资产重组最新消息
≈≈曼卡龙300945≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主要业务
曼卡龙是一家集珠宝首饰创意、销售、品牌管理为一体的珠宝首饰零售连
锁企业，主营业务是珠宝首饰零售连锁销售业务。公司专注于珠宝品牌建设，聚焦年
轻消费群体。公司拥有“MCLON曼卡龙”、“今古传奇”等珠宝首饰品牌。公司致力
于成为“国际化轻奢时尚品牌”。发展至今，公司凭借精准的产品定位和科学化的管
理方式从中国珠宝行业中脱颖而出，品牌影响力日益提升。公司一直以来十分重视产
品的时尚感及设计感，并以不断追求创新设计为品牌核心竞争力。公司主营业务收入
主要来源于素金饰品及镶嵌饰品，品牌定位于“每一天的珠宝”，打造都市时尚女性
成为人群中的“每天-亮点”。公司将“年轻、轻奢、色彩、情感”的珠宝理念融入
到产品创意中，聚焦于年轻消费群体，为顾客提供可以轻松拥有、具备轻奢时尚内涵
的珠宝首饰。
2、公司主要产品
公司主要产品为“三爱一钻”即“爱尚金”、“爱尚炫”、“爱尚彩”以
及钻石饰品。
“爱尚金”属于素金饰品，是由黄金或黄金加其他材质（如珐琅），通过3
D硬金、拉丝、喷沙等现代技术加工而成，设计上紧跟流行趋势的时尚黄金。“爱尚
金”款式快速更新，与传统黄金形成较大的视觉反差。不同于传统黄金按克售卖的模
式，“爱尚金”每款产品根据设计、工艺等按件定价。
“爱尚炫”、“爱尚彩”以及钻石饰品均属于镶嵌饰品。其中，“爱尚炫
”是由K金加小粒群钻组成，根据款式的需要，K金分别用K白、K黄和K红或三种颜色
的混合搭配来凸现产品的时尚性及个性化属性。“爱尚彩”是K金加宝石的多彩组合
，通过对宝石多色性的独特设计和巧妙的色彩搭配实现产品的时尚感。
3、公司主要经营模式
公司主要从事珠宝首饰的零售连锁销售业务，主要经营模式如下所述：
3.1、采购模式
公司采购的商品主要包括黄金、铂金、钻石等原材料以及部分成品饰品，
由商品中心负责，商品中心同时负责公司委托加工事宜的组织与管理。公司采购主要
根据销售计划按需采购，并根据日常销售情况及订单变化进行及时补货，供应商主要
是金交所、钻石供应商、珠宝首饰生产商等。
3.2、生产模式
除部分成品采购外，公司产品采用委托加工方式生产，公司提供具体产品
设计样式或提出加工要求，并提供所有或部分原料、辅料，由受托加工企业负责生产
工序，产品加工完成后，公司对产品进行逐个质量验收，使用公司产品商标，由公司
独家采购后销售。公司主要通过生产订单排期、产品质量检验等手段来严格控制交货
期、产量、质量及工艺处理，以适应公司品牌标准和销售需要。
3.3、销售模式
（1）自营模式
公司自营业务包括实体店和电商业务，其中实体店包括直营店和专柜，电
商业务主要通过天猫、唯品会等第三方平台在线上进行产品销售。
（2）加盟模式
公司与加盟商签订加盟协议，加盟商获得公司授权并从事“曼卡龙”品牌
产品销售运营，公司与加盟商不存在所有权关系，但是加盟商运营方式需符合加盟协
议的要求。同时，公司在培训、督导等方面提供支持，并通过定期巡查、辅导整改、
回访抽查、不定期抽查、第三方暗访等方式，确保加盟商的经营规范性及终端服务质
量。
（3）委托代销模式
公司与代销商签订委托代销协议，公司将代销商品发至代销商处代销，代
销商品归公司所有，公司采用巡视、盘点等方式定期或不定期对委托代销商品进行盘
点或抽查。
公司销售采用自营和加盟相结合的方式，生产环节采用委托加工方式，是
珠宝首饰零售行业较为普遍的经营模式，公司对品牌、自营门店、加盟商、供应商的
管控能力和管控水平是影响经营模式的关键因素，在报告期内，公司经营模式和影响
经营模式的因素未发生重大变化，未来将进一步强化上述方面的管理，提高标准化水
平，优化渠道建设，提高管理水平。
4、公司所处行业和未来发展趋势
4.1公司所处的行业
公司所处的珠宝首饰零售行业属于市场化程度较高的行业，政府部门和行
业协会仅对该行业实行宏观管理，企业的业务管理和生产经营完全按照市场化方式进
行。
我国珠宝首饰行业起步于20世纪80年代初，经过多年的发展，我国珠宝首
饰的加工能力日趋完善，竞争亦日趋激烈。更多的珠宝企业开始由“制造型”向“设
计创造型”转型，通过建立自有品牌和渠道向产业链的下游发展，参与珠宝零售市场
的竞争。
我国是当前世界上最重要的珠宝首饰生产国和消费国之一。在我国经济持
续快速增长和人均收入水平不断提高的背景下，人们在满足基本生活需要的基础上，
逐渐增加了对高档消费品的消费，兼具保值属性和彰显个性的珠宝首饰，成为中国居
民的消费热点。
伴随年轻消费者和新兴中产阶级的崛起，个人消费提质的需求逐步升级，
年轻一代的珠宝消费习惯更趋于日常化，能够在多种情景下提高珠宝产品的复购率，
为珠宝行业的发展提供了更大的发展空间。
我国从2002年建立上海黄金交易所以来，逐步建立了一套以上海黄金交易
所为平台的现货交易，以上海期货交易所为平台的期货交易，以及以商业银行和珠宝
首饰店为主体的零售业务的黄金市场综合体系。根据Euromonitor数据，从产品结构
上看，黄金饰品是我国消费量最大的珠宝产品，2018年我国黄金首饰消费占比58%。
随着中国经济的发展，年轻消费者逐渐掌握消费自主权，钻石镶嵌首饰成
为其最喜爱的珠宝品类之一。据DeBeers统计，2017年我国钻石镶嵌首饰市场规模超
过660亿元。自2009年以来，我国稳居全球第二大钻石消费市场。
4.2、行业市场需求
（1）经济增长与居民消费结构升级为珠宝行业增长的重要支撑
在我国经济总量稳步增长的同时，人均国内生产总值和城镇居民可支配收
入也在逐年增长。根据国家统计局数据显示，2015年我国人均GDP突破5万元大关，20
20年人均GDP7.24万元，2020年城镇居民可支配收入4.38万元。随着经济的不断发展
及居民消费结构的升级，珠宝将不仅仅单纯地满足保值增值需要，更多的是满足人们
艺术和精神层面的需求，以及追求时尚、彰显个性和身份地位的需要。未来居民收入
持续增长，中产阶级的不断崛起，将刺激更多的消费欲望，对珠宝首饰消费提升形成
长期利好。
（2）年轻消费群体审美观、价值观的转变推动消费需求
中国年轻一代已成为我国消费主力，尤其是20-39岁的消费者成为未来珠宝
消费的主要人群，其审美特征和消费观念的转变推动着珠宝消费需求。
年轻一代消费者的消费能力不断增强，不再刻意强调消费时机，购买珠宝
首饰呈现日常化趋势。从品类上看，相比于贵金属保值功能，其更注重设计的个性化
、潮流感，购买品类趋于多元化。此外，除婚嫁情景外，亲情、友情以及自我奖励都
成为重要的消费情景，珠宝产品的复购率明显提升。
（3）女性消费者购买力日益增强
随着中国改革开放的发展，市场经济的不断繁荣，占据了中国“半边天”
的女性在社会和家庭中的地位不断提高，可支配消费资金正在高速增长，现代职业女
性的经济独立性明显增强，购买力也迅速扩大。珠宝首饰成为女性日常工作、社交的
必需品，是个人品味和魅力的体现。随着中国女性就业比例增加和社会地位提升，女
性消费有望成为未来消费行业持续增长的风口。在“她经济”时代，备受女性青睐的
珠宝市场前景可观。
（4）婚庆刚性市场需求稳定增长
中国已经成为全球仅次于美国的第二大钻石消费市场。因婚嫁产生的珠宝
消费仍是中国目前乃至未来的珠宝消费的主要方式，而逐渐扩大的中产阶层是购买珠
宝的主要人群。
珠宝首饰类商品作为我国传统结婚习俗中的必备品，将受益于婚庆市场的
不断增长。相较于高端珠宝首饰购买者，婚庆相关消费需求受众较广，黄金和钻石首
饰是该类消费的主要对象，因其刚性需求属性，对消费者短期财务状况或者金价的弹
性较小。
随着中国经济的发展和消费者消费观念的转变，珠宝首饰消费在满足传统
婚庆刚性需求外，逐步向情感消费扩展，开始成为订婚日、结婚纪念日等表达情感的
方式；从单一的戒指消费到戒指、吊坠、耳钉、手链等个性化、套系化的饰品扩展，
珠宝饰品消费迎来新的发展机遇。
4.3、行业未来发展趋势
（1）消费群体向年轻消费者转变
随着“80后”、“90后”的年轻一代逐渐掌握消费自主权，巨大的新增消
费群体在审美观念、消费观念上的偏好引领了珠宝首饰行业发展的趋势。随着人们生
活水平的提高和思想意识的转变，年轻消费者更多地将珠宝首饰消费作为日常佩戴所
