资产重组最新消息
≈≈蠡湖股份300694≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、产品及用途
报告期内，公司的主营收入来自于涡轮增压器关键零部件的研发、生产与
销售，主要为两大涡轮增压器核心零部件：压气机壳和涡轮壳。其中，压气机壳是以
铝合金为原材料，经铸造、机加工等工序制成，主要用于涡轮增压器低温端；涡轮壳
是以镍板、铌铁、不锈钢为原材料，经铸造、机加工等工序制成，主要用于涡轮增压
器高温端。涡轮增压器作为汽车等领域内燃机的重要配件，是目前能够降低油耗和尾
气排放以满足各国日趋严格的排放标准、有效实现“节能减排”目的的一项成熟技术
。
公司长期以来一直专注于涡轮增压器关键零部件领域，公司的研发能力、
生产管理能力、质量控制能力、交付能力等得到客户的广泛认可，已与盖瑞特、三菱
重工、石川岛播磨、博格华纳、博马科技等著名跨国涡轮增压器制造商建立了长期稳
定的合作关系，近年来，国内汽车自主品牌日趋成熟，公司也与各国内客户，如长城
蜂巢、宁波丰沃等国内领先增压器制造厂家建立了更密切更稳定的合作。公司产品配
套的发动机被广泛应用于宝马、奥迪、大众、通用、丰田、本田、福特、长城，吉利
，通用五菱，上汽,广汽等全球主流汽车品牌。
报告期内，公司的主要业务、产品及采购、生产、销售等经营模式未发生
重大变化，仍然以公司所处涡轮增压器零部件行业的行业特征以及公司的产品特点、
生产技术工艺、上下游行业发展情况等关键因素为导向进行经营战略制定和执行。但
同时，依托于多年来公司在铝制零部件铸造和加工领域的丰富经验以及汽车零部件行
业的丰富资源，积极开拓新能源汽车零部件领域，围绕现有的主营业务，丰富和延伸
产品结构和行业领域，开拓新的市场机遇。
（二）公司所属行业情况
1、公司主要产品为压气机壳和涡轮壳，属于涡轮增压器的关键零部件。产
品配套的涡轮增压器主要应用于汽车领域。主营收入来源于传统汽车零部件行业。汽
车市场的销售情况和未来预测会影响公司的经营和发展。全球涡轮增压器的销售受配
置率上升的影响，销量稳步增长，且销量增长速度显著超过同期汽车产量增长速度，
但汽车市场受到来自新能源汽车的冲击。
今年1-6月，面对复杂多变的国内外形势，在以习近平总书记为核心的党中
央坚强领导下，国民经济总体运行平稳，其中生产需求持续恢复，特别是新兴动能培
育壮大；企业生产经营活动总体保持扩张，但力度有所减弱；就业形势总体稳定，显
现出坚实的发展韧劲。在这样的背景下，汽车市场总体稳定，为行业的发展不断夯实
基础。
从上半年市场情况来看，车企在芯片短缺、原材料价格上涨等不利因素影
响下，销量依然超过1000万辆；新能源汽车累计销量已与2019年全年水平持平，新兴
动能逐步扩大。
展望未来，我国经济运行将继续保持稳定恢复，这对汽车消费的稳定起到
良好支撑作用。但全球经济复苏和疫情防控仍存在不稳定不确定因素，国内不同行业
间的发展也存在差异，经济持续恢复基础仍需巩固，特别是芯片供应问题对企业生产
的影响依然较为突出，原材料价格大幅上涨进一步加大企业成本压力，这些问题也都
将影响汽车行业。
根据汽车工业协会公布的数据，2021年上半年，汽车产销分别完成1256.9
万辆和1289.1万辆，同比分别增长24.2%和25.6%。与2019年同期相比，产销同比分别
增长3.4%和4.4%。其中，乘用车产销分别完成984.0万辆和1000.7万辆，同比分别增
长26.8%和27.0%。与2019年同期相比，产销同比分别下降1.6%和1.4%，销量增速由正
转负。2021年，商用车产销分别完成273.0万辆和288.4万辆，同比分别增长15.7%和2
0.9%。与2019年同期相比，商用车产销同比增长26.7%和31.3%。新能源汽车产销分别
完成121.5万辆和120.6万辆，同比均增长2倍，目前新能源汽车累计销量已与2019年
全年水平持平。其中纯电动汽车产销分别完成102.2万辆和100.5万辆，同比分别增长
2.3倍和2.2倍；插电式混合动力汽车产销分别完成19.2万辆和20万辆，同比分别增长
1倍和1.3倍；燃料电池汽车产销分别完成632辆和479辆，同比分别增长43.6%和5.7%
。我国自2014年修订了《乘用车燃料消耗量限值》和《乘用车燃料消耗量评价方法及
指标》到2021年7月1日正式实行工业和信息化部组织制定的《乘用车燃料消耗量限值
》强制性国家标准（GB19578-2021），明确提出了到2025年，新车平均燃料消耗量乘
用车降到4.0升/百公里；商用车达到国际领先水平，排放达到国际先进水平；新能源
汽车能耗处于国际领先水平；汽车实际回收利用率达到国际先进水平。
《汽车产业中长期发展规划》中同时明确指出了加大汽车节能环保技术的
研发和推广，推动先进燃油汽车、混合动力汽车和替代燃料汽车研发，突破整车轻量
化、混合动力、高效内燃机、先进变速器等关键技术，不断提高汽车燃料消耗量确保
