资产重组最新消息
≈≈久祺股份300994≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务情况
公司主要从事自行车整车及其零部件和相关衍生产品的设计、研发、生产
和销售。经过二十年的发展，公司成为国内主要的自行车产品出口商之一，产品远销
全球五大洲80多个国家和地区，致力于将自行车产品的“中国制造”销往世界各地，
为全球客户“一站式”提供全尺寸、多系列的自行车及相关产品。
公司以“绿色运动、健康生活”为企业宗旨，以环保、安全、符合力学原
理及人体机能构造工学的产品为核心，以实现用户身体机能得到健康锻炼，满足消费
者的健身休闲、代步出行、竞技娱乐等绿色低碳的工作生活需求。
（二）主要产品情况
公司主要产品包括儿童自行车、成人自行车、助力电动自行车等整车及相
关配件产品，其中儿童自行车包括推杆车、儿童平衡车、学骑车、儿童脚踏车、表演
车等车型，尺寸范围为10寸至20寸，可供各年龄段儿童骑行娱乐。成人自行车包括城
市车、山地车、公路车、表演车等车型，具备代步出行、运动健身、户外娱乐等功能
。助力电动自行车是以电机、电池作为辅助动力，搭载智能传感器系统，根据骑行者
脚踏力的大小，给予动力辅助，实现人力骑行、电机助力一体化的新型交通工具，近
年来在欧洲地区的销售增长较快。公司已形成完整的产品体系，可为客户提供全尺寸
、多系列的自行车、助力电动自行车及相关产品，形成了较为完整的产品体系。
（三）主要经营模式
1、盈利模式
经过多年的发展，依托公司自主设计与研发、产品多样化、自主品牌、销
售渠道建设等方面的积累，公司形成了以ODM模式为主，OBM模式为辅，少量OEM模式
的经营模式。由于公司产品主要系出口，且出口客户大多为当地的自行车品牌商，考
虑其自有品牌在当地具有较强的市场知名度，该等客户通常会考虑选择依托其自有品
牌经营。因而，公司目前开展的经营业务主要以ODM模式为主，即公司根据客户对于
产品的结构与外观、工艺与材质、功能与定位等需求进行开发和设计，形成相应订单
后选择供应商生产或自主生产，产品生产完成后贴客户的品牌出售。
2、采购模式
公司自成立以来，形成了以外包生产为主、自主生产为辅的经营模式，公
司所售中高端童车主要通过自行生产，中高端成人车主要通过外包生产，进而逐步形
成了中高端童车自行生产和中高端成人车外包生产各自优势互补的经营现状。因此，
公司的采购包括自主生产原材料采购与外包生产成品采购，具体如下：
（1）自主生产原材料采购
公司自主生产需要的原辅材料主要包括钢架叉、铝架叉、镁合金架叉、钢
管、转向系统、传动系统、变速系统、轮组、涂装材料、塑料配件、印刷类贴花及包
装辅材等。采购部依据生产所需物料的规格、数量、质量、交期和价格等因素，选择
合格供应商进行采购。
（2）外包生产成品采购
公司根据业务情况，将部分订单交由供应商生产，由公司提供完整的产品
设计方案，供应商按照公司的要求安排生产。公司将派出采购及品管人员跟进订单的
生产情况并进行验货，根据采购合同中的要求验收合格后出具验货报告，之后将货物
运送至客户指定的地点。
公司与外包厂商建立合作关系前会要求其提供营业执照、质量管理体系认
证等资质证明。此外，公司根据客户和其所在国家或地区相关政策所提出的认证要求
选取合格外包供应商。
公司与外包厂商采取买断式的采购模式，报告期内公司不存在向外包厂商
退换货的情形。针对有质量瑕疵的商品，公司会向外包供应商提出索赔。
（3）采购流程
①确认采购需求
业务部门在ERP系统内依据工程BOM表和销售订单制定《采购计划单》，业
务员需仔细核对《采购计划单》中的物料采购明细与正式订单中所需物料是否一致，
核对无误后交业务经理审核，审核通过后将形成《采购订单》。
对于需要设置安全库存的物料，由业务部门根据所需物料的名称、规格、
数量等填写《请购单》，经部门主管审核和业务部门确认后，交总经理签字审批生效
，由业务经理按照《请购单》的内容制定《采购订单》。
②供应商筛选与管理
公司根据供应商的企业规模、产品质量、产品价格、产品交期、出货安排
能力、服务配合程度和客户投诉情况等信息，将供应商分成不同等级，并根据考核评
定结果形成《供应商评审表》，报总经理及其助理审定。公司定期对供应商进行评估
和更新，不合格的予以淘汰，并从候选供应商中进行补充。业务员根据供应商等级结
合销售订单要求择优选择供应商。
③签订采购合同
《采购订单》经业务经理电子签名后，业务员将通过传真或其它方式将正
式的《采购订单》送达合格供应商名录中的企业，获取各供应商提供的产品质量、价
格、交期等信息后，选定产品质量符合要求且价格适中的供应商，并与之签订《采购
合同》。
④入库验收
采购物资到位后，业务部门将通知品管人员和仓库管理人员进行质量与数
量方面的验收与核对工作，并且需要根据不同客户及市场对品质的要求进行合理检验
和测试，待验收合格后方可办理入库。其中，采购物资的质量检验由品管部参照《进
料检验程序》进行，同时品管部门必须确保关键原辅材料及零部件清单中的供应商每
年均有提供对应材料的第三方测试报告；采购物资检验合格后由物控部按《仓库控制
程序》进行保管和发放。
⑤支付货款
采购物资验收入库后，财务部首先核查销售发票等票据的真实性、合法性
和有效性，然后确认合同、发票、进仓单、仓管员确认的发货通知单或出仓单、运输
发票等单证是否一致，最后发起付款申请，经总经理审批后统一支付货款。
⑥采购质量控制
公司制定了《采购管理办法》、《采购控制程序》等采购制度文件，根据
订单进行流程化采购。公司在采购过程中首先评估各供应商的生产能力、技术水平和
质量管控等，然后通过询价、比价的方式对供应商进行筛选，最后经综合评估选定供
应商并予以采购。
针对采购环节出现的质量问题，由业务部门与供应商联系，做退换货处理
，确保采购物资的质量；对于连续两批不合格需退货的，由品管员开具《纠正/预防
措施通知单》后通过业务员督导供应商分析原因制定改善对策，同时由品管员跟进供
应商改善后的效果。
3、生产模式
公司有自主生产和外包生产两种模式。自主生产以儿童自行车为主、成人
自行车为辅，由全资子公司德清久胜完成，其余自行车整车、自行车零部件及相关产
品等，由公司开发设计后通过外包生产的方式进行。
（1）自主生产
公司采取“以销定产”的生产模式，业务部门与客户签订订单后，根据客
户产品要求及交期等，按照产品种类和生产工艺要求制定生产计划。在具体生产过程
中，公司对产品质量实施全流程管控，在产品生产时依照工程图纸备料加工，焊接、
磷化、喷涂、贴花、组装、包装等各生产环节中可实现精确的自动化控制；同时，生
产部门根据生产进度要求协调各车间实施生产。公司制定了《生产计划控制程序》、
《质量管理流程》和各道工序的具体工艺流程图等相关制度文件，确保产品质量和及
时交付，满足客户对产品品质、性能及安全等方面的要求。
（2）外包生产
公司外包生产产品以成人自行车、助力电动自行车为主，由公司负责设计
与开发，业务部门与客户签订订单后，根据客户需求对产品的各个要素进行设计，并
将设计图纸发给外包供应商安排生产。公司专门制定了《业务外包管理办法》，设定
了严格的外包生产质量控制程序，品管部门根据采购清单、产品技术图纸、产品规格
表、产品包装要求以及唛头信息、客户装柜要求等确定产品质量检验标准，负责产品
生产和成品入库过程的质量鉴定。产品外发及装柜前，品管部门签发产品质量检测结
果及相关意见给公司业务及单证人员。外包供应商生产过程中和生产完成后，公司派
出品管人员全过程进行跟踪和检验，并在承担公司生产任务较多的供应商处设立了品
管组，验货合格后形成《品管检验记录报告表》并通知发货。
4、销售模式
公司采取以外销为主，内销与网络销售为辅的模式进行销售。
（1）销售流程
公司在与海外客户洽谈过程中了解客户的采购意向之后，业务部门通过向
客户介绍和推荐等方式来扩大产品销售，根据客户的具体需求进行产品设计；与此同
时，公司向中国信保了解客户资信情况、信用额度及经营规模，与客户谈好各方面的
交易条款后签订正式的销售合同并预收一定比例的货款，之后由研发设计部门深化设
计稿件，审核生产所需的各种技术资料，后由业务部门根据销售订单下达生产或采购
安排，同时将验货资料发送品管部门，由品管部门派人跟踪生产及验货，生产完成及
品管验货合格后安排出口报关及装运，由单证人员及时向中国信保申报，业务人员根
据各类出运单据副本通知客户已出货，最后组织货物出运出港并催收货款。客户收货
后业务人员需了解客户对产品的评价，听取客户的改进意见，为后续的产品优化提供
依据。
公司外销业务流程主要如下：
（2）获取订单方式
公司具有较强的海外销售渠道，具有成熟稳定的市场开发和维护人员。公
司获取订单主要通过以下几种方式：
（四）行业发展
面对当下温室效应加剧的全球性环境问题，自行车零排放、零污染的特性
，充分符合“节能减排”的消费趋势，成为全球各国鼓励使用的绿色交通工具，有些
国家还将自行车纳入公共交通体系，加快发展公共自行车系统。
一方面，随着现代人收入水平的提高和对健康生活的追求，以山地自行车
、助力电动自行车为代表的中高端自行车的消费量快速增加，占自行车全类别产品的
比重不断上升，这表明自行车中高端市场仍具备较大的发展空间，有助于推动自行车
行业产品结构的优化升级。
（1）全球助力电动自行车消费增加
助力电动自行车是以电机、电池作为辅助动力，搭载智能传感器系统，根
据骑行者脚踏力的大小，给予动力辅助，实现人力骑行、电机助力一体化的新型交通
工具。由于近年来锂离子电池技术的进步、其价格和电容量的改善，助力电动自行车
市场在全球范围内掀起了一股热潮，尤其是高端车型。在欧洲，有大量多山国家，路
面的各种坡道极为常见，使用普通的自行车会带来较大的身体负担，而助力电动自行
车的出现则很好的解决了“身体负担”的使用障碍，根据BikeEurope数据，德国近两
年助力电动自行车销量每年都以高于30%的速度增长，荷兰助力电动自行车已占据40%
的自行车市场份额，助力电动自行车已经成为欧洲自行车市场向前发展的主要动力。
（2）国内消费者需求促使自行车设计多元化、个性化
随着我国经济发展与消费观念的变化，消费者对自行车的需求向多元化、
个性化、定制化发展，在自行车车型、样式、功能等方面产生差异化需求，产品细分
趋势明显。自行车功能从原先的交通代步发展到竞赛、休闲等领域，使用自行车进行
运动休闲健身的群体越来越广泛，对自行车个性化提出了更高的要求。随着人们对自
行车功能的要求已经不再仅限于简单的代步，具备运动、健身、休闲等功能的中高端
自行车市场不断扩大，产业结构在潜移默化地改变。当前，传统自行车市场规模持续
缩减，市场重心在向山地车、公路车等产品转移，新兴产品逐渐增多。
（3）中高端自行车将迎来较快发展
随着人们生活水平的提高，自行车行业的重心正从传统的代步需求向运动
、休闲、健身的需求转变，加之当今世界各国政府及民众对低碳出行、倡导运动、促
进健康等意识不断增强以及能源、交通等方面因素影响，自行车已成为世界各国尤其
是发达国家居民喜爱的交通、运动休闲和娱乐性产品。在美、欧、日等发达国家和地
区，自行车消费主要集中在中高端产品，以德国为例，中高端自行车的累计销售比例
达到了自行车整体销售量的70%左右。目前我国亦出现了自行车市场向中高端化发展
的趋势，具体表现为材质由传统的钢铁向金属合金、碳纤维等高端材质升级，外观朝
轻量化、质感美观、个性化等方向发展，功能部分从代步被运动休闲、健身等功能替
代。随着居民消费水平的提高和运动、健康、环保概念的流行，加上各地自行车协会
对于自行车活动的积极推广，未来国内的中高端自行车市场将会迎来较大发展。
（4）国内童车市场前景广阔
童车是婴童产品中最为典型和普遍的产品，在我国市面上，童车产品主要
包括婴儿手推车、
学步车、扭扭车、电动车、自行车、三轮车等品类。根据儿童的成长需求
，童车需要不断更新类型，仅从孩子出生后到学龄前这段时间，每个人通常需要三到
四款童车。随着国内经济持续快速发展及人们生活水平不断提高，童车已成为当下居
民家庭的生活必需品。虽然近年来人口增长速度逐渐放缓，但“全面放开二胎政策”
的实施为新出生人口数量形成了有力支撑，我国每年新出生人口数量仍处于较高水平
。根据国家统计局公布的数据显示，在2019年我国全年出生人口达到1465万人，人口
出生率为10.48‰，为我国童车行业提供了较为广阔的需求增长空间。
近年来，随着“90后”父母逐渐成为童车消费的主力军，人们对童车的消
费观念也发生了变化。年纪较轻的父母除了对童车安全性有较高要求之外，还注重产
品品质感和精致体验，因此中高端童车产品销量逐渐增加。
（5）生产工艺自动化与绿色化
我国自行车行业积极顺应制造业的转型升级趋势，部分企业已开始在焊接
、喷漆、装配等重要工序中采用自动化设备进行处理，如焊接机器人、电镀自动生产
线、自动装配线等，生产效率和质量水平得到大幅提升。此外，面对我国劳动力成本
逐渐上升的现状，加快应用自动化技术、优化生产流程，将成为自行车行业应对劳动
力结构变化的关键手段。
随着各地政府环保监管力度的不断提升，行业企业在线材的酸洗磷化、车
架喷涂烤漆等生产环节不断改进工艺并使用环保型材料，并在环保设施改造方面不断
加大投入，纷纷升级改造喷涂烤漆废气、焊接烟尘、固体粉末收集等环保设备。
（6）行业周期性、区域性
（1）周期性
自行车行业无明显周期性特性。自行车的消费需求与经济增长、居民收入
水平和生活水平提高相关。因此，自行车行业的周期性与经济总体的周期性基本一致
。
（2）区域性
自行车属于大众化的交通工具，在全球多个国家和地区有着庞大的用户群
体，因此自行车行业在市场需求方面无明显的区域性特征。但是在产业结构方面，基
于高企的人力成本，全球自行车的生产主要集中于中国、泰国、越南和印尼等发展中
国家和地区。目前，我国自行车行业产业集聚化程度较高，目前国内已形成了天津渤
海湾、江浙沪和珠江三角洲三大自行车集群产业带，拥有从自行车原料加工开始到各
种自行车零部件生产，再到自行车整车大规模、专业化生产的产业链。
二、核心竞争力分析
1、公司研发实力及技术优势
产品设计开发能力系公司的核心竞争力之一。公司自行车产品类型丰富，可为
客户提供全尺寸、全系列的自行车及相关产品，形成了完整的产品体系，凭借较强的
设计开发能力，公司可为全球客户“一站式”提供全品类的自行车及相关产品。
由于文化差异、宗教差异以及经济发展差异，全球各国家和地区偏好的自行车
产品也有差别，例如欧洲适合的产品设计更加简洁、产品细节要求更高，东南亚的产
品设计较为复杂，更注重实用性等。因此，公司研发部门在设计产品时需要持续根据
客户的具体需求对产品进行设计或者调整。公司拥有一支理论知识扎实、实践经验丰
