600234ST天龙 资产重组最新消息
≈≈科新发展600234≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司继续对广告传媒、建筑装修装饰工程两大主要业务进行开
拓，同时辅以自有资产开展写字楼出租业务。
（一）主要业务介绍
1、广告传媒业务
广告传媒业务通过控股公司山水传媒开展，山水传媒依托公司战略与资源
优势，致力成为国内领先的广告传媒服务商，为客户提供“品牌营销”、“内容营销
”、“数字营销”、“媒介营销”、“场景营销”等全方位营销解决方案，实现全营
销业务的融合与贯通，为客户创造更大的价值。
2、建筑装修装饰工程业务
建筑装修装饰工程业务通过控股公司提达装饰开展，主要向客户提供施工
计划、工程施工、辅材配送、木制品定制、主材及配饰选购、售后服务为一体的装饰
装修综合服务。提达装饰拥有建筑装修装饰工程专业承包一级资质和安全生产许可证
，具备自主组织施工的能力，业务承接类型包括住宅类、商业类、办公类等，客户主
要为房地产开发商、租赁企业等。报告期内，公司装修装饰工程项目在主要承接住宅
、公共建筑装修业务的基础上，进一步扩大了业务类型，中标并承接了医疗类、酒店
类的施工业务。
3、写字楼出租业务
写字楼出租业务为对公司资产天龙大厦进行出租管理并取得租金收入。
（二）经营模式
1、广告传媒业务
公司广告传媒业务以品牌管理与整合营销服务为核心，通过“品牌事业部
”、“活动事业部”、“媒介事业部”、“空间事业部”、“电商事业部”五大业务
板块，为客户提供品牌管理、广告、数字营销、公关传播、媒介代理、线下活动及终
端展示等一站式服务。
2、建筑装修装饰工程业务
公司建筑装修装饰工程业务采用单一施工合同模式，收入来自工程施工服
务，其业务一般通过招投标（分为公开招标和邀请招标）的方式取得。建筑装修装饰
工程业务的开展一般分为项目承接阶段、现场施工阶段和竣工结算阶段，由工程技术
中心进行统筹，针对不同的施工项目合理调配人、机、物、料，组建由项目经理及各
环节人员组成的项目团队，进行项目实施。工程项目实施过程中的质量控制管理由项
目部、工程技术中心负责落实，从而保证工程的质量。
（三）行业情况
1、广告传媒业务
互联网广告成为传媒产业中的支柱行业。目前全球传媒产业正处于数字化
平稳发展时期，互联网在中国的发展已经基本与世界同步，2020年新冠疫情催生的“
宅娱乐”“宅消费”，让智能化、数字化业务相关企业逆境中突出重围，传媒产业融
合交叉使未来传媒业的去中心化特征愈发显著。伴随着5G商用逐渐成熟，特别是移动
互联网收入的增长已经完全弥补了传统媒体的萎缩，进而带动产业整体发展向好。网
络视频、手机游戏、直播带货等也迎来了爆发式的增长。
受益于内容视频化、渠道一体化、传播去中心化，短视频营销、KOL营销、
私域营销成为目前最为流行的营销方式。以抖音和快手为代表的短视频平台通过积累
大量主播资源成功进入电商领域并实现了GMV的快速增长；小红书、哔哩哔哩等具有
特定标签属性的平台也不断进行商业化的尝试，并获得了市场的认可；微信视频号归
集了来自其他各个板块的流量，从入口的引入环节来看，能够获得微信全生态的流量
导入支持，未来发展空间较大。
2、建筑装修装饰工程业务
建筑业改革助推装饰行业从粗放管理向精细化管理转型。根据深圳市建筑
装饰产业联合会及深圳市装饰行业协会发布的《2021年深圳装饰行业工作报告》，伴
随着“十三五”的收官，“十四五”的开局，我国建筑业开始进入一个全新的发展周
期，特别是在“十三五”时期就已经层层深入的建筑业改革浪潮，将在“十四五”期
间进入新阶段。其中建筑业的资质改革和EPC总承包模式改革将改变装饰行业市场竞
争的生态环境和传统竞争模式，助推装饰行业从粗放管理向精细化管理转型的高质量
发展之路。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司继续围绕广告传媒业务、建筑装修装饰工程业务和写
字楼出租业务开展经营。报告期内，公司实现营业收入31,832.21万元,同比增加14,2
67.07万元，增长81.22%；归属于上市公司股东的净利润526.35万元，同比增加131.5
6万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润415.98万元，上年同期为5
12.28万元，同比减少96.30万元；经营活动产生的现金流量净额为-4,830.31万元，
上年同期为-3,655.09万元，同比减少1,175.22万元。报告期末公司资产总额101,771
.86万元，同比减少3,444.48万元，减少3.27%；净资产15,536.41万元，同比增加533
.92万元，增长3.56%；负债总额86,235.45万元，同比减少3,978.41万元，减少4.41%
；资产负债率84.73%，归属于上市公司股东的权益为13,505.59万元，同比增加526.6
2万元，增长4.06%。
在广告传媒业务上，公司主要围绕汽车类、地产类、游戏类、快消类客户
开展工作，为客户提供整合推广、创意策略、直播电商、媒体投放、事件营销、舆情
公关、试乘试驾、线下活动、美陈装置及运营管理等业务，在专业领域始终保持核心
竞争力，并获得了行业多项奖项。
在建筑装修装饰工程业务上，公司在得到现有大客户认可的同时，进一步
扩大了业务承接类型，报告期内，公司中标并承接了医疗类及酒店类的装修业务。另
外，为了增强公司建筑装修装饰工程业务的实力，公司也在积极推进建筑装饰工程设
计专项乙级资质等装饰行业相关资质的申报工作。
此外，公司进行的非公开发行股票已经获得中国证监会核准，所募集的资
金约4.8亿元已到位，全部用于补充流动资金及偿还公司有息负债，有利于增强公司
资本实力，提升公司短期偿债能力，降低资产负债率，有效改善公司的资本结构，补
充流动资金。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、市场风险
（1）广告传媒业务面临的市场竞争风险
我国广告传媒市场参与者众多，激烈的市场竞争势必会影响市场份额的占
有及盈利水平。随着传统线下的营销活动、制作等业务预算减少，线上数字营销和投
放需求则明显增强，为适应市场环境，尽管公司已经开始布局新媒体等业务，但仍存
在一定的市场竞争风险。
（2）建筑装修装饰工程业务面临的市场风险
①宏观经济周期性波动的风险
建筑装饰行业的发展与国家经济的发展息息相关，宏观经济的周期性波动
对行业发展有着较大影响。如果国家未来经济增长速度持续放缓，建筑装饰服务的市