实现环保达标要求，加强对中重型商用车节能减排的市场监管，完善节能汽车推广机
制，通过汽车燃料消耗量限制标准、标识标准以及税收优惠政策等，引导轻量化、小
型化乘用车的研发和消费。
涡轮增压器是通过提高内燃机的功率和燃烧效率，间接实现了有效控制汽
车尾气排放的目的，从而达到各国提升的排放标准和百公里油耗水平，也是燃料汽车
行业发展的重要方向。2021年4月的上海国际车展上，盖瑞特也展出了新的可变截面
（VNT）涡轮增压技术产品，通过调整喷嘴环上的小叶片（截面）开口来控制流经涡
轮的废气流量，使之与不同转速的发动机始终达到最佳的适配效果，发挥最高效率。
特别是在目前越来越多的主机厂选择了米勒循环发动机系统，与VNT涡轮增压技术组
成“黄金搭档”，在降低油耗的同时实现更好的发动机瞬态响应和动力表现。涡轮增
压技术的进步也在推动汽车产品的节能减排，促进汽车产业健康可持续发展。
从2018年开始，“稳定和扩大汽车消费”就成为了车市政策中的一个常见
词语。今年1月初，有关部门又启动了稳定和扩大汽车消费的措施，商务部等12部门
印发了《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。其中
，“释放汽车消费潜力”是《通知》的核心目标，提出鼓励有关城市优化限购措施，
增加号牌指标投放，开展新一轮汽车下乡和以旧换新，鼓励有条件的地区对农村居民
购买3.5吨及以下货车、1.6升及以下排量乘用车，对居民淘汰国三及以下排放标准汽
车并购买新车，给予补贴。
2、新能源汽车产业的发展
在新能源发展规划方面，去年11月国务院办公厅已正式发布《新能源汽车
产业发展规划（2021-2035）》，规划中提出，到2025年，新能源汽车新车销售量达
到汽车新车销售总量的20%左右。进入2021年，各地方在新能源方面陆续拟定了相关
发展目标。《节能与新能源汽车技术路线图2.0》进一步研究确认了全球汽车技术“
低碳化、信息化、智能化”的发展方向，深入分析了新时代环境下汽车产业的新使命
、新需求，进一步深化描绘了汽车产品品质不断提高、核心环节安全可控、汽车产业
可持续发展、新型产业生态构建完成、汽车强国战略目标全面实现的产业发展愿景，
提出了面向2035年我国汽车产业发展的六大目标，即：我国汽车产业碳排放将于2028
年左右先于国家碳减排承诺提前达峰，至2035年，碳排放总量较峰值下降20%以上；
新能源汽车将逐渐成为主流产品，汽车产业基本实现电动化转型；中国方案智能网联
汽车核心技术国际领先，产品大规模应用；关键核心技术自主化水平显著提升，形成
协同高效、安全可控的产业链；建立汽车智慧出行体系，形成汽车、交通、能源、城
市深度融合生态；技术创新体系基本成熟，具备引领全球的原始创新能力。
《节能与新能源汽车技术路线图2.0》进一步强调了纯电驱动发展战略，在
2025年时，新能源车占比20%；至2035年，新能源汽车市场占比超过50%，燃料电池汽
车保有量达到100万辆左右，节能汽车全面实现混合动力化，汽车产业实现电动化转
型。
出于环境保护和能源安全的目的，我国一直将乘用车节能减排作为重点工
作。但目前传统化石能源车辆仍是我国乘用车市场主体。《节能与新能源汽车技术路
线图2.0》中明确规划：将发展氢燃料电池商用车作为整个氢能燃料电池行业的突破
口，以燃料电池客车和城市物流车作为切入领域，重点在可再生能源制氢和工业副产
氢丰富的区域推广中大型客车、物流车，逐步推广至载重量大、长距离的中重卡、牵
引车、港口拖车及乘用车等。盖瑞特于2020年2月公布的《氢燃料电池汽车商业化前
景及关键技术创新路径白皮书》也指出氢燃料汽车更适合功率更高、重量更重的乘用
车和商用车。事实上，氢燃料动力目前的商业化应用也集中在氢燃料客车和卡车领域
。
盖瑞特在《氢燃料电池汽车商业化前景及关键技术创新路径白皮书》的开
篇表达为：在全球追求零排放汽车的道路上，氢燃料电池汽车将与纯电动汽车和插电
式混合动力汽车一起扮演重要角色。但无论是纯电动汽车还是燃料电池汽车，在未来
几十年都无法满足所有的零排放交通需求。纯电动汽车和氢燃料汽车，再加上更高效
的内燃机和混合动力系统，必然在未来的乘用车和商用车不同领域各放异彩。
3、氢燃料电池汽车方向
2020年9月发布的《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》（简称《通知
》）是我国第一个专门针对氢燃料电池汽车的产业发展鼓励政策，对行业发展影响是
比较大的。《通知》中明确提出了与其他新能源汽车普惠制不同的补贴方式，即采取
“以奖代补”的方式对示范应用的城市群给予奖励，补贴范围由全国调整为部分示范
应用的城市群。《通知》的目的是争取用4年的时间，重点扶持“有基础、有积极性
、有特色”的地区，在技术攻关基础好、地方资金落实到位、计划目标明确、应用场
景清晰以及政策制度有保障的地方城市群内，建立氢能和燃料电池汽车产业链，推动
