600168武汉控股资产重组最新消息
≈≈武汉控股600168≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司主营业务为污水处理业务、自来水业务及隧道运营业务，
公司所属行业及主要产品未发生重大变化，公司所处行业发展情况及主营业务情况如
下：
（一）行业发展情况
1、污水处理行业
从行业发展来看，“十四五”规划中将生态文明建设作为考核“十四五”
发展的一项重要指标，规划中提出到“十四五”末，碳排放达峰后稳中有降，生态环
境根本好转，基本实现美丽中国建设目标。为实现“十四五”规划目标，包括排水、
水生态等在内的水环境综合治理行业将新增巨大的发展空间。在本轮发展周期中，为
加快解决城镇生活污水收集处理发展不平衡不充分的矛盾，补齐设施建设短板弱项，
打赢污染防治攻坚战，国家发展改革委、住房城乡建设部联合印发了《“十四五”城
镇污水处理及资源化利用发展规划》，该规划中明确提出，“十四五”前期要以建设
高质量城镇污水处理体系为主题，从增量建设向系统提质增效与结构调整优化并重转
换。为了有效缓解我国城镇污水收集处理设施发展不平衡不充分的矛盾，系统推动补
强城镇污水管网、城镇污水处理设施、再生利用设施、污泥处置等方面的短板，全面
提升污水处理收集效能，加快推进污水资源化利用成为趋势，未来在污水厂提标改造
、管网和污泥处理处置等细分领域将会有很大的增量市场。
2、自来水行业
供水行业的行业特性决定了行业的发展与市场化进程相对稳定，受经济周
期的波动影响较小。近年来，随着社会经济发展，为了满足人民对自来水品质越来越
高的要求，国家不断出台政策促进供水市场的良性和可持续发展，给自来水生产企业
提供了新的发展机遇和新的要求。另一方面，在国家提出的“碳达峰、碳中和”大目
标下，供水企业发展智慧水务，挖掘企业内生增长、促进降本增效成为未来发展重要
方向。
3、隧道运营业务
随着我国城市交通建设投资迅猛增长，各类已建成的隧道项目日益增多，
隧道运营业务对管理水平要求日益提高，未来专业化的隧道运营管理业务市场空间逐
步释放，由专业的主体运营是必然的发展趋势，同时采用特许经营方式可能会成为隧
道经营的重要模式。
（二）主营业务情况
1、污水处理业务
公司是区域性水务行业龙头企业，报告期内，公司污水处理业务服务范围
涵盖了武汉市主城区大部分区域，及湖北省仙桃市、黄梅县、海南澄迈县部分区域。
公司子公司排水公司是武汉市污水处理行业的龙头企业，为武汉市主城区提供污水处
理服务，其与武汉市政府签订的《武汉市主城区污水处理项目运营服务特许经营协议
》及其补充协议确保了武汉市主城区污水处理特许经营权。排水公司自2012年4月25
日起，获得30年污水处理服务特许经营权，对特许经营项目下各类城市污水收集、运
输、处理等相关设施享有经营管理、运营维护和重置更新，在所服务区域提供合格的
城市污水处理公共服务，并获得合理服务费用的特许权利。武汉市政府方作为唯一买
方在特许经营期内，向排水公司采购污水处理服务并支付污水处理服务费。排水公司
下属各污水处理厂均采用国内成熟污水处理工艺，能够基本满足现行尾水达标排放的
要求。报告期末，排水公司下属黄浦路厂（10万吨/日）、二郎庙厂（24万吨/日）、
龙王嘴厂（30万吨/日）、汤逊湖厂（20万吨/日）、南太子湖厂（35万吨/日）、黄
家湖厂（20万吨/日）、三金潭厂（50万吨/日）、落步嘴厂（12万吨/日）、沙湖厂
（15万吨/日）、北湖厂（80万吨/日）等十座污水处理厂，总设计处理能力为296万
吨/日，相应的污水泵站27座、污水收集管网197.7公里。
除排水公司外，公司还通过公开市场招标的方式获得以下污水处理项目：
（1）武汉市东西湖区污水处理厂一期工程，污水处理规模为10万吨/日，
设计出水水质执行国家一级A排放标准。根据与武汉市东西湖区水务局签订的《东西
湖区污水处理厂一期建设工程BOT特许经营协议》，该项目采用BOT模式，特许经营期
为21年，已于2018年开始投产运行；
（2）湖北省宜都城西污水处理厂BOT项目，处理规模1万吨/日。根据与宜
都市政府签订的《宜都市城西污水处理厂特许经营BOT协议书》，该项目采用BOT模式
，特许经营期为29年，已于2019年开始投产运行；
（3）湖北省仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目，处理规模4.5万吨/日。根
据与仙桃市住房和城乡建设委员会签订的《仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目合同》
，该项目采用PPP模式，特许经营期为30年。2020年12月11日，仙桃市乡镇生活污水
处理PPP项目经当地市政府正式批复同意转入商业运营，商业运营日从12月12日开始
。
（4）黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目，处理规模1.08万吨/日，根据与黄
梅县住房和城乡建设局签订的《黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目协议》，该项目采
用PPP模式，特许经营期为30年，项目获批于2021年1月1日正式转入商业运营。
（5）海南澄迈县农村污水治理项目（第一批18个村、第二批42个村），处
理规模0.96万吨/日，项目采用EPC+O模式，运营期8年，目前项目处于建设期。
（6）2020年8月，公司控股子公司武汉水务环境中标海南澄迈县镇域污水
处理厂项目，处理规模1.5万吨/日，项目采用委托运营模式，运营期8年。2021年4月
，武汉水务环境已接收该项目部分污水处理厂及配套管网的运维管理。
截止报告期末，公司总污水处理能力为312.58万吨/日，委托运营项目污水
处理能力为1.01万吨/日。
2、自来水业务
公司自来水业务产品为市政自来水，经营区域在武汉市汉口地区。公司下
属的宗关水厂与白鹤嘴水厂总设计处理能力为130万吨/日，占汉口地区自来水生产90
%以上的市场份额，能够有效地满足服务区域内社会用水需求，居于区域主导地位。
根据公司与水务集团签署的《自来水代销合同》，公司将生产的自来水通过水务集团
的供水管网资源进行销售。
3、隧道运营业务
公司隧道业务主要包括隧道运营及运管咨询服务，所控股的长江隧道公司
是武汉长江隧道的投资、建设和运营主体，是武汉市大型隧道投资、建设和运营单位
。武汉长江隧道目前是武汉市
中心城区的重要长江过江通道之一，对缓解武汉市过江交通的拥挤状态发
挥了重要作用。自2018年1月1日零时起,武汉市停止征收“九桥一隧一路”车辆通行
费，但未明确自2018年起长江隧道公司原有营运模式及盈利机制是否调整，该事项对
公司未来经营业绩的影响暂无法判断。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司坚持稳定发展理念，围绕全年工作目标，凝心聚力，克难
攻坚，以生产经营和项目建设为抓手，全面统筹推进企业平稳发展。
（一）经营成果分析
2021年上半年公司实现营业收入96,295.32万元，完成年度计划的50.14%，
较去年同期增加23,976.20万元；营业成本65,449.70万元，完成年度计划的43.98%，
较去年同期增加17,730.66万元；归属上市公司股东的净利润14,501.79万元，较去年
同期减少1,960.19万元。
报告期内，公司控股子公司仙桃水务环境和黄梅水务环境已转入商业运营
，同时公司子公司排水公司部分新建及改扩建项目进入通水试运行阶段，公司污水处
理量增加，污水处理收入随之增加，本期营业收入较上年同期有较大增长。同时，由
于新增污水处理设施增加公司折旧成本，且今年公司不再享受社保优惠及电费优惠等
因素，使得公司净利润有所下滑。
（二）主营业务产销情况
2021年度，公司计划供水量30,345万吨，上半年实际完成约14,666万吨，
完成全年计划的48.33%，较去年同期增加312.81万吨；计划污水处理结算量为90,481
万吨，上半年实际完成约45,221万吨，完成全年计划的49.98%，较去年同期增加9,45
4.87万吨。
（三）主要经营业绩
1、污水处理业务
报告期内，公司控股子公司仙桃水务环境和黄梅水务环境已转入商业运营
