资产重组最新消息
≈≈凯龙股份002783≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)公司主营业务、主导产品及用途
报告期内，公司主营业务未发生变化，民爆产品仍是公司经济发展的支柱
，为顺应民爆行业生产、销售、爆破服务一体化的趋势，公司现生产经营业务主要有
五大板块：民爆器材板块、化工产品板块、矿业产品板块、工程爆破服务板块和现代
物流板块。公司主导产品及用途如下：
1)民爆产品
民爆产品广泛应用于石油、煤炭、采矿、冶金、交通、水利、电力、建筑
、国防工业等多个领域，尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设领域中具有不可
替代的作用。公司生产的民爆产品包括膨化硝铵炸药、乳化炸药、改性铵油炸药和震
源药柱。
膨化硝铵炸药：岩石膨化硝铵炸药适用于露天及无可燃气和矿尘爆炸危险
的地下爆破工程；一级煤矿许用膨化硝铵炸药适用于有可燃气和煤尘爆炸危险的爆破
工程。
岩石改性铵油炸药：适用于露天及无可燃气和矿尘爆炸危险的地下爆破工
程。
乳化炸药：2号岩石乳化炸药适用于露天及无可燃气和矿尘爆炸危险的地下
爆破工程；二级煤矿许用乳化炸药适用于有可燃气和煤尘爆炸危险的爆破工程。
震源药柱：低爆速震源药柱适用于在激发层为低阻抗的地质地层作勘探震
源，也可用于航道疏浚、水底爆破、爆炸夯填等爆破工程；中爆速震源药柱适用于在
激发层为中、低阻抗的地质地层作勘探震源。也可用于航道疏浚、水底爆破、爆炸夯
填等爆破工程；高爆速震源药柱适用于在高阻抗地区及地质条件复杂地区作地震勘探
震源；聚能震源药柱适用于在高阻抗地区及地质条件复杂地区作地震勘探震源；高威
力震源药柱适用于在各种地质条件作地震勘探震源；乳化震源药柱适用于中、低阻抗
地质条件地震勘探；高能乳化震源药柱适用于中、高阻抗地质条件及高分辨地震勘探
震源。
2)硝酸铵及复合肥
硝酸铵主要作为工业炸药的原材料，还可用于硝基复合肥生产、尿素硝酸
铵溶液生产及医药和其他硝酸盐生产。
硝基复合肥适用于温室大棚作物、喜硝态氮大田作物及花卉、果树、蔬菜
、烟草、棉花等经济作物，特别适合于旱地作物施用，适用于弱酸性、中性及偏碱性
等各类土壤，可用作基肥和追肥。
3)工程爆破服务
公司目前在湖北、宁夏、贵州、山东、新疆等地拥有从事工程爆破业务的
子公司，上述子公司主要在其省内为公路、铁路、水利工程等基础设施建设，以及矿
山开采等提供工程爆破服务业务。
4)合成氨
公司生产的合成氨是化工行业的源头，可广泛应用于氨水、双氧水、磷酸
一铵、磷酸二铵、尿素、硝酸铵等产品的生产。
5)建筑石料
公司目前生产的石料产品主要以不同规格型号的碎石组成集料的形式用于
水泥、沥青、碎石稳定土等各类混凝土和稳定材料中；用于道路、桥梁、隧道、堤坝
河岸等建筑工程的辅助工程中；同时可以以装饰材料的形式应用于各类建筑工程和带
有美化效果的场合以及用于石灰石等的生产等。
6)纳米碳酸钙
公司目前生产的纳米碳酸钙产品为用于硅酮胶粘剂和汽车胶粘剂的活性纳
米碳酸钙，具有白度高、比表面积大、活性好、吸油值稳定等特点，性能方面具有优
异的填充和补强双重作用、良好的触变性、分散性、可控可调的胶体流变性能，属于
国内中高端产品。
(二)公司经营模式
1、采购模式
公司对合格供方资格进行统一管控，每年底统一组织评审，综合考察供方
规模、资质、供货能力及过往供货业绩决定是否将
其纳入及保留在供应商网络管理体系内，每种原材料合格供方不得少于三
家。公司执行物资采购计划制度，各需求单位采购部门根据生产计划、物资消耗定额
及库存情况，编制月、周及临时采购计划。
公司民爆产品的主要原材料中，硝酸铵主要由公司控股子公司凯龙楚兴提
供；包装材料主要由公司控股子公司天华新材提供。硝酸铵主要原材料为合成氨，主
要由凯龙楚兴自产；合成氨的主要原材料为煤，目前主要与大型煤炭企业建立长期合
作关系的方式进行采购。纳米碳酸钙的主要原材料为石灰石和煤，主要通过公司集中
采购平台进行采购。除上述情况外，凡公司及控股子公司范围内有两家及以上单位使
用或能形成较大采购批量的或进行储备采购的大宗物资，按照公司“招（议）标管理
办法”招标，根据招标结果确定供货方；其他情况则由需求单位采购部门及公司物资
采购中心按照“比质比价”原则采购，且两种方式下投标/询价单位必须不少于三家
。
公司执行严格的采购合同制度，其中大宗材料采购签订年度合同，供应商
根据公司阶段性需求，分期、分批组织供货。公司对采购价格进行严格管控，成立价
格监督管理委员会并下设价格监管办公室，对非招投标采购模式下的物资采购价格上
调进行审定，招投标采购则需将结果报价格监管办公室备案。
2、生产模式
公司每年制定年度产量计划，并列入公司年度经营计划，经董事会审议通
过后下发至各分子公司执行。公司在备有安全库存的基础上以销定产，并且民爆产品
全年产量不能超过行业主管部门核定的安全生产许可能力。公司生产部门根据销售部
门下达的月计划编制生产月计划、安排生产班次，根据销售部门下达的周计划，进行
分解，形成每日的生产作业令，并下达给各生产班组，由各生产班组安排生产。生产
过程中，公司制定了严格的质量管理、安全管理和成本管理制度。硝酸铵生产具有连
续化生产的特点，没有特殊情况不会停车。复合肥生产则是在考量硝酸铵供应量并保
有一定库存量的基础上以销定产，生产部门根据市场部提供的销售计划编制生产作业
计划并组织生产。同时公司的复合肥存在部分的委外加工情况，上述委托加工均签订
正式合同，且会委派人员到受托企业实地考察受托方的生产装置及其他相关质量保证
的软硬件措施，并参与生产过程的质量控制。合成氨生产线亦具有连续化生产的特点
，没有特殊情况不会停车，公司可根据市场需求调节合成氨、碳酸氢铵等产品的生产
比例。石料生产则为公司结合矿藏量、产能及市场需求情况等进行排产。纳米碳酸钙
生产为公司结合市场需求，以销定产。
3、销售模式
目前公司民爆产品采用通过民爆经营公司销售和直接向终端用户直销并重
的模式，其中省内主要维持原来通过民爆经营企业销售给终端客户的格局，省外则以
直供给终端客户的模式为主。公司震源药柱产品直销给中石油、中石化等终端用户。
在民爆产品销售流程上，公司与客户签订销售合同后，客户可在销售合同的范围内根
据需求节奏向公司提出具体订单，公司根据订单组织生产和发货。与此同时，客户到
当地公安部门办理《民用爆炸物品购买许可证》和《民用爆炸物品运输许可证》，在
“两证”齐备的条件下公司向客户发货；货物运到后，客户向其所在地公安机关回缴
两证。在买卖行为成交后的3日内，公司与购买方都必须将交易的品种和数量向公安
机关进行备案。
公司硝酸铵产品采取直销的方式，以民爆产品生产厂家为主要目标客户。
民用爆炸物品生产企业购买硝酸铵，直接凭《民用爆炸物品生产许可证》购买；其他
企业购买硝酸铵，需办理《民用爆炸物品购买许可证》和《民用爆炸物品运输许可证
》，流程与上述民爆产品流程基本一致。硝基复合肥主要采取全国各地农资公司代理
销售模式和向大型化肥品牌商直销的模式。合成氨主要通过管道运输销售给凯龙楚兴
，剩余销售给周边磷铵等化工产品生产企业。石料则主要直接或通过中间商销售给省
内的建材公司；纳米碳酸钙产品采取直接销售模式将硅胶钙、汽车钙、MS胶钙产品销
售给建筑密封胶行业和汽车胶粘剂行业的客户。
报告期内民用爆破行业的宏观经济情况
2021年上半年，民爆行业总体运行情况平稳、可控，主要经济指标呈增长
态势。报告期内，民爆行业累计实现利润总额30.72亿元，同比增长35.51%；累计实
现利税总额45.18亿元，同比增长26.24%。民爆行业爆破技术服务收入累计实现126.8
5亿元，同比增长37.64%。工业硝酸铵价格基本呈现上涨趋势，平均价格为2,108元/
吨，同比增长6.68%。
报告期内民爆行业产业政策和行业监管政策及对公司的影响和应对
2021年上半年，民爆行业继续实施《工业和信息化部关于推进民爆行业高
质量发展的意见》确定的目标任务，推动行业转型升级，实现行业安全发展、高质量
发展。民爆行业拓展全球合作，一体化服务发展不断深入，产能布局、产品结构持续
优化，安全生产水平和科技创新能力不断提高。
报告期内，公司继续采取内部发展和外延式发展相结合的发展战略，一方
面大力开展省内外的同行业收购兼并，扩张产能，2021年上半年，公司工业炸药生产
许可能力18.2万吨增加到21万吨；另一方面向产业链上下游延伸，已经形成了集上游
原材料生产、炸药研发、生产、销售、爆破服务、下游石料开采等业务于一体的完整
产业链。公司目前是我国品种门类齐全的民爆器材生产企业，是行业内唯一一家具有
完整产业链的企业，可以给客户提供综合配套服务，同时公司产品性能优异，在行业
整合中占据优势地位。2021年下半年公司将积极调整战略规划，进一步扩大业务规模
或延伸产业链，加快企业产业升级，继续全面提升企业技术创新和安全水平。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大改变，公司在行业中拥有较高行业地
位，在规模、技术、安全生产管理能力、销售能力等衡量行业内企业竞争力的各项指
标方面优势明显，在行业整合中占据优势地位。公司的核心竞争力具体表现如下：
1、技术优势
公司在长期以来的专注研究和经营实践中，通过自主研发以及与南京理工大学
、长沙矿冶研究院、华中科技大学、北京理工大学、武汉工业大学、武汉理工大学、
深圳市金奥博科技股份有限公司等科研院所及企业合作，始终紧贴技术发展趋势，取
得相关行业关键技术突破并寻求持续创新，技术水平处于行业领先地位。
公司是国家高新技术企业、湖北省博士后创新实践基地，并拥有省级企业技术
中心和湖北省民用爆破器材工程技术研究中心，拥有多项专利，公司各项产品、技术
近年来多次荣获湖北省、荆门市科技进步奖、中国爆破器材行业协会科学技术奖。同
时公司深耕民爆行业多年，对硝酸铵产品有深刻的理解和丰富的经验，有助于对各细
分品种硝基复合肥的研发及生产。公司控股子公司凯龙楚兴拥有目前国内最先进的双
加压法—加压中和工艺生产硝酸铵技术以及硝酸铵溶液、高塔造粒硝基复合肥等生产
技术，凯龙楚兴为华中农业大学新型肥料湖北省工程实验室合作企业，成功开发出黄
腐酸系列硝基肥、钙镁硅系列硝基复合肥、硝氯基复合肥等创新型产品种类，未来公
司将不断加大在新型肥料领域的研发和创新力度。
2、公司一体化发展的优势
为响应民爆行业科技研发、生产、销售、爆破服务一体化的趋势，公司近几年
以民爆器材生产为产业基点，推进从合成氨、硝酸铵等原材料，到民爆器材产品、工
程爆破服务，再到矿山开采的全产业链发展模式。公司围绕产业链不断整合，已基本
形成硝酸铵、硝基复合肥、民爆器材、爆破服务等一体化发展的模式，并致力于向合
