600235民丰特纸资产重组最新消息
≈≈民丰特纸600235≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业发展情况：
根据中国证监会2021年7月19日发布的《2021年2季度上市公司行业分类结
果》，公司归属制造业中的造纸及纸制品业，分类编码为C22。报告期内，全球及中
国经济回暖，造纸行业景气度有所提升，受木浆价格上涨影响，主要纸种价格同比均
实现不同程度上涨。同时，头部造纸企业实施浆纸一体化战略，成本优势更加突出；
部分企业新产能大量释放，也为行业整体景气度提升提供了助力。预计下半年，受木
浆价格逐步回落以及供需紧张状况逐步缓解的影响，纸张价格将持续下探，行业整体
市场状况将趋于平稳。但是随着环保标准的不断提升以及国家关于碳达峰、碳中和政
策的出台，造纸作为八大重点能耗行业，受到政策约束力度不断加大，需要加快自身
转型升级步伐，以适应环境变化。
从特种纸发展态势看，针对需求量相对较大的特种纸品种，其生产的集中
度不断提高。主要特种纸企业不断更新和扩充装备，一些大型造纸企业参与特种纸生
产并已形成相当影响力，小型特种纸企业将面临更大的竞争压力，需要从产品个性化
、差异化等方面提升自身的核心竞争力。与此同时，科技进步和经济结构调整为特种
纸产业提供了诸多发展机遇。但互联网对造纸业的冲击、传统文化用纸企业转向特种
纸生产、应用加宽和技术要求不断提高等，也使行业面临挑战。
（二）主营业务和主要产品
公司主营业务为研发、生产和销售特种纸产品。特种纸是具有特殊性能、
适应某种特殊用途的纸基功能型材料，是造纸工业的高技术产品。特种纸基材料已被
《浙江省新材料产业发展十四五规划中》列为“先进基础材料”。
公司生产的产品种类较多，主要划分为四大类数十个品种，包括烟草行业
用纸系列、透明纸系列、格拉辛纸系列和涂布纸系列。
烟草行业用纸系列主要包括卷烟纸、成型纸、烟用接装原纸等产品。公司
作为国内卷烟纸的首创者，与国内大部分中烟公司保持长期稳定的合作关系，在行业
内居于领先地位。
透明纸（亦称描图纸）系列主要适用于传统工程绘图、印刷包装、高档装
帧以及高端食品包装等领域。公司自上世纪50年代在国内首创描图纸以来，在市场上
始终以高品质著称，产品销量在国内市场保持前列。
格拉辛纸系列亦为国内首创，为白色的超压纸，是替代国外引入的环保型
商标底纸和双面胶带底纸，它代替传统的黄色涂塑（淋膜）纸，消除在生产过程中使
用化工颜料、淋膜制品等造成的环境污染，并可适用于自动贴标，提高生产效率，已
广泛应用于电子、医药、电池、洗涤用品、超市标签、双面胶带等行业。
涂布纸系列是在原纸上涂上一层涂料，使纸张具有良好的光学性质及印刷
性能等。公司生产的涂布系列产品主要有镀铝原纸和湿强标签纸，以镀铝原纸为主，
主要用途是供啤酒标签印刷企业生产啤酒标签。此外，镀铝原纸也开始替代传统的铝
箔复合衬纸，用作烟草企业卷烟镀铝内衬纸。
（三）经营模式
公司自成立以来，始终围绕创造最佳效益这一核心目标开展企业各项经营
活动；公司一直秉承直销为主、经销为辅的经营模式，主要面向的客户包括全国各大
中烟公司、各类标签制造商和纸品经销商等。报告期内公司拥有多条现代化造纸生产
线，产品主要包括烟草系列用纸、格拉辛系列用纸、涂布类用纸、热转印原纸以及透
明纸等数十种规格用纸。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司主导产品市场状况与行业整体态势基本保持一致，公司牢
牢把握行业景气度提升的有利时机，根据“以升级改造为核心，稳定生产经营、加快
项目建设”的基本发展思路，积极应对木浆、煤炭、化工品等生产过程要素资源的涨
价压力，采取加快新品开发、调整产品结构、控制降低消耗等一系列措施，主营业务
整体保持有序稳定，主导产品卷烟纸、工业配套用纸、描图纸主营业务收入同比均有
所增长，实现主营业务收入7.15亿元，同比增长15.52%，公司半年度营收和利润指标
同比双增长。
报告期内，公司共实现营业收入7.32亿元，同比上升14.59%；实现归属于
上市公司股东的净利润3163.16万元，同比增长24.54%；报告期末公司总资产22.41亿
元，归属于上市公司股东净资产13.71亿元，资产负债率38.83%
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.政策风险。国家财政、货币政策的变化，比如人民币汇率波动以及存贷
款利率变动都将影响到公司的投融资成本，公司主要原料木浆大部分从国外进口，人
民币汇率波动将从很大程度上影响公司的原料采购成本。此外，受日趋从紧的环保政
策以及碳达峰、碳中和政策影响，将使公司在相关方面的投入不断加大。