需，而不再是传统的财富或重要时刻的佩戴，生活化的珠宝需求逐年旺盛。
（2）珠宝消费观念趋于日常化
年轻一代更注重消费带来的“精神”层次的满足。与中年人群消费追求保
值的消费习惯不同，年轻一代在产品选择上更注重体现个性化设计，不再事先进行消
费计划，不再刻意强调消费时机，佩戴饰品更多地用于满足日常生活穿搭要求，体现
个人风格和个人品味，珠宝消费更趋于日常化。此外，消费情景从婚嫁情景，扩展到
各种中外节日、爱情、友情、亲情以及自我奖励等，有效地提高了珠宝产品的复购率
。
（3）消费者特定需求推动行业逐步走向细分
纵观品牌的发展路径，品牌基本从宽泛到不断细分以聚焦核心人群。不同
的品牌服务于不同年龄段的人群，企业通过研究细分领域核心人群的需求向他们提供
更适合的产品和服务。目前我国珠宝业尚停留在宽泛品牌时期，未来将逐步走向品牌
细分时代，珠宝企业需不断适应新的市场环境，适应细分时代的发展需求。
（4）具备产品综合规划设计能力的企业将脱颖而出
珠宝首饰消费者尤其是年轻人，对产品求新求异的要求越来越高，首饰不
再是身份的象征和重要时刻的佩戴，而是生活中不可缺少的饰物，消费者会根据不同
的衣服进行首饰搭配，亦会根据场景、心情进行首饰的选择，消费者越来越关注首饰
的款式变化及其产品与个人需求的匹配程度。
（5）供应链管理成为珠宝首饰企业重要经营手段
从珠宝首饰行业的供应链来看，主要涉及到原材料开采、加工冶炼、毛坯
加工、珠宝首饰制作、仓储、配送和销售等环节。珠宝企业不断优化供应链管理，在
保证产品品质的前提下，缩短供应周期，降低运营成本。近年来，越来越多的国内知
名珠宝品牌都将毛利较低、投入较大的中间加工环节部分或全部外包，专注于溢价较
高的前端设计、品牌运营及后端的营销网络建设。供应链管理已成为珠宝首饰企业提
高经营效率的重要手段。
目前我国珠宝首饰行业竞争激烈，除了知名境内品牌外，港资和外资品牌
的进驻也加剧了行业竞争。公司目前在珠宝首饰行业属于进一步向全国拓展的区域性
强势品牌。公司在浙江省内具有较高的知名度和美誉度，是省内较为强势的珠宝品牌
。公司凭借稳健的发展、日臻成熟的品牌形象，公司及其产品先后荣获“中国珠宝首
饰业驰名品牌”、“珠宝行业优秀企业”、“浙江省品牌产品”、“2020年JNAAward
s年度零售商大奖”等奖项。
公司在多年的发展过程中，及时把握珠宝行业的发展机遇，建立了“自营+
加盟”的销售网络，通过在江浙主要城市的城市核心商圈开设自营店和与拥有销售优
势的加盟商合作开设加盟店相结合的方式，搭建了高效率和高覆盖的营销网络，为公
司产品提供了优质的营销渠道。
报告期内，公司始终坚持稳健的经营策略，在市场环境不断变化的情况下
，结合市场情况和自身特点控制经营风险。
5、公司上半年经营概述
报告期，公司在既定公司发展战略的指引下，以“品牌、产品、运营管理
”为核心，砥砺前行，通过不断优化公司产品，并依托信息化系统，努力实现新零售
转型，在深耕线下业务的同时，线上业务也得以大幅提升。上半年公司实现营业收入
62,908.97万元，较去年同期上升68.43%，实现营业利润5,604.11万元，同比上升36.
62%，实现归属上市公司股东的净利润4,435.35万元，同比上升40.45%，扣除非经常
性损益后归属于上市公司股东的净利润4,201.34万元，同比上升45.99%。
5.1、通过多平台全矩阵的布局，扩大品牌影响力
公司通过线上渠道让消费者了解曼卡龙品牌和产品，形成线上和线下联动
，引导了消费者的需求和选择。通过信息化技术实现线上和线下的有效结合，更便于
消费者了解曼卡龙产品信息、分享产品体验，轻松、便捷的购物。报告期，公司借助
情感营销节点的传播势能面，瞄准市场，通过抖音、小红书等平台的内容化与短视频
运营，围绕推广产品的核心概念，用事件造势能，用势能造市场，引爆全网声量，打
造品牌印记，最终达成话题曝光1亿+，互动200万+，带动线上线下推广产品的销量增
涨。
5.2、深耕线下业务，发力线上板块
报告期公司深耕线下业务，持续优化渠道结构，加快布局加盟门店。上半
年，公司积极拓展省外加盟市场，建立以省级加盟代理为枝干，市级加盟代理为补充
的全国加盟开发网络，逐渐覆盖全国主要省份。聚焦重点城市，打造标杆项目，形成
对周边城市的带动效应。同时，通过加盟省区级运营中心的逐渐建立，公司对省区级
加盟商的综合开发、培训、供应链、营销等功能进行赋能，助力加盟店的快速成长。
除线下发力外，公司大力拓展线上销售业务，通过在天猫、唯品会和淘宝
、抖音直播等进行销售，拓宽销售渠道，同时通过线上异业合作，扩大业务边界，不
断吸引目标客群，增加顾客的购买频次，引导顾客形成线上消费新习惯。报告期公司
电商（线上业务）营业收入11,580.55万元，较去年同期增长138.85%，线上收入占报
告期营业收入18.41%。
5.3、完成创业板挂牌上市，拓宽企业融资渠道
公司于2021年2月10日在深圳证券交易所创业板挂牌上市，本次上市发行新
股5,100万股，共计募集资金净额1.68亿元。公司成功上市拓宽了企业的融资渠道，
改善了公司的资本结构，提高了企业的抗风险能力，有利于公司巩固并提升行业地位
。
5.4、布局企业数字化战略，以数字化商品管理为核心，贯穿私域运营和数
字化品牌营销
（1）建立多渠道流量矩阵，打造智能化私域运营体系
上半年公司以官方商城为智慧零售主平台，同时建立支付宝商城、大众点
评、小红书、抖音等社交平台运营体系，打造多渠道流量来源矩阵，私域结合公域形
成全渠道互联化顾客运营系统。公司与支付宝合作，运用年轻化的营销模式，刷新了
版块珠宝类目大牌会员宠粉日的新成交记录。
在做大流量的基础上，通过智慧零售会员系统，精细化地进行会员运营。
公司以会员服务为运营基础，以服务带流量，以服务促销量，做到以质带量，品效合
一。
（2）数字化移动办公平台的上线
报告期上线数字化移动办公平台，通过此平台将公司业务中台系统、数据
分析BI系统、会员系统、HR系统等全部集成在企业微信，通过企业微信实现了企业沟
通在线、顾客服务在线、企业办公在线，为公司企业发展高效办公打下了良好的基础
。
（3）布局商品数字化，以数字化商品管理为核心，提升公司数字化运营能
力。
报告期公司布局企业商品数字化项目，通过此项目，将成熟的行业商品管
理数据化成功经验引入到珠宝业中的供应链管理体系，以经营计划驱动商品企划。通
过人货场数据标签体系的设计，将各数据标签应用到商品决策的全环节和全场景，通
过店铺分群、商品分级、供应商协同、自动配补货，运用大数据智能决策模型，提升
整体商品运营水平，从而支持公司快速发展的企业战略，公司致力于成为用数据驱动
经营和管理的珠宝公司。
5.5、加强产品整体规划能力和核心设计能力的输出
公司以年轻消费群体为目标客户，品牌定位轻奢时尚，为满足年轻消费者
对款式新颖度、时尚度、个性化的需求，公司每年有上百款新产品上市，通过提高产
品的更新迭代速度，提升消费者的复购率，打造珠宝饰品“快时尚”的消费潮流，获
得消费者的青睐。
公司在新品开发过程中，按新品主题款和滚动开发产品款进行开发，根据
时尚潮流和市场动态，加快产品更新迭代的速度，对市场认可的畅销款式进行延伸拓
展，满足年轻消费者对珠宝产品时尚度、新颖度和个性化的需求。公司注重新产品的
开发和研发，报告期获得国家知识产权授予专利33项，成功入选杭州2022年第19届亚
运会首饰类特许生产企业和特许零售企业。
5.6、建立人才的职业化能力培养机制
公司建立了人才培养机制，通过APP对不同岗位分别设立覆盖知识和技术的
岗位课程，员工可通过手机，利用碎片化时间进行学习提升，学习效果与薪酬关联。
通过上述学习平台，各级员工和管理者能力得到快速提升，为公司稳健发展奠定人才
基础。
在管理人才的职业化培养方面，聚焦运营管理人才数据化思维的训练。通
过分析BI数据中台各类经营类报表的分析，从人、货、场3个维度找到门店业绩突破
点，运用OKR目标管理法，制定行动计划，帮助行为落地，从而引爆业绩。经过多年
的发展，公司形成了经验丰富的经营管理队伍，公司大多数核心骨干拥有丰富的珠宝
行业从业经验，对行业未来发展趋势（包括黄金和铂金价格波动）、流行元素、产品
