300125易世达 资产重组最新消息
≈≈聆达股份300125≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务、主要产品及其用途
1、高效光伏太阳能电池片业务
公司高效光伏太阳能电池片业务由全资子公司金寨嘉悦新能源科技有限公
司负责开展。嘉悦新能源成立于2019年1月，是一家集研发、生产、销售、服务于一
体的高效晶硅太阳能电池的技术创新型企业，嘉悦新能源致力于提供高转化率、低衰
减和高发电量的光伏电池，为客户在太阳能领域提供高效电池解决方案。嘉悦新能源
坐落在安徽省金寨县现代产业园区笔架山路1号，计划总投资40亿元，占地522亩，规
划建设10GW高效光伏电池产能，项目分三期建设，一期已建成投产3GW高效PERC晶硅
电池项目；二期投资建设5GW210兼容182TOPCon电池智能工厂；三期将根据市场情况
和公司实际发展战略进行规划。嘉悦新能源目前主营PERC单晶硅太阳能电池片。
嘉悦新能源一期项目产品的技术路线采用PERC+SE技术，叠加的SE技术通过
在金属栅线与硅片接触部位及其附近进行高浓度掺杂，而在电极以外的区域进行低浓
度掺杂，既降低了硅片和电极之间的接触电阻，又降低了表面的复合，提高了少子寿
命。
（1）降低串联电阻，提高填充因子；
（2）减少载流子复合，提高表面钝化效果；
（3）增强电池短波光谱响应，提高短路电流和开路电压。
因此，SE技术处理过的电池相比传统太阳能电池有0.3%的提升，SE技术跟P
ERC技术相结合，可以使电池的量产效率实现快速突破。
2、光伏发电业务
公司光伏发电业务由全资子公司格尔木神光新能源有限公司负责开展。格
尔木神光位于青海省海西蒙古族藏族自治州格尔木市，运营共计规模53MW的并网光伏
电站，主要采用高倍聚光的太阳能光伏技术，2011年一期3MW并网发电，2013年5月二
期50MW并网发电。公司光伏发电业务主要产品为电力，电力并网销售给国网青海省电
力公司。
（二）公司主要经营模式
1、盈利模式
（1）高效光伏太阳能电池片业务
嘉悦新能源将采购的硅片、非硅材料通过自动化的生产工序加工制成单晶
硅太阳能电池片后，向下游的太阳能电池组件企业销售，并收取货款获得盈利。
（2）光伏发电业务
格尔木神光通过将运营的光伏电站产生的电力并入国家电网而获得相关电
费收入。
2、采购模式
（1）高效光伏太阳能电池片业务
嘉悦新能源太阳能电池片业务采购的原材料主要分为硅片与非硅材料。非
硅材料包括浆料（正银、背银、铝浆）、网版（正极、背极、背场）、特殊气体、化
学品以及包装材料等。嘉悦新能源生产晶硅太阳能电池片需要采购的能源为工业用电
、水。
嘉悦新能源建立了对供应商的管理体系，制定《合格供应商名录》，原材
料质量过关、品牌可靠、供货规模符合公司要求的供应商方可列入《合格供应商名录
》。公司的采购流程自接到下游客户订单后启动，由供应链部门根据销售订单的情况
，并结合原材料库存水平制定采购需求清单，对原材料市场行情进行充分的市场调研
后，在《合格供应商名录》内选择合作供应商。公司供应链部门负责实时跟进采购信
息、追踪订单交付与结算等。原材料采购价格为到厂价，原材料由供应商送货到厂并
经由品质部质检通过后入库完成采购。
（2）光伏发电业务
格尔木神光光伏发电业务不涉及原材料采购，目前主要发生费用为光伏电
站的日常维护、备件更换等费用。
3、生产模式
（1）高效光伏太阳能电池片业务
嘉悦新能源建立了健全的生产管理体系，嘉悦新能源设立制造部，对产品
生产实施全程管理。公司以市场需求为导向，生产和销售紧密对接，遵循“以销定产
”的原则进行生产。具体生产模式为：销售部接受客户订单，交由经营计划部编制生
产计划，并及时分发制造部。制造部依据生产计划做好生产准备后，开始生产。
公司引入全球领先的PERC+SE晶硅电池片智能制造装备与精密的检测仪器，
结合对生产质量、生产安全、生产进度、设备效率、工艺执行等方面进行全面的监控
和检查，确保整个生产制造系统正常、高效运行。
（2）光伏发电业务
公司光伏发电业务依托格尔木本地光照优势，通过光伏组件将光能转换成
电能，经变电站升压将电能输送到电网。公司制定了严格的运营管理制度、安全生产
制度、设备维护制度等，保障光伏电站的安全、高效运行。
