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   002191劲嘉股份资产重组最新消息
≈≈劲嘉股份002191≈≈(更新:21.08.31)
    ★2021年中期
 
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
   一、报告期内公司从事的主要业务 
       一、公司的主要业务情况 
       (一)主要业务、主要产品及其用途、经营模式 
       1、主要业务 
       公司主营业务定位为高端包装印刷品和包装材料的研究生产,为知名消费
品企业提供品牌设计和包装整体解决方案,同时,公司积极探索新型烟草领域的发展
,争取成为新的利润增长点。 
       2、主要产品及其用途、经营模式 
       公司主要产品是高技术和高附加值的烟标、中高端知名消费品牌包装及相
关镭射包装材料镭射膜和镭射纸等,以及新型烟草制品。 
       (1)烟标产品及其用途、经营模式 
       烟标俗称“烟盒”,是烟草制品的商标以及具有标识性包装物总称,用于
卷烟包装,主要是强调其名称、图案、文字、色彩、符号、规格,使之区别于各种烟
草制品并具有商标意义。报告期内,公司继续发挥烟标龙头企业的优势,不断推进设
计创新能力,不断优化和提升产品结构,更好地满足客户多样化、个性化的需求。 
       对于烟标制品,公司采用的经营模式为订单式销售模式。烟标是为卷烟提
供配套的产品,中烟公司为公司烟标制品的唯一客户端,烟标为特殊产品,每种烟标
均只向特定的客户直接供应,生产时间、生产数量均服从客户的需要,一般不作产品
储备。因而烟标生产企业往往需要预留一定的产能,以满足客户需求。由于烟标产品
的特殊性,采用直接销售有效且经济,可以为卷烟生产企业提供直接技术支持服务,
并可以直接快速获得客户的意见反馈,以加强对市场动态的掌握。 
       (2)中高端纸质印刷包装产品及其用途、经营模式 
       中高端纸质印刷包装产品以原纸为主要原材料,通过印刷、黏合、拼装等
加工程序后制成用于保护和说明及宣传被包装物的一种产品,公司此类产品主要运用
于精品烟酒外包装、电子产品包装、化妆品包装、消费类产品个性化定制包装等。在
现有的新型包装产业基础上,公司积极探索新技术应用,力求通过在包装产品中应用
更多互联网、物联网等前沿技术,使包装成为产品的重要组成部分,具备更多功能属
性。公司产品技术不断向智能化方向发展,促使公司产品具有更高附加价值,业务模
式得以不断优化。 
       对于中高端纸质印刷包装产品,公司采用的经营模式为订单式销售模式。
此类订单均服务于特定客户的特定产品,一般不作产品储备。公司多部门协同合作根
据客户的具体需求提供一体化整体解决方案,在维护既有客户的基础上,不断扩充产
能并完善高附加值延伸服务,积极拓展优质新客户。 
       (3)包装高新材料产品及其用途、经营模式 
       公司当前研发、生产的包装高新材料有镭射转移膜/纸、镭射复合膜/纸为
主的镭射包装材料及烟膜等。镭射膜生产工艺技术是通过将蒸镀在薄膜模压后的具有
彩虹镭射效果的铝层转移或复合到纸张表面而成形成金属化镭射纸张,是一种具有色
彩炫丽和防伪之特性的新型防伪包装材料,广泛应用于烟、酒、日化等包装及各种装
饰材料上;烟膜是以聚丙烯为主要原料,以一定温度和速度拉伸并经过适当处理或加
工制成的,具有高透明度、光泽感、防水等特性,主要应用于烟标的外包装的一种膜
类包装材料。公司生产的镭射包装材料率先用于满足公司及下属子公司的烟标产品的
原材料需求,同时不断延伸产品应用范围,已拓展了除烟标产品外的众多包装材料市
场;卷烟市场是烟膜材料主要的应用领域,卷烟行业的稳健发展带来了烟膜材料的发
展机会,随着技术水平的持续提升及消费水平的持续提高,膜类材料将得到更加广泛
的应用。 
       镭射包装材料和烟膜材料采用的经营模式为订单式销售模式,按照客户要
求进行定制化生产。 
       (4)新型烟草制品及其用途、经营模式 
       目前市面主要的新型烟草制品有加热不燃烧烟草制品、雾化式电子烟及口
鼻式烟草制品等。与传统烟草制品相比,这些新型烟草制品主要的共同特征是:不用
燃烧、提供尼古丁、基本无焦油。其中,雾化电子烟、加热不燃烧烟草制品是目前主
要产品。随着全球控烟政策趋严,人们健康意识不断增强,新型烟草的影响不容小觑
。 
       公司目前生产的新型烟草制品包括加热不燃烧烟具、电子雾化设备(换弹
式、一次性)等,服务品牌涵盖国内外知名新型烟草品牌。 
       公司凭借专利和生产研发的经验积累,有序开展新型烟草器具等相关的ODM
/OEM服务,同时精心培育自有品牌,不断完善供应链等综合服务,致力打造成为拥有
先进设计研发技术、卓越生产制造能力、全面服务能力的新型烟草相关领域综合解决
方案服务商。 
       (二)行业发展及周期性特点 
       1、烟标行业 
       公司所处的烟标印刷行业是印刷包装行业下的细分行业,由于烟标产品对
外观设计、原材料、印刷技术、产品用途、防伪技术等都有较高要求,具有较高的行
业门槛,也在行业中占有重要地位。 
       为深化调整卷烟产品结构,国家烟草专卖局多次调整卷烟分类标准以促进
中高档卷烟产品的生产。随着“卷烟上水平战略”的实施,优结构、育品牌成为烟草
行业的重要工作要求,设计服务能力强、印刷工艺水平高、防伪性强、符合节能环保
理念的烟标企业的竞争优势进一步凸显,烟标印刷行业的市场集中度将逐步提高,未
来几年,烟标生产企业存在进一步整合的市场机会。 
       公司在行业内具有突出的设计创新能力、技术研发竞争力及规模优势,形
成了明显的品牌效应。公司凭借着在烟标印刷行业拥有的多年生产和服务经验,已与