设计重点有着深刻的理解，能够保证公司未来发展与行业发展同步前进。
5.7、在组织、人才、文化三个方面进行持续变革
公司上半年持续引进线上人才和数字化人才，提升互联网和数字化程度。
公司推动人才年轻化培养目标，大力引进年轻干部和核心骨干，优化组织机制，推行
合伙人模式、项目制小组。升级公司文化，公司强调客户思维，数据思维，强化文化
对创新业务的驱动作用。公司大力启用年轻干部承担工作，实行项目制运作和考核模
式，选拔、锻炼和提升年轻人才。
报告期内主要经营情况
1、销售模式：
公司销售模式主要分为自营、加盟和委托代销，具体如下：
（1）自营模式A、直营店
公司直营店直接面向终端零售客户销售。公司按约定将产品交付给购货方
并通过POS刷卡（包括支付宝、微信）或现金完成结算后确认销售收入；
B、专柜
公司专柜基本采用与商场联营的方式，由商场向终端零售客户收取销售款
项，并定期（通常为一个月）与公司进行对账结算并划付资金，以专柜销售额扣除商
场收取相关费用后的净额确认为公司销售收入。
C、电商
报告期内，公司主要通过天猫、唯品会、微盟等第三方平台以线上方式向
终端客户进行产品销售。一般渠道在消费者付款并确认收货后确认收入，唯品会等个
别平台待公司收到平台结算清单并对账结算后确认收入。
（2）加盟模式
公司对加盟商的销售采取款到发货的结算方式，即买断销售，加盟商从公
司购入商品后，通过“曼卡龙”品牌加盟店进入零售终端市场，最终销售给消费者。
（3）委托代销模式
报告期内，公司各销售模式营业收入、营业成本、营业毛利情况如下：
2、生产模式
报告期内，公司珠宝业务生产模式的具体情况如下：
3、采购模式
公司采购的商品主要包括黄金、铂金、钻石等原材料以及部分成品饰品，
所有采购均为现货采购。
（1）报告期主要采购构成
报告期内，黄金和钻石为公司主要采购的原材料，黄金原材料从上海黄金
交易所采购，钻石原料向具有上海钻石交易所会员资格的境内钻石供应商或其关联公
司采购。
（2）报告期主要原料黄金、钻石的采购途径及采购数量情况
主要原料采购方式及途径
2021年1-6月公司黄金采购总量为66.70万克，较去年同期增长134.86%，黄
金采购均价332.11元/克（不含税价格），较去年同期采购均价增加1.55%，金价波动
较稳定。
2021年1-6月公司钻石采购量为2792.60克拉，较去年同期增加35.43%,且均
为境内采购。
公司销售采用自营和加盟相结合的方式，生产环节采用委托加工方式，是
珠宝首饰零售行业较为普遍的经营模式。2021年1-6月，公司经营模式和影响经营模
式的因素未发生重大变化。
（三）报告期内实体经营门店的经营情况：
1、报告期营业收入排名前十的自营门店
2、报告期门店变动情况
报告期末终端门店数量181家，其中2021年1-6月新增门店17家，关闭门店6
家，净增加门店11家。
（1）新增及关闭门店情况
报告期公司新开自营门店3家，新增自营终端营业面积192.00㎡，新开门店
报告期实现营业收入104.43万元，营业毛利31.27万元。
报告期公司新增加盟门店14家，新增加盟门店营业面积707.00平方米，新
增加盟门店在报告期内形成的公司营业收入2,986.07万元，毛利468.47万元。
（2）关闭门店对报告期的影响
2021年1-6月，公司关闭门店6家，其中直营店关闭1家、专柜关闭2家，加
盟门店关闭3家，报告期关闭门店在本报告期营业收入26.76万元，关闭门店在上年同
期对应的营业收入925.12万元，以此计算关闭门店对报告期营业收入影响额为898.36
万元，占报告期营业收入的1.43%，关闭门店对报告期的营业收入及业绩的影响较小
。
（四）、报告期线上销售情况
报告期公司电商（线上业务）营业收入11,580.55万元，较去年同期增长13
8.85%，线上收入占报告期营业收入的18.41%,其中唯品会较去年同期增长1531.67%，
增幅明显。
线上销售情况表
注：
1、微商城主要包括微盟店、曼卡龙云商城、有赞商城和京东等，其他主要
为社交电商、抖音、快手等。
2、人均消费=含税销售额/下单人数
（五）、报告期末存货情况
报告期末公司存货账面余额38,260.54万元，计提的存货跌价准备余额为12
1.49万元，存货账面净值为38,139.05万元，占报告期末流动资产的54.30%。
二、核心竞争力分析
公司所处珠宝行业特点要求行业内企业不断提升创新、创意能力。随着经济发
展水平的提高，珠宝产品成为日常生活穿搭之所需，不断变化的潮流趋势，日趋丰富
的佩戴场景，以及消费者不断提高的个性化需求，要求珠宝零售企业具备较高的创新
、创意能力。公司经过多年的积累，形成了核心竞争优势，具体如下:
1、聚焦年轻女性，产品定位轻奢时尚
公司产品紧密围绕品牌定位的年轻女性消费群体，为其提供不同场景和情感需
求的产品。公司倡导珠宝产品与服装、场景进行搭配，拓展购买场景，引导消费需求
，与传统财富保值、婚嫁类珠宝形成差异化竞争，使得珠宝产品不再是高不可攀的奢
侈品，而是年轻女性能够轻松拥有、日常佩戴的首饰产品。
公司明确的客户群体定位一方面有利于提高产品规划设计的针对性，挖掘消费
者需求，另一方面有利于提升营销推广的精准度，赢得消费者好感，使其对品牌和产
品有更强的认同感和忠诚度。同时，顺应消费者购物习惯的改变，大力发展商场直营
店和专柜。
2、拥有产品整体规划能力和核心设计能力。
产品规划是体现一家珠宝企业品牌定位和形成差异化竞争的核心。公司核心技
术人员为公司产品规划和核心设计师。公司年
度主题产品，由公司核心设计师完成设计，外部设计师在核心设计师确定元素
、主题、形态、价格等核心因素后进行设计和画图。
3、具有规划设计、销售、品牌推广、供应链整合优势
公司专注于珠宝产品的规划设计、销售和品牌推广，将珠宝行业附加值较低的
生产和配送等中间环节外包，既适应行业供应链分工的趋势，降低了生产管理成本，
又能集中资源倾注在投入回报率较高的品牌建设和推广、供应链整合和终端渠道建设
等核心价值环节。
公司通过科学制定采购计划，保障公司库存维持在合理安全的水平；在委托加
工及成品检测方面，公司制定加工产品检测标准和相关办法，对加工工序及最终成品
质量指标进行量化；在加盟商管理及直营店管理方面，公司通过制定直营店相关管理
办法及加盟店管理办法，在产品配备、产品结构、产品陈列、存货、现金管理等方面
进行统一管理控制。公司通过信息化管理系统，对库存和配货及网点销售情况进行监
控，确保产品销售渠道和现金流动的通畅。
4、运营管理优势
（1）完善的标准化经营管理体系
公司建立标准化门店经营管理体系，经过多年在行业内的深耕细作，公司已对
全部业务形成标准，并经过ISO9001认证。公司标准化门店经营管理体系，对加盟店
和自营店的资质评估、经营标准、开店流程、店铺形象、培训、管理、销售、价格体
系、广告投放、考核等方面进行标准化管理。
（2）利用大数据和信息技术，构建新零售模式，搭建业务中台和数据中台
2019年开始，公司基于阿里云架构的业务中台系统上线，该中台系统打通各主
要环节的业务数据，逐步实现从供应商端到销售的数据透明化，从而提高业务执行效
率，准确、快速响应数据分析需求。
此外，公司通过应用GIC营销平台，对会员管理、智能导购、消费者购买行为等
进行数据管理和数据分析。该平台对消费者的用户特征、个人偏好、销售活跃度等进
行多维度数据分析，一方面，有利于实现更精准的推送营销活动，提高营销有效性；
另一方面，有利于提高管理水平，引导产品规划和备货效率。
鉴于此，公司基本完成新零售平台的搭建并不断对其进行优化，实现透明化数
据运营和管理、会员精准触达和激活、线上线下融合销售；通过技术手段让一线员工
可以通过该平台与消费者进行实时沟通、产品推荐和销售实现，有利于解决广告费用
和广告效果无法量化的问题，使广告投放变得精准和高效节约。
报告期公司布局数据中台系统，明确曼卡龙数据中台建设目标，实现曼卡龙数
据资源化和数据服务化。建立全域数据的共享中心，提供数据采集、数据资产管理、
企业数据服务等全链路一站式能力，构建面向业务应用的数据分析服务平台，从而全
面系统地推动曼卡龙向数字化转型，确保公司业务的持续发展和创新。数据中台以全
域营销运营模式的梳理、设计为切入点，聚焦当前全渠道运营中的突出问题，对会员
