002501利源铝业资产重组最新消息
≈≈*ST利源002501≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务基本情况
公司主要从事铝型材及深加工产品、轨道交通装备的研发、生产与销售业
务，产品可分为工业铝型材、建筑铝型材及多种铝型材深加工产品、轨道车辆装备等
。其中，工业铝型材是按照客户的规格和质量标准定制化生产，产品主要为交通运输
、电子电器、太阳能光伏、耐用消费品、机电电力设备等终端产品的零件与部件；建
筑铝型材主要为用于组装楼宇建筑采用的门窗框、幕墙系统及室内装修材料，公司重
点生产经过复杂表面处理的高档建筑铝型材产品；铝型材深加工产品是根据客户需求
，将铝型材产品通过切割、CNC加工中心加工、焊接、打磨及表面处理等加工程序进
一步加工成为可供客户使用的成品或半成品；轨道交通装备按客户的要求提供车头大
部件和车体大部件等。
报告期内，公司实现营业收入14,702.63万元，比上年同期增加282.02%。
报告期末，公司在职员工的数量合计为961人，比2020年12月31日增加168人。
1、采购模式
公司主要原材料为铝锭、铝棒。在安排生产采购方面，公司采用“以销定
产、以产定购”方式，根据客户订单及生产经营计划采用持续分批量的形式向供应商
实施采购。公司采购模式如下：
（1）采购定价方式
公司主要原材料为铝锭，公司采购铝锭主要以权威的有色金属市场价格为
基础确定，包括上海长江有色金属现货铝价格、上海期货交易所金属铝价格等。公司
采购铝棒在铝锭价格基础上，再增加部分铝棒加工费作为铝棒采购价格。公司铝锭采
购定价方式：主要以上海长江有色金属现货铝价格或者上海期货交易所标准铝价格等
权威市场价格为基础，考虑运输成本等因素，进行小幅调整确定铝锭采购价格。一般
合同约定以付款日当日价格，或者一段时间的平均价格（不超过一个月）结算。
公司铝棒的采购定价方式：定价方式为“电解铝价格+加工费”，其中电解
铝价格参考上海长江有色金属铝现货的一段时间的平均价格（不超过一个月）确定。
其它原辅材料的采购定价方式通过招标、比价、选择定点供货商等方式进
行。
（2）付款结算方式
公司铝型材加工业务一般在采购前一段时间或者订单日向供应商预付货款
，实际发货后，按照实际到货数量和价格结算。
2、生产模式
公司采取“以销定产”的生产模式。公司每年与下游客户签订产品销售的
框架协议，协议执行时公司将依据客户确认的订单制定生产计划并组织实施。
公司针对不同类型的产品采用不同的生产方式：（1）针对通用半成品、常
用产品，公司为提高生产效率，降低过程成本，采用大批量生产方式；（2）针对不
同客户对产品不同成分、不同规格的要求，公司采用多品种、小批量生产方式，以适
应市场的快速变化和客户的个性化需求。
3、销售模式
公司产品销售采用直销（由公司直接销售给终端客户）与授权经销（公司
销售给经销商后由其自行销售）相结合的销售方式。其中，工业材及深加工材基本通
过直销，部分建筑材也直接销售给下游大型门窗、幕墙企业。直销方式有利于建立长
期、稳定的客户渠道，能有效地提高产品销售价格，可有效满足客户个性化需求，实
现效益最大化。部分建筑材通过经销商向零散性终端用户进行销售。经销方式有利于
发挥经销商在当地的销售网络优势，提高公司资金运作效率，实现规模最大化。轨道
交通装备通过招投标、技术交流等方式确定合作内容、技术参数、交货期限、价格、
质量标准等，签约后实施。
公司与常年客户签订产品销售的框架协议，以订单的形式确定每批产品的
供需数量、规格、价格，并按照订单约定组织生产、发货、结算、回款，提供一切售
前、售中和售后服务。
4、阶段性任务目标和内容
报告期内，公司以“保证开机率、提高附加值和优化产能分布”的基本战
略发展纲要，明确了“以全面推行现代化管理体系建设为基础”、“以严格实施精细
化管理理念和方法，全面提升公司整体盈利水平和管理效率为核心”、“以精准定位
产业升级方向，为公司在更长远的发展道路上打下坚实的基础为目标”的三项重点工
作计划及阶段性任务目标和内容。
受铝制品行业的特殊性限制，属于能源消耗较大的特种行业，为响应国家
相关政策要求，减轻公司自身成本负担，公司自2021年1月以来，采取各项举措节能
减排，一方面，对各项设备进行改造、维修、升级，节能减耗节省20%以上，产能提
升15%。另一方面，对全厂范围内的各项环保和安全项目投入资金，以便进一步保证
达到降低粉尘、废气排放量、降低污水中COD排放值、污水达到中水回用标准等减能
减排目标。
（二）公司所处行业基本情况
1、公司所处行业基本情况
公司主要从事铝型材及深加工产品、轨道交通装备的研发、生产与销售业
务，产品可分为工业铝型材、建筑铝型材及多种铝型材深加工产品、轨道车辆装备等
。行业为铝型材行业及轨道交通装备制造行业。公司所属证监会行业门类为制造业，
公司所属证监会行业大类为有色金属冶炼和压延加工业。
中国是铝工业大国，铝加工产量和消费量已经连续多年位居世界第一。东
北地区是我国铝加工重要产区，利源精制在东北地区是仅次于中国忠旺的铝型材供应
商。东北在国家“振兴东北”等政策下积极发展轨道交通、汽车设备、石油化工等行
业，对铝型材的需求很大并将进一步扩大，利源精制通过多年的市场深耕，对东北、
华东市场具有较大的占有率。公司装备技术水平领先，具备大截面复杂型材加工能力
，可为机械装备、电力设备、消费电子、交通装备等众多领域提供铝制产品。近年来
公司铝型材深加工业务占比逐步提升，持续为国内外知名品牌提供产品服务，产品附
加值保持较高水平。
2、铝行业基本情况
“铝加工材：交通运输用铝占比、增速双领先，20年同比增速达29%。规模
上，19年我国铝材产量占全球总量的54%，达3580万吨，但每年仍有30-40万吨高端铝
材依赖进口；产品结构上，以铝挤压材和铝延压材为主，合计占比约90%；市场格局
方面，产能分布较为集中度，58%的产能集中在5个省市中，但行业格局较为分散，我
国规模最大铝型材生产企业忠旺集团20年产量约占全国铝挤压总量仅约4%；应用领域
上，建筑用铝始终保持消费量最高，消费占比保持在30%左右。交通运输消费增速最
高，20年同比增速高达29%，机械设备和包装品增速25%，但占比仍处于较低水平。
汽车用铝：20-25年全球汽车用铝需求年复合增速为8.6%，其中新能源用铝
年增速或达49%。在新能源和轻量化的浪潮带动下，预计2025年全球汽车用铝需求将
达1885万吨，20-25年年复合增速为8.8%，以20年为基，相当于25年全球车市将额外
带动铝材635万吨的需求增量，其中板材需求增速将高于铸材。国内企业与全球龙头
企业吨毛利水平尚有差距，产能扩张受建设周期和技术设备限制。
航空航天用铝：预计全球客机用铝20-24、25-39年均需求分别为17.8、44.
