600252中恒集团资产重组最新消息
≈≈中恒集团600252≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务情况
中恒集团以医疗医药健康领域的传承与创新为责任，以提升人类生命质量
体验为发展使命，提升人们生活品质，传承健康文化，提倡医养结合，造福社会大众
。
中恒集团是一家以医药制造为核心主导产业，涵盖医疗防护、食品制造、
医药研发、医药流通、中药材产业、日化产业等领域的公司，主要经营业务可分为医
药及医疗防护用品制造、食品制造、中药材种植、医药流通及日化产业等板块。各业
务板块的经营主体及情况如下：
1.医药及医疗防护用品制造板块
公司的医药制造板块已形成“中药-化学药-生物医药”三位一体发展格局
。
公司旗下的梧州制药主要从事中成药生产制造业务。梧州制药在近百年的
发展历史中，已成为一家集研发、生产、销售、服务于一体的现代化综合型制药企业
，梧州制药是国家高新技术企业、中国医药制造业百强企业、国内心脑血管中药注射
剂代表性生产企业之一。公司的主要产品有注射用血栓通（冻干）、中华跌打丸、妇
炎净胶囊、结石通片、炎见宁片、安宫牛黄丸、蛇胆川贝液、荧光素钠注射液等，并
拥有“中华”、“晨钟”等著名商标。产品治疗范围囊括了心脑血管、神经内科、内
分泌、骨科、眼科、妇科、儿科、呼吸、泌尿系统、保健等领域。其中注射用血栓通
（冻干）为心脑血管疾病用药，是梧州制药的核心医药品种,中华跌打丸为梧州制药
原研生产，国家发明专利产品，为国家药典品种。
公司2020年并购的重庆莱美药业股份有限公司（股票代码：300006.SZ）是
深圳证券交易所上市公司，公司通过直接持有股份和接受表决权委托形式控制莱美药
业。莱美药业主要产品涵盖特色专科类（主要包括抗肿瘤药、消化系统药、肠外营养
药）、抗感染类等药品。莱美药业主要产品包括纳米炭混悬注射液（卡纳琳）、注射
用艾司奥美拉唑钠、艾司奥美拉唑肠溶胶囊（莱美舒）、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠、
盐酸左氧氟沙星氯化钠注射液、丙氨酰谷氨酰胺注射液、氨甲环酸氯化钠注射液、盐
酸克林霉素注射液、甲磺酸帕珠沙星注射液、盐酸雷莫司琼注射液、替米沙坦片等。
为打造广西（国家级）应急医疗物资保障基地，公司自2020年初涉足医疗
防护用品制造领域，公司旗下广西中恒医疗科技有限公司充分利用梧州市深厚的医药
产业底蕴，深度开发生产潜力，不断丰富防疫产品种类，最终形成一个医疗防护产业
集群，现陆续投产84消毒液、75%乙醇酒精、口罩、防护服等系列产品。
2.食品制造板块
中恒集团旗下的双钱实业专业从事龟苓膏、龟苓宝、龟苓膏粉、六堡茶、
坭兴陶、即食粥类、饮料和固体饮料，双钱实业是集研发、生产和销售于一体的现代
化生产企业。从1993年创建至今，双钱实业不断发展壮大，开创了龟苓膏现代化生产
的先河，成为龟苓膏产品工业化的先驱，在全国首创了“双钱”牌易拉罐装龟苓膏和
塑料碗装龟苓膏。双钱实业在传承和发扬梧州龟苓膏的历史文化中，成功培育了梧州
龟苓膏中的正宗品牌——“双钱”牌，其主导产品“双钱”牌龟苓膏连续荣获“广西
名牌产品”称号；2007年被评为“广西非物质文化遗产”；2007年双钱实业主持申报
“梧州龟苓膏”，被批准为中华人民共和国地理标志保护产品；2008年双钱龟苓膏获
梧州市政府批准使用中华人民共和国地理标志保护产品专用标志；2010年双钱龟苓膏
获首届中国非物质文化遗产博览会银奖；2011年荣获第一届广西名特优农产品交易会
产品金奖，同年，“双钱”商标荣获“中华老字号”称号，2020年双钱实业荣获广西
壮族自治区2020年高新技术企业称号。
3.中药材种植板块
2019年，中恒集团落实《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的
意见》中倡导“中医药企业自建或以订单形式联建稳定的中药材生产基地”的要求，
以产业扶贫为切入点，积极探索现代农业生产新技术与中药材种植相结合，在梧州藤
县金鸡镇投入近八千万元打造3000亩中药材种植产业扶贫创新示范基地。种植凉粉草
、苦玄参、广金钱草、百部、五指毛桃、两面针等近20余个品种，并用3到5年时间将
中药材种植面积发展到3万亩以上，争取创建国家级中药材标准种植、科技创新及产
业扶贫示范区；同时建设中药材加工、仓储、物流及贸易基地，推动集团实现一二三
产业融合发展，最终打造形成10亿元规模的中药材产业群，为国家中医药产业发展做
出贡献。
4.医药流通板块
2020年公司依托控股子公司广西广投医药有限公司，组建了以西药、中药
和医疗器械批发、物流配送、零售连锁以及第三终端为核心业务的医药流通中心，目
前广投医药已与国内近3000家知名药品生产厂家、药品经营企业及医疗机构建立了长
期合作伙伴关系，并与广西区内80%以上二、三甲综合医院保持良好的业务合作关系
，在广西区内14个地级市中均建立了比较健全的销售网络和售后服务体系。广投医药
还被列入广西主要“军民融合”医药企业，为中国人民解放军南部战区储备和配送药
品、医疗器械。
5.日化产业板块
2020年，公司以“出售式重整”方式并购投资广西田七家化实业有限公司
。田七家化以口味回甘与养龈护龈相结合为品牌定位，推出覆盖口腔护理（成人及儿
童）、衣物护理、家居护理系列合计39个SKU产品，完成包括漱口水、口喷、洗衣液
、洗衣凝珠、电动牙刷、冲牙器、电动牙膏等产品的上市，全面激活“田七”、“田
七娃娃”、“轻松管家”、“纯棉时代”等品牌，进行家族式联合营销，不断扩大田
七品牌的国内国际影响力。
（二）经营模式
1.采购模式
梧州制药主要原料为三七、苦玄参、五指毛桃等中药材，通过在全国各地
建立中药材种植基地以及可追溯体系，满足大部分中药材的需求，其他原辅料，则采
取对外采购的形式。
莱美药业主要产品以化药制造为主，原材料以外采为主。全面实施以品质
、技术、价格、服务为主的采购策略，通过供应商管理机制，对供应商实施发展培养
、优胜劣汰的策略，引入优质、具有竞争性供应商，保障原料供货稳定及质量提升。
2.生产模式
梧州制药采取的是“以销定产”的生产模式。
莱美药业主要由生产部负责制定生产计划，保障市场供应，保持合理库存
。生产部门按照法律法规要求组织生产，保证生产环境、生产全过程符合GMP的规范
要求及公司各类生产标准，并由质量中心对产品生产的全过程进行严格的全方位监控
。
3.销售模式
公司根据不同的产品、主要的流通渠道和业务方式采取不同的销售模式。
梧州制药主要销售模式有直营推广模式、代理销售模式等。
莱美药业根据产品特性设立了新业务事业部和化药事业部。新业务事业部
负责全面推广重点产品卡纳琳。化药事业部下设消化发展部、招商发展部两个销售部
门，消化发展部主要负责推广重点产品莱美舒，招商发展部主要负责推广抗感染类等
普药类产品。公司销售团队与国营、国资和上市的大型商业公司合作，销往医院及各
级销售终端。
双钱实业主要销售模式为经销代理、社区社团、特通团购和线上网销以及
线下直营店。
（三）报告期内主要业绩驱动因素
梧州制药一方面不断维持和扩展注射用血栓通（冻干）的市场占有地位，
另一方面通过转换普药营销思路，不断升级产品包装，拓宽产品销售渠道，二三线品
种销售额同比显著增长。
莱美药业主要业务收入来源于卡纳琳、莱美舒等抗肿瘤、消化道领域重点
产品的生产和销售。
双钱实业通过线上线下相结合的形式加强产品销售，线上通过自主直播、
与头部主播合作开展带货活动、线上平台发布产品广告等形式；线下通过终端试吃拉
动、店促、买赠促销、客户搭赠促销以及积极开发团购业务等方式，进行消费者引流
，提高品牌的知名度，有效促进销售业绩增长。
（四）公司所属行业情况
1.行业发展情况
医药行业需求刚性较强，与宏观经济的相关度较小，行业周期性较弱。根
据国家统计局发布的数据，2021年1-6月中国医药制造业完成营业收入14,046.9亿元
，同比增长28%；利润总额300.4亿元，同比增长88.8%。
今年上半年，我国出台了一系列鼓励中医中药行业发展的重大利好政策，
将极大推动中医中药传承创新，对促进中医中药的健康发展起到加速推进作用，并有
望加快中药新药审批速度，减轻中药新药研发难度，有利于中药创新和加快中药现代
化进程。
2.公司所处的行业地位
公司是以医药制造业为核心主导产业，涵盖医药制造、医药研发、医药流
通、健康食品、日化用品、医疗防护、医疗器械、中药材产业等领域的公司，为国家
高新技术企业、国家知识产权示范企业、国家企业技术中心，具备领域优势和产品优
势，经营风格稳健，盈利能力显著。现已形成完整的医药产业链经营模式，集科研、
生产、销售、服务于一体。
公司医药制造业在行业有较高的品牌知名度、美誉度及忠诚度，为中国医
药工业百强企业、广西龙头药品生产企业。“中华”牌也成为了现今我国医药领域唯
一的一个获准使用的“中华”商标。
由中国医药工业信息中心主办，工信部、中国医药工业研究总院指导，并
根据《中国医药统计年报》进行排名，发布的“2020年中国医药工业百强榜”，公司
排名第79名。由米内网发布的2020年中国医药百强工业系列榜单，公司凭借扎实的研
发生产实力，稳健的市场推广能力荣登中国中药企业百强榜第19位。
二、经营情况的讨论与分析
2021年以来，公司持续以开局争先、起步提速的紧迫感，统筹谋划起步争
先，着力推进精益运营、有效投资、“产融投”协同发展等业务，加压奋进实现公司
经营目标，以结果导向狠抓经营责任落实。
（一）经营业绩
报告期内，公司实现营业收入18.82亿元，较上年同期增加1.35亿元，利润
总额4.30亿元，同比增加0.33亿元，归属于母公司所有者的净利润3.45亿元，同比增
加0.27亿元。其中，梧州制药报告期内实现营业总收入10.39亿元，利润总额3.55亿
元，归属于母公司所有者的净利润3亿元，莱美药业报告期内实现营业总收入6.12亿
元，利润总额0.39亿元，归属于母公司所有者的净利润0.32亿元。双钱公司报告期内
实现营业总收入1.55亿元，利润总额915.60万元，归属于母公司所有者的净利润733.
