300091金通灵 资产重组最新消息
≈≈金通灵300091≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司专注于大型工业鼓风机、压缩机、蒸汽轮机等流体机械领域，依托高
效气化炉、小型高效再热锅炉、高效汽轮机为核心的小型发电岛成套技术开拓新能源
、可再生能源等业务。公司具备发电岛集成、高压空气站集成、MVR系统集成、热能
阶梯利用、冰蓄冷系统集成、海水制冰系统集成、污水曝气系统集成、风系统节能改
造等系统集成能力及EMC（合同能源管理）运营资质与能力，能够根据客户需求提供E
PC（工程承包）、BOT（建设－运营－转让）、BOO（建设－拥有－经营）等服务。
（一）公司的主要产品及用途
1、产品制造
公司始终以自主研发、技术创新为企业生存发展的灵魂，建有省级研发中
心，主要产品有高效离心空气压缩机、离心蒸汽压缩机、单级压缩机、新型高效蒸汽
轮机、多级高压离心鼓风机、大型工业鼓风机、柴油机发电机组、燃油燃气锅炉、高
效洁净煤粉锅炉、生物质锅炉、循环流化床锅炉、移动电源车、冰浆冷冻机、海水流
化制冰机、氢能用空压机等，广泛应用于污水处理、脱硫脱硝、食品发酵、MVR、MVC
、纺织化纤、制药、船舶制造、太阳能光热发电、垃圾发电、生物质发电、地热发电
、余热利用、热电三联供、分布式电源、应急电源、煤气回收、钢铁冶炼、火力发电
、新型干法水泥、石油化工、军工、商业及办公楼宇蓄冰空调系统、工业工艺冷却系
统、食品冷冻保鲜、溶液提纯、矿井降温、工业园区空调系统、氢能源等领域。
2、系统技术集成服务
公司依托高端高效的汽轮机、压缩机、工业锅炉、透平膨胀机、冷冻机等
核心产品，逐步向节能环保、新能源、可再生能源系统技术集成方向发展，目前公司
积极推进高压空气站系统集成、余热余气热电联产系统集成、太阳能光热发电岛系统
集成、生物质气化热电系统集成、地热发电岛系统集成，冰蓄冷式冷源站系统集成、
海水制冰系统集成等业务。公司全资子公司上海运能从事余热发电、生物质能发电等
能源发电工程的成套设备供应及技术服务，目前项目已覆盖巴基斯坦、泰国、菲律宾
和印度等东南亚国家与地区，随着印尼GCR项目、巴基斯坦ICI项目成功实施带来的示
范效应的积极影响，公司国际市场竞争力有望进一步加强。
（二）所在行业的发展趋势
1、装备高端化、服务化
高端装备制造业是装备制造业的核心，对提升装备制造业乃至整体工业竞
争力发挥着关键性作用，大力发展高端装备制造业是提升装备制造业和整体工业竞争
力、变“制造大国”为“制造强国”的迫切要求，特别是在贸易争端背景下，高端装
备制造的发展具有积极的现实意义。从产业发展环境来，服务型制造创新发展已经成
为新的趋势。2020年7月，工信部、发改委等十五部门联合发布《关于进一步促进服
务型制造发展的指导意见》（工信部联政法〔2020〕101号），其中提出发展工业设
计服务、定制化服务、总集成总承包等九大创新发展模式，既涉及制造业各个环节的
服务创新，也涵盖了跨环节、跨领域的综合集成服务，为我国制造业发展规划了新的
路径。
公司积极推进燃料电池空压机、小型燃气轮机等新产品的研发及系统集成
技术，通过引进技术消化吸收、与外资品牌合作开发等多种有效方式，最终实现其国
产化，并依托核心设备推进定制化服务、总集成总承包等业务。
2、可再生能源
包括风力发电、生物质能发电（含垃圾焚烧、填埋气发电）、太阳能发电
等在内的可再生能源发电，一直受到国家鼓励与支持。国家发改委、国家能源局联合
印发发改能源〔2017〕2123号《关于促进生物质能供热发展的指导意见》，国家十部
委编制的《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》（发改能源[2017]2100号）
，国家发改委、国家能源局联合下发的《关于促进生物质能供热发展指导意见的通知
》（发改能源[2017]2123号）和国家能源局下发的《关于开展“百个城镇”生物质热
电联产县域清洁供热示范项目建设的通知》（国能发新能[2018]8号）等政策文件陆
续出台；2019年6月，住建部、发改委、生态环境部等九部门联合印发《住房和城乡
建设部等部门关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》。有了
国家产业政策的保驾护航，可再生能源将走的更稳更快。
公司高效蒸汽轮机产品已经进入生物质发电、垃圾发电、太阳能光热发电
、汽机拖动等应用领域。林源科技10MW生物质气化发电项目、德龙钢铁有限公司1×4
0MW高温超高压中间再热煤气发电工程的顺利实施，标志着公司汽轮机及集成系统在
生物质气化发电、余气余热回收行业中的重大突破。同时，以生物质发电、余气余热
发电等项目的承接推动了公司以核心的小型发电岛成套技术在新能源、可再生能源等
领域中总包工程业务逐步展开。
3、生态环保
党的“十八大”提出了“美丽中国”，要求把生态文明建设放在突出地位
，融入经济建设中，将资源节约型、环境友好型社会建设取得重大进展”作为全面建
成小康社会的五个目标之一。环保行业经过二十多年的发展，覆盖了污水处理、大气
污染防治、固废处理、环境服务等重点领域，产业格局呈现多元化发展趋势，产业链
逐渐拉长，新型商业模式也在政府引导下得到应用。