2万吨。全球客机20-24年年均用铝需求或仍低于疫情前水平，但随着疫情的恢复，全
球航空业将重返增长通道，预计25-39年全球客机用铝年均需求或提升至44.2万吨。
在我国自主研发的ARJ17和C919机型量产带动下，我国航空用铝产业有望崛起，其中
第三代航空用铝材料铝锂合金或是未来重点发展方向。”
备注：以上引用数据来源于新浪财经研究报告
http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/l
astest/rptid/681407521758/index.phtml《高端铝材：承新能源东风需求进入爆发
期》
“需求：展望后续铝消费近看有支撑，远看有期盼，电解铝消费增长潜力
或仍被大幅低估：近看国内地产峻工延续仍将有力拉动建筑型材增长，海外受益于疫
苗大规模接种，消费有望明显回暖（2020年测算下滑约12%）；而远看新能源车及光
伏有望大幅拉动需求增长，测算未来全球新能源车铝消费增量空间约680万吨/年，光
伏用铝增量空间约620万吨/年，两者合计1300万吨，占比2020年全球消费6343万吨约
21%，铝消费增长潜力尚被大幅低估。综合供需基本面，我们认为2万/吨大概率不是
此轮铝价的终点。”
备注：以上引用数据来源于新浪财经研究报告
http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/i
ndustry/rptid/682648938040/index.phtml《铝行业：双控限电发酵铝价看高一线》
（三）行业的经营模式和经营特点
1、行业特有经营模式
铝型材加工方面，行业内企业产品定价普遍采用“铝锭价格+加工费”的定
价模式，该定价模式决定了铝加工企业盈利相对独立于铝价波动。铝产业链主要由铝
土矿开采、氧化铝生产、电解铝生产、铝加工制造等四部分构成，前三部份的定价均
与铝现货价格直接相关，但铝加工行业通行的产品定价模式为“铝锭价格+加工费”
。因此，技术装备实力、产品下游需求、行业竞争结构以及成本控制能力等因素是其
盈利前景的决定性因素。轨道交通装备制造方面，主要受轨道工程前期进度的影响，
订单周期较长。一般来说，轨道车辆洽谈采购意向后，要等待甲方完成前期准备工作
、设计方案等环节后，才开始轨道车辆车头大部件和车体大部件的生产，间隔时间普
遍较长。
2、行业经营特征
（1）区域性特征明显
经过二十几年的快速发展，我国铝型材工业基本形成了华南（广东）、华
东（江浙鲁）、东北（辽宁）等三大产业集群，聚集了中国80%以上的铝型材企业，
形成了巨大的集群效应。其中广东地区企业是国内铝型材行业的先行者，产品以建筑
型材为主，产量约占全国总产量的40%，是国内规模最大的铝型材行业产业集群。山
东、辽宁及吉林等地，相关企业起点高，且具有产业配套优势，是国内铝型材行业的
后起之秀。
（2）行业的周期性、季节性
工业铝型材行业下游行业众多，不存在明显的周期性及季节性。建筑铝型
材受下游房地产、建筑业的周期性波动，具有一定的周期性。同时，由于下游房地产
、建筑业受季节性因素影响第一季度开工不足，导致建筑铝型材的生产和销售也具有
较为明显的季节性特征，通常第一季度的产量和销量较低。轨道交通装备制造方面，
一定程度上受工程施工行业周期影响，上半年一般是淡季。
（四）公司的行业地位
1、公司的行业地位
公司是东北地区仅次于中国忠旺的铝型材供应商。铝型材行业存在产能分
布的地域性，因受运输成本等因素影响，存在一定的销售半径，通常的销售半径为50
0公里。多年来，公司在东北、华北地区这一“蓝海市场”深耕细作，最终发展成为
该区域市场在生产技术水平、品种规格、市场份额方面均居前列的专业化供应商，成
为国内工业铝型材与建筑铝型材两块业务平衡发展的综合供应商之一。目前，无论在
挤压装备水平和技术研发水平，还是产品品质和客户质量等方面，公司都处于行业前
列。
2、公司在同行业上市公司中的地位
公司始终坚持“发挥比较优势、专注蓝海市场、服务领先客户、注重产品
创新”的总体发展战略，凭借管理层对市场的深刻理解和民营企业高效的决策机制优
势，遵循行业的发展趋势，契合下游行业的发展，持续引进先进设备，注重技术研发
与创新，不断实行产品结构的调整和升级。
二、核心竞争力分析
公司经过多年的积累，在铝合金的铸造和配比、铝型材挤压、模具设计和制造
、铝型材表面处理、铝型材深加工、铝型材焊接、轨道交通装备制造等方面形成较强
的核心竞争优势，综合竞争能力突出。公司竞争优势主要体现在以下几个方面：
1、先进齐全的生产设备优势
生产设备性能领先，是生产多品类、高附加值产品提升公司盈利能力的基础。
经过十多年在铝挤压行业的经营，目前公司拥有一批技术领先的精密焊接设备、下料
成型设备、数控加工中心等，建立了设备先进、工序齐全的铝挤压生产线、铝合金车
体生产线、德国门窗生产线、玻璃丝印生产线，夹胶玻璃生产线、玻璃深加工生产线
。
2、技术和研发优势
在重视先进生产设备投资的同时，公司还注重技术的引进、消化吸收和创新。
自成立以来，公司通过培养和引进专业技术人才，逐年加大研发投入，组织技术骨干
和引进技术人才不断进行技术攻关和持续推进技术和产品创新，取得了显著成果。公
司经过多年发展，在铝合金圆铸锭熔铸、模具设计制造、铝合金挤压、表面处理、铝
型材深加工、铝型材焊接、铝产品组装等方面的技术水平均处于国内领先水平。
（1）铝合金圆铸锭的熔炼和铸造技术
铝合金熔铸生产线主要分为四道工序，即熔炼、铝液净化、合金配比和铸造。
公司引进先进设备，引入先进技术并通过自主创新不断加以改进，构筑了技术水平国
内领先的全自动铝合金圆铸锭铸造生产线。
在铝合金熔炼方面，公司引进先进的圆形开盖高效节能熔铝生产线，辅以炉底
电磁搅拌系统、互换式燃气燃枪、蓄热装置、倾动保温炉自动控制系统，最大限度降
低原料投放频率，减少原料耗损，保持金属熔液金相结构均匀和受热均匀，缩短熔炼
时间，促进节能增效。
在铝合金溶液净化方面，公司引进日本三井金属的在线除气和管式过滤装置，
通过自主研发，采用多种混合气体混吹精炼和溶剂精炼相结合、管式板式相结合的方
式，有效地保证了高端产品对除氢以及除渣等高工艺技术指标要求。在铝合金配比方
面，公司在消化吸收传统铝合金配比技术的基础上，自主研发，加入特殊微量元素，
大大增强铝合金的机械性能、焊接性能、力学性能和加工性能，能够满足铝型材用户
对铝型材品质日益提高的要求，同时为后续的挤压、加工提供保障。
在铝合金圆铸锭铸造方面，公司引进先进的液压同水平热顶铸造技术，并通过
自主研发，将密排热顶立式半连续铸造挤压用实心圆铸锭技术和水冷立式半连续铸造
空心锭工艺有机结合，辅以先进的均匀化和退火热处理技术，形成行业内领先的铝合
金铸造系统。公司通过引进、消化吸收再创新，已熟练掌握空心圆锭铸造技术，能够
生产多种空心圆铸锭，生产技术国内领先。
（2）模具设计及制造技术
模具在铝型材挤压中起到至关重要的作用，模具的精度、几何尺寸决定了能否
成功挤压出符合规格的产品。公司引进先进的模具加工设备，具备制造模具直径从13
9mm到1600mm加工能力。公司通过自主研发，已经设计并制造出规格齐全的热挤压模
具，同时在特殊模具（如轨道交通方面）设计及制造中取得了突破。7系合金主要为
高强超硬合金，在型材挤压时对模具的要求高，公司通过自主设计研发，已经成功设
计并制造出用于7系合金的挤压模具且用于铝型材挤压。
公司将进一步借助现有模具设计及制造能力，在“卡脖子”关键核心技术上，
配合终端客户设计和研发；充分发挥全工序的设备和技术优势，提供项目总包服务。
（3）铝合金挤压技术
公司通过多年实践经验积累及定期及时对工艺信息进行对比、分析、总结、提
炼，建成了信息全面的铝型材挤压智能化信息集成系统数据库，其中包括7种合金系
列、上百余种合金不同断面产品的挤压工艺技术参数，并辅以全自动生产设备通过选
取对应的技术参数发出操作指令，进行自动化生产。随着此系统数据的不断更新与完
善，公司新产品的研制周期和研制经费得以大大降低，生产效率大幅度提高，公司技
术优势和综合竞争力不断增强。
公司不仅掌握了铸锭梯度加热、模拟等温挤压、在线精密淬火、宽展挤压等核
心环节技术，在特殊铝合金挤压产品的挤压技术方面也取得进展。铝合金油气钻探杆
采用铝合金变断面管材制作而成，其与钢质钻探管比，具有重量轻、抗疲劳、柔性大
、耐腐蚀、耐寒、临界速度高等优点，一般用于2000-10000米的油气井，可在低温环
境下进行大幅度的升降操作，属于高技术产品。目前，我国均采用从日、德、美进口
的钢质钻探管。
对于生产铝合金钻杆管体的关键工艺技术——变径无缝管挤压技术，国内同行
一直竞相研究却成效甚微，公司通过引进消化吸收再创新，对技术难点逐个突破，目
前已熟练掌握变径无缝管挤压技术，打破了依赖进口的局面，为公司进一步优化产品
结构、提高产品附加值打下了坚实的技术基础。
（4）全面、创新表面处理技术
公司拥有一套种类、颜色齐全的全自动立式表面处理生产线，由单镍盐着色、
