002282博深工具资产重组最新消息
≈≈博深股份002282≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司业务简介
公司自1998年设立以来一直以金刚石工具的研发、生产和销售为主营业务
，2009年在深交所上市，是国内金刚石工具行业规模较大的上市企业。同时，公司在
金刚石工具业务积累的粉末冶金技术的基础上，培育了动车组粉末冶金闸片业务。20
17年11月，公司完成对金牛研磨的收购，业务拓展至涂附磨具领域。2020年8月，公
司全资收购主营高铁制动盘业务的海纬机车，公司成为同时拥有动车组刹车闸片和制
动盘的生产、销售和研发能力的A股上市公司。目前，公司业务涵盖金刚石工具、涂
附磨具、轨道交通装备零部件三个领域。
（1）金刚石工具业务板块
公司是规模居于国内金刚石工具行业前列的企业之一，主要采取经销商模
式销售产品，营销网络覆盖海内外，经销商遍布全国，公司主要的金刚石工具制造基
地位于石家庄本部和泰国罗勇工业园，在美国、加拿大设有销售子公司，海外客户覆
盖美洲、欧洲、东南亚、中东、北非等多个海外市场，是国内同行业中少数拥有全球
性销售网络的金刚石工具企业之一。金刚石工具主要包括金刚石圆锯片、金刚石薄壁
工程钻头、金刚石磨盘、磨块、聚晶金刚石刀具等产品，是石材、陶瓷、混凝土等无
机非金属硬脆材料的最有效加工工具；公司还生产部分电动工具和合金工具产品，电
动工具主要包括台式及手持式工程钻机、锯机、磨削机等产品，是建筑装修施工的常
用机具；合金工具主要有硬质合金圆锯片等，主要用于木材、铝合金材料、铝塑型材
、有色金属材料等的切割。
（2）涂附磨具业务板块
涂附磨具被誉为“工业牙齿”、“工业的美容师”，广泛应用于金属、木
材、皮革、玻璃、塑料、陶瓷等制品的磨削与抛光。2017年11月，博深股份完成了对
金牛研磨的收购，主营业务在金刚石工具的研发、生产和销售的基础上增加了涂附磨
具的研发、生产和销售，公司业务由原来的金刚石工具扩展至同属于磨料磨具行业的
涂附磨具领域。金牛研磨作为规模居于涂附磨具行业前列的企业之一，主营业务是砂
纸、砂布的研发、生产和销售，是中国机床工具工业协会涂附磨具分会副理事长单位
。与金牛研磨重组后，公司成为中国磨料磨具制品行业规模较大的上市企业之一。
（3）轨道交通装备零部件业务板块
公司自设立以来，在以金刚石工具业务为核心业务的基础上，积累了丰富
的粉末冶金技术和人才，这为公司沿着粉末冶金技术路线延伸产品、培育新业务提供
了扎实的基础。金刚石工具的刀头和高速列车制动闸片的摩擦块的制造均使用粉末冶
金技术，且部分原材料相同，加工工艺相近，公司利用其多年积累的技术和人才优势
，于2015年成立轨道交通装备事业部，以高铁刹车片的产业化为切入点，进入轨道交
通装备领域，着力培育公司新业务。2017年7月，公司决定投资6,131万元建设“轨道
交通制动装置材料工程实验室”项目。2019年5月，实验室项目的核心实验设备、国
内首家民营企业独立引进的1:1制动摩擦实验台已投入使用，配建的智能化生产车间
已完成建设，目前已具备年产8万片动车组闸片生产能力，为公司动车组粉末冶金闸
片的产业化奠定了扎实基础。
2020年8月，公司完成对海纬机车的股权收购，海纬机车成为公司全资子公
司。海纬机车是国内领先的动车组用制动盘供应商，主要从事各系列制动盘及内燃机
车气缸盖的研发、生产及销售。海纬机车自设立以来依靠自主研发，在各系列制动盘
的配料、工艺、生产设备等方面取得重大进展，技术水平达到了国内领先、国际同类
产品的先进水平。目前，海纬机车制动盘产品最终批量应用于“复兴号”中国标准动
车组。收购海纬机车完成后，公司在高铁制动闸片产品的基础上，增加了轨道交通制
动盘产品的研发、生产和销售，轨道交通零部件业务的产品布局进一步完善。而且，
制动盘与制动闸片在实际使用中互为配合部件，公司可以整合内外部研发、客户等资
源，增强闸片和制动盘的联动研发、生产和销售，提升上市公司在轨道交通装备零部
件领域的竞争力及市场份额。
（二）销售模式简介
公司金刚石工具主要采取经销商模式销售。营销网络覆盖海内外，经销商
遍布全国，公司在美国、泰国、加拿大设有子公司，海外客户覆盖美洲、欧洲、东南
亚、中东、北非等多个海外市场，是国内同行业中少数拥有全球性销售网络的金刚石
工具企业之一。“博深”品牌是中国金刚石工具行业的知名品牌，在国内建筑五金行
业中具有较高的知名度；“BOSUN”品牌在东南亚地区具有较强的影响力。公司在欧
洲、美国市场的销售主要是ODM方式。
涂附磨具主要采取直销和经销相结合的方式销售，一部分产品由下游客户
采购后再进行转换加工成百页盘、千页轮等产品后销售，一部分产品通过经销商销售
给客户使用，金牛研磨在郑州、广州、沧州设有三个办事处，经销商遍及全国。公司
轨道交通装备产品主要通过参与铁路物资集中招标采购、各铁路局维修合作、以及制
动系统集成商订单采购的方式进行销售。海纬机车通过铸造生产的制动盘产品主要通
过直销方式通过订单供应于国内制动系统集成商，并由其加工集成后最终应用于“复
兴号”等中国标准动车组、城轨车辆等的制造和维修；气缸盖产品主要通过直销给各
铁路局方式进行。
（三）公司各业务板块所处行业简介
我国金刚石工具生产制造企业数量众多，行业集中度较低，江苏丹阳、河
北石家庄、湖北鄂州、福建泉州、广东云浮等地是我国金刚石工具产业较为集中几个
地区。因研发、技术、人才、渠道、品牌、资金等门槛的限制，多数企业为产销规模
局限于千万元及以下的小企业，产销规模过亿元的企业仅有包括本公司在内的少数几
家。随着国家社保、环保、税收等法律法规的逐步健全与完善，行业的集中度将逐步
提高，行业龙头企业将随着行业集中度的提高发挥更大的竞争优势。金刚石工具主要
用于建筑施工、装饰装修、建材加工等领域，与基建投资、房地产投资、房屋交易景
气度密切相关。涂附磨具作为“工业的牙齿”、“工业的美容师”，在航空航天、船
舶制造、汽车制造、冶金、轨道交通、发电设备、战略新兴产业、石化轻纺、能源材
料等下游制造行业中发挥着不可替代的作用。涂附磨具行业属于充分竞争行业，但经
过市场竞争，行业内的企业不断扩大生产规模或进行重组整合，行业整体集中度有所
上升，行业前10名企业产值合计约占全部统计涂附磨具销售收入的60%以上。涂附磨
具产品的销售面向全国市场，不存在明显的区域性；但涂附磨具的生产区域性比较明
显，主要集中在珠江三角洲及长江三角洲。由于应用广泛，下游需求涉及制造业的各
个领域，涂附磨具行业没有明显的生产季节性。涂附磨具属于广泛应用于各行各业的
工业消耗品，不易受个别行业大幅波动的影响，更多与宏观经济整体波动相关，其周
期性与国民经济发展的周期性基本一致。但受到假期等因素影响，通常一季度为涂附
磨具产品销售淡季，二季度销售开始逐步回暖。
制动盘、动车组闸片等轨道交通制动系统关键零部件，最终客户为中国中
车股份有限公司及中国国家铁路集团有限公司，有较高的进入壁垒，行业集中度相对
较高，对零部件的质量、性能以及供货稳定性有着较高要求，需对供应商经过较长时
间的考察、产品测试、试用、装车运用考核试验、供应商综合评价等环节才能最终建
立合作关系，并且生产工艺及材料配比是一个比较复杂的试制过程，成为合格供应商
前需经过多道检测、1:1试验、装车运用考核等程序。因此，严苛的质量要求、较长
的验证周期和复杂的验证流程，使得产品进入壁垒较高，但一旦成为铁路系统的合格
供应商，合作关系将较为稳定，这也是行业集中度相对较高的原因。从我国中长期铁
路网规划来看，轨道交通零部件制造行业将保持长期稳定增长的发展趋势。轨道交通
零部件制造行业的产品面向全国铁路及轨道交通网络，生产与销售受季节影响不大，
无明显的区域性与季节性。2021年上半年，国内新冠肺炎疫情控制较好，一月因公司
本部所在的石家庄市因疫情反弹封闭，公司金刚石工具业务板块业务受到一定影响。
但上半年整体来看，中国疫情防控效果的国际比较优势明显，市场化程度较高的涂附
磨具行业和金刚石工具行业延续了去年下半年以来的良好发展态势，获得了较好的订
单机会，产销状况均较上年同期增长明显。去年疫情发生后，由于铁路客运量减少，
直接导致国铁集团对中国中车的新车采购、高级维修维保量减少或延期采购，对当年
轨交装备产业链的相关企业均产生一定影响。据中国经营报和国铁集团公布的信息，
2021年前7个月，全国铁路累计发送旅客16.71亿人次，同比增加63.02%，已恢复到20
19年同期发送旅客21.30亿人次的78.45%。随着疫情的有效控制，铁路客运量恢复性
增长，铁路建设及车辆装备设施采购需求的常态化恢复，预期轨道交通零部件制造行
业将保持稳定增长的发展趋势。
二、核心竞争力分析
1、规模优势
公司是中国金刚石工具行业的龙头企业之一，金牛研磨业务规模也位居涂附磨
具行业前列，公司与金牛研磨重组后，规模优势更为明显。公司将依托在磨料磨具制
品行业的地位，继续加大研发投入，巩固和提升国内市场地位，面向全球市场，加大
投资力度，扩大竞争优势，占据行业制高点，打造具有国际竞争力的企业。
收购海纬机车完成后，公司在轨道交通零部件业务的产品布局在高铁制动闸片
产品的基础上，增加了轨道交通制动盘产品的研发、生产和销售。制动盘与制动闸片
在实际使用中互为配合部件，公司可以整合内外部研发、客户等资源，增强闸片和制
动盘的联动研发、生产和销售，提升公司在轨道交通装备零部件领域的竞争力及市场
份额。
2、产品与技术优势
在金刚石工具领域，公司是全球重要的金刚石工具制造企业之一，公司拥有国
际先进的生产设备，各项生产工艺均处于国内领先水平。与国内同行相比，公司产品
门类齐全、配套能力强、工艺技术先进；与国外同行相比，公司产品性价比明显。在
涂附磨具领域，公司掌握了国际先进生产技术，引进了国内外一流的生产设备，形成
了一定的技术优势和壁垒，使得公司产品质量和稳定性处于行业领先水平。公司始终
注重产品的性价比和研发成果的商业化转化成功率，持续进行新产品、新工艺的预研
和调试，为产品升级迭代、新产品的开发以及新客户渠道的挖掘提供技术支持，为中
高端涂附磨具产品的规模扩大提供支撑。
海纬机车自设立以来依靠自主研发，在各系列制动盘的配料、工艺、生产设备
等方面取得重大进展，技术水平达到了国内领先、国际同类产品的先进水平。同时，
海纬机车还是“蠕墨铸铁件”国家标准起草单位、“蠕墨铸铁金相检验办法”国家标
准起草单位。
公司及子公司海纬机车均为高新技术企业，公司技术中心是河北省省级企业技
术中心。公司及子公司拥有145项有效国家专利，其中发明专利32项，有20多个产品
研究开发项目被列为国家、省、市级重点项目。公司还参与多项产品国家标准的制定
。
3、渠道优势
公司经过多年发展，营销网络覆盖海内外，公司架构全球布局，在美国、加拿
大设有销售子公司，外贸业务覆盖了美洲、欧洲、东南亚、中东、北非等多个海外市
场，是国内少数拥有全球性销售网络的金刚石工具企业之一。金牛研磨在国内拥有强
大的销售体系，分别在郑州、广州、沧州设有销售办事处，强大的国内销售体系助力
产品销售稳步提升。目前，海纬机车是时速350公里“复兴号”中国标准动车组制动
盘核心供货商。按照行业惯例，目前拟进入高铁制动盘批量的供应商，其制动盘产品
在批量供应前需经过多道检测、1:1试验、装车运用考核等程序，一般需要3-5年周期
，测试过程中任一环节出现问题均有可能重新履行全套测试流程。因此，较长的验证
周期和复杂的验证流程，使得行业进入壁垒较高，海纬机车在动车组制动盘领域的技
术优势和先发优势较为明显。
4、品牌优势
“博深”品牌是中国金刚石工具行业的知名品牌，在国内建筑五金行业中具有
较高的知名度，并在国内同行中率先实现了自主品牌对外出口，“BOSUN”品牌在东
南亚地区具有较强的影响力，还通过收购方式在加拿大扩展品牌销售。金牛研磨自公
司设立以来始终注重品牌建设，金牛研磨的产品在行业内拥有较高的知名度和美誉度
，优秀的品牌效应为公司业务拓展提供了强有力的支持和促进作用。
海纬机车致力于“做高铁制动盘制造的领导者”，产品长期配套用于系统集成
商的动车组制动系统，是时速350公里“复兴号”中国标准动车组制动盘核心供货商
。公司凭借其稳定的产品质量、优异的产品性能、出色的客户服务与客户保持了良好
的合作基础。
5、成本优势
公司是磨料磨具制品行业规模领先的上市企业，凭借较大的规模优势，公司能
够以更大的折扣价格采购原材料，降低采购成本，同时生产过程的规模化能使得生产
成本得到较好地控制；稳定的产品质量和性价比以及品牌的美誉度，在一定程度上增
强了公司的定价能力，最终实现公司经营效益的提升。
6、企业文化优势
公司始终坚持“简单而永远”的企业哲学，在企业经营中也处处体现着务实、
高效，公司将在“简洁、高效、务实、勤勉”的理念基础上，持续完善各级管理体系
，提升各项经营管理工作，打造成一家规范诚信、健康发展、受人尊敬的优秀上市企
业。
三、公司面临的风险和应对措施
1、海外市场销售风险
公司报告期内有约30%的销售收入来自于海外销售，其中美国是公司重要的海外
市场。自2005年开始，美国针对中国和韩国金刚石锯片生产企业发起反倾销诉讼，20
09年11月开始美国海关针对本公司向美国出口的金刚石锯片产品征收反倾销关税保证
金。详细情况请投资者查阅本公司在首次公开发行股票招股说明书、历年年度报告、
半年度报告、临时公告中披露的有关该事项的持续进展情况，以及本报告第六节重要
事项中披露的内容。此外，中美贸易摩擦引起的经营环境变化对出口企业也有一定的
影响。如新冠肺炎疫情在全球持续蔓延，也会对公司开展国际业务带来一定的影响。
针对美国的反倾销诉讼，公司一方面聘请律师积极应诉，争取取得较低的复审
税率，另一方面，公司向美国销售的金刚石锯片产品基本实现了由博深泰国生产，有
效降低了美国及其他国家未来针对原产于中国的金刚石工具产品的反倾销风险。中国
也加入世界贸易组织多年，享受与世界贸易成员国之间的互利贸易协定，但随着国际
贸易环境的变化，不排除相关国家利用关税及其他贸易保护措施限制其他国家的产品
销售。
对策：公司在中国及海外具有布局相对完整、均衡的研发、生产和销售机构，
可灵活配置资源，有效降低在国际销售中的风险。此外，公司业务范围已扩大至金刚
石工具、涂附磨具、轨道交通装备零部件三个领域，来自海外市场的营业收入比例也
相应降低，海外市场销售的相关风险对公司经营的影响也相应降低。
2、管理和整合风险
随着公司业务和资产规模的不断扩大，组织架构、管理体系日益复杂。一方面
公司规模的扩大，将面对经营跨度扩大的业务局面；另一方面，公司多家公司位于海
外，对跨国经营管理的要求提高，这都对公司的内部控制能力以及综合管理能力提出
了更高更新的要求。同时，公司完成与金牛研磨、海纬机车的重组，公司与金牛研磨
、海纬机车在企业文化、业务开拓模式上存在诸多不同，员工在知识构成、专业能力
等方面也存在一定差异，公司的整合能否顺利进行存在一定的不确定性，协同效应如
不能很好发挥，公司的治理结构、管理模式和管理人员等综合管理水平未能跟上公司
内外部环境的发展变化，公司的运行质量和发展速度将受到制约。
对策：公司将及时优化组织机构，完善内部流程制度，加强风险控制，持续完
善各项管理指标考核体系，进行科学有效的绩效评估，加强绩效管理；此外，公司还
将通过内部培训学习、管理技能交流、专项咨询提升等方式，促使各级管理人员更新
管理理念，掌握先进管理工具和方法，提高执行能力，使管理人员更好地发挥在公司
生产经营中的核心中坚作用，提高公司管理的科学化、制度化和规范化水平。公司也
将从经营和资源配置等角度出发，与金牛研磨、海纬机车做好业务分工和合作，对管
理团队以及资金运用等方面进行优化整合以提高公司的整体绩效。
3、原材料价格波动风险
