002068黑猫股份资产重组最新消息
≈≈黑猫股份002068≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务
公司主要从事炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售，其中炭黑产
品占逾八成，是公司最主要的主营业务产品。
（二）主要产品及用途
炭黑是碳元素的一种存在形式，基本粒子尺寸大多在10nm-100nm之间。炭
黑是橡胶工业不可缺少的原料，由于炭黑能改善轮胎面的耐磨性，极大提高轮胎行驶
里程，还能提高胶料的拉伸强度和撕裂强度等物理性能，因此炭黑广泛应用于制造各
种类型的轮胎和其他橡胶制品。炭黑工业对于促进汽车工业的发展和改善居民生活都
具有非常重要的意义。
按应用范围分类，炭黑可分为橡胶用炭黑和非橡胶用炭黑。其中，橡胶用
炭黑按照性能可分为硬质炭黑和软质炭黑两大类：
硬质炭黑又称为胎面炭黑。这类炭黑的原生粒子的粒径一般为15nm-45nm之
间，它们可以和橡胶分子形成有效的化学键，能显著提高胎面胶的强度、抗撕裂性能
和耐磨性能，多用于轮胎的胎面胶。
软质炭黑又称胎体炭黑。这类炭黑在橡胶制品中补强效果较差，在很大程
度上起填充作用，多用于轮胎的胎侧胶和内胎胶。这类炭黑的原生粒子的粒径一般在
45nm以上，最大可达到100nm以上，能显著改善胶料的粘弹性、耐屈挠性并起到填充
作用。
非橡胶用炭黑按用途和性能的不同可分为色素炭黑、导电炭黑、塑料用炭
黑及专用炭黑等。
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司对炭黑原料油的采购多采取订单采购模式。具体来说，公司会根据年
度销售计划、生产计划及原料油市场价格波动预测等信息综合制定年度采购计划，先
行确定原料油的年度采购数量，并根据市场价格情况制定采购策略。之后，公司会与
主要供应商签署年度采购合同或确定年度采购意向。具体采购时，公司采购部门会根
据生产部门的每月油品需求计划核定所需原料油的品种、数量，拟定向不同原料油供
应商的采购计划，并向各原料油供应商分别发出月度采购订单，并通过面谈、电话、
电传、信函等方式与供应商确定具体的订货数量和单价。结算方式为先供货后付款或
先付款后供货，结算周期一般为30天左右，结算价格为供货时市场即时价。
2、生产模式
公司产品销售通常采取“以销定产”的模式。公司在销售合同期内，根据
客户的需求及市场情况确定总体生产计划并按照客户月度订单确定具体生产任务，包
含炭黑生产的品种及数量等。公司的生产过程全部采用集散型计算机系统（DCS）控
制，生产操作人员采用四班三运转的方式进行轮班工作。为了保证产品的质量稳定性
，公司建立了一整套标准化的管理体系，生产计划、工艺管理、调度由生产部统一管
理，各生产现场的指挥、工艺调整由中心控制室调度。
3、销售模式
公司与主要客户一般首先签订年度购销合同或确定年度供货意向。具体供
货时，公司与该客户按月或季度另行签订具体购销订单，确定当期供货的品种、数量
和价格。公司产品的价格调整周期大多为一个月，部分为一个季度，具体定价策略一
般为在生产成本的基础上，参考当时的市场供求状况，确定最终对外销售价格。在此
定价模式下，公司能够在一定程度上消化原料上涨带来的成本压力。但是，由于产品
价格调整与原料价格变动存在一定的滞后性，公司毛利率存在一定的波动性。在结算
方式方面，为先供货后收款，结算周期平均在60-90天左右，长期合作的主要客户结
算周期会适度放宽。
（四）主要产业链工艺流程
总体来说，炭黑产品生产中最主要的环节为炭黑反应生成过程和炭黑造粒
过程。
炭黑反应生成过程炭黑生产的核心是炭黑反应炉，燃料与空气先在反应炉
的燃烧室完全燃烧产生高温烟气，并高速流经喉管。在喉管处，原料油由喷枪喷入反
应炉，高温裂解反应生成炭黑及尾气。在此过程中，通过控制风、油配比、添加剂和
急冷装置来控制生成炭黑品种。炭黑反应生成过程的关键技术是反应的温度、时间及
取向控制。反应温度的高低及反应时间的长短主要影响炭黑的性质，反应的取向决定
原料油生成炭黑反应转化比例的高低。
炭黑造粒过程带有炭黑的高温烟气经过内冷和外冷两道冷却工序，冷却到2
60°C左右进入收集系统，收集设备对尾气和固体炭黑进行分离，分离后的炭黑被输
送到造粒机进行造粒，干燥烘干，生产出成品炭黑。成品炭黑经过储存、包装后销售
。炭黑的造粒过程关键技术为所造保证炭黑粒子的尺度大小及炭黑粒子的硬度，这两
点会影响到炭黑产品的使用效果。
（五）行业发展阶段及公司所处地位
公司自2004年以来产销量一直保持国内炭黑行业领先地位，并于2013年基
本完成国内产能布局，产能规模目前已跻身世界炭黑企业前列。
公司主营产品炭黑是煤焦油深加工产业链的下游产业，系控股股东焦化产
业延伸裂变的产物。公司设立以来经过十余年的高速发展，现已发展成为以炭黑产品
为主导，焦油深加工和白炭黑为两翼，资源综合利用为补充的专业化学品制造龙头企
业。目前公司已分别在景德镇、韩城、朝阳、乌海、邯郸、太原、唐山、济宁建有炭
黑生产基地（部分厂区配套焦油深加工产能），并在青岛、乌海分别建有炭黑、煤焦
油产业应用研究机构，是目前国内炭黑行业内产能规模突出、产能布局合理、综合利
用水平较高的领军企业。
二、核心竞争力分析
1、规模优势
截止报告期末，公司炭黑年产能为110万吨，系国内炭黑行业龙头企业，公司具
备成熟的生产工艺和较大的生产规模。随着轮胎产业的国际化和集中度的提升，国内
的炭黑企业只有具备一定生产规模，才能达到对轮胎用炭黑品种的稳定供货。大量中
小企业因生产规模小、品质不稳定、成品率低，产品声誉难以提高，大多不具备为下
