002109兴化股份资产重组最新消息
≈≈兴化股份002109≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，母公司为控股平台，不开展具体业务，主要经营实体为公司全
资子公司兴化化工。兴化化工属于煤化工生产企业，其主要产品为以煤为原料制成的
合成氨、甲醇、甲胺及DMF，具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺及DMF
的基本产能。从目前产业政策上来看，严格控制传统煤化工，有序发展煤制油项目、
煤制天然气项目、煤炭分质利用示范项目。煤化工行业同时受上游煤炭行业、下游石
化产品行业影响，上游行业的煤炭价格波动、煤化工产品市场供给及下游行业需求均
会导致煤化工生产企业经营业绩产生波动。
1.行业发展情况
从2004年开始，我国煤化工行业经历了鼓励发展、限制发展、严格控制、
适度发展几个阶段。在发展过程中，国家宏观产业、环保政策直接影响行业的发展，
政策导向性明显。同时，合成氨、甲醇装置规模正在向大型化发展，大量中小型装置
将因成本、环保问题逐渐淘汰，合成氨产能分布的走势将是向资源地转移，尤其是向
煤炭资源地转移。目前，我国已形成以“三西（蒙西、陕西、山西）+宁夏”为核心
，以新疆、青海为补充，以东部沿海为外延的现代煤化工产业格局。此外，近年来，
煤化工行业产能扩张过快，煤制油、煤制烯烃及其衍生物、煤制天然气、煤制甲醇、
煤制二甲醚、煤制乙二醇等一批煤基化学品和燃料的示范项目陆续建设和投产，进而
导致产品同质化现象严重、阶段性产能过剩特征明显。
2020年9月，我国作出“2030年碳达峰、2060年碳中和”的承诺。2021年1
月5日，生态环境部发布了《碳排放权交易管理办法（试行）》（部令第19号），并
印发配套的配额分配方案和重点排放单位名单，率先以发电行业为突破口在全国开展
交易，全国碳市场发电行业第一个履约周期正式启动，后续将逐步扩大市场覆盖行业
范围（全国碳排放权交易体系最终将覆盖发电、石化、化工、建材、钢铁、有色金属
、造纸和国内民用航空等八个行业）。7月16日，全国碳市场上线交易正式启动，标
志着我国利用市场机制控制和减少温室气体排放、推进绿色低碳发展的制度基本形成
。“双碳”目标的提出将倒逼经济高质量发展，进一步促进能源结构、产业结构调整
和能效提升。
目前“谈化色变”的现象依然存在，行业转型升级与绿色发展任重道远。
在“双碳”目标的愿景下，具有高碳属性的现代煤化工产业必须进行低碳转型，煤化
工行业将迎来新一轮的“供给侧改革”。但伴随着能源“双控”目标约束趋紧、安全
环保要求日益提高的多重压力，加之宏观政策的调控，行业准入严格限制，煤化工行
业产能过剩将得到逐步改善和缓解。
2.主要业务
兴化化工主营业务为化工产品的生产与销售，主要品种有合成氨、甲醇、D
MF、甲胺。同时，兴化化工围绕主营业务开展中间品或副产品的生产与销售，主要品
种有合成气、液氧等；其他业务主要指转供电力、其他材料的销售。
3.主要产品及用途
兴化化工主要产品大部分为基础化工产品，其广泛应用于化工、农业、国
防、能源、医药等诸多领域，具体产品简介及用途如下：
4.经营模式
（1）采购模式：兴化化工物料及设备备件主要采用招标或比价两种采购模
式。近年来，兴化化工积极推进就近采购，通过框架协议招标、竞争性报价确定合理
的采购价格和付款周期等方式，有效降低了采购成本。
（2）生产模式：兴化化工生产运行部根据各装置设计产能、装置检修计划
及销售部门市场预测制定年度生产目标计划，并逐月分解后于月初下达各生产单位逐
步落实到日常生产制造中。在“以产定销”的行业传统基础上，根据历史销售情况及
市场态势预测各产品需求量，同时强化产销联动，及时根据销售部门市场反馈并结合
生产线的实际运行情况及时调整产品结构，在充分发挥各生产线产能利用率的基础上
尽可能释放创效产品产能。
（3）销售模式：兴化化工采取直销和承销商分销相结合的营销模式。兴化
化工主营产品的销售以“满产满销，最大限度地提升产销率”为原则，坚持以市场为
核心，以销售为龙头，以生产为支撑，紧紧围绕目标，主动出击，量价并举，效益优
先，根据市场需求及时调整产品结构。兴化化工销售部依据年生产产量计划，充分进
行市场调研，编制产品营销方案，进行市场规划，并每月对营销指标进行目标市场任
务分解，每周初进行产品分项报价并经公司价格办核准后执行。
（4）盈利模式：兴化化工的主营业务为合成氨、甲醇、甲胺、DMF等产品
的生产和销售。通过原材料采购、加工制造、销售产成品等流程循环实现增值盈利。
（5）结算模式：兴化化工的客户主要分为贸易商和终端用户。各项产品均
向社会公开销售，销售价格在价格办规定价格之上时开展签约，收款方式以现金、银
行承兑汇票等结算。对于供应商采购款的结算，由兴化化工采购部门会同财务部严格
执行公司财务制度，适时采用现金、银行承兑汇票进行支付，结算周期按照合同约定
分次或分批进行。
5.市场地位
兴化化工属于煤化工生产企业，其主要产品为以煤为原料制成的合成氨、
甲醇、甲胺及DMF，年转化煤炭约160万吨，具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10
万吨甲胺及DMF的基本产能。涉及的主营产品均为化工行业基础原料产品，不存在特
定的客户需求。受产品运距、市场竞争影响，各产品的市场区域定位情况如下：（1
）合成氨主要市场定位为陕西境内及周边省市，包括湖北、河南、甘肃和宁夏；（2
）甲醇主要市场定位为陕西关中（集中在咸阳、西安）、湖北、浙江、河南等地；（
3）甲胺/DMF因国内产能相对较低市场相对广泛，主要市场定位为西北、华南、华东
、华中地区。除甲胺/DMF约占全国总产能的10%外，兴化化工其他产品产能在全国来
看占比相对较低，对全国市场不具有影响力，但对陕西省及周边区域的产品价格具有
较大的影响力。
6.兴化化工主要的业绩驱动因素
2021年上半年，在双碳目标（碳达峰、碳中和）的指引下，我国煤炭进口
政策趋严，国内煤炭资源紧张，上游供应减少，下游行业频繁出现原料不足，加之疫
情因素影响化工产品进口，导致煤化工产品全线供应偏紧，整体行情高于去年同期水
平，煤化工行业利润水平同比大幅增加。报告期内，公司精准把握市场机遇，抓实安
全环保节能管控各项工作，在确保生产装置“安、稳、长、满、优”的同时大力实施
产销联动机制，及时调整产品结构充分释放优势产品产能，竭力实现公司效益最大化
。受益于国内大循环战略的实施，加之化工产品市场供求关系等多种因素影响，兴化
化工优势化工产品售价同比有较大幅度增长，实现业绩同比大幅上升。
兴化化工的业绩驱动因素主要体现在管理团队、经营控制、生产成本、资
本结构及核心竞争力等五个方面。
（1）管理团队
公司在传统化工行业摸爬滚打五十余年，积累了雄厚的管理经验，对国家
产业政策、行业发展、市场规律、生产技术等相关要素有较为准确的把握，形成了非
常成熟高效的生产经营管理梯队。同时依托世界500强的母公司延长集团，实现了管