钛金着色、混盐着色三组着色槽和有光电泳、消光电泳、白色电泳、绿色电泳四个电
泳槽，共七十二个槽组组成，表面处理型材长度最长达7.6米，颜色可达2,000余种，
能满足客户多样化的需求。公司经过坚持不懈地研究，终于突破多盐着色表面处理生
产线不能共容的技术瓶颈，将多种表面处理工艺集中到一条生产线，提高设备使用效
率，避免重复建设，节约资源，增强公司综合竞争力。同时，公司对表面处理槽液的
稳定性维护和表面处理防腐性能的加强进行深入研究，取得显著成果，目前公司表面
处理产品具备永不褪色、防酸、防碱、防盐雾的优异性能，且技术成熟。
3、产品质量及品牌优势
公司产品质量在同行业内处于领先地位。公司采用先进的设备，掌握先进的生
产工艺和技术，产品无论在内在质量如合金成分、强度、延伸率，还是在表面处理的
质量如色彩、光泽、表面硬度、平滑性、耐光、耐候、耐腐蚀等方面，都已超过国家
标准。公司有效执行了一套完整、严格的质量控制和管理体系。公司产品凭借质量优
势进入了轨道交通、机械制造、电子电力、石油化工、建筑装修、军工兵器等六大领
域。
产品质量的领先优势使得公司在客户中建立了良好的品牌声誉。公司“利源”
品牌在同行业中已经具有较高的知名度，先后被评为“吉林省名牌”、“吉林省著名
商标”。公司深入与知名客户合作，开发新产品，通过优秀的产品品质、优质的服务
与客户确立了稳定的合作关系。2012年至今，随着公司首发及再融资募投项目逐渐投
产，公司的深加工能力不断提升，在行业内的影响力进一步提升。
产品质量及品牌优势不仅促进了公司销售和效益的增长，也提升了公司企业形
象。
4、铝型材深加工技术装备优势
公司通过转型升级，拉长产业链，在铝型材产品深加工方面引进了大批量CNC加
工中心，拓宽了加工范围，积累了经验丰富的技术和人才，吸引了一批国际、国内优
质的客户，承接了长期、稳定的定单。在消费电子类产品和轨道交通、汽车零部件、
军工领域对铝制品的加工形成了一定的优势。
5、多元化、稳定、优质的客户群优势
公司凭借良好的产品质量，赢得了下游客户的广泛认可。公司拥有不同领域的
国内、国际客户群体，多元化、稳定、优质的客户群优化了公司的资源配置，提高了
公司的抗风险、抗周期能力，并丰富了公司的产业经验，增强了未来发展潜力。公司
客户涉及汽车、轨道交通、消费电子电器、电力设备、医疗器械、机电设备、建筑等
领域，且与多数客户保持了常年的合作关系。
优质的客户群保证了公司的稳健、持续增长。公司注重与客户的长期战略合作
关系，积极成为客户供应链的重要一环，通过不断降低生产成本、提高产品技术含量
来帮助客户降低采购成本，增强客户终端产品的竞争力。另外，公司通过向国内外诸
多知名厂商或配套厂供应铝型材及深加工产品，积累了丰富的产品经验，为公司掌握
高端铝合金产品、高附加值铝合金产品制造技术奠定了基础。
三、公司面临的风险和应对措施
1．原材料价格波动的风险
公司主要原材料为铝锭，虽然公司铝型材加工基本采用铝锭价格加加工费的定
价模式，但是由于铝锭价格波动与订单条款调整之间并不能做到实时匹配，因此若铝
锭价格发生大幅波动，则会对公司经营业绩产生负面影响。
应对措施：铝型材加工方面，行业内企业产品定价普遍采用“铝锭价格+加工费
”的定价模式，该定价模式决定了铝加工企业盈利相对独立于铝价波动。铝产业链主
要由铝土矿开采、氧化铝生产、电解铝生产、铝加工制造等四部分构成，前三部份的
定价均与铝现货价格直接相关，但铝加工行业通行的产品定价模式为“铝锭价格+加
工费”。因此，技术装备实力、产品下游需求、行业竞争结构以及成本控制能力等因
素是其盈利前景的决定性因素。
2．法律诉讼风险
公司将根据诉讼及仲裁事项的进展情况，及时履行信息披露义务。
3．其他风险
自2020年初以来，新型冠状病毒疫情先后在国内外爆发，对国内外汽车、电力
设备、轨道交通等领域产业链造成影响，导致公司下游市场的生产及消费稳定性下降
。由于国内外疫情发展的持续性及不确定性，对公司销售等带来一定的风险。应对措
施：为应对疫情影响风险，公司成立防疫小组，积极做好疫情防控工作。截至本报告
披露日，公司无员工感染新型冠状病毒。公司积极与客户沟通，商议分析减小疫情影
响的各种可行方案，持续做好公司内部关于人员、场地等的防疫工作，保障生产、供
应和销售工作的顺利开展。同时，在海外业务受疫情等原因不利于开展的情况下，公
司深入挖掘国内市场潜力，加大研发投入，推进国产材料替代的进程，最大程度降低
疫情带来的不利影响。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
自2018年以来公司发生资金链断裂、债务逾期、司法诉讼等情况，导致公
司正常生产经营存在重大困难。为帮助公司走出困境，吉林省人民政府和辽源市人民
政府积极贯彻落实习总书记在民营企业座谈会上的讲话精神。2019年1月22日吉林省
国有投资平台公司与辽源市国有投资平台公司共同设立智晟达，2019年1月30日智晟
达的全资子公司智晟达福源与公司签订《产品委托加工合同》，智晟达福源通过委托
加工的方式为公司纾困提供有力支持。2020年6月10日，公司与智晟达福源就《产品
委托加工合同》和《产品委托加工合同之补充协议》续期事项达成一致，并签署有关
合同。上述合同约定双方委托加工协议续期一年，自2020年6月10日至2021年6月10日
止。2020年12月11日，辽源中院裁定批准公司重整计划后，公司日常经营管理工作得
到改善。2020年12月21日，公司与智晟达福源在公平自愿的基础上就签订《关于<
产品委托加工合同>及相关补充协议之解除协议》事项达成一致，并签署有关协议
。协议生效后，双方之间签订的原合同及相关补充协议正式解除。2020年11月5日，
辽源中院裁定受理公司重整，并指定吉林利源精制股份有限公司清算组担任管理人。
2020年12月11日，法院裁定批准公司重整计划、终止公司重整程序。2020年12月31日
，公司收到法院送达的（2020）吉04民破10-3号《民事裁定书》，裁定确认公司重整
计划执行完毕。公司执行重整计划，取得重整投资人和财务投资人投资款11.50亿元
，报告期内取得债务重组收益62.46亿元。公司重整完成后，财务状况和经营成果发
生重大变化。
二、核心竞争力分析
公司经过多年的积累，在铝合金的铸造和配比、铝型材挤压、模具设计和
制造、铝型材表面处理、铝型材深加工、铝型材焊接、轨道交通装备制造等方面形成
较强的核心竞争优势，综合竞争能力突出。公司竞争优势主要体现在以下几个方面：
1、先进齐全的生产设备优势
生产设备性能领先，是生产多品类、高附加值产品提升公司盈利能力的基
础。经过十多年在铝挤压行业的经营，目前公司拥有一批技术领先的精密焊接设备、
下料成型设备、数控加工中心等，建立了设备先进、工序齐全的铝挤压生产线、铝合
金车体生产线、德国门窗生产线、玻璃丝印生产线，夹胶玻璃生产线、玻璃深加工生
产线。公司连续多年为苹果笔记本电脑供应铝合金外壳，充分说明了客户对公司生产
设备、生产技术以及产品品质的充分认可。
2、技术和研发优势
在重视先进生产设备投资的同时，公司还注重技术的引进、消化吸收和创
新。自成立以来，公司通过培养和引进专业技术人才，逐年加大研发投入，持续推进
技术和产品创新，取得了显著成果。公司经过多年发展，在铝合金圆铸锭熔铸、模具
设计制造、铝合金挤压、表面处理、铝型材深加工、铝型材焊接等方面的技术水平均
处于国内领先水平。另外，车头、车体深加工生产线建成后，公司组织技术骨干和引
进技术人才，不断进行技术攻关，公司将成为国内极少数同时具备轨道车整车制造能
力的企业。
（1）铝合金圆铸锭的熔炼和铸造技术
铝合金熔铸生产线主要分为四道工序，即熔炼、铝液净化、合金配比和铸
造。公司引进先进设备，引入先进技术并通过自主创新不断加以改进，构筑了技术水
平国内领先的全自动铝合金圆铸锭铸造生产线。
在铝合金熔炼方面，公司引进先进的圆形开盖高效节能熔铝生产线，辅以
炉底电磁搅拌系统、互换式燃气燃枪、蓄热装置、倾动保温炉自动控制系统，最大限
度降低原料投放频率，减少原料耗损，保持金属熔液金相结构均匀和受热均匀，缩短
熔炼时间，促进节能增效。
在铝合金溶液净化方面，公司引进日本三井金属的在线除气和管式过滤装
置，通过自主研发，采用多种混合气体混吹精炼和溶剂精炼相结合、管式板式相结合
的方式，有效地保证了高端产品对除氢以及除渣等高工艺技术指标要求。在铝合金配
比方面，公司在消化吸收传统铝合金配比技术的基础上，自主研发，加入特殊微量元
素，大大增强铝合金的机械性能、焊接性能、力学性能和加工性能，能够满足铝型材
用户对铝型材品质日益提高的要求，同时为后续的挤压、加工提供保障。
在铝合金圆铸锭铸造方面，公司引进先进的液压同水平热顶铸造技术，并
通过自主研发，将密排热顶立式半连续铸造挤压用实心圆铸锭技术和水冷立式半连续
铸造空心锭工艺有机结合，辅以先进的均匀化和退火热处理技术，形成行业内领先的
铝合金铸造系统。公司通过引进、消化吸收再创新，已熟练掌握空心圆锭铸造技术，
能够生产多种空心圆铸锭，生产技术国内领先。