2.行业风险。2021年造纸行业整体形势面临挑战，产品价格、原料成本、
政策影响等均给造纸行业带来变数，此外市场竞争仍然激烈、环保压力增大，挑战与
机会并存。而且在公司所处的卷烟纸、透明纸、格拉辛纸等细分市场，竞争仍不断加
剧。
3.项目风险。今年年初，公司PM8和PM20纸机升级技改项目启动，项目备案
、环评和能评的审批均在同步进行，仍存在一定的不确定性。上述项目的实施过程相
对较长，在此过程中，将会面对来自政策、市场、技术等情况变化的风险。公司自备
电厂技术改造项目尽管已经完成，但仍有可能会受国家政策进一步收紧，致使次高温
次高压机组再次受限的风险。
4.新冠疫情反复带来的风险。2020年初以来，新冠疫情的爆发对全球社会
、经济正常运行造成了极大的冲击。报告期内，尽管国内疫情得到有效控制，但国外
疫情控制仍然不容乐观；值得关注的是，近段时间国内疫情出现局部散发，对全国的
疫情防控形成扰动。若新冠疫情出现反复或持续发作，将给全球社会、经济形势带来
持续冲击，从而导致对行业、企业个体的运营带来风险。
公司将积极主动应对上述风险，通过不断强化内部基础管理，积极推进降
本增效等各种措施，努力将公司各项成本降低到一个合理水平；同时，通过严格加强
内部控制，重点做好各项工作的过程管理，及时根据外部客观情况的变化不断调整自
身各项策略，牢牢掌控各类可能发生的风险，确保公司处于一个相对安全的经营态势
。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生明显变化。
技术优势：卷烟纸、描图纸、格拉辛纸在国内均为民丰首创；国家认定高
新技术企业；省级企业技术中心；主持或参与制定了多项国家或行业标准。
品牌优势：公司是国内为数不多具有近百年历史的老牌造纸企业，“民丰
”商号以及“船牌”商标自上世纪二三十年代创建以来，就一直在国内造纸行业享有
极高的声誉，曾先后荣获“国家免检产品“、“中华老字号”、嘉兴市市长质量奖以
及省、市著名商标、名牌等荣誉称号。
装备优势：民丰密切跟踪国际造纸装备技术的发展，自“十五”以来期间
淘汰多条落后生产线，同时引进具有国际先进水平的新线；公司拥有多条现代化造纸
生产线，以及与之相配套的供水、产汽、发电、机加工维修制造、造纸污水处理等辅
助设施；连续多届荣获全国设备管理优秀单位。
体系优势：公司已通过了质量/环境/职业健康安全（QES）管理体系认证、
FSC森林产销监管链体系认证、测量管理体系、国家实验室认可证书（CNAS）。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年,受新冠疫情等因素影响，全球经济和贸易下降，外部环境复杂严峻
。中国是全球主要经济体中的唯一亮点，经济恢复较好但仍面临下行压力。报告期内
，得益于我国防疫取得阶段性成果和经济恢复，造纸行业先抑后扬，整体上好于上年
，产销基本平衡。
公司所处的细分领域中，卷烟市场用纸需求总量稳中略降，格拉辛纸市场
及其他产品市场竞争依旧激烈；得益于木浆等主要原料价格低位，特种纸利润有所提
升。2020年，公司坚持疫情防控、生产经营两手抓两手硬，确保了公司整体运营稳定
；通过外控采购成本，内控生产消耗，且受益于主要原材料木浆价格保持低位，确保
营业成本同比下降；公司加强资金使用合理调度，加强外汇管理，财务费用同比减少
。但年度后期木浆价格上涨明显，同时市场竞争仍然十分激烈。
报告期内，公司实现营业收入13.53亿元，同比下降3.25%；归属于上市公
司股东的净利润4854.86万元，同比增长279.36%。
二、报告期内主要经营情况
1、切实发挥党建引领作用，助推企业正确高质发展。
作为红船旁的老牌国有控股上市公司，公司始终坚持党的领导，加强党的
建设，切实推动企业党建工作与中心工作的深度融合，坚持以聚力党员立项攻关为抓
手，通过建机制、搭平台、抓示范、促攻坚，努力打造助推企业高质量发展的“红色
引擎”，党委书记带头领办《强化引领激发活力，多措并举力促发展》攻坚项目。全
年党员攻关项目，完成达标21个，完成率95.45%，同比提高16.28%。公司党员立项攻
关活动在破解难点痛点、提升经济效益、强化基础管理等方面的作用不断显现。
2、夯实安环全面管控基础，推动企业绿色持续发展。
在全面落实安全生产责任的前提下，扎实推进双重预防机制，落实重点岗
位区域的监管，特别是在疫情期间，坚决贯彻落实防疫相关工作，出色完成了上级主
管部门确定的安全生产责任目标，有力确保了公司生产经营平稳运行。环保方面，公
司继续保持环境保护有效投入，清洁生产和循环经济工作持续稳定推进，顺利通过环
境管理体系再认证审核，2020年度主要污染物排放做到双控双达标。
3、有序推进新区项目建设，稳定企业核心竞争能力。