游一线厂商配套生产的能力。加之近年来原材料价格的大幅波动对炭黑企业的资金周
转和成本控制造成了严峻的考验，国内许多中小企业因资金链断裂而停产，而以公司
为代表的大型炭黑企业抓住发展良机，发挥国内规模优势的同时，进一步筹划海外产
能，规模优势更加突出。
2、技术优势
多年来，公司通过不断开发和自主创新，形成自有的核心技术。公司目前的综
合技术水平达到国际先进水平，在国内技术处于领先地位。公司自主创新的新工艺技
术——年产4万吨炭黑生产装置，采用950℃高温空气预热器、新工艺非夹套式五段反
应炉、2037℃炭黑反应工艺及配套炭黑尾气余热发电装置，资源综合利用率高，达到
优质、高产、节能、环保之目的。
3、资源综合利用优势
公司属于资源综合利用企业，公司将炭黑生产、废气利用和焦油精制在生产中
有机结合，利用其产业间的代谢，形成循环经济的良好共生关系。公司将在炭黑生产
中产生的大量尾气回收发电或热能利用，反哺生产用电和蒸汽等热能利用外，不仅减
少废气外排，还产生了很好的经济效益，形成经济发展和环境保护的良性循环。同时
，焦油精制产品系工业萘及蒽等精细化工产品，副产物沥青和废油通过配比后成为了
炭黑生产的原料油，循环经济效益显著。公司依托现有的产业规模和技术，公司有着
其它单一炭黑生产企业无法比拟的资源综合利用、循环经济优势。
4、产能布局优势
公司是国内率先完成全国产能布局的炭黑生产企业，在江西景德镇、辽宁朝阳
、陕西韩城、内蒙古乌海、河北邯郸和唐山、山西太原、山东济宁建立了八个生产基
地。公司在全国战略布局的领先优势，兼顾了靠近原料产地和消费地，不仅保证充足
的原材料供应，而且能够根据客户订单的具体情况，按照就近原则，统一部署公司的
生产和销售，降低运输成本，确保资源合理、高效利用，增强了抗风险能力。从国内
工业化区域结构升级和调整带来的制造企业内迁和转移，对公司全国布局的产业结构
更为有利。公司不仅在青岛和乌海成立青岛黑猫炭黑科技有限责任公司以及内蒙古煤
焦化新材料研究院有限公司，加大对科技研发的投入，并在炭黑新产品、降低单耗和
循环利用方面取得了一定的成果，还在新加坡成立了江西黑猫新加坡有限公司，为公
司进一步扩大海外市场业务，把握世界炭黑市场动向奠定基础。
5、优质客户和营销优势
公司作为国内行业龙头，凭借稳定的产品质量和配套服务能力，得到普利司通
、米其林、固特异、住友、横滨、韩泰、锦湖等众多一流跨国轮胎企业认可，成为其
在中国大陆为数不多的全球供应商。公司客户均为国内外大型轮胎企业，世界前十大
轮胎生产企业均为公司的销售客户。近年来公司加大海外市场的开拓力度，出口业务
量位居国内同行业前列。大量优质客户和覆盖国内外的营销网络确保公司占据行业竞
争的制高点。
6、品牌优势
在多年的生产经营过程中，“黑猫”炭黑凭借高等级、稳定的产品质量，已经
成为国内炭黑行业最知名的品牌之一。公司对品质的管理非常严格，将体系过程的有
效控制方法有机地融入企业各项日常工作，公司先后通过了ISO9001、TS16949质量管
理体系认证、国家实验室认证等多项资质，“黑猫”炭黑自2007年开始就被中国橡胶
工业协会列为“协会推荐品牌”，还先后被评为“江西名牌产品”、“陕西省名牌产
品”等。
7、环保优势
公司始终把环境保护和节能减排作为履行社会责任的一项长期战略性工作，通
过技术创新和精益管理，采取建设污水处理站、循环水使用、废物回收装置等措施，
大力发展循环经济，不断提高资源综合利用水平，切实推进企业与环境的可持续发展
。公司炭黑生产线均配备了余热利用、工业废水循环利用系统，采用新技术、新工艺
实现资源循环、综合利用，并在乌海黑猫、邯郸黑猫、朝阳黑猫、韩城黑猫、太原黑
猫、唐山黑猫和济宁黑猫配备了尾气发电机组，充分实现了资源的高效、清洁、循环
利用。此外，公司在炭黑行业内率先推进炭黑废气余热发电锅炉脱硫脱硝装置及煤焦
油除味装置的应用，并在全公司全面推广应用。随着国家对化工行业的环境指标控制
日趋严格，公司的资源综合利用持续发展优势日益明显。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）经营风险
1、主要原材料价格波动的风险
公司产品的主要原材料为生产炭黑所需的原料油，包括煤焦油、蒽油、炭黑油
等，其中煤焦油是原料油中最主要的部分。原料油市场供求变化及国际原油价格的波
动将直接影响公司生产成本的变动。近年来，受国内钢铁、焦化产业政策调整和国际
原油价格的波动等因素影响，上述原料油价格波动较大。若原材料价格波动风险无法
顺利转移到下游客户，则可能影响公司经营业绩。
应对措施：公司与相关供应商保持长期稳定的合作关系，能够以较为优惠的采
购价格获得充足的原料供应，同时与下游大客户积极沟通，尽可能及时消化并转移相
关原材料价格波动风险。通过新技术的研发和应用，增加炭黑油使用比例，改善原料
单一依赖现状，进而优化原料油供需格局，降低和弱化单一原料油价格波动对公司经
营业绩带来的影响。
2、公司产品较为单一的风险
虽然公司的主营业务突出，但业务结构相对单一，公司的营业收入主要依赖于
炭黑产品的生产和销售，业绩主要受炭黑行业毛利变化而波动。
应对措施：公司努力寻找新的业务增长点，增资控股江西永源节能环保科技股
份有限公司，适时切入环保节能领域；乌海黑猫2万吨/年特种炭黑项目，切入非橡胶
特种炭黑领域；乌海黑猫出资参股乌海时联环保科技有限责任公司，济宁黑猫出资参
股山东时联黑猫新材料有限公司，解决了炭黑生产过程中产生的酚纳盐废水，同时扩
展粗酚提纯和酚精制等业务，进一步向煤焦油下游产业链延伸。未来公司将进一步围
