600189吉林森工资产重组最新消息
≈≈泉阳泉600189≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一，报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：报告期内，公司所从事的主
要业务，经营模式，主要业绩驱动因素，所属行业发展情况等均未发生重大变化。
(一)公司主营业务及经营模式
本公司是一家国有控股上市公司，目前拥有泉阳泉，霍尔茨，苏州园区园
林等业务品牌，产品涵盖长白山天然矿泉水，生态修复型园林绿化，智能环保家居等
。
公司秉持“一主一辅”产业发展战略，以长白山天然矿泉水产业为主业，
以生态修复型园林绿化产业为依托，兼以发展木门产业挺进智能环保家居领域，围绕
产业发展方向整合资源，倾力打造绿色产品和绿色人文环境引领者形象。
(二)行业情况说明：
根据《国民经济行业分类和代码表》(GB/T4754-2017)，公司所处行业属于
“C制造业”中“酒，饮料和精制茶制造业(C15)”小类。根据中国证监会2012年颁布
的《上市公司行业分类指引(2012年修订)》，公司所处行业属于“酒，饮料和精制茶
制造业”(分类代码C15)。
报告期内，公司核心竞争力未发生变化。
公司自2017年重大资产重组完成以来，在产业转型升级，资源整合等多方
面积累了丰富经验，在产品品质，品牌建议，人才团队等方面具备较强优势。
(一)产品品质优势突出
公司主要产品“泉阳泉”矿泉水的水源取自长白山腹地5处优质矿泉水源，
是国内唯一使用“国家地理标志保护产品”的矿泉水品牌。“泉阳泉”矿泉水品质天
然，味道甘甜，水源地所有21大类241项指标均已达到欧盟和德国矿泉水标准，拥有
以自涌泉形式存在，涌水量四季恒定，具有可永续利用的天然优势，经原始森林地下
深层火山岩，玄武岩千年运移，循环，吸附，溶滤，矿化而成常年8℃的水温符合最
佳口感温度，形成了“总矿化度”低，“特征矿化比”高，口感柔顺甘美的“泉阳泉
”的产品特色。
“泉阳泉”作为长白山核心区第一个引入国际先进装备的现代化矿泉水企
业，先后通过了ISO9001,ISO14001和HACCP等管理体系认证，自设的水质检验中心被
确定为省级技术中心。一流的水源水质，一流的工艺设备加上一流的标准化管理，成
就了一流的产品品质。
(二)品牌优势
公司旗下主要产品“泉阳泉”牌长白山天然矿泉水，曾荣获“中国名牌”
，“中国地理标志保护产品”，“中国驰名商标”，“中国饮料工业天然矿泉水十强
企业”，“林业产业化龙头企业”，“长白山天然矿泉水龙头企业”，“农业产业化
国家重点龙头企业”等多项荣誉，是“吉林省十大畅销品牌”，在东北矿泉水市场拥
有较高的声誉。
公司的园林绿化产业现已形成苗木种植，园林景观设计，园林工程施工(含
绿化养护)三项主导业务，涵盖了园林绿化产业链的各个环节，已累计为全国各地奉
献各类大型市政园林景观作品500余项，荣获国家，省，市级设计及施工奖项100多项
，被国家授予“高新技术企业”，公司全资子公司园区园林已经成为具备在不同自然
环境和人文环境下施工运营的一线园林绿化企业，成为了能够为客户提供全价值产业
链一体化服务的园林综合服务商。
公司的木门家居产业经过19年的发展，“霍尔茨”品牌在行业中占有重要
地位。连续十七年荣获“全国市场双承诺”木门行业30强荣誉，于2014年成为建材行
业首家荣获“中华人民共和国生态原产地保护产品”认定的企业，曾获得“家居行业
服务榜样”，“中国木门金木匠”，“木门技术制造卓越贡献奖”，“木门消费者喜
爱十大品牌”等多项荣誉。产品先后被人民大会堂，外交部，故宫午门，国家会议中
心，大兴新机场，亚投行，北京环球影城，城市副中心等工程选用。
(三)具有相对完整的产业链一体化优势
近年来公司不断完善产业布局，目前公司核心业务矿泉水产业拥有核心生
产基地和水源矿泉，形成了从原料，研发，制造到销售的完整体系；公司的园林绿化
产业现已形成苗木种植，园林景观设计，园林工程施工(含绿化养护)三项主导业务，
涵盖了园林绿化产业链的各个环节；公司的木门家居业务实现了完整家装家居产品生
产闭环，打通设计，产品，服务等环节，为用户构建全新的家装选购及居住体验。
(四)健全的公司治理和卓越的管理团队优势
公司已经按照现代企业制度建立了完善的治理结构和先进科学的企业管理
制度，形成了公司战略管理，计划管理，人力资源管理，安全生产管理，产品质量管
理，技术研发管理，市场营销管理，信息管理，财务和审计管理等一系列管理程序，
确保了公司经营活动正常高效地进行。
公司坚持“人才资源是第一资源”的理念，积极推动人才强企战略，培养
了一批专业知识匹配，管理经验丰富，年龄结构合理的高素质复合型人才队伍。公司
的管理团队拥有全面的行业知识，在各自专业领域拥有丰富的实践经验，能够做到准
确把握市场，制定应对策略，评估风险并有效，迅速付诸实施。
三，经营情况的讨论与分析2021年上半年，在做好疫情常态化防控的前提
下，公司全体员工不松劲，不懈怠，敢打敢拼，围绕公司既定发展战略和年初制定的
工作计划有序开展了各项经营工作，公司各项指标健康平稳：本报告期公司实现营业
收入74,681.26万元，同比增加30,488.62万元，增长68.99%；实现营业利润9,923.95
万元，同比增加3,788.80万元，增长61.76%；归属于母公司所有者的净利润6,282.43
万元，同比增加802.68万元，增长14.65%；每股净资产2.17元，每股收益0.09元。
(一)坚持战略引领，强化战略落实
本报告期，公司在战略上继续以发展矿泉水和园林工程“一主一辅”产业
格局为公司总体发展战略，聚集矿泉水主业，精益管理，保障品质，一方面不断拓宽
营销渠道，打造专业性团队，推动业务全面增长；另一方面以能力成长为核心，全面
提升品牌知名度。
(二)积极参与全国糖酒会，扩大品牌影响力
本报告期，公司积极参与2021年成都糖酒会，通过全方位立体式的宣传，
借助糖酒会成功的扩大了品牌影响力。
(三)深化数字营销，加强市场传播覆盖
报告期内，公司持续深化数字营销，通过短视频，公众号等营销投入，将
公司主要品牌，产品等进行生动化创意演绎，实现品牌与消费者的近距离互动。
(四)紧抓安全工作，安全生产态势良好
本报告期，公司落实“党政同责，一岗双责”要求，以安全生产专项整治
三年行动为重点，将“五化”工作法贯穿生产经营各领域和全过程，积极防范重大安
全风险，企业安全生产保持良好态势。
(五)夯实党建基础，扎实推进党史教育
本报告期，公司党建工作扎实推进，及时召开党史学习教育动员会议，制
定，印发《党史学习教育方案》，《党史学习教育系列活动计划》等，使党史学习教
育在公司范围内规范有序开展。
(六)驰援郑州，积极履行社会责任
截至报告披露日，公司于郑州灾情发生后，迅速与河南省应急救援会取得
联系，于7月25日星月兼程，将第一批物资送至河南郑州，由河南省应急救援会统一
发放。“尽已所能，助益社会”，公司将继续协同各地合作伙伴向社会提供必要支持
，积极履社会责任。
四，可能面对的风险1,宏观经济周期变化风险：矿泉水业务与居民消费能
力紧密相关，公司园林业务与宏观经济联系密切，若未来我国国民经济增速明显放缓
，消费需求萎缩，公司经营业绩将存在下滑的风险。
2,疫情反复的风险。目前，国内新冠疫情外防输入，内防反弹的压力仍然
较大，并且可能持续较长一段时间，这对公司的矿泉水的销售和运输，园林工程项目
施工的进度等都将造成一定影响。
3,股价波动风险：国际形势变化，宏观经济形势变化，行业的景气度变化
，公司经营状况，投资者心理变化，以及其他不可预料因素的影响等因素，都会对股
票价格带来影响。本公司提醒投资者应当充分认识股票市场的风险，在投资公司股票
时，应综合考虑影响股票价格的各种因素，正视股价波动的风险。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，是极不平凡的一年，新冠肺炎疫情全球大流行，世界经济严重衰
退，各种风险矛盾交织叠加，不稳定性和不确定性明显增强。面对前所未有的剧烈冲