场需求将可能收缩，这将对公司的业务拓展带来不利影响。
②房地产行业调控政策变化的风险
虽然住宅全装修是国家倡导的未来住宅建造的方式，符合发展趋势，并且
发展空间较大，但近年来国务院及有关部委、各地方政府先后出台了一系列房地产调
控政策，进而可能对公司住宅精装修业务的发展产生相应影响。
2、经营风险
（1）广告传媒业务面临的经营风险
①市场集中度风险
公司开展广告传媒业务以来，虽然业绩达到预期，但普遍集中于地产、汽
车、快消品等市场以及广东、上海及其周边等区域，行业、区域市场集中度均较高。
尽管公司一直努力开拓其他领域客户并已逐步扩大主要市场范围，但是仍可能会面临
一定的市场集中风险。
②人才流失风险
广告传媒行业最重要的资产之一是人才，公司后续业绩的持续快速增长和
核心技术的不断提升，对人才具有一定的依赖性。尽管公司建立了一套将“及时激励
”和“长期激励”相结合的人才激励机制，以促进团队的良性竞争和提升，但如果不
能保持对人才的持续吸引力，仍可能会面临核心人员流失的风险。
（2）建筑装修装饰工程业务面临的经营风险
①劳务外包的法律风险
基于建筑装修装饰工程业务的经营特点，公司装修工程项目将劳务进行外
包，由具有资质的劳务公司派出人员进行施工作业。虽然公司依照《建筑法》及相关
法律法规的规定与具有相应资质的公司签订劳务采购合同，并建立了严格的施工管理
流程，劳务人员始终在公司的统一管理调度下开展工作，但如果在施工过程中出现安
全事故或劳资纠纷等问题，则可能会给公司带来经济纠纷及其他法律诉讼的风险。
②主要材料价格波动的风险
建筑装饰行业毛利率对装饰材料的采购价格的波动存在一定敏感性。报告
期内，涉及建筑装饰行业采购的不锈钢、电线电缆、木作制品、琉璃制品等，由于原
材料价格出现大幅度的上涨，因此在增加内在成本的同时对公司的盈利也会产生一定
的影响。
3、应收账款回收风险
随着公司业务的不断发展，公司的应收账款也随之增加。若未来客户在财
务状况、经营情况等方面发生重大不利变化，将可能导致公司应收账款不能及时足额
回收的风险，给公司的资金周转带来一定的压力，并对公司的经营业绩产生不利影响
。公司会根据宏观经济政策和产业政策的发展并结合客户自身的情况，加强应收账款
监控和催收，加强订单质量的管理，最大程度地降低应收账款回收风险。
4、大客户依赖风险
近年来，公司重点发展广告传媒业务和建筑装修装饰工程业务。业务起步
之初，通过各类资源形成了对大客户的一定依赖。目前公司建筑装修装饰工程业务的
客户集中度依然较高，若上述大客户与公司合作出现无法进一步持续的情况，仍可能
会对公司经营情况造成影响。
对此，公司在维护现有大客户的基础上，需积极开拓其他客户资源，避免
依赖风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、广告传媒业务
（1）优质的内容生产能力
作为一家综合性广告服务商，有优秀的创意人才和优质内容生产能力，能
够紧紧围绕客户全方位需求，整合相关资源，提供一站式广告服务。公司先后荣获第
20届IAI国际广告奖“大中华区年度媒介代理公司”奖、2020金投赏金奖、4A创意金
印奖银奖、金瞳奖银奖、上海国际广告奖铜奖、中国时报奖铜奖等奖项。
（2）灵活的人才引进机制
公司拥有完善的人才吸纳、培养和激励机制，可以不断吸收行业内的优秀
人才，涵盖4A公司及创意热店核心骨干，建立了一套将“及时激励”和“长期激励”
相结合的人才激励机制，促进团队的良性竞争和提升。
（3）快速反应和作战能力
虽然公司传统广告业务受到政策管控、行业升级及新冠疫情的影响较大，
但是公司广告传媒业务团队能够迅速结合当前传媒行业的政策指导及发展趋势，快速
作出反应，放大公司的内容营销和渠道整合能力，积极布局短视频营销、KOL营销和
私域营销，开展直播电商业务，为公司未来营收带来新的增长可能性。
2、建筑装修装饰工程业务
（1）施工及管理优势
装修装饰工程施工项目对施工技术及项目管理能力有着较高的要求。公司
施工能力、资源整合能力较强，能够有效实现成本控制、保证材料质量、工程质量、
确保工期期限。另外，公司目前已经形成较为完善的工程项目规章管理制度及较为成
熟的项目管理模式，实现了项目管理规范化、制度化和流程化。
（2）快速响应优势
公司负责项目协调、财务处理、原料采购及项目的承揽等工作，为快速满
足客户需要、顺利完成项目提供了基础。同时标准化管理提高了管理效率，降低了项
目沟通的成本，对于项目上不同问题的处理经验，公司汇总后的资源可以在内部不同
项目间共享，妥善应对各类突发状况，及时满足客户的增量需求。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，新冠疫情对社会造成了一定的影响，公司在确保疫情防控的前提
下，紧抓年初确定的业务发展目标，实现了业务的增长。
报告期内，公司逐步探索出符合自身情况的主营业务。公司广告传媒业务
已走入正轨，初步形成了品牌服务、营销活动规划、空间布置、媒体投放、媒介代理
等全产业链业务布局，能够为客户提供全方位、多层次的广告传媒服务，累积了多领
域的下游客户，在稳定原有客户及优质大客户原有业务量的基础上，还开发挖掘出其
体系内部其他业务板块的需求，此外，山水传媒还新增加了数十家有一定规模业务量
的客户；公司建筑装修装饰工程业务在经过较为艰难的起步阶段后，获得了宝能地产
优质大客户的业务机会并得到认可，此外，为开拓业务，公司还与东莞市绿景房地产
开发有限公司、深圳恒邦伟业投资集团有限公司、深圳市皇庭产业控股有限公司签订
了战略合作协议，为后续规模发展奠定了基础。
此外，为增强公司资本实力，提升公司短期偿债能力，降低资产负债率，
有效改善公司的资本结构，补充流动资金，公司拟非公开发行不超过60,075,093股（
含本数）股票，募集资金总额不超过4.8亿元（含本数）。目前，该事项正在积极推
进中。
二、报告期内主要经营情况
2020年度，公司实现营业收入111,397.26万元,同比增加88,606.96万元，
增长388.79%；归属于上市公司股东的净利润5,630.40万元，同比增加3,941.40万元
；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,698.03万元，上年同期为1,28
7.16万元，同比增加5,410.88万元；经营活动产生的现金流量净额为2,819.71万元，
上年同期为4,432.84万元，同比减少1,613.13万元。报告期末公司资产总额105,216.
