻硝基对甲砜基甲苯、邻硝基对甲砜
基苯甲酸(即BA)、对甲苯磺酰胺、邻对甲苯磺酰胺、邻甲苯磺酰胺、精制邻对甲苯磺
酰氯的全连续化产业链，最终销售产品超过3万吨/年的规模。国内同行大多采取传统
间歇工艺生产，与连续化工艺相比存在安全环保上的先天不足；且多数企业只在该产
业链上生产其中一种或几种产品。公司是国内唯一采用液体三氧化硫连续磺化管道反
应技术的企业，拥有自主创新的多项发明专利技术，生产工艺处于国际先进水平。而
且借助公司循环经济，自身具有非常强的基础原料配套优势。目前，公司投资建设40
00吨/年BA项目（磺化产业安全环保提升项目）并配套建设三氧化硫连续磺化技改项
目，其配套的副产硫酸裂解再生装置已经投入运行，大幅度完善了磺化医药产业安全
环保系统，保障了磺化医药产业的持续发展。项目全部建成运行后，将进一步提升公
司磺化产业的市场占有率和附加值。随着国家对化工行业安全环保标准的进一步提升
，公司高标准打造的磺化医药产业竞争力会逐步显现。
氯碱产品行业政策及公司行业地位
氯碱是国民经济的重要基本化工原料之一，主要用于轻工、化工、纺织、
医药、冶金、石油等行业。氯碱工业是以盐和电为原料生产烧碱、氯气、氢气的基础
原材料工业，氯碱产品制造过程中除主产品烧碱和液氯外，伴随的副产品有高纯盐酸
、次氯酸钠和氢气。
“十三五”期间，国内烧碱行业深化供给侧改革，市场供需呈现基本平衡
状态，开工负荷保持在较为健康的水平。行业高速发展进入到高质量发展阶段，发展
更趋健康理性。我国正进行氯碱行业发展模式转型和产业结构调整，氯碱行业产业优
化进入实质阶段，产业集中度进一步提高。同时，为满足节能、环保和资源综合利用
要求，实现合理规模经济。行业运行特点发生一系列变化：行业规模不断扩大，但增
速放缓；产业集中度提高，产业布局逐步合理；市场格局不断变化，交易方式多样化
；生产工艺不断优化，节能环保水平不断提高。
公司为浙北地区（嘉兴、湖州）唯一氯碱生产商。公司的氯碱产品有：30%
、32%、48%烧碱、液氯、高纯盐酸、次氯酸钠和副产品氢气。公司氯碱业务具有以下
特点：氯与碱的平衡。公司通过园区产业链配套设施，将部分液氯通过管道输送到世
界500强企业日本帝人化学；副产品氢气一部分通过管道输送至德山化工、合盛硅业
等下游企业以实现回收利用，还可以通过提纯供给下游氢能源产业，有效解决氯碱产
品的平衡问题,实现企业的稳定发展；公司的氯碱产品充分利用了公司热电联产自备
发电的优势，降低了氯碱的整体成本，在同行竞争中占据有利地位；公司所处的华东
区域内石化、印染等行业集中度和产业链配套均为国内领先，氯碱下游需求强劲，受
益于长三角区位优势和物流成本优势，公司氯碱系列产品竞争力较强。
聚氯乙烯产品行业政策及公司行业地位
随着我国对资源和能源行业的约束不断增强，以及我国双碳目标（“二氧
化碳排放2030年达到峰值，2060年实现碳中和”）战略实施、汞污染防治的影响，国
内整体环保政策要求趋严，聚氯乙烯行业由高速发展进入到高质量发展阶段。国家发
改委发布的《氯碱（烧碱、聚氯乙烯）行业准入条件》中，鼓励乙烯氧氯化法聚氯乙
烯生产技术替代电石法聚氯乙烯生产技术。东部地区原则上不再新建电石法聚氯乙烯
项目和与其相配套的烧碱项目。
聚氯乙烯因其优良的耐化学腐蚀性、电绝缘性、阻燃性、质轻、强度高且
易于加工的优点，被广泛应用于工业、农业、建筑、电子、医疗、汽车等领域，成为
应用领域最广的塑料品种，在国民经济中占据重要地位。聚氯乙烯作为基础化工材料
，是五大通用塑料之一，广泛应用于建筑、包装、消费品等行业，其中建筑行业所用
型材、管材等占其下游消费的60%，如排水管、门窗、家具、室内装修、地板革及电
线电缆等。
目前，国家倡导“以塑代木、以塑代钢和以塑代铝”政策，鼓励使用并积
极推广包括聚氯乙烯制品等新型化学建材。工业化和城镇化进程加快带动基础建设投
资，对基础化学材料的需求将保持增长，尤其是对用于基础设施建设、房地产建设的
异型材、管材、板材等硬制品的需求。根据智研咨询发布的数据，2020年中国聚氯乙
烯产量为2,074万吨，同比增长3.1%；中国聚氯乙烯表观消费量为2,107万吨，同比增
长3.9%。产品需求旺盛。
公司采用乙烯法生产30万吨/年聚氯乙烯，符合国家环保政策和产业结构调
整要求。公司拥有氯碱装置，利用资源优势，形成延长氯碱产业链生产VCM和聚氯乙
烯，企业水、电、汽配套，部分产品通过管道在企业内部形成循环经济产品链。通过
氯产品的深度加工，从而进一步提公司的综合经济效益，提高企业的整体实力和核心
竞争力。氯气通过管道方式输送，解决了存在的液氯装车及运输的潜在安全风险，降
低了能源消耗。
2017年8月16日《关于汞的水俣公约》在我国正式生效，禁止新建的乙醛、
氯乙烯单体、聚氨酯的生产工艺使用汞、汞化合物作为催化剂或使用含汞催化剂；到
2032年8月16日，将全面禁止原生汞矿开采。乙烯法聚氯乙烯在质量上一般认为优于
电石法聚氯乙烯，采用乙烯法生产的聚氯乙烯产品质量更好。
公司靠近全国最大的塑料交易市场——宁波余姚市“中国塑料城”，公司
聚氯乙烯产品将主要在华东地区销售，具备运输成本低的优势，区位优势显著。
（3）码头装卸行业基本情况
美福码头为液体石油化工码头，鉴于本地区岸线资源有限，现有液体化工
码头资源优势更加显著。依托后方化工新材料园区的综合优势，码头竞争力优势明显
。
（4）光伏发电行业基本情况
2021年是光伏平价上网的元年。在“碳达峰、碳中和”目标推动下，光伏
迎来历史性机遇，同时高效开发利用清洁能源是实现“碳达峰、碳中和”的重大战略
性举措。近年来，国家能源局出台了一系列政策措施促进清洁能源消纳利用；印发了
《国家发展改革委国家能源局关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》、
《清洁能源消纳情况综合监管工作方案》、《2021年各省（区、市）可再生能源电力
消纳责任权重》等文件，清洁能源利用率得到明显提升；我公司光伏装机容量123MW
（其中地面100MW，分布式光伏23MW），上半年发电量8,460.87万千瓦时，同比增长6
.61%。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司继续深入贯彻创新发展理念，降本增效；管理层坚定执行
董事会的各项决策，抓好安全环保工作的前提下，通过全体员工的共同努力，公司继
续保持着良好的发展态势及经营业绩。具体情况如下：
（一）2021年上半年主要经营指标完成情况
公司2021年上半年实现营业总收入33.68亿元，比上年同期增长34.04%；归
属于上市公司股东的净利润7.13亿元，比上年同期增长28.47%；归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益的净利润7.10亿元，比上年同期增长28.60%；实现每股收益为0.