击，公司上下团结一致，积极应对，统筹疫情防控和生产经营，快速反应、主动作为
，第一时间复工复产，积极践行社会责任，全面围绕公司总体经营思路和工作目标，
稳定生产经营，加大销售渠道建设、提升生产效率、降低经营成本，尽力化解疫情带
来的影响。报告期内，公司各项工作均取得了积极进展和良好成效：
（一）突出主业，变更名称，提升品牌辨识度
为了体现公司所属的行业和实际经营业务的特性，提高公司品牌辨识度，
提升公司品牌形象，本报告期公司名称由原来的“吉林森林工业股份有限公司”更名
为“吉林泉阳泉股份有限公司”，证券简称由“吉林森工”变更为“泉阳泉”。
（二）苦练内功，紧抓机会，实现业绩增长
1、改善产品结构，明晰产品定位，增加新产品
本报告期，公司通过大量的市场调研和分析，根据消费者需求及习惯，推
出“气泡水”、
“语茶观水”、“母婴水”等新产品，倾力打造出“核心大单品”。
2、科学统筹，合理安排，提质增效
本报告期，公司科学统筹，强化生产组织的科学性，合理安排生产，平衡
发挥产能，充分发挥提质增效、节能降耗的关键作用；质量管理常抓不懈，定期反馈
总结质量客诉，定期召开质量分析会议，车间与技术部门系统研究改进办法；采购供
应部门有序采购大宗原材料，控制单位采购成本。
3、调整营销策略，促进市场增量，实施“城”“乡”双轮驱动
疫情的后期，政府主导全社会有序复工复产，公司科学分析了疫情对消费
习惯的改变，及时调整营销策略，一是将销售工作的重点放在社区销售和夜市经济的
开发，同时放大电商销量，创新销售举措，采取招募社区团长和无人售货等方式，努
力打通营销“最后一公里”；二是全面提升销售队伍建设，“内部培养为主、外部引
进为辅”，导入员工能力成长系统，分层次落实定期销售会议制度；三是城市与农村
同步发力，启动“核心网点”建设，稳定售价，增加销售渠道推动力。
4、加强合作，创新研发，实现业绩增长
①本报告期公司控股子公司泉阳泉公司与央企大客户合作取得阶段性进展
。泉阳泉公司积极克服上半年疫情带来的影响，与国家电网集团、中国铁塔集团、中
航集团、华润集团、中铁集团、中化工程集团、中粮集团等央企充分接触，落实订单
，为进一步合作打下良好基础。
②公司全资子公司园区园林积极开展科技研发，分别与扬州大学、江苏省
林科院、江苏科技大学、张家港产业技术研究院等院校展开合作，本报告期获批多项
实用新型专利及苗木新品种。同时该公司在元江哈尼族彝族傣族自治县、临沧市等市
县中标设计施工项目。
③公司全资子公司北京霍尔茨公司因势利导、创新举措，本报告期继续加
强与融侨、融创、万科、碧桂园等房地产公司及爱空间、五十家、业之峰、齐家网等
装饰公司合作，扩展家具、地板、墙挂板木制品整体家居销售，同时在疫情期间适时
推出惠商政策，实现了与经销商的互惠、共赢。
（三）响应党委号召，积极践行社会责任
1、报告期内，公司积极践行社会责任，在年初疫情蔓延的紧张形势下，公
司在全力做好内部疫情防控的同时，公司子公司泉阳泉公司向吉林省支援武汉的医护
人员队伍、吉林省各大医院及医疗机构捐赠矿泉水产品，同时公司及全体员工响应党
委号召，积极参与抗疫捐赠。在全公司范围内营造了凝心聚力，积极进取的大好氛围
，充分彰显了公司的社会责任感。
2、本报告期，公司快速反应、主动作为，第一时间复工复产，持续生产，
做到了“不断货”、“不抬价”，保证终端市场供应，满足民生需求。
（四）强化政治思想建设，巩固主题教育成果
本报告期，在上级党委的领导下，深入学习领悟习近平中国特色社会主义
思想，结合贯彻习近平视察吉林讲话重要指示精神，组织专项政治理论学习，充分利
用“学习强国”等平台开展学习活动，强化思想铸魂。党员领导干部结合贯彻五中全
会精神落实宣讲党课，积极围绕“十四五”规划展开调研。同时狠抓主题教育专项问
题整改，干部员工使命意识深度唤醒，工作作风得到进一步好转。
（五）围绕安全抓基础，安全生产持续稳定向好
公司始终高度重视安全生产，持续完善安全生产管理制度，不断健全安全
管理体系，着力夯实安全基础。报告期内，公司通过安全管理，认真开展安全生产检
查工作，发现隐患及时整改，做到全面排查不留死角。
二、报告期内主要经营情况
本报告期，公司实现营业收入137,201.23万元，同比减少22,986.35万元，
减少14.35%；实现营业利润14,613.99万元，同比增加154,936.84万元；归属于母公
司所有者的净利润8,294.39万元，同比增加156,768.11万元；每股净资产2.08元，每
股收益0.12元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、矿泉水行业概述
（1）产业概述
公司“主业”天然矿泉水的生产与销售，依次隶属于天然矿泉水产业、包
装饮用水行业、软饮料行业、食品制造业，因天然矿泉水在包装饮用水类别之中具有
更突出的健康属性，因此公司也将其归入“大健康产业”范畴。
根据《饮料通则》国家标准对“包装饮用水”的定义，“包装饮用水”包
括“饮用天然矿泉水”、“饮用纯净水”、“其他类饮用水”三类，其中“其他类饮
用水”中又包含“饮用天然泉水”、“饮用天然水”、“其他饮用水”三个子类。“
饮用天然矿泉水”、“饮用纯净水”之所以在“包装饮用水”之下单独分类是因为这
两个类别都具有相应的国家标准予以定义，分别为《饮用天然矿泉水》（最早颁布于
1995年）和《瓶装饮用纯净水》（最早颁布于1998年），其他没有相应国家标准予以
规范的饮用水类别都归入“其他类饮用水”。从国家标准的颁布时间来看，“饮用天
然矿泉水”是我国第一个由国家标准予以规范和定义的包装饮用水类别，1995年中国
饮料市场方兴未艾，包装水产品尚未流行，我国就已参考国际标准和本国科学工作者
的相关研究，制订出了《饮用天然矿泉水》标准，足见我国对人民饮水健康的重视。
（2）行业特征与现状
根据《饮料通则》，主要包装饮用水为①饮用天然矿泉水——从地下深处
自然涌出的或经钻井采集的，含有一定量的矿物质、微量元素或其他成分，在一定区
域未受污染并采取预防措施避免污染的水，在通常情况下，其化学成分、流量、水温
等动态指标在天然周期波动范围内相对稳定；②饮用纯净水——以直接来源于地表、
地下或公共供水系统的水为水源，经适当的水净化加工方法，制成的成品；③饮用天
然泉水——以地下自然涌出的泉水或经钻井采集的地下泉水，且未经过公共供水系统
的自然来源的水为水源，制成的制品；④饮用天然水——以水井、山泉、水库、湖泊
或高山冰川等，且未经过公共供水系统的自然来源的水为水源，制成的制品。
其中“天然矿泉水”相对于其他几种包装饮用水，不仅需要满足天然水源
、无污染方面的要求，还要具有“一定量的矿物质或微量元素”，是唯一的必须具备
“矿物质营养”特征的天然饮用水。“饮用天然水”与“饮用纯净水”的关键区别在
于“饮用天然水”明确为天然水源而“饮用纯净水”可以采用公共供水系统作为水源
（即“自来水”）；“饮用天然泉水”相对于“饮用天然水”关键区别在于其仅限定
水源类型应当为“泉”而不包括水库、湖泊、高山冰川等自然露天水体，“泉”的类
型按照涌出方式，业内将其区分为“自涌泉”和“人工揭露泉”两种；“饮用天然矿
泉水”其水源同样为天然的“泉”（“自涌泉”或“人工揭露泉”），但是与“饮用
天然泉水”的关键区别在于其要求水源无污染、水质特征具备“一定量的矿物质或微
量元素”（即“矿物质营养”）。由此可见，“天然矿泉水”是包装饮用水的顶尖细
分类别，是要求最多、规范最严的细分类别，也是“健康”属性最为明确的类别。
近年来行业规模增长速度仍然较快，2019年中我国包装饮用水零售额规模
超过2017亿元，其中饮用纯净水零售额规模为1219亿元，占比60.44%；天然水、天然
矿泉水和其他饮用水零售额规模分别为372亿元，151亿元，275亿元，分别占比18.44
%，7.49%，13.63%。2014-2019年，我国包装饮用水市场中天然水和天然矿泉水的增
速高于纯净水和其他饮用水，2014-2019年平均复合增长率分别为24.8%、18.4%、13.