绕焦油深加工产业链条完善、丰富公司产品序列、降低对单一产品依赖的风险。
3、国际化经营的风险
当前国际政治经济形势错综复杂，加上新冠肺炎疫情持续蔓延，国际市场的不
确定性、不可控因素增加。国际政治经济环境、国际贸易摩擦或国际市场供求关系及
价格波动等因素均会对公司出口业务产生重大影响，从而影响公司未来的经营业绩。
公司国际业务中，相当部分的收入来自于印尼、泰国、越南等东南亚国家，相关国家
的政治经济局势、区域冲突都可能给公司的产品出口和盈利能力带来较大的不确定性
。
应对措施：公司将持续密切关注国际经济形势与政策的变化、海外疫情的发展
，及时调整经营安排，且随着公司国际化项目提上日程，公司将增加国际化经营人才
储备以满足公司的国际化战略发展需求，努力减少该风险对公司的不利影响，尽早实
现公司国际化布局。
4、重要客户流失风险
公司客户均为国内外大型轮胎企业。作为国内炭黑行业龙头企业，公司凭借稳
定的产品质量和配套服务能力，得到佳通、普利司通、米其林、固特异、住友、韩泰
等众多一流跨国轮胎企业认可并成为其供应商。如果公司未来因产品质量、价格、服
务等原因丢失重要客户，对公司的经营业绩将产生一定影响。
应对措施：公司将不断加大产品研发投入和技术创新，实现产品质量提升、技
术升级，保持公司相关产品的先进性；同时在保证老客户稳定的同时积极拓宽新客户
，结合客户对产品性能的要求，生产具有黑猫特色的差异化产品。
5、京津冀及周边产能潜在限产风险
公司在过去的十余年高速发展的过程中，高度重视节能环保工作，虽然对比炭
黑行业其他公司已然在环保节能领域走在前列，但受国家环保高压执法和区域性环保
政策影响，在京津冀及周边区域仍然会因空气质量原因对环保达标企业进行错峰生产
或停限产安排。公司邯郸、唐山及太原等工厂可能会因京津冀及周边空气质量预警而
受限产能的释放，进而对公司业绩造成一定影响。
应对措施：公司作为国内炭黑行业的领军企业，正在依靠科技创新和产品结构
调整进行转型升级，同时优化产业布局，在国内具备综合优势的区域扩大产能规模，
充分发挥规模效益和集群效应；拓宽产业链条，通过与产业链优质企业的互补合作，
向精细化工等盈利能力较强的相关产业链进行适度延伸，实现公司持续、健康、快速
发展。
（二）政策风险
1、产业政策变化风险
公司作为我国炭黑行业龙头企业，在规模、技术等方面均有较强的竞争优势，
能够受益于我国目前的产业政策，未来发展前景相对乐观。但是，如果未来国家对炭
黑产业的政策指导发生变化，可能会对公司盈利能力产生一定的不利影响。同时，公
司主要原材料为煤焦油，煤焦油的供给和价格受焦化行业、钢铁行业影响较大，而产
品的主要销售对象为下游轮胎企业。如果未来国家对焦化行业、钢铁行业、轮胎行业
产业指导政策发生重大不利改变，可能对公司的发展造成不良影响。
应对措施：公司将密切关注国内外经济和政策形势的变化，加强对宏观经济环
境以及产业的研究，相应调整公司的经营决策，进一步增强公司市场竞争力和经营能
力，提高抗风险能力。
2、环保政策变化的风险
公司炭黑产品生产过程会对自然环境造成一定的影响，包括：
（1）生产作业场所冲洗地面的废水；
（2）炭黑生产中排出的尾气，主要污染物为炭黑粉尘、一氧化碳、二氧化硫及
氮氧化物等有害气体；
（3）各种风机、泵、空压机、微米粉碎机和造粒机等设备运转产生的噪声等。
“十四五”时期是碳达峰的关键期、窗口期，国家对环境保护重视程度的日益
提升。随着节能减排、规范限制高耗能产业发展等一系列政策的实施，将对行业及公
司发展将产生重要影响。未来，如果国家环保政策进一步趋严，会对公司今后的生产
经营在环保方面提出更高的要求，可能会进一步增加公司的环保费用支出，从而对公
司的经营业绩产生一定影响。应对措施：公司充分利用炭黑尾气余热资源回收发电，
安装余热锅炉，使用850℃、950℃空气预热器等，通过配备余热利用、工业废水循环
利用系统，采用新技术、新工艺实现资源循环、综合利用，减少废气排放，改善环境
污染，产业链形成循环经济的发展模式；同时，公司本着“发展生产与环境保护并重
”、“经济效益与社会效益并举”的基本原则，进一步加强环境的专项管理，完善环
保检测、评估设备，建立健全环保管理制度。
（三）安全生产的风险
公司属于化学制品制造企业，原材料属于危险化学品，具有易燃易爆的特点，
在生产、运输过程中存在一定的安全风险。应对措施：公司通过完善安全体系建设、
规范安全管理制度、夯实安全基础、保障安全生产投入、加强生产工艺安全以及设备
安全管理等措施，始终以“零伤害、零死亡、零事故”为目标，强化现场监督监管，
深化隐患排查治理，以标准化、规范化、系统化的方式推进安全生产工作。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，国际原油及大类能源化工品价格大
幅下滑，全球经济增速放缓，轮胎和炭黑行业国内外需求萎缩，产品价格和产销率大
幅下滑。下半年以来，受益于中国政府迅速控制国内疫情，海外市场供应链断供等因
素影响，国内、外市场需求快速恢复，国内经济实现全面复苏，国内制造业大面积复
产复工，炭黑下游需求快速回升，尤其进入四季度以来北方地区叠加环保限产等因素
影响，炭黑行业出现供需偏紧格局，炭黑产品毛利率快速修复，行业保持较高景气度
。同时，2020年以来公司推行的一系列提质增效措施，加强成本管控、提升能耗水平
、推广差异化产品、布局精细化工产业链等在年内也取得了较为显著的成果，最终全
年业绩同比实现扭亏为盈。
报告期内，公司累计生产炭黑92.81万吨，销售93.11万吨，实现产销率100
.32%；公司实现营业收入555,977.60万元；实现归属于上市公司股东的净利润9,700.