公司生产所需的原材料主要是金刚石、钢材、金属粉末、生铁、镍板、以及钼
铁、硅铁等合金材料、原纸、坯布、磨料、粘结剂及辅料、包装材料等，占产品总成
本的60%以上，原材料的价格波动对公司盈利能力的持续性和稳定性有一定影响。目
前国内有众多的生产厂家供应上述原材料，公司原材料所处行业竞争充分，产品价格
透明度高，较大规模生产厂家的供应价格差别不大，货源充足，能够充分满足生产需
求。尽管如此，原材料中的钢材、有色金属、原纸、坯布、磨料的市场价格还是呈现
出随经济周期价格波动的特点，不利于公司成本控制，会引起产品毛利率的波动，对
公司经营业绩有一定影响。对策：公司将通过加强技术改进、调整产品结构、强化目
标成本管理等方式，加强供应链管理，随时跟踪市场动态，扩大原材料采购渠道，建
立产品成本与价格分析预警系统，加强存货管理，以降低该项风险给本公司带来的不
利影响。
4、产品研发的风险
公司立志发展高端制造，缩小同世界先进水平的差距，未来将进一步加大研发
投入，巩固和发展公司在磨料磨具制品行业的技术领先优势，建设轨道交通制动装置
材料工程实验室，继续推进高速铁路制动闸片研发并加快其产业化步伐。海纬机车的
制动盘制造技术处于国际先进、国内领先水平，但也面临着国内外潜在竞争对手的追
赶。公司在各业务板块均有在研、认证产品，若研发投入未达到预期效果，或产业化
效果未达预期，将对公司的生产经营和未来发展带来不利影响。对策：公司将继续加
强技术交流与合作，加大研发投入，加强公司及各子公司技术中心建设。持续加强研
发团队培养，完善薪酬机制和职级体系，为研发人员的内部培养和外部引进营造体制
机制方面的软环境。针对公司产品特点，构建系统科学的研发管理体系，通过优化产
品研发流程，使研发人员贴近市场、接近客户、跟踪产品，不断优化和提升产品性能
，开发适销对路的产品，促进产品销售的增长。
5、市场拓展风险
近年来，国内外经济增速放缓给公司的产品销售造成一定的影响。公司所处的
五金工具行业竞争激烈，公司已经位居金刚石工具行业前列，金牛研磨规模也居于涂
附磨具的行业前列，随着产能的扩大，如果不能在市场拓展方面取得有效突破，完成
公司设定的销售收入目标有一定的风险。公司的动车组闸片产品经过多年的研发积累
，已具备产业化的条件，但铁路产品的技术要求高，产品准入和市场门槛也较高，公
司如不能适应行业特点，达成销售目标有一定风险。海纬机车目前是我国复兴号动车
组的核心供应商，已连续多年为我国高速列车制动系统核心集成企业北京纵横机电科
技有限公司批量供应各类制动盘产品，但铁路装备采购受铁路建设速度及运营里程增
速、国铁集团采购、列车维修保养频次等多种因素影响，产品销售目标的实现具有一
定的风险。
对策：金刚石工具业务方面，已明确“亲近用户、产品领先”的策略，利用强
大的研发技术优势，贯彻“让使用者得心用手”的品质服务观，集合共同发展的战略
经销商群体；国际市场采取“聚焦市场、聚焦产品”的销售策略，在欧美市场开展OD
M方式销售的同时，在东南亚、南美等地区采取区域代理等方式开展自主品牌销售。
同时，加强营销队伍建设，通过专业培训提升业务人员能力，加强营销人员的绩效管
理，促进销售业绩的增长。涂附磨具产品竞争力强、性价比优势明显，客户忠诚稳定
，博深、金牛遍布全国的经销商渠道互补性强，对销售增长作用较大。闸片产品的研
发认证方面，已有多项产品列入研发、认证计划，尽快丰富产品型号，形成系列产品
；闸片产品的销售方面，将调派经验丰富的销售人员，拓宽销售渠道，实现销售的多
渠道突破。海纬机车掌握高速列车制动盘制造的核心技术，由于技术难度大、认证周
期长，产品具有较高的市场进入壁垒。海纬机车除继续巩固现有“复兴号”高铁制动
盘核心制造商的市场地位外，也将采取扩展合作对象、拓展产品品种等措施，开辟市
场，实现销售目标。
6、汇率风险
近年来，影响汇率的因素日益增多，公司目前在国际市场的销售比例约占营业
收入的30%，美元、欧元是公司主要的外贸结算币种，因此，公司面临一定的汇率波
动风险。
对策：公司一方面采取多币种结算，减少单一币种汇率波动对公司经营的影响
，在有条件的地区采用人民币结算，另一方面，通过利用汇率套期保值等金融工具规
避汇率波动风险。
7、商誉减值风险
公司完成对常州市金牛研磨有限公司的收购，形成7.99亿元的商誉，收购海纬
机车又增加商誉4.42亿元，报告期末商誉余额为12.49亿元。按照《企业会计准则》
的规定，本次交易形成的商誉不能作摊销处理，需在每年年度末进行减值测试，公司
可能存在商誉减值的风险。
对策：金牛研磨及海纬机车目前经营正常，2020年度经商誉减值测试，未出现
减值迹象。自去年下半年以来金牛研磨产销两旺，经营良好，海纬机车虽因疫情影响
铁路客运量减少、国铁集团的新车采购及列车高级维修维保业务减少，进而对海纬机
车的的经营有一定影响，业务有所波动，但疫情得到有效控制后，铁路客运量将恢复
性增长，铁路建设及车辆装备设施采购需求恢复常态化，轨道交通零部件制造行业将
保持稳定增长的发展趋势，预计海纬机车未来将持续稳定发展。同时，公司将健全和
完善其经营管理体系，加强其内部控制制度建设，加强公司与两家子公司之间的优势
互补，挖掘协同效应，保持金牛研磨和海纬机车持续盈利能力和良好的运营状态，避
免出现商誉减值的情形。
8、高速列车刹车闸片产业化项目实施的风险
高速列车刹车闸片项目是公司研发多年的项目，部分产品目前已经取得CRCC的
正式产品认证，还有部分产品已取得试用证，等待装车运用考核。国家政策环境有利
于项目的产业化实施，公司也将高速列车刹车闸片的产业化作为既定项目列入公司业
务发展的战略规划，尽快实现产品的规模化产销。但高速列车刹车闸片的研制技术、
规模化生产难度高，产品涉及列车安全运行，国家铁路运行监管部门及产品使用单位
对产品的使用要求标准高，市场进入门槛高。因此，高速列车刹车闸片的规模化产销
具有一定的风险。
对策：公司成立了专门的轨道交通装备事业部，由专人和专门团队负责产品研
发、认证、以及后续规模产销的市场拓展工作，做好各种资源投入准备，争取早日实
现产业化，抢占市场先机，使高速列车制动闸片项目早日成为公司新的业务板块和利
润增长点。公司收购海纬机车后，由于其制动盘产品与公司的制动闸片互为配合使用
的部件，协同优势明显，也有利于市场和客户的认同。
9、人力资源风险
随着公司规模的扩大，业务门类增多，子公司逐步增多且跨国经营，对于管理
、营销和技术研发等各级人员的能力水平有了更高的要求，如不能有效解决各级管理
人员在意识、素质、能力等方面的瓶颈，将对直接影响公司中长期发展和年度经营目
标的实现。
对策：公司将以“公平竞争，用人所长”为原则，逐步完善招聘培训制度和薪
酬激励制度，通过培训培养、外部引进等途径，优化提升员工整体素质，通过绩效挂
钩、股权激励等方式，打造人才成长的软环境，同时进一步加强“以人为本”的企业
文化建设，以增强企业的凝聚力，稳定公司的人才队伍。
10、税收优惠政策变更的风险
本公司于2020年12月1日通过高新技术企业资格的复审认定并取得编号为GR2020
13003072的《高新技术企业》证书，本公司子公司海纬机车于2019年11月28日通过高
新技术企业资格的复审认定并取得编号为GR2019137002487的《高新技术企业》证书
。因金牛研磨2020年度高新技术企业资格复审未获通过，2020年已执行25%的企业所
得税率。2021年金牛研磨将继续进行高新技术企业评定申请，如不能通过，将不能享
受15%的税收优惠政策。
对策：公司及金牛研磨、海纬机车子公司分别为行业内技术领先的企业，符合
高新技术企业的认定标准，金牛研磨已在做高新技术企业的申请准备工作，争取申请
顺利获得通过。
11、新冠肺炎疫情蔓延给公司经营带来不确定性的风险。
新冠肺炎疫情至今仍在全球蔓延，给全球经济发展带来不确定性。公司有11家
子公司，其中有6家海外子公司位于美国、加拿大、泰国、马来西亚等地。各国针对
新冠肺炎疫情防控的政策差异较大，目前各子公司未出现员工大面积感染情况，如出
现较多人数感染、隔离，可能造成生产企业个别工序停工或全面停产，进而对公司生
产经营造成一定影响。
对策：公司及各子公司积极落实所在地政府新冠肺炎疫情防控政策，加强内部
员工组织管理，倡导员工戴口罩、保持社交距离和良好的卫生习惯，积极接种新冠疫
苗，避免员工聚集性感染，保持公司生产经营活动的正常开展。
四、主营业务分析
概述
2021年，新冠肺炎疫情继续在世界各地蔓延，国内继续保持了较好的疫情
防控效果，各国经济在疫情中缓慢复苏。上半年，公司管理层继续加强内部管控，针
对各业务板块实际情况，明确各子公司经营重心，因企施策，增收节支，克服了原材
料价格上涨、汇率波动、物流成本上升等诸多不利因素，做好境内外各公司疫情防控
，保障员工健康和生产经营有序，较好地完成了半年度经营计划和预算目标。
2021上半年，公司实现营业收入80,303.76万元，同比增长49.99%；实现营
业利润12,475.36万元，同比增长120.14%；实现利润总额12,330.24万元，同比增长1
19.2%，实现归属于上市公司股东的净利润10,524.33万元，同比增长111.91%。上半
年经营指标同比增幅较大，一是由于较上年同期新增合并海纬机车财务报表，新增其
制动盘等轨交装备产品业务贡献，二是报告期内涂附磨具和金刚石工具业务均保持良
好增长。
1、涂附磨具板块经营情况
2021年上半年，金牛研磨子公司继续保持去年下半年以来产销两旺的良好
经营态势。近两年着力培育和推广的陶瓷磨料产品得到用户和市场的广泛认可，产品
销售量持续提升，优异的产品性能也吸引了多家跨国公司采购客户订单，为提升产品
档次、拓展国际市场奠定了基础。在原纸、坯布、磨料、胶等原材料价格上涨的情况
下，对部分产品价格进行了调整，部分消化成本上涨的压力。此外，重点加强内部挖
潜，在新生产线顺利投产的基础上，合理调剂生产任务，完成部分旧生产线的设备更
新改造，提升了装备的保障能力，大幅提高产品质量和生产效率，降低综合成本，提
高产品竞争力。加强工艺革新和新品开发，及时掌握市场信息，快速反应，满足客户
需求。
2021年上半年，公司涂附磨具板块实现营业收入47,333.87万元，同比增长
57.47%；实现营业利润5,616.42万元，同比增长43.48%；实现利润总额5,623.64万元
，同比增长43.60%；实现归属母公司股东的净利润4,819.89万元，同比增长41.26%。
涂附磨具板块较上年同期经营指标增幅较大，主要原因是去年上半年金牛研磨子公司
因疫情影响开工较晚，实现营业收入及利润均较少，而今年上半年订单充足、产销两
旺。
2、五金工具板块经营情况
上半年，1月份石家庄疫情发生，政府采取了社区封闭管理的防控措施，公
司本部的金刚石工具事业部停产约一个月，对生产经营造成一定影响；但泰国子公司
生产基地经营正常，保证了北美区域市场正常供货和销售。报告期内，用于金刚石工
具生产的有色金属粉末、钢材等原材料价格上涨明显，公司持续挖掘内部管理潜力，
成立工艺革新、成本挖潜、质量控制、计划及产品交付等专项工作群组，降本增效。
同时，继续贯彻“产品领先、优异运营”的经营策略，优化产品结构，科学排产，降
低综合成本，提高产品竞争力。在物流运输成本大幅上升的情况下，做好客户沟通和
科学调剂发货批次，降低综合成本。继续优化生产及办公资源，在满足生产资源优化
配置需求的前提下，提高房产出租效率，提升综合收益。
2021年上半年，公司五金工具板块合并实现营业收入27,240.40万元，同比
增长19.30%；实现营业利润5,573.15万元，同比增长144.84%；实现利润总额5,406.2
1万元，同比增长142.18%，实现归属于上市公司股东的净利润4,667.38万元，同比增
长124.63%。金刚石工具板块利润指标增幅大于营业收入增幅，主要是由于2020年上
半年美国先锋工具子公司单项计提应收账款减值准备964.58万元，减少了当期利润；
此外，本报告期较上年同期汇兑收益增加了602.43万元。
3、轨道交通装备零部件板块
公司轨道交通装备零部件板块目前的主要业务是高速列车制动闸片的研发
、生产和销售，以及2020年8月完成收购的汶上海纬机车子公司的动车组制动盘、内
燃机气缸盖等产品的研发、生产和销售。报告期内，继续推进去年取得认证的CRH380
A、CR400AF/CR400BF、CR300AF/CR300BF等动车组粉末冶金闸片的装车运用考核，同
时加强与铁路局的接洽，推进闸片检修翻新业务。
上半年，由于疫情发生以来铁路客运量减少，直接导致国铁集团对中国中
车的新车采购、高级维修维保量减少或延期采购，对轨交装备产业链的相关企业经营
均产生一定影响。公司海纬机车子公司制动盘销售也受到一定影响。针对外部市场环
境的影响，汶上海纬子公司一方面着力开拓市场，除“复兴号”动车组新车及维修所
需制动盘市场外，积极推动“和谐号”动车组制动盘市场、城轨地铁制动盘市场的拓
展，开展重型汽车零部件等铸件产品的研发和销售；另一方面，加强原材料采购管理
，精准精细采购满足工艺技术要求的钢坯、废钢、镍板等材料，加强内部生产管理和
材料回收利用，最大程度降低生产成本；合理调配生产计划，充分利用谷电价格优势
安排能耗较高的铸造生产，节能减排，降低能源成本。
上半年，公司轨道交通装备板块合并实现营业收入5,729.50万元，同比增
长787.02%；实现营业利润1,285.80万元，同比增长345.62%；实现利润总额1,300.39
万元，同比增长348.41%，实现归属于上市公司股东的净利润1,037.06万元，同比增
长298.10%。轨道交通装备板块经营指标的增长主要是由于今年上半年较上年同期新
增合并汶上海纬机车子公司报表。2021年1-6月，汶上海纬机车子公司实现营业收入5
,723.29万元，实现归属于上市公司股东的净利润1,828.67万元。
公司基于技术延伸培育发展动车组闸片，围绕市场相关、产品相关收购汶
上海纬机车子公司，发展高铁制动盘业务，是基于轨道交通装备产业的长期发展机会
和良好发展前景，随着疫情的有效控制，铁路客运量恢复正常，铁路建设及车辆装备
设施采购需求恢复常态化，预期轨道交通零部件制造行业将保持稳定增长的发展趋势
。公司将继续加快闸片产品的装车考核和销售工作，加快汶上海纬机车制动盘产品的
新市场、新客户拓展，保持公司轨道交通装备业务板块的持续健康发展。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，新冠肺炎疫情的发生和中美贸易摩擦的持续加剧，为国内外经济
发展带来诸多不确定性。公司一方面根据境内外各公司的不同情况，有效组织疫情防
控，另一方面积极组织复工复产和生产经营。对外采取销售优惠等政策，保持客户和
市场的稳定，对内加强成本和费用控制，调整产品结构，加强管理，理顺流程，提高
效率。国内经济从二季度开始逐渐恢复平稳，疫情防控的国际比较优势在下半年得到
充分体现，公司的涂附磨具业务和金刚石工具业务的产销状况均较上半年明显好转，
全年营业收入和净利润均有一定幅度的增长。公司2020年实现营业收入129,233.80万
元，同比增长10.62%；实现营业利润16,167.36万元，同比增长77.32%；实现利润总
额16,102.3万元，同比增长79.16%，实现归属于上市公司股东的净利润13,296.9万元
，同比增长84.12%。
报告期内，公司收购汶上海纬机车配件有限公司获得中国证监会的核准，
公司自2020年9月开始合并汶上海纬机车配件有限公司的营业收入及利润，对报告期
的营业收入和净利润的增长也有较大贡献。
1、涂附磨具板块经营情况
2020年，公司涂附磨具板块合并实现营业收入74,372.75万元，同比增长4.