5107元，比上年同期增长28.16%。截至2021年6月30日，归属于上市公司股东的净资
产82.55亿元，比上年末增长6.41%。
（二）报告期内主要工作完成情况
1、依托循环经济优势，保持主营业务稳定发展
上半年园区各生产企业用汽稳定，中高压蒸汽用量增加；同时因去年同期
疫情园区内企业开工率较低，上半年公司蒸汽业务因与煤价联动，蒸汽单价有所提高
，上半年公司蒸汽业务实现销售收入8.43亿元，较去年同期增长35.81%。
脂肪醇（酸）产品充分发挥了规模及多品种优势，紧紧把握市场机遇，做
好产业链延伸工作，保证了脂肪醇（酸）产品的市场龙头地位；脂肪醇（酸）下游市
场需求增长稳定，盈利能力进一步提升，上半年脂肪醇（酸）产品实现销售收入13.2
1亿元，较去年同期增长39.61%。
公司氯碱产品上半年受下游企业复苏带动，氯碱产品销量同比增加，上半
年实现销售收入4.76亿元，较去年同期增长32.83%。
公司30万吨/年聚氯乙烯项目可利用30万吨/年二氯乙烷和氯乙烯项目生产
的氯乙烯(VCM)，生产聚氯乙烯产品。上述两个项目有助于延伸公司氯碱产业链，形
成“热电-氯碱-氯乙烯-聚氯乙烯”循环经济产品链，降低生产成本，进一步提升公
司的综合经济效益，提高公司的整体实力和核心竞争力。
得益于国家一系列促进清洁能源消纳政策落实到位，清洁能源利用率得到
明显提升。上半年公司光伏产业发电量8,460.87万千瓦时，同比增长6.61%。
磺化医药系列产品2021年上半年市场变化较大，公司积极应对外部市场的
变化，一方面调整销售方案，进一步提高市场占有率；另一方面布局下游高附加值产
品，推进现有项目建设。上半年磺化医药系列产品实现销售收入3.65亿元，较去年同
期增长8.19%。
在经济高质量发展目标的引导下，公司以技术和环保领先优势，通过循环
经济来实现资源、能源的综合开发和高效利用、依靠完整的产业链使公司的各单项产
品都能通过配套优势增强各自的市场竞争力，循环经济和技术创新两大特点带来了组
合优势，公司将紧紧围绕高质量发展这一主线，稳定发展公司的核心业务，提高抗风
险能力，进一步提高盈利能力。
2、科学防疫，确保生产经营稳定运行
为积极应对疫情，以确保员工健康、保障生产建设稳定为目的，继续抓好
疫情防控。公司在前期有效防疫的成功经验下，继续做好入境设备与物资全部落实防
疫消杀，重点落实外来人员防控和出差人员的防疫。报告期内，公司无疫情病例发生
，生产经营平稳运行。
3、持续加强科技创新，提升综合竞争力
公司持续将科技创新作为产业转型升级的战略支撑，科技竞争力日益增强
，科技成果产业化成效显著。公司围绕节能减排、降低消耗、安全提升和新产品研发
等技术领域开展创新工作，涵盖公司各产品系列，有力促进了公司的发展。2021年上
半年共实施研发课题41项。
“嘉化能源循环经济创新企业研究院”已经列为嘉兴市首批创新企业研究
院。创新企业研究院将围绕公司循环经济产业链开展关键共性技术探索及研发，公司
与嘉兴学院合作共建“嘉兴学院-嘉化能源未来技术学院”。围绕未来可能产生的变
革性技术进行前沿探索，并培养具有前瞻性思维的复合型人才，提升嘉化能源的原发
创新能力和国际竞争力。
在氢能产业研发领域，由公司承担的省级科技研发计划项目《大型国产氢
气液化系统关键技术与装备研究》子课题《氢液化工厂项目》取得阶段性研究成果，
气氢装置已全面投运，保证了自有加氢站的氢气供应。
针对“30.60”碳达峰碳中和目标，报告期内，公司在CCUS碳捕集与转化利
用、氢能等清洁能源技术领域已经布局启动了多个自主研发及科研合作项目。
4、重视安全环保工作，为构建良好的生态环境而努力
公司未发生重大安全、环保事故。通过落实全员安全生产责任制、完善安
全管理制度和操作规程、开展事故隐患排查与整改、抓好安全培训等工作，公司的安
全管理工作有序开展。
公司高度重视安全生产工作：全员签订2021年度安全、环保、职业卫生、
消防、设备综合安保目标管理责任书，对公司重大危险源重新评估；聘请第三方对照
国家危险化学品企业安全风险隐患排查治理导则，以化工过程安全管理要素为主线，
从安全领导能力、安全生产责任制、岗位安全教育和操作技能培训、设计管理、试生
产管理、装置运行安全管理、作业许可管理、变更管理等14部分内容逐项进行排查治
理，从而提高化工过程安全性；对设备实行全生命周期管理，定期进行评估、检测，
对不符合使用条件的设备执行淘汰更换，提升化工装置的安全水平。为确保30万吨聚
氯乙烯项目和30万吨/年二氯乙烷和氯乙烯(VCM)项目装置安全开车，提升员工对突发
事件的控制处置能力，组织开展了VCM及聚氯乙烯装置应急演练。
公司继续加大节能技术改造，持续投入并使用高效节能设备，完善节能管
理网络，建设能源“双控”试点示范企业。报告期内，公司完成了2020年度碳排放报
告的编制，并通过了第三方机构的现场审核；公司将与第三方机构合作，完善公司碳
资产管理体系建设，科学系统的挖掘减排空间。
5、商用加氢站建成，氢能源产业进一步推进
为了更好地推动长三角区域氢能基础设施和燃料电池产业的发展，公司联
合国富氢能、上海重塑成立江苏嘉化氢能科技有限公司，致力于长三角地区加氢站的
投资、建设及运营，通过车站联动的方式，实现加氢站对公交车、物流车的氢能及时
供应。
公司参与承担了2020年度浙江省重点研发计划项目：大型国产氢气液化系
统关键技术和装备研究，作为项目参与单位，公司为项目提供氢气提纯、变负荷调整
、工艺流程优化、节能降耗探索研究、充装等，并取得阶段性成果，气氢产品已达到
高纯氢标准。公司常熟新建商用加氢站是常熟第一座商用加氢站，是常熟市氢燃料电
池产业发展的重要环节，目前常熟加氢站运营已步入正轨，上半年加氢量为103.84吨
，累计加氢12,913车次，主要为常熟公交车与社会箱式物流车提供加氢服务。
公司港城加氢站位于张家港经济开发区，是张家港市氢能产业发展布局中
的重点项目之一。报告期内，该加氢站试生产方案已通过专家审评组审评，积极准备
后续正式生产工作。
氢能综合利用项目液氢模块目前正与设备合作方做关键设备的技术验证及
攻关，目前相关设备尚未交付至公司。
6、公司重大项目陆续建成，为未来实现持续增长奠定良好基础
公司30万吨/年聚氯乙烯项目和30万吨/年二氯乙烷和氯乙烯(VCM)项目，均
被列入2020年浙江省重点建设项目，由于受新冠疫情影响，项目配套供应商特别是国
外供货商物流受阻，造成相关装备及材料交付延期，延迟了项目进度。截至本报告期
末上述项目已经投产，产品开始向市场销售；公司有序推进4000吨/年BA项目（磺化
产业安全环保提升项目）并配套建设三氧化硫连续磺化技改项目，其中三氧化硫连续
磺化技改部分工程已完成；废酸裂解工程目前已经建成并进入试生产；4000吨/年BA
项目已经完成安装并进入调试阶段。公司低温罐区项目的两座全容罐均已完成升顶，
进入内罐施工阶段。
7、发挥党建引领作用，保障高质量发展持续推进
公司党委根据上级党组织要求，真抓实干，积极迎接建党百年。进一步提
高思想认识，从大局全局推进领办项目，真正推动抓党建与抓业务同频共振、相互促
进，以高质量党建引领推动公司高质量发展。各重点参与部门要确保领办项目收好官
、开新局，以优异成绩庆祝建党百年。
在公司党委领导下，重新设立了七项党员领办项目，明确任务目标，建立
了以党员干部为核心、党员和技术骨干为主力的攻坚队伍。在公司30万吨聚氯乙烯项
目和30万吨/年二氯乙烷和氯乙烯(VCM)项目等一批重大项目建设中，发挥了党员的先
进模范作用；同时在技术研发、节能环保、工厂提升、人才梯队培养、省重大项目配
套建设方面，各党支部继续开展“党建+”活动，围绕改进现场管理、提高劳动生产
率、提升能效管理水平、改进后勤服务等为抓手，开展“小指标”劳动竞赛或特色活
动，带动更多的员工为围绕生产经营和项目建设多做贡献。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、安全生产风险
嘉化能源的部分原材料和产品为危险化学品。自设立以来，嘉化能源一直
高度重视安全生产和危险化学品管理，目前已建立了ISO14001环境安全体系和OHSAS1
8000职业安全卫生管理制度。嘉化能源持有安全生产许可证且获得了危险化学品生产
许可证，公司整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性很小，但不排除因
生产操作不当或设备故障，导致事故发生的可能，不排除在生产、运输、储存和使用
过程中发生腐蚀和泄漏等事故可能导致的环境污染和人员伤亡等风险。另外，在公司
规模扩大、业务扩张、产品多元化过程中，可能存在安全管理措施不到位，员工违章
作业，安全生产得不到有力保障的现象，如果发生重大安全事故，可能对嘉化能源的
经营造成负面影响并带来经济和声誉损失。
美福码头装卸货种为危险化学品，公司一直高度重视安全生产和危险化学
品接卸管理安全，已取得《安全生产标准化二级证书》。整个生产作业过程处于受控
状态，发生安全事故的可能性很小，但不排除因生产操作不当或设备故障，导致事故
发生的可能，不排除在装卸、仓储和输送过程中发生火灾、爆炸和泄漏等事故可能导