96万元。
（二）主要工作
1.资本运作持续发力，莱美药业定增获得成功
报告期内，公司积极加强在股权投资和资本投资方面的投资力度，一是完
成募集资金用途变更和参与认购莱美药业定向发行股票工作，进一步巩固莱美药业控
股权，自一季度起，莱美药业实现扭亏为盈；二是与力合科创创投、国海创新资本共
同投资设立产业投资基金，积极寻找优质行业资源标的，力图打破“一品独大”局面
。
2.进军日化行业，重塑“田七”品牌
在完成对奥奇丽公司重整的基础上，有序推进“田七”品牌产业高质量复
工复产，举行田七新品发布会，重点推出“含苷”牙膏、漱口水、口喷等口腔护理品
，全面激活“田七娃娃”“纯棉时代”“轻松管家”等多个品牌，初步形成田七家化
品牌矩阵。
3.多措并举应对医药政策，稳定核心产品销量；持续开拓销售渠道，提升
普药产品销量
全力开展带量集采前置应对工作，稳定拳头产品注射用血栓通（冻干）销
量的同时，拓宽普药经销商合作销售渠道，普药价格获得有效管控，大幅度减少市场
低价串货情况。
4.稳步提升品牌影响力，实现健康食品新突破
深挖健康食品潜力，接连推出双钱富硒香米、双钱酱香酒、杂粮系列龟苓
膏品类、“瑶家雪兰”六堡茶等新品项目，刺激产生市场新增长点；组织策划与知名
主播网络直播、聚划算等线上活动，促进销售增额。
5.力促中药材产业规划布局落地，深挖合作经营项目
进一步加强内部协同，延伸下游产业链，并通过开发药食同源终端产品，
探索进口优质中药材品种，适时收购道地药材资源等措施，进一步发展中药材贸易。
中药材种植基地“中恒中药材现代农业融合创新发展项目”成功入选2021年“三个一
批”示范基地公示名单。
6.加强研发创新能力，提升公司科研实力
坚持科技强企道路，成立中恒集团科学技术协会（自治区级），所属企业
中恒创新获广西科技厅评定为科技型中小企业，进入高新技术企业培育库；医药技术
取得突破进展，“注射用血栓通（冻干）药理、作用机制及临床有效性证据链研究”
获广西药学会科学技术奖二等奖。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.行业政策及市场的风险
近年来，国家医改政策频出，医保控费、带量采购、药品生产工艺核查、
化药注册分类改革制度、一致性评价、两票制、新版医保目录、药品管理法修订、国
家重点监控合理用药药品目录等政策调整及药品标准和监管政策对企业在生产、研发
、流通等环节的要求大幅提升。医保目录及地方药品目录的变动，产品可能受报销医
疗机构级别和适应症后缀限制，行业政策的进一步收紧，使行业集中度将进一步提升
，中医药行业发展将迎来新的机遇与挑战，与此同时，新型冠状病毒疫情爆发以来，
对企业产品配送、销售以及资金等方面产生的影响仍在持续。尽管目前我国疫情防控
形势持续向好，但全球疫情及防控仍存在较大不确定性和风险，若疫情无法得到全面
有效控制，可能对公司业绩造成一定影响。
应对措施：公司将密切关注行业政策变动情况、顺应国家医改政策调整方
向，针对新医保中新增的限制，注重药物经济学与循证医学研究，抓住关键信息，积
极调整经营策略，制订明确的应对策略与推广思路，建立与竞争对手差异化的竞争优
势，改变传统营销模式，带动终端销售增长。推动产品质量再评价，加强药品监测、
识别、评估和控制，严控产品质量，从医学策略、医学工具、医学项目等多方面给予
产品全方位的学术支持。持续优化营销网络和架构，通过提升效率、提供更多的优质
优价、高临床价值的产品，来降低医改过程中的政策风险。
2.药品降价的风险
药品降价主要原因包括政策性降价和市场竞争所致的价格下降。随着国家
医疗改革的深入，国家新医保局组建，整合三大医保，划归药品和医疗服务价格管理
、药品和耗材采购等职能，药品带量采购具有常态化趋势。目前药品集中招标采购主
要以挂网招标模式统一各省的药品采购平台，以此控制药品价格，形成了以低价药品
为主导、药品价格总体下降的趋势。省级招投标价格联动机制的实行及集中采购目录
的确定以及全国各地集采政策不断推行，国家进一步压缩医疗制造业产品的利润空间
,药品招标降价趋势凸显，医联体医共体组建、价格联动等政策导向的影响下将使药
品中标价进一步降低。
应对措施：公司将积极做好价格维护工作，对议价和调价工作高度关注，
收集资料，积极跟进每一次的议价工作，维护产品的价格体系稳定。在国家政策导向
下，突出产品优势，加强产品循证医学的研究和完善临床路径，加强学术推广，继续
推进精细化管理，改进产品生产工艺，有效控制各项成本，提高销售竞争水平，扩大
核心产品终端覆盖面，合理控制费用，提高公司盈利水平。
3.产品相对集中的风险
公司产品主要集中在心脑血管等疾病治疗领域。梧州制药的现有216个药品
品种中，以血栓通、中华跌打丸、蛇胆川贝液、安宫牛黄丸等对公司的业绩贡献较大
。
应对措施：一方面，公司将通过大力部署与开展并购工作，逐步化解产品
相对集中的风险。积极挖掘并购项目来源，寻找、开发优质并购项目，选择战略规划
或战略协同性高的项目，锁定制药主业相关领域开展并购，努力把制药产业做精做深
，丰富公司产品。另一方面，公司会将内涵式增长与外延式拓展结合起来，强化创新
发展，引进新产品和技术，深入挖掘现有品种的发展潜力及新药品的研发，集中优势
资源提高研发效率。加大力度推广初具规模的现有品种，提高产品知名度，对现有品
种进行有机补充，培育相应的后备品种，形成产品梯队。积极探索外部业务，有效利
用闲置资产，拓宽业务板块。
4.原材料价格变动的风险
公司上游包括中药材的种植与生产，中药材资源是整个产业链的核心资源
。中药材价格的波动将对公司的生产成本和经营业绩造成直接影响。而中药材价格受
气候、自然灾害、种植面积等因素影响，容易发生波动。此外，产业政策、市场供求
甚至市场炒作，都会影响其价格，若原材料价格产生较大波动，将不利于公司控制生
产成本，从而影响公司的盈利能力。
应对措施：公司将继续扩大中药材种植基地的建设，并通过聘请专家及中
药材种植技术人员对农户进行全面的培训及全程跟踪指导生产，在保障农户收益的前
提下，确保重要药材的供给，做好库存管理。根据生产需求预算，提前进行物资储备
，保证生产需求供应，减少原材料价格变动对公司的影响。
5.服务客户的风险
为加强产品推广和市场开发，规范产品渠道管理，近年来选用国内主流医
药商业单位作为部分产品的全国独家配送商进行市场渠道覆盖及市场推广，虽然在一
定程度上规范了渠道价格，减少了物流配送成本，但削弱了公司自营销售队伍对市场
渠道的掌控，可能会对产品持续发展造成风险；为了更好的进行专业性推广，公司逐
渐的扩大自营团队的规模，将增加人员成本和管理成本。
应对措施：公司将优化调整业务部门人员配备齐全，加强人员考核，确保
各级人员的销售贡献。对市场进行综合分析，搭建理想的渠道配送体系；完善风险防
范体系，加强对渠道客户的评估，降低运营风险与资金风险；自营销售队伍与配送商
队伍共同对产品及市场开发，与渠道客户建立战略合作理念，强调合作共赢思想，借
助商业的力量协助企业完成资金回笼、市场开发、价格维护等工作；优化渠道，以最
低的渠道客户数量完成市场覆盖，降低企业的管理成本与经营风险。
6.重大投资项目实施过程中的风险
为推进公司的战略发展，进一步提升公司整体竞争力，助力公司产业发展
，公司的重大投资项目遵循《中恒集团项目投资管理办法》《公司章程》，三重一大
决策体系等公司相关制度要求，但不排除由于各方谈判不成功而导致项目拖延或失败
，由于监管审批等原因出现重大不可抗力或项目发生重大不利影响而导致项目终止的
风险。也不排除因宏观经济、市场环境、行业周期、汇率波动、证券市场波动等其他
不可预见因素而导致项目实施不及预期或失败的风险。公司控股上市公司莱美药业持
股5%以上股东邱宇及其一致行动人西藏莱美医药投资有限公司（以下简称“西藏莱美
”）持有莱美药业的全部股票处于质押和司法冻结状态，如相关债务未能得到相应清
偿或妥善解决，邱宇及西藏莱美所持股份存在被司法强制执行而被动减持的风险。因
邱宇已将表决权不可撤销授权公司行使，如其所持股份被司法强制执行，公司可表决
股份比例可能面临下降的风险。
应对措施：公司将进一步完善重大投资决策体系，对项目的进行深入研究
，分析其发展趋势。对标的对象进行尽职调查、充分论证，必要时聘请专业中介机构
对标的对象尽职调查、分析，充分了解标的对象，并根据研究调查获取的相关信息作
出对公司最有利的决策判断，确保项目决策科学合理，控制投资实施过程中的沉默成
本和时间成本；建立战略合作理念，强调合作共赢思想，确保公司资金安全，保障公
司资产保值、增值；保持与监管部门密切沟通，及时反馈；跟踪内外部环境变化，做
好项目实施进度控制。针对莱美药业股东邱宇及西藏莱美所持股份可能被司法强制执
行而被动减持的风险问题，公司已完成对莱美药业的定增，成为第一大股东且控制董
事会过半席位；公司参与设立了为解决邱宇个人债务问题的纾困基金，在一定程度上
可以起到稳定债权人的作用，若发生司法拍卖，纾困基金可以参与司法拍卖承接对接
受表决权委托部分的股票。
四、报告期内核心竞争力分析
品牌优势：中恒集团以医药医疗健康领域的传承与创新为责任，以提升人
类生命质量体验为发展使命，提升人们生活品质，传承健康文化，提倡医养结合，造
福社会大众。中恒集团为中国医药制造业百强企业，是中国天然药物的创新开拓者、
中药现代化的领导企业之一，在中药领域拥有较高的声誉。中恒集团将创新的工作理
念融入到品牌建设中，因产品质量上乘、作用显著，企业诚信经营，“双钱”、“晨
钟”、“中华”“卡纳琳”“莱美舒”牌在市场上有较大的信誉认知度及公信力。中
恒集团不但用心经营，还积极投身社会公益工作，建立了“中恒乡村医学院”的公益
品牌，公司品牌形象获得较大的提升。
产品优势：制药公司资源丰富、优势突出，拥有14大类剂型216个品种（其
中中药制剂135个，化学药81个），共308个药品批准文号（中成药181个、化学药制
剂118个、原料药9个）。其中，国家专利产品7个，收载于2020年版《中国药典》品
种106个。制药公司拥有有效专利109件，其中发明专利91件，实用新型专利7件，外
观设计专利为11件。有57个中药品种及30个西药品种共计87个药品进入《国家基本医
疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2020年）》，有31个中成药、14个化学药品
和生物制品进入《国家基本药物目录（2018年）》。注射用血栓通、中华跌打丸、妇
炎净胶囊、结石通片等4个产品被评为高新技术产品。莱美药业重点产品纳米炭混悬
注射液（卡纳琳），是唯一获得CFDA批准的淋巴示踪剂，卡纳琳连续三年荣获“中国
化学制药行业原研药、专利药优秀产品品牌”、“2020中国化学制药行业其他各科用
药优秀产品品牌”、“制造业单项冠军产品（2019年-2021年）”多项殊荣，艾司奥
美拉唑肠溶胶囊（莱美舒），首家上市（独家）国产艾司奥美拉唑口服制剂，国家医
保品种。双钱公司拥有了包括原味龟苓膏、红豆龟苓膏、秋梨枇杷膏、龟苓宝饮料、
丰衣粥食系列产品等共计100多种品种规格，获得了发明专利9项，国内注册商标43个
，境外注册商标8个。
研发优势：中恒集团逐步完善研发体系。在中恒集团战略部署下，整合了
现有资源和科研团队，成立了中恒集团研发大平台——中恒研究院，全面负责中恒集
团的新产品研发和技术、产品提升工作，管理和建设技术研发平台，统一管理、实施
集团和知识产权工作。为加快打造中恒集团现代化健康产业，提升中恒集团整体研发
水平和核心竞争力，在广西南宁注册成立了中恒研究院专属研发公司：广西中恒创新
医药研究有限公司。依托人才队伍的强力支撑，先后创建了多个自治区级和国家级研
究（研发）中心，在原有的广西壮族自治区企业技术中心、广西药物提纯工程技术研
究中心、广西三七深加工重点实验室等重点创新研发平台基础上，还与北京大学、暨
南大学、四川大学、天津中医药大学、中国科学院上海药物研究所、军事医学科学院
等多家高校及科研机构建立深度紧密的合作关系。为提高中药研发实力，中恒集团和
上海中医药大学成功共建“三七研究中心”，是公司“加强技术研发和产品创新，着
力打造广西医药龙头企业”战略的新落点。公司获得国家知识产权示范企业称号。梧
州制药的技术中心通过国家发展改革委、科技部、财政部、海关总署、税务总局联合
认定，成为梧州唯一的一个国家企业技术中心，进一步彰显了公司研发平台的综合技
术创新实力提高到一个新的台阶。莱美药业建立了多层次的科研创新体系，从短期、
中期、长期三个维度来构建公司后续核心品种，持续开发优势细分领域战略产品、坚
持自主开发创新产品和先进医疗技术、科研创新引入拥有核心竞争力的优势产品和先