4、销售模式
（1）高效光伏太阳能电池片业务
嘉悦新能源太阳能电池片销售分为两种模式，一种为采用自产自销模式，
由公司独立采购原材料，根据合同订单的要求加工制成晶硅太阳能电池片后，销售给
客户；另一种为受托加工模式，由委托方提供主要原料，嘉悦新能源按照委托方的要
求加工货物。嘉悦新能源主要面向国内的下游光伏电池组件厂商进行销售，同时存在
少量的境外销售。
（2）光伏发电业务
格尔木神光管理运营的并网光伏电站，其产生的电力并入国家电网。国网
青海省电力公司根据供电电表数据定期和格尔木神光进行电费结算。
（三）公司所属行业发展情况及公司市场地位
公司主营业务收入90%以上来源于全资子公司嘉悦新能源从事的高效晶硅太
阳能电池业务。根据相关行业分类细分，嘉悦新能源属于“C制造业”之“C3825光伏
设备及元器件制造”。经中国上市公司协会行业分类专家委员会确定及中国证券监督
管理委员会核准，公司已于2021年4月完成所属行业变更为“C38电气机械和器材制造
业”。光伏业务已成为公司重点发展的核心业务。
1、行业发展状况及行业特点
根据国际能源署（IEA）的数据，2020年新增光伏装机的前十个国家分别为
中国、美国、越南、日本、德国、印度、澳大利亚、韩国、巴西和荷兰。
根据国际能源署（IEA）发布的《世界能源展望2020》，太阳能光伏将随着
技术和效率的不断提高，成为最有竞争力的可再生能源，结合适宜的政策推动部署，
预计未来十年会呈现前所未有的速度发展。IEA将未来分为四种情景：（1）既定政策
情景，受疫情影响，2021年全球经济恢复到危机前水平；（2）延迟复苏情景，受疫
情进一步扩散影响，2023年全球经济恢复到危机前水平；（3）可持续发展情景，清
洁能源政策和投资激增使能源体系步入正轨，全面实现可持续能源目标；（4）新205
0净零排放情景，包括一个详细的分析模型，设定未来十年全球碳排放必须走上2050
年净零排放轨道。IEA在分析中指出，在既定政策情景中，可再生能源将可满足未来1
0年80%的全球电力增长需求，并在2022年后将每年刷新新增装机纪录。
积极应对气候变化、推动绿色低碳发展是当前国际基本达成共识的领域，
我国提出了实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的重要战略目标，并要将之纳入生
态文明建设整体布局。2021年是“十四五”规划首年，光伏发电等进入新发展阶段。
为持续推动风电、光伏发电高质量发展，2021年上半年，我国陆续发布了《关于加快
建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》（国发〔2021〕4号）、《关于引
导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》（发改运行〔
2021〕266号）、《国家能源局关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知
》（国能发新能〔2021〕25号）等政策指导及支持性文件，加速推动可再生能源的建
设发展。
根据国家能源局的数据，中国2020年新增光伏装机48.2GW，同比上升60%；
2021年1-6月新增并网装机容量13.01GW，同比增长12.94%。2021年上半年，硅料、硅
片价格的持续上涨，导致太阳能电池及组件环节价格上调，抑制了部分市场需求，同
时也增大了成本压力，终端市场多持观望或延缓状态，半年度新增装机远低预期，但
仍实现了同比上涨。中国乃至全球支持发展太阳能光伏的大趋势是无可抵挡的，但产
业面临的机遇与挑战并存，竞争格局已然更加激烈。
2、公司市场地位
公司全资子公司嘉悦新能源所处行业为太阳能电池片行业，决定行业内企
业竞争力的主要因素为市场占有率和产品技术水平。
市场占有率方面，公司竞争对手情况如下：
嘉悦新能源一期已建成投产3GW高效PERC晶硅电池项目，取得了一定市场占
有率，但与行业领先企业也存在着一定差距。若二期5GW高效晶硅电池产能顺利落地
，嘉悦新能源将打破产能壁垒，市场竞争力和市场占有率将得到进一步提升。
效率方面，2020年规模化生产的P型单晶电池均采用PERC技术，平均转换效