成氨、矿山开采等领域进一步深入纵向发展。公司业绩稳步提升，并获得“2017年度
中国上市公司杰出产业链创新奖”。未来，公司将继续围绕一体化发展的思路，巩固
竞争优势，进一步提升盈利能力和抗风险能力，提升公司行业地位。
3、安全管理优势
安全是民爆企业生存之本，也是民爆行业主管部门管理行业内企业的核心着眼
点。公司始终把安全管理放在头等重要位置，坚持安全发展理念，大力实施可持续安
全发展战略，加大安全技改投入，不断完善安全生产管理模式和安全生产监管体系。
公司自成立以来，无重大火灾爆炸事故、无重大人员伤亡事故，已连续九届获得“湖
北省安全生产红旗单位”、连续多次被评为“湖北省国防科工办安全生产先进单位”
，“全国安全文化建设示范企业”、湖北省首届“十佳安全生产示范企业”等荣誉称
号。
4、营销及客户资源优势
公司从事民爆行业多年，始终贯彻“技术营销、一体化服务”的销售策略，以
高质量的产品、良好的售后服务开拓并维护好客户群，重视加强客户网点建设，对于
主要的客户地区，实行片区负责制，公司拥有一支经验丰富及稳定的销售团队，并配
备相应技术人员负责做好市场开发、客户跟踪服务工作。在不断巩固并提高省内市场
份额的同时，重视加强省外市场开拓，产品已销售进入贵州、山东、甘肃、四川、重
庆、福建、江西、广东、广西、贵州、湖南、河南、宁夏、内蒙古、青海、新疆、辽
宁等全国绝大部分区域，并通过境内的石油开采公司在海外的石油勘探开采，将产品
销售海外，开拓海外市场，是国内民爆产品销售覆盖面最广的企业之一。
5、产品优势
公司民爆产品涵盖了包括乳化炸药、膨化硝铵炸药、改性铵油炸药、震源药柱
等四大系列，同时通过并购增加中继起爆具、工业雷管、塑料导爆管，是我国品种门
类齐全的民爆生产企业，产品之间能够实现互相搭配、互相带动。公司的民爆产品、
硝酸铵及硝基复合肥等产品均有质量和成本等方面的优势。一方面，公司民爆产品性
能优良，深受用户好评，“凯龙”品牌在行业内具有较高的知名度和美誉度，凯龙商
标被评为中国驰名商标、湖北省著名商标。公司（产品）曾先后获得“湖北省同类产
品最畅销金奖”、“湖北省消费者满意单位”、“湖北省用户满意企业”、“湖北省
工业产品销售500强”，工业炸药被评为“湖北省名牌产品”，震源药柱被评为“全
国用户满意产品”及“湖北省名牌产品”，公司震源药柱产品生产技术领先，曾获得
多项产品创新成果，产品在石油勘探领域内建立了较高的知名度，市场占有率均保持
在行业前列。凯龙楚兴自产液态硝酸铵作为硝基复合肥的原材料，能够很好的把控原
材料的质量，并且与利用农业用改性硝酸铵生产硝基复合肥相比，能够做到全水溶，
有效提高了产品使用效果。另一方面，公司生产炸药的主要原材料主要从凯龙楚兴采
购，在能保证原材料供应、原材料质量的同时，用自产液态硝酸铵作为主要原材料也
降低了公司主导产品工业炸药的生产成本，使得公司在市场竞争中有更多的价格空间
；凯龙楚兴发展了硝酸铵的下游产业链，即硝基复合肥产品，硝酸铵本身的市场加上
硝基复合肥市场的不断扩大，使得凯龙楚兴的硝酸铵生产装置能基本实现满负荷运转
，对比产能释放不足的企业有较大的成本优势。硝基复合肥料产品被评为“全国用户
满意产品”。
6、区位优势
对于民爆行业来说，运输距离具有极为重要的意义，短而快捷的运输距离有助
于降低企业的运输成本及提高民爆产品的安全性，从而影响产品销售范围。公司主要
生产基地所在地湖北位于我国中部地区，具有承东启西、连接南北的优越地理位置。
公司总部（荆门）、麻城、广水、宁夏、辽宁、山东、新疆等多个生产点分布在省内
的中部、东部、北部及省外东北部、东部、西北部等地区，良好的地理位置及合理布
局使公司能够迅速、有效的应对市场需求，有助于公司在巩固并发展湖北市场的同时
，进一步开拓提高省外市场份额。近几年，公司凭借产品、服务、地缘等优势，加速
市场开拓步伐，省外份额逐年增长，未来公司将继续大力开拓省外市场，保持省内、
外市场齐头并进的态势。就硝酸铵产品而言，凯龙楚兴位于湖北省钟祥市，地处中国
的中心地带，辐射面广，运距近，具有先天的区位优势。水路、铁路、公路四通八达
，产品能够快速的销往全国各地。同时，硝酸铵产品属于危险爆炸物品，具有一定的
经济运输半径，湖北省及周边市场为凯龙楚兴硝酸铵产品提供了市场保障。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业市场化进程推进的风险
民爆行业属于高危行业，出于行业安全的考虑，一直以来政府行政监管较多，
“市场流通环节人为分割，生产企业普遍通过经营企业销售”、“地区封锁严重”等
均为民爆行业的特点。近年来，行业主管部门提出了逐步实现市场化的行业发展方向
，且取得了较好的进展，爆破公司逐渐与生产企业直接交易，固有的销售格局出现变
化；地区封锁、地方保护被进一步打破，
产品跨省流通增多。
随着市场化进程的推进，民爆企业的竞争趋于激烈，民爆产品的终端销售价格
趋于下降，地区封锁导致的溢价有所减弱。虽然这个过程会促进企业的不断内部挖潜
力及外部的兼并重组，长期看具有竞争优势的企业会获得更好的发展机会，但短期内
，竞争可能会在一定程度上影响到行业内企业的利润水平。
2、相关行业周期波动的风险
民爆行业对矿山开采、基础工业、基础设施建设等下游行业依赖性较强。与国
民经济发展状态及相关行业投资水平关联度较高；硝酸铵作为工业炸药的基础原材料
，其市场波动与其行业本身的周期性产能扩张及国民经济的发展状态密切相关。因此
，国民经济和相关上下游行业周期波动对公司盈利的稳定性有一定影响。
3、安全风险
安全是民爆行业企业的首要问题，安全管理也是行业主管部门考察行业内企业
的最重要指标。一旦出现重大的安全责任事故，将会面临停产整顿、裁减安全生产许
可能力甚至取消生产资质的处罚。一方面，公司通过选择先进的工艺技术、生产设备
及控制系统，提高系统运行的本质安全度；另一方面，通过制定和不断完善安全管理
制度并严格执行，在公司范围内构建了以“安全下意识”为核心的安全价值取向，从
内部管理上提高安全性。公司自成立以来，无重大火灾爆炸事故、无重大人员伤亡事
故，已连续九届获得湖北省安全生产红旗单位，连续多次被评为“湖北省国防科工办
安全生产先进单位”，并荣获“全国安全文化建设示范企业”和湖北省首届“十佳安
全生产示范企业”等荣誉称号。
虽然公司采取了上述积极措施加强安全管理，安全管理水平也得到行业主管部
门认可，在行业中处于领先地位，但是由于民爆产品及原材料固有的危险、爆炸属性
，不能完全排除出现安全事故的可能，从而对公司的生产经营构成影响。
4、多元化发展的风险
除采取向民爆产业链上下游延伸的经营策略外，公司制定了适度多元化的发展
战略，计划向“新能源、新材料、新装备”领域谋求发展。公司参与投资、设立了“
氢能源产业基金”，投资氢能源产业链。一方面，在公司多元化的发展过程中，银行
贷款融资为重要的资金来源之一，公司需承担高额的财务成本，如上述项目未能实现
预期收益，可能拖累主业，影响公司的盈利能力；另一方面，多元化战略的实施将使
得公司有限的资源需要重新配置，存在影响公司传统主业进一步发展的风险。
5、人才缺失风险
为响应行业提高产业集中度、优化产业体系、鼓励一体化发展的方向，公司近
年来不断横向、纵向发展，公司规模迅速扩大，目前已拥有50多家子（孙）公司。未
来公司将继续坚持产业链一体化和适度多元化的发展战略，公司的规模将进一步扩大
。尽管公司经过多年的经营已经逐渐培养了一支经验丰富的人才队伍，但伴随着集团
规模的不断扩大，涉及领域的增多，公司需要继续加强管理、技术、生产、市场等方
面的人才储备支撑，公司是否能在快速发展的趋势中尽快建立人才力量，以支撑公司
抢占市场先机存在一定的不确定性。
6、对外投资及并购带来的风险
公司自上市以来，充分借助资本市场的平台，不断寻求产业并购和行业整合的
机会。公司通过投资、并购、参股等多种方式积极推进公司的战略部署。虽然公司在
并购目标选择和团队融合方面积累了一定的宝贵经验，但由于产业发展、市场变化等
存在一定的不确定性，在投资、并购的过程中可能会出现收购整合不成功、无法实现
协同效应，可能出现投资、并购、合作项目不达预期等风险，从而影响公司的经营业
绩。公司因并购和外延式发展在合并资产负债表中形成商誉，若产业政策调整、行业
竞争格局变化或并购标的无法保持业绩稳定增长，则可能出现商誉减值的风险。
7、偿债能力下滑的风险
近年来，公司流动比率和速动比率逐年下滑。由于公司银行贷款增加较多，资
产负债率逐年增加。有息债务规模较大，一方面加大公司的财务负担，另一方面也会
给公司偿债能力产生不利影响。但若公司经营能力恶化，业绩大幅下滑，则可能面临
偿债风险。
8、新冠肺炎疫情带来的风险
2020年初开始爆发的新冠肺炎疫情引起的宏观经济波动，已经对公司的生产和
经营造成了一定的影响，公司按照国家相关要求，积极做好了日常疫情防控措施。由
于新冠肺炎疫情存在随时可能复发的风险，公司一方面坚持做好常态化疫情防控，另
一方面推进生产有序开展，把疫情带来的影响降到最低。但疫情在短期内不能得到有
效的控制，相关工作效率的下降将导致公司产生收入增长放缓甚至下降的风险。
四、主营业务分析
概述
（一）总体经营情况
2021年上半年，公司按照董事会的既定目标，积极抢抓深化供给侧结构性
改革新机遇，以加快企业发展为根本，着力压实干部责任，着力提升管理质量，着力
加快技术创新升级，着力增加经营效益，着力激发销售活力，着力改善民主民生，努
力实现“十四五”跨越发展良好开端。
报告期内，公司实现营业收入130,643.16万元，较上年同期增长84.23%；
归属于上市公司股东的净利润3,045.61万元，较上年同期增长0.71%；经营活动产生
的现金流量净额5,855.75万元，较上年同期下降3.81%；报告期末，公司总资产690,4
97.74万元，较上年末增长3.09%；归属于上市公司股东的所有者权益173,158.94万元
，较上年末增长0.70%。
（二）报告期内经营相关重大事项
1、并购重组步伐进一步加快。以做粗民爆产业链为基点，成功收购了山东
凯乐化工有限公司，民爆产品生产许可能力由18.2万吨/年增加到21万吨/年。完成了
竞拍抚顺矿业集团有限责任公司十一厂雷管生产线工作。通过兼并重组，补齐了公司
工业雷管、导爆索、起爆具等产品品种短板，公司产品产能进一步增加，经济底盘进
一步扩大，公司成为我国品种门类齐全的民爆器材生产企业，是行业内唯一一家具有
完整产业链的企业。
2、恩施分公司停产。由于恩施市近年来城市发展迅速，城区范围越来越大
，致使公司恩施分公司生产场地和库区的外部安全距离达不到规范要求。2021年4月
和5月，恩施分公司分别收到了中共湖北省委军民融合发展委员会办公室《责令限期