2%、-4.9%。（资料来源：弗若斯特沙利文、中信证券研究部及其他公开资料）
（3）行业趋势与前景
中国包装水市场先后经历了几轮细分品类的爆发，第一轮是“纯净水”的
爆发，大约在1997年至2001年期间，“纯净水”迅速超越“矿泉水”一跃成为在全国
占有统治地位的包装水类别，其原因主要在于投资驱动和低成本驱动，当时的“纯净
水”企业凭借国际资本的支持在全国主要城市密集布局工厂，缩小物流半径，同时大
做广告，较水源地附近建厂的矿泉水企业更具竞争优势，这一轮爆发解决的是中国迅
速增长的便利饮水、安全饮水的需要。第二轮是“矿物质水”的爆发，大约在2003年
到2008年期间，行业中同样具备全国建厂优势的台资企业最初在“纯净水”的轨道上
难以取得竞争优势，于是创造了“矿物质水”这一新轨道，以纯净水为配料少量添加
氯化钾、硫酸镁等矿物质食品添加剂，通过“矿”这以概念与“纯净水”相区隔，因
其在资本、成本方面并不输于“纯净水”巨头，产品概念上又人为地与“矿”相联系
，于是获得了竞争优势，经过几年发展一度成为销量第一的包装水类别（被归为“其
他饮用水”、产品价格普遍低廉），这一轮爆发解决的是消费者逐步增长的对健康饮
水的需要；第三轮是“天然水”的持续强劲增长，其龙头企业已经登上包装水市场销
量第一的位置，这一轮细分品类的增长用“爆发”并不贴切，原因是这一细分品类在
其他细分品类爆发的时候也持续保持着较快的增长，只是后来才拔得头筹，由于“天
然水”相对于以自来水为水源的“纯净水”、“矿物质水”没有成本优势，最初在竞
争中落于下风，但是随着中国经济快速发展和消费的逐步升级，消费者对水源质量更
加看重，于是水源地灌装的成本劣势逐步被天然水源的“品质”优势所覆盖，因此能
够后来居上，这一轮成长同样是满足了消费者进一步增长的对健康饮水的需要。
从包装水行业上述三轮演替的历史表明，随着经济社会发展和消费升级，
存在着市场竞争的维度逐步从“成本”向“品质”转移的内在趋势和规律，产业所满
足的需求也逐步从低层次需要向高层次需要转移。在上述三轮演替发生的同时，中国
最先确立的“天然矿泉水”品类也在持续增长，它的增长暂时还没有取得相对于其他
细分类别的压倒性优势，表明目前中国消费升级还没有达到充分高的水平，但是已经
处于一个“量变的积累”过程中了，随着中国为第二个“百年目标”奋斗进程的持续
推进，未来将会出现“质变的飞跃”，即“天然矿泉水”成为中国包装水市场的第一
品类。
2、园林绿化行业概述
（1）园林绿化行业概述
园林绿化是生态文明的重要组成部分，具有生态性、科学性、文化性、艺
术性，围绕生态环境建设，主要包括园林景观设计、园林工程施工和绿化养护三个方
面的内容，这三个方面既相互独立又相互影响。从下游客户的类型来看，园林绿化可
以分为市政园林（含生态修复类园林）、地产园林（含企事业单位类园林和私家园林
）。
园林绿化具有生态功能和社会效益，不仅是城市和乡村生态综合治理的有
效方法，亦能改善城市面貌和居民生活质量。随着我国城镇化水平不断提高，以及人
们对于优质环境需求的不断提高，园林绿化的重要性越发受到重视。
（2）行业特征
园林绿化施工行业具有资金密集型、周期性、季节性和区域性等特征。资
金密集型，主要是因为园林绿化项目建设施工涉及业务环节较多，前期需要相当比例
的保证金和铺底流动资金作为支撑，且上下游领域的结算存在时间差异，从而使园林
施工企业在项目施工和养护过程中需占用较多运营资金；周期性，是指园林绿化建设
与地方政府经济发展紧密相关，因此产业发展与经济发展水平和经济发展周期具有较
强的一致性；季节性是指园林绿化项目的主要内容为绿化种植，因此其施工与各地区
的雨水、气温、空气湿度等因素有着密切关系，季节性特征明显；区域性是指园林绿
化与工程所在地域的经济实力和发展水平相关性较大，我国园林绿化行业的发达程度
在东部、中部和西部之间具有明显的差异。如长三角地区、京津环渤海地区和珠三角
地区园林绿地面积和绿化覆盖率居全国前列，相应地，该类地区园林绿化项目和园林
绿化企业的数量也比较多。
（3）发展现状
我国园林绿化行业在计划经济下开始发展，并伴随我国市场经济地位的确
立和改革开放的不断深入，逐步走上产业化发展的道路。近年来，在城市化进程不断
推进的背景下，国家城市规划政策和“园林城市”、“生态城市”等标准让地方政府
在城市建设中重视园林的营造，同时，城市居住舒适感和房地产消费水平升级的要求
也刺激了园林绿化率不断上升，这都为园林绿化行业进入高速发展通道提供了有利的
条件。
（4）行业发展趋势及前景
在国家生态文明建设的大背景下，城镇化进程、美丽乡村建设等，为园林
绿化提供了广阔的发展空间。随着环境保护意识深入人心，人们在生活水平提高的同
时也日益关注居住环境问题。在过去30年的快速城市化进程中，城市自然生态功能因
人口急剧增长而严重退化，加快城市园林建设、改善城市生态环境、提高居住质量势
在必行。园林绿化作为城市自然生态环境的重要组成部分、城市唯一有生命的基础设
施建设，将逐渐回归改善自然生态环境的实质功能。
生态园林城市的建设将促进城市园林绿化建设向节约型、生态型、功能完
善型发展，园林绿化行业也将顺应趋势，逐渐将资源、技术、施工内容向生态领域倾
斜。
中国园林绿化行业市场规模以相应年度园林绿化建设项目的已完工合同总
值，已从2014年的5947亿元增至2019年的8558亿元，年复合增长率为7.6%；在经济快
速增长、战略性产业转型和城镇化率提高的推动下，公共园林绿化的市场规模从2014
年的2451亿元大幅增至2019年的3489亿元，年复合增长率为7.3%；随着房地产和旅游
景点绿化覆盖率的需求不断增加，私人园林绿化的市场规模从2014年的3496亿元增至
2019年的5069亿元，年复合增长率为7.7%；由于公众的日益关注和政府不断给予支持
，预计到2024年底，公共园林绿化和私人园林绿化的市场规模将分别进一步增至4452
亿元及7207亿元，从2019年至2024年的年复合增长率分别为5.0%及7.3%。园林绿化行
业被认为是“永远的朝阳产业”，其独特的绿色环保和生态概念已经获得愈来愈多的
认同，园林绿化行业开始进入加速发展时期。
3、木门家居产业概述
（1）木门家居产业概述
我国每年约有1.2亿平方米的木门需求量，我国木门行业产值和产能均位居
世界第一，预计未来五年内木门产值可能超过2200亿元。受2020年疫情影响，木门产
值由2019年的1530亿元左右略有回落。目前，我国木门企业有上万家，其中具有一定
规模的企业约3000家，产值过亿的企业约100家，产值超过20亿的企业3家。目前我国
共存在珠三角，长三角，环渤海，东北三省，西南地区，西北地区6个木门生产大区
，我国已经成为了世界最大的生产基地，出口基地和消费市场。但是国内作坊式小企
业仍然居多，产业区域特征明显。自近年，我国房地产调控政策渐严，同时建材装饰
业的环保标准逐渐严格，许多小型木门生产企业无法达到标准，这为木门行业整合提
供了机遇。这个阶段，机械化程度高，规模大，工厂化生产的大型品牌木门企业出现
，引领行业由价格竞争向品牌，设计，服务过度。
（2）行业特征
家具行业处于房地产下游，与其景气关联度较高。购房者零售端装修需求
一般在正式交房后才开始释放，并且家具类产品在装修后期软装阶段才进场安装。因
此，家具行业具有典型的地产后周期特征。从历史数据来看，住宅销售周期与家具销
售周期变化之间存在6-30个月的时滞。作为地产后周期行业，家具行业指数与房地产
指数走势呈现高度一致性，且房地产政策的颁布与家具指数拐点基本吻合。
（3）发展现状
2020年木门市场继续着由增量市场转入存量市场的趋势。上世纪80年代开
始的住房制度改革，使房地产市场日渐活跃，木门等家居产业抓住机遇、快速发展。
因此，房地产的景气程度，也就是新增楼房数量成为很长一段时间内预测木门行业产
值的依据。不过随着经济形势的变化、各地的限购政策影响，楼盘开发速度已经大大
放缓。反而旧房每隔8到10年就会产生装修翻新需求，存量市场颇为可观。据相关数