关键核心技术取得突破。除了有专门针对氢燃料电池汽车的政策以外，今年也开始正
式实施几项氢燃料电池汽车的标准法规，分别是4月1日实施的GB/T24549-2020《燃料
电池电动汽车安全要求》、5月1日实施的GB/T39132-2020《燃料电池电动汽车定型试
验规程》，以及6月11日工信部装备中心发布的《燃料电池汽车测试规范》。这几项
都将成为《通知》中提及的功率密度、冷启动温度、纯氢续驶里程、额定功率等相关
指标的评定标准。
4、氢燃料船舶的发展
氢能等清洁能源的推广不仅在道路交通上，同时在内河航运等交通方式上
也大力体现。近年来，各地方政府同时也发布多项氢能船舶政策。2019年9月，国务
院发布《交通强国建设纲要》，明确指出构建绿色、高效的现代交通系统，加强充电
、加氢、加气和公共占点等设施建设。强化新能源船舶自主设计建造能力。推广新能
源、清洁能源、环保型交通装备及成套技术装备。2020年5月，交通运输部印发的《
内河航运发展纲要》的通知中明确提出：推广LNG节能环保船只，探索发展纯电力、
燃料电池等动力船舶，研究推进太阳能、风能、氢能等在行业的应用。完善水上绿色
综合服务区、液化天然气加注码头等绿色服务体系建设。加强港口节能减排技术应用
。
（三）公司行业地位
公司在涡轮增压器关键零部件行业深耕多年，是全球具有重要影响力的压
气机壳生产商，涡轮壳业务经过近几年的开发和发展，市场占用率及影响力也有所提
高。公司的研发能力、生产管理、质量控制、及时交付等皆得到客户的广泛认可，并
与霍尼韦尔（盖瑞特）、三菱重工、石川岛播磨、博格华纳、博马科技等著名跨国涡
轮增压器制造商建立了长期稳定的战略合作关系。同时，随着新能源汽车市场的蓬勃
兴起，公司利用自身在铝件铸造和加工行业较强的开发和制造能力，以及汽车零部件
行业的资源，一方面跟随现有客户拓展新行业、新产品、新工艺，另一方面又积极开
拓新能源汽车零部件领域。尤其是，随着国内众多汽车品牌在新能源汽车领域的异军
突起，公司抓住机遇，积极寻求新的未来发展。同时，依托科研院所，公司也开始进
入船用燃料电池系统核心领域的探索，开发氢燃料电池电力推进船舶技术，为公司未
来的发展需求新的产业布局。
公司本期实现营业收入68,142.78万元，较上年同期上升55.09%；实现净利
润1,607.20万元，较上年同期下降58.76%。公司业绩大幅下滑原因主要有：报告期内
，主要原材料铝、镍等大宗商品采购价格大幅上涨，采购价格持续高位运行导致产品
成本上升；报告期内，公司外销收入占主营业务收入比重为47.64%，本期美元对人民
币汇率持续低位运行，尽管公司及时采取了相关风控措施，仅减少了部分汇兑损失，
但汇率持续低位仍然导致公司的外销收入单价、毛利率下降明显。本期产销量恢复较
好，本期维修费用等期间费用大幅上涨；由于本期资金需求增长，银票贴现费用增长
较大；与上期信用减值损失因销售下降产生收益相比，本期信用减值损失的收益大幅
下降，亦导致净利润下降。
二、核心竞争力分析
（一）客户优势
公司多年来专注涡轮增压器零部件的研发、生产与销售，产品质量和快速反应
的服务理念得到客户广泛认可。公司与盖瑞特、博格华纳、三菱重工、石川岛播磨、
博马科技等五大核心涡轮增压器制造商建立了长期稳定的合作关系，订单稳定。同时
，作为涡轮增压器的两大核心零部件，压气机壳和涡轮壳的部分重大项目开发和量产
也得到终端整车客户的审核和认证，较长的项目开发周期和严格的认证过程也保证了
公司未来稳定的订单规划。由于涡轮增压器技术含量较高，行业企业普遍拥有供应商
认证体系，供应商需经过严格且长期的认证过程，具有较高的行业壁垒。
（二）先进的技术研发能力
自成立以来，公司始终注重技术研发与工艺创新，坚持凭借优良的技术开发能
力和快速响应能力，从而获得客户的认可和信赖。公司的工程技术中心团队积极与各
大专院校合作，学习吸收专业的新理念和新工艺；同时，与客户产品设计部门密切联
系，深入了解客户的设计理念和需求，融会贯通，把自身的专业能力和产品性能要求
等紧密融合，提倡使用最优的设计方案、最有效的生产工艺方案和最合适的生产成本
方案相结合的开发理念。
（三）良好的质量管理能力
公司产品质量的优劣主要体现在材料性能、铸造孔隙率、尺寸精度和尺寸稳定
性等关键性能指标。由于公司的产品主要应用于汽车涡轮增压器市场，受汽车召回制
度的制约，客户对相关产品的质量要求十分严格。领先的质量管理水平是公司能够获
得客户认可的重要因素。
公司拥有一支行业经验丰富的管理团队，在与国际知名企业合作过程中，公司
不断吸取国际先进的管理方法，树立了先进的管理理念，质量管理水平获得全球知名
涡轮增压器制造商的广泛认可。在质量控制方面，公司始终保持在行业领先水平。公
司实行过程质检，不仅可自主设计多种可重复使用的柔性检测工具，而且借助对外引
入的先进检测手段和设备，能够实现全过程、多层次的实时监控和检测，产品次品率
维持在较低水平，多次获得国际客户颁发的质量奖项。