进技术。
技术质量优势：中恒集团重视对新产品、新工艺的探索，建立了充裕的人
才队伍，能满足开发中成药和化学药等各类新药以及产品质量提升项目研究的需要。
产品质量均达到国内、国际领先水平，特别是中药有效成份提纯工艺、中药提取物超
低温冷冻干燥技术的掌握更是居于全国领先地位，获得自治区级及市级科技进步奖、
梧州市第四届市长质量奖。制药公司拥有完善的质量管理体系、先进的检验设备、丰
富的质量管理经验，特别是2019年底开始引入LimS实验室信息化管理系统，产品质量
控制体系将得到极强的提升，进一步为产品质量保驾护航。中恒集团连续多年获广西
质量管理先进单位奖。
营销优势：公司拥有覆盖全国三十一个省、直辖市、自治区的销售渠道，
在医院临床、OTC终端和第三终端产品具有极高的市场知名度和市场占有率，品牌优
势明显。中恒集团的产品在全国公立医疗机构中，覆盖率过半，为公司每年业绩的增
长带来了保障。梧州制药营销团队的人员具备丰富的行业工作经验，省区经理从业经
验在7年以上，地区经理从业经验不少于5年，具有专业的医药知识，80%的人员为医
学、药学本科及以上学历毕业，在与中恒集团的文化进行交融后，衍生出更多新的理
念，使得梧州制药人才资源和企业文化更加丰富。公司在维护心脑血管类中成药市场
份额的同时，也不断加强普药的推广，逐步扩大终端营销产品线，在重点省份增强自
营团队，其它省份着重代理商开发；推进中华特色服务包活动，扩大中华跌打系列产
品销售，以炎见宁作为梧州制药品牌媒体推广产品，树立梧州制药品牌和“中华牌”
的影响力，拉动整体产品销售；逐渐形成骨科、呼吸科、妇科三大品类均衡全品项发
展的局面。
人才优势：中恒集团秉承人才作为企业的第一资源，始终坚持“德才兼备
、以德为先”的选人理念，通过整合猎头机构、咨询公司、政府平台、行业协会、互
联网、新媒体及内部竞聘等招聘渠道，搭建一支具有前瞻性、全球视野、先进经营理
念且经验丰富的高素质、高业务能力核心管理人才队伍；通过开展组织管控与人力资
源管理体系优化改革，搭建起员工职业发展通道；规范任职资格标准；完善人力资源
制度及流程，促进人才管理精细化；不断完善公司激励机制，助力公司战略目标达成
及营造绩效导向文化。同时，通过加强定制化的培训及借助广投数字大学（网络党校
）、中恒大学等网络平台，引导员工持续、自发学习，营造良好的人才成长环境和氛
围，助推公司实现高质量发展。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年以来，新冠肺炎疫情让世人再一次重新审视医疗卫生事业的价值和
地位，医药行业尤其是中医药行业面临国际化发展的新机遇，为以预防为主的大健康
产业发展及健康保健产业消费升级提供了新的发展机遇。中恒集团坚持以习近平新时
代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实中央及自治区经济工作会议精神，坚
持以“产融投”协同发展为战略主线，以“稳中求进”为工作总基调，认真贯彻“强
龙头、补链条、聚集群”发展思路，扎实做好“六稳”“六保”，积极推动健康产业
高质量发展，全力以赴为“十三五”收官、“十四五”开局奠定坚实基础。
2020年，受疫情和政策环境影响及2020年6月份与莱美药业并表等原因，中
恒集团合并营业收入36.76亿元，同比下降3.61%；合并营业利润3.47亿元，同比下降
61.79%；归属于上市公司股东的净利润5.63亿元，同比下降24.45%；截至2020年12月
31日，公司合并资产总额119.75亿元，同比增长52.83%。
公司紧紧围绕高质量发展要求，管理水平进一步提升，2020年，中恒集团
荣登“2019年度中国医药企业TOP100排行榜”第19名，“2019年度中国医药工业百强
”第58名，“2019年度中国医药行业成长五十强”第16名；荣获“2019年度中国医药
行业守法诚信企业”“抗疫-慈善-爱心企业”“2020抗疫群英谱-最美医药企业”“2
020年全国商业质量奖”“十三五中国企业文化建设优秀单位”“八桂慈善奖”捐赠
企业；第一批梧州市民族团结进步示范区等称号。公司2个车间获广西工人先锋号；1
个班组，4个车间获梧州工人先锋号；1个班组获广西“安康”杯竞赛优胜班组；2个
党支部获广投集团的先进基层党组织。
报告期内，公司各项重点工作开展情况如下：
（一）多措并举应对医药政策变化影响，努力开拓销售渠道，强化药品销
售推广
公司通过多种方式积极促进核心产品血栓通（冻干）销量回升。一是与服
务商多次召开医保解限释疑布局会议，邀请政府事务专家分析现阶段医保问题和产品
适用症应对办法，牢固树立服务商信心，积极应对部分药品将实施“带量采购”政策
的风险；二是线上线下多形式召开高质量学术会议，拓展临床应用思路和产品品牌推
广。同时，积极响应国家及地方临床优势中成药申报政策，制定注射用血栓通《临床
优势中成药品种推荐表》文献资料，并递交至中医药管理机构，多渠道展现注射用血
栓通的市场发展和临床疗效价值所在。
为提升公司普药产品市场影响力和销售份额，及时调整销售策略，积极开
拓渠道，全力以赴改变普药市场占有率低的局面。一是与九州通医药集团股份有限公
司深度合作，重点推进跌打丸（6丸）的分销对接工作，中华跌打丸销量从2020年三
季度快速回升；二是与各大连锁药店开展形式多样的促销活动，有效地拉动跌打丸小
蜜丸、妇炎净、安宫牛黄丸等产品销量回升；三是积极寻求全国各县域三终端合伙人
，打造样板市场，为实现扁平化销售，提高市场份额打下坚实基础。
（二）探索创新销售模式，健康食品板块取得显著成绩
健康食品方面，公司通过不断探索线上线下销售模式，积极创新、主动变
革，在疫情冲击下“化危为机”。一是灵活配置线上资源，持续开展多场线上带货直
播销售，共联合网红明星直播81场，单次直播最高销售超100万元，赢得消费者喜爱
和信赖同时，推动产品销售、传递双钱品牌理念；二是双钱龟苓膏再次回归龟苓膏发
源地梧州，打造双钱龟苓膏梧州形象旗舰店，并成功入驻文和友小龙虾佛山店、南宁
猪霸王等73家店上架销售，在全产业链的维度上不断扩大市场，提升品牌市场影响力
；三是完成红罐龟苓膏、粽子新品认证与上市，同时，积极开拓新品研发销售，探索
销售新渠道。
（三）全力推进基地建设和市场开拓，医疗板块稳步发展
医疗板块方面，公司综合各项资源加快建设国家级应急医疗物资保障基地,
多方位开拓销售渠道，加强政企联动，先后与梧州市、苍梧县、藤县工信局签订《公
共卫生应急医疗物资委托收储合同》，正式成为防疫物资承储单位。
（四）统筹中药材种植一体化，打牢全产业发展基础
中药材板块方面，深挖中药材市场合作项目，促进产业规划布局落地，打
牢中药材全产业链建设和发展基础，进一步发展扩大中药材贸易，与白药三七公司签
署合作协议，强强联合开展中药材资源战略收储。
（五）强化财务精细化管理，为“业务财务”一体化奠定基础
一是统筹推进集团和所属企业财务信息化建设，提升财务管控水平，为企
业运营及时提供决策依据；二是加强集团全面预算管理工作，有效监控2020年集团日
常预算执行情况，积极推进2021年全面预算编制工作，将预算执行理念贯穿财务分析
过程，实现财务分析数据从财务口径向管理口径转变，为管理层决策提供参考依据；
三是强化战略成本管理，促进企业降本增效。通过收集生产经营、成本核算资料，形
成主要产品成本分析报告，提出成本管理化建议，全面加强成本管控。
（六）坚持抓并购重整，融合并进实现产业能级提升
一是公司在报告期内成功并购莱美药业，获得其过半董事会席位，并实际
控制莱美药业，实现管理权力平稳交接，成为2020年A股并购和国资收购民企的典型
案例。通过并购，公司构建起“中药-化药-生物医药”的发展新格局，打开跨越式发
展、做大做强的通道，促进广西医药产业的全面升级。二是公司继续参与奥奇丽公司
重整，依托奥奇丽公司旗下“田七”系列产品进军日化市场，重振民族品牌，实现产
业链延伸，成为区内首家进入日化行业，承接日化美妆产业转移的医药上市公司，也
是区内首例实现“出售式重整”的创新实践，为加快化解破产企业债务风险提供现实
案例。
二、报告期内主要经营情况
2020年，中恒集团实现合并营业收入36.76亿元，同比下降3.61%；合并营
业利润3.47亿元，同比下降61.79%；归属于上市公司股东的净利润5.63亿元，同比下
降24.45%；截至2020年12月31日，公司合并资产总额119.75亿元，同比增长52.83%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
受益于我国经济快速增长以及医疗体制改革等因素，我国医药行业一直保
持较快的增长速度。医药行业是集高附加值和社会效益于一体的高新技术产业，我国
也一直将医疗产业作为重点支柱产业予以扶持。尽管我国的医药行业规模扩容明显，
但与发达国家相比，仍然存在较大的差距。从政策因素来看，近年来国家出台了“两
票制”、“一致性评价”、“带量采购”等一系列医药行业产业政策，在降价控费的
前提下促进并维护行业长期健康发展。
从宏观因素来看，我国经济的稳定发展，带动了人均可支配收入不断提高
，在民生健康方面的支付能力和潜力进一步显现；从人口变化因素来看，我国人口数
量的自然增长、人均寿命的延长、人口结构的老龄化趋势和城镇化的推进都将促进药
品消费的刚性增长；从消费习惯来看，生活水平提高后人们健康意识极大地提升，每
年的诊疗总人次和人均诊疗费用稳定增长。在上述各方面因素的作用下，预计未来我
国医药行业将保持稳定的增长趋势，人均药品消费将逐步向发达国家趋同。
(二)公司发展战略
1.发展愿景
中恒集团将继续坚持发展战略，实施一体两翼的发展思路，深耕医药大健
康产业领域，以中药产业链为主体，同步发展特色化学药和生物药，以消费者健康为
延伸，立足公司的资源与核心优势，把握医药产业转型升级的机遇，以研发、营销、
资本运作为抓手，通过“内生增长、外延扩张、整合发展”产融结合、双轮驱动打造
核心竞争力。努力成为区域医药健康资源整合的引领者，国内有影响力的医药健康综
合产业集团。
2.各业务板块发展思路
制药业务：加大研发，完善品类
2020年公司一方面加大已有品种研究力度，推进血栓通上市后再研究，去
水卫矛醇、中华跌打丸等产品二次开发研究等。另一方面，逐步梳理OTC渠道，培育
第二、第三梯队产品。同步不断加大仿制药和创新药项目引进力度，扩充产品管线。
公司控股的莱美药业主要产品涵盖抗感染类、特色专科类（主要包括抗肿瘤药、消化
系统药、肠外营养药）、大输液类、中成药及饮片类等。
食品业务：拓展外延，创新营销
在食品业务板块，实行多元化发展经营，加大产品研发力度，发展双钱高
端产品，建立双钱茶叶基地，打造六堡茶的行业标杆，成立双钱商贸公司，积极发展
贸易业务。依托龟苓膏为主，发展龟苓宝，双钱六堡茶，双钱泥兴陶，双钱腐竹，双
钱大米等绿色健康食品。将双钱实业打造成绿色、健康、无污染的食品企业，努力成
为广西大健康食品龙头企业。不断强化双钱牌产品高端文化价值理念，加强品牌建设
，推动个性化服务，实施线上线下联动营销。2020年已完成10家直营店建设布局，除
在加大电视台、动车、飞机、地铁、户外广告等宣传外，还开展网红带货、高管直播
，同步在店招、电台、周边城市地铁、微信、抖音等加大宣传，助推大健康领域的全
面发展。
其他业务：强链补链，协同发展
2020年新冠疫情的突发，公司布局医疗防护物资生产业务，打造广西应急
医疗物资保障基地，补齐广西在医疗防护产业的链条短板；积极参与广西奥奇丽股份
有限公司的重整投资，布局美妆日化行业，重振“田七”民族品牌；以发展广西道地
药材为目标，在广西梧州藤县金鸡镇设立种植基地，延长中药材产业链，打造中药材
良种培育和生态种植示范基地并成功入选“广西第一批定制药园”。
(三)经营计划
公司坚持贯彻高质量发展理念，找准发展定位和思路，真抓实干，加快形
成自身竞争优势。同时，多措并举做好医保控费、辅助用药管理、带量采购等政策变
化分析应对，采取有力措施推动核心产品的销量增长，进一步加大产品研发和市场拓
展力度，持续优化收入利润结构，做好莱美药业投后管理，不断提升贡献度，积极发
展医疗器械产业，发展壮大医药流通业务，实现2021年营收利润双增长。
（一）降低医药政策影响，摆脱“一品独大”局面，巩固医药产业
一是做好临床新品上市工作，逐步摆脱“一品独大”局面；二是多措并举
降低医药政策限制影响，确保血栓通销量；三是多维度拉动零售产品上量，提升零售
产品市场占有率。
（二）支持莱美药业做精做强，聚焦优势细分领域，加速销售模式转型