34万元，同比增加44,718.81万元，增长73.92%；净资产15,002.48万元，同比增加5,
689.02万元，增长61.08%；负债总额90,213.86万元，同比增加39,029.79万元，增长
76.25%；资产负债率85.74%，归属于上市公司股东的权益为12,978.98万元，同比增
加5,630.40万元，增长76.62%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、广告传媒业务
随着5G、VR、AR以及区块链等前沿科技技术的逐渐成熟并实现商业化，全
新的商业模式或将被激发，互联网广告获得越来越多广告主的青睐，市场规模将持续
增长，头部媒体广告市场与中长尾媒体广告市场将共同发展，大数据、人工智能和云
计算技术助推行业跨越式发展，技术发展或将为互联网广告行业带来革命性的商业模
式。同时消费成为中国经济增长的第一拉动力，消费升级仍是未来十年不变的主题，
新老品牌的竞争大时代即将来临。
未来，中国广告经营单位在经营业态上出现两极化趋势。一类聚焦于专业
分工领域，出现了依靠某种专业优势或资源优势，以广告产业链条中某一环节为主业
的公司，如专门的设计制作公司、专门的媒体服务类公司等；另一类聚焦于规模上，
一些拥有资本和规模优势的公司凭借收购兼并其他广告公司或者进一步拓展分支机构
的形式进行资源整合和产业链布局，以扩大经营规模，提供全方位综合类广告服务。
2、建筑装修装饰工程业务
全国建筑业总产值持续增长，城镇老旧小区改造为行业带来新的机会。根
据国家统计局初步核算，2020年全国建筑业总产值为26.39万亿元，同比增长6.2%，
全国建筑业房屋建筑施工面积149.5亿平方米，同比增长3.7%。另外，2020年12月，
中央经济工作会议确定“实施城市更新行动，推进城镇老旧小区改造”为2021年重点
任务之一，2020年12月21日，全国住房和城乡建设工作会议明确“全面推进城镇老旧
小区改造，加快发展‘中国建造’，推动建筑产业转型升级”为2021年重点工作之一
，为行业带来了新的机会。
服务模式的变更推动行业整体利润率上升。传统的装修装饰公司只限于提
供设计、施工服务，已无法满足当今消费者需求。现代建筑装饰行业的典型服务模式
已经发展为“装修装饰一体化”，服务范围涵盖设计、施工、主材选购、辅材配送、
售后服务等装饰服务的所有环节，增加了行业的服务内容和服务模式，有利于发掘新
的利润增长点。
(二)公司发展战略
报告期，公司实现了董事会既定目标，广告传媒业务及建筑装修装饰工程
业务稳步发展，成为公司利润增长点的主要业务板块。
综合考虑公司现有的三个业务板块的行业现状和发展趋势以及公司未来发
展方向，公司确定了在巩固写字楼租赁业务、扩大建筑装修装饰工程业务的基础上，
将广告传媒业务作为公司的重点发展方向，并借助文化传媒产业发展的大平台，整合
优质资源，拓展新的相关业务领域，完善公司文化传媒产业的新布局，为公司未来发
展创造更为广阔的空间。
(三)经营计划
2020年，尽管受疫情影响，传统的写字楼出租业务收入下降，但公司广告
传媒业务稳中有升，建筑装修装饰工程业务实现突破，发展势头良好。2021年，公司
继续围绕开拓业务、占领市场份额、提升行业知名度及盈利水平以及恢复公司融资能
力为目标来开展各项工作。
（1）广告传媒业务
①继续夯实现有存量业务
持续提升公司与战略客户之间的合作层级与规模，使之成为长期共生发展
的战略伙伴。继续实施以品牌创意为先的业务拓展策略，以品牌管理业务带动数字营
销、公关传播和媒介代理业务的发展，强化公司在整合营销传播综合服务方面的能力
。
②全力发展达人营销业务
随着行业竞争加剧，不少品牌方、广告主们逐渐把目光聚焦在了短视频和
直播平台，利用短视频和直播平台来实现品牌影响力的传达，已经成为商业营销的新
趋势。凭借基于信任的“人+内容”社交营销土壤，品牌方和社交平台创作者搭建起
高效沟通的合作渠道，公司将在已组建的达人营销团队的基础上，全面探索私域流量
的商业价值。
③构建专业型、生态型服务矩阵
随着营销形式和技术手段的不断变化，并购整合营销服务行业各细分领域
的优秀公司和团队能够为公司带来新的发展动能，公司将进一步构建完善的全链条品
牌营销智慧服务生态矩阵，增强公司在市场中的核心竞争力。
④持续提升公司的服务价值
公司将继续聚焦服务高价值战略客户，建立全方位的品牌营销智慧服务价
值生态体系，持续提升公司的专业服务对于客户生意的贡献和价值。同时不断挖掘新
客户，为探索更多业务合作提供可能性。
（2）建筑装修装饰工程业务
①坚持多元化装修类型的市场拓展模式，持续打造品牌影响力的同时，在
住宅批量装修、商业及办公装修等细分市场进一步加大市场份额。
②继续深耕大客户模式。依靠自身的工程经验优势，巩固并扩大现有核心
客户的业务量，并进一步挖掘新客户。同时利用公司广告传媒业务与建筑装修装饰工
程业务各自客户资源共享的优势，通过两个业务板块间的协作和相互介绍，共同探讨
各自现有客户需求的更多可能性，挖掘客户在公司业务板块间需求的延伸和拓展，从
而实现公司客户在业务板块间的互相转换。
③通过公司综合管理能力和各项实力的提升，进而提高业务承接能力，满
足业务规模不断增长的需求。
④积极推动设计升级发展战略，推动装饰设计施工一体化的发展。
（3）写字楼出租业务
公司将持续对天龙大厦的房屋租赁业务进行科学化、专业化的有效管理，
不断提供更加专业的物业管理服务。
①维护老客户，保证出租率
结合本地区市场环境和项目实际情况，及时了解商户的经营动态和诉求，
继续完善房屋租赁合同方案，维护好与现有租户的良好关系。
②降低经营成本
合理安排项目软硬件设施设备的维护更新，尽可能有效盘活公司资产。
③挖掘新客户，实现收入增长
转变发展模式和工作思路，着重对特殊空置区域进行认真分析和准确定位
，通过扩大服务，进行户型分隔，合理布局等措施吸引潜在客户，外拓招商，发掘大
厦项目优势，实现经营收入增长。
(四)可能面对的风险
1、市场风险
（1）广告传媒业务面临的市场竞争风险
我国广告传媒市场参与者众多，激烈的市场竞争势必会影响市场份额的占
有及盈利水平。随着传统线下的营销活动、制作等业务预算减少，线上数字营销和投
放需求则明显增强，为适应市场环境，尽管公司已经开始布局新媒体等业务，但仍存
在一定的市场竞争风险。
（2）建筑装修装饰工程业务面临的市场风险
①宏观经济周期性波动的风险
建筑装饰行业的发展与国家经济的发展息息相关，宏观经济的周期性波动
对行业发展有着较大影响。如果国家未来经济增长速度持续放缓，建筑装饰服务的市
