600236桂冠电力资产重组最新消息
≈≈桂冠电力600236≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务、经营模式：公司主要投资建设、经营以电力生产、销售
为主业的电力能源项目，业务包括水力发电、火力发电和风力发电、售电等；公司发
电并通过销售取得收入是公司当前的核心业务；为适应电力体制改革的需要，公司积
极参与售电侧改革，开展以电为主的发-售电业务。报告期内，公司主营业务未发生
重大变化。
（二）行业总体情况：电力工业作为国民经济的重要基础产业，据中电联
数据统计，1-6月，全国全社会用电量39,339亿千瓦时，同比增长16.2%。其中，第一
产业用电量451亿千瓦时，同比增长20.6%；第二产业用电量26,610亿千瓦时，同比增
长16.6%；第三产业用电量6,710亿千瓦时，同比增长25.8%；城乡居民生活用电量5,5
68亿千瓦时，同比增长4.5%。
1.1-6月份，全国发电设备平均利用小时为1,853小时，同比增加119小时。
其中，水电1,496小时，同比降低33小时；火电2,186小时，同比增加231小时；核电3
,805小时，同比增加286小时；风电1,212小时，同比增加88小时。
2.1-6月份，全国新增发电装机容量5,187万千瓦。其中，水电812万千瓦，
火电1,757万千瓦，核电227万千瓦，风电1,084万千瓦，太阳能1,301万千瓦。
（三）广西地区用电形势：1-6月份，广西全社会用电量1,080亿千瓦时，
同比增长18.44%。全区统调火电利用小时2,494小时，同比增加239小时，其中水电1,
734小时，同比增加22小时；风电1,170小时，同比减少244小时，核电4,287小时，同
比增加522小时。
（四）公司所处的行业地位：公司目前的发电业务分布在广西、四川、贵
州、山东、湖北、云南等多个省区。截至2021年上半年，公司在役装机容量1,213.16
万千瓦，其中水电装机1,022.76万千瓦；火电装机133万千瓦；风电装机57.4万千瓦
。公司主营以水电为主，在役水电装机占84.31%。在市场竞争逐渐加剧、国家大力提
倡节能环保的情况下，水电作为低成本的清洁能源，经济效益和社会效益优势突出，
保持较强的抗风险能力和市场竞争力。
二、经营情况的讨论与分析
（一）发电量完成情况分析
2021年上半年，公司发电量总体保持平稳，公司直属及控股公司电厂完成
发电量184.11亿千瓦时，同比减少0.12%。
1.火电发电量18.31亿千瓦时，同比减少1.98%。
2.水电发电量161.12亿千瓦时，同比减少1.17%。
3.风电发电量4.68亿千瓦时，同比增长77.27%。主要原因是公司风电同比
有新机投产。
（二）收入完成情况
公司2021年上半年实现营业收入433,020万元，同比增加14,606万元。其中
：
火电2021年上半年实现营业收入64,402万元，同比减少2,784万元，主要原
因是上网电量同比减少。
水电2021年上半年实现营业收入340,912万元，同比增加6,252万元，主要
原因是水电平均上网电价增加。
风电2021年上半年实现营业收入24,711万元，同比增加11,225万元，主要
原因是风电同比有新机投产。
（三）利润总额完成情况
公司2021年上半年整体盈利情况较好,实现利润总额为162,229万元，同比
增加27,043万元。公司利润结构具体如下：
1.火电实现利润总额-7,515万元,同比增亏3,577万元。
2.水电实现利润总额160,309万元，同比增加22,682万元。
3.风电实现利润总额10,140万元，同比增加8,380万元。
（四）报告期内主要工作
今年以来，公司积极应对来水偏枯、煤价高企等严峻形势，主动担当，奋
发有为，“三提两降一治”成效显著，高质量发展突围前行，深化改革快速启动，安
全局面持续稳定。
一是电量稳定利润提升。开年以来，公司坚持抢前抓早，抓紧抓实，继实
现首季开门红后，再接再厉，1-6月，完成发电量184.11亿千瓦时，同比减少0.12%。
其中，水电161.12亿千瓦时，同比减少1.17%；火电18.31亿千瓦时，同比减少1.98%
，风电4.68亿千瓦时，同比增加77.27%。完成利润15.26亿元，同比增加1.47亿元，
实现关键指标过半目标。其中，水电盈利16.03亿元，同比增利2.27亿元；火电亏损7
,515万元、同比增亏3,577万元，风电盈利10,140万元、同比增利8,380万元。特别是
，风电增量增效明显，新投产风电项目带动风电电量增长明显、利润同比增长8,380
万元，基本实现翻倍。公司所属14家发电企业8家实现利润过半目标。
二是提质增效成果显著。扎实开展以“三提两降一治”为重点的提质增效
行动，有力推进实施30项降本增效具体措施。①财务费用、可控费用分别同比下降1
亿元、3,200万元，其中净减少贷款13.80亿元，节息2,224万元。②压减人工成本，
节约劳务费用350万元。③水电实现“零弃水”，耗水率同比下降0.4立方米/千瓦时
；实施人工增雨120次，增发电量1.27亿千瓦时。④煤价区域五大对标第一，低于区
域均值57.16元/吨，其中配煤掺烧40.19%，掺烧效益2,636万元。⑤风电实现“零长
停”“零弃风”，莱州二期、马王一期风场机组利用小时对标分列广西、山东区域第
一，分别高于区域平均826小时、634小时。⑥优化资产结构，低效资产处置取得新进
展，完成物资公司、罗城源明参股权转让，盘活资金800万元。
与此同时，政策创效贡献突出。发扬“两变”精神，提前部署谋划，全方
位争取协调，做成了很多利当前、惠长远的事情。①推动实现电改“1+2”政策逆转
，争取到工业园区电价分摊下降、水电丰水期降价10%取消、水电全额消纳等利好政
策；其中引入核电（16亿基础电量）参与10千伏用户优惠分摊，减少2020年水电让利
损失2,700万元。②争取到2020年火电基数电量按标杆电价结算，获得度电补偿0.065
元（6分5厘），增收4,200万元。③龙滩纳入南方电网“十四五”“保底电源”，实
现龙滩未来5年“全量保价”，避免5年超14亿元的电费收益损失。④
到位落实“桂惠贷”财政贴息贷款17.40亿元，年节约利息2,789万元。⑤
成功争取新能源西部大开发优惠政策，在桂风电、光伏所得税税率由25%降至15%，年
节约所得税约1,000万元。
三是高质量发展扎实推进。抢抓优质资源，正确处理广西保障性与市场化
项目申报的关系，完成保障性指标申报项目73.9万千瓦。攻坚龙滩水风光一体化项目
，获得地方政府支持；持续推进红水河千万千瓦水风光一体化能源基地纳入国家规划