致的环境污染、人员伤亡、财产损失等风险。另外，可能存在安全管理措施不到位，
员工违章作业，安全生产得不到有力保障的现象，如果发生重大安全事故，可能对美
福码头的经营造成负面影响并带来经济和声誉损失。
此外，如果政府进一步完善安全法规，加强安全生产的检查和监督力度，
在安全生产上对企业提出更高要求，公司将可能投入更多财力和其它经济资源。
2、生产经营中的环保风险
公司目前产生的污染物主要有废气、废水和固体废物，公司已积极采取环
保措施控制“三废”，按环保要求装备了环保设施，建立了环保管理体系。嘉化能源
烟气经高效布袋除尘、SNCR/SCR、湿法脱硫、湿电除尘装置处理后，外排烟气污染源
因子可达到《火电厂大气污染物排放标准》（GB13223-2011）标准限值要求；危险固
废委托有资质单位进行无害化处置；废水采用酸碱中和、生化处理的方式集中处理达
标后，排入嘉兴市港区工业污水处理系统。公司“三废”排放完全符合国家排放标准
，但随着我国对环境保护越来越重视，相关环保政策趋严，公司在环保方面的投入可
能进一步增加，有关环境保护政策的变化与调整将对公司生产经营带来一定影响。
公司在生产经营中如国家污染物排放标准变动，或环保设施突发故障，可
能导致污染物排放超标，存在环保违法风险，会导致环境污染风险。
3、产业政策风险
随着国家高质量发展持续推动，目前产业会面临产业布局、规模及工艺、
能源“双控”等变化，碳达峰、碳中和的目标加快推进，公司可能面临减排成本增加
的风险。国家相关政策鼓励行业内优势企业通过规模化、集约化经营，大力发展循环
经济。公司现有产品完全符合国家产业政策对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗
、环境保护、安全生产等方面的要求，但如果国家产业、环保政策出现较大调整，将
会给公司的生产经营带来风险。
4、化工行业生产周期和原材料价格的波动及汇率波动风险
公司所生产的基础化工产品的消费量与国民经济运行密切相关，行业发展
与我国国民经济的景气程度有较大相关性，因而具有一定的周期性。在宏观经济尤其
是固定投资增速较高的状况下，该行业可实现快速的扩张速度和利润增长速度，但是
一旦宏观经济增速放缓，外加环保以及原材料上涨等压力，可能步入周期性下降趋势
中。扩张带来的支出加大、融资成本的上升、产品毛利率下滑以及销售增长的放缓等
因素在增速下降的宏观经济下将可能加倍放大，企业在成本不断上升和产品供求面临
平衡拐点的双重压力下，短期将面临较大的压力。目前受宏观经济、原材料、产业政
策、环保等因素影响，行业有步入周期性下降趋势的预期和潜在风险，行业洗牌中技
术低端企业将面临巨大的生存压力，但优势企业也可通过产品优化升级进一步发展强
大。
公司蒸汽、脂肪醇（酸）、聚氯乙烯、磺化医药系列产品以及氯碱等产品
在生产过程中消耗的主要原材料，受市场行情影响原材料价格发生波动时，产品生产
成本随之发生变动，也会对公司的经营业绩带来影响。为尽量减少原材料价格波动对
经营业绩的影响，公司一方面通过密切跟踪研究原材料价格走势，合理选择采购时机
，加强对原材料的库存管理，尽最大努力降低采购成本；另一方面，通过加强公司的
成本控制，节本降耗、挖潜增效，来缓解原材料价格波动所带来的不利影响，增强公
司转移和化解原材料价格波动风险的能力。
由于公司存在大量原材料进口采购业务，如果汇率出现较大的波动，则公
司将面临一定的汇率风险。
5、商誉减值风险
截至2021年6月30日，公司商誉账面价值为485,714,229.11元，全部为非同
一控制下企业合并对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额
的差额的确认，公司在每半年度及每年年度终了时对商誉进行减值测试。非同一控制
下企业并购有利于拓展公司相关业务的规模，提高公司整体资产质量及盈利能力，但
是若被合并资产未来经营状况不达预期，则交易形成的商誉将存在减值风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、依托园区循环经济，创造核心企业优势
公司以热电联产为核心和源头，所构建的从能源到基础无机化工、再到油
脂化工延伸的产业链；公司同时拥有国内技术最领先、具有规模优势的磺化医药系列
产品产业链，能源和化工的高度互补带来了明显的配套优势。公司热电联产装置所产
生的电力可供氯碱装置生产使用，由于氯碱生产的主要成本之一是电解电，公司有先
进的热电联产自产电装置，成本优势明显。公司的磺化医药系列产品和脂肪醇（酸）
等化工新材料不仅能够充分利用水、电、汽等配套资源，而且基础化工产品为其提供
了成本更低、输送便捷的配套原料，大幅降低了生产的成本。完善的循环经济产业链
使公司每一系列的单项产品都能通过配套优势增强各自的市场竞争力，又能通过产品
的聚合效应提升公司整体效益和综合实力。
公司所处的中国化工新材料（嘉兴）园区是全国循环经济工作先进单位，
园区先后荣获国家新型工业化产业示范基地、“全国循环经济工作先进单位”、全国
智慧化工园区试点示范单位，以及全省块状经济向现代产业集群转型升级示范区、浙
江省两化深度融合试验区、循环经济示范区、清洁生产示范区、外商投资新兴产业示
范基地等多项荣誉，至今已连续三年进入中国化工园区30强前十名。
从公司的外循环经济表现模式来看，园区从2001年设立至今已吸引了帝人
、英荷壳牌、德国巴斯夫、德山化工、乐天化学等众多国际知名企业落户，化工新材
料产业已成为嘉兴港区第一大支柱产业，已构建形成了以环氧乙烷、聚碳酸酯、丁基
橡胶、PTA及下游产品、硅材料领域产业链等五大具有行业竞争力的循环经济产业链
。园区通过公共管廊、集中供热管网等基础设施将区内所有化工企业串成一个生态有
机体和园区循环圈。而在这个环环相扣、“有来有往”的循环经济产业链中，公司作
为园区蒸汽供热和基础化工产品供应商发挥着基础和核心的作用。公司依托化工园区
内产业链配套优势，与园区众多知名化工企业产生紧密联系，形成了“资源—产品—
再生资源”的良性循环产业链，实现了公用设施、物流运输、环境保护的“一体化”
循环经济发展模式。
嘉化能源以热电联产为核心的循环经济产业链实现了资源、能源的综合开
发和高效利用，降低了产品的能耗和物料成本，提高了设备的运行效率，增强了公司
各项业务的竞争力和企业的综合实力。
从公司的内循环经济表现模式来看，公司自设立以来一直致力于循环经济
的产业链构建，嘉化能源的主要产品包括蒸汽、脂肪醇（酸）、聚氯乙烯、氯碱、磺
化医药系列产品和硫酸等。其中，热电联产是嘉化能源的业务核心装置，蒸汽是嘉化
能源的主要产品之一。脂肪醇（酸）以天然的棕榈仁油作为主要原料。乙烯法氯乙烯
（VCM）的主要原材料为氯气和乙烯，公司现有烧碱装置联产氯气，可为生产氯乙烯
（VCM）提供氯气来源，并利用氯乙烯（VCM）单体进一步加工生产聚氯乙烯。磺化医
药系列是目前国内行业技术领先、具有规模优势的医药中间体系列产品。
2、重视技术创新，产业实现高质量发展
公司连续多年被评为浙江省高新技术创新能力百强企业。持续多年的研发
投入，截止报告期末，公司已累计申请专利99项、已获授权专利56项（其中发明15项
），确保了核心产业的技术优势。
公司氯碱装置通过零极距节能技术改造，大大降低了能耗和生产成本；热
电采用国际先进的福斯特惠勒锅炉和抽背式汽轮机组，提高了整体机组热效率；20万
吨/年脂肪醇（酸）装置采用了意大利DBO油脂化学技术和英国DAVY低压加氢技术，装
备处于同行业领先水平；公司在氢能产业技术上研发布局，参与承担了浙江省科研计
划并取得阶段性成果，氢能综合利用项目液氢模块目前正与设备合作方做关键设备的
技术验证及攻关。
公司主持制定了《天然脂肪醇》国家标准及《对甲苯磺酰氯》行业标准、
参与制定了《工业硬脂酸》、《工业氯磺酸》、《工业用液氯》等国家标准，使公司
产品在市场上赢取了更高的口碑。
公司多年的发展形成了稳定的核心技术人才，为各产业的持续创新和发展
奠定了坚实的基础。围绕主业，公司持续进行技术研发和技术进步，建立了嘉兴市重
点技术创新团队——绿色合成技术创新团队，拥有了3个省级创新平台——省级企业
研究院、省级研发中心和浙江省芳烃磺酸工程技术研究中心。“嘉化能源循环经济创
新企业研究院”成为嘉兴市首批创新企业研究院，创新企业研究院将围绕公司循环经
济产业链开展新材料、新能源及资源循环利用等关键共性技术进行探索及研发。公司
与嘉兴学院合作共建“嘉兴学院-嘉化能源未来技术学院”，将围绕未来可能产生的
变革性技术进行前沿探索，并培养具有前瞻性思维的复合型人才，提升公司的原发创
新能力和国际竞争力。通过构建创新平台，公司的创新体系不断得到提升，为产业持
续高质量发展增加核心竞争力。
国家碳达峰、碳中和“30.60”目标将会对未来能源带来新的变革。公司将
继续完善优化循环经济产业结构，同时积极布局未来清洁能源技术的研发。通过借助
研究院产学研创新平台，广泛与名校大院开展合作，2021年，公司在CCUS碳捕集与转
化利用、氢能等新兴技术领域已经布局启动了多个自主研发及科研合作项目。