全国多数烟草工业公司建立并保持稳定合作关系。公司是国内烟标印刷行业的领军企
业,在烟标印刷行业占有重要的市场地位。 
       烟标印刷行业发展与卷烟行业发展息息相关,其自身没有明显的周期性。
烟标是为卷烟提供配套的产品,卷烟厂商出于生产的便利性、服务的及时性等因素考
虑,往往倾向于就近选择配套的烟标厂商提供服务,因而烟标行业表现出一定的区域
性特点。 
       2、中高端纸质印刷包装产品 
       从整体来看,我国包装企业数量多而规模小,行业集中度不高,重复建设
的现象较严重,行业核心竞争力不强,相对于世界发达国家而言,我国的纸质印刷包
装行业的产业结构和技术水平仍较为落后。纸质印刷包装行业中,低端包装领域竞争
尤为激烈;而在高端领域,拥有高端品牌客户、高精生产技术、高服务质量的优质大
型企业相对较少,行业集中度相对于国内低端包装略高,但相较于发达国家包装行业
集中度而言仍偏低。 
       纸质印刷包装行业是下游消费产品的配套行业,根据下游行业的经营情况
及需求情况等,呈现相应的周期性、区域性。随着国家经济的增长,国民生活条件的
改善,消费者对消费类电子产品、精品烟酒、高档化妆品的需求也在不断升级,作为
展现品质、传递品牌价值的重要载体,纸质包装产业也将逐步向高端化、精品化演进
。 
       经过近年公司在纸质印刷包装行业的投入,有效实现产业链拓展和延伸,
公司精品包装产品不断拓展市场,已积累了一批稳定的消费行业不同细分领域的高品
质客户,通过进一步技术改造、新型设备的购置和原有设备的替换,持续扩大产能,
不断提高公司技术创新实力,抓住包装前沿领域的技术方向,不断提升产品质量,努
力满足市场的增长和客户的多样化需求。 
       3、包装高新材料产品 
       镭射包装材料属于激光防伪包装材料,具有普通工艺无法制作的光变色效
果和丰富的层次感,受国内消费市场快速增长和包装产业需求增长较快地拉动,国内
从事日用消费品的生产企业不仅越来越注重产品的包装美观,对产品防伪性能的要求
也越来越高,镭射包装材料作为新型防伪包装材料,集防伪、装饰、环保于一体,被
广泛应用于高端包装领域。预计未来市场对镭射包装材料的需求仍将增长,符合包装
行业未来发展的趋势,并且受到国家产业政策鼓励与支持,市场前景良好。卷烟市场
是烟膜材料主要的应用领域,随着卷烟行业的高质量发展和结构优化,卷烟包装对烟
膜材料创新、设计创新、技术工艺创新将有更高的需求,下游需求的变化和升级,将
为行业内具备技术工艺优势的企业带来新的机遇。 
       镭射包装材料主要应用于烟草产品及烟草产品以外的日化消费品等纸质外
包装,用于烟草产品包装时,其市场需求取决烟草公司对卷烟产量的整体规划,没有
明显的周期性,用于日化消费品时,与国内的消费景气度及下游客户市场的需求程度
有关,呈现一定的周期性;烟膜的市场需求取决烟草公司对卷烟产量的整体规划,整
体需求稳定,没有明显的周期性。 
       4、新型烟草制品 
       随着全球控烟力度的加大以及烟民对健康、环保的需求,新型烟草制品因
较传统烟草相比,具有部分突出优势而高速发展。 
       政策的不断完善将有利于新型烟草行业的健康发展。公司将密切关注国家
相关政策以及标准的动态,在合法合规的前提下拓展新型烟草领域相关业务。 
       二、行业发展趋势及公司发展机遇 
       1、烟标行业 
       根据国家统计局网站数据,2021年1-6月,卷烟产量累计值12,904亿支,卷
烟产量累计增长1.7%,规模以上烟草制品业营业收入6,870亿元,同比增长7.9%。 
       根据国家烟草专卖局网站,2021年全国烟草工作电视电话会议提出了今年
的目标任务:坚持稳字当头,把经济平稳运行和市场状态摆在优先位置,加快构建新
发展格局,努力形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡,更加注重质
的提升,保持经济运行在合理区间。 
       烟标行业作为烟草行业的上游,其发展命脉与烟草行业紧密相连。根据烟
草行业的目标任务,具有规模化生产能力、质量把控能力、快速响应能力、研发创新
能力等全面优势的烟标企业将占据竞争优势,能够更好地满足客户的需求。 
       2、中高端纸质印刷包装产品行业 
       根据国家统计局网站数据,2021年上半年,全国居民消费价格指数(CPI)
同比上涨0.5%,社会消费品零售总额211,904亿元,同比增长23.0%,按消费类型分,
商品零售190,192亿元,同比增长20.6%,其中,烟酒类零售总额2,268亿元,同比增
长32.0%,通讯器材类零售总额为3,004亿元,同比增长26.1%,化妆品类零售总额为1
,917亿元,同比增长26.6%。 
       随着国民经济稳定恢复,消费市场持续复苏。公司主要服务的下游细分品
类行业整体呈现良好发展,也驱动公司所在的纸质包装产业的快速发展。 
       随着我国经济的不断发展,社会商品不断丰富,包装除承载商品基本的储
存、保护功能外,也是提升商品附加值的重要手段,目前来看,国内纸质包装行业尚
处于集中度低、行业分散的竞争格局,能够抓住消费升级机遇与具有行业竞争优势的
包装服务商,与核心大客户进行业务的高度绑定,为客户带来商品与品牌内涵、绿色
环保、娱乐营销有效融合,将有望进一步提升市场占有率。 
       3、包装高新材料行业 
       根据国家统计局网站数据,2021年1-6月,印刷和记录媒介复制业规模以上
企业实现营收3,331.8亿元,同比增长18.8%。根据中国包装联合会数据,2021年1-3
月,全国纸和纸板容器制造行业累计完成营业收入741.33亿元,同比增长34.78%;全
国塑料薄膜制造行业累计完成营业务收入744.79亿元,同比增长41.43%。 