。推进海上风电开发，建成两座海上测风塔，开展测风工作，为抢占海上资源创造有
利条件。抢抓屋顶光伏政策机遇试点，试点方案已上报企业所在地（省/区）能源局
。落实项目开工条件。
四是安全生产保持稳定。压紧压实安全生产责任，以“揭榜挂帅”“硬核
指标”提升本质安全水平，圆满完成建党100周年等重大政治保电任务，有力维护安
全稳定形势。统筹防汛度汛和抢发增发工作，开创“集控出方案、电网下调令”的流
域洪水调度新模式。广源15家小水电和新能源5个风电场接入集控运行。汛前高质量
完成114台水电机组检修工作，实现修后“零”质量事件；三次“护网行动”“零失
分”。
五是党的建设持续加强。聚焦党史学习教育目标任务，始终把政治建设摆
在首位，坚持党委前置程序，严格落实第一议题制度，持续推进学懂弄通做实习近平
新时代中国特色社会主义思想。推进乡村振兴，完成驻县、驻村书记轮换选派工作，
制定了2021年第一批帮扶资金计划。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.电力政策风险
随着电力体制改革的深入，增量配电网改革试点、电价传导机制、电价政
策落实、电能替代等措施都在推进中，这些电改新举措，将对目前的企业发电量模式
和电价模式造成一定影响，对公司盈利水平造成波动。
2.极端气候风险
截至报告期末，公司在役水电装机容量占公司在役装机容量86.38%，水电
发电量对公司盈利有重要影响。流域来水受气候变化影响较大，公司在役水电机组分
布在广西、四川、贵州、湖北、云南等省区的不同流域，地理位置差别大，气候变化
和来水不稳定将对公司水电发电量产生影响。
3.煤炭价格波动风险
公司火电机组位于广西壮族自治区合山市，火电在役装机容量133万千瓦占
公司在役装机容量10.96%，受国内国际煤炭供需变化、政策变化、运输条件等各种不
确定因素影响，煤炭价格波动将影响火电机组效益。
4.受新冠肺炎疫情影响风险
因受新冠肺炎疫情影响，对全社会用电需求增长有一定影响，对发电造成
一定负面影响。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）清洁能源优势凸显，电源结构日趋合理
公司电源结构较为合理，以清洁能源为主，水电、风电等清洁能源占公司
在役装机容量的89.04%，其中水电装机容量达1,022.76万千瓦，重要盈利来源的水电
站集中的红水河流域水量丰沛；风电逐渐形成规模；火电资产比重小。受益于节能环
保，清洁能源优先上网的政策，水电利用小时数相对稳定，整体平均水电电价较低，
在电力市场竞争中有较强的竞价优势。
（二）上市以来积累了丰富的管理、技术经验和锻造一大批水电人才
公司上市以来，随着红水河流域梯级电站的开发和多年来实施的“购建并
举，跨区域发展”的战略，积累了丰富的水电项目建设和运营管理经验；形成了多项
施工、运营和检修管理的国际、国内领先的专业技术。目前水电站的生产管理处国内
同行业先进水平，具有建设“投资省、质量优、工期短”的水电站精品工程的实力和
经验；锻炼和造就了一大批水电建设、经营和管理人才，可以依托红水河流域各电厂
，应急培训新建和收购项目需要的特殊专业人才，从而为公司的发展提供源源不断的
智力支持和人才保障。
（三）把握机遇，积极参与售电侧改革
随着电力体制改革的不断深入，公司积极参与售电侧改革，成立了全资子
公司广西大唐桂冠电力营销有限公司，与广西电网公司联合组建了全国首家厂网合资
的售电公司，参股了广西区政府主导的电力交易中心并获董事席位，为公司延伸产业
链、培育新的效益增长点搭建了平台。
（四）重视发挥上市公司融资平台功能，具备资本多渠道融资的成功经验
通过银行和资本市场双通道筹集资金降低资金成本，并不断探索新的融资
工具和渠道，优化债务结构；同时推进系统内部资产整合和并购，加快发展多元化清
洁能源并实现权益装机容量的进一步增长。
（五）管理创新，专业化和集约化管控模式基本成型
利用在红水河流域的装机规模化优势，对生产要素实行集约化管理，成立
集控中心、资金调度中心等专业化机构对生产、资金进行科学化管控。已投运的集控
中心成为了国内最大的跨专业、跨流域的综合集控平台，优化调度后提高整体水能利
用率，降低运营成本；资金中心发挥了资金统筹调度和降低资金安全风险的作用。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
(一)发电量完成情况分析
2020年，公司直属及控股公司电厂完成发电量409.23亿千瓦时，同比增长3
.97%。
1.火电发电量36.8亿千瓦时，同比增长29.4%。主要原因是，2020年广西全
社会用电量仍保持了6.18%的增速，用电负荷有所增长；同时，公司火电加强营销，
积极抢发，发电量总体有一定程度增长。
2.水电发电量367.62亿千瓦时，同比增长1.86%,主要原因是2020年公司红
水河流域来水情况基本与上年持平；公司在川、在黔、在滇、在鄂水电来水较好，均
实现了不同程度的增长。
3.风电发电量4.81亿千瓦时，同比增长12.91%，主要是公司山东风电有新
投产装机增加产量。
（二）2020年主要财务指标
2020年末，公司资产总额4,478,045万元，比年初增加1.87%；负债总额2,5
42,061万元，权益总额1,935,984万元，资产负债率56.77%，比年初下降4.27个百分
点；其中归属于上市公司股东的净资产167.01亿元，比年初增加15.08%。年末每股净
资产2.12元；每股收益0.2783元,同比增加3.77%；经营活动产生现金净流量557,164
万元,较上年同期增加2.81%。
公司2020年度财务报告经天职国际会计师事务所审计，并出具了标准无保
留意见审计报告。
（三）报告期内主要工作
1.战略统筹经营逆势突围。面对新冠疫情和主要流域蓄能减少、汛期无汛
的叠加影响，攻坚克难，坚持目标不变、任务不减，从战略上系统谋划，从战术上精
准发力，内优管控外争政策，推动有利政策、调度策略、抢发目标落地；在异常复杂
多变的环境下，2020年公司水电、火电、风电发电量均实现同比增长。克服在水情、
疫情、电改让利升级等诸多不利因数影响，实现疫情防控和全年目标任务取得“双胜
利”。
2.坚持新发展理念，高质量发展取得突破。深刻认识和把握以、光、氢、
储等为代表的新能源规划带来的发展空间、“新基建”给电力转型的重要机遇，抢抓
清洁能源资源项目规划、建设和储备，一是全年完成核准（备案）9个项目68.8万千
瓦；二是全力推进《红水河流域“水风光一体化”可再生能源基地规划》编制，为纳
入国家规划打下良好基础；三是紧抓工程项目投产，精准管控瓶颈环节、以战时状态