报告期内，公司离心蒸汽压缩机、单级压缩机、多级高压离心鼓风机、大
型工业鼓风机专注节能环保产业，服务于各大电力公司、宝武钢铁、中天钢铁等项目
的脱硫脱硝业务。子公司格林斯曼与光大环境合作用冷冻浓缩的方式进行垃圾渗透液
处理，项目运营中，待运营结果明确后进一步进行市场推广。子公司无锡工锅主要聚
焦节能环保型锅炉，随着国家积极推行“煤改气”工程，引导煤炭消费转为天然气等
清洁能源消费政策的落地，无锡工锅燃油燃气锅炉市场需求将逐步增加。
4、氢能利用
氢能作为清洁、高效的能源，越来越受到国家的高度重视，2016年发布《
中国氢能产业基础设施发展蓝皮书》，书中提出：到2020年，加氢站达100座，燃料
电池车达10,000辆；到2030年，加氢站达1,000座，燃料电池车达到200万辆。2019年
，国家发改委、国家能源局财政部、自然资源部，生态环境部、住房和城乡建设部农
村农业部、中国人民银行、国家税务总局等多部委联合发布了《关于促进生物天然气
产业化发展的指导意见》，意见提出：到2025年生物天然气具备一定规模，形成绿色
低碳清洁可再生燃气新兴产业，生物天然气年产量超过100亿立方米；到2030年，生
物天然气实现稳步发展规模位居世界前列，生物天然气年产量超过200亿立方米，占
国内天然气产量一定比重。
公司在氢能利用、生物质合成气制氢方面，拥有一定的技术储备及业务规
划。报告期内，公司在进一步完善生物质合成制氢气研发的基础上，进入示范项目的
建设阶段，待示范项目完成后向市场推广。在报告期内，公司自2020年与瑞士CELERO
TON公司开展技术合作以来，联合开发两款具有国际先进技术的氢燃料电池压缩机，
并在国内建立全套生产流水线，预计在2022年初投产。
5、储能应用
储能技术侧重于提高能源利用效率，能够有效减少资源浪费，从而减少了
单位产品的碳排放。同时，储能配套解决新能源发电不稳定性问题。冰蓄冷是储冷方
面技术，是一种利用夜间低谷电力（同时也是低谷电价）制冰储存在蓄冰装置中，在
白天用电高峰时段融冰将所储存的冷量释放出来供冷的技术装置，目的是减少电网高
峰时段空调用电负荷及空调系统的装机容量，降低碳排放的同时可为用户节约运行费
用。2007年的《产业结构调整指导目录》将“蓄冷（热）技术开发及设备制造”纳入
目录。2011年《国家重点节能技术推广目录（第四批）》将“动态冰蓄冷技术”作为
重点推广节能技术。2012年7月3日国家财政部、发改委《电力需求侧管理城市综合试
点工作中央财政奖励资金管理暂行办法》中规定：“对通过实施能效电厂和移峰填谷
技术等实现的永久性节约电力负荷和转移高峰电力负荷，东部地区每千瓦奖励440元
，中西部地区每千瓦奖励550元”。
公司冰蓄冷系统集成技术实现电网“削峰填谷”，在“弃风弃光”的背景
下，以电来储冷的一种储能方式，使能源得到更合理的利用。随着苏州恒久光电、合
肥金融港、如皋氢能产业园办公楼等项目的实施，在国家大力发展储能的背景下，将
有利于公司储能应用市场的开拓。
6、碳中和
2020年9月以来，在联合国大会上首次提出“碳中和”时间表以后，在随后
的十四五规划、气候峰会、中央经济工作会议、世界经济论坛等重要会议或者规划上
，“碳中和”目标都被提起且逐步细化，这表明政策的支持力度比较明确，特别是在
国内国际双循环格局及“十四五”规划即将展开的背景下。减少碳排放，实现碳中和
的对策可以分为碳替代、碳减排、碳封存等主要途径。碳替代主要包括用电替代、用
热替代和用氢替代等。用电替代是利用水电、光电、风电等“绿电”替代火电，用热
替代是指利用光热、地热等替代化石燃料供热，用氢替代是指用“绿氢”替代“灰氢
”；碳减排主要包括节约能源和提高能效。
在国家大力发展循环经济，助力碳达峰、碳中和目标实现，推动经济社会
全面绿色转型的背景下，公司上半年相关系统集成业务增加，促进业绩的提升。公司
的风系统改造集成、余热余气综合利用、太阳能光热发电系统集成、可再生能源集成
、生物质制氢集成技术及开发中的二氧化碳超临界发电系统集成技术等都将在未来“
碳中和”市场作出积极贡献。
二、核心竞争力分析
1、产品研发和创新优势
公司是高新技术企业，专注于高端流体机械产品的研发、制造以及系统集成应
用，建有企业研究院，与西安交大流体机械及压缩机国家工程研究中心、西安热工院
等国内外科研机构建立了长期战略合作关系，与西安交通大学联合建立了江苏省流体
机械及压缩机工程技术研究中心，与东南大学共建了“江苏省企业研究生工作站”，
通过自主培养及筑巢引凤，公司打造了一支年龄结构合理、素质高、专业化的研发队
伍，长期致力于科技创新，通过持续研发创新和市场拓展，形成了完整的自主知识产
权体系，产品研发与技术创新能力在同行业居领先地位。
2、客户优势
经过20多年的发展，公司通过优质、安全可靠的产品以及专业的售后服务与客
户建立了稳定的长期战略合作伙伴关系，在业内树立了良好的品牌形象。公司客户有
碧水源、科伦药业、联邦制药、美味源、中国水务、北控水务、宝山钢铁、鞍本钢铁
、神华集团、华能集团、华新水泥、山东山水、中国石油、中国石化、拉法基、中材
国际、海德堡，中材建设，中冶京诚，中国电力工程等国内外企业，这些客户大都为
行业内的优质企业，与他们的长期稳定合作奠定了公司在国内大型工业鼓风机、压缩