83万元。公司主营业务分地区销售结构较上年同期相比未发生重大变化，主营产品国
内、国外销售占比分别为85.29%和14.71%。截止报告期末，公司具备炭黑年生产能力
110万吨，继续保持国内炭黑行业龙头地位。
报告期内，公司重点项目稳步推进，筹备首个海外产能基地项目、青岛黑
猫新材料研究院生产中试项目一期顺利投产、优化公司产品结构、加快差异化产品布
局，推动特种炭黑、白炭黑、低滞后炭黑等产品的市场推广；继续推进产业链的延伸
，对山东时联黑猫新材料有限公司进行增资，持续加大对精细化工等相关高附加值产
业链的布局力度；顺利实施公司2020年限制性股票激励计划，进一步建立、健全公司
中长期激励机制。
报告期内，公司持续在科技研发方面的投入，分别在炭黑新产品的研发、
降低能耗、资源循环利用、环保节能等方面取得较好成果。公司将以技术创新为核心
、差异化发展与产业链延伸为两翼，继续保持在安全环保、节能降耗、技术研发、资
源循环利用等方面的投入，进一步延伸产业链长度、扩大产业链宽度，加快向国际化
企业发展的步伐，早日将公司打造成为“国际一流的专业化学品制造龙头企业”。
主要原材料的采购模式
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
不适用
能源采购价格占生产总成本30%以上
主要能源类型发生重大变化的原因
不适用
景德镇基地：2020年4月30日取得新排污许可证，有效期至2023年4月29日
乌海黑猫：2020年6月23日取得新排污许可证，有效期至2025年6月22日
唐山黑猫：2020年7月31日取得新排污许可证，有效期至2023年7月30日
报告期内上市公司出现非正常停产情形
相关批复、许可、资质及有效期的情况
从事石油加工、石油贸易行业
从事化肥行业
从事农药行业
从事氯碱、纯碱行业
从事化纤行业
从事塑料、橡胶行业
二、核心竞争力分析
1、规模优势
截止报告期末，公司炭黑年产能为110万吨，系国内炭黑行业龙头企业，公
司具备成熟的生产工艺和较大的生产规模。随着轮胎产业的国际化和集中度的提升，
国内的炭黑企业只有具备一定生产规模，才能达到对轮胎用炭黑品种的稳定供货。大
量中小企业因生产规模小、品质不稳定、成品率低，产品声誉难以提高，大多不具备
为下游一线厂商配套生产的能力。加之近年来原材料价格的大幅波动对炭黑企业的资
金周转和成本控制造成了严峻的考验，国内许多中小企业因资金链断裂而停产，而以
公司为代表的大型炭黑企业抓住发展良机，发挥国内规模优势的同时，进一步筹划海
外产能，规模优势更加突出。
2、技术优势
多年来，公司通过不断开发和自主创新，形成自有的核心技术。公司目前
的综合技术水平达到国际先进水平，在国内技术处于领先地位。公司自主创新的新工
艺技术——年产4万吨炭黑生产装置，采用950℃高温空气预热器、新工艺非夹套式五
段反应炉、2037℃炭黑反应工艺及配套炭黑尾气余热发电装置，资源综合利用率高，
达到优质、高产、节能、环保之目的。
3、资源综合利用优势
公司属于资源综合利用企业，公司将炭黑生产、废气利用和焦油精制在生
产中有机结合，利用其产业间的代谢，形成循环经济的良好共生关系。公司将在炭黑
生产中产生的大量尾气回收发电或热能利用，反哺生产用电和蒸汽等热能利用外，不
仅减少废气外排，还产生了很好的经济效益，形成经济发展和环境保护的良性循环。
同时，焦油精制产品系工业萘及蒽等精细化工产品，副产物沥青和废油通过配比后成
为了炭黑生产的原料油，循环经济效益显著。公司依托现有的产业规模和技术，公司
有着其它单一炭黑生产企业无法比拟的资源综合利用、循环经济优势。
4、布局产能优势
公司是国内率先完成全国产能布局的炭黑生产企业，在江西景德镇、辽宁
朝阳、陕西韩城、内蒙古乌海、河北邯郸和唐山、山西太原、山东济宁建立了八个生
产基地。公司在全国战略布局的领先优势，兼顾了靠近原料产地和消费地，不仅保证
充足的原材料供应，而且能够根据客户订单的具体情况，按照就近原则，统一部署公
司的生产和销售，降低运输成本，确保资源合理、高效利用，增强了抗风险能力。从
国内工业化区域结构升级和调整带来的制造企业内迁和转移，对公司全国布局的产业
结构更为有利。公司不仅在青岛和乌海成立青岛黑猫炭黑科技有限责任公司以及内蒙
古煤焦化新材料研究院有限公司，加大对科技研发的投入，并在炭黑新产品、降低单
耗和循环利用方面取得了一定的成果，还在新加坡成立了江西黑猫新加坡有限公司，
为公司进一步扩大海外市场业务，把握世界炭黑市场动向奠定基础。
5、优质客户和营销优势
公司作为国内行业龙头，凭借稳定的产品质量和配套服务能力，得到普利
司通、米其林、固特异、住友、横滨、韩泰、锦湖等众多一流跨国轮胎企业认可，成
为其在中国大陆为数不多的全球供应商。公司客户均为国内外大型轮胎企业，世界前
十大轮胎生产企业均为公司的销售客户。近年来公司加大海外市场的开拓力度，出口
业务量位居国内同行业前列。大量优质客户和覆盖国内外的营销网络确保公司占据行
业竞争的制高点。
6、品牌优势
在多年的生产经营过程中，“黑猫”炭黑凭借高等级、稳定的产品质量，
已经成为国内炭黑行业最知名的品牌之一。公司对品质的管理非常严格，将体系过程
的有效控制方法有机地融入企业各项日常工作，公司先后通过了ISO9001、TS16949质
量管理体系认证、国家实验室认证等多项资质，“黑猫”炭黑自2007年开始就被中国
橡胶工业协会列为“协会推荐品牌”，还先后被评为“江西名牌产品”、“陕西省名
牌产品”等。
7、环保优势
公司始终把环境保护和节能减排作为履行社会责任的一项长期战略性工作
，通过技术创新和精益管理，采取建设污水处理站、循环水使用、废物回收装置等措
施，大力发展循环经济，不断提高资源综合利用水平，切实推进企业与环境的可持续
发展。公司炭黑生产线均配备了余热利用、工业废水循环利用系统，采用新技术、新
工艺实现资源循环、综合利用，并在乌海黑猫、邯郸黑猫、朝阳黑猫、韩城黑猫、太
原黑猫、唐山黑猫和济宁黑猫配备了尾气发电机组，充分实现了资源的高效、清洁、
循环利用。此外，公司在炭黑行业内率先推进炭黑废气余热发电锅炉脱硫脱硝装置及
煤焦油除味装置的应用，并在全公司全面推广应用。随着国家对化工行业的环境指标
控制日趋严格，公司的资源综合利用持续发展优势日益明显。
三、公司未来发展的展望
公司作为专业的炭黑制造企业,未来仍将坚持“相关多元，创新发展”的战