2020年，公司以调研开路、以实干破局、以开拓立新，有序推进民丰海盐
新区建设。作为公司一心两区的重要组成部分，科学高效的统筹好海盐新区稳定生产
和项目建设，是保持公司整体运营效率的重要保障。报告期内，全体员工同心同德，
协同推进，确保新区现有两台卷烟纸机工况稳定，质量改进工作取得较好成效；建设
中的透明纸项目按计划有序推进，为进一步稳定企业核心竞争力提供了重要保障。
4、持续实施精益生产工作，切实保障生产运营效率。
报告期内，公司生产持续精益化管理理念，强化生产全过程管理，紧紧抓
住产品质量、消耗、成品率等重要指标监控，通过批次管理和质量追溯手段，确保生
产稳定和挖潜降耗两手抓两手硬，在疫情期间停车的不利情况下，全年实现产量13.5
0万吨，略低于年度目标，已属不易。在保证正常生产的同时，公司还积极推进原辅
材料替代的收资和实验，完成十数项原辅材料的上机中试验证。此外，公司还在今年
顺利完成了三体系换证复评、FSC森林认证体系现场审核。
5、坚持把控购销两端效率，确保经济效益稳步提升。
采购方面，公司密切关注主要原辅材料木浆价格的市场走势，并对未来的
价格趋势做出科学合理的预判，经过集体决策，在浆价大幅上涨之前，完成较大当量
的备库工作，保证了未来一段时间的经济库存。销售方面，充分发挥销售人员的主观
能动性，顶着疫情跑市场、争订单，努力将疫情的影响降到最低点，最终实现销量较
去年、年度目标相比，仅有微小差距，核心产品卷烟纸、描图纸销量实现全年逆势增
长，同比均略有增加。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、我国特种纸行业发展现状
2019年我国特种纸及纸板总产量为380万吨，同比增长18.75%，增速较快，
显著高于造纸行业的整体增长水平（3.16%）以及特种纸及纸板行业前十年的复合平
均增长率（8.66%），特种纸及纸板产量占全国纸及纸板总产量的比例为3.53%。2019
年我国特种纸及纸板总销量为309万吨，同比增长18.39%，增速较快，亦显著高于造
纸行业的整体增长水平（2.54%）以及特种纸及纸板行业前十年的复合平均增长率（7
.29%），特种纸及纸板消费量占全国纸及纸板总消费量的比例为2.89%。
2019年我国特种纸及纸板进口量24万吨，同比减少20%，显著低于造纸行业
整体增长水平（0.48%）以及特种纸及纸板行业前十年的复合平均增长率（2.80%）。
2019年我国特种纸及纸板出口量95万吨，同比增加6.74%，低于造纸行业整体增长水
平（11%）以及特种纸及纸板行业前十年的复合平均增长率（8.13%）。2019年特种纸
及纸板进口量小于出口量，净出口量为71万吨。
近几年，我国特种纸产业飞速发展，在全球具有重要地位，成为特种纸产
品的主要输出国。与出口相比，我国特种纸进口的集中度更高，主要集中在特种纸产
业较发达的国家，日美两国的进口量占据进口量的57%。
2、我国特种纸产业发展趋势
从特种纸产业发展态势看，针对需求量相对较大的特种纸品种，其生产的
集中度进一步提高。主要特种纸企业不断更新和扩充装备，一些大型造纸企业参与特
种纸生产并已形成相当影响力，小型特种纸企业将面临更大的竞争压力，需要从产品
个性化差异化等方面提升自身的核心竞争力。
与此同时，科技进步和经济结构调整为特种纸产业提供了诸多发展机遇。
“一带一路”战略的实施推动了沿线国家的经济发展，为拓展海外市场创造了良好的
条件；限塑令的不断深入为特种纸提供了新的拓展领域，具有替代功能的相关纸及纸
制品已经在全球（包括中国）得到了较快推广。
3、我国特种纸企业面临的挑战
（1）互联网+对造纸带来的冲击
互联网对造纸业的冲击不言而喻。新闻纸、铜版纸等文化纸市场首先遭遇
致命打击，新闻纸消费量从2010年的423万吨，下降到2019年的195万吨，下降超过50
%。但生活用纸却因电商直播等网上直销带货模式而被引爆，生活用纸消费量从2010
年的567万吨，上升到2019年930万吨。如何利用互联网，创造新的发展形态、新业态
，将是摆在特种纸企业面前的新挑战。
（2）传统文化用纸企业转向特种纸生产
这是特种纸企业面临最大的威胁与挑战。文化用纸生产企业具有天然规模
优势，在流程工艺及设备配置的基本原理具有较多共性，一旦掌握特种纸相关品种技
术，往往能够较快实现转型，加之因规模较大，具有的成本优势，成为原有传统特种
纸企业的主要竞争对手。“十三五”其间全球范围内（包括中国）已有部分文化用纸
机转型生产特种纸，更有部分大型文化纸机传统产品和特种纸并存。
（3）应用加宽和技术要求不断提高
随着技术的进步，特种纸的应用领域发生了改变，比如描图纸由原来的工
程描图功能，逐渐扩展到制版、包装等领域。新的应用领域必然对原有的产品性能提