抢抓工期，推进机位、到货、吊装、并网速度全程加快，报告期内，在建项目土山二
期、马王一期二期等保电价项目陆续投产。
3.深入挖掘管理潜力，提质增效。
公司2020年发生财务费用98,680万元，比去年同期减少12,072万元。财务
费用变化主要原因:一是争取国家及地方政府出台的一系列支持疫情防控和复工复产
的财政金融优惠政策，其中争取重点保障企业优惠贷款节约财务费用278万元、优惠
贷款置换高利率贷款节约财务费用4,898万元；二是压实降负债率责任，开展“存贷
双高”治理专项工作，通过发行永续债、公司债，进一步优化债务结构，节约财务费
用7,160万元；燃料采购节支2.16亿元，合山入厂标单同比下降115.58元／吨，位于
区内五大集团最优；减量工作取得突破，成功转让10年无法推进的安丰和赵家渡前期
项目股权，盘活资金2226万元,优化了资产结构。三是利息收入同比减少264万元。
4.安全生产和疫情防控保持“双零”。
坚决贯彻落实党中央国务院决策部署和国资委工作要求，统筹抓好疫情防
控、值班值守、安全生产、电力保供等工作，为地方疫情防控和复工复产提供了坚强
电力保障。安全生产坚持狠抓严管、防大抓小，抓关键少数、抓现场督查远程监督，
开展安全风险常态化评估，企业风险度持续下降，确保了生产、基建和环保安全。
5.助力大化县实现脱贫摘帽。
坚决扛好政治责任，在2019年帮扶板兰村、安兰村“率先脱贫出列”的基
础上，2020年坚持力度不减，建成30个县、村级扶贫项目，消费大化县农产品693.5
万元，创新实施“两村”“美丽幸福乡村”建设项目92项。11月20日，广西区政府宣
布大化县等8个深度贫困县脱贫摘帽，标志着公司定点帮扶大化县脱贫攻坚工作取得
决定性成就。公司扶贫成果入选国务院扶贫办2020年企业精准扶贫案例50佳。
6.党的建设持续加强。
制定落实“中央企业党建巩固深化年”专项行动方案，推进党建重点工作
落实和党建工作标准化制度化。统筹推进党风廉政和反腐败各项重点工作，深入开展
中央巡视整改“回头看”，实现基层企业政治巡察全覆盖。关注职工重大关切和身心
健康，抓好职工思想动态分析和体检结果跟踪分析，广大干部员工获得感、幸福感和
安全感显著增强。
二、报告期内主要经营情况
公司2020年整体盈利情况较好,2020年实现利润总额为296,151万元，较上
年同期289,647万元增加6,504万元。公司利润结构具体如下：
1.在火电方面本年实现利润-13,790万元,同比-15,251万元减亏1,461万元
。
2.在水电方面本年实现利润308,787万元，同比305,876万元增加2,911万元
。
3.在风电方面本年实现利润-498万元，同比-1,805万元减亏1,308万元。
4.在其他方面本年实现利润1,652万元，同比827万元增加825万元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
根据中电联发布的2021年全国电力形势预测：
（一）2021年全社会用电量增长6%-7%
2021年，是我国实施“十四五”规划开局之年、全面建设社会主义现代化
国家新征程开启之年。在新的国内外环境形势下，我国面临的机遇与挑战并存，综合
考虑国内外经济形势、电能替代、上年低基数等因素，以及疫情和外部环境存在的不
确定性，预计2021年全社会用电量增速前高后低，全年增长6%-7%。
（二）非化石能源发电装机比重继续提高
预计2021年全国基建新增发电装机容量1.8亿千瓦左右，其中非化石能源发
电装机投产1.4亿千瓦左右。预计2021年底全国发电装机容量23.7亿千瓦，同比增长7
.7%左右。非化石能源发电装机容量达到11.2亿千瓦左右，占总装机容量比重上升至4
7.3%，比2020年底提高2.5个百分点左右。风电和太阳能发电装机比重比2020年底提
高3个百分点左右，对电力系统灵活性调节能力的需求进一步增加。
（三）全国电力供需总体平衡，局部地区电力供应偏紧
预计2021年全国电力供需总体平衡、局部地区高峰时段电力供应偏紧甚至
紧张。分区域看，东北、西北电力供应存在富余；华东电力供需平衡；华北电力供应
偏紧，其中，河北和山东电力供应偏紧，通过跨省区电力支援，可基本保障电力供应
，内蒙古西部电网电力供应偏紧，在风电出力锐减时，多个月份将可能需要采取有序
用电措施；华中电力供需紧张，主要是湖南用电高峰时段电力供应紧张，极端气候情
况下湖北、江西可能出现一定电力缺口；南方区域电力供需紧张，其中，广东、云南
、广西均存在较大错峰限电风险。
广西电力形势分析：
（一）近两年广西全社会用电量增速保持全国前列，预计2021年广西全社
会用电增长率仍将高于全国平均数，电量空间仍有一定增长。
（二）电力体制改革持续深化。从区位发展环境看：机遇、挑战与风险并
存，电力企业经营面临的复杂形势变化。一方面，国家层面《落实中国—东盟战略伙
伴关系联合宣言的行动计划（2021－2025）》全面实施；广西正加速与东盟全方位互
联互通，高水平构建西部陆海新通道；随着国家提出“3060”“碳达峰”“碳中和”
的要求，风电、光伏等新能源建设在广西区域会持续推进，发电企业将进一步扩张。
另一方面，自治区自2018年出台的各项电改政策，电价不断下降，发电企业也在不断
让利。2020年国家发改委开展水电成本调查，水电经营面临新的成本与效益核算；广
西风电（带补贴）超出基数部分电量（利用小时）或将进入市场交易。
（三）气象水情方面：从区域来看，预计2021年广西主要流域来水平偏枯
，属正常范围内。
(二)公司发展战略
立足广西，面向全国，重点发展水电、稳步开发风电、光伏发电和燃气发
电，积极参股核电，适当发展优质火电，通过购建并举的方式，逐步发展成为“主业
突出，电为核心”的“世界一流清洁能源供应商”。
(三)经营计划
1.2021年生产经营目标（仅作为公司年度经营目标，不构成对投资者的业
绩承诺）
（1）安全目标
不发生较大及以上人身伤亡事故、人员责任的较大及以上设备事故、较大
火灾事故、水淹厂房事故、电厂责任较大及以上电力安全事故、负主要责任及以上的
重大交通事故、溃坝事故、重大环境污染事故。
（2）经营目标
完成发电量413.30亿千瓦时，实现利润总额30.30亿元。
（3）节能减排目标
二氧化硫、氮氧化物、烟尘、废水等污染物实现达标排放。
2.2021年重点工作
（1）坚持绿色低碳发展，持续优化电力资产布局结构。落实公司“十四五
”规划，加快绿色低碳发展，加快“风光水储”、“源网荷储”两个一体化模式研究
，依托自有水电送出通道和在役新能源项目，推进红水河一批“风光水储”能源基地