机等流体机械产品市场主流供应商的行业地位，并借助工程项目为“一带一路”国家
战略助力。
3、团队优势
公司技术、管理、营销团队，特别是核心层，专注于流体机械行业20多年，有
着丰富的产品研发、制造、系统集成及应用经验，对流体机械产品的特点及其所服务
的领域有着深刻的理解，对流体机械行业的发展动态及趋势有着准确的把握。公司技
术、管理团队审时度势，科学定位，具有显著的企业家精神，抓住节能环保、新能源
、军民融合、农业生物质综合利用的发展机遇，带领公司进入生物质综合利用、太阳
能光热发电、垃圾发电、余热利用、热电三联供、MVR系统、脱硫脱硝、结晶蒸发、
石油化工、污水处理等领域的新兴流体机械产品应用市场。此外，公司对国内外技术
、管理、营销人才的招聘、引进、培养、激励等也有着独到、系统的方法，优秀的团
队是公司能够持续取得良好业绩的保障。
4、行业开拓优势
公司拥有自主知识产权的新型高效蒸汽轮机，采用分缸再热技术，启动快、效
率高，应用于生物质发电、垃圾发电、太阳能光热发电、余热发电、汽机拖动等领域
，并以汽轮机产品为核心，形成发电岛系统集成、发电工程总包的能力，服务于新能
源、可再生能源等节能环保行业。公司整合上海运能后，在优势产品高效汽轮机基础
上，补齐节能环保型锅炉制造以及工程项目总包能力，从而进一步增强公司在余热余
压利用、生物质发电等领域的核心技术优势，协同效应凸显。
三、公司面临的风险和应对措施
1、应收账款风险
按照流体机械产品行业的惯例，公司产品验收合格后一般用合同金额的10%货款
作为质保金，于项目工程整体安装调试并经检验合格后1-2年内收回。总包类工程一
般采取分期付款的方式，拉长了结算周期。同时，公司的部分客户付款审批流程时间
较长，从申请付款到最终收到款项的时间跨度较长，由于结算周期较长，导致公司的
应收账款周转速度较慢，应收账款余额较大，若公司客户出现经营不善，不能及时还
款，公司发生坏账损失的可能性将增加。同时，应收账款占总资产比例较高，若长时
间无法及时回收，将有可能造成公司流动资金紧缺。为规避应收帐款的风险，公司将
采取更加严格信用审批权限，严格规范信用审批程序，强化应收账款管理，加强事前
审核、事中控制、事后监管措施，增强回款工作的考评要求。加强与客户之间的沟通
，加快回款的速度，降低公司的财务费用，提高资金的使用效率。对较大金额的发电
工程及汽轮机项目，约定业主方为公司实施项目提供足额资产担保，基本消除款项不
能如期回收的风险。
2、项目执行风险
公司在生物质发电、余热余气利用等领域签订金额较大的工程总包协议，提升
了公司在节能环保、生物质发电等领域的影响力，项目的落地需要具备多种能力，特
别是项目的监管审批进度、项目资金匹配能力、项目管理能力提出了较高要求。因此
，在项目执行当中，部分项目建设工期，受业主延期或建设手续繁琐等影响，存在不
能按照约定进度实施和经济效益变化的风险。工程项目需要占用大量的资金，存在现
金流紧张而造成的财务风险。为此，一方面，公司严格按合同约定义务履约，避免造
成我方违约，积极与业主沟通，尽力排除项目实施障碍，全力推进项目进度。同时，
对于后续招投标项目，仔细甄别、认真分析可行性，选择风险可控的项目参与。另一
方面，公司加强向金融机构的融资力度，积极借助资本市场平台进行多种方式的融资
，走外延式发展和内升式增长并重的道路。
3、研发风险
公司是国内领先的大型工业风机、离心压缩机、小型蒸汽轮机等流体机械产品
研发、制造、应用于一体企业，历来高度重视新产品、新技术的投入，公司将持续加
大研发投入，密切跟踪流体机械技术和应用的最新发展，进入到小型燃气轮机领域，
提升公司的整体技术水平，巩固在国内市场的技术领先地位。由于小型燃气轮机等高
端流体机械产品研发涉及空气动力学、热力学、传热学、燃烧学、高温材料及涂层、
透平冷却和先进制造等多学科知识，具有研发投入大、周期长、风险高等特点，特别
是国内相关学科、产业基础薄弱，虽然公司组建了相应的研发团队，展开了前期研究
与技术储备，同时搭建了国外研发平台，但如果公司相关新技术、新产品的研发节奏
、产业化进度不及预期，可能导致一定的沉没成本及经营风险。为此，公司将持续引
进高技术人才，充分发挥团队智慧，同时结合企业资源、自身定位和发展，与国内外
该领域优秀的技术人才或团队合作共同研发，形成系列知识产权。
4、募集资金投资项目使用的风险
随着公司募投项目的建设投入，公司固定资产规模将陆续大幅增加，每年将增
加固定资产折旧。虽然公司募投项目相关产品市场前景广阔，但如果未来几年公司市
场开拓不力，公司所扩张的产能将会出现部分闲置，可能存在着净资产收益率下降的
风险及费用增加的风险。公司将加强募投项目管理，同时进一步开拓市场，增加市场
占有率；加快新产品研发进度，将更多的新产品投放市场。
5、并购商誉减值风险
公司收购上海运能成交价格较其可辨认净资产增值较高，公司将会确认较大额
度的商誉。根据《企业会计准则》，企业合并所形成的商誉不作摊销处理，未来每年
会计年末进行减值测试。若标的公司在未来经营中不能实现预期的收益，则本次重组
所形成的商誉将有可能会进行减值处理，从而对公司经营业绩产生一定程度的影响。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司紧密围绕发展战略和2021年度经营工作计划，积极稳妥推