出新的要求。原有的应用领域因应用方式改变，也不断提出新的技术要求。而且其变
化速度随着科技的进步而越来越快。特种纸企业能否及时掌握这些需求的变化，并通
过技术研究和开发及时满足客户对性能提升和功能扩展的要求，将成为影响特种纸企
业生存和发展的关键因素。
根据以上分析，我们认为：造纸行业近十年来产消量呈小幅稳步增长，预
计未来五年仍基本保持该增长态势；特种纸行业近十年产消量明显好于造纸行业整体
水平，预计未来五年仍将保持高于造纸行业整体增幅水平继续增长。但“十四五”期
间，受供给增加、产能过剩的影响，特种纸行业竞争将不断加剧，行业整体效益有可
能下滑；产业转型和整合速度加快；资源要素制约作用将更加突出；而技术和产品上
的创新和进步将会创造新的市场需求。
(二)公司发展战略
以《国企改革三年行动方案(2020-2022年)》、《中国制造2025》为指导，
坚持自主发展，突出量质并举一条主线；坚持统筹兼顾，确保两个重点；坚持平衡发
展，推动三大工程；坚持多点推进，深化四类产品；坚持稳健运行，提供五项保障。
经过全体员工的共同努力，到十四五末，把民丰建设成为一家充满生机活力、可持续
发展的百年民族造纸企业，为民丰下一个百年起好步、开好局。
(三)经营计划
1、双线并进，强化安全管控责任。
2021年初，新冠疫情“外防输入、内防扩散”的压力仍然很大。要坚持“
条块结合、守土有责”的原则，根据疫情动态变化及时采取应对措施，织密疫情防控
网；要根据项目建设提速增量后，基础设施建设、设备设施安装、纸机运行调试并行
的实际情况，确保安全生产。
2、适应变化，提升烟纸竞争能力。
要密切跟踪新产品使用情况，力争尽早进一步扩大数量，增加经济收益；
精心设计试制方案，优化研发试样、送样反馈、改进完善全流程，加快开发步伐；要
根据烟厂新的提质考核标准，利用积累的检测数据，从水质控制、化学品调整等各个
方面，细化不同烟厂及品种对质量个性化需求；做好新8号和20号纸机升级改造工作
。
3、转变观念，拓展产品外贸市场。
做好描图纸项目产能提升的相应工作，建立新的产销平衡；对新建设机台
，及早布局国内国际两个市场。中国对疫情及时有效控制，取得经济逆势增长，民丰
要抓住拓宽对外贸易的有利条件和机遇。
4、节水优先，创新技术调整考核。
生产用水“控总量、降单耗”已经成为国家战略。要以源头减量为核心，
利用节水新技术、新设备、新工艺，大幅度降低吨纸单耗；要改变水系统运行方式，
有计划、有步骤提高回用水比例，降低质量风险。
5、加快建设，缩短升级改造时间。
适应城市有机更新、加快升级改造要求，利用现有资源，加快建设步伐，
积极创造条件实施升级改造。在建项目，按计划有序进行。
(四)可能面对的风险
1.政策风险。国家财政、货币政策的变化，比如人民币汇率波动以及存贷
款利率变动都将影响到公司的投融资成本，公司主要原料木浆大部分从国外进口，人
民币汇率波动将从很大程度上影响公司的原料采购成本。此外，受日趋从紧的环保政
策影响，将使公司在环保方面的投入不断加大。
2.行业风险。2021年造纸行业整体形势面临挑战，产品价格、原料成本、
政策影响等均给造纸行业带来变数，此外市场竞争仍然激烈、环保压力增大，挑战与
机会并存。而且在公司所处的卷烟纸、透明纸、格拉辛纸等细分市场，竞争仍不断加
剧。
3.项目风险。公司自备电厂技术改造项目有可能会受国家政策进一步收紧
，致使次高温次高压机组再次受限的风险。
公司将积极主动应对上述风险，通过不断强化内部基础管理，积极推进降
本增效等各种措施，努力将公司各项成本降低到一个合理水平；同时，通过严格加强
内部控制，重点做好各项工作的过程管理，及时根据外部客观情况的变化不断调整自
身各项策略，牢牢掌控各类可能发生的风险，确保公司处于一个相对安全的经营态势
。
四、报告期内核心竞争力分析
技术优势：卷烟纸、描图纸、格拉辛纸在国内均为民丰首创；国家认定高
新技术企业；省级企业技术中心；主持或参与制定了多项国家或行业标准。
品牌优势：公司是国内为数不多具有近百年历史的老牌造纸企业，“民丰
”商号以及“船牌”商标自上世纪二三十年代创建以来，就一直在国内造纸行业享有
极高的声誉，曾先后荣获“国家免检产品“、“中华老字号”、嘉兴市市长质量奖以
及省、市著名商标、名牌等荣誉称号。
装备优势：民丰密切跟踪国际造纸装备技术的发展，自“十五”以来期间
淘汰多条落后生产线，同时引进具有国际先进水平的新线；公司拥有多条现代化造纸
生产线，以及与之相配套的供水、产汽、发电、机加工维修制造、造纸污水处理等辅
助设施；连续多届荣获全国设备管理优秀单位。
体系优势：公司已通过了质量/环境/职业安全健康（QES）三体系认证、FS
C森林认证、测量管理体系、国家实验室认可证书（CNAS）。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业发展情况：