项目建设。力争“陆上桂冠”在现有资产分布省份（云南、贵州、山东、湖北、四川
）实现项目转化落地，在其他省份取得新突破；加快“海上桂冠”建设，打造桂冠特
色海上风电示范项目，首套首试引领海上风电向规模化、智能化、综合效能化发展。
（2）持续提升运营质量，全面推高质量效益。统筹管理提升、争量保价、
成本领先、亏损治理、政策争取措施，着力打造提质增效“升级版”。（1）持续深
化对标一流，开展风电、水电机组提质增效专项行动，加大风机缺陷治理，集控挖潜
优化水电精准调度；加快智能化、信息化应用，试点推进数字智慧企业建设，挖潜数
据效益、提升运营效率效益。（2）深入研究政策和市场，制定竞争策略、交易方案
。持续深化提质增效专项行动，严控非生产性支出，科学压降各类成本。（3）开展
上市公司质量提升专项行动，充分发挥上市公司融资平台作用，拓宽融资渠道，降低
融资成本。
（3）坚持统筹发展和安全，创新提升本质安全水平。（1）坚持“党政同
责、构建“大安全”体系，把安全发展理念贯穿到发展各领域全过程，确保生产、基
建、网信、舆情、行为等全方位安全。（2）深化“双评价”，加强双重预防机制建
设，持续推进风险评估常态化建设，全面提升本质安全水平。统筹抓好生产与基建无
缝对接、生态环保坚守底线红线，继续加大基建现场安全督查，采取生产提前介入、
全程参与、严格交接，有效管控现场人员作业行为，严守安全质量环保底线。（3）
加快推进数字化转型和智慧企业建设，进一步开发集控中心数据和智慧“大脑”，打
造“数字集控”，全面提升安全生产智慧化水平。
（4）着眼管理体系能力现代化，深化改革科学管理依法治企。（1）聚焦
管理体系和管理能力现代化，做实公司本部“战略+运营”型及“战略+财务”管控模
式，增强企业生存力、竞争力、发展力、持续力。（2）补齐精益管理、本质安全、
管理创新、体制机制等方面的短板，增强推动高质量发展的领导力、执行力、战斗力
。（3）深化三项制度改革，增强改革的系统性、整体性、协同性，建立改革效能评
估机制，进一步完善公司治理机制。（4）探索推行经理层任期制和契约化管理，推
动“三能”机制制度化常态化。用好内部和外部两个市场，健全公开、平等、竞争、
择优的市场化招聘制度，推进用工市场化。（5）依法治企科学管理，防范化解重大
风险，推动法治建设、内控管理、审计监督“三融合”，加快构建科学完善的合规管
理体系，不断提高依法治理、合规经营、规范管理水平。
（5）打造高素质干部人才队伍，激发干事创业活力。着眼支撑“三个桂冠
”、保障“二次创业”的战略高度，研究制定加强人才队伍建设的指导意见和实施办
法，加强各级各类人才队伍建设，持续“长板凳计划”，多平台、多通道选拔、培养
、锻炼、使用，加快补齐干部人才队伍建设短板，促进优秀人才脱颖而出。
（6）全面提升党的建设质量，以高质量党建引领高质量发展。深入贯彻落
实党的十九届五中全会关于全面从严治党的部署要求，压实党建工作责任，不断提高
党的建设质量，使基层党建工作更加体现时代精神，不断提升基层党建工作的质效。
持之以恒正风肃纪，将正风肃纪反腐与生产、经营、发展、改革等贯通起来，加强工
程、招投标等重点领域、重要岗位、关键环节监督，严防风险，充分发挥全面从严治
党引领保障作用。
（7）持续巩固拓展脱贫摘帽成果，全面推进乡村振兴。巩固拓展全面建成
小康社会成果，履行社会责任，抓好脱贫攻坚与乡村振兴有机衔接，着力提升“美丽
幸福乡村”成色，进一步夯实党执政的群众基础。
(四)可能面对的风险
1.电力政策风险
随着电力体制改革的深入，增量配电网改革试点、电价传导机制、电价政
策落实、电能替代等措施都在推进中，这些电改新举措，将对目前的企业发电量模式
和电价模式造成一定影响，对公司盈利水平造成波动。
2.极端气候风险
截至报告期末，公司在役水电装机容量占公司在役装机容量86.38%，水电
发电量对公司盈利有重要影响。流域来水受气候变化影响较大，公司在役水电机组分
布在广西、四川、贵州、湖北、云南等省区的不同流域，地理位置差别大，气候变化
和来水不稳定将对公司水电发电量产生影响。
3.煤炭价格波动风险
公司火电机组位于广西壮族自治区合山市，火电在役装机容量133万千瓦占
公司在役装机容量12.24%，受国内国际煤炭供需变化、政策变化、运输条件等各种不
确定因素影响，煤炭价格波动将影响火电机组效益。
4.受新冠肺炎疫情影响风险
因受新冠肺炎疫情影响，对全社会用电需求增长有一定影响，对发电造成
一定负面影响。
四、报告期内核心竞争力分析
(一）清洁能源优势凸显，电源结构日趋合理
公司电源结构较为合理，以清洁能源为主，水电、风电等清洁能源占公司
在役装机容量的89%，其中水电装机容量达1022.76万千瓦，重要盈利来源的水电站集
中的红水河流域水量丰沛；风电从零开始逐渐形成规模；火电资产比重小且淘汰了落
后产能。受益于节能环保，清洁能源优先上网的政策，水电利用小时数相对稳定，整
体平均水电电价较低，在电力市场竞争中有较强的竞价优势。
(二）上市以来积累了丰富的管理、技术经验和锻造一大批水电人才
公司上市以来，随着红水河流域梯级电站的开发和多年来实施的“购建并
举，跨区域发展”的战略，积累了丰富的水电项目建设和运营管理经验；形成了多项
施工、运营和检修管理的国际、国内领先的专业技术。目前水电站的生产管理处国内
同行业先进水平，具有建设“投资省、质量优、工期短”的水电站精品工程的实力和
经验；锻炼和造就了一大批水电建设、经营和管理人才，可以依托红水河流域各电厂
，应急培训新建和收购项目需要的特殊专业人才，从而为公司的发展提供源源不断的
智力支持和人才保障。
（三）把握机遇，积极参与售电侧改革
随着电力体制改革的不断深入，公司积极参与售电侧改革，成立了全资子
公司广西大唐桂冠电力营销有限公司，与广西电网公司联合组建了全国首家厂网合资
的售电公司，参股了广西区政府主导的电力交易中心并获董事席位，为公司延伸产业
链、培育新的效益增长点搭建了平台。
(四）重视发挥上市公司融资平台功能，具备资本多渠道融资的成功经验
通过银行和资本市场双通道筹集资金降低资金成本，并不断探索新的融资
工具和渠道，优化债务结构；同时推进系统内部资产整合和并购，加快发展多元化清
洁能源并实现权益装机容量的进一步增长。
（五）管理创新，专业化和集约化管控模式基本成型
利用在红水河流域的装机规模化优势，对生产要素实行集约化管理，成立
集控中心、资金调度中心等专业化机构对生产、资金进行科学化管控。已投运的集控
中心成为了国内最大的跨专业、跨流域的综合集控平台，优化调度后提高整体水能利