率达到22.8%，而公司单晶PERC电池正面转换效率突破23%，位于市场前列。
（四）报告期主要业务驱动因素
报告期内，公司实现营业收入56,697.84万元，同比增加1,567.29%；营业
利润30.31万元，同比增加103.64%；利润总额-20.72万元，同比增加97.47%；归属于
上市公司股东的净利润-100.64万元，同比增加75.34%；基本每股收益为-0.0038元，
同比增加75.64%。
营业收入较上年同期增加1,567.29%，营业成本较上年同期增加3,620.82%
，主要系报告期太阳能电池业务增加所致。
销售费用较上年同期增加146.48%，主要系报告期太阳能电池业务销售费用
增加所致。
财务费用较上年同期增加142.78%，主要系报告期太阳能电池业务利息费用
增加所致。
研发投入较上年同期增加1,100.20%，主要系报告期太阳能电池业务研发费
用增加所致。
其他收益较上年同期增加1,962.15%，主要系报告期取得政府补助所致。
投资收益较上年同期增加66.26%，主要系报告期处置子公司收益所致。
二、核心竞争力分析
公司于2020年10月通过重大资产重组方式收购金寨嘉悦新能源科技有限公司70%
股权，成功进入光伏电池行业，实现在原有光伏业务领域上游产业链的延伸；至2021
年7月，公司实现了对嘉悦新能源的100%控股，本次股权交易后，原有高管团队1名成
员离任，其余高管及部门总监以上管理层均继续留任；除上述变动外，有2名核心技
术人员离职。公司在保持骨干管理团队稳定的情况下及时对嘉悦新能源的董事及高级
管理人员进行了调整，补充了具备资深行业背景的高级管理人员、首席技术官，以及
两名博士以上学历的核心技术人员，上述人员已与嘉悦新能源签署了3-5年的任职期
限合约，保证现有管理团队及研发队伍的相对稳定。
根据相关行业分类细分，嘉悦新能源属于“C制造业”之“C3825光伏设备及元
器件制造”。经中国上市公司协会行业分类专家委员会确定及中国证券监督管理委员
会核准，公司已于2021年4月完成所属行业变更为“C38电气机械和器材制造业”。光
伏业务已成为公司重点发展的核心业务。
1、产品与技术优势
公司高效太阳能电池片一期项目采用行业主流的PERC+SE生产工艺，目前一期高
效晶硅光伏电池生产线已经量产，并持续降低生产成本、提升转换效率、提升良品率
，在客户端口碑表现优异。公司二期项目将采用更先进的TOPCon技术，引入全球领先
的智能制造装备及精密的检测仪器，生产线可兼容大尺寸电池片、多主栅技术，预留
下一代电池技术路线接口，并且持续与供应商和客户对新技术、新产品进行沟通讨论
，时刻保持着市场嗅觉灵敏度，力争在最合适时间点推出最符合市场需求、收益最好
的产品。
目前，公司产品的良品率持续提升，产品转换效率在行业内处于较高水平，能
够对非硅成本进行有效控制，技术优势明显。同时公司还积极开展光伏电池新理论、
新产品、新材料各类研究，为公司的产品布局及未来发展注入科技力量，形成公司的
产品与技术优势。
2、技术人才优势
核心技术人才是公司的核心竞争力之一。公司聚集了一批行业高端人才，核心
技术团队长期从事太阳能电池片的研发、生产与经营，均拥有十余年的同行业从业经
验，经验丰富。公司在现有的基础上，不断补充对高层次人才的培养与吸纳，通过多
渠道引进优秀的太阳能电池科技精英，构建了一支具有较高素质的科技人才队伍。
3、客户储备优势
嘉悦新能源凭借先进的生产加工设备与生产管理，生产出了转换效率较高且具
有一定产品质量优势的太阳能电池片产品，在业内树立了良好的口碑。公司目前在手
订单充足，已拥有中建材浚鑫科技有限公司、中节能太阳能科技（镇江）有限公司、
东方日升（常州）进出口有限公司、隆基绿能科技股份有限公司、晶澳太阳能科技股
份有限公司等一批优质客户。二期项目实施后，公司产能将进一步提高，市场竞争能
力也将进一步提高，将为公司客户储备提供有效保障。
三、公司面临的风险和应对措施
1、政策变化风险
受突发新冠疫情影响，国际经济形势及国内外经济关系都发生了复杂的变化，
国内的相关产业及经济政策也在随之发生着改变，新能源产业特别是光伏行业的相关
政策，有可能会随着国际格局的趋势而给业内企业带来更大的技术及产能压力等风险
，需公司审时度势，能适时做好相应的战略调整，积极应对相关风险。