场需求将可能收缩，这将对公司的业务拓展带来不利影响。
②房地产行业调控政策变化的风险
虽然住宅全装修是国家倡导的未来住宅建造的方式，符合发展趋势，并且
发展空间较大，但近年来国务院及有关部委、各地方政府先后出台了一系列房地产调
控政策，进而可能对公司住宅精装修业务的发展产生相应影响。
2、经营风险
（1）广告传媒业务面临的经营风险
①市场集中度风险
公司开展广告传媒业务以来，虽然业绩达到预期，但普遍集中于地产、汽
车、快消品等市场以及广东、上海及其周边等区域，行业、区域市场集中度均较高。
尽管公司一直努力开拓其他领域客户并已逐步扩大主要市场范围，但是仍可能会面临
一定的市场集中风险。
②人才流失风险
广告传媒行业最重要的资产之一是人才，公司后续业绩的持续快速增长和
核心技术的不断提升，对人才具有一定的依赖性。尽管公司建立了一套将“及时激励
”和“长期激励”相结合的人才激励机制，以促进团队的良性竞争和提升，但如果不
能保持对人才的持续吸引力，仍可能会面临核心人员流失的风险。
（2）建筑装修装饰工程业务面临的经营风险
①劳务外包的法律风险
基于建筑装修装饰工程业务的经营特点，公司装修工程项目将劳务进行外
包，由具有资质的劳务公司派出人员进行施工作业。虽然公司依照《建筑法》及相关
法律法规的规定与具有相应资质的公司签订劳务采购合同，并建立了严格的施工管理
流程，劳务人员始终在公司的统一管理调度下开展工作，但如果在施工过程中出现安
全事故或劳资纠纷等问题，则可能会给公司带来经济纠纷及其他法律诉讼的风险。
②工程质量与施工安全风险
公司目前承接的建筑装修装饰工程主要为大型住宅及公共建筑精装修工程
，投资规模较大，对施工质量及现场施工作业的安全管理要求较高。公司在报告期内
未发生过重大工程质量和施工安全事故，此行业一旦出现上述问题将可能会对公司的
经营产生不利影响。
③生产规模迅速扩大面临的管理风险
建筑装修装饰工程业务具有点多、面广、线长、分散等特点，尽管公司目
前已经初步形成较为完善的工程项目规章管理制度及较为成熟的项目管理模式，但如
果公司在人才储备、信息管理等方面不能适应规模扩张的需要，将可能面临一定的管
理风险。
3、财务风险
（1）偿债能力风险
目前公司的资产负债率处于较高水平，有息债务规模较大，一方面加大公
司的财务负担，另一方面也会给公司偿债能力产生不利影响，公司偿债风险较高，公
司拟通过非公开发行股票等措施来化解风险。
（2）应收账款回收风险
随着公司业务的不断发展，公司的应收账款也随之增加。尤其是报告期内
，公司建筑装修装饰工程业务迅速发展，导致应收账款余额增幅较大。若未来客户在
财务状况、经营情况等方面发生重大不利变化，将可能导致公司应收账款不能及时足
额回收的风险，给公司的资金周转带来一定的压力，并对公司的经营业绩产生不利影
响。公司会根据宏观经济政策和产业政策的发展并结合客户自身的情况，加强应收账
款监控和催收，加强订单质量的管理，最大程度地降低应收账款回收风险。
4、大客户依赖风险
近年来，公司重点发展广告传媒业务和建筑装修装饰工程业务。业务起步
之初，通过各类资源形成了对优质大客户的一定依赖。尽管广告传媒业务通过拓展新
类型的客户，对大客户的依赖比重已大幅下降，但建筑装修装饰工程业务的客户集中
度依然较高。若上述大客户与公司合作出现无法进一步持续的情况，仍可能会对公司
经营情况造成影响。
对此，公司在维护现有优质大客户的基础上，还与东莞市绿景房地产开发
有限公司、深圳恒邦伟业投资集团有限公司、深圳市皇庭产业控股有限公司等签订战
略合作协议，并与大中华国际集团（中国）有限公司等潜在客户有紧密接触，此外，
公司各业务板块除各自对外开拓业务外，还可以利用广告传媒业务与建筑装修装饰工
程业务各自客户资源共享的优势，通过两个业务板块间的协作和相互介绍，共同探讨
各自现有客户需求的更多可能性，挖掘客户在公司业务板块间需求的延伸和拓展，实
现公司客户在业务板块间的互相转换，从而达到新客户的开发，降低对大客户的依赖
。
5、非公开发行股票无法顺利实施的风险
目前公司非公开发行尚需取得中国证监会的核准后方可实施，能否获得上
述批准或核准以及最终取得上述批准或核准的时间均存在不确定性。
公司将严格按照有关法律法规的要求，规范公司行为，及时、准确、全面
、公正地披露公司的重要信息。同时采取积极措施，化解各类风险，提高上市公司的
质量，力争以良好的业绩给投资者带来回报。
四、报告期内核心竞争力分析
1、广告传媒业务
（1）优质的内容生产能力
作为一家综合性广告服务商，凭借优秀的创意和设计能力，紧紧围绕客户
全方位需求，通过提供创新性、标志性的方案，迅速积累品牌价值。公司相继荣获20
20金投赏金奖、2020年4A创意金印奖银奖、2020年金手指奖银奖、2020时报金像奖铜
奖、第20届IAI国际广告奖“大中华区年度媒介代理公司”奖项。
（2）较多的媒介资源优势
公司拥有安居客、抖音+今日头条、北京快手、百度、新浪乐居、搜狐焦点
、房天下（搜房）、凤凰网等媒介资源，可以为客户提供相应的媒介投放策略与计划
、媒介投放预算分配、媒介投放排期制定、媒介投放资源采买、媒介投放实施、媒介
投放监测及传播效果评估等一系列服务。
（3）灵活的人才引进机制
公司拥有完善的人才吸纳、培养和激励机制，可以不断吸收行业内的优秀
人才，涵盖4A公司及创意热店核心骨干，建立了一套将“及时激励”和“长期激励”
相结合的人才激励机制，促进团队的良性竞争和提升。
（4）稳定的客户资源优势
公司与大型地产集团、汽车制造企业、线上游戏公司建立了战略合作关系
，这些客户未来在全国有稳定发展布局，能够给公司业务发展带来可持续性。
2、建筑装修装饰工程业务
（1）品牌管理及客户资源优势
提达装饰自设立以来，注重品牌建设，以质量求生存，以效率求发展。积
极利用各类资源开拓客户，最终以公司广告传媒业务板块的部分客户为突破点，成功
地承接了宝能地产的部分装修装饰工程业务，在保障工程质量的同时不断提高工程效
率，通过对其多个项目的成功交付，逐步取得了优质大客户的信任，达到依托于大型
地产公司，实现初创时期的快速发展。
（2）施工及管理优势
装修装饰工程施工项目对施工技术及项目管理能力有着较高的要求。公司
施工能力、资源整合能力较强，能够有效实现成本控制、保证材料质量、工程质量、
确保工期期限。另外，公司目前已经形成较为完善的工程项目规章管理制度及较为成
熟的项目管理模式，实现了项目管理规范化、制度化和流程化。
（3）快速响应优势
公司负责项目协调、财务处理、原料采购及项目的承揽等工作，为快速满
足客户需要、顺利完成项目提供了基础。同时标准化管理提高了管理效率，降低了项