（四）建立独特的现代企业管理机制
面对汽车零部件行业的竞争和成本压力，公司经过多年摸索建立了独特的蠡湖
式阿米巴-分之合创新管理机制，即融合了阿米巴敬天爱人、利他的经营哲学，分之
合以产量计工分的管理实学，目标管理以进步率为考核，以及精益生产自发式的持续
微创新这四大模块，涵盖了经营管理活动中的所有成本项目，引导约束员工养成良好
的自发式的成本管理理念。蠡湖股份多年的管理实践和积累形成了今日较为完整的内
部管理机制，分之合的运行在公司内部管理上已逐步展现它的管理成果和优势。公司
以管理创新来逐步实现对成本的极限控制，以提升企业竞争力，实现公司在行业中的
健康持续发展。
三、公司面临的风险和应对措施
1、疫情影响带来的全球汽车市场下行的风险
公司主营业务产品为压气机壳和涡轮壳，主要用于汽车涡轮增压器，因此，全
球汽车产业的发展速度对公司产品的市场需求具有重要影响。汽车消费市场的下行发
展，国内汽车市场下滑给公司带来一定的经营压力。疫情的持续影响给全球经济又带
来极大的负面影响，一定程度上给全球汽车消费市场带来下行的风险。未来汽车行业
的发展如果进一步放缓，将会对公司的销售、存货和投资计划带来负面的影响。
应对措施：汽车行业的发展未来将围绕人们出行消费需求的升级而升级，“安
全、高效、便捷、经济、绿色”成为汽车工业发展的主要方向。在此基础上，公司积
极增加研发创新的投入，丰富产品结构，向新能源汽车领域延伸，开拓新的市场，加
快转型升级，以避免在单一涡轮增压器零部件市场集中的风险。
2、纯电动汽车发展带来的风险
为实现“节能减排”的目标，我国在推广涡轮增压器的同时，同样重视新能源
汽车的应用与推广。目前，公司产品主要配套传统内燃机汽车和混合动力汽车。纯电
动汽车的发展将对现有涡轮增压器及其零部件行业带来不利影响。
应对措施：公司已经着手新能源汽车燃料电池组件的开发，且已实现燃料电池
组件的小批量销售；同时公司也会利用在铝件铸造和加工领域丰富的经验以及汽车零
部件行业的资源优势，积极开发新的产品和市场，以避免纯电动汽车的发展对现有主
营业务增长的影响。
3、国际贸易环境变化的风险
报告期内，公司产品出口主要至法国、波兰、罗马尼亚、美国、墨西哥、日本
、韩国等国家和地区。国际贸易环境的变化对公司的出口业务有一定的影响。如果我
国与公司主要出口国或地区的贸易政策发生重大不利变化，或者公司主要出口国或地
区的贸易规定、关税水平发生重大不利变化，公司将存在国际贸易环境变化而导致的
不确定性风险。
应对措施：业务部门密切关注国际贸易政策的变化，及时根据变化尽可能地调
整出口结构；同时努力拓展新兴市场客户，降低对国外单一地区或市场的依赖；在中
国国内汽车工业迅猛发展的当下，更积极努力开拓国内市场业务，以更好地避免国际
贸易环境的变化而带来的风险。
4、汇率波动的风险
报告期内，公司出口产品主要采用美元、欧元等外币结算，外币结算金额及人
民币汇率波动将影响公司的汇兑损益，进而影响公司盈利能力。随着汇率改革的深入
，人民币汇率日益市场化，变动方向变得更加复杂，波动程度相对剧烈，公司存在汇
率变动导致的不确定性风险。
应对措施：业务部门在客户谈判过程中，对汇率出现大幅波动的情况下争取更
有利的结算方式和汇率周期调整频率；财务部门负责对汇率进行实时监控和有效预警
措施，在可能的情况下，运用银行金融工具，尽量降低汇率波动给公司业绩带来的风
险。
5、生产原材料价格波动的风险
公司主要生产原材料为铝锭、不锈钢、镍板、铌铁等，市场化波动幅度较高，
价格受到经济周期、市场供求等因素的影响。主要原材料的价格波动对公司的毛利率
水平有较大程度的影响，从而影响到公司盈利水平和经营业绩。
应对措施：采购部定期密切关注原材料价格波动，对主要原材料的价格走势进
行动态跟踪，根据价格变化及时调整原材料储备情况；同时，技术部门在确保产品质
量的前提下，通过工艺改进，提高原材料的有效利用率，降低原材料的采购需求，从
而尽量降低原材料波动带来的风险。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
根据中国汽车工业协会统计，1-3月，我国汽车产销分别完成635.2万辆和6
48.4万辆，同比增长81.7%和75.6%。
报告期内，公司实现营业收入总额 33,907.13万元,同比增长27.07%；实现
归属于上市公司股东的净利润1,209.40 万元，同比下降66.61%；实现扣除非经常性
损益的归属于上市公司股东的净利润1,049.47万元，同比下降64.95%。
公司本期净利润下降原因主要有：
1、公司采用美元结算的外销收入占比较多，与上年同期相比，美元对人民
币汇率下降导致产品毛利率有所下滑；
2、由于产销业务恢复，本期用于维修费、环保费支出、业务招待费等管理
费用支出增长较快；
本期非经常性损益对公司净利润的影响为159.93万元，上年同期为628.20