进各项工作。随着疫情的逐渐好转，公司营业收入相比去年一季度有所增加，整体提
升了经营业绩。报告期内公司实现营业收入50,950.46万元，较去年同期增加16.13%
，归属于上市公司普通股股东的净利润2,960.93万元，较去年同期增加37.09%。
重大已签订单及进展情况
公司报告期内产品或服务发生重大变化或调整有关情况
重要研发项目的进展及影响报告期内公司的无形资产、核心竞争能力、核
心技术团队或关键技术人员（非董事、监事、高级管理人员）等发生重大变化的影响
及其应对措施
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响报告期内公司前五大供应商的
变化是根据业务需要进行采购，发生采购量的正常变化，对于公司未来经营无重大影
响。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
公司产品为非标准产品，都是根据订单进行生产，不存在每年更新替换的
情况，故客户每年并非是一样的，属于本行业特性，客户变化对公司未来经营没有重
大影响。
年度经营计划在报告期内的执行情况
公司各方面工作基本按照年度经营计划推进。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、应收账款风险
按照流体机械产品行业的惯例，公司产品验收合格后一般用合同金额的10%
货款作为质保金，于项目工程整体安装调试并经检验合格后1-2年内收回。总包类工
程一般采取分期付款的方式，拉长了结算周期。同时，公司的部分客户付款审批流程
时间较长，从申请付款到最终收到款项的时间跨度较长，由于结算周期较长，导致公
司的应收账款周转速度较慢，应收账款余额较大，若公司客户出现经营不善，不能及
时还款，公司发生坏账损失的可能性将增加。同时，应收账款占总资产比例较高，若
长时间无法及时回收，将有可能造成公司流动资金紧缺。为规避应收帐款的风险，公
司将采取更加严格信用审批权限，严格规范信用审批程序，强化应收账款管理，加强
事前审核、事中控制、事后监管措施，增强回款工作的考评要求。加强与客户之间的
沟通，加快回款的速度，降低公司的财务费用，提高资金的使用效率。对较大金额的
发电工程及汽轮机项目，约定业主方为公司实施项目提供足额资产担保，基本消除款
项不能如期回收的风险。
2、项目执行风险
公司在生物质发电、余热余气利用等领域签订金额较大的工程总包协议，
提升了公司在节能环保、生物质发电等领域的影响力，项目的落地需要具备多种能力
，特别是项目的监管审批进度、项目资金匹配能力、项目管理能力提出了较高要求。
因此，在项目执行当中，部分项目建设工期，受业主延期或建设手续繁琐等影响，存
在不能按照约定进度实施和经济效益变化的风险。工程项目需要占用大量的资金，存
在现金流紧张而造成的财务风险。为此，一方面，公司严格按合同约定义务履约，避
免造成我方违约，积极与业主沟通，尽力排除项目实施障碍，全力推进项目进度。同
时，对于后续招投标项目，仔细甄别、认真分析可行性，选择风险可控的项目参与。
另一方面，公司加强向金融机构的融资力度，积极借助资本市场平台进行多种方式的
融资，走外延式发展和内升式增长并重的道路。
3、研发风险
公司是国内领先的大型工业风机、离心压缩机、小型蒸汽轮机等流体机械
产品研发、制造、应用于一体企业，历来高度重视新产品、新技术的投入，公司将持
续加大研发投入，密切跟踪流体机械技术和应用的最新发展，进入到小型燃气轮机领
域，提升公司的整体技术水平，巩固在国内市场的技术领先地位。由于小型燃气轮机
等高端流体机械产品研发涉及空气动力学、热力学、传热学、燃烧学、高温材料及涂
层、透平冷却和先进制造等多学科知识，具有研发投入大、周期长、风险高等特点，
特别是国内相关学科、产业基础薄弱，虽然公司组建了相应的研发团队，展开了前期
研究与技术储备，同时搭建了国外研发平台，但如果公司相关新技术、新产品的研发
节奏、产业化进度不及预期，可能导致一定的沉没成本及经营风险。为此，公司将持
续引进高技术人才，充分发挥团队智慧，同时结合企业资源、自身定位和发展，与国
内外该领域优秀的技术人才或团队合作共同研发，形成系列知识产权。
4、募集资金投资项目使用的风险
随着公司募投项目的建设投入，公司固定资产规模将陆续大幅增加，每年
将增加固定资产折旧。虽然公司募投项目相关产品市场前景广阔，但如果未来几年公
司市场开拓不力，公司所扩张的产能将会出现部分闲置，可能存在着净资产收益率下
降的风险及费用增加的风险。公司将加强募投项目管理，同时进一步开拓市场，增加
市场占有率；加快新产品研发进度，将更多的新产品投放市场。
5、并购商誉减值风险
公司收购上海运能成交价格较其可辨认净资产增值较高，公司将会确认较
大额度的商誉。根据《企业会计准则》，企业合并所形成的商誉不作摊销处理，未来
每年会计年末进行减值测试。若标的公司在未来经营中不能实现预期的收益，则本次
重组所形成的商誉将有可能会进行减值处理，从而对公司经营业绩产生一定程度的影
响。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司专注于大型工业鼓风机、压缩机、蒸汽轮机等流体机械领域，依托高