3、完善环保管理体系，提升环保绿色发展优势
国家发改委等部门先后出台多项产业政策，从产业布局、规模及工艺、能
源消耗、安全环保等方面对行业予以规范，抑制低水平重复建设，鼓励行业内优势企
业通过规模化、集约化经营，大力发展循环经济。公司以“建设绿色智慧工厂，探索
多领域节能降耗”为目标，有序开展环保工作，嘉化能源现有产品符合国家产业政策
对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求；另一
方面，公司已积极采取环保措施减少“三废”排放，在现有的环保要求之上，进一步
完善了环保管理体系。嘉兴港区在全省率先大胆提出争创“无异味企业”行动，公司
积极响应，从源头控制、进行综合治理，持续保持“无异味企业”创建成果。
公司热电联产装置在完成了对现有锅炉超低排放技术改造的基础上进一步
优化处置工艺，进一步确保污染物达标排放的基础上减少运行原料消耗；磺化医药系
列产品不仅具有规模优势，同时由于采用了连续化反应核心技术并且配套了废酸裂解
装置，环保优势明显；脂肪醇装置作为国内单套规模最大的生产系统，随着后续项目
的完善，产业优势愈加突出；公司引进OxyVinyls（西方石油公司（NYSE:OXY）下属
公司）和KEMONE公司的工艺技术，采用乙烯法生产聚氯乙烯产品，上述生产工艺属于
国际先进技术；公司利用低成本的工业副产氢，在氢能源领域进行氢能一体化布局，
结合公司已布局的光伏发电项目，优化低碳、循环发展生态，实现企业的绿色可持续
发展。
公司一贯重视安全管理，建立健全了安全管理体系，公司拥有专业危化品
处理能力的应急消防队，开展专业的应急演练，多次参与省、市突发事件的应急救援
，在实战中提升了应急救援能力。
4、受益长三角一体化国家战略，物流和区位优势更加明显
公司所在的嘉兴港区区位交通条件优越，是“长三角”沪、苏、杭、甬地
区的一个重要交通枢纽，同时嘉兴港具有海河联运的独特优势，海河联运可把外海“
大进大出”集疏运优势和内河水运成本低、能耗小的优势有机结合起来。公司拥有码
头的物流优势，为园区企业提供装卸及仓储服务，提高公司的盈利能力。便捷的陆路
和水路运输不仅有助于公司整个销售网络的稳固壮大，物流运输成本也比同行具有明
显优势。
随着“长三角一体化”上升为国家战略，嘉兴作为G60科技创新走廊的核心
区位优势更加明显，多项交通建设项目、产业合作项目快速推进，嘉兴港区国家级化
工新材料园区与上海金山、宁波等化工园区的产业协同更加紧密，上下游产业链的集
聚可以有效降低生产成本、保证物料供应和更快捷的面向市场，嘉兴作为一体化的参
与者和直接受益者，也将给公司的发展带来机遇。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年上半年，公司积极应对新冠疫情带来的冲击，降低物流受阻带来的
影响，做好复产工作，保持生产负荷稳定；部分产品的下游行业因出口业务受阻导致
价格下滑，影响了营业收入和净利润。
下半年随着新冠疫情影响减小，下游行业复苏，公司管理层坚定执行董事
会的各项决策，通过全体员工的共同努力，积极调整产品结构，加强管理，保持了公
司净利润上市以来多年的持续增长，为疫情防控和经济社会发展“两战全胜”的目标
作出了贡献。
2020年，公司获评为中国石油和化学工业联合会“中国石油和化工民营企
业销售收入百强”；当选浙江省安全生产协会常务理事单位；经浙江省高新技术企业
协会评定，公司为“2020年度浙江省高新技术企业创新能力百强”、“2020年度浙江
省高新技术企业资源与环境技术领域十强”；公司被嘉兴市人民政府认定为“十强高
新技术企业”；公司荣获嘉兴港区“制造业纳税贡献十强企业(一等奖)”、“2020年
度工业投资先进企业”、“2020年度公益慈善事业先进单位”，入围“2020年浙江省
制造业重点行业亩均效益领跑企业名单”；全资子公司嘉福新材料2020年成为高新技
术企业；全资子公司美福码头荣获嘉兴出入境边防检查站“2020年度边检联勤协作先
进单位”、嘉兴港区“2020年度服务业先进企业”。
2020年第三季度已实施分配现金红利278,389,041.40元（含税），2020年
年度拟分配现金红利280,389,041.40元（含税），合计占公司合并报表中归属于上市
公司普通股股东的净利润比例为42.86%，合计占公司当年实现可分配利润的60.93%。
（一）2020年主要经营指标完成情况
公司2020年实现营业总收入55.68亿元；归属于上市公司股东的净利润13.0
4亿元，比上年同期上升6.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13
.20亿元，比上年同期上升8.03%；实现每股收益为0.91元，比上年同期上升3.41%。
截至2020年12月31日，归属于上市公司股东的净资产77.58亿元，比上年末上升11.38
%。
（二）报告期内主要工作完成情况
1、依托循环经济优势，保持主营业务稳定发展
年初新冠疫情爆发后，因为疫情管控，园区物流受到比较大的影响。园区
生产企业积极复工复产，四月后，公司蒸汽供应基本恢复正常，全年公司蒸汽业务实
现销售收入13.04亿元，较去年基本持平，整体保持稳定。
脂肪醇（酸）产品充分发挥了规模及多品种优势，通过调整市场布局、优
化产品结构，拓展了高附加值产品的产销量，在同行业竞争中取得了主动权，进一步
巩固了公司脂肪醇（酸）产品的市场地位。脂肪醇（酸）下游市场需求增长稳定，疫
情防控需要，下游洗手液等产品需求进一步增加，公司较好地控制了生产成本，盈利
能力进一步提升，全年脂肪醇（酸）产品实现销售收入20.22亿元，较去年同期增长9
.92%。
磺化医药系列产品2020年受疫情影响，中间体下游产业开工不足，市场需
求减少，产品价格较2019年有所回落，营业收入及净利润均有所下降，特别是商品PT
SC及其下游的MST销售量比上年度同期大幅减少。为应对市场变化，减少疫情带来的
影响，公司积极调整产品结构，提高精品PTSC及下游高附加值的BA等产品的产出，布
局MST在兽药市场的拓展；同时推进商品PTSC下游NMST及BA新产能的建设，逐步减少
上游中间体的外售，拓展下游产业。2020年磺化医药系列产品实现销售收入7.32亿元
，较去年同期下降11.14%。
公司氯碱产品受下游企业复产较晚以及受疫情影响印染、纺织的终端消费
品下降等因素影响，产销率同比下降，全年实现销售收入7.70亿元，较去年同期下降
14.24%。
2020年1月，财政部、发展改革委、国家能源局印发了《关于促进非水可再
生能源发电健康发展的若干意见》（财建〔2020〕4号），充分保障能源政策的延续
性和存量项目的合理收益，完善了可再生能源电价补贴方式。公司光伏产业全年发电
量为1.58亿千瓦时，同比增长2.18%。
在经济高质量发展的引导下，公司以技术和环保领先优势，通过循环经济
来实现资源、能源的综合开发和高效利用、依靠完整的产业链使公司的各单项产品都
能通过配套优势增强各自的市场竞争力，循环经济和技术创新两大特点带来了组合优
势，公司将紧紧围绕高质量发展这一主线，稳定发展公司的核心业务，提高抗风险能
力，进一步提高盈利能力。
2、积极应对疫情，履行社会责任
在2020年初突然爆发的新型冠状病毒疫情中，公司及时针对疫情做好了防
控准备：根据嘉兴市和港区有关新冠疫情管控的相关规定，召开了防疫工作部署会议
，发文成立防疫领导小组，明确防疫分工职责，制定防控预案和宣贯制度，通过多渠
道做到防疫知识及上级文件精神的宣贯，切实做好预警防护及应急响应工作。
在人员管控上，严格实行员工分类复工，加强返工员工分类管理，落实员
工分类有序返工安排，并继续做好人员返工后的跟踪记录，确保了公司安全生产。
公司及全资子公司浙江嘉化新材料分别向嘉兴港区慈善总会、海盐县慈善
总会捐赠现金人民币125万元和总价值约125万元的防护物资、消毒物资，同时公司通
过慈善机构及公益性团体、政府机构等单位向武汉及周边企业捐赠消毒物资。公司从
2月1日开始专门配置和无偿提供民用次氯酸钠，用于嘉兴港区、海盐开发区等周边企
业消毒用。公司第一时间成立专门小组值守，2条专线24小时确保次氯酸钠生产、罐
装、供应，并与社会团体合作，赠送给火车站、学校、周边企业等消毒使用。在疫情
爆发初期，公司加紧生产防疫紧缺物资（消毒原液、脂肪醇、双氧水），确保市场供
应，积极履行了公司的社会责任。
3、持续加强科技创新，提升综合竞争力
公司持续将科技创新作为产业转型升级的战略支撑，科技竞争力日益增强
，科技成果产业化成效显著。公司围绕节能减排、降低消耗、安全提升和新产品研发
等技术领域开展创新工作，涵盖公司五大产业链，有力促进了公司的发展。2020年共
实施研发课题40项，研发投入21,230.96万元，在磺化医药、氢能、资源与环境技术
领域取得了较好的创新成果。
2020年3月，“嘉化能源循环经济创新企业研究院”成为嘉兴市首批创新企
业研究院。创新企业研究院将围绕公司循环经济产业链开展关键共性技术探索及研发
。2020年6月，嘉化能源与嘉兴学院签署框架协议，合作共建“嘉兴学院.嘉化能源未