万元。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、产品及用途
报告期内，公司的主营收入来自于涡轮增压器关键零部件的研发、生产与
销售，主要为两大涡轮增压器核心零部件：压气机壳和涡轮壳。其中，压气机壳是以
铝合金为原材料，经铸造、机加工等工序制成，主要用于涡轮增压器低温端；涡轮壳
是以镍板、铌铁、不锈钢为原材料，经铸造、机加工等工序制成，主要用于涡轮增压
器高温端。涡轮增压器作为汽车等领域内燃机的重要配件，是目前能够降低油耗和尾
气排放以满足各国日趋严格的排放标准、有效实现“节能减排”目的的一项成熟技术
。
公司长期以来一直专注于涡轮增压器关键零部件领域，公司的研发能力、
生产管理能力、质量控制能力、交付能力等得到客户的广泛认可，已与盖瑞特、三菱
重工、石川岛播磨、博格华纳、博马科技等著名跨国涡轮增压器制造商建立了长期稳
定的合作关系，近年来，国内汽车自主品牌日趋成熟，公司也与各国内客户，如长城
蜂巢、宁波丰沃等国内领先增压器制造厂家建立了更密切更稳定的合作。公司产品配
套的发动机被广泛应用于宝马、奥迪、大众、通用、丰田、本田、福特、长城，吉利
，通用五菱，上汽,广汽等全球主流汽车品牌。
报告期内，公司的主要业务、产品及采购、生产、销售等经营模式未发生
重大变化，仍然以公司所处涡轮增压器零部件行业的行业特征以及公司的产品特点、
生产技术工艺、上下游行业发展情况等关键因素为导向进行经营战略制定和执行。但
同时，依托于多年来公司在铝制零部件铸造和加工领域的丰富经验以及汽车零部件行
业的丰富资源，积极开拓新能源汽车零部件领域，围绕现有的主营业务，丰富和延伸
产品结构和行业领域，开拓新的市场机遇。
（二）公司所属行业情况
1、公司主要产品为压气机壳和涡轮壳，属于涡轮增压器的关键零部件。产
品配套的涡轮增压器主要应用于汽车领域。主营收入来源于传统汽车零部件行业。汽
车市场的销售情况和未来预测会影响公司的经营和发展。全球涡轮增压器的销售受配
置率上升的影响，销量稳步增长，且销量增长速度显著超过同期汽车产量增长速度，
但汽车市场受到来自新能源汽车的冲击。
今年1-6月，面对复杂多变的国内外形势，在以习近平总书记为核心的党中
央坚强领导下，国民经济总体运行平稳，其中生产需求持续恢复，特别是新兴动能培
育壮大；企业生产经营活动总体保持扩张，但力度有所减弱；就业形势总体稳定，显
现出坚实的发展韧劲。在这样的背景下，汽车市场总体稳定，为行业的发展不断夯实
基础。
从上半年市场情况来看，车企在芯片短缺、原材料价格上涨等不利因素影
响下，销量依然超过1000万辆；新能源汽车累计销量已与2019年全年水平持平，新兴
动能逐步扩大。
展望未来，我国经济运行将继续保持稳定恢复，这对汽车消费的稳定起到
良好支撑作用。但全球经济复苏和疫情防控仍存在不稳定不确定因素，国内不同行业
间的发展也存在差异，经济持续恢复基础仍需巩固，特别是芯片供应问题对企业生产
的影响依然较为突出，原材料价格大幅上涨进一步加大企业成本压力，这些问题也都
将影响汽车行业。
根据汽车工业协会公布的数据，2021年上半年，汽车产销分别完成1256.9
万辆和1289.1万辆，同比分别增长24.2%和25.6%。与2019年同期相比，产销同比分别
增长3.4%和4.4%。其中，乘用车产销分别完成984.0万辆和1000.7万辆，同比分别增
长26.8%和27.0%。与2019年同期相比，产销同比分别下降1.6%和1.4%，销量增速由正
转负。2021年，商用车产销分别完成273.0万辆和288.4万辆，同比分别增长15.7%和2
0.9%。与2019年同期相比，商用车产销同比增长26.7%和31.3%。新能源汽车产销分别
完成121.5万辆和120.6万辆，同比均增长2倍，目前新能源汽车累计销量已与2019年
全年水平持平。其中纯电动汽车产销分别完成102.2万辆和100.5万辆，同比分别增长
2.3倍和2.2倍；插电式混合动力汽车产销分别完成19.2万辆和20万辆，同比分别增长
1倍和1.3倍；燃料电池汽车产销分别完成632辆和479辆，同比分别增长43.6%和5.7%
。我国自2014年修订了《乘用车燃料消耗量限值》和《乘用车燃料消耗量评价方法及
指标》到2021年7月1日正式实行工业和信息化部组织制定的《乘用车燃料消耗量限值
》强制性国家标准（GB19578-2021），明确提出了到2025年，新车平均燃料消耗量乘
用车降到4.0升/百公里；商用车达到国际领先水平，排放达到国际先进水平；新能源
汽车能耗处于国际领先水平；汽车实际回收利用率达到国际先进水平。
《汽车产业中长期发展规划》中同时明确指出了加大汽车节能环保技术的
研发和推广，推动先进燃油汽车、混合动力汽车和替代燃料汽车研发，突破整车轻量
化、混合动力、高效内燃机、先进变速器等关键技术，不断提高汽车燃料消耗量确保
实现环保达标要求，加强对中重型商用车节能减排的市场监管，完善节能汽车推广机