用率，降低运营成本；资金中心发挥了资金统筹调度和降低资金安全风险的作用。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务、经营模式：公司主要投资建设、经营以电力生产、销售
为主业的电力能源项目，业务包括水力发电、火力发电和风力发电、售电等；公司发
电并通过销售取得收入是公司当前的核心业务；为适应电力体制改革的需要，公司积
极参与售电侧改革，开展以电为主的发-售电业务。报告期内，公司主营业务未发生
重大变化。
（二）行业总体情况：电力工业作为国民经济的重要基础产业，据中电联
数据统计，1-6月，全国全社会用电量39,339亿千瓦时，同比增长16.2%。其中，第一
产业用电量451亿千瓦时，同比增长20.6%；第二产业用电量26,610亿千瓦时，同比增
长16.6%；第三产业用电量6,710亿千瓦时，同比增长25.8%；城乡居民生活用电量5,5
68亿千瓦时，同比增长4.5%。
1.1-6月份，全国发电设备平均利用小时为1,853小时，同比增加119小时。
其中，水电1,496小时，同比降低33小时；火电2,186小时，同比增加231小时；核电3
,805小时，同比增加286小时；风电1,212小时，同比增加88小时。
2.1-6月份，全国新增发电装机容量5,187万千瓦。其中，水电812万千瓦，
火电1,757万千瓦，核电227万千瓦，风电1,084万千瓦，太阳能1,301万千瓦。
（三）广西地区用电形势：1-6月份，广西全社会用电量1,080亿千瓦时，
同比增长18.44%。全区统调火电利用小时2,494小时，同比增加239小时，其中水电1,
734小时，同比增加22小时；风电1,170小时，同比减少244小时，核电4,287小时，同
比增加522小时。
（四）公司所处的行业地位：公司目前的发电业务分布在广西、四川、贵
州、山东、湖北、云南等多个省区。截至2021年上半年，公司在役装机容量1,213.16
万千瓦，其中水电装机1,022.76万千瓦；火电装机133万千瓦；风电装机57.4万千瓦
。公司主营以水电为主，在役水电装机占84.31%。在市场竞争逐渐加剧、国家大力提
倡节能环保的情况下，水电作为低成本的清洁能源，经济效益和社会效益优势突出，
保持较强的抗风险能力和市场竞争力。
二、经营情况的讨论与分析
（一）发电量完成情况分析
2021年上半年，公司发电量总体保持平稳，公司直属及控股公司电厂完成
发电量184.11亿千瓦时，同比减少0.12%。
1.火电发电量18.31亿千瓦时，同比减少1.98%。
2.水电发电量161.12亿千瓦时，同比减少1.17%。
3.风电发电量4.68亿千瓦时，同比增长77.27%。主要原因是公司风电同比
有新机投产。
（二）收入完成情况
公司2021年上半年实现营业收入433,020万元，同比增加14,606万元。其中
：
火电2021年上半年实现营业收入64,402万元，同比减少2,784万元，主要原
因是上网电量同比减少。
水电2021年上半年实现营业收入340,912万元，同比增加6,252万元，主要
原因是水电平均上网电价增加。
风电2021年上半年实现营业收入24,711万元，同比增加11,225万元，主要
原因是风电同比有新机投产。
（三）利润总额完成情况
公司2021年上半年整体盈利情况较好,实现利润总额为162,229万元，同比
增加27,043万元。公司利润结构具体如下：
1.火电实现利润总额-7,515万元,同比增亏3,577万元。
2.水电实现利润总额160,309万元，同比增加22,682万元。
3.风电实现利润总额10,140万元，同比增加8,380万元。
（四）报告期内主要工作
今年以来，公司积极应对来水偏枯、煤价高企等严峻形势，主动担当，奋
发有为，“三提两降一治”成效显著，高质量发展突围前行，深化改革快速启动，安
全局面持续稳定。
一是电量稳定利润提升。开年以来，公司坚持抢前抓早，抓紧抓实，继实
现首季开门红后，再接再厉，1-6月，完成发电量184.11亿千瓦时，同比减少0.12%。
其中，水电161.12亿千瓦时，同比减少1.17%；火电18.31亿千瓦时，同比减少1.98%
，风电4.68亿千瓦时，同比增加77.27%。完成利润15.26亿元，同比增加1.47亿元，
实现关键指标过半目标。其中，水电盈利16.03亿元，同比增利2.27亿元；火电亏损7
,515万元、同比增亏3,577万元，风电盈利10,140万元、同比增利8,380万元。特别是
，风电增量增效明显，新投产风电项目带动风电电量增长明显、利润同比增长8,380
万元，基本实现翻倍。公司所属14家发电企业8家实现利润过半目标。
二是提质增效成果显著。扎实开展以“三提两降一治”为重点的提质增效
行动，有力推进实施30项降本增效具体措施。①财务费用、可控费用分别同比下降1
亿元、3,200万元，其中净减少贷款13.80亿元，节息2,224万元。②压减人工成本，
节约劳务费用350万元。③水电实现“零弃水”，耗水率同比下降0.4立方米/千瓦时
；实施人工增雨120次，增发电量1.27亿千瓦时。④煤价区域五大对标第一，低于区
域均值57.16元/吨，其中配煤掺烧40.19%，掺烧效益2,636万元。⑤风电实现“零长
停”“零弃风”，莱州二期、马王一期风场机组利用小时对标分列广西、山东区域第
一，分别高于区域平均826小时、634小时。⑥优化资产结构，低效资产处置取得新进
展，完成物资公司、罗城源明参股权转让，盘活资金800万元。
与此同时，政策创效贡献突出。发扬“两变”精神，提前部署谋划，全方
位争取协调，做成了很多利当前、惠长远的事情。①推动实现电改“1+2”政策逆转
，争取到工业园区电价分摊下降、水电丰水期降价10%取消、水电全额消纳等利好政
策；其中引入核电（16亿基础电量）参与10千伏用户优惠分摊，减少2020年水电让利
损失2,700万元。②争取到2020年火电基数电量按标杆电价结算，获得度电补偿0.065
元（6分5厘），增收4,200万元。③龙滩纳入南方电网“十四五”“保底电源”，实
现龙滩未来5年“全量保价”，避免5年超14亿元的电费收益损失。④
到位落实“桂惠贷”财政贴息贷款17.40亿元，年节约利息2,789万元。⑤
成功争取新能源西部大开发优惠政策，在桂风电、光伏所得税税率由25%降至15%，年
节约所得税约1,000万元。
三是高质量发展扎实推进。抢抓优质资源，正确处理广西保障性与市场化
项目申报的关系，完成保障性指标申报项目73.9万千瓦。攻坚龙滩水风光一体化项目
，获得地方政府支持；持续推进红水河千万千瓦水风光一体化能源基地纳入国家规划
。推进海上风电开发，建成两座海上测风塔，开展测风工作，为抢占海上资源创造有