目沟通的成本，对于项目上不同问题的处理经验，公司汇总后的资源可以在内部不同
项目间共享，妥善应对各类突发状况，及时满足客户的增量需求。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司继续对广告传媒、建筑装修装饰工程两大主要业务进行开
拓，同时辅以自有资产开展写字楼出租业务。
（一）主要业务介绍
1、广告传媒业务
广告传媒业务通过控股公司山水传媒开展，山水传媒依托公司战略与资源
优势，致力成为国内领先的广告传媒服务商，为客户提供“品牌营销”、“内容营销
”、“数字营销”、“媒介营销”、“场景营销”等全方位营销解决方案，实现全营
销业务的融合与贯通，为客户创造更大的价值。
2、建筑装修装饰工程业务
建筑装修装饰工程业务通过控股公司提达装饰开展，主要向客户提供施工
计划、工程施工、辅材配送、木制品定制、主材及配饰选购、售后服务为一体的装饰
装修综合服务。提达装饰拥有建筑装修装饰工程专业承包一级资质和安全生产许可证
，具备自主组织施工的能力，业务承接类型包括住宅类、商业类、办公类等，客户主
要为房地产开发商、租赁企业等。报告期内，公司装修装饰工程项目在主要承接住宅
、公共建筑装修业务的基础上，进一步扩大了业务类型，中标并承接了医疗类、酒店
类的施工业务。
3、写字楼出租业务
写字楼出租业务为对公司资产天龙大厦进行出租管理并取得租金收入。
（二）经营模式
1、广告传媒业务
公司广告传媒业务以品牌管理与整合营销服务为核心，通过“品牌事业部
”、“活动事业部”、“媒介事业部”、“空间事业部”、“电商事业部”五大业务
板块，为客户提供品牌管理、广告、数字营销、公关传播、媒介代理、线下活动及终
端展示等一站式服务。
2、建筑装修装饰工程业务
公司建筑装修装饰工程业务采用单一施工合同模式，收入来自工程施工服
务，其业务一般通过招投标（分为公开招标和邀请招标）的方式取得。建筑装修装饰
工程业务的开展一般分为项目承接阶段、现场施工阶段和竣工结算阶段，由工程技术
中心进行统筹，针对不同的施工项目合理调配人、机、物、料，组建由项目经理及各
环节人员组成的项目团队，进行项目实施。工程项目实施过程中的质量控制管理由项
目部、工程技术中心负责落实，从而保证工程的质量。
（三）行业情况
1、广告传媒业务
互联网广告成为传媒产业中的支柱行业。目前全球传媒产业正处于数字化
平稳发展时期，互联网在中国的发展已经基本与世界同步，2020年新冠疫情催生的“
宅娱乐”“宅消费”，让智能化、数字化业务相关企业逆境中突出重围，传媒产业融
合交叉使未来传媒业的去中心化特征愈发显著。伴随着5G商用逐渐成熟，特别是移动
互联网收入的增长已经完全弥补了传统媒体的萎缩，进而带动产业整体发展向好。网
络视频、手机游戏、直播带货等也迎来了爆发式的增长。
受益于内容视频化、渠道一体化、传播去中心化，短视频营销、KOL营销、
私域营销成为目前最为流行的营销方式。以抖音和快手为代表的短视频平台通过积累
大量主播资源成功进入电商领域并实现了GMV的快速增长；小红书、哔哩哔哩等具有
特定标签属性的平台也不断进行商业化的尝试，并获得了市场的认可；微信视频号归
集了来自其他各个板块的流量，从入口的引入环节来看，能够获得微信全生态的流量
导入支持，未来发展空间较大。
2、建筑装修装饰工程业务
建筑业改革助推装饰行业从粗放管理向精细化管理转型。根据深圳市建筑
装饰产业联合会及深圳市装饰行业协会发布的《2021年深圳装饰行业工作报告》，伴
随着“十三五”的收官，“十四五”的开局，我国建筑业开始进入一个全新的发展周
期，特别是在“十三五”时期就已经层层深入的建筑业改革浪潮，将在“十四五”期
间进入新阶段。其中建筑业的资质改革和EPC总承包模式改革将改变装饰行业市场竞
争的生态环境和传统竞争模式，助推装饰行业从粗放管理向精细化管理转型的高质量
发展之路。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司继续围绕广告传媒业务、建筑装修装饰工程业务和写
字楼出租业务开展经营。报告期内，公司实现营业收入31,832.21万元,同比增加14,2
67.07万元，增长81.22%；归属于上市公司股东的净利润526.35万元，同比增加131.5
6万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润415.98万元，上年同期为5
12.28万元，同比减少96.30万元；经营活动产生的现金流量净额为-4,830.31万元，
上年同期为-3,655.09万元，同比减少1,175.22万元。报告期末公司资产总额101,771
.86万元，同比减少3,444.48万元，减少3.27%；净资产15,536.41万元，同比增加533
.92万元，增长3.56%；负债总额86,235.45万元，同比减少3,978.41万元，减少4.41%
；资产负债率84.73%，归属于上市公司股东的权益为13,505.59万元，同比增加526.6
2万元，增长4.06%。
在广告传媒业务上，公司主要围绕汽车类、地产类、游戏类、快消类客户
开展工作，为客户提供整合推广、创意策略、直播电商、媒体投放、事件营销、舆情
公关、试乘试驾、线下活动、美陈装置及运营管理等业务，在专业领域始终保持核心
竞争力，并获得了行业多项奖项。
在建筑装修装饰工程业务上，公司在得到现有大客户认可的同时，进一步
扩大了业务承接类型，报告期内，公司中标并承接了医疗类及酒店类的装修业务。另
外，为了增强公司建筑装修装饰工程业务的实力，公司也在积极推进建筑装饰工程设
计专项乙级资质等装饰行业相关资质的申报工作。
此外，公司进行的非公开发行股票已经获得中国证监会核准，所募集的资
金约4.8亿元已到位，全部用于补充流动资金及偿还公司有息负债，有利于增强公司
资本实力，提升公司短期偿债能力，降低资产负债率，有效改善公司的资本结构，补
充流动资金。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、市场风险
（1）广告传媒业务面临的市场竞争风险
我国广告传媒市场参与者众多，激烈的市场竞争势必会影响市场份额的占
有及盈利水平。随着传统线下的营销活动、制作等业务预算减少，线上数字营销和投
放需求则明显增强，为适应市场环境，尽管公司已经开始布局新媒体等业务，但仍存
在一定的市场竞争风险。
（2）建筑装修装饰工程业务面临的市场风险
①宏观经济周期性波动的风险
建筑装饰行业的发展与国家经济的发展息息相关，宏观经济的周期性波动