       包装行业的稳健发展促成包装原辅材料的稳定需求。因满足机械化规模生
产、符合环保回收政策等综合优势,在国内,以纸和纸板为基材的复合包装材料占据
包装材料前列。随着国家发展改革委、生态环境部联合发布的《关于进一步加强塑料
污染治理的意见》的深入贯彻,使用可降解、高功能性、高附加值的包装材料将成为
未来包装行业的发展趋势。为符合国家环保政策要求,卷烟、酒、化妆品、医药、食
品等日用消费品生产企业越来越倾向于选择科技含量高、防伪性能好、外表美观的新
型包装材料。 
       4、新型烟草行业 
       根据国家烟草专卖局烟草经济研究所编制的《2020年世界烟草发展报告》
,2020年,从销售额看,除中国之外全球雾化电子烟市场共实现销售额196.2亿美元
,较上年增长4.3%,全球雾化电子烟销售额超过10亿美元的国家有3个,依次为美国
、英国、加拿大,合计销售额占中国之外市场销售总额的68.2%;全球加热卷烟销量1
69.7万箱,较上年增长19.2%,实现销售额177.8亿美元,较上年增长15.8%,全球加
热卷烟销售额超过10亿美元的国家有4个,依次为日本、俄罗斯、韩国、意大利,合
计占全球销售总额比重为76%。 
       目前,美国和英国作为新型烟草的代表性市场,均已制定较为明确的监管
政策,美国食品药品监督管理局对于加热不燃烧烟草制品和雾化型电子烟出台了全面
详细的监管政策,英国卫生局将雾化型电子烟视作治疗烟瘾的药品之一,由英国药品
和保健品管理局统一管理并建立严格详细的监管条例。 
       在国内市场,新型烟草产品持续受到关注,产生一批较有影响力的生产制
造厂商及自主品牌厂商,待政策法规及实施细则落地后,有望迎来新的行业发展格局
。 
       2021年3月22日,据工业和信息化部产业政策与法规司发布,为加强对电子
烟等新型烟草制品的监管,工业和信息化部、国家烟草专卖局研究起草了《关于修改
〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定(征求意见稿)》,将在附则中增加
一条,作为第六十五条:“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定
执行。”主要考虑是:推进电子烟监管法治化;符合电子烟产品特性以及当前国际监
管的通行做法;增强电子烟监管效能。截止本报告披露之日,前述修改后的条例尚未
施行。 
       监管的完善有利于新型烟草产业的长远发展,公司将密切关注新型烟草产
业相关政策的进程,抓住机遇谋求更好的发展。 
       三、公司经营情况分析 
       报告期内,公司按照制定的《三年发展战略规划纲要(2019年-2021年)》
发展烟标、彩盒、包装新材料及新型烟草四大板块的业务,通过实行精细化成本管控
、精研技术创新、加强生产运营管理,保持行业竞争优势,通过深入贴近客户需求,
不断丰富产品品类及延伸应用领域,实现市场份额的稳健提升。 
       1、报告期内,公司共实现营业总收入24.47亿元,比上年同期增长27.64%
;实现归属于上市公司股东的净利润5.07亿元,比上年同期增长22.02%;截至2021年
6月30日,公司总资产105.30亿元,比报告期初增长16.91%,归属于上市公司股东的
所有者权益为73.19亿元,比报告期初减少1.44%。 
       2、烟标产品方面,在生产原材料价格波动及部分产品投标价格下降的经营
压力下,公司努力克服不利因素,精耕老市场,开拓新市场,多举措施行降本增效,
不断加强管理水平,提升综合服务能力,持续优化产品结构,取得多款核心规格新产
品的中标,为公司后续的盈利能力的增强带来动力。 
       报告期,实现烟标产品营业收入比上年同期增长1.68%。 
       3、彩盒产品方面,公司持续围绕下游市场的实际需求不断调整及优化产品
结构,积极拓展新客户,持续发挥在设计、生产及供应链等方面的优势,在精品烟酒
、3C电子等领域的包装市场份额得到进一步提升,其中,遵义智能包装的产能建设、
人才队伍组建、业务拓展初见成效,嘉美包装通过技术升级、工艺优化,经营能力和
业务能力不断提升,申仁包装的生产改扩建项目有序推进,产能水平持续提升,公司
在精品酒盒业务上通过多区域、多品种的全面布局,实现精品酒盒营业收入同比增长
130.36%。 
       报告期,彩盒产品营业收入比上年同期增长21.26%。 
       4、包装新材料方面,全资子公司中丰田融合多种工艺组合把镭射纸膜应用
于烟、酒等品类的包装,保障集团内部需求的基础上,以技术为导向推动产品结构升
级,大力开拓外部市场;报告期内,签署收购青岛英诺剩余股权的协议,青岛英诺成
为公司的全资子公司后,公司不断推进烟膜产品的迭代升级,推动彩膜、可降解膜类
材料项目的实施进度,为公司提升产品竞争力提供充足动力。 
       报告期,镭射包装材料营业收入比上年同期增长36.19%。 
       5、新型烟草方面,在研发设计、产能布局、客户开拓等方面均取得阶段性
进展。公司以技术为驱动,持续提升产品性能,不断丰富产品品类,通过优化生产、
提升产能,有效提高产品交付能力,通过推动与品牌客户的深度合作,不断提升订单
量,报告期,实现新型烟草业务营业收入比上年同期增长290.11%。 
       6、报告期内,公司继续发扬抓技改、求创新、增效益的优良传统,公司(
含合并报表范围内子公司)新申请专利49项,其中发明专利16项;新获得专利授权31
项,其中发明专利10项,外观设计1项。截至本报告期末,公司(含合并报表范围内
子公司)已累计获得专利授权790项(含失效发明专利1件,失效实用新型专利137件
),其中发明专利117项,外观设计25项;继续保持公司在行业中的领先地位和竞争