整改通知书》及《关于湖北凯龙化工集团股份有限公司恩施分公司停止生产的通知》
,恩施分公司已严格按照要求停产。公司一方面正在办理产能转移手续，另一方面正
积极与恩施市政府协商公司资产补偿和人员安置补偿方案，目前具体补偿方案尚未确
定。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）总体经营情况
2020年是公司发展历程中极不平凡、极不容易的一年。面对世纪疫情、罕
见汛情以及严峻外部环境的多重冲击，公司以党的十九大精神和习近平新时代中国特
色社会主义思想为指引，积极抢抓深化供给侧结构性改革新机遇，践行新发展理念，
落实高质量发展要求，以加快企业发展为根本，扎实开展抗疫防疫工作，大力推进并
购重组工作，持续深化干部队伍建设，不断强化内控能力建设，坚持技术进步和科技
创新，奋力拓展市场空间，克服了重重困难、化解了种种不利，在夺取抗疫防疫和企
业发展“双胜利”中交出了一份难能可贵的答卷。
报告期内，公司实现营业收入201,094.12万元，较上年同期增长6.32%；归
属于上市公司股东的净利润5,034.26万元，较上年同期增长0.73%；经营活动产生的
现金流量净额9,851.01万元，较上年同期下降64.99%；2020年末，公司总资产669,81
1.06万元，较上年末增长51.85%；归属于上市公司股东的所有者权益171,958.64万元
，较上年末增长0.38%。
（二）主要经营情况回顾
1、扎实开展抗疫防疫工作，有序推动疫后经济重振
年初突如其来的新冠肺炎疫情给公司带来了巨大的不利影响，面对来势汹
汹的疫情，公司积极开展抗疫防疫保障工作。一是强化组织领导，第一时间成立了疫
情防控领导小组，安排部署防疫工作，制定了疫情防控各项工作措施，确保责任落实
到位。二是强化排查管控，对全体员工活动轨迹进行全面跟踪排查，实行专人监控、
动态管理，及时掌握每个员工的去向、身体健康状况和流动情况。三是强化人文关怀
，疫情期间坚持按时发放员工工资，确保员工物资生活得到保障；疫情期间停产不停
课，组织线上培训50余场，不断为员工蓄能，确保员工精神生活得到保障。四是积极
履行社会责任，向红十字会、慈善总会等公益机构捐款近300万元支持抗疫工作；公
司多名干部员工主动加入志愿者的行列，成为抗击疫情、保障人民群众生活的重要力
量。五是有序推动疫后经济重振，严格按照疫情防控“五到位”的要求，一手抓疫情
防控，一手抓复工复产，为保证春耕春播和国家重点工程建设，经过多番协调、不懈
努力，震源药柱和复合肥产品提前其他企业1个月复工复产，争取了疫后经济重振的
先机，公司各项经济指标在二季度便实现了扭亏为盈，展现了公司和全体干部员工在
困难挫折面前强大的韧性。公司所做的工作得到了政府和社会高度肯定，被授予“抗
疫特别贡献奖”。
2、并购重组步伐进一步加快
以做粗民爆产业链为基点，成功收购了凌河化工、山东天宝2家民爆生产企
业，民爆产品生产许可能力由12.4万吨/年增加到18.2万吨/年，并与山东凯乐化工有
限公司等企业的合作进程取得了良好的进展，完成了竞拍抚顺矿业集团有限责任公司
十一厂雷管生产线的前期工作。通过兼并重组，补齐了公司工业雷管、导爆索、起爆
具等产品品种短板，公司产品产能进一步增加，经济底盘进一步扩大，公司成为我国
品种门类齐全的民爆器材生产企业之一，是行业内唯一一家具有完整产业链的企业。
3、技术创新持续推进，项目建设取得重大进展
民爆板块按照提前实现行业技术进步三期目标工作要求，深入推进两化融
合，推进机器换人工程，优化完善了机器人装车卸车技术，实施了含危险品废塑料制
品处理装置设计建设、乳化炸药生产线新型活塞式柱塞泵研究开发、恩施分公司乳化
炸药包装生产线技术升级改造等项目，提高了生产线自动化、智能化和本质安全水平
。公司自主研发的“KL型乳化炸药震源药柱生产工艺技术及装备项目”获湖北省科学
技术进步三等奖，“HSFK-1型震源药柱自动化封口机项目”获中国爆破器材行业协会
科学技术奖三等奖。凯龙楚兴“院士专家工作站”挂牌，向产学研合作、新型肥料科
技研究方向迈出了新的步伐，并被认定为湖北省支柱产业细分领域隐形冠军科技小巨
人、省级“两化”融合试点示范企业、省级专精特新“小巨人”企业。爆破工程服务
进一步提档升级，凯龙工程爆破公司取得了爆破工程一级资质和矿山总承包二级资质
。天华新材入选省级专精特新“小巨人”企业。公司年产80万吨的氧化钙项目、年产
5万吨纳米碳酸钙项目、硝酸-硝酸铵扩能等重大项目陆续建成，并实现了稳定生产；
合成氨节能环保技改项目克服重重困难，解决了由于技术消化不到位氮压机频繁出故
障的重大问题，进入试车阶段；八达物流公司铁路专用线一期顺利开通运行并已开始
承接运输业务。技术创新、技术改造和重大项目建设为“十四五”跨越发展奠定了坚
实的基础。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大改变，公司在行业中拥有较高行
业地位，在规模、技术、安全生产管理能力、销售能力等衡量行业内企业竞争力的各
项指标方面优势明显，在行业整合中占据优势地位。公司的核心竞争力具体表现如下
：1、技术优势
公司在长期以来的专注研究和经营实践中，通过自主研发以及与南京理工
大学、长沙矿冶研究院、华中科技大学、北京理工大学、武汉工业大学、武汉理工大
学、深圳市金奥博科技股份有限公司等科研院所及企业合作，始终紧贴技术发展趋势
，取得相关行业关键技术突破并寻求持续创新，技术水平处于行业领先地位。
公司是国家高新技术企业、湖北省博士后创新实践基地，并拥有省级企业
技术中心和湖北省民用爆破器材工程技术研究中心，拥有多项专利，公司各项产品、
技术近年来多次荣获湖北省、荆门市科技进步奖、中国爆破器材行业协会科学技术奖
。同时公司深耕民爆行业多年，对硝酸铵产品有深刻的理解和丰富的经验，有助于对
各细分品种硝基复合肥的研发及生产。公司控股子公司凯龙楚兴拥有目前国内最先进
的双加压法—加压中和工艺生产硝酸铵技术以及硝酸铵溶液、高塔造粒硝基复合肥等
生产技术，凯龙楚兴为华中农业大学新型肥料湖北省工程实验室合作企业，成功开发
出黄腐酸系列硝基肥、钙镁硅系列硝基复合肥、硝氯基复合肥等创新型产品种类，未
来公司将不断加大在新型肥料领域的研发和创新力度。
2、公司一体化发展的优势
为响应民爆行业科技研发、生产、销售、爆破服务一体化的趋势，公司近
几年以民爆器材生产为产业基点，推进从合成氨、硝酸铵等原材料，到民爆器材产品
、工程爆破服务，再到矿山开采的全产业链发展模式。公司围绕产业链不断整合，已
基本形成硝酸铵、硝基复合肥、民爆器材、爆破服务等一体化发展的模式，并致力于
向合成氨、矿山开采等领域进一步深入纵向发展。公司业绩稳步提升，并获得“2017
年度中国上市公司杰出产业链创新奖”。未来，公司将继续围绕一体化发展的思路，
巩固竞争优势，进一步提升盈利能力和抗风险能力，进一步提升行业地位
和盈利能力。
3、安全管理优势
安全是民爆企业生存之本，也是民爆行业主管部门管理行业内企业的核心
着眼点。公司始终把安全管理放在头等重要位置，坚持安全发展理念，大力实施可持
续安全发展战略，加大安全技改投入，不断完善安全生产管理模式和安全生产监管体
系。公司自成立以来，无重大火灾爆炸事故、无重大人员伤亡事故，已连续九届获得
“湖北省安全生产红旗单位”、连续多次被评为“湖北省国防科工办安全生产先进单
位”，“全国安全文化建设示范企业”、湖北省首届“十佳安全生产示范企业”等荣
誉称号。
4、营销及客户资源优势
公司从事民爆行业多年，始终贯彻“技术营销、一体化服务”的销售策略
，以高质量的产品、良好的售后服务开拓并维护好客户群，重视加强客户网点建设，
对于主要的客户地区，实行片区负责制，公司拥有一支经验丰富及稳定的销售团队，
并配备相应技术人员负责做好市场开发、客户跟踪服务工作。在不断巩固并提高省内
市场份额的同时，重视加强省外市场开拓，产品已销售进入贵州、山东、甘肃、四川
、重庆、陕西、福建、江苏、江西、广东、广西、贵州、湖南、河南、河北、海南、
宁夏、内蒙古、西藏、青海、云南、新疆、辽宁等全国绝大部分区域，并通过境内的
石油开采公司在海外的石油勘探开采，将产品销售海外，开拓海外市场，是国内民爆
产品销售覆盖面最广的企业之一。
5、产品优势
公司民爆产品涵盖了包括乳化炸药、膨化硝铵炸药、改性铵油炸药、震源
药柱等四大系列，同时通过并购增加中继起爆具、工业雷管、塑料导爆管，是我国品
种门类齐全的民爆生产企业之一，产品之间能够实现互相搭配、互相带动。公司的民
爆产品、硝酸铵及硝基复合肥等产品均有质量和成本等方面的优势。一方面，公司民
爆产品性能优良，深受用户好评，“凯龙”品牌在行业内具有较高的知名度和美誉度
，凯龙商标被评为中国驰名商标、湖北省著名商标。公司（产品）曾先后获得“湖北
省同类产品最畅销金奖”、“湖北省消费者满意单位”、“湖北省用户满意企业”、
“湖北省工业产品销售500强”，工业炸药被评为“湖北省名牌产品”，震源药柱被
评为“全国用户满意产品”及“湖北省名牌产品”，公司震源药柱产品生产技术领先
，曾获得多项产品创新成果，产品在石油勘探领域内建立了较高的知名度，市场占有
率均保持在行业前列。凯龙楚兴自产液态硝酸铵作为硝基复合肥的原材料，能够很好
的把控原材料的质量，并且与利用农业用改性硝酸铵生产硝基复合肥相比，能够做到
全水溶，有效提高了产品使用效果。另一方面，公司生产炸药的主要原材料主要从凯
龙楚兴采购，在能保证原材料供应、原材料质量的同时，用自产液态硝酸铵作为主要
原材料也降低了公司主导产品工业炸药的生产成本，使得公司在市场竞争中有更多的
价格空间；凯龙楚兴发展了硝酸铵的下游产业链，即硝基复合肥产品，硝酸铵本身的
市场加上硝基复合肥市场的不断扩大，使得凯龙楚兴的硝酸铵生产装置能基本实现满
负荷运转，对比产能释放不足的企业有较大的成本优势。硝基复合肥料产品被评为“
全国用户满意产品”。
6、区位优势
对于民爆行业来说，运输距离具有极为重要的意义，短而快捷的运输距离
有助于降低企业的运输成本及提高民爆产品的安全性，从而影响产品销售范围。公司
主要生产基地所在地湖北位于我国中部地区，具有承东启西、连接南北的优越地理位
置。公司总部（荆门）、麻城、恩施、广水、宁夏、辽宁、山东、新疆等多个生产点
分布在省内的中部、东部、西部、北部及省外东北部、东部、西北部等地区，良好的
地理位置及合理布局使公司能够迅速、有效的应对市场需求，有助于公司在巩固并发
展湖北市场的同时，进一步开拓提高省外市场份额。近几年，公司凭借产品、服务、
地缘等优势，加速市场开拓步伐，省外份额逐年增长，未来公司将继续大力开拓省外
市场，保持省内、外市场齐头并进的态势。就硝酸铵产品而言，凯龙楚兴位于湖北省