根据中国证监会2021年7月19日发布的《2021年2季度上市公司行业分类结
果》，公司归属制造业中的造纸及纸制品业，分类编码为C22。报告期内，全球及中
国经济回暖，造纸行业景气度有所提升，受木浆价格上涨影响，主要纸种价格同比均
实现不同程度上涨。同时，头部造纸企业实施浆纸一体化战略，成本优势更加突出；
部分企业新产能大量释放，也为行业整体景气度提升提供了助力。预计下半年，受木
浆价格逐步回落以及供需紧张状况逐步缓解的影响，纸张价格将持续下探，行业整体
市场状况将趋于平稳。但是随着环保标准的不断提升以及国家关于碳达峰、碳中和政
策的出台，造纸作为八大重点能耗行业，受到政策约束力度不断加大，需要加快自身
转型升级步伐，以适应环境变化。
从特种纸发展态势看，针对需求量相对较大的特种纸品种，其生产的集中
度不断提高。主要特种纸企业不断更新和扩充装备，一些大型造纸企业参与特种纸生
产并已形成相当影响力，小型特种纸企业将面临更大的竞争压力，需要从产品个性化
、差异化等方面提升自身的核心竞争力。与此同时，科技进步和经济结构调整为特种
纸产业提供了诸多发展机遇。但互联网对造纸业的冲击、传统文化用纸企业转向特种
纸生产、应用加宽和技术要求不断提高等，也使行业面临挑战。
（二）主营业务和主要产品
公司主营业务为研发、生产和销售特种纸产品。特种纸是具有特殊性能、
适应某种特殊用途的纸基功能型材料，是造纸工业的高技术产品。特种纸基材料已被
《浙江省新材料产业发展十四五规划中》列为“先进基础材料”。
公司生产的产品种类较多，主要划分为四大类数十个品种，包括烟草行业
用纸系列、透明纸系列、格拉辛纸系列和涂布纸系列。
烟草行业用纸系列主要包括卷烟纸、成型纸、烟用接装原纸等产品。公司
作为国内卷烟纸的首创者，与国内大部分中烟公司保持长期稳定的合作关系，在行业
内居于领先地位。
透明纸（亦称描图纸）系列主要适用于传统工程绘图、印刷包装、高档装
帧以及高端食品包装等领域。公司自上世纪50年代在国内首创描图纸以来，在市场上
始终以高品质著称，产品销量在国内市场保持前列。
格拉辛纸系列亦为国内首创，为白色的超压纸，是替代国外引入的环保型
商标底纸和双面胶带底纸，它代替传统的黄色涂塑（淋膜）纸，消除在生产过程中使
用化工颜料、淋膜制品等造成的环境污染，并可适用于自动贴标，提高生产效率，已
广泛应用于电子、医药、电池、洗涤用品、超市标签、双面胶带等行业。
涂布纸系列是在原纸上涂上一层涂料，使纸张具有良好的光学性质及印刷
性能等。公司生产的涂布系列产品主要有镀铝原纸和湿强标签纸，以镀铝原纸为主，
主要用途是供啤酒标签印刷企业生产啤酒标签。此外，镀铝原纸也开始替代传统的铝
箔复合衬纸，用作烟草企业卷烟镀铝内衬纸。
（三）经营模式
公司自成立以来，始终围绕创造最佳效益这一核心目标开展企业各项经营
活动；公司一直秉承直销为主、经销为辅的经营模式，主要面向的客户包括全国各大
中烟公司、各类标签制造商和纸品经销商等。报告期内公司拥有多条现代化造纸生产
线，产品主要包括烟草系列用纸、格拉辛系列用纸、涂布类用纸、热转印原纸以及透
明纸等数十种规格用纸。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司主导产品市场状况与行业整体态势基本保持一致，公司牢
牢把握行业景气度提升的有利时机，根据“以升级改造为核心，稳定生产经营、加快
项目建设”的基本发展思路，积极应对木浆、煤炭、化工品等生产过程要素资源的涨
价压力，采取加快新品开发、调整产品结构、控制降低消耗等一系列措施，主营业务
整体保持有序稳定，主导产品卷烟纸、工业配套用纸、描图纸主营业务收入同比均有
所增长，实现主营业务收入7.15亿元，同比增长15.52%，公司半年度营收和利润指标
同比双增长。
报告期内，公司共实现营业收入7.32亿元，同比上升14.59%；实现归属于
上市公司股东的净利润3163.16万元，同比增长24.54%；报告期末公司总资产22.41亿
元，归属于上市公司股东净资产13.71亿元，资产负债率38.83%
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.政策风险。国家财政、货币政策的变化，比如人民币汇率波动以及存贷
款利率变动都将影响到公司的投融资成本，公司主要原料木浆大部分从国外进口，人
民币汇率波动将从很大程度上影响公司的原料采购成本。此外，受日趋从紧的环保政
策以及碳达峰、碳中和政策影响，将使公司在相关方面的投入不断加大。
2.行业风险。2021年造纸行业整体形势面临挑战，产品价格、原料成本、
政策影响等均给造纸行业带来变数，此外市场竞争仍然激烈、环保压力增大，挑战与