优势。 
       下半年度,公司将继续稳步推进发展战略规划,深挖烟标发展新潜力,构
建大包装发展新格局,培育新材料发展新动能,紧抓新型烟草发展新机遇,全力以赴
达成年度经营目标。 
     
       二、核心竞争力分析 
     1、技术领先优势 
     公司在包装印刷行业内具有技术研发和品牌效应的竞争优势。通过加大科研投
入,加强产学研合作,注重新技术、新工艺、新产品的研发提速,科技硬实力获得显
著增强。公司设有“博士后创新实践基地”,获得国家发改委批准印包行业的国家级
工程研究中心“绿色包装印刷材料及制品精密印制技术国地联合工程研究中心”。 
     报告期内,公司继续发扬抓技改、求创新、增效益的优良传统,公司(含合并
报表范围内子公司)新申请专利49项,其中发明专利16项;新获得专利授权31项,其
中发明专利10项,外观设计1项。截至本报告期末,公司(含合并报表范围内子公司
)已累计获得专利授权790项(含失效发明专利1件,失效实用新型专利137件),其
中发明专利117项,外观设计25项;继续保持公司在行业中的领先地位和竞争优势。 
     2、烟标生产规模优势 
     随着烟草行业的高质量发展,烟草客户对烟标配套生产企业将提出更高的要求
,具有规模化的烟标生产企业将具备更强的竞争优势。公司作为烟标行业的领军企业
,在烟草重点区域的市场布局已经显现成效,在安徽、云南、贵州、川渝、江西、江
苏的下属子公司生产的烟标基本覆盖了国内烟草行业的规模品牌,具备明显的竞争优
势。 
     公司在烟标产业方面的生产规模、生产工艺、生产能力均具有领先优势,不断
提高生产效率降低成本,以获取较好的规模效益。 
     3、产业布局优势 
     公司以高质量推进大包装产业发展为方向,做大做强做优烟草包装的基础上,
大力拓展酒包和其他精品包装、提升包装智能设计技术水平,加快建成高新材料基地
,积极培育新型烟草产业。公司在保持烟标产业领先地位的同时,已在烟标以外的社
会化产品包装以及原辅材料、新型烟草等新兴产业等领域形成一定的竞争优势,产业
结构的多元化有助于提升公司的风险抵御能力,扩大公司的收入来源。 
     4、人才优势 
     随着公司的发展,凝聚了一批具有较高忠诚度、专业性和开拓性的高层经营管
理团队、核心技术人员和市场销售人员,塑造了公司的人才优势,公司灵活拓宽多渠
道的招聘方式,并成立了“劲嘉管理学院”自主培养管理、技术、市场等专业人才,
不断推进公司人才的建设,为公司的长远发展储备丰富的后备力量。 
     5、成本控制优势 
     面对包装印刷生产企业控制生产成本的要求,具有规模化竞争优势的企业,可
以通过规模化生产和集中采购降低生产成本。公司将充分利用在生产规模上的优势,
通过集中采购,管理体系的各项优化措施,积极降低生产成本,同时积极推行供应链
综合服务与生产原辅材料的自主研发生产,保持竞争优势。 
     
       三、公司面临的风险和应对措施 
     1、产业政策风险 
     公司的主营烟标业务依赖于烟草行业,国家对烟草行业税收的提高和禁烟场所
的扩大,将有可能影响到香烟的销量,进而影响到烟标的销量和价格。 
     国内的新型烟草行业尚未出台明确的相关标准及监管体制,公司未获得烟草专
卖品的生产、销售、进出口许可证。对策:在烟标产业,公司将持续发挥龙头企业在
规模效益、新产品设计、新材料设计等方面的优势,积极应对烟标产业的政策风险;
在大包装产业方面,公司将继续拓展白酒、消费电子、日化品、新消费品等多个产业
赛道,持续做大社会化包装业务,对冲烟标包装业务的风险;在新型烟草行业方面,
公司将密切关注国内外对于新型烟草制品的相关政策、标准等,在合规的前提下开展
业务。 
     2、新产品市场开拓风险 
     公司在进行新产品转型过程中,将面对新产品市场的激烈竞争,市场开拓能否
成功具有一定的风险。 
     对策:公司将对新产品的市场进行充分调研和论证,结合各子公司实际的设备
、产能、技术情况和新产品的区域市场情况,充分利用现有产能、技术和资源,积极
拓展、科学布局。此外,将通过技术创新,提升在新产品市场的竞争能力3、外延并
购风险 
     公司在进行外延并购过程中,将面临并购竞争和整合协同风险。并购项目能否
成功,将受诸多因素的影响;成功的并购项目能否获得持续的并购价值,具有一定的
风险。 
     对策:对并购标的进行深入调研、精挑细选,在并购谈判中进行充分论证和科
学决策,总结多年的并购整合经验,加强对并购项目的科学管控,防范并购风险。 
     4、原材料价格上升和烟标产品价格下降影响毛利率风险 
     由于全球的经济波动和人民币汇率的变化,原材料价格有可能上升,同时由于
烟草行业的新的竞争格局和烟标行业全国公开招标和对标的推行,将对烟标价格产生
压力,影响公司的毛利率水平。 
     对策:通过规模化生产、集中采购、提升管理水平和降低生产成本,将原材料
产品的价格变化对毛利率的影响减少到最低程度。 
     5、管理风险和人力资源风险 
     公司经过几年的快速发展,规模逐渐扩大,公司也需要更多、更优秀的管理人
才,如果公司的管理能力和人力资源不能适应新的环境变化,将会给公司带来不利影
响。 
     对策:公司将积极引进专业人才,加快队伍建设,夯实企业发展基础,推行职
业经理化,继续将完善人才约束激励机制,重视内部培训,优化组织结构,加强规范
管理。 
     6、业务拓展风险 
     公司拓展新型烟草等新型产业,有利于利用公司的资源优势,延伸公司的业务
和产业链条,未来可能受到行业政策、发展趋势、市场竞争等多方面因素的影响,公
司面临业务拓展风险。 
     对策:壮大专业团队队伍,对政策、市场的变化进行提前预判并持续跟踪,适