来技术学院”。围绕未来可能产生的变革性技术进行前沿探索，并培养具有前瞻性思
维的复合型人才，提升嘉化能源的原发创新能力和国际竞争力。
在氢能产业研发领域，2020年由公司承担的省级科技研发计划项目《大型
国产氢气液化系统关键技术与装备研究》子课题《氢液化工厂项目》取得阶段性研究
成果，气氢单元经过装置建设、工艺调试，已打通生产流程并产出合格高纯氢产品，
氢气纯度达到99.999%（5N）。
2020年，被列入嘉兴市重点研发计划的“邻硝基对甲砜基苯甲酸连续化绿
色催化氧化合成工艺研究”通过市科技局验收，并获得浙江省化学工业科学技术奖二
等奖。公司自主研发的磺化医药下游高附加值新产品BA装置全年稳定运行，市场占有
率逐步上升，为公司磺化医药产业的发展增添了强大的动力。
产业链的进一步延伸、下游新产品的规划研发，进一步壮大公司核心产业
链并减少对下游产业的依赖。目前已启动有产业优势的部分新产品研发，将在未来逐
步布局产业化。
4、重视安全环保工作，为构建良好的生态环境而努力
2020年公司未发生重大安全、环保事故。通过健全安全生产责任制、完善
安全管理制度和操作规程、开展事故隐患排查与整改、抓好安全教育等工作，使企业
的安全管理工作有序开展。
公司高度重视安全生产工作：完成2020年度安全、环保、职业卫生、消防
、设备综合安保目标管理责任书的签订，对公司重大危险源重新评估；聘请第三方对
照国家危险化学品企业安全风险隐患排查治理导则，以化工过程安全管理要素为主线
，从安全领导能力、安全生产责任制、岗位安全教育和操作技能培训、设计管理、试
生产管理、装置运行安全管理、作业许可管理、变更管理等14部分内容逐项进行排查
治理，从而提高化工过程安全性；对设备实行全生命周期管理，定期进行评估、检测
，对不符合使用条件的设备执行淘汰更换，提升化工装置的安全水平。
公司引进美国孟莫克公司废酸裂解工艺技术，投资建设三氧化硫连续磺化
（废酸裂解）项目，可实现硫资源的循环利用。公司配套建设的污泥入炉焚烧项目，
在2020年进行了技改，有利于区域污泥集中安全处置。
公司持续投入环保项目，减少三废排放；积极进行废水处理设备技术升级
工作，通过优化工艺，从源头上减少废水量，使各项工作取得了良好的进展；嘉兴港
区在全省率先大胆提出争创“无异味企业”行动，公司积极响应，从源头控制、进行
综合治理，通过“无异味企业”现场验收。公司继续加大节能技术改造，持续投入并
使用高效节能设备，完善节能管理网络，建设能源“双控”试点示范企业；根据省发
改2014年8月4日公布的《关于加快推进重点企（事）业单位温室气体排放报告试点工
作的通知》（浙发改办资环〔2014〕79号），公司作为试点企业开展年度碳排放报告
编制及核算工作，核算行业为发电。根据生态环境部2020年12月30日公布的《关于印
发2019-2020年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》及《
纳入2019-2020年全国碳排放权交易配额管理的重点排放单位名单》并做好发电行业
配额预分配工作的通知（国环规气候〔2020〕3号），公司属于《纳入2019-2020年全
国碳排放权交易配额管理的重点排放单位名单》。
2021年全国碳交易市场即将正式启动，公司作为重点排放单位（发电行业
）将参与全国碳交易市场，进行碳配额交易和履约清缴。公司目前正在进行碳资产的
盘查，并计划委托第三方机构提供碳资产管理体系建设、碳交易、配额履约、碳金融
等相关专业服务，科学系统的挖掘减排空间，有效管理碳资产，控制温室气体排放，
实现公司碳资产的保值和增值。并为实现国家2030年碳达峰，2060年碳中和目标作出
贡献。
5、商用加氢站建成，氢能源产业进一步推进
为了更好地推动长三角区域氢能基础设施和燃料电池产业的发展，公司联
合国富氢能、上海重塑成立江苏嘉化氢能科技有限公司，致力于长三角地区加氢站的
投资、建设及运营，通过车站联动的方式，实现加氢站对公交车、物流车的氢能及时
供应。
公司参与承担了2020年度浙江省重点研发计划项目：大型国产氢气液化系
统关键技术和装备研究，作为项目参与单位，公司为项目提供氢气提纯，变负荷调整
、工艺流程优化、节能降耗探索研究、充装等，并取得阶段性成果，气氢产品已达到
高纯氢标准，并已于2020年度获得首期经费补贴。公司常熟新建商用加氢站是常熟第
一座商用加氢站，是常熟市氢燃料电池产业发展的重要环节。
嘉化氢能港城加氢站位于张家港经济开发区，是张家港市氢能产业发展布
局中的重点项目之一。为促进氢能燃料电池产业发展，张家港市也给予了优惠补贴政
策。
氢能综合利用项目液氢模块已于2020年完成土建基础建设，并与相关合作
方突破工艺难点，项目即将进入设备安装和调试阶段。
6、加快重大项目建设，为未来实现持续增长奠定基础
公司“30万吨功能性高分子材料(PVC)项目”和“30万吨/年二氯乙烷和氯
乙烯(VCM)项目”，均被列入“2020年浙江省重点建设项目”，由于受新冠疫情影响
，项目配套供应商特别是国外供货商物流受阻，造成相关装备及材料交付延期，延迟
了项目进度。目前上述项目进入最后安装阶段，计划在2021年上半年完工，待取得相
关部门的试生产许可后进入试生产；公司有序推进4000吨/年BA项目（磺化产业安全
环保提升项目）并配套建设三氧化硫连续磺化技改项目，其中三氧化硫连续磺化技改
部分工程已完成；废酸裂解工程，目前主体工程已完成安装；4000吨/年BA项目进入
了安装阶段，计划在2021年上半年完工，待取得相关部门的试生产许可后进入试生产
。公司低温乙烯（乙烷）、丙烷混凝土全容罐（各一座）均尚处于外罐建设阶段。
7、公开发行可转债，为公司未来发展积蓄力量
公司于2020年2月5日第一次临时股东大会会议上审议通过了《关于公司公
开发行可转换公司债券方案的议案》及《关于公司公开发行可转换公司债券预案的议
案》等议案，计划将募集资金分别投入“30万吨功能性高分子材料项目”和“30万吨
/年二氯乙烷和氯乙烯项目”以及补充流动资金。
2020年5月16日公告了《公开发行可转换债券的债券申请文件反馈意见的回
复》，并于2020年7月20日通过了中国证监会发行审核委员会的审核，于8月4日取得
批文。公司通过本次公开发行可转换公司债券，可以进一步提高公司发展潜力，为公
司未来经营提供充足的资金支持，从而提升公司的行业竞争力，为公司稳定、健康的
发展夯实基础。
8、发挥党建引领作用，在防疫及经济发展中发挥了积极作用。
公司党组织把握大局意识，发挥好政企高度融合工作效能增强的作用。在
一手抓防疫、一手稳生产的关键时刻，各级党政班子磨砺得更具凝聚力和战斗力。生
产经营上急防疫之所急，加班加点保障生产防疫紧缺物资生产并确保装置安全运行。
防疫上党员个个主动有为、责无旁贷，带领志愿者队伍默默奉献做好措施宣传、隔离
人员管理、客户服务、消毒剂分发等急难任务。在人才培养上启动“荆楚计划”，定
向招聘湖北武汉毕业生，既为缓解就业压力，也为公司人才储备积蓄后劲。
公司党政班子坚定走“循环、绿色、创新”高质量发展之路的理念。通过
开展“弘扬红船精神，重温党史共勉主题党日”等活动，激发党员响应市委号召，为
迎接建党100周年，给“最精彩板块”增光添彩发挥先锋模范作用的干劲。具体通过
二个层次，以开展“党员领办攻坚项目”活动为抓手，不断践行党建引领企业创新发
展之路。党委班子主要成员带头领办创建的“嘉兴市嘉化能源循环经济创新研究院”
，已于2020年5月被嘉兴市政府列入首批7家创新企业研究院进行建设。将为能源化工
循环经济技术产业深化研究，拓展磺化医药特色产业发展发挥创新引领的先导作用。
党委其他成员通过落实党员责任区，深化“三联三会”，牵头负责领办30万吨/年VCM
等重大项目建设中。二是各党支部，纷纷响应开展“党建+”活动，为公司筑牢安全
环保基础，提升创新工艺技术，改革推进精细管理，实现稳产高效发挥先锋队作用。
在一线基层岗位，各党支部还以“小指标”劳动竞赛、改进现场管理、提高劳动生产
率、提升能效管理水平、改进后勤服务等为抓手，开展党建服务企业特色活动，使党
员的先锋模范作用发挥，带动更多周边的员工为生产经营多做贡献。
二、报告期内主要经营情况
2020年公司实现营业总收入55.68亿元；归属于上市公司股东的净利润13.0
4亿元，比上年同期上升6.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13
.20亿元，比上年同期上升8.03%；实现每股收益为0.91元，比上年同期上升3.41%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、蒸汽供热市场竞争格局和发展趋势
根据我国《热电联产管理办法》（发改能源〔2016〕617号），以蒸汽为供
热介质的热电联产机组，供热半径一般按10公里考虑，供热范围内原则上不再另行规
划建设其他热源点；根据《浙江省地方燃煤热电联产行业综合改造升级行动计划》，
规划新增热源点供热半径不得小于15公里。
中国化工新材料（嘉兴）园区是浙江省重点发展的三个化工园区之一，该