2、市场竞争风险
光伏产业链各环节仍处于高强度竞争时期，市场竞争格局的变化促使市场进一
步向优势企业集中，竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力。如果未
来光伏行业竞争加剧，而公司不能利用自身的竞争优势进一步提升市场地位，将面临
丧失竞争优势和市场份额下降的风险。
3、项目融资风险
光伏行业属于资金密集型行业，具有投资规模大、回收期长等特点。嘉悦新能
源的二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目总投资大概16.9亿元，该项目投资款一
部分来源于公司向特定对象发行股票的募集资金，一部分来源于向金融机构借款等自
筹方式，融资压力比较大，存在因资金到位不及时、无法足额融资或融资成本较高等
风险。
4、技术升级风险
未来太阳能电池的各种工艺路线的发展仍具有不确定性，如果后续其他技术路
线出现重大突破，在量产效率大幅提高的同时成本也大幅下降，则现有PERC技术将面
临较大冲击甚至有被替代的风险，如果嘉悦新能源无法紧跟行业技术发展速度，将面
临技术更新迭代的风险。
5、经营管理风险
随着国家“十四五”规划的开局，中国的产业经济发展迎来了新变革时代，既
提供了前所未有的机遇，也带来了更为艰巨的挑战，公司的管理能力、决策效率、风
险防控、制度体系等是否能与时俱进，是否能满足“新发展阶段、新发展理念、新发
展格局”的要求，是否能切实做到提高上市公司质量、实现公司及股东价值最大化，
存在一定的不确定性。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入26,448.05万元，同比增加1,552.60%，其中
太阳能电池相关业务收入24,976.02万元，占比94.43%；光伏发电相关业务收入1,230
.41万元，占比4.65%；营业利润为371.16万元，同比增加229.37%；归属于上市公司
股东的净利润为273.63万元，同比增加540.30%；基本每股收益0.0104元，同比增加5
33.33%。
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比增加，主要变动原因为
太阳能电池业务的增加对公司整体业绩贡献所致。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
（1）供求波动风险
2021年第一季度，光伏产业链受供求不均衡影响，整体价格波动较大。因
硅料、硅片价格的持续上涨，导致太阳能电池及组件环节价格上调，抑制了部分市场
需求，同时也增大了成本压力，若光伏产业链上游的供应持续紧张进而延续价格较大
波动，可能对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：加强产业链信息跟踪，及时做相应规划调整，严格控制其他相
关成本，持续巩固高品质制造，通过实现规模效应或与行业内头部企业实施战略合作
来增强抗风险能力。
（2）项目融资风险
光伏行业属于资金密集型行业，具有投资规模大、回收期长等特点。嘉悦
新能源的二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目总投资金额大，该项目投资款一部
分来源于公司向特定对象发行股票的募集资金，一部分来源于向金融机构借款等自筹
方式，融资压力比较大，存在因资金到位不及时、无法足额融资或融资成本较高等风
险。
应对措施：充分整合调配公司内部资源，全面为主营业务发展提供有力支
持，同时通过多渠道的拓展，尽力降低相关资金融通成本并防范潜在风险。
（3）市场竞争风险
光伏产业链各环节仍处于高强度竞争时期，市场竞争格局的变化促使市场
进一步向优势企业集中，竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力。如
果未来光伏行业竞争加剧，而公司不能利用自身的竞争优势进一步提升市场地位，将
面临丧失竞争优势和市场份额下降的风险。
应对措施：积极推进规模扩张战略，通过持续的改进技术、优化工艺以及