（2）模具设计及制造技术
模具在铝型材挤压中起到至关重要的作用，模具的精度、几何尺寸决定了
能否成功挤压出符合规格的产品。公司引进先进的模具加工设备，具备制造模具直径
从139mm到1600mm加工能力。公司通过自主研发，已经设计并制造出规格齐全的热挤
压模具，同时在特殊模具（如轨道交通方面）设计及制造中取得了突破。7系合金主
要为高强超硬合金，在型材挤压时对模具的要求高，公司通过自主设计研发，已经成
功设计并制造出用于7系合金的挤压模具且用于铝型材挤压。
（3）铝合金挤压技术
公司通过多年实践经验积累及定期及时对工艺信息进行对比、分析、总结
、提炼，建成了信息全面的铝型材挤压智能化信息集成系统数据库，其中包括7种合
金系列、上百余种合金不同断面产品的挤压工艺技术参数，并辅以全自动生产设备通
过选取对应的技术参数发出操作指令，进行自动化生产。随着此系统数据的不断更新
与完善，公司新产品的研制周期和研制经费得以大大降低，生产效率大幅度提高，公
司技术优势和综合竞争力不断增强。
公司不仅掌握了铸锭梯度加热、模拟等温挤压、在线精密淬火、宽展挤压
等核心环节技术，在特殊铝合金挤压产品的挤压技术方面也取得进展。铝合金油气钻
探杆采用铝合金变断面管材制作而成，其与钢质钻探管比，具有重量轻、抗疲劳、柔
性大、耐腐蚀、耐寒、临界速度高等优点，一般用于2000-10000米的油气井，可在低
温环境下进行大幅度的升降操作，属于高技术产品。目前，我国均采用从日、德、美
进口的钢质钻探管。
对于生产铝合金钻杆管体的关键工艺技术——变径无缝管挤压技术，国内
同行一直竞相研究却成效甚微，公司通过引进消化吸收再创新，对技术难点逐个突破
，目前已熟练掌握变径无缝管挤压技术，打破了依赖进口的局面，为公司进一步优化
产品结构、提高产品附加值打下了坚实的技术基础。
（4）全面、创新表面处理技术
公司拥有一套种类、颜色齐全的全自动立式表面处理生产线，由单镍盐着
色、钛金着色、混盐着色三组着色槽和有光电泳、消光电泳、白色电泳、绿色电泳四
个电泳槽，共七十二个槽组组成，表面处理型材长度最长达7.6米，颜色可达2,000余
种，能满足客户多样化的需求。公司经过坚持不懈地研究，终于突破多盐着色表面处
理生产线不能共容的技术瓶颈，将多种表面处理工艺集中到一条生产线，提高设备使
用效率，避免重复建设，节约资源，增强公司综合竞争力。同时，公司对表面处理槽
液的稳定性维护和表面处理防腐性能的加强进行深入研究，取得显著成果，目前公司
表面处理产品具备永不褪色、防酸、防碱、防盐雾的优异性能，且技术成熟。
3、产品质量及品牌优势
公司产品质量在同行业内处于领先地位。公司采用先进的设备，掌握先进
的生产工艺和技术，产品无论在内在质量如合金成分、强度、延伸率，还是在表面处
理的质量如色彩、光泽、表面硬度、平滑性、耐光、耐候、耐腐蚀等方面，都已超过
国家标准。公司有效执行了一套完整、严格的质量控制和管理体系。公司产品凭借质
量优势进入了轨道交通、机械制造、电子电力、石油化工、建筑装修、军工兵器等六
大领域。
产品质量的领先优势使得公司在客户中建立了良好的品牌声誉。公司“利
源”品牌在同行业中已经具有较高的知名度，先后被评为“吉林省名牌”、“吉林省
著名商标”。公司深入与知名客户合作，开发新产品，通过优秀的产品品质、优质的
服务与客户确立了稳定的合作关系。2012年至今，随着公司首发及再融资募投项目逐
渐投产，公司的深加工能力不断提升，在行业内的影响力进一步提升。
产品质量及品牌优势不仅促进了公司销售和效益的增长，也提升了公司企
业形象。
4、铝型材深加工技术装备优势
公司通过转型升级，拉长产业链，在铝型材产品深加工方面引进了上千台
加工中心，拓宽了加工范围，积累了经验丰富的技术和人才，吸引了一批国际、国内
优质的客户，承接了长期、稳定的定单。在消费电子类产品和轨道交通、汽车零部件
、军工领域对铝制品的加工形成了一定的优势。
5、多元化、稳定、优质的客户群优势
公司凭借良好的产品质量，赢得了下游客户的广泛认可。公司拥有不同领
域的国内、国际客户群体，多元化、稳定、优质的客户群优化了公司的资源配置，提
高了公司的抗风险、抗周期能力，并丰富了公司的产业经验，增强了未来发展潜力。
公司客户涉及汽车、轨道交通、消费电子电器、电力设备、医疗器械、机电设备、建
筑等领域，且与多数客户保持了常年的合作关系。
优质的客户群保证了公司的稳健、持续增长。公司注重与客户的长期战略
合作关系，积极成为客户供应链的重要一环，通过不断降低生产成本、提高产品技术
含量来帮助客户降低采购成本，增强客户终端产品的竞争力。另外，公司通过向中国
中车的子公司或配套厂供应铝型材及深加工产品，积累了丰富的产品经验，为公司掌
握轨道车辆制造技术奠定了基础。自2018年以来公司发生资金链断裂、债务逾期、司
法诉讼等情况，导致公司正常生产经营存在重大困难。2020年11月5日，法院裁定受
理公司重整，并指定利源精制清算组担任管理人。2020年12月11日，法院裁定批准公
司重整计划、终止公司重整程序。2020年12月31日，公司收到法院送达的（2020）吉
04民破10-3号《民事裁定书》，裁定确认公司重整计划执行完毕。公司重整完成后，
财务状况和经营成果发生重大变化。
三、公司未来发展的展望
（一）业务发展目标
2020年，面对破产重整、原材料价格上涨、新冠肺炎疫情冲击等复杂局面
，公司全力稳定经营局面，积极开展自救，在吉林省人民政府和辽源市人民政府大力
支持下，依法开展重整工作。通过资本公积转增股本方式有效清偿了各类债务，负债
率大幅下降，公司资产结构显著改善，夯实了企业良性发展基础。公司重整完成后，
财务状况和经营成果发生重大变化。报告期内，公司面临的危机主要因扩张过快导致
的债务危机，公司所处行业依然保持持续增长，下游应用广泛，既有低附加值的建筑
铝材，也有盈利能力较高的汽车轻量化产品和消费电子类产品，更有用于航空领域的
高端硬质合金产品；为利源精制恢复并增强持续经营能力和盈利能力，管理人根据重
整投资人提交的方案，结合区位、政策优势以及重整投资人所处行业的资源优势，制
定以“立足传统+优化结构+进军高端”为方针的经营方案。
（二）经营方案
1．传统业务的恢复
铝材料是除了钢铁材料之外应用最为广泛的有色金属材料之一，其在建筑
装饰、汽车轻量化、新能源太阳能、轨道交通、电子电力、家电、医疗、航天军工等
众多领域都有着不可替代的重要作用。2019年，中国铝材表观消费量达到4719万吨，
而公司挤压型材生产能力为15万吨，巨大的市场空间是公司产能逐步恢复的基础。
建筑装饰用铝材是公司的传统优势业务，虽然未来该市场的增长速度放缓
，但是存量市场大；重整完成后，公司轻装上阵，经营也将重回正常轨道。公司工序
完备、产线齐全、技术积累深厚、高档铝材加工能力较强和规模较大等优势也将重新
得以发挥。公司将紧抓铝材市场的发展趋势，以最快的速度提升产能利用率，稳定公
司经营。
2．持续优化产品结构
2.1．紧抓汽车轻量化、电动化的机遇
汽车轻量化、电动化已经成为汽车行业发展的大趋势。作为汽车轻量化的
首选材料，铝合金材料到2025年的潜在市场空间超过1400亿元。汽车轻量化市场的快
速增长和巨大发展空间给国内先进铝材加工企业带来很好的发展机遇。前期基于公司
在铝合金材料加工上的全工序、装备档次高和技术积累深厚等优势，公司已经打开汽
车轻量化铝合金材料市场，并实现了给奥迪、宝马、一汽大众和上汽等知名汽车厂商
批量供货。此外，2020年公司还独家中标了沃尔沃新能源轿车电池箱项目，打开了新
能源电动汽车市场的大门。未来汽车轻量化市场和新能源电动车市场将是公司业务发
展的重要方向之一。公司将全力争取抓住汽车轻量化和新能源电动化给铝材行业带来
的重要发展机遇。
2.2．开拓太阳能光伏、风电等新能源市场
太阳能光伏新能源发电是我国重点发展的战略新兴产业之一。经过多年发
展我国已经成为全球太阳能光伏产业的绝对大国。2019年我国太阳能电池组件出货量
（包括出口）为98.6GW，产值预计超过1500亿元。据Solarzoom统计，铝合金边框、
支架等部件的成本要占到太阳能光伏组件成本的15%左右，是非硅成本中占比最高的
一项。据此测算铝合金边框、支架等结构件的市场需求高达200亿元。除太阳能光伏
之外，同为新能源产业的风电行业对铝合金也有较大需求，比如5KW以下风力发电机
的铝合金外壳，立式涡轮发电机长立柱，风力发电塔内的梯具、机房角梁、导轨、结
构件、适配器，冷却装置中的散热器等。新能源用铝型材是一个有较大潜力可挖的市
场。公司已经切入到太阳能光伏新能源领域，并实现了光伏电池组件边框产品的批量
供货，为在新能源领域内的发展打下了较好的基础。未来公司将把新能源铝材市场的
开发作为重点发展的方向之一。
2.3．发挥技术、装备优势，大力开拓铁路和轨交市场
近年来，我国高铁和城轨等轨道交通产业的发展总体呈现稳步增长的态势
。截至到2019年底，我国的铁路营业总里程达到13.9万公里，其中高铁营业里程达到