利条件。抢抓屋顶光伏政策机遇试点，试点方案已上报企业所在地（省/区）能源局
。落实项目开工条件。
四是安全生产保持稳定。压紧压实安全生产责任，以“揭榜挂帅”“硬核
指标”提升本质安全水平，圆满完成建党100周年等重大政治保电任务，有力维护安
全稳定形势。统筹防汛度汛和抢发增发工作，开创“集控出方案、电网下调令”的流
域洪水调度新模式。广源15家小水电和新能源5个风电场接入集控运行。汛前高质量
完成114台水电机组检修工作，实现修后“零”质量事件；三次“护网行动”“零失
分”。
五是党的建设持续加强。聚焦党史学习教育目标任务，始终把政治建设摆
在首位，坚持党委前置程序，严格落实第一议题制度，持续推进学懂弄通做实习近平
新时代中国特色社会主义思想。推进乡村振兴，完成驻县、驻村书记轮换选派工作，
制定了2021年第一批帮扶资金计划。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.电力政策风险
随着电力体制改革的深入，增量配电网改革试点、电价传导机制、电价政
策落实、电能替代等措施都在推进中，这些电改新举措，将对目前的企业发电量模式
和电价模式造成一定影响，对公司盈利水平造成波动。
2.极端气候风险
截至报告期末，公司在役水电装机容量占公司在役装机容量86.38%，水电
发电量对公司盈利有重要影响。流域来水受气候变化影响较大，公司在役水电机组分
布在广西、四川、贵州、湖北、云南等省区的不同流域，地理位置差别大，气候变化
和来水不稳定将对公司水电发电量产生影响。
3.煤炭价格波动风险
公司火电机组位于广西壮族自治区合山市，火电在役装机容量133万千瓦占
公司在役装机容量10.96%，受国内国际煤炭供需变化、政策变化、运输条件等各种不
确定因素影响，煤炭价格波动将影响火电机组效益。
4.受新冠肺炎疫情影响风险
因受新冠肺炎疫情影响，对全社会用电需求增长有一定影响，对发电造成
一定负面影响。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）清洁能源优势凸显，电源结构日趋合理
公司电源结构较为合理，以清洁能源为主，水电、风电等清洁能源占公司
在役装机容量的89.04%，其中水电装机容量达1,022.76万千瓦，重要盈利来源的水电
站集中的红水河流域水量丰沛；风电逐渐形成规模；火电资产比重小。受益于节能环
保，清洁能源优先上网的政策，水电利用小时数相对稳定，整体平均水电电价较低，
在电力市场竞争中有较强的竞价优势。
（二）上市以来积累了丰富的管理、技术经验和锻造一大批水电人才
公司上市以来，随着红水河流域梯级电站的开发和多年来实施的“购建并
举，跨区域发展”的战略，积累了丰富的水电项目建设和运营管理经验；形成了多项
施工、运营和检修管理的国际、国内领先的专业技术。目前水电站的生产管理处国内
同行业先进水平，具有建设“投资省、质量优、工期短”的水电站精品工程的实力和
经验；锻炼和造就了一大批水电建设、经营和管理人才，可以依托红水河流域各电厂
，应急培训新建和收购项目需要的特殊专业人才，从而为公司的发展提供源源不断的
智力支持和人才保障。
（三）把握机遇，积极参与售电侧改革
随着电力体制改革的不断深入，公司积极参与售电侧改革，成立了全资子
公司广西大唐桂冠电力营销有限公司，与广西电网公司联合组建了全国首家厂网合资
的售电公司，参股了广西区政府主导的电力交易中心并获董事席位，为公司延伸产业
链、培育新的效益增长点搭建了平台。
（四）重视发挥上市公司融资平台功能，具备资本多渠道融资的成功经验
通过银行和资本市场双通道筹集资金降低资金成本，并不断探索新的融资
工具和渠道，优化债务结构；同时推进系统内部资产整合和并购，加快发展多元化清
洁能源并实现权益装机容量的进一步增长。
（五）管理创新，专业化和集约化管控模式基本成型
利用在红水河流域的装机规模化优势，对生产要素实行集约化管理，成立
集控中心、资金调度中心等专业化机构对生产、资金进行科学化管控。已投运的集控
中心成为了国内最大的跨专业、跨流域的综合集控平台，优化调度后提高整体水能利
用率，降低运营成本；资金中心发挥了资金统筹调度和降低资金安全风险的作用。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
(一)发电量完成情况分析
2020年，公司直属及控股公司电厂完成发电量409.23亿千瓦时，同比增长3
.97%。
1.火电发电量36.8亿千瓦时，同比增长29.4%。主要原因是，2020年广西全
社会用电量仍保持了6.18%的增速，用电负荷有所增长；同时，公司火电加强营销，
积极抢发，发电量总体有一定程度增长。
2.水电发电量367.62亿千瓦时，同比增长1.86%,主要原因是2020年公司红
水河流域来水情况基本与上年持平；公司在川、在黔、在滇、在鄂水电来水较好，均
实现了不同程度的增长。
3.风电发电量4.81亿千瓦时，同比增长12.91%，主要是公司山东风电有新
投产装机增加产量。
（二）2020年主要财务指标
2020年末，公司资产总额4,478,045万元，比年初增加1.87%；负债总额2,5
42,061万元，权益总额1,935,984万元，资产负债率56.77%，比年初下降4.27个百分
点；其中归属于上市公司股东的净资产167.01亿元，比年初增加15.08%。年末每股净
资产2.12元；每股收益0.2783元,同比增加3.77%；经营活动产生现金净流量557,164
万元,较上年同期增加2.81%。
公司2020年度财务报告经天职国际会计师事务所审计，并出具了标准无保
留意见审计报告。
（三）报告期内主要工作
1.战略统筹经营逆势突围。面对新冠疫情和主要流域蓄能减少、汛期无汛
的叠加影响，攻坚克难，坚持目标不变、任务不减，从战略上系统谋划，从战术上精
准发力，内优管控外争政策，推动有利政策、调度策略、抢发目标落地；在异常复杂
多变的环境下，2020年公司水电、火电、风电发电量均实现同比增长。克服在水情、
疫情、电改让利升级等诸多不利因数影响，实现疫情防控和全年目标任务取得“双胜
利”。
2.坚持新发展理念，高质量发展取得突破。深刻认识和把握以、光、氢、
储等为代表的新能源规划带来的发展空间、“新基建”给电力转型的重要机遇，抢抓
清洁能源资源项目规划、建设和储备，一是全年完成核准（备案）9个项目68.8万千
瓦；二是全力推进《红水河流域“水风光一体化”可再生能源基地规划》编制，为纳
入国家规划打下良好基础；三是紧抓工程项目投产，精准管控瓶颈环节、以战时状态
抢抓工期，推进机位、到货、吊装、并网速度全程加快，报告期内，在建项目土山二