对行业发展有着较大影响。如果国家未来经济增长速度持续放缓，建筑装饰服务的市
场需求将可能收缩，这将对公司的业务拓展带来不利影响。
②房地产行业调控政策变化的风险
虽然住宅全装修是国家倡导的未来住宅建造的方式，符合发展趋势，并且
发展空间较大，但近年来国务院及有关部委、各地方政府先后出台了一系列房地产调
控政策，进而可能对公司住宅精装修业务的发展产生相应影响。
2、经营风险
（1）广告传媒业务面临的经营风险
①市场集中度风险
公司开展广告传媒业务以来，虽然业绩达到预期，但普遍集中于地产、汽
车、快消品等市场以及广东、上海及其周边等区域，行业、区域市场集中度均较高。
尽管公司一直努力开拓其他领域客户并已逐步扩大主要市场范围，但是仍可能会面临
一定的市场集中风险。
②人才流失风险
广告传媒行业最重要的资产之一是人才，公司后续业绩的持续快速增长和
核心技术的不断提升，对人才具有一定的依赖性。尽管公司建立了一套将“及时激励
”和“长期激励”相结合的人才激励机制，以促进团队的良性竞争和提升，但如果不
能保持对人才的持续吸引力，仍可能会面临核心人员流失的风险。
（2）建筑装修装饰工程业务面临的经营风险
①劳务外包的法律风险
基于建筑装修装饰工程业务的经营特点，公司装修工程项目将劳务进行外
包，由具有资质的劳务公司派出人员进行施工作业。虽然公司依照《建筑法》及相关
法律法规的规定与具有相应资质的公司签订劳务采购合同，并建立了严格的施工管理
流程，劳务人员始终在公司的统一管理调度下开展工作，但如果在施工过程中出现安
全事故或劳资纠纷等问题，则可能会给公司带来经济纠纷及其他法律诉讼的风险。
②主要材料价格波动的风险
建筑装饰行业毛利率对装饰材料的采购价格的波动存在一定敏感性。报告
期内，涉及建筑装饰行业采购的不锈钢、电线电缆、木作制品、琉璃制品等，由于原
材料价格出现大幅度的上涨，因此在增加内在成本的同时对公司的盈利也会产生一定
的影响。
3、应收账款回收风险
随着公司业务的不断发展，公司的应收账款也随之增加。若未来客户在财
务状况、经营情况等方面发生重大不利变化，将可能导致公司应收账款不能及时足额
回收的风险，给公司的资金周转带来一定的压力，并对公司的经营业绩产生不利影响
。公司会根据宏观经济政策和产业政策的发展并结合客户自身的情况，加强应收账款
监控和催收，加强订单质量的管理，最大程度地降低应收账款回收风险。
4、大客户依赖风险
近年来，公司重点发展广告传媒业务和建筑装修装饰工程业务。业务起步
之初，通过各类资源形成了对大客户的一定依赖。目前公司建筑装修装饰工程业务的
客户集中度依然较高，若上述大客户与公司合作出现无法进一步持续的情况，仍可能
会对公司经营情况造成影响。
对此，公司在维护现有大客户的基础上，需积极开拓其他客户资源，避免
依赖风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、广告传媒业务
（1）优质的内容生产能力
作为一家综合性广告服务商，有优秀的创意人才和优质内容生产能力，能
够紧紧围绕客户全方位需求，整合相关资源，提供一站式广告服务。公司先后荣获第
20届IAI国际广告奖“大中华区年度媒介代理公司”奖、2020金投赏金奖、4A创意金
印奖银奖、金瞳奖银奖、上海国际广告奖铜奖、中国时报奖铜奖等奖项。
（2）灵活的人才引进机制
公司拥有完善的人才吸纳、培养和激励机制，可以不断吸收行业内的优秀
人才，涵盖4A公司及创意热店核心骨干，建立了一套将“及时激励”和“长期激励”
相结合的人才激励机制，促进团队的良性竞争和提升。
（3）快速反应和作战能力
虽然公司传统广告业务受到政策管控、行业升级及新冠疫情的影响较大，
但是公司广告传媒业务团队能够迅速结合当前传媒行业的政策指导及发展趋势，快速
作出反应，放大公司的内容营销和渠道整合能力，积极布局短视频营销、KOL营销和
私域营销，开展直播电商业务，为公司未来营收带来新的增长可能性。
2、建筑装修装饰工程业务
（1）施工及管理优势
装修装饰工程施工项目对施工技术及项目管理能力有着较高的要求。公司
施工能力、资源整合能力较强，能够有效实现成本控制、保证材料质量、工程质量、
确保工期期限。另外，公司目前已经形成较为完善的工程项目规章管理制度及较为成
熟的项目管理模式，实现了项目管理规范化、制度化和流程化。
（2）快速响应优势
公司负责项目协调、财务处理、原料采购及项目的承揽等工作，为快速满
足客户需要、顺利完成项目提供了基础。同时标准化管理提高了管理效率，降低了项
目沟通的成本，对于项目上不同问题的处理经验，公司汇总后的资源可以在内部不同
项目间共享，妥善应对各类突发状况，及时满足客户的增量需求。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，新冠疫情对社会造成了一定的影响，公司在确保疫情防控的前提
下，紧抓年初确定的业务发展目标，实现了业务的增长。
报告期内，公司逐步探索出符合自身情况的主营业务。公司广告传媒业务
已走入正轨，初步形成了品牌服务、营销活动规划、空间布置、媒体投放、媒介代理
等全产业链业务布局，能够为客户提供全方位、多层次的广告传媒服务，累积了多领
域的下游客户，在稳定原有客户及优质大客户原有业务量的基础上，还开发挖掘出其
体系内部其他业务板块的需求，此外，山水传媒还新增加了数十家有一定规模业务量
的客户；公司建筑装修装饰工程业务在经过较为艰难的起步阶段后，获得了宝能地产
优质大客户的业务机会并得到认可，此外，为开拓业务，公司还与东莞市绿景房地产
开发有限公司、深圳恒邦伟业投资集团有限公司、深圳市皇庭产业控股有限公司签订
了战略合作协议，为后续规模发展奠定了基础。
此外，为增强公司资本实力，提升公司短期偿债能力，降低资产负债率，
有效改善公司的资本结构，补充流动资金，公司拟非公开发行不超过60,075,093股（
含本数）股票，募集资金总额不超过4.8亿元（含本数）。目前，该事项正在积极推
进中。
二、报告期内主要经营情况
2020年度，公司实现营业收入111,397.26万元,同比增加88,606.96万元，
增长388.79%；归属于上市公司股东的净利润5,630.40万元，同比增加3,941.40万元
；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,698.03万元，上年同期为1,28
7.16万元，同比增加5,410.88万元；经营活动产生的现金流量净额为2,819.71万元，
上年同期为4,432.84万元，同比减少1,613.13万元。报告期末公司资产总额105,216.
