资产重组最新消息
≈≈中科海讯300810≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司的主要业务、主要产品及用途
公司长期专注于声纳领域相关产品的研发、生产和销售。
公司围绕国家特种电子信息行业战略发展方向，紧贴最终用户需求，主要
为客户提供信号处理平台、水声大数据与仿真系统、声纳系统、无人探测系统等产品
。
公司产品目前主要应用于国家特种电子信息行业声纳装备领域，声纳装备
主要作用为水声目标探测与识别、水声通信与数据传输、水声导航与测绘等，最终用
户主要为国家特种部门。
2、公司的主要经营模式
（1）盈利模式
声纳领域相关产品销售系公司主要的盈利模式，公司通过向国家特种电子
信息行业大型企事业单位、科研院所、国家特种部门等用户销售产品获得产品销售收
入。采取此种盈利模式，公司可贴近最终用户需求，确保公司产品与下游总装单位或
最终使用单位在产品技术、兼容、结构、性能等方面的有机结合，为客户提供及时全
面的服务。
由于特种产品采购的计划性较强，最终用户通常按年度计划配额编制采购
计划，并向供应商提出采购需求，制造产业链各参与主体按计划逐级配套进行生产、
销售。国家特种电子信息行业资质、技术等壁垒较高，产品研发周期长、研发经费投
入大且技术复杂，因此一旦装备定型或鉴定进入批量生产后，基于整个装备体系的安
全可靠性、技术状态稳定性、一致性等考虑，国家特种电子信息行业产品均由原研制
、定型厂家、核心配件生产厂家保障后续生产供应，最终用户不会更换其主要装备及
其核心配套产品供应商，并在其后续的产品日常维护与维修、技术改进和升级、更新
换代、备件采购中对该产品的供应商存在一定的技术和产品依赖，形成“科研、购置
、维修一体化”的装备供应体系。
（2）采购模式
公司采购采取订单驱动的模式。公司采购由采购部负责，根据已签订的销
售订单制定采购计划。基于特种产品的特殊性，公司根据行业质量管理体系要求，建
立了合格供方名录机制。合格供方名录由公司按照国家特种产品质量标准的相关要求
并根据生产经营需要以市场化原则，对供方的业务资质、技术水平、综合实力等因素
进行综合审查评定选出后，报最终用户代表审查备案，最终用户代表审查通过后方可
由公司将其列入《合格供方名录》。公司《合格供方名录》每年进行一次统一评定，
以后每增加供应商应当履行上述相同程序。最终用户代表审查的核心为供应商是否具
备长期、稳定提供满足公司质量要求的外购件、外协件的能力。
（3）生产模式
公司采取以销定产的生产模式，根据已签订的订单组织生产，对订单组织
完成评审，并交由生产部门进行生产。鉴于国家特种电子信息行业产品的特殊性，公
司的生产为定制化生产。对于定型前的产品，公司根据客户需求变化而不断调整公司
产品的设计、技术参数、规格等，多次提供小批量产品供试验或使用，以实现目标功
能和状态，具有小批量定制特点。对于定型后的产品，公司按定型的规格根据客户订
单进行定制化生产，生产数量相对较大。
公司生产的关键与核心环节如系统软件开发与嵌入、整机集成、性能检测
、装配调试、湖海试验等与系统产品的技术指标及可靠性密切相关，公司依靠自身技
术优势及研发生产能力独立完成。同时为将更多资源投入到提升研发设计能力方面，
公司充分利用社会分工降低制造成本，在生产环节利用外协企业发挥配套作用。
（4）销售模式
公司采取直接销售模式。作为声纳相关产品的重要供应商，公司直接与客
户确定合作意向后，通过签订购销协议、取得采购订单的方式确定销售关系。在我国
特种电子信息行业现行体制下，该领域业务主要集中于各大国有集团，因此公司客户
主要为国家大型企事业单位、科研院所，最终使用客户为国家特种部门，客户具有较
高集中度。公司凭借丰富的行业经验、先进的技术水平、可靠的质量控制体系，主要
产品已经进入最终用户的合格供方名录，与客户建立了长期合作关系，客户稳定性高
。
公司长期专注于声纳领域相关产品的研发、生产和销售，采用上述经营模
式是根据公司所处行业特点、主营产品研发流程及生产工艺、原材料供应情况等因素
确定的，在报告期内未发生重大变化，在可预见的未来不会发生重大变化。
3、公司所处行业发展情况和行业地位
公司所处行业为特种电子信息行业，公司产品主要应用于国家特种电子信
息行业声纳装备领域。声纳装备主要作用为水声目标探测与识别、水声通信与数据传
输、水声导航与测绘等，是海洋装备的组成部分，海洋装备制造是关系国民经济、社
会和国家发展的战略性先导产业，属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《