一是支持莱美药业继续依托肿瘤类重点产品“卡纳琳”学术优势地位，持
续开发乳腺、胃肠、妇科肿瘤等其他肿瘤领域市场；二是继续打造消化道药物平台，
通过技术合作与自主研发，丰富消化道领域产品线；三是深耕第二三终端市场，并拓
展线上销售业务，不断提高产品知名度，塑造莱美舒品牌形象，将加快注射用艾司奥
美拉唑钠市场开发。
（三）提升品牌魅力、优化产业布局，做大做强食品产业
一是完善品牌规划体系，提高公司品牌魅力；二是优化产业布局，助推企
业提质增效；三是推进新品铺市工作，实现产品多样化。力争增加食品板块新销售增
长点。
（四）全力推进基地建设和物资生产，稳步发展医疗产业
一是加大医疗器械研发力度，多渠道发展新项目；二是多方开拓销售渠道
，拓展产品经营广度和深度；三是力争打通线上销售渠道，加快进入海外市场。加快
产品出口认证资质办理，争取进入商务部白名单，同时，加快注册“R”商标，推进
天猫、京东等网店入驻，推动线上销量大幅提升。
（五）加快藤县基地中心区建设，持续开拓中药材种植产业
一是发挥中药材产地优势，建立长期稳定客源；二是全面深化对外合作的
开展，完善系统平台建设，打造西南地区中药材重要的交易平台。
（六）积极转变研究思维和方式，联合生产销售实现研发产业成果转换
一是完善对内服务，为公司现有产品的研究提升提供技术支持；二是推进
多领域开发，为公司布局未来提供更多的可能性；三是促进莱美药业产品升级，做好
国外合作品种在国内的二次开发、临床试验等工作。不断改进、完善现有产品技术，
开发新适应症、新剂型、新用途的新药品种以及高端仿制药。
（七）积极盘活资产，深耕市场业务，促进新业务“造血”增利
一是盘活资产，加快推进闲置资产处置；二是深挖市场，开拓新业务。深
挖市场开发潜力，适时拓展市场化业务，推进服务标准化建设，开拓新的利润增长点
。
（八）拓展医院业务，完善运营模式，建立特色医药流通产业
一是通过与第三方公司合作，迅速扩展基层医院业务覆盖；二是强化上游
采购能力，利用品牌影响力、政策吸引具有独家品种、急救品种的厂家合作；三是完
善运营模式，快速形成完善的配送网点资源，建立特色品牌。
（九）加强风险防控力度，狠抓企业安环质量工作
一是持续加强依法治企和全面风险管理，完善规章制度体系，加强事前合
规性审查，有效防范安全、环保、质量等各类风险；二是吸取安环质量事件经验教训
，完善安全制度，加大重要设备缺陷处理力度和产品质量检测力度；三是加强人员技
能培训和应急演练，增强安全意识和反事故处理能力，落实预防措施，切实保障企业
安全生产。
(四)可能面对的风险
1.行业政策及市场的风险
近年来，国家医改政策频出，医保控费、药品生产工艺核查、化药注册分
类改革制度、一致性评价、两票制、新版医保目录、药品管理法修订、国家重点监控
合理用药药品目录等政策调整及药品标准和监管政策对企业在生产、研发、流通等环
节的要求大幅提升，行业政策的进一步收紧，使行业集中度将进一步提升，中医药行
业发展将迎来新的机遇与挑战，与此同时，新型冠状病毒疫情爆发以来，对企业产品
配送、销售以及资金等方面产生的影响仍在持续。尽管目前我国疫情防控形势持续向
好，但全球疫情及防控仍存在较大不确定性和风险，若疫情无法得到全面有效控制，
可能对公司业绩造成一定影响。
应对措施：公司将密切关注行业政策变动情况、顺应国家医改政策调整方
向，针对新医保中新增的限制，注重药物经济学与循证医学研究，抓住关键信息，积
极调整经营策略，制订明确的应对策略与推广思路，建立与竞争对手差异化的竞争优
势，改变传统营销模式，带动终端销售增长。推动产品质量再评价，加强药品监测、
识别、评估和控制，严控产品质量，从医学策略、医学工具、医学项目等多方面给予
产品全方位的学术支持。持续优化营销网络和架构，通过提升效率、提供更多的优质
优价、高临床价值的产品，来降低医改过程中的政策风险。
2.药品降价的风险
药品降价主要原因包括政策性降价和市场竞争所致的价格下降。随着国家
医疗改革的深入，国家新医保局组建，整合三大医保，划归药品和医疗服务价格管理
、药品和耗材采购等职能，药品带量采购具有常态化趋势。目前药品集中招标采购主
要以挂网招标模式统一各省的药品采购平台，以此控制药品价格，形成了以低价药品
为主导、药品价格总体下降的趋势。国家进一步压缩医疗制造业产品的利润空间,药
品招标降价趋势凸显，医联体医共体组建、价格联动等政策导向的影响下将使药品中
标价进一步降低。
应对措施：公司将积极做好价格维护工作，对议价和调价工作高度关注，
收集资料，积极跟进每一次的议价工作，维护产品的价格体系稳定。在国家政策导向
下，加强产品循证医学的研究和完善临床路径，加强学术推广，继续推进精细化管理
，改进产品生产工艺，有效控制各项成本，提高销售竞争水平，扩大核心产品终端覆
盖面，合理控制费用，提高公司盈利水平。
3.产品相对集中的风险
公司产品主要集中在心脑血管等疾病治疗领域。梧州制药的现有217个药品
品种中，以血栓通、中华跌打丸、蛇胆川贝液、安宫牛黄丸等对公司的业绩贡献较大
。
应对措施：一方面，公司将通过大力部署与开展并购工作，逐步化解产品
相对集中的风险。积极挖掘并购项目来源，寻找、开发优质并购项目，选择战略规划
或战略协同性高的项目，锁定制药主业相关领域开展并购，努力把制药产业做精做深
，丰富公司产品。另一方面，公司会将内涵式增长与外延式拓展结合起来，强化创新
发展，引进新产品和技术，深入挖掘现有品种的发展潜力及新药品的研发，集中优势
资源提高研发效率。加大力度推广初具规模的现有品种，提高产品知名度，对现有品
种进行有机补充，培育相应的后备品种，形成产品梯队。积极探索外部业务，有效利
用闲置资产，拓宽业务板块。
4.原材料价格变动的风险
公司上游包括中药材的种植与生产，中药材资源是整个产业链的核心资源
。中药材价格的波动将对公司的生产成本和经营业绩造成直接影响。而中药材价格受
气候、自然灾害、种植面积等因素影响，容易发生波动。此外，产业政策、市场供求
甚至市场炒作，都会影响其价格，若原材料价格产生较大波动，将不利于公司控制生
产成本，从而影响公司的盈利能力。
应对措施：公司将继续扩大中药材种植基地的建设，并通过聘请专家及中
药材种植技术人员对农户进行全面的培训及全程跟踪指导生产，在保障农户收益的前
提下，确保重要药材的供给，做好库存管理。根据生产需求预算，提前进行物资储备
，保证生产需求供应，减少原材料价格变动对公司的影响。
5.服务客户的风险
为保证产品及时有效送达终端客户，满足客户需求，近年来增开400余家一
级商，极大增加物流配送成本。医药环境整体形势严峻，商业公司也存在较大风险，
不排除客户信用状况发生恶化，将可能导致公司发生应收账款坏账风险；为了更好的
进行专业性推广，公司逐渐的扩大自营团队的规模，将增加人员成本和管理成本。
应对措施：公司将优化调整业务部门人员配备齐全，加强各环节对于市场
的干预，加强终端市场的监控，重新梳理终端流向管理流程。对市场进行综合分析，
搭建理想的渠道配送体系；完善风险防范体系，加强对渠道客户的评估，降低运营风
险与资金风险；与渠道客户建立战略合作理念，强调合作共赢思想，借助商业的力量
协助企业完成资金回笼、市场开发、价格维护等工作；优化渠道，以最低的渠道客户
数量完成市场覆盖，降低企业的管理成本与经营风险。
6.重大投资项目实施过程中的风险
为推进公司的战略发展，进一步提升公司整体竞争力，助力公司产业发展
，公司的重大投资项目遵循《中恒集团项目投资管理办法》《公司章程》，三重一大
决策体系等公司相关制度要求，但不排除由于各方谈判不成功而导致项目拖延或失败
，由于监管审批等原因出现重大不可抗力或项目发生重大不利影响而导致项目终止的
风险。也不排除因宏观经济、市场环境、行业周期、汇率波动、证券市场波动等其他
不可预见因素而导致项目实施不及预期或失败的风险。公司控股上市公司莱美药业持
股5%以上股东邱宇及其一致行动人西藏莱美医药投资有限公司（以下简称“西藏莱美
”）持有莱美药业的全部股票处于质押和司法冻结状态，如相关债务未能得到相应清
偿或妥善解决，邱宇及西藏莱美所持股份存在被司法强制执行而被动减持的风险。因
邱宇已将表决权不可撤销授权公司行使，如其所持股份被司法强制执行，公司可表决
股份比例可能面临下降的风险。
应对措施：公司将进一步完善重大投资决策体系，对项目的进行深入研究
，分析其发展趋势。对标的对象进行尽职调查、充分论证，必要时聘请专业中介机构
对标的对象尽职调查、分析，充分了解标的对象，并根据研究调查获取的相关信息作
出对公司最有利的决策判断，确保项目决策科学合理，控制投资实施过程中的沉默成
本和时间成本；建立战略合作理念，强调合作共赢思想，确保公司资金安全，保障公
司资产保值、增值；保持与监管部门密切沟通，及时反馈；跟踪内外部环境变化，做
好项目实施进度控制。针对莱美药业股东邱宇及西藏莱美所持股份可能被司法强制执
行而被动减持的风险问题，公司已完成对莱美药业的定增，成为第一大股东且控制董
事会过半席位；公司参与设立了为解决邱宇个人债务问题的纾困基金，在一定程度上
可以起到稳定债权人的作用，若发生司法拍卖，纾困基金可以参与司法拍卖承接对接
受表决权委托部分的股票。
四、报告期内核心竞争力分析
品牌优势：中恒集团以医药医疗健康领域的传承与创新为责任，以提升人
类生命质量体验为发展使命，提升人们生活品质，传承健康文化，提倡医养结合，造
福社会大众。中恒集团为中国医药制造业百强企业，是中国天然药物的创新开拓者、
中药现代化的领导企业之一，在中药领域拥有较高的声誉。中恒集团将创新的工作理
念融入到品牌建设中，因产品质量上乘、作用显著，企业诚信经营，“双钱”、“晨
钟”、“中华”“卡纳琳”“莱美舒”牌在市场上有较大的信誉认知度及公信力。中
恒集团不但用心经营，还积极投身社会公益工作，建立了“中恒乡村医学院”的公益
品牌，公司品牌形象获得较大的提升。
产品优势：制药公司资源丰富、优势突出，拥有14大类剂型215个品种（其
中中药制剂134个，化学药81个），共306个药品生产批准文号（中成药179个，化学
药制剂118个、原料药9个）。其中，国家专利产品7个，收载于2015年版《中国药典
》品种105个。制药公司拥有有效专利109件，其中发明专利91件，实用新型专利7件
，外观设计专利为11件。有57个中药品种及30个西药品种共计87个药品进入《国家基
本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2020年）》，有31个中成药、14个化学
药品和生物制品进入《国家基本药物目录（2018年）》。注射用血栓通、中华跌打丸
、妇炎净胶囊、结石通片等4个产品被评为高新技术产品。莱美药业重点产品纳米炭
混悬注射液（卡纳琳），是唯一获得CFDA批准的淋巴示踪剂，卡纳琳连续三年荣获“
中国化学制药行业原研药、专利药优秀产品品牌”、“2020中国化学制药行业其他各
科用药优秀产品品牌”、“制造业单项冠军产品（2019年-2021年）”多项殊荣，艾
司奥美拉唑肠溶胶囊（莱美舒），首家上市（独家）国产艾司奥美拉唑口服制剂，国
家医保品种。双钱公司拥有了包括原味龟苓膏、红豆龟苓膏、秋梨枇杷膏、龟苓宝饮
料、丰衣粥食系列产品等共计100多种品种规格，获得了发明专利9项，国内注册商标
43个，境外注册商标8个。
研发优势：中恒集团逐步完善研发体系。在中恒集团战略部署下，整合了
现有资源和科研团队，成立了中恒集团研发大平台——中恒研究院，全面负责中恒集
团的新产品研发和技术、产品提升工作，管理和建设技术研发平台，统一管理、实施
集团和知识产权工作。为加快打造中恒集团现代化健康产业，提升中恒集团整体研发
水平和核心竞争力，在广西南宁注册成立了中恒研究院专属研发公司：广西中恒创新
医药研究有限公司。依托人才队伍的强力支撑，先后创建了多个自治区级和国家级研
究（研发）中心，在原有的广西壮族自治区企业技术中心、广西药物提纯工程技术研
究中心、广西三七深加工重点实验室等重点创新研发平台基础上，还与北京大学、暨
南大学、四川大学、天津中医药大学、中国科学院上海药物研究所、军事医学科学院
等多家高校及科研机构建立深度紧密的合作关系。为提高中药研发实力，中恒集团和
上海中医药大学成功共建“三七研究中心”，是公司“加强技术研发和产品创新，着
力打造广西医药龙头企业”战略的新落点。公司获得国家知识产权示范企业称号。梧
州制药的技术中心通过国家发展改革委、科技部、财政部、海关总署、税务总局联合
认定，成为梧州唯一的一个国家企业技术中心，进一步彰显了公司研发平台的综合技
术创新实力提高到一个新的台阶。莱美药业建立了多层次的科研创新体系，从短期、