据显示，2020年我国住宅存量房已超过3.5亿套，由于疫情原因，消费者居家时间明
显增多，家居是否健康环保、甚至是否能抗菌抑菌，成为很多人选购时考虑的重要因
素。在政策方面，2020年《抗菌木门》《防火防烟安全户门》等团体标准制定工作得
到大力推进；在实践方面，许多具有鲜明环保特色的产品脱颖而出，成为品牌标签，
为品牌赢得知名度和市场销量。2020年木门行业也出现了两极加速分化的现象。在疫
情这只“黑天鹅”面前，流动资金、订单数量、复工复产、人员成本都成为制约企业
发展的集中问题。只有着眼长远、坚持品牌化发展，不断提升管理、控制成本，在业
务上瘦身、协作，木门企业才能更好地应对新形势，把握可持续发展的脉搏。
（4）趋势和前景
①我国精装房渗透率逐年上升。2019年约为32%，有望于2022年达到50%。
目前北美、欧洲和日本精装房渗透率均在80%以上，与发达国家市场相比，我国精装
市场具有很大增量空间。
②政策助力，供需两端共同推动精装市场中长期向上，B端大宗渠道成为增
长新渠道。供给方毛坯房限价政策和资金压力激励地产开发商大力提升精装房市场份
额。2015-2019年，开盘套数由82万套增长到319万套，2016年开始剧增，19年下半年
增速放缓，但是精装市场景气度仍然持续，预计2022年开盘数将达到557万套，市场
前景可观。
③随着年轻的90后成为市场上的购房主力，无论是“流水线”的精装房，
还是陈旧的二手房，均无法满足90后对于装修个性化的需求。新购房者和老住户对已
购已有现房的改造和翻新，让二次装修成了当下装修的热门。中国产业调研网发布的
装修市场深度调研报告显示，从2015年到2020年，中国的的二次装修需求量将从2万
亿达到4万亿规模，平均年复合增长率超过15%。
(二)公司发展战略
公司以发展矿泉水和园林工程“一主一辅”产业格局为公司总体发展战略
，依托现有优质资源，创新发展理念，积极发展长白山天然饮用矿泉水产业，依托“
泉阳泉”资源和品牌优势，拓展业务范围，增强公司的盈利能力；依托园林绿化行业
良好发展前景，以苏州园区园林为载体，积极发展园林绿化产业，实现公司业务转型
，激发公司的发展活力。
(三)经营计划
报告期内，公司按照年初的经营计划，业绩稳定增长，综合能力不断提高
，2021年为实现公司的发展目标与战略，公司经营计划重点围绕以下几个方面展开：
1、2021年公司经营目标为实现营业收入135,000万元，营业成本85,000万
元；
2、完善激励机制，提升公司治理水平。2021年公司将继续完善人才引入机
制及激励机制，提升公司治理水平。随着业务发展，公司将进一步完善人才引入机制
，健全激励机制，留住核心人才，以支撑公司业务的创新和发展。公司还将进一步优
化管理机制，完善内部控制体系，提高公司经营管理水平和风险防范能力，保护投资
者的合法权益，从各方面保障公司持久健康发展。
3、坚持市场导向，加强重点市场开拓。2021年公司将做好业务布局，加强
营销力度，加深重点市场开拓，在巩固原有市场的同时，加速市场开拓力度，继续提
升品牌知名度，以点带面为后续发展打下良好的基础。
4、提升管理水平，实现降本增效。2021年公司将持续优化内部流程，提效
降本，围绕生产设备升级、软件化应用等手段，提高自动化、信息化水平，提升生产
效率和产品质量。
(四)可能面对的风险
公司在生产经营过程中，将会积极采取各种措施，努力规避各类经营风险
，但在实际生产经营过程中并不可能完全排除下述各类风险和不确定因素的发生。
1、宏观经济变化风险：本公司矿泉水业务板块与居民消费能力等紧密相关
；本公司园林绿化业务板块与宏观经济、国家基础建设投资宏观调控密切相关。因此
，宏观经济形势的变化将对公司经营造成影响。
2、新型冠状病毒疫情影响风险：虽然随着境内、外疫情防控的有序推进，
新冠肺炎疫情得到了较好的控制，但疫情的影响尚未消除，新冠肺炎疫情一旦再次出
现，将会对公司的矿泉水的销售和运输、园林工程项目施工的进度等方面、造成直接
影响。
3、股价波动风险：国际形势变化、宏观经济形势变化，行业的景气度变化
、公司经营状况、投资者心理变化、以及其他不可预料因素的影响等因素，都会对股
票价格带来影响。本公司提醒投资者应当充分认识股票市场的风险，在投资公司股票
时，应综合考虑影响股票价格的各种因素，正视股价波动的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
本报告期，公司在产品品质、园林设计、人才团队、品牌建设等方面建立
了良好的市场声誉，以优异的品质、稳定的客户群推动公司进入良性的、可持续性的
发展轨道。
（一）产品品质优势
公司主要产品“泉阳泉”矿泉水的水源取自长白山腹地5处优质矿泉水源，
是国内唯一
使用“国家地理标志保护产品”的矿泉水品牌。“泉阳泉”矿泉水品质天
然、味道甘甜，水源地所有21大类241项指标均已达到欧盟和德国矿泉水标准，拥有
以自涌泉形式存在，涌水量四季恒定，具有可永续利用的天然优势，经原始森林地下
深层火山岩、
玄武岩千年运移、循环、吸附、溶滤、矿化而成常年8℃的水温符合最佳口
感温度,形成了“总矿化度”低、“特征矿化比”高、口感柔顺甘美的“泉阳泉”的
产品特色。
“泉阳泉”作为长白山核心区第一个引入国际先进装备的现代化矿泉水企
业，先后通过了ISO9001、ISO14001和HACCP等管理体系认证，自设的水质检验中心被
确定为省级技术中心。一流的水源水质、一流的工艺设备加上一流的标准化管理，成
就了一流的产品品质。
（二）品牌优势
公司旗下主要产品“泉阳泉”牌长白山天然矿泉水，曾荣获“中国名牌”
、“中国地理标志保护产品”、“中国驰名商标”、“中国饮料工业天然矿泉水十强
企业”、“林业产业化龙头企业”、“长白山天然矿泉水龙头企业”、“农业产业化
国家重点龙头企业”等多项荣誉，是“吉林省十大畅销品牌”，在东北矿泉水市场拥
有较高的声誉。
公司的园林绿化产业现已形成苗木种植、园林景观设计、园林工程施工（
含绿化养护）三项主导业务，涵盖了园林绿化产业链的各个环节，已累计为全国各地
奉献各类大型市政园林景观作品500余项，荣获国家、省、市级设计及施工奖项100多
项，被国家授予“高新技术企业”，公司全资子公司园区园林已经成为具备在不同自
然环境和人文环境下施工运营的一线园林绿化企业，成为了能够为客户提供全价值产
业链一体化服务的园林综合服务商。
公司的木门家居产业经过19年的发展，“霍尔茨”品牌在行业中占有重要
地位。连续十七年荣获“全国市场双承诺”木门行业30强荣誉，于2014年成为建材行
业首家荣获“中华人民共和国生态原产地保护产品”认定的企业，曾获得“家居行业
服务榜样”、“中国木门金木匠”、“木门技术制造卓越贡献奖”、“木门消费者喜
爱十大品牌”等多项荣誉。产品先后被人民大会堂、外交部、故宫午门、国家会议中
心、大兴新机场、亚投行、北京环球影城、城市副中心等工程选用。
（三）产业前景优势
公司目前主要产品矿泉水作为健康饮食的重要组成部分，顺应“天然、营
养、无公害、绿色”消费趋势，是都市健康生活的首要选择，未来矿泉水产业发展具
有广阔的市场前景。园林绿化产业是美丽中国城镇化建设的重要支撑，具有绿色环保
和生态概念，是公认的“朝阳产业”。
（四）管理和人才优势
公司已经按照现代企业制度建立了完善的治理结构和先进科学的企业管理
制度，形成了公司战略管理、计划管理、人力资源管理、安全生产管理、产品质量管
理、技术研发管理、市场营销管理、信息管理、财务和审计管理等一系列管理程序，
确保了公司经营活动正常高效地进行。
公司坚持“人才资源是第一资源”的理念，积极推动人才强企战略，培养
了一批专业知识匹配、管理经验丰富、年龄结构合理的高素质复合型人才队伍。公司
的管理团队拥有全面的行业知识，在各自专业领域拥有丰富的实践经验，能够做到准