，同时公司子公司排水公司部分新建及改扩建项目进入通水试运行阶段，截至报告期
末，公司总污水处理能力增加11.08万吨/日，达到312.58万吨/日。公司积极通过加
大管网疏捞力度、加强设施设备管理、优化运营管理等增水量、提水质的多种举措，
上半年已完成结算污水处理量45,244万吨，完成全年计划的49.98%。
同时，在污水项目工程建设方面，公司全力推进黄家湖污水处理厂（三期
）、南太子湖污水处理厂扩建工程（五期）、龙王嘴污水处理厂扩建工程（四期）等
项目建设，以提高公司未来污水处理能力；积极开展污泥处置业务，北湖污泥应急处
理工程正在建设中，以提高公司在污泥处置方面的能力与可靠性。上述项目顺利建成
投产后，将有效提升公司污水处理能力和行业竞争能力，为公司业绩增加新的支撑点
。
2、自来水业务
公司下属的宗关水厂与白鹤嘴水厂持续优化生产运营方案，合理利用峰、
平、谷用电价格差异组织生产调度，最大限度降低电耗成本，并通过严格控制最高需
量值来降低制水能耗；通过加强生产设施设备的维护保养力度，达到延长设备使用寿
命、提高设备使用效能、降低设备维护成本、适应生产需要的目的，完成安全优质供
水目标。报告期内，公司实现供水量14,666万吨，完成全年计划的48.33%。
3、隧道运营业务
长江隧道公司为开拓新的运营模式，积极走出本土业务区域，寻求市场，
利用自身在水下公路隧道运营管理方面的经验优势，承接了汕头海湾隧道运维管养咨
询服务项目，向汕头海湾隧道提供运维管养咨询服务。目前，隧道公司正积极与国内
外隧道项目接洽，寻求合作机会。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、水源污染风险
公司自来水生产业务受源水水质影响，若源水水质出现恶化，可能影响水
厂的正常运营，并给用水安全带来威胁。
为防止因取水水源污染给公司自来水生产经营带来影响，公司将加强取水
口附近水质监测力度，增加药剂投加设备，制订应急预防措施，并实施水厂工艺升级
改造项目以保证自来水厂安全、优质供水。
2、生产成本风险
由于公司污水处理业务和自来水业务的生产成本均受电价、药剂价格及人
工成本等多方因素影响，存在一定波动性，加上持续提高的用水和污水处理需求，以
及适应国家环保行业日趋严格的监管标准，公司需加大供水和污水处理设施建设、改
造的投入，可能对公司年度经营计划目标实现带来不利影响；同时由于污水处理服务
费及自来水代销价格受特许经营协议及自来水代销合同相关条款、调价周期等因素影
响，也存在短期内无法与成本变动相匹配的风险。
为了有效控制生产成本，公司在药剂采购时紧密跟踪市场价格走势，采取
与供应商签订长期购销合同的方式，以保证采购价格控制在合理区间；在组织生产运
营时科学调度，加强精细化管理程度，合理安排生产周期，充分利用供电价格峰平谷
时段，尽最大可能降低综合电费成本支出。
3、污水处理出厂水水质超标风险
随着行业监管趋严，各项环保法规政策规范逐渐出台，针对污水处理企业
的环保处罚力度提高，相关企业处理出水标准提高，污水处理企业面临大规模提标改
造压力，生产经营成本和企业经营风险增加。
公司将加强进水水质检测力度，增加药剂投加设备，制订应急预防措施，
防止进水指标波动对污水处理系统产生影响。为避免污水厂尾水水质超标，公司对污
水厂工艺过程控制及出水环节消毒管理投入增大，并制定了详尽的运行调度方案及突
发环境事件应急预案，同时，对现有污水处理厂进行升级改造，以耗时短、质量优为
工作目标，尽最大努力减少因工程施工对处理水量造成的影响，确保污水厂尾水达标
稳定排放。
4、利率风险
公司已通过多种方式在资本市场筹措项目建设资金，如国内银行利率出现
较大波动时，可能会导致公司融资成本增加。
为应对上述风险，公司提前组织谋划，通过选择不同的融资手段，利用发
行债券获得低利率募集资金的方式降低公司融资成本。目前公司已发行公司债券、绿
色企业债券及超短期融资券，合理控制融资成本。
5、汇率风险
因汇率变动会造成进口设备费用或利息支出增加，直接导致项目建设投资
或财务费用增加。
为避免因汇率波动导致支出增加，公司将密切关注国际汇率走势，适时利
用相关金融工具，防止汇率波动给公司带来损失。
6、政策变动风险
公司目前主营业务为污水处理及自来水供应业务，属于市政公用环保行业
，行业发展及相关企业经营活动受政府相关政策影响，政策导向性显著。从行业管理
与监管政策方面看，整个行业由区域垄断向市场化竞争发展，相关管理体制与监管政
策可能面临调整及落实，具有长期投资特性的公共事业投资面临政策变动风险。
公司将密切关注国家相关政策变化，加强对产业政策和监管政策的研究、
分析，紧跟行业发展步伐，巩固公司优势，主动与政府沟通，巩固公司传统优势行业
，积极发展符合国家政策，前景方向好的环境服务产业。另一方面，进一步内部挖潜
增效、加强技术创新和管理创新，积极应对宏观政策和行业政策的变更，做好风险防
范工作，促使公司业绩稳步发展。
7、污水处理服务费回收风险
在污水业务方面，由于污水处理服务费结算回收周期较长，存在应收款项
无法及时回收风险。
为应对污水处理服务费回收风险，公司将积极与项目所在地政府协商，全
力配合水量及水质审核等工作，推进应收款项回收工作。
四、报告期内核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在以下四个方面：
（一）特许经营优势
报告期内，公司子公司排水公司拥有武汉市主城区的污水特许经营权，并
保持在特许经营区域范围内独家从事排水服务的权利。公司下属的宗关、白鹤嘴水厂
供水能力占武汉市汉口地区自来水生产90%以上的市场份额，处于区域垄断地位。公
司所属长江隧道公司经过多年运营，隧道管理经验丰富，能够有效保障隧道高效和安
全运营。随着公司规模及市场竞争地位不断增强，区域内特许经营权为公司发展提供
了有利支撑。
（二）区域、流域一体化运营能力
公司依靠丰富的运营管理经验，通过搭建“厂网一体、区域一体、流域一
体”运营管理体系，使公司具备了高效管理、提供集成化服务以及针对客户需求提供
置专业化的综合性解决方案的能力，能够充分系统化满足区域水环境安全、城市运行
安全、水资源安全和节能减排的业务需求。公司有能力促进区域环境综合治理、厂网
一体化运营，提供流域水污染治理的整体解决方案和定制化服务，参与城市水环境综
合治理、乡镇生活污水治理等环保项目，市场化竞争优势明显。
同时，公司以污水处理和自来水供应为基础，探索投资、建设、运营、咨
询等全业务融合发展模式，不断拓展业务范围，形成了以传统水务、再生水、高浓度
有机废水处理、水环境综合整治为代表的全业务布局，为公司今后进一步扩张市场，
延伸产业链奠定了坚实基础。
（三）创新规范管理及技术优势
公司积极创新管理模式、提高管理水平、节能增效、控制成本，保障各项
主营业务稳健发展。公司全面推行规范化、精细化管理，人均生产量、能耗指标等关
键综合性指标及总体运营成本控制能力持续优化提升；积极对标国际，通过了ISO900
1、ISO14001和OHSAS18001“质量+环境+职业健康安全管理”体系认证，确保产品和
服务符合国际和国家标准；建立了完善的水质监督和监测体系。
公司多年来建设和运营了多个自来水厂、污水处理厂，对国内外各项水处
理工艺技术具有丰富的投资、建设和运营经验。公司立足运营管理实际，结合市场需
求，针对分散式乡镇污水收集处理、污泥无害化处置、水环境综合治理等市场需求巨
大的热点市场领域，公司开展了系统性的专项技术和解决方案研究，为市场拓展奠定
了坚实的基础。
（四）人力资源优势
公司经过多年经营，在水务及隧道运营行业积累了丰富的经验。公司在污
水、自来水、隧道运营等各业务板块投资、建设和运营方面培养和储备了大量优秀的
专业人才。公司具备有效的人才聚集、培养和选拔机制，为职工队伍建设提供了有力
保障。公司通过不断完善、优化用人机制，加强人员纵横交流，推动人才梯队建设，
建立科学的人力资源管理体系，进一步增强公司持续发展能力，为公司的业务发展打
下了坚实的基础。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司积极应对新冠肺炎疫情等外部影响，紧紧围绕年度生产经
营目标，强化内部管理，不断优化产业结构，扎实推进重点项目建设，同时秉持注重