制，通过汽车燃料消耗量限制标准、标识标准以及税收优惠政策等，引导轻量化、小
型化乘用车的研发和消费。
涡轮增压器是通过提高内燃机的功率和燃烧效率，间接实现了有效控制汽
车尾气排放的目的，从而达到各国提升的排放标准和百公里油耗水平，也是燃料汽车
行业发展的重要方向。2021年4月的上海国际车展上，盖瑞特也展出了新的可变截面
（VNT）涡轮增压技术产品，通过调整喷嘴环上的小叶片（截面）开口来控制流经涡
轮的废气流量，使之与不同转速的发动机始终达到最佳的适配效果，发挥最高效率。
特别是在目前越来越多的主机厂选择了米勒循环发动机系统，与VNT涡轮增压技术组
成“黄金搭档”，在降低油耗的同时实现更好的发动机瞬态响应和动力表现。涡轮增
压技术的进步也在推动汽车产品的节能减排，促进汽车产业健康可持续发展。
从2018年开始，“稳定和扩大汽车消费”就成为了车市政策中的一个常见
词语。今年1月初，有关部门又启动了稳定和扩大汽车消费的措施，商务部等12部门
印发了《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。其中
，“释放汽车消费潜力”是《通知》的核心目标，提出鼓励有关城市优化限购措施，
增加号牌指标投放，开展新一轮汽车下乡和以旧换新，鼓励有条件的地区对农村居民
购买3.5吨及以下货车、1.6升及以下排量乘用车，对居民淘汰国三及以下排放标准汽
车并购买新车，给予补贴。
2、新能源汽车产业的发展
在新能源发展规划方面，去年11月国务院办公厅已正式发布《新能源汽车
产业发展规划（2021-2035）》，规划中提出，到2025年，新能源汽车新车销售量达
到汽车新车销售总量的20%左右。进入2021年，各地方在新能源方面陆续拟定了相关
发展目标。《节能与新能源汽车技术路线图2.0》进一步研究确认了全球汽车技术“
低碳化、信息化、智能化”的发展方向，深入分析了新时代环境下汽车产业的新使命
、新需求，进一步深化描绘了汽车产品品质不断提高、核心环节安全可控、汽车产业
可持续发展、新型产业生态构建完成、汽车强国战略目标全面实现的产业发展愿景，
提出了面向2035年我国汽车产业发展的六大目标，即：我国汽车产业碳排放将于2028
年左右先于国家碳减排承诺提前达峰，至2035年，碳排放总量较峰值下降20%以上；
新能源汽车将逐渐成为主流产品，汽车产业基本实现电动化转型；中国方案智能网联
汽车核心技术国际领先，产品大规模应用；关键核心技术自主化水平显著提升，形成
协同高效、安全可控的产业链；建立汽车智慧出行体系，形成汽车、交通、能源、城
市深度融合生态；技术创新体系基本成熟，具备引领全球的原始创新能力。
《节能与新能源汽车技术路线图2.0》进一步强调了纯电驱动发展战略，在
2025年时，新能源车占比20%；至2035年，新能源汽车市场占比超过50%，燃料电池汽
车保有量达到100万辆左右，节能汽车全面实现混合动力化，汽车产业实现电动化转
型。
出于环境保护和能源安全的目的，我国一直将乘用车节能减排作为重点工
作。但目前传统化石能源车辆仍是我国乘用车市场主体。《节能与新能源汽车技术路
线图2.0》中明确规划：将发展氢燃料电池商用车作为整个氢能燃料电池行业的突破
口，以燃料电池客车和城市物流车作为切入领域，重点在可再生能源制氢和工业副产
氢丰富的区域推广中大型客车、物流车，逐步推广至载重量大、长距离的中重卡、牵
引车、港口拖车及乘用车等。盖瑞特于2020年2月公布的《氢燃料电池汽车商业化前
景及关键技术创新路径白皮书》也指出氢燃料汽车更适合功率更高、重量更重的乘用
车和商用车。事实上，氢燃料动力目前的商业化应用也集中在氢燃料客车和卡车领域
。
盖瑞特在《氢燃料电池汽车商业化前景及关键技术创新路径白皮书》的开
篇表达为：在全球追求零排放汽车的道路上，氢燃料电池汽车将与纯电动汽车和插电
式混合动力汽车一起扮演重要角色。但无论是纯电动汽车还是燃料电池汽车，在未来
几十年都无法满足所有的零排放交通需求。纯电动汽车和氢燃料汽车，再加上更高效
的内燃机和混合动力系统，必然在未来的乘用车和商用车不同领域各放异彩。
3、氢燃料电池汽车方向
2020年9月发布的《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》（简称《通知
》）是我国第一个专门针对氢燃料电池汽车的产业发展鼓励政策，对行业发展影响是
比较大的。《通知》中明确提出了与其他新能源汽车普惠制不同的补贴方式，即采取
“以奖代补”的方式对示范应用的城市群给予奖励，补贴范围由全国调整为部分示范
应用的城市群。《通知》的目的是争取用4年的时间，重点扶持“有基础、有积极性
、有特色”的地区，在技术攻关基础好、地方资金落实到位、计划目标明确、应用场
景清晰以及政策制度有保障的地方城市群内，建立氢能和燃料电池汽车产业链，推动
关键核心技术取得突破。除了有专门针对氢燃料电池汽车的政策以外，今年也开始正