确把握市场、制定应对策略、评估风险并有效、迅速付诸实施。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一，报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：报告期内，公司所从事的主
要业务，经营模式，主要业绩驱动因素，所属行业发展情况等均未发生重大变化。
(一)公司主营业务及经营模式
本公司是一家国有控股上市公司，目前拥有泉阳泉，霍尔茨，苏州园区园
林等业务品牌，产品涵盖长白山天然矿泉水，生态修复型园林绿化，智能环保家居等
。
公司秉持“一主一辅”产业发展战略，以长白山天然矿泉水产业为主业，
以生态修复型园林绿化产业为依托，兼以发展木门产业挺进智能环保家居领域，围绕
产业发展方向整合资源，倾力打造绿色产品和绿色人文环境引领者形象。
(二)行业情况说明：
根据《国民经济行业分类和代码表》(GB/T4754-2017)，公司所处行业属于
“C制造业”中“酒，饮料和精制茶制造业(C15)”小类。根据中国证监会2012年颁布
的《上市公司行业分类指引(2012年修订)》，公司所处行业属于“酒，饮料和精制茶
制造业”(分类代码C15)。
报告期内，公司核心竞争力未发生变化。
公司自2017年重大资产重组完成以来，在产业转型升级，资源整合等多方
面积累了丰富经验，在产品品质，品牌建议，人才团队等方面具备较强优势。
(一)产品品质优势突出
公司主要产品“泉阳泉”矿泉水的水源取自长白山腹地5处优质矿泉水源，
是国内唯一使用“国家地理标志保护产品”的矿泉水品牌。“泉阳泉”矿泉水品质天
然，味道甘甜，水源地所有21大类241项指标均已达到欧盟和德国矿泉水标准，拥有
以自涌泉形式存在，涌水量四季恒定，具有可永续利用的天然优势，经原始森林地下
深层火山岩，玄武岩千年运移，循环，吸附，溶滤，矿化而成常年8℃的水温符合最
佳口感温度，形成了“总矿化度”低，“特征矿化比”高，口感柔顺甘美的“泉阳泉
”的产品特色。
“泉阳泉”作为长白山核心区第一个引入国际先进装备的现代化矿泉水企
业，先后通过了ISO9001,ISO14001和HACCP等管理体系认证，自设的水质检验中心被
确定为省级技术中心。一流的水源水质，一流的工艺设备加上一流的标准化管理，成
就了一流的产品品质。
(二)品牌优势
公司旗下主要产品“泉阳泉”牌长白山天然矿泉水，曾荣获“中国名牌”
，“中国地理标志保护产品”，“中国驰名商标”，“中国饮料工业天然矿泉水十强
企业”，“林业产业化龙头企业”，“长白山天然矿泉水龙头企业”，“农业产业化
国家重点龙头企业”等多项荣誉，是“吉林省十大畅销品牌”，在东北矿泉水市场拥
有较高的声誉。
公司的园林绿化产业现已形成苗木种植，园林景观设计，园林工程施工(含
绿化养护)三项主导业务，涵盖了园林绿化产业链的各个环节，已累计为全国各地奉
献各类大型市政园林景观作品500余项，荣获国家，省，市级设计及施工奖项100多项
，被国家授予“高新技术企业”，公司全资子公司园区园林已经成为具备在不同自然
环境和人文环境下施工运营的一线园林绿化企业，成为了能够为客户提供全价值产业
链一体化服务的园林综合服务商。
公司的木门家居产业经过19年的发展，“霍尔茨”品牌在行业中占有重要
地位。连续十七年荣获“全国市场双承诺”木门行业30强荣誉，于2014年成为建材行
业首家荣获“中华人民共和国生态原产地保护产品”认定的企业，曾获得“家居行业
服务榜样”，“中国木门金木匠”，“木门技术制造卓越贡献奖”，“木门消费者喜
爱十大品牌”等多项荣誉。产品先后被人民大会堂，外交部，故宫午门，国家会议中
心，大兴新机场，亚投行，北京环球影城，城市副中心等工程选用。
(三)具有相对完整的产业链一体化优势
近年来公司不断完善产业布局，目前公司核心业务矿泉水产业拥有核心生
产基地和水源矿泉，形成了从原料，研发，制造到销售的完整体系；公司的园林绿化
产业现已形成苗木种植，园林景观设计，园林工程施工(含绿化养护)三项主导业务，
涵盖了园林绿化产业链的各个环节；公司的木门家居业务实现了完整家装家居产品生
产闭环，打通设计，产品，服务等环节，为用户构建全新的家装选购及居住体验。
(四)健全的公司治理和卓越的管理团队优势
公司已经按照现代企业制度建立了完善的治理结构和先进科学的企业管理
制度，形成了公司战略管理，计划管理，人力资源管理，安全生产管理，产品质量管
理，技术研发管理，市场营销管理，信息管理，财务和审计管理等一系列管理程序，
确保了公司经营活动正常高效地进行。
公司坚持“人才资源是第一资源”的理念，积极推动人才强企战略，培养
了一批专业知识匹配，管理经验丰富，年龄结构合理的高素质复合型人才队伍。公司
的管理团队拥有全面的行业知识，在各自专业领域拥有丰富的实践经验，能够做到准
确把握市场，制定应对策略，评估风险并有效，迅速付诸实施。
三，经营情况的讨论与分析2021年上半年，在做好疫情常态化防控的前提
下，公司全体员工不松劲，不懈怠，敢打敢拼，围绕公司既定发展战略和年初制定的
工作计划有序开展了各项经营工作，公司各项指标健康平稳：本报告期公司实现营业
收入74,681.26万元，同比增加30,488.62万元，增长68.99%；实现营业利润9,923.95
万元，同比增加3,788.80万元，增长61.76%；归属于母公司所有者的净利润6,282.43
万元，同比增加802.68万元，增长14.65%；每股净资产2.17元，每股收益0.09元。
(一)坚持战略引领，强化战略落实
本报告期，公司在战略上继续以发展矿泉水和园林工程“一主一辅”产业
格局为公司总体发展战略，聚集矿泉水主业，精益管理，保障品质，一方面不断拓宽
营销渠道，打造专业性团队，推动业务全面增长；另一方面以能力成长为核心，全面
提升品牌知名度。
(二)积极参与全国糖酒会，扩大品牌影响力
本报告期，公司积极参与2021年成都糖酒会，通过全方位立体式的宣传，
借助糖酒会成功的扩大了品牌影响力。
(三)深化数字营销，加强市场传播覆盖
报告期内，公司持续深化数字营销，通过短视频，公众号等营销投入，将
公司主要品牌，产品等进行生动化创意演绎，实现品牌与消费者的近距离互动。
(四)紧抓安全工作，安全生产态势良好
本报告期，公司落实“党政同责，一岗双责”要求，以安全生产专项整治
三年行动为重点，将“五化”工作法贯穿生产经营各领域和全过程，积极防范重大安
全风险，企业安全生产保持良好态势。
(五)夯实党建基础，扎实推进党史教育
本报告期，公司党建工作扎实推进，及时召开党史学习教育动员会议，制
定，印发《党史学习教育方案》，《党史学习教育系列活动计划》等，使党史学习教
育在公司范围内规范有序开展。
(六)驰援郑州，积极履行社会责任
截至报告披露日，公司于郑州灾情发生后，迅速与河南省应急救援会取得
联系，于7月25日星月兼程，将第一批物资送至河南郑州，由河南省应急救援会统一
发放。“尽已所能，助益社会”，公司将继续协同各地合作伙伴向社会提供必要支持
，积极履社会责任。
四，可能面对的风险1,宏观经济周期变化风险：矿泉水业务与居民消费能
力紧密相关，公司园林业务与宏观经济联系密切，若未来我国国民经济增速明显放缓
，消费需求萎缩，公司经营业绩将存在下滑的风险。
2,疫情反复的风险。目前，国内新冠疫情外防输入，内防反弹的压力仍然
较大，并且可能持续较长一段时间，这对公司的矿泉水的销售和运输，园林工程项目
施工的进度等都将造成一定影响。
3,股价波动风险：国际形势变化，宏观经济形势变化，行业的景气度变化
，公司经营状况，投资者心理变化，以及其他不可预料因素的影响等因素，都会对股
票价格带来影响。本公司提醒投资者应当充分认识股票市场的风险，在投资公司股票
时，应综合考虑影响股票价格的各种因素，正视股价波动的风险。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，是极不平凡的一年，新冠肺炎疫情全球大流行，世界经济严重衰
退，各种风险矛盾交织叠加，不稳定性和不确定性明显增强。面对前所未有的剧烈冲