民生、服务社会的公用事业行业宗旨，各业务板块正常运营，年度经营目标全面完成
，实现了经济效益与社会效益共赢。
截至报告期末，公司污水处理设计能力301.5万吨/日、自来水生产设计能
力130万吨/日，是武汉市中心城区污水处理业务的主要经营者和汉口地区主要自来水
生产者，公司规模位于华中地区同行业前列。报告期内，公司实现处理污水量78,296
.41万吨，同比增加3,809.33万吨，增幅5.11%；供水量29,534.74万吨，同比减少2,7
48.74万吨，减少8.51%；长江隧道通行车辆1,913.13万辆，其他收益15,734.21万元
。报告期内，公司实现营业收入164,360.35万元，营业外收入2,840.04万元，营业成
本117,288.59万元，实现营业利润27,491.62万元，净利润25,456.69万元，归属于上
市公司股东的净利润25,542.42万元。公司近年来主要成长能力指标平稳：
报告期内，面对外部疫情防控形势及要求，公司管理层在董事会的统一部
署领导下，通过将年度工作目标内容与抗击疫情实际情况相结合，层层分解各项目标
任务，统筹推进常态化疫情防控、生产经营秩序全面恢复。
1、污水处理方面
报告期内，公司严格执行和落实安全管理制度，通过加强设施设备管理、
加大管网疏捞力度等多种手段提高处理水量，强化水质管理，确保达标排放。排水公
司所属污水处理规模80万吨/日的北湖污水处理厂于2020年10月正式通水运营，并产
生营业收入；仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目于2020年12月经当地市政府正式批复
同意，并于2020年12月12日起转入商业运营。截至报告期末，公司总污水处理能力增
加84.5万吨/日，达到301.5万吨/日，各污水处理厂经营稳定，其中排水公司处理污
水76,317万吨，较上年同比增加5.39%，超计划目标4,522万吨（计划71,795万吨），
污水排放综合合格率达100%。
同时，公司推进实施黄家湖污水处理厂三期扩建工程等建设项目，未来随
着上述项目的陆续建成投产，将进一步提升公司污水处理能力，提高规模效应及区域
经营优势。
2、供水方面
根据实际情况，优化调整生产运营方案，加强生产设施设备的保养和维护
，确保生产设备完好率达99.78%。积极应对氨氮、耗氧量及浊度大幅上涨对供水生产
的不利影响，有针对性的调整调度运行方案，确保安全、优质供水，确保了出厂水质
达标。合理利用峰、平、谷用电价格差异来组织生产调度，最大限度降低电耗成本，
严格控制最高需量值。报告期内，受外部社会需求量影响，两水厂实现供水量29,534
.74万吨，比目标少1,996.26万吨（计划31,531万吨）；实现出厂水的综合合格率100
%，压力合格率达99.64%。
3、隧道运营方面
报告期内，长江隧道公司全年安全无事故运营，车辆总通行量为1,913.13
万辆。长江隧道公司通过政府营运补贴获得回报。长江隧道公司以发展壮大为己任，
抢抓机遇，挖掘潜力，发挥优势，在立足本土的基础上，利用隧道运维经验优势，与
汕头海湾隧道工程指挥部签署了合作协议，承接了汕头海湾隧道项目的运维管养咨询
服务，这是长江隧道公司首次跨地区向国内其他城市输出隧道运维专业管理业务，对
公司拓展经营、市场开发以及提高自身管理水平等方面起到有利影响。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司累计污水处理结算水量78,325.85万吨，其中排水公司各厂
结算价格1.99元/吨，宜都公司结算价格为1.09元/吨，武汉济泽公司结算价格为1.07
元/吨，实现营业收入140,914.69万元，占公司总营业收入的85.74%。自来水生产累
计供水量29,534.74万吨，结算价格0.55元/吨，实现营业收入15,770.98万元，占公
司总营业收入的9.60%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
水务行业是防控新冠肺炎疫情的重点领域。短期来看，疫情会对污水处理
运营企业的日常经营带来压力和挑战，但国家已紧急出台了一系列指导文件和支持政
策，影响总体可控；长远来看，疫情对水务行业的影响深远，相关部门对污水处理行
业将会更加重视，行业相关政策法规、技术标准、管理水平将进一步提升和完善，水
务行业后续发展将更加健康有序。
2020年2月，生态环境部印发《关于做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情医疗
污水和城镇污水监管工作的通知》，通知中明确指出要高度重视医疗废水和城镇污水
监管工作，对污水处理厂要加强消毒设施运营管理。加强污水处理厂消毒管理，势必
将提高污水处理厂的运营成本，污水处理企业的收益可能降低。
2020年3月，财政部、自然资源部、生态环境部和国家林草局四部门联合印
发《关于加强生态环保资金管理，推动建立项目储备制度的通知》，通知要求各地要
采取积极有效措施，加强项目储备建设，按照“资金跟着项目走”的原则，推动建立
中央生态环保资金项目储备库制度。通知进一步明确了储备库项目的应用，为符合要
求的入库项目加大资金支持。同月，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于
构建现代环境治理体系的指导意见》，该意见明确建立健全环境治理的领导责任体系
，从强化环境监管体系、健全环保资金投入制度、推动环保技术及装备等方面，助力
国内环保市场健康发展及继续扩容，积极规范有序推广政府和社会资本合作，细化实
化配套措施，充分调动社会资本投资积极性，为行业内企业带来了良好的发展机遇。
2020年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《省（自治区、直辖市）
污染防治攻坚战成效考核措施》，该措施中明确：针对突出生态环境问题，围绕污染
防治攻坚战目标任务设置考核指标，考核工作由中央生态环境保护督察工作领导小组
牵头组织，对各省（自治区、直辖市）党委、人大、政府污染防治攻坚战成效的考核
。对此，环保督察将进一步加强，此举将对水务企业的成本控制能力和运营管理能力
提出更高的要求。同月，国家发展改革委、财政部、住房城乡建设部、生态环境部、
水利部联合印发《关于完善长江经济带污水处理收费机制有关政策的指导意见》，意
见要求进一步完善污水处理成本分担机制、激励约束机制和收费标准动态调整机制，
为污水处理费的价格调整提供了政策依据。该意见将有效加快污水处理成本传导至终
端的速度，提高企业盈利能力，污水深度处理行业将迎来重要发展机遇期。此外，意
见还提出对污水处理厂在电费方面的优惠也将有效减轻企业负担，这将有效提高企业
污水处理业务的毛利率，稳定企业盈利。
2020年7月，国家发展改革委、住房城乡建设部联合印发《城镇生活污水处
理设施补短板强弱项实施方案》，推动完善城镇生活污水处理相关政策体系，对于切
实提升城镇生活污水处理能力、扎实推进城市更新具有积极意义，文件印发进一步加
大了城镇污水治理的整治力度，扩大了城镇污水提标改造的新的细分领域市场，未来
将成为水务行业的重要利润增长点。
过去十年，随着环境保护在经济发展中的地位不断提升，环保产业跨越式
发展，全社会环保投资总额从“十二五”期间的4.17万亿提高到“十三五”期间约17
万亿。而未来十四五期间，环保投资有望继续爆发式增长，为未来水务行业发展提供
了广阔空间。随着环境产业格局不断破旧立新，市场需求也在不断提升，项目规模变
得越来越大、越来越综合，未来的市场竞争也将更加激烈，行业集中度将进一步提高
。未来，公司将坚持以市场为导向，着力提升运营、管理、技术、人力等方面的核心
竞争力，持续推进管理模式创新、管理水平提高、节能增效，积极参与国内水务环保
项目的公开竞争，扩大市场份额。
(二)公司发展战略
近年来，随着城市污水处理行业进入成熟期，行业需求增长放缓的同时，
向提标改造、农村污水、收集系统改造转变。污水处理行业受国家产业政策和环保投
资规模影响大，政策导向明显，在国内水务市场进一步开放并加速发展的背景下，环
保水务事业受到了各级地方政府的高度重视，为公司作为社会资本参与相关项目提供