富的产品设计研发团队，团队成员主要为来自工业设计、视觉传达、产品设计、机械
设计、结构设计等学科的专业人才，能够快速理解客户提出的产品迭代需求，并落实
到具体的设计研发工作中。此外，公司在长期的设计研发工作中积累了大量的知识产
权。
公司业务人员与海外客户洽谈时，一方面推荐已有产品库中的产品给客户，详
细介绍产品规格、款式、花色、功能、包装等；另一方面，接受客户提供的产品概念
，并加以设计优化、配置调整、成本优化，设计符合客户需求的定制化产品；同时，
公司通过市场调研，设计开发新款式、新功能、新材料的产品推荐给客户，并根据不
同市场的客户反馈进行针对性的外观、功能等方面的改进。
2、品牌竞争优势
品牌是自行车企业的核心竞争力之一，也是拓展市场的一项重要指标。一个成
熟品牌的形成往往需要多年的塑造、推广和维护。品牌所传达出的价值观能够为消费
者所认同是一个品牌成功的关键。公司自成立以来，始终坚持走自主品牌国际化道路
。目前，公司拥有“Logan”、“小趣”、“DRBIKE”、“HILAND”、“JoyStar”、
“STITCH”、“cycmoto”、“久祺”、“祺娃娃”等多个国内外品牌，公司自主品
牌在北美、南美及东南亚等国家具有一定的知名度和影响力，并获得“浙江出口名牌
”、“杭州市外贸出口‘金龙奖’”等荣誉称号。
未来，公司将继续通过参加各类专业国内外自行车展销会，直接面向客户推荐
公司的产品和服务；通过对不同区域及市场需求特征和消费者偏好特性的分析，通过
互联网等多种途径更有针对性地推广公司技术创新方案、新产品发布、典型成功案例
等，实现与客户之间的双向互动；提高产品设计和售后服务能力，增加品牌内涵价值
；持续扩大自主品牌外销比例，提高公司的全球知名度和品牌影响力。此外，公司还
将寻找和收购行业国际知名品牌，进入欧美市场销售，突破贸易壁垒。
3、先进生产技术优势
首先，公司具有先进的生产技术及生产线，通过引进数十条自动化焊接机器人
，一方面减少了对焊接工人的依赖，降低人工成本，并且易于实现焊接产品质量的稳
定性和一致性，另一方面可24小时连续生产，提高了生产效率，并减少工人在有害环
境的工作时间。其次，公司将喷漆的工艺由传统的溶剂油漆转化为更加环保、安全的
水性油漆，并相应改造了喷漆工艺及车间设备，环保型水性漆生产线和环保设备及废
气排放技术的应用，从源头解决了VOCs排放问题，符合大气污染防治要求。此外，公
司还采用真空镀膜技术，真空镀膜的薄膜和基体选材广泛，以制备具有各种不同功能
的功能性薄膜，镀膜的厚度可以控制，具有纯度高、密实性好、表面光亮等特点，提
高产品品质的同时，在生产过程中对环境不产生污染。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）国际宏观经济与市场环境变化风险
公司主要为海外客户提供自行车及相关配套产品，收入主要来源于海外市场，
且在未来对海外市场的依存度依然较高。如果国际宏观经济和市场环境出现大幅波动
，特别是欧洲、美洲国家的政治、经济、社会形势等发生重大不利变化，或与我国的
政治、经济、外交合作关系发生不利变化，将对公司的生产经营产生不利影响。
（二）国际贸易政策风险
公司产品主要销售到欧洲、美洲等海外国家和地区。国际贸易存在诸多不稳定
因素，如各国政治局势会因为政府的换届产生重大变化，进而影响该国的国际贸易；
另外随着国际贸易市场摩擦不断，产品进口国的贸易保护主义倾向有日益加重的趋势
。如果主要产品进口国改变进口关税政策，或实行更加严重贸易保护主义政策，则会
影响公司产品在境外的销售，将对公司的经营业绩产生较大的不利影响。
（三）汇率波动风险
公司销售主要集中于境外，并主要以美元进行结算。公司销售的产品大部分采
用向外包供应厂商采购的方式完成，从获取订单、确定供应商、组织生产、交付货物
到完成销售需要一定周期，在此期间内，如果人民币汇率出现大幅波动将直接影响公
司的经营业绩。如人民币持续升值，则将对公司的出口业务产生不利影响，具体表现
为：1、导致公司产生汇兑损失；2、以人民币折算的销售收入减少，影响公司毛利率
水平；3、在一定程度上降低公司出口产品的价格竞争力。
（四）疫情可能造成的经营风险
2020年1月至今，疫情在中国和全球多个国家爆发。爆发初期，国内各行业均遭
受了不同程度的影响。国内延期复工、交通管制等疫情防控措施对于公司原材料的采
购、产品的生产和交付、客户的订单产生了一定的不利影响，相比正常进度有所延后
。随着疫情在全球范围内逐步爆发，疫情持续时间目前尚无法明确预计，对公司所在
的自行车行业的整体影响难以准确估计。如果疫情短期内不能有效缓解，各主要国家
和地区不能及时恢复正常生产经营秩序，出入境管控等防控措施持续加强，由此可能
会对包括跨境商务交流、物流运输、旅游休闲、户外运动及体育比赛等活动及相关产
业产生冲击，将会给公司的经营状况造成不利影响。
（五）公司应对措施
1、针对公司外销占比过高，如欧洲、美洲国家的政治、经济、社会形势等发生
重大不利变化，或欧洲、美洲国家与我国的政治、经济、外交合作关系发生不利变化
，将会对公司的生产经营产生不利影响的情况，公司正在逐步开发国内市场，尤其是
童车和成人助力车市场，并大力发展自主品牌，以打造高端轻奢品牌为目标，逐步开
拓国内市场份额。
2、针对国际贸易风险，贸易摩擦对公司经营状况及财务状况的影响，公司制定
并实施合理有效的应对措施有：
①在美国设立子公司开展国际贸易业务，弱化中美贸易摩擦给客户带来的直接
交易阻碍；
②印尼、印度、捷克等国家的专业自行车制造商客户通过向公司采购自行车部
分零部件或半成品代替整车，完成自行车生产及装配后销售；
③完善海外销售布局，分散贸易风险。报告期内，公司产品远销欧洲、亚洲、
大洋洲、美洲、非洲等各大洲的80多个国家和地区，并不断开发新市场，避免形成对
单一国家和地区
市场的依赖，充分分散国际贸易中发生贸易摩擦、目的国政治经济环境和国际
贸易形势发生较大变化带来的风险。
3、针对汇率波动风险，公司为尽量减少汇率波动给生产经营带来的影响，通过
远期合约等方式锁定汇率变动从而减少汇率波动的风险。
4、针对国内疫情仍有影响，海外疫情仍在蔓延，线下销售活动（境外实地拜访
、国际国内行业展会及客户来华等）受限的情况，为应对疫情无法现场交流的不利影
响，公司主要通过即时通讯工具、邮件、视频等方式与客户进行业务沟通、管理订单
；同时，公司加强对线上销售的力度，不断完善和推广B2B、B2C网络平台，组建专业
电商团队，通过自建网站和全球各大网销平台，进一步扩大网上直销量；通过VR直播
等技术，提高客户在网上对公司产品的感知和体验，进一步便利客户选择所需产品。
①在销售区域方面，公司将加大对国内市场的开发和投入，并重点发展国内电
商销售和自主品牌的推广，扩大销售规模，提升利润；
②在销售方式方面，公司加大对境内外线上销售的开发和投入，公司在跨境电
商平台（主要是亚马逊）的销售金额增长较快；
③在销售沟通方面，公司加大对线上交流模式的开发投入，通过邮件、视频、
直播、VR等方式加强与客户的交流沟通，结合目前各国和各展会主办方的政策和措施
，进行交易会的网上直播，将原来传统的线下现场交易会转移到线上进行新产品展示
，提升客户在线参观、选择产品、询价、成交的便利性；
④在生产方面，对订单量、采购及生产计划实行更加柔性、灵活的调整、安排
，将全球疫情对公司生产经营的影响降到最低；
⑤在管理方面，公司从各个环节出发，实行更加精细化的管理措施，提升工作
效率，同时加强对外包生产、报关海运等各业务环节的管理，保障产品质量和交期，
提升售后服务水平。
并且，海外疫情发生以来，由于民众担心在公共交通工具上被传染，自行车这
种一人交通工具可有效满足短途代步和休闲运动的需求；此外，“封城”措施迫使许
多健身房等临时关闭，健身爱好者对外出和锻炼身体的需求，亦转向骑行自行车来满
足，为了鼓励通勤者重返工作岗位，同时为了避免公交车、地铁等公共交通过于拥挤
，欧洲多国政府也相继出台自行车补贴政策，并在市区内重新规划交通路线，鼓励民
众选择骑行。例如，英国近期颁布了一项新的政策计划，包括政府将斥资20亿英镑用
于拓宽和修建临时自行车车道和人行道等；法国计划投资2000万欧元用于发展和补贴
自行车出行，并为骑自行车通勤的人员提供每人400欧元的交通补贴；意大利批准向
购买自行车的消费者提供高达自行车售价60%的“绿色”补贴等。西方政府的一系列
措施，缓解了疫情对行情发展的影响。从一定成都上看也刺激了自行车市场的增长。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
（一）营业收入构成分析
1、营业收入的构成
公司营业收入几乎全部来自于主营业务收入，主要是销售成人自行车、儿童自行
车、助力电动自行车等整车及其零部件带来的收入；其他业务收入主要是技术服务费
、房租收入以及出售废品收入等，其中2019年度公司其他业务收入较高，主要系公司
将闲置房屋出租以及子公司德清久胜为海外自行车工厂提供管理及技术服务所致。
报告期内，公司营业收入分别为182,049.33万元、179,543.14万元和228,555.87
万元，总体保持稳定；其中主营业务收入分别为181,980.72万元、179,324.66万元和
228,421.73万元，占营业收入的99%以上。
2、主营业务收入的构成
（1）主营业务收入按产品类别分类
公司主要从事自行车整车及其零部件和相关衍生产品的设计、研发、生产和销售
，主要产品包括整车、配件和其他三大类别，其中整车类细分为童车、成人车、助力
电动自行车和摩托车，配件类主要为自行车零件、助力电动自行车零件以及摩托车零
件，其他类主要为骑行装备、农机、儿童玩具等。
（2）主营业务收入按销售模式分类
报告期内，公司的销售模式以ODM模式为主，OBM模式为辅，少量OEM模式。其他
主要是玩具、骑行装备、摩托车及其零配件等。
报告期内，公司ODM模式下的收入分别为124,578.26万元、117,467.01万元和130
,722.09万元，金额总体保持稳定。
报告期内，公司OEM模式下的收入分别为1,567.70万元、1,252.77万元和1,418.0
6万元；公司OEM模式下的收入金额及占比较小。
报告期内，公司OBM模式下的收入分别为18,224.66万元、19,592.35万元和35,56
5.46万元；OBM模式下的收入金额保持增长态势，其中2020年OBM模式下的收入较2019
年度增长了81.53%，主要是由于通过亚马逊等电商平台销售自有品牌的产品增长较快
所致。
报告期内，公司贸易模式下的收入分别为37,610.10万元、41,012.53万元和60,7
16.12万元；贸易模式下的收入金额保持平稳增长态势。
（3）主营业务收入按销售区域分类
公司的产品主要在境外销售，2018年、2019年和2020年，公司境外产品销售收入
占主营业务收入的比重分别为97.90%、98.50%和97.78%。境外市场中，欧洲、美洲和
亚洲是公司主要的销售区域。报告期内，欧洲、美洲和亚洲（不含中国大陆）地区的
销售收入合计分别为168,921.36万元、168,232.69万元和212,894.49万元，占主营业
务收入比重分别达到92.82%、93.81%和93.20%，占比较高且保持稳定，是公司收入和
利润的主要来源。
报告期内，发行人产品在哥伦比亚、墨西哥、阿根廷、智利、巴西、美国、巴拿
马、加拿大、保加利亚、俄罗斯、乌克兰、土耳其、印度尼西亚、中国台湾、印度、
南非、突尼斯和澳大利亚等19个国家或地区的销售收入占各期主营业务收入的比例均
在70%以上。
2019年度，美国收入金额增长较多，主要系公司在AMAZON跨境电商平台实现的收
入增加所致；保加利亚收入增长较多，主要系客户LIDER-96EOOD采购的助力电动自行
车增加较多；突尼斯收入增长较多，主要系客户SOCIETEEUROCYCLESSA采购的自行车
零件增加较多。
2020年度，美国收入金额增长较多，主要系公司在AMAZON跨境电商平台实现的收
入进一步增加所致；除此以外，受新冠肺炎疫情影响，全球各地消费者为减少人员接
触，以骑自行车出行代替公共交通工具，各国民众对自行车的购买需求大幅增长，因
而公司在阿根廷、巴西、巴拿马、乌克兰、土耳其、印度尼西亚以及澳大利亚等国家
或地区的销售收入均有明显增长。
报告期内，公司的外销占比与巨大机械、美利达相近，与中路股份差异较大。但
由于巨大机械以及美利达的外销占比是指除中国台湾地区以外的销售收入占比，而发
行人的外销占比是指除中国境内（不含港澳台地区）以外的销售收入占比，因此发行
人的外销占比与巨大机械、美利达亦不存在可比性。
（4）按销售季节列示主营业务收入构成
公司的产品销售呈现上半年略低、下半年略高的季节性波动特征，公司的核心销
售区域在美洲和欧洲，该等地区的传统大型节假日如感恩节、圣诞节等促销季节基本
在第四季度，通常第四季度为客户的销售旺季。由于货物海上运输时间较长，境外客
户会提前备货，从而使得公司上半年销售相对较少，下半年销售相对较多。
（5）按直销、贸易商销售列示主营业务收入构成
报告期内，发行人直销和贸易商模式的收入、销量、单价情况如下：
公司直销模式包括对自行车制造商的销售、通过亚马逊等电商平台的销售等，贸
易商模式包括对专业自行车批发商和对自行车零售商（包括自行车商店、超市卖场）
的销售。整车销售中，公司对贸易商的销售单价通常高于同期直销的价格，主要是由
于工厂型直销客户通常采购公司CKD形式的整车产品，系全散件，需要进一步进行组
装方可投向市场销售，工厂需赚取组装环节的差价；而贸易商无组装加工能力，通常
采购的是SKD形式的自行车成品，系半散件，单价相对较高。因此，直销的整车销售
单价低于贸易商通常采购的SKD形式整车。
公司通过电商平台的销售定价主要参考网络平台同类型的产品价格，结合自身产
品定位、品牌知名度等定价；公司对自行车制造商和对批发商、零售商等贸易商客户
的定价模式基本一致，不存在较大差异，均参考成本加成的方式定价。
报告期内，公司童车直销的销售单价分别为201.86元/辆、246.79元/辆和266.42
元/辆，对贸易商的销售单价分别为222.06元/辆、202.08元/辆和213.85元/辆；对贸
易商的销售单价基本保持稳定，直销的销售单价呈上升趋势，主要是由于直销中的电
商收入增长所致，电商业务由于直接面对终端客户，因此售价相对较高。报告期内，
公司童车通过电商实现的销售收入占童车收入的比例分别为1.48%、9.42%和21.35%。
报告期内，公司成人车直销的销售单价分别为363.38元/辆、361.74元/辆和393.