37%；实现营业利润10,321.62万元，同比下降16.26%；实现利润总额10,300.27万元
，同比下降16.77%；实现归属母公司股东的净利润8,037.36万元，同比下降25.13%。
2020年，受疫情影响，作为工业加工普遍使用的工业辅料，涂附磨具虽广泛运用于各
个行业，但涂附磨具行业经营也受到整体经济环境的影响，行业企业的产品销售均有
不同程度的下滑。疫情发生后，金牛研磨子公司结合上下游企业开工状况、物流运输
、政府疫情防控要求等情况，综合评判后适时确定开工时间，并根据市场订单状况逐
步释放产能，匹配好订单需求、产能安排、成本控制和运营效率几方面的关系。在疫
情发生后，审时度势研判市场形势，着眼于企业经营的长远利益，与客户共进退，给
予客户销售优惠等政策，让利于市场，保持了客户和市场的稳定。同时，主动优化产
品结构，在去年陶瓷磨料产品投放市场取得较好效果的基础上，进一步扩大应用和销
售范围，持续加强产品研发和技术工艺革新，提高装备生产效率和保障能力，促使企
业在外部经营环境较为严峻的情况下，保持企业经营的平稳运行。下半年，新冠肺炎
疫情在境外继续蔓延，国内疫情防控取得良好效果的比较优势显现，金牛研磨的订单
量较上半年增加明显，但同时随着国内制造业整体订单量增加、以及国际大宗商品市
场、金融市场的影响，原材料采购成本也有所上升。此外，由于金牛研磨在2020年度
江苏省高新技术企业复审评定中未能获得通过，当年适用所得税率由上年的15%提高
至25%，也减少了利润。因此，金牛研磨在全年营业收入较上年略有增长的情况下，
报告期的盈利水平有所下降。但在去年新冠肺炎疫情发生的情况下，营业收入能够稳
中有增，表明客户对于金牛研磨产品的认同，有利于企业的持续经营和长远发展，20
21年随着疫情影响的逐步消退、以及产品价格的向上调整，金牛研磨的盈利能力将稳
中回升。
2、金刚石工具板块经营情况
2020年，公司金刚石工具板块合并实现营业收入47,986.51万元，同比增长
8.45%；实现营业利润5,268.93万元，同比增长389.36%；实现利润总额5,234.58万元
，同比增长374.27%，实现归属于上市公司股东的净利润5,024.18万元，同比增长346
.70%。报告期内，金刚石工具板块继续贯彻“产品领先、优异运营”的经营策略，新
冠疫情的发生虽对公司产生了一定的影响，但公司持续采取的精简产品配方和品种、
处置闲置资产和呆滞库存、优化客户结构、拓展境内外战略客户等管理措施收到了成
效。公司本部的金刚石工具事业部、泰国子公司和美国先锋子公司的经营状况均有明
显改善，博深普锐高、加拿大子公司等保持了经营基本稳定，经营状况健康。进一步
精简组织体系，长期亏损的韩国BST株式会社、美国NANO公司分别在2020年6月、7月
完成了关停手续，对其资产和业务进行了合并处理。针对美国市场的个别客户因经营
问题出现回款困难，按照会计政策计提了2,052.34万元的信用减值准备，同时调整客
户信用管理措施，并完善内部考核体系，控制经营风险。继续推进办公楼宇和空余厂
房的对外出租，提高资产综合收益。
3、轨道交通装备零部件板块
报告期内，公司继续推进高铁制动闸片产品的研发认证工作，继取得时速3
00-350公里动车组粉末冶金闸片（CRH380B/BL/CL，3C），时速200-250公里动车组粉
末冶金闸片（CRH5A/5E/5J）正式产品认证之后，2020年8月取得了
CRCC颁发的时速300-350公里动车组粉末冶金闸片（CRH2C-2、CRH380A（统
）/AL（统）/AM/AN/AJ）、时速300-350公里中国标准动车组粉末冶金闸片（CR400AF
/CR400BF）、时速200-250公里中国标准动车组粉末冶金闸片（CR300AF/CR300BF）等
产品按照新的TJ/CL307-2019产品技术标准审验的试用证书，为下一步的装车运用考
核和产品销售奠定了基础。报告期内，公司轨道交通车辆摩擦制动重点实验室通过了
中国合格评定国家认可委员会的CNAS认证审核。由于受已取得正式认证的产品型号较
少、招投标销售方式不确定性、闸片市场竞争加剧、新冠肺炎疫情防控铁路客运量减
少等因素影响，报告期仅实现647.25万元营业收入，高铁闸片项目尚未盈利。公司将
加快新获得认证的产品的装车运用考核，多维度拓宽销售渠道，扩大闸片产品的销售
。
报告期内，公司发行股份并支付现金购买海纬机车股权事项获得中国证监
会核准，2020年8月，完成海纬机车的股权过户，海纬机车成为公司全资子公司，公
司轨道交通装备零部件板块在高铁制动闸片的基础上增加高铁制动盘的研发、生产和
销售。公司自2020年9月开始合并海纬机车报表，受此影响，轨道交通装备零部件板
块业绩大幅提升。报告期内轨道交通装备零部件板块合并实现营业收入6,874.53万元
，同比增长424.51%；实现营业利润576.80万元，同比增长141.56%；实现利润总额56
7.45万元，同比增长138.35%，实现归属于上市公司股东的净利润235.37万元，同比
增长115.94%。公司将利用高铁闸片和高铁制动盘产品的组合优势，促进公司轨交装
备零部件板块业绩快速提升。
本公司营业收入及利润的主要来源为各子公司，有关各子公司经营的详细
情况请查阅本报告“第四节经营情况讨论与分析七、主要控股参股公司分析”。
二、核心竞争力分析
1、规模优势
公司是中国金刚石工具行业的龙头企业之一，金牛研磨业务规模也位居涂
附磨具行业前列，公司与金牛研磨重组后，规模优势更为明显。公司将依托在磨料磨
具制品行业的地位，继续加大研发投入，巩固和提升国内市场地位，面向全球市场，
加大投资力度，扩大竞争优势，占据行业制高点，打造具有国际竞争力的企业。
收购海纬机车完成后，公司在轨道交通零部件业务的产品布局在高铁制动
闸片产品的基础上，增加了轨道交通制动盘产品的研发、生产和销售。制动盘与制动
闸片在实际使用中互为配合部件，公司可以整合内外部研发、客户等资源，增强闸片
和制动盘的联动研发、生产和销售，提升公司在轨道交通装备零部件领域的竞争力及
市场份额。
2、产品与技术优势
在金刚石工具领域，公司是全球重要的金刚石工具制造企业之一，公司拥
有国际先进的生产设备，各项生产工艺均处于国内领先水平。与国内同行相比，公司
产品门类齐全、配套能力强、工艺技术先进；与国外同行相比，公司产品性价比明显
。在涂附磨具领域，公司掌握了国际先进生产技术，引进了国内外一流的生产设备，
形成了一定的技术优势和壁垒，使得公司产品质量和稳定性处于行业领先水平。公司
始终注重产品的性价比和研发成果的商业化转化成功率，持续进行新产品、新工艺的
预研和调试，为产品升级迭代、新产品的开发以及新客户渠道的挖掘提供技术支持，
为中高端涂附磨具产品的规模扩大提供支撑。
海纬机车自设立以来依靠自主研发，在各系列制动盘的配料、工艺、生产
设备等方面取得重大进展，技术水平达到了国内领先、国际同类产品的先进水平。同
时，海纬机车还是“蠕墨铸铁件”国家标准起草单位、“蠕墨铸铁金相检验办法”国
家标准起草单位。
公司及子公司海纬机车均为高新技术企业，公司技术中心是河北省省级企
业技术中心。公司及子公司拥有145项有效国家专利，其中发明专利32项，有20多个
产品研究开发项目被列为国家、省、市级重点项目。公司还参与多项产品国家标准的
制定。
3、渠道优势
公司经过多年发展，营销网络覆盖海内外，公司架构全球布局，在美国、
加拿大设有销售子公司，外贸业务覆盖了美洲、欧洲、东南亚、中东、北非等多个海
外市场，是国内少数拥有全球性销售网络的金刚石工具企业之一。金牛研磨在国内拥
有强大的销售体系，分别在郑州、广州、沧州、成都设有销售办事处，强大的国内销
售体系助力产品销售稳步提升。公司与金牛研磨均属磨料磨具制品行业，存在共性客
户。未来金牛研磨可借助公司成熟的海外销售资源，进一步开拓市场，提高市场占有
率；公司与金牛研磨强大的国内销售网络也可以相互补充、充分共享，拓展市场，提
高市场份额。
目前，海纬机车是时速350公里“复兴号”中国标准动车组制动盘核心供货
商。按照行业惯例，目前拟进入高铁制动盘批量的供应商，其制动盘产品在批量供应
前需经过多道检测、1:1试验、装车运用考核等程序，一般需要3-5年周期，测试过程
中任一环节出现问题均有可能重新履行全套测试流程。因此，较长的验证周期和复杂
的验证流程，使得行业进入壁垒较高，海纬机车的技术优势和先发优势使得海纬机车
的制动盘产品具备一定的排他性。
4、品牌优势
“博深”品牌是中国金刚石工具行业的知名品牌，在国内建筑五金行业中
具有较高的知名度，并在国内同行中率先实现了自主品牌对外出口，“BOSUN”品牌
在东南亚地区具有较强的影响力，还通过收购方式在加拿大扩展品牌销售。金牛研磨
自公司设立以来始终注重品牌建设，金牛研磨的产品在行业内拥有较高的知名度和美
誉度，优秀的品牌效应为公司业务拓展提供了强有力的支持和促进作用。
海纬机车致力于“做高铁制动盘制造的领导者”，产品长期配套用于系统
集成商的动车组制动系统，是时速350公里“复兴号”中国标准动车组制动盘核心供
货商。公司凭借其稳定的产品质量、优异的产品性能、出色的客户服务与客户保持了
良好的合作基础。
5、成本优势
公司是磨料磨具制品行业规模领先的上市企业，凭借较大的规模优势，公
司能够以更大的折扣价格采购原材料，降低采购成本，同时生产过程的规模化能使得
生产成本得到较好地控制；稳定的产品质量和性价比以及品牌的美誉度，在一定程度
上增强了公司的定价能力，最终实现公司经营效益的提升。
6、企业文化优势
公司始终坚持“简单而永远”的企业哲学，在企业经营中也处处体现着务
实、高效，公司将在“简洁、高效、务实、勤勉”的理念基础上，持续完善各级管理
体系，提升各项经营管理工作，打造成一家规范诚信、健康发展、受人尊敬的优秀上
市企业。
三、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略规划
未来公司将围绕超硬材料、摩擦材料、研磨材料三大产业，创新经营模式
，夯实基础管理，发展金刚石工具、涂附磨具、轨道交通装备零部件三大业务板块，
将公司打造成为盈利能力突出、核心优势明显、扎实稳健的集团化上市企业。一是以
超硬材料和粉末冶金技术应用为基础形成金刚石工具板块，采取“亲近用户、优异运
营”的经营策略，进一步提高经营质量和盈利能力；二是以研磨材料为基础、通过并
购重组方式形成了以金牛研磨公司为主体的涂附磨具板块，并以金牛研磨为主体，在
内生增长的同时，开展外延并购合作，将金牛研磨打造成涂附磨具行业的旗舰型企业
；三是以摩擦材料和粉末冶金技术为基础研发高速列车制动闸片产品，建设轨道交通
制动装置材料工程实验室，推进高速列车制动闸片的产业化，通过投资收购海纬机车
，形成公司轨道交通装备业务板块力争成为国内轨道交通装备零部件产业的重要参与
者，形成公司重要的收入和利润增长极。
未来公司将以这三个板块为核心，国内外市场协同发展，内生增长与外延
合作并行，加强内控建设，提升盈利能力，带动公司持续健康发展。
（二）2021年度经营计划
2021年，公司将围绕金刚石工具、涂附磨具、轨道交通装备零部件三个业
务板块，以继续提升主营业务盈利水平和长期可持续发展能力为目标，加强集团平台
建设，完善内控体系，细化管理措施，确保全年经营工作目标顺利达成。全年总体目
标是实现营业收入167,808.86万元，实现归属于母公司股东的净利润22,255.62万元
，较2020年度分别增长29.85%和67.37%。营业收入及净利润水平预期较上年有较大增
长，一是预期目前市场需求较为旺盛的状况在2021年将继续得以保持，二是近年来采
取的强化内部管理措施效果显现，盈利能力持续回升，三是自2020年9月开始合并海
纬机车报表，轨交装备零部件板块全年营业收入及净利润将同比增长。2021年全年经
营计划如下：
1、以市场为导向，根据各业务板块实际，继续提升主营业务的发展速度和
盈利能力。
（1）涂附磨具业务板块：2021年金牛研磨子公司将继续贯彻成本驱动的产
品领先策略，立足于企业的长期发展，用好价格工具，平衡好上下游客户和企业自身
利益，保持产品的持续竞争能力。通过绩效管理、工艺优化、设备改进等措施，挖掘
内部生产潜力，提高营运效率，在保持成本优势的同时，提高生产效率。在充分发挥
现有产能的同时，利用自有资金，购置新设备，扩大产能规模，满足市场销售需求。
在陶瓷磨料涂附磨具产品得到客户广泛认同的情况下，继续加大产品应用和销售推广
，扩大销售规模；加强启航研磨公司的管理，保持其产销规模逐步扩大的健康发展态
势，提高其薄膜基产品的市场竞争力和销售规模。2021年金牛研磨力争实现合并营业
收入15%以上、净利润20%以上的增长，继续向涂附磨具行业旗舰型企业的目标迈进。
（2）金刚石工具业务板块：继续贯彻“回归核心、亲近用户、产品领先、
优异运营”的经营策略，瞄准国内外主流市场，准确定位核心客户、战略客户，以服
务客户现实和潜在需求为目标，一是做好现有产品的销售，二是将亲近用户战略落到
实处，以亲近用户带动产品领先，使产品领先策略取得突破，打造拳头产品，提升产
品竞争力。继续推动产品配方、品种的标准化、生产设备的自动化，为模块化生产、
自动化生产打基础，以效率驱动经营效益的提高。以供应链管理、绩效管理、工艺创
新为抓手，继续挖掘成本降低空间。提高金刚石工具板块境内外各生产、销售子公司
、事业部的协同性，进一步优化整合组织机构，明确职责权限和工作流程，以绩效考
核为工具，以技术、研发、生产、销售等专题会议为路径，牵动板块整体资源的协同
，实现优异运营的总体目标。2021年金刚石工具业务的营业收入及盈利水平将在去年
基础上继续稳步提升。（3）轨道交通装备零部件板块：2021年轨交装备零部件重点
要实现两个突破，一是高速列车闸片装车考核、销售要取得突破，招标、合作销售等
多路径打开销售局面；二是海纬机车制动盘业务在服务市场领域、产品品种方面要有
新突破，确保完成业绩承诺整体目标。2021年是海纬机车完整并入上市公司的第一年
，也使得公司轨交装备业务板块具备了扎实的发展基础，需加强、加快公司内部资源
、股东资源、社会资源的有效整合，在资源共享、利益共享的原则指导下开放合作，
采用产销合作、合资合作等多种方式，发挥各类资源具备的体制、机制优势，推动公
司轨交装备业务加快发展。
2、以科技为支撑，加强企业技术中心建设，加大研发投入，培育新项目，
助力企业未来发展。
（1）充分重视和落实高新技术企业评定工作，2021年金牛研磨、博深普锐
高将申请认定国家高新技术企业，要充分准备，确保顺利通过评定。
（2）加强企业技术中心建设。公司及各生产型子公司要注重技术研发组织
建设和人才培养，建设企业技术研发中心（或部门），具备条件的企业申请市级、省
级、国家级企业技术中心认定，提高企业技术水平的行业影响力。利用国家研发费加
计扣除比例提高等有利政策，加大新产品开发、研发项目立项、技术研发设施设备购
置、研发人才引进等研发资金投入，充分重视技术研发成果的积累，鼓励技术研发人
员发表论文专著，申请技术研发成果的专利保护，持续巩固和提升企业的技术研发实