时顺应政策、市场调整业务重点,有序推动新型烟草等新型产业的稳健发展。 
     7、商誉减值风险 
     根据《企业会计准则》规定,上市公司收购属于非同一控制下企业合并的情形
的,交易完成后,合并资产负债表中将形成一定金额的商誉。根据《企业会计准则》
规定,经确认的商誉在持有期间不需要做摊销处理,但需在未来每年年度终了进行减
值测试。如果收购标的未来经营状况恶化,则存在商誉减值的风险,从而对公司当期
损益造成不利影响。对策:公司将充分发挥多年的并购整合经验,加强对并购项目的
科学管控,发挥并购协同效应,防范并购风险。


    ★2020年年度
 
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
   一、概述 
       2020年,公司面临的外部环境纷繁多变,受疫情的影响,第一季度,面临
员工返岗及物流运输受阻等现实困难,公司迅速制定方案积极应对,在响应号召严格
做好疫情防控的同时,安全有序地组织复工复产,加强生产调度工作,加快对产品的
交付,实现了全年各项业务的稳健运行。面对包装行业机遇与挑战并存,公司深入分
析包装产品细分品类面临的行业政策、市场需求、竞争格局,动态调整经营策略,发
挥既有优势并不断加快产品结构的调整和优化,对新客户、新市场进行持续地拓展,
不断赋予包装产品更丰富的内涵,保持了行业竞争实力。在新型烟草方面,公司始终
以政策要求及客户需求为导向,在研发能力和生产能力方面均有大幅提升,实现快速
发展。 
       本报告期,公司共实现营业总收入4,191,426,341.33元,比上年同期增长5
.08%;实现归属于上市公司股东的净利润823,590,253.75元,比上年同期下降6.07%
;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润779,281,999.73元,比上年
同期下降9.25%;截至2020年12月31日,公司总资产9,006,772,928.24元,比上年同
期增加3.85%,归属于上市公司股东的所有者权益为7,425,915,335.16元,比上年同
期增长7.22%。 
       1、紧抓烟标市场,不惧挑战乘势而上 
       2020年,公司的部份区域烟标市场对执行的招标机制和价格进行了调整,
叠加疫情对公司生产经营造成的短期扰动,面对烟标产业承受的压力,公司努力克服
不利因素,深挖市场和客户的需求,充分发挥在经营发展策略、生产管理水平、研发
技术创新等方面的领先优势,不断巩固市场份额并深入优化产品结构,保持了烟标主
业的竞争优势,展现了公司作为烟标行业领先者的发展韧性和动力。经过努力,报告
期内,公司烟标产品销售收入同比减少13.79%。 
       2、以市场为导向,打造彩盒包装竞争壁垒 
       公司在彩盒产品方面持续发力,多维度、多角度深刻剖析下游客户的发展
趋势,结合公司现阶段积攒的创意设计、生产工艺、产能管控、物联网前沿技术应用
等方面的优势,推进自动化智能制造车间、智能工厂以及信息化系统的建设,大幅提
高业务响应速度和生产运作效率;精准拓展服务对象及服务范围,根据客户需求提供
产品简单加工和装配、仓储物流、终端配送、进出口报关、数据管理等供应链服务,
多元化、一体化的综合服务能力的提升使得客户粘性进一步增强,公司在中高端烟酒
、3C消费电子产品、日化产品等细分品类领域的包装产品占有率逐步提升,报告期内
,实现彩盒产品销售收入同比增长10.04%。 
       3、深耕酒类包装市场,构造市场竞争壁垒 
       随着国内疫情得到有效控制,中高端白酒消费景气度提升,公司把握酒类
包装需求增加、产品结构持续优化的发展趋势,进一步整合设计创意能力、生产销售
能力与前沿应用技术,加强与合作方的深度合作,公司与茅台技开司等股东方不断提
升申仁包装的包装配套服务能力,通过有序分阶段推进申仁包装的生产改扩建项目的
建设,在现有生产能力的基础上进行改扩建,产能的提升有助于拓展更多优质订单;
公司与四川宜宾五粮液精美印务有限责任公司设立的合资公司嘉美包装的管理水平和
供给能力不断增强,在设立后的第一个完整运营年度取得良好的经营业绩。公司在酒
类包装深入贯彻服务大客户、拓展新晋客户的发展战略,报告期内,为茅台、五粮液
、国台、洋河、今世缘、江小白等知名品牌提供包装服务。 
       4、开拓新材料业务版图,多层次布局业务空间 
       公司全资子公司中丰田进一步夯实、巩固及扩大新材料市场领域,募投项
目之一“中丰田光电科技改扩建项目”完成建设后,新工艺、新技术的运用和新产品
的投产,有效提高激光镭射防伪纸膜等产品的产能、技术含量和附加值;中丰田对英
诺包装的部分股权收购,有效优化公司在烟膜等高端膜类产品的结构。公司新材料板
块的稳健发展助力大包装产业的盈利水平及行业竞争力的提升,报告期内,实现镭射
包装材料销售收入同比增长3.28%。 
       5、创新应变,规范推进新兴行业 
       新型烟草产业作为公司的新兴战略发展板块,公司积极跟踪新型烟草全球
的动态发展,持续跟进国内外相关政策的进程,兼顾规范与发展,通过进一步夯实新
产品研发、产能提升、人才队伍建设等工作,推进公司新型烟草板块的重要战略平台
、公司子公司劲嘉科技成为行业内具有综合竞争实力的电子雾化设备及加热不燃烧器
具等新型烟草制品的综合制造商和综合服务商,劲嘉科技配合国内外合作方及重点客
户的需求,在技术创新、开发新品、品质管控及经营效率、市场拓展等方面均得以持
续提升,发展成果逐显成效。报告期内,新型烟草板块销售收入同比增长118.36%。 
       6、坚定技术创新发展路径,赋能包装主业腾飞发展 
       “新消费时代”的来临,消费者对个性化、定制化、品牌化的消费提出了