99元/辆，对贸易商的销售单价分别为473.04元/辆、474.56元/辆和502.82元/辆，其
中：2020年成人车直销的价格比2019年上升，主要系由于直销中的电商收入增长所致
，电商业务由于直接面对终端客户，因此售价相对较高。2019年-2020年，公司成人
车通过电商实现的销售收入占成人车收入的比例分别为0.50%和6.43%；2020年成人车
对贸易商的销售单价比2019年上升，主要系受新冠疫情的影响，自行车相关产品销量
普遍增长，上游原材料较为紧缺，直接材料及人工成本上涨，导致2020年成人车的销
售价格提高。除此之外，公司成人车的销售单价总体较为稳定。
报告期内，公司助力电动自行车直销的销售单价分别为2,506.80元/辆、2,815.1
2元/辆和1,330.17元/辆，对贸易商的销售单价分别为3,216.77元/辆、3,204.00元/
辆和3,839.41元/辆。
2020年度直销的助力电动自行车销售单价大幅下降，主要系由于部分客户采购公
司的助力电动自行车未配置锂电池，锂电池价格较高，使得助力电动自行车销售价格
下降幅度较大。2020年度对贸易商销售的助力电动自行车价格上升较快，主要是由于
零配件配置的升级使得助力电动自行车价格上升。
报告期内，公司摩托车销售金额及占比较低，均通过贸易商客户销售，销售单价
分别为2,262.11元/辆、2,868.00元/辆和3,595.81元/辆，其中2020年度公司摩托车
销售单价上升较快，主要系由于新增销售大功率电动摩托车1,814.10万元所致，该大
功率电动摩托车销售单价为5,497.27元/辆，提升了2020年度公司摩托车平均销售价
格。
3、主营业务收入变动分析
报告期内，公司主营业务收入分别为181,980.72万元、179,324.66万元和228,42
1.73万元，整体保持稳定。
公司的主要产品销售收入以童车、成人车、助力电动自行车和配件类为主。报告
期内，公司的主营业务收入总体保持稳定，2019年略有下降，主要是由于童车业务销
售收入下滑所致；2020年的主营业务收入较上年同期增长27.38%，发行人发生业绩大
幅下滑风险较小。
截至2021年3月1日，发行人的在手订单金额约为18亿元人民币，订单量充足，子
公司德清久胜的生产亦基本上满负荷生产，鉴于海外疫情未对发行人2020年经营活动
和业绩造成严重不利影响，公司预计发生业绩大幅下滑的风险较小。
（1）助力电动自行车的收入变动分析
2018年-2020年，发行人助力电动自行车收入规模整体保持增长趋势，主要系欧
洲地区助力电动自行车销售增长所致。近年来，欧洲自行车市场的电气化进程持续加
快，助力电动自行车普及程度增加，销量连年增长，这有赖于电机、电池等相关技术
的进步与政府出台的补贴计划。一方面，生产技术的进步使得助力电动自行车更加轻
便、高效和耐用，性能大幅提升；另一方面，欧洲部分国家的政府关于助力电动自行
车的一系列补贴措施有助于降低购买门槛，刺激消费者的购买意愿，如法国政府的“
国家经济刺激计划”为每辆售出的助力电动自行车提供200欧元的补贴，瑞典政府为
每辆售出的助力电动自行车提供售价25%的补贴（最高1,000欧元）等。在政府补贴计
划的带动下，欧洲助力电动自行车市场快速发展，法国、意大利、德国和荷兰等自行
车消费大国的助力电动自行车销量在近年均实现较快增长。
2019年欧洲共销售助力电动自行车340万辆，同比增长了23%，对比2006年的销量
9.8万辆，13年复合年均增长率达31%，欧洲自行车工业协会疫情前预计2020年欧洲助
力电动自行车销量将达450万辆，同比增长32%。此外，2019年全球助力电动自行车和
电动自行车的销量占到全部自行车行业的27%。从全球自行车行业结构的趋势演变来
看，2000年电动渗透率仅有0.32%，预计到2023年电动渗透率将超过40%，自行车行业
电动化的趋势使得公司助力电动自行车的销售额逐年增长。
①出口汇率变化对助力电动自行车的销售单价的影响
假设汇率不发生波动。
报告期内，出口汇率的变动对助力电动自行车销售单价的影响比例分别为-0.55%
、0.02%和1.52%，2018年和2019年影响较小，2020年受汇率波动的影响增大。
②助力电动自行车的具体构成及收入增长的原因
2018年-2020年，发行人助力电动自行车业务中山地车和通勤车的收入规模整体
保持逐年增长，主要系欧洲地区助力电动自行车销售增长所致。近年来，欧洲自行车
市场的电气化进程持续加快，助力电动自行车普及程度增加，销量连年增长，这有赖
于电机、电池等相关技术的进步与政府出台的补贴计划。一方面，生产技术的进步使
得助力电动自行车更加轻便、高效和耐用，性能大幅提升；另一方面，欧洲部分国家
的政府关于助力电动自行车的一系列补贴措施有助于降低购买门槛，刺激消费者的购
买意愿，如法国政府的“国家经济刺激计划”为每辆售出的助力电动自行车提供200
欧元的补贴，瑞典政府为每辆售出的助力电动自行车提供售价25%的补贴（最高1,000
欧元）等。在政府补贴计划的带动下，欧洲助力电动自行车市场快速发展，法国、意
大利、德国和荷兰等自行车消费大国的助力电动自行车销量在近年均实现较快增长。
2019年欧洲共销售助力电动自行车340万辆，同比增长了23%，对比2006年的销量9.8
万辆，13年复合年均增长率达31%，欧洲自行车工业协会疫情前预计2020年欧洲助力
电动自行车销量将达450万辆，同比增长32%。
2019年度助力电动自行车的销售单价较2018年度增加259.05元/辆，主要系山地
车的销量增长和山地车销售单价的上涨对助力电动自行车的平均销售单价的影响金额
分别为180.12元/辆和121.35元/辆；2019年度助力电动自行车的销售单价上涨，主要
系为配合助力电动自行车的市场需求，发行人在自行车款式和配置上不断地在升级；
2019年度，配置轮鼓电机的助力电动自行车的需求减少，配置中置电机的助力电动自
行车的需求增加，配置的提高导致助力电动自行车的销售单价逐年上升。2020年度助
力电动自行车的销售单价下降，主要系客户LIDER-96EOOD购置的助力电动自行车未配
置锂电池，锂电池价格较高，配置的减少导致助力电动自行车的销售单价下降。
（2）童车业务的收入变动分析
报告期内，公司童车业务收入分别为50,375.57万元、39,781.41万元和55,572.2
9万元，2019年度的童车收入较2018年度下降的主要原因为：①公司与客户P.T.INDON
ESIATUNGGALCITRA及其关联方的童车业务销售额下降3,823.76万元；报告期内，公司
对该客户的童车业务销售金额分别为4,693.00万元、869.24万元和5,946.72万元，20
19年销售金额下降，主要系该客户2018年对童车市场前景看好，向发行人购置了自行
车生产、组装设备及其附属工具，并为工厂建成投产提前备货，加大了采购量，相应
2019年采购量下降。②公司的“祺娃娃”等自主童车品牌的产品定位是中高档市场，
由于近几年国内电商的兴起和发展，对实体店销售和传统销售模式带来较大的冲击，
公司子公司杭州久趣由于业务转型的需要，撤出直营门店以及超市卖场业务，导致童
车业务收入规模下降1,561.06万元。③受美元汇率波动的影响，部分国家当地货币贬
值，造成消费者购买力下降，客户对销售单价的敏感性提高，减少童车的订单，以及
受当地市场竞争和客户自身经营状况等因素的影响，对部分客户的童车销售收入下降
。综上所述，公司童车业务2019年的销量和销售收入均下滑。
（3）其他类产品的具体构成及收入增长的原因
按骑行装备、农机、儿童玩具等具体类别列示其他类收入情况如下：
骑行装备、农机、儿童玩具这些业务均主要是由公司自行车客户因其市场需求而
带来的业务，是自行车业务的补充；其中骑行装备是自行车产品的衍生产品，自行车
用户在购买自行车的同时也配套购买骑行装备；农机产品是部分自行车客户同时经营
的其他产品；儿童玩具亦是部分自行车客户经营的产品之一，儿童玩具款式多、货源
多，需要多家工厂生产，公司凭借自身的供应链优势，可为客户需求提供一站式采购
服务，确保客户所需的货源和交期稳定，进而形成了公司目前的产品销售体系。报告
期内，公司其他类产品的销售收入金额保持稳定增长。
（4）成人车业务的收入变动分析
报告期内，公司成人车业务收入分别为49,977.43万元、50,597.10万元和60,599
.08万元，销售占比分别为27.46%、28.22%和26.53%，成人车销售规模保持稳定增长
。
（5）配件类业务的收入变动分析
报告期内，公司配件类业务收入分别为53,904.31万元、50,683.27万元和71,316
.74万元，2020年度配件类业务的销售规模增长主要系受新冠肺炎疫情影响，全球各
地消费者为减少人员接触，以骑自行车出行代替公共交通工具，各国民众对自行车的
购买需求大幅增长，相应自行车配件的需求亦大幅增长。
（6）摩托车业务的收入变动分析
报告期内，公司摩托车销售金额及占比较低，摩托车销售收入分别为615.08万元
、1,500.54万元和3,429.32万元，销售规模保持稳定增长。2020年度发行人对CORPOR
ACIONLOGISTICADELCARIBE,S.A.的摩托车销售收入1,814.10万元，主要系该客户新开
发了南美国家政府订单，新增大功率锂电池电动摩托车订单所致。
4、报告期内收入回款情况
（1）第三方回款金额及具体构成
报告期内，公司收入回款的来源主要为合同签订方，但也存在通过第三方回款的
情况。
报告期内，公司对境外客户销售时，主要向客户收取美元货款，而部分境外客户
所在国家由于外汇管制、美元外汇紧缺及自身经营原因，存在委托客户关联方或其他
第三方代为支付货款情形。
报告期内，发行人的客户与部分第三方回款的支付方存在关联关系，发行人部分
境外客户系集团公司、母子公司或者兄弟公司等，少量境内客户系小型商贸公司、个
体工商户等，发行人客户存在委托其关联法人或关联自然人付款的情形，除正常的代
付款项外，不存在其他利益安排。
（2）第三方回款中合作伙伴的具体定义和构成
第三方回款中的合作伙伴包括客户的下游客户、客户的代理清关公司以及合同约
定的付款方。
（3）结合同行业可比公司情况，存在第三方回款及其占比上升的原因、必要性
及合理性
①同行业可比公司情况
同行业可比公司未披露第三方回款情况。第三方回款属于出口业务占比较高的公
司普遍存在的情形，如对外销售占比较高的深圳传音控股股份有限公司（2018年非洲
销售占比77.30%）、杭州天元宠物用品股份有限公司（2019年外销占比90.94%）均存
在第三方回款情况，深圳传音控股股份有限公司2016年度、2017年度、2018年度、20
19年1-3月第三方回款金额占营业收入的比例分别为19.92%、14.71%、12.98%、12.81
%；杭州天元宠物用品股份有限公司2017年度、2018年度、2019年度第三方回款金额
占营业收入的比例分别为20.23%、19.40%、18.20%；公司报告期内第三方回款金额占
营业收入的比例分别为6.48%、8.64%和6.25%。
通过对比深圳传音控股股份有限公司、杭州天元宠物用品股份有限公司出口业务
占比及第三方回款情况，公司第三方回款占营业收入的比例整体较低，第三方回款金
额及比例处于合理可控范围。
②第三方回款及其占比上升的原因、必要性及合理性
2019年由于A客户订单存在委托第三方付款8,847.39万元，使得2019年第三方回
款金额及占比有所上升，剔除该笔订单后2019年公司第三方回款金额为6,664.63万元
，占营业收入的比例为3.71%，呈下降趋势。
（4）发行人第三方回款相关内部控制有效执行，已制定并执行减少第三方回款
的有效措施
报告期内，除发行人与A客户之间交易的第三方回款经合同约定外，发行人其他
客户在销售合同中未明确第三方付款，主要系由于客户是否委托第三方付款具有临时
性和一定的不确定性，当客户所在国家或地区由于外汇紧张无法获得足额的美元外汇
时会委托当地金融机构付款；此外，如客户临时缺乏流动资金时，会委托其关联方和
其下游客户等代为支付货款。实际回款时，公司加强回款控制措施，通过与客户及第
三方签订代付款协议，要求客户提供代付说明和邮件确认等措施避免产生第三方回款
的法律风险。
报告期内，公司严格控制和规范第三方回款，在接收订单时向客户强调以自有银
行账户付款，确需通过第三方付款的，公司针对客户第三方回款执行较为严格的内部
控制措施。客户通过第三方付款需提供与第三方签订的代付款协议、代付说明以及邮
件确认等，公司收到代付款项后检查相关订单、付款凭证等资料，并与第三方代付款
协议、代付说明、邮件确认内容等进行核对，核对无误后予以入账。
报告期内，扣除客户关联方代付款项和A客户销售产生的第三方回款，公司第三
方回款金额占营业收入的比例分别为3.90%、2.86%和2.69%，占比较低且整体呈下降
趋势，已制定并执行了减少第三方回款的有效措施。
因此，上述交易采用第三方回款模式具有商业合理性。
经核查，保荐机构认为：发行人第三方回款情况真实、原因合理、具有必要性及
商业合理性，发行人第三方回款情形不影响所对应营业收入的真实性。
5、报告期内现金交易情况
（1）报告期内的现金收款情形
报告期内，发行人现金收款主要为零星销售现金收款。
报告期内，发行人现金收款主要为零星销售收款，占当期营业收入及销售商品、
提供劳务收到的现金的比例微小。
（2）报告期内的现金付款情形
报告期内，发行人现金付款主要为零星配件采购付款。
报告期内，发行人现金收款主要为零星配件付款，占当期采购额及购买商品、接
受劳务支付的现金的比例微小。
6、报告期内个人卡账户收付款情况
报告期内，发行人不存在使用个人卡账户收付款的情况。
7、报告期内境外销售收入情况
（1）境外主营业务收入按客户类型的变动分析
报告期内，公司海外客户以当地的自行车品牌商为主，包括专业自行车批发商、
自行车制造商、自行车零售商（包括自行车商店、超市卖场）、电商平台等。
其中，公司的境外电商平台主要为AMAZON。
2019年，发行人自行车批发商类型的客户数量有所减少，主要系境外小型贸易商