当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》、《中国制造2025》、《
“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》等文件提出的国家大力倡导、鼓励发展的
高技术产业和战略性新兴产业。
从行业宏观环境来看，国家政策的支持力度及投入在不断加大，2021年全
国财政安排国防支出预算13,795.44亿元，比上年预算执行数增长6.8%，为公司产品
的后续发展提供了有利的外部条件；人工智能技术、大数据技术、信息网络技术的迅
猛发展，为公司产品的功能扩展和性能提高，提供了广阔的发展空间。声纳装备行业
参与主体很少，公司在声纳装备的核心配套信号处理平台产品和部分细分领域声纳系
统整机以及基于创新概念的系统整机无人探测系统等方面具有较强的竞争优势。
二、核心竞争力分析
1、声纳装备行业具有较高的人力资源门槛、技术门槛、资质门槛，公司具有先
入优势
声纳领域高端人才数量少，培养时间长；同时，声纳装备属于特种行业装备，
声纳技术系涉及数学、物理学、机械工程、海洋工程、电子技术、计算机、计算机软
件等多学科、多专业领域的综合性技术，而声信号在海洋信道中传播规律的研究是其
重要的物理基础，其受海洋的深度、地质、盐度、温度分布参数影响很大，因此传播
模型的研究和建立依赖于长时间、大量的海上试验研究和数据、经验的积累。所以，
进入水声装备声纳领域一般需要很长时间的人才培养和技术积累、沉淀，行业外的竞
争者很难在短时间进入。
水声装备行业尤其是声纳领域是一个技术密集型的行业，需要较长时间的技术
和市场的储备和积累，行业实行严格的许可制度，为新进入企业设立了较高的技术和
资质门槛，潜在竞争者很难在短期内与公司在同一层面上进行竞争。最终用户对配套
产品的安全可靠性、一致性要求尤其严格。用户将公司纳入供应链体系后，在其后续
的产品日常维护与维修、技术改进和升级、更新换代、备件采购中将对公司存在一定
的技术和产品依赖，形成“科研、购置、维修一体化”的装备供应体系。因此，公司
产品一旦对客户形成批量供应，可在较长期间内保持优势地位。优质的客户资源和齐
备的行业资质，使得公司在声纳装备行业具有先入优势。
2、持续加大研发投入，公司具有技术研发优势
公司自成立以来始终专注于声纳领域相关产品的研发、生产和销售。报告期内
，公司持续加大研发投入，在信号处理平台、声纳系统、水声大数据和仿真系统、无
人探测系统四个领域储备了较多核心技术，并形成了系列产品。截至2021年6月30日
，公司拥有已获得授权的发明专利4项、实用新型专利13项、外观设计专利1项、软件
著作权124项，正在申请的发明专利23项。
3、注重人才培养，公司核心管理团队对声纳领域具有深刻的认识和理解，具有
高端人才优势
水声学作为一门实验科学，声纳的发展不仅需要涉及机械设计、集成电路及系
统设计、水声科学、计算机集成、软硬件开发、算法、结构设计等多学科知识深厚的
理论储备作为支撑，更需要大量的海上、湖上实验数据方能从事该领域的产品研发及
设计。公司产品可广泛运用于水下警戒、通信导航等领域，对产品的技术先进性、可
靠性、稳定性具有极高要求，产品的推出需要进行大量的联试、海试和湖试，需要长
期的经验积累和反复的实验检验方能应用于下游客户。
截至2021年6月30日，公司拥有一支153人的技术研发队伍，博士7名，硕士41名
，研发人员占公司总人数的65.11%。研发人员专业构成涵盖电子、计算机、通信、自
动化测试与控制、现代设计制造等，全面覆盖系统设计、软件算法、硬件电路、结构
设计、工艺设计等多个方面，公司核心管理团队人员配备齐全，专业结构合理，大部
分为声纳领域的专家型人才，在水声装备软硬件领域积累了丰富的研制经验。对水声
装备领域技术研发、产品研制、经营模式、日常管理具有深刻的理解，了解国内外声
纳装备领域的技术水平以及发展方向，可有效、敏锐把握最终用户的市场需求及未来
发展趋势，有针对性地进行产品研发设计，切实提升公司竞争力，促进公司业务规模
持续快速发展。
4、能够提供完善的声纳系统技术整体解决方案，公司具备优秀的设计能力和突
出的系统集成能力
公司拥有声纳领域的核心技术，凭借强大的产品技术研发体系、丰富的水声装
备实践经验，能根据不同客户的使用要求，对产品进行定制化设计、研发、生产，可
准确、及时满足客户的各类产品需求，公司已具备提供各型声纳系统整体解决方案的
能力。
公司具有优秀的产品设计能力、突出的软件开发与系统集成能力。如在信号处
理平台产品设计时，产品占据空间小、设备功能模块、零配件多，对设计工艺水平的