提供优质的产品、优良的服务，进一步维护并提升市场占有率。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务、主要产品及其用途
1、高效光伏太阳能电池片业务
公司高效光伏太阳能电池片业务由全资子公司金寨嘉悦新能源科技有限公
司负责开展。嘉悦新能源成立于2019年1月，是一家集研发、生产、销售、服务于一
体的高效晶硅太阳能电池的技术创新型企业，嘉悦新能源致力于提供高转化率、低衰
减和高发电量的光伏电池，为客户在太阳能领域提供高效电池解决方案。嘉悦新能源
坐落在安徽省金寨县现代产业园区笔架山路1号，计划总投资40亿元，占地522亩，规
划建设10GW高效光伏电池产能，项目分三期建设，一期已建成投产3GW高效PERC晶硅
电池项目；二期投资建设5GW210兼容182TOPCon电池智能工厂；三期将根据市场情况
和公司实际发展战略进行规划。嘉悦新能源目前主营PERC单晶硅太阳能电池片。
嘉悦新能源一期项目产品的技术路线采用PERC+SE技术，叠加的SE技术通过
在金属栅线与硅片接触部位及其附近进行高浓度掺杂，而在电极以外的区域进行低浓
度掺杂，既降低了硅片和电极之间的接触电阻，又降低了表面的复合，提高了少子寿
命。
（1）降低串联电阻，提高填充因子；
（2）减少载流子复合，提高表面钝化效果；
（3）增强电池短波光谱响应，提高短路电流和开路电压。
因此，SE技术处理过的电池相比传统太阳能电池有0.3%的提升，SE技术跟P
ERC技术相结合，可以使电池的量产效率实现快速突破。
2、光伏发电业务
公司光伏发电业务由全资子公司格尔木神光新能源有限公司负责开展。格
尔木神光位于青海省海西蒙古族藏族自治州格尔木市，运营共计规模53MW的并网光伏
电站，主要采用高倍聚光的太阳能光伏技术，2011年一期3MW并网发电，2013年5月二
期50MW并网发电。公司光伏发电业务主要产品为电力，电力并网销售给国网青海省电
力公司。
（二）公司主要经营模式
1、盈利模式
（1）高效光伏太阳能电池片业务
嘉悦新能源将采购的硅片、非硅材料通过自动化的生产工序加工制成单晶
硅太阳能电池片后，向下游的太阳能电池组件企业销售，并收取货款获得盈利。
（2）光伏发电业务
格尔木神光通过将运营的光伏电站产生的电力并入国家电网而获得相关电
费收入。
2、采购模式
（1）高效光伏太阳能电池片业务
嘉悦新能源太阳能电池片业务采购的原材料主要分为硅片与非硅材料。非
硅材料包括浆料（正银、背银、铝浆）、网版（正极、背极、背场）、特殊气体、化
学品以及包装材料等。嘉悦新能源生产晶硅太阳能电池片需要采购的能源为工业用电
、水。
嘉悦新能源建立了对供应商的管理体系，制定《合格供应商名录》，原材
料质量过关、品牌可靠、供货规模符合公司要求的供应商方可列入《合格供应商名录
》。公司的采购流程自接到下游客户订单后启动，由供应链部门根据销售订单的情况
，并结合原材料库存水平制定采购需求清单，对原材料市场行情进行充分的市场调研
后，在《合格供应商名录》内选择合作供应商。公司供应链部门负责实时跟进采购信
息、追踪订单交付与结算等。原材料采购价格为到厂价，原材料由供应商送货到厂并
经由品质部质检通过后入库完成采购。
（2）光伏发电业务
格尔木神光光伏发电业务不涉及原材料采购，目前主要发生费用为光伏电
站的日常维护、备件更换等费用。
3、生产模式
（1）高效光伏太阳能电池片业务
嘉悦新能源建立了健全的生产管理体系，嘉悦新能源设立制造部，对产品
生产实施全程管理。公司以市场需求为导向，生产和销售紧密对接，遵循“以销定产
”的原则进行生产。具体生产模式为：销售部接受客户订单，交由经营计划部编制生
产计划，并及时分发制造部。制造部依据生产计划做好生产准备后，开始生产。
公司引入全球领先的PERC+SE晶硅电池片智能制造装备与精密的检测仪器，
结合对生产质量、生产安全、生产进度、设备效率、工艺执行等方面进行全面的监控
和检查，确保整个生产制造系统正常、高效运行。
（2）光伏发电业务
公司光伏发电业务依托格尔木本地光照优势，通过光伏组件将光能转换成
电能，经变电站升压将电能输送到电网。公司制定了严格的运营管理制度、安全生产
制度、设备维护制度等，保障光伏电站的安全、高效运行。
4、销售模式
（1）高效光伏太阳能电池片业务