钟祥市，地处中国的中心地带，辐射面广，运距近，具有先天的区位优势。水路、铁
路、公路四通八达，产品能够快速的销往全国各地。同时，硝酸铵产品属于危险爆炸
物品，具有一定的经济运输半径，湖北省及周边市场为凯龙楚兴硝酸铵产品提供了市
场保障。
三、公司未来发展的展望
(一)行业竞争格局和发展趋势
《民用爆炸物品行业发展规划（2016-2020年）》与《工业和信息化部关于
推进民爆行业高质量发展的意见》指出民爆行业需要提高技术创新能力，转变生产方
式和管理方式，化解过剩产能，加强有效供给，并提出培育3至5家具有一定行业带动
力与国际竞争力的民爆行业龙头企业，扶持8至10家科技引领作用突出、一体化服务
能力强的优势骨干企业，排名前15家生产企业生产总值在全行业占比突破60%的目标
。《工业和信息化部关于推进民爆行业高质量发展的意见》提出，到2022年，要淘汰
一批落后技术，关闭一批高危生产线，培育一批知名品牌，建成一批示范企业，推进
形成规划科学、政策合理、标准完善的民爆行业高质量发展保障体系，重组整合方面
，年产10,000吨及以下的低水平工业炸药生产线应进行合并升级改造，或将其产能转
换为现场混装炸药生产能力。
可以预见的是，在今后较长的一段时间内，兼并重组、撤点减线、一体化
发展仍是结构调整工作的主题，我国民爆行业将实现进一步的优胜劣汰。市场竞争的
不断加剧将促使民爆行业现有的格局发生变化，一体化发展的大型民爆集团将成为民
爆行业今后发展的主导力量，同时，市场竞争将体现在大型民爆集团公司之间在产业
链整合、生产规模、成本控制、技术、质量、服务、管理、安全水平等方面的综合性
竞争。
（二）公司在行业中的地位
公司在行业中拥有较高行业地位，在规模、技术、安全生产管理能力、销
售能力等衡量行业内企业竞争力的各项指标方面优势明显，在行业整合中占据优势地
位；是我国目前品种门类最齐全的民爆生产企业之一，也是行业内唯一一家具有完整
产业链的企业，可以给客户提供综合配套服务，同时公司产品性能优异，在行业内享
有较高的知名度。
（三）公司发展战略
一是进一步做粗做长产业链，优化壮大五大板块形成产业集群，促进共生
集约发展。二是高举两面旗帜：一面是坚持不懈地推进传统产业高新化、智能化，另
一面是实现百亿营收目标（2025年）。三是培育三个新兴产业，充分利用资本市场平
台，发挥上市公司资本运作优势，引进、嫁接高新技术，以氢能产业为着力点，培育
公司的新能源、新材料、新装备产业，力争通过二至三年努力，“三新”产业成长壮
大。
（四）2021年工作的指导思想及措施
1、指导思想
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入贯彻党的十九大和十
九届三中、四中、五中全会精神，全面贯彻落实中央和省市经济工作会议的各项重大
部署，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，推动高质量发展，积极
抢抓深化供给侧结构性改革新机遇，以加快企业发展为根本，着力压实干部责任，着
力提升管理质量，着力加快技术创新升级，着力增加经营效益，着力激发销售活力，
着力改善民主民生，努力实现“十四五”跨越发展良好开端。
2、工作措施
(1)以上市公司治理专项行动为契机，不断完善公司治理水平，持续提高上
市公司质量
完善公司治理是一项需要公司长期坚持的工作，涉及企业合法合规经营的
方方面面，公司董事会对此也有深刻认识。借助本次中国证监会开展上市公司治理专
项行动为契机，进一步梳理完善公司内控制度，使公司内控制度更加规范、严谨、科
学、完整，促进公司董事、监事和高级管理人员的规范运作意识进一步增强，提高公
司运作的透明度和规范化水平，建立确保法人治理结构完善、规范、合理的长效机制
。
(2)规范资本运作，保障投资者权益
董事会将继续以规范的运作、良好的业绩、持续的增长、丰厚的回报来回
馈投资者。在严格遵循法律法规的前提下，通过打造精干高效的资本运营团队，充分
发挥好资本的力量，整合优势资源，打通上下游产业链，力争实现优势互补，实现全
产业链一体化经营；视情启动再融资计划，进一步提高公司在国内市场上的竞争力，
增加市场份额，支持企业持续、稳定、健康发展。
(3)全面开展技术创新，推动公司民爆板块安全、高质量发展
为推动企业民爆板块安全、高质量发展，对公司民爆板块各条生产线技术
创新项目进行了总体技术进步规划和安排，提出了16个涉及民用爆炸物品生产线的自
动化、智能化提升改造项目，同时对16个项目的内容、目标、完成时间、责任人、奖
励进行了详细部署及明确，要求于2024年底前全部完成。随着这16个项目的实施，公
司将逐步实现民爆板块生产线全自动化、智能化制造，确保“十四五”期间所有民爆
生产线达到行业要求的危险工房内无人化、少人化的目标要求，为公司冲击全国民爆
行业前十强打下坚实的基础。
(4)提升投资管理的水平
严格抓好投前管理，实施收购重组过程中要坚持把价值认同、理念认同、
文化认同作为重要条件协商一致。抓好投中管理，努力提升尽职调查质量，着力防范
现实和潜在的风险，高质量地协商签订合作协议，把好投资的最后关口。抓好投后管
理，进一步优化投后管理制度，以投资回收期为根本，全面展开各项投后管理工作。
按照上市公司的要求，建立投资单位规范运行监管制度，督促投资单位及时实施年度
分红。
(5)继续做好公司市值管理工作。
一要坚持以提升内在价值为核心的市值管理理念，依托上市公司平台整合
优质资产，加大兼并重组力度，积极稳妥实施收购，努力做强做大企业规模。二要积
极组织中介机构加强与各金融机构的联系和沟通，加大组织证券研究机构到公司调研
的频率，同时还要积极开展与媒体良好的沟通互动工作，积极加大对企业的宣传力度
，使公司的闪光点得到投资者的认可，提高公司在证券市场的影响力。三要同中小投
资者保持良好的关系，争取投资者对公司工作的理解和支持。四要高度关注股市的涨
跌变化，采取各种综合措施保证股价平稳波动。
(6)切实做好信息披露工作，与投资者良好互动
董事会将严格履行信息披露义务，做好定期报告编制和披露工作，真实、
准确、完整、及时、公平地披露临时公告。同时，做好未公开重大信息保密工作。此
外，将继续加强投资者关系管理工作，与监管机构、投资者、中介机构及新闻媒体形
成良好互动，维持良好的公众形象。
（五）公司可能面临的风险
1、行业市场化进程推进的风险
民爆行业属于高危行业，出于行业安全的考虑，一直以来政府行政监管较
多，“市场流通环节人为分割，生产企业普遍通过经营企业销售”、“地区封锁严重
”等均为民爆行业的特点。近年来，行业主管部门提出了逐步实现市场化的行业发展
方向，且取得了较好的进展，爆破公司逐渐与生产企业直接交易，固有的销售格局出
现变化；地区封锁、地方保护被进一步打破，产品跨省流通增多。
随着市场化进程的推进，民爆企业的竞争趋于激烈，民爆产品的终端销售
价格趋于下降，地区封锁导致的溢价有所减弱。虽然这个过程会促进企业的不断内部
挖潜力及外部的兼并重组，长期看具有竞争优势的企业会获得更好的发展机会，但短
期内，竞争可能会在一定程度上影响到行业内企业的利润水平。
2、相关行业周期波动的风险
民爆行业对矿山开采、基础工业、基础设施建设等下游行业依赖性较强。
与国民经济发展状态及相关行业投资水平关联度较高；硝酸铵作为工业炸药的基础原
材料，其市场波动与其行业本身的周期性产能扩张及国民经济的发展状态密切相关。
因此，国民经济和相关上下游行业周期波动对公司盈利的稳定性有一定影响。
3、安全风险
安全是民爆行业企业的首要问题，安全管理也是行业主管部门考察行业内
企业的最重要指标。一旦出现重大的安全责任事故，将会面临停产整顿、裁减安全生
产许可能力甚至取消生产资质的处罚。一方面，公司通过选择先进的工艺技术、生产
设备及控制系统，提高系统运行的本质安全度；另一方面，通过制定和不断完善安全
管理制度并严格执行，在公司范围内构建了以“安全下意识”为核心的安全价值取向
，从内部管理上提高安全性。公司自成立以来，无重大火灾爆炸事故、无重大人员伤
亡事故，已连续九届获得湖北省安全生产红旗单位，连续多次被评为“湖北省国防科
工办安全生产先进单位”，并荣获“全国安全文化建设示范企业”和湖北省首届“十
佳安全生产示范企业”等荣誉称号。
虽然公司采取了上述积极措施加强安全管理，安全管理水平也得到行业主
管部门认可，在行业中处于领先地位，但是由于民爆产品及原材料固有的危险、爆炸
属性，不能完全排除出现安全事故的可能，从而对公司的生产经营构成影响。
4、多元化发展的风险
除采取向民爆产业链上下游延伸的经营策略外，公司制定了适度多元化的
发展战略，计划向“新能源、新材料、新装备”领域谋求发展。公司参与投资、设立
了“新能源汽车并购基金”和“氢能源产业基金”，分别投资新能源汽车电池、电机
、电控系统以及氢能源产业链。一方面，在公司多元化的发展过程中，银行贷款融资
为重要的资金来源之一，公司需承担高额的财务成本，如上述项目未能实现预期收益
，可能拖累主业，影响公司的盈利能力；另一方面，多元化战略的实施将使得公司有
限的资源需要重新配置，存在影响公司传统主业进一步发展的风险。
5、人才缺失风险
为响应行业提高产业集中度、优化产业体系、鼓励一体化发展的方向，公
司近年来不断横向、纵向发展，公司规模迅速扩大，目前已拥有50多家子（孙）公司
。未来公司将继续坚持产业链一体化和适度多元化的发展战略，公司的规模将进一步
扩大。尽管公司经过多年的经营已经逐渐培养了一支经验丰富的人才队伍，但伴随着
集团规模的不断扩大，涉及领域的增多，公司需要继续加强管理、技术、生产、市场
等方面的人才储备支撑，公司是否能在快速发展的趋势中尽快建立人才力量，以支撑
公司抢占市场先机存在一定的不确定性。
6、对外投资及并购带来的风险
公司自上市以来，充分借助资本市场的平台，不断寻求产业并购和行业整
合的机会。公司通过投资、并购、参股等多种方式积极推进公司的战略部署。虽然公
司在并购目标选择和团队融合方面积累了一定的宝贵经验，但由于产业发展、市场变
化等存在一定的不确定性，在投资、并购的过程中可能会出现收购整合不成功、无法
实现协同效应，可能出现投资、并购、合作项目不达预期等风险，从而影响公司的经
营业绩。公司因并购和外延式发展在合并资产负债表中形成商誉，若产业政策调整、
行业竞争格局变化或并购标的无法保持业绩稳定增长，则可能出现商誉减值的风险。
7、偿债能力下滑的风险
近年来，公司流动比率和速动比率逐年下滑。由于公司银行贷款增加较多
，资产负债率逐年增加。有息债务规模较大，一方面加大公司的财务负担，另一方面
也会给公司偿债能力产生不利影响。但若公司经营能力恶化，业绩大幅下滑，则可能