、营销活动、商品运营、数字化门店进行优化提升。
（3）具备快速培养人才的能力
公司每年组织多次全员培训，培训内容根据岗位分为入职培训、提升培训、储
备管理层培训、管理层培训等。通过培训让员工了解流行趋势和产品动态、掌握新品
知识工艺技术，以便更好地与消费者进行沟通交流。公司建立了人才培养机制，通过
APP对不同岗位分别设立覆盖知识和技术的岗位课程，员工可通过手机，利用碎片化
时间进行学习提升，学习效果与薪酬关联。通过上述学习平台，各级员工和管理者能
力得到快速提升，为公司稳健发展奠定人才基础。
经过多年的发展，公司形成了经验丰富的经营管理队伍。公司大多数核心骨干
拥有丰富的珠宝行业从业经验，对行业未来发展趋势（包括黄金和铂金价格波动）、
流行元素、产品设计重点有着深刻的理解，能够保证公司未来发展与行业发展同步前
进。
三、公司面临的风险和应对措施
1、主要原材料价格波动风险
公司主要原材料为黄金、铂金、钻石等。近年来，受国际、国内经济形势变动
影响，金交所黄金挂牌价格波动较大，铂金市场价格与黄金市场价格总体正相关。钻
石市场价格从长期来看处于温和上涨趋势，对公司业绩影响较小。
公司素金饰品中计克类产品零售价格与金交所黄金、铂金挂牌价格联动。若在
公司存货周转期内黄金、铂金、钻石等原材料市场价格出现大幅度下降，一方面公司
存在因产品售价下降带来的产品毛利率下降的风险；另一方面公司也将面临因计提存
货跌价准备导致经营业绩下降的风险。同时，若黄金、钻石等原材料市场价格大幅上
升引起产品售价上升，可能导致顾客消费意愿降低，销量下滑，从而对经营业绩造成
不利影响。
2、市场竞争加剧的风险
近年来中国珠宝首饰市场持续发展，目前珠宝首饰的消费需求已朝着个性化、
多样化方向发展。当前中国珠宝首饰行业已经呈现出差异化竞争局面，行业内优秀企
业通过深度挖掘特定群体的消费偏好，在某一细分领域形成竞争优势。市场竞争逐步
从价格竞争转为品牌、商业模式、营销渠道、产品设计和质量的综合竞争，竞争趋于
激烈。在未来发展中，若公司不能持续发挥自身优势，将存在因行业竞争加剧造成盈
利能力下降的风险。
3、市场需求下降风险
珠宝首饰作为可选择性消费，其对市场需求、经济前景展望和消费者偏好尤其
敏感。根据中国珠宝玉石首饰行业协会统计，我国珠宝玉石首饰行业规模从2009年的
2,200亿元增长到2018年的接近7,000亿元，成为全球珠宝玉石首饰行业增长最为明显
的国家之一。但由于近几年我国整体经济增速下滑，珠宝玉石首饰消费增长亦有所放
缓，若未来经济增速持续下滑，市场消费需求可能相应萎缩，从而将对公司经营状况
带来不利影响。
4、重大疫情风险
2020年以来，全国各地爆发了疫情，为响应号召、积极应对疫情，公司的直营
店以及专柜、加盟店合作的主要商场采取了临时停业等措施以应对疫情风险。目前疫
情已得到相对较好控制，未来若发生新的重大疫情，将对公司经营造成较大不利影响
。
5、浙江省外业务扩展的风险
29
公司浙江省外地区收入占公司主营业务收入的比例较低。随着公司销售规模的
扩大和品牌影响力的提升，公司正在积极拓展省外市场，由于在省外公司的品牌影响
力、消费者忠诚度需要一定时间的积累和巩固，若省外销售渠道的拓展工作未能顺利
进行，公司经营业绩将受到不利影响。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入35,933.88万元，较上年同期增长161.08%；
实现归属于上市公司股东的净利润2,338.16万元，较上年同期增长268.55%。主要原
因为：一方面，上年同期受疫情影响，收入和利润较低；另一方面，报告期公司开展
大型品牌活动，加大市场开拓力度，不断提高公司产品的市场份额，实现销售与利润
的大幅增长。
报告期内公司的无形资产、核心竞争能力、核心技术团队或关键技术人员
（非董事、监事、高级管理人员）等发生重大变化的影响及其应对措施
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内公司对前五大供应商的采购占比较上年同期略有浮动，前五大供
应商的变化是正常的采购变化，对公司经营无重大影响。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
报告期内公司对前五大客户的占比较上年同期基本持平，前五大客户的变
化是正常的销售变化，对公司经营无重大影响。年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司根据年初制定的经营计划有序地开展各项工作，紧紧围绕
既定发展战略和本年度经营计划，积极开展各项工作，年度经营计划在报告期内得到
了贯彻执行。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、主要原材料价格波动风险
公司主要原材料为黄金、铂金、钻石等。近年来，受国际、国内经济形势
变动影响，金交所黄金挂牌价格波动较大，铂金市场价格与黄金市场价格总体正相关
。钻石市场价格从长期来看处于温和上涨趋势，对公司业绩影响较小。
公司素金饰品中计克类产品零售价格与金交所黄金、铂金挂牌价格联动。
若在公司存货周转期内黄金、铂金、钻石等原材料市场价格出现大幅度下降，一方面
公司存在因产品售价下降带来的产品毛利率下降的风险；另一方面公司也将面临因计
提存货跌价准备导致经营业绩下降的风险。同时，若黄金、钻石等原材料市场价格大
幅上升引起产品售价上升，可能导致顾客消费意愿降低，销量下滑，从而对经营业绩
造成不利影响。公司将密切跟踪宏观经济政策及走势，及时调整原材料采购策略，适
当调整销售单价及盘活库存等方式来及时应对，确保主营业务健康持续发展。
2、市场竞争加剧的风险
近年来中国珠宝首饰市场持续发展，目前珠宝首饰的消费需求已朝着个性
化、多样化方向发展。当前中国珠宝首饰行业已经呈现出差异化竞争局面，行业内优
秀企业通过深度挖掘特定群体的消费偏好，在某一细分领域形成竞争优势。市场竞争
逐步从价格竞争转为品牌、商业模式、营销渠道、产品设计和质量的综合竞争，竞争
趋于激烈。在未来发展中，若公司不能持续发挥自身优势，将存在因行业竞争加剧造
成盈利能力下降的风险。面对竞争激励的市场，公司将充分发挥研发设计中心的协同
作用，调动设计师团队的创新积极性，通过对新产品和新工艺的开发，始终保持高度
关注新趋势，提高公司核心竞争力。
3、市场需求下降风险
珠宝首饰作为可选择性消费，其对市场需求、经济前景展望和消费者偏好
尤其敏感。根据中国珠宝玉石首饰行业协会统计，我国珠宝玉石首饰行业规模从2009
年的2,200亿元增长到2018年的接近7,000亿元，成为全球珠宝玉石首饰行业增长最为
明显的国家之一。但由于近几年我国整体经济增速下滑，珠宝玉石首饰消费增长亦有
所放缓，若未来经济增速持续下滑，市场消费需求可能相应萎缩，从而将对公司经营
状况带来不利影响。
随着中国经济的发展和消费者消费观念的转变，珠宝首饰消费在满足传统
婚庆刚性需求外，逐步向情感消费扩展，珠宝饰品消费迎来新的发展机遇。公司将不
断关注市场需求，把握“她经济”时代消费习惯。未来居民收入持续增长，中产阶级
的不断崛起，将刺激更多的消费欲望，对珠宝首饰消费提升形成长期利好。
4、重大疫情风险
2020年以来，全国各地爆发了新型冠状病毒肺炎疫情，为响应号召、积极
应对疫情，公司的直营店以及专柜、加盟店合作的主要商场采取了临时停业等措施以
应对疫情风险。目前新型冠状病毒已得到全面控制，未来若发生新的重大疫情，将对
公司经营造成较大不利影响。公司将积极遵守当地疫情防控措施，积极拓宽线上销售
渠道。
5、浙江省外业务扩展的风险
公司浙江省外地区收入占公司主营业务收入的比例较低。随着公司销售规
模的扩大和品牌影响力的提升，公司正在积极拓展省外市场，由于在省外公司的品牌
影响力、消费者忠诚度需要一定时间的积累和巩固，若省外销售渠道的拓展工作未能
顺利进行，公司经营业绩将受到不利影响。公司将积极关注业务扩展的实际情况，进
一步完善管理体制和经营机制，以提高公司省外业务扩展的效率。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主要业务