3.5万公里。2019年我国城轨交通的运营里程已经达到6730.3公里，同比增长16.8%；
地铁运营线路长度达5181公里，同比增长19.0%。随着产业体量的日益庞大，铁路和
轨交行业的轻量化和节能环保也成为发展趋势。受益于高强韧、质量轻、易加工、耐
腐蚀性能好等特点，铝型材也成为高铁、城轨和重载货车等车辆的首选轻量化材料。
随着复兴号列车占比的逐步提升，对铝合金、钛合金等轻量化材料的需求更大。铁路
和轨交市场的发展前景虽然较好，但是由于行业的特殊性，对铝合金材料的结构性能
、产品的批次稳定性、安全性和供应商的批量供货能力都有很高的要求，因此一般的
供应商要打入铁路和轨交市场较有难度。公司前期在铁路和轨交用铝材领域做了大量
的积累，并且公司160MN挤压生产线是国内最大的挤压生产线，可以生产竞争对手难
以加工的产品。基于公司的竞争优势和铁路、轨交铝材市场的较好发展空间，未来该
市场也是公司业务的重点开拓方向之一。
3．增加研发投入，进军高端产业
在公司产能利用率逐步提升，产品结构逐步优化的基础上，重整投资人将
协助公司引进高端材料研发团队，加强航空级高强度铝合金国产化升级，力争突破抗
拉强度、高塑性、材质均匀等技术瓶颈，进军高附加值的军工领域。创新研发设计高
硅铝合金，通过提升硅在铝基体中的过饱和度，形成硅颗粒增强铝基复合材料，力争
进军电子封装领域。
同时重整投资人将结合现有在汽车主机厂商的资源优势，协助公司产品由
汽车产业链的二级代工厂商升级为一级零部件厂商，提升产品附加值，并根据主机厂
商的发展趋势，适时增加汽车零部件的种类，拓展公司的发展空间。
（三）公司面临的风险因素
1．原材料价格波动的风险
公司主要原材料为铝锭，虽然公司铝型材加工基本采用铝锭价格加加工费
的定价模式，但是由于铝锭价格波动与订单条款调整之间并不能做到实时匹配，因此
若铝锭价格发生大幅波动，则会对公司经营业绩产生负面影响。
2．疫情影响风险
自2020年初以来，新型冠状病毒疫情先后在国内外爆发，对国内外汽车、
电力设备、轨道交通等领域产业链造成影响，导致公司下游市场的生产及消费稳定性
下降。由于疫情发展的持续性及不确定性，对公司销售、物流等带来一定的风险。
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担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务基本情况
公司主要从事铝型材及深加工产品、轨道交通装备的研发、生产与销售业
务，产品可分为工业铝型材、建筑铝型材及多种铝型材深加工产品、轨道车辆装备等
。其中，工业铝型材是按照客户的规格和质量标准定制化生产，产品主要为交通运输
、电子电器、太阳能光伏、耐用消费品、机电电力设备等终端产品的零件与部件；建
筑铝型材主要为用于组装楼宇建筑采用的门窗框、幕墙系统及室内装修材料，公司重
点生产经过复杂表面处理的高档建筑铝型材产品；铝型材深加工产品是根据客户需求
，将铝型材产品通过切割、CNC加工中心加工、焊接、打磨及表面处理等加工程序进
一步加工成为可供客户使用的成品或半成品；轨道交通装备按客户的要求提供车头大
部件和车体大部件等。
报告期内，公司实现营业收入14,702.63万元，比上年同期增加282.02%。
报告期末，公司在职员工的数量合计为961人，比2020年12月31日增加168人。
1、采购模式
公司主要原材料为铝锭、铝棒。在安排生产采购方面，公司采用“以销定
产、以产定购”方式，根据客户订单及生产经营计划采用持续分批量的形式向供应商
实施采购。公司采购模式如下：
（1）采购定价方式
公司主要原材料为铝锭，公司采购铝锭主要以权威的有色金属市场价格为
基础确定，包括上海长江有色金属现货铝价格、上海期货交易所金属铝价格等。公司
采购铝棒在铝锭价格基础上，再增加部分铝棒加工费作为铝棒采购价格。公司铝锭采
购定价方式：主要以上海长江有色金属现货铝价格或者上海期货交易所标准铝价格等
权威市场价格为基础，考虑运输成本等因素，进行小幅调整确定铝锭采购价格。一般
合同约定以付款日当日价格，或者一段时间的平均价格（不超过一个月）结算。
公司铝棒的采购定价方式：定价方式为“电解铝价格+加工费”，其中电解
铝价格参考上海长江有色金属铝现货的一段时间的平均价格（不超过一个月）确定。
其它原辅材料的采购定价方式通过招标、比价、选择定点供货商等方式进
行。
（2）付款结算方式
公司铝型材加工业务一般在采购前一段时间或者订单日向供应商预付货款
，实际发货后，按照实际到货数量和价格结算。
2、生产模式
公司采取“以销定产”的生产模式。公司每年与下游客户签订产品销售的
框架协议，协议执行时公司将依据客户确认的订单制定生产计划并组织实施。
公司针对不同类型的产品采用不同的生产方式：（1）针对通用半成品、常
用产品，公司为提高生产效率，降低过程成本，采用大批量生产方式；（2）针对不
同客户对产品不同成分、不同规格的要求，公司采用多品种、小批量生产方式，以适
应市场的快速变化和客户的个性化需求。
3、销售模式
公司产品销售采用直销（由公司直接销售给终端客户）与授权经销（公司
销售给经销商后由其自行销售）相结合的销售方式。其中，工业材及深加工材基本通
过直销，部分建筑材也直接销售给下游大型门窗、幕墙企业。直销方式有利于建立长
期、稳定的客户渠道，能有效地提高产品销售价格，可有效满足客户个性化需求，实
现效益最大化。部分建筑材通过经销商向零散性终端用户进行销售。经销方式有利于
发挥经销商在当地的销售网络优势，提高公司资金运作效率，实现规模最大化。轨道
交通装备通过招投标、技术交流等方式确定合作内容、技术参数、交货期限、价格、
质量标准等，签约后实施。
公司与常年客户签订产品销售的框架协议，以订单的形式确定每批产品的
供需数量、规格、价格，并按照订单约定组织生产、发货、结算、回款，提供一切售
前、售中和售后服务。
4、阶段性任务目标和内容
报告期内，公司以“保证开机率、提高附加值和优化产能分布”的基本战
略发展纲要，明确了“以全面推行现代化管理体系建设为基础”、“以严格实施精细
化管理理念和方法，全面提升公司整体盈利水平和管理效率为核心”、“以精准定位
产业升级方向，为公司在更长远的发展道路上打下坚实的基础为目标”的三项重点工
作计划及阶段性任务目标和内容。
受铝制品行业的特殊性限制，属于能源消耗较大的特种行业，为响应国家
相关政策要求，减轻公司自身成本负担，公司自2021年1月以来，采取各项举措节能
减排，一方面，对各项设备进行改造、维修、升级，节能减耗节省20%以上，产能提
升15%。另一方面，对全厂范围内的各项环保和安全项目投入资金，以便进一步保证
达到降低粉尘、废气排放量、降低污水中COD排放值、污水达到中水回用标准等减能
减排目标。
（二）公司所处行业基本情况
1、公司所处行业基本情况
公司主要从事铝型材及深加工产品、轨道交通装备的研发、生产与销售业
务，产品可分为工业铝型材、建筑铝型材及多种铝型材深加工产品、轨道车辆装备等
。行业为铝型材行业及轨道交通装备制造行业。公司所属证监会行业门类为制造业，
公司所属证监会行业大类为有色金属冶炼和压延加工业。
中国是铝工业大国，铝加工产量和消费量已经连续多年位居世界第一。东
北地区是我国铝加工重要产区，利源精制在东北地区是仅次于中国忠旺的铝型材供应
商。东北在国家“振兴东北”等政策下积极发展轨道交通、汽车设备、石油化工等行
业，对铝型材的需求很大并将进一步扩大，利源精制通过多年的市场深耕，对东北、
华东市场具有较大的占有率。公司装备技术水平领先，具备大截面复杂型材加工能力
，可为机械装备、电力设备、消费电子、交通装备等众多领域提供铝制产品。近年来
公司铝型材深加工业务占比逐步提升，持续为国内外知名品牌提供产品服务，产品附
加值保持较高水平。
2、铝行业基本情况
“铝加工材：交通运输用铝占比、增速双领先，20年同比增速达29%。规模
上，19年我国铝材产量占全球总量的54%，达3580万吨，但每年仍有30-40万吨高端铝
材依赖进口；产品结构上，以铝挤压材和铝延压材为主，合计占比约90%；市场格局
方面，产能分布较为集中度，58%的产能集中在5个省市中，但行业格局较为分散，我
国规模最大铝型材生产企业忠旺集团20年产量约占全国铝挤压总量仅约4%；应用领域
上，建筑用铝始终保持消费量最高，消费占比保持在30%左右。交通运输消费增速最
高，20年同比增速高达29%，机械设备和包装品增速25%，但占比仍处于较低水平。
汽车用铝：20-25年全球汽车用铝需求年复合增速为8.6%，其中新能源用铝
年增速或达49%。在新能源和轻量化的浪潮带动下，预计2025年全球汽车用铝需求将
达1885万吨，20-25年年复合增速为8.8%，以20年为基，相当于25年全球车市将额外
带动铝材635万吨的需求增量，其中板材需求增速将高于铸材。国内企业与全球龙头
企业吨毛利水平尚有差距，产能扩张受建设周期和技术设备限制。
航空航天用铝：预计全球客机用铝20-24、25-39年均需求分别为17.8、44.