略指导思想，走“专业化”发展道路，立足炭黑主业，延伸精细化工及相关产业；将
黑猫股份发展成为“行业标杆，结构合理，内控完善，效益领先”的国际一流专业化
学品制造企业。
（一）公司所处炭黑行业未来发展趋势
1、炭黑市场集中度将进一步提升
随着国家供给侧改革和环保趋严因素的持续性影响，加速了落后产能整合
和出清，炭黑市场集中度进一步提升，大型炭黑企业也将获得更多的市场份额，对下
游客户议价能力必将继续提升，炭黑经营状况预期将继续维持在合理水平。
2、继续加大科研投入，产品结构和技术水平进一步提升
国内炭黑行业产品结构与发达国家炭黑行业仍存在较大差距，中低端、低
毛利产品居多的产品结构，严重影响了国内炭黑行业的生存发展。未来很长一段时间
，国内炭黑行业仍将加大科研投入，开展炭黑生产理论、应用、新品开发、先进装备
等多方面的研究，继续加速发展常规炭黑品种外，如绿色轮胎所需要的低滞后炭黑和
特种炭黑等进口替代或新品种炭黑及其复合材料，以适应不断变化的市场需求和提升
国内炭黑行业的整体竞争力。
3、资源综合利用和环境保护成为新时期的重要任务
随着近年炭黑行业的不断发展壮大，炭黑原料油需求量也随之大幅增长，
资源的短缺局面无法改变。因此，寻求新的资源渠道和利润增长点也是炭黑行业当下
不断努力寻求突破的方向。开展“三废”综合利用，特别是在现有炭黑原料供应紧张
、价格高涨的情况下，实现对资源和能源的科学合理利用，更有极其重要的现实意义
。充分利用尾气发电，安装余热锅炉，使用850℃、950℃空气预热器，以取得进一步
降低燃料油和原料油消耗，提高产品质量的双重效果。资源综合利用和环境保护工作
成为新时期内炭黑企业开展生产经营的先决条件和不竭动力。
炭黑行业由于其贴近原料产地的产业布局特性，导致其产能多集中位于北
方能源化工省份。因受国家及地区的环保政策影响，河北、山东、山西及陕西等能源
化工省份的炭黑行业产能出现一定规模的关停和限产，环境保护工作不再是应付检查
流于形式的表面文章，已然成为新时期行业生存及发展的首要任务。
（二）公司未来的主要经营计划和目标
1、加快国际化战略，实现产能出国
随着公司整体竞争实力的不断提升以及品牌国际化的发展趋势，建立海外
产能以获得更大的发展空间提上了公司日程，也是企业未来发展、完善全球布局的迫
切需要。未来，公司计划通过新建、并购等方式，建立极具规模的海外产能，致力成
为国际炭黑龙头企业。
2、以创新为驱动，加快差异化发展
以科研创新为驱动，通过自主研发和联合研发，继续与专业机构、科研院
加强产学研合作，纵向结合上下游产业链中的企业，利用青岛黑猫国际交流平台，争
取国家政策上的支持，集中优势力量，借助集群化的技术与经验，将公司技术创新的
思路更加快速、科学地落地并投入生产应用，开发具有黑猫特色的差异化产品，实现
黑猫生产技术进步和创新式发展。通过技术升级开发具有黑猫特色的差异化产品，即
转型传统产品、创建新兴产品。一方面在传统产品上，结合客户对产品性能的要求，
实现传统炭黑性能升级；另一方面通过在乌海基地实施的特种炭黑项目，同时在传统
领域上研发新的炭黑产品，以满足绿色轮胎的市场需求。公司充分发挥特炭项目的成
果，全面铺开配套的市场开发工作，逐步打入特种炭黑中高端市场，加速企业产品升
级。
3、推进重点工程及项目建设，助推企业发展
（1）优化改善环保设施及工艺水平，自觉承担环保责任
为增强企业后劲，打好环境保护持久战，公司始终保持对环保设施的优化
和改善，自觉承担起企业应有的环保责任，严格按照国家标准实现各类污染物达标排
放，持续加强工厂管理水平，大力推进清洁生产，实现经济效益、社会效益和环境效
益共赢。
（2）加快完善产能配套项目的建设实施
景德镇基地新建1*20MW尾气余热发电工程项目已完成建设，并于2020年1月
投入运行；朝阳黑猫搬迁2期1*6MW尾气余热发电工程已进入安装阶段；邯郸黑猫立式
炉项目已于报告期内建成并推进投入运行。
（3）青岛研究院及中试生产线
青岛研究院项目落户在中德生态园，中试生产线一期项目主厂房已完成建
设，二期项目也按序进行。公司将通过青岛中试平台为今后研发新的高端炭黑产品提
供试验基地。此外，公司还将按照国家认定企业技术中心的标准和要求来规划和布局
各项科技活动，进一步强化科技基础，提升企业软实力，为下一步申报国家企业技术
中心打下良好基础。
4、优化产业布局、拓宽产业链条
优化产业布局，在国内具备综合优势的区域扩大产能规模，充分发挥规模
效益和集群效应；拓宽产业链条，通过与产业链优质企业的互补合作，向精细化工等
盈利能力较强的相关产业链进行适度延伸，拓宽产业链的长度与宽度，带动公司整体
利润的改善。
在未来的十年，公司将充分利用当前国家炭黑产业结构调整和推进供给侧
改革有利窗口期，按照“贴近资源、兼顾市场”的战略方针，进一步完善国内外产业
布局，扩大全球市场占有率，巩固国内炭黑行业龙头地位；同时，努力提高企业的产
品创新、管理创新、技术创新和服务创新的能力，并围绕产业配套充分发挥现有焦油
加工产能，延伸精细化工产业，改变单一依靠炭黑市场的产业结构，将黑猫股份发展
成为“行业标杆，结构合理，内控完善，效益领先”的国际一流专业化学品制造企业
。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务
公司主要从事炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售，其中炭黑产
品占逾八成，是公司最主要的主营业务产品。
（二）主要产品及用途
炭黑是碳元素的一种存在形式，基本粒子尺寸大多在10nm-100nm之间。炭
黑是橡胶工业不可缺少的原料，由于炭黑能改善轮胎面的耐磨性，极大提高轮胎行驶
里程，还能提高胶料的拉伸强度和撕裂强度等物理性能，因此炭黑广泛应用于制造各
种类型的轮胎和其他橡胶制品。炭黑工业对于促进汽车工业的发展和改善居民生活都
具有非常重要的意义。
按应用范围分类，炭黑可分为橡胶用炭黑和非橡胶用炭黑。其中，橡胶用
炭黑按照性能可分为硬质炭黑和软质炭黑两大类：
硬质炭黑又称为胎面炭黑。这类炭黑的原生粒子的粒径一般为15nm-45nm之
间，它们可以和橡胶分子形成有效的化学键，能显著提高胎面胶的强度、抗撕裂性能
和耐磨性能，多用于轮胎的胎面胶。
软质炭黑又称胎体炭黑。这类炭黑在橡胶制品中补强效果较差，在很大程