曼卡龙是一家集珠宝首饰创意、销售、品牌管理为一体的珠宝首饰零售连
锁企业，主营业务是珠宝首饰零售连锁销售业务。公司专注于珠宝品牌建设，聚焦年
轻消费群体。公司拥有“MCLON曼卡龙”、“今古传奇”等珠宝首饰品牌。公司致力
于成为“国际化轻奢时尚品牌”。发展至今，公司凭借精准的产品定位和科学化的管
理方式从中国珠宝行业中脱颖而出，品牌影响力日益提升。公司一直以来十分重视产
品的时尚感及设计感，并以不断追求创新设计为品牌核心竞争力。公司主营业务收入
主要来源于素金饰品及镶嵌饰品，品牌定位于“每一天的珠宝”，打造都市时尚女性
成为人群中的“每天-亮点”。公司将“年轻、轻奢、色彩、情感”的珠宝理念融入
到产品创意中，聚焦于年轻消费群体，为顾客提供可以轻松拥有、具备轻奢时尚内涵
的珠宝首饰。
2、公司主要产品
公司主要产品为“三爱一钻”即“爱尚金”、“爱尚炫”、“爱尚彩”以
及钻石饰品。
“爱尚金”属于素金饰品，是由黄金或黄金加其他材质（如珐琅），通过3
D硬金、拉丝、喷沙等现代技术加工而成，设计上紧跟流行趋势的时尚黄金。“爱尚
金”款式快速更新，与传统黄金形成较大的视觉反差。不同于传统黄金按克售卖的模
式，“爱尚金”每款产品根据设计、工艺等按件定价。
“爱尚炫”、“爱尚彩”以及钻石饰品均属于镶嵌饰品。其中，“爱尚炫
”是由K金加小粒群钻组成，根据款式的需要，K金分别用K白、K黄和K红或三种颜色
的混合搭配来凸现产品的时尚性及个性化属性。“爱尚彩”是K金加宝石的多彩组合
，通过对宝石多色性的独特设计和巧妙的色彩搭配实现产品的时尚感。
3、公司主要经营模式
公司主要从事珠宝首饰的零售连锁销售业务，主要经营模式如下所述：
3.1、采购模式
公司采购的商品主要包括黄金、铂金、钻石等原材料以及部分成品饰品，
由商品中心负责，商品中心同时负责公司委托加工事宜的组织与管理。公司采购主要
根据销售计划按需采购，并根据日常销售情况及订单变化进行及时补货，供应商主要
是金交所、钻石供应商、珠宝首饰生产商等。
3.2、生产模式
除部分成品采购外，公司产品采用委托加工方式生产，公司提供具体产品
设计样式或提出加工要求，并提供所有或部分原料、辅料，由受托加工企业负责生产
工序，产品加工完成后，公司对产品进行逐个质量验收，使用公司产品商标，由公司
独家采购后销售。公司主要通过生产订单排期、产品质量检验等手段来严格控制交货
期、产量、质量及工艺处理，以适应公司品牌标准和销售需要。
3.3、销售模式
（1）自营模式
公司自营业务包括实体店和电商业务，其中实体店包括直营店和专柜，电
商业务主要通过天猫、唯品会等第三方平台在线上进行产品销售。
（2）加盟模式
公司与加盟商签订加盟协议，加盟商获得公司授权并从事“曼卡龙”品牌
产品销售运营，公司与加盟商不存在所有权关系，但是加盟商运营方式需符合加盟协
议的要求。同时，公司在培训、督导等方面提供支持，并通过定期巡查、辅导整改、
回访抽查、不定期抽查、第三方暗访等方式，确保加盟商的经营规范性及终端服务质
量。
（3）委托代销模式
公司与代销商签订委托代销协议，公司将代销商品发至代销商处代销，代
销商品归公司所有，公司采用巡视、盘点等方式定期或不定期对委托代销商品进行盘
点或抽查。
公司销售采用自营和加盟相结合的方式，生产环节采用委托加工方式，是
珠宝首饰零售行业较为普遍的经营模式，公司对品牌、自营门店、加盟商、供应商的
管控能力和管控水平是影响经营模式的关键因素，在报告期内，公司经营模式和影响
经营模式的因素未发生重大变化，未来将进一步强化上述方面的管理，提高标准化水
平，优化渠道建设，提高管理水平。
4、公司所处行业和未来发展趋势
4.1公司所处的行业
公司所处的珠宝首饰零售行业属于市场化程度较高的行业，政府部门和行
业协会仅对该行业实行宏观管理，企业的业务管理和生产经营完全按照市场化方式进
行。
我国珠宝首饰行业起步于20世纪80年代初，经过多年的发展，我国珠宝首
饰的加工能力日趋完善，竞争亦日趋激烈。更多的珠宝企业开始由“制造型”向“设
计创造型”转型，通过建立自有品牌和渠道向产业链的下游发展，参与珠宝零售市场
的竞争。
我国是当前世界上最重要的珠宝首饰生产国和消费国之一。在我国经济持
续快速增长和人均收入水平不断提高的背景下，人们在满足基本生活需要的基础上，
逐渐增加了对高档消费品的消费，兼具保值属性和彰显个性的珠宝首饰，成为中国居
民的消费热点。
伴随年轻消费者和新兴中产阶级的崛起，个人消费提质的需求逐步升级，
年轻一代的珠宝消费习惯更趋于日常化，能够在多种情景下提高珠宝产品的复购率，
为珠宝行业的发展提供了更大的发展空间。
我国从2002年建立上海黄金交易所以来，逐步建立了一套以上海黄金交易
所为平台的现货交易，以上海期货交易所为平台的期货交易，以及以商业银行和珠宝
首饰店为主体的零售业务的黄金市场综合体系。根据Euromonitor数据，从产品结构
上看，黄金饰品是我国消费量最大的珠宝产品，2018年我国黄金首饰消费占比58%。
随着中国经济的发展，年轻消费者逐渐掌握消费自主权，钻石镶嵌首饰成
为其最喜爱的珠宝品类之一。据DeBeers统计，2017年我国钻石镶嵌首饰市场规模超
过660亿元。自2009年以来，我国稳居全球第二大钻石消费市场。
4.2、行业市场需求
（1）经济增长与居民消费结构升级为珠宝行业增长的重要支撑
在我国经济总量稳步增长的同时，人均国内生产总值和城镇居民可支配收
入也在逐年增长。根据国家统计局数据显示，2015年我国人均GDP突破5万元大关，20
20年人均GDP7.24万元，2020年城镇居民可支配收入4.38万元。随着经济的不断发展
及居民消费结构的升级，珠宝将不仅仅单纯地满足保值增值需要，更多的是满足人们
艺术和精神层面的需求，以及追求时尚、彰显个性和身份地位的需要。未来居民收入
持续增长，中产阶级的不断崛起，将刺激更多的消费欲望，对珠宝首饰消费提升形成
长期利好。
（2）年轻消费群体审美观、价值观的转变推动消费需求
中国年轻一代已成为我国消费主力，尤其是20-39岁的消费者成为未来珠宝
消费的主要人群，其审美特征和消费观念的转变推动着珠宝消费需求。
年轻一代消费者的消费能力不断增强，不再刻意强调消费时机，购买珠宝
首饰呈现日常化趋势。从品类上看，相比于贵金属保值功能，其更注重设计的个性化
、潮流感，购买品类趋于多元化。此外，除婚嫁情景外，亲情、友情以及自我奖励都
成为重要的消费情景，珠宝产品的复购率明显提升。
（3）女性消费者购买力日益增强
随着中国改革开放的发展，市场经济的不断繁荣，占据了中国“半边天”
的女性在社会和家庭中的地位不断提高，可支配消费资金正在高速增长，现代职业女
性的经济独立性明显增强，购买力也迅速扩大。珠宝首饰成为女性日常工作、社交的
必需品，是个人品味和魅力的体现。随着中国女性就业比例增加和社会地位提升，女
性消费有望成为未来消费行业持续增长的风口。在“她经济”时代，备受女性青睐的
珠宝市场前景可观。
（4）婚庆刚性市场需求稳定增长
中国已经成为全球仅次于美国的第二大钻石消费市场。因婚嫁产生的珠宝
消费仍是中国目前乃至未来的珠宝消费的主要方式，而逐渐扩大的中产阶层是购买珠
宝的主要人群。
珠宝首饰类商品作为我国传统结婚习俗中的必备品，将受益于婚庆市场的
不断增长。相较于高端珠宝首饰购买者，婚庆相关消费需求受众较广，黄金和钻石首
饰是该类消费的主要对象，因其刚性需求属性，对消费者短期财务状况或者金价的弹
性较小。
随着中国经济的发展和消费者消费观念的转变，珠宝首饰消费在满足传统
婚庆刚性需求外，逐步向情感消费扩展，开始成为订婚日、结婚纪念日等表达情感的
方式；从单一的戒指消费到戒指、吊坠、耳钉、手链等个性化、套系化的饰品扩展，
珠宝饰品消费迎来新的发展机遇。
4.3、行业未来发展趋势
（1）消费群体向年轻消费者转变
随着“80后”、“90后”的年轻一代逐渐掌握消费自主权，巨大的新增消
费群体在审美观念、消费观念上的偏好引领了珠宝首饰行业发展的趋势。随着人们生
活水平的提高和思想意识的转变，年轻消费者更多地将珠宝首饰消费作为日常佩戴所
需，而不再是传统的财富或重要时刻的佩戴，生活化的珠宝需求逐年旺盛。
（2）珠宝消费观念趋于日常化