期、马王一期二期等保电价项目陆续投产。
3.深入挖掘管理潜力，提质增效。
公司2020年发生财务费用98,680万元，比去年同期减少12,072万元。财务
费用变化主要原因:一是争取国家及地方政府出台的一系列支持疫情防控和复工复产
的财政金融优惠政策，其中争取重点保障企业优惠贷款节约财务费用278万元、优惠
贷款置换高利率贷款节约财务费用4,898万元；二是压实降负债率责任，开展“存贷
双高”治理专项工作，通过发行永续债、公司债，进一步优化债务结构，节约财务费
用7,160万元；燃料采购节支2.16亿元，合山入厂标单同比下降115.58元／吨，位于
区内五大集团最优；减量工作取得突破，成功转让10年无法推进的安丰和赵家渡前期
项目股权，盘活资金2226万元,优化了资产结构。三是利息收入同比减少264万元。
4.安全生产和疫情防控保持“双零”。
坚决贯彻落实党中央国务院决策部署和国资委工作要求，统筹抓好疫情防
控、值班值守、安全生产、电力保供等工作，为地方疫情防控和复工复产提供了坚强
电力保障。安全生产坚持狠抓严管、防大抓小，抓关键少数、抓现场督查远程监督，
开展安全风险常态化评估，企业风险度持续下降，确保了生产、基建和环保安全。
5.助力大化县实现脱贫摘帽。
坚决扛好政治责任，在2019年帮扶板兰村、安兰村“率先脱贫出列”的基
础上，2020年坚持力度不减，建成30个县、村级扶贫项目，消费大化县农产品693.5
万元，创新实施“两村”“美丽幸福乡村”建设项目92项。11月20日，广西区政府宣
布大化县等8个深度贫困县脱贫摘帽，标志着公司定点帮扶大化县脱贫攻坚工作取得
决定性成就。公司扶贫成果入选国务院扶贫办2020年企业精准扶贫案例50佳。
6.党的建设持续加强。
制定落实“中央企业党建巩固深化年”专项行动方案，推进党建重点工作
落实和党建工作标准化制度化。统筹推进党风廉政和反腐败各项重点工作，深入开展
中央巡视整改“回头看”，实现基层企业政治巡察全覆盖。关注职工重大关切和身心
健康，抓好职工思想动态分析和体检结果跟踪分析，广大干部员工获得感、幸福感和
安全感显著增强。
二、报告期内主要经营情况
公司2020年整体盈利情况较好,2020年实现利润总额为296,151万元，较上
年同期289,647万元增加6,504万元。公司利润结构具体如下：
1.在火电方面本年实现利润-13,790万元,同比-15,251万元减亏1,461万元
。
2.在水电方面本年实现利润308,787万元，同比305,876万元增加2,911万元
。
3.在风电方面本年实现利润-498万元，同比-1,805万元减亏1,308万元。
4.在其他方面本年实现利润1,652万元，同比827万元增加825万元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
根据中电联发布的2021年全国电力形势预测：
（一）2021年全社会用电量增长6%-7%
2021年，是我国实施“十四五”规划开局之年、全面建设社会主义现代化
国家新征程开启之年。在新的国内外环境形势下，我国面临的机遇与挑战并存，综合
考虑国内外经济形势、电能替代、上年低基数等因素，以及疫情和外部环境存在的不
确定性，预计2021年全社会用电量增速前高后低，全年增长6%-7%。
（二）非化石能源发电装机比重继续提高
预计2021年全国基建新增发电装机容量1.8亿千瓦左右，其中非化石能源发
电装机投产1.4亿千瓦左右。预计2021年底全国发电装机容量23.7亿千瓦，同比增长7
.7%左右。非化石能源发电装机容量达到11.2亿千瓦左右，占总装机容量比重上升至4
7.3%，比2020年底提高2.5个百分点左右。风电和太阳能发电装机比重比2020年底提
高3个百分点左右，对电力系统灵活性调节能力的需求进一步增加。
（三）全国电力供需总体平衡，局部地区电力供应偏紧
预计2021年全国电力供需总体平衡、局部地区高峰时段电力供应偏紧甚至
紧张。分区域看，东北、西北电力供应存在富余；华东电力供需平衡；华北电力供应
偏紧，其中，河北和山东电力供应偏紧，通过跨省区电力支援，可基本保障电力供应
，内蒙古西部电网电力供应偏紧，在风电出力锐减时，多个月份将可能需要采取有序
用电措施；华中电力供需紧张，主要是湖南用电高峰时段电力供应紧张，极端气候情
况下湖北、江西可能出现一定电力缺口；南方区域电力供需紧张，其中，广东、云南
、广西均存在较大错峰限电风险。
广西电力形势分析：
（一）近两年广西全社会用电量增速保持全国前列，预计2021年广西全社
会用电增长率仍将高于全国平均数，电量空间仍有一定增长。
（二）电力体制改革持续深化。从区位发展环境看：机遇、挑战与风险并
存，电力企业经营面临的复杂形势变化。一方面，国家层面《落实中国—东盟战略伙
伴关系联合宣言的行动计划（2021－2025）》全面实施；广西正加速与东盟全方位互
联互通，高水平构建西部陆海新通道；随着国家提出“3060”“碳达峰”“碳中和”
的要求，风电、光伏等新能源建设在广西区域会持续推进，发电企业将进一步扩张。
另一方面，自治区自2018年出台的各项电改政策，电价不断下降，发电企业也在不断
让利。2020年国家发改委开展水电成本调查，水电经营面临新的成本与效益核算；广
西风电（带补贴）超出基数部分电量（利用小时）或将进入市场交易。
（三）气象水情方面：从区域来看，预计2021年广西主要流域来水平偏枯
，属正常范围内。
(二)公司发展战略
立足广西，面向全国，重点发展水电、稳步开发风电、光伏发电和燃气发
电，积极参股核电，适当发展优质火电，通过购建并举的方式，逐步发展成为“主业
突出，电为核心”的“世界一流清洁能源供应商”。
(三)经营计划
1.2021年生产经营目标（仅作为公司年度经营目标，不构成对投资者的业
绩承诺）
（1）安全目标
不发生较大及以上人身伤亡事故、人员责任的较大及以上设备事故、较大
火灾事故、水淹厂房事故、电厂责任较大及以上电力安全事故、负主要责任及以上的
重大交通事故、溃坝事故、重大环境污染事故。
（2）经营目标
完成发电量413.30亿千瓦时，实现利润总额30.30亿元。
（3）节能减排目标
二氧化硫、氮氧化物、烟尘、废水等污染物实现达标排放。
2.2021年重点工作
（1）坚持绿色低碳发展，持续优化电力资产布局结构。落实公司“十四五
”规划，加快绿色低碳发展，加快“风光水储”、“源网荷储”两个一体化模式研究
，依托自有水电送出通道和在役新能源项目，推进红水河一批“风光水储”能源基地
项目建设。力争“陆上桂冠”在现有资产分布省份（云南、贵州、山东、湖北、四川