新的要求,公司下游客户对包装产品的外观、性能、文化内涵提出了相应的匹配需求
。公司子公司盒知科技以区块链和物联网技术的创新为驱动,逐步建立起数字化区块
链技术综合应用系统和防伪认证体系,报告期内积累了更多优质客户,实现在包装产
品上鉴真溯源、数字营销等功能,通过盒知科技与公司独立设计板块蓝莓文化的强强
联动,以传统和现代融合的设计理念、以基础和前沿的技术结合的举措为支撑,推进
信息技术、设计创意与制造技术深度融合,不断探索和创新营销服务和盈利模式,为
客户带来数字化、升级化的增值服务,进一步增强了客户与公司的粘合度。 
       7、技术创新引领行业,竞争优势持续积淀 
       报告期内,公司继续发扬抓技改、求创新、增效益的优良传统,公司(含
合并报表范围内子公司)新申请专利106件,其中发明专利26件;新获得专利授权90
件,其中发明专利2件,外观设计14件。截至本报告期末,公司(含合并报表范围内
子公司)已累计获得专利授权759件(含失效发明专利1件,失效实用新型专利137件
),其中发明专利107件,外观设计24件;继续保持公司在行业中的领先地位和竞争
优势。 
     
       二、核心竞争力分析 
       1、技术领先优势 
       公司在包装印刷行业内具有技术研发和品牌效应的竞争优势。通过加大科
研投入,加强产学研合作,注重新技术、新工艺、新产品的研发提速,科技硬实力获
得显著增强。公司设有“博士后创新实践基地”,获得国家发改委批准印包行业的国
家级工程研究中心“绿色包装印刷材料及制品精密印制技术国地联合工程研究中心”
。 
       报告期内,公司继续发扬抓技改、求创新、增效益的优良传统,公司(含
合并报表范围内子公司)新申请专利106件,其中发明专利26件;新获得专利授权90
件,其中发明专利2件,外观设计14件。截至本报告期末,公司(含合并报表范围内
子公司)已累计获得专利授权759件(含失效发明专利1件,失效实用新型专利137件
),其中发明专利107件,外观设计24件;继续保持公司在行业中的领先地位和竞争
优势。 
       2、烟标生产规模优势 
       随着烟草行业的高质量发展,烟草客户对烟标配套生产企业将提出更高的
要求,具有规模化的烟标生产企业将具备更强的竞争优势。公司作为烟标行业的领军
企业,在烟草重点区域的市场布局已经显现成效,在安徽、云南、贵州、川渝、江西
、江苏的下属子公司生产的烟标基本覆盖了国内烟草行业的规模品牌,具备明显的竞
争优势。 
       公司在烟标产业方面的生产规模、生产工艺、生产能力均具有领先优势,
不断提高生产效率降低成本,以获取较好的规模效益。 
       3、产业布局优势 
       公司以高质量推进大包装产业发展为方向,做大做强做优烟草包装的基础
上,大力拓展酒包和其他精品包装、提升包装智能设计技术水平,加快建成高新材料
基地,积极培育新型烟草产业。公司在保持烟标产业领先地位的同时,已在烟标以外
的社会化产品包装以及原辅材料、新型烟草等新兴产业等领域形成一定的竞争优势,
产业结构的多元化有助于提升公司的风险抵御能力,扩大公司的收入来源。 
       4、人才优势 
       随着公司的发展,凝聚了一批具有较高忠诚度、专业性和开拓性的高层经
营管理团队、核心技术人员和市场销售人员,塑造了公司的人才优势,公司灵活拓宽
多渠道的招聘方式,并成立了“劲嘉管理学院”自主培养管理、技术、市场等专业人
才,不断推进公司人才的建设,为公司的长远发展储备丰富的后备力量。 
       5、成本控制优势 
       面对包装印刷生产企业控制生产成本的要求,具有规模化竞争优势的企业
,可以通过规模化生产和集中采购降低生产成本。公司将充分利用在生产规模上的优
势,通过集中采购,管理体系的各项优化措施,积极降低生产成本,同时积极推行供
应链综合服务与生产原辅材料的自主研发生产,保持竞争优势。 
     
       三、公司未来发展的展望 
       (一)行业发展趋势及公司发展机遇 
       1、烟标行业 
       2020年烟草行业实现工商税利总额12,803亿元,同比增长6.2%,财政总额1
2,037亿元,增长2.3%,实现税利总额和财政总额创历史新高,为国家和地方财政增
收、经济发展作出积极贡献。 
       就做好2021年的工作,2021年全国烟草工作电视电话会议强调,要坚持稳
中求进工作总基调,立足新发展阶段,贯彻新发展理念,构建新发展格局,以推动高
质量发展为主题,以深化供给侧结构性改革为主线,以改革创新为根本动力,以满足
人民日益增长的美好生活需要为根本目的,坚持系统观念,巩固拓展疫情防控和经济
社会发展成果,更好统筹发展和安全,落实“六稳”“六保”任务要求,坚持“总量
控制、稍紧平衡,增速合理、贵在持续”方针,完善现代化烟草经济体系,推进行业
高效能治理,保持经济运行在合理区间,确保构建新发展格局迈好第一步、见到新气
象,以高质量发展为“十四五”开好局,以优异成绩庆祝建党100周年。 
       2021年全国烟草工作电视电话会议提出了今年的目标任务:坚持稳字当头
,把经济平稳运行和市场状态摆在优先位置,加快构建新发展格局,努力形成需求牵
引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡,更加注重质的提升,保持经济运行在合
理区间。 
       烟标行业作为烟草行业的上游,其发展命脉与烟草行业紧密相连。根据烟
草行业的目标任务,具有规模化生产能力、质量把控能力、快速响应能力、研发创新
能力等全面优势的烟标企业将占据竞争优势,能够更好地满足客户的需求。 
       2、社会消费品包装行业 
       根据国家统计局发布的数据显示:2020年,社会消费品零售总额391,981亿