效气化炉、小型高效再热锅炉、高效汽轮机为核心的小型发电岛成套技术开拓新能源
、可再生能源等业务。公司具备发电岛集成、高压空气站集成、MVR系统集成、热能
阶梯利用、冰蓄冷系统集成、海水制冰系统集成、污水曝气系统集成、风系统节能改
造等系统集成能力及EMC（合同能源管理）运营资质与能力，能够根据客户需求提供E
PC（工程承包）、BOT（建设－运营－转让）、BOO（建设－拥有－经营）等服务。
（一）公司的主要产品及用途
1、产品制造
公司始终以自主研发、技术创新为企业生存发展的灵魂，建有省级研发中
心，主要产品有高效离心空气压缩机、离心蒸汽压缩机、单级压缩机、新型高效蒸汽
轮机、多级高压离心鼓风机、大型工业鼓风机、柴油机发电机组、燃油燃气锅炉、高
效洁净煤粉锅炉、生物质锅炉、循环流化床锅炉、移动电源车、冰浆冷冻机、海水流
化制冰机、氢能用空压机等，广泛应用于污水处理、脱硫脱硝、食品发酵、MVR、MVC
、纺织化纤、制药、船舶制造、太阳能光热发电、垃圾发电、生物质发电、地热发电
、余热利用、热电三联供、分布式电源、应急电源、煤气回收、钢铁冶炼、火力发电
、新型干法水泥、石油化工、军工、商业及办公楼宇蓄冰空调系统、工业工艺冷却系
统、食品冷冻保鲜、溶液提纯、矿井降温、工业园区空调系统、氢能源等领域。
2、系统技术集成服务
公司依托高端高效的汽轮机、压缩机、工业锅炉、透平膨胀机、冷冻机等
核心产品，逐步向节能环保、新能源、可再生能源系统技术集成方向发展，目前公司
积极推进高压空气站系统集成、余热余气热电联产系统集成、太阳能光热发电岛系统
集成、生物质气化热电系统集成、地热发电岛系统集成，冰蓄冷式冷源站系统集成、
海水制冰系统集成等业务。公司全资子公司上海运能从事余热发电、生物质能发电等
能源发电工程的成套设备供应及技术服务，目前项目已覆盖巴基斯坦、泰国、菲律宾
和印度等东南亚国家与地区，随着印尼GCR项目、巴基斯坦ICI项目成功实施带来的示
范效应的积极影响，公司国际市场竞争力有望进一步加强。
（二）所在行业的发展趋势
1、装备高端化、服务化
高端装备制造业是装备制造业的核心，对提升装备制造业乃至整体工业竞
争力发挥着关键性作用，大力发展高端装备制造业是提升装备制造业和整体工业竞争
力、变“制造大国”为“制造强国”的迫切要求，特别是在贸易争端背景下，高端装
备制造的发展具有积极的现实意义。从产业发展环境来，服务型制造创新发展已经成
为新的趋势。2020年7月，工信部、发改委等十五部门联合发布《关于进一步促进服
务型制造发展的指导意见》（工信部联政法〔2020〕101号），其中提出发展工业设
计服务、定制化服务、总集成总承包等九大创新发展模式，既涉及制造业各个环节的
服务创新，也涵盖了跨环节、跨领域的综合集成服务，为我国制造业发展规划了新的
路径。
公司积极推进燃料电池空压机、小型燃气轮机等新产品的研发及系统集成
技术，通过引进技术消化吸收、与外资品牌合作开发等多种有效方式，最终实现其国
产化，并依托核心设备推进定制化服务、总集成总承包等业务。
2、可再生能源
包括风力发电、生物质能发电（含垃圾焚烧、填埋气发电）、太阳能发电
等在内的可再生能源发电，一直受到国家鼓励与支持。国家发改委、国家能源局联合
印发发改能源〔2017〕2123号《关于促进生物质能供热发展的指导意见》，国家十部
委编制的《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》（发改能源[2017]2100号）
，国家发改委、国家能源局联合下发的《关于促进生物质能供热发展指导意见的通知
》（发改能源[2017]2123号）和国家能源局下发的《关于开展“百个城镇”生物质热
电联产县域清洁供热示范项目建设的通知》（国能发新能[2018]8号）等政策文件陆
续出台；2019年6月，住建部、发改委、生态环境部等九部门联合印发《住房和城乡
建设部等部门关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》。有了
国家产业政策的保驾护航，可再生能源将走的更稳更快。
公司高效蒸汽轮机产品已经进入生物质发电、垃圾发电、太阳能光热发电
、汽机拖动等应用领域。林源科技10MW生物质气化发电项目、德龙钢铁有限公司1×4
0MW高温超高压中间再热煤气发电工程的顺利实施，标志着公司汽轮机及集成系统在
生物质气化发电、余气余热回收行业中的重大突破。同时，以生物质发电、余气余热
发电等项目的承接推动了公司以核心的小型发电岛成套技术在新能源、可再生能源等
领域中总包工程业务逐步展开。
3、生态环保
党的“十八大”提出了“美丽中国”，要求把生态文明建设放在突出地位
，融入经济建设中，将资源节约型、环境友好型社会建设取得重大进展”作为全面建
成小康社会的五个目标之一。环保行业经过二十多年的发展，覆盖了污水处理、大气
污染防治、固废处理、环境服务等重点领域，产业格局呈现多元化发展趋势，产业链
逐渐拉长，新型商业模式也在政府引导下得到应用。
报告期内，公司离心蒸汽压缩机、单级压缩机、多级高压离心鼓风机、大
型工业鼓风机专注节能环保产业，服务于各大电力公司、宝武钢铁、中天钢铁等项目
的脱硫脱硝业务。子公司格林斯曼与光大环境合作用冷冻浓缩的方式进行垃圾渗透液