要求较高。除此之外，公司产品设计需充分考虑到产品在恶劣环境下的高可靠性、可
扩展性及模块间的协同性，使得整体产品设计、功能模块设计布局能经受各种极端环
境的考验。公司各类自主开发的嵌入式软件系统具有兼容性、开放性、算法先进性、
处理高效性，通过系统集成，将软件系统嵌入硬件系统当中，使得各功能模块之间能
协调一致以发挥产品的最佳性能，确保公司产品强大的数据处理和通信能力。与目前
行业中被动接受客户需求、为客户提供简单设备制造类型的企业相比，公司在前端客
户需求分析与提供整体解决方案方面具有明显的竞争优势。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）公司业绩可能存在大幅波动的风险。
公司产品主要面向国家特种电子信息行业，产品为特种产品，最终使用主体为
国家特种部门。国家特种部门的采购计划通常受国家支出预算、国际安全环境、国内
政治等因素影响，因此，公司的产品销售受未来最终用户采购变化的影响较大，产品
采购订单数量、订单规模可能波动较大，具有一定的不稳定性。2021年度1-6月，公
司信号处理平台产品实现营业收入10,052.66万元，水声大数据与仿真系统产品实现
营业收入332.43万元，声纳系统产品未实现营业收入，无人探测系统产品未实现营业
收入，其他产品实现营业收入774.82万元，和2020年同期相比均存在较大波动。由于
特种电子信息行业的特殊性，公司产品订单具有不稳定性，未来公司产品的收入可能
呈现波动性特征，进而导致公司业绩出现大幅波动。同时特种产品采购具有严格的试
验、检验和资质审查要求，从而决定了公司签订订单的金额和时间存在较大的不稳定
性，而新客户的开拓亦存在较高的门槛，因此，源自最终用户订单的变化可能直接导
致公司经营业绩存在大幅波动的风险。
（二）特种电子信息行业特性导致的客户集中风险。
公司所处产业链参与主体包括船舶整体制造厂商、声纳整体系统提供商（声纳
系统整机厂）、核心模块供应商（核心配套单位）、元器件供应商（一般配套单位）
，最终用户主要为国家特种部门。最终用户按计划编制采购计划，并向特种产品供应
商提出采购需求，声纳装备制造产业链各参与主体按计划逐级配套进行生产、销售。
公司主要为声纳装备的核心配套单位，主要向下游声纳整体系统提供商销售信号处理
平台等产品。受我国特种行业现行体制影响，目前公司所处行业的船舶整体制造厂商
、声纳整体系统提供商主要为中船集团及其下属单位，公司所处行业具有客户明确且
高度集中的特点。2021年度1-6月，公司前五大客户销售收入继续呈现高度集中的特
征。如果国际形势、我国国家战略的变化导致最终用户的需求发生不利变化，或者公
司与最终用户或下游客户的合作发生不利变化，公司开拓其他领域客户进展不如预期
，则将对本公司的经营业绩产生不利影响。
（三）销售季节性风险。
公司客户主要为特种电子信息行业企事业单位、科研院所及国家特种部门，存
在集中交付、集中结算的经营特点。由于特种产品采购的计划性较强，最终用户通常
按年度计划配额编制采购计划，并向供应商提出采购需求，制造产业链各参与主体按
计划逐级配套进行生产、销售。公司作为声纳相关产品的重要供应商，一般每年年初
与年中承接研发生产任务，考虑生产周期等因素，交付完成大多在二季度、四季度。
因此公司的经营情况会呈现出一定的季节性，在年度费用较为均衡的情况下，营业收
入和利润也呈现出季节性，存在出现季节性亏损的可能性。
（四）应收账款金额较大的风险。
截至2021年6月30日，公司应收账款余额为40,735.55万元，公司应收账款余额
占当期末流动资产的比例为39.59%。公司产品主要系根据最终用户采购计划进行生产
，具有高度计划性和定制化特征。应收账款主要为应收大型央企集团下属单位货款，
客户信用良好，未曾发生过不能偿还货款的情况。由于公司所处产业链参与主体采取
“逐级结算”模式，公司处于产业链中上游，且公司客户付款手续相对复杂、流程较
长，应收账款回收周期长，导致应收账款金额处于较高水平，大额应收账款减缓了公
司资金回笼速度，给公司带来了一定的资金压力。若国际形势、国内环境发生变化，
可能导致公司主要客户回款时间进一步延长，且随着应收账款账龄增加、应收账款坏
账计提金额可能存在计提不足导致坏账计提增加的情形，将会对公司的经营业绩产生
一定的不利影响。
（五）特种产品研发风险。
作为民营高新技术企业，公司围绕我国特种电子信息行业战略发展方向，紧贴
最终用户需求，在声纳领域储备了较多核心技术，具备较强的竞争优势。公司结合自
身核心技术，并结合国际上最新技术发展动态，有针对性的自主开展前瞻性新技术和
新产品的研究开发，以满足特种产品市场需求。公司产品研制过程较长，一般需要经