式实施几项氢燃料电池汽车的标准法规，分别是4月1日实施的GB/T24549-2020《燃料
电池电动汽车安全要求》、5月1日实施的GB/T39132-2020《燃料电池电动汽车定型试
验规程》，以及6月11日工信部装备中心发布的《燃料电池汽车测试规范》。这几项
都将成为《通知》中提及的功率密度、冷启动温度、纯氢续驶里程、额定功率等相关
指标的评定标准。
4、氢燃料船舶的发展
氢能等清洁能源的推广不仅在道路交通上，同时在内河航运等交通方式上
也大力体现。近年来，各地方政府同时也发布多项氢能船舶政策。2019年9月，国务
院发布《交通强国建设纲要》，明确指出构建绿色、高效的现代交通系统，加强充电
、加氢、加气和公共占点等设施建设。强化新能源船舶自主设计建造能力。推广新能
源、清洁能源、环保型交通装备及成套技术装备。2020年5月，交通运输部印发的《
内河航运发展纲要》的通知中明确提出：推广LNG节能环保船只，探索发展纯电力、
燃料电池等动力船舶，研究推进太阳能、风能、氢能等在行业的应用。完善水上绿色
综合服务区、液化天然气加注码头等绿色服务体系建设。加强港口节能减排技术应用
。
（三）公司行业地位
公司在涡轮增压器关键零部件行业深耕多年，是全球具有重要影响力的压
气机壳生产商，涡轮壳业务经过近几年的开发和发展，市场占用率及影响力也有所提
高。公司的研发能力、生产管理、质量控制、及时交付等皆得到客户的广泛认可，并
与霍尼韦尔（盖瑞特）、三菱重工、石川岛播磨、博格华纳、博马科技等著名跨国涡
轮增压器制造商建立了长期稳定的战略合作关系。同时，随着新能源汽车市场的蓬勃
兴起，公司利用自身在铝件铸造和加工行业较强的开发和制造能力，以及汽车零部件
行业的资源，一方面跟随现有客户拓展新行业、新产品、新工艺，另一方面又积极开
拓新能源汽车零部件领域。尤其是，随着国内众多汽车品牌在新能源汽车领域的异军
突起，公司抓住机遇，积极寻求新的未来发展。同时，依托科研院所，公司也开始进
入船用燃料电池系统核心领域的探索，开发氢燃料电池电力推进船舶技术，为公司未
来的发展需求新的产业布局。
公司本期实现营业收入68,142.78万元，较上年同期上升55.09%；实现净利
润1,607.20万元，较上年同期下降58.76%。公司业绩大幅下滑原因主要有：报告期内
，主要原材料铝、镍等大宗商品采购价格大幅上涨，采购价格持续高位运行导致产品
成本上升；报告期内，公司外销收入占主营业务收入比重为47.64%，本期美元对人民
币汇率持续低位运行，尽管公司及时采取了相关风控措施，仅减少了部分汇兑损失，
但汇率持续低位仍然导致公司的外销收入单价、毛利率下降明显。本期产销量恢复较
好，本期维修费用等期间费用大幅上涨；由于本期资金需求增长，银票贴现费用增长
较大；与上期信用减值损失因销售下降产生收益相比，本期信用减值损失的收益大幅
下降，亦导致净利润下降。
二、核心竞争力分析
（一）客户优势
公司多年来专注涡轮增压器零部件的研发、生产与销售，产品质量和快速反应
的服务理念得到客户广泛认可。公司与盖瑞特、博格华纳、三菱重工、石川岛播磨、
博马科技等五大核心涡轮增压器制造商建立了长期稳定的合作关系，订单稳定。同时
，作为涡轮增压器的两大核心零部件，压气机壳和涡轮壳的部分重大项目开发和量产
也得到终端整车客户的审核和认证，较长的项目开发周期和严格的认证过程也保证了
公司未来稳定的订单规划。由于涡轮增压器技术含量较高，行业企业普遍拥有供应商
认证体系，供应商需经过严格且长期的认证过程，具有较高的行业壁垒。
（二）先进的技术研发能力
自成立以来，公司始终注重技术研发与工艺创新，坚持凭借优良的技术开发能
力和快速响应能力，从而获得客户的认可和信赖。公司的工程技术中心团队积极与各
大专院校合作，学习吸收专业的新理念和新工艺；同时，与客户产品设计部门密切联
系，深入了解客户的设计理念和需求，融会贯通，把自身的专业能力和产品性能要求
等紧密融合，提倡使用最优的设计方案、最有效的生产工艺方案和最合适的生产成本
方案相结合的开发理念。
（三）良好的质量管理能力
公司产品质量的优劣主要体现在材料性能、铸造孔隙率、尺寸精度和尺寸稳定
性等关键性能指标。由于公司的产品主要应用于汽车涡轮增压器市场，受汽车召回制
度的制约，客户对相关产品的质量要求十分严格。领先的质量管理水平是公司能够获
得客户认可的重要因素。
公司拥有一支行业经验丰富的管理团队，在与国际知名企业合作过程中，公司
不断吸取国际先进的管理方法，树立了先进的管理理念，质量管理水平获得全球知名
涡轮增压器制造商的广泛认可。在质量控制方面，公司始终保持在行业领先水平。公
司实行过程质检，不仅可自主设计多种可重复使用的柔性检测工具，而且借助对外引
入的先进检测手段和设备，能够实现全过程、多层次的实时监控和检测，产品次品率
维持在较低水平，多次获得国际客户颁发的质量奖项。
（四）建立独特的现代企业管理机制
面对汽车零部件行业的竞争和成本压力，公司经过多年摸索建立了独特的蠡湖