元,比上年下降3.9%;2020年,全国网上零售额117,601亿元,比上年增长10.9%;
从零售商品具体品类看,全国烟酒类零售额3,954亿元,同比增长5.4%,通讯器材类
零售总额为5,567亿元,同比增长12.9%,化妆品类零售总额为3,400亿元,同比增长9
.5%。 
       2020年,社会消费品零售端在国内疫情得到有效控制后,需求适度恢复,
公司主要服务的下游细分品类行业整体呈现良好发展,也驱动公司所在的纸质包装产
业的快速发展。 
       随着我国经济的不断发展,社会商品不断丰富,包装除承载商品基本的储
存、保护功能外,也是提升商品附加值的重要手段,目前来看,国内纸质包装行业尚
处于集中度低、行业分散的竞争格局,能够抓住消费升级机遇与具有行业竞争优势的
包装服务商,与核心大客户进行业务的高度绑定,为客户带来商品与品牌内涵、绿色
环保、娱乐营销有效融合,将有望进一步提升市场占有率。 
       3、包装高新材料行业 
       2020年,全国包装行业累计完成营业收入10,064.58亿元,同比下降1.17%
,增速比2019年同比降低2.23%。其中:纸盒纸板容器制造完成累计主营业务收入2,8
84.74亿元(占比28.66%),同比下降2.53%;塑料薄膜制造完成累计主营业务收入2,
754.35亿元(占比27.37%),同比下降0.55%。 
       包装行业的稳健发展促成包装原辅材料的稳定需求。因满足机械化规模生
产、符合环保回收政策等综合优势,在国内,以纸和纸板为基材的复合包装材料占据
包装材料前列。随着国家发展改革委、生态环境部联合发布的《关于进一步加强塑料
污染治理的意见》的深入贯彻,使用可降解、高功能性、高附加值的包装材料将成为
未来包装行业的发展趋势。为符合国家环保政策要求,卷烟、酒、化妆品、医药、食
品等日用消费品生产企业越来越倾向于选择科技含量高、防伪性能好、外表美观的新
型包装材料。 
       4、新型烟草行业 
       2020年,新型烟草行业在全球范围内的整体发展趋势向好。一般而言,监
管政策完善的国家其新型烟草市场发展情况也相对良好。 
       目前,美国和英国作为新型烟草的代表性市场,均已制定较为明确的监管
政策,美国食品药品监督管理局对于加热不燃烧烟草制品和雾化型电子烟出台了全面
详细的监管政策,英国卫生局将雾化型电子烟视作治疗烟瘾的药品之一,由英国药品
和保健品管理局统一管理并建立严格详细的监管条例。 
       以国外烟草巨头菲莫国际和英美烟草为例,据菲莫国际的2020年报,其IQO
S烟弹出货共761.11亿支,同比增长27.6%,从销量占比来看,IQOS烟弹已占其总出货
量(包含传统卷烟)的10.8%,从收入端来看,新型烟草板块2020全年为其贡献收入
达68亿美元,营收占比达23.8%,其中IQOS设备全年销售收入共计约4.76亿美元,占
新型烟草板块营收约7%;据英美烟草的2020年报,包括雾化电子烟产品Vuse、Velo和
加热不燃烧产品Glo在内的新型烟草业务,收入同比增长约15%,其中,雾化电子烟业
务更是增长52.3%。 
       在国内市场,新型烟草产品持续受到关注,产生一批较有影响力的生产制
造厂商及自主品牌厂商,但由于缺乏全面的政策指导及行业监管,新型烟草存在一定
发展乱象,发展格局也受到了限制。 
       2021年3月22日,据工业和信息化部产业政策与法规司发布,为加强对电子
烟等新型烟草制品的监管,工业和信息化部、国家烟草专卖局研究起草了《关于修改
〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定(征求意见稿)》,将在附则中增加
一条,作为第六十五条:“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定
执行。”主要考虑是:推进电子烟监管法治化;符合电子烟产品特性以及当前国际监
管的通行做法;增强电子烟监管效能。 
       截至本报告发布之日,前述条例征求意见稿尚处于公开征求意见期间,监
管的完善有利于新型烟草产业的长远发展,公司将密切关注新型烟草产业相关政策的
进程,抓住机遇谋求更好的发展。 
       (二)公司发展战略 
       公司制定了《三年发展战略规划纲要(2019年-2021年)》,主要发展战略
为:凝聚全力,高质量推进大包装产业发展,继续做大做强做优烟草包装,大力拓展
酒包和其他精品包装、提升包装智能设计技术水平,加快建成高新材料基地;积极培
育新型烟草产业。 
       (三)2021年经营计划 
       1、持续专注烟标主业,做透做深客户市场 
       在国内烟草行业持续稳健发展的背景下,烟标产业仍占据公司的核心和支
柱地位。公司将抓住下游客户产品结构升级优化的机遇,凭借生产优势、技术优势、
设计优势等综合优势,迅速响应客户需求,努力稳市场、保市场、争市场、拼市场,
同时,积极挖掘烟标产业链细分市场潜力,努力延伸多元化产品链条,发挥上下产业
链的协同效应,提质增效,为客户提供全方面的综合优质服务,不断提高市场占有率
。 
       2、坚持以市场需求为导向,增厚彩盒包装发展质量 
       公司持续关注下游客户市场持续向好带来的精品彩盒包装发展机会,随着
部分细分市场如卷烟结构持续高端化、精品化,消费类电子产品的快速升级换代以及
酒类市场呈现旺盛消费需求,公司不断打造优质的交付、创新的设计、快速反应的服
务等综合能力,以“让包装有思想”为理念,树立起公司在包装行业的优势地位。公
司将着力设备智能化生产的升级,丰富产品范围,优化前后工序产能的匹配,提高生
产效率,努力拓展市场,除稳定地提升精品烟酒、消费类电子产品等包装产品的市占
率外,在食品、日化品等领域的客户实现更大力度的拓展延伸,争取进一步提升彩盒