处理，项目运营中，待运营结果明确后进一步进行市场推广。子公司无锡工锅主要聚
焦节能环保型锅炉，随着国家积极推行“煤改气”工程，引导煤炭消费转为天然气等
清洁能源消费政策的落地，无锡工锅燃油燃气锅炉市场需求将逐步增加。
4、氢能利用
氢能作为清洁、高效的能源，越来越受到国家的高度重视，2016年发布《
中国氢能产业基础设施发展蓝皮书》，书中提出：到2020年，加氢站达100座，燃料
电池车达10,000辆；到2030年，加氢站达1,000座，燃料电池车达到200万辆。2019年
，国家发改委、国家能源局财政部、自然资源部，生态环境部、住房和城乡建设部农
村农业部、中国人民银行、国家税务总局等多部委联合发布了《关于促进生物天然气
产业化发展的指导意见》，意见提出：到2025年生物天然气具备一定规模，形成绿色
低碳清洁可再生燃气新兴产业，生物天然气年产量超过100亿立方米；到2030年，生
物天然气实现稳步发展规模位居世界前列，生物天然气年产量超过200亿立方米，占
国内天然气产量一定比重。
公司在氢能利用、生物质合成气制氢方面，拥有一定的技术储备及业务规
划。报告期内，公司在进一步完善生物质合成制氢气研发的基础上，进入示范项目的
建设阶段，待示范项目完成后向市场推广。在报告期内，公司自2020年与瑞士CELERO
TON公司开展技术合作以来，联合开发两款具有国际先进技术的氢燃料电池压缩机，
并在国内建立全套生产流水线，预计在2022年初投产。
5、储能应用
储能技术侧重于提高能源利用效率，能够有效减少资源浪费，从而减少了
单位产品的碳排放。同时，储能配套解决新能源发电不稳定性问题。冰蓄冷是储冷方
面技术，是一种利用夜间低谷电力（同时也是低谷电价）制冰储存在蓄冰装置中，在
白天用电高峰时段融冰将所储存的冷量释放出来供冷的技术装置，目的是减少电网高
峰时段空调用电负荷及空调系统的装机容量，降低碳排放的同时可为用户节约运行费
用。2007年的《产业结构调整指导目录》将“蓄冷（热）技术开发及设备制造”纳入
目录。2011年《国家重点节能技术推广目录（第四批）》将“动态冰蓄冷技术”作为
重点推广节能技术。2012年7月3日国家财政部、发改委《电力需求侧管理城市综合试
点工作中央财政奖励资金管理暂行办法》中规定：“对通过实施能效电厂和移峰填谷
技术等实现的永久性节约电力负荷和转移高峰电力负荷，东部地区每千瓦奖励440元
，中西部地区每千瓦奖励550元”。
公司冰蓄冷系统集成技术实现电网“削峰填谷”，在“弃风弃光”的背景
下，以电来储冷的一种储能方式，使能源得到更合理的利用。随着苏州恒久光电、合
肥金融港、如皋氢能产业园办公楼等项目的实施，在国家大力发展储能的背景下，将
有利于公司储能应用市场的开拓。
6、碳中和
2020年9月以来，在联合国大会上首次提出“碳中和”时间表以后，在随后
的十四五规划、气候峰会、中央经济工作会议、世界经济论坛等重要会议或者规划上
，“碳中和”目标都被提起且逐步细化，这表明政策的支持力度比较明确，特别是在
国内国际双循环格局及“十四五”规划即将展开的背景下。减少碳排放，实现碳中和
的对策可以分为碳替代、碳减排、碳封存等主要途径。碳替代主要包括用电替代、用
热替代和用氢替代等。用电替代是利用水电、光电、风电等“绿电”替代火电，用热
替代是指利用光热、地热等替代化石燃料供热，用氢替代是指用“绿氢”替代“灰氢
”；碳减排主要包括节约能源和提高能效。
在国家大力发展循环经济，助力碳达峰、碳中和目标实现，推动经济社会
全面绿色转型的背景下，公司上半年相关系统集成业务增加，促进业绩的提升。公司
的风系统改造集成、余热余气综合利用、太阳能光热发电系统集成、可再生能源集成
、生物质制氢集成技术及开发中的二氧化碳超临界发电系统集成技术等都将在未来“
碳中和”市场作出积极贡献。
二、核心竞争力分析
1、产品研发和创新优势
公司是高新技术企业，专注于高端流体机械产品的研发、制造以及系统集成应
用，建有企业研究院，与西安交大流体机械及压缩机国家工程研究中心、西安热工院
等国内外科研机构建立了长期战略合作关系，与西安交通大学联合建立了江苏省流体
机械及压缩机工程技术研究中心，与东南大学共建了“江苏省企业研究生工作站”，
通过自主培养及筑巢引凤，公司打造了一支年龄结构合理、素质高、专业化的研发队
伍，长期致力于科技创新，通过持续研发创新和市场拓展，形成了完整的自主知识产
权体系，产品研发与技术创新能力在同行业居领先地位。
2、客户优势
经过20多年的发展，公司通过优质、安全可靠的产品以及专业的售后服务与客
户建立了稳定的长期战略合作伙伴关系，在业内树立了良好的品牌形象。公司客户有
碧水源、科伦药业、联邦制药、美味源、中国水务、北控水务、宝山钢铁、鞍本钢铁
、神华集团、华能集团、华新水泥、山东山水、中国石油、中国石化、拉法基、中材
国际、海德堡，中材建设，中冶京诚，中国电力工程等国内外企业，这些客户大都为
行业内的优质企业，与他们的长期稳定合作奠定了公司在国内大型工业鼓风机、压缩
机等流体机械产品市场主流供应商的行业地位，并借助工程项目为“一带一路”国家
战略助力。
3、团队优势
公司技术、管理、营销团队，特别是核心层，专注于流体机械行业20多年，有