控体系的大平台升级，不但进一步提高了管理效率，而且让管理决策更加精准，在很
大程度上化解了生产经营和发展建设的风险，也为公司和兴化化工的持续发展提供了
保证。
（2）经营控制
兴化化工经营管理的核心是“抓两头，强中间”，抓两头就是从源头上控
制好采购成本，在市场竞争中扩量挺价，谋求竞争优势和综合效益的最大化；强中间
就是以生产组织上的最大限度降低生产成本，谋求成本控制的比较优势。一方面在材
料采购中充分利用好陕西产煤大省的资源优势，通过就近采购，电子竞价采购，大幅
降低采购成本；另一方面在市场运作中，发挥市场份额和价格的区域引领，追求战略
合作，培养忠实用户，同时在市场开发中强化动态管理，跟踪现代营销手段，配套相
应的激励政策，坚持量价挂钩，量价并举，进而实现了满产满销，控制了市场风险，
从经营的现实宽度和长远深度上获得较为理想的综合效益。
（3）生产成本
兴化化工公司积极谋求和跟踪行业生产中新技术的进步和应用，每年都要
以“增收节支”项目实施方案的方式进行工艺优化和技术改造。不但完善了工艺的最
佳匹配，提高了设备的运行效率和周期，也使生产系统保持了安全、环保的良好运行
状态。同时兴化化工在投资建设过程中就充分考虑了工艺过程中氨醇的有效互补，使
工艺环节的物料得到了最大限度的循环利用。通过以上措施，兴化化工产品的生产成
本在同行业中具有优势地位，为产品参与市场竞争奠定了坚实基础。
（4）资本结构
截至本报告期期末，公司资产负债率相对较低。目前，公司一无不良资产
，二有充分的流动资金保证，财务成本合理，表现为充足健康的财务支撑。这也为公
司在生产经营及后续发展提供了很好的保证，使生产经营的调整手段和措施得心应手
。
（5）核心竞争力
兴化化工在行业竞争中的优势集中体现在四个方面，具体见下文“二、核
心竞争力分析”，这也是公司业绩驱动的主要因素。
二、核心竞争力分析
兴化化工作为公司目前唯一的经营实体，其核心竞争力主要体现在其所具有的
地理、产品结构和综合利用、环保、管理和品牌等优势上，具体为：
1.地理优势
作为煤化工企业，兴化化工具有接近煤炭产地的优势。兴化化工实施工艺优化
后，拓宽了煤种和煤炭产地的可选择性，体现出原材料采购的成本优势。目前，兴化
化工以就近的华亭、彬长煤为原料煤，而周边同类企业大多以运距较大的陕北煤为原
料煤（因其实行集团内部优先采购或受设计匹配煤种限制），故兴化化工煤炭采购时
具备运距大幅缩短的优势，有利于降低采购成本。
2.产品结构和综合利用优势
兴化化工目前已运行的“节能及综合利用技术改造”和“10万吨甲胺/DMF”两
大项目，现具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺/DMF的基本产能。过程
工艺气体成分充分实现了氨醇互补、满负荷运转和综合利用，有效降低了生产成本，
增强了兴化化工的市场竞争能力。
在产品结构调整方面，兴化化工加强产销联动，及时组织生产适宜市场需求的
高效益产品，尽可能控制低效益产品产量，确保市场效益最大化。在煤炭的利用效率
上，兴化化工的工艺设计和技术改造具有更佳的优势，即合成氨净化系统液氮洗的闪
蒸气返回至甲醇系统，保证有效气体的充分利用；甲醇系统的驰放气返回至合成氨变
换系统，又提高了有效气体的利用水平。这样实现了合成氨与甲醇工艺的互补和综合
利用，从而降低了成本。
3.环保优势
兴化化工经过技术改革，强化管理，气、液、固废均合规处置，达标排放。在
环保政策日趋严格、同行业减产、停产的情况下兴化化工能够高负荷生产，通过产能
释放降低了成本、提升了效益。
4.管理和品牌优势
兴化化工以扎实有效的管理和不断提升的技术改造而著称，并通过严格的质量
控制和服务理念的进步，树立了良好的企业形象和产品品牌。特别是在公司控股股东
、世界500强企业延长集团的大力支持下，进一步提升了管理水平和发展平台。以科
学先进的管理体系打造出一支高效精干的管理团队，在市场基本面回暖的大背景下，
率先提速突破，巩固了管理和品牌优势。
三、公司面临的风险和应对措施
1.宏观经济风险
兴化化工主营业务为煤制合成氨、甲醇、甲胺、DMF等，属于传统煤化工行业。
目前，在国家“三去一降一补”政策的调整，我国传统煤化工产品阶段性产能过剩（
主要为结构性过剩）状态得到初步化解。受全球大规模贸易纠纷和地缘紧张局势等多
重因素和近期新型冠状病毒疫情影响，全球经济衰退的可能性正在上升。宏观经济政
策和环境的变化将直接或间接的传导至公司，影响公司盈利水平。因此，公司面临一
定的宏观经济波动的风险。若国家、行业政策、行业标准、环境保护发生重大变化，
将会对兴化化工及公司未来发展产生较大影响。
应对措施：密切跟踪国家政策和行业政策的变化，提前研判，做好防范化解风
险准备工作。
2.安全生产风险
兴化化工主营业务涉及合成氨、甲醇、甲胺的生产与销售。该类产品属于《危
险化学品目录（2015版）》，具有易燃易爆、有毒、有害及有腐蚀性等特性，对生产
工艺、操作技术和设备管理要求较高，导致相关技术要求较高，也存在较大安全风险
，其主要风险因素包括第三方破坏、管道腐蚀、设计缺陷、操作失误、自动化水平等
。因此，兴化化工存在安全生产风险。如果其在经营过程中发生安全生产事故，可能
会对公司的正常生产经营以及业绩带来一定影响。
应对措施：公司十分重视安全生产，认真贯彻“五位一体”安全总体布局，全
面落实安全环保消防责任，规范运行危险化学品安全标准化管理体系，推行消防“四
个能力”常态化建设，提升应急保障能力，建立健全了各项安全生产制度规范，制定
了相关安全生产流程，成立了专门机构负责安全生产的监督检查，确保各项安全措施
落实到位。同时公司持续加强对员工的安全知识培训，增强员工的安全意识，定期对
生产设备进行维护管理，及时排除安全隐患，确保安全生产。
3.环保风险
合成氨、甲醇、甲胺的生产过程中主要涉及废水、废气和固体废弃物排放。针
对污染物，兴化化工已制定、执行相应的环保措施，其主要风险因素包括：硫化氢、
液氨和甲醇输送管线泄漏事故，液氨、甲醇和甲胺的贮罐泄漏事故，以及火灾事故、
交通运输事故等引起的环保风险。因此，兴化化工若出现环保事故，可能会对公司的
正常生产经营以及业绩带来一定影响。
近年来环境保护问题日益尖锐，越来越受到社会公众的关注。化工企业的正常
生产经营活动在不断接受环保主管部门和社会公众监督的同时，还要在重污染天气时
，减产限产，降低排放。如果公司环保投入、节能降耗措施不能适应国家环保政策要
求，将带来一定风险。
应对措施：公司全力抓好污染治理工作，加大环保投入，升级改造环保设施和
装置，落实重污染天气响应机制，强化排污许可证管理，确保达标排放，实现可持续
发展。
4.原材料价格波动的风险
兴化化工的主要原材料为煤炭。近年来，由于受国内外整体供求关系、兴化化
工所在地缘等诸多因素的影响，煤炭价格存在一定波动。兴化化工为应对煤炭价格上
升在成本控制方面虽采取了措施，但仍不排除未来煤炭价格出现非理性上涨。因此，
上游行业的原材料价格波动将导致兴化化工经营业绩产生波动。应对措施：为应对原