机会并存。而且在公司所处的卷烟纸、透明纸、格拉辛纸等细分市场，竞争仍不断加
剧。
3.项目风险。今年年初，公司PM8和PM20纸机升级技改项目启动，项目备案
、环评和能评的审批均在同步进行，仍存在一定的不确定性。上述项目的实施过程相
对较长，在此过程中，将会面对来自政策、市场、技术等情况变化的风险。公司自备
电厂技术改造项目尽管已经完成，但仍有可能会受国家政策进一步收紧，致使次高温
次高压机组再次受限的风险。
4.新冠疫情反复带来的风险。2020年初以来，新冠疫情的爆发对全球社会
、经济正常运行造成了极大的冲击。报告期内，尽管国内疫情得到有效控制，但国外
疫情控制仍然不容乐观；值得关注的是，近段时间国内疫情出现局部散发，对全国的
疫情防控形成扰动。若新冠疫情出现反复或持续发作，将给全球社会、经济形势带来
持续冲击，从而导致对行业、企业个体的运营带来风险。
公司将积极主动应对上述风险，通过不断强化内部基础管理，积极推进降
本增效等各种措施，努力将公司各项成本降低到一个合理水平；同时，通过严格加强
内部控制，重点做好各项工作的过程管理，及时根据外部客观情况的变化不断调整自
身各项策略，牢牢掌控各类可能发生的风险，确保公司处于一个相对安全的经营态势
。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生明显变化。
技术优势：卷烟纸、描图纸、格拉辛纸在国内均为民丰首创；国家认定高
新技术企业；省级企业技术中心；主持或参与制定了多项国家或行业标准。
品牌优势：公司是国内为数不多具有近百年历史的老牌造纸企业，“民丰
”商号以及“船牌”商标自上世纪二三十年代创建以来，就一直在国内造纸行业享有
极高的声誉，曾先后荣获“国家免检产品“、“中华老字号”、嘉兴市市长质量奖以
及省、市著名商标、名牌等荣誉称号。
装备优势：民丰密切跟踪国际造纸装备技术的发展，自“十五”以来期间
淘汰多条落后生产线，同时引进具有国际先进水平的新线；公司拥有多条现代化造纸
生产线，以及与之相配套的供水、产汽、发电、机加工维修制造、造纸污水处理等辅
助设施；连续多届荣获全国设备管理优秀单位。
体系优势：公司已通过了质量/环境/职业健康安全（QES）管理体系认证、
FSC森林产销监管链体系认证、测量管理体系、国家实验室认可证书（CNAS）。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年,受新冠疫情等因素影响，全球经济和贸易下降，外部环境复杂严峻
。中国是全球主要经济体中的唯一亮点，经济恢复较好但仍面临下行压力。报告期内
，得益于我国防疫取得阶段性成果和经济恢复，造纸行业先抑后扬，整体上好于上年
，产销基本平衡。
公司所处的细分领域中，卷烟市场用纸需求总量稳中略降，格拉辛纸市场
及其他产品市场竞争依旧激烈；得益于木浆等主要原料价格低位，特种纸利润有所提
升。2020年，公司坚持疫情防控、生产经营两手抓两手硬，确保了公司整体运营稳定
；通过外控采购成本，内控生产消耗，且受益于主要原材料木浆价格保持低位，确保
营业成本同比下降；公司加强资金使用合理调度，加强外汇管理，财务费用同比减少
。但年度后期木浆价格上涨明显，同时市场竞争仍然十分激烈。
报告期内，公司实现营业收入13.53亿元，同比下降3.25%；归属于上市公
司股东的净利润4854.86万元，同比增长279.36%。
二、报告期内主要经营情况
1、切实发挥党建引领作用，助推企业正确高质发展。
作为红船旁的老牌国有控股上市公司，公司始终坚持党的领导，加强党的
建设，切实推动企业党建工作与中心工作的深度融合，坚持以聚力党员立项攻关为抓
手，通过建机制、搭平台、抓示范、促攻坚，努力打造助推企业高质量发展的“红色
引擎”，党委书记带头领办《强化引领激发活力，多措并举力促发展》攻坚项目。全
年党员攻关项目，完成达标21个，完成率95.45%，同比提高16.28%。公司党员立项攻
关活动在破解难点痛点、提升经济效益、强化基础管理等方面的作用不断显现。
2、夯实安环全面管控基础，推动企业绿色持续发展。
在全面落实安全生产责任的前提下，扎实推进双重预防机制，落实重点岗
位区域的监管，特别是在疫情期间，坚决贯彻落实防疫相关工作，出色完成了上级主
管部门确定的安全生产责任目标，有力确保了公司生产经营平稳运行。环保方面，公
司继续保持环境保护有效投入，清洁生产和循环经济工作持续稳定推进，顺利通过环
境管理体系再认证审核，2020年度主要污染物排放做到双控双达标。
3、有序推进新区项目建设，稳定企业核心竞争能力。
2020年，公司以调研开路、以实干破局、以开拓立新，有序推进民丰海盐
新区建设。作为公司一心两区的重要组成部分，科学高效的统筹好海盐新区稳定生产