基于海运费等成本及采购便捷性考虑，销售规模相对较小的自行车批发商逐渐倾向于
在当地工厂或大型贸易商处采购；2020年受新冠肺炎疫情的影响，发行人海外销售收
入增长较快，使得境外批发商客户数量有所增加。2019年度，自行车批发商客户的销
售收入较2018年度有所减少，主要系EXPRESSUNIONINTERNATIONALCO.,LTD.、P.T.IND
ONESIATUNGGALCITRA等批发商客户出于自身需求影响减少采购所致。
报告期内，发行人的海外客户中，自行车制造商、自行车零售商的客户数量保持
相对稳定；2018年以来，发行人开始拓展跨境电商业务，电商平台的数量以及销售金
额有较大增长。
（2）发行人的海关出口数据与公司账面外销收入数据的匹配情况
报告期内，发行人的外销收入（指出口报关部分）与海关出口数据差异较小，差
异率分别为-0.17%、0.03%和-0.26%，原因主要为公司收入确认时点与海关出口数据
时点以及选择的折算汇率时点存在差异。
保荐机构、天健会计师以及发行人律师共同视频见证发行人向中国电子口岸出口
退税联网核查系统以及国家税务总局浙江省电子税务局申请查询并导出报告期内的海
关出口数据，并与公司账面外销收入数据进行比对；向报告期内的主要外销客户履行
函证以及视频访谈程序。经核查，保荐机构认为：发行人的账面外销收入（指出口报
关部分）与海关出口数据基本匹配，发行人的境外销售真实合理。
8、营业收入和净利润的变动趋势分析
报告期内，公司的营业收入总体保持稳定，净利润逐年增加。
2019年度的净利润较2018年度增加5,036.53万元，主要原因包括：①2019年新开
发一笔A客户玩具订单，确认收入8,847.39万元，毛利4,322.19万元，扣除相关费用
及税费后该笔业务对净利润的贡献约1,900.00万元；②由于受共享单车行业的冲击，
公司客户杭州骑呗科技有限公司出现经营困难，2018年公司基于谨慎性原则对其应收
账款711.77万元全额计提坏账准备，2019年无此特殊事项，2019年的资产减值损失及
信用减值损失较2018年度减少562.11万元；③2019年公司通过AMAZON等电商平台销售
收入发展迅速，2019年实现电商销售收入4,734.79万元，扣除相关电商费用净利润约
为893.89万元；④受人民币贬值的因素综合影响，公司业务整体毛利率上升，导致净
利润有所上升。
2020年度的净利润较2019年度增加5,476.42万元，主要原因包括：①2020年公司
通过AMAZON等电商平台销售收入继续增长，2020年通过电商实现销售收入17,821.71
万元，扣除相关电商费用净利润约为5,526.72万元；②2020年受新冠肺炎疫情的影响
，发行人海外销售收入增长较快，使得净利润增加。
9、电商平台销售情况
（1）报告期内电商收入的金额和占比
（2）公司在主要的电商平台实现的销售金额及占比
公司2019年以来电商平台销售收入比重提高，主要系公司通过亚马逊销售增加所
致。
（3）电商收入的交易渠道、推广方式、主要交易内容、结算方式、收入确认时
点和依据
（4）电商收入的客户数量及占比、购买次数、购买间隔时间、次均消费额等
①亚马逊
2019年年交易金额在100-200美元区间内的客户占比较高，基本符合客户日常购
买行为习惯，无明显异常。
②天猫平台
报告期内，2019年度单个客户购买92次，主要系批发商李巧荣（天猫账户名：五
月花开3）购买零配件，交易金额较小。此外，报告期内，交易金额在100-500元区间
内的客户占比较高，基本符合客户日常购买行为习惯。
（5）境外电商平台销售的退换货金额和占比，相应计提预计负债
①境外电商平台销售的退换货金额和占比
报告期内，公司境外电商销售平台退换货主要为AMAZON（亚马逊）第三方平台销
售30日无理由退换货（不影响二次销售）或因产品质量问题而产生的退换货，退换货
金额及占比总体较小。预计负债计提比例与退换货比例差异较小。
②公司已计提了预计负债
公司的境外电商平台主要为AMAZON，2018年度、2019年度以及2020年度，公司通
过AMAZON（亚马逊）平台销售收入占境外电商平台销售收入的比例分别为100%、92.4
7%和95.86%。报告期内，公司针对主要境外电商平台AMAZON（亚马逊）的销售，在收
入确认时考虑了退换货对收入的影响，预估未来退货金额，确认预计负债。
对比分析新旧收入准则，对于退换货的会计处理，收入确认无实质性差异，均需
合理估计未来退回可能性，可以合理估计退货部分均不确认销售收入。对于附有销售
退回条件的商品销售，公司未来可能需要承担无理由退货或因质量原因等产生的退货
义务，根据过去退货的经验数据，一定周期内的退货满足预计负债的确认条件。2018
年境外电商销售规模较小，公司经测算预计负债金额较小不具有重要性，因此未计提
预计负债；2019年末公司按预计退货毛利确认退货期内预计负债45.32万元；2020年1
月1日开始执行新收入准则，预计退货成本计入应收退货成本，2020年末公司按预期
因销售退回将退还的金额确认退货期内预计负债174.44万元。
综上，公司预计负债的会计处理充分考虑了境外电商平台退货周期内的退换货情
况，符合《企业会计准则》的规定。
（6）境外电商平台销售模式的具体流程、相关内部控制措施
①境外电商平台销售模式的具体流程
境外电商平台销售模式，主要由公司全资子公司久祺科技通过在AMAZON（亚马逊
）、AliExpress(全球速卖通)、LAZADA（来赞达）等跨境电商平台开设店铺，自主对
外销售，报告期内公司90%以上电商销售通过AMAZON（亚马逊）平台。AMAZON（亚马
逊）销售平台具体流程如下：
客户在AMAZON（亚马逊）平台下单后，平台系统自动通知AMAZON（亚马逊）仓库
进行拣货发货，在发货完成之后，AMAZON（亚马逊）后台订单状态实时更新，系统显
示已发货，公司据此确认收入。货品成交后15天，AMAZON（亚马逊）平台统一结算费
用，从销售额中扣除销售佣金、仓储配送等费用后将余下金额支付给公司的万里汇网
络收款账号。
②境外电商平台销售的相关内部控制措施
公司跨境电商销售相关的信息系统一般控制、仓储与物流、销售与收款等环节的
主要内部控制措施如下：
A.信息系统一般控制
公司制定了《测试管理制度》对系统的测试作出相应的规定，设立了网络研发部
负责公司BikeFamily询盘平台的研发工作，设立专门网络管理员负责公司网络和硬件
设备的维护以及网络安全相关工作，并通过配置防火墙端口以限制访问的方式防范病
毒、恶意软件及网络入侵等风险。
B.仓储与物流
为了加强库存管理，保障库存的供应，提高库存运营效率，确保库存的安全，公
司制定了《库存管理制度》，对存货的取得和验收、仓储和保管、盘点与清查、库存
处置等环节制定了相应的管理制度。公司跨境电商销售目前主要集中在AMAZON（亚马
逊）平台，AMAZON店铺发货依赖于AMAZON平台为公司提供的物流服务（Fulfillmentb
yAmazon），即公司先将商品发至AMAZON仓库，若客户在公司的AMAZON店铺上购买产
品，AMAZON则使用其物流网络配送商品，公司设立专门仓储物流管理人员，每月月末
对AMAZON（亚马逊）仓库库存信息与公司库存结存清单进行核对。
C.销售与收款
消费者在AMAZON（亚马逊）平台下单后，平台系统自动通知AMAZON（亚马逊）仓
库进行拣货发货，在发货完成之后，AMAZON（亚马逊）后台订单状态实时更新，系统
显示已发货，公司据此确认收入。AMAZON（亚马逊）收到消费者货款后，每15天为周
期予以结算，扣除销售佣金、仓储配送等费用后支付至公司万里汇网络收款账号。境
外电商运营人员每月末根据公司网络收款账号资金入账情况，填写收汇单递交财务入
账。财务人员月末将应收账款余额与各站点系统应收货款金额进行核对，确保销售收
入入账及销售回款准确无误。
10、新冠肺炎疫情影响及应对措施
（1）新冠疫情对发行人2020年生产经营及财务状况的具体影响
2020年1月至今，新冠疫情在中国和全球多个国家及地区爆发。
①对公司供应链及生产的影响
公司的主要供应商集中在长三角、天津、河北及山东等地区，公司自身的生产基
地位于浙江省德清县。目前国内疫情已基本上得到控制，发行人子公司德清久胜自20
20年3月已有序复工复产，本次新冠疫情对公司采购、生产的影响已基本得以消除。
②对公司销售的影响
公司销售收入97%以上在境外，目前境外疫情仍在蔓延，以致公司的线下销售活
动（境外实地拜访、国际国内行业展会及客户来华等）受限或取消，从而对公司的销
售活动造成一定不利影响。同时，消费者因疫情影响而更多地选择线上消费，公司的
线上销售增长较快。
疫情发生前，欧美各国主要选择汽车和公共交通出行，而现在疫情正在改变大众
的生活方式，自行车已经成为了越来越重要的交通工具，加之海外一些国家相继出台
购买自行车补贴等鼓励措施；因此，随着新冠疫情在国内得到较早控制，企业全面复
工复产使得国内自行车企业海外订单量大幅增加。
（2）发行人所处的外部生产经营环境未发生重大不利变化
鉴于当前海外疫情仍在持续蔓延，外贸出口存在一定的严峻形势，今年的政府工
作报告中提到对进出口要“促稳提质”，要稳住外贸市场主体、稳住产业链、稳住客
户和市场；同时要提高高附加值产品出口比例。2020年8月，国务院办公厅印发《关
于进一步做好稳外贸稳外资工作的意见》（国办发〔2020〕28号），提出了十五项具
体政策措施，进一步加强稳外贸稳外资工作。
公司所处的自行车及助力电动自行车行业属于轻工业，轻工业是我国国民经济的
传统优势产业、重要民生产业和具有较强国际竞争力的产业，承担着满足消费、稳定
出口、扩大就业等重要任务，在经济和社会发展中发挥着举足轻重的作用。
中国自行车产业发展已经超过30年，在多年的发展过程中，国内已形成了完善的
自行车生产和销售体系，产业配套体系完善，自行车行业市场规模较大，市场需求稳
定，行业竞争格局相对稳定。因此，海外市场的自行车仍需要中国完善的产业配套体
系，从目前来看，公司业务未受到海外疫情的重大不利影响，同时，针对外贸出口形
势，国家亦有相应的支持政策；目前公司订单量较为充足。因此，公司所处的外部生
产经营环境未发生重大不利变化。
（3）新冠疫情未对发行人持续经营能力、全年经营业绩产生重大不利影响根据
上述，新冠疫情未对发行人持续经营能力造成不利影响，截至2021年3月1日，发行人
的在手订单金额约为18亿元人民币，订单执行情况正常，不会对公司经营业绩产生不
利影响。
海外新冠疫情发生以来，由于民众担心在公共交通工具上被传染，自行车这种一
人交通工具可有效满足短途代步和休闲运动的需求；此外，长达数月的“封城”措施
迫使许多健身房等临时关闭，健身爱好者对外出和锻炼身体的需求，亦转向骑行自行
车来满足。
自行车在欧洲多国的畅销还与有关国家政策的助推有关，为了鼓励通勤者重返工
作岗位，同时为了避免公交车、地铁等公共交通过于拥挤，欧洲多国政府相继出台自
行车补贴政策，并在市区内重新规划交通路线，鼓励民众选择骑行。例如，英国近期
颁布了一项新的政策计划，包括政府将斥资20亿英镑用于拓宽和修建临时自行车车道
和人行道等；法国计划投资2000万欧元用于发展和补贴自行车出行，并为骑自行车通
勤的人员提供每人400欧元的交通补贴；意大利批准向购买自行车的消费者提供高达
自行车售价60%的“绿色”补贴等。
因此，受新冠疫情的影响以及全民健康意识的进一步提高，以健身和运动为目的
的自行车消费将加速复苏。
（4）发行人采取的应对措施及其有效性
当前海外疫情仍在蔓延，以致公司的线下销售活动（境外实地拜访、国际国内行
业展会及客户来华等）受限或取消，为应对疫情无法现场交流的不利影响，公司主要
通过即时通讯工具、邮件、视频等方式与客户进行业务沟通、管理订单；同时，公司
加强对线上销售的力度，不断完善和推广B2B、B2C网络平台，组建专业电商团队，通
过自建网站和全球各大网销平台，进一步扩大网上直销量；通过VR直播等技术，提高
客户在网上对公司产品的感知和体验，进一步便利客户选择所需产品。
随着消费者健康意识的进一步提高，自行车作为代步、健身、休闲和运动交通工
具，自2020年5月份以来，自行车行业及公司的经营业绩未受到新冠疫情的重大不利
影响。
截至目前，境外新冠疫情仍在蔓延，公司将采取如下措施维护持续经营能力
和业绩规模：
①在销售区域方面，公司将加大对国内市场的开发和投入，并重点发展国内电商
销售和自主品牌的推广，扩大销售规模，提升利润；
②在销售方式方面，公司加大对境内外线上销售的开发和投入，2020年度，公司
在跨境电商平台（主要是亚马逊）的销售金额增长较快；
③在销售沟通方面，公司加大对线上交流模式的开发投入，通过邮件、视频、直
播、VR等方式加强与客户的交流沟通，结合目前各国和各展会主办方的政策和措施，
进行交易会的网上直播，将原来传统的线下现场交易会转移到线上进行新产品展示，
提升客户在线参观、选择产品、询价、成交的便利性；
④在生产方面，对订单量、采购及生产计划实行更加柔性、灵活的调整、安排，
将全球疫情对公司生产经营的影响降到最低；
⑤在管理方面，公司从各个环节出发，实行更加精细化的管理措施，提升工作效
率，同时加强对外包生产、报关海运等各业务环节的管理，保障产品质量和交期，提
升售后服务水平。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务情况
公司主要从事自行车整车及其零部件和相关衍生产品的设计、研发、生产
和销售。经过二十年的发展，公司成为国内主要的自行车产品出口商之一，产品远销
全球五大洲80多个国家和地区，致力于将自行车产品的“中国制造”销往世界各地，
为全球客户“一站式”提供全尺寸、多系列的自行车及相关产品。
公司以“绿色运动、健康生活”为企业宗旨，以环保、安全、符合力学原
理及人体机能构造工学的产品为核心，以实现用户身体机能得到健康锻炼，满足消费
者的健身休闲、代步出行、竞技娱乐等绿色低碳的工作生活需求。
（二）主要产品情况
公司主要产品包括儿童自行车、成人自行车、助力电动自行车等整车及相
关配件产品，其中儿童自行车包括推杆车、儿童平衡车、学骑车、儿童脚踏车、表演