34万元，同比增加44,718.81万元，增长73.92%；净资产15,002.48万元，同比增加5,
689.02万元，增长61.08%；负债总额90,213.86万元，同比增加39,029.79万元，增长
76.25%；资产负债率85.74%，归属于上市公司股东的权益为12,978.98万元，同比增
加5,630.40万元，增长76.62%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、广告传媒业务
随着5G、VR、AR以及区块链等前沿科技技术的逐渐成熟并实现商业化，全
新的商业模式或将被激发，互联网广告获得越来越多广告主的青睐，市场规模将持续
增长，头部媒体广告市场与中长尾媒体广告市场将共同发展，大数据、人工智能和云
计算技术助推行业跨越式发展，技术发展或将为互联网广告行业带来革命性的商业模
式。同时消费成为中国经济增长的第一拉动力，消费升级仍是未来十年不变的主题，
新老品牌的竞争大时代即将来临。
未来，中国广告经营单位在经营业态上出现两极化趋势。一类聚焦于专业
分工领域，出现了依靠某种专业优势或资源优势，以广告产业链条中某一环节为主业
的公司，如专门的设计制作公司、专门的媒体服务类公司等；另一类聚焦于规模上，
一些拥有资本和规模优势的公司凭借收购兼并其他广告公司或者进一步拓展分支机构
的形式进行资源整合和产业链布局，以扩大经营规模，提供全方位综合类广告服务。
2、建筑装修装饰工程业务
全国建筑业总产值持续增长，城镇老旧小区改造为行业带来新的机会。根
据国家统计局初步核算，2020年全国建筑业总产值为26.39万亿元，同比增长6.2%，
全国建筑业房屋建筑施工面积149.5亿平方米，同比增长3.7%。另外，2020年12月，
中央经济工作会议确定“实施城市更新行动，推进城镇老旧小区改造”为2021年重点
任务之一，2020年12月21日，全国住房和城乡建设工作会议明确“全面推进城镇老旧
小区改造，加快发展‘中国建造’，推动建筑产业转型升级”为2021年重点工作之一
，为行业带来了新的机会。
服务模式的变更推动行业整体利润率上升。传统的装修装饰公司只限于提
供设计、施工服务，已无法满足当今消费者需求。现代建筑装饰行业的典型服务模式
已经发展为“装修装饰一体化”，服务范围涵盖设计、施工、主材选购、辅材配送、
售后服务等装饰服务的所有环节，增加了行业的服务内容和服务模式，有利于发掘新
的利润增长点。
(二)公司发展战略
报告期，公司实现了董事会既定目标，广告传媒业务及建筑装修装饰工程
业务稳步发展，成为公司利润增长点的主要业务板块。
综合考虑公司现有的三个业务板块的行业现状和发展趋势以及公司未来发
展方向，公司确定了在巩固写字楼租赁业务、扩大建筑装修装饰工程业务的基础上，
将广告传媒业务作为公司的重点发展方向，并借助文化传媒产业发展的大平台，整合
优质资源，拓展新的相关业务领域，完善公司文化传媒产业的新布局，为公司未来发
展创造更为广阔的空间。
(三)经营计划
2020年，尽管受疫情影响，传统的写字楼出租业务收入下降，但公司广告
传媒业务稳中有升，建筑装修装饰工程业务实现突破，发展势头良好。2021年，公司
继续围绕开拓业务、占领市场份额、提升行业知名度及盈利水平以及恢复公司融资能
力为目标来开展各项工作。
（1）广告传媒业务
①继续夯实现有存量业务
持续提升公司与战略客户之间的合作层级与规模，使之成为长期共生发展
的战略伙伴。继续实施以品牌创意为先的业务拓展策略，以品牌管理业务带动数字营
销、公关传播和媒介代理业务的发展，强化公司在整合营销传播综合服务方面的能力
。
②全力发展达人营销业务
随着行业竞争加剧，不少品牌方、广告主们逐渐把目光聚焦在了短视频和
直播平台，利用短视频和直播平台来实现品牌影响力的传达，已经成为商业营销的新
趋势。凭借基于信任的“人+内容”社交营销土壤，品牌方和社交平台创作者搭建起
高效沟通的合作渠道，公司将在已组建的达人营销团队的基础上，全面探索私域流量
的商业价值。
③构建专业型、生态型服务矩阵
随着营销形式和技术手段的不断变化，并购整合营销服务行业各细分领域
的优秀公司和团队能够为公司带来新的发展动能，公司将进一步构建完善的全链条品
牌营销智慧服务生态矩阵，增强公司在市场中的核心竞争力。
④持续提升公司的服务价值
公司将继续聚焦服务高价值战略客户，建立全方位的品牌营销智慧服务价
值生态体系，持续提升公司的专业服务对于客户生意的贡献和价值。同时不断挖掘新
客户，为探索更多业务合作提供可能性。
（2）建筑装修装饰工程业务
①坚持多元化装修类型的市场拓展模式，持续打造品牌影响力的同时，在
住宅批量装修、商业及办公装修等细分市场进一步加大市场份额。
②继续深耕大客户模式。依靠自身的工程经验优势，巩固并扩大现有核心
客户的业务量，并进一步挖掘新客户。同时利用公司广告传媒业务与建筑装修装饰工
程业务各自客户资源共享的优势，通过两个业务板块间的协作和相互介绍，共同探讨
各自现有客户需求的更多可能性，挖掘客户在公司业务板块间需求的延伸和拓展，从
而实现公司客户在业务板块间的互相转换。
③通过公司综合管理能力和各项实力的提升，进而提高业务承接能力，满
足业务规模不断增长的需求。
④积极推动设计升级发展战略，推动装饰设计施工一体化的发展。
（3）写字楼出租业务
公司将持续对天龙大厦的房屋租赁业务进行科学化、专业化的有效管理，
不断提供更加专业的物业管理服务。
①维护老客户，保证出租率
结合本地区市场环境和项目实际情况，及时了解商户的经营动态和诉求，
继续完善房屋租赁合同方案，维护好与现有租户的良好关系。
②降低经营成本
合理安排项目软硬件设施设备的维护更新，尽可能有效盘活公司资产。
③挖掘新客户，实现收入增长
转变发展模式和工作思路，着重对特殊空置区域进行认真分析和准确定位
，通过扩大服务，进行户型分隔，合理布局等措施吸引潜在客户，外拓招商，发掘大
厦项目优势，实现经营收入增长。
(四)可能面对的风险
1、市场风险
（1）广告传媒业务面临的市场竞争风险
我国广告传媒市场参与者众多，激烈的市场竞争势必会影响市场份额的占
有及盈利水平。随着传统线下的营销活动、制作等业务预算减少，线上数字营销和投
放需求则明显增强，为适应市场环境，尽管公司已经开始布局新媒体等业务，但仍存
在一定的市场竞争风险。
（2）建筑装修装饰工程业务面临的市场风险
①宏观经济周期性波动的风险
建筑装饰行业的发展与国家经济的发展息息相关，宏观经济的周期性波动
对行业发展有着较大影响。如果国家未来经济增长速度持续放缓，建筑装饰服务的市
场需求将可能收缩，这将对公司的业务拓展带来不利影响。
②房地产行业调控政策变化的风险
虽然住宅全装修是国家倡导的未来住宅建造的方式，符合发展趋势，并且