着丰富的产品研发、制造、系统集成及应用经验，对流体机械产品的特点及其所服务
的领域有着深刻的理解，对流体机械行业的发展动态及趋势有着准确的把握。公司技
术、管理团队审时度势，科学定位，具有显著的企业家精神，抓住节能环保、新能源
、军民融合、农业生物质综合利用的发展机遇，带领公司进入生物质综合利用、太阳
能光热发电、垃圾发电、余热利用、热电三联供、MVR系统、脱硫脱硝、结晶蒸发、
石油化工、污水处理等领域的新兴流体机械产品应用市场。此外，公司对国内外技术
、管理、营销人才的招聘、引进、培养、激励等也有着独到、系统的方法，优秀的团
队是公司能够持续取得良好业绩的保障。
4、行业开拓优势
公司拥有自主知识产权的新型高效蒸汽轮机，采用分缸再热技术，启动快、效
率高，应用于生物质发电、垃圾发电、太阳能光热发电、余热发电、汽机拖动等领域
，并以汽轮机产品为核心，形成发电岛系统集成、发电工程总包的能力，服务于新能
源、可再生能源等节能环保行业。公司整合上海运能后，在优势产品高效汽轮机基础
上，补齐节能环保型锅炉制造以及工程项目总包能力，从而进一步增强公司在余热余
压利用、生物质发电等领域的核心技术优势，协同效应凸显。
三、公司面临的风险和应对措施
1、应收账款风险
按照流体机械产品行业的惯例，公司产品验收合格后一般用合同金额的10%货款
作为质保金，于项目工程整体安装调试并经检验合格后1-2年内收回。总包类工程一
般采取分期付款的方式，拉长了结算周期。同时，公司的部分客户付款审批流程时间
较长，从申请付款到最终收到款项的时间跨度较长，由于结算周期较长，导致公司的
应收账款周转速度较慢，应收账款余额较大，若公司客户出现经营不善，不能及时还
款，公司发生坏账损失的可能性将增加。同时，应收账款占总资产比例较高，若长时
间无法及时回收，将有可能造成公司流动资金紧缺。为规避应收帐款的风险，公司将
采取更加严格信用审批权限，严格规范信用审批程序，强化应收账款管理，加强事前
审核、事中控制、事后监管措施，增强回款工作的考评要求。加强与客户之间的沟通
，加快回款的速度，降低公司的财务费用，提高资金的使用效率。对较大金额的发电
工程及汽轮机项目，约定业主方为公司实施项目提供足额资产担保，基本消除款项不
能如期回收的风险。
2、项目执行风险
公司在生物质发电、余热余气利用等领域签订金额较大的工程总包协议，提升
了公司在节能环保、生物质发电等领域的影响力，项目的落地需要具备多种能力，特
别是项目的监管审批进度、项目资金匹配能力、项目管理能力提出了较高要求。因此
，在项目执行当中，部分项目建设工期，受业主延期或建设手续繁琐等影响，存在不
能按照约定进度实施和经济效益变化的风险。工程项目需要占用大量的资金，存在现
金流紧张而造成的财务风险。为此，一方面，公司严格按合同约定义务履约，避免造
成我方违约，积极与业主沟通，尽力排除项目实施障碍，全力推进项目进度。同时，
对于后续招投标项目，仔细甄别、认真分析可行性，选择风险可控的项目参与。另一
方面，公司加强向金融机构的融资力度，积极借助资本市场平台进行多种方式的融资
，走外延式发展和内升式增长并重的道路。
3、研发风险
公司是国内领先的大型工业风机、离心压缩机、小型蒸汽轮机等流体机械产品
研发、制造、应用于一体企业，历来高度重视新产品、新技术的投入，公司将持续加
大研发投入，密切跟踪流体机械技术和应用的最新发展，进入到小型燃气轮机领域，
提升公司的整体技术水平，巩固在国内市场的技术领先地位。由于小型燃气轮机等高
端流体机械产品研发涉及空气动力学、热力学、传热学、燃烧学、高温材料及涂层、
透平冷却和先进制造等多学科知识，具有研发投入大、周期长、风险高等特点，特别
是国内相关学科、产业基础薄弱，虽然公司组建了相应的研发团队，展开了前期研究
与技术储备，同时搭建了国外研发平台，但如果公司相关新技术、新产品的研发节奏
、产业化进度不及预期，可能导致一定的沉没成本及经营风险。为此，公司将持续引
进高技术人才，充分发挥团队智慧，同时结合企业资源、自身定位和发展，与国内外
该领域优秀的技术人才或团队合作共同研发，形成系列知识产权。
4、募集资金投资项目使用的风险
随着公司募投项目的建设投入，公司固定资产规模将陆续大幅增加，每年将增
加固定资产折旧。虽然公司募投项目相关产品市场前景广阔，但如果未来几年公司市
场开拓不力，公司所扩张的产能将会出现部分闲置，可能存在着净资产收益率下降的
风险及费用增加的风险。公司将加强募投项目管理，同时进一步开拓市场，增加市场
占有率；加快新产品研发进度，将更多的新产品投放市场。
5、并购商誉减值风险
公司收购上海运能成交价格较其可辨认净资产增值较高，公司将会确认较大额
度的商誉。根据《企业会计准则》，企业合并所形成的商誉不作摊销处理，未来每年
会计年末进行减值测试。若标的公司在未来经营中不能实现预期的收益，则本次重组
所形成的商誉将有可能会进行减值处理，从而对公司经营业绩产生一定程度的影响。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司紧密围绕发展战略和2021年度经营工作计划，积极稳妥推
进各项工作。随着疫情的逐渐好转，公司营业收入相比去年一季度有所增加，整体提
升了经营业绩。报告期内公司实现营业收入50,950.46万元，较去年同期增加16.13%