了有利的战略机遇。同时，随着水务市场快速发展，除了传统水务企业，越来越多传
统建筑企业也进入了水务市场，公司面临的行业竞争环境日趋激烈。国家对环境监管
控制越来越严格，人工和生产成本上涨，给公司提高盈利水平带来了挑战，对公司的
项目策划能力、成本控制能力、运营管理能力提出了更高要求。
公司按照“立足武汉，走向全国”的原则，加强提升水务行业投资、建设
、运营、服务等方面的综合竞争能力；强化“两纵两横”的积极稳健发展格局，横向
上做大市场规模，纵向上积极向上下游产业链延伸，在夯实主业的同时，坚持创新驱
动，探索外延式发展，优化业务板块结构；促进成为管理科学、运作规范、资本市场
形象优良、社会效益显著的全国性水务环保综合服务供应商的发展目标。
公司在未来发展中，将持续聚焦环保产业，巩固以供排水为核心的主营业
务，坚持积极的业务扩张策略，推进实现产业链的延伸，优化业务结构，着力提升以
资本、产业、技术互为依托的核心竞争力，加快实现跨区域化发展；将持续优化管理
模式，在体制机制上充分与市场对接，以综合管理的提升，全面促进战略目标的实现
；将持续保持严格管理、规范运作，坚持股东利益最大化宗旨，强化科技创新驱动，
加强企业干部培养和资本运作，提高组织管理能力，推进企业高质量可持续发展。
(三)经营计划
2020年度，公司归属上市公司股东的净利润为25,542万元，较计划增加4,6
43万元，主要是因为受到报告期末汇率影响，2020年形成的汇兑收益3,994万元。
2021年，预计公司全年供水量为30,345万吨，污水处理结算量为90,481万
吨；预计营业收入192,040万元，营业外收入2,816万元，营业成本148,807万元；预
计归属于上市公司股东的净利润为13,415万元。上述公司经营计划并不构成公司对投
资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。
(四)可能面对的风险
1、水源污染风险
公司自来水生产业务受源水水质影响，若源水水质出现恶化，可能影响水
厂的正常运营，并给用水安全带来威胁。
为防止因取水水源污染给公司自来水生产经营带来影响，公司将加强取水
口附近水质监测力度，增加药剂投加设备，制订应急预防措施，并逐步实施水厂工艺
升级改造项目以保证自来水厂安全、优质供水。
2、生产成本风险
公司污水处理业务受电价、药剂价格及人工成本等多方因素影响，加上持
续增长的污水处理需求以及适应国家对环保行业日趋严格的监管标准，公司需加大污
水处理设施建设、改造的投入，并产生相应的建设成本支出，可能对公司年度经营计
划目标实现带来不利影响。
公司自来水业务由于受到新冠疫情等外部因素影响，2020年自来水销售量
较2019年下降8.51%，若2021年自来水需求量无明显增加，将可能出现自来水销售收
入无法覆盖生产成本的情况，使自来水板块出现持续亏损。
为了有效控制生产成本，公司在药剂采购时，紧密跟踪市场价格走势，采
取与供应商签订长期购销合同的方式，以保证采购价格控制在合理区间。在组织生产
运营时科学调度，加强精细化管理程度，合理安排生产周期，加大管网调配及管网疏
捞力度，充分利用供电价格峰平谷时段，尽最大可能降低综合电费成本支出。
3、污水处理出厂水水质超标风险
随着行业监管趋严，各项环保法规政策规范逐渐出台，针对污水处理企业
的环保处罚力度提高，相关企业污水处理出水标准提高，污水处理企业面临大规模提
标改造压力，生产经营成本和企业经营风险增加。
为防止因进水指标波动对污水处理厂工艺运行产生影响，公司将加强进水
水质检测力度，增加药剂投加设备，制订应急预防措施。为避免污水厂尾水水质超标
，公司对污水厂工艺过程控制及出水环节消毒管理增大投入，并制定了详尽的运行调
度方案及突发环境事件应急预案，同时，对现有污水处理厂进行升级改造时，以耗时
短、质量优为工作目标，尽最大努力减少因工程施工对处理水量造成的影响，确保污
水厂尾水达标稳定排放。
4、利率风险
公司通过多种方式在资本市场筹措的项目建设资金，如国内银行利率出现
大幅波动，可能会导致公司融资成本增加。
为降低利率波动风险，公司将提前组织谋划，通过超短期融资券、企业债
券等不同融资手段规避利率波动导致的融资成本增加。
5、汇率风险
因汇率变动会造成进口设备费用或利息支出增加，直接导致项目建设投资
或财务费用增加。
为避免因汇率波动导致支出增加，公司将密切关注国际汇率走势，适时利
用相关金融工具，防止汇率波动给公司带来损失。
6、政策变动风险
公司目前主营业务为水处理及自来水供应业务，属于市政公用环保行业，
行业发展及相关企业经营活动受政府相关政策影响，政策导向性显著。从行业管理与
监管政策方面看，整个行业由区域垄断向市场化竞争发展，相关管理体制与监管政策
可能面临调整及落实，具有长期投资特性的公共事业投资面临政策变动风险。
公司将密切关注国家相关政策变化，加强对产业政策和监管政策的研究、
分析，紧跟行业发展步伐，巩固公司优势，主动与政府沟通，巩固公司传统优势行业
，积极发展符合国家政策、前景方向好的环境服务产业。另一方面，进一步内部挖潜
增效，加强技术创新和管理创新，积极应对宏观政策和行业政策的变更，做好风险防
范工作，促使公司业绩稳步发展。
7、PPP经营模式风险
PPP项目通常具有投资大、建设及运营周期长的特点，在外部政策、宏观经
济、市场环境变化、项目延期、投资超概等方面存在一定不确定性，可能影响项目的
可行性和收益实现。
公司将进一步规范PPP项目管理，加强项目风险识别、评估及应对，通过对
项目技术方案、经济测算、实施模式、收益保障等进行谨慎的可行性研究分析，在风
险可控、保障收益的基础上制定合理的项目实施方案。
8、污水处理服务费回收风险
在污水业务方面，由于污水处理服务费结算回收周期较长，存在应收款项
无法及时回收风险。
为应对污水处理服务费回收风险，公司积极将与项目所在地政府协商，全
力配合水量及水质审核等工作，推进应收款项回收工作。
四、报告期内核心竞争力分析
武汉控股公司是武汉市城建系统目前唯一的上市公司，主营业务聚焦于污
水处理、自来水供应及隧道运营等以水务为主的城镇基础设施运营领域。公司具有良
好的社会声誉、丰富的建设运营经验、丰厚的人才储备，在水务行业具备较强优势，
培育了水务全产业链服务商的品牌形象和市场地位。
1、区域、流域一体化运营能力
公司依靠丰富的运营管理经验，通过搭建“厂网一体、区域一体、流域一
体”水务环保运营管理体系，已能充分系统化满足区域水环境安全、城市运行安全、
水资源安全和节能减排的业务需求。公司有能力促进区域环境综合治理、厂网一体化
运营，提供流域水污染治理的整体解决方案和定制化服务，参与城市水环境综合治理
、乡镇生活污水治理等环保项目，市场化竞争优势明显。
同时，公司以污水处理和自来水供应为基础，探索投资、建设、运营、咨
询等全业务融合发展模式，不断拓展业务范围，形成了以传统水务、再生水、高浓度
有机废水处理、水环境综合整治为代表的全业务布局。报告期内，公司成功中标长江
环保项目运维评估服务项目和海南澄迈县镇域污水处理厂项目，是公司产业链延伸、
业务多样化的重要体现，实现了新的业务模式延伸，为公司今后进一步扩张市场、延
伸产业链奠定了坚实的基础。
2、创新规范管理及技术优势
公司积极创新管理模式、提高管理水平，顺利实现节能增效、控制成本的
目标，有效保障各项主营业务稳健发展；公司坚持实施精细化管理、专业化运营，形
成集约化、标准化、专业化的运营管理体系，构建纵横贯通的压力传递和绩效考核机
制，实现绩效考核全覆盖。目前，公司经营管理风险总体受控，管理品质明显提升。
公司拥有成熟的污水处理厂、自来水厂生产运营技术及经验，供排水水质全面达到或
优于国家标准，在立足运营管理实际，结合市场需求，针对分散式乡镇污水收集处理
、污泥无害化处置、水环境综合治理等市场需求巨大的热点市场领域，公司开展了系
统性的专项技术和解决方案研究，为市场拓展奠定了坚实的基础。
3、人才资源优势
人力资源是公司的重要资源，公司拥有一批专业化、知识化、高效化的经
营管理类和工艺技术类人才，组建有经验丰富的运营团队、高效专业的建设团队以及
拼搏进取的市场团队，有效的人才聚集、培养和选拔机制，为职工队伍建设提供了有
力保障。公司通过不断完善、优化用人机制，加强人员纵横交流，推动人才梯队建设