过装备研制阶段和装备定型阶段，从立项研制到设计定型的时间跨度较大，具有研发
周期长、研发投入高、研发风险大等特点。作为水声装备声纳领域的产品供应商，公
司研发的产品一般情况下需通过设计定型、生产定型，达到特定技术性能要求后，方
可批量生产。如果公司新产品或研发产品所应用的整机未能及时实现批量销售，将对
公司未来财务状况及经营成果造成不利影响。
（六）存货管理风险。
公司所处行业产业链的参与主体主要包括船舶整体制造厂商、声纳整体系统提
供商、核心模块供应商、元器件供应商，最终用户主要为国家特种部门。特种产品采
购具有较强的计划性，最终用户按计划编制采购计划，并向各供应商提出采购需求，
供应商进行逐级配套供应。报告期内，公司主要产品除声纳模拟仿真系统、无人探测
系统产品直接面向最终用户销售外，其他产品主要作为声纳系统的核心模块或分系统
提供商，为下游声纳整体系统提供商提供产品，公司取得的订单绝大部分直接来源于
声纳整体系统提供商。
截至2021年6月30日，公司存货余额13,113.45万元，存货账面价值占期末流动
资产总额的比例为12.75%，占比较高。公司经营模式为以销定产，存货由公司正常经
营形成，除少量备货原材料外，存货均可与订单对应，符合公司经营的实际情况及行
业特点。随着公司经营规模的进一步扩大，存货金额有可能继续增加，若在以后的经
营年度因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货跌价或存货变现困难，将给公司经营
业绩造成较大不利影响。
（七）募集资金投资项目实施风险。
芯片技术及其产业是我国最薄弱的技术和产业领域，其技术水平与发展目前受
国外制约较大，虽然国家在资金和人员力量投入上逐年加大，仍然存在全国产化芯片
的技术水平和性能提升缓慢的可能，从而存在募投项目根据用户需求开发的国产化产
品性能水平不够先进的风险。
募投项目建设所需的部分大型专业软件系统和关键仪器需要采用国外厂商产品
，存在因外部环境变化不能进口的风险。综上，募投项目的实施与特种产品供求、国
际形势、行业竞争情况、技术进步、公司管理及人才等情况密切相关，上述任何因素
的变动都直接影响项目的预期效益。
（八）募集资金投资项目折旧摊销影响经营业绩的风险。
公司本次募集资金主要拟投资“第三代水声信号处理平台研发产业化项目”、
“水下模拟仿真体系应用项目”、“水声研发中心建设项目”和“补充流动资金项目
”，投资主要用于固定资产、无形资产购置及研发费用支出。募集资金投资项目实施
后，公司固定资产折旧、摊销费用将相应增加。如本次募集资金投资项目按预期实现
效益，公司预计主营业务收入的增长可以消化本次募投项目新增的折旧、摊销及费用
支出，但如果行业或市场环境发生重大不利变化，募投项目无法实现预期收益，则募
投项目折旧、摊销、费用支出的增加会导致公司利润出现一定程度的下滑，公司存在
因折旧、摊销增加对公司业绩产生不利影响的风险。
（九）核心技术人员流失的风险。
公司拥有声纳领域的核心技术，主要产品包括信号处理平台、声纳系统、水声
大数据与仿真系统、无人探测系统，上述技术和产品的研发设计及更新升级对核心技
术人员存在较大依赖，公司的发展亦与公司高级管理人员和核心技术人员的贡献及持
续服务和表现存在较大关系。公司打造了一批优秀的管理和技术研发团队，截至2021
年6月30日，公司65.11%的人员为技术人员，其中博士、硕士总共48人。截至目前，
本公司高级管理人员和核心技术人员相对稳定，已分别与公司签订了3年固定期限的
劳动合同或无固定期限劳动合同，目前主要高级管理人员或核心技术人员均持有不同
数量的本公司股份，且公司已经采取提高福利待遇、搭建研发平台等措施降低核心人
才离职率。但若未来发生较大规模的高级管理人员或核心技术人员流失，则并不能保
证本公司能够招聘到胜任职务的继任者，将对公司的研发实力、技术优势、产品更新
产生较大冲击，进而对本公司业务带来不利影响。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2021年一季度，疫情对公司生产经营的负面影响已基本消除，公司推进“
一体两翼”的发展战略，调整了组织机构，实施了股权激励，持续加大研发投入，招
募优秀人才，稳步推进研发生产工作。一方面，以北京总部为中心保障传统信号处理
平台业务的发展，另一方面，以青岛、武汉为京外重点投入方向，加快在水声大数据
及仿真系统、无人探测领域的布局，为公司培育新的业绩增长点；与去年同期相比，
公司生产经营情况得到明显改善。但是，本报告期其他收益与去年同期相比减少310.