，归属于上市公司普通股股东的净利润2,960.93万元，较去年同期增加37.09%。
重大已签订单及进展情况
公司报告期内产品或服务发生重大变化或调整有关情况
重要研发项目的进展及影响报告期内公司的无形资产、核心竞争能力、核
心技术团队或关键技术人员（非董事、监事、高级管理人员）等发生重大变化的影响
及其应对措施
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响报告期内公司前五大供应商的
变化是根据业务需要进行采购，发生采购量的正常变化，对于公司未来经营无重大影
响。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
公司产品为非标准产品，都是根据订单进行生产，不存在每年更新替换的
情况，故客户每年并非是一样的，属于本行业特性，客户变化对公司未来经营没有重
大影响。
年度经营计划在报告期内的执行情况
公司各方面工作基本按照年度经营计划推进。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、应收账款风险
按照流体机械产品行业的惯例，公司产品验收合格后一般用合同金额的10%
货款作为质保金，于项目工程整体安装调试并经检验合格后1-2年内收回。总包类工
程一般采取分期付款的方式，拉长了结算周期。同时，公司的部分客户付款审批流程
时间较长，从申请付款到最终收到款项的时间跨度较长，由于结算周期较长，导致公
司的应收账款周转速度较慢，应收账款余额较大，若公司客户出现经营不善，不能及
时还款，公司发生坏账损失的可能性将增加。同时，应收账款占总资产比例较高，若
长时间无法及时回收，将有可能造成公司流动资金紧缺。为规避应收帐款的风险，公
司将采取更加严格信用审批权限，严格规范信用审批程序，强化应收账款管理，加强
事前审核、事中控制、事后监管措施，增强回款工作的考评要求。加强与客户之间的
沟通，加快回款的速度，降低公司的财务费用，提高资金的使用效率。对较大金额的
发电工程及汽轮机项目，约定业主方为公司实施项目提供足额资产担保，基本消除款
项不能如期回收的风险。
2、项目执行风险
公司在生物质发电、余热余气利用等领域签订金额较大的工程总包协议，
提升了公司在节能环保、生物质发电等领域的影响力，项目的落地需要具备多种能力
，特别是项目的监管审批进度、项目资金匹配能力、项目管理能力提出了较高要求。
因此，在项目执行当中，部分项目建设工期，受业主延期或建设手续繁琐等影响，存
在不能按照约定进度实施和经济效益变化的风险。工程项目需要占用大量的资金，存
在现金流紧张而造成的财务风险。为此，一方面，公司严格按合同约定义务履约，避
免造成我方违约，积极与业主沟通，尽力排除项目实施障碍，全力推进项目进度。同
时，对于后续招投标项目，仔细甄别、认真分析可行性，选择风险可控的项目参与。
另一方面，公司加强向金融机构的融资力度，积极借助资本市场平台进行多种方式的
融资，走外延式发展和内升式增长并重的道路。
3、研发风险
公司是国内领先的大型工业风机、离心压缩机、小型蒸汽轮机等流体机械
产品研发、制造、应用于一体企业，历来高度重视新产品、新技术的投入，公司将持
续加大研发投入，密切跟踪流体机械技术和应用的最新发展，进入到小型燃气轮机领
域，提升公司的整体技术水平，巩固在国内市场的技术领先地位。由于小型燃气轮机
等高端流体机械产品研发涉及空气动力学、热力学、传热学、燃烧学、高温材料及涂
层、透平冷却和先进制造等多学科知识，具有研发投入大、周期长、风险高等特点，
特别是国内相关学科、产业基础薄弱，虽然公司组建了相应的研发团队，展开了前期
研究与技术储备，同时搭建了国外研发平台，但如果公司相关新技术、新产品的研发
节奏、产业化进度不及预期，可能导致一定的沉没成本及经营风险。为此，公司将持
续引进高技术人才，充分发挥团队智慧，同时结合企业资源、自身定位和发展，与国
内外该领域优秀的技术人才或团队合作共同研发，形成系列知识产权。
4、募集资金投资项目使用的风险
随着公司募投项目的建设投入，公司固定资产规模将陆续大幅增加，每年
将增加固定资产折旧。虽然公司募投项目相关产品市场前景广阔，但如果未来几年公
司市场开拓不力，公司所扩张的产能将会出现部分闲置，可能存在着净资产收益率下
降的风险及费用增加的风险。公司将加强募投项目管理，同时进一步开拓市场，增加
市场占有率；加快新产品研发进度，将更多的新产品投放市场。
5、并购商誉减值风险
公司收购上海运能成交价格较其可辨认净资产增值较高，公司将会确认较
大额度的商誉。根据《企业会计准则》，企业合并所形成的商誉不作摊销处理，未来
每年会计年末进行减值测试。若标的公司在未来经营中不能实现预期的收益，则本次
重组所形成的商誉将有可能会进行减值处理，从而对公司经营业绩产生一定程度的影
响。
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担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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