车等车型，尺寸范围为10寸至20寸，可供各年龄段儿童骑行娱乐。成人自行车包括城
市车、山地车、公路车、表演车等车型，具备代步出行、运动健身、户外娱乐等功能
。助力电动自行车是以电机、电池作为辅助动力，搭载智能传感器系统，根据骑行者
脚踏力的大小，给予动力辅助，实现人力骑行、电机助力一体化的新型交通工具，近
年来在欧洲地区的销售增长较快。公司已形成完整的产品体系，可为客户提供全尺寸
、多系列的自行车、助力电动自行车及相关产品，形成了较为完整的产品体系。
（三）主要经营模式
1、盈利模式
经过多年的发展，依托公司自主设计与研发、产品多样化、自主品牌、销
售渠道建设等方面的积累，公司形成了以ODM模式为主，OBM模式为辅，少量OEM模式
的经营模式。由于公司产品主要系出口，且出口客户大多为当地的自行车品牌商，考
虑其自有品牌在当地具有较强的市场知名度，该等客户通常会考虑选择依托其自有品
牌经营。因而，公司目前开展的经营业务主要以ODM模式为主，即公司根据客户对于
产品的结构与外观、工艺与材质、功能与定位等需求进行开发和设计，形成相应订单
后选择供应商生产或自主生产，产品生产完成后贴客户的品牌出售。
2、采购模式
公司自成立以来，形成了以外包生产为主、自主生产为辅的经营模式，公
司所售中高端童车主要通过自行生产，中高端成人车主要通过外包生产，进而逐步形
成了中高端童车自行生产和中高端成人车外包生产各自优势互补的经营现状。因此，
公司的采购包括自主生产原材料采购与外包生产成品采购，具体如下：
（1）自主生产原材料采购
公司自主生产需要的原辅材料主要包括钢架叉、铝架叉、镁合金架叉、钢
管、转向系统、传动系统、变速系统、轮组、涂装材料、塑料配件、印刷类贴花及包
装辅材等。采购部依据生产所需物料的规格、数量、质量、交期和价格等因素，选择
合格供应商进行采购。
（2）外包生产成品采购
公司根据业务情况，将部分订单交由供应商生产，由公司提供完整的产品
设计方案，供应商按照公司的要求安排生产。公司将派出采购及品管人员跟进订单的
生产情况并进行验货，根据采购合同中的要求验收合格后出具验货报告，之后将货物
运送至客户指定的地点。
公司与外包厂商建立合作关系前会要求其提供营业执照、质量管理体系认
证等资质证明。此外，公司根据客户和其所在国家或地区相关政策所提出的认证要求
选取合格外包供应商。
公司与外包厂商采取买断式的采购模式，报告期内公司不存在向外包厂商
退换货的情形。针对有质量瑕疵的商品，公司会向外包供应商提出索赔。
（3）采购流程
①确认采购需求
业务部门在ERP系统内依据工程BOM表和销售订单制定《采购计划单》，业
务员需仔细核对《采购计划单》中的物料采购明细与正式订单中所需物料是否一致，
核对无误后交业务经理审核，审核通过后将形成《采购订单》。
对于需要设置安全库存的物料，由业务部门根据所需物料的名称、规格、
数量等填写《请购单》，经部门主管审核和业务部门确认后，交总经理签字审批生效
，由业务经理按照《请购单》的内容制定《采购订单》。
②供应商筛选与管理
公司根据供应商的企业规模、产品质量、产品价格、产品交期、出货安排
能力、服务配合程度和客户投诉情况等信息，将供应商分成不同等级，并根据考核评
定结果形成《供应商评审表》，报总经理及其助理审定。公司定期对供应商进行评估
和更新，不合格的予以淘汰，并从候选供应商中进行补充。业务员根据供应商等级结
合销售订单要求择优选择供应商。
③签订采购合同
《采购订单》经业务经理电子签名后，业务员将通过传真或其它方式将正
式的《采购订单》送达合格供应商名录中的企业，获取各供应商提供的产品质量、价
格、交期等信息后，选定产品质量符合要求且价格适中的供应商，并与之签订《采购
合同》。
④入库验收
采购物资到位后，业务部门将通知品管人员和仓库管理人员进行质量与数
量方面的验收与核对工作，并且需要根据不同客户及市场对品质的要求进行合理检验
和测试，待验收合格后方可办理入库。其中，采购物资的质量检验由品管部参照《进
料检验程序》进行，同时品管部门必须确保关键原辅材料及零部件清单中的供应商每
年均有提供对应材料的第三方测试报告；采购物资检验合格后由物控部按《仓库控制
程序》进行保管和发放。
⑤支付货款
采购物资验收入库后，财务部首先核查销售发票等票据的真实性、合法性
和有效性，然后确认合同、发票、进仓单、仓管员确认的发货通知单或出仓单、运输
发票等单证是否一致，最后发起付款申请，经总经理审批后统一支付货款。
⑥采购质量控制
公司制定了《采购管理办法》、《采购控制程序》等采购制度文件，根据
订单进行流程化采购。公司在采购过程中首先评估各供应商的生产能力、技术水平和
质量管控等，然后通过询价、比价的方式对供应商进行筛选，最后经综合评估选定供
应商并予以采购。
针对采购环节出现的质量问题，由业务部门与供应商联系，做退换货处理
，确保采购物资的质量；对于连续两批不合格需退货的，由品管员开具《纠正/预防
措施通知单》后通过业务员督导供应商分析原因制定改善对策，同时由品管员跟进供
应商改善后的效果。
3、生产模式
公司有自主生产和外包生产两种模式。自主生产以儿童自行车为主、成人
自行车为辅，由全资子公司德清久胜完成，其余自行车整车、自行车零部件及相关产
品等，由公司开发设计后通过外包生产的方式进行。
（1）自主生产
公司采取“以销定产”的生产模式，业务部门与客户签订订单后，根据客
户产品要求及交期等，按照产品种类和生产工艺要求制定生产计划。在具体生产过程
中，公司对产品质量实施全流程管控，在产品生产时依照工程图纸备料加工，焊接、
磷化、喷涂、贴花、组装、包装等各生产环节中可实现精确的自动化控制；同时，生
产部门根据生产进度要求协调各车间实施生产。公司制定了《生产计划控制程序》、
《质量管理流程》和各道工序的具体工艺流程图等相关制度文件，确保产品质量和及
时交付，满足客户对产品品质、性能及安全等方面的要求。
（2）外包生产
公司外包生产产品以成人自行车、助力电动自行车为主，由公司负责设计
与开发，业务部门与客户签订订单后，根据客户需求对产品的各个要素进行设计，并
将设计图纸发给外包供应商安排生产。公司专门制定了《业务外包管理办法》，设定
了严格的外包生产质量控制程序，品管部门根据采购清单、产品技术图纸、产品规格
表、产品包装要求以及唛头信息、客户装柜要求等确定产品质量检验标准，负责产品
生产和成品入库过程的质量鉴定。产品外发及装柜前，品管部门签发产品质量检测结
果及相关意见给公司业务及单证人员。外包供应商生产过程中和生产完成后，公司派
出品管人员全过程进行跟踪和检验，并在承担公司生产任务较多的供应商处设立了品
管组，验货合格后形成《品管检验记录报告表》并通知发货。
4、销售模式
公司采取以外销为主，内销与网络销售为辅的模式进行销售。
（1）销售流程
公司在与海外客户洽谈过程中了解客户的采购意向之后，业务部门通过向
客户介绍和推荐等方式来扩大产品销售，根据客户的具体需求进行产品设计；与此同
时，公司向中国信保了解客户资信情况、信用额度及经营规模，与客户谈好各方面的
交易条款后签订正式的销售合同并预收一定比例的货款，之后由研发设计部门深化设
计稿件，审核生产所需的各种技术资料，后由业务部门根据销售订单下达生产或采购
安排，同时将验货资料发送品管部门，由品管部门派人跟踪生产及验货，生产完成及
品管验货合格后安排出口报关及装运，由单证人员及时向中国信保申报，业务人员根
据各类出运单据副本通知客户已出货，最后组织货物出运出港并催收货款。客户收货
后业务人员需了解客户对产品的评价，听取客户的改进意见，为后续的产品优化提供
依据。
公司外销业务流程主要如下：
（2）获取订单方式
公司具有较强的海外销售渠道，具有成熟稳定的市场开发和维护人员。公
司获取订单主要通过以下几种方式：
（四）行业发展
面对当下温室效应加剧的全球性环境问题，自行车零排放、零污染的特性
，充分符合“节能减排”的消费趋势，成为全球各国鼓励使用的绿色交通工具，有些
国家还将自行车纳入公共交通体系，加快发展公共自行车系统。
一方面，随着现代人收入水平的提高和对健康生活的追求，以山地自行车
、助力电动自行车为代表的中高端自行车的消费量快速增加，占自行车全类别产品的
比重不断上升，这表明自行车中高端市场仍具备较大的发展空间，有助于推动自行车
行业产品结构的优化升级。
（1）全球助力电动自行车消费增加
助力电动自行车是以电机、电池作为辅助动力，搭载智能传感器系统，根
据骑行者脚踏力的大小，给予动力辅助，实现人力骑行、电机助力一体化的新型交通
工具。由于近年来锂离子电池技术的进步、其价格和电容量的改善，助力电动自行车
市场在全球范围内掀起了一股热潮，尤其是高端车型。在欧洲，有大量多山国家，路
面的各种坡道极为常见，使用普通的自行车会带来较大的身体负担，而助力电动自行
车的出现则很好的解决了“身体负担”的使用障碍，根据BikeEurope数据，德国近两
年助力电动自行车销量每年都以高于30%的速度增长，荷兰助力电动自行车已占据40%
的自行车市场份额，助力电动自行车已经成为欧洲自行车市场向前发展的主要动力。
（2）国内消费者需求促使自行车设计多元化、个性化
随着我国经济发展与消费观念的变化，消费者对自行车的需求向多元化、
个性化、定制化发展，在自行车车型、样式、功能等方面产生差异化需求，产品细分
趋势明显。自行车功能从原先的交通代步发展到竞赛、休闲等领域，使用自行车进行
运动休闲健身的群体越来越广泛，对自行车个性化提出了更高的要求。随着人们对自
行车功能的要求已经不再仅限于简单的代步，具备运动、健身、休闲等功能的中高端
自行车市场不断扩大，产业结构在潜移默化地改变。当前，传统自行车市场规模持续
缩减，市场重心在向山地车、公路车等产品转移，新兴产品逐渐增多。
（3）中高端自行车将迎来较快发展
随着人们生活水平的提高，自行车行业的重心正从传统的代步需求向运动
、休闲、健身的需求转变，加之当今世界各国政府及民众对低碳出行、倡导运动、促
进健康等意识不断增强以及能源、交通等方面因素影响，自行车已成为世界各国尤其
是发达国家居民喜爱的交通、运动休闲和娱乐性产品。在美、欧、日等发达国家和地
区，自行车消费主要集中在中高端产品，以德国为例，中高端自行车的累计销售比例
达到了自行车整体销售量的70%左右。目前我国亦出现了自行车市场向中高端化发展
的趋势，具体表现为材质由传统的钢铁向金属合金、碳纤维等高端材质升级，外观朝
轻量化、质感美观、个性化等方向发展，功能部分从代步被运动休闲、健身等功能替
代。随着居民消费水平的提高和运动、健康、环保概念的流行，加上各地自行车协会
对于自行车活动的积极推广，未来国内的中高端自行车市场将会迎来较大发展。
（4）国内童车市场前景广阔
童车是婴童产品中最为典型和普遍的产品，在我国市面上，童车产品主要
包括婴儿手推车、
学步车、扭扭车、电动车、自行车、三轮车等品类。根据儿童的成长需求
，童车需要不断更新类型，仅从孩子出生后到学龄前这段时间，每个人通常需要三到
四款童车。随着国内经济持续快速发展及人们生活水平不断提高，童车已成为当下居
民家庭的生活必需品。虽然近年来人口增长速度逐渐放缓，但“全面放开二胎政策”
的实施为新出生人口数量形成了有力支撑，我国每年新出生人口数量仍处于较高水平
。根据国家统计局公布的数据显示，在2019年我国全年出生人口达到1465万人，人口
出生率为10.48‰，为我国童车行业提供了较为广阔的需求增长空间。
近年来，随着“90后”父母逐渐成为童车消费的主力军，人们对童车的消
费观念也发生了变化。年纪较轻的父母除了对童车安全性有较高要求之外，还注重产
品品质感和精致体验，因此中高端童车产品销量逐渐增加。
（5）生产工艺自动化与绿色化
我国自行车行业积极顺应制造业的转型升级趋势，部分企业已开始在焊接
、喷漆、装配等重要工序中采用自动化设备进行处理，如焊接机器人、电镀自动生产
线、自动装配线等，生产效率和质量水平得到大幅提升。此外，面对我国劳动力成本
逐渐上升的现状，加快应用自动化技术、优化生产流程，将成为自行车行业应对劳动
力结构变化的关键手段。
随着各地政府环保监管力度的不断提升，行业企业在线材的酸洗磷化、车
架喷涂烤漆等生产环节不断改进工艺并使用环保型材料，并在环保设施改造方面不断
加大投入，纷纷升级改造喷涂烤漆废气、焊接烟尘、固体粉末收集等环保设备。
（6）行业周期性、区域性
（1）周期性
自行车行业无明显周期性特性。自行车的消费需求与经济增长、居民收入
水平和生活水平提高相关。因此，自行车行业的周期性与经济总体的周期性基本一致
。
（2）区域性
自行车属于大众化的交通工具，在全球多个国家和地区有着庞大的用户群
体，因此自行车行业在市场需求方面无明显的区域性特征。但是在产业结构方面，基
于高企的人力成本，全球自行车的生产主要集中于中国、泰国、越南和印尼等发展中
国家和地区。目前，我国自行车行业产业集聚化程度较高，目前国内已形成了天津渤
海湾、江浙沪和珠江三角洲三大自行车集群产业带，拥有从自行车原料加工开始到各
种自行车零部件生产，再到自行车整车大规模、专业化生产的产业链。
二、核心竞争力分析
1、公司研发实力及技术优势
产品设计开发能力系公司的核心竞争力之一。公司自行车产品类型丰富，可为
客户提供全尺寸、全系列的自行车及相关产品，形成了完整的产品体系，凭借较强的
设计开发能力，公司可为全球客户“一站式”提供全品类的自行车及相关产品。
由于文化差异、宗教差异以及经济发展差异，全球各国家和地区偏好的自行车
产品也有差别，例如欧洲适合的产品设计更加简洁、产品细节要求更高，东南亚的产
品设计较为复杂，更注重实用性等。因此，公司研发部门在设计产品时需要持续根据
客户的具体需求对产品进行设计或者调整。公司拥有一支理论知识扎实、实践经验丰
富的产品设计研发团队，团队成员主要为来自工业设计、视觉传达、产品设计、机械
设计、结构设计等学科的专业人才，能够快速理解客户提出的产品迭代需求，并落实
到具体的设计研发工作中。此外，公司在长期的设计研发工作中积累了大量的知识产
权。
公司业务人员与海外客户洽谈时，一方面推荐已有产品库中的产品给客户，详
细介绍产品规格、款式、花色、功能、包装等；另一方面，接受客户提供的产品概念