击，公司上下团结一致，积极应对，统筹疫情防控和生产经营，快速反应、主动作为
，第一时间复工复产，积极践行社会责任，全面围绕公司总体经营思路和工作目标，
稳定生产经营，加大销售渠道建设、提升生产效率、降低经营成本，尽力化解疫情带
来的影响。报告期内，公司各项工作均取得了积极进展和良好成效：
（一）突出主业，变更名称，提升品牌辨识度
为了体现公司所属的行业和实际经营业务的特性，提高公司品牌辨识度，
提升公司品牌形象，本报告期公司名称由原来的“吉林森林工业股份有限公司”更名
为“吉林泉阳泉股份有限公司”，证券简称由“吉林森工”变更为“泉阳泉”。
（二）苦练内功，紧抓机会，实现业绩增长
1、改善产品结构，明晰产品定位，增加新产品
本报告期，公司通过大量的市场调研和分析，根据消费者需求及习惯，推
出“气泡水”、
“语茶观水”、“母婴水”等新产品，倾力打造出“核心大单品”。
2、科学统筹，合理安排，提质增效
本报告期，公司科学统筹，强化生产组织的科学性，合理安排生产，平衡
发挥产能，充分发挥提质增效、节能降耗的关键作用；质量管理常抓不懈，定期反馈
总结质量客诉，定期召开质量分析会议，车间与技术部门系统研究改进办法；采购供
应部门有序采购大宗原材料，控制单位采购成本。
3、调整营销策略，促进市场增量，实施“城”“乡”双轮驱动
疫情的后期，政府主导全社会有序复工复产，公司科学分析了疫情对消费
习惯的改变，及时调整营销策略，一是将销售工作的重点放在社区销售和夜市经济的
开发，同时放大电商销量，创新销售举措，采取招募社区团长和无人售货等方式，努
力打通营销“最后一公里”；二是全面提升销售队伍建设，“内部培养为主、外部引
进为辅”，导入员工能力成长系统，分层次落实定期销售会议制度；三是城市与农村
同步发力，启动“核心网点”建设，稳定售价，增加销售渠道推动力。
4、加强合作，创新研发，实现业绩增长
①本报告期公司控股子公司泉阳泉公司与央企大客户合作取得阶段性进展
。泉阳泉公司积极克服上半年疫情带来的影响，与国家电网集团、中国铁塔集团、中
航集团、华润集团、中铁集团、中化工程集团、中粮集团等央企充分接触，落实订单
，为进一步合作打下良好基础。
②公司全资子公司园区园林积极开展科技研发，分别与扬州大学、江苏省
林科院、江苏科技大学、张家港产业技术研究院等院校展开合作，本报告期获批多项
实用新型专利及苗木新品种。同时该公司在元江哈尼族彝族傣族自治县、临沧市等市
县中标设计施工项目。
③公司全资子公司北京霍尔茨公司因势利导、创新举措，本报告期继续加
强与融侨、融创、万科、碧桂园等房地产公司及爱空间、五十家、业之峰、齐家网等
装饰公司合作，扩展家具、地板、墙挂板木制品整体家居销售，同时在疫情期间适时
推出惠商政策，实现了与经销商的互惠、共赢。
（三）响应党委号召，积极践行社会责任
1、报告期内，公司积极践行社会责任，在年初疫情蔓延的紧张形势下，公
司在全力做好内部疫情防控的同时，公司子公司泉阳泉公司向吉林省支援武汉的医护
人员队伍、吉林省各大医院及医疗机构捐赠矿泉水产品，同时公司及全体员工响应党
委号召，积极参与抗疫捐赠。在全公司范围内营造了凝心聚力，积极进取的大好氛围
，充分彰显了公司的社会责任感。
2、本报告期，公司快速反应、主动作为，第一时间复工复产，持续生产，
做到了“不断货”、“不抬价”，保证终端市场供应，满足民生需求。
（四）强化政治思想建设，巩固主题教育成果
本报告期，在上级党委的领导下，深入学习领悟习近平中国特色社会主义
思想，结合贯彻习近平视察吉林讲话重要指示精神，组织专项政治理论学习，充分利
用“学习强国”等平台开展学习活动，强化思想铸魂。党员领导干部结合贯彻五中全
会精神落实宣讲党课，积极围绕“十四五”规划展开调研。同时狠抓主题教育专项问
题整改，干部员工使命意识深度唤醒，工作作风得到进一步好转。
（五）围绕安全抓基础，安全生产持续稳定向好
公司始终高度重视安全生产，持续完善安全生产管理制度，不断健全安全
管理体系，着力夯实安全基础。报告期内，公司通过安全管理，认真开展安全生产检
查工作，发现隐患及时整改，做到全面排查不留死角。
二、报告期内主要经营情况
本报告期，公司实现营业收入137,201.23万元，同比减少22,986.35万元，
减少14.35%；实现营业利润14,613.99万元，同比增加154,936.84万元；归属于母公
司所有者的净利润8,294.39万元，同比增加156,768.11万元；每股净资产2.08元，每
股收益0.12元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、矿泉水行业概述
（1）产业概述
公司“主业”天然矿泉水的生产与销售，依次隶属于天然矿泉水产业、包
装饮用水行业、软饮料行业、食品制造业，因天然矿泉水在包装饮用水类别之中具有
更突出的健康属性，因此公司也将其归入“大健康产业”范畴。
根据《饮料通则》国家标准对“包装饮用水”的定义，“包装饮用水”包
括“饮用天然矿泉水”、“饮用纯净水”、“其他类饮用水”三类，其中“其他类饮
用水”中又包含“饮用天然泉水”、“饮用天然水”、“其他饮用水”三个子类。“
饮用天然矿泉水”、“饮用纯净水”之所以在“包装饮用水”之下单独分类是因为这
两个类别都具有相应的国家标准予以定义，分别为《饮用天然矿泉水》（最早颁布于
1995年）和《瓶装饮用纯净水》（最早颁布于1998年），其他没有相应国家标准予以
规范的饮用水类别都归入“其他类饮用水”。从国家标准的颁布时间来看，“饮用天
然矿泉水”是我国第一个由国家标准予以规范和定义的包装饮用水类别，1995年中国
饮料市场方兴未艾，包装水产品尚未流行，我国就已参考国际标准和本国科学工作者
的相关研究，制订出了《饮用天然矿泉水》标准，足见我国对人民饮水健康的重视。
（2）行业特征与现状
根据《饮料通则》，主要包装饮用水为①饮用天然矿泉水——从地下深处
自然涌出的或经钻井采集的，含有一定量的矿物质、微量元素或其他成分，在一定区
域未受污染并采取预防措施避免污染的水，在通常情况下，其化学成分、流量、水温
等动态指标在天然周期波动范围内相对稳定；②饮用纯净水——以直接来源于地表、
地下或公共供水系统的水为水源，经适当的水净化加工方法，制成的成品；③饮用天
然泉水——以地下自然涌出的泉水或经钻井采集的地下泉水，且未经过公共供水系统
的自然来源的水为水源，制成的制品；④饮用天然水——以水井、山泉、水库、湖泊
或高山冰川等，且未经过公共供水系统的自然来源的水为水源，制成的制品。
其中“天然矿泉水”相对于其他几种包装饮用水，不仅需要满足天然水源
、无污染方面的要求，还要具有“一定量的矿物质或微量元素”，是唯一的必须具备
“矿物质营养”特征的天然饮用水。“饮用天然水”与“饮用纯净水”的关键区别在
于“饮用天然水”明确为天然水源而“饮用纯净水”可以采用公共供水系统作为水源
（即“自来水”）；“饮用天然泉水”相对于“饮用天然水”关键区别在于其仅限定
水源类型应当为“泉”而不包括水库、湖泊、高山冰川等自然露天水体，“泉”的类
型按照涌出方式，业内将其区分为“自涌泉”和“人工揭露泉”两种；“饮用天然矿
泉水”其水源同样为天然的“泉”（“自涌泉”或“人工揭露泉”），但是与“饮用
天然泉水”的关键区别在于其要求水源无污染、水质特征具备“一定量的矿物质或微
量元素”（即“矿物质营养”）。由此可见，“天然矿泉水”是包装饮用水的顶尖细
分类别，是要求最多、规范最严的细分类别，也是“健康”属性最为明确的类别。
近年来行业规模增长速度仍然较快，2019年中我国包装饮用水零售额规模
超过2017亿元，其中饮用纯净水零售额规模为1219亿元，占比60.44%；天然水、天然
矿泉水和其他饮用水零售额规模分别为372亿元，151亿元，275亿元，分别占比18.44
%，7.49%，13.63%。2014-2019年，我国包装饮用水市场中天然水和天然矿泉水的增
速高于纯净水和其他饮用水，2014-2019年平均复合增长率分别为24.8%、18.4%、13.