嘉悦新能源太阳能电池片销售分为两种模式，一种为采用自产自销模式，
由公司独立采购原材料，根据合同订单的要求加工制成晶硅太阳能电池片后，销售给
客户；另一种为受托加工模式，由委托方提供主要原料，嘉悦新能源按照委托方的要
求加工货物。嘉悦新能源主要面向国内的下游光伏电池组件厂商进行销售，同时存在
少量的境外销售。
（2）光伏发电业务
格尔木神光管理运营的并网光伏电站，其产生的电力并入国家电网。国网
青海省电力公司根据供电电表数据定期和格尔木神光进行电费结算。
（三）公司所属行业发展情况及公司市场地位
公司主营业务收入90%以上来源于全资子公司嘉悦新能源从事的高效晶硅太
阳能电池业务。根据相关行业分类细分，嘉悦新能源属于“C制造业”之“C3825光伏
设备及元器件制造”。经中国上市公司协会行业分类专家委员会确定及中国证券监督
管理委员会核准，公司已于2021年4月完成所属行业变更为“C38电气机械和器材制造
业”。光伏业务已成为公司重点发展的核心业务。
1、行业发展状况及行业特点
根据国际能源署（IEA）的数据，2020年新增光伏装机的前十个国家分别为
中国、美国、越南、日本、德国、印度、澳大利亚、韩国、巴西和荷兰。
根据国际能源署（IEA）发布的《世界能源展望2020》，太阳能光伏将随着
技术和效率的不断提高，成为最有竞争力的可再生能源，结合适宜的政策推动部署，
预计未来十年会呈现前所未有的速度发展。IEA将未来分为四种情景：（1）既定政策
情景，受疫情影响，2021年全球经济恢复到危机前水平；（2）延迟复苏情景，受疫
情进一步扩散影响，2023年全球经济恢复到危机前水平；（3）可持续发展情景，清
洁能源政策和投资激增使能源体系步入正轨，全面实现可持续能源目标；（4）新205
0净零排放情景，包括一个详细的分析模型，设定未来十年全球碳排放必须走上2050
年净零排放轨道。IEA在分析中指出，在既定政策情景中，可再生能源将可满足未来1
0年80%的全球电力增长需求，并在2022年后将每年刷新新增装机纪录。
积极应对气候变化、推动绿色低碳发展是当前国际基本达成共识的领域，
我国提出了实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的重要战略目标，并要将之纳入生
态文明建设整体布局。2021年是“十四五”规划首年，光伏发电等进入新发展阶段。
为持续推动风电、光伏发电高质量发展，2021年上半年，我国陆续发布了《关于加快
建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》（国发〔2021〕4号）、《关于引
导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》（发改运行〔
2021〕266号）、《国家能源局关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知
》（国能发新能〔2021〕25号）等政策指导及支持性文件，加速推动可再生能源的建
设发展。
根据国家能源局的数据，中国2020年新增光伏装机48.2GW，同比上升60%；
2021年1-6月新增并网装机容量13.01GW，同比增长12.94%。2021年上半年，硅料、硅
片价格的持续上涨，导致太阳能电池及组件环节价格上调，抑制了部分市场需求，同
时也增大了成本压力，终端市场多持观望或延缓状态，半年度新增装机远低预期，但
仍实现了同比上涨。中国乃至全球支持发展太阳能光伏的大趋势是无可抵挡的，但产
业面临的机遇与挑战并存，竞争格局已然更加激烈。
2、公司市场地位
公司全资子公司嘉悦新能源所处行业为太阳能电池片行业，决定行业内企
业竞争力的主要因素为市场占有率和产品技术水平。
市场占有率方面，公司竞争对手情况如下：
嘉悦新能源一期已建成投产3GW高效PERC晶硅电池项目，取得了一定市场占
有率，但与行业领先企业也存在着一定差距。若二期5GW高效晶硅电池产能顺利落地
，嘉悦新能源将打破产能壁垒，市场竞争力和市场占有率将得到进一步提升。
效率方面，2020年规模化生产的P型单晶电池均采用PERC技术，平均转换效
率达到22.8%，而公司单晶PERC电池正面转换效率突破23%，位于市场前列。