和项目建设，是保持公司整体运营效率的重要保障。报告期内，全体员工同心同德，
协同推进，确保新区现有两台卷烟纸机工况稳定，质量改进工作取得较好成效；建设
中的透明纸项目按计划有序推进，为进一步稳定企业核心竞争力提供了重要保障。
4、持续实施精益生产工作，切实保障生产运营效率。
报告期内，公司生产持续精益化管理理念，强化生产全过程管理，紧紧抓
住产品质量、消耗、成品率等重要指标监控，通过批次管理和质量追溯手段，确保生
产稳定和挖潜降耗两手抓两手硬，在疫情期间停车的不利情况下，全年实现产量13.5
0万吨，略低于年度目标，已属不易。在保证正常生产的同时，公司还积极推进原辅
材料替代的收资和实验，完成十数项原辅材料的上机中试验证。此外，公司还在今年
顺利完成了三体系换证复评、FSC森林认证体系现场审核。
5、坚持把控购销两端效率，确保经济效益稳步提升。
采购方面，公司密切关注主要原辅材料木浆价格的市场走势，并对未来的
价格趋势做出科学合理的预判，经过集体决策，在浆价大幅上涨之前，完成较大当量
的备库工作，保证了未来一段时间的经济库存。销售方面，充分发挥销售人员的主观
能动性，顶着疫情跑市场、争订单，努力将疫情的影响降到最低点，最终实现销量较
去年、年度目标相比，仅有微小差距，核心产品卷烟纸、描图纸销量实现全年逆势增
长，同比均略有增加。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、我国特种纸行业发展现状
2019年我国特种纸及纸板总产量为380万吨，同比增长18.75%，增速较快，
显著高于造纸行业的整体增长水平（3.16%）以及特种纸及纸板行业前十年的复合平
均增长率（8.66%），特种纸及纸板产量占全国纸及纸板总产量的比例为3.53%。2019
年我国特种纸及纸板总销量为309万吨，同比增长18.39%，增速较快，亦显著高于造
纸行业的整体增长水平（2.54%）以及特种纸及纸板行业前十年的复合平均增长率（7
.29%），特种纸及纸板消费量占全国纸及纸板总消费量的比例为2.89%。
2019年我国特种纸及纸板进口量24万吨，同比减少20%，显著低于造纸行业
整体增长水平（0.48%）以及特种纸及纸板行业前十年的复合平均增长率（2.80%）。
2019年我国特种纸及纸板出口量95万吨，同比增加6.74%，低于造纸行业整体增长水
平（11%）以及特种纸及纸板行业前十年的复合平均增长率（8.13%）。2019年特种纸
及纸板进口量小于出口量，净出口量为71万吨。
近几年，我国特种纸产业飞速发展，在全球具有重要地位，成为特种纸产
品的主要输出国。与出口相比，我国特种纸进口的集中度更高，主要集中在特种纸产
业较发达的国家，日美两国的进口量占据进口量的57%。
2、我国特种纸产业发展趋势
从特种纸产业发展态势看，针对需求量相对较大的特种纸品种，其生产的
集中度进一步提高。主要特种纸企业不断更新和扩充装备，一些大型造纸企业参与特
种纸生产并已形成相当影响力，小型特种纸企业将面临更大的竞争压力，需要从产品
个性化差异化等方面提升自身的核心竞争力。
与此同时，科技进步和经济结构调整为特种纸产业提供了诸多发展机遇。
“一带一路”战略的实施推动了沿线国家的经济发展，为拓展海外市场创造了良好的
条件；限塑令的不断深入为特种纸提供了新的拓展领域，具有替代功能的相关纸及纸
制品已经在全球（包括中国）得到了较快推广。
3、我国特种纸企业面临的挑战
（1）互联网+对造纸带来的冲击
互联网对造纸业的冲击不言而喻。新闻纸、铜版纸等文化纸市场首先遭遇
致命打击，新闻纸消费量从2010年的423万吨，下降到2019年的195万吨，下降超过50
%。但生活用纸却因电商直播等网上直销带货模式而被引爆，生活用纸消费量从2010
年的567万吨，上升到2019年930万吨。如何利用互联网，创造新的发展形态、新业态
，将是摆在特种纸企业面前的新挑战。
（2）传统文化用纸企业转向特种纸生产
这是特种纸企业面临最大的威胁与挑战。文化用纸生产企业具有天然规模
优势，在流程工艺及设备配置的基本原理具有较多共性，一旦掌握特种纸相关品种技
术，往往能够较快实现转型，加之因规模较大，具有的成本优势，成为原有传统特种
纸企业的主要竞争对手。“十三五”其间全球范围内（包括中国）已有部分文化用纸
机转型生产特种纸，更有部分大型文化纸机传统产品和特种纸并存。
（3）应用加宽和技术要求不断提高
随着技术的进步，特种纸的应用领域发生了改变，比如描图纸由原来的工
程描图功能，逐渐扩展到制版、包装等领域。新的应用领域必然对原有的产品性能提
出新的要求。原有的应用领域因应用方式改变，也不断提出新的技术要求。而且其变