料煤价格上涨以及供应紧张对公司带来的影响，公司一方面紧盯市场变化，尽早预判
谋划；另一方面组织骨干力量和资源，差异化谈判、驻点催办，在保证生产需求的同
时，最大限度地提高采购价格的敏感度，大力推进框架协议采购和电子竞价采购，从
源头上为公司降低采购成本。此外，从生产工艺方面，公司大力推进技术革新，对磨
煤装置进行升级改造，提高煤浆浓度，增产降耗。
5.市场需求及竞争风险
兴化化工现有主要产品为合成氨、甲醇、甲胺、DMF。兴化化工产品均属于化工
原料、中间产品，相关产品价格受市场供给、需求影响较大。未来相关产品销售价格
若出现难以预期的下跌，将对兴化化工经营业绩产生不利影响。
应对措施：紧盯销售市场变化，早谋快动，合理规划产品库存，加强产销联动
，按照效益优先原则组织生产，通过产品结构调整尽可能实现公司整体效益最大化。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，是公司发展史上极不平凡的一年。新冠肺炎疫情突如其来，经济
发展备受冲击，外部环境严峻复杂，全球经济受到沉重打击。新冠疫情叠加低油价，
致使石化行业遭遇的挑战和冲击前所未有。面对严峻复杂的市场形势、艰巨繁重的稳
发展任务，公司上下齐心抗疫，聚力发展，科学统筹疫情防控和生产经营，克服重重
困难，取得了实属不易的经营业绩。
上半年，在新冠肺炎疫情巨大冲击和低油价带来的市场竞争压力下，公司
部分产品市场需求增长缓慢，甲醇等主要产品价格持续下跌，业绩同比整体下滑；进
入下半年，子公司兴化化工根据市场变化适时进行产品结构调整，同时受混胺（一甲
胺、二甲胺、三甲胺的合称）、二甲基甲酰胺（DMF）等产品市场价格上涨等因素，
使得公司2020年度整体盈利较去年同期大幅增加。
全年实现营业收入19.40亿元，同比下降1.75%；实现利润总额2.46亿元，
同比上升36.83%；归属于上市公司股东的净利润2.14亿元，同比上升46.36%；基本每
股收益0.2031元，同比上升46.36%。2020年末公司的总资产为43.14亿元，同比增加3
.25%；净资产为39.21亿元，同比增加5.28%。
主要原材料的采购模式
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
能源采购价格占生产总成本30%以上
主要能源类型发生重大变化的原因
2020年10月16日，兴化化工取得《咸阳市行政审批服务局关于陕西延长石
油兴化化工有限公司产业升级就地改造项目环境影响报告书的批复》（咸行审批复[2
020]227号）。公司拟通过全资子公司兴化化工投资建设“产业升级就地改造项目”
，主体建设内容为投资建设年生产醋酸甲酯16万吨或乙醇10万吨项目。本项目位于陕
西省兴平市工业园区内，项目总投资74,191.50万元。该项目已获得公司股东大会批
准，目前正在办理其他项目相关的审批手续。
报告期内上市公司出现非正常停产情形
相关批复、许可、资质及有效期的情况
报告期内，子公司兴化化工已经取得的主要批复、许可、资质证明文件及
其有效期的具体情况如下：
从事石油加工、石油贸易行业
从事化肥行业
从事农药行业
从事氯碱、纯碱行业
从事化纤行业
从事塑料、橡胶行业
二、核心竞争力分析
兴化化工作为公司目前唯一的经营实体，其核心竞争力主要体现在其所具
有的地理、综合利用、管理和品牌等优势上，具体为：
1、地理优势
作为煤化工企业，兴化化工具有接近煤炭产地的优势。兴化化工实施工艺
优化后，拓宽了煤种和煤炭产地的可选择性，体现出原材料采购的成本优势。目前，
兴化化工以就近的华亭、彬长煤为原料煤，而周边同类企业大多以运距较大的陕北煤
为原料煤（因其实行集团内部优先采购或受设计匹配煤种限制），故兴化化工煤炭采
购时具备运距大幅缩短的优势，有利于降低采购成本。
2、产品结构和综合利用优势
兴化化工目前已运行的“节能及综合利用技术改造”和“10万吨甲胺/DMF
”两大项目，现具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺/DMF的基本产能。
过程工艺气体成分充分实现了氨醇互补、满负荷运转和综合利用，有效降低了生产成
本，增强了兴化化工的市场竞争能力。
在煤炭的利用效率上，兴化化工的工艺设计和技术改造具有更佳的优势，
即合成氨净化系统液氮洗的闪蒸气返回至甲醇系统，保证有效气体的充分利用；甲醇
系统的驰放气返回至合成氨变换系统，又提高了有效气体的利用水平。这样实现了合
成氨与甲醇工艺的互补和综合利用，从而降低了成本。
3、环保优势
兴化化工经过技术改革，强化管理，气、液、固废均合规处置，达标排放
。在环保政策日趋严格、同行业减产、停产的情况下兴化化工能够高负荷生产，通过
产能释放降低了成本、提升了效益。
4、管理和品牌优势
兴化化工以扎实有效的管理和不断提升的技术改造而著称，并通过严格的
质量控制和服务理念的进步，树立了良好的企业形象和产品品牌。特别是在公司控股
股东、世界500强企业延长集团的大力支持下，进一步提升了管理水平和发展平台。
以科学先进的管理体系打造出一支高效精干的管理团队，在市场基本面回暖的大背景
下，率先提速突破，巩固了管理和品牌优势。
三、公司未来发展的展望
（一）行业竞争格局和发展趋势
从2004年开始，我国煤化工行业经历了鼓励发展、限制发展、严格控制、
适度发展几个阶段。在发展过程中，国家宏观产业、环保政策直接影响行业的发展，
政策导向性明显。同时，合成氨、甲醇装置规模正在向大型化发展，大量中小型装置
将因成本、环保问题逐渐淘汰，合成氨产能分布的走势将是向资源地转移，尤其是向
煤炭资源地转移。此外，近年来，煤化工行业产能扩张过快，产品同质化现象严重、
阶段性产能过剩特征明显。但伴随着宏观政策的调整，在严格限制准入的同时，行业
适度发展，强化技术创新、重点建设升级示范项目。未来，行业产能过剩将得到逐步
改善和缓解。
公司全资子公司兴化化工是一家以煤化工产品生产和销售为主营业务的大
型化工企业，其主要产品是发挥陕西优势资源以煤为原料生产经营合成氨、甲醇、甲
胺及DMF。我国中西部地区能源结构“多煤、缺油、少气”，作为能源依赖程度较高
的化工企业，兴化化工立足实际，充分结合陕西省及周边如甘肃、山西等地的煤炭资
源优势，发展煤化工产业。兴化化工于2007年5月立项，自建设之初，即紧密围绕能
源政策、产业规划方向组织建设，顺应国家西部大开发战略，是陕西省重点扶持的节
能及资源综合利用项目。目前，兴化化工已建成“节能及综合利用技术改造”和“10
万吨甲胺/DMF”两大项目，现具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺/DMF
的基本产能，通过采用国内先进的现代煤化工生产技术、科学管理，实现了稳定高产
。
（二）公司未来发展战略
公司将长期专注于深耕化工行业，通过充分发挥现有工艺装置产能与人才
储备优势，在巩固既有产品市场的同时，积极进行新技术的研发与引进，不断延伸拓