2%、-4.9%。（资料来源：弗若斯特沙利文、中信证券研究部及其他公开资料）
（3）行业趋势与前景
中国包装水市场先后经历了几轮细分品类的爆发，第一轮是“纯净水”的
爆发，大约在1997年至2001年期间，“纯净水”迅速超越“矿泉水”一跃成为在全国
占有统治地位的包装水类别，其原因主要在于投资驱动和低成本驱动，当时的“纯净
水”企业凭借国际资本的支持在全国主要城市密集布局工厂，缩小物流半径，同时大
做广告，较水源地附近建厂的矿泉水企业更具竞争优势，这一轮爆发解决的是中国迅
速增长的便利饮水、安全饮水的需要。第二轮是“矿物质水”的爆发，大约在2003年
到2008年期间，行业中同样具备全国建厂优势的台资企业最初在“纯净水”的轨道上
难以取得竞争优势，于是创造了“矿物质水”这一新轨道，以纯净水为配料少量添加
氯化钾、硫酸镁等矿物质食品添加剂，通过“矿”这以概念与“纯净水”相区隔，因
其在资本、成本方面并不输于“纯净水”巨头，产品概念上又人为地与“矿”相联系
，于是获得了竞争优势，经过几年发展一度成为销量第一的包装水类别（被归为“其
他饮用水”、产品价格普遍低廉），这一轮爆发解决的是消费者逐步增长的对健康饮
水的需要；第三轮是“天然水”的持续强劲增长，其龙头企业已经登上包装水市场销
量第一的位置，这一轮细分品类的增长用“爆发”并不贴切，原因是这一细分品类在
其他细分品类爆发的时候也持续保持着较快的增长，只是后来才拔得头筹，由于“天
然水”相对于以自来水为水源的“纯净水”、“矿物质水”没有成本优势，最初在竞
争中落于下风，但是随着中国经济快速发展和消费的逐步升级，消费者对水源质量更
加看重，于是水源地灌装的成本劣势逐步被天然水源的“品质”优势所覆盖，因此能
够后来居上，这一轮成长同样是满足了消费者进一步增长的对健康饮水的需要。
从包装水行业上述三轮演替的历史表明，随着经济社会发展和消费升级，
存在着市场竞争的维度逐步从“成本”向“品质”转移的内在趋势和规律，产业所满
足的需求也逐步从低层次需要向高层次需要转移。在上述三轮演替发生的同时，中国
最先确立的“天然矿泉水”品类也在持续增长，它的增长暂时还没有取得相对于其他
细分类别的压倒性优势，表明目前中国消费升级还没有达到充分高的水平，但是已经
处于一个“量变的积累”过程中了，随着中国为第二个“百年目标”奋斗进程的持续
推进，未来将会出现“质变的飞跃”，即“天然矿泉水”成为中国包装水市场的第一
品类。
2、园林绿化行业概述
（1）园林绿化行业概述
园林绿化是生态文明的重要组成部分，具有生态性、科学性、文化性、艺
术性，围绕生态环境建设，主要包括园林景观设计、园林工程施工和绿化养护三个方
面的内容，这三个方面既相互独立又相互影响。从下游客户的类型来看，园林绿化可
以分为市政园林（含生态修复类园林）、地产园林（含企事业单位类园林和私家园林
）。
园林绿化具有生态功能和社会效益，不仅是城市和乡村生态综合治理的有
效方法，亦能改善城市面貌和居民生活质量。随着我国城镇化水平不断提高，以及人
们对于优质环境需求的不断提高，园林绿化的重要性越发受到重视。
（2）行业特征
园林绿化施工行业具有资金密集型、周期性、季节性和区域性等特征。资
金密集型，主要是因为园林绿化项目建设施工涉及业务环节较多，前期需要相当比例
的保证金和铺底流动资金作为支撑，且上下游领域的结算存在时间差异，从而使园林
施工企业在项目施工和养护过程中需占用较多运营资金；周期性，是指园林绿化建设
与地方政府经济发展紧密相关，因此产业发展与经济发展水平和经济发展周期具有较
强的一致性；季节性是指园林绿化项目的主要内容为绿化种植，因此其施工与各地区
的雨水、气温、空气湿度等因素有着密切关系，季节性特征明显；区域性是指园林绿
化与工程所在地域的经济实力和发展水平相关性较大，我国园林绿化行业的发达程度
在东部、中部和西部之间具有明显的差异。如长三角地区、京津环渤海地区和珠三角
地区园林绿地面积和绿化覆盖率居全国前列，相应地，该类地区园林绿化项目和园林
绿化企业的数量也比较多。
（3）发展现状
我国园林绿化行业在计划经济下开始发展，并伴随我国市场经济地位的确
立和改革开放的不断深入，逐步走上产业化发展的道路。近年来，在城市化进程不断
推进的背景下，国家城市规划政策和“园林城市”、“生态城市”等标准让地方政府
在城市建设中重视园林的营造，同时，城市居住舒适感和房地产消费水平升级的要求
也刺激了园林绿化率不断上升，这都为园林绿化行业进入高速发展通道提供了有利的
条件。
（4）行业发展趋势及前景
在国家生态文明建设的大背景下，城镇化进程、美丽乡村建设等，为园林
绿化提供了广阔的发展空间。随着环境保护意识深入人心，人们在生活水平提高的同
时也日益关注居住环境问题。在过去30年的快速城市化进程中，城市自然生态功能因
人口急剧增长而严重退化，加快城市园林建设、改善城市生态环境、提高居住质量势
在必行。园林绿化作为城市自然生态环境的重要组成部分、城市唯一有生命的基础设
施建设，将逐渐回归改善自然生态环境的实质功能。
生态园林城市的建设将促进城市园林绿化建设向节约型、生态型、功能完
善型发展，园林绿化行业也将顺应趋势，逐渐将资源、技术、施工内容向生态领域倾
斜。
中国园林绿化行业市场规模以相应年度园林绿化建设项目的已完工合同总
值，已从2014年的5947亿元增至2019年的8558亿元，年复合增长率为7.6%；在经济快
速增长、战略性产业转型和城镇化率提高的推动下，公共园林绿化的市场规模从2014
年的2451亿元大幅增至2019年的3489亿元，年复合增长率为7.3%；随着房地产和旅游
景点绿化覆盖率的需求不断增加，私人园林绿化的市场规模从2014年的3496亿元增至
2019年的5069亿元，年复合增长率为7.7%；由于公众的日益关注和政府不断给予支持
，预计到2024年底，公共园林绿化和私人园林绿化的市场规模将分别进一步增至4452
亿元及7207亿元，从2019年至2024年的年复合增长率分别为5.0%及7.3%。园林绿化行
业被认为是“永远的朝阳产业”，其独特的绿色环保和生态概念已经获得愈来愈多的
认同，园林绿化行业开始进入加速发展时期。
3、木门家居产业概述
（1）木门家居产业概述
我国每年约有1.2亿平方米的木门需求量，我国木门行业产值和产能均位居
世界第一，预计未来五年内木门产值可能超过2200亿元。受2020年疫情影响，木门产
值由2019年的1530亿元左右略有回落。目前，我国木门企业有上万家，其中具有一定
规模的企业约3000家，产值过亿的企业约100家，产值超过20亿的企业3家。目前我国
共存在珠三角，长三角，环渤海，东北三省，西南地区，西北地区6个木门生产大区
，我国已经成为了世界最大的生产基地，出口基地和消费市场。但是国内作坊式小企
业仍然居多，产业区域特征明显。自近年，我国房地产调控政策渐严，同时建材装饰
业的环保标准逐渐严格，许多小型木门生产企业无法达到标准，这为木门行业整合提
供了机遇。这个阶段，机械化程度高，规模大，工厂化生产的大型品牌木门企业出现
，引领行业由价格竞争向品牌，设计，服务过度。
（2）行业特征
家具行业处于房地产下游，与其景气关联度较高。购房者零售端装修需求
一般在正式交房后才开始释放，并且家具类产品在装修后期软装阶段才进场安装。因
此，家具行业具有典型的地产后周期特征。从历史数据来看，住宅销售周期与家具销
售周期变化之间存在6-30个月的时滞。作为地产后周期行业，家具行业指数与房地产
指数走势呈现高度一致性，且房地产政策的颁布与家具指数拐点基本吻合。
（3）发展现状
2020年木门市场继续着由增量市场转入存量市场的趋势。上世纪80年代开
始的住房制度改革，使房地产市场日渐活跃，木门等家居产业抓住机遇、快速发展。
因此，房地产的景气程度，也就是新增楼房数量成为很长一段时间内预测木门行业产
值的依据。不过随着经济形势的变化、各地的限购政策影响，楼盘开发速度已经大大
放缓。反而旧房每隔8到10年就会产生装修翻新需求，存量市场颇为可观。据相关数