面临偿债风险。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)公司主营业务、主导产品及用途
报告期内，公司主营业务未发生变化，民爆产品仍是公司经济发展的支柱
，为顺应民爆行业生产、销售、爆破服务一体化的趋势，公司现生产经营业务主要有
五大板块：民爆器材板块、化工产品板块、矿业产品板块、工程爆破服务板块和现代
物流板块。公司主导产品及用途如下：
1)民爆产品
民爆产品广泛应用于石油、煤炭、采矿、冶金、交通、水利、电力、建筑
、国防工业等多个领域，尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设领域中具有不可
替代的作用。公司生产的民爆产品包括膨化硝铵炸药、乳化炸药、改性铵油炸药和震
源药柱。
膨化硝铵炸药：岩石膨化硝铵炸药适用于露天及无可燃气和矿尘爆炸危险
的地下爆破工程；一级煤矿许用膨化硝铵炸药适用于有可燃气和煤尘爆炸危险的爆破
工程。
岩石改性铵油炸药：适用于露天及无可燃气和矿尘爆炸危险的地下爆破工
程。
乳化炸药：2号岩石乳化炸药适用于露天及无可燃气和矿尘爆炸危险的地下
爆破工程；二级煤矿许用乳化炸药适用于有可燃气和煤尘爆炸危险的爆破工程。
震源药柱：低爆速震源药柱适用于在激发层为低阻抗的地质地层作勘探震
源，也可用于航道疏浚、水底爆破、爆炸夯填等爆破工程；中爆速震源药柱适用于在
激发层为中、低阻抗的地质地层作勘探震源。也可用于航道疏浚、水底爆破、爆炸夯
填等爆破工程；高爆速震源药柱适用于在高阻抗地区及地质条件复杂地区作地震勘探
震源；聚能震源药柱适用于在高阻抗地区及地质条件复杂地区作地震勘探震源；高威
力震源药柱适用于在各种地质条件作地震勘探震源；乳化震源药柱适用于中、低阻抗
地质条件地震勘探；高能乳化震源药柱适用于中、高阻抗地质条件及高分辨地震勘探
震源。
2)硝酸铵及复合肥
硝酸铵主要作为工业炸药的原材料，还可用于硝基复合肥生产、尿素硝酸
铵溶液生产及医药和其他硝酸盐生产。
硝基复合肥适用于温室大棚作物、喜硝态氮大田作物及花卉、果树、蔬菜
、烟草、棉花等经济作物，特别适合于旱地作物施用，适用于弱酸性、中性及偏碱性
等各类土壤，可用作基肥和追肥。
3)工程爆破服务
公司目前在湖北、宁夏、贵州、山东、新疆等地拥有从事工程爆破业务的
子公司，上述子公司主要在其省内为公路、铁路、水利工程等基础设施建设，以及矿
山开采等提供工程爆破服务业务。
4)合成氨
公司生产的合成氨是化工行业的源头，可广泛应用于氨水、双氧水、磷酸
一铵、磷酸二铵、尿素、硝酸铵等产品的生产。
5)建筑石料
公司目前生产的石料产品主要以不同规格型号的碎石组成集料的形式用于
水泥、沥青、碎石稳定土等各类混凝土和稳定材料中；用于道路、桥梁、隧道、堤坝
河岸等建筑工程的辅助工程中；同时可以以装饰材料的形式应用于各类建筑工程和带
有美化效果的场合以及用于石灰石等的生产等。
6)纳米碳酸钙
公司目前生产的纳米碳酸钙产品为用于硅酮胶粘剂和汽车胶粘剂的活性纳
米碳酸钙，具有白度高、比表面积大、活性好、吸油值稳定等特点，性能方面具有优
异的填充和补强双重作用、良好的触变性、分散性、可控可调的胶体流变性能，属于
国内中高端产品。
(二)公司经营模式
1、采购模式
公司对合格供方资格进行统一管控，每年底统一组织评审，综合考察供方
规模、资质、供货能力及过往供货业绩决定是否将
其纳入及保留在供应商网络管理体系内，每种原材料合格供方不得少于三
家。公司执行物资采购计划制度，各需求单位采购部门根据生产计划、物资消耗定额
及库存情况，编制月、周及临时采购计划。
公司民爆产品的主要原材料中，硝酸铵主要由公司控股子公司凯龙楚兴提
供；包装材料主要由公司控股子公司天华新材提供。硝酸铵主要原材料为合成氨，主
要由凯龙楚兴自产；合成氨的主要原材料为煤，目前主要与大型煤炭企业建立长期合
作关系的方式进行采购。纳米碳酸钙的主要原材料为石灰石和煤，主要通过公司集中
采购平台进行采购。除上述情况外，凡公司及控股子公司范围内有两家及以上单位使
用或能形成较大采购批量的或进行储备采购的大宗物资，按照公司“招（议）标管理
办法”招标，根据招标结果确定供货方；其他情况则由需求单位采购部门及公司物资
采购中心按照“比质比价”原则采购，且两种方式下投标/询价单位必须不少于三家
。
公司执行严格的采购合同制度，其中大宗材料采购签订年度合同，供应商
根据公司阶段性需求，分期、分批组织供货。公司对采购价格进行严格管控，成立价
格监督管理委员会并下设价格监管办公室，对非招投标采购模式下的物资采购价格上
调进行审定，招投标采购则需将结果报价格监管办公室备案。
2、生产模式
公司每年制定年度产量计划，并列入公司年度经营计划，经董事会审议通
过后下发至各分子公司执行。公司在备有安全库存的基础上以销定产，并且民爆产品
全年产量不能超过行业主管部门核定的安全生产许可能力。公司生产部门根据销售部
门下达的月计划编制生产月计划、安排生产班次，根据销售部门下达的周计划，进行
分解，形成每日的生产作业令，并下达给各生产班组，由各生产班组安排生产。生产
过程中，公司制定了严格的质量管理、安全管理和成本管理制度。硝酸铵生产具有连
续化生产的特点，没有特殊情况不会停车。复合肥生产则是在考量硝酸铵供应量并保
有一定库存量的基础上以销定产，生产部门根据市场部提供的销售计划编制生产作业
计划并组织生产。同时公司的复合肥存在部分的委外加工情况，上述委托加工均签订
正式合同，且会委派人员到受托企业实地考察受托方的生产装置及其他相关质量保证
的软硬件措施，并参与生产过程的质量控制。合成氨生产线亦具有连续化生产的特点
，没有特殊情况不会停车，公司可根据市场需求调节合成氨、碳酸氢铵等产品的生产
比例。石料生产则为公司结合矿藏量、产能及市场需求情况等进行排产。纳米碳酸钙
生产为公司结合市场需求，以销定产。
3、销售模式
目前公司民爆产品采用通过民爆经营公司销售和直接向终端用户直销并重
的模式，其中省内主要维持原来通过民爆经营企业销售给终端客户的格局，省外则以
直供给终端客户的模式为主。公司震源药柱产品直销给中石油、中石化等终端用户。
在民爆产品销售流程上，公司与客户签订销售合同后，客户可在销售合同的范围内根
据需求节奏向公司提出具体订单，公司根据订单组织生产和发货。与此同时，客户到
当地公安部门办理《民用爆炸物品购买许可证》和《民用爆炸物品运输许可证》，在
“两证”齐备的条件下公司向客户发货；货物运到后，客户向其所在地公安机关回缴
两证。在买卖行为成交后的3日内，公司与购买方都必须将交易的品种和数量向公安
机关进行备案。
公司硝酸铵产品采取直销的方式，以民爆产品生产厂家为主要目标客户。
民用爆炸物品生产企业购买硝酸铵，直接凭《民用爆炸物品生产许可证》购买；其他
企业购买硝酸铵，需办理《民用爆炸物品购买许可证》和《民用爆炸物品运输许可证
》，流程与上述民爆产品流程基本一致。硝基复合肥主要采取全国各地农资公司代理
销售模式和向大型化肥品牌商直销的模式。合成氨主要通过管道运输销售给凯龙楚兴
，剩余销售给周边磷铵等化工产品生产企业。石料则主要直接或通过中间商销售给省
内的建材公司；纳米碳酸钙产品采取直接销售模式将硅胶钙、汽车钙、MS胶钙产品销
售给建筑密封胶行业和汽车胶粘剂行业的客户。
报告期内民用爆破行业的宏观经济情况
2021年上半年，民爆行业总体运行情况平稳、可控，主要经济指标呈增长
态势。报告期内，民爆行业累计实现利润总额30.72亿元，同比增长35.51%；累计实
现利税总额45.18亿元，同比增长26.24%。民爆行业爆破技术服务收入累计实现126.8
5亿元，同比增长37.64%。工业硝酸铵价格基本呈现上涨趋势，平均价格为2,108元/
吨，同比增长6.68%。
报告期内民爆行业产业政策和行业监管政策及对公司的影响和应对
2021年上半年，民爆行业继续实施《工业和信息化部关于推进民爆行业高
质量发展的意见》确定的目标任务，推动行业转型升级，实现行业安全发展、高质量
发展。民爆行业拓展全球合作，一体化服务发展不断深入，产能布局、产品结构持续
优化，安全生产水平和科技创新能力不断提高。
报告期内，公司继续采取内部发展和外延式发展相结合的发展战略，一方
面大力开展省内外的同行业收购兼并，扩张产能，2021年上半年，公司工业炸药生产
许可能力18.2万吨增加到21万吨；另一方面向产业链上下游延伸，已经形成了集上游
原材料生产、炸药研发、生产、销售、爆破服务、下游石料开采等业务于一体的完整
产业链。公司目前是我国品种门类齐全的民爆器材生产企业，是行业内唯一一家具有
完整产业链的企业，可以给客户提供综合配套服务，同时公司产品性能优异，在行业
整合中占据优势地位。2021年下半年公司将积极调整战略规划，进一步扩大业务规模
或延伸产业链，加快企业产业升级，继续全面提升企业技术创新和安全水平。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大改变，公司在行业中拥有较高行业地
位，在规模、技术、安全生产管理能力、销售能力等衡量行业内企业竞争力的各项指
标方面优势明显，在行业整合中占据优势地位。公司的核心竞争力具体表现如下：
1、技术优势
公司在长期以来的专注研究和经营实践中，通过自主研发以及与南京理工大学
、长沙矿冶研究院、华中科技大学、北京理工大学、武汉工业大学、武汉理工大学、
深圳市金奥博科技股份有限公司等科研院所及企业合作，始终紧贴技术发展趋势，取
得相关行业关键技术突破并寻求持续创新，技术水平处于行业领先地位。
公司是国家高新技术企业、湖北省博士后创新实践基地，并拥有省级企业技术
中心和湖北省民用爆破器材工程技术研究中心，拥有多项专利，公司各项产品、技术
近年来多次荣获湖北省、荆门市科技进步奖、中国爆破器材行业协会科学技术奖。同
时公司深耕民爆行业多年，对硝酸铵产品有深刻的理解和丰富的经验，有助于对各细
分品种硝基复合肥的研发及生产。公司控股子公司凯龙楚兴拥有目前国内最先进的双
加压法—加压中和工艺生产硝酸铵技术以及硝酸铵溶液、高塔造粒硝基复合肥等生产
技术，凯龙楚兴为华中农业大学新型肥料湖北省工程实验室合作企业，成功开发出黄
腐酸系列硝基肥、钙镁硅系列硝基复合肥、硝氯基复合肥等创新型产品种类，未来公
司将不断加大在新型肥料领域的研发和创新力度。
2、公司一体化发展的优势
为响应民爆行业科技研发、生产、销售、爆破服务一体化的趋势，公司近几年
以民爆器材生产为产业基点，推进从合成氨、硝酸铵等原材料，到民爆器材产品、工
程爆破服务，再到矿山开采的全产业链发展模式。公司围绕产业链不断整合，已基本
形成硝酸铵、硝基复合肥、民爆器材、爆破服务等一体化发展的模式，并致力于向合
成氨、矿山开采等领域进一步深入纵向发展。公司业绩稳步提升，并获得“2017年度