展公司现有的煤化工产业链，紧扣产业升级和高质量发展目标，在深化改革的同时继
续稳步推进多元化发展和产融结合之路，大力发展附加值更高、经济效益更好的化工
产品，不断增强企业在煤化工市场的竞争力与抗风险能力，在迈向成为具备国内领先
地位的大型现代煤化工企业的道路上踏实前进。
1、以乙醇业务为新的业绩增长点
公司致力于以企业现有产业为主线，积极探索基础产品下游产业链的延伸
和扩展，充分发挥兴化板块内部的资源配套优势，进一步完善和优化产业结构，在提
高公司产业链完整性的同时继续挖掘下游深加工化工产品的潜在价值。本次新建产业
升级改造项目涉及的合成气制乙醇技术，能够发挥公司现有甲醇、合成气等产能优势
，在充分利用公司现有公用设施与人才储备的基础上，实现公司煤化工产业链向乙醇
产品市场的延伸。公司将通过布局乙醇业务，进一步丰富公司产品结构，为公司增加
新的业绩增长点，强化公司应对煤化工产品市场竞争的能力。
2、通过收购兼并实现业务规模的迅速增长
公司今后将积极利用作为上市公司的融资功能，努力把握合适的商业机会
，对与公司现有主营业务高度相关的优质资产或潜力项目进行充分调研，通过借力资
本市场资金，收购兼并预期有利于公司长远发展的优质标的，从而为公司谋求业务规
模的快速增长，提升公司资产质量，增加公司业绩增长点，提升公司持续盈利能力，
为广大股东创造更大的价值。
3、努力实现公司经营模式创新
公司将着力于经营模式创新。一方面，公司将通过积极学习其他同行业公
司的成功经验，改进自身经营管理模式，适时调整经营方针，降低经营管理风险；另
一方面，结合公司具体生产经营实际情况，通过对于内部以及行业价值链的梳理和整
合，及时对市场变化进行分析判断，从而确定公司最优业务模式和业务边界，努力实
现公司整体经营模式创新，为公司价值长远提升奠定必要基础。
（三）经营计划
2021年，是“十四五”的开局之年，也是公司产业升级、高质量发展的攻
坚年。公司将紧扣高质量发展目标，以推动高质量发展为主题，以改革创新为动力，
聚焦构建产业优势、提升核心竞争力和激发整体活力，主动应变、攻坚克难、追赶超
越，开创公司高质量发展新局面。一是以公司现有产业为主线，在做好做优现有产业
的基础上积极探索主营产品下游产业链的延伸和扩展，充分发挥兴化板块内部的资源
配套优势，进一步完善和优化产业结构，在提高公司产业链完整性的同时继续挖掘下
游深加工化工产品的潜在价值；二是充分发挥新项目新业务支撑带动作用，通过布局
乙醇和醋酸甲酯业务，进一步延伸公司产品产业链，提高产品附加值，以高质量项目
带动企业发展；三是大力实施人才兴企战略，结合公司实际努力寻求一条“企业发展
壮大、员工成长受益”共赢人才培育模式，搭建适合高、中、基层人才发展平台，为
公司后续发展项目培养、输送和储备人才，确保项目顺利实施达产见效，公司持续发
展。
公司2021年的主要经营目标是：实现营业收入17.51亿元，利润总额2.00亿
元。（上述经营指标仅作为公司内部测算和经营成果的考核依据，不代表公司对2021
年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况、经营团队的努力程度等多种因素，存在
一定的不确定性。）
（四）公司可能面对的风险
1、宏观经济风险
兴化化工主营业务为煤制合成氨、甲醇、甲胺、DMF等，属于传统煤化工行
业。目前，在国家“三去一降一补”政策的调整，我国传统煤化工产品阶段性产能过
剩（主要为结构性过剩）状态得到初步化解。受全球大规模贸易纠纷和地缘紧张局势
等多重因素和近期新型冠状病毒疫情影响，全球经济衰退的可能性正在上升。宏观经
济政策和环境的变化将直接或间接的传导至公司，影响公司盈利水平。因此，公司面
临一定的宏观经济波动的风险。若国家、行业政策、行业标准、环境保护发生重大变
化，将会对兴化化工及公司未来发展产生较大影响。
应对措施：密切跟踪国家政策和行业政策的变化，提前研判，做好防范化
解风险准备工作。
2、安全生产风险
兴化化工主营业务涉及合成氨、甲醇、甲胺的生产与销售。该类产品属于
《危险化学品目录（2015版）》，具有易燃易爆、有毒、有害及有腐蚀性等特性，对
生产工艺、操作技术和设备管理要求较高，导致相关技术要求较高，也存在较大安全
风险，其主要风险因素包括第三方破坏、管道腐蚀、设计缺陷、操作失误、自动化水
平等。因此，兴化化工存在安全生产风险。如果其在经营过程中发生安全生产事故，
可能会对公司的正常生产经营以及业绩带来一定影响。
应对措施：公司十分重视安全生产，认真贯彻“五位一体”安全总体布局
，全面落实安全环保消防责任，规范运行危险化学品安全标准化管理体系，推行消防
“四个能力”常态化建设，提升应急保障能力，建立健全了各项安全生产制度规范，
制定了相关安全生产流程，成立了专门机构负责安全生产的监督检查，确保各项安全
措施落实到位。同时公司持续加强对员工的安全知识培训，增强员工的安全意识，定
期对生产设备进行维护管理，及时排除安全隐患，确保安全生产。
3、环保风险
合成氨、甲醇、甲胺的生产过程中主要涉及废水、废气和固体废弃物排放
。针对污染物，兴化化工已制定、执行相应的环保措施，其主要风险因素包括：硫化
氢、液氨和甲醇输送管线泄漏事故，液氨、甲醇和甲胺的贮罐泄漏事故，以及火灾事
故、交通运输事故等引起的环保风险。因此，兴化化工若出现环保事故，可能会对公
司的正常生产经营以及业绩带来一定影响。
近年来环境保护问题日益尖锐，越来越受到社会公众的关注。化工企业的
正常生产经营活动在不断接受环保主管部门和社会公众监督的同时，还要在重污染天
气时，减产限产，降低排放。如果公司环保投入、节能降耗措施不能适应国家环保政
策要求，将带来一定风险。
应对措施：公司全力抓好污染治理工作，加大环保投入，升级改造环保设
施和装置，落实重污染天气响应机制，强化排污许可证管理，确保达标排放，实现可
持续发展。
4、原材料价格波动的风险
兴化化工的主要原材料为煤炭。近年来，由于受国内外整体供求关系、兴
化化工所在地缘等诸多因素的影响，煤炭价格存在一定波动。兴化化工为应对煤炭价
格上升在成本控制方面虽采取了措施，但仍不排除未来煤炭价格出现非理性上涨。因
此，上游行业的原材料价格波动将导致兴化化工经营业绩产生波动。应对措施：为应
对原料煤价格上涨以及供应紧张对公司带来的影响，公司一方面紧盯市场变化，尽早
预判谋划；另一方面组织骨干力量和资源，差异化谈判、驻点催办，在保证生产需求
的同时，最大限度地提高采购价格的敏感度，大力推进框架协议采购和电子竞价采购
，从源头上为公司降低采购成本。此外，从生产工艺方面，公司大力推进技术革新，
对磨煤装置进行升级改造，提高煤浆浓度，增产降耗。
5、市场需求及竞争风险
兴化化工现有主要产品为合成氨、甲醇、甲胺、DMF。兴化化工产品均属于
化工原料、中间产品，相关产品价格受市场供给、需求影响较大。未来相关产品销售
价格若出现难以预期的下跌，将对兴化化工经营业绩产生不利影响。
应对措施：紧盯销售市场变化，早谋快动，合理规划产品库存，并及时调