2万吨。全球客机20-24年年均用铝需求或仍低于疫情前水平，但随着疫情的恢复，全
球航空业将重返增长通道，预计25-39年全球客机用铝年均需求或提升至44.2万吨。
在我国自主研发的ARJ17和C919机型量产带动下，我国航空用铝产业有望崛起，其中
第三代航空用铝材料铝锂合金或是未来重点发展方向。”
备注：以上引用数据来源于新浪财经研究报告
http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/l
astest/rptid/681407521758/index.phtml《高端铝材：承新能源东风需求进入爆发
期》
“需求：展望后续铝消费近看有支撑，远看有期盼，电解铝消费增长潜力
或仍被大幅低估：近看国内地产峻工延续仍将有力拉动建筑型材增长，海外受益于疫
苗大规模接种，消费有望明显回暖（2020年测算下滑约12%）；而远看新能源车及光
伏有望大幅拉动需求增长，测算未来全球新能源车铝消费增量空间约680万吨/年，光
伏用铝增量空间约620万吨/年，两者合计1300万吨，占比2020年全球消费6343万吨约
21%，铝消费增长潜力尚被大幅低估。综合供需基本面，我们认为2万/吨大概率不是
此轮铝价的终点。”
备注：以上引用数据来源于新浪财经研究报告
http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/i
ndustry/rptid/682648938040/index.phtml《铝行业：双控限电发酵铝价看高一线》
（三）行业的经营模式和经营特点
1、行业特有经营模式
铝型材加工方面，行业内企业产品定价普遍采用“铝锭价格+加工费”的定
价模式，该定价模式决定了铝加工企业盈利相对独立于铝价波动。铝产业链主要由铝
土矿开采、氧化铝生产、电解铝生产、铝加工制造等四部分构成，前三部份的定价均
与铝现货价格直接相关，但铝加工行业通行的产品定价模式为“铝锭价格+加工费”
。因此，技术装备实力、产品下游需求、行业竞争结构以及成本控制能力等因素是其
盈利前景的决定性因素。轨道交通装备制造方面，主要受轨道工程前期进度的影响，
订单周期较长。一般来说，轨道车辆洽谈采购意向后，要等待甲方完成前期准备工作
、设计方案等环节后，才开始轨道车辆车头大部件和车体大部件的生产，间隔时间普
遍较长。
2、行业经营特征
（1）区域性特征明显
经过二十几年的快速发展，我国铝型材工业基本形成了华南（广东）、华
东（江浙鲁）、东北（辽宁）等三大产业集群，聚集了中国80%以上的铝型材企业，
形成了巨大的集群效应。其中广东地区企业是国内铝型材行业的先行者，产品以建筑
型材为主，产量约占全国总产量的40%，是国内规模最大的铝型材行业产业集群。山
东、辽宁及吉林等地，相关企业起点高，且具有产业配套优势，是国内铝型材行业的
后起之秀。
（2）行业的周期性、季节性
工业铝型材行业下游行业众多，不存在明显的周期性及季节性。建筑铝型
材受下游房地产、建筑业的周期性波动，具有一定的周期性。同时，由于下游房地产
、建筑业受季节性因素影响第一季度开工不足，导致建筑铝型材的生产和销售也具有
较为明显的季节性特征，通常第一季度的产量和销量较低。轨道交通装备制造方面，
一定程度上受工程施工行业周期影响，上半年一般是淡季。
（四）公司的行业地位
1、公司的行业地位
公司是东北地区仅次于中国忠旺的铝型材供应商。铝型材行业存在产能分
布的地域性，因受运输成本等因素影响，存在一定的销售半径，通常的销售半径为50
0公里。多年来，公司在东北、华北地区这一“蓝海市场”深耕细作，最终发展成为
该区域市场在生产技术水平、品种规格、市场份额方面均居前列的专业化供应商，成
为国内工业铝型材与建筑铝型材两块业务平衡发展的综合供应商之一。目前，无论在
挤压装备水平和技术研发水平，还是产品品质和客户质量等方面，公司都处于行业前
列。
2、公司在同行业上市公司中的地位
公司始终坚持“发挥比较优势、专注蓝海市场、服务领先客户、注重产品
创新”的总体发展战略，凭借管理层对市场的深刻理解和民营企业高效的决策机制优
势，遵循行业的发展趋势，契合下游行业的发展，持续引进先进设备，注重技术研发
与创新，不断实行产品结构的调整和升级。
二、核心竞争力分析
公司经过多年的积累，在铝合金的铸造和配比、铝型材挤压、模具设计和制造
、铝型材表面处理、铝型材深加工、铝型材焊接、轨道交通装备制造等方面形成较强
的核心竞争优势，综合竞争能力突出。公司竞争优势主要体现在以下几个方面：
1、先进齐全的生产设备优势
生产设备性能领先，是生产多品类、高附加值产品提升公司盈利能力的基础。
经过十多年在铝挤压行业的经营，目前公司拥有一批技术领先的精密焊接设备、下料
成型设备、数控加工中心等，建立了设备先进、工序齐全的铝挤压生产线、铝合金车
体生产线、德国门窗生产线、玻璃丝印生产线，夹胶玻璃生产线、玻璃深加工生产线
。
2、技术和研发优势
在重视先进生产设备投资的同时，公司还注重技术的引进、消化吸收和创新。
自成立以来，公司通过培养和引进专业技术人才，逐年加大研发投入，组织技术骨干
和引进技术人才不断进行技术攻关和持续推进技术和产品创新，取得了显著成果。公
司经过多年发展，在铝合金圆铸锭熔铸、模具设计制造、铝合金挤压、表面处理、铝
型材深加工、铝型材焊接、铝产品组装等方面的技术水平均处于国内领先水平。
（1）铝合金圆铸锭的熔炼和铸造技术
铝合金熔铸生产线主要分为四道工序，即熔炼、铝液净化、合金配比和铸造。
公司引进先进设备，引入先进技术并通过自主创新不断加以改进，构筑了技术水平国
内领先的全自动铝合金圆铸锭铸造生产线。
在铝合金熔炼方面，公司引进先进的圆形开盖高效节能熔铝生产线，辅以炉底
电磁搅拌系统、互换式燃气燃枪、蓄热装置、倾动保温炉自动控制系统，最大限度降
低原料投放频率，减少原料耗损，保持金属熔液金相结构均匀和受热均匀，缩短熔炼
时间，促进节能增效。
在铝合金溶液净化方面，公司引进日本三井金属的在线除气和管式过滤装置，
通过自主研发，采用多种混合气体混吹精炼和溶剂精炼相结合、管式板式相结合的方
式，有效地保证了高端产品对除氢以及除渣等高工艺技术指标要求。在铝合金配比方
面，公司在消化吸收传统铝合金配比技术的基础上，自主研发，加入特殊微量元素，
大大增强铝合金的机械性能、焊接性能、力学性能和加工性能，能够满足铝型材用户
对铝型材品质日益提高的要求，同时为后续的挤压、加工提供保障。
在铝合金圆铸锭铸造方面，公司引进先进的液压同水平热顶铸造技术，并通过
自主研发，将密排热顶立式半连续铸造挤压用实心圆铸锭技术和水冷立式半连续铸造
空心锭工艺有机结合，辅以先进的均匀化和退火热处理技术，形成行业内领先的铝合
金铸造系统。公司通过引进、消化吸收再创新，已熟练掌握空心圆锭铸造技术，能够
生产多种空心圆铸锭，生产技术国内领先。
（2）模具设计及制造技术
模具在铝型材挤压中起到至关重要的作用，模具的精度、几何尺寸决定了能否
成功挤压出符合规格的产品。公司引进先进的模具加工设备，具备制造模具直径从13
9mm到1600mm加工能力。公司通过自主研发，已经设计并制造出规格齐全的热挤压模
具，同时在特殊模具（如轨道交通方面）设计及制造中取得了突破。7系合金主要为
高强超硬合金，在型材挤压时对模具的要求高，公司通过自主设计研发，已经成功设
计并制造出用于7系合金的挤压模具且用于铝型材挤压。
公司将进一步借助现有模具设计及制造能力，在“卡脖子”关键核心技术上，
配合终端客户设计和研发；充分发挥全工序的设备和技术优势，提供项目总包服务。
（3）铝合金挤压技术
公司通过多年实践经验积累及定期及时对工艺信息进行对比、分析、总结、提
炼，建成了信息全面的铝型材挤压智能化信息集成系统数据库，其中包括7种合金系
列、上百余种合金不同断面产品的挤压工艺技术参数，并辅以全自动生产设备通过选
取对应的技术参数发出操作指令，进行自动化生产。随着此系统数据的不断更新与完
善，公司新产品的研制周期和研制经费得以大大降低，生产效率大幅度提高，公司技
术优势和综合竞争力不断增强。
公司不仅掌握了铸锭梯度加热、模拟等温挤压、在线精密淬火、宽展挤压等核
心环节技术，在特殊铝合金挤压产品的挤压技术方面也取得进展。铝合金油气钻探杆
采用铝合金变断面管材制作而成，其与钢质钻探管比，具有重量轻、抗疲劳、柔性大
、耐腐蚀、耐寒、临界速度高等优点，一般用于2000-10000米的油气井，可在低温环
境下进行大幅度的升降操作，属于高技术产品。目前，我国均采用从日、德、美进口
的钢质钻探管。
对于生产铝合金钻杆管体的关键工艺技术——变径无缝管挤压技术，国内同行
一直竞相研究却成效甚微，公司通过引进消化吸收再创新，对技术难点逐个突破，目
前已熟练掌握变径无缝管挤压技术，打破了依赖进口的局面，为公司进一步优化产品
结构、提高产品附加值打下了坚实的技术基础。
（4）全面、创新表面处理技术
公司拥有一套种类、颜色齐全的全自动立式表面处理生产线，由单镍盐着色、
钛金着色、混盐着色三组着色槽和有光电泳、消光电泳、白色电泳、绿色电泳四个电
泳槽，共七十二个槽组组成，表面处理型材长度最长达7.6米，颜色可达2,000余种，
能满足客户多样化的需求。公司经过坚持不懈地研究，终于突破多盐着色表面处理生
产线不能共容的技术瓶颈，将多种表面处理工艺集中到一条生产线，提高设备使用效
率，避免重复建设，节约资源，增强公司综合竞争力。同时，公司对表面处理槽液的
稳定性维护和表面处理防腐性能的加强进行深入研究，取得显著成果，目前公司表面
处理产品具备永不褪色、防酸、防碱、防盐雾的优异性能，且技术成熟。
3、产品质量及品牌优势
公司产品质量在同行业内处于领先地位。公司采用先进的设备，掌握先进的生
产工艺和技术，产品无论在内在质量如合金成分、强度、延伸率，还是在表面处理的