中期、长期三个维度来构建公司后续核心品种，持续开发优势细分领域战略产品、坚
持自主开发创新产品和先进医疗技术、科研创新引入拥有核心竞争力的优势产品和先
进技术。
技术质量优势：中恒集团重视对新产品、新工艺的探索，建立了充裕的人
才队伍，能满足开发中成药和化学药等各类新药以及产品质量提升项目研究的需要。
产品质量均达到国内、国际领先水平，特别是中药有效成份提纯工艺、中药提取物超
低温冷冻干燥技术的掌握更是居于全国领先地位，获得自治区级及市级科技进步奖、
梧州市第四届市长质量奖。制药公司拥有完善的质量管理体系、先进的检验设备、丰
富的质量管理经验，特别是2019年底开始引入LimS实验室信息化管理系统，产品质量
控制体系将得到极强的提升，进一步为产品质量保驾护航。中恒集团连续多年获广西
质量管理先进单位奖。
营销优势：公司拥有覆盖全国三十一个省、直辖市、自治区的销售渠道，
在医院临床、OTC终端和第三终端产品具有极高的市场知名度和市场占有率，品牌优
势明显。中恒集团的产品在全国公立医疗机构中，覆盖率过半，为公司每年业绩的增
长带来了保障。梧州制药营销团队的人员具备丰富的行业工作经验，省区经理从业经
验在7年以上，地区经理从业经验不少于5年，具有专业的医药知识，80%的人员为医
学、药学本科及以上学历毕业，在与中恒集团的文化进行交融后，衍生出更多新的理
念，使得梧州制药人才资源和企业文化更加丰富。公司在维护心脑血管类中成药市场
份额的同时，也不断加强普药的推广，逐步扩大终端营销产品线，在重点省份增强自
营团队，其它省份着重代理商开发；推进中华特色服务包活动，扩大中华跌打系列产
品销售，以炎见宁作为梧州制药品牌媒体推广产品，树立梧州制药品牌和“中华牌”
的影响力，拉动整体产品销售；逐渐形成骨科、呼吸科、妇科三大品类均衡全品项发
展的局面。
人才优势：中恒集团秉承人才作为企业的第一资源，始终坚持“德才兼备
、以德为先”的选人理念，通过整合猎头机构、咨询公司、政府平台、行业协会、互
联网、新媒体及内部竞聘等招聘渠道，搭建一支具有前瞻性、全球视野、先进经营理
念且经验丰富的高素质、高业务能力核心管理人才队伍；通过开展组织管控与人力资
源管理体系优化改革，搭建起员工职业发展通道；规范任职资格标准；完善人力资源
制度及流程，促进人才管理精细化；不断完善公司激励机制，助力公司战略目标达成
及营造绩效导向文化。同时，通过加强定制化的培训及借助广投数字大学（网络党校
）、中恒大学等网络平台，引导员工持续、自发学习，营造良好的人才成长环境和氛
围，助推公司实现高质量发展。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务情况
中恒集团以医疗医药健康领域的传承与创新为责任，以提升人类生命质量
体验为发展使命，提升人们生活品质，传承健康文化，提倡医养结合，造福社会大众
。
中恒集团是一家以医药制造为核心主导产业，涵盖医疗防护、食品制造、
医药研发、医药流通、中药材产业、日化产业等领域的公司，主要经营业务可分为医
药及医疗防护用品制造、食品制造、中药材种植、医药流通及日化产业等板块。各业
务板块的经营主体及情况如下：
1.医药及医疗防护用品制造板块
公司的医药制造板块已形成“中药-化学药-生物医药”三位一体发展格局
。
公司旗下的梧州制药主要从事中成药生产制造业务。梧州制药在近百年的
发展历史中，已成为一家集研发、生产、销售、服务于一体的现代化综合型制药企业
，梧州制药是国家高新技术企业、中国医药制造业百强企业、国内心脑血管中药注射
剂代表性生产企业之一。公司的主要产品有注射用血栓通（冻干）、中华跌打丸、妇
炎净胶囊、结石通片、炎见宁片、安宫牛黄丸、蛇胆川贝液、荧光素钠注射液等，并
拥有“中华”、“晨钟”等著名商标。产品治疗范围囊括了心脑血管、神经内科、内
分泌、骨科、眼科、妇科、儿科、呼吸、泌尿系统、保健等领域。其中注射用血栓通
（冻干）为心脑血管疾病用药，是梧州制药的核心医药品种,中华跌打丸为梧州制药
原研生产，国家发明专利产品，为国家药典品种。
公司2020年并购的重庆莱美药业股份有限公司（股票代码：300006.SZ）是
深圳证券交易所上市公司，公司通过直接持有股份和接受表决权委托形式控制莱美药
业。莱美药业主要产品涵盖特色专科类（主要包括抗肿瘤药、消化系统药、肠外营养
药）、抗感染类等药品。莱美药业主要产品包括纳米炭混悬注射液（卡纳琳）、注射
用艾司奥美拉唑钠、艾司奥美拉唑肠溶胶囊（莱美舒）、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠、
盐酸左氧氟沙星氯化钠注射液、丙氨酰谷氨酰胺注射液、氨甲环酸氯化钠注射液、盐
酸克林霉素注射液、甲磺酸帕珠沙星注射液、盐酸雷莫司琼注射液、替米沙坦片等。
为打造广西（国家级）应急医疗物资保障基地，公司自2020年初涉足医疗
防护用品制造领域，公司旗下广西中恒医疗科技有限公司充分利用梧州市深厚的医药
产业底蕴，深度开发生产潜力，不断丰富防疫产品种类，最终形成一个医疗防护产业
集群，现陆续投产84消毒液、75%乙醇酒精、口罩、防护服等系列产品。
2.食品制造板块
中恒集团旗下的双钱实业专业从事龟苓膏、龟苓宝、龟苓膏粉、六堡茶、
坭兴陶、即食粥类、饮料和固体饮料，双钱实业是集研发、生产和销售于一体的现代
化生产企业。从1993年创建至今，双钱实业不断发展壮大，开创了龟苓膏现代化生产
的先河，成为龟苓膏产品工业化的先驱，在全国首创了“双钱”牌易拉罐装龟苓膏和
塑料碗装龟苓膏。双钱实业在传承和发扬梧州龟苓膏的历史文化中，成功培育了梧州
龟苓膏中的正宗品牌——“双钱”牌，其主导产品“双钱”牌龟苓膏连续荣获“广西
名牌产品”称号；2007年被评为“广西非物质文化遗产”；2007年双钱实业主持申报
“梧州龟苓膏”，被批准为中华人民共和国地理标志保护产品；2008年双钱龟苓膏获
梧州市政府批准使用中华人民共和国地理标志保护产品专用标志；2010年双钱龟苓膏
获首届中国非物质文化遗产博览会银奖；2011年荣获第一届广西名特优农产品交易会
产品金奖，同年，“双钱”商标荣获“中华老字号”称号，2020年双钱实业荣获广西
壮族自治区2020年高新技术企业称号。
3.中药材种植板块
2019年，中恒集团落实《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的
意见》中倡导“中医药企业自建或以订单形式联建稳定的中药材生产基地”的要求，
以产业扶贫为切入点，积极探索现代农业生产新技术与中药材种植相结合，在梧州藤
县金鸡镇投入近八千万元打造3000亩中药材种植产业扶贫创新示范基地。种植凉粉草
、苦玄参、广金钱草、百部、五指毛桃、两面针等近20余个品种，并用3到5年时间将
中药材种植面积发展到3万亩以上，争取创建国家级中药材标准种植、科技创新及产
业扶贫示范区；同时建设中药材加工、仓储、物流及贸易基地，推动集团实现一二三
产业融合发展，最终打造形成10亿元规模的中药材产业群，为国家中医药产业发展做
出贡献。
4.医药流通板块
2020年公司依托控股子公司广西广投医药有限公司，组建了以西药、中药
和医疗器械批发、物流配送、零售连锁以及第三终端为核心业务的医药流通中心，目
前广投医药已与国内近3000家知名药品生产厂家、药品经营企业及医疗机构建立了长
期合作伙伴关系，并与广西区内80%以上二、三甲综合医院保持良好的业务合作关系
，在广西区内14个地级市中均建立了比较健全的销售网络和售后服务体系。广投医药
还被列入广西主要“军民融合”医药企业，为中国人民解放军南部战区储备和配送药
品、医疗器械。
5.日化产业板块
2020年，公司以“出售式重整”方式并购投资广西田七家化实业有限公司
。田七家化以口味回甘与养龈护龈相结合为品牌定位，推出覆盖口腔护理（成人及儿
童）、衣物护理、家居护理系列合计39个SKU产品，完成包括漱口水、口喷、洗衣液
、洗衣凝珠、电动牙刷、冲牙器、电动牙膏等产品的上市，全面激活“田七”、“田
七娃娃”、“轻松管家”、“纯棉时代”等品牌，进行家族式联合营销，不断扩大田
七品牌的国内国际影响力。
（二）经营模式
1.采购模式
梧州制药主要原料为三七、苦玄参、五指毛桃等中药材，通过在全国各地
建立中药材种植基地以及可追溯体系，满足大部分中药材的需求，其他原辅料，则采
取对外采购的形式。
莱美药业主要产品以化药制造为主，原材料以外采为主。全面实施以品质
、技术、价格、服务为主的采购策略，通过供应商管理机制，对供应商实施发展培养
、优胜劣汰的策略，引入优质、具有竞争性供应商，保障原料供货稳定及质量提升。
2.生产模式
梧州制药采取的是“以销定产”的生产模式。
莱美药业主要由生产部负责制定生产计划，保障市场供应，保持合理库存
。生产部门按照法律法规要求组织生产，保证生产环境、生产全过程符合GMP的规范
要求及公司各类生产标准，并由质量中心对产品生产的全过程进行严格的全方位监控
。
3.销售模式
公司根据不同的产品、主要的流通渠道和业务方式采取不同的销售模式。
梧州制药主要销售模式有直营推广模式、代理销售模式等。
莱美药业根据产品特性设立了新业务事业部和化药事业部。新业务事业部
负责全面推广重点产品卡纳琳。化药事业部下设消化发展部、招商发展部两个销售部
门，消化发展部主要负责推广重点产品莱美舒，招商发展部主要负责推广抗感染类等
普药类产品。公司销售团队与国营、国资和上市的大型商业公司合作，销往医院及各
级销售终端。
双钱实业主要销售模式为经销代理、社区社团、特通团购和线上网销以及
线下直营店。
（三）报告期内主要业绩驱动因素
梧州制药一方面不断维持和扩展注射用血栓通（冻干）的市场占有地位，
另一方面通过转换普药营销思路，不断升级产品包装，拓宽产品销售渠道，二三线品
种销售额同比显著增长。
莱美药业主要业务收入来源于卡纳琳、莱美舒等抗肿瘤、消化道领域重点
产品的生产和销售。
双钱实业通过线上线下相结合的形式加强产品销售，线上通过自主直播、
与头部主播合作开展带货活动、线上平台发布产品广告等形式；线下通过终端试吃拉
动、店促、买赠促销、客户搭赠促销以及积极开发团购业务等方式，进行消费者引流
，提高品牌的知名度，有效促进销售业绩增长。
（四）公司所属行业情况
1.行业发展情况
医药行业需求刚性较强，与宏观经济的相关度较小，行业周期性较弱。根
据国家统计局发布的数据，2021年1-6月中国医药制造业完成营业收入14,046.9亿元
，同比增长28%；利润总额300.4亿元，同比增长88.8%。
今年上半年，我国出台了一系列鼓励中医中药行业发展的重大利好政策，
将极大推动中医中药传承创新，对促进中医中药的健康发展起到加速推进作用，并有
望加快中药新药审批速度，减轻中药新药研发难度，有利于中药创新和加快中药现代
化进程。
2.公司所处的行业地位
公司是以医药制造业为核心主导产业，涵盖医药制造、医药研发、医药流
通、健康食品、日化用品、医疗防护、医疗器械、中药材产业等领域的公司，为国家
高新技术企业、国家知识产权示范企业、国家企业技术中心，具备领域优势和产品优
势，经营风格稳健，盈利能力显著。现已形成完整的医药产业链经营模式，集科研、
生产、销售、服务于一体。
公司医药制造业在行业有较高的品牌知名度、美誉度及忠诚度，为中国医
药工业百强企业、广西龙头药品生产企业。“中华”牌也成为了现今我国医药领域唯
一的一个获准使用的“中华”商标。
由中国医药工业信息中心主办，工信部、中国医药工业研究总院指导，并
根据《中国医药统计年报》进行排名，发布的“2020年中国医药工业百强榜”，公司
排名第79名。由米内网发布的2020年中国医药百强工业系列榜单，公司凭借扎实的研
发生产实力，稳健的市场推广能力荣登中国中药企业百强榜第19位。
二、经营情况的讨论与分析
2021年以来，公司持续以开局争先、起步提速的紧迫感，统筹谋划起步争
先，着力推进精益运营、有效投资、“产融投”协同发展等业务，加压奋进实现公司
经营目标，以结果导向狠抓经营责任落实。
（一）经营业绩
报告期内，公司实现营业收入18.82亿元，较上年同期增加1.35亿元，利润
总额4.30亿元，同比增加0.33亿元，归属于母公司所有者的净利润3.45亿元，同比增
加0.27亿元。其中，梧州制药报告期内实现营业总收入10.39亿元，利润总额3.55亿
元，归属于母公司所有者的净利润3亿元，莱美药业报告期内实现营业总收入6.12亿
元，利润总额0.39亿元，归属于母公司所有者的净利润0.32亿元。双钱公司报告期内
实现营业总收入1.55亿元，利润总额915.60万元，归属于母公司所有者的净利润733.