发展空间较大，但近年来国务院及有关部委、各地方政府先后出台了一系列房地产调
控政策，进而可能对公司住宅精装修业务的发展产生相应影响。
2、经营风险
（1）广告传媒业务面临的经营风险
①市场集中度风险
公司开展广告传媒业务以来，虽然业绩达到预期，但普遍集中于地产、汽
车、快消品等市场以及广东、上海及其周边等区域，行业、区域市场集中度均较高。
尽管公司一直努力开拓其他领域客户并已逐步扩大主要市场范围，但是仍可能会面临
一定的市场集中风险。
②人才流失风险
广告传媒行业最重要的资产之一是人才，公司后续业绩的持续快速增长和
核心技术的不断提升，对人才具有一定的依赖性。尽管公司建立了一套将“及时激励
”和“长期激励”相结合的人才激励机制，以促进团队的良性竞争和提升，但如果不
能保持对人才的持续吸引力，仍可能会面临核心人员流失的风险。
（2）建筑装修装饰工程业务面临的经营风险
①劳务外包的法律风险
基于建筑装修装饰工程业务的经营特点，公司装修工程项目将劳务进行外
包，由具有资质的劳务公司派出人员进行施工作业。虽然公司依照《建筑法》及相关
法律法规的规定与具有相应资质的公司签订劳务采购合同，并建立了严格的施工管理
流程，劳务人员始终在公司的统一管理调度下开展工作，但如果在施工过程中出现安
全事故或劳资纠纷等问题，则可能会给公司带来经济纠纷及其他法律诉讼的风险。
②工程质量与施工安全风险
公司目前承接的建筑装修装饰工程主要为大型住宅及公共建筑精装修工程
，投资规模较大，对施工质量及现场施工作业的安全管理要求较高。公司在报告期内
未发生过重大工程质量和施工安全事故，此行业一旦出现上述问题将可能会对公司的
经营产生不利影响。
③生产规模迅速扩大面临的管理风险
建筑装修装饰工程业务具有点多、面广、线长、分散等特点，尽管公司目
前已经初步形成较为完善的工程项目规章管理制度及较为成熟的项目管理模式，但如
果公司在人才储备、信息管理等方面不能适应规模扩张的需要，将可能面临一定的管
理风险。
3、财务风险
（1）偿债能力风险
目前公司的资产负债率处于较高水平，有息债务规模较大，一方面加大公
司的财务负担，另一方面也会给公司偿债能力产生不利影响，公司偿债风险较高，公
司拟通过非公开发行股票等措施来化解风险。
（2）应收账款回收风险
随着公司业务的不断发展，公司的应收账款也随之增加。尤其是报告期内
，公司建筑装修装饰工程业务迅速发展，导致应收账款余额增幅较大。若未来客户在
财务状况、经营情况等方面发生重大不利变化，将可能导致公司应收账款不能及时足
额回收的风险，给公司的资金周转带来一定的压力，并对公司的经营业绩产生不利影
响。公司会根据宏观经济政策和产业政策的发展并结合客户自身的情况，加强应收账
款监控和催收，加强订单质量的管理，最大程度地降低应收账款回收风险。
4、大客户依赖风险
近年来，公司重点发展广告传媒业务和建筑装修装饰工程业务。业务起步
之初，通过各类资源形成了对优质大客户的一定依赖。尽管广告传媒业务通过拓展新
类型的客户，对大客户的依赖比重已大幅下降，但建筑装修装饰工程业务的客户集中
度依然较高。若上述大客户与公司合作出现无法进一步持续的情况，仍可能会对公司
经营情况造成影响。
对此，公司在维护现有优质大客户的基础上，还与东莞市绿景房地产开发
有限公司、深圳恒邦伟业投资集团有限公司、深圳市皇庭产业控股有限公司等签订战
略合作协议，并与大中华国际集团（中国）有限公司等潜在客户有紧密接触，此外，
公司各业务板块除各自对外开拓业务外，还可以利用广告传媒业务与建筑装修装饰工
程业务各自客户资源共享的优势，通过两个业务板块间的协作和相互介绍，共同探讨
各自现有客户需求的更多可能性，挖掘客户在公司业务板块间需求的延伸和拓展，实
现公司客户在业务板块间的互相转换，从而达到新客户的开发，降低对大客户的依赖
。
5、非公开发行股票无法顺利实施的风险
目前公司非公开发行尚需取得中国证监会的核准后方可实施，能否获得上
述批准或核准以及最终取得上述批准或核准的时间均存在不确定性。
公司将严格按照有关法律法规的要求，规范公司行为，及时、准确、全面
、公正地披露公司的重要信息。同时采取积极措施，化解各类风险，提高上市公司的
质量，力争以良好的业绩给投资者带来回报。
四、报告期内核心竞争力分析
1、广告传媒业务
（1）优质的内容生产能力
作为一家综合性广告服务商，凭借优秀的创意和设计能力，紧紧围绕客户
全方位需求，通过提供创新性、标志性的方案，迅速积累品牌价值。公司相继荣获20
20金投赏金奖、2020年4A创意金印奖银奖、2020年金手指奖银奖、2020时报金像奖铜
奖、第20届IAI国际广告奖“大中华区年度媒介代理公司”奖项。
（2）较多的媒介资源优势
公司拥有安居客、抖音+今日头条、北京快手、百度、新浪乐居、搜狐焦点
、房天下（搜房）、凤凰网等媒介资源，可以为客户提供相应的媒介投放策略与计划
、媒介投放预算分配、媒介投放排期制定、媒介投放资源采买、媒介投放实施、媒介
投放监测及传播效果评估等一系列服务。
（3）灵活的人才引进机制
公司拥有完善的人才吸纳、培养和激励机制，可以不断吸收行业内的优秀
人才，涵盖4A公司及创意热店核心骨干，建立了一套将“及时激励”和“长期激励”
相结合的人才激励机制，促进团队的良性竞争和提升。
（4）稳定的客户资源优势
公司与大型地产集团、汽车制造企业、线上游戏公司建立了战略合作关系
，这些客户未来在全国有稳定发展布局，能够给公司业务发展带来可持续性。
2、建筑装修装饰工程业务
（1）品牌管理及客户资源优势
提达装饰自设立以来，注重品牌建设，以质量求生存，以效率求发展。积
极利用各类资源开拓客户，最终以公司广告传媒业务板块的部分客户为突破点，成功
地承接了宝能地产的部分装修装饰工程业务，在保障工程质量的同时不断提高工程效
率，通过对其多个项目的成功交付，逐步取得了优质大客户的信任，达到依托于大型
地产公司，实现初创时期的快速发展。
（2）施工及管理优势
装修装饰工程施工项目对施工技术及项目管理能力有着较高的要求。公司
施工能力、资源整合能力较强，能够有效实现成本控制、保证材料质量、工程质量、
确保工期期限。另外，公司目前已经形成较为完善的工程项目规章管理制度及较为成
熟的项目管理模式，实现了项目管理规范化、制度化和流程化。
（3）快速响应优势
公司负责项目协调、财务处理、原料采购及项目的承揽等工作，为快速满
足客户需要、顺利完成项目提供了基础。同时标准化管理提高了管理效率，降低了项
目沟通的成本，对于项目上不同问题的处理经验，公司汇总后的资源可以在内部不同
项目间共享，妥善应对各类突发状况，及时满足客户的增量需求。
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