质量如色彩、光泽、表面硬度、平滑性、耐光、耐候、耐腐蚀等方面，都已超过国家
标准。公司有效执行了一套完整、严格的质量控制和管理体系。公司产品凭借质量优
势进入了轨道交通、机械制造、电子电力、石油化工、建筑装修、军工兵器等六大领
域。
产品质量的领先优势使得公司在客户中建立了良好的品牌声誉。公司“利源”
品牌在同行业中已经具有较高的知名度，先后被评为“吉林省名牌”、“吉林省著名
商标”。公司深入与知名客户合作，开发新产品，通过优秀的产品品质、优质的服务
与客户确立了稳定的合作关系。2012年至今，随着公司首发及再融资募投项目逐渐投
产，公司的深加工能力不断提升，在行业内的影响力进一步提升。
产品质量及品牌优势不仅促进了公司销售和效益的增长，也提升了公司企业形
象。
4、铝型材深加工技术装备优势
公司通过转型升级，拉长产业链，在铝型材产品深加工方面引进了大批量CNC加
工中心，拓宽了加工范围，积累了经验丰富的技术和人才，吸引了一批国际、国内优
质的客户，承接了长期、稳定的定单。在消费电子类产品和轨道交通、汽车零部件、
军工领域对铝制品的加工形成了一定的优势。
5、多元化、稳定、优质的客户群优势
公司凭借良好的产品质量，赢得了下游客户的广泛认可。公司拥有不同领域的
国内、国际客户群体，多元化、稳定、优质的客户群优化了公司的资源配置，提高了
公司的抗风险、抗周期能力，并丰富了公司的产业经验，增强了未来发展潜力。公司
客户涉及汽车、轨道交通、消费电子电器、电力设备、医疗器械、机电设备、建筑等
领域，且与多数客户保持了常年的合作关系。
优质的客户群保证了公司的稳健、持续增长。公司注重与客户的长期战略合作
关系，积极成为客户供应链的重要一环，通过不断降低生产成本、提高产品技术含量
来帮助客户降低采购成本，增强客户终端产品的竞争力。另外，公司通过向国内外诸
多知名厂商或配套厂供应铝型材及深加工产品，积累了丰富的产品经验，为公司掌握
高端铝合金产品、高附加值铝合金产品制造技术奠定了基础。
三、公司面临的风险和应对措施
1．原材料价格波动的风险
公司主要原材料为铝锭，虽然公司铝型材加工基本采用铝锭价格加加工费的定
价模式，但是由于铝锭价格波动与订单条款调整之间并不能做到实时匹配，因此若铝
锭价格发生大幅波动，则会对公司经营业绩产生负面影响。
应对措施：铝型材加工方面，行业内企业产品定价普遍采用“铝锭价格+加工费
”的定价模式，该定价模式决定了铝加工企业盈利相对独立于铝价波动。铝产业链主
要由铝土矿开采、氧化铝生产、电解铝生产、铝加工制造等四部分构成，前三部份的
定价均与铝现货价格直接相关，但铝加工行业通行的产品定价模式为“铝锭价格+加
工费”。因此，技术装备实力、产品下游需求、行业竞争结构以及成本控制能力等因
素是其盈利前景的决定性因素。
2．法律诉讼风险
公司将根据诉讼及仲裁事项的进展情况，及时履行信息披露义务。
3．其他风险
自2020年初以来，新型冠状病毒疫情先后在国内外爆发，对国内外汽车、电力
设备、轨道交通等领域产业链造成影响，导致公司下游市场的生产及消费稳定性下降
。由于国内外疫情发展的持续性及不确定性，对公司销售等带来一定的风险。应对措
施：为应对疫情影响风险，公司成立防疫小组，积极做好疫情防控工作。截至本报告
披露日，公司无员工感染新型冠状病毒。公司积极与客户沟通，商议分析减小疫情影
响的各种可行方案，持续做好公司内部关于人员、场地等的防疫工作，保障生产、供
应和销售工作的顺利开展。同时，在海外业务受疫情等原因不利于开展的情况下，公
司深入挖掘国内市场潜力，加大研发投入，推进国产材料替代的进程，最大程度降低
疫情带来的不利影响。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
自2018年以来公司发生资金链断裂、债务逾期、司法诉讼等情况，导致公
司正常生产经营存在重大困难。为帮助公司走出困境，吉林省人民政府和辽源市人民
政府积极贯彻落实习总书记在民营企业座谈会上的讲话精神。2019年1月22日吉林省
国有投资平台公司与辽源市国有投资平台公司共同设立智晟达，2019年1月30日智晟
达的全资子公司智晟达福源与公司签订《产品委托加工合同》，智晟达福源通过委托
加工的方式为公司纾困提供有力支持。2020年6月10日，公司与智晟达福源就《产品
委托加工合同》和《产品委托加工合同之补充协议》续期事项达成一致，并签署有关
合同。上述合同约定双方委托加工协议续期一年，自2020年6月10日至2021年6月10日
止。2020年12月11日，辽源中院裁定批准公司重整计划后，公司日常经营管理工作得
到改善。2020年12月21日，公司与智晟达福源在公平自愿的基础上就签订《关于<
产品委托加工合同>及相关补充协议之解除协议》事项达成一致，并签署有关协议
。协议生效后，双方之间签订的原合同及相关补充协议正式解除。2020年11月5日，
辽源中院裁定受理公司重整，并指定吉林利源精制股份有限公司清算组担任管理人。
2020年12月11日，法院裁定批准公司重整计划、终止公司重整程序。2020年12月31日
，公司收到法院送达的（2020）吉04民破10-3号《民事裁定书》，裁定确认公司重整
计划执行完毕。公司执行重整计划，取得重整投资人和财务投资人投资款11.50亿元
，报告期内取得债务重组收益62.46亿元。公司重整完成后，财务状况和经营成果发
生重大变化。
二、核心竞争力分析
公司经过多年的积累，在铝合金的铸造和配比、铝型材挤压、模具设计和
制造、铝型材表面处理、铝型材深加工、铝型材焊接、轨道交通装备制造等方面形成
较强的核心竞争优势，综合竞争能力突出。公司竞争优势主要体现在以下几个方面：
1、先进齐全的生产设备优势
生产设备性能领先，是生产多品类、高附加值产品提升公司盈利能力的基
础。经过十多年在铝挤压行业的经营，目前公司拥有一批技术领先的精密焊接设备、
下料成型设备、数控加工中心等，建立了设备先进、工序齐全的铝挤压生产线、铝合
金车体生产线、德国门窗生产线、玻璃丝印生产线，夹胶玻璃生产线、玻璃深加工生
产线。公司连续多年为苹果笔记本电脑供应铝合金外壳，充分说明了客户对公司生产
设备、生产技术以及产品品质的充分认可。
2、技术和研发优势
在重视先进生产设备投资的同时，公司还注重技术的引进、消化吸收和创
新。自成立以来，公司通过培养和引进专业技术人才，逐年加大研发投入，持续推进
技术和产品创新，取得了显著成果。公司经过多年发展，在铝合金圆铸锭熔铸、模具
设计制造、铝合金挤压、表面处理、铝型材深加工、铝型材焊接等方面的技术水平均
处于国内领先水平。另外，车头、车体深加工生产线建成后，公司组织技术骨干和引
进技术人才，不断进行技术攻关，公司将成为国内极少数同时具备轨道车整车制造能
力的企业。
（1）铝合金圆铸锭的熔炼和铸造技术
铝合金熔铸生产线主要分为四道工序，即熔炼、铝液净化、合金配比和铸
造。公司引进先进设备，引入先进技术并通过自主创新不断加以改进，构筑了技术水
平国内领先的全自动铝合金圆铸锭铸造生产线。
在铝合金熔炼方面，公司引进先进的圆形开盖高效节能熔铝生产线，辅以
炉底电磁搅拌系统、互换式燃气燃枪、蓄热装置、倾动保温炉自动控制系统，最大限
度降低原料投放频率，减少原料耗损，保持金属熔液金相结构均匀和受热均匀，缩短
熔炼时间，促进节能增效。
在铝合金溶液净化方面，公司引进日本三井金属的在线除气和管式过滤装
置，通过自主研发，采用多种混合气体混吹精炼和溶剂精炼相结合、管式板式相结合
的方式，有效地保证了高端产品对除氢以及除渣等高工艺技术指标要求。在铝合金配
比方面，公司在消化吸收传统铝合金配比技术的基础上，自主研发，加入特殊微量元
素，大大增强铝合金的机械性能、焊接性能、力学性能和加工性能，能够满足铝型材
用户对铝型材品质日益提高的要求，同时为后续的挤压、加工提供保障。
在铝合金圆铸锭铸造方面，公司引进先进的液压同水平热顶铸造技术，并
通过自主研发，将密排热顶立式半连续铸造挤压用实心圆铸锭技术和水冷立式半连续
铸造空心锭工艺有机结合，辅以先进的均匀化和退火热处理技术，形成行业内领先的
铝合金铸造系统。公司通过引进、消化吸收再创新，已熟练掌握空心圆锭铸造技术，
能够生产多种空心圆铸锭，生产技术国内领先。
（2）模具设计及制造技术
模具在铝型材挤压中起到至关重要的作用，模具的精度、几何尺寸决定了
能否成功挤压出符合规格的产品。公司引进先进的模具加工设备，具备制造模具直径
从139mm到1600mm加工能力。公司通过自主研发，已经设计并制造出规格齐全的热挤
压模具，同时在特殊模具（如轨道交通方面）设计及制造中取得了突破。7系合金主
要为高强超硬合金，在型材挤压时对模具的要求高，公司通过自主设计研发，已经成
功设计并制造出用于7系合金的挤压模具且用于铝型材挤压。
（3）铝合金挤压技术
公司通过多年实践经验积累及定期及时对工艺信息进行对比、分析、总结
、提炼，建成了信息全面的铝型材挤压智能化信息集成系统数据库，其中包括7种合
金系列、上百余种合金不同断面产品的挤压工艺技术参数，并辅以全自动生产设备通
过选取对应的技术参数发出操作指令，进行自动化生产。随着此系统数据的不断更新
与完善，公司新产品的研制周期和研制经费得以大大降低，生产效率大幅度提高，公
司技术优势和综合竞争力不断增强。
公司不仅掌握了铸锭梯度加热、模拟等温挤压、在线精密淬火、宽展挤压
等核心环节技术，在特殊铝合金挤压产品的挤压技术方面也取得进展。铝合金油气钻
探杆采用铝合金变断面管材制作而成，其与钢质钻探管比，具有重量轻、抗疲劳、柔
性大、耐腐蚀、耐寒、临界速度高等优点，一般用于2000-10000米的油气井，可在低
温环境下进行大幅度的升降操作，属于高技术产品。目前，我国均采用从日、德、美
进口的钢质钻探管。
对于生产铝合金钻杆管体的关键工艺技术——变径无缝管挤压技术，国内