，建立科学的人力资源管理体系，进一步增强公司持续发展能力，为公司的业务发展
打下了坚实的基础。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司主营业务为污水处理业务、自来水业务及隧道运营业务，
公司所属行业及主要产品未发生重大变化，公司所处行业发展情况及主营业务情况如
下：
（一）行业发展情况
1、污水处理行业
从行业发展来看，“十四五”规划中将生态文明建设作为考核“十四五”
发展的一项重要指标，规划中提出到“十四五”末，碳排放达峰后稳中有降，生态环
境根本好转，基本实现美丽中国建设目标。为实现“十四五”规划目标，包括排水、
水生态等在内的水环境综合治理行业将新增巨大的发展空间。在本轮发展周期中，为
加快解决城镇生活污水收集处理发展不平衡不充分的矛盾，补齐设施建设短板弱项，
打赢污染防治攻坚战，国家发展改革委、住房城乡建设部联合印发了《“十四五”城
镇污水处理及资源化利用发展规划》，该规划中明确提出，“十四五”前期要以建设
高质量城镇污水处理体系为主题，从增量建设向系统提质增效与结构调整优化并重转
换。为了有效缓解我国城镇污水收集处理设施发展不平衡不充分的矛盾，系统推动补
强城镇污水管网、城镇污水处理设施、再生利用设施、污泥处置等方面的短板，全面
提升污水处理收集效能，加快推进污水资源化利用成为趋势，未来在污水厂提标改造
、管网和污泥处理处置等细分领域将会有很大的增量市场。
2、自来水行业
供水行业的行业特性决定了行业的发展与市场化进程相对稳定，受经济周
期的波动影响较小。近年来，随着社会经济发展，为了满足人民对自来水品质越来越
高的要求，国家不断出台政策促进供水市场的良性和可持续发展，给自来水生产企业
提供了新的发展机遇和新的要求。另一方面，在国家提出的“碳达峰、碳中和”大目
标下，供水企业发展智慧水务，挖掘企业内生增长、促进降本增效成为未来发展重要
方向。
3、隧道运营业务
随着我国城市交通建设投资迅猛增长，各类已建成的隧道项目日益增多，
隧道运营业务对管理水平要求日益提高，未来专业化的隧道运营管理业务市场空间逐
步释放，由专业的主体运营是必然的发展趋势，同时采用特许经营方式可能会成为隧
道经营的重要模式。
（二）主营业务情况
1、污水处理业务
公司是区域性水务行业龙头企业，报告期内，公司污水处理业务服务范围
涵盖了武汉市主城区大部分区域，及湖北省仙桃市、黄梅县、海南澄迈县部分区域。
公司子公司排水公司是武汉市污水处理行业的龙头企业，为武汉市主城区提供污水处
理服务，其与武汉市政府签订的《武汉市主城区污水处理项目运营服务特许经营协议
》及其补充协议确保了武汉市主城区污水处理特许经营权。排水公司自2012年4月25
日起，获得30年污水处理服务特许经营权，对特许经营项目下各类城市污水收集、运
输、处理等相关设施享有经营管理、运营维护和重置更新，在所服务区域提供合格的
城市污水处理公共服务，并获得合理服务费用的特许权利。武汉市政府方作为唯一买
方在特许经营期内，向排水公司采购污水处理服务并支付污水处理服务费。排水公司
下属各污水处理厂均采用国内成熟污水处理工艺，能够基本满足现行尾水达标排放的
要求。报告期末，排水公司下属黄浦路厂（10万吨/日）、二郎庙厂（24万吨/日）、
龙王嘴厂（30万吨/日）、汤逊湖厂（20万吨/日）、南太子湖厂（35万吨/日）、黄
家湖厂（20万吨/日）、三金潭厂（50万吨/日）、落步嘴厂（12万吨/日）、沙湖厂
（15万吨/日）、北湖厂（80万吨/日）等十座污水处理厂，总设计处理能力为296万
吨/日，相应的污水泵站27座、污水收集管网197.7公里。
除排水公司外，公司还通过公开市场招标的方式获得以下污水处理项目：
（1）武汉市东西湖区污水处理厂一期工程，污水处理规模为10万吨/日，
设计出水水质执行国家一级A排放标准。根据与武汉市东西湖区水务局签订的《东西
湖区污水处理厂一期建设工程BOT特许经营协议》，该项目采用BOT模式，特许经营期
为21年，已于2018年开始投产运行；
（2）湖北省宜都城西污水处理厂BOT项目，处理规模1万吨/日。根据与宜
都市政府签订的《宜都市城西污水处理厂特许经营BOT协议书》，该项目采用BOT模式
，特许经营期为29年，已于2019年开始投产运行；
（3）湖北省仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目，处理规模4.5万吨/日。根
据与仙桃市住房和城乡建设委员会签订的《仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目合同》
，该项目采用PPP模式，特许经营期为30年。2020年12月11日，仙桃市乡镇生活污水
处理PPP项目经当地市政府正式批复同意转入商业运营，商业运营日从12月12日开始
。
（4）黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目，处理规模1.08万吨/日，根据与黄
梅县住房和城乡建设局签订的《黄梅县乡镇污水处理设施PPP项目协议》，该项目采
用PPP模式，特许经营期为30年，项目获批于2021年1月1日正式转入商业运营。
（5）海南澄迈县农村污水治理项目（第一批18个村、第二批42个村），处
理规模0.96万吨/日，项目采用EPC+O模式，运营期8年，目前项目处于建设期。
（6）2020年8月，公司控股子公司武汉水务环境中标海南澄迈县镇域污水
处理厂项目，处理规模1.5万吨/日，项目采用委托运营模式，运营期8年。2021年4月
，武汉水务环境已接收该项目部分污水处理厂及配套管网的运维管理。
截止报告期末，公司总污水处理能力为312.58万吨/日，委托运营项目污水
处理能力为1.01万吨/日。
2、自来水业务
公司自来水业务产品为市政自来水，经营区域在武汉市汉口地区。公司下
属的宗关水厂与白鹤嘴水厂总设计处理能力为130万吨/日，占汉口地区自来水生产90
%以上的市场份额，能够有效地满足服务区域内社会用水需求，居于区域主导地位。
根据公司与水务集团签署的《自来水代销合同》，公司将生产的自来水通过水务集团
的供水管网资源进行销售。
3、隧道运营业务
公司隧道业务主要包括隧道运营及运管咨询服务，所控股的长江隧道公司
是武汉长江隧道的投资、建设和运营主体，是武汉市大型隧道投资、建设和运营单位
。武汉长江隧道目前是武汉市
中心城区的重要长江过江通道之一，对缓解武汉市过江交通的拥挤状态发
挥了重要作用。自2018年1月1日零时起,武汉市停止征收“九桥一隧一路”车辆通行
费，但未明确自2018年起长江隧道公司原有营运模式及盈利机制是否调整，该事项对
公司未来经营业绩的影响暂无法判断。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司坚持稳定发展理念，围绕全年工作目标，凝心聚力，克难
攻坚，以生产经营和项目建设为抓手，全面统筹推进企业平稳发展。
（一）经营成果分析
2021年上半年公司实现营业收入96,295.32万元，完成年度计划的50.14%，
较去年同期增加23,976.20万元；营业成本65,449.70万元，完成年度计划的43.98%，
较去年同期增加17,730.66万元；归属上市公司股东的净利润14,501.79万元，较去年
同期减少1,960.19万元。
报告期内，公司控股子公司仙桃水务环境和黄梅水务环境已转入商业运营
，同时公司子公司排水公司部分新建及改扩建项目进入通水试运行阶段，公司污水处
理量增加，污水处理收入随之增加，本期营业收入较上年同期有较大增长。同时，由
于新增污水处理设施增加公司折旧成本，且今年公司不再享受社保优惠及电费优惠等
因素，使得公司净利润有所下滑。
（二）主营业务产销情况
2021年度，公司计划供水量30,345万吨，上半年实际完成约14,666万吨，
完成全年计划的48.33%，较去年同期增加312.81万吨；计划污水处理结算量为90,481
万吨，上半年实际完成约45,221万吨，完成全年计划的49.98%，较去年同期增加9,45
4.87万吨。
（三）主要经营业绩
1、污水处理业务
报告期内，公司控股子公司仙桃水务环境和黄梅水务环境已转入商业运营
，同时公司子公司排水公司部分新建及改扩建项目进入通水试运行阶段，截至报告期