，并加以设计优化、配置调整、成本优化，设计符合客户需求的定制化产品；同时，
公司通过市场调研，设计开发新款式、新功能、新材料的产品推荐给客户，并根据不
同市场的客户反馈进行针对性的外观、功能等方面的改进。
2、品牌竞争优势
品牌是自行车企业的核心竞争力之一，也是拓展市场的一项重要指标。一个成
熟品牌的形成往往需要多年的塑造、推广和维护。品牌所传达出的价值观能够为消费
者所认同是一个品牌成功的关键。公司自成立以来，始终坚持走自主品牌国际化道路
。目前，公司拥有“Logan”、“小趣”、“DRBIKE”、“HILAND”、“JoyStar”、
“STITCH”、“cycmoto”、“久祺”、“祺娃娃”等多个国内外品牌，公司自主品
牌在北美、南美及东南亚等国家具有一定的知名度和影响力，并获得“浙江出口名牌
”、“杭州市外贸出口‘金龙奖’”等荣誉称号。
未来，公司将继续通过参加各类专业国内外自行车展销会，直接面向客户推荐
公司的产品和服务；通过对不同区域及市场需求特征和消费者偏好特性的分析，通过
互联网等多种途径更有针对性地推广公司技术创新方案、新产品发布、典型成功案例
等，实现与客户之间的双向互动；提高产品设计和售后服务能力，增加品牌内涵价值
；持续扩大自主品牌外销比例，提高公司的全球知名度和品牌影响力。此外，公司还
将寻找和收购行业国际知名品牌，进入欧美市场销售，突破贸易壁垒。
3、先进生产技术优势
首先，公司具有先进的生产技术及生产线，通过引进数十条自动化焊接机器人
，一方面减少了对焊接工人的依赖，降低人工成本，并且易于实现焊接产品质量的稳
定性和一致性，另一方面可24小时连续生产，提高了生产效率，并减少工人在有害环
境的工作时间。其次，公司将喷漆的工艺由传统的溶剂油漆转化为更加环保、安全的
水性油漆，并相应改造了喷漆工艺及车间设备，环保型水性漆生产线和环保设备及废
气排放技术的应用，从源头解决了VOCs排放问题，符合大气污染防治要求。此外，公
司还采用真空镀膜技术，真空镀膜的薄膜和基体选材广泛，以制备具有各种不同功能
的功能性薄膜，镀膜的厚度可以控制，具有纯度高、密实性好、表面光亮等特点，提
高产品品质的同时，在生产过程中对环境不产生污染。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）国际宏观经济与市场环境变化风险
公司主要为海外客户提供自行车及相关配套产品，收入主要来源于海外市场，
且在未来对海外市场的依存度依然较高。如果国际宏观经济和市场环境出现大幅波动
，特别是欧洲、美洲国家的政治、经济、社会形势等发生重大不利变化，或与我国的
政治、经济、外交合作关系发生不利变化，将对公司的生产经营产生不利影响。
（二）国际贸易政策风险
公司产品主要销售到欧洲、美洲等海外国家和地区。国际贸易存在诸多不稳定
因素，如各国政治局势会因为政府的换届产生重大变化，进而影响该国的国际贸易；
另外随着国际贸易市场摩擦不断，产品进口国的贸易保护主义倾向有日益加重的趋势
。如果主要产品进口国改变进口关税政策，或实行更加严重贸易保护主义政策，则会
影响公司产品在境外的销售，将对公司的经营业绩产生较大的不利影响。
（三）汇率波动风险
公司销售主要集中于境外，并主要以美元进行结算。公司销售的产品大部分采
用向外包供应厂商采购的方式完成，从获取订单、确定供应商、组织生产、交付货物
到完成销售需要一定周期，在此期间内，如果人民币汇率出现大幅波动将直接影响公
司的经营业绩。如人民币持续升值，则将对公司的出口业务产生不利影响，具体表现
为：1、导致公司产生汇兑损失；2、以人民币折算的销售收入减少，影响公司毛利率
水平；3、在一定程度上降低公司出口产品的价格竞争力。
（四）疫情可能造成的经营风险
2020年1月至今，疫情在中国和全球多个国家爆发。爆发初期，国内各行业均遭
受了不同程度的影响。国内延期复工、交通管制等疫情防控措施对于公司原材料的采
购、产品的生产和交付、客户的订单产生了一定的不利影响，相比正常进度有所延后
。随着疫情在全球范围内逐步爆发，疫情持续时间目前尚无法明确预计，对公司所在
的自行车行业的整体影响难以准确估计。如果疫情短期内不能有效缓解，各主要国家
和地区不能及时恢复正常生产经营秩序，出入境管控等防控措施持续加强，由此可能
会对包括跨境商务交流、物流运输、旅游休闲、户外运动及体育比赛等活动及相关产
业产生冲击，将会给公司的经营状况造成不利影响。
（五）公司应对措施
1、针对公司外销占比过高，如欧洲、美洲国家的政治、经济、社会形势等发生
重大不利变化，或欧洲、美洲国家与我国的政治、经济、外交合作关系发生不利变化
，将会对公司的生产经营产生不利影响的情况，公司正在逐步开发国内市场，尤其是
童车和成人助力车市场，并大力发展自主品牌，以打造高端轻奢品牌为目标，逐步开
拓国内市场份额。
2、针对国际贸易风险，贸易摩擦对公司经营状况及财务状况的影响，公司制定
并实施合理有效的应对措施有：
①在美国设立子公司开展国际贸易业务，弱化中美贸易摩擦给客户带来的直接
交易阻碍；
②印尼、印度、捷克等国家的专业自行车制造商客户通过向公司采购自行车部
分零部件或半成品代替整车，完成自行车生产及装配后销售；
③完善海外销售布局，分散贸易风险。报告期内，公司产品远销欧洲、亚洲、
大洋洲、美洲、非洲等各大洲的80多个国家和地区，并不断开发新市场，避免形成对
单一国家和地区
市场的依赖，充分分散国际贸易中发生贸易摩擦、目的国政治经济环境和国际
贸易形势发生较大变化带来的风险。
3、针对汇率波动风险，公司为尽量减少汇率波动给生产经营带来的影响，通过
远期合约等方式锁定汇率变动从而减少汇率波动的风险。
4、针对国内疫情仍有影响，海外疫情仍在蔓延，线下销售活动（境外实地拜访
、国际国内行业展会及客户来华等）受限的情况，为应对疫情无法现场交流的不利影
响，公司主要通过即时通讯工具、邮件、视频等方式与客户进行业务沟通、管理订单
；同时，公司加强对线上销售的力度，不断完善和推广B2B、B2C网络平台，组建专业
电商团队，通过自建网站和全球各大网销平台，进一步扩大网上直销量；通过VR直播
等技术，提高客户在网上对公司产品的感知和体验，进一步便利客户选择所需产品。
①在销售区域方面，公司将加大对国内市场的开发和投入，并重点发展国内电
商销售和自主品牌的推广，扩大销售规模，提升利润；
②在销售方式方面，公司加大对境内外线上销售的开发和投入，公司在跨境电
商平台（主要是亚马逊）的销售金额增长较快；
③在销售沟通方面，公司加大对线上交流模式的开发投入，通过邮件、视频、
直播、VR等方式加强与客户的交流沟通，结合目前各国和各展会主办方的政策和措施
，进行交易会的网上直播，将原来传统的线下现场交易会转移到线上进行新产品展示
，提升客户在线参观、选择产品、询价、成交的便利性；
④在生产方面，对订单量、采购及生产计划实行更加柔性、灵活的调整、安排
，将全球疫情对公司生产经营的影响降到最低；
⑤在管理方面，公司从各个环节出发，实行更加精细化的管理措施，提升工作
效率，同时加强对外包生产、报关海运等各业务环节的管理，保障产品质量和交期，
提升售后服务水平。
并且，海外疫情发生以来，由于民众担心在公共交通工具上被传染，自行车这
种一人交通工具可有效满足短途代步和休闲运动的需求；此外，“封城”措施迫使许
多健身房等临时关闭，健身爱好者对外出和锻炼身体的需求，亦转向骑行自行车来满
足，为了鼓励通勤者重返工作岗位，同时为了避免公交车、地铁等公共交通过于拥挤
，欧洲多国政府也相继出台自行车补贴政策，并在市区内重新规划交通路线，鼓励民
众选择骑行。例如，英国近期颁布了一项新的政策计划，包括政府将斥资20亿英镑用
于拓宽和修建临时自行车车道和人行道等；法国计划投资2000万欧元用于发展和补贴
自行车出行，并为骑自行车通勤的人员提供每人400欧元的交通补贴；意大利批准向
购买自行车的消费者提供高达自行车售价60%的“绿色”补贴等。西方政府的一系列
措施，缓解了疫情对行情发展的影响。从一定成都上看也刺激了自行车市场的增长。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
（一）营业收入构成分析
1、营业收入的构成
公司营业收入几乎全部来自于主营业务收入，主要是销售成人自行车、儿童自行
车、助力电动自行车等整车及其零部件带来的收入；其他业务收入主要是技术服务费
、房租收入以及出售废品收入等，其中2019年度公司其他业务收入较高，主要系公司
将闲置房屋出租以及子公司德清久胜为海外自行车工厂提供管理及技术服务所致。
报告期内，公司营业收入分别为182,049.33万元、179,543.14万元和228,555.87
万元，总体保持稳定；其中主营业务收入分别为181,980.72万元、179,324.66万元和
228,421.73万元，占营业收入的99%以上。
2、主营业务收入的构成
（1）主营业务收入按产品类别分类
公司主要从事自行车整车及其零部件和相关衍生产品的设计、研发、生产和销售
，主要产品包括整车、配件和其他三大类别，其中整车类细分为童车、成人车、助力
电动自行车和摩托车，配件类主要为自行车零件、助力电动自行车零件以及摩托车零
件，其他类主要为骑行装备、农机、儿童玩具等。
（2）主营业务收入按销售模式分类
报告期内，公司的销售模式以ODM模式为主，OBM模式为辅，少量OEM模式。其他
主要是玩具、骑行装备、摩托车及其零配件等。
报告期内，公司ODM模式下的收入分别为124,578.26万元、117,467.01万元和130
,722.09万元，金额总体保持稳定。
报告期内，公司OEM模式下的收入分别为1,567.70万元、1,252.77万元和1,418.0
6万元；公司OEM模式下的收入金额及占比较小。
报告期内，公司OBM模式下的收入分别为18,224.66万元、19,592.35万元和35,56
5.46万元；OBM模式下的收入金额保持增长态势，其中2020年OBM模式下的收入较2019
年度增长了81.53%，主要是由于通过亚马逊等电商平台销售自有品牌的产品增长较快
所致。
报告期内，公司贸易模式下的收入分别为37,610.10万元、41,012.53万元和60,7
16.12万元；贸易模式下的收入金额保持平稳增长态势。
（3）主营业务收入按销售区域分类
公司的产品主要在境外销售，2018年、2019年和2020年，公司境外产品销售收入
占主营业务收入的比重分别为97.90%、98.50%和97.78%。境外市场中，欧洲、美洲和
亚洲是公司主要的销售区域。报告期内，欧洲、美洲和亚洲（不含中国大陆）地区的
销售收入合计分别为168,921.36万元、168,232.69万元和212,894.49万元，占主营业
务收入比重分别达到92.82%、93.81%和93.20%，占比较高且保持稳定，是公司收入和
利润的主要来源。
报告期内，发行人产品在哥伦比亚、墨西哥、阿根廷、智利、巴西、美国、巴拿
马、加拿大、保加利亚、俄罗斯、乌克兰、土耳其、印度尼西亚、中国台湾、印度、
南非、突尼斯和澳大利亚等19个国家或地区的销售收入占各期主营业务收入的比例均
在70%以上。
2019年度，美国收入金额增长较多，主要系公司在AMAZON跨境电商平台实现的收
入增加所致；保加利亚收入增长较多，主要系客户LIDER-96EOOD采购的助力电动自行
车增加较多；突尼斯收入增长较多，主要系客户SOCIETEEUROCYCLESSA采购的自行车
零件增加较多。
2020年度，美国收入金额增长较多，主要系公司在AMAZON跨境电商平台实现的收
入进一步增加所致；除此以外，受新冠肺炎疫情影响，全球各地消费者为减少人员接
触，以骑自行车出行代替公共交通工具，各国民众对自行车的购买需求大幅增长，因
而公司在阿根廷、巴西、巴拿马、乌克兰、土耳其、印度尼西亚以及澳大利亚等国家
或地区的销售收入均有明显增长。
报告期内，公司的外销占比与巨大机械、美利达相近，与中路股份差异较大。但
由于巨大机械以及美利达的外销占比是指除中国台湾地区以外的销售收入占比，而发
行人的外销占比是指除中国境内（不含港澳台地区）以外的销售收入占比，因此发行
人的外销占比与巨大机械、美利达亦不存在可比性。
（4）按销售季节列示主营业务收入构成
公司的产品销售呈现上半年略低、下半年略高的季节性波动特征，公司的核心销
售区域在美洲和欧洲，该等地区的传统大型节假日如感恩节、圣诞节等促销季节基本
在第四季度，通常第四季度为客户的销售旺季。由于货物海上运输时间较长，境外客
户会提前备货，从而使得公司上半年销售相对较少，下半年销售相对较多。
（5）按直销、贸易商销售列示主营业务收入构成
报告期内，发行人直销和贸易商模式的收入、销量、单价情况如下：
公司直销模式包括对自行车制造商的销售、通过亚马逊等电商平台的销售等，贸
易商模式包括对专业自行车批发商和对自行车零售商（包括自行车商店、超市卖场）
的销售。整车销售中，公司对贸易商的销售单价通常高于同期直销的价格，主要是由
于工厂型直销客户通常采购公司CKD形式的整车产品，系全散件，需要进一步进行组
装方可投向市场销售，工厂需赚取组装环节的差价；而贸易商无组装加工能力，通常
采购的是SKD形式的自行车成品，系半散件，单价相对较高。因此，直销的整车销售
单价低于贸易商通常采购的SKD形式整车。
公司通过电商平台的销售定价主要参考网络平台同类型的产品价格，结合自身产
品定位、品牌知名度等定价；公司对自行车制造商和对批发商、零售商等贸易商客户
的定价模式基本一致，不存在较大差异，均参考成本加成的方式定价。
报告期内，公司童车直销的销售单价分别为201.86元/辆、246.79元/辆和266.42
元/辆，对贸易商的销售单价分别为222.06元/辆、202.08元/辆和213.85元/辆；对贸
易商的销售单价基本保持稳定，直销的销售单价呈上升趋势，主要是由于直销中的电
商收入增长所致，电商业务由于直接面对终端客户，因此售价相对较高。报告期内，
公司童车通过电商实现的销售收入占童车收入的比例分别为1.48%、9.42%和21.35%。
报告期内，公司成人车直销的销售单价分别为363.38元/辆、361.74元/辆和393.