园区于2008年被命名为“中国化工新材料（嘉兴）园区”，是国内第一家以中国化工
新材料冠名的化工园区，规划面积10平方公里，已开发面积约6平方公里。嘉兴（乍
浦）港系国家一类开放口岸，为浙北地区唯一出海口，拥有自然海岸线74.1公里，已
发展成为公专用泊位相配套、内外贸兼营和集装箱、散杂货及液体化工品装卸功能齐
全的综合性港口，大宗货物吞吐量和集装箱业务近三年增速列全国沿海港口首位，货
物吞吐量跻身全国十强，集装箱吞吐量位居全省第二。中国化工新材料（嘉兴）园区
依托嘉兴港“海河联运”的物流优势，以国家产业政策为导向，按照浙江省环杭州湾
发展战略部署，贯彻落实科学发展观的要求，积极走循环经济、节能降耗和生态化建
设之路，大力发展以化工新材料、有机化学原料、现代物流为主导的临港产业。园区
经过这些年的快速发展壮大，目前，已入驻的主要化工企业有40多家，其中外商投资
企业涉及日本、美国、韩国、荷兰、加拿大等多个国家和地区，如英荷壳牌、日本帝
人、德国巴斯夫、德山化工、韩国乐天、韩国晓星等一批国际知名企业相继落户园区
；后续国内行业中一批实力新项目也已经入驻和启动。
嘉兴港区“三港一城”大会战暨民营经济和制造业高质量发展大会上指出
，2020年是高水平全面建成小康社会的决胜之年，是“十三五”规划的收官之年，是
迎接建党百年的冲刺之年，全区上下按照中央和省、市委的决策部署以及市委“全面
落实年”的工作要求，把发展民营经济和推动制造业高质量发展放在突出位置，争当
长三角一体化发展排头兵，全力打造杭州湾北岸全球先进制造业基地。坚持“企业为
上”“项目为王”，以“双进双产”为抓手，全力以赴稳企业、稳投资、稳外贸，推
动经济发展加快转入高质量发展轨道，深化创新合作，实现港区安全绿色高质量发展
。要坚持“企业为上”“项目为王”，以“双进双产”为抓手，全力以赴稳企业、稳
投资、稳外贸，确保实现经济平稳运行。要深化创新合作，全力培育“万亩千亿”平
台聚焦优势特色产业强链补链，实现产业平台提质增效。要全力以赴招大引强，优化
产业结构调整，加快实现新旧动能转换。嘉兴港区的一系列举措将会继续推进园区落
户企业重大项目的实施，报告期内园区企业三江化工年产100万吨EO/EG项目、华泓、
信汇新材料、嘉兴石化二期等新项目陆续开工建设，将形成新的蒸汽需求。从而带动
下游用户蒸汽需求的增加。
热电联产是国内外公认的节能减排的重要手段，大力发展节能环保的热电
联产，依托高参数、高效率热电联产机组，替代能耗高、效率低、污染大的小锅炉进
行供热，是我国能源节约、有效利用的重要发展方向。随着国家产业政策的调整，热
电联产将加强清洁排放的技术改造，采用先进的工艺装备，进一步提升能源利用效率
。国家在“十三五”期间大力倡导热电联产机组超低排放。从2018年开始进行行业限
制，对于燃煤热电联产机组没有到达超低排放标准的，不允许进行供热业务，进一步
提高了行业准入标准。
2、氯碱产品市场竞争格局和发展趋势
2013年以来受国家环保等调控政策影响，国内烧碱产能增速逐渐放缓，行
业新增及扩建趋于理性，落后产能有序退出，烧碱行业产能增速在-1%-4%之间，与此
同时，近几年烧碱行业开工率均维持在80%以上，行业发展趋于健康化。
华东区域烧碱消费领域主要是石油化工、新能源、印染、纺织、医药、电
力、冶金、水处理等行业。近几年来，石油化工和新能源行业在烧碱下游消费结构中
的占比逐年增加，综合耗碱量占烧碱需求面的55-70%。石油化工行业多为国有大型企
业、上市公司，其生产稳定性较高，对烧碱的需求呈现稳中有升的趋势。随着我国新
能源汽车的快速发展，近两年动力电池的市场需求猛增，而锂电池产业的发展过程中
，也直接带动了该行业对烧碱的需求，是近几年中用碱行业耗碱量增长较快的一个产
业。其他下游如水处理方面，受政策面的影响，整体需求多呈现稳增长的态势；而电
力、医药、稀土金属方面的需求多维持稳定为主，与烧碱的增长速度保持一致。随着
新兴行业的发展以及随着经济转型升级的不断推进，造纸、印染行业对烧碱的需求呈
现萎缩态势。
随着国家供给侧改革的进一步深化，氯碱行业产业优化进入实质阶段，产
业集中度进一步提高，集群化、园区化成为中国氯碱产业发展的趋势，各企业持续加
大安全环保投入，不断提升产品质量，高质量发展的理念已经深入企业日常管理。公
司注重氯碱产业链延伸，目前“30万吨功能性高分子材料(PVC)项目”和“30万吨/年
二氯乙烷和氯乙烯(VCM)项目”已进入最后安装阶段，未来将进一步提高抗风险能力
。
公司为浙北地区（嘉兴、湖州）唯一氯碱生产商，区域竞争优势明显。
3、脂肪醇（酸）系列产品市场竞争格局和发展趋势
脂肪醇（酸）产品广泛用于日化洗涤、润滑油添加剂、医药、皮革制造、
食品等领域，以日化行业为主，广泛用于各个领域，公司生产的脂肪醇（酸）产品由
天然棕榈仁油水解转化，天然脂肪醇（酸）具有良好的生物降解性特征，符合国家“
绿色环保、清洁节约”的产业发展方向。随着东南亚地区脂肪醇（酸）产能增加，国
内脂肪醇产业逐渐优化，公司在发展过程中不断优化自身产业结构，发展循环经济，
增加产业链竞争优势，产品不断多元化，技术不断提高改进，在行业竞争中优势逐渐
凸显。就中长期来看，在疫情下形成的良好卫生及消费习惯，有利于洗护用品长远稳
定的需求增长。
脂肪醇（酸）系列原料主要为棕榈仁油，目前主要从印度尼西亚、马来西
亚进口，华东区域具有沿海物流优势，国内产能主要集中在浙江嘉兴、江苏连云港、
南通等地，同时下游加工企业和终端日化产品企业，如联合利华、赞宇科技、纳爱斯
、立白华东公司、宝洁华东公司等，主要布局于华东区域，该区域拥有海运、内陆运
河运输的物流成本优势，企业生产成本较低，产品竞争力相对较高。
公司具备蒸汽、氢气等原料配套优势，港口物流优势突出，脂肪醇装置竞
争力较强。
4、磺化医药系列产品市场竞争格局和发展趋势
目前，中国已经成为全球重要的药物中间体生产基地，公司是国内磺化医
药系列产品中的重要企业和主要供应商。随着技术进步及新剂型的研发，国内药物中
间体市场延续了健康的发展趋势，公司产品结构由销售初级产品逐步转向高品质、高
附加值及下游深加工产品，运用领域由农药及传统精细化工中间体领域拓展至医药、
兽药等领域，如精制PTSC已广泛用于抗艾滋病药和乙肝药的合成，市场前景非常广阔
。磺化医药产品产业链长，很多生产商即是公司客户又是潜在竞争对手，与较多同行
相比，公司在磺化医药产业链上保持产业链、产品品质、技术及环保优势，公司磺化
医药系列产品将沿着医药、兽药、农药三条主线加强产品研发、提升产品质量，开拓
产品运用市场。
5、码头装卸及相关业务市场竞争格局和发展趋势
美福码头为3万吨级石油化工码头，靠泊能力优势明显，货主物流成本降低
，竞争力较强，发展空间较大。近年来，美福码头持续加大技改投入，提高码头的作
业效率和吞吐能力，2020年美福码头吞吐量破历史新高。
美福码头与化工园区内客户保持良好合作关系，总体业务保持平稳增长。
同时随着化工园区企业的发展，园区企业浙江华泓新材料有限公司45万吨丙烷脱氢项
目投产和三江化工有限公司年产100万吨EO/EG项目的建设，增加更多合作机遇。
6、光伏行业市场竞争格局和发展趋势
光伏行业开启了高速发展的道路。光伏市场有广阔的发展空间，碳排放市
场必将推动光伏发展。在光伏产业相关政策的不断完善和大力支持下，光伏产业转向
高质量发展，已呈现区域化、集群化，产业市场规模仍将保持高幅度增长趋势，不仅
包括投资规模的扩大，产业技术水平的升级速度也在加快。光伏发电已经成为中国清
洁能源产业发展的战略方向。根据《可再生能源中长期发展规划》，预计到2030年，
可再生能源在总能源结构中将占到30%以上，而太阳能光伏发电在世界总电力供应中
的占比也将达到10%以上。
(二)公司发展战略
公司以循环经济模式为发展的基础，以新能源和化工新材料作为发展方向
，充分利用资本平台，以技术的不断创新加速产业链深层次延伸，持续提升企业的核
心竞争力；追求企业持续健康发展的同时，充分重视企业在建设资源节约型、环境友
好型社会中的社会责任。
1、继续完善循环经济模式，在新材料领域开展深入研究
公司未来仍将坚持以循环经济产业链下资源、能源的综合利用，进一步延
伸产业链，充分发挥不同系列产品之间的协同效应和成本优势；不断进行节能降耗技
术改造，进一步巩固和保持公司产品的成本优势和市场竞争力；不断提高公司产品附
加值，促进产品结构升级和市场应用扩展。
公司大力推进30万吨/年二氯乙烷和氯乙烯项目和30万吨/年功能性高分子
材料项目建设，进一步延长氯碱产业链，形成“热电-氯碱-氯乙烯（VCM）-聚氯乙烯
（PVC）”的循环经济产品链，该项目的建设有利于氯循环产业链的稳定运行，进一
步提升公司的综合经济效益。
公司着眼于长远发展，完善产业布局，在新材料领域进一步加大投入，壮
大规模，开展深入研究，寻求合适新产品切入点，拓展业务链，为公司搭建出一个抗
风险能力强、运行稳定的新材料产业平台。
2、巩固和发展磺化医药龙头地位
公司目前已是国内外领先的磺化医药系列产品制造商，利用全新连续化专
利技术打造的磺化医药及下游产品生产装置，拥有多项自主创新的发明专利技术，已