（四）报告期主要业务驱动因素
报告期内，公司实现营业收入56,697.84万元，同比增加1,567.29%；营业
利润30.31万元，同比增加103.64%；利润总额-20.72万元，同比增加97.47%；归属于
上市公司股东的净利润-100.64万元，同比增加75.34%；基本每股收益为-0.0038元，
同比增加75.64%。
营业收入较上年同期增加1,567.29%，营业成本较上年同期增加3,620.82%
，主要系报告期太阳能电池业务增加所致。
销售费用较上年同期增加146.48%，主要系报告期太阳能电池业务销售费用
增加所致。
财务费用较上年同期增加142.78%，主要系报告期太阳能电池业务利息费用
增加所致。
研发投入较上年同期增加1,100.20%，主要系报告期太阳能电池业务研发费
用增加所致。
其他收益较上年同期增加1,962.15%，主要系报告期取得政府补助所致。
投资收益较上年同期增加66.26%，主要系报告期处置子公司收益所致。
二、核心竞争力分析
公司于2020年10月通过重大资产重组方式收购金寨嘉悦新能源科技有限公司70%
股权，成功进入光伏电池行业，实现在原有光伏业务领域上游产业链的延伸；至2021
年7月，公司实现了对嘉悦新能源的100%控股，本次股权交易后，原有高管团队1名成
员离任，其余高管及部门总监以上管理层均继续留任；除上述变动外，有2名核心技
术人员离职。公司在保持骨干管理团队稳定的情况下及时对嘉悦新能源的董事及高级
管理人员进行了调整，补充了具备资深行业背景的高级管理人员、首席技术官，以及
两名博士以上学历的核心技术人员，上述人员已与嘉悦新能源签署了3-5年的任职期
限合约，保证现有管理团队及研发队伍的相对稳定。
根据相关行业分类细分，嘉悦新能源属于“C制造业”之“C3825光伏设备及元
器件制造”。经中国上市公司协会行业分类专家委员会确定及中国证券监督管理委员
会核准，公司已于2021年4月完成所属行业变更为“C38电气机械和器材制造业”。光
伏业务已成为公司重点发展的核心业务。
1、产品与技术优势
公司高效太阳能电池片一期项目采用行业主流的PERC+SE生产工艺，目前一期高
效晶硅光伏电池生产线已经量产，并持续降低生产成本、提升转换效率、提升良品率
，在客户端口碑表现优异。公司二期项目将采用更先进的TOPCon技术，引入全球领先
的智能制造装备及精密的检测仪器，生产线可兼容大尺寸电池片、多主栅技术，预留
下一代电池技术路线接口，并且持续与供应商和客户对新技术、新产品进行沟通讨论
，时刻保持着市场嗅觉灵敏度，力争在最合适时间点推出最符合市场需求、收益最好
的产品。
目前，公司产品的良品率持续提升，产品转换效率在行业内处于较高水平，能
够对非硅成本进行有效控制，技术优势明显。同时公司还积极开展光伏电池新理论、
新产品、新材料各类研究，为公司的产品布局及未来发展注入科技力量，形成公司的
产品与技术优势。
2、技术人才优势
核心技术人才是公司的核心竞争力之一。公司聚集了一批行业高端人才，核心
技术团队长期从事太阳能电池片的研发、生产与经营，均拥有十余年的同行业从业经
验，经验丰富。公司在现有的基础上，不断补充对高层次人才的培养与吸纳，通过多
渠道引进优秀的太阳能电池科技精英，构建了一支具有较高素质的科技人才队伍。
3、客户储备优势
嘉悦新能源凭借先进的生产加工设备与生产管理，生产出了转换效率较高且具
有一定产品质量优势的太阳能电池片产品，在业内树立了良好的口碑。公司目前在手
订单充足，已拥有中建材浚鑫科技有限公司、中节能太阳能科技（镇江）有限公司、
东方日升（常州）进出口有限公司、隆基绿能科技股份有限公司、晶澳太阳能科技股
份有限公司等一批优质客户。二期项目实施后，公司产能将进一步提高，市场竞争能
力也将进一步提高，将为公司客户储备提供有效保障。
三、公司面临的风险和应对措施
1、政策变化风险
受突发新冠疫情影响，国际经济形势及国内外经济关系都发生了复杂的变化，
国内的相关产业及经济政策也在随之发生着改变，新能源产业特别是光伏行业的相关
政策，有可能会随着国际格局的趋势而给业内企业带来更大的技术及产能压力等风险
，需公司审时度势，能适时做好相应的战略调整，积极应对相关风险。
2、市场竞争风险