度上起填充作用，多用于轮胎的胎侧胶和内胎胶。这类炭黑的原生粒子的粒径一般在
45nm以上，最大可达到100nm以上，能显著改善胶料的粘弹性、耐屈挠性并起到填充
作用。
非橡胶用炭黑按用途和性能的不同可分为色素炭黑、导电炭黑、塑料用炭
黑及专用炭黑等。
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司对炭黑原料油的采购多采取订单采购模式。具体来说，公司会根据年
度销售计划、生产计划及原料油市场价格波动预测等信息综合制定年度采购计划，先
行确定原料油的年度采购数量，并根据市场价格情况制定采购策略。之后，公司会与
主要供应商签署年度采购合同或确定年度采购意向。具体采购时，公司采购部门会根
据生产部门的每月油品需求计划核定所需原料油的品种、数量，拟定向不同原料油供
应商的采购计划，并向各原料油供应商分别发出月度采购订单，并通过面谈、电话、
电传、信函等方式与供应商确定具体的订货数量和单价。结算方式为先供货后付款或
先付款后供货，结算周期一般为30天左右，结算价格为供货时市场即时价。
2、生产模式
公司产品销售通常采取“以销定产”的模式。公司在销售合同期内，根据
客户的需求及市场情况确定总体生产计划并按照客户月度订单确定具体生产任务，包
含炭黑生产的品种及数量等。公司的生产过程全部采用集散型计算机系统（DCS）控
制，生产操作人员采用四班三运转的方式进行轮班工作。为了保证产品的质量稳定性
，公司建立了一整套标准化的管理体系，生产计划、工艺管理、调度由生产部统一管
理，各生产现场的指挥、工艺调整由中心控制室调度。
3、销售模式
公司与主要客户一般首先签订年度购销合同或确定年度供货意向。具体供
货时，公司与该客户按月或季度另行签订具体购销订单，确定当期供货的品种、数量
和价格。公司产品的价格调整周期大多为一个月，部分为一个季度，具体定价策略一
般为在生产成本的基础上，参考当时的市场供求状况，确定最终对外销售价格。在此
定价模式下，公司能够在一定程度上消化原料上涨带来的成本压力。但是，由于产品
价格调整与原料价格变动存在一定的滞后性，公司毛利率存在一定的波动性。在结算
方式方面，为先供货后收款，结算周期平均在60-90天左右，长期合作的主要客户结
算周期会适度放宽。
（四）主要产业链工艺流程
总体来说，炭黑产品生产中最主要的环节为炭黑反应生成过程和炭黑造粒
过程。
炭黑反应生成过程炭黑生产的核心是炭黑反应炉，燃料与空气先在反应炉
的燃烧室完全燃烧产生高温烟气，并高速流经喉管。在喉管处，原料油由喷枪喷入反
应炉，高温裂解反应生成炭黑及尾气。在此过程中，通过控制风、油配比、添加剂和
急冷装置来控制生成炭黑品种。炭黑反应生成过程的关键技术是反应的温度、时间及
取向控制。反应温度的高低及反应时间的长短主要影响炭黑的性质，反应的取向决定
原料油生成炭黑反应转化比例的高低。
炭黑造粒过程带有炭黑的高温烟气经过内冷和外冷两道冷却工序，冷却到2
60°C左右进入收集系统，收集设备对尾气和固体炭黑进行分离，分离后的炭黑被输
送到造粒机进行造粒，干燥烘干，生产出成品炭黑。成品炭黑经过储存、包装后销售
。炭黑的造粒过程关键技术为所造保证炭黑粒子的尺度大小及炭黑粒子的硬度，这两
点会影响到炭黑产品的使用效果。
（五）行业发展阶段及公司所处地位
公司自2004年以来产销量一直保持国内炭黑行业领先地位，并于2013年基
本完成国内产能布局，产能规模目前已跻身世界炭黑企业前列。
公司主营产品炭黑是煤焦油深加工产业链的下游产业，系控股股东焦化产
业延伸裂变的产物。公司设立以来经过十余年的高速发展，现已发展成为以炭黑产品
为主导，焦油深加工和白炭黑为两翼，资源综合利用为补充的专业化学品制造龙头企
业。目前公司已分别在景德镇、韩城、朝阳、乌海、邯郸、太原、唐山、济宁建有炭
黑生产基地（部分厂区配套焦油深加工产能），并在青岛、乌海分别建有炭黑、煤焦
油产业应用研究机构，是目前国内炭黑行业内产能规模突出、产能布局合理、综合利
用水平较高的领军企业。
二、核心竞争力分析
1、规模优势
截止报告期末，公司炭黑年产能为110万吨，系国内炭黑行业龙头企业，公司具
备成熟的生产工艺和较大的生产规模。随着轮胎产业的国际化和集中度的提升，国内
的炭黑企业只有具备一定生产规模，才能达到对轮胎用炭黑品种的稳定供货。大量中
小企业因生产规模小、品质不稳定、成品率低，产品声誉难以提高，大多不具备为下
游一线厂商配套生产的能力。加之近年来原材料价格的大幅波动对炭黑企业的资金周
转和成本控制造成了严峻的考验，国内许多中小企业因资金链断裂而停产，而以公司
为代表的大型炭黑企业抓住发展良机，发挥国内规模优势的同时，进一步筹划海外产
能，规模优势更加突出。
2、技术优势
多年来，公司通过不断开发和自主创新，形成自有的核心技术。公司目前的综
合技术水平达到国际先进水平，在国内技术处于领先地位。公司自主创新的新工艺技
术——年产4万吨炭黑生产装置，采用950℃高温空气预热器、新工艺非夹套式五段反
应炉、2037℃炭黑反应工艺及配套炭黑尾气余热发电装置，资源综合利用率高，达到
优质、高产、节能、环保之目的。
3、资源综合利用优势
公司属于资源综合利用企业，公司将炭黑生产、废气利用和焦油精制在生产中
有机结合，利用其产业间的代谢，形成循环经济的良好共生关系。公司将在炭黑生产
中产生的大量尾气回收发电或热能利用，反哺生产用电和蒸汽等热能利用外，不仅减
少废气外排，还产生了很好的经济效益，形成经济发展和环境保护的良性循环。同时
，焦油精制产品系工业萘及蒽等精细化工产品，副产物沥青和废油通过配比后成为了
炭黑生产的原料油，循环经济效益显著。公司依托现有的产业规模和技术，公司有着
其它单一炭黑生产企业无法比拟的资源综合利用、循环经济优势。
4、产能布局优势
公司是国内率先完成全国产能布局的炭黑生产企业，在江西景德镇、辽宁朝阳
、陕西韩城、内蒙古乌海、河北邯郸和唐山、山西太原、山东济宁建立了八个生产基
地。公司在全国战略布局的领先优势，兼顾了靠近原料产地和消费地，不仅保证充足
的原材料供应，而且能够根据客户订单的具体情况，按照就近原则，统一部署公司的
生产和销售，降低运输成本，确保资源合理、高效利用，增强了抗风险能力。从国内
工业化区域结构升级和调整带来的制造企业内迁和转移，对公司全国布局的产业结构