整产品结构。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，母公司为控股平台，不开展具体业务，主要经营实体为公司全
资子公司兴化化工。兴化化工属于煤化工生产企业，其主要产品为以煤为原料制成的
合成氨、甲醇、甲胺及DMF，具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺及DMF
的基本产能。从目前产业政策上来看，严格控制传统煤化工，有序发展煤制油项目、
煤制天然气项目、煤炭分质利用示范项目。煤化工行业同时受上游煤炭行业、下游石
化产品行业影响，上游行业的煤炭价格波动、煤化工产品市场供给及下游行业需求均
会导致煤化工生产企业经营业绩产生波动。
1.行业发展情况
从2004年开始，我国煤化工行业经历了鼓励发展、限制发展、严格控制、
适度发展几个阶段。在发展过程中，国家宏观产业、环保政策直接影响行业的发展，
政策导向性明显。同时，合成氨、甲醇装置规模正在向大型化发展，大量中小型装置
将因成本、环保问题逐渐淘汰，合成氨产能分布的走势将是向资源地转移，尤其是向
煤炭资源地转移。目前，我国已形成以“三西（蒙西、陕西、山西）+宁夏”为核心
，以新疆、青海为补充，以东部沿海为外延的现代煤化工产业格局。此外，近年来，
煤化工行业产能扩张过快，煤制油、煤制烯烃及其衍生物、煤制天然气、煤制甲醇、
煤制二甲醚、煤制乙二醇等一批煤基化学品和燃料的示范项目陆续建设和投产，进而
导致产品同质化现象严重、阶段性产能过剩特征明显。
2020年9月，我国作出“2030年碳达峰、2060年碳中和”的承诺。2021年1
月5日，生态环境部发布了《碳排放权交易管理办法（试行）》（部令第19号），并
印发配套的配额分配方案和重点排放单位名单，率先以发电行业为突破口在全国开展
交易，全国碳市场发电行业第一个履约周期正式启动，后续将逐步扩大市场覆盖行业
范围（全国碳排放权交易体系最终将覆盖发电、石化、化工、建材、钢铁、有色金属
、造纸和国内民用航空等八个行业）。7月16日，全国碳市场上线交易正式启动，标
志着我国利用市场机制控制和减少温室气体排放、推进绿色低碳发展的制度基本形成
。“双碳”目标的提出将倒逼经济高质量发展，进一步促进能源结构、产业结构调整
和能效提升。
目前“谈化色变”的现象依然存在，行业转型升级与绿色发展任重道远。
在“双碳”目标的愿景下，具有高碳属性的现代煤化工产业必须进行低碳转型，煤化
工行业将迎来新一轮的“供给侧改革”。但伴随着能源“双控”目标约束趋紧、安全
环保要求日益提高的多重压力，加之宏观政策的调控，行业准入严格限制，煤化工行
业产能过剩将得到逐步改善和缓解。
2.主要业务
兴化化工主营业务为化工产品的生产与销售，主要品种有合成氨、甲醇、D
MF、甲胺。同时，兴化化工围绕主营业务开展中间品或副产品的生产与销售，主要品
种有合成气、液氧等；其他业务主要指转供电力、其他材料的销售。
3.主要产品及用途
兴化化工主要产品大部分为基础化工产品，其广泛应用于化工、农业、国
防、能源、医药等诸多领域，具体产品简介及用途如下：
4.经营模式
（1）采购模式：兴化化工物料及设备备件主要采用招标或比价两种采购模
式。近年来，兴化化工积极推进就近采购，通过框架协议招标、竞争性报价确定合理
的采购价格和付款周期等方式，有效降低了采购成本。
（2）生产模式：兴化化工生产运行部根据各装置设计产能、装置检修计划
及销售部门市场预测制定年度生产目标计划，并逐月分解后于月初下达各生产单位逐
步落实到日常生产制造中。在“以产定销”的行业传统基础上，根据历史销售情况及
市场态势预测各产品需求量，同时强化产销联动，及时根据销售部门市场反馈并结合
生产线的实际运行情况及时调整产品结构，在充分发挥各生产线产能利用率的基础上
尽可能释放创效产品产能。
（3）销售模式：兴化化工采取直销和承销商分销相结合的营销模式。兴化
化工主营产品的销售以“满产满销，最大限度地提升产销率”为原则，坚持以市场为
核心，以销售为龙头，以生产为支撑，紧紧围绕目标，主动出击，量价并举，效益优
先，根据市场需求及时调整产品结构。兴化化工销售部依据年生产产量计划，充分进
行市场调研，编制产品营销方案，进行市场规划，并每月对营销指标进行目标市场任
务分解，每周初进行产品分项报价并经公司价格办核准后执行。
（4）盈利模式：兴化化工的主营业务为合成氨、甲醇、甲胺、DMF等产品
的生产和销售。通过原材料采购、加工制造、销售产成品等流程循环实现增值盈利。
（5）结算模式：兴化化工的客户主要分为贸易商和终端用户。各项产品均
向社会公开销售，销售价格在价格办规定价格之上时开展签约，收款方式以现金、银
行承兑汇票等结算。对于供应商采购款的结算，由兴化化工采购部门会同财务部严格
执行公司财务制度，适时采用现金、银行承兑汇票进行支付，结算周期按照合同约定
分次或分批进行。
5.市场地位
兴化化工属于煤化工生产企业，其主要产品为以煤为原料制成的合成氨、
甲醇、甲胺及DMF，年转化煤炭约160万吨，具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10
万吨甲胺及DMF的基本产能。涉及的主营产品均为化工行业基础原料产品，不存在特
定的客户需求。受产品运距、市场竞争影响，各产品的市场区域定位情况如下：（1
）合成氨主要市场定位为陕西境内及周边省市，包括湖北、河南、甘肃和宁夏；（2
）甲醇主要市场定位为陕西关中（集中在咸阳、西安）、湖北、浙江、河南等地；（
3）甲胺/DMF因国内产能相对较低市场相对广泛，主要市场定位为西北、华南、华东
、华中地区。除甲胺/DMF约占全国总产能的10%外，兴化化工其他产品产能在全国来
看占比相对较低，对全国市场不具有影响力，但对陕西省及周边区域的产品价格具有
较大的影响力。
6.兴化化工主要的业绩驱动因素
2021年上半年，在双碳目标（碳达峰、碳中和）的指引下，我国煤炭进口
政策趋严，国内煤炭资源紧张，上游供应减少，下游行业频繁出现原料不足，加之疫
情因素影响化工产品进口，导致煤化工产品全线供应偏紧，整体行情高于去年同期水
平，煤化工行业利润水平同比大幅增加。报告期内，公司精准把握市场机遇，抓实安
全环保节能管控各项工作，在确保生产装置“安、稳、长、满、优”的同时大力实施
产销联动机制，及时调整产品结构充分释放优势产品产能，竭力实现公司效益最大化
。受益于国内大循环战略的实施，加之化工产品市场供求关系等多种因素影响，兴化
化工优势化工产品售价同比有较大幅度增长，实现业绩同比大幅上升。
兴化化工的业绩驱动因素主要体现在管理团队、经营控制、生产成本、资
本结构及核心竞争力等五个方面。
（1）管理团队
公司在传统化工行业摸爬滚打五十余年，积累了雄厚的管理经验，对国家
产业政策、行业发展、市场规律、生产技术等相关要素有较为准确的把握，形成了非
常成熟高效的生产经营管理梯队。同时依托世界500强的母公司延长集团，实现了管
控体系的大平台升级，不但进一步提高了管理效率，而且让管理决策更加精准，在很