光伏产业链各环节仍处于高强度竞争时期，市场竞争格局的变化促使市场进一
步向优势企业集中，竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力。如果未
来光伏行业竞争加剧，而公司不能利用自身的竞争优势进一步提升市场地位，将面临
丧失竞争优势和市场份额下降的风险。
3、项目融资风险
光伏行业属于资金密集型行业，具有投资规模大、回收期长等特点。嘉悦新能
源的二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目总投资大概16.9亿元，该项目投资款一
部分来源于公司向特定对象发行股票的募集资金，一部分来源于向金融机构借款等自
筹方式，融资压力比较大，存在因资金到位不及时、无法足额融资或融资成本较高等
风险。
4、技术升级风险
未来太阳能电池的各种工艺路线的发展仍具有不确定性，如果后续其他技术路
线出现重大突破，在量产效率大幅提高的同时成本也大幅下降，则现有PERC技术将面
临较大冲击甚至有被替代的风险，如果嘉悦新能源无法紧跟行业技术发展速度，将面
临技术更新迭代的风险。
5、经营管理风险
随着国家“十四五”规划的开局，中国的产业经济发展迎来了新变革时代，既
提供了前所未有的机遇，也带来了更为艰巨的挑战，公司的管理能力、决策效率、风
险防控、制度体系等是否能与时俱进，是否能满足“新发展阶段、新发展理念、新发
展格局”的要求，是否能切实做到提高上市公司质量、实现公司及股东价值最大化，
存在一定的不确定性。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入26,448.05万元，同比增加1,552.60%，其中
太阳能电池相关业务收入24,976.02万元，占比94.43%；光伏发电相关业务收入1,230
.41万元，占比4.65%；营业利润为371.16万元，同比增加229.37%；归属于上市公司
股东的净利润为273.63万元，同比增加540.30%；基本每股收益0.0104元，同比增加5
33.33%。
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比增加，主要变动原因为
太阳能电池业务的增加对公司整体业绩贡献所致。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
（1）供求波动风险
2021年第一季度，光伏产业链受供求不均衡影响，整体价格波动较大。因
硅料、硅片价格的持续上涨，导致太阳能电池及组件环节价格上调，抑制了部分市场
需求，同时也增大了成本压力，若光伏产业链上游的供应持续紧张进而延续价格较大
波动，可能对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：加强产业链信息跟踪，及时做相应规划调整，严格控制其他相
关成本，持续巩固高品质制造，通过实现规模效应或与行业内头部企业实施战略合作
来增强抗风险能力。
（2）项目融资风险
光伏行业属于资金密集型行业，具有投资规模大、回收期长等特点。嘉悦
新能源的二期5.0GW高效电池片(TOPCon)生产项目总投资金额大，该项目投资款一部
分来源于公司向特定对象发行股票的募集资金，一部分来源于向金融机构借款等自筹
方式，融资压力比较大，存在因资金到位不及时、无法足额融资或融资成本较高等风
险。
应对措施：充分整合调配公司内部资源，全面为主营业务发展提供有力支
持，同时通过多渠道的拓展，尽力降低相关资金融通成本并防范潜在风险。
（3）市场竞争风险
光伏产业链各环节仍处于高强度竞争时期，市场竞争格局的变化促使市场
进一步向优势企业集中，竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力。如
果未来光伏行业竞争加剧，而公司不能利用自身的竞争优势进一步提升市场地位，将
面临丧失竞争优势和市场份额下降的风险。
应对措施：积极推进规模扩张战略，通过持续的改进技术、优化工艺以及
提供优质的产品、优良的服务，进一步维护并提升市场占有率。
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