72万元，主要是本报告期公司收到的特种产品退税收入减少；同时，由于本报告期购
买的理财产品减少，导致投资收益和去年同期相比减少142.65万元。以上因素综合导
致，归属于上市公司股东的净利润和去年同期相比下降82.58%。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
一季度前5大供应商都属于往年原有供应商，整体保持稳定，但是在一季度
排名发生变化。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
一季度前5大客户都属于往年原有客户，整体保持稳定，但是在一季度排名
发生变化。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司的主要业务、主要产品及用途
公司长期专注于声纳领域相关产品的研发、生产和销售。
公司围绕国家特种电子信息行业战略发展方向，紧贴最终用户需求，主要
为客户提供信号处理平台、水声大数据与仿真系统、声纳系统、无人探测系统等产品
。
公司产品目前主要应用于国家特种电子信息行业声纳装备领域，声纳装备
主要作用为水声目标探测与识别、水声通信与数据传输、水声导航与测绘等，最终用
户主要为国家特种部门。
2、公司的主要经营模式
（1）盈利模式
声纳领域相关产品销售系公司主要的盈利模式，公司通过向国家特种电子
信息行业大型企事业单位、科研院所、国家特种部门等用户销售产品获得产品销售收
入。采取此种盈利模式，公司可贴近最终用户需求，确保公司产品与下游总装单位或
最终使用单位在产品技术、兼容、结构、性能等方面的有机结合，为客户提供及时全
面的服务。
由于特种产品采购的计划性较强，最终用户通常按年度计划配额编制采购
计划，并向供应商提出采购需求，制造产业链各参与主体按计划逐级配套进行生产、
销售。国家特种电子信息行业资质、技术等壁垒较高，产品研发周期长、研发经费投
入大且技术复杂，因此一旦装备定型或鉴定进入批量生产后，基于整个装备体系的安
全可靠性、技术状态稳定性、一致性等考虑，国家特种电子信息行业产品均由原研制
、定型厂家、核心配件生产厂家保障后续生产供应，最终用户不会更换其主要装备及
其核心配套产品供应商，并在其后续的产品日常维护与维修、技术改进和升级、更新
换代、备件采购中对该产品的供应商存在一定的技术和产品依赖，形成“科研、购置
、维修一体化”的装备供应体系。
（2）采购模式
公司采购采取订单驱动的模式。公司采购由采购部负责，根据已签订的销
售订单制定采购计划。基于特种产品的特殊性，公司根据行业质量管理体系要求，建
立了合格供方名录机制。合格供方名录由公司按照国家特种产品质量标准的相关要求
并根据生产经营需要以市场化原则，对供方的业务资质、技术水平、综合实力等因素
进行综合审查评定选出后，报最终用户代表审查备案，最终用户代表审查通过后方可
由公司将其列入《合格供方名录》。公司《合格供方名录》每年进行一次统一评定，
以后每增加供应商应当履行上述相同程序。最终用户代表审查的核心为供应商是否具
备长期、稳定提供满足公司质量要求的外购件、外协件的能力。
（3）生产模式
公司采取以销定产的生产模式，根据已签订的订单组织生产，对订单组织
完成评审，并交由生产部门进行生产。鉴于国家特种电子信息行业产品的特殊性，公
司的生产为定制化生产。对于定型前的产品，公司根据客户需求变化而不断调整公司
产品的设计、技术参数、规格等，多次提供小批量产品供试验或使用，以实现目标功
能和状态，具有小批量定制特点。对于定型后的产品，公司按定型的规格根据客户订
单进行定制化生产，生产数量相对较大。
公司生产的关键与核心环节如系统软件开发与嵌入、整机集成、性能检测
、装配调试、湖海试验等与系统产品的技术指标及可靠性密切相关，公司依靠自身技
术优势及研发生产能力独立完成。同时为将更多资源投入到提升研发设计能力方面，
公司充分利用社会分工降低制造成本，在生产环节利用外协企业发挥配套作用。
（4）销售模式
公司采取直接销售模式。作为声纳相关产品的重要供应商，公司直接与客
户确定合作意向后，通过签订购销协议、取得采购订单的方式确定销售关系。在我国
特种电子信息行业现行体制下，该领域业务主要集中于各大国有集团，因此公司客户
主要为国家大型企事业单位、科研院所，最终使用客户为国家特种部门，客户具有较
高集中度。公司凭借丰富的行业经验、先进的技术水平、可靠的质量控制体系，主要
产品已经进入最终用户的合格供方名录，与客户建立了长期合作关系，客户稳定性高
。
公司长期专注于声纳领域相关产品的研发、生产和销售，采用上述经营模
式是根据公司所处行业特点、主营产品研发流程及生产工艺、原材料供应情况等因素
确定的，在报告期内未发生重大变化，在可预见的未来不会发生重大变化。
3、公司所处行业发展情况和行业地位
公司所处行业为特种电子信息行业，公司产品主要应用于国家特种电子信
息行业声纳装备领域。声纳装备主要作用为水声目标探测与识别、水声通信与数据传