成为该行业技术领先的制造商，与其配套副产硫酸裂解再生装置将完善磺化医药产业
链的安全环保，实现了优质产品提供、资源循环利用及环保处置的磺化医药产品质量
、技术及环保优势。近些年，磺化医药系列产品在下游药物应用方面取得了长足的进
展，公司磺化医药系列产品已覆盖了医药、兽药及农药等领域，如精制PTSC大量应用
于抗艾滋病药、抗乙肝病毒药、抗生素等中间体生产的原料；MST大量应用于兽药中
间体生产的原料；BA产品为除草剂--甲基磺草酮的重要中间体。磺化医药系列产品有
着产业链长、运用领域广的特点，公司将延续医药、兽药及农药运用领域三条主线布
局磺化医药产品链的未来发展，坚持深耕细作磺化医药产品领域，坚持自主创新、技
术交流及产学研合作，优化工艺、开发新品，持续突出磺化医药的技术优势，通过收
购兼并、开发建设等多方式拓展下游领域，巩固和发展磺化医药龙头地位。
3、加大以氢能为代表的清洁能源产业的投资
氢能作为一种可储、可电、可燃烧的清洁能源，在世界范围内备受关注，
是世界能源转型的一个重大战略方向。2019年，氢能首次写进了《政府工作报告》，
要求“推动充电、加氢等设施建设”。2019年3月，财政部等四部委联合发布《关于
进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，指出地方应完善政策，过渡
期后不再对新能源汽车（新能源公交车和燃料电池汽车除外）给予购置补贴，转为用
于支持充电（加氢）基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面。
在张家港和常熟的加氢站投入运营后，根据氢能产业发展趋势，公司将继
续围绕“长三角氢能走廊”建设，充分利用园区内大规模副产氢优势，寻求扩大加氢
站布局的产业机遇；公司也将积极配合政府，参与氢能示范城市的申报，为嘉兴氢能
产业发展提高效率；公司与美国空气产品公司（AP）和三江化工签署三方合作协议，
利用三江化工的液氮资源和公司副产氢气资源，共同发展液氢产业；公司与浙能集团
共同合作的嘉化能源氢能综合利用项目，其中液氢产品氢除了可运输至加氢站，未来
用于氢气的长途运输外，还可应用于冶金工业、电子材料、半导体集成等领域，可用
作宇航、火箭的液体燃料。公司将与合作方共同推进相关产业标准的制定，通过产业
化运营积累经验，为以后持续规模化扩大生产做好准备，并将放眼长三角，在区域内
继续加大氢能产业布局。
开发利用太阳能资源符合清洁能源产业发展方向。公司“十四五”规划进
一步提升光伏规模，加大光伏新能源的投入，建设（或收购）一批优质的地面、分布
式光伏电站；同时充分利用光伏数字化机遇，项目以新带老，在智慧运维、智慧能源
等领域打造智能光伏产业。
4、继续延伸脂肪醇（酸）产业链，进一步提升产品附加值
全球脂肪醇消耗领域主要集中在洗涤用品、增塑剂以及其他个人护理产品
等。全球洗涤剂醇消耗主要集中在中国、西欧、北美和东南亚等，合计市场比重接近
80%；增塑剂醇市场主要集中在中国、西欧、北美和韩国等地，市场比重77.8%。据美
国透明市场研究公司（TMR）报道，从2015年到2023年，全球脂肪醇市场的复合平均
增长率有望达到5.1%。从产业角度看，作为日常生活消费品的洗涤剂行业拥有旺盛的
生命力；就中长期来看，在疫情下形成的良好卫生及消费习惯，有利于洗护用品长远
稳定的需求增长，也为公司脂肪醇（酸）行业带来更广阔的发展前景。
脂肪醇可分为天然醇和合成醇，天然醇凭借原料、环保、价格三大特点占
有市场竞争优势。天然醇是以棕榈仁油、椰子油等为主要原料的绿色产品，是食品、
医药卫生和化妆品行业的理想原料。国际市场天然油脂货源充足、供应稳定、渠道畅
通，东南亚国家是世界棕榈仁油的生产基地，其价格波动低于原油，原料供应有保证
，易于控制成本。公司脂肪醇（酸）以棕榈仁油为主要原料，产出的甘油等可用于食
品行业，应用范围更加广泛，产品附加值也会更高；根据公共卫生健康需要，公司可
以增加除菌洗手液、免洗洗手液等开品的应用开发，满足下游市场需要。
5、加强合作，互惠共赢，提升电子化学品原料保障能力
公司的硫酸装置工艺上充分体现了企业循环经济产业链的布局，利用三氧
化硫与盐酸生产氯磺酸，同时又为磺化医药提供氯磺酸和三氧化硫等，从化工产品链
上与氯碱、磺化医药、巴斯夫电子化学品、赞宇科技表面活性剂等产业形成配套，而
且通过硫酸装置的余热回收发电，实现了资源、能源的循环利用。
公司与世界500强化工巨头巴斯夫建立良好的合作关系。随着巴斯夫一期、
二期电子级硫酸项目逐步达产，公司硫酸产品结构不断优化。公司硫酸裂解装置建成
后，将进一步保障电子级硫酸原料的供应，同时为双方后续展开进一步合作奠定基础
，共同打造中国大陆领先的电子级硫酸生产基地。
6、重视资本市场政策，通过资本运作提升资产价值
十九大之后，随着国家经济转型发展方向的进一步清晰，从以往的快速发
展转变到高质量发展阶段。地方政府也积极行动和出台政策，浙江省人民政府鼓励推
进上市企业并购重组的“凤凰行动”计划，嘉兴港区推出了《关于鼓励和引导企业加
快兼并重组推动转型发展的实施意见》，减少园区内企业主体，鼓励做大做强，公司
将积极响应经济转型的良好外部环境，在继续做强做优现有业务的情况下，积极谋划
对其他优质资产和标的公司进行收购重组，丰富业务板块，增加公司业务收入及盈利
水平，增强企业抗风险能力。适时进行资产重组和并购，扩大产业规模，进行行业整
合是公司未来进一步发展的重要方向。
重视资本市场对于产业整合和规模扩大的促进作用，积极研究资本市场相
关政策，在合适的时间，进行资产重组、并购及分拆上市等是公司未来资本运作的重
要战略。
(三)可能面对的风险
1、安全生产风险
嘉化能源的部分原材料和产品为危险化学品。自设立以来，嘉化能源一直
高度重视安全生产和危险化学品管理，目前已建立了ISO14001环境安全体系和OHSAS1
8000职业安全卫生管理制度。嘉化能源持有安全生产许可证且获得了危险化学品生产
许可证，公司整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性很小，但不排除因
生产操作不当或设备故障，导致事故发生的可能，不排除在生产、运输、储存和使用
过程中发生腐蚀和泄漏等事故可能导致的环境污染和人员伤亡等风险。另外，在公司
规模扩大、业务扩张、产品多元化过程中，可能存在安全管理措施不到位，员工违章
作业，安全生产得不到有力保障的现象，如果发生重大安全事故，可能对嘉化能源的
经营造成负面影响并带来经济和声誉损失。
美福码头装卸货种为危险化学品，公司一直高度重视安全生产和危险化学
品接卸管理安全，已取得《安全生产标准化二级证书》。整个生产作业过程处于受控
状态，发生安全事故的可能性很小，但不排除因生产操作不当或设备故障，导致事故
发生的可能，不排除在装卸、仓储和输送过程中发生火灾、爆炸和泄漏等事故可能导
致的环境污染、人员伤亡、财产损失等风险。另外，可能存在安全管理措施不到位，
员工违章作业，安全生产得不到有力保障的现象，如果发生重大安全事故，可能对美
福码头的经营造成负面影响并带来经济和声誉损失。
此外，如果政府进一步完善安全法规，加强安全生产的检查和监督力度，
在安全生产上对企业提出更高要求，公司将可能投入更多财力和其它经济资源。
2、生产经营中的环保风险
公司目前产生的污染物主要有废气、废水和固体废物，公司已积极采取环
保措施控制“三废”，按环保要求装备了环保设施，建立了环保管理体系。嘉化能源
烟气二氧化硫采用石灰石--石膏法烟气脱硫装置处理后，外排烟气中SO2浓度可达到
《火电厂大气污染物排放标准》（GB13223-2011）中锅炉SO2排放浓度标准限值要求
；烟气除尘采用高效静电-布袋组合除尘器（FE型除尘器）相结合进行处置，处理后
外排烟气中粉尘浓度可以长期高效、稳定满足相关排放标准要求；危险固废委托嘉兴
市固体废物处置有限公司进行处置；废水采用酸碱中和、生化处理的方式集中处理达
标后，排入嘉兴市污水处理系统，“三废”排放完全符合国家排放标准，但随着我国
对环境保护越来越重视，相关环保政策趋严，公司在环保方面的投入可能进一步增加
，有关环境保护政策的变化与调整将对公司生产经营带来一定影响。
公司在生产经营中环保设施如突发故障，面临污染物排放超标，存在环保
违法风险，会导致环境污染风险。
3、产业政策风险
随着国家高质量发展持续推动，目前产业会面临产业布局、规模及工艺、
能源消耗、安全环保等方面的政策调整。未来鼓励行业内优势企业通过规模化、集约
化经营，大力发展循环经济。公司现有产品完全符合国家产业政策对产业布局、装置
规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求，但如果国家产业、环保
政策出现较大调整，将会给公司的生产经营带来风险。
4、化工行业生产周期和原材料价格的波动及汇率波动风险
公司所生产的基础化工产品的消费量与国民经济运行密切相关，行业发展
与我国国民经济的景气程度有较大相关性，因而具有一定的周期性。在宏观经济尤其
是固定投资增速较高的状况下，该行业可实现快速的扩张速度和利润增长速度，但是