化速度随着科技的进步而越来越快。特种纸企业能否及时掌握这些需求的变化，并通
过技术研究和开发及时满足客户对性能提升和功能扩展的要求，将成为影响特种纸企
业生存和发展的关键因素。
根据以上分析，我们认为：造纸行业近十年来产消量呈小幅稳步增长，预
计未来五年仍基本保持该增长态势；特种纸行业近十年产消量明显好于造纸行业整体
水平，预计未来五年仍将保持高于造纸行业整体增幅水平继续增长。但“十四五”期
间，受供给增加、产能过剩的影响，特种纸行业竞争将不断加剧，行业整体效益有可
能下滑；产业转型和整合速度加快；资源要素制约作用将更加突出；而技术和产品上
的创新和进步将会创造新的市场需求。
(二)公司发展战略
以《国企改革三年行动方案(2020-2022年)》、《中国制造2025》为指导，
坚持自主发展，突出量质并举一条主线；坚持统筹兼顾，确保两个重点；坚持平衡发
展，推动三大工程；坚持多点推进，深化四类产品；坚持稳健运行，提供五项保障。
经过全体员工的共同努力，到十四五末，把民丰建设成为一家充满生机活力、可持续
发展的百年民族造纸企业，为民丰下一个百年起好步、开好局。
(三)经营计划
1、双线并进，强化安全管控责任。
2021年初，新冠疫情“外防输入、内防扩散”的压力仍然很大。要坚持“
条块结合、守土有责”的原则，根据疫情动态变化及时采取应对措施，织密疫情防控
网；要根据项目建设提速增量后，基础设施建设、设备设施安装、纸机运行调试并行
的实际情况，确保安全生产。
2、适应变化，提升烟纸竞争能力。
要密切跟踪新产品使用情况，力争尽早进一步扩大数量，增加经济收益；
精心设计试制方案，优化研发试样、送样反馈、改进完善全流程，加快开发步伐；要
根据烟厂新的提质考核标准，利用积累的检测数据，从水质控制、化学品调整等各个
方面，细化不同烟厂及品种对质量个性化需求；做好新8号和20号纸机升级改造工作
。
3、转变观念，拓展产品外贸市场。
做好描图纸项目产能提升的相应工作，建立新的产销平衡；对新建设机台
，及早布局国内国际两个市场。中国对疫情及时有效控制，取得经济逆势增长，民丰
要抓住拓宽对外贸易的有利条件和机遇。
4、节水优先，创新技术调整考核。
生产用水“控总量、降单耗”已经成为国家战略。要以源头减量为核心，
利用节水新技术、新设备、新工艺，大幅度降低吨纸单耗；要改变水系统运行方式，
有计划、有步骤提高回用水比例，降低质量风险。
5、加快建设，缩短升级改造时间。
适应城市有机更新、加快升级改造要求，利用现有资源，加快建设步伐，
积极创造条件实施升级改造。在建项目，按计划有序进行。
(四)可能面对的风险
1.政策风险。国家财政、货币政策的变化，比如人民币汇率波动以及存贷
款利率变动都将影响到公司的投融资成本，公司主要原料木浆大部分从国外进口，人
民币汇率波动将从很大程度上影响公司的原料采购成本。此外，受日趋从紧的环保政
策影响，将使公司在环保方面的投入不断加大。
2.行业风险。2021年造纸行业整体形势面临挑战，产品价格、原料成本、
政策影响等均给造纸行业带来变数，此外市场竞争仍然激烈、环保压力增大，挑战与
机会并存。而且在公司所处的卷烟纸、透明纸、格拉辛纸等细分市场，竞争仍不断加
剧。
3.项目风险。公司自备电厂技术改造项目有可能会受国家政策进一步收紧
，致使次高温次高压机组再次受限的风险。
公司将积极主动应对上述风险，通过不断强化内部基础管理，积极推进降
本增效等各种措施，努力将公司各项成本降低到一个合理水平；同时，通过严格加强
内部控制，重点做好各项工作的过程管理，及时根据外部客观情况的变化不断调整自
身各项策略，牢牢掌控各类可能发生的风险，确保公司处于一个相对安全的经营态势
。
四、报告期内核心竞争力分析
技术优势：卷烟纸、描图纸、格拉辛纸在国内均为民丰首创；国家认定高
新技术企业；省级企业技术中心；主持或参与制定了多项国家或行业标准。
品牌优势：公司是国内为数不多具有近百年历史的老牌造纸企业，“民丰
”商号以及“船牌”商标自上世纪二三十年代创建以来，就一直在国内造纸行业享有
极高的声誉，曾先后荣获“国家免检产品“、“中华老字号”、嘉兴市市长质量奖以
及省、市著名商标、名牌等荣誉称号。
装备优势：民丰密切跟踪国际造纸装备技术的发展，自“十五”以来期间
淘汰多条落后生产线，同时引进具有国际先进水平的新线；公司拥有多条现代化造纸
生产线，以及与之相配套的供水、产汽、发电、机加工维修制造、造纸污水处理等辅
助设施；连续多届荣获全国设备管理优秀单位。
体系优势：公司已通过了质量/环境/职业安全健康（QES）三体系认证、FS
C森林认证、测量管理体系、国家实验室认可证书（CNAS）。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================