输、水声导航与测绘等，是海洋装备的组成部分，海洋装备制造是关系国民经济、社
会和国家发展的战略性先导产业，属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《
当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》、《中国制造2025》、《
“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》等文件提出的国家大力倡导、鼓励发展的
高技术产业和战略性新兴产业。
从行业宏观环境来看，国家政策的支持力度及投入在不断加大，2021年全
国财政安排国防支出预算13,795.44亿元，比上年预算执行数增长6.8%，为公司产品
的后续发展提供了有利的外部条件；人工智能技术、大数据技术、信息网络技术的迅
猛发展，为公司产品的功能扩展和性能提高，提供了广阔的发展空间。声纳装备行业
参与主体很少，公司在声纳装备的核心配套信号处理平台产品和部分细分领域声纳系
统整机以及基于创新概念的系统整机无人探测系统等方面具有较强的竞争优势。
二、核心竞争力分析
1、声纳装备行业具有较高的人力资源门槛、技术门槛、资质门槛，公司具有先
入优势
声纳领域高端人才数量少，培养时间长；同时，声纳装备属于特种行业装备，
声纳技术系涉及数学、物理学、机械工程、海洋工程、电子技术、计算机、计算机软
件等多学科、多专业领域的综合性技术，而声信号在海洋信道中传播规律的研究是其
重要的物理基础，其受海洋的深度、地质、盐度、温度分布参数影响很大，因此传播
模型的研究和建立依赖于长时间、大量的海上试验研究和数据、经验的积累。所以，
进入水声装备声纳领域一般需要很长时间的人才培养和技术积累、沉淀，行业外的竞
争者很难在短时间进入。
水声装备行业尤其是声纳领域是一个技术密集型的行业，需要较长时间的技术
和市场的储备和积累，行业实行严格的许可制度，为新进入企业设立了较高的技术和
资质门槛，潜在竞争者很难在短期内与公司在同一层面上进行竞争。最终用户对配套
产品的安全可靠性、一致性要求尤其严格。用户将公司纳入供应链体系后，在其后续
的产品日常维护与维修、技术改进和升级、更新换代、备件采购中将对公司存在一定
的技术和产品依赖，形成“科研、购置、维修一体化”的装备供应体系。因此，公司
产品一旦对客户形成批量供应，可在较长期间内保持优势地位。优质的客户资源和齐
备的行业资质，使得公司在声纳装备行业具有先入优势。
2、持续加大研发投入，公司具有技术研发优势
公司自成立以来始终专注于声纳领域相关产品的研发、生产和销售。报告期内
，公司持续加大研发投入，在信号处理平台、声纳系统、水声大数据和仿真系统、无
人探测系统四个领域储备了较多核心技术，并形成了系列产品。截至2021年6月30日
，公司拥有已获得授权的发明专利4项、实用新型专利13项、外观设计专利1项、软件
著作权124项，正在申请的发明专利23项。
3、注重人才培养，公司核心管理团队对声纳领域具有深刻的认识和理解，具有
高端人才优势
水声学作为一门实验科学，声纳的发展不仅需要涉及机械设计、集成电路及系
统设计、水声科学、计算机集成、软硬件开发、算法、结构设计等多学科知识深厚的
理论储备作为支撑，更需要大量的海上、湖上实验数据方能从事该领域的产品研发及
设计。公司产品可广泛运用于水下警戒、通信导航等领域，对产品的技术先进性、可
靠性、稳定性具有极高要求，产品的推出需要进行大量的联试、海试和湖试，需要长
期的经验积累和反复的实验检验方能应用于下游客户。
截至2021年6月30日，公司拥有一支153人的技术研发队伍，博士7名，硕士41名
，研发人员占公司总人数的65.11%。研发人员专业构成涵盖电子、计算机、通信、自
动化测试与控制、现代设计制造等，全面覆盖系统设计、软件算法、硬件电路、结构
设计、工艺设计等多个方面，公司核心管理团队人员配备齐全，专业结构合理，大部
分为声纳领域的专家型人才，在水声装备软硬件领域积累了丰富的研制经验。对水声
装备领域技术研发、产品研制、经营模式、日常管理具有深刻的理解，了解国内外声
纳装备领域的技术水平以及发展方向，可有效、敏锐把握最终用户的市场需求及未来
发展趋势，有针对性地进行产品研发设计，切实提升公司竞争力，促进公司业务规模
持续快速发展。
4、能够提供完善的声纳系统技术整体解决方案，公司具备优秀的设计能力和突
出的系统集成能力
公司拥有声纳领域的核心技术，凭借强大的产品技术研发体系、丰富的水声装
备实践经验，能根据不同客户的使用要求，对产品进行定制化设计、研发、生产，可
准确、及时满足客户的各类产品需求，公司已具备提供各型声纳系统整体解决方案的
能力。
公司具有优秀的产品设计能力、突出的软件开发与系统集成能力。如在信号处
理平台产品设计时，产品占据空间小、设备功能模块、零配件多，对设计工艺水平的
要求较高。除此之外，公司产品设计需充分考虑到产品在恶劣环境下的高可靠性、可