一旦宏观经济增速放缓，外加环保以及原材料上涨等压力，可能步入周期性下降趋势
中。扩张带来的支出加大、融资成本的上升、产品毛利率下滑以及销售增长的放缓等
因素在速增下降的宏观经济下将可能加倍放大，企业在成本不断上升和产品供求面临
平衡拐点的双重压力下，短期将面临较大的压力。目前受宏观经济、原材料、产业政
策、环保等因素影响，行业有步入周期性下降趋势的预期和潜在风险，行业洗牌中技
术低端企业将面临巨大的生存压力，但优势企业也可通过产品优化升级进一步发展强
大。
公司蒸汽、脂肪醇（酸）、磺化医药系列产品、氯碱等产品在生产过程中
消耗的主要原材料，受市场行情影响原材料价格发生波动时，产品生产成本随之发生
变动，也会对公司的经营业绩带来影响。为尽量减少原材料价格波动对经营业绩的影
响，公司一方面通过密切跟踪研究原材料价格走势，合理选择采购时机，加强对原材
料的库存管理，尽最大努力降低采购成本；另一方面，通过加强公司的成本控制，节
本降耗、挖潜增效，来缓解原材料价格波动所带来的不利影响，增强公司转移和化解
原材料价格波动风险的能力。
由于公司存在大量原材料进口采购业务，如果汇率出现较大的波动，则公
司将面临一定的汇率风险。
5、商誉减值风险
截至2020年12月31日公司商誉账面价值为485,714,229.11元，全部为非同
一控制下企业合并对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额
的差额的确认，公司在每半年度及每年年度终了时对商誉进行减值测试。非同一控制
下企业并购有利于拓展公司相关业务的规模，提高公司整体资产质量及盈利能力，但
是若被合并资产未来经营状况不达预期，则交易形成的商誉将存在减值风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、依托园区循环经济，创造核心企业优势
公司以热电联产为核心和源头，所构建的从能源到基础无机化工、再到油
脂化工延伸的产业链；公司同时拥有国内技术最领先、具有规模优势的磺化医药系列
产品产业链，能源和化工的高度互补带来了明显的配套优势。公司热电联产装置所产
生的电力可供氯碱装置生产使用，由于氯碱生产的主要成本之一是电解电，公司有先
进的热电联产自产电装置，成本优势明显。公司的磺化医药系列产品和脂肪醇（酸）
等化工新材料不仅能够充分利用水、电、汽等配套资源，而且基础化工产品为其提供
了成本更低、输送便捷的配套原料，大幅降低了生产的成本。完善的循环经济产业链
使公司每一系列的单项产品都能通过配套优势增强各自的市场竞争力，又能通过产品
的聚合效应提升公司整体效益和综合实力。
公司所处的中国化工新材料（嘉兴）园区是全国循环经济工作先进单位，
园区先后荣获国家新型工业化产业示范基地、“全国循环经济工作先进单位”、全国
智慧化工园区试点示范单位，以及全省块状经济向现代产业集群转型升级示范区、浙
江省两化深度融合试验区、循环经济示范区、清洁生产示范区、外商投资新兴产业示
范基地等多项荣誉。“2020年中国化工园区与产业发展论坛”会上，中国石油和化学
工业联合会发布了“2020中国化工园区30强”名单，中国化工新材料（嘉兴）园区在
全国近700家化工园区中脱颖而出，再次入围30强名单，列第9位。
从公司的外循环经济表现模式来看，园区从2001年设立至今已吸引了帝人
、英荷壳牌、德国巴斯夫、德山化工、乐天化学等众多国际知名企业落户，化工新材
料产业已成为嘉兴港区第一大支柱产业，已构建形成了以环氧乙烷、聚碳酸酯、丁基
橡胶、PTA及下游产品、硅材料领域产业链等五大具有行业竞争力的循环经济产业链
。园区通过公共管廊、集中供热管网等基础设施将区内所有化工企业串成一个生态有
机体和园区循环圈。而在这个环环相扣、“有来有往”的循环经济产业链中，公司作
为园区蒸汽供热和基础化工产品供应商发挥着基础和核心的作用。公司依托化工园区
内产业链配套优势，与园区众多知名化工企业产生紧密联系，形成了“资源-产品-再
生资源”的良性循环产业链，实现了公用设施、物流运输、环境保护的“一体化”循
环经济发展模式。
嘉化能源以热电联产为核心的循环经济产业链实现了资源、能源的综合开
发和高效利用，降低了产品的能耗和物料成本，提高了设备的运行效率，增强了公司
各项业务的竞争力和企业的综合实力。
从公司的内循环经济表现模式来看，公司自设立以来一直致力于循环经济
的产业链构建，嘉化能源的主要产品包括蒸汽、脂肪醇（酸）、磺化医药系列产品和
氯碱、硫酸等。其中，热电联产是嘉化能源的业务核心装置，蒸汽是嘉化能源的主要
产品之一。磺化医药系列是目前国内行业技术领先、具有规模优势的医药中间体系列
产品。脂肪醇（酸）以天然的棕榈仁油作为主要原料。
2、重视技术创新，产业实现高质量发展
公司连续多年被评为浙江省高新技术创新能力百强企业。持续多年的研发
投入，截止报告期末，公司已累计申请专利91项、已获授权专利48项（其中发明14项
），确保了核心产业的技术优势。特别是公司磺化医药系列产品，通过多年的自主创
新，获得了十多项发明核心专利技术，并实现了大规模连续化生产，确保了在行业中
领先的地位。2020年，自主研发的磺化医药下游产品--BA连续化工艺技术获得浙江省
化学工业科学技术奖二等奖。
公司氯碱装置通过零极距节能技术改造，大大降低了能耗和生产成本；热
电采用国际先进的福斯特惠勒锅炉和抽背式汽轮机组，提高了整体机组热效率；20万
吨/年脂肪醇（酸）装置采用了意大利油脂化学技术和英国低压加氢技术，装备处于
同行业领先水平；公司在氢能产业技术上研发布局，参与承担了浙江省科研计划并取
得阶段性成果，气氢产品已达到高纯氢（5N）标准。
公司主持制定了《天然脂肪醇》国家标准及《对甲苯磺酰氯》行业标准、
参与制定了《工业硬脂酸》、《工业氯磺酸》、《工业用液氯》等国家标准，使公司
产品在市场上赢取了更高的口碑。
公司多年的发展形成了稳定的核心技术人才，为各产业的持续创新和发展
奠定了坚实的基础。围绕主业，公司持续进行技术研发和技术进步，建立了嘉兴市重
点技术创新团队--绿色合成技术创新团队，拥有了3个省级创新平台--省级企业研究
院、省级研发中心和浙江省芳烃磺酸工程技术研究中心。2020年，“嘉化能源循环经
济创新企业研究院”成为嘉兴市首批创新企业研究院，创新企业研究院将围绕公司循
环经济产业链开展新材料、新能源及资源循环利用等关键共性技术进行探索及研发。
2020年6月，公司与嘉兴学院签署框架协议，合作共建“嘉兴学院-嘉化能
源未来技术学院”，将围绕未来可能产生的变革性技术进行前沿探索，并培养具有前
瞻性思维的复合型人才，提升公司的原发创新能力和国际竞争力。
3、完善环保管理体系，提升环保绿色发展优势
国家发改委等部门先后出台多项产业政策，从产业布局、规模及工艺、能
源消耗、安全环保等方面对行业予以规范，抑制低水平重复建设，鼓励行业内优势企
业通过规模化、集约化经营，大力发展循环经济。公司以“建设绿色智慧工厂，探索
多领域节能降耗”为目标，有序开展环保工作，嘉化能源现有产品符合国家产业政策
对产业布局、装置规模与工艺、能源消耗、环境保护、安全生产等方面的要求；另一
方面，公司已积极采取环保措施控制“三废”，在现有的环保要求之上，进一步完善
了环保管理体系。“三废”排放完全符合国家排放标准。
公司热电联产装置在完成了对现有锅炉超低排放技术改造的基础上进一步
优化处置工艺，进一步确保污染物达标排放的基础上减少运行原料消耗；磺化医药系
列产品不仅具有规模优势，同时由于采用了连续化反应核心技术，环保优势明显；嘉
化新材料采用技术领先的焚烧炉，有力保障了磺化医药产业的健康发展；脂肪醇装置
作为国内单套规模最大的生产系统，随着后续项目的完善，产业优势愈加突出；作为
浙北唯一的离子膜氯碱生产装置，在国家供给侧改革、环保监管趋严的前提下，竞争
优势明显。
公司一贯重视安全管理，建立健全了安全管理体系，公司拥有专业危化品
处理能力的应急消防队，开展专业的应急演练，多次参与省、市突发事件的应急救援
，在实战中提升了应急救援能力。
4、受益长三角一体化国家战略，物流和区位优势更加明显
公司所在的嘉兴港区区位交通条件优越，是“长三角”沪、苏、杭、甬地
区的一个重要交通枢纽，同时嘉兴港具有海河联运的独特优势，海河联运可把外海“
大进大出”集疏运优势和内河水运成本低、能耗小的优势有机结合起来。公司距嘉兴
港仅5公里，作为嘉兴港目前仅有三个中等级最大的液体化工码头，拥有码头的物流
优势，为园区企业提供装卸及仓储服务，提高公司的盈利能力。便捷的陆路和水路运
输不仅有助于公司整个销售网络的稳固壮大，物流运输成本也比同行具有明显优势。
随着“长三角一体化”上升为国家战略，嘉兴作为G60科技创新走廊的核心
区位优势更加明显，多项交通建设项目、产业合作项目快速推进，嘉兴港区国家级化
工新材料园区与上海金山、宁波等化工园区的产业协同更加紧密，上下游产业链的集
聚可以有效降低生产成本、保证物料供应和更快捷的面向市场，嘉兴作为一体化的参
与者和直接受益者，也将给公司的发展带来机遇。
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