96万元。
（二）主要工作
1.资本运作持续发力，莱美药业定增获得成功
报告期内，公司积极加强在股权投资和资本投资方面的投资力度，一是完
成募集资金用途变更和参与认购莱美药业定向发行股票工作，进一步巩固莱美药业控
股权，自一季度起，莱美药业实现扭亏为盈；二是与力合科创创投、国海创新资本共
同投资设立产业投资基金，积极寻找优质行业资源标的，力图打破“一品独大”局面
。
2.进军日化行业，重塑“田七”品牌
在完成对奥奇丽公司重整的基础上，有序推进“田七”品牌产业高质量复
工复产，举行田七新品发布会，重点推出“含苷”牙膏、漱口水、口喷等口腔护理品
，全面激活“田七娃娃”“纯棉时代”“轻松管家”等多个品牌，初步形成田七家化
品牌矩阵。
3.多措并举应对医药政策，稳定核心产品销量；持续开拓销售渠道，提升
普药产品销量
全力开展带量集采前置应对工作，稳定拳头产品注射用血栓通（冻干）销
量的同时，拓宽普药经销商合作销售渠道，普药价格获得有效管控，大幅度减少市场
低价串货情况。
4.稳步提升品牌影响力，实现健康食品新突破
深挖健康食品潜力，接连推出双钱富硒香米、双钱酱香酒、杂粮系列龟苓
膏品类、“瑶家雪兰”六堡茶等新品项目，刺激产生市场新增长点；组织策划与知名
主播网络直播、聚划算等线上活动，促进销售增额。
5.力促中药材产业规划布局落地，深挖合作经营项目
进一步加强内部协同，延伸下游产业链，并通过开发药食同源终端产品，
探索进口优质中药材品种，适时收购道地药材资源等措施，进一步发展中药材贸易。
中药材种植基地“中恒中药材现代农业融合创新发展项目”成功入选2021年“三个一
批”示范基地公示名单。
6.加强研发创新能力，提升公司科研实力
坚持科技强企道路，成立中恒集团科学技术协会（自治区级），所属企业
中恒创新获广西科技厅评定为科技型中小企业，进入高新技术企业培育库；医药技术
取得突破进展，“注射用血栓通（冻干）药理、作用机制及临床有效性证据链研究”
获广西药学会科学技术奖二等奖。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.行业政策及市场的风险
近年来，国家医改政策频出，医保控费、带量采购、药品生产工艺核查、
化药注册分类改革制度、一致性评价、两票制、新版医保目录、药品管理法修订、国
家重点监控合理用药药品目录等政策调整及药品标准和监管政策对企业在生产、研发
、流通等环节的要求大幅提升。医保目录及地方药品目录的变动，产品可能受报销医
疗机构级别和适应症后缀限制，行业政策的进一步收紧，使行业集中度将进一步提升
，中医药行业发展将迎来新的机遇与挑战，与此同时，新型冠状病毒疫情爆发以来，
对企业产品配送、销售以及资金等方面产生的影响仍在持续。尽管目前我国疫情防控
形势持续向好，但全球疫情及防控仍存在较大不确定性和风险，若疫情无法得到全面
有效控制，可能对公司业绩造成一定影响。
应对措施：公司将密切关注行业政策变动情况、顺应国家医改政策调整方
向，针对新医保中新增的限制，注重药物经济学与循证医学研究，抓住关键信息，积
极调整经营策略，制订明确的应对策略与推广思路，建立与竞争对手差异化的竞争优
势，改变传统营销模式，带动终端销售增长。推动产品质量再评价，加强药品监测、
识别、评估和控制，严控产品质量，从医学策略、医学工具、医学项目等多方面给予
产品全方位的学术支持。持续优化营销网络和架构，通过提升效率、提供更多的优质
优价、高临床价值的产品，来降低医改过程中的政策风险。
2.药品降价的风险
药品降价主要原因包括政策性降价和市场竞争所致的价格下降。随着国家
医疗改革的深入，国家新医保局组建，整合三大医保，划归药品和医疗服务价格管理
、药品和耗材采购等职能，药品带量采购具有常态化趋势。目前药品集中招标采购主
要以挂网招标模式统一各省的药品采购平台，以此控制药品价格，形成了以低价药品
为主导、药品价格总体下降的趋势。省级招投标价格联动机制的实行及集中采购目录
的确定以及全国各地集采政策不断推行，国家进一步压缩医疗制造业产品的利润空间
,药品招标降价趋势凸显，医联体医共体组建、价格联动等政策导向的影响下将使药
品中标价进一步降低。
应对措施：公司将积极做好价格维护工作，对议价和调价工作高度关注，
收集资料，积极跟进每一次的议价工作，维护产品的价格体系稳定。在国家政策导向
下，突出产品优势，加强产品循证医学的研究和完善临床路径，加强学术推广，继续
推进精细化管理，改进产品生产工艺，有效控制各项成本，提高销售竞争水平，扩大
核心产品终端覆盖面，合理控制费用，提高公司盈利水平。
3.产品相对集中的风险
公司产品主要集中在心脑血管等疾病治疗领域。梧州制药的现有216个药品
品种中，以血栓通、中华跌打丸、蛇胆川贝液、安宫牛黄丸等对公司的业绩贡献较大
。
应对措施：一方面，公司将通过大力部署与开展并购工作，逐步化解产品
相对集中的风险。积极挖掘并购项目来源，寻找、开发优质并购项目，选择战略规划
或战略协同性高的项目，锁定制药主业相关领域开展并购，努力把制药产业做精做深
，丰富公司产品。另一方面，公司会将内涵式增长与外延式拓展结合起来，强化创新
发展，引进新产品和技术，深入挖掘现有品种的发展潜力及新药品的研发，集中优势
资源提高研发效率。加大力度推广初具规模的现有品种，提高产品知名度，对现有品
种进行有机补充，培育相应的后备品种，形成产品梯队。积极探索外部业务，有效利
用闲置资产，拓宽业务板块。
4.原材料价格变动的风险
公司上游包括中药材的种植与生产，中药材资源是整个产业链的核心资源
。中药材价格的波动将对公司的生产成本和经营业绩造成直接影响。而中药材价格受
气候、自然灾害、种植面积等因素影响，容易发生波动。此外，产业政策、市场供求
甚至市场炒作，都会影响其价格，若原材料价格产生较大波动，将不利于公司控制生
产成本，从而影响公司的盈利能力。
应对措施：公司将继续扩大中药材种植基地的建设，并通过聘请专家及中
药材种植技术人员对农户进行全面的培训及全程跟踪指导生产，在保障农户收益的前
提下，确保重要药材的供给，做好库存管理。根据生产需求预算，提前进行物资储备
，保证生产需求供应，减少原材料价格变动对公司的影响。
5.服务客户的风险
为加强产品推广和市场开发，规范产品渠道管理，近年来选用国内主流医
药商业单位作为部分产品的全国独家配送商进行市场渠道覆盖及市场推广，虽然在一
定程度上规范了渠道价格，减少了物流配送成本，但削弱了公司自营销售队伍对市场
渠道的掌控，可能会对产品持续发展造成风险；为了更好的进行专业性推广，公司逐
渐的扩大自营团队的规模，将增加人员成本和管理成本。
应对措施：公司将优化调整业务部门人员配备齐全，加强人员考核，确保
各级人员的销售贡献。对市场进行综合分析，搭建理想的渠道配送体系；完善风险防
范体系，加强对渠道客户的评估，降低运营风险与资金风险；自营销售队伍与配送商
队伍共同对产品及市场开发，与渠道客户建立战略合作理念，强调合作共赢思想，借
助商业的力量协助企业完成资金回笼、市场开发、价格维护等工作；优化渠道，以最
低的渠道客户数量完成市场覆盖，降低企业的管理成本与经营风险。
6.重大投资项目实施过程中的风险
为推进公司的战略发展，进一步提升公司整体竞争力，助力公司产业发展
，公司的重大投资项目遵循《中恒集团项目投资管理办法》《公司章程》，三重一大
决策体系等公司相关制度要求，但不排除由于各方谈判不成功而导致项目拖延或失败
，由于监管审批等原因出现重大不可抗力或项目发生重大不利影响而导致项目终止的
风险。也不排除因宏观经济、市场环境、行业周期、汇率波动、证券市场波动等其他
不可预见因素而导致项目实施不及预期或失败的风险。公司控股上市公司莱美药业持
股5%以上股东邱宇及其一致行动人西藏莱美医药投资有限公司（以下简称“西藏莱美
”）持有莱美药业的全部股票处于质押和司法冻结状态，如相关债务未能得到相应清
偿或妥善解决，邱宇及西藏莱美所持股份存在被司法强制执行而被动减持的风险。因
邱宇已将表决权不可撤销授权公司行使，如其所持股份被司法强制执行，公司可表决
股份比例可能面临下降的风险。
应对措施：公司将进一步完善重大投资决策体系，对项目的进行深入研究
，分析其发展趋势。对标的对象进行尽职调查、充分论证，必要时聘请专业中介机构
对标的对象尽职调查、分析，充分了解标的对象，并根据研究调查获取的相关信息作
出对公司最有利的决策判断，确保项目决策科学合理，控制投资实施过程中的沉默成
本和时间成本；建立战略合作理念，强调合作共赢思想，确保公司资金安全，保障公
司资产保值、增值；保持与监管部门密切沟通，及时反馈；跟踪内外部环境变化，做
好项目实施进度控制。针对莱美药业股东邱宇及西藏莱美所持股份可能被司法强制执
行而被动减持的风险问题，公司已完成对莱美药业的定增，成为第一大股东且控制董
事会过半席位；公司参与设立了为解决邱宇个人债务问题的纾困基金，在一定程度上
可以起到稳定债权人的作用，若发生司法拍卖，纾困基金可以参与司法拍卖承接对接
受表决权委托部分的股票。
四、报告期内核心竞争力分析
品牌优势：中恒集团以医药医疗健康领域的传承与创新为责任，以提升人
类生命质量体验为发展使命，提升人们生活品质，传承健康文化，提倡医养结合，造
福社会大众。中恒集团为中国医药制造业百强企业，是中国天然药物的创新开拓者、
中药现代化的领导企业之一，在中药领域拥有较高的声誉。中恒集团将创新的工作理
念融入到品牌建设中，因产品质量上乘、作用显著，企业诚信经营，“双钱”、“晨
钟”、“中华”“卡纳琳”“莱美舒”牌在市场上有较大的信誉认知度及公信力。中
恒集团不但用心经营，还积极投身社会公益工作，建立了“中恒乡村医学院”的公益
品牌，公司品牌形象获得较大的提升。
产品优势：制药公司资源丰富、优势突出，拥有14大类剂型216个品种（其
中中药制剂135个，化学药81个），共308个药品批准文号（中成药181个、化学药制
剂118个、原料药9个）。其中，国家专利产品7个，收载于2020年版《中国药典》品
种106个。制药公司拥有有效专利109件，其中发明专利91件，实用新型专利7件，外
观设计专利为11件。有57个中药品种及30个西药品种共计87个药品进入《国家基本医
疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2020年）》，有31个中成药、14个化学药品
和生物制品进入《国家基本药物目录（2018年）》。注射用血栓通、中华跌打丸、妇
炎净胶囊、结石通片等4个产品被评为高新技术产品。莱美药业重点产品纳米炭混悬
注射液（卡纳琳），是唯一获得CFDA批准的淋巴示踪剂，卡纳琳连续三年荣获“中国
化学制药行业原研药、专利药优秀产品品牌”、“2020中国化学制药行业其他各科用
药优秀产品品牌”、“制造业单项冠军产品（2019年-2021年）”多项殊荣，艾司奥
美拉唑肠溶胶囊（莱美舒），首家上市（独家）国产艾司奥美拉唑口服制剂，国家医
保品种。双钱公司拥有了包括原味龟苓膏、红豆龟苓膏、秋梨枇杷膏、龟苓宝饮料、
丰衣粥食系列产品等共计100多种品种规格，获得了发明专利9项，国内注册商标43个
，境外注册商标8个。
研发优势：中恒集团逐步完善研发体系。在中恒集团战略部署下，整合了
现有资源和科研团队，成立了中恒集团研发大平台——中恒研究院，全面负责中恒集
团的新产品研发和技术、产品提升工作，管理和建设技术研发平台，统一管理、实施
集团和知识产权工作。为加快打造中恒集团现代化健康产业，提升中恒集团整体研发
水平和核心竞争力，在广西南宁注册成立了中恒研究院专属研发公司：广西中恒创新
医药研究有限公司。依托人才队伍的强力支撑，先后创建了多个自治区级和国家级研
究（研发）中心，在原有的广西壮族自治区企业技术中心、广西药物提纯工程技术研
究中心、广西三七深加工重点实验室等重点创新研发平台基础上，还与北京大学、暨
南大学、四川大学、天津中医药大学、中国科学院上海药物研究所、军事医学科学院
等多家高校及科研机构建立深度紧密的合作关系。为提高中药研发实力，中恒集团和
上海中医药大学成功共建“三七研究中心”，是公司“加强技术研发和产品创新，着
力打造广西医药龙头企业”战略的新落点。公司获得国家知识产权示范企业称号。梧
州制药的技术中心通过国家发展改革委、科技部、财政部、海关总署、税务总局联合
认定，成为梧州唯一的一个国家企业技术中心，进一步彰显了公司研发平台的综合技
术创新实力提高到一个新的台阶。莱美药业建立了多层次的科研创新体系，从短期、
中期、长期三个维度来构建公司后续核心品种，持续开发优势细分领域战略产品、坚
持自主开发创新产品和先进医疗技术、科研创新引入拥有核心竞争力的优势产品和先
进技术。
技术质量优势：中恒集团重视对新产品、新工艺的探索，建立了充裕的人
才队伍，能满足开发中成药和化学药等各类新药以及产品质量提升项目研究的需要。
产品质量均达到国内、国际领先水平，特别是中药有效成份提纯工艺、中药提取物超
低温冷冻干燥技术的掌握更是居于全国领先地位，获得自治区级及市级科技进步奖、
梧州市第四届市长质量奖。制药公司拥有完善的质量管理体系、先进的检验设备、丰
富的质量管理经验，特别是2019年底开始引入LimS实验室信息化管理系统，产品质量
控制体系将得到极强的提升，进一步为产品质量保驾护航。中恒集团连续多年获广西
质量管理先进单位奖。
营销优势：公司拥有覆盖全国三十一个省、直辖市、自治区的销售渠道，
在医院临床、OTC终端和第三终端产品具有极高的市场知名度和市场占有率，品牌优