扩展性及模块间的协同性，使得整体产品设计、功能模块设计布局能经受各种极端环
境的考验。公司各类自主开发的嵌入式软件系统具有兼容性、开放性、算法先进性、
处理高效性，通过系统集成，将软件系统嵌入硬件系统当中，使得各功能模块之间能
协调一致以发挥产品的最佳性能，确保公司产品强大的数据处理和通信能力。与目前
行业中被动接受客户需求、为客户提供简单设备制造类型的企业相比，公司在前端客
户需求分析与提供整体解决方案方面具有明显的竞争优势。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）公司业绩可能存在大幅波动的风险。
公司产品主要面向国家特种电子信息行业，产品为特种产品，最终使用主体为
国家特种部门。国家特种部门的采购计划通常受国家支出预算、国际安全环境、国内
政治等因素影响，因此，公司的产品销售受未来最终用户采购变化的影响较大，产品
采购订单数量、订单规模可能波动较大，具有一定的不稳定性。2021年度1-6月，公
司信号处理平台产品实现营业收入10,052.66万元，水声大数据与仿真系统产品实现
营业收入332.43万元，声纳系统产品未实现营业收入，无人探测系统产品未实现营业
收入，其他产品实现营业收入774.82万元，和2020年同期相比均存在较大波动。由于
特种电子信息行业的特殊性，公司产品订单具有不稳定性，未来公司产品的收入可能
呈现波动性特征，进而导致公司业绩出现大幅波动。同时特种产品采购具有严格的试
验、检验和资质审查要求，从而决定了公司签订订单的金额和时间存在较大的不稳定
性，而新客户的开拓亦存在较高的门槛，因此，源自最终用户订单的变化可能直接导
致公司经营业绩存在大幅波动的风险。
（二）特种电子信息行业特性导致的客户集中风险。
公司所处产业链参与主体包括船舶整体制造厂商、声纳整体系统提供商（声纳
系统整机厂）、核心模块供应商（核心配套单位）、元器件供应商（一般配套单位）
，最终用户主要为国家特种部门。最终用户按计划编制采购计划，并向特种产品供应
商提出采购需求，声纳装备制造产业链各参与主体按计划逐级配套进行生产、销售。
公司主要为声纳装备的核心配套单位，主要向下游声纳整体系统提供商销售信号处理
平台等产品。受我国特种行业现行体制影响，目前公司所处行业的船舶整体制造厂商
、声纳整体系统提供商主要为中船集团及其下属单位，公司所处行业具有客户明确且
高度集中的特点。2021年度1-6月，公司前五大客户销售收入继续呈现高度集中的特
征。如果国际形势、我国国家战略的变化导致最终用户的需求发生不利变化，或者公
司与最终用户或下游客户的合作发生不利变化，公司开拓其他领域客户进展不如预期
，则将对本公司的经营业绩产生不利影响。
（三）销售季节性风险。
公司客户主要为特种电子信息行业企事业单位、科研院所及国家特种部门，存
在集中交付、集中结算的经营特点。由于特种产品采购的计划性较强，最终用户通常
按年度计划配额编制采购计划，并向供应商提出采购需求，制造产业链各参与主体按
计划逐级配套进行生产、销售。公司作为声纳相关产品的重要供应商，一般每年年初
与年中承接研发生产任务，考虑生产周期等因素，交付完成大多在二季度、四季度。
因此公司的经营情况会呈现出一定的季节性，在年度费用较为均衡的情况下，营业收
入和利润也呈现出季节性，存在出现季节性亏损的可能性。
（四）应收账款金额较大的风险。
截至2021年6月30日，公司应收账款余额为40,735.55万元，公司应收账款余额
占当期末流动资产的比例为39.59%。公司产品主要系根据最终用户采购计划进行生产
，具有高度计划性和定制化特征。应收账款主要为应收大型央企集团下属单位货款，
客户信用良好，未曾发生过不能偿还货款的情况。由于公司所处产业链参与主体采取
“逐级结算”模式，公司处于产业链中上游，且公司客户付款手续相对复杂、流程较
长，应收账款回收周期长，导致应收账款金额处于较高水平，大额应收账款减缓了公
司资金回笼速度，给公司带来了一定的资金压力。若国际形势、国内环境发生变化，
可能导致公司主要客户回款时间进一步延长，且随着应收账款账龄增加、应收账款坏
账计提金额可能存在计提不足导致坏账计提增加的情形，将会对公司的经营业绩产生
一定的不利影响。
（五）特种产品研发风险。
作为民营高新技术企业，公司围绕我国特种电子信息行业战略发展方向，紧贴
最终用户需求，在声纳领域储备了较多核心技术，具备较强的竞争优势。公司结合自
身核心技术，并结合国际上最新技术发展动态，有针对性的自主开展前瞻性新技术和
新产品的研究开发，以满足特种产品市场需求。公司产品研制过程较长，一般需要经
过装备研制阶段和装备定型阶段，从立项研制到设计定型的时间跨度较大，具有研发
周期长、研发投入高、研发风险大等特点。作为水声装备声纳领域的产品供应商，公
司研发的产品一般情况下需通过设计定型、生产定型，达到特定技术性能要求后，方
可批量生产。如果公司新产品或研发产品所应用的整机未能及时实现批量销售，将对
公司未来财务状况及经营成果造成不利影响。
（六）存货管理风险。