大程度上化解了生产经营和发展建设的风险，也为公司和兴化化工的持续发展提供了
保证。
（2）经营控制
兴化化工经营管理的核心是“抓两头，强中间”，抓两头就是从源头上控
制好采购成本，在市场竞争中扩量挺价，谋求竞争优势和综合效益的最大化；强中间
就是以生产组织上的最大限度降低生产成本，谋求成本控制的比较优势。一方面在材
料采购中充分利用好陕西产煤大省的资源优势，通过就近采购，电子竞价采购，大幅
降低采购成本；另一方面在市场运作中，发挥市场份额和价格的区域引领，追求战略
合作，培养忠实用户，同时在市场开发中强化动态管理，跟踪现代营销手段，配套相
应的激励政策，坚持量价挂钩，量价并举，进而实现了满产满销，控制了市场风险，
从经营的现实宽度和长远深度上获得较为理想的综合效益。
（3）生产成本
兴化化工公司积极谋求和跟踪行业生产中新技术的进步和应用，每年都要
以“增收节支”项目实施方案的方式进行工艺优化和技术改造。不但完善了工艺的最
佳匹配，提高了设备的运行效率和周期，也使生产系统保持了安全、环保的良好运行
状态。同时兴化化工在投资建设过程中就充分考虑了工艺过程中氨醇的有效互补，使
工艺环节的物料得到了最大限度的循环利用。通过以上措施，兴化化工产品的生产成
本在同行业中具有优势地位，为产品参与市场竞争奠定了坚实基础。
（4）资本结构
截至本报告期期末，公司资产负债率相对较低。目前，公司一无不良资产
，二有充分的流动资金保证，财务成本合理，表现为充足健康的财务支撑。这也为公
司在生产经营及后续发展提供了很好的保证，使生产经营的调整手段和措施得心应手
。
（5）核心竞争力
兴化化工在行业竞争中的优势集中体现在四个方面，具体见下文“二、核
心竞争力分析”，这也是公司业绩驱动的主要因素。
二、核心竞争力分析
兴化化工作为公司目前唯一的经营实体，其核心竞争力主要体现在其所具有的
地理、产品结构和综合利用、环保、管理和品牌等优势上，具体为：
1.地理优势
作为煤化工企业，兴化化工具有接近煤炭产地的优势。兴化化工实施工艺优化
后，拓宽了煤种和煤炭产地的可选择性，体现出原材料采购的成本优势。目前，兴化
化工以就近的华亭、彬长煤为原料煤，而周边同类企业大多以运距较大的陕北煤为原
料煤（因其实行集团内部优先采购或受设计匹配煤种限制），故兴化化工煤炭采购时
具备运距大幅缩短的优势，有利于降低采购成本。
2.产品结构和综合利用优势
兴化化工目前已运行的“节能及综合利用技术改造”和“10万吨甲胺/DMF”两
大项目，现具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺/DMF的基本产能。过程
工艺气体成分充分实现了氨醇互补、满负荷运转和综合利用，有效降低了生产成本，
增强了兴化化工的市场竞争能力。
在产品结构调整方面，兴化化工加强产销联动，及时组织生产适宜市场需求的
高效益产品，尽可能控制低效益产品产量，确保市场效益最大化。在煤炭的利用效率
上，兴化化工的工艺设计和技术改造具有更佳的优势，即合成氨净化系统液氮洗的闪
蒸气返回至甲醇系统，保证有效气体的充分利用；甲醇系统的驰放气返回至合成氨变
换系统，又提高了有效气体的利用水平。这样实现了合成氨与甲醇工艺的互补和综合
利用，从而降低了成本。
3.环保优势
兴化化工经过技术改革，强化管理，气、液、固废均合规处置，达标排放。在
环保政策日趋严格、同行业减产、停产的情况下兴化化工能够高负荷生产，通过产能
释放降低了成本、提升了效益。
4.管理和品牌优势
兴化化工以扎实有效的管理和不断提升的技术改造而著称，并通过严格的质量
控制和服务理念的进步，树立了良好的企业形象和产品品牌。特别是在公司控股股东
、世界500强企业延长集团的大力支持下，进一步提升了管理水平和发展平台。以科
学先进的管理体系打造出一支高效精干的管理团队，在市场基本面回暖的大背景下，
率先提速突破，巩固了管理和品牌优势。
三、公司面临的风险和应对措施
1.宏观经济风险
兴化化工主营业务为煤制合成氨、甲醇、甲胺、DMF等，属于传统煤化工行业。
目前，在国家“三去一降一补”政策的调整，我国传统煤化工产品阶段性产能过剩（
主要为结构性过剩）状态得到初步化解。受全球大规模贸易纠纷和地缘紧张局势等多
重因素和近期新型冠状病毒疫情影响，全球经济衰退的可能性正在上升。宏观经济政
策和环境的变化将直接或间接的传导至公司，影响公司盈利水平。因此，公司面临一
定的宏观经济波动的风险。若国家、行业政策、行业标准、环境保护发生重大变化，
将会对兴化化工及公司未来发展产生较大影响。
应对措施：密切跟踪国家政策和行业政策的变化，提前研判，做好防范化解风
险准备工作。
2.安全生产风险
兴化化工主营业务涉及合成氨、甲醇、甲胺的生产与销售。该类产品属于《危
险化学品目录（2015版）》，具有易燃易爆、有毒、有害及有腐蚀性等特性，对生产
工艺、操作技术和设备管理要求较高，导致相关技术要求较高，也存在较大安全风险
，其主要风险因素包括第三方破坏、管道腐蚀、设计缺陷、操作失误、自动化水平等
。因此，兴化化工存在安全生产风险。如果其在经营过程中发生安全生产事故，可能
会对公司的正常生产经营以及业绩带来一定影响。
应对措施：公司十分重视安全生产，认真贯彻“五位一体”安全总体布局，全
面落实安全环保消防责任，规范运行危险化学品安全标准化管理体系，推行消防“四
个能力”常态化建设，提升应急保障能力，建立健全了各项安全生产制度规范，制定
了相关安全生产流程，成立了专门机构负责安全生产的监督检查，确保各项安全措施
落实到位。同时公司持续加强对员工的安全知识培训，增强员工的安全意识，定期对
生产设备进行维护管理，及时排除安全隐患，确保安全生产。
3.环保风险
合成氨、甲醇、甲胺的生产过程中主要涉及废水、废气和固体废弃物排放。针
对污染物，兴化化工已制定、执行相应的环保措施，其主要风险因素包括：硫化氢、
液氨和甲醇输送管线泄漏事故，液氨、甲醇和甲胺的贮罐泄漏事故，以及火灾事故、
交通运输事故等引起的环保风险。因此，兴化化工若出现环保事故，可能会对公司的
正常生产经营以及业绩带来一定影响。
近年来环境保护问题日益尖锐，越来越受到社会公众的关注。化工企业的正常
生产经营活动在不断接受环保主管部门和社会公众监督的同时，还要在重污染天气时
，减产限产，降低排放。如果公司环保投入、节能降耗措施不能适应国家环保政策要
求，将带来一定风险。
应对措施：公司全力抓好污染治理工作，加大环保投入，升级改造环保设施和
装置，落实重污染天气响应机制，强化排污许可证管理，确保达标排放，实现可持续
发展。
4.原材料价格波动的风险
兴化化工的主要原材料为煤炭。近年来，由于受国内外整体供求关系、兴化化
工所在地缘等诸多因素的影响，煤炭价格存在一定波动。兴化化工为应对煤炭价格上
升在成本控制方面虽采取了措施，但仍不排除未来煤炭价格出现非理性上涨。因此，
上游行业的原材料价格波动将导致兴化化工经营业绩产生波动。应对措施：为应对原
料煤价格上涨以及供应紧张对公司带来的影响，公司一方面紧盯市场变化，尽早预判