中国上市公司杰出产业链创新奖”。未来，公司将继续围绕一体化发展的思路，巩固
竞争优势，进一步提升盈利能力和抗风险能力，提升公司行业地位。
3、安全管理优势
安全是民爆企业生存之本，也是民爆行业主管部门管理行业内企业的核心着眼
点。公司始终把安全管理放在头等重要位置，坚持安全发展理念，大力实施可持续安
全发展战略，加大安全技改投入，不断完善安全生产管理模式和安全生产监管体系。
公司自成立以来，无重大火灾爆炸事故、无重大人员伤亡事故，已连续九届获得“湖
北省安全生产红旗单位”、连续多次被评为“湖北省国防科工办安全生产先进单位”
，“全国安全文化建设示范企业”、湖北省首届“十佳安全生产示范企业”等荣誉称
号。
4、营销及客户资源优势
公司从事民爆行业多年，始终贯彻“技术营销、一体化服务”的销售策略，以
高质量的产品、良好的售后服务开拓并维护好客户群，重视加强客户网点建设，对于
主要的客户地区，实行片区负责制，公司拥有一支经验丰富及稳定的销售团队，并配
备相应技术人员负责做好市场开发、客户跟踪服务工作。在不断巩固并提高省内市场
份额的同时，重视加强省外市场开拓，产品已销售进入贵州、山东、甘肃、四川、重
庆、福建、江西、广东、广西、贵州、湖南、河南、宁夏、内蒙古、青海、新疆、辽
宁等全国绝大部分区域，并通过境内的石油开采公司在海外的石油勘探开采，将产品
销售海外，开拓海外市场，是国内民爆产品销售覆盖面最广的企业之一。
5、产品优势
公司民爆产品涵盖了包括乳化炸药、膨化硝铵炸药、改性铵油炸药、震源药柱
等四大系列，同时通过并购增加中继起爆具、工业雷管、塑料导爆管，是我国品种门
类齐全的民爆生产企业，产品之间能够实现互相搭配、互相带动。公司的民爆产品、
硝酸铵及硝基复合肥等产品均有质量和成本等方面的优势。一方面，公司民爆产品性
能优良，深受用户好评，“凯龙”品牌在行业内具有较高的知名度和美誉度，凯龙商
标被评为中国驰名商标、湖北省著名商标。公司（产品）曾先后获得“湖北省同类产
品最畅销金奖”、“湖北省消费者满意单位”、“湖北省用户满意企业”、“湖北省
工业产品销售500强”，工业炸药被评为“湖北省名牌产品”，震源药柱被评为“全
国用户满意产品”及“湖北省名牌产品”，公司震源药柱产品生产技术领先，曾获得
多项产品创新成果，产品在石油勘探领域内建立了较高的知名度，市场占有率均保持
在行业前列。凯龙楚兴自产液态硝酸铵作为硝基复合肥的原材料，能够很好的把控原
材料的质量，并且与利用农业用改性硝酸铵生产硝基复合肥相比，能够做到全水溶，
有效提高了产品使用效果。另一方面，公司生产炸药的主要原材料主要从凯龙楚兴采
购，在能保证原材料供应、原材料质量的同时，用自产液态硝酸铵作为主要原材料也
降低了公司主导产品工业炸药的生产成本，使得公司在市场竞争中有更多的价格空间
；凯龙楚兴发展了硝酸铵的下游产业链，即硝基复合肥产品，硝酸铵本身的市场加上
硝基复合肥市场的不断扩大，使得凯龙楚兴的硝酸铵生产装置能基本实现满负荷运转
，对比产能释放不足的企业有较大的成本优势。硝基复合肥料产品被评为“全国用户
满意产品”。
6、区位优势
对于民爆行业来说，运输距离具有极为重要的意义，短而快捷的运输距离有助
于降低企业的运输成本及提高民爆产品的安全性，从而影响产品销售范围。公司主要
生产基地所在地湖北位于我国中部地区，具有承东启西、连接南北的优越地理位置。
公司总部（荆门）、麻城、广水、宁夏、辽宁、山东、新疆等多个生产点分布在省内
的中部、东部、北部及省外东北部、东部、西北部等地区，良好的地理位置及合理布
局使公司能够迅速、有效的应对市场需求，有助于公司在巩固并发展湖北市场的同时
，进一步开拓提高省外市场份额。近几年，公司凭借产品、服务、地缘等优势，加速
市场开拓步伐，省外份额逐年增长，未来公司将继续大力开拓省外市场，保持省内、
外市场齐头并进的态势。就硝酸铵产品而言，凯龙楚兴位于湖北省钟祥市，地处中国
的中心地带，辐射面广，运距近，具有先天的区位优势。水路、铁路、公路四通八达
，产品能够快速的销往全国各地。同时，硝酸铵产品属于危险爆炸物品，具有一定的
经济运输半径，湖北省及周边市场为凯龙楚兴硝酸铵产品提供了市场保障。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业市场化进程推进的风险
民爆行业属于高危行业，出于行业安全的考虑，一直以来政府行政监管较多，
“市场流通环节人为分割，生产企业普遍通过经营企业销售”、“地区封锁严重”等
均为民爆行业的特点。近年来，行业主管部门提出了逐步实现市场化的行业发展方向
，且取得了较好的进展，爆破公司逐渐与生产企业直接交易，固有的销售格局出现变
化；地区封锁、地方保护被进一步打破，
产品跨省流通增多。
随着市场化进程的推进，民爆企业的竞争趋于激烈，民爆产品的终端销售价格
趋于下降，地区封锁导致的溢价有所减弱。虽然这个过程会促进企业的不断内部挖潜
力及外部的兼并重组，长期看具有竞争优势的企业会获得更好的发展机会，但短期内
，竞争可能会在一定程度上影响到行业内企业的利润水平。
2、相关行业周期波动的风险
民爆行业对矿山开采、基础工业、基础设施建设等下游行业依赖性较强。与国
民经济发展状态及相关行业投资水平关联度较高；硝酸铵作为工业炸药的基础原材料
，其市场波动与其行业本身的周期性产能扩张及国民经济的发展状态密切相关。因此
，国民经济和相关上下游行业周期波动对公司盈利的稳定性有一定影响。
3、安全风险
安全是民爆行业企业的首要问题，安全管理也是行业主管部门考察行业内企业
的最重要指标。一旦出现重大的安全责任事故，将会面临停产整顿、裁减安全生产许
可能力甚至取消生产资质的处罚。一方面，公司通过选择先进的工艺技术、生产设备
及控制系统，提高系统运行的本质安全度；另一方面，通过制定和不断完善安全管理
制度并严格执行，在公司范围内构建了以“安全下意识”为核心的安全价值取向，从
内部管理上提高安全性。公司自成立以来，无重大火灾爆炸事故、无重大人员伤亡事
故，已连续九届获得湖北省安全生产红旗单位，连续多次被评为“湖北省国防科工办
安全生产先进单位”，并荣获“全国安全文化建设示范企业”和湖北省首届“十佳安
全生产示范企业”等荣誉称号。
虽然公司采取了上述积极措施加强安全管理，安全管理水平也得到行业主管部
门认可，在行业中处于领先地位，但是由于民爆产品及原材料固有的危险、爆炸属性
，不能完全排除出现安全事故的可能，从而对公司的生产经营构成影响。
4、多元化发展的风险
除采取向民爆产业链上下游延伸的经营策略外，公司制定了适度多元化的发展
战略，计划向“新能源、新材料、新装备”领域谋求发展。公司参与投资、设立了“
氢能源产业基金”，投资氢能源产业链。一方面，在公司多元化的发展过程中，银行
贷款融资为重要的资金来源之一，公司需承担高额的财务成本，如上述项目未能实现
预期收益，可能拖累主业，影响公司的盈利能力；另一方面，多元化战略的实施将使
得公司有限的资源需要重新配置，存在影响公司传统主业进一步发展的风险。
5、人才缺失风险
为响应行业提高产业集中度、优化产业体系、鼓励一体化发展的方向，公司近
年来不断横向、纵向发展，公司规模迅速扩大，目前已拥有50多家子（孙）公司。未
来公司将继续坚持产业链一体化和适度多元化的发展战略，公司的规模将进一步扩大
。尽管公司经过多年的经营已经逐渐培养了一支经验丰富的人才队伍，但伴随着集团
规模的不断扩大，涉及领域的增多，公司需要继续加强管理、技术、生产、市场等方
面的人才储备支撑，公司是否能在快速发展的趋势中尽快建立人才力量，以支撑公司
抢占市场先机存在一定的不确定性。
6、对外投资及并购带来的风险
公司自上市以来，充分借助资本市场的平台，不断寻求产业并购和行业整合的
机会。公司通过投资、并购、参股等多种方式积极推进公司的战略部署。虽然公司在
并购目标选择和团队融合方面积累了一定的宝贵经验，但由于产业发展、市场变化等
存在一定的不确定性，在投资、并购的过程中可能会出现收购整合不成功、无法实现
协同效应，可能出现投资、并购、合作项目不达预期等风险，从而影响公司的经营业
绩。公司因并购和外延式发展在合并资产负债表中形成商誉，若产业政策调整、行业
竞争格局变化或并购标的无法保持业绩稳定增长，则可能出现商誉减值的风险。
7、偿债能力下滑的风险
近年来，公司流动比率和速动比率逐年下滑。由于公司银行贷款增加较多，资
产负债率逐年增加。有息债务规模较大，一方面加大公司的财务负担，另一方面也会
给公司偿债能力产生不利影响。但若公司经营能力恶化，业绩大幅下滑，则可能面临
偿债风险。
8、新冠肺炎疫情带来的风险
2020年初开始爆发的新冠肺炎疫情引起的宏观经济波动，已经对公司的生产和
经营造成了一定的影响，公司按照国家相关要求，积极做好了日常疫情防控措施。由
于新冠肺炎疫情存在随时可能复发的风险，公司一方面坚持做好常态化疫情防控，另
一方面推进生产有序开展，把疫情带来的影响降到最低。但疫情在短期内不能得到有
效的控制，相关工作效率的下降将导致公司产生收入增长放缓甚至下降的风险。
四、主营业务分析
概述
（一）总体经营情况
2021年上半年，公司按照董事会的既定目标，积极抢抓深化供给侧结构性
改革新机遇，以加快企业发展为根本，着力压实干部责任，着力提升管理质量，着力
加快技术创新升级，着力增加经营效益，着力激发销售活力，着力改善民主民生，努
力实现“十四五”跨越发展良好开端。
报告期内，公司实现营业收入130,643.16万元，较上年同期增长84.23%；
归属于上市公司股东的净利润3,045.61万元，较上年同期增长0.71%；经营活动产生
的现金流量净额5,855.75万元，较上年同期下降3.81%；报告期末，公司总资产690,4
97.74万元，较上年末增长3.09%；归属于上市公司股东的所有者权益173,158.94万元
，较上年末增长0.70%。
（二）报告期内经营相关重大事项
1、并购重组步伐进一步加快。以做粗民爆产业链为基点，成功收购了山东
凯乐化工有限公司，民爆产品生产许可能力由18.2万吨/年增加到21万吨/年。完成了
竞拍抚顺矿业集团有限责任公司十一厂雷管生产线工作。通过兼并重组，补齐了公司
工业雷管、导爆索、起爆具等产品品种短板，公司产品产能进一步增加，经济底盘进
一步扩大，公司成为我国品种门类齐全的民爆器材生产企业，是行业内唯一一家具有
完整产业链的企业。
2、恩施分公司停产。由于恩施市近年来城市发展迅速，城区范围越来越大
，致使公司恩施分公司生产场地和库区的外部安全距离达不到规范要求。2021年4月
和5月，恩施分公司分别收到了中共湖北省委军民融合发展委员会办公室《责令限期
整改通知书》及《关于湖北凯龙化工集团股份有限公司恩施分公司停止生产的通知》