更为有利。公司不仅在青岛和乌海成立青岛黑猫炭黑科技有限责任公司以及内蒙古煤
焦化新材料研究院有限公司，加大对科技研发的投入，并在炭黑新产品、降低单耗和
循环利用方面取得了一定的成果，还在新加坡成立了江西黑猫新加坡有限公司，为公
司进一步扩大海外市场业务，把握世界炭黑市场动向奠定基础。
5、优质客户和营销优势
公司作为国内行业龙头，凭借稳定的产品质量和配套服务能力，得到普利司通
、米其林、固特异、住友、横滨、韩泰、锦湖等众多一流跨国轮胎企业认可，成为其
在中国大陆为数不多的全球供应商。公司客户均为国内外大型轮胎企业，世界前十大
轮胎生产企业均为公司的销售客户。近年来公司加大海外市场的开拓力度，出口业务
量位居国内同行业前列。大量优质客户和覆盖国内外的营销网络确保公司占据行业竞
争的制高点。
6、品牌优势
在多年的生产经营过程中，“黑猫”炭黑凭借高等级、稳定的产品质量，已经
成为国内炭黑行业最知名的品牌之一。公司对品质的管理非常严格，将体系过程的有
效控制方法有机地融入企业各项日常工作，公司先后通过了ISO9001、TS16949质量管
理体系认证、国家实验室认证等多项资质，“黑猫”炭黑自2007年开始就被中国橡胶
工业协会列为“协会推荐品牌”，还先后被评为“江西名牌产品”、“陕西省名牌产
品”等。
7、环保优势
公司始终把环境保护和节能减排作为履行社会责任的一项长期战略性工作，通
过技术创新和精益管理，采取建设污水处理站、循环水使用、废物回收装置等措施，
大力发展循环经济，不断提高资源综合利用水平，切实推进企业与环境的可持续发展
。公司炭黑生产线均配备了余热利用、工业废水循环利用系统，采用新技术、新工艺
实现资源循环、综合利用，并在乌海黑猫、邯郸黑猫、朝阳黑猫、韩城黑猫、太原黑
猫、唐山黑猫和济宁黑猫配备了尾气发电机组，充分实现了资源的高效、清洁、循环
利用。此外，公司在炭黑行业内率先推进炭黑废气余热发电锅炉脱硫脱硝装置及煤焦
油除味装置的应用，并在全公司全面推广应用。随着国家对化工行业的环境指标控制
日趋严格，公司的资源综合利用持续发展优势日益明显。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）经营风险
1、主要原材料价格波动的风险
公司产品的主要原材料为生产炭黑所需的原料油，包括煤焦油、蒽油、炭黑油
等，其中煤焦油是原料油中最主要的部分。原料油市场供求变化及国际原油价格的波
动将直接影响公司生产成本的变动。近年来，受国内钢铁、焦化产业政策调整和国际
原油价格的波动等因素影响，上述原料油价格波动较大。若原材料价格波动风险无法
顺利转移到下游客户，则可能影响公司经营业绩。
应对措施：公司与相关供应商保持长期稳定的合作关系，能够以较为优惠的采
购价格获得充足的原料供应，同时与下游大客户积极沟通，尽可能及时消化并转移相
关原材料价格波动风险。通过新技术的研发和应用，增加炭黑油使用比例，改善原料
单一依赖现状，进而优化原料油供需格局，降低和弱化单一原料油价格波动对公司经
营业绩带来的影响。
2、公司产品较为单一的风险
虽然公司的主营业务突出，但业务结构相对单一，公司的营业收入主要依赖于
炭黑产品的生产和销售，业绩主要受炭黑行业毛利变化而波动。
应对措施：公司努力寻找新的业务增长点，增资控股江西永源节能环保科技股
份有限公司，适时切入环保节能领域；乌海黑猫2万吨/年特种炭黑项目，切入非橡胶
特种炭黑领域；乌海黑猫出资参股乌海时联环保科技有限责任公司，济宁黑猫出资参
股山东时联黑猫新材料有限公司，解决了炭黑生产过程中产生的酚纳盐废水，同时扩
展粗酚提纯和酚精制等业务，进一步向煤焦油下游产业链延伸。未来公司将进一步围
绕焦油深加工产业链条完善、丰富公司产品序列、降低对单一产品依赖的风险。
3、国际化经营的风险
当前国际政治经济形势错综复杂，加上新冠肺炎疫情持续蔓延，国际市场的不
确定性、不可控因素增加。国际政治经济环境、国际贸易摩擦或国际市场供求关系及
价格波动等因素均会对公司出口业务产生重大影响，从而影响公司未来的经营业绩。
公司国际业务中，相当部分的收入来自于印尼、泰国、越南等东南亚国家，相关国家
的政治经济局势、区域冲突都可能给公司的产品出口和盈利能力带来较大的不确定性
。
应对措施：公司将持续密切关注国际经济形势与政策的变化、海外疫情的发展
，及时调整经营安排，且随着公司国际化项目提上日程，公司将增加国际化经营人才
储备以满足公司的国际化战略发展需求，努力减少该风险对公司的不利影响，尽早实
现公司国际化布局。
4、重要客户流失风险
公司客户均为国内外大型轮胎企业。作为国内炭黑行业龙头企业，公司凭借稳
定的产品质量和配套服务能力，得到佳通、普利司通、米其林、固特异、住友、韩泰
等众多一流跨国轮胎企业认可并成为其供应商。如果公司未来因产品质量、价格、服
务等原因丢失重要客户，对公司的经营业绩将产生一定影响。
应对措施：公司将不断加大产品研发投入和技术创新，实现产品质量提升、技
术升级，保持公司相关产品的先进性；同时在保证老客户稳定的同时积极拓宽新客户
，结合客户对产品性能的要求，生产具有黑猫特色的差异化产品。
5、京津冀及周边产能潜在限产风险
公司在过去的十余年高速发展的过程中，高度重视节能环保工作，虽然对比炭
黑行业其他公司已然在环保节能领域走在前列，但受国家环保高压执法和区域性环保
政策影响，在京津冀及周边区域仍然会因空气质量原因对环保达标企业进行错峰生产
或停限产安排。公司邯郸、唐山及太原等工厂可能会因京津冀及周边空气质量预警而
受限产能的释放，进而对公司业绩造成一定影响。
应对措施：公司作为国内炭黑行业的领军企业，正在依靠科技创新和产品结构
调整进行转型升级，同时优化产业布局，在国内具备综合优势的区域扩大产能规模，
充分发挥规模效益和集群效应；拓宽产业链条，通过与产业链优质企业的互补合作，
向精细化工等盈利能力较强的相关产业链进行适度延伸，实现公司持续、健康、快速
发展。
（二）政策风险
1、产业政策变化风险
公司作为我国炭黑行业龙头企业，在规模、技术等方面均有较强的竞争优势，
能够受益于我国目前的产业政策，未来发展前景相对乐观。但是，如果未来国家对炭
黑产业的政策指导发生变化，可能会对公司盈利能力产生一定的不利影响。同时，公
司主要原材料为煤焦油，煤焦油的供给和价格受焦化行业、钢铁行业影响较大，而产