力和行业影响力，以技术驱动支撑公司长久发展，保持公司的持续竞争能力和旺盛的
生命力。
公司募集资金投资项目之一为海纬机车的技术中心建设项目，要统筹好项
目建设、资金投入和企业经营之间的关系，有效利用和发挥重要股东资源、社会资源
和公司既有的河北省轨道交通车辆摩擦制动重点实验室、海纬机车的山东省内燃机车
配件工程技术研究中心等条件，有计划落实项目建设任务，使科技引导企业发展，保
持产品的技术先进性，提升公司在轨交装备领域的技术影响力。
（3）顺应制造业数字化、服务型、智能化转型的趋势，利用股东资源和社
会资源，结合公司自身优势，在现有主营业务保持健康发展的同时，找到产品领先的
科技支撑点，培育新的项目，增添公司发展后劲。2021年，博深普锐高子公司围绕提
升客户服务能力的客户生产线刀具在线检测项目加快组织、试验、测试、推广，力争
取得突破，成长为企业新业务。
3、加强集团平台建设，提升赋能业务能力和管理服务能力，完善内部控制
体系，控制经营风险。
（1）打造集团专业化管控平台。构建和完善战略、财务、人力、信息化等
四个中台，使战略穿透到基层、财务穿透到业务、数据穿透到决策、资源穿透到产品
，加强集团的能力建设，提高集团各部门赋能和支持各业务单元的能力。
（2）完善内部控制体系。目前公司的业务格局和基础基本稳定，但原有子
公司及新收购子公司数量多、在境内外分布广，亟需加强和完善业务、财务等各方面
的制度建设，进一步明确职责权限和组织、业务运行规则，控制经营风险。特别是以
业财一体化为目标，在去年构建和完善集团整体的财务管控体系的基础上，进一步充
实和加强财务队伍建设，提升财务运行管理的效率和效果。分批修改完善公司制度体
系，适应目前业务控制和运行的需要。
（3）建设信息化平台。以运营效率的提高和风险控制为导向，以支撑公司
业务管控和生产经营的数字化转型为目标，厘清公司信息化资源，明晰信息化建设的
规划、分阶段目标、各类信息化工具的功用及其相互关系，结合行业特点、客户需求
、以及公司各业务板块特点，制定和细化信息化项目在公司及各子公司实施的具体方
案。
（4）加强公司及子公司人力资源建设。一是引进和培养优秀经营管理人才
，充实技术研发、项目经理等岗位，提高工作绩效；二是建立健全完善适合各公司的
薪酬绩效管理和评价体系；三是强化培训宣导，增强内控制度的落地效果，营造高效
执行力的精进务实企业文化。
（5）强化内部审计。完善内部审计制度，充实审计专业队伍，加强公司职
能部们及子公司业务和项目审计，强化内部控制评价及审计，对于潜在风险点要早发
现、早完善、早整改，促使公司整体经营质量的提升。
（三）资金需求及平衡
2021年，公司将根据经济形势、市场环境及未来发展规划，合理控制投资
规模，控制投资风险和经营性的收、付款风险。根据公司技改项目的实施进度、原材
料采购的计划进度，通过公司自有资金满足付款需求。公司将进一步加强资金管理，
合理控制应收款、存货规模，提高资金使用效率。做好募集资金的使用和管理，在合
理利用公司现有资金的基础上，优化资金使用方案，继续保持已有的银行授信资源优
势。同时，根据公司日常生产经营和重点项目建设、以及对外投资等的资金需求，统
筹资金的使用及融资安排。
2021年1月，公司已通过非公开发行股票方式完成海纬机车股权收购的配套
资金4.25亿元。此外，公司暂无通过证券市场发行股票、债券等融资计划。
（四）可能面对的风险
公司未来发展战略与规划以及2021年经营目标是根据目前公司所处的现状
，并对未来合理判断后审慎做出的。上述经营目标并不代表公司对2021年度的盈利预
测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不
确定性，请投资者特别注意。
1、海外市场销售风险
公司报告期内有约30%的销售收入来自于海外销售，其中美国是公司重要的
海外市场。自2005年开始，美国针对中国和韩国金刚石锯片生产企业发起反倾销诉讼
，2009年11月开始美国海关针对本公司向美国出口的金刚石锯片产品征收反倾销关税
保证金。详细情况请投资者查阅本公司在首次公开发行股票招股说明书、历年年度报
告、半年度报告、临时公告中披露的有关该事项的持续进展情况，以及本报告第五节
重要事项中披露的内容。此外，中美贸易摩擦引起的经营环境变化对出口企业也有一
定的影响。如新冠肺炎疫情在全球持续蔓延，也会对公司开展国际业务带来一定的影
响。
针对美国的反倾销诉讼，公司一方面聘请律师积极应诉，争取取得较低的
复审税率，另一方面，公司向美国销售的金刚石锯片产品基本实现了由博深泰国生产
，有效降低了美国及其他国家未来针对原产于中国的金刚石工具产品的反倾销风险。
中国也加入世界贸易组织多年，享受与世界贸易成员国之间的互利贸易协定，但随着
国际贸易环境的变化，不排除相关国家利用关税及其他贸易保护措施限制其他国家的
产品销售。
对策：公司在中国及海外具有布局相对完整、均衡的研发、生产和销售机
构，可灵活配置资源，有效降低在国际销售中的风险。此外，公司业务范围已扩大至
金刚石工具、涂附磨具、轨道交通装备零部件三个领域，来自海外市场的营业收入比
例也相应降低，海外市场销售的相关风险对公司经营的影响也相应降低。
2、管理和整合风险
随着公司业务和资产规模的不断扩大，组织架构、管理体系日益复杂。一
方面公司规模的扩大，将面对经营跨度扩大的业务局面；另一方面，公司多家公司位
于海外，对跨国经营管理的要求提高，这都对公司的内部控制能力以及综合管理能力
提出了更高更新的要求。同时，公司完成与金牛研磨、海纬机车的重组，公司与金牛
研磨、海纬机车在企业文化、业务开拓模式上存在诸多不同，员工在知识构成、专业
能力等方面也存在一定差异，公司的整合能否顺利进行存在一定的不确定性，协同效
应如不能很好发挥，公司的治理结构、管理模式和管理人员等综合管理水平未能跟上
公司内外部环境的发展变化，公司的运行质量和发展速度将受到制约。
对策：公司将及时优化组织机构，完善内部流程制度，加强风险控制，持
续完善各项管理指标考核体系，进行科学有效的绩效评估，加强绩效管理；此外，公
司还将通过内部培训学习、管理技能交流、专项咨询提升等方式，促使各级管理人员
更新管理理念，掌握先进管理工具和方法，提高执行能力，使管理人员更好地发挥在
公司生产经营中的核心中坚作用，提高公司管理的科学化、制度化和规范化水平。公
司也将从经营和资源配置等角度出发，与金牛研磨、海纬机车做好业务分工和合作，
对管理团队以及资金运用等方面进行优化整合以提高公司的整体绩效。
3、原材料价格波动风险
公司生产所需的原材料主要是金刚石、钢材、金属粉末、生铁、镍板、以
及钼铁、硅铁等合金材料、原纸、坯布、磨料、粘结剂及辅料、包装材料等，占产品
总成本的60%以上，原材料的价格波动对公司盈利能力的持续性和稳定性有一定影响
。
目前国内有众多的生产厂家供应上述原材料，公司原材料所处行业竞争充
分，产品价格透明度高，较大规模生产厂家的供应价格差别不大，货源充足，能够充
分满足生产需求。尽管如此，原材料中的钢材、有色金属、原纸、坯布、磨料的市场
价格还是呈现出随经济周期价格波动的特点，不利于公司成本控制，会引起产品毛利
率的波动，对公司经营业绩有一定影响。
对策：公司将通过加强技术改进、调整产品结构、强化目标成本管理等方
式，加强供应链管理，随时跟踪市场动态，扩大原材料采购渠道，建立产品成本与价
格分析预警系统，加强存货管理，以降低该项风险给本公司带来的不利影响。
4、产品研发的风险
公司立志发展高端制造，缩小同世界先进水平的差距，未来将进一步加大
研发投入，巩固和发展公司在磨料磨具制品行业的技术领先优势，建设轨道交通制动
装置材料工程实验室，继续推进高速铁路制动闸片研发并加快其产业化步伐。海纬机
车的制动盘制造技术处于国际先进、国内领先水平，但也面临着国内外潜在竞争对手
的追赶。公司在各业务板块均有在研、认证产品，若研发投入未达到预期效果，或产
业化效果未达预期，将对公司的生产经营和未来发展带来不利影响。对策：公司将继
续加强技术交流与合作，加大研发投入，加强公司及各子公司技术中心建设。持续加
强研发团队培养，完善薪酬机制和职级体系，为研发人员的内部培养和外部引进营造
体制机制方面的软环境。针对公司产品特点，构建系统科学的研发管理体系，通过优
化产品研发流程，使研发人员贴近市场、接近客户、跟踪产品，不断优化和提升产品
性能，开发适销对路的产品，促进产品销售的增长。
5、市场拓展风险
近年来，国内外经济增速放缓给公司的产品销售造成一定的影响。公司所
处的五金工具行业竞争激烈，公司已经位居金刚石工具行业前列，金牛研磨规模也居
于涂附磨具的行业前列，随着产能的扩大，如果不能在市场拓展方面取得有效突破，
完成公司设定的销售收入目标有一定的风险。公司的动车组闸片产品经过多年的研发
积累，已具备产业化的条件，但铁路产品的技术要求高，产品准入和市场门槛也较高
，公司如不能适应行业特点，达成销售目标有一定风险。海纬机车目前是我国复兴号
动车组的核心供应商，已连续多年为我国高速列车制动系统核心集成企业北京纵横机
电科技有限公司批量供应各类制动盘产品，但铁路装备采购受铁路建设速度及运营里
程增速、国铁集团采购、列车维修保养频次等多种因素影响，产品销售目标的实现具
有一定的风险。
对策：金刚石工具业务方面，已明确“亲近用户、产品领先”的策略，利
用强大的研发技术优势，贯彻“让使用者得心用手”的品质服务观，集合共同发展的
战略经销商群体；国际市场采取“聚焦市场、聚焦产品”的销售策略，在欧美市场开
展ODM方式销售的同时，在东南亚、南美等地区采取区域代理等方式开展自主品牌销
售。同时，加强营销队伍建设，通过专业培训提升业务人员能力，加强营销人员的绩
效管理，促进销售业绩的增长。涂附磨具产品竞争力强、性价比优势明显，客户忠诚
稳定，博深、金牛遍布全国的经销商渠道互补性强，对销售增长作用较大。闸片产品
的研发认证方面，已有多项产品列入研发、认证计划，尽快丰富产品型号，形成系列
产品；闸片产品的销售方面，将调派经验丰富的销售人员，拓宽销售渠道，实现销售
的多渠道突破。海纬机车掌握高速列车制动盘制造的核心技术，由于技术难度大、认
证周期长，产品具有较高的市场进入壁垒。海纬机车除继续巩固现有“复兴号”高铁
制动盘核心制造商的市场地位外，也将采取扩展合作对象、拓展产品品种等措施，开
辟市场，实现销售目标。
6、汇率风险
近年来，影响汇率的因素日益增多，公司目前在国际市场的销售比例约占
营业收入的30%，美元、欧元是公司主要的外贸结算币种，因此，公司面临一定的汇
率波动风险。
对策：公司一方面采取多币种结算，减少单一币种汇率波动对公司经营的
影响，在有条件的地区采用人民币结算，另一方面，通过利用汇率套期保值等金融工
具规避汇率波动风险。
7、商誉减值风险
公司以12亿元的交易对价完成了对常州市金牛研磨有限公司的收购，形成7
.99亿元的商誉收购海纬机车又增加商誉4.42亿元，报告期末商誉余额为12.49亿元。
按照《企业会计准则》的规定，本次交易形成的商誉不能作摊销处理，需在每年年度
末进行减值测试，公司可能存在商誉减值的风险。
对策：金牛研磨及海纬机车目前经营正常，经商誉减值测试，未出现减值
迹象。2020年金牛研磨及海纬机车的经营虽然短时间内受到疫情影响，业务有所波动
，但随着国内疫情整体已经有效得到控制，预计未来将持续稳定发展。同时，公司将
健全和完善其经营管理体系，加强其内部控制制度建设，加强公司与两家子公司之间
的优势互补，挖掘协同效应，保持金牛研磨和海纬机车持续盈利能力和良好的运营状
态，避免出现商誉减值的情形。
8、高速列车刹车闸片产业化项目实施的风险
高速列车刹车闸片项目是公司研发多年的项目，部分产品目前已经取得CRC
C的正式产品认证，还有部分产品已取得试用证，等待装车运用考核。国家政策环境
有利于项目的产业化实施，公司也将高速列车刹车闸片的产业化作为既定项目列入公
司业务发展的战略规划，尽快实现产品的规模化产销。但高速列车刹车闸片的研制技
术、规模化生产难度高，产品涉及列车安全运行，国家铁路运行监管部门及产品使用
单位对产品的使用要求标准高，市场进入门槛高。因此，高速列车刹车闸片的规模化
产销具有一定的风险。
对策：公司成立了专门的轨道交通装备事业部，由专人和专门团队负责产
品研发、认证、以及后续规模产销的市场拓展工作，做好各种资源投入准备，争取早
日实现产业化，抢占市场先机，使高速列车制动闸片项目早日成为公司新的业务板块
和利润增长点。公司收购海纬机车后，由于其制动盘产品与公司的制动闸片互为配合
使用的部件，协同优势明显，也有利于市场和客户的认同。
9、人力资源风险
随着公司规模的扩大，业务门类增多，子公司逐步增多且跨国经营，对于
管理、营销和技术研发等各级人员的能力水平有了更高的要求，如不能有效解决各级
管理人员在意识、素质、能力等方面的瓶颈，将对直接影响公司中长期发展和年度经
营目标的实现。
对策：公司将以“公平竞争，用人所长”为原则，逐步完善招聘培训制度
和薪酬激励制度，通过培训培养、外部引进等途径，优化提升员工整体素质，通过绩
效挂钩、股权激励等方式，打造人才成长的软环境，同时进一步加强“以人为本”的
企业文化建设，以增强企业的凝聚力，稳定公司的人才队伍。
10、税收优惠政策变更的风险
本公司于2020年12月1日通过高新技术企业资格的复审认定并取得编号为GR
202013003072的《高新技术企业》证书，本公司子公司海纬机车于2019年11月28日通
过高新技术企业资格的复审认定并取得编号为GR2019137002487的《高新技术企业》
证书。因金牛研磨2020年度高新技术企业资格复审未获通过，2020年已执行25%的企
业所得税率。2021年金牛研磨将继续进行高新技术企业评定申请，如不能通过，将不
能享受15%的税收优惠政策。
对策：公司及金牛研磨、海纬机车子公司分别为行业内技术领先的企业，
符合高新技术企业的认定标准，金牛研磨已在做高新技术企业的申请准备工作，争取
申请顺利获得通过。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司业务简介
公司自1998年设立以来一直以金刚石工具的研发、生产和销售为主营业务
，2009年在深交所上市，是国内金刚石工具行业规模较大的上市企业。同时，公司在
金刚石工具业务积累的粉末冶金技术的基础上，培育了动车组粉末冶金闸片业务。20
17年11月，公司完成对金牛研磨的收购，业务拓展至涂附磨具领域。2020年8月，公
司全资收购主营高铁制动盘业务的海纬机车，公司成为同时拥有动车组刹车闸片和制
动盘的生产、销售和研发能力的A股上市公司。目前，公司业务涵盖金刚石工具、涂
附磨具、轨道交通装备零部件三个领域。
（1）金刚石工具业务板块
公司是规模居于国内金刚石工具行业前列的企业之一，主要采取经销商模
式销售产品，营销网络覆盖海内外，经销商遍布全国，公司主要的金刚石工具制造基
地位于石家庄本部和泰国罗勇工业园，在美国、加拿大设有销售子公司，海外客户覆
盖美洲、欧洲、东南亚、中东、北非等多个海外市场，是国内同行业中少数拥有全球