,恩施分公司已严格按照要求停产。公司一方面正在办理产能转移手续，另一方面正
积极与恩施市政府协商公司资产补偿和人员安置补偿方案，目前具体补偿方案尚未确
定。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）总体经营情况
2020年是公司发展历程中极不平凡、极不容易的一年。面对世纪疫情、罕
见汛情以及严峻外部环境的多重冲击，公司以党的十九大精神和习近平新时代中国特
色社会主义思想为指引，积极抢抓深化供给侧结构性改革新机遇，践行新发展理念，
落实高质量发展要求，以加快企业发展为根本，扎实开展抗疫防疫工作，大力推进并
购重组工作，持续深化干部队伍建设，不断强化内控能力建设，坚持技术进步和科技
创新，奋力拓展市场空间，克服了重重困难、化解了种种不利，在夺取抗疫防疫和企
业发展“双胜利”中交出了一份难能可贵的答卷。
报告期内，公司实现营业收入201,094.12万元，较上年同期增长6.32%；归
属于上市公司股东的净利润5,034.26万元，较上年同期增长0.73%；经营活动产生的
现金流量净额9,851.01万元，较上年同期下降64.99%；2020年末，公司总资产669,81
1.06万元，较上年末增长51.85%；归属于上市公司股东的所有者权益171,958.64万元
，较上年末增长0.38%。
（二）主要经营情况回顾
1、扎实开展抗疫防疫工作，有序推动疫后经济重振
年初突如其来的新冠肺炎疫情给公司带来了巨大的不利影响，面对来势汹
汹的疫情，公司积极开展抗疫防疫保障工作。一是强化组织领导，第一时间成立了疫
情防控领导小组，安排部署防疫工作，制定了疫情防控各项工作措施，确保责任落实
到位。二是强化排查管控，对全体员工活动轨迹进行全面跟踪排查，实行专人监控、
动态管理，及时掌握每个员工的去向、身体健康状况和流动情况。三是强化人文关怀
，疫情期间坚持按时发放员工工资，确保员工物资生活得到保障；疫情期间停产不停
课，组织线上培训50余场，不断为员工蓄能，确保员工精神生活得到保障。四是积极
履行社会责任，向红十字会、慈善总会等公益机构捐款近300万元支持抗疫工作；公
司多名干部员工主动加入志愿者的行列，成为抗击疫情、保障人民群众生活的重要力
量。五是有序推动疫后经济重振，严格按照疫情防控“五到位”的要求，一手抓疫情
防控，一手抓复工复产，为保证春耕春播和国家重点工程建设，经过多番协调、不懈
努力，震源药柱和复合肥产品提前其他企业1个月复工复产，争取了疫后经济重振的
先机，公司各项经济指标在二季度便实现了扭亏为盈，展现了公司和全体干部员工在
困难挫折面前强大的韧性。公司所做的工作得到了政府和社会高度肯定，被授予“抗
疫特别贡献奖”。
2、并购重组步伐进一步加快
以做粗民爆产业链为基点，成功收购了凌河化工、山东天宝2家民爆生产企
业，民爆产品生产许可能力由12.4万吨/年增加到18.2万吨/年，并与山东凯乐化工有
限公司等企业的合作进程取得了良好的进展，完成了竞拍抚顺矿业集团有限责任公司
十一厂雷管生产线的前期工作。通过兼并重组，补齐了公司工业雷管、导爆索、起爆
具等产品品种短板，公司产品产能进一步增加，经济底盘进一步扩大，公司成为我国
品种门类齐全的民爆器材生产企业之一，是行业内唯一一家具有完整产业链的企业。
3、技术创新持续推进，项目建设取得重大进展
民爆板块按照提前实现行业技术进步三期目标工作要求，深入推进两化融
合，推进机器换人工程，优化完善了机器人装车卸车技术，实施了含危险品废塑料制
品处理装置设计建设、乳化炸药生产线新型活塞式柱塞泵研究开发、恩施分公司乳化
炸药包装生产线技术升级改造等项目，提高了生产线自动化、智能化和本质安全水平
。公司自主研发的“KL型乳化炸药震源药柱生产工艺技术及装备项目”获湖北省科学
技术进步三等奖，“HSFK-1型震源药柱自动化封口机项目”获中国爆破器材行业协会
科学技术奖三等奖。凯龙楚兴“院士专家工作站”挂牌，向产学研合作、新型肥料科
技研究方向迈出了新的步伐，并被认定为湖北省支柱产业细分领域隐形冠军科技小巨
人、省级“两化”融合试点示范企业、省级专精特新“小巨人”企业。爆破工程服务
进一步提档升级，凯龙工程爆破公司取得了爆破工程一级资质和矿山总承包二级资质
。天华新材入选省级专精特新“小巨人”企业。公司年产80万吨的氧化钙项目、年产
5万吨纳米碳酸钙项目、硝酸-硝酸铵扩能等重大项目陆续建成，并实现了稳定生产；
合成氨节能环保技改项目克服重重困难，解决了由于技术消化不到位氮压机频繁出故
障的重大问题，进入试车阶段；八达物流公司铁路专用线一期顺利开通运行并已开始
承接运输业务。技术创新、技术改造和重大项目建设为“十四五”跨越发展奠定了坚
实的基础。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大改变，公司在行业中拥有较高行
业地位，在规模、技术、安全生产管理能力、销售能力等衡量行业内企业竞争力的各
项指标方面优势明显，在行业整合中占据优势地位。公司的核心竞争力具体表现如下
：1、技术优势
公司在长期以来的专注研究和经营实践中，通过自主研发以及与南京理工
大学、长沙矿冶研究院、华中科技大学、北京理工大学、武汉工业大学、武汉理工大
学、深圳市金奥博科技股份有限公司等科研院所及企业合作，始终紧贴技术发展趋势
，取得相关行业关键技术突破并寻求持续创新，技术水平处于行业领先地位。
公司是国家高新技术企业、湖北省博士后创新实践基地，并拥有省级企业
技术中心和湖北省民用爆破器材工程技术研究中心，拥有多项专利，公司各项产品、
技术近年来多次荣获湖北省、荆门市科技进步奖、中国爆破器材行业协会科学技术奖
。同时公司深耕民爆行业多年，对硝酸铵产品有深刻的理解和丰富的经验，有助于对
各细分品种硝基复合肥的研发及生产。公司控股子公司凯龙楚兴拥有目前国内最先进
的双加压法—加压中和工艺生产硝酸铵技术以及硝酸铵溶液、高塔造粒硝基复合肥等
生产技术，凯龙楚兴为华中农业大学新型肥料湖北省工程实验室合作企业，成功开发
出黄腐酸系列硝基肥、钙镁硅系列硝基复合肥、硝氯基复合肥等创新型产品种类，未
来公司将不断加大在新型肥料领域的研发和创新力度。
2、公司一体化发展的优势
为响应民爆行业科技研发、生产、销售、爆破服务一体化的趋势，公司近
几年以民爆器材生产为产业基点，推进从合成氨、硝酸铵等原材料，到民爆器材产品
、工程爆破服务，再到矿山开采的全产业链发展模式。公司围绕产业链不断整合，已
基本形成硝酸铵、硝基复合肥、民爆器材、爆破服务等一体化发展的模式，并致力于
向合成氨、矿山开采等领域进一步深入纵向发展。公司业绩稳步提升，并获得“2017
年度中国上市公司杰出产业链创新奖”。未来，公司将继续围绕一体化发展的思路，
巩固竞争优势，进一步提升盈利能力和抗风险能力，进一步提升行业地位
和盈利能力。
3、安全管理优势
安全是民爆企业生存之本，也是民爆行业主管部门管理行业内企业的核心
着眼点。公司始终把安全管理放在头等重要位置，坚持安全发展理念，大力实施可持
续安全发展战略，加大安全技改投入，不断完善安全生产管理模式和安全生产监管体
系。公司自成立以来，无重大火灾爆炸事故、无重大人员伤亡事故，已连续九届获得
“湖北省安全生产红旗单位”、连续多次被评为“湖北省国防科工办安全生产先进单
位”，“全国安全文化建设示范企业”、湖北省首届“十佳安全生产示范企业”等荣
誉称号。
4、营销及客户资源优势
公司从事民爆行业多年，始终贯彻“技术营销、一体化服务”的销售策略
，以高质量的产品、良好的售后服务开拓并维护好客户群，重视加强客户网点建设，
对于主要的客户地区，实行片区负责制，公司拥有一支经验丰富及稳定的销售团队，
并配备相应技术人员负责做好市场开发、客户跟踪服务工作。在不断巩固并提高省内
市场份额的同时，重视加强省外市场开拓，产品已销售进入贵州、山东、甘肃、四川
、重庆、陕西、福建、江苏、江西、广东、广西、贵州、湖南、河南、河北、海南、
宁夏、内蒙古、西藏、青海、云南、新疆、辽宁等全国绝大部分区域，并通过境内的
石油开采公司在海外的石油勘探开采，将产品销售海外，开拓海外市场，是国内民爆
产品销售覆盖面最广的企业之一。
5、产品优势
公司民爆产品涵盖了包括乳化炸药、膨化硝铵炸药、改性铵油炸药、震源
药柱等四大系列，同时通过并购增加中继起爆具、工业雷管、塑料导爆管，是我国品
种门类齐全的民爆生产企业之一，产品之间能够实现互相搭配、互相带动。公司的民
爆产品、硝酸铵及硝基复合肥等产品均有质量和成本等方面的优势。一方面，公司民
爆产品性能优良，深受用户好评，“凯龙”品牌在行业内具有较高的知名度和美誉度
，凯龙商标被评为中国驰名商标、湖北省著名商标。公司（产品）曾先后获得“湖北
省同类产品最畅销金奖”、“湖北省消费者满意单位”、“湖北省用户满意企业”、
“湖北省工业产品销售500强”，工业炸药被评为“湖北省名牌产品”，震源药柱被
评为“全国用户满意产品”及“湖北省名牌产品”，公司震源药柱产品生产技术领先
，曾获得多项产品创新成果，产品在石油勘探领域内建立了较高的知名度，市场占有
率均保持在行业前列。凯龙楚兴自产液态硝酸铵作为硝基复合肥的原材料，能够很好
的把控原材料的质量，并且与利用农业用改性硝酸铵生产硝基复合肥相比，能够做到
全水溶，有效提高了产品使用效果。另一方面，公司生产炸药的主要原材料主要从凯
龙楚兴采购，在能保证原材料供应、原材料质量的同时，用自产液态硝酸铵作为主要
原材料也降低了公司主导产品工业炸药的生产成本，使得公司在市场竞争中有更多的
价格空间；凯龙楚兴发展了硝酸铵的下游产业链，即硝基复合肥产品，硝酸铵本身的
市场加上硝基复合肥市场的不断扩大，使得凯龙楚兴的硝酸铵生产装置能基本实现满
负荷运转，对比产能释放不足的企业有较大的成本优势。硝基复合肥料产品被评为“
全国用户满意产品”。
6、区位优势
对于民爆行业来说，运输距离具有极为重要的意义，短而快捷的运输距离
有助于降低企业的运输成本及提高民爆产品的安全性，从而影响产品销售范围。公司
主要生产基地所在地湖北位于我国中部地区，具有承东启西、连接南北的优越地理位
置。公司总部（荆门）、麻城、恩施、广水、宁夏、辽宁、山东、新疆等多个生产点
分布在省内的中部、东部、西部、北部及省外东北部、东部、西北部等地区，良好的
地理位置及合理布局使公司能够迅速、有效的应对市场需求，有助于公司在巩固并发
展湖北市场的同时，进一步开拓提高省外市场份额。近几年，公司凭借产品、服务、
地缘等优势，加速市场开拓步伐，省外份额逐年增长，未来公司将继续大力开拓省外
市场，保持省内、外市场齐头并进的态势。就硝酸铵产品而言，凯龙楚兴位于湖北省
钟祥市，地处中国的中心地带，辐射面广，运距近，具有先天的区位优势。水路、铁