99元/辆，对贸易商的销售单价分别为473.04元/辆、474.56元/辆和502.82元/辆，其
中：2020年成人车直销的价格比2019年上升，主要系由于直销中的电商收入增长所致
，电商业务由于直接面对终端客户，因此售价相对较高。2019年-2020年，公司成人
车通过电商实现的销售收入占成人车收入的比例分别为0.50%和6.43%；2020年成人车
对贸易商的销售单价比2019年上升，主要系受新冠疫情的影响，自行车相关产品销量
普遍增长，上游原材料较为紧缺，直接材料及人工成本上涨，导致2020年成人车的销
售价格提高。除此之外，公司成人车的销售单价总体较为稳定。
报告期内，公司助力电动自行车直销的销售单价分别为2,506.80元/辆、2,815.1
2元/辆和1,330.17元/辆，对贸易商的销售单价分别为3,216.77元/辆、3,204.00元/
辆和3,839.41元/辆。
2020年度直销的助力电动自行车销售单价大幅下降，主要系由于部分客户采购公
司的助力电动自行车未配置锂电池，锂电池价格较高，使得助力电动自行车销售价格
下降幅度较大。2020年度对贸易商销售的助力电动自行车价格上升较快，主要是由于
零配件配置的升级使得助力电动自行车价格上升。
报告期内，公司摩托车销售金额及占比较低，均通过贸易商客户销售，销售单价
分别为2,262.11元/辆、2,868.00元/辆和3,595.81元/辆，其中2020年度公司摩托车
销售单价上升较快，主要系由于新增销售大功率电动摩托车1,814.10万元所致，该大
功率电动摩托车销售单价为5,497.27元/辆，提升了2020年度公司摩托车平均销售价
格。
3、主营业务收入变动分析
报告期内，公司主营业务收入分别为181,980.72万元、179,324.66万元和228,42
1.73万元，整体保持稳定。
公司的主要产品销售收入以童车、成人车、助力电动自行车和配件类为主。报告
期内，公司的主营业务收入总体保持稳定，2019年略有下降，主要是由于童车业务销
售收入下滑所致；2020年的主营业务收入较上年同期增长27.38%，发行人发生业绩大
幅下滑风险较小。
截至2021年3月1日，发行人的在手订单金额约为18亿元人民币，订单量充足，子
公司德清久胜的生产亦基本上满负荷生产，鉴于海外疫情未对发行人2020年经营活动
和业绩造成严重不利影响，公司预计发生业绩大幅下滑的风险较小。
（1）助力电动自行车的收入变动分析
2018年-2020年，发行人助力电动自行车收入规模整体保持增长趋势，主要系欧
洲地区助力电动自行车销售增长所致。近年来，欧洲自行车市场的电气化进程持续加
快，助力电动自行车普及程度增加，销量连年增长，这有赖于电机、电池等相关技术
的进步与政府出台的补贴计划。一方面，生产技术的进步使得助力电动自行车更加轻
便、高效和耐用，性能大幅提升；另一方面，欧洲部分国家的政府关于助力电动自行
车的一系列补贴措施有助于降低购买门槛，刺激消费者的购买意愿，如法国政府的“
国家经济刺激计划”为每辆售出的助力电动自行车提供200欧元的补贴，瑞典政府为
每辆售出的助力电动自行车提供售价25%的补贴（最高1,000欧元）等。在政府补贴计
划的带动下，欧洲助力电动自行车市场快速发展，法国、意大利、德国和荷兰等自行
车消费大国的助力电动自行车销量在近年均实现较快增长。
2019年欧洲共销售助力电动自行车340万辆，同比增长了23%，对比2006年的销量
9.8万辆，13年复合年均增长率达31%，欧洲自行车工业协会疫情前预计2020年欧洲助
力电动自行车销量将达450万辆，同比增长32%。此外，2019年全球助力电动自行车和
电动自行车的销量占到全部自行车行业的27%。从全球自行车行业结构的趋势演变来
看，2000年电动渗透率仅有0.32%，预计到2023年电动渗透率将超过40%，自行车行业
电动化的趋势使得公司助力电动自行车的销售额逐年增长。
①出口汇率变化对助力电动自行车的销售单价的影响
假设汇率不发生波动。
报告期内，出口汇率的变动对助力电动自行车销售单价的影响比例分别为-0.55%
、0.02%和1.52%，2018年和2019年影响较小，2020年受汇率波动的影响增大。
②助力电动自行车的具体构成及收入增长的原因
2018年-2020年，发行人助力电动自行车业务中山地车和通勤车的收入规模整体
保持逐年增长，主要系欧洲地区助力电动自行车销售增长所致。近年来，欧洲自行车
市场的电气化进程持续加快，助力电动自行车普及程度增加，销量连年增长，这有赖
于电机、电池等相关技术的进步与政府出台的补贴计划。一方面，生产技术的进步使
得助力电动自行车更加轻便、高效和耐用，性能大幅提升；另一方面，欧洲部分国家
的政府关于助力电动自行车的一系列补贴措施有助于降低购买门槛，刺激消费者的购
买意愿，如法国政府的“国家经济刺激计划”为每辆售出的助力电动自行车提供200
欧元的补贴，瑞典政府为每辆售出的助力电动自行车提供售价25%的补贴（最高1,000
欧元）等。在政府补贴计划的带动下，欧洲助力电动自行车市场快速发展，法国、意
大利、德国和荷兰等自行车消费大国的助力电动自行车销量在近年均实现较快增长。
2019年欧洲共销售助力电动自行车340万辆，同比增长了23%，对比2006年的销量9.8
万辆，13年复合年均增长率达31%，欧洲自行车工业协会疫情前预计2020年欧洲助力
电动自行车销量将达450万辆，同比增长32%。
2019年度助力电动自行车的销售单价较2018年度增加259.05元/辆，主要系山地
车的销量增长和山地车销售单价的上涨对助力电动自行车的平均销售单价的影响金额
分别为180.12元/辆和121.35元/辆；2019年度助力电动自行车的销售单价上涨，主要
系为配合助力电动自行车的市场需求，发行人在自行车款式和配置上不断地在升级；
2019年度，配置轮鼓电机的助力电动自行车的需求减少，配置中置电机的助力电动自
行车的需求增加，配置的提高导致助力电动自行车的销售单价逐年上升。2020年度助
力电动自行车的销售单价下降，主要系客户LIDER-96EOOD购置的助力电动自行车未配
置锂电池，锂电池价格较高，配置的减少导致助力电动自行车的销售单价下降。
（2）童车业务的收入变动分析
报告期内，公司童车业务收入分别为50,375.57万元、39,781.41万元和55,572.2
9万元，2019年度的童车收入较2018年度下降的主要原因为：①公司与客户P.T.INDON
ESIATUNGGALCITRA及其关联方的童车业务销售额下降3,823.76万元；报告期内，公司
对该客户的童车业务销售金额分别为4,693.00万元、869.24万元和5,946.72万元，20
19年销售金额下降，主要系该客户2018年对童车市场前景看好，向发行人购置了自行
车生产、组装设备及其附属工具，并为工厂建成投产提前备货，加大了采购量，相应
2019年采购量下降。②公司的“祺娃娃”等自主童车品牌的产品定位是中高档市场，
由于近几年国内电商的兴起和发展，对实体店销售和传统销售模式带来较大的冲击，
公司子公司杭州久趣由于业务转型的需要，撤出直营门店以及超市卖场业务，导致童
车业务收入规模下降1,561.06万元。③受美元汇率波动的影响，部分国家当地货币贬
值，造成消费者购买力下降，客户对销售单价的敏感性提高，减少童车的订单，以及
受当地市场竞争和客户自身经营状况等因素的影响，对部分客户的童车销售收入下降
。综上所述，公司童车业务2019年的销量和销售收入均下滑。
（3）其他类产品的具体构成及收入增长的原因
按骑行装备、农机、儿童玩具等具体类别列示其他类收入情况如下：
骑行装备、农机、儿童玩具这些业务均主要是由公司自行车客户因其市场需求而
带来的业务，是自行车业务的补充；其中骑行装备是自行车产品的衍生产品，自行车
用户在购买自行车的同时也配套购买骑行装备；农机产品是部分自行车客户同时经营
的其他产品；儿童玩具亦是部分自行车客户经营的产品之一，儿童玩具款式多、货源
多，需要多家工厂生产，公司凭借自身的供应链优势，可为客户需求提供一站式采购
服务，确保客户所需的货源和交期稳定，进而形成了公司目前的产品销售体系。报告
期内，公司其他类产品的销售收入金额保持稳定增长。
（4）成人车业务的收入变动分析
报告期内，公司成人车业务收入分别为49,977.43万元、50,597.10万元和60,599
.08万元，销售占比分别为27.46%、28.22%和26.53%，成人车销售规模保持稳定增长
。
（5）配件类业务的收入变动分析
报告期内，公司配件类业务收入分别为53,904.31万元、50,683.27万元和71,316
.74万元，2020年度配件类业务的销售规模增长主要系受新冠肺炎疫情影响，全球各
地消费者为减少人员接触，以骑自行车出行代替公共交通工具，各国民众对自行车的
购买需求大幅增长，相应自行车配件的需求亦大幅增长。
（6）摩托车业务的收入变动分析
报告期内，公司摩托车销售金额及占比较低，摩托车销售收入分别为615.08万元
、1,500.54万元和3,429.32万元，销售规模保持稳定增长。2020年度发行人对CORPOR
ACIONLOGISTICADELCARIBE,S.A.的摩托车销售收入1,814.10万元，主要系该客户新开
发了南美国家政府订单，新增大功率锂电池电动摩托车订单所致。
4、报告期内收入回款情况
（1）第三方回款金额及具体构成
报告期内，公司收入回款的来源主要为合同签订方，但也存在通过第三方回款的
情况。
报告期内，公司对境外客户销售时，主要向客户收取美元货款，而部分境外客户
所在国家由于外汇管制、美元外汇紧缺及自身经营原因，存在委托客户关联方或其他
第三方代为支付货款情形。
报告期内，发行人的客户与部分第三方回款的支付方存在关联关系，发行人部分
境外客户系集团公司、母子公司或者兄弟公司等，少量境内客户系小型商贸公司、个
体工商户等，发行人客户存在委托其关联法人或关联自然人付款的情形，除正常的代
付款项外，不存在其他利益安排。
（2）第三方回款中合作伙伴的具体定义和构成
第三方回款中的合作伙伴包括客户的下游客户、客户的代理清关公司以及合同约
定的付款方。
（3）结合同行业可比公司情况，存在第三方回款及其占比上升的原因、必要性
及合理性
①同行业可比公司情况
同行业可比公司未披露第三方回款情况。第三方回款属于出口业务占比较高的公
司普遍存在的情形，如对外销售占比较高的深圳传音控股股份有限公司（2018年非洲
销售占比77.30%）、杭州天元宠物用品股份有限公司（2019年外销占比90.94%）均存
在第三方回款情况，深圳传音控股股份有限公司2016年度、2017年度、2018年度、20
19年1-3月第三方回款金额占营业收入的比例分别为19.92%、14.71%、12.98%、12.81
%；杭州天元宠物用品股份有限公司2017年度、2018年度、2019年度第三方回款金额
占营业收入的比例分别为20.23%、19.40%、18.20%；公司报告期内第三方回款金额占
营业收入的比例分别为6.48%、8.64%和6.25%。
通过对比深圳传音控股股份有限公司、杭州天元宠物用品股份有限公司出口业务
占比及第三方回款情况，公司第三方回款占营业收入的比例整体较低，第三方回款金
额及比例处于合理可控范围。
②第三方回款及其占比上升的原因、必要性及合理性
2019年由于A客户订单存在委托第三方付款8,847.39万元，使得2019年第三方回
款金额及占比有所上升，剔除该笔订单后2019年公司第三方回款金额为6,664.63万元
，占营业收入的比例为3.71%，呈下降趋势。
（4）发行人第三方回款相关内部控制有效执行，已制定并执行减少第三方回款
的有效措施
报告期内，除发行人与A客户之间交易的第三方回款经合同约定外，发行人其他
客户在销售合同中未明确第三方付款，主要系由于客户是否委托第三方付款具有临时
性和一定的不确定性，当客户所在国家或地区由于外汇紧张无法获得足额的美元外汇
时会委托当地金融机构付款；此外，如客户临时缺乏流动资金时，会委托其关联方和
其下游客户等代为支付货款。实际回款时，公司加强回款控制措施，通过与客户及第
三方签订代付款协议，要求客户提供代付说明和邮件确认等措施避免产生第三方回款
的法律风险。
报告期内，公司严格控制和规范第三方回款，在接收订单时向客户强调以自有银
行账户付款，确需通过第三方付款的，公司针对客户第三方回款执行较为严格的内部
控制措施。客户通过第三方付款需提供与第三方签订的代付款协议、代付说明以及邮
件确认等，公司收到代付款项后检查相关订单、付款凭证等资料，并与第三方代付款
协议、代付说明、邮件确认内容等进行核对，核对无误后予以入账。
报告期内，扣除客户关联方代付款项和A客户销售产生的第三方回款，公司第三
方回款金额占营业收入的比例分别为3.90%、2.86%和2.69%，占比较低且整体呈下降
趋势，已制定并执行了减少第三方回款的有效措施。
因此，上述交易采用第三方回款模式具有商业合理性。
经核查，保荐机构认为：发行人第三方回款情况真实、原因合理、具有必要性及
商业合理性，发行人第三方回款情形不影响所对应营业收入的真实性。
5、报告期内现金交易情况
（1）报告期内的现金收款情形
报告期内，发行人现金收款主要为零星销售现金收款。
报告期内，发行人现金收款主要为零星销售收款，占当期营业收入及销售商品、
提供劳务收到的现金的比例微小。
（2）报告期内的现金付款情形
报告期内，发行人现金付款主要为零星配件采购付款。
报告期内，发行人现金收款主要为零星配件付款，占当期采购额及购买商品、接
受劳务支付的现金的比例微小。
6、报告期内个人卡账户收付款情况
报告期内，发行人不存在使用个人卡账户收付款的情况。
7、报告期内境外销售收入情况