性销售网络的金刚石工具企业之一。金刚石工具主要包括金刚石圆锯片、金刚石薄壁
工程钻头、金刚石磨盘、磨块、聚晶金刚石刀具等产品，是石材、陶瓷、混凝土等无
机非金属硬脆材料的最有效加工工具；公司还生产部分电动工具和合金工具产品，电
动工具主要包括台式及手持式工程钻机、锯机、磨削机等产品，是建筑装修施工的常
用机具；合金工具主要有硬质合金圆锯片等，主要用于木材、铝合金材料、铝塑型材
、有色金属材料等的切割。
（2）涂附磨具业务板块
涂附磨具被誉为“工业牙齿”、“工业的美容师”，广泛应用于金属、木
材、皮革、玻璃、塑料、陶瓷等制品的磨削与抛光。2017年11月，博深股份完成了对
金牛研磨的收购，主营业务在金刚石工具的研发、生产和销售的基础上增加了涂附磨
具的研发、生产和销售，公司业务由原来的金刚石工具扩展至同属于磨料磨具行业的
涂附磨具领域。金牛研磨作为规模居于涂附磨具行业前列的企业之一，主营业务是砂
纸、砂布的研发、生产和销售，是中国机床工具工业协会涂附磨具分会副理事长单位
。与金牛研磨重组后，公司成为中国磨料磨具制品行业规模较大的上市企业之一。
（3）轨道交通装备零部件业务板块
公司自设立以来，在以金刚石工具业务为核心业务的基础上，积累了丰富
的粉末冶金技术和人才，这为公司沿着粉末冶金技术路线延伸产品、培育新业务提供
了扎实的基础。金刚石工具的刀头和高速列车制动闸片的摩擦块的制造均使用粉末冶
金技术，且部分原材料相同，加工工艺相近，公司利用其多年积累的技术和人才优势
，于2015年成立轨道交通装备事业部，以高铁刹车片的产业化为切入点，进入轨道交
通装备领域，着力培育公司新业务。2017年7月，公司决定投资6,131万元建设“轨道
交通制动装置材料工程实验室”项目。2019年5月，实验室项目的核心实验设备、国
内首家民营企业独立引进的1:1制动摩擦实验台已投入使用，配建的智能化生产车间
已完成建设，目前已具备年产8万片动车组闸片生产能力，为公司动车组粉末冶金闸
片的产业化奠定了扎实基础。
2020年8月，公司完成对海纬机车的股权收购，海纬机车成为公司全资子公
司。海纬机车是国内领先的动车组用制动盘供应商，主要从事各系列制动盘及内燃机
车气缸盖的研发、生产及销售。海纬机车自设立以来依靠自主研发，在各系列制动盘
的配料、工艺、生产设备等方面取得重大进展，技术水平达到了国内领先、国际同类
产品的先进水平。目前，海纬机车制动盘产品最终批量应用于“复兴号”中国标准动
车组。收购海纬机车完成后，公司在高铁制动闸片产品的基础上，增加了轨道交通制
动盘产品的研发、生产和销售，轨道交通零部件业务的产品布局进一步完善。而且，
制动盘与制动闸片在实际使用中互为配合部件，公司可以整合内外部研发、客户等资
源，增强闸片和制动盘的联动研发、生产和销售，提升上市公司在轨道交通装备零部
件领域的竞争力及市场份额。
（二）销售模式简介
公司金刚石工具主要采取经销商模式销售。营销网络覆盖海内外，经销商
遍布全国，公司在美国、泰国、加拿大设有子公司，海外客户覆盖美洲、欧洲、东南
亚、中东、北非等多个海外市场，是国内同行业中少数拥有全球性销售网络的金刚石
工具企业之一。“博深”品牌是中国金刚石工具行业的知名品牌，在国内建筑五金行
业中具有较高的知名度；“BOSUN”品牌在东南亚地区具有较强的影响力。公司在欧
洲、美国市场的销售主要是ODM方式。
涂附磨具主要采取直销和经销相结合的方式销售，一部分产品由下游客户
采购后再进行转换加工成百页盘、千页轮等产品后销售，一部分产品通过经销商销售
给客户使用，金牛研磨在郑州、广州、沧州设有三个办事处，经销商遍及全国。公司
轨道交通装备产品主要通过参与铁路物资集中招标采购、各铁路局维修合作、以及制
动系统集成商订单采购的方式进行销售。海纬机车通过铸造生产的制动盘产品主要通
过直销方式通过订单供应于国内制动系统集成商，并由其加工集成后最终应用于“复
兴号”等中国标准动车组、城轨车辆等的制造和维修；气缸盖产品主要通过直销给各
铁路局方式进行。
（三）公司各业务板块所处行业简介
我国金刚石工具生产制造企业数量众多，行业集中度较低，江苏丹阳、河
北石家庄、湖北鄂州、福建泉州、广东云浮等地是我国金刚石工具产业较为集中几个
地区。因研发、技术、人才、渠道、品牌、资金等门槛的限制，多数企业为产销规模
局限于千万元及以下的小企业，产销规模过亿元的企业仅有包括本公司在内的少数几
家。随着国家社保、环保、税收等法律法规的逐步健全与完善，行业的集中度将逐步
提高，行业龙头企业将随着行业集中度的提高发挥更大的竞争优势。金刚石工具主要
用于建筑施工、装饰装修、建材加工等领域，与基建投资、房地产投资、房屋交易景
气度密切相关。涂附磨具作为“工业的牙齿”、“工业的美容师”，在航空航天、船
舶制造、汽车制造、冶金、轨道交通、发电设备、战略新兴产业、石化轻纺、能源材
料等下游制造行业中发挥着不可替代的作用。涂附磨具行业属于充分竞争行业，但经
过市场竞争，行业内的企业不断扩大生产规模或进行重组整合，行业整体集中度有所
上升，行业前10名企业产值合计约占全部统计涂附磨具销售收入的60%以上。涂附磨
具产品的销售面向全国市场，不存在明显的区域性；但涂附磨具的生产区域性比较明
显，主要集中在珠江三角洲及长江三角洲。由于应用广泛，下游需求涉及制造业的各
个领域，涂附磨具行业没有明显的生产季节性。涂附磨具属于广泛应用于各行各业的
工业消耗品，不易受个别行业大幅波动的影响，更多与宏观经济整体波动相关，其周
期性与国民经济发展的周期性基本一致。但受到假期等因素影响，通常一季度为涂附
磨具产品销售淡季，二季度销售开始逐步回暖。
制动盘、动车组闸片等轨道交通制动系统关键零部件，最终客户为中国中
车股份有限公司及中国国家铁路集团有限公司，有较高的进入壁垒，行业集中度相对
较高，对零部件的质量、性能以及供货稳定性有着较高要求，需对供应商经过较长时
间的考察、产品测试、试用、装车运用考核试验、供应商综合评价等环节才能最终建
立合作关系，并且生产工艺及材料配比是一个比较复杂的试制过程，成为合格供应商
前需经过多道检测、1:1试验、装车运用考核等程序。因此，严苛的质量要求、较长
的验证周期和复杂的验证流程，使得产品进入壁垒较高，但一旦成为铁路系统的合格
供应商，合作关系将较为稳定，这也是行业集中度相对较高的原因。从我国中长期铁
路网规划来看，轨道交通零部件制造行业将保持长期稳定增长的发展趋势。轨道交通
零部件制造行业的产品面向全国铁路及轨道交通网络，生产与销售受季节影响不大，
无明显的区域性与季节性。2021年上半年，国内新冠肺炎疫情控制较好，一月因公司
本部所在的石家庄市因疫情反弹封闭，公司金刚石工具业务板块业务受到一定影响。
但上半年整体来看，中国疫情防控效果的国际比较优势明显，市场化程度较高的涂附
磨具行业和金刚石工具行业延续了去年下半年以来的良好发展态势，获得了较好的订
单机会，产销状况均较上年同期增长明显。去年疫情发生后，由于铁路客运量减少，
直接导致国铁集团对中国中车的新车采购、高级维修维保量减少或延期采购，对当年
轨交装备产业链的相关企业均产生一定影响。据中国经营报和国铁集团公布的信息，
2021年前7个月，全国铁路累计发送旅客16.71亿人次，同比增加63.02%，已恢复到20
19年同期发送旅客21.30亿人次的78.45%。随着疫情的有效控制，铁路客运量恢复性
增长，铁路建设及车辆装备设施采购需求的常态化恢复，预期轨道交通零部件制造行
业将保持稳定增长的发展趋势。
二、核心竞争力分析
1、规模优势
公司是中国金刚石工具行业的龙头企业之一，金牛研磨业务规模也位居涂附磨
具行业前列，公司与金牛研磨重组后，规模优势更为明显。公司将依托在磨料磨具制
品行业的地位，继续加大研发投入，巩固和提升国内市场地位，面向全球市场，加大
投资力度，扩大竞争优势，占据行业制高点，打造具有国际竞争力的企业。
收购海纬机车完成后，公司在轨道交通零部件业务的产品布局在高铁制动闸片
产品的基础上，增加了轨道交通制动盘产品的研发、生产和销售。制动盘与制动闸片
在实际使用中互为配合部件，公司可以整合内外部研发、客户等资源，增强闸片和制
动盘的联动研发、生产和销售，提升公司在轨道交通装备零部件领域的竞争力及市场
份额。
2、产品与技术优势
在金刚石工具领域，公司是全球重要的金刚石工具制造企业之一，公司拥有国
际先进的生产设备，各项生产工艺均处于国内领先水平。与国内同行相比，公司产品
门类齐全、配套能力强、工艺技术先进；与国外同行相比，公司产品性价比明显。在
涂附磨具领域，公司掌握了国际先进生产技术，引进了国内外一流的生产设备，形成
了一定的技术优势和壁垒，使得公司产品质量和稳定性处于行业领先水平。公司始终
注重产品的性价比和研发成果的商业化转化成功率，持续进行新产品、新工艺的预研
和调试，为产品升级迭代、新产品的开发以及新客户渠道的挖掘提供技术支持，为中
高端涂附磨具产品的规模扩大提供支撑。
海纬机车自设立以来依靠自主研发，在各系列制动盘的配料、工艺、生产设备
等方面取得重大进展，技术水平达到了国内领先、国际同类产品的先进水平。同时，
海纬机车还是“蠕墨铸铁件”国家标准起草单位、“蠕墨铸铁金相检验办法”国家标
准起草单位。
公司及子公司海纬机车均为高新技术企业，公司技术中心是河北省省级企业技
术中心。公司及子公司拥有145项有效国家专利，其中发明专利32项，有20多个产品
研究开发项目被列为国家、省、市级重点项目。公司还参与多项产品国家标准的制定
。
3、渠道优势
公司经过多年发展，营销网络覆盖海内外，公司架构全球布局，在美国、加拿
大设有销售子公司，外贸业务覆盖了美洲、欧洲、东南亚、中东、北非等多个海外市
场，是国内少数拥有全球性销售网络的金刚石工具企业之一。金牛研磨在国内拥有强
大的销售体系，分别在郑州、广州、沧州设有销售办事处，强大的国内销售体系助力
产品销售稳步提升。目前，海纬机车是时速350公里“复兴号”中国标准动车组制动
盘核心供货商。按照行业惯例，目前拟进入高铁制动盘批量的供应商，其制动盘产品
在批量供应前需经过多道检测、1:1试验、装车运用考核等程序，一般需要3-5年周期
，测试过程中任一环节出现问题均有可能重新履行全套测试流程。因此，较长的验证
周期和复杂的验证流程，使得行业进入壁垒较高，海纬机车在动车组制动盘领域的技
术优势和先发优势较为明显。
4、品牌优势
“博深”品牌是中国金刚石工具行业的知名品牌，在国内建筑五金行业中具有
较高的知名度，并在国内同行中率先实现了自主品牌对外出口，“BOSUN”品牌在东
南亚地区具有较强的影响力，还通过收购方式在加拿大扩展品牌销售。金牛研磨自公
司设立以来始终注重品牌建设，金牛研磨的产品在行业内拥有较高的知名度和美誉度
，优秀的品牌效应为公司业务拓展提供了强有力的支持和促进作用。
海纬机车致力于“做高铁制动盘制造的领导者”，产品长期配套用于系统集成
商的动车组制动系统，是时速350公里“复兴号”中国标准动车组制动盘核心供货商
。公司凭借其稳定的产品质量、优异的产品性能、出色的客户服务与客户保持了良好
的合作基础。
5、成本优势
公司是磨料磨具制品行业规模领先的上市企业，凭借较大的规模优势，公司能
够以更大的折扣价格采购原材料，降低采购成本，同时生产过程的规模化能使得生产
成本得到较好地控制；稳定的产品质量和性价比以及品牌的美誉度，在一定程度上增
强了公司的定价能力，最终实现公司经营效益的提升。
6、企业文化优势
公司始终坚持“简单而永远”的企业哲学，在企业经营中也处处体现着务实、
高效，公司将在“简洁、高效、务实、勤勉”的理念基础上，持续完善各级管理体系
，提升各项经营管理工作，打造成一家规范诚信、健康发展、受人尊敬的优秀上市企
业。
三、公司面临的风险和应对措施
1、海外市场销售风险
公司报告期内有约30%的销售收入来自于海外销售，其中美国是公司重要的海外
市场。自2005年开始，美国针对中国和韩国金刚石锯片生产企业发起反倾销诉讼，20
09年11月开始美国海关针对本公司向美国出口的金刚石锯片产品征收反倾销关税保证
金。详细情况请投资者查阅本公司在首次公开发行股票招股说明书、历年年度报告、
半年度报告、临时公告中披露的有关该事项的持续进展情况，以及本报告第六节重要
事项中披露的内容。此外，中美贸易摩擦引起的经营环境变化对出口企业也有一定的
影响。如新冠肺炎疫情在全球持续蔓延，也会对公司开展国际业务带来一定的影响。
针对美国的反倾销诉讼，公司一方面聘请律师积极应诉，争取取得较低的复审
税率，另一方面，公司向美国销售的金刚石锯片产品基本实现了由博深泰国生产，有
效降低了美国及其他国家未来针对原产于中国的金刚石工具产品的反倾销风险。中国
也加入世界贸易组织多年，享受与世界贸易成员国之间的互利贸易协定，但随着国际
贸易环境的变化，不排除相关国家利用关税及其他贸易保护措施限制其他国家的产品
销售。
对策：公司在中国及海外具有布局相对完整、均衡的研发、生产和销售机构，
可灵活配置资源，有效降低在国际销售中的风险。此外，公司业务范围已扩大至金刚
石工具、涂附磨具、轨道交通装备零部件三个领域，来自海外市场的营业收入比例也
相应降低，海外市场销售的相关风险对公司经营的影响也相应降低。
2、管理和整合风险
随着公司业务和资产规模的不断扩大，组织架构、管理体系日益复杂。一方面
公司规模的扩大，将面对经营跨度扩大的业务局面；另一方面，公司多家公司位于海
外，对跨国经营管理的要求提高，这都对公司的内部控制能力以及综合管理能力提出
了更高更新的要求。同时，公司完成与金牛研磨、海纬机车的重组，公司与金牛研磨
、海纬机车在企业文化、业务开拓模式上存在诸多不同，员工在知识构成、专业能力
等方面也存在一定差异，公司的整合能否顺利进行存在一定的不确定性，协同效应如
不能很好发挥，公司的治理结构、管理模式和管理人员等综合管理水平未能跟上公司
内外部环境的发展变化，公司的运行质量和发展速度将受到制约。
对策：公司将及时优化组织机构，完善内部流程制度，加强风险控制，持续完
善各项管理指标考核体系，进行科学有效的绩效评估，加强绩效管理；此外，公司还
将通过内部培训学习、管理技能交流、专项咨询提升等方式，促使各级管理人员更新
管理理念，掌握先进管理工具和方法，提高执行能力，使管理人员更好地发挥在公司
生产经营中的核心中坚作用，提高公司管理的科学化、制度化和规范化水平。公司也
将从经营和资源配置等角度出发，与金牛研磨、海纬机车做好业务分工和合作，对管
理团队以及资金运用等方面进行优化整合以提高公司的整体绩效。
3、原材料价格波动风险
公司生产所需的原材料主要是金刚石、钢材、金属粉末、生铁、镍板、以及钼
铁、硅铁等合金材料、原纸、坯布、磨料、粘结剂及辅料、包装材料等，占产品总成
本的60%以上，原材料的价格波动对公司盈利能力的持续性和稳定性有一定影响。目
前国内有众多的生产厂家供应上述原材料，公司原材料所处行业竞争充分，产品价格
透明度高，较大规模生产厂家的供应价格差别不大，货源充足，能够充分满足生产需
求。尽管如此，原材料中的钢材、有色金属、原纸、坯布、磨料的市场价格还是呈现
出随经济周期价格波动的特点，不利于公司成本控制，会引起产品毛利率的波动，对