势明显。中恒集团的产品在全国公立医疗机构中，覆盖率过半，为公司每年业绩的增
长带来了保障。梧州制药营销团队的人员具备丰富的行业工作经验，省区经理从业经
验在7年以上，地区经理从业经验不少于5年，具有专业的医药知识，80%的人员为医
学、药学本科及以上学历毕业，在与中恒集团的文化进行交融后，衍生出更多新的理
念，使得梧州制药人才资源和企业文化更加丰富。公司在维护心脑血管类中成药市场
份额的同时，也不断加强普药的推广，逐步扩大终端营销产品线，在重点省份增强自
营团队，其它省份着重代理商开发；推进中华特色服务包活动，扩大中华跌打系列产
品销售，以炎见宁作为梧州制药品牌媒体推广产品，树立梧州制药品牌和“中华牌”
的影响力，拉动整体产品销售；逐渐形成骨科、呼吸科、妇科三大品类均衡全品项发
展的局面。
人才优势：中恒集团秉承人才作为企业的第一资源，始终坚持“德才兼备
、以德为先”的选人理念，通过整合猎头机构、咨询公司、政府平台、行业协会、互
联网、新媒体及内部竞聘等招聘渠道，搭建一支具有前瞻性、全球视野、先进经营理
念且经验丰富的高素质、高业务能力核心管理人才队伍；通过开展组织管控与人力资
源管理体系优化改革，搭建起员工职业发展通道；规范任职资格标准；完善人力资源
制度及流程，促进人才管理精细化；不断完善公司激励机制，助力公司战略目标达成
及营造绩效导向文化。同时，通过加强定制化的培训及借助广投数字大学（网络党校
）、中恒大学等网络平台，引导员工持续、自发学习，营造良好的人才成长环境和氛
围，助推公司实现高质量发展。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年以来，新冠肺炎疫情让世人再一次重新审视医疗卫生事业的价值和
地位，医药行业尤其是中医药行业面临国际化发展的新机遇，为以预防为主的大健康
产业发展及健康保健产业消费升级提供了新的发展机遇。中恒集团坚持以习近平新时
代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实中央及自治区经济工作会议精神，坚
持以“产融投”协同发展为战略主线，以“稳中求进”为工作总基调，认真贯彻“强
龙头、补链条、聚集群”发展思路，扎实做好“六稳”“六保”，积极推动健康产业
高质量发展，全力以赴为“十三五”收官、“十四五”开局奠定坚实基础。
2020年，受疫情和政策环境影响及2020年6月份与莱美药业并表等原因，中
恒集团合并营业收入36.76亿元，同比下降3.61%；合并营业利润3.47亿元，同比下降
61.79%；归属于上市公司股东的净利润5.63亿元，同比下降24.45%；截至2020年12月
31日，公司合并资产总额119.75亿元，同比增长52.83%。
公司紧紧围绕高质量发展要求，管理水平进一步提升，2020年，中恒集团
荣登“2019年度中国医药企业TOP100排行榜”第19名，“2019年度中国医药工业百强
”第58名，“2019年度中国医药行业成长五十强”第16名；荣获“2019年度中国医药
行业守法诚信企业”“抗疫-慈善-爱心企业”“2020抗疫群英谱-最美医药企业”“2
020年全国商业质量奖”“十三五中国企业文化建设优秀单位”“八桂慈善奖”捐赠
企业；第一批梧州市民族团结进步示范区等称号。公司2个车间获广西工人先锋号；1
个班组，4个车间获梧州工人先锋号；1个班组获广西“安康”杯竞赛优胜班组；2个
党支部获广投集团的先进基层党组织。
报告期内，公司各项重点工作开展情况如下：
（一）多措并举应对医药政策变化影响，努力开拓销售渠道，强化药品销
售推广
公司通过多种方式积极促进核心产品血栓通（冻干）销量回升。一是与服
务商多次召开医保解限释疑布局会议，邀请政府事务专家分析现阶段医保问题和产品
适用症应对办法，牢固树立服务商信心，积极应对部分药品将实施“带量采购”政策
的风险；二是线上线下多形式召开高质量学术会议，拓展临床应用思路和产品品牌推
广。同时，积极响应国家及地方临床优势中成药申报政策，制定注射用血栓通《临床
优势中成药品种推荐表》文献资料，并递交至中医药管理机构，多渠道展现注射用血
栓通的市场发展和临床疗效价值所在。
为提升公司普药产品市场影响力和销售份额，及时调整销售策略，积极开
拓渠道，全力以赴改变普药市场占有率低的局面。一是与九州通医药集团股份有限公
司深度合作，重点推进跌打丸（6丸）的分销对接工作，中华跌打丸销量从2020年三
季度快速回升；二是与各大连锁药店开展形式多样的促销活动，有效地拉动跌打丸小
蜜丸、妇炎净、安宫牛黄丸等产品销量回升；三是积极寻求全国各县域三终端合伙人
，打造样板市场，为实现扁平化销售，提高市场份额打下坚实基础。
（二）探索创新销售模式，健康食品板块取得显著成绩
健康食品方面，公司通过不断探索线上线下销售模式，积极创新、主动变
革，在疫情冲击下“化危为机”。一是灵活配置线上资源，持续开展多场线上带货直
播销售，共联合网红明星直播81场，单次直播最高销售超100万元，赢得消费者喜爱
和信赖同时，推动产品销售、传递双钱品牌理念；二是双钱龟苓膏再次回归龟苓膏发
源地梧州，打造双钱龟苓膏梧州形象旗舰店，并成功入驻文和友小龙虾佛山店、南宁
猪霸王等73家店上架销售，在全产业链的维度上不断扩大市场，提升品牌市场影响力
；三是完成红罐龟苓膏、粽子新品认证与上市，同时，积极开拓新品研发销售，探索
销售新渠道。
（三）全力推进基地建设和市场开拓，医疗板块稳步发展
医疗板块方面，公司综合各项资源加快建设国家级应急医疗物资保障基地,
多方位开拓销售渠道，加强政企联动，先后与梧州市、苍梧县、藤县工信局签订《公
共卫生应急医疗物资委托收储合同》，正式成为防疫物资承储单位。
（四）统筹中药材种植一体化，打牢全产业发展基础
中药材板块方面，深挖中药材市场合作项目，促进产业规划布局落地，打
牢中药材全产业链建设和发展基础，进一步发展扩大中药材贸易，与白药三七公司签
署合作协议，强强联合开展中药材资源战略收储。
（五）强化财务精细化管理，为“业务财务”一体化奠定基础
一是统筹推进集团和所属企业财务信息化建设，提升财务管控水平，为企
业运营及时提供决策依据；二是加强集团全面预算管理工作，有效监控2020年集团日
常预算执行情况，积极推进2021年全面预算编制工作，将预算执行理念贯穿财务分析
过程，实现财务分析数据从财务口径向管理口径转变，为管理层决策提供参考依据；
三是强化战略成本管理，促进企业降本增效。通过收集生产经营、成本核算资料，形
成主要产品成本分析报告，提出成本管理化建议，全面加强成本管控。
（六）坚持抓并购重整，融合并进实现产业能级提升
一是公司在报告期内成功并购莱美药业，获得其过半董事会席位，并实际
控制莱美药业，实现管理权力平稳交接，成为2020年A股并购和国资收购民企的典型
案例。通过并购，公司构建起“中药-化药-生物医药”的发展新格局，打开跨越式发
展、做大做强的通道，促进广西医药产业的全面升级。二是公司继续参与奥奇丽公司
重整，依托奥奇丽公司旗下“田七”系列产品进军日化市场，重振民族品牌，实现产
业链延伸，成为区内首家进入日化行业，承接日化美妆产业转移的医药上市公司，也
是区内首例实现“出售式重整”的创新实践，为加快化解破产企业债务风险提供现实
案例。
二、报告期内主要经营情况
2020年，中恒集团实现合并营业收入36.76亿元，同比下降3.61%；合并营
业利润3.47亿元，同比下降61.79%；归属于上市公司股东的净利润5.63亿元，同比下
降24.45%；截至2020年12月31日，公司合并资产总额119.75亿元，同比增长52.83%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
受益于我国经济快速增长以及医疗体制改革等因素，我国医药行业一直保
持较快的增长速度。医药行业是集高附加值和社会效益于一体的高新技术产业，我国
也一直将医疗产业作为重点支柱产业予以扶持。尽管我国的医药行业规模扩容明显，
但与发达国家相比，仍然存在较大的差距。从政策因素来看，近年来国家出台了“两
票制”、“一致性评价”、“带量采购”等一系列医药行业产业政策，在降价控费的
前提下促进并维护行业长期健康发展。
从宏观因素来看，我国经济的稳定发展，带动了人均可支配收入不断提高
，在民生健康方面的支付能力和潜力进一步显现；从人口变化因素来看，我国人口数
量的自然增长、人均寿命的延长、人口结构的老龄化趋势和城镇化的推进都将促进药
品消费的刚性增长；从消费习惯来看，生活水平提高后人们健康意识极大地提升，每
年的诊疗总人次和人均诊疗费用稳定增长。在上述各方面因素的作用下，预计未来我
国医药行业将保持稳定的增长趋势，人均药品消费将逐步向发达国家趋同。
(二)公司发展战略
1.发展愿景
中恒集团将继续坚持发展战略，实施一体两翼的发展思路，深耕医药大健
康产业领域，以中药产业链为主体，同步发展特色化学药和生物药，以消费者健康为
延伸，立足公司的资源与核心优势，把握医药产业转型升级的机遇，以研发、营销、
资本运作为抓手，通过“内生增长、外延扩张、整合发展”产融结合、双轮驱动打造
核心竞争力。努力成为区域医药健康资源整合的引领者，国内有影响力的医药健康综
合产业集团。
2.各业务板块发展思路
制药业务：加大研发，完善品类
2020年公司一方面加大已有品种研究力度，推进血栓通上市后再研究，去
水卫矛醇、中华跌打丸等产品二次开发研究等。另一方面，逐步梳理OTC渠道，培育
第二、第三梯队产品。同步不断加大仿制药和创新药项目引进力度，扩充产品管线。
公司控股的莱美药业主要产品涵盖抗感染类、特色专科类（主要包括抗肿瘤药、消化
系统药、肠外营养药）、大输液类、中成药及饮片类等。
食品业务：拓展外延，创新营销
在食品业务板块，实行多元化发展经营，加大产品研发力度，发展双钱高
端产品，建立双钱茶叶基地，打造六堡茶的行业标杆，成立双钱商贸公司，积极发展
贸易业务。依托龟苓膏为主，发展龟苓宝，双钱六堡茶，双钱泥兴陶，双钱腐竹，双
钱大米等绿色健康食品。将双钱实业打造成绿色、健康、无污染的食品企业，努力成
为广西大健康食品龙头企业。不断强化双钱牌产品高端文化价值理念，加强品牌建设
，推动个性化服务，实施线上线下联动营销。2020年已完成10家直营店建设布局，除
在加大电视台、动车、飞机、地铁、户外广告等宣传外，还开展网红带货、高管直播
，同步在店招、电台、周边城市地铁、微信、抖音等加大宣传，助推大健康领域的全
面发展。
其他业务：强链补链，协同发展
2020年新冠疫情的突发，公司布局医疗防护物资生产业务，打造广西应急
医疗物资保障基地，补齐广西在医疗防护产业的链条短板；积极参与广西奥奇丽股份
有限公司的重整投资，布局美妆日化行业，重振“田七”民族品牌；以发展广西道地
药材为目标，在广西梧州藤县金鸡镇设立种植基地，延长中药材产业链，打造中药材
良种培育和生态种植示范基地并成功入选“广西第一批定制药园”。
(三)经营计划
公司坚持贯彻高质量发展理念，找准发展定位和思路，真抓实干，加快形
成自身竞争优势。同时，多措并举做好医保控费、辅助用药管理、带量采购等政策变
化分析应对，采取有力措施推动核心产品的销量增长，进一步加大产品研发和市场拓
展力度，持续优化收入利润结构，做好莱美药业投后管理，不断提升贡献度，积极发
展医疗器械产业，发展壮大医药流通业务，实现2021年营收利润双增长。
（一）降低医药政策影响，摆脱“一品独大”局面，巩固医药产业
一是做好临床新品上市工作，逐步摆脱“一品独大”局面；二是多措并举
降低医药政策限制影响，确保血栓通销量；三是多维度拉动零售产品上量，提升零售
产品市场占有率。
（二）支持莱美药业做精做强，聚焦优势细分领域，加速销售模式转型
一是支持莱美药业继续依托肿瘤类重点产品“卡纳琳”学术优势地位，持
续开发乳腺、胃肠、妇科肿瘤等其他肿瘤领域市场；二是继续打造消化道药物平台，
通过技术合作与自主研发，丰富消化道领域产品线；三是深耕第二三终端市场，并拓
展线上销售业务，不断提高产品知名度，塑造莱美舒品牌形象，将加快注射用艾司奥
美拉唑钠市场开发。
（三）提升品牌魅力、优化产业布局，做大做强食品产业
一是完善品牌规划体系，提高公司品牌魅力；二是优化产业布局，助推企
业提质增效；三是推进新品铺市工作，实现产品多样化。力争增加食品板块新销售增
长点。
（四）全力推进基地建设和物资生产，稳步发展医疗产业
一是加大医疗器械研发力度，多渠道发展新项目；二是多方开拓销售渠道
，拓展产品经营广度和深度；三是力争打通线上销售渠道，加快进入海外市场。加快
产品出口认证资质办理，争取进入商务部白名单，同时，加快注册“R”商标，推进
天猫、京东等网店入驻，推动线上销量大幅提升。
（五）加快藤县基地中心区建设，持续开拓中药材种植产业
一是发挥中药材产地优势，建立长期稳定客源；二是全面深化对外合作的
开展，完善系统平台建设，打造西南地区中药材重要的交易平台。
（六）积极转变研究思维和方式，联合生产销售实现研发产业成果转换
一是完善对内服务，为公司现有产品的研究提升提供技术支持；二是推进
多领域开发，为公司布局未来提供更多的可能性；三是促进莱美药业产品升级，做好
国外合作品种在国内的二次开发、临床试验等工作。不断改进、完善现有产品技术，
开发新适应症、新剂型、新用途的新药品种以及高端仿制药。
（七）积极盘活资产，深耕市场业务，促进新业务“造血”增利
一是盘活资产，加快推进闲置资产处置；二是深挖市场，开拓新业务。深
挖市场开发潜力，适时拓展市场化业务，推进服务标准化建设，开拓新的利润增长点
。