谋划；另一方面组织骨干力量和资源，差异化谈判、驻点催办，在保证生产需求的同
时，最大限度地提高采购价格的敏感度，大力推进框架协议采购和电子竞价采购，从
源头上为公司降低采购成本。此外，从生产工艺方面，公司大力推进技术革新，对磨
煤装置进行升级改造，提高煤浆浓度，增产降耗。
5.市场需求及竞争风险
兴化化工现有主要产品为合成氨、甲醇、甲胺、DMF。兴化化工产品均属于化工
原料、中间产品，相关产品价格受市场供给、需求影响较大。未来相关产品销售价格
若出现难以预期的下跌，将对兴化化工经营业绩产生不利影响。
应对措施：紧盯销售市场变化，早谋快动，合理规划产品库存，加强产销联动
，按照效益优先原则组织生产，通过产品结构调整尽可能实现公司整体效益最大化。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，是公司发展史上极不平凡的一年。新冠肺炎疫情突如其来，经济
发展备受冲击，外部环境严峻复杂，全球经济受到沉重打击。新冠疫情叠加低油价，
致使石化行业遭遇的挑战和冲击前所未有。面对严峻复杂的市场形势、艰巨繁重的稳
发展任务，公司上下齐心抗疫，聚力发展，科学统筹疫情防控和生产经营，克服重重
困难，取得了实属不易的经营业绩。
上半年，在新冠肺炎疫情巨大冲击和低油价带来的市场竞争压力下，公司
部分产品市场需求增长缓慢，甲醇等主要产品价格持续下跌，业绩同比整体下滑；进
入下半年，子公司兴化化工根据市场变化适时进行产品结构调整，同时受混胺（一甲
胺、二甲胺、三甲胺的合称）、二甲基甲酰胺（DMF）等产品市场价格上涨等因素，
使得公司2020年度整体盈利较去年同期大幅增加。
全年实现营业收入19.40亿元，同比下降1.75%；实现利润总额2.46亿元，
同比上升36.83%；归属于上市公司股东的净利润2.14亿元，同比上升46.36%；基本每
股收益0.2031元，同比上升46.36%。2020年末公司的总资产为43.14亿元，同比增加3
.25%；净资产为39.21亿元，同比增加5.28%。
主要原材料的采购模式
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
能源采购价格占生产总成本30%以上
主要能源类型发生重大变化的原因
2020年10月16日，兴化化工取得《咸阳市行政审批服务局关于陕西延长石
油兴化化工有限公司产业升级就地改造项目环境影响报告书的批复》（咸行审批复[2
020]227号）。公司拟通过全资子公司兴化化工投资建设“产业升级就地改造项目”
，主体建设内容为投资建设年生产醋酸甲酯16万吨或乙醇10万吨项目。本项目位于陕
西省兴平市工业园区内，项目总投资74,191.50万元。该项目已获得公司股东大会批
准，目前正在办理其他项目相关的审批手续。
报告期内上市公司出现非正常停产情形
相关批复、许可、资质及有效期的情况
报告期内，子公司兴化化工已经取得的主要批复、许可、资质证明文件及
其有效期的具体情况如下：
从事石油加工、石油贸易行业
从事化肥行业
从事农药行业
从事氯碱、纯碱行业
从事化纤行业
从事塑料、橡胶行业
二、核心竞争力分析
兴化化工作为公司目前唯一的经营实体，其核心竞争力主要体现在其所具
有的地理、综合利用、管理和品牌等优势上，具体为：
1、地理优势
作为煤化工企业，兴化化工具有接近煤炭产地的优势。兴化化工实施工艺
优化后，拓宽了煤种和煤炭产地的可选择性，体现出原材料采购的成本优势。目前，
兴化化工以就近的华亭、彬长煤为原料煤，而周边同类企业大多以运距较大的陕北煤
为原料煤（因其实行集团内部优先采购或受设计匹配煤种限制），故兴化化工煤炭采
购时具备运距大幅缩短的优势，有利于降低采购成本。
2、产品结构和综合利用优势
兴化化工目前已运行的“节能及综合利用技术改造”和“10万吨甲胺/DMF
”两大项目，现具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺/DMF的基本产能。
过程工艺气体成分充分实现了氨醇互补、满负荷运转和综合利用，有效降低了生产成
本，增强了兴化化工的市场竞争能力。
在煤炭的利用效率上，兴化化工的工艺设计和技术改造具有更佳的优势，
即合成氨净化系统液氮洗的闪蒸气返回至甲醇系统，保证有效气体的充分利用；甲醇
系统的驰放气返回至合成氨变换系统，又提高了有效气体的利用水平。这样实现了合
成氨与甲醇工艺的互补和综合利用，从而降低了成本。
3、环保优势
兴化化工经过技术改革，强化管理，气、液、固废均合规处置，达标排放
。在环保政策日趋严格、同行业减产、停产的情况下兴化化工能够高负荷生产，通过
产能释放降低了成本、提升了效益。
4、管理和品牌优势
兴化化工以扎实有效的管理和不断提升的技术改造而著称，并通过严格的
质量控制和服务理念的进步，树立了良好的企业形象和产品品牌。特别是在公司控股
股东、世界500强企业延长集团的大力支持下，进一步提升了管理水平和发展平台。
以科学先进的管理体系打造出一支高效精干的管理团队，在市场基本面回暖的大背景
下，率先提速突破，巩固了管理和品牌优势。
三、公司未来发展的展望
（一）行业竞争格局和发展趋势
从2004年开始，我国煤化工行业经历了鼓励发展、限制发展、严格控制、
适度发展几个阶段。在发展过程中，国家宏观产业、环保政策直接影响行业的发展，
政策导向性明显。同时，合成氨、甲醇装置规模正在向大型化发展，大量中小型装置
将因成本、环保问题逐渐淘汰，合成氨产能分布的走势将是向资源地转移，尤其是向
煤炭资源地转移。此外，近年来，煤化工行业产能扩张过快，产品同质化现象严重、
阶段性产能过剩特征明显。但伴随着宏观政策的调整，在严格限制准入的同时，行业
适度发展，强化技术创新、重点建设升级示范项目。未来，行业产能过剩将得到逐步
改善和缓解。
公司全资子公司兴化化工是一家以煤化工产品生产和销售为主营业务的大
型化工企业，其主要产品是发挥陕西优势资源以煤为原料生产经营合成氨、甲醇、甲
胺及DMF。我国中西部地区能源结构“多煤、缺油、少气”，作为能源依赖程度较高
的化工企业，兴化化工立足实际，充分结合陕西省及周边如甘肃、山西等地的煤炭资
源优势，发展煤化工产业。兴化化工于2007年5月立项，自建设之初，即紧密围绕能
源政策、产业规划方向组织建设，顺应国家西部大开发战略，是陕西省重点扶持的节
能及资源综合利用项目。目前，兴化化工已建成“节能及综合利用技术改造”和“10
万吨甲胺/DMF”两大项目，现具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺/DMF
的基本产能，通过采用国内先进的现代煤化工生产技术、科学管理，实现了稳定高产
。
（二）公司未来发展战略
公司将长期专注于深耕化工行业，通过充分发挥现有工艺装置产能与人才
储备优势，在巩固既有产品市场的同时，积极进行新技术的研发与引进，不断延伸拓
展公司现有的煤化工产业链，紧扣产业升级和高质量发展目标，在深化改革的同时继