路、公路四通八达，产品能够快速的销往全国各地。同时，硝酸铵产品属于危险爆炸
物品，具有一定的经济运输半径，湖北省及周边市场为凯龙楚兴硝酸铵产品提供了市
场保障。
三、公司未来发展的展望
(一)行业竞争格局和发展趋势
《民用爆炸物品行业发展规划（2016-2020年）》与《工业和信息化部关于
推进民爆行业高质量发展的意见》指出民爆行业需要提高技术创新能力，转变生产方
式和管理方式，化解过剩产能，加强有效供给，并提出培育3至5家具有一定行业带动
力与国际竞争力的民爆行业龙头企业，扶持8至10家科技引领作用突出、一体化服务
能力强的优势骨干企业，排名前15家生产企业生产总值在全行业占比突破60%的目标
。《工业和信息化部关于推进民爆行业高质量发展的意见》提出，到2022年，要淘汰
一批落后技术，关闭一批高危生产线，培育一批知名品牌，建成一批示范企业，推进
形成规划科学、政策合理、标准完善的民爆行业高质量发展保障体系，重组整合方面
，年产10,000吨及以下的低水平工业炸药生产线应进行合并升级改造，或将其产能转
换为现场混装炸药生产能力。
可以预见的是，在今后较长的一段时间内，兼并重组、撤点减线、一体化
发展仍是结构调整工作的主题，我国民爆行业将实现进一步的优胜劣汰。市场竞争的
不断加剧将促使民爆行业现有的格局发生变化，一体化发展的大型民爆集团将成为民
爆行业今后发展的主导力量，同时，市场竞争将体现在大型民爆集团公司之间在产业
链整合、生产规模、成本控制、技术、质量、服务、管理、安全水平等方面的综合性
竞争。
（二）公司在行业中的地位
公司在行业中拥有较高行业地位，在规模、技术、安全生产管理能力、销
售能力等衡量行业内企业竞争力的各项指标方面优势明显，在行业整合中占据优势地
位；是我国目前品种门类最齐全的民爆生产企业之一，也是行业内唯一一家具有完整
产业链的企业，可以给客户提供综合配套服务，同时公司产品性能优异，在行业内享
有较高的知名度。
（三）公司发展战略
一是进一步做粗做长产业链，优化壮大五大板块形成产业集群，促进共生
集约发展。二是高举两面旗帜：一面是坚持不懈地推进传统产业高新化、智能化，另
一面是实现百亿营收目标（2025年）。三是培育三个新兴产业，充分利用资本市场平
台，发挥上市公司资本运作优势，引进、嫁接高新技术，以氢能产业为着力点，培育
公司的新能源、新材料、新装备产业，力争通过二至三年努力，“三新”产业成长壮
大。
（四）2021年工作的指导思想及措施
1、指导思想
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入贯彻党的十九大和十
九届三中、四中、五中全会精神，全面贯彻落实中央和省市经济工作会议的各项重大
部署，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，推动高质量发展，积极
抢抓深化供给侧结构性改革新机遇，以加快企业发展为根本，着力压实干部责任，着
力提升管理质量，着力加快技术创新升级，着力增加经营效益，着力激发销售活力，
着力改善民主民生，努力实现“十四五”跨越发展良好开端。
2、工作措施
(1)以上市公司治理专项行动为契机，不断完善公司治理水平，持续提高上
市公司质量
完善公司治理是一项需要公司长期坚持的工作，涉及企业合法合规经营的
方方面面，公司董事会对此也有深刻认识。借助本次中国证监会开展上市公司治理专
项行动为契机，进一步梳理完善公司内控制度，使公司内控制度更加规范、严谨、科
学、完整，促进公司董事、监事和高级管理人员的规范运作意识进一步增强，提高公
司运作的透明度和规范化水平，建立确保法人治理结构完善、规范、合理的长效机制
。
(2)规范资本运作，保障投资者权益
董事会将继续以规范的运作、良好的业绩、持续的增长、丰厚的回报来回
馈投资者。在严格遵循法律法规的前提下，通过打造精干高效的资本运营团队，充分
发挥好资本的力量，整合优势资源，打通上下游产业链，力争实现优势互补，实现全
产业链一体化经营；视情启动再融资计划，进一步提高公司在国内市场上的竞争力，
增加市场份额，支持企业持续、稳定、健康发展。
(3)全面开展技术创新，推动公司民爆板块安全、高质量发展
为推动企业民爆板块安全、高质量发展，对公司民爆板块各条生产线技术
创新项目进行了总体技术进步规划和安排，提出了16个涉及民用爆炸物品生产线的自
动化、智能化提升改造项目，同时对16个项目的内容、目标、完成时间、责任人、奖
励进行了详细部署及明确，要求于2024年底前全部完成。随着这16个项目的实施，公
司将逐步实现民爆板块生产线全自动化、智能化制造，确保“十四五”期间所有民爆
生产线达到行业要求的危险工房内无人化、少人化的目标要求，为公司冲击全国民爆
行业前十强打下坚实的基础。
(4)提升投资管理的水平
严格抓好投前管理，实施收购重组过程中要坚持把价值认同、理念认同、
文化认同作为重要条件协商一致。抓好投中管理，努力提升尽职调查质量，着力防范
现实和潜在的风险，高质量地协商签订合作协议，把好投资的最后关口。抓好投后管
理，进一步优化投后管理制度，以投资回收期为根本，全面展开各项投后管理工作。
按照上市公司的要求，建立投资单位规范运行监管制度，督促投资单位及时实施年度
分红。
(5)继续做好公司市值管理工作。
一要坚持以提升内在价值为核心的市值管理理念，依托上市公司平台整合
优质资产，加大兼并重组力度，积极稳妥实施收购，努力做强做大企业规模。二要积
极组织中介机构加强与各金融机构的联系和沟通，加大组织证券研究机构到公司调研
的频率，同时还要积极开展与媒体良好的沟通互动工作，积极加大对企业的宣传力度
，使公司的闪光点得到投资者的认可，提高公司在证券市场的影响力。三要同中小投
资者保持良好的关系，争取投资者对公司工作的理解和支持。四要高度关注股市的涨
跌变化，采取各种综合措施保证股价平稳波动。
(6)切实做好信息披露工作，与投资者良好互动
董事会将严格履行信息披露义务，做好定期报告编制和披露工作，真实、
准确、完整、及时、公平地披露临时公告。同时，做好未公开重大信息保密工作。此
外，将继续加强投资者关系管理工作，与监管机构、投资者、中介机构及新闻媒体形
成良好互动，维持良好的公众形象。
（五）公司可能面临的风险
1、行业市场化进程推进的风险
民爆行业属于高危行业，出于行业安全的考虑，一直以来政府行政监管较
多，“市场流通环节人为分割，生产企业普遍通过经营企业销售”、“地区封锁严重
”等均为民爆行业的特点。近年来，行业主管部门提出了逐步实现市场化的行业发展
方向，且取得了较好的进展，爆破公司逐渐与生产企业直接交易，固有的销售格局出
现变化；地区封锁、地方保护被进一步打破，产品跨省流通增多。
随着市场化进程的推进，民爆企业的竞争趋于激烈，民爆产品的终端销售
价格趋于下降，地区封锁导致的溢价有所减弱。虽然这个过程会促进企业的不断内部
挖潜力及外部的兼并重组，长期看具有竞争优势的企业会获得更好的发展机会，但短
期内，竞争可能会在一定程度上影响到行业内企业的利润水平。
2、相关行业周期波动的风险
民爆行业对矿山开采、基础工业、基础设施建设等下游行业依赖性较强。
与国民经济发展状态及相关行业投资水平关联度较高；硝酸铵作为工业炸药的基础原
材料，其市场波动与其行业本身的周期性产能扩张及国民经济的发展状态密切相关。
因此，国民经济和相关上下游行业周期波动对公司盈利的稳定性有一定影响。
3、安全风险
安全是民爆行业企业的首要问题，安全管理也是行业主管部门考察行业内
企业的最重要指标。一旦出现重大的安全责任事故，将会面临停产整顿、裁减安全生
产许可能力甚至取消生产资质的处罚。一方面，公司通过选择先进的工艺技术、生产
设备及控制系统，提高系统运行的本质安全度；另一方面，通过制定和不断完善安全
管理制度并严格执行，在公司范围内构建了以“安全下意识”为核心的安全价值取向
，从内部管理上提高安全性。公司自成立以来，无重大火灾爆炸事故、无重大人员伤
亡事故，已连续九届获得湖北省安全生产红旗单位，连续多次被评为“湖北省国防科
工办安全生产先进单位”，并荣获“全国安全文化建设示范企业”和湖北省首届“十
佳安全生产示范企业”等荣誉称号。
虽然公司采取了上述积极措施加强安全管理，安全管理水平也得到行业主
管部门认可，在行业中处于领先地位，但是由于民爆产品及原材料固有的危险、爆炸
属性，不能完全排除出现安全事故的可能，从而对公司的生产经营构成影响。
4、多元化发展的风险
除采取向民爆产业链上下游延伸的经营策略外，公司制定了适度多元化的
发展战略，计划向“新能源、新材料、新装备”领域谋求发展。公司参与投资、设立
了“新能源汽车并购基金”和“氢能源产业基金”，分别投资新能源汽车电池、电机
、电控系统以及氢能源产业链。一方面，在公司多元化的发展过程中，银行贷款融资
为重要的资金来源之一，公司需承担高额的财务成本，如上述项目未能实现预期收益
，可能拖累主业，影响公司的盈利能力；另一方面，多元化战略的实施将使得公司有
限的资源需要重新配置，存在影响公司传统主业进一步发展的风险。
5、人才缺失风险
为响应行业提高产业集中度、优化产业体系、鼓励一体化发展的方向，公
司近年来不断横向、纵向发展，公司规模迅速扩大，目前已拥有50多家子（孙）公司
。未来公司将继续坚持产业链一体化和适度多元化的发展战略，公司的规模将进一步
扩大。尽管公司经过多年的经营已经逐渐培养了一支经验丰富的人才队伍，但伴随着
集团规模的不断扩大，涉及领域的增多，公司需要继续加强管理、技术、生产、市场
等方面的人才储备支撑，公司是否能在快速发展的趋势中尽快建立人才力量，以支撑
公司抢占市场先机存在一定的不确定性。
6、对外投资及并购带来的风险
公司自上市以来，充分借助资本市场的平台，不断寻求产业并购和行业整
合的机会。公司通过投资、并购、参股等多种方式积极推进公司的战略部署。虽然公
司在并购目标选择和团队融合方面积累了一定的宝贵经验，但由于产业发展、市场变
化等存在一定的不确定性，在投资、并购的过程中可能会出现收购整合不成功、无法
实现协同效应，可能出现投资、并购、合作项目不达预期等风险，从而影响公司的经
营业绩。公司因并购和外延式发展在合并资产负债表中形成商誉，若产业政策调整、
行业竞争格局变化或并购标的无法保持业绩稳定增长，则可能出现商誉减值的风险。
7、偿债能力下滑的风险
近年来，公司流动比率和速动比率逐年下滑。由于公司银行贷款增加较多
，资产负债率逐年增加。有息债务规模较大，一方面加大公司的财务负担，另一方面
也会给公司偿债能力产生不利影响。但若公司经营能力恶化，业绩大幅下滑，则可能
面临偿债风险。
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