同行一直竞相研究却成效甚微，公司通过引进消化吸收再创新，对技术难点逐个突破
，目前已熟练掌握变径无缝管挤压技术，打破了依赖进口的局面，为公司进一步优化
产品结构、提高产品附加值打下了坚实的技术基础。
（4）全面、创新表面处理技术
公司拥有一套种类、颜色齐全的全自动立式表面处理生产线，由单镍盐着
色、钛金着色、混盐着色三组着色槽和有光电泳、消光电泳、白色电泳、绿色电泳四
个电泳槽，共七十二个槽组组成，表面处理型材长度最长达7.6米，颜色可达2,000余
种，能满足客户多样化的需求。公司经过坚持不懈地研究，终于突破多盐着色表面处
理生产线不能共容的技术瓶颈，将多种表面处理工艺集中到一条生产线，提高设备使
用效率，避免重复建设，节约资源，增强公司综合竞争力。同时，公司对表面处理槽
液的稳定性维护和表面处理防腐性能的加强进行深入研究，取得显著成果，目前公司
表面处理产品具备永不褪色、防酸、防碱、防盐雾的优异性能，且技术成熟。
3、产品质量及品牌优势
公司产品质量在同行业内处于领先地位。公司采用先进的设备，掌握先进
的生产工艺和技术，产品无论在内在质量如合金成分、强度、延伸率，还是在表面处
理的质量如色彩、光泽、表面硬度、平滑性、耐光、耐候、耐腐蚀等方面，都已超过
国家标准。公司有效执行了一套完整、严格的质量控制和管理体系。公司产品凭借质
量优势进入了轨道交通、机械制造、电子电力、石油化工、建筑装修、军工兵器等六
大领域。
产品质量的领先优势使得公司在客户中建立了良好的品牌声誉。公司“利
源”品牌在同行业中已经具有较高的知名度，先后被评为“吉林省名牌”、“吉林省
著名商标”。公司深入与知名客户合作，开发新产品，通过优秀的产品品质、优质的
服务与客户确立了稳定的合作关系。2012年至今，随着公司首发及再融资募投项目逐
渐投产，公司的深加工能力不断提升，在行业内的影响力进一步提升。
产品质量及品牌优势不仅促进了公司销售和效益的增长，也提升了公司企
业形象。
4、铝型材深加工技术装备优势
公司通过转型升级，拉长产业链，在铝型材产品深加工方面引进了上千台
加工中心，拓宽了加工范围，积累了经验丰富的技术和人才，吸引了一批国际、国内
优质的客户，承接了长期、稳定的定单。在消费电子类产品和轨道交通、汽车零部件
、军工领域对铝制品的加工形成了一定的优势。
5、多元化、稳定、优质的客户群优势
公司凭借良好的产品质量，赢得了下游客户的广泛认可。公司拥有不同领
域的国内、国际客户群体，多元化、稳定、优质的客户群优化了公司的资源配置，提
高了公司的抗风险、抗周期能力，并丰富了公司的产业经验，增强了未来发展潜力。
公司客户涉及汽车、轨道交通、消费电子电器、电力设备、医疗器械、机电设备、建
筑等领域，且与多数客户保持了常年的合作关系。
优质的客户群保证了公司的稳健、持续增长。公司注重与客户的长期战略
合作关系，积极成为客户供应链的重要一环，通过不断降低生产成本、提高产品技术
含量来帮助客户降低采购成本，增强客户终端产品的竞争力。另外，公司通过向中国
中车的子公司或配套厂供应铝型材及深加工产品，积累了丰富的产品经验，为公司掌
握轨道车辆制造技术奠定了基础。自2018年以来公司发生资金链断裂、债务逾期、司
法诉讼等情况，导致公司正常生产经营存在重大困难。2020年11月5日，法院裁定受
理公司重整，并指定利源精制清算组担任管理人。2020年12月11日，法院裁定批准公
司重整计划、终止公司重整程序。2020年12月31日，公司收到法院送达的（2020）吉
04民破10-3号《民事裁定书》，裁定确认公司重整计划执行完毕。公司重整完成后，
财务状况和经营成果发生重大变化。
三、公司未来发展的展望
（一）业务发展目标
2020年，面对破产重整、原材料价格上涨、新冠肺炎疫情冲击等复杂局面
，公司全力稳定经营局面，积极开展自救，在吉林省人民政府和辽源市人民政府大力
支持下，依法开展重整工作。通过资本公积转增股本方式有效清偿了各类债务，负债
率大幅下降，公司资产结构显著改善，夯实了企业良性发展基础。公司重整完成后，
财务状况和经营成果发生重大变化。报告期内，公司面临的危机主要因扩张过快导致
的债务危机，公司所处行业依然保持持续增长，下游应用广泛，既有低附加值的建筑
铝材，也有盈利能力较高的汽车轻量化产品和消费电子类产品，更有用于航空领域的
高端硬质合金产品；为利源精制恢复并增强持续经营能力和盈利能力，管理人根据重
整投资人提交的方案，结合区位、政策优势以及重整投资人所处行业的资源优势，制
定以“立足传统+优化结构+进军高端”为方针的经营方案。
（二）经营方案
1．传统业务的恢复
铝材料是除了钢铁材料之外应用最为广泛的有色金属材料之一，其在建筑
装饰、汽车轻量化、新能源太阳能、轨道交通、电子电力、家电、医疗、航天军工等
众多领域都有着不可替代的重要作用。2019年，中国铝材表观消费量达到4719万吨，
而公司挤压型材生产能力为15万吨，巨大的市场空间是公司产能逐步恢复的基础。
建筑装饰用铝材是公司的传统优势业务，虽然未来该市场的增长速度放缓
，但是存量市场大；重整完成后，公司轻装上阵，经营也将重回正常轨道。公司工序
完备、产线齐全、技术积累深厚、高档铝材加工能力较强和规模较大等优势也将重新
得以发挥。公司将紧抓铝材市场的发展趋势，以最快的速度提升产能利用率，稳定公
司经营。
2．持续优化产品结构
2.1．紧抓汽车轻量化、电动化的机遇
汽车轻量化、电动化已经成为汽车行业发展的大趋势。作为汽车轻量化的
首选材料，铝合金材料到2025年的潜在市场空间超过1400亿元。汽车轻量化市场的快
速增长和巨大发展空间给国内先进铝材加工企业带来很好的发展机遇。前期基于公司
在铝合金材料加工上的全工序、装备档次高和技术积累深厚等优势，公司已经打开汽
车轻量化铝合金材料市场，并实现了给奥迪、宝马、一汽大众和上汽等知名汽车厂商
批量供货。此外，2020年公司还独家中标了沃尔沃新能源轿车电池箱项目，打开了新
能源电动汽车市场的大门。未来汽车轻量化市场和新能源电动车市场将是公司业务发
展的重要方向之一。公司将全力争取抓住汽车轻量化和新能源电动化给铝材行业带来
的重要发展机遇。
2.2．开拓太阳能光伏、风电等新能源市场
太阳能光伏新能源发电是我国重点发展的战略新兴产业之一。经过多年发
展我国已经成为全球太阳能光伏产业的绝对大国。2019年我国太阳能电池组件出货量
（包括出口）为98.6GW，产值预计超过1500亿元。据Solarzoom统计，铝合金边框、
支架等部件的成本要占到太阳能光伏组件成本的15%左右，是非硅成本中占比最高的
一项。据此测算铝合金边框、支架等结构件的市场需求高达200亿元。除太阳能光伏
之外，同为新能源产业的风电行业对铝合金也有较大需求，比如5KW以下风力发电机
的铝合金外壳，立式涡轮发电机长立柱，风力发电塔内的梯具、机房角梁、导轨、结
构件、适配器，冷却装置中的散热器等。新能源用铝型材是一个有较大潜力可挖的市
场。公司已经切入到太阳能光伏新能源领域，并实现了光伏电池组件边框产品的批量
供货，为在新能源领域内的发展打下了较好的基础。未来公司将把新能源铝材市场的
开发作为重点发展的方向之一。
2.3．发挥技术、装备优势，大力开拓铁路和轨交市场
近年来，我国高铁和城轨等轨道交通产业的发展总体呈现稳步增长的态势
。截至到2019年底，我国的铁路营业总里程达到13.9万公里，其中高铁营业里程达到
3.5万公里。2019年我国城轨交通的运营里程已经达到6730.3公里，同比增长16.8%；
地铁运营线路长度达5181公里，同比增长19.0%。随着产业体量的日益庞大，铁路和
轨交行业的轻量化和节能环保也成为发展趋势。受益于高强韧、质量轻、易加工、耐
腐蚀性能好等特点，铝型材也成为高铁、城轨和重载货车等车辆的首选轻量化材料。
随着复兴号列车占比的逐步提升，对铝合金、钛合金等轻量化材料的需求更大。铁路
和轨交市场的发展前景虽然较好，但是由于行业的特殊性，对铝合金材料的结构性能
、产品的批次稳定性、安全性和供应商的批量供货能力都有很高的要求，因此一般的
供应商要打入铁路和轨交市场较有难度。公司前期在铁路和轨交用铝材领域做了大量
的积累，并且公司160MN挤压生产线是国内最大的挤压生产线，可以生产竞争对手难
以加工的产品。基于公司的竞争优势和铁路、轨交铝材市场的较好发展空间，未来该
市场也是公司业务的重点开拓方向之一。
3．增加研发投入，进军高端产业
在公司产能利用率逐步提升，产品结构逐步优化的基础上，重整投资人将
协助公司引进高端材料研发团队，加强航空级高强度铝合金国产化升级，力争突破抗
拉强度、高塑性、材质均匀等技术瓶颈，进军高附加值的军工领域。创新研发设计高
硅铝合金，通过提升硅在铝基体中的过饱和度，形成硅颗粒增强铝基复合材料，力争
进军电子封装领域。
同时重整投资人将结合现有在汽车主机厂商的资源优势，协助公司产品由
汽车产业链的二级代工厂商升级为一级零部件厂商，提升产品附加值，并根据主机厂
商的发展趋势，适时增加汽车零部件的种类，拓展公司的发展空间。
（三）公司面临的风险因素
1．原材料价格波动的风险
公司主要原材料为铝锭，虽然公司铝型材加工基本采用铝锭价格加加工费
的定价模式，但是由于铝锭价格波动与订单条款调整之间并不能做到实时匹配，因此
若铝锭价格发生大幅波动，则会对公司经营业绩产生负面影响。
2．疫情影响风险
自2020年初以来，新型冠状病毒疫情先后在国内外爆发，对国内外汽车、
电力设备、轨道交通等领域产业链造成影响，导致公司下游市场的生产及消费稳定性
下降。由于疫情发展的持续性及不确定性，对公司销售、物流等带来一定的风险。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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