续稳步推进多元化发展和产融结合之路，大力发展附加值更高、经济效益更好的化工
产品，不断增强企业在煤化工市场的竞争力与抗风险能力，在迈向成为具备国内领先
地位的大型现代煤化工企业的道路上踏实前进。
1、以乙醇业务为新的业绩增长点
公司致力于以企业现有产业为主线，积极探索基础产品下游产业链的延伸
和扩展，充分发挥兴化板块内部的资源配套优势，进一步完善和优化产业结构，在提
高公司产业链完整性的同时继续挖掘下游深加工化工产品的潜在价值。本次新建产业
升级改造项目涉及的合成气制乙醇技术，能够发挥公司现有甲醇、合成气等产能优势
，在充分利用公司现有公用设施与人才储备的基础上，实现公司煤化工产业链向乙醇
产品市场的延伸。公司将通过布局乙醇业务，进一步丰富公司产品结构，为公司增加
新的业绩增长点，强化公司应对煤化工产品市场竞争的能力。
2、通过收购兼并实现业务规模的迅速增长
公司今后将积极利用作为上市公司的融资功能，努力把握合适的商业机会
，对与公司现有主营业务高度相关的优质资产或潜力项目进行充分调研，通过借力资
本市场资金，收购兼并预期有利于公司长远发展的优质标的，从而为公司谋求业务规
模的快速增长，提升公司资产质量，增加公司业绩增长点，提升公司持续盈利能力，
为广大股东创造更大的价值。
3、努力实现公司经营模式创新
公司将着力于经营模式创新。一方面，公司将通过积极学习其他同行业公
司的成功经验，改进自身经营管理模式，适时调整经营方针，降低经营管理风险；另
一方面，结合公司具体生产经营实际情况，通过对于内部以及行业价值链的梳理和整
合，及时对市场变化进行分析判断，从而确定公司最优业务模式和业务边界，努力实
现公司整体经营模式创新，为公司价值长远提升奠定必要基础。
（三）经营计划
2021年，是“十四五”的开局之年，也是公司产业升级、高质量发展的攻
坚年。公司将紧扣高质量发展目标，以推动高质量发展为主题，以改革创新为动力，
聚焦构建产业优势、提升核心竞争力和激发整体活力，主动应变、攻坚克难、追赶超
越，开创公司高质量发展新局面。一是以公司现有产业为主线，在做好做优现有产业
的基础上积极探索主营产品下游产业链的延伸和扩展，充分发挥兴化板块内部的资源
配套优势，进一步完善和优化产业结构，在提高公司产业链完整性的同时继续挖掘下
游深加工化工产品的潜在价值；二是充分发挥新项目新业务支撑带动作用，通过布局
乙醇和醋酸甲酯业务，进一步延伸公司产品产业链，提高产品附加值，以高质量项目
带动企业发展；三是大力实施人才兴企战略，结合公司实际努力寻求一条“企业发展
壮大、员工成长受益”共赢人才培育模式，搭建适合高、中、基层人才发展平台，为
公司后续发展项目培养、输送和储备人才，确保项目顺利实施达产见效，公司持续发
展。
公司2021年的主要经营目标是：实现营业收入17.51亿元，利润总额2.00亿
元。（上述经营指标仅作为公司内部测算和经营成果的考核依据，不代表公司对2021
年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况、经营团队的努力程度等多种因素，存在
一定的不确定性。）
（四）公司可能面对的风险
1、宏观经济风险
兴化化工主营业务为煤制合成氨、甲醇、甲胺、DMF等，属于传统煤化工行
业。目前，在国家“三去一降一补”政策的调整，我国传统煤化工产品阶段性产能过
剩（主要为结构性过剩）状态得到初步化解。受全球大规模贸易纠纷和地缘紧张局势
等多重因素和近期新型冠状病毒疫情影响，全球经济衰退的可能性正在上升。宏观经
济政策和环境的变化将直接或间接的传导至公司，影响公司盈利水平。因此，公司面
临一定的宏观经济波动的风险。若国家、行业政策、行业标准、环境保护发生重大变
化，将会对兴化化工及公司未来发展产生较大影响。
应对措施：密切跟踪国家政策和行业政策的变化，提前研判，做好防范化
解风险准备工作。
2、安全生产风险
兴化化工主营业务涉及合成氨、甲醇、甲胺的生产与销售。该类产品属于
《危险化学品目录（2015版）》，具有易燃易爆、有毒、有害及有腐蚀性等特性，对
生产工艺、操作技术和设备管理要求较高，导致相关技术要求较高，也存在较大安全
风险，其主要风险因素包括第三方破坏、管道腐蚀、设计缺陷、操作失误、自动化水
平等。因此，兴化化工存在安全生产风险。如果其在经营过程中发生安全生产事故，
可能会对公司的正常生产经营以及业绩带来一定影响。
应对措施：公司十分重视安全生产，认真贯彻“五位一体”安全总体布局
，全面落实安全环保消防责任，规范运行危险化学品安全标准化管理体系，推行消防
“四个能力”常态化建设，提升应急保障能力，建立健全了各项安全生产制度规范，
制定了相关安全生产流程，成立了专门机构负责安全生产的监督检查，确保各项安全
措施落实到位。同时公司持续加强对员工的安全知识培训，增强员工的安全意识，定
期对生产设备进行维护管理，及时排除安全隐患，确保安全生产。
3、环保风险
合成氨、甲醇、甲胺的生产过程中主要涉及废水、废气和固体废弃物排放
。针对污染物，兴化化工已制定、执行相应的环保措施，其主要风险因素包括：硫化
氢、液氨和甲醇输送管线泄漏事故，液氨、甲醇和甲胺的贮罐泄漏事故，以及火灾事
故、交通运输事故等引起的环保风险。因此，兴化化工若出现环保事故，可能会对公
司的正常生产经营以及业绩带来一定影响。
近年来环境保护问题日益尖锐，越来越受到社会公众的关注。化工企业的
正常生产经营活动在不断接受环保主管部门和社会公众监督的同时，还要在重污染天
气时，减产限产，降低排放。如果公司环保投入、节能降耗措施不能适应国家环保政
策要求，将带来一定风险。
应对措施：公司全力抓好污染治理工作，加大环保投入，升级改造环保设
施和装置，落实重污染天气响应机制，强化排污许可证管理，确保达标排放，实现可
持续发展。
4、原材料价格波动的风险
兴化化工的主要原材料为煤炭。近年来，由于受国内外整体供求关系、兴
化化工所在地缘等诸多因素的影响，煤炭价格存在一定波动。兴化化工为应对煤炭价
格上升在成本控制方面虽采取了措施，但仍不排除未来煤炭价格出现非理性上涨。因
此，上游行业的原材料价格波动将导致兴化化工经营业绩产生波动。应对措施：为应
对原料煤价格上涨以及供应紧张对公司带来的影响，公司一方面紧盯市场变化，尽早
预判谋划；另一方面组织骨干力量和资源，差异化谈判、驻点催办，在保证生产需求
的同时，最大限度地提高采购价格的敏感度，大力推进框架协议采购和电子竞价采购
，从源头上为公司降低采购成本。此外，从生产工艺方面，公司大力推进技术革新，
对磨煤装置进行升级改造，提高煤浆浓度，增产降耗。
5、市场需求及竞争风险
兴化化工现有主要产品为合成氨、甲醇、甲胺、DMF。兴化化工产品均属于
化工原料、中间产品，相关产品价格受市场供给、需求影响较大。未来相关产品销售
价格若出现难以预期的下跌，将对兴化化工经营业绩产生不利影响。
应对措施：紧盯销售市场变化，早谋快动，合理规划产品库存，并及时调
整产品结构。
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