公司所处行业产业链的参与主体主要包括船舶整体制造厂商、声纳整体系统提
供商、核心模块供应商、元器件供应商，最终用户主要为国家特种部门。特种产品采
购具有较强的计划性，最终用户按计划编制采购计划，并向各供应商提出采购需求，
供应商进行逐级配套供应。报告期内，公司主要产品除声纳模拟仿真系统、无人探测
系统产品直接面向最终用户销售外，其他产品主要作为声纳系统的核心模块或分系统
提供商，为下游声纳整体系统提供商提供产品，公司取得的订单绝大部分直接来源于
声纳整体系统提供商。
截至2021年6月30日，公司存货余额13,113.45万元，存货账面价值占期末流动
资产总额的比例为12.75%，占比较高。公司经营模式为以销定产，存货由公司正常经
营形成，除少量备货原材料外，存货均可与订单对应，符合公司经营的实际情况及行
业特点。随着公司经营规模的进一步扩大，存货金额有可能继续增加，若在以后的经
营年度因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货跌价或存货变现困难，将给公司经营
业绩造成较大不利影响。
（七）募集资金投资项目实施风险。
芯片技术及其产业是我国最薄弱的技术和产业领域，其技术水平与发展目前受
国外制约较大，虽然国家在资金和人员力量投入上逐年加大，仍然存在全国产化芯片
的技术水平和性能提升缓慢的可能，从而存在募投项目根据用户需求开发的国产化产
品性能水平不够先进的风险。
募投项目建设所需的部分大型专业软件系统和关键仪器需要采用国外厂商产品
，存在因外部环境变化不能进口的风险。综上，募投项目的实施与特种产品供求、国
际形势、行业竞争情况、技术进步、公司管理及人才等情况密切相关，上述任何因素
的变动都直接影响项目的预期效益。
（八）募集资金投资项目折旧摊销影响经营业绩的风险。
公司本次募集资金主要拟投资“第三代水声信号处理平台研发产业化项目”、
“水下模拟仿真体系应用项目”、“水声研发中心建设项目”和“补充流动资金项目
”，投资主要用于固定资产、无形资产购置及研发费用支出。募集资金投资项目实施
后，公司固定资产折旧、摊销费用将相应增加。如本次募集资金投资项目按预期实现
效益，公司预计主营业务收入的增长可以消化本次募投项目新增的折旧、摊销及费用
支出，但如果行业或市场环境发生重大不利变化，募投项目无法实现预期收益，则募
投项目折旧、摊销、费用支出的增加会导致公司利润出现一定程度的下滑，公司存在
因折旧、摊销增加对公司业绩产生不利影响的风险。
（九）核心技术人员流失的风险。
公司拥有声纳领域的核心技术，主要产品包括信号处理平台、声纳系统、水声
大数据与仿真系统、无人探测系统，上述技术和产品的研发设计及更新升级对核心技
术人员存在较大依赖，公司的发展亦与公司高级管理人员和核心技术人员的贡献及持
续服务和表现存在较大关系。公司打造了一批优秀的管理和技术研发团队，截至2021
年6月30日，公司65.11%的人员为技术人员，其中博士、硕士总共48人。截至目前，
本公司高级管理人员和核心技术人员相对稳定，已分别与公司签订了3年固定期限的
劳动合同或无固定期限劳动合同，目前主要高级管理人员或核心技术人员均持有不同
数量的本公司股份，且公司已经采取提高福利待遇、搭建研发平台等措施降低核心人
才离职率。但若未来发生较大规模的高级管理人员或核心技术人员流失，则并不能保
证本公司能够招聘到胜任职务的继任者，将对公司的研发实力、技术优势、产品更新
产生较大冲击，进而对本公司业务带来不利影响。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2021年一季度，疫情对公司生产经营的负面影响已基本消除，公司推进“
一体两翼”的发展战略，调整了组织机构，实施了股权激励，持续加大研发投入，招
募优秀人才，稳步推进研发生产工作。一方面，以北京总部为中心保障传统信号处理
平台业务的发展，另一方面，以青岛、武汉为京外重点投入方向，加快在水声大数据
及仿真系统、无人探测领域的布局，为公司培育新的业绩增长点；与去年同期相比，
公司生产经营情况得到明显改善。但是，本报告期其他收益与去年同期相比减少310.
72万元，主要是本报告期公司收到的特种产品退税收入减少；同时，由于本报告期购
买的理财产品减少，导致投资收益和去年同期相比减少142.65万元。以上因素综合导
致，归属于上市公司股东的净利润和去年同期相比下降82.58%。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
一季度前5大供应商都属于往年原有供应商，整体保持稳定，但是在一季度
排名发生变化。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
一季度前5大客户都属于往年原有客户，整体保持稳定，但是在一季度排名
发生变化。
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