年轻一代更注重消费带来的“精神”层次的满足。与中年人群消费追求保
值的消费习惯不同，年轻一代在产品选择上更注重体现个性化设计，不再事先进行消
费计划，不再刻意强调消费时机，佩戴饰品更多地用于满足日常生活穿搭要求，体现
个人风格和个人品味，珠宝消费更趋于日常化。此外，消费情景从婚嫁情景，扩展到
各种中外节日、爱情、友情、亲情以及自我奖励等，有效地提高了珠宝产品的复购率
。
（3）消费者特定需求推动行业逐步走向细分
纵观品牌的发展路径，品牌基本从宽泛到不断细分以聚焦核心人群。不同
的品牌服务于不同年龄段的人群，企业通过研究细分领域核心人群的需求向他们提供
更适合的产品和服务。目前我国珠宝业尚停留在宽泛品牌时期，未来将逐步走向品牌
细分时代，珠宝企业需不断适应新的市场环境，适应细分时代的发展需求。
（4）具备产品综合规划设计能力的企业将脱颖而出
珠宝首饰消费者尤其是年轻人，对产品求新求异的要求越来越高，首饰不
再是身份的象征和重要时刻的佩戴，而是生活中不可缺少的饰物，消费者会根据不同
的衣服进行首饰搭配，亦会根据场景、心情进行首饰的选择，消费者越来越关注首饰
的款式变化及其产品与个人需求的匹配程度。
（5）供应链管理成为珠宝首饰企业重要经营手段
从珠宝首饰行业的供应链来看，主要涉及到原材料开采、加工冶炼、毛坯
加工、珠宝首饰制作、仓储、配送和销售等环节。珠宝企业不断优化供应链管理，在
保证产品品质的前提下，缩短供应周期，降低运营成本。近年来，越来越多的国内知
名珠宝品牌都将毛利较低、投入较大的中间加工环节部分或全部外包，专注于溢价较
高的前端设计、品牌运营及后端的营销网络建设。供应链管理已成为珠宝首饰企业提
高经营效率的重要手段。
目前我国珠宝首饰行业竞争激烈，除了知名境内品牌外，港资和外资品牌
的进驻也加剧了行业竞争。公司目前在珠宝首饰行业属于进一步向全国拓展的区域性
强势品牌。公司在浙江省内具有较高的知名度和美誉度，是省内较为强势的珠宝品牌
。公司凭借稳健的发展、日臻成熟的品牌形象，公司及其产品先后荣获“中国珠宝首
饰业驰名品牌”、“珠宝行业优秀企业”、“浙江省品牌产品”、“2020年JNAAward
s年度零售商大奖”等奖项。
公司在多年的发展过程中，及时把握珠宝行业的发展机遇，建立了“自营+
加盟”的销售网络，通过在江浙主要城市的城市核心商圈开设自营店和与拥有销售优
势的加盟商合作开设加盟店相结合的方式，搭建了高效率和高覆盖的营销网络，为公
司产品提供了优质的营销渠道。
报告期内，公司始终坚持稳健的经营策略，在市场环境不断变化的情况下
，结合市场情况和自身特点控制经营风险。
5、公司上半年经营概述
报告期，公司在既定公司发展战略的指引下，以“品牌、产品、运营管理
”为核心，砥砺前行，通过不断优化公司产品，并依托信息化系统，努力实现新零售
转型，在深耕线下业务的同时，线上业务也得以大幅提升。上半年公司实现营业收入
62,908.97万元，较去年同期上升68.43%，实现营业利润5,604.11万元，同比上升36.
62%，实现归属上市公司股东的净利润4,435.35万元，同比上升40.45%，扣除非经常
性损益后归属于上市公司股东的净利润4,201.34万元，同比上升45.99%。
5.1、通过多平台全矩阵的布局，扩大品牌影响力
公司通过线上渠道让消费者了解曼卡龙品牌和产品，形成线上和线下联动
，引导了消费者的需求和选择。通过信息化技术实现线上和线下的有效结合，更便于
消费者了解曼卡龙产品信息、分享产品体验，轻松、便捷的购物。报告期，公司借助
情感营销节点的传播势能面，瞄准市场，通过抖音、小红书等平台的内容化与短视频
运营，围绕推广产品的核心概念，用事件造势能，用势能造市场，引爆全网声量，打
造品牌印记，最终达成话题曝光1亿+，互动200万+，带动线上线下推广产品的销量增
涨。
5.2、深耕线下业务，发力线上板块
报告期公司深耕线下业务，持续优化渠道结构，加快布局加盟门店。上半
年，公司积极拓展省外加盟市场，建立以省级加盟代理为枝干，市级加盟代理为补充
的全国加盟开发网络，逐渐覆盖全国主要省份。聚焦重点城市，打造标杆项目，形成
对周边城市的带动效应。同时，通过加盟省区级运营中心的逐渐建立，公司对省区级
加盟商的综合开发、培训、供应链、营销等功能进行赋能，助力加盟店的快速成长。
除线下发力外，公司大力拓展线上销售业务，通过在天猫、唯品会和淘宝
、抖音直播等进行销售，拓宽销售渠道，同时通过线上异业合作，扩大业务边界，不
断吸引目标客群，增加顾客的购买频次，引导顾客形成线上消费新习惯。报告期公司
电商（线上业务）营业收入11,580.55万元，较去年同期增长138.85%，线上收入占报
告期营业收入18.41%。
5.3、完成创业板挂牌上市，拓宽企业融资渠道
公司于2021年2月10日在深圳证券交易所创业板挂牌上市，本次上市发行新
股5,100万股，共计募集资金净额1.68亿元。公司成功上市拓宽了企业的融资渠道，
改善了公司的资本结构，提高了企业的抗风险能力，有利于公司巩固并提升行业地位
。
5.4、布局企业数字化战略，以数字化商品管理为核心，贯穿私域运营和数
字化品牌营销
（1）建立多渠道流量矩阵，打造智能化私域运营体系
上半年公司以官方商城为智慧零售主平台，同时建立支付宝商城、大众点
评、小红书、抖音等社交平台运营体系，打造多渠道流量来源矩阵，私域结合公域形
成全渠道互联化顾客运营系统。公司与支付宝合作，运用年轻化的营销模式，刷新了
版块珠宝类目大牌会员宠粉日的新成交记录。
在做大流量的基础上，通过智慧零售会员系统，精细化地进行会员运营。
公司以会员服务为运营基础，以服务带流量，以服务促销量，做到以质带量，品效合
一。
（2）数字化移动办公平台的上线
报告期上线数字化移动办公平台，通过此平台将公司业务中台系统、数据
分析BI系统、会员系统、HR系统等全部集成在企业微信，通过企业微信实现了企业沟
通在线、顾客服务在线、企业办公在线，为公司企业发展高效办公打下了良好的基础
。
（3）布局商品数字化，以数字化商品管理为核心，提升公司数字化运营能
力。
报告期公司布局企业商品数字化项目，通过此项目，将成熟的行业商品管
理数据化成功经验引入到珠宝业中的供应链管理体系，以经营计划驱动商品企划。通
过人货场数据标签体系的设计，将各数据标签应用到商品决策的全环节和全场景，通
过店铺分群、商品分级、供应商协同、自动配补货，运用大数据智能决策模型，提升
整体商品运营水平，从而支持公司快速发展的企业战略，公司致力于成为用数据驱动
经营和管理的珠宝公司。
5.5、加强产品整体规划能力和核心设计能力的输出
公司以年轻消费群体为目标客户，品牌定位轻奢时尚，为满足年轻消费者
对款式新颖度、时尚度、个性化的需求，公司每年有上百款新产品上市，通过提高产
品的更新迭代速度，提升消费者的复购率，打造珠宝饰品“快时尚”的消费潮流，获
得消费者的青睐。
公司在新品开发过程中，按新品主题款和滚动开发产品款进行开发，根据
时尚潮流和市场动态，加快产品更新迭代的速度，对市场认可的畅销款式进行延伸拓
展，满足年轻消费者对珠宝产品时尚度、新颖度和个性化的需求。公司注重新产品的
开发和研发，报告期获得国家知识产权授予专利33项，成功入选杭州2022年第19届亚
运会首饰类特许生产企业和特许零售企业。
5.6、建立人才的职业化能力培养机制
公司建立了人才培养机制，通过APP对不同岗位分别设立覆盖知识和技术的
岗位课程，员工可通过手机，利用碎片化时间进行学习提升，学习效果与薪酬关联。
通过上述学习平台，各级员工和管理者能力得到快速提升，为公司稳健发展奠定人才
基础。
在管理人才的职业化培养方面，聚焦运营管理人才数据化思维的训练。通
过分析BI数据中台各类经营类报表的分析，从人、货、场3个维度找到门店业绩突破
点，运用OKR目标管理法，制定行动计划，帮助行为落地，从而引爆业绩。经过多年
的发展，公司形成了经验丰富的经营管理队伍，公司大多数核心骨干拥有丰富的珠宝
行业从业经验，对行业未来发展趋势（包括黄金和铂金价格波动）、流行元素、产品
设计重点有着深刻的理解，能够保证公司未来发展与行业发展同步前进。
5.7、在组织、人才、文化三个方面进行持续变革
公司上半年持续引进线上人才和数字化人才，提升互联网和数字化程度。