（1）境外主营业务收入按客户类型的变动分析
报告期内，公司海外客户以当地的自行车品牌商为主，包括专业自行车批发商、
自行车制造商、自行车零售商（包括自行车商店、超市卖场）、电商平台等。
其中，公司的境外电商平台主要为AMAZON。
2019年，发行人自行车批发商类型的客户数量有所减少，主要系境外小型贸易商
基于海运费等成本及采购便捷性考虑，销售规模相对较小的自行车批发商逐渐倾向于
在当地工厂或大型贸易商处采购；2020年受新冠肺炎疫情的影响，发行人海外销售收
入增长较快，使得境外批发商客户数量有所增加。2019年度，自行车批发商客户的销
售收入较2018年度有所减少，主要系EXPRESSUNIONINTERNATIONALCO.,LTD.、P.T.IND
ONESIATUNGGALCITRA等批发商客户出于自身需求影响减少采购所致。
报告期内，发行人的海外客户中，自行车制造商、自行车零售商的客户数量保持
相对稳定；2018年以来，发行人开始拓展跨境电商业务，电商平台的数量以及销售金
额有较大增长。
（2）发行人的海关出口数据与公司账面外销收入数据的匹配情况
报告期内，发行人的外销收入（指出口报关部分）与海关出口数据差异较小，差
异率分别为-0.17%、0.03%和-0.26%，原因主要为公司收入确认时点与海关出口数据
时点以及选择的折算汇率时点存在差异。
保荐机构、天健会计师以及发行人律师共同视频见证发行人向中国电子口岸出口
退税联网核查系统以及国家税务总局浙江省电子税务局申请查询并导出报告期内的海
关出口数据，并与公司账面外销收入数据进行比对；向报告期内的主要外销客户履行
函证以及视频访谈程序。经核查，保荐机构认为：发行人的账面外销收入（指出口报
关部分）与海关出口数据基本匹配，发行人的境外销售真实合理。
8、营业收入和净利润的变动趋势分析
报告期内，公司的营业收入总体保持稳定，净利润逐年增加。
2019年度的净利润较2018年度增加5,036.53万元，主要原因包括：①2019年新开
发一笔A客户玩具订单，确认收入8,847.39万元，毛利4,322.19万元，扣除相关费用
及税费后该笔业务对净利润的贡献约1,900.00万元；②由于受共享单车行业的冲击，
公司客户杭州骑呗科技有限公司出现经营困难，2018年公司基于谨慎性原则对其应收
账款711.77万元全额计提坏账准备，2019年无此特殊事项，2019年的资产减值损失及
信用减值损失较2018年度减少562.11万元；③2019年公司通过AMAZON等电商平台销售
收入发展迅速，2019年实现电商销售收入4,734.79万元，扣除相关电商费用净利润约
为893.89万元；④受人民币贬值的因素综合影响，公司业务整体毛利率上升，导致净
利润有所上升。
2020年度的净利润较2019年度增加5,476.42万元，主要原因包括：①2020年公司
通过AMAZON等电商平台销售收入继续增长，2020年通过电商实现销售收入17,821.71
万元，扣除相关电商费用净利润约为5,526.72万元；②2020年受新冠肺炎疫情的影响
，发行人海外销售收入增长较快，使得净利润增加。
9、电商平台销售情况
（1）报告期内电商收入的金额和占比
（2）公司在主要的电商平台实现的销售金额及占比
公司2019年以来电商平台销售收入比重提高，主要系公司通过亚马逊销售增加所
致。
（3）电商收入的交易渠道、推广方式、主要交易内容、结算方式、收入确认时
点和依据
（4）电商收入的客户数量及占比、购买次数、购买间隔时间、次均消费额等
①亚马逊
2019年年交易金额在100-200美元区间内的客户占比较高，基本符合客户日常购
买行为习惯，无明显异常。
②天猫平台
报告期内，2019年度单个客户购买92次，主要系批发商李巧荣（天猫账户名：五
月花开3）购买零配件，交易金额较小。此外，报告期内，交易金额在100-500元区间
内的客户占比较高，基本符合客户日常购买行为习惯。
（5）境外电商平台销售的退换货金额和占比，相应计提预计负债
①境外电商平台销售的退换货金额和占比
报告期内，公司境外电商销售平台退换货主要为AMAZON（亚马逊）第三方平台销
售30日无理由退换货（不影响二次销售）或因产品质量问题而产生的退换货，退换货
金额及占比总体较小。预计负债计提比例与退换货比例差异较小。
②公司已计提了预计负债
公司的境外电商平台主要为AMAZON，2018年度、2019年度以及2020年度，公司通
过AMAZON（亚马逊）平台销售收入占境外电商平台销售收入的比例分别为100%、92.4
7%和95.86%。报告期内，公司针对主要境外电商平台AMAZON（亚马逊）的销售，在收
入确认时考虑了退换货对收入的影响，预估未来退货金额，确认预计负债。
对比分析新旧收入准则，对于退换货的会计处理，收入确认无实质性差异，均需
合理估计未来退回可能性，可以合理估计退货部分均不确认销售收入。对于附有销售
退回条件的商品销售，公司未来可能需要承担无理由退货或因质量原因等产生的退货
义务，根据过去退货的经验数据，一定周期内的退货满足预计负债的确认条件。2018
年境外电商销售规模较小，公司经测算预计负债金额较小不具有重要性，因此未计提
预计负债；2019年末公司按预计退货毛利确认退货期内预计负债45.32万元；2020年1
月1日开始执行新收入准则，预计退货成本计入应收退货成本，2020年末公司按预期
因销售退回将退还的金额确认退货期内预计负债174.44万元。
综上，公司预计负债的会计处理充分考虑了境外电商平台退货周期内的退换货情
况，符合《企业会计准则》的规定。
（6）境外电商平台销售模式的具体流程、相关内部控制措施
①境外电商平台销售模式的具体流程
境外电商平台销售模式，主要由公司全资子公司久祺科技通过在AMAZON（亚马逊
）、AliExpress(全球速卖通)、LAZADA（来赞达）等跨境电商平台开设店铺，自主对
外销售，报告期内公司90%以上电商销售通过AMAZON（亚马逊）平台。AMAZON（亚马
逊）销售平台具体流程如下：
客户在AMAZON（亚马逊）平台下单后，平台系统自动通知AMAZON（亚马逊）仓库
进行拣货发货，在发货完成之后，AMAZON（亚马逊）后台订单状态实时更新，系统显
示已发货，公司据此确认收入。货品成交后15天，AMAZON（亚马逊）平台统一结算费
用，从销售额中扣除销售佣金、仓储配送等费用后将余下金额支付给公司的万里汇网
络收款账号。
②境外电商平台销售的相关内部控制措施
公司跨境电商销售相关的信息系统一般控制、仓储与物流、销售与收款等环节的
主要内部控制措施如下：
A.信息系统一般控制
公司制定了《测试管理制度》对系统的测试作出相应的规定，设立了网络研发部
负责公司BikeFamily询盘平台的研发工作，设立专门网络管理员负责公司网络和硬件
设备的维护以及网络安全相关工作，并通过配置防火墙端口以限制访问的方式防范病
毒、恶意软件及网络入侵等风险。
B.仓储与物流
为了加强库存管理，保障库存的供应，提高库存运营效率，确保库存的安全，公
司制定了《库存管理制度》，对存货的取得和验收、仓储和保管、盘点与清查、库存
处置等环节制定了相应的管理制度。公司跨境电商销售目前主要集中在AMAZON（亚马
逊）平台，AMAZON店铺发货依赖于AMAZON平台为公司提供的物流服务（Fulfillmentb
yAmazon），即公司先将商品发至AMAZON仓库，若客户在公司的AMAZON店铺上购买产
品，AMAZON则使用其物流网络配送商品，公司设立专门仓储物流管理人员，每月月末
对AMAZON（亚马逊）仓库库存信息与公司库存结存清单进行核对。
C.销售与收款
消费者在AMAZON（亚马逊）平台下单后，平台系统自动通知AMAZON（亚马逊）仓
库进行拣货发货，在发货完成之后，AMAZON（亚马逊）后台订单状态实时更新，系统
显示已发货，公司据此确认收入。AMAZON（亚马逊）收到消费者货款后，每15天为周
期予以结算，扣除销售佣金、仓储配送等费用后支付至公司万里汇网络收款账号。境
外电商运营人员每月末根据公司网络收款账号资金入账情况，填写收汇单递交财务入
账。财务人员月末将应收账款余额与各站点系统应收货款金额进行核对，确保销售收
入入账及销售回款准确无误。
10、新冠肺炎疫情影响及应对措施
（1）新冠疫情对发行人2020年生产经营及财务状况的具体影响
2020年1月至今，新冠疫情在中国和全球多个国家及地区爆发。
①对公司供应链及生产的影响
公司的主要供应商集中在长三角、天津、河北及山东等地区，公司自身的生产基
地位于浙江省德清县。目前国内疫情已基本上得到控制，发行人子公司德清久胜自20
20年3月已有序复工复产，本次新冠疫情对公司采购、生产的影响已基本得以消除。
②对公司销售的影响
公司销售收入97%以上在境外，目前境外疫情仍在蔓延，以致公司的线下销售活
动（境外实地拜访、国际国内行业展会及客户来华等）受限或取消，从而对公司的销
售活动造成一定不利影响。同时，消费者因疫情影响而更多地选择线上消费，公司的
线上销售增长较快。
疫情发生前，欧美各国主要选择汽车和公共交通出行，而现在疫情正在改变大众
的生活方式，自行车已经成为了越来越重要的交通工具，加之海外一些国家相继出台
购买自行车补贴等鼓励措施；因此，随着新冠疫情在国内得到较早控制，企业全面复
工复产使得国内自行车企业海外订单量大幅增加。
（2）发行人所处的外部生产经营环境未发生重大不利变化
鉴于当前海外疫情仍在持续蔓延，外贸出口存在一定的严峻形势，今年的政府工
作报告中提到对进出口要“促稳提质”，要稳住外贸市场主体、稳住产业链、稳住客
户和市场；同时要提高高附加值产品出口比例。2020年8月，国务院办公厅印发《关
于进一步做好稳外贸稳外资工作的意见》（国办发〔2020〕28号），提出了十五项具
体政策措施，进一步加强稳外贸稳外资工作。
公司所处的自行车及助力电动自行车行业属于轻工业，轻工业是我国国民经济的
传统优势产业、重要民生产业和具有较强国际竞争力的产业，承担着满足消费、稳定
出口、扩大就业等重要任务，在经济和社会发展中发挥着举足轻重的作用。
中国自行车产业发展已经超过30年，在多年的发展过程中，国内已形成了完善的
自行车生产和销售体系，产业配套体系完善，自行车行业市场规模较大，市场需求稳
定，行业竞争格局相对稳定。因此，海外市场的自行车仍需要中国完善的产业配套体
系，从目前来看，公司业务未受到海外疫情的重大不利影响，同时，针对外贸出口形
势，国家亦有相应的支持政策；目前公司订单量较为充足。因此，公司所处的外部生
产经营环境未发生重大不利变化。
（3）新冠疫情未对发行人持续经营能力、全年经营业绩产生重大不利影响根据
上述，新冠疫情未对发行人持续经营能力造成不利影响，截至2021年3月1日，发行人
的在手订单金额约为18亿元人民币，订单执行情况正常，不会对公司经营业绩产生不
利影响。
海外新冠疫情发生以来，由于民众担心在公共交通工具上被传染，自行车这种一
人交通工具可有效满足短途代步和休闲运动的需求；此外，长达数月的“封城”措施
迫使许多健身房等临时关闭，健身爱好者对外出和锻炼身体的需求，亦转向骑行自行
车来满足。
自行车在欧洲多国的畅销还与有关国家政策的助推有关，为了鼓励通勤者重返工
作岗位，同时为了避免公交车、地铁等公共交通过于拥挤，欧洲多国政府相继出台自
行车补贴政策，并在市区内重新规划交通路线，鼓励民众选择骑行。例如，英国近期
颁布了一项新的政策计划，包括政府将斥资20亿英镑用于拓宽和修建临时自行车车道
和人行道等；法国计划投资2000万欧元用于发展和补贴自行车出行，并为骑自行车通
勤的人员提供每人400欧元的交通补贴；意大利批准向购买自行车的消费者提供高达
自行车售价60%的“绿色”补贴等。
因此，受新冠疫情的影响以及全民健康意识的进一步提高，以健身和运动为目的
的自行车消费将加速复苏。
（4）发行人采取的应对措施及其有效性
当前海外疫情仍在蔓延，以致公司的线下销售活动（境外实地拜访、国际国内行
业展会及客户来华等）受限或取消，为应对疫情无法现场交流的不利影响，公司主要
通过即时通讯工具、邮件、视频等方式与客户进行业务沟通、管理订单；同时，公司
加强对线上销售的力度，不断完善和推广B2B、B2C网络平台，组建专业电商团队，通
过自建网站和全球各大网销平台，进一步扩大网上直销量；通过VR直播等技术，提高
客户在网上对公司产品的感知和体验，进一步便利客户选择所需产品。
随着消费者健康意识的进一步提高，自行车作为代步、健身、休闲和运动交通工
具，自2020年5月份以来，自行车行业及公司的经营业绩未受到新冠疫情的重大不利
影响。
截至目前，境外新冠疫情仍在蔓延，公司将采取如下措施维护持续经营能力
和业绩规模：
①在销售区域方面，公司将加大对国内市场的开发和投入，并重点发展国内电商
销售和自主品牌的推广，扩大销售规模，提升利润；
②在销售方式方面，公司加大对境内外线上销售的开发和投入，2020年度，公司
在跨境电商平台（主要是亚马逊）的销售金额增长较快；
③在销售沟通方面，公司加大对线上交流模式的开发投入，通过邮件、视频、直
播、VR等方式加强与客户的交流沟通，结合目前各国和各展会主办方的政策和措施，
进行交易会的网上直播，将原来传统的线下现场交易会转移到线上进行新产品展示，
提升客户在线参观、选择产品、询价、成交的便利性；
④在生产方面，对订单量、采购及生产计划实行更加柔性、灵活的调整、安排，
将全球疫情对公司生产经营的影响降到最低；
⑤在管理方面，公司从各个环节出发，实行更加精细化的管理措施，提升工作效
率，同时加强对外包生产、报关海运等各业务环节的管理，保障产品质量和交期，提
升售后服务水平。
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