公司经营业绩有一定影响。对策：公司将通过加强技术改进、调整产品结构、强化目
标成本管理等方式，加强供应链管理，随时跟踪市场动态，扩大原材料采购渠道，建
立产品成本与价格分析预警系统，加强存货管理，以降低该项风险给本公司带来的不
利影响。
4、产品研发的风险
公司立志发展高端制造，缩小同世界先进水平的差距，未来将进一步加大研发
投入，巩固和发展公司在磨料磨具制品行业的技术领先优势，建设轨道交通制动装置
材料工程实验室，继续推进高速铁路制动闸片研发并加快其产业化步伐。海纬机车的
制动盘制造技术处于国际先进、国内领先水平，但也面临着国内外潜在竞争对手的追
赶。公司在各业务板块均有在研、认证产品，若研发投入未达到预期效果，或产业化
效果未达预期，将对公司的生产经营和未来发展带来不利影响。对策：公司将继续加
强技术交流与合作，加大研发投入，加强公司及各子公司技术中心建设。持续加强研
发团队培养，完善薪酬机制和职级体系，为研发人员的内部培养和外部引进营造体制
机制方面的软环境。针对公司产品特点，构建系统科学的研发管理体系，通过优化产
品研发流程，使研发人员贴近市场、接近客户、跟踪产品，不断优化和提升产品性能
，开发适销对路的产品，促进产品销售的增长。
5、市场拓展风险
近年来，国内外经济增速放缓给公司的产品销售造成一定的影响。公司所处的
五金工具行业竞争激烈，公司已经位居金刚石工具行业前列，金牛研磨规模也居于涂
附磨具的行业前列，随着产能的扩大，如果不能在市场拓展方面取得有效突破，完成
公司设定的销售收入目标有一定的风险。公司的动车组闸片产品经过多年的研发积累
，已具备产业化的条件，但铁路产品的技术要求高，产品准入和市场门槛也较高，公
司如不能适应行业特点，达成销售目标有一定风险。海纬机车目前是我国复兴号动车
组的核心供应商，已连续多年为我国高速列车制动系统核心集成企业北京纵横机电科
技有限公司批量供应各类制动盘产品，但铁路装备采购受铁路建设速度及运营里程增
速、国铁集团采购、列车维修保养频次等多种因素影响，产品销售目标的实现具有一
定的风险。
对策：金刚石工具业务方面，已明确“亲近用户、产品领先”的策略，利用强
大的研发技术优势，贯彻“让使用者得心用手”的品质服务观，集合共同发展的战略
经销商群体；国际市场采取“聚焦市场、聚焦产品”的销售策略，在欧美市场开展OD
M方式销售的同时，在东南亚、南美等地区采取区域代理等方式开展自主品牌销售。
同时，加强营销队伍建设，通过专业培训提升业务人员能力，加强营销人员的绩效管
理，促进销售业绩的增长。涂附磨具产品竞争力强、性价比优势明显，客户忠诚稳定
，博深、金牛遍布全国的经销商渠道互补性强，对销售增长作用较大。闸片产品的研
发认证方面，已有多项产品列入研发、认证计划，尽快丰富产品型号，形成系列产品
；闸片产品的销售方面，将调派经验丰富的销售人员，拓宽销售渠道，实现销售的多
渠道突破。海纬机车掌握高速列车制动盘制造的核心技术，由于技术难度大、认证周
期长，产品具有较高的市场进入壁垒。海纬机车除继续巩固现有“复兴号”高铁制动
盘核心制造商的市场地位外，也将采取扩展合作对象、拓展产品品种等措施，开辟市
场，实现销售目标。
6、汇率风险
近年来，影响汇率的因素日益增多，公司目前在国际市场的销售比例约占营业
收入的30%，美元、欧元是公司主要的外贸结算币种，因此，公司面临一定的汇率波
动风险。
对策：公司一方面采取多币种结算，减少单一币种汇率波动对公司经营的影响
，在有条件的地区采用人民币结算，另一方面，通过利用汇率套期保值等金融工具规
避汇率波动风险。
7、商誉减值风险
公司完成对常州市金牛研磨有限公司的收购，形成7.99亿元的商誉，收购海纬
机车又增加商誉4.42亿元，报告期末商誉余额为12.49亿元。按照《企业会计准则》
的规定，本次交易形成的商誉不能作摊销处理，需在每年年度末进行减值测试，公司
可能存在商誉减值的风险。
对策：金牛研磨及海纬机车目前经营正常，2020年度经商誉减值测试，未出现
减值迹象。自去年下半年以来金牛研磨产销两旺，经营良好，海纬机车虽因疫情影响
铁路客运量减少、国铁集团的新车采购及列车高级维修维保业务减少，进而对海纬机
车的的经营有一定影响，业务有所波动，但疫情得到有效控制后，铁路客运量将恢复
性增长，铁路建设及车辆装备设施采购需求恢复常态化，轨道交通零部件制造行业将
保持稳定增长的发展趋势，预计海纬机车未来将持续稳定发展。同时，公司将健全和
完善其经营管理体系，加强其内部控制制度建设，加强公司与两家子公司之间的优势
互补，挖掘协同效应，保持金牛研磨和海纬机车持续盈利能力和良好的运营状态，避
免出现商誉减值的情形。
8、高速列车刹车闸片产业化项目实施的风险
高速列车刹车闸片项目是公司研发多年的项目，部分产品目前已经取得CRCC的
正式产品认证，还有部分产品已取得试用证，等待装车运用考核。国家政策环境有利
于项目的产业化实施，公司也将高速列车刹车闸片的产业化作为既定项目列入公司业
务发展的战略规划，尽快实现产品的规模化产销。但高速列车刹车闸片的研制技术、
规模化生产难度高，产品涉及列车安全运行，国家铁路运行监管部门及产品使用单位
对产品的使用要求标准高，市场进入门槛高。因此，高速列车刹车闸片的规模化产销
具有一定的风险。
对策：公司成立了专门的轨道交通装备事业部，由专人和专门团队负责产品研
发、认证、以及后续规模产销的市场拓展工作，做好各种资源投入准备，争取早日实
现产业化，抢占市场先机，使高速列车制动闸片项目早日成为公司新的业务板块和利
润增长点。公司收购海纬机车后，由于其制动盘产品与公司的制动闸片互为配合使用
的部件，协同优势明显，也有利于市场和客户的认同。
9、人力资源风险
随着公司规模的扩大，业务门类增多，子公司逐步增多且跨国经营，对于管理
、营销和技术研发等各级人员的能力水平有了更高的要求，如不能有效解决各级管理
人员在意识、素质、能力等方面的瓶颈，将对直接影响公司中长期发展和年度经营目
标的实现。
对策：公司将以“公平竞争，用人所长”为原则，逐步完善招聘培训制度和薪
酬激励制度，通过培训培养、外部引进等途径，优化提升员工整体素质，通过绩效挂
钩、股权激励等方式，打造人才成长的软环境，同时进一步加强“以人为本”的企业
文化建设，以增强企业的凝聚力，稳定公司的人才队伍。
10、税收优惠政策变更的风险
本公司于2020年12月1日通过高新技术企业资格的复审认定并取得编号为GR2020
13003072的《高新技术企业》证书，本公司子公司海纬机车于2019年11月28日通过高
新技术企业资格的复审认定并取得编号为GR2019137002487的《高新技术企业》证书
。因金牛研磨2020年度高新技术企业资格复审未获通过，2020年已执行25%的企业所
得税率。2021年金牛研磨将继续进行高新技术企业评定申请，如不能通过，将不能享
受15%的税收优惠政策。
对策：公司及金牛研磨、海纬机车子公司分别为行业内技术领先的企业，符合
高新技术企业的认定标准，金牛研磨已在做高新技术企业的申请准备工作，争取申请
顺利获得通过。
11、新冠肺炎疫情蔓延给公司经营带来不确定性的风险。
新冠肺炎疫情至今仍在全球蔓延，给全球经济发展带来不确定性。公司有11家
子公司，其中有6家海外子公司位于美国、加拿大、泰国、马来西亚等地。各国针对
新冠肺炎疫情防控的政策差异较大，目前各子公司未出现员工大面积感染情况，如出
现较多人数感染、隔离，可能造成生产企业个别工序停工或全面停产，进而对公司生
产经营造成一定影响。
对策：公司及各子公司积极落实所在地政府新冠肺炎疫情防控政策，加强内部
员工组织管理，倡导员工戴口罩、保持社交距离和良好的卫生习惯，积极接种新冠疫
苗，避免员工聚集性感染，保持公司生产经营活动的正常开展。
四、主营业务分析
概述
2021年，新冠肺炎疫情继续在世界各地蔓延，国内继续保持了较好的疫情
防控效果，各国经济在疫情中缓慢复苏。上半年，公司管理层继续加强内部管控，针
对各业务板块实际情况，明确各子公司经营重心，因企施策，增收节支，克服了原材
料价格上涨、汇率波动、物流成本上升等诸多不利因素，做好境内外各公司疫情防控
，保障员工健康和生产经营有序，较好地完成了半年度经营计划和预算目标。
2021上半年，公司实现营业收入80,303.76万元，同比增长49.99%；实现营
业利润12,475.36万元，同比增长120.14%；实现利润总额12,330.24万元，同比增长1
19.2%，实现归属于上市公司股东的净利润10,524.33万元，同比增长111.91%。上半
年经营指标同比增幅较大，一是由于较上年同期新增合并海纬机车财务报表，新增其
制动盘等轨交装备产品业务贡献，二是报告期内涂附磨具和金刚石工具业务均保持良
好增长。
1、涂附磨具板块经营情况
2021年上半年，金牛研磨子公司继续保持去年下半年以来产销两旺的良好
经营态势。近两年着力培育和推广的陶瓷磨料产品得到用户和市场的广泛认可，产品
销售量持续提升，优异的产品性能也吸引了多家跨国公司采购客户订单，为提升产品
档次、拓展国际市场奠定了基础。在原纸、坯布、磨料、胶等原材料价格上涨的情况
下，对部分产品价格进行了调整，部分消化成本上涨的压力。此外，重点加强内部挖
潜，在新生产线顺利投产的基础上，合理调剂生产任务，完成部分旧生产线的设备更
新改造，提升了装备的保障能力，大幅提高产品质量和生产效率，降低综合成本，提
高产品竞争力。加强工艺革新和新品开发，及时掌握市场信息，快速反应，满足客户
需求。
2021年上半年，公司涂附磨具板块实现营业收入47,333.87万元，同比增长
57.47%；实现营业利润5,616.42万元，同比增长43.48%；实现利润总额5,623.64万元
，同比增长43.60%；实现归属母公司股东的净利润4,819.89万元，同比增长41.26%。
涂附磨具板块较上年同期经营指标增幅较大，主要原因是去年上半年金牛研磨子公司
因疫情影响开工较晚，实现营业收入及利润均较少，而今年上半年订单充足、产销两
旺。
2、五金工具板块经营情况
上半年，1月份石家庄疫情发生，政府采取了社区封闭管理的防控措施，公
司本部的金刚石工具事业部停产约一个月，对生产经营造成一定影响；但泰国子公司
生产基地经营正常，保证了北美区域市场正常供货和销售。报告期内，用于金刚石工
具生产的有色金属粉末、钢材等原材料价格上涨明显，公司持续挖掘内部管理潜力，
成立工艺革新、成本挖潜、质量控制、计划及产品交付等专项工作群组，降本增效。
同时，继续贯彻“产品领先、优异运营”的经营策略，优化产品结构，科学排产，降
低综合成本，提高产品竞争力。在物流运输成本大幅上升的情况下，做好客户沟通和
科学调剂发货批次，降低综合成本。继续优化生产及办公资源，在满足生产资源优化
配置需求的前提下，提高房产出租效率，提升综合收益。
2021年上半年，公司五金工具板块合并实现营业收入27,240.40万元，同比
增长19.30%；实现营业利润5,573.15万元，同比增长144.84%；实现利润总额5,406.2
1万元，同比增长142.18%，实现归属于上市公司股东的净利润4,667.38万元，同比增
长124.63%。金刚石工具板块利润指标增幅大于营业收入增幅，主要是由于2020年上
半年美国先锋工具子公司单项计提应收账款减值准备964.58万元，减少了当期利润；
此外，本报告期较上年同期汇兑收益增加了602.43万元。
3、轨道交通装备零部件板块
公司轨道交通装备零部件板块目前的主要业务是高速列车制动闸片的研发
、生产和销售，以及2020年8月完成收购的汶上海纬机车子公司的动车组制动盘、内
燃机气缸盖等产品的研发、生产和销售。报告期内，继续推进去年取得认证的CRH380
A、CR400AF/CR400BF、CR300AF/CR300BF等动车组粉末冶金闸片的装车运用考核，同
时加强与铁路局的接洽，推进闸片检修翻新业务。
上半年，由于疫情发生以来铁路客运量减少，直接导致国铁集团对中国中
车的新车采购、高级维修维保量减少或延期采购，对轨交装备产业链的相关企业经营
均产生一定影响。公司海纬机车子公司制动盘销售也受到一定影响。针对外部市场环
境的影响，汶上海纬子公司一方面着力开拓市场，除“复兴号”动车组新车及维修所
需制动盘市场外，积极推动“和谐号”动车组制动盘市场、城轨地铁制动盘市场的拓
展，开展重型汽车零部件等铸件产品的研发和销售；另一方面，加强原材料采购管理
，精准精细采购满足工艺技术要求的钢坯、废钢、镍板等材料，加强内部生产管理和
材料回收利用，最大程度降低生产成本；合理调配生产计划，充分利用谷电价格优势
安排能耗较高的铸造生产，节能减排，降低能源成本。
上半年，公司轨道交通装备板块合并实现营业收入5,729.50万元，同比增
长787.02%；实现营业利润1,285.80万元，同比增长345.62%；实现利润总额1,300.39
万元，同比增长348.41%，实现归属于上市公司股东的净利润1,037.06万元，同比增
长298.10%。轨道交通装备板块经营指标的增长主要是由于今年上半年较上年同期新
增合并汶上海纬机车子公司报表。2021年1-6月，汶上海纬机车子公司实现营业收入5
,723.29万元，实现归属于上市公司股东的净利润1,828.67万元。
公司基于技术延伸培育发展动车组闸片，围绕市场相关、产品相关收购汶
上海纬机车子公司，发展高铁制动盘业务，是基于轨道交通装备产业的长期发展机会
和良好发展前景，随着疫情的有效控制，铁路客运量恢复正常，铁路建设及车辆装备
设施采购需求恢复常态化，预期轨道交通零部件制造行业将保持稳定增长的发展趋势
。公司将继续加快闸片产品的装车考核和销售工作，加快汶上海纬机车制动盘产品的
新市场、新客户拓展，保持公司轨道交通装备业务板块的持续健康发展。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，新冠肺炎疫情的发生和中美贸易摩擦的持续加剧，为国内外经济
发展带来诸多不确定性。公司一方面根据境内外各公司的不同情况，有效组织疫情防
控，另一方面积极组织复工复产和生产经营。对外采取销售优惠等政策，保持客户和
市场的稳定，对内加强成本和费用控制，调整产品结构，加强管理，理顺流程，提高
效率。国内经济从二季度开始逐渐恢复平稳，疫情防控的国际比较优势在下半年得到
充分体现，公司的涂附磨具业务和金刚石工具业务的产销状况均较上半年明显好转，
全年营业收入和净利润均有一定幅度的增长。公司2020年实现营业收入129,233.80万
元，同比增长10.62%；实现营业利润16,167.36万元，同比增长77.32%；实现利润总
额16,102.3万元，同比增长79.16%，实现归属于上市公司股东的净利润13,296.9万元
，同比增长84.12%。
报告期内，公司收购汶上海纬机车配件有限公司获得中国证监会的核准，
公司自2020年9月开始合并汶上海纬机车配件有限公司的营业收入及利润，对报告期
的营业收入和净利润的增长也有较大贡献。
1、涂附磨具板块经营情况
2020年，公司涂附磨具板块合并实现营业收入74,372.75万元，同比增长4.