公司推动人才年轻化培养目标，大力引进年轻干部和核心骨干，优化组织机制，推行
合伙人模式、项目制小组。升级公司文化，公司强调客户思维，数据思维，强化文化
对创新业务的驱动作用。公司大力启用年轻干部承担工作，实行项目制运作和考核模
式，选拔、锻炼和提升年轻人才。
报告期内主要经营情况
1、销售模式：
公司销售模式主要分为自营、加盟和委托代销，具体如下：
（1）自营模式A、直营店
公司直营店直接面向终端零售客户销售。公司按约定将产品交付给购货方
并通过POS刷卡（包括支付宝、微信）或现金完成结算后确认销售收入；
B、专柜
公司专柜基本采用与商场联营的方式，由商场向终端零售客户收取销售款
项，并定期（通常为一个月）与公司进行对账结算并划付资金，以专柜销售额扣除商
场收取相关费用后的净额确认为公司销售收入。
C、电商
报告期内，公司主要通过天猫、唯品会、微盟等第三方平台以线上方式向
终端客户进行产品销售。一般渠道在消费者付款并确认收货后确认收入，唯品会等个
别平台待公司收到平台结算清单并对账结算后确认收入。
（2）加盟模式
公司对加盟商的销售采取款到发货的结算方式，即买断销售，加盟商从公
司购入商品后，通过“曼卡龙”品牌加盟店进入零售终端市场，最终销售给消费者。
（3）委托代销模式
报告期内，公司各销售模式营业收入、营业成本、营业毛利情况如下：
2、生产模式
报告期内，公司珠宝业务生产模式的具体情况如下：
3、采购模式
公司采购的商品主要包括黄金、铂金、钻石等原材料以及部分成品饰品，
所有采购均为现货采购。
（1）报告期主要采购构成
报告期内，黄金和钻石为公司主要采购的原材料，黄金原材料从上海黄金
交易所采购，钻石原料向具有上海钻石交易所会员资格的境内钻石供应商或其关联公
司采购。
（2）报告期主要原料黄金、钻石的采购途径及采购数量情况
主要原料采购方式及途径
2021年1-6月公司黄金采购总量为66.70万克，较去年同期增长134.86%，黄
金采购均价332.11元/克（不含税价格），较去年同期采购均价增加1.55%，金价波动
较稳定。
2021年1-6月公司钻石采购量为2792.60克拉，较去年同期增加35.43%,且均
为境内采购。
公司销售采用自营和加盟相结合的方式，生产环节采用委托加工方式，是
珠宝首饰零售行业较为普遍的经营模式。2021年1-6月，公司经营模式和影响经营模
式的因素未发生重大变化。
（三）报告期内实体经营门店的经营情况：
1、报告期营业收入排名前十的自营门店
2、报告期门店变动情况
报告期末终端门店数量181家，其中2021年1-6月新增门店17家，关闭门店6
家，净增加门店11家。
（1）新增及关闭门店情况
报告期公司新开自营门店3家，新增自营终端营业面积192.00㎡，新开门店
报告期实现营业收入104.43万元，营业毛利31.27万元。
报告期公司新增加盟门店14家，新增加盟门店营业面积707.00平方米，新
增加盟门店在报告期内形成的公司营业收入2,986.07万元，毛利468.47万元。
（2）关闭门店对报告期的影响
2021年1-6月，公司关闭门店6家，其中直营店关闭1家、专柜关闭2家，加
盟门店关闭3家，报告期关闭门店在本报告期营业收入26.76万元，关闭门店在上年同
期对应的营业收入925.12万元，以此计算关闭门店对报告期营业收入影响额为898.36
万元，占报告期营业收入的1.43%，关闭门店对报告期的营业收入及业绩的影响较小
。
（四）、报告期线上销售情况
报告期公司电商（线上业务）营业收入11,580.55万元，较去年同期增长13
8.85%，线上收入占报告期营业收入的18.41%,其中唯品会较去年同期增长1531.67%，
增幅明显。
线上销售情况表
注：
1、微商城主要包括微盟店、曼卡龙云商城、有赞商城和京东等，其他主要
为社交电商、抖音、快手等。
2、人均消费=含税销售额/下单人数
（五）、报告期末存货情况
报告期末公司存货账面余额38,260.54万元，计提的存货跌价准备余额为12
1.49万元，存货账面净值为38,139.05万元，占报告期末流动资产的54.30%。
二、核心竞争力分析
公司所处珠宝行业特点要求行业内企业不断提升创新、创意能力。随着经济发
展水平的提高，珠宝产品成为日常生活穿搭之所需，不断变化的潮流趋势，日趋丰富
的佩戴场景，以及消费者不断提高的个性化需求，要求珠宝零售企业具备较高的创新
、创意能力。公司经过多年的积累，形成了核心竞争优势，具体如下:
1、聚焦年轻女性，产品定位轻奢时尚
公司产品紧密围绕品牌定位的年轻女性消费群体，为其提供不同场景和情感需
求的产品。公司倡导珠宝产品与服装、场景进行搭配，拓展购买场景，引导消费需求
，与传统财富保值、婚嫁类珠宝形成差异化竞争，使得珠宝产品不再是高不可攀的奢
侈品，而是年轻女性能够轻松拥有、日常佩戴的首饰产品。
公司明确的客户群体定位一方面有利于提高产品规划设计的针对性，挖掘消费
者需求，另一方面有利于提升营销推广的精准度，赢得消费者好感，使其对品牌和产
品有更强的认同感和忠诚度。同时，顺应消费者购物习惯的改变，大力发展商场直营
店和专柜。
2、拥有产品整体规划能力和核心设计能力。
产品规划是体现一家珠宝企业品牌定位和形成差异化竞争的核心。公司核心技
术人员为公司产品规划和核心设计师。公司年
度主题产品，由公司核心设计师完成设计，外部设计师在核心设计师确定元素
、主题、形态、价格等核心因素后进行设计和画图。
3、具有规划设计、销售、品牌推广、供应链整合优势
公司专注于珠宝产品的规划设计、销售和品牌推广，将珠宝行业附加值较低的
生产和配送等中间环节外包，既适应行业供应链分工的趋势，降低了生产管理成本，
又能集中资源倾注在投入回报率较高的品牌建设和推广、供应链整合和终端渠道建设
等核心价值环节。
公司通过科学制定采购计划，保障公司库存维持在合理安全的水平；在委托加
工及成品检测方面，公司制定加工产品检测标准和相关办法，对加工工序及最终成品
质量指标进行量化；在加盟商管理及直营店管理方面，公司通过制定直营店相关管理
办法及加盟店管理办法，在产品配备、产品结构、产品陈列、存货、现金管理等方面
进行统一管理控制。公司通过信息化管理系统，对库存和配货及网点销售情况进行监
控，确保产品销售渠道和现金流动的通畅。
4、运营管理优势
（1）完善的标准化经营管理体系
公司建立标准化门店经营管理体系，经过多年在行业内的深耕细作，公司已对
全部业务形成标准，并经过ISO9001认证。公司标准化门店经营管理体系，对加盟店
和自营店的资质评估、经营标准、开店流程、店铺形象、培训、管理、销售、价格体
系、广告投放、考核等方面进行标准化管理。
（2）利用大数据和信息技术，构建新零售模式，搭建业务中台和数据中台
2019年开始，公司基于阿里云架构的业务中台系统上线，该中台系统打通各主
要环节的业务数据，逐步实现从供应商端到销售的数据透明化，从而提高业务执行效
率，准确、快速响应数据分析需求。
此外，公司通过应用GIC营销平台，对会员管理、智能导购、消费者购买行为等
进行数据管理和数据分析。该平台对消费者的用户特征、个人偏好、销售活跃度等进
行多维度数据分析，一方面，有利于实现更精准的推送营销活动，提高营销有效性；
另一方面，有利于提高管理水平，引导产品规划和备货效率。
鉴于此，公司基本完成新零售平台的搭建并不断对其进行优化，实现透明化数
据运营和管理、会员精准触达和激活、线上线下融合销售；通过技术手段让一线员工
可以通过该平台与消费者进行实时沟通、产品推荐和销售实现，有利于解决广告费用
和广告效果无法量化的问题，使广告投放变得精准和高效节约。
报告期公司布局数据中台系统，明确曼卡龙数据中台建设目标，实现曼卡龙数
据资源化和数据服务化。建立全域数据的共享中心，提供数据采集、数据资产管理、
企业数据服务等全链路一站式能力，构建面向业务应用的数据分析服务平台，从而全
面系统地推动曼卡龙向数字化转型，确保公司业务的持续发展和创新。数据中台以全
域营销运营模式的梳理、设计为切入点，聚焦当前全渠道运营中的突出问题，对会员
、营销活动、商品运营、数字化门店进行优化提升。
（3）具备快速培养人才的能力