据显示，2020年我国住宅存量房已超过3.5亿套，由于疫情原因，消费者居家时间明
显增多，家居是否健康环保、甚至是否能抗菌抑菌，成为很多人选购时考虑的重要因
素。在政策方面，2020年《抗菌木门》《防火防烟安全户门》等团体标准制定工作得
到大力推进；在实践方面，许多具有鲜明环保特色的产品脱颖而出，成为品牌标签，
为品牌赢得知名度和市场销量。2020年木门行业也出现了两极加速分化的现象。在疫
情这只“黑天鹅”面前，流动资金、订单数量、复工复产、人员成本都成为制约企业
发展的集中问题。只有着眼长远、坚持品牌化发展，不断提升管理、控制成本，在业
务上瘦身、协作，木门企业才能更好地应对新形势，把握可持续发展的脉搏。
（4）趋势和前景
①我国精装房渗透率逐年上升。2019年约为32%，有望于2022年达到50%。
目前北美、欧洲和日本精装房渗透率均在80%以上，与发达国家市场相比，我国精装
市场具有很大增量空间。
②政策助力，供需两端共同推动精装市场中长期向上，B端大宗渠道成为增
长新渠道。供给方毛坯房限价政策和资金压力激励地产开发商大力提升精装房市场份
额。2015-2019年，开盘套数由82万套增长到319万套，2016年开始剧增，19年下半年
增速放缓，但是精装市场景气度仍然持续，预计2022年开盘数将达到557万套，市场
前景可观。
③随着年轻的90后成为市场上的购房主力，无论是“流水线”的精装房，
还是陈旧的二手房，均无法满足90后对于装修个性化的需求。新购房者和老住户对已
购已有现房的改造和翻新，让二次装修成了当下装修的热门。中国产业调研网发布的
装修市场深度调研报告显示，从2015年到2020年，中国的的二次装修需求量将从2万
亿达到4万亿规模，平均年复合增长率超过15%。
(二)公司发展战略
公司以发展矿泉水和园林工程“一主一辅”产业格局为公司总体发展战略
，依托现有优质资源，创新发展理念，积极发展长白山天然饮用矿泉水产业，依托“
泉阳泉”资源和品牌优势，拓展业务范围，增强公司的盈利能力；依托园林绿化行业
良好发展前景，以苏州园区园林为载体，积极发展园林绿化产业，实现公司业务转型
，激发公司的发展活力。
(三)经营计划
报告期内，公司按照年初的经营计划，业绩稳定增长，综合能力不断提高
，2021年为实现公司的发展目标与战略，公司经营计划重点围绕以下几个方面展开：
1、2021年公司经营目标为实现营业收入135,000万元，营业成本85,000万
元；
2、完善激励机制，提升公司治理水平。2021年公司将继续完善人才引入机
制及激励机制，提升公司治理水平。随着业务发展，公司将进一步完善人才引入机制
，健全激励机制，留住核心人才，以支撑公司业务的创新和发展。公司还将进一步优
化管理机制，完善内部控制体系，提高公司经营管理水平和风险防范能力，保护投资
者的合法权益，从各方面保障公司持久健康发展。
3、坚持市场导向，加强重点市场开拓。2021年公司将做好业务布局，加强
营销力度，加深重点市场开拓，在巩固原有市场的同时，加速市场开拓力度，继续提
升品牌知名度，以点带面为后续发展打下良好的基础。
4、提升管理水平，实现降本增效。2021年公司将持续优化内部流程，提效
降本，围绕生产设备升级、软件化应用等手段，提高自动化、信息化水平，提升生产
效率和产品质量。
(四)可能面对的风险
公司在生产经营过程中，将会积极采取各种措施，努力规避各类经营风险
，但在实际生产经营过程中并不可能完全排除下述各类风险和不确定因素的发生。
1、宏观经济变化风险：本公司矿泉水业务板块与居民消费能力等紧密相关
；本公司园林绿化业务板块与宏观经济、国家基础建设投资宏观调控密切相关。因此
，宏观经济形势的变化将对公司经营造成影响。
2、新型冠状病毒疫情影响风险：虽然随着境内、外疫情防控的有序推进，
新冠肺炎疫情得到了较好的控制，但疫情的影响尚未消除，新冠肺炎疫情一旦再次出
现，将会对公司的矿泉水的销售和运输、园林工程项目施工的进度等方面、造成直接
影响。
3、股价波动风险：国际形势变化、宏观经济形势变化，行业的景气度变化
、公司经营状况、投资者心理变化、以及其他不可预料因素的影响等因素，都会对股
票价格带来影响。本公司提醒投资者应当充分认识股票市场的风险，在投资公司股票
时，应综合考虑影响股票价格的各种因素，正视股价波动的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
本报告期，公司在产品品质、园林设计、人才团队、品牌建设等方面建立
了良好的市场声誉，以优异的品质、稳定的客户群推动公司进入良性的、可持续性的
发展轨道。
（一）产品品质优势
公司主要产品“泉阳泉”矿泉水的水源取自长白山腹地5处优质矿泉水源，
是国内唯一
使用“国家地理标志保护产品”的矿泉水品牌。“泉阳泉”矿泉水品质天
然、味道甘甜，水源地所有21大类241项指标均已达到欧盟和德国矿泉水标准，拥有
以自涌泉形式存在，涌水量四季恒定，具有可永续利用的天然优势，经原始森林地下
深层火山岩、
玄武岩千年运移、循环、吸附、溶滤、矿化而成常年8℃的水温符合最佳口
感温度,形成了“总矿化度”低、“特征矿化比”高、口感柔顺甘美的“泉阳泉”的
产品特色。
“泉阳泉”作为长白山核心区第一个引入国际先进装备的现代化矿泉水企
业，先后通过了ISO9001、ISO14001和HACCP等管理体系认证，自设的水质检验中心被
确定为省级技术中心。一流的水源水质、一流的工艺设备加上一流的标准化管理，成
就了一流的产品品质。
（二）品牌优势
公司旗下主要产品“泉阳泉”牌长白山天然矿泉水，曾荣获“中国名牌”
、“中国地理标志保护产品”、“中国驰名商标”、“中国饮料工业天然矿泉水十强
企业”、“林业产业化龙头企业”、“长白山天然矿泉水龙头企业”、“农业产业化
国家重点龙头企业”等多项荣誉，是“吉林省十大畅销品牌”，在东北矿泉水市场拥
有较高的声誉。
公司的园林绿化产业现已形成苗木种植、园林景观设计、园林工程施工（
含绿化养护）三项主导业务，涵盖了园林绿化产业链的各个环节，已累计为全国各地
奉献各类大型市政园林景观作品500余项，荣获国家、省、市级设计及施工奖项100多
项，被国家授予“高新技术企业”，公司全资子公司园区园林已经成为具备在不同自
然环境和人文环境下施工运营的一线园林绿化企业，成为了能够为客户提供全价值产
业链一体化服务的园林综合服务商。
公司的木门家居产业经过19年的发展，“霍尔茨”品牌在行业中占有重要
地位。连续十七年荣获“全国市场双承诺”木门行业30强荣誉，于2014年成为建材行
业首家荣获“中华人民共和国生态原产地保护产品”认定的企业，曾获得“家居行业
服务榜样”、“中国木门金木匠”、“木门技术制造卓越贡献奖”、“木门消费者喜
爱十大品牌”等多项荣誉。产品先后被人民大会堂、外交部、故宫午门、国家会议中
心、大兴新机场、亚投行、北京环球影城、城市副中心等工程选用。
（三）产业前景优势
公司目前主要产品矿泉水作为健康饮食的重要组成部分，顺应“天然、营
养、无公害、绿色”消费趋势，是都市健康生活的首要选择，未来矿泉水产业发展具
有广阔的市场前景。园林绿化产业是美丽中国城镇化建设的重要支撑，具有绿色环保
和生态概念，是公认的“朝阳产业”。
（四）管理和人才优势
公司已经按照现代企业制度建立了完善的治理结构和先进科学的企业管理
制度，形成了公司战略管理、计划管理、人力资源管理、安全生产管理、产品质量管
理、技术研发管理、市场营销管理、信息管理、财务和审计管理等一系列管理程序，
确保了公司经营活动正常高效地进行。
公司坚持“人才资源是第一资源”的理念，积极推动人才强企战略，培养
了一批专业知识匹配、管理经验丰富、年龄结构合理的高素质复合型人才队伍。公司
的管理团队拥有全面的行业知识，在各自专业领域拥有丰富的实践经验，能够做到准
确把握市场、制定应对策略、评估风险并有效、迅速付诸实施。
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