末，公司总污水处理能力增加11.08万吨/日，达到312.58万吨/日。公司积极通过加
大管网疏捞力度、加强设施设备管理、优化运营管理等增水量、提水质的多种举措，
上半年已完成结算污水处理量45,244万吨，完成全年计划的49.98%。
同时，在污水项目工程建设方面，公司全力推进黄家湖污水处理厂（三期
）、南太子湖污水处理厂扩建工程（五期）、龙王嘴污水处理厂扩建工程（四期）等
项目建设，以提高公司未来污水处理能力；积极开展污泥处置业务，北湖污泥应急处
理工程正在建设中，以提高公司在污泥处置方面的能力与可靠性。上述项目顺利建成
投产后，将有效提升公司污水处理能力和行业竞争能力，为公司业绩增加新的支撑点
。
2、自来水业务
公司下属的宗关水厂与白鹤嘴水厂持续优化生产运营方案，合理利用峰、
平、谷用电价格差异组织生产调度，最大限度降低电耗成本，并通过严格控制最高需
量值来降低制水能耗；通过加强生产设施设备的维护保养力度，达到延长设备使用寿
命、提高设备使用效能、降低设备维护成本、适应生产需要的目的，完成安全优质供
水目标。报告期内，公司实现供水量14,666万吨，完成全年计划的48.33%。
3、隧道运营业务
长江隧道公司为开拓新的运营模式，积极走出本土业务区域，寻求市场，
利用自身在水下公路隧道运营管理方面的经验优势，承接了汕头海湾隧道运维管养咨
询服务项目，向汕头海湾隧道提供运维管养咨询服务。目前，隧道公司正积极与国内
外隧道项目接洽，寻求合作机会。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、水源污染风险
公司自来水生产业务受源水水质影响，若源水水质出现恶化，可能影响水
厂的正常运营，并给用水安全带来威胁。
为防止因取水水源污染给公司自来水生产经营带来影响，公司将加强取水
口附近水质监测力度，增加药剂投加设备，制订应急预防措施，并实施水厂工艺升级
改造项目以保证自来水厂安全、优质供水。
2、生产成本风险
由于公司污水处理业务和自来水业务的生产成本均受电价、药剂价格及人
工成本等多方因素影响，存在一定波动性，加上持续提高的用水和污水处理需求，以
及适应国家环保行业日趋严格的监管标准，公司需加大供水和污水处理设施建设、改
造的投入，可能对公司年度经营计划目标实现带来不利影响；同时由于污水处理服务
费及自来水代销价格受特许经营协议及自来水代销合同相关条款、调价周期等因素影
响，也存在短期内无法与成本变动相匹配的风险。
为了有效控制生产成本，公司在药剂采购时紧密跟踪市场价格走势，采取
与供应商签订长期购销合同的方式，以保证采购价格控制在合理区间；在组织生产运
营时科学调度，加强精细化管理程度，合理安排生产周期，充分利用供电价格峰平谷
时段，尽最大可能降低综合电费成本支出。
3、污水处理出厂水水质超标风险
随着行业监管趋严，各项环保法规政策规范逐渐出台，针对污水处理企业
的环保处罚力度提高，相关企业处理出水标准提高，污水处理企业面临大规模提标改
造压力，生产经营成本和企业经营风险增加。
公司将加强进水水质检测力度，增加药剂投加设备，制订应急预防措施，
防止进水指标波动对污水处理系统产生影响。为避免污水厂尾水水质超标，公司对污
水厂工艺过程控制及出水环节消毒管理投入增大，并制定了详尽的运行调度方案及突
发环境事件应急预案，同时，对现有污水处理厂进行升级改造，以耗时短、质量优为
工作目标，尽最大努力减少因工程施工对处理水量造成的影响，确保污水厂尾水达标
稳定排放。
4、利率风险
公司已通过多种方式在资本市场筹措项目建设资金，如国内银行利率出现
较大波动时，可能会导致公司融资成本增加。
为应对上述风险，公司提前组织谋划，通过选择不同的融资手段，利用发
行债券获得低利率募集资金的方式降低公司融资成本。目前公司已发行公司债券、绿
色企业债券及超短期融资券，合理控制融资成本。
5、汇率风险
因汇率变动会造成进口设备费用或利息支出增加，直接导致项目建设投资
或财务费用增加。
为避免因汇率波动导致支出增加，公司将密切关注国际汇率走势，适时利
用相关金融工具，防止汇率波动给公司带来损失。
6、政策变动风险
公司目前主营业务为污水处理及自来水供应业务，属于市政公用环保行业
，行业发展及相关企业经营活动受政府相关政策影响，政策导向性显著。从行业管理
与监管政策方面看，整个行业由区域垄断向市场化竞争发展，相关管理体制与监管政
策可能面临调整及落实，具有长期投资特性的公共事业投资面临政策变动风险。
公司将密切关注国家相关政策变化，加强对产业政策和监管政策的研究、
分析，紧跟行业发展步伐，巩固公司优势，主动与政府沟通，巩固公司传统优势行业
，积极发展符合国家政策，前景方向好的环境服务产业。另一方面，进一步内部挖潜
增效、加强技术创新和管理创新，积极应对宏观政策和行业政策的变更，做好风险防
范工作，促使公司业绩稳步发展。
7、污水处理服务费回收风险
在污水业务方面，由于污水处理服务费结算回收周期较长，存在应收款项
无法及时回收风险。
为应对污水处理服务费回收风险，公司将积极与项目所在地政府协商，全
力配合水量及水质审核等工作，推进应收款项回收工作。
四、报告期内核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在以下四个方面：
（一）特许经营优势
报告期内，公司子公司排水公司拥有武汉市主城区的污水特许经营权，并
保持在特许经营区域范围内独家从事排水服务的权利。公司下属的宗关、白鹤嘴水厂
供水能力占武汉市汉口地区自来水生产90%以上的市场份额，处于区域垄断地位。公
司所属长江隧道公司经过多年运营，隧道管理经验丰富，能够有效保障隧道高效和安
全运营。随着公司规模及市场竞争地位不断增强，区域内特许经营权为公司发展提供
了有利支撑。
（二）区域、流域一体化运营能力
公司依靠丰富的运营管理经验，通过搭建“厂网一体、区域一体、流域一
体”运营管理体系，使公司具备了高效管理、提供集成化服务以及针对客户需求提供
置专业化的综合性解决方案的能力，能够充分系统化满足区域水环境安全、城市运行
安全、水资源安全和节能减排的业务需求。公司有能力促进区域环境综合治理、厂网
一体化运营，提供流域水污染治理的整体解决方案和定制化服务，参与城市水环境综
合治理、乡镇生活污水治理等环保项目，市场化竞争优势明显。
同时，公司以污水处理和自来水供应为基础，探索投资、建设、运营、咨
询等全业务融合发展模式，不断拓展业务范围，形成了以传统水务、再生水、高浓度
有机废水处理、水环境综合整治为代表的全业务布局，为公司今后进一步扩张市场，
延伸产业链奠定了坚实基础。
（三）创新规范管理及技术优势
公司积极创新管理模式、提高管理水平、节能增效、控制成本，保障各项
主营业务稳健发展。公司全面推行规范化、精细化管理，人均生产量、能耗指标等关
键综合性指标及总体运营成本控制能力持续优化提升；积极对标国际，通过了ISO900
1、ISO14001和OHSAS18001“质量+环境+职业健康安全管理”体系认证，确保产品和
服务符合国际和国家标准；建立了完善的水质监督和监测体系。
公司多年来建设和运营了多个自来水厂、污水处理厂，对国内外各项水处
理工艺技术具有丰富的投资、建设和运营经验。公司立足运营管理实际，结合市场需
求，针对分散式乡镇污水收集处理、污泥无害化处置、水环境综合治理等市场需求巨
大的热点市场领域，公司开展了系统性的专项技术和解决方案研究，为市场拓展奠定
了坚实的基础。
（四）人力资源优势
公司经过多年经营，在水务及隧道运营行业积累了丰富的经验。公司在污
水、自来水、隧道运营等各业务板块投资、建设和运营方面培养和储备了大量优秀的
专业人才。公司具备有效的人才聚集、培养和选拔机制，为职工队伍建设提供了有力
保障。公司通过不断完善、优化用人机制，加强人员纵横交流，推动人才梯队建设，
建立科学的人力资源管理体系，进一步增强公司持续发展能力，为公司的业务发展打
下了坚实的基础。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司积极应对新冠肺炎疫情等外部影响，紧紧围绕年度生产经
营目标，强化内部管理，不断优化产业结构，扎实推进重点项目建设，同时秉持注重
民生、服务社会的公用事业行业宗旨，各业务板块正常运营，年度经营目标全面完成