公司每年组织多次全员培训，培训内容根据岗位分为入职培训、提升培训、储
备管理层培训、管理层培训等。通过培训让员工了解流行趋势和产品动态、掌握新品
知识工艺技术，以便更好地与消费者进行沟通交流。公司建立了人才培养机制，通过
APP对不同岗位分别设立覆盖知识和技术的岗位课程，员工可通过手机，利用碎片化
时间进行学习提升，学习效果与薪酬关联。通过上述学习平台，各级员工和管理者能
力得到快速提升，为公司稳健发展奠定人才基础。
经过多年的发展，公司形成了经验丰富的经营管理队伍。公司大多数核心骨干
拥有丰富的珠宝行业从业经验，对行业未来发展趋势（包括黄金和铂金价格波动）、
流行元素、产品设计重点有着深刻的理解，能够保证公司未来发展与行业发展同步前
进。
三、公司面临的风险和应对措施
1、主要原材料价格波动风险
公司主要原材料为黄金、铂金、钻石等。近年来，受国际、国内经济形势变动
影响，金交所黄金挂牌价格波动较大，铂金市场价格与黄金市场价格总体正相关。钻
石市场价格从长期来看处于温和上涨趋势，对公司业绩影响较小。
公司素金饰品中计克类产品零售价格与金交所黄金、铂金挂牌价格联动。若在
公司存货周转期内黄金、铂金、钻石等原材料市场价格出现大幅度下降，一方面公司
存在因产品售价下降带来的产品毛利率下降的风险；另一方面公司也将面临因计提存
货跌价准备导致经营业绩下降的风险。同时，若黄金、钻石等原材料市场价格大幅上
升引起产品售价上升，可能导致顾客消费意愿降低，销量下滑，从而对经营业绩造成
不利影响。
2、市场竞争加剧的风险
近年来中国珠宝首饰市场持续发展，目前珠宝首饰的消费需求已朝着个性化、
多样化方向发展。当前中国珠宝首饰行业已经呈现出差异化竞争局面，行业内优秀企
业通过深度挖掘特定群体的消费偏好，在某一细分领域形成竞争优势。市场竞争逐步
从价格竞争转为品牌、商业模式、营销渠道、产品设计和质量的综合竞争，竞争趋于
激烈。在未来发展中，若公司不能持续发挥自身优势，将存在因行业竞争加剧造成盈
利能力下降的风险。
3、市场需求下降风险
珠宝首饰作为可选择性消费，其对市场需求、经济前景展望和消费者偏好尤其
敏感。根据中国珠宝玉石首饰行业协会统计，我国珠宝玉石首饰行业规模从2009年的
2,200亿元增长到2018年的接近7,000亿元，成为全球珠宝玉石首饰行业增长最为明显
的国家之一。但由于近几年我国整体经济增速下滑，珠宝玉石首饰消费增长亦有所放
缓，若未来经济增速持续下滑，市场消费需求可能相应萎缩，从而将对公司经营状况
带来不利影响。
4、重大疫情风险
2020年以来，全国各地爆发了疫情，为响应号召、积极应对疫情，公司的直营
店以及专柜、加盟店合作的主要商场采取了临时停业等措施以应对疫情风险。目前疫
情已得到相对较好控制，未来若发生新的重大疫情，将对公司经营造成较大不利影响
。
5、浙江省外业务扩展的风险
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公司浙江省外地区收入占公司主营业务收入的比例较低。随着公司销售规模的
扩大和品牌影响力的提升，公司正在积极拓展省外市场，由于在省外公司的品牌影响
力、消费者忠诚度需要一定时间的积累和巩固，若省外销售渠道的拓展工作未能顺利
进行，公司经营业绩将受到不利影响。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入35,933.88万元，较上年同期增长161.08%；
实现归属于上市公司股东的净利润2,338.16万元，较上年同期增长268.55%。主要原
因为：一方面，上年同期受疫情影响，收入和利润较低；另一方面，报告期公司开展
大型品牌活动，加大市场开拓力度，不断提高公司产品的市场份额，实现销售与利润
的大幅增长。
报告期内公司的无形资产、核心竞争能力、核心技术团队或关键技术人员
（非董事、监事、高级管理人员）等发生重大变化的影响及其应对措施
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内公司对前五大供应商的采购占比较上年同期略有浮动，前五大供
应商的变化是正常的采购变化，对公司经营无重大影响。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
报告期内公司对前五大客户的占比较上年同期基本持平，前五大客户的变
化是正常的销售变化，对公司经营无重大影响。年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司根据年初制定的经营计划有序地开展各项工作，紧紧围绕
既定发展战略和本年度经营计划，积极开展各项工作，年度经营计划在报告期内得到
了贯彻执行。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、主要原材料价格波动风险
公司主要原材料为黄金、铂金、钻石等。近年来，受国际、国内经济形势
变动影响，金交所黄金挂牌价格波动较大，铂金市场价格与黄金市场价格总体正相关
。钻石市场价格从长期来看处于温和上涨趋势，对公司业绩影响较小。
公司素金饰品中计克类产品零售价格与金交所黄金、铂金挂牌价格联动。
若在公司存货周转期内黄金、铂金、钻石等原材料市场价格出现大幅度下降，一方面
公司存在因产品售价下降带来的产品毛利率下降的风险；另一方面公司也将面临因计
提存货跌价准备导致经营业绩下降的风险。同时，若黄金、钻石等原材料市场价格大
幅上升引起产品售价上升，可能导致顾客消费意愿降低，销量下滑，从而对经营业绩
造成不利影响。公司将密切跟踪宏观经济政策及走势，及时调整原材料采购策略，适
当调整销售单价及盘活库存等方式来及时应对，确保主营业务健康持续发展。
2、市场竞争加剧的风险
近年来中国珠宝首饰市场持续发展，目前珠宝首饰的消费需求已朝着个性
化、多样化方向发展。当前中国珠宝首饰行业已经呈现出差异化竞争局面，行业内优
秀企业通过深度挖掘特定群体的消费偏好，在某一细分领域形成竞争优势。市场竞争
逐步从价格竞争转为品牌、商业模式、营销渠道、产品设计和质量的综合竞争，竞争
趋于激烈。在未来发展中，若公司不能持续发挥自身优势，将存在因行业竞争加剧造
成盈利能力下降的风险。面对竞争激励的市场，公司将充分发挥研发设计中心的协同
作用，调动设计师团队的创新积极性，通过对新产品和新工艺的开发，始终保持高度
关注新趋势，提高公司核心竞争力。
3、市场需求下降风险
珠宝首饰作为可选择性消费，其对市场需求、经济前景展望和消费者偏好
尤其敏感。根据中国珠宝玉石首饰行业协会统计，我国珠宝玉石首饰行业规模从2009
年的2,200亿元增长到2018年的接近7,000亿元，成为全球珠宝玉石首饰行业增长最为
明显的国家之一。但由于近几年我国整体经济增速下滑，珠宝玉石首饰消费增长亦有
所放缓，若未来经济增速持续下滑，市场消费需求可能相应萎缩，从而将对公司经营
状况带来不利影响。
随着中国经济的发展和消费者消费观念的转变，珠宝首饰消费在满足传统
婚庆刚性需求外，逐步向情感消费扩展，珠宝饰品消费迎来新的发展机遇。公司将不
断关注市场需求，把握“她经济”时代消费习惯。未来居民收入持续增长，中产阶级
的不断崛起，将刺激更多的消费欲望，对珠宝首饰消费提升形成长期利好。
4、重大疫情风险
2020年以来，全国各地爆发了新型冠状病毒肺炎疫情，为响应号召、积极
应对疫情，公司的直营店以及专柜、加盟店合作的主要商场采取了临时停业等措施以
应对疫情风险。目前新型冠状病毒已得到全面控制，未来若发生新的重大疫情，将对
公司经营造成较大不利影响。公司将积极遵守当地疫情防控措施，积极拓宽线上销售
渠道。
5、浙江省外业务扩展的风险
公司浙江省外地区收入占公司主营业务收入的比例较低。随着公司销售规
模的扩大和品牌影响力的提升，公司正在积极拓展省外市场，由于在省外公司的品牌
影响力、消费者忠诚度需要一定时间的积累和巩固，若省外销售渠道的拓展工作未能
顺利进行，公司经营业绩将受到不利影响。公司将积极关注业务扩展的实际情况，进
一步完善管理体制和经营机制，以提高公司省外业务扩展的效率。
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