式阿米巴-分之合创新管理机制，即融合了阿米巴敬天爱人、利他的经营哲学，分之
合以产量计工分的管理实学，目标管理以进步率为考核，以及精益生产自发式的持续
微创新这四大模块，涵盖了经营管理活动中的所有成本项目，引导约束员工养成良好
的自发式的成本管理理念。蠡湖股份多年的管理实践和积累形成了今日较为完整的内
部管理机制，分之合的运行在公司内部管理上已逐步展现它的管理成果和优势。公司
以管理创新来逐步实现对成本的极限控制，以提升企业竞争力，实现公司在行业中的
健康持续发展。
三、公司面临的风险和应对措施
1、疫情影响带来的全球汽车市场下行的风险
公司主营业务产品为压气机壳和涡轮壳，主要用于汽车涡轮增压器，因此，全
球汽车产业的发展速度对公司产品的市场需求具有重要影响。汽车消费市场的下行发
展，国内汽车市场下滑给公司带来一定的经营压力。疫情的持续影响给全球经济又带
来极大的负面影响，一定程度上给全球汽车消费市场带来下行的风险。未来汽车行业
的发展如果进一步放缓，将会对公司的销售、存货和投资计划带来负面的影响。
应对措施：汽车行业的发展未来将围绕人们出行消费需求的升级而升级，“安
全、高效、便捷、经济、绿色”成为汽车工业发展的主要方向。在此基础上，公司积
极增加研发创新的投入，丰富产品结构，向新能源汽车领域延伸，开拓新的市场，加
快转型升级，以避免在单一涡轮增压器零部件市场集中的风险。
2、纯电动汽车发展带来的风险
为实现“节能减排”的目标，我国在推广涡轮增压器的同时，同样重视新能源
汽车的应用与推广。目前，公司产品主要配套传统内燃机汽车和混合动力汽车。纯电
动汽车的发展将对现有涡轮增压器及其零部件行业带来不利影响。
应对措施：公司已经着手新能源汽车燃料电池组件的开发，且已实现燃料电池
组件的小批量销售；同时公司也会利用在铝件铸造和加工领域丰富的经验以及汽车零
部件行业的资源优势，积极开发新的产品和市场，以避免纯电动汽车的发展对现有主
营业务增长的影响。
3、国际贸易环境变化的风险
报告期内，公司产品出口主要至法国、波兰、罗马尼亚、美国、墨西哥、日本
、韩国等国家和地区。国际贸易环境的变化对公司的出口业务有一定的影响。如果我
国与公司主要出口国或地区的贸易政策发生重大不利变化，或者公司主要出口国或地
区的贸易规定、关税水平发生重大不利变化，公司将存在国际贸易环境变化而导致的
不确定性风险。
应对措施：业务部门密切关注国际贸易政策的变化，及时根据变化尽可能地调
整出口结构；同时努力拓展新兴市场客户，降低对国外单一地区或市场的依赖；在中
国国内汽车工业迅猛发展的当下，更积极努力开拓国内市场业务，以更好地避免国际
贸易环境的变化而带来的风险。
4、汇率波动的风险
报告期内，公司出口产品主要采用美元、欧元等外币结算，外币结算金额及人
民币汇率波动将影响公司的汇兑损益，进而影响公司盈利能力。随着汇率改革的深入
，人民币汇率日益市场化，变动方向变得更加复杂，波动程度相对剧烈，公司存在汇
率变动导致的不确定性风险。
应对措施：业务部门在客户谈判过程中，对汇率出现大幅波动的情况下争取更
有利的结算方式和汇率周期调整频率；财务部门负责对汇率进行实时监控和有效预警
措施，在可能的情况下，运用银行金融工具，尽量降低汇率波动给公司业绩带来的风
险。
5、生产原材料价格波动的风险
公司主要生产原材料为铝锭、不锈钢、镍板、铌铁等，市场化波动幅度较高，
价格受到经济周期、市场供求等因素的影响。主要原材料的价格波动对公司的毛利率
水平有较大程度的影响，从而影响到公司盈利水平和经营业绩。
应对措施：采购部定期密切关注原材料价格波动，对主要原材料的价格走势进
行动态跟踪，根据价格变化及时调整原材料储备情况；同时，技术部门在确保产品质
量的前提下，通过工艺改进，提高原材料的有效利用率，降低原材料的采购需求，从
而尽量降低原材料波动带来的风险。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
根据中国汽车工业协会统计，1-3月，我国汽车产销分别完成635.2万辆和6
48.4万辆，同比增长81.7%和75.6%。
报告期内，公司实现营业收入总额 33,907.13万元,同比增长27.07%；实现
归属于上市公司股东的净利润1,209.40 万元，同比下降66.61%；实现扣除非经常性
损益的归属于上市公司股东的净利润1,049.47万元，同比下降64.95%。
公司本期净利润下降原因主要有：
1、公司采用美元结算的外销收入占比较多，与上年同期相比，美元对人民
币汇率下降导致产品毛利率有所下滑；
2、由于产销业务恢复，本期用于维修费、环保费支出、业务招待费等管理
费用支出增长较快；
本期非经常性损益对公司净利润的影响为159.93万元，上年同期为628.20
万元。
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