，实现了经济效益与社会效益共赢。
截至报告期末，公司污水处理设计能力301.5万吨/日、自来水生产设计能
力130万吨/日，是武汉市中心城区污水处理业务的主要经营者和汉口地区主要自来水
生产者，公司规模位于华中地区同行业前列。报告期内，公司实现处理污水量78,296
.41万吨，同比增加3,809.33万吨，增幅5.11%；供水量29,534.74万吨，同比减少2,7
48.74万吨，减少8.51%；长江隧道通行车辆1,913.13万辆，其他收益15,734.21万元
。报告期内，公司实现营业收入164,360.35万元，营业外收入2,840.04万元，营业成
本117,288.59万元，实现营业利润27,491.62万元，净利润25,456.69万元，归属于上
市公司股东的净利润25,542.42万元。公司近年来主要成长能力指标平稳：
报告期内，面对外部疫情防控形势及要求，公司管理层在董事会的统一部
署领导下，通过将年度工作目标内容与抗击疫情实际情况相结合，层层分解各项目标
任务，统筹推进常态化疫情防控、生产经营秩序全面恢复。
1、污水处理方面
报告期内，公司严格执行和落实安全管理制度，通过加强设施设备管理、
加大管网疏捞力度等多种手段提高处理水量，强化水质管理，确保达标排放。排水公
司所属污水处理规模80万吨/日的北湖污水处理厂于2020年10月正式通水运营，并产
生营业收入；仙桃市乡镇生活污水处理PPP项目于2020年12月经当地市政府正式批复
同意，并于2020年12月12日起转入商业运营。截至报告期末，公司总污水处理能力增
加84.5万吨/日，达到301.5万吨/日，各污水处理厂经营稳定，其中排水公司处理污
水76,317万吨，较上年同比增加5.39%，超计划目标4,522万吨（计划71,795万吨），
污水排放综合合格率达100%。
同时，公司推进实施黄家湖污水处理厂三期扩建工程等建设项目，未来随
着上述项目的陆续建成投产，将进一步提升公司污水处理能力，提高规模效应及区域
经营优势。
2、供水方面
根据实际情况，优化调整生产运营方案，加强生产设施设备的保养和维护
，确保生产设备完好率达99.78%。积极应对氨氮、耗氧量及浊度大幅上涨对供水生产
的不利影响，有针对性的调整调度运行方案，确保安全、优质供水，确保了出厂水质
达标。合理利用峰、平、谷用电价格差异来组织生产调度，最大限度降低电耗成本，
严格控制最高需量值。报告期内，受外部社会需求量影响，两水厂实现供水量29,534
.74万吨，比目标少1,996.26万吨（计划31,531万吨）；实现出厂水的综合合格率100
%，压力合格率达99.64%。
3、隧道运营方面
报告期内，长江隧道公司全年安全无事故运营，车辆总通行量为1,913.13
万辆。长江隧道公司通过政府营运补贴获得回报。长江隧道公司以发展壮大为己任，
抢抓机遇，挖掘潜力，发挥优势，在立足本土的基础上，利用隧道运维经验优势，与
汕头海湾隧道工程指挥部签署了合作协议，承接了汕头海湾隧道项目的运维管养咨询
服务，这是长江隧道公司首次跨地区向国内其他城市输出隧道运维专业管理业务，对
公司拓展经营、市场开发以及提高自身管理水平等方面起到有利影响。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司累计污水处理结算水量78,325.85万吨，其中排水公司各厂
结算价格1.99元/吨，宜都公司结算价格为1.09元/吨，武汉济泽公司结算价格为1.07
元/吨，实现营业收入140,914.69万元，占公司总营业收入的85.74%。自来水生产累
计供水量29,534.74万吨，结算价格0.55元/吨，实现营业收入15,770.98万元，占公
司总营业收入的9.60%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
水务行业是防控新冠肺炎疫情的重点领域。短期来看，疫情会对污水处理
运营企业的日常经营带来压力和挑战，但国家已紧急出台了一系列指导文件和支持政
策，影响总体可控；长远来看，疫情对水务行业的影响深远，相关部门对污水处理行
业将会更加重视，行业相关政策法规、技术标准、管理水平将进一步提升和完善，水
务行业后续发展将更加健康有序。
2020年2月，生态环境部印发《关于做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情医疗
污水和城镇污水监管工作的通知》，通知中明确指出要高度重视医疗废水和城镇污水
监管工作，对污水处理厂要加强消毒设施运营管理。加强污水处理厂消毒管理，势必
将提高污水处理厂的运营成本，污水处理企业的收益可能降低。
2020年3月，财政部、自然资源部、生态环境部和国家林草局四部门联合印
发《关于加强生态环保资金管理，推动建立项目储备制度的通知》，通知要求各地要
采取积极有效措施，加强项目储备建设，按照“资金跟着项目走”的原则，推动建立
中央生态环保资金项目储备库制度。通知进一步明确了储备库项目的应用，为符合要
求的入库项目加大资金支持。同月，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于
构建现代环境治理体系的指导意见》，该意见明确建立健全环境治理的领导责任体系
，从强化环境监管体系、健全环保资金投入制度、推动环保技术及装备等方面，助力
国内环保市场健康发展及继续扩容，积极规范有序推广政府和社会资本合作，细化实
化配套措施，充分调动社会资本投资积极性，为行业内企业带来了良好的发展机遇。
2020年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《省（自治区、直辖市）
污染防治攻坚战成效考核措施》，该措施中明确：针对突出生态环境问题，围绕污染
防治攻坚战目标任务设置考核指标，考核工作由中央生态环境保护督察工作领导小组
牵头组织，对各省（自治区、直辖市）党委、人大、政府污染防治攻坚战成效的考核
。对此，环保督察将进一步加强，此举将对水务企业的成本控制能力和运营管理能力
提出更高的要求。同月，国家发展改革委、财政部、住房城乡建设部、生态环境部、
水利部联合印发《关于完善长江经济带污水处理收费机制有关政策的指导意见》，意
见要求进一步完善污水处理成本分担机制、激励约束机制和收费标准动态调整机制，
为污水处理费的价格调整提供了政策依据。该意见将有效加快污水处理成本传导至终
端的速度，提高企业盈利能力，污水深度处理行业将迎来重要发展机遇期。此外，意
见还提出对污水处理厂在电费方面的优惠也将有效减轻企业负担，这将有效提高企业
污水处理业务的毛利率，稳定企业盈利。
2020年7月，国家发展改革委、住房城乡建设部联合印发《城镇生活污水处
理设施补短板强弱项实施方案》，推动完善城镇生活污水处理相关政策体系，对于切
实提升城镇生活污水处理能力、扎实推进城市更新具有积极意义，文件印发进一步加
大了城镇污水治理的整治力度，扩大了城镇污水提标改造的新的细分领域市场，未来
将成为水务行业的重要利润增长点。
过去十年，随着环境保护在经济发展中的地位不断提升，环保产业跨越式
发展，全社会环保投资总额从“十二五”期间的4.17万亿提高到“十三五”期间约17
万亿。而未来十四五期间，环保投资有望继续爆发式增长，为未来水务行业发展提供
了广阔空间。随着环境产业格局不断破旧立新，市场需求也在不断提升，项目规模变
得越来越大、越来越综合，未来的市场竞争也将更加激烈，行业集中度将进一步提高
。未来，公司将坚持以市场为导向，着力提升运营、管理、技术、人力等方面的核心
竞争力，持续推进管理模式创新、管理水平提高、节能增效，积极参与国内水务环保
项目的公开竞争，扩大市场份额。
(二)公司发展战略
近年来，随着城市污水处理行业进入成熟期，行业需求增长放缓的同时，
向提标改造、农村污水、收集系统改造转变。污水处理行业受国家产业政策和环保投
资规模影响大，政策导向明显，在国内水务市场进一步开放并加速发展的背景下，环
保水务事业受到了各级地方政府的高度重视，为公司作为社会资本参与相关项目提供
了有利的战略机遇。同时，随着水务市场快速发展，除了传统水务企业，越来越多传
统建筑企业也进入了水务市场，公司面临的行业竞争环境日趋激烈。国家对环境监管
控制越来越严格，人工和生产成本上涨，给公司提高盈利水平带来了挑战，对公司的