37%；实现营业利润10,321.62万元，同比下降16.26%；实现利润总额10,300.27万元
，同比下降16.77%；实现归属母公司股东的净利润8,037.36万元，同比下降25.13%。
2020年，受疫情影响，作为工业加工普遍使用的工业辅料，涂附磨具虽广泛运用于各
个行业，但涂附磨具行业经营也受到整体经济环境的影响，行业企业的产品销售均有
不同程度的下滑。疫情发生后，金牛研磨子公司结合上下游企业开工状况、物流运输
、政府疫情防控要求等情况，综合评判后适时确定开工时间，并根据市场订单状况逐
步释放产能，匹配好订单需求、产能安排、成本控制和运营效率几方面的关系。在疫
情发生后，审时度势研判市场形势，着眼于企业经营的长远利益，与客户共进退，给
予客户销售优惠等政策，让利于市场，保持了客户和市场的稳定。同时，主动优化产
品结构，在去年陶瓷磨料产品投放市场取得较好效果的基础上，进一步扩大应用和销
售范围，持续加强产品研发和技术工艺革新，提高装备生产效率和保障能力，促使企
业在外部经营环境较为严峻的情况下，保持企业经营的平稳运行。下半年，新冠肺炎
疫情在境外继续蔓延，国内疫情防控取得良好效果的比较优势显现，金牛研磨的订单
量较上半年增加明显，但同时随着国内制造业整体订单量增加、以及国际大宗商品市
场、金融市场的影响，原材料采购成本也有所上升。此外，由于金牛研磨在2020年度
江苏省高新技术企业复审评定中未能获得通过，当年适用所得税率由上年的15%提高
至25%，也减少了利润。因此，金牛研磨在全年营业收入较上年略有增长的情况下，
报告期的盈利水平有所下降。但在去年新冠肺炎疫情发生的情况下，营业收入能够稳
中有增，表明客户对于金牛研磨产品的认同，有利于企业的持续经营和长远发展，20
21年随着疫情影响的逐步消退、以及产品价格的向上调整，金牛研磨的盈利能力将稳
中回升。
2、金刚石工具板块经营情况
2020年，公司金刚石工具板块合并实现营业收入47,986.51万元，同比增长
8.45%；实现营业利润5,268.93万元，同比增长389.36%；实现利润总额5,234.58万元
，同比增长374.27%，实现归属于上市公司股东的净利润5,024.18万元，同比增长346
.70%。报告期内，金刚石工具板块继续贯彻“产品领先、优异运营”的经营策略，新
冠疫情的发生虽对公司产生了一定的影响，但公司持续采取的精简产品配方和品种、
处置闲置资产和呆滞库存、优化客户结构、拓展境内外战略客户等管理措施收到了成
效。公司本部的金刚石工具事业部、泰国子公司和美国先锋子公司的经营状况均有明
显改善，博深普锐高、加拿大子公司等保持了经营基本稳定，经营状况健康。进一步
精简组织体系，长期亏损的韩国BST株式会社、美国NANO公司分别在2020年6月、7月
完成了关停手续，对其资产和业务进行了合并处理。针对美国市场的个别客户因经营
问题出现回款困难，按照会计政策计提了2,052.34万元的信用减值准备，同时调整客
户信用管理措施，并完善内部考核体系，控制经营风险。继续推进办公楼宇和空余厂
房的对外出租，提高资产综合收益。
3、轨道交通装备零部件板块
报告期内，公司继续推进高铁制动闸片产品的研发认证工作，继取得时速3
00-350公里动车组粉末冶金闸片（CRH380B/BL/CL，3C），时速200-250公里动车组粉
末冶金闸片（CRH5A/5E/5J）正式产品认证之后，2020年8月取得了
CRCC颁发的时速300-350公里动车组粉末冶金闸片（CRH2C-2、CRH380A（统
）/AL（统）/AM/AN/AJ）、时速300-350公里中国标准动车组粉末冶金闸片（CR400AF
/CR400BF）、时速200-250公里中国标准动车组粉末冶金闸片（CR300AF/CR300BF）等
产品按照新的TJ/CL307-2019产品技术标准审验的试用证书，为下一步的装车运用考
核和产品销售奠定了基础。报告期内，公司轨道交通车辆摩擦制动重点实验室通过了
中国合格评定国家认可委员会的CNAS认证审核。由于受已取得正式认证的产品型号较
少、招投标销售方式不确定性、闸片市场竞争加剧、新冠肺炎疫情防控铁路客运量减
少等因素影响，报告期仅实现647.25万元营业收入，高铁闸片项目尚未盈利。公司将
加快新获得认证的产品的装车运用考核，多维度拓宽销售渠道，扩大闸片产品的销售
。
报告期内，公司发行股份并支付现金购买海纬机车股权事项获得中国证监
会核准，2020年8月，完成海纬机车的股权过户，海纬机车成为公司全资子公司，公
司轨道交通装备零部件板块在高铁制动闸片的基础上增加高铁制动盘的研发、生产和
销售。公司自2020年9月开始合并海纬机车报表，受此影响，轨道交通装备零部件板
块业绩大幅提升。报告期内轨道交通装备零部件板块合并实现营业收入6,874.53万元
，同比增长424.51%；实现营业利润576.80万元，同比增长141.56%；实现利润总额56
7.45万元，同比增长138.35%，实现归属于上市公司股东的净利润235.37万元，同比
增长115.94%。公司将利用高铁闸片和高铁制动盘产品的组合优势，促进公司轨交装
备零部件板块业绩快速提升。
本公司营业收入及利润的主要来源为各子公司，有关各子公司经营的详细
情况请查阅本报告“第四节经营情况讨论与分析七、主要控股参股公司分析”。
二、核心竞争力分析
1、规模优势
公司是中国金刚石工具行业的龙头企业之一，金牛研磨业务规模也位居涂
附磨具行业前列，公司与金牛研磨重组后，规模优势更为明显。公司将依托在磨料磨
具制品行业的地位，继续加大研发投入，巩固和提升国内市场地位，面向全球市场，
加大投资力度，扩大竞争优势，占据行业制高点，打造具有国际竞争力的企业。
收购海纬机车完成后，公司在轨道交通零部件业务的产品布局在高铁制动
闸片产品的基础上，增加了轨道交通制动盘产品的研发、生产和销售。制动盘与制动
闸片在实际使用中互为配合部件，公司可以整合内外部研发、客户等资源，增强闸片
和制动盘的联动研发、生产和销售，提升公司在轨道交通装备零部件领域的竞争力及
市场份额。
2、产品与技术优势
在金刚石工具领域，公司是全球重要的金刚石工具制造企业之一，公司拥
有国际先进的生产设备，各项生产工艺均处于国内领先水平。与国内同行相比，公司
产品门类齐全、配套能力强、工艺技术先进；与国外同行相比，公司产品性价比明显
。在涂附磨具领域，公司掌握了国际先进生产技术，引进了国内外一流的生产设备，
形成了一定的技术优势和壁垒，使得公司产品质量和稳定性处于行业领先水平。公司
始终注重产品的性价比和研发成果的商业化转化成功率，持续进行新产品、新工艺的
预研和调试，为产品升级迭代、新产品的开发以及新客户渠道的挖掘提供技术支持，
为中高端涂附磨具产品的规模扩大提供支撑。
海纬机车自设立以来依靠自主研发，在各系列制动盘的配料、工艺、生产
设备等方面取得重大进展，技术水平达到了国内领先、国际同类产品的先进水平。同
时，海纬机车还是“蠕墨铸铁件”国家标准起草单位、“蠕墨铸铁金相检验办法”国
家标准起草单位。
公司及子公司海纬机车均为高新技术企业，公司技术中心是河北省省级企
业技术中心。公司及子公司拥有145项有效国家专利，其中发明专利32项，有20多个
产品研究开发项目被列为国家、省、市级重点项目。公司还参与多项产品国家标准的
制定。
3、渠道优势
公司经过多年发展，营销网络覆盖海内外，公司架构全球布局，在美国、
加拿大设有销售子公司，外贸业务覆盖了美洲、欧洲、东南亚、中东、北非等多个海
外市场，是国内少数拥有全球性销售网络的金刚石工具企业之一。金牛研磨在国内拥
有强大的销售体系，分别在郑州、广州、沧州、成都设有销售办事处，强大的国内销
售体系助力产品销售稳步提升。公司与金牛研磨均属磨料磨具制品行业，存在共性客
户。未来金牛研磨可借助公司成熟的海外销售资源，进一步开拓市场，提高市场占有
率；公司与金牛研磨强大的国内销售网络也可以相互补充、充分共享，拓展市场，提
高市场份额。
目前，海纬机车是时速350公里“复兴号”中国标准动车组制动盘核心供货
商。按照行业惯例，目前拟进入高铁制动盘批量的供应商，其制动盘产品在批量供应
前需经过多道检测、1:1试验、装车运用考核等程序，一般需要3-5年周期，测试过程
中任一环节出现问题均有可能重新履行全套测试流程。因此，较长的验证周期和复杂
的验证流程，使得行业进入壁垒较高，海纬机车的技术优势和先发优势使得海纬机车
的制动盘产品具备一定的排他性。
4、品牌优势
“博深”品牌是中国金刚石工具行业的知名品牌，在国内建筑五金行业中
具有较高的知名度，并在国内同行中率先实现了自主品牌对外出口，“BOSUN”品牌
在东南亚地区具有较强的影响力，还通过收购方式在加拿大扩展品牌销售。金牛研磨
自公司设立以来始终注重品牌建设，金牛研磨的产品在行业内拥有较高的知名度和美
誉度，优秀的品牌效应为公司业务拓展提供了强有力的支持和促进作用。
海纬机车致力于“做高铁制动盘制造的领导者”，产品长期配套用于系统
集成商的动车组制动系统，是时速350公里“复兴号”中国标准动车组制动盘核心供
货商。公司凭借其稳定的产品质量、优异的产品性能、出色的客户服务与客户保持了
良好的合作基础。
5、成本优势
公司是磨料磨具制品行业规模领先的上市企业，凭借较大的规模优势，公
司能够以更大的折扣价格采购原材料，降低采购成本，同时生产过程的规模化能使得
生产成本得到较好地控制；稳定的产品质量和性价比以及品牌的美誉度，在一定程度
上增强了公司的定价能力，最终实现公司经营效益的提升。
6、企业文化优势
公司始终坚持“简单而永远”的企业哲学，在企业经营中也处处体现着务
实、高效，公司将在“简洁、高效、务实、勤勉”的理念基础上，持续完善各级管理
体系，提升各项经营管理工作，打造成一家规范诚信、健康发展、受人尊敬的优秀上
市企业。
三、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略规划
未来公司将围绕超硬材料、摩擦材料、研磨材料三大产业，创新经营模式
，夯实基础管理，发展金刚石工具、涂附磨具、轨道交通装备零部件三大业务板块，
将公司打造成为盈利能力突出、核心优势明显、扎实稳健的集团化上市企业。一是以
超硬材料和粉末冶金技术应用为基础形成金刚石工具板块，采取“亲近用户、优异运
营”的经营策略，进一步提高经营质量和盈利能力；二是以研磨材料为基础、通过并
购重组方式形成了以金牛研磨公司为主体的涂附磨具板块，并以金牛研磨为主体，在
内生增长的同时，开展外延并购合作，将金牛研磨打造成涂附磨具行业的旗舰型企业
；三是以摩擦材料和粉末冶金技术为基础研发高速列车制动闸片产品，建设轨道交通
制动装置材料工程实验室，推进高速列车制动闸片的产业化，通过投资收购海纬机车
，形成公司轨道交通装备业务板块力争成为国内轨道交通装备零部件产业的重要参与
者，形成公司重要的收入和利润增长极。
未来公司将以这三个板块为核心，国内外市场协同发展，内生增长与外延
合作并行，加强内控建设，提升盈利能力，带动公司持续健康发展。
（二）2021年度经营计划
2021年，公司将围绕金刚石工具、涂附磨具、轨道交通装备零部件三个业
务板块，以继续提升主营业务盈利水平和长期可持续发展能力为目标，加强集团平台
建设，完善内控体系，细化管理措施，确保全年经营工作目标顺利达成。全年总体目
标是实现营业收入167,808.86万元，实现归属于母公司股东的净利润22,255.62万元
，较2020年度分别增长29.85%和67.37%。营业收入及净利润水平预期较上年有较大增
长，一是预期目前市场需求较为旺盛的状况在2021年将继续得以保持，二是近年来采
取的强化内部管理措施效果显现，盈利能力持续回升，三是自2020年9月开始合并海
纬机车报表，轨交装备零部件板块全年营业收入及净利润将同比增长。2021年全年经
营计划如下：
1、以市场为导向，根据各业务板块实际，继续提升主营业务的发展速度和
盈利能力。
（1）涂附磨具业务板块：2021年金牛研磨子公司将继续贯彻成本驱动的产
品领先策略，立足于企业的长期发展，用好价格工具，平衡好上下游客户和企业自身
利益，保持产品的持续竞争能力。通过绩效管理、工艺优化、设备改进等措施，挖掘
内部生产潜力，提高营运效率，在保持成本优势的同时，提高生产效率。在充分发挥
现有产能的同时，利用自有资金，购置新设备，扩大产能规模，满足市场销售需求。
在陶瓷磨料涂附磨具产品得到客户广泛认同的情况下，继续加大产品应用和销售推广
，扩大销售规模；加强启航研磨公司的管理，保持其产销规模逐步扩大的健康发展态
势，提高其薄膜基产品的市场竞争力和销售规模。2021年金牛研磨力争实现合并营业
收入15%以上、净利润20%以上的增长，继续向涂附磨具行业旗舰型企业的目标迈进。
（2）金刚石工具业务板块：继续贯彻“回归核心、亲近用户、产品领先、
优异运营”的经营策略，瞄准国内外主流市场，准确定位核心客户、战略客户，以服
务客户现实和潜在需求为目标，一是做好现有产品的销售，二是将亲近用户战略落到
实处，以亲近用户带动产品领先，使产品领先策略取得突破，打造拳头产品，提升产
品竞争力。继续推动产品配方、品种的标准化、生产设备的自动化，为模块化生产、
自动化生产打基础，以效率驱动经营效益的提高。以供应链管理、绩效管理、工艺创
新为抓手，继续挖掘成本降低空间。提高金刚石工具板块境内外各生产、销售子公司
、事业部的协同性，进一步优化整合组织机构，明确职责权限和工作流程，以绩效考
核为工具，以技术、研发、生产、销售等专题会议为路径，牵动板块整体资源的协同
，实现优异运营的总体目标。2021年金刚石工具业务的营业收入及盈利水平将在去年
基础上继续稳步提升。（3）轨道交通装备零部件板块：2021年轨交装备零部件重点
要实现两个突破，一是高速列车闸片装车考核、销售要取得突破，招标、合作销售等
多路径打开销售局面；二是海纬机车制动盘业务在服务市场领域、产品品种方面要有
新突破，确保完成业绩承诺整体目标。2021年是海纬机车完整并入上市公司的第一年
，也使得公司轨交装备业务板块具备了扎实的发展基础，需加强、加快公司内部资源
、股东资源、社会资源的有效整合，在资源共享、利益共享的原则指导下开放合作，
采用产销合作、合资合作等多种方式，发挥各类资源具备的体制、机制优势，推动公
司轨交装备业务加快发展。
2、以科技为支撑，加强企业技术中心建设，加大研发投入，培育新项目，
助力企业未来发展。
（1）充分重视和落实高新技术企业评定工作，2021年金牛研磨、博深普锐
高将申请认定国家高新技术企业，要充分准备，确保顺利通过评定。