（八）拓展医院业务，完善运营模式，建立特色医药流通产业
一是通过与第三方公司合作，迅速扩展基层医院业务覆盖；二是强化上游
采购能力，利用品牌影响力、政策吸引具有独家品种、急救品种的厂家合作；三是完
善运营模式，快速形成完善的配送网点资源，建立特色品牌。
（九）加强风险防控力度，狠抓企业安环质量工作
一是持续加强依法治企和全面风险管理，完善规章制度体系，加强事前合
规性审查，有效防范安全、环保、质量等各类风险；二是吸取安环质量事件经验教训
，完善安全制度，加大重要设备缺陷处理力度和产品质量检测力度；三是加强人员技
能培训和应急演练，增强安全意识和反事故处理能力，落实预防措施，切实保障企业
安全生产。
(四)可能面对的风险
1.行业政策及市场的风险
近年来，国家医改政策频出，医保控费、药品生产工艺核查、化药注册分
类改革制度、一致性评价、两票制、新版医保目录、药品管理法修订、国家重点监控
合理用药药品目录等政策调整及药品标准和监管政策对企业在生产、研发、流通等环
节的要求大幅提升，行业政策的进一步收紧，使行业集中度将进一步提升，中医药行
业发展将迎来新的机遇与挑战，与此同时，新型冠状病毒疫情爆发以来，对企业产品
配送、销售以及资金等方面产生的影响仍在持续。尽管目前我国疫情防控形势持续向
好，但全球疫情及防控仍存在较大不确定性和风险，若疫情无法得到全面有效控制，
可能对公司业绩造成一定影响。
应对措施：公司将密切关注行业政策变动情况、顺应国家医改政策调整方
向，针对新医保中新增的限制，注重药物经济学与循证医学研究，抓住关键信息，积
极调整经营策略，制订明确的应对策略与推广思路，建立与竞争对手差异化的竞争优
势，改变传统营销模式，带动终端销售增长。推动产品质量再评价，加强药品监测、
识别、评估和控制，严控产品质量，从医学策略、医学工具、医学项目等多方面给予
产品全方位的学术支持。持续优化营销网络和架构，通过提升效率、提供更多的优质
优价、高临床价值的产品，来降低医改过程中的政策风险。
2.药品降价的风险
药品降价主要原因包括政策性降价和市场竞争所致的价格下降。随着国家
医疗改革的深入，国家新医保局组建，整合三大医保，划归药品和医疗服务价格管理
、药品和耗材采购等职能，药品带量采购具有常态化趋势。目前药品集中招标采购主
要以挂网招标模式统一各省的药品采购平台，以此控制药品价格，形成了以低价药品
为主导、药品价格总体下降的趋势。国家进一步压缩医疗制造业产品的利润空间,药
品招标降价趋势凸显，医联体医共体组建、价格联动等政策导向的影响下将使药品中
标价进一步降低。
应对措施：公司将积极做好价格维护工作，对议价和调价工作高度关注，
收集资料，积极跟进每一次的议价工作，维护产品的价格体系稳定。在国家政策导向
下，加强产品循证医学的研究和完善临床路径，加强学术推广，继续推进精细化管理
，改进产品生产工艺，有效控制各项成本，提高销售竞争水平，扩大核心产品终端覆
盖面，合理控制费用，提高公司盈利水平。
3.产品相对集中的风险
公司产品主要集中在心脑血管等疾病治疗领域。梧州制药的现有217个药品
品种中，以血栓通、中华跌打丸、蛇胆川贝液、安宫牛黄丸等对公司的业绩贡献较大
。
应对措施：一方面，公司将通过大力部署与开展并购工作，逐步化解产品
相对集中的风险。积极挖掘并购项目来源，寻找、开发优质并购项目，选择战略规划
或战略协同性高的项目，锁定制药主业相关领域开展并购，努力把制药产业做精做深
，丰富公司产品。另一方面，公司会将内涵式增长与外延式拓展结合起来，强化创新
发展，引进新产品和技术，深入挖掘现有品种的发展潜力及新药品的研发，集中优势
资源提高研发效率。加大力度推广初具规模的现有品种，提高产品知名度，对现有品
种进行有机补充，培育相应的后备品种，形成产品梯队。积极探索外部业务，有效利
用闲置资产，拓宽业务板块。
4.原材料价格变动的风险
公司上游包括中药材的种植与生产，中药材资源是整个产业链的核心资源
。中药材价格的波动将对公司的生产成本和经营业绩造成直接影响。而中药材价格受
气候、自然灾害、种植面积等因素影响，容易发生波动。此外，产业政策、市场供求
甚至市场炒作，都会影响其价格，若原材料价格产生较大波动，将不利于公司控制生
产成本，从而影响公司的盈利能力。
应对措施：公司将继续扩大中药材种植基地的建设，并通过聘请专家及中
药材种植技术人员对农户进行全面的培训及全程跟踪指导生产，在保障农户收益的前
提下，确保重要药材的供给，做好库存管理。根据生产需求预算，提前进行物资储备
，保证生产需求供应，减少原材料价格变动对公司的影响。
5.服务客户的风险
为保证产品及时有效送达终端客户，满足客户需求，近年来增开400余家一
级商，极大增加物流配送成本。医药环境整体形势严峻，商业公司也存在较大风险，
不排除客户信用状况发生恶化，将可能导致公司发生应收账款坏账风险；为了更好的
进行专业性推广，公司逐渐的扩大自营团队的规模，将增加人员成本和管理成本。
应对措施：公司将优化调整业务部门人员配备齐全，加强各环节对于市场
的干预，加强终端市场的监控，重新梳理终端流向管理流程。对市场进行综合分析，
搭建理想的渠道配送体系；完善风险防范体系，加强对渠道客户的评估，降低运营风
险与资金风险；与渠道客户建立战略合作理念，强调合作共赢思想，借助商业的力量
协助企业完成资金回笼、市场开发、价格维护等工作；优化渠道，以最低的渠道客户
数量完成市场覆盖，降低企业的管理成本与经营风险。
6.重大投资项目实施过程中的风险
为推进公司的战略发展，进一步提升公司整体竞争力，助力公司产业发展
，公司的重大投资项目遵循《中恒集团项目投资管理办法》《公司章程》，三重一大
决策体系等公司相关制度要求，但不排除由于各方谈判不成功而导致项目拖延或失败
，由于监管审批等原因出现重大不可抗力或项目发生重大不利影响而导致项目终止的
风险。也不排除因宏观经济、市场环境、行业周期、汇率波动、证券市场波动等其他
不可预见因素而导致项目实施不及预期或失败的风险。公司控股上市公司莱美药业持
股5%以上股东邱宇及其一致行动人西藏莱美医药投资有限公司（以下简称“西藏莱美
”）持有莱美药业的全部股票处于质押和司法冻结状态，如相关债务未能得到相应清
偿或妥善解决，邱宇及西藏莱美所持股份存在被司法强制执行而被动减持的风险。因
邱宇已将表决权不可撤销授权公司行使，如其所持股份被司法强制执行，公司可表决
股份比例可能面临下降的风险。
应对措施：公司将进一步完善重大投资决策体系，对项目的进行深入研究
，分析其发展趋势。对标的对象进行尽职调查、充分论证，必要时聘请专业中介机构
对标的对象尽职调查、分析，充分了解标的对象，并根据研究调查获取的相关信息作
出对公司最有利的决策判断，确保项目决策科学合理，控制投资实施过程中的沉默成
本和时间成本；建立战略合作理念，强调合作共赢思想，确保公司资金安全，保障公
司资产保值、增值；保持与监管部门密切沟通，及时反馈；跟踪内外部环境变化，做
好项目实施进度控制。针对莱美药业股东邱宇及西藏莱美所持股份可能被司法强制执
行而被动减持的风险问题，公司已完成对莱美药业的定增，成为第一大股东且控制董
事会过半席位；公司参与设立了为解决邱宇个人债务问题的纾困基金，在一定程度上
可以起到稳定债权人的作用，若发生司法拍卖，纾困基金可以参与司法拍卖承接对接
受表决权委托部分的股票。
四、报告期内核心竞争力分析
品牌优势：中恒集团以医药医疗健康领域的传承与创新为责任，以提升人
类生命质量体验为发展使命，提升人们生活品质，传承健康文化，提倡医养结合，造
福社会大众。中恒集团为中国医药制造业百强企业，是中国天然药物的创新开拓者、
中药现代化的领导企业之一，在中药领域拥有较高的声誉。中恒集团将创新的工作理
念融入到品牌建设中，因产品质量上乘、作用显著，企业诚信经营，“双钱”、“晨
钟”、“中华”“卡纳琳”“莱美舒”牌在市场上有较大的信誉认知度及公信力。中
恒集团不但用心经营，还积极投身社会公益工作，建立了“中恒乡村医学院”的公益
品牌，公司品牌形象获得较大的提升。
产品优势：制药公司资源丰富、优势突出，拥有14大类剂型215个品种（其
中中药制剂134个，化学药81个），共306个药品生产批准文号（中成药179个，化学
药制剂118个、原料药9个）。其中，国家专利产品7个，收载于2015年版《中国药典
》品种105个。制药公司拥有有效专利109件，其中发明专利91件，实用新型专利7件
，外观设计专利为11件。有57个中药品种及30个西药品种共计87个药品进入《国家基
本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2020年）》，有31个中成药、14个化学
药品和生物制品进入《国家基本药物目录（2018年）》。注射用血栓通、中华跌打丸
、妇炎净胶囊、结石通片等4个产品被评为高新技术产品。莱美药业重点产品纳米炭
混悬注射液（卡纳琳），是唯一获得CFDA批准的淋巴示踪剂，卡纳琳连续三年荣获“
中国化学制药行业原研药、专利药优秀产品品牌”、“2020中国化学制药行业其他各
科用药优秀产品品牌”、“制造业单项冠军产品（2019年-2021年）”多项殊荣，艾
司奥美拉唑肠溶胶囊（莱美舒），首家上市（独家）国产艾司奥美拉唑口服制剂，国
家医保品种。双钱公司拥有了包括原味龟苓膏、红豆龟苓膏、秋梨枇杷膏、龟苓宝饮
料、丰衣粥食系列产品等共计100多种品种规格，获得了发明专利9项，国内注册商标
43个，境外注册商标8个。
研发优势：中恒集团逐步完善研发体系。在中恒集团战略部署下，整合了
现有资源和科研团队，成立了中恒集团研发大平台——中恒研究院，全面负责中恒集
团的新产品研发和技术、产品提升工作，管理和建设技术研发平台，统一管理、实施
集团和知识产权工作。为加快打造中恒集团现代化健康产业，提升中恒集团整体研发
水平和核心竞争力，在广西南宁注册成立了中恒研究院专属研发公司：广西中恒创新
医药研究有限公司。依托人才队伍的强力支撑，先后创建了多个自治区级和国家级研
究（研发）中心，在原有的广西壮族自治区企业技术中心、广西药物提纯工程技术研
究中心、广西三七深加工重点实验室等重点创新研发平台基础上，还与北京大学、暨
南大学、四川大学、天津中医药大学、中国科学院上海药物研究所、军事医学科学院
等多家高校及科研机构建立深度紧密的合作关系。为提高中药研发实力，中恒集团和
上海中医药大学成功共建“三七研究中心”，是公司“加强技术研发和产品创新，着
力打造广西医药龙头企业”战略的新落点。公司获得国家知识产权示范企业称号。梧
州制药的技术中心通过国家发展改革委、科技部、财政部、海关总署、税务总局联合
认定，成为梧州唯一的一个国家企业技术中心，进一步彰显了公司研发平台的综合技
术创新实力提高到一个新的台阶。莱美药业建立了多层次的科研创新体系，从短期、
中期、长期三个维度来构建公司后续核心品种，持续开发优势细分领域战略产品、坚
持自主开发创新产品和先进医疗技术、科研创新引入拥有核心竞争力的优势产品和先
进技术。
技术质量优势：中恒集团重视对新产品、新工艺的探索，建立了充裕的人
才队伍，能满足开发中成药和化学药等各类新药以及产品质量提升项目研究的需要。
产品质量均达到国内、国际领先水平，特别是中药有效成份提纯工艺、中药提取物超
低温冷冻干燥技术的掌握更是居于全国领先地位，获得自治区级及市级科技进步奖、
梧州市第四届市长质量奖。制药公司拥有完善的质量管理体系、先进的检验设备、丰
富的质量管理经验，特别是2019年底开始引入LimS实验室信息化管理系统，产品质量
控制体系将得到极强的提升，进一步为产品质量保驾护航。中恒集团连续多年获广西
质量管理先进单位奖。
营销优势：公司拥有覆盖全国三十一个省、直辖市、自治区的销售渠道，
在医院临床、OTC终端和第三终端产品具有极高的市场知名度和市场占有率，品牌优
势明显。中恒集团的产品在全国公立医疗机构中，覆盖率过半，为公司每年业绩的增
长带来了保障。梧州制药营销团队的人员具备丰富的行业工作经验，省区经理从业经
验在7年以上，地区经理从业经验不少于5年，具有专业的医药知识，80%的人员为医
学、药学本科及以上学历毕业，在与中恒集团的文化进行交融后，衍生出更多新的理
念，使得梧州制药人才资源和企业文化更加丰富。公司在维护心脑血管类中成药市场
份额的同时，也不断加强普药的推广，逐步扩大终端营销产品线，在重点省份增强自
营团队，其它省份着重代理商开发；推进中华特色服务包活动，扩大中华跌打系列产
品销售，以炎见宁作为梧州制药品牌媒体推广产品，树立梧州制药品牌和“中华牌”
的影响力，拉动整体产品销售；逐渐形成骨科、呼吸科、妇科三大品类均衡全品项发
展的局面。
人才优势：中恒集团秉承人才作为企业的第一资源，始终坚持“德才兼备
、以德为先”的选人理念，通过整合猎头机构、咨询公司、政府平台、行业协会、互
联网、新媒体及内部竞聘等招聘渠道，搭建一支具有前瞻性、全球视野、先进经营理
念且经验丰富的高素质、高业务能力核心管理人才队伍；通过开展组织管控与人力资
源管理体系优化改革，搭建起员工职业发展通道；规范任职资格标准；完善人力资源
制度及流程，促进人才管理精细化；不断完善公司激励机制，助力公司战略目标达成
及营造绩效导向文化。同时，通过加强定制化的培训及借助广投数字大学（网络党校
）、中恒大学等网络平台，引导员工持续、自发学习，营造良好的人才成长环境和氛
围，助推公司实现高质量发展。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================