）实现项目转化落地，在其他省份取得新突破；加快“海上桂冠”建设，打造桂冠特
色海上风电示范项目，首套首试引领海上风电向规模化、智能化、综合效能化发展。
（2）持续提升运营质量，全面推高质量效益。统筹管理提升、争量保价、
成本领先、亏损治理、政策争取措施，着力打造提质增效“升级版”。（1）持续深
化对标一流，开展风电、水电机组提质增效专项行动，加大风机缺陷治理，集控挖潜
优化水电精准调度；加快智能化、信息化应用，试点推进数字智慧企业建设，挖潜数
据效益、提升运营效率效益。（2）深入研究政策和市场，制定竞争策略、交易方案
。持续深化提质增效专项行动，严控非生产性支出，科学压降各类成本。（3）开展
上市公司质量提升专项行动，充分发挥上市公司融资平台作用，拓宽融资渠道，降低
融资成本。
（3）坚持统筹发展和安全，创新提升本质安全水平。（1）坚持“党政同
责、构建“大安全”体系，把安全发展理念贯穿到发展各领域全过程，确保生产、基
建、网信、舆情、行为等全方位安全。（2）深化“双评价”，加强双重预防机制建
设，持续推进风险评估常态化建设，全面提升本质安全水平。统筹抓好生产与基建无
缝对接、生态环保坚守底线红线，继续加大基建现场安全督查，采取生产提前介入、
全程参与、严格交接，有效管控现场人员作业行为，严守安全质量环保底线。（3）
加快推进数字化转型和智慧企业建设，进一步开发集控中心数据和智慧“大脑”，打
造“数字集控”，全面提升安全生产智慧化水平。
（4）着眼管理体系能力现代化，深化改革科学管理依法治企。（1）聚焦
管理体系和管理能力现代化，做实公司本部“战略+运营”型及“战略+财务”管控模
式，增强企业生存力、竞争力、发展力、持续力。（2）补齐精益管理、本质安全、
管理创新、体制机制等方面的短板，增强推动高质量发展的领导力、执行力、战斗力
。（3）深化三项制度改革，增强改革的系统性、整体性、协同性，建立改革效能评
估机制，进一步完善公司治理机制。（4）探索推行经理层任期制和契约化管理，推
动“三能”机制制度化常态化。用好内部和外部两个市场，健全公开、平等、竞争、
择优的市场化招聘制度，推进用工市场化。（5）依法治企科学管理，防范化解重大
风险，推动法治建设、内控管理、审计监督“三融合”，加快构建科学完善的合规管
理体系，不断提高依法治理、合规经营、规范管理水平。
（5）打造高素质干部人才队伍，激发干事创业活力。着眼支撑“三个桂冠
”、保障“二次创业”的战略高度，研究制定加强人才队伍建设的指导意见和实施办
法，加强各级各类人才队伍建设，持续“长板凳计划”，多平台、多通道选拔、培养
、锻炼、使用，加快补齐干部人才队伍建设短板，促进优秀人才脱颖而出。
（6）全面提升党的建设质量，以高质量党建引领高质量发展。深入贯彻落
实党的十九届五中全会关于全面从严治党的部署要求，压实党建工作责任，不断提高
党的建设质量，使基层党建工作更加体现时代精神，不断提升基层党建工作的质效。
持之以恒正风肃纪，将正风肃纪反腐与生产、经营、发展、改革等贯通起来，加强工
程、招投标等重点领域、重要岗位、关键环节监督，严防风险，充分发挥全面从严治
党引领保障作用。
（7）持续巩固拓展脱贫摘帽成果，全面推进乡村振兴。巩固拓展全面建成
小康社会成果，履行社会责任，抓好脱贫攻坚与乡村振兴有机衔接，着力提升“美丽
幸福乡村”成色，进一步夯实党执政的群众基础。
(四)可能面对的风险
1.电力政策风险
随着电力体制改革的深入，增量配电网改革试点、电价传导机制、电价政
策落实、电能替代等措施都在推进中，这些电改新举措，将对目前的企业发电量模式
和电价模式造成一定影响，对公司盈利水平造成波动。
2.极端气候风险
截至报告期末，公司在役水电装机容量占公司在役装机容量86.38%，水电
发电量对公司盈利有重要影响。流域来水受气候变化影响较大，公司在役水电机组分
布在广西、四川、贵州、湖北、云南等省区的不同流域，地理位置差别大，气候变化
和来水不稳定将对公司水电发电量产生影响。
3.煤炭价格波动风险
公司火电机组位于广西壮族自治区合山市，火电在役装机容量133万千瓦占
公司在役装机容量12.24%，受国内国际煤炭供需变化、政策变化、运输条件等各种不
确定因素影响，煤炭价格波动将影响火电机组效益。
4.受新冠肺炎疫情影响风险
因受新冠肺炎疫情影响，对全社会用电需求增长有一定影响，对发电造成
一定负面影响。
四、报告期内核心竞争力分析
(一）清洁能源优势凸显，电源结构日趋合理
公司电源结构较为合理，以清洁能源为主，水电、风电等清洁能源占公司
在役装机容量的89%，其中水电装机容量达1022.76万千瓦，重要盈利来源的水电站集
中的红水河流域水量丰沛；风电从零开始逐渐形成规模；火电资产比重小且淘汰了落
后产能。受益于节能环保，清洁能源优先上网的政策，水电利用小时数相对稳定，整
体平均水电电价较低，在电力市场竞争中有较强的竞价优势。
(二）上市以来积累了丰富的管理、技术经验和锻造一大批水电人才
公司上市以来，随着红水河流域梯级电站的开发和多年来实施的“购建并
举，跨区域发展”的战略，积累了丰富的水电项目建设和运营管理经验；形成了多项
施工、运营和检修管理的国际、国内领先的专业技术。目前水电站的生产管理处国内
同行业先进水平，具有建设“投资省、质量优、工期短”的水电站精品工程的实力和
经验；锻炼和造就了一大批水电建设、经营和管理人才，可以依托红水河流域各电厂
，应急培训新建和收购项目需要的特殊专业人才，从而为公司的发展提供源源不断的
智力支持和人才保障。
（三）把握机遇，积极参与售电侧改革
随着电力体制改革的不断深入，公司积极参与售电侧改革，成立了全资子
公司广西大唐桂冠电力营销有限公司，与广西电网公司联合组建了全国首家厂网合资
的售电公司，参股了广西区政府主导的电力交易中心并获董事席位，为公司延伸产业
链、培育新的效益增长点搭建了平台。
(四）重视发挥上市公司融资平台功能，具备资本多渠道融资的成功经验
通过银行和资本市场双通道筹集资金降低资金成本，并不断探索新的融资
工具和渠道，优化债务结构；同时推进系统内部资产整合和并购，加快发展多元化清
洁能源并实现权益装机容量的进一步增长。
（五）管理创新，专业化和集约化管控模式基本成型
利用在红水河流域的装机规模化优势，对生产要素实行集约化管理，成立
集控中心、资金调度中心等专业化机构对生产、资金进行科学化管控。已投运的集控
中心成为了国内最大的跨专业、跨流域的综合集控平台，优化调度后提高整体水能利
用率，降低运营成本；资金中心发挥了资金统筹调度和降低资金安全风险的作用。
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