产品对公司的营收贡献,扩大公司的经济效益。 
       3、推进新材料重点项目建设,促进包装体系一体化发展 
       包装产品的创新原辅材料是公司重点发展布局的方向。募投项目之一“中
丰田光电科技改扩建项目”完成建设后,研发装置、设备效率、产品质量有较大提升
,以及公司对青岛英诺的部分股权收购,有效优化公司在烟膜等高端膜类产品的结构
,今年,公司将推进募投项目“山东新型BOPP薄膜及复合纸材料项目”的建设,前述
事项为公司在包装产品的创新原辅材料的集中发力奠定基础。新材料业务作为公司包
装产业领域的重要环节,在研发技术和产能上均积累了一定优势,今年将持续发挥优
势,拓展外部市场,公司将通过不断地资源资金投入,扩大包装产品创新原辅材料的
产品范围,为卷烟、酒、化妆品、日化品、食品等生产企业提供科技含量高、防伪性
能好、外表美观的环保型创新包装材料,全面提升在大包装产业领域的综合实力和竞
争力。 
       4、强化技术引领,合规推进新兴产业 
       公司将密切关注新型烟草产业相关政策的进程,积极孵化和培育新型烟草
相关业务,拓展和延伸新型烟草产业链服务范围。劲嘉科技作为电子雾化设备及加热
不燃烧器具等新型烟草制品的综合制造商和综合服务商,将持续做好品质管控,提升
产品的良品率、准交率,在产品品类上均衡布局,为海内外客户提供定制化产品服务
,争取在设计研发、基础储备、产能规模、客户拓展上实现新突破,努力打造形成坚
守合规、技术领先、生产高效、服务全面的新型烟草全产业链服务体系。随着新型烟
草行业规范化程度逐步提升,公司将合法合规的推进新型烟草业务,争取为公司带来
更大的收益。 
       5、依托优势延伸并购,提升企业可持续发展能力 
       在集团现有产业布局基础上,紧紧围绕大包装发展战略,通过投资并购延
伸产业链、培育新业务、孵化新项目,重点切入包装产业链上下游的细分赛道,积极
寻找优质标的,加强投资风险管控,强化项目论证,利用公司的资金优势和产业链优
势,整合优质资源,实现公司多赛道的高品质持续发展。 
       (四)风险分析 
       1、产业政策风险 
       公司的主营烟标业务依赖于烟草行业,国家对烟草行业税收的提高和禁烟
场所的扩大,将有可能影响到香烟的销量,进而影响到烟标的销量和价格。 
       国内的新型烟草行业尚未出台明确的相关标准及监管体制,公司未获得烟
草专卖品的生产、销售、进出口许可证。对策:在烟标产业,公司将持续发挥龙头企
业在规模效益、新产品设计、新材料设计等方面的优势,积极应对烟标产业的政策风
险;在大包装产业方面,公司将继续拓展白酒、消费电子、日化品、新消费品等多个
产业赛道,持续做大社会化包装业务,对冲烟标包装业务的风险;在新型烟草行业方
面,公司将密切关注国内外对于新型烟草制品的相关政策、标准等,在合规的前提下
开展业务。 
       2、新产品市场开拓风险 
       公司在进行新产品转型过程中,将面对新产品市场的激烈竞争,市场开拓
能否成功具有一定的风险。 
       对策:公司将对新产品的市场进行充分调研和论证,结合各子公司实际的
设备、产能、技术情况和新产品的区域市场情况,充分利用现有产能、技术和资源,
积极拓展、科学布局。此外,将通过技术创新,提升在新产品市场的竞争能力 
       3、外延并购风险 
       公司在进行外延并购过程中,将面临并购竞争和整合协同风险。并购项目
能否成功,将受诸多因素的影响;成功的并购项目能否获得持续的并购价值,具有一
定的风险。 
       对策:对并购标的进行深入调研、精挑细选,在并购谈判中进行充分论证
和科学决策,总结多年的并购整合经验,加强对并购项目的科学管控,防范并购风险
。 
       4、原材料价格上升和烟标产品价格下降影响毛利率风险 
       由于全球的经济波动和人民币汇率的变化,原材料价格有可能上升,同时
由于烟草行业的新的竞争格局和烟标行业全国公开招标和对标的推行,将对烟标价格
产生压力,影响公司的毛利率水平。 
       对策:通过规模化生产、集中采购、提升管理水平和降低生产成本,将原
材料产品的价格变化对毛利率的影响减少到最低程度。 
       5、管理风险和人力资源风险 
       公司经过几年的快速发展,规模逐渐扩大,公司也需要更多、更优秀的管
理人才,如果公司的管理能力和人力资源不能适应新的环境变化,将会给公司带来不
利影响。 
       对策:公司将积极引进专业人才,加快队伍建设,夯实企业发展基础,推
行职业经理化,继续将完善人才约束激励机制,重视内部培训,优化组织结构,加强
规范管理。 
       6、业务拓展风险 
       公司拓展新型烟草等新型产业,有利于利用公司的资源优势,延伸公司的
业务和产业链条,未来可能受到行业政策、发展趋势、市场竞争等多方面因素的影响
,公司面临业务拓展风险。 
       对策:壮大专业团队队伍,对政策、市场的变化进行提前预判并持续跟踪
,适时顺应政策、市场调整业务重点,有序推动新型烟草等新型产业的稳健发展。 
       7、商誉减值风险 
       根据《企业会计准则》规定,上市公司收购属于非同一控制下企业合并的
情形的,交易完成后,合并资产负债表中将形成一定金额的商誉。根据《企业会计准
则》规定,经确认的商誉在持有期间不需要做摊销处理,但需在未来每年年度终了进
行减值测试。如果收购标的未来经营状况恶化,则存在商誉减值的风险,从而对公司
当期损益造成不利影响。 
       对策:公司将充分发挥多年的并购整合经验,加强对并购项目的科学管控
,发挥并购协同效应,防范并购风险。

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