项目策划能力、成本控制能力、运营管理能力提出了更高要求。
公司按照“立足武汉，走向全国”的原则，加强提升水务行业投资、建设
、运营、服务等方面的综合竞争能力；强化“两纵两横”的积极稳健发展格局，横向
上做大市场规模，纵向上积极向上下游产业链延伸，在夯实主业的同时，坚持创新驱
动，探索外延式发展，优化业务板块结构；促进成为管理科学、运作规范、资本市场
形象优良、社会效益显著的全国性水务环保综合服务供应商的发展目标。
公司在未来发展中，将持续聚焦环保产业，巩固以供排水为核心的主营业
务，坚持积极的业务扩张策略，推进实现产业链的延伸，优化业务结构，着力提升以
资本、产业、技术互为依托的核心竞争力，加快实现跨区域化发展；将持续优化管理
模式，在体制机制上充分与市场对接，以综合管理的提升，全面促进战略目标的实现
；将持续保持严格管理、规范运作，坚持股东利益最大化宗旨，强化科技创新驱动，
加强企业干部培养和资本运作，提高组织管理能力，推进企业高质量可持续发展。
(三)经营计划
2020年度，公司归属上市公司股东的净利润为25,542万元，较计划增加4,6
43万元，主要是因为受到报告期末汇率影响，2020年形成的汇兑收益3,994万元。
2021年，预计公司全年供水量为30,345万吨，污水处理结算量为90,481万
吨；预计营业收入192,040万元，营业外收入2,816万元，营业成本148,807万元；预
计归属于上市公司股东的净利润为13,415万元。上述公司经营计划并不构成公司对投
资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。
(四)可能面对的风险
1、水源污染风险
公司自来水生产业务受源水水质影响，若源水水质出现恶化，可能影响水
厂的正常运营，并给用水安全带来威胁。
为防止因取水水源污染给公司自来水生产经营带来影响，公司将加强取水
口附近水质监测力度，增加药剂投加设备，制订应急预防措施，并逐步实施水厂工艺
升级改造项目以保证自来水厂安全、优质供水。
2、生产成本风险
公司污水处理业务受电价、药剂价格及人工成本等多方因素影响，加上持
续增长的污水处理需求以及适应国家对环保行业日趋严格的监管标准，公司需加大污
水处理设施建设、改造的投入，并产生相应的建设成本支出，可能对公司年度经营计
划目标实现带来不利影响。
公司自来水业务由于受到新冠疫情等外部因素影响，2020年自来水销售量
较2019年下降8.51%，若2021年自来水需求量无明显增加，将可能出现自来水销售收
入无法覆盖生产成本的情况，使自来水板块出现持续亏损。
为了有效控制生产成本，公司在药剂采购时，紧密跟踪市场价格走势，采
取与供应商签订长期购销合同的方式，以保证采购价格控制在合理区间。在组织生产
运营时科学调度，加强精细化管理程度，合理安排生产周期，加大管网调配及管网疏
捞力度，充分利用供电价格峰平谷时段，尽最大可能降低综合电费成本支出。
3、污水处理出厂水水质超标风险
随着行业监管趋严，各项环保法规政策规范逐渐出台，针对污水处理企业
的环保处罚力度提高，相关企业污水处理出水标准提高，污水处理企业面临大规模提
标改造压力，生产经营成本和企业经营风险增加。
为防止因进水指标波动对污水处理厂工艺运行产生影响，公司将加强进水
水质检测力度，增加药剂投加设备，制订应急预防措施。为避免污水厂尾水水质超标
，公司对污水厂工艺过程控制及出水环节消毒管理增大投入，并制定了详尽的运行调
度方案及突发环境事件应急预案，同时，对现有污水处理厂进行升级改造时，以耗时
短、质量优为工作目标，尽最大努力减少因工程施工对处理水量造成的影响，确保污
水厂尾水达标稳定排放。
4、利率风险
公司通过多种方式在资本市场筹措的项目建设资金，如国内银行利率出现
大幅波动，可能会导致公司融资成本增加。
为降低利率波动风险，公司将提前组织谋划，通过超短期融资券、企业债
券等不同融资手段规避利率波动导致的融资成本增加。
5、汇率风险
因汇率变动会造成进口设备费用或利息支出增加，直接导致项目建设投资
或财务费用增加。
为避免因汇率波动导致支出增加，公司将密切关注国际汇率走势，适时利
用相关金融工具，防止汇率波动给公司带来损失。
6、政策变动风险
公司目前主营业务为水处理及自来水供应业务，属于市政公用环保行业，
行业发展及相关企业经营活动受政府相关政策影响，政策导向性显著。从行业管理与
监管政策方面看，整个行业由区域垄断向市场化竞争发展，相关管理体制与监管政策
可能面临调整及落实，具有长期投资特性的公共事业投资面临政策变动风险。
公司将密切关注国家相关政策变化，加强对产业政策和监管政策的研究、
分析，紧跟行业发展步伐，巩固公司优势，主动与政府沟通，巩固公司传统优势行业
，积极发展符合国家政策、前景方向好的环境服务产业。另一方面，进一步内部挖潜
增效，加强技术创新和管理创新，积极应对宏观政策和行业政策的变更，做好风险防
范工作，促使公司业绩稳步发展。
7、PPP经营模式风险
PPP项目通常具有投资大、建设及运营周期长的特点，在外部政策、宏观经
济、市场环境变化、项目延期、投资超概等方面存在一定不确定性，可能影响项目的
可行性和收益实现。
公司将进一步规范PPP项目管理，加强项目风险识别、评估及应对，通过对
项目技术方案、经济测算、实施模式、收益保障等进行谨慎的可行性研究分析，在风
险可控、保障收益的基础上制定合理的项目实施方案。
8、污水处理服务费回收风险
在污水业务方面，由于污水处理服务费结算回收周期较长，存在应收款项
无法及时回收风险。
为应对污水处理服务费回收风险，公司积极将与项目所在地政府协商，全
力配合水量及水质审核等工作，推进应收款项回收工作。
四、报告期内核心竞争力分析
武汉控股公司是武汉市城建系统目前唯一的上市公司，主营业务聚焦于污
水处理、自来水供应及隧道运营等以水务为主的城镇基础设施运营领域。公司具有良
好的社会声誉、丰富的建设运营经验、丰厚的人才储备，在水务行业具备较强优势，
培育了水务全产业链服务商的品牌形象和市场地位。
1、区域、流域一体化运营能力
公司依靠丰富的运营管理经验，通过搭建“厂网一体、区域一体、流域一
体”水务环保运营管理体系，已能充分系统化满足区域水环境安全、城市运行安全、
水资源安全和节能减排的业务需求。公司有能力促进区域环境综合治理、厂网一体化
运营，提供流域水污染治理的整体解决方案和定制化服务，参与城市水环境综合治理
、乡镇生活污水治理等环保项目，市场化竞争优势明显。
同时，公司以污水处理和自来水供应为基础，探索投资、建设、运营、咨
询等全业务融合发展模式，不断拓展业务范围，形成了以传统水务、再生水、高浓度
有机废水处理、水环境综合整治为代表的全业务布局。报告期内，公司成功中标长江
环保项目运维评估服务项目和海南澄迈县镇域污水处理厂项目，是公司产业链延伸、
业务多样化的重要体现，实现了新的业务模式延伸，为公司今后进一步扩张市场、延
伸产业链奠定了坚实的基础。
2、创新规范管理及技术优势
公司积极创新管理模式、提高管理水平，顺利实现节能增效、控制成本的
目标，有效保障各项主营业务稳健发展；公司坚持实施精细化管理、专业化运营，形
成集约化、标准化、专业化的运营管理体系，构建纵横贯通的压力传递和绩效考核机
制，实现绩效考核全覆盖。目前，公司经营管理风险总体受控，管理品质明显提升。
公司拥有成熟的污水处理厂、自来水厂生产运营技术及经验，供排水水质全面达到或
优于国家标准，在立足运营管理实际，结合市场需求，针对分散式乡镇污水收集处理
、污泥无害化处置、水环境综合治理等市场需求巨大的热点市场领域，公司开展了系
统性的专项技术和解决方案研究，为市场拓展奠定了坚实的基础。
3、人才资源优势
人力资源是公司的重要资源，公司拥有一批专业化、知识化、高效化的经
营管理类和工艺技术类人才，组建有经验丰富的运营团队、高效专业的建设团队以及
拼搏进取的市场团队，有效的人才聚集、培养和选拔机制，为职工队伍建设提供了有
力保障。公司通过不断完善、优化用人机制，加强人员纵横交流，推动人才梯队建设
，建立科学的人力资源管理体系，进一步增强公司持续发展能力，为公司的业务发展
打下了坚实的基础。
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