（2）加强企业技术中心建设。公司及各生产型子公司要注重技术研发组织
建设和人才培养，建设企业技术研发中心（或部门），具备条件的企业申请市级、省
级、国家级企业技术中心认定，提高企业技术水平的行业影响力。利用国家研发费加
计扣除比例提高等有利政策，加大新产品开发、研发项目立项、技术研发设施设备购
置、研发人才引进等研发资金投入，充分重视技术研发成果的积累，鼓励技术研发人
员发表论文专著，申请技术研发成果的专利保护，持续巩固和提升企业的技术研发实
力和行业影响力，以技术驱动支撑公司长久发展，保持公司的持续竞争能力和旺盛的
生命力。
公司募集资金投资项目之一为海纬机车的技术中心建设项目，要统筹好项
目建设、资金投入和企业经营之间的关系，有效利用和发挥重要股东资源、社会资源
和公司既有的河北省轨道交通车辆摩擦制动重点实验室、海纬机车的山东省内燃机车
配件工程技术研究中心等条件，有计划落实项目建设任务，使科技引导企业发展，保
持产品的技术先进性，提升公司在轨交装备领域的技术影响力。
（3）顺应制造业数字化、服务型、智能化转型的趋势，利用股东资源和社
会资源，结合公司自身优势，在现有主营业务保持健康发展的同时，找到产品领先的
科技支撑点，培育新的项目，增添公司发展后劲。2021年，博深普锐高子公司围绕提
升客户服务能力的客户生产线刀具在线检测项目加快组织、试验、测试、推广，力争
取得突破，成长为企业新业务。
3、加强集团平台建设，提升赋能业务能力和管理服务能力，完善内部控制
体系，控制经营风险。
（1）打造集团专业化管控平台。构建和完善战略、财务、人力、信息化等
四个中台，使战略穿透到基层、财务穿透到业务、数据穿透到决策、资源穿透到产品
，加强集团的能力建设，提高集团各部门赋能和支持各业务单元的能力。
（2）完善内部控制体系。目前公司的业务格局和基础基本稳定，但原有子
公司及新收购子公司数量多、在境内外分布广，亟需加强和完善业务、财务等各方面
的制度建设，进一步明确职责权限和组织、业务运行规则，控制经营风险。特别是以
业财一体化为目标，在去年构建和完善集团整体的财务管控体系的基础上，进一步充
实和加强财务队伍建设，提升财务运行管理的效率和效果。分批修改完善公司制度体
系，适应目前业务控制和运行的需要。
（3）建设信息化平台。以运营效率的提高和风险控制为导向，以支撑公司
业务管控和生产经营的数字化转型为目标，厘清公司信息化资源，明晰信息化建设的
规划、分阶段目标、各类信息化工具的功用及其相互关系，结合行业特点、客户需求
、以及公司各业务板块特点，制定和细化信息化项目在公司及各子公司实施的具体方
案。
（4）加强公司及子公司人力资源建设。一是引进和培养优秀经营管理人才
，充实技术研发、项目经理等岗位，提高工作绩效；二是建立健全完善适合各公司的
薪酬绩效管理和评价体系；三是强化培训宣导，增强内控制度的落地效果，营造高效
执行力的精进务实企业文化。
（5）强化内部审计。完善内部审计制度，充实审计专业队伍，加强公司职
能部们及子公司业务和项目审计，强化内部控制评价及审计，对于潜在风险点要早发
现、早完善、早整改，促使公司整体经营质量的提升。
（三）资金需求及平衡
2021年，公司将根据经济形势、市场环境及未来发展规划，合理控制投资
规模，控制投资风险和经营性的收、付款风险。根据公司技改项目的实施进度、原材
料采购的计划进度，通过公司自有资金满足付款需求。公司将进一步加强资金管理，
合理控制应收款、存货规模，提高资金使用效率。做好募集资金的使用和管理，在合
理利用公司现有资金的基础上，优化资金使用方案，继续保持已有的银行授信资源优
势。同时，根据公司日常生产经营和重点项目建设、以及对外投资等的资金需求，统
筹资金的使用及融资安排。
2021年1月，公司已通过非公开发行股票方式完成海纬机车股权收购的配套
资金4.25亿元。此外，公司暂无通过证券市场发行股票、债券等融资计划。
（四）可能面对的风险
公司未来发展战略与规划以及2021年经营目标是根据目前公司所处的现状
，并对未来合理判断后审慎做出的。上述经营目标并不代表公司对2021年度的盈利预
测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不
确定性，请投资者特别注意。
1、海外市场销售风险
公司报告期内有约30%的销售收入来自于海外销售，其中美国是公司重要的
海外市场。自2005年开始，美国针对中国和韩国金刚石锯片生产企业发起反倾销诉讼
，2009年11月开始美国海关针对本公司向美国出口的金刚石锯片产品征收反倾销关税
保证金。详细情况请投资者查阅本公司在首次公开发行股票招股说明书、历年年度报
告、半年度报告、临时公告中披露的有关该事项的持续进展情况，以及本报告第五节
重要事项中披露的内容。此外，中美贸易摩擦引起的经营环境变化对出口企业也有一
定的影响。如新冠肺炎疫情在全球持续蔓延，也会对公司开展国际业务带来一定的影
响。
针对美国的反倾销诉讼，公司一方面聘请律师积极应诉，争取取得较低的
复审税率，另一方面，公司向美国销售的金刚石锯片产品基本实现了由博深泰国生产
，有效降低了美国及其他国家未来针对原产于中国的金刚石工具产品的反倾销风险。
中国也加入世界贸易组织多年，享受与世界贸易成员国之间的互利贸易协定，但随着
国际贸易环境的变化，不排除相关国家利用关税及其他贸易保护措施限制其他国家的
产品销售。
对策：公司在中国及海外具有布局相对完整、均衡的研发、生产和销售机
构，可灵活配置资源，有效降低在国际销售中的风险。此外，公司业务范围已扩大至
金刚石工具、涂附磨具、轨道交通装备零部件三个领域，来自海外市场的营业收入比
例也相应降低，海外市场销售的相关风险对公司经营的影响也相应降低。
2、管理和整合风险
随着公司业务和资产规模的不断扩大，组织架构、管理体系日益复杂。一
方面公司规模的扩大，将面对经营跨度扩大的业务局面；另一方面，公司多家公司位
于海外，对跨国经营管理的要求提高，这都对公司的内部控制能力以及综合管理能力
提出了更高更新的要求。同时，公司完成与金牛研磨、海纬机车的重组，公司与金牛
研磨、海纬机车在企业文化、业务开拓模式上存在诸多不同，员工在知识构成、专业
能力等方面也存在一定差异，公司的整合能否顺利进行存在一定的不确定性，协同效
应如不能很好发挥，公司的治理结构、管理模式和管理人员等综合管理水平未能跟上
公司内外部环境的发展变化，公司的运行质量和发展速度将受到制约。
对策：公司将及时优化组织机构，完善内部流程制度，加强风险控制，持
续完善各项管理指标考核体系，进行科学有效的绩效评估，加强绩效管理；此外，公
司还将通过内部培训学习、管理技能交流、专项咨询提升等方式，促使各级管理人员
更新管理理念，掌握先进管理工具和方法，提高执行能力，使管理人员更好地发挥在
公司生产经营中的核心中坚作用，提高公司管理的科学化、制度化和规范化水平。公
司也将从经营和资源配置等角度出发，与金牛研磨、海纬机车做好业务分工和合作，
对管理团队以及资金运用等方面进行优化整合以提高公司的整体绩效。
3、原材料价格波动风险
公司生产所需的原材料主要是金刚石、钢材、金属粉末、生铁、镍板、以
及钼铁、硅铁等合金材料、原纸、坯布、磨料、粘结剂及辅料、包装材料等，占产品
总成本的60%以上，原材料的价格波动对公司盈利能力的持续性和稳定性有一定影响
。
目前国内有众多的生产厂家供应上述原材料，公司原材料所处行业竞争充
分，产品价格透明度高，较大规模生产厂家的供应价格差别不大，货源充足，能够充
分满足生产需求。尽管如此，原材料中的钢材、有色金属、原纸、坯布、磨料的市场
价格还是呈现出随经济周期价格波动的特点，不利于公司成本控制，会引起产品毛利
率的波动，对公司经营业绩有一定影响。
对策：公司将通过加强技术改进、调整产品结构、强化目标成本管理等方
式，加强供应链管理，随时跟踪市场动态，扩大原材料采购渠道，建立产品成本与价
格分析预警系统，加强存货管理，以降低该项风险给本公司带来的不利影响。
4、产品研发的风险
公司立志发展高端制造，缩小同世界先进水平的差距，未来将进一步加大
研发投入，巩固和发展公司在磨料磨具制品行业的技术领先优势，建设轨道交通制动
装置材料工程实验室，继续推进高速铁路制动闸片研发并加快其产业化步伐。海纬机
车的制动盘制造技术处于国际先进、国内领先水平，但也面临着国内外潜在竞争对手
的追赶。公司在各业务板块均有在研、认证产品，若研发投入未达到预期效果，或产
业化效果未达预期，将对公司的生产经营和未来发展带来不利影响。对策：公司将继
续加强技术交流与合作，加大研发投入，加强公司及各子公司技术中心建设。持续加
强研发团队培养，完善薪酬机制和职级体系，为研发人员的内部培养和外部引进营造
体制机制方面的软环境。针对公司产品特点，构建系统科学的研发管理体系，通过优
化产品研发流程，使研发人员贴近市场、接近客户、跟踪产品，不断优化和提升产品
性能，开发适销对路的产品，促进产品销售的增长。
5、市场拓展风险
近年来，国内外经济增速放缓给公司的产品销售造成一定的影响。公司所
处的五金工具行业竞争激烈，公司已经位居金刚石工具行业前列，金牛研磨规模也居
于涂附磨具的行业前列，随着产能的扩大，如果不能在市场拓展方面取得有效突破，
完成公司设定的销售收入目标有一定的风险。公司的动车组闸片产品经过多年的研发
积累，已具备产业化的条件，但铁路产品的技术要求高，产品准入和市场门槛也较高
，公司如不能适应行业特点，达成销售目标有一定风险。海纬机车目前是我国复兴号
动车组的核心供应商，已连续多年为我国高速列车制动系统核心集成企业北京纵横机
电科技有限公司批量供应各类制动盘产品，但铁路装备采购受铁路建设速度及运营里
程增速、国铁集团采购、列车维修保养频次等多种因素影响，产品销售目标的实现具
有一定的风险。
对策：金刚石工具业务方面，已明确“亲近用户、产品领先”的策略，利
用强大的研发技术优势，贯彻“让使用者得心用手”的品质服务观，集合共同发展的
战略经销商群体；国际市场采取“聚焦市场、聚焦产品”的销售策略，在欧美市场开
展ODM方式销售的同时，在东南亚、南美等地区采取区域代理等方式开展自主品牌销
售。同时，加强营销队伍建设，通过专业培训提升业务人员能力，加强营销人员的绩
效管理，促进销售业绩的增长。涂附磨具产品竞争力强、性价比优势明显，客户忠诚
稳定，博深、金牛遍布全国的经销商渠道互补性强，对销售增长作用较大。闸片产品
的研发认证方面，已有多项产品列入研发、认证计划，尽快丰富产品型号，形成系列
产品；闸片产品的销售方面，将调派经验丰富的销售人员，拓宽销售渠道，实现销售
的多渠道突破。海纬机车掌握高速列车制动盘制造的核心技术，由于技术难度大、认
证周期长，产品具有较高的市场进入壁垒。海纬机车除继续巩固现有“复兴号”高铁
制动盘核心制造商的市场地位外，也将采取扩展合作对象、拓展产品品种等措施，开
辟市场，实现销售目标。
6、汇率风险
近年来，影响汇率的因素日益增多，公司目前在国际市场的销售比例约占
营业收入的30%，美元、欧元是公司主要的外贸结算币种，因此，公司面临一定的汇
率波动风险。
对策：公司一方面采取多币种结算，减少单一币种汇率波动对公司经营的
影响，在有条件的地区采用人民币结算，另一方面，通过利用汇率套期保值等金融工
具规避汇率波动风险。
7、商誉减值风险
公司以12亿元的交易对价完成了对常州市金牛研磨有限公司的收购，形成7
.99亿元的商誉收购海纬机车又增加商誉4.42亿元，报告期末商誉余额为12.49亿元。
按照《企业会计准则》的规定，本次交易形成的商誉不能作摊销处理，需在每年年度
末进行减值测试，公司可能存在商誉减值的风险。
对策：金牛研磨及海纬机车目前经营正常，经商誉减值测试，未出现减值
迹象。2020年金牛研磨及海纬机车的经营虽然短时间内受到疫情影响，业务有所波动
，但随着国内疫情整体已经有效得到控制，预计未来将持续稳定发展。同时，公司将
健全和完善其经营管理体系，加强其内部控制制度建设，加强公司与两家子公司之间
的优势互补，挖掘协同效应，保持金牛研磨和海纬机车持续盈利能力和良好的运营状
态，避免出现商誉减值的情形。
8、高速列车刹车闸片产业化项目实施的风险
高速列车刹车闸片项目是公司研发多年的项目，部分产品目前已经取得CRC
C的正式产品认证，还有部分产品已取得试用证，等待装车运用考核。国家政策环境
有利于项目的产业化实施，公司也将高速列车刹车闸片的产业化作为既定项目列入公
司业务发展的战略规划，尽快实现产品的规模化产销。但高速列车刹车闸片的研制技
术、规模化生产难度高，产品涉及列车安全运行，国家铁路运行监管部门及产品使用
单位对产品的使用要求标准高，市场进入门槛高。因此，高速列车刹车闸片的规模化
产销具有一定的风险。
对策：公司成立了专门的轨道交通装备事业部，由专人和专门团队负责产
品研发、认证、以及后续规模产销的市场拓展工作，做好各种资源投入准备，争取早
日实现产业化，抢占市场先机，使高速列车制动闸片项目早日成为公司新的业务板块
和利润增长点。公司收购海纬机车后，由于其制动盘产品与公司的制动闸片互为配合
使用的部件，协同优势明显，也有利于市场和客户的认同。
9、人力资源风险
随着公司规模的扩大，业务门类增多，子公司逐步增多且跨国经营，对于
管理、营销和技术研发等各级人员的能力水平有了更高的要求，如不能有效解决各级
管理人员在意识、素质、能力等方面的瓶颈，将对直接影响公司中长期发展和年度经
营目标的实现。
对策：公司将以“公平竞争，用人所长”为原则，逐步完善招聘培训制度
和薪酬激励制度，通过培训培养、外部引进等途径，优化提升员工整体素质，通过绩
效挂钩、股权激励等方式，打造人才成长的软环境，同时进一步加强“以人为本”的
企业文化建设，以增强企业的凝聚力，稳定公司的人才队伍。
10、税收优惠政策变更的风险
本公司于2020年12月1日通过高新技术企业资格的复审认定并取得编号为GR
202013003072的《高新技术企业》证书，本公司子公司海纬机车于2019年11月28日通
过高新技术企业资格的复审认定并取得编号为GR2019137002487的《高新技术企业》
证书。因金牛研磨2020年度高新技术企业资格复审未获通过，2020年已执行25%的企
业所得税率。2021年金牛研磨将继续进行高新技术企业评定申请，如不能通过，将不
能享受15%的税收优惠政策。
对策：公司及金牛研磨、海纬机车子公司分别为行业内技术领先的企业，
符合高新技术企业的认定标准，金牛研磨已在做高新技术企业的申请准备工作，争取
申请顺利获得通过。
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