品的主要销售对象为下游轮胎企业。如果未来国家对焦化行业、钢铁行业、轮胎行业
产业指导政策发生重大不利改变，可能对公司的发展造成不良影响。
应对措施：公司将密切关注国内外经济和政策形势的变化，加强对宏观经济环
境以及产业的研究，相应调整公司的经营决策，进一步增强公司市场竞争力和经营能
力，提高抗风险能力。
2、环保政策变化的风险
公司炭黑产品生产过程会对自然环境造成一定的影响，包括：
（1）生产作业场所冲洗地面的废水；
（2）炭黑生产中排出的尾气，主要污染物为炭黑粉尘、一氧化碳、二氧化硫及
氮氧化物等有害气体；
（3）各种风机、泵、空压机、微米粉碎机和造粒机等设备运转产生的噪声等。
“十四五”时期是碳达峰的关键期、窗口期，国家对环境保护重视程度的日益
提升。随着节能减排、规范限制高耗能产业发展等一系列政策的实施，将对行业及公
司发展将产生重要影响。未来，如果国家环保政策进一步趋严，会对公司今后的生产
经营在环保方面提出更高的要求，可能会进一步增加公司的环保费用支出，从而对公
司的经营业绩产生一定影响。应对措施：公司充分利用炭黑尾气余热资源回收发电，
安装余热锅炉，使用850℃、950℃空气预热器等，通过配备余热利用、工业废水循环
利用系统，采用新技术、新工艺实现资源循环、综合利用，减少废气排放，改善环境
污染，产业链形成循环经济的发展模式；同时，公司本着“发展生产与环境保护并重
”、“经济效益与社会效益并举”的基本原则，进一步加强环境的专项管理，完善环
保检测、评估设备，建立健全环保管理制度。
（三）安全生产的风险
公司属于化学制品制造企业，原材料属于危险化学品，具有易燃易爆的特点，
在生产、运输过程中存在一定的安全风险。应对措施：公司通过完善安全体系建设、
规范安全管理制度、夯实安全基础、保障安全生产投入、加强生产工艺安全以及设备
安全管理等措施，始终以“零伤害、零死亡、零事故”为目标，强化现场监督监管，
深化隐患排查治理，以标准化、规范化、系统化的方式推进安全生产工作。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，国际原油及大类能源化工品价格大
幅下滑，全球经济增速放缓，轮胎和炭黑行业国内外需求萎缩，产品价格和产销率大
幅下滑。下半年以来，受益于中国政府迅速控制国内疫情，海外市场供应链断供等因
素影响，国内、外市场需求快速恢复，国内经济实现全面复苏，国内制造业大面积复
产复工，炭黑下游需求快速回升，尤其进入四季度以来北方地区叠加环保限产等因素
影响，炭黑行业出现供需偏紧格局，炭黑产品毛利率快速修复，行业保持较高景气度
。同时，2020年以来公司推行的一系列提质增效措施，加强成本管控、提升能耗水平
、推广差异化产品、布局精细化工产业链等在年内也取得了较为显著的成果，最终全
年业绩同比实现扭亏为盈。
报告期内，公司累计生产炭黑92.81万吨，销售93.11万吨，实现产销率100
.32%；公司实现营业收入555,977.60万元；实现归属于上市公司股东的净利润9,700.
83万元。公司主营业务分地区销售结构较上年同期相比未发生重大变化，主营产品国
内、国外销售占比分别为85.29%和14.71%。截止报告期末，公司具备炭黑年生产能力
110万吨，继续保持国内炭黑行业龙头地位。
报告期内，公司重点项目稳步推进，筹备首个海外产能基地项目、青岛黑
猫新材料研究院生产中试项目一期顺利投产、优化公司产品结构、加快差异化产品布
局，推动特种炭黑、白炭黑、低滞后炭黑等产品的市场推广；继续推进产业链的延伸
，对山东时联黑猫新材料有限公司进行增资，持续加大对精细化工等相关高附加值产
业链的布局力度；顺利实施公司2020年限制性股票激励计划，进一步建立、健全公司
中长期激励机制。
报告期内，公司持续在科技研发方面的投入，分别在炭黑新产品的研发、
降低能耗、资源循环利用、环保节能等方面取得较好成果。公司将以技术创新为核心
、差异化发展与产业链延伸为两翼，继续保持在安全环保、节能降耗、技术研发、资
源循环利用等方面的投入，进一步延伸产业链长度、扩大产业链宽度，加快向国际化
企业发展的步伐，早日将公司打造成为“国际一流的专业化学品制造龙头企业”。
主要原材料的采购模式
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
不适用
能源采购价格占生产总成本30%以上
主要能源类型发生重大变化的原因
不适用
景德镇基地：2020年4月30日取得新排污许可证，有效期至2023年4月29日
乌海黑猫：2020年6月23日取得新排污许可证，有效期至2025年6月22日
唐山黑猫：2020年7月31日取得新排污许可证，有效期至2023年7月30日
报告期内上市公司出现非正常停产情形
相关批复、许可、资质及有效期的情况
从事石油加工、石油贸易行业
从事化肥行业
从事农药行业
从事氯碱、纯碱行业
从事化纤行业
从事塑料、橡胶行业
二、核心竞争力分析
1、规模优势
截止报告期末，公司炭黑年产能为110万吨，系国内炭黑行业龙头企业，公
司具备成熟的生产工艺和较大的生产规模。随着轮胎产业的国际化和集中度的提升，
国内的炭黑企业只有具备一定生产规模，才能达到对轮胎用炭黑品种的稳定供货。大
量中小企业因生产规模小、品质不稳定、成品率低，产品声誉难以提高，大多不具备
为下游一线厂商配套生产的能力。加之近年来原材料价格的大幅波动对炭黑企业的资
金周转和成本控制造成了严峻的考验，国内许多中小企业因资金链断裂而停产，而以
公司为代表的大型炭黑企业抓住发展良机，发挥国内规模优势的同时，进一步筹划海
外产能，规模优势更加突出。
2、技术优势
多年来，公司通过不断开发和自主创新，形成自有的核心技术。公司目前
的综合技术水平达到国际先进水平，在国内技术处于领先地位。公司自主创新的新工
艺技术——年产4万吨炭黑生产装置，采用950℃高温空气预热器、新工艺非夹套式五
段反应炉、2037℃炭黑反应工艺及配套炭黑尾气余热发电装置，资源综合利用率高，
达到优质、高产、节能、环保之目的。
3、资源综合利用优势
公司属于资源综合利用企业，公司将炭黑生产、废气利用和焦油精制在生
产中有机结合，利用其产业间的代谢，形成循环经济的良好共生关系。公司将在炭黑
生产中产生的大量尾气回收发电或热能利用，反哺生产用电和蒸汽等热能利用外，不
仅减少废气外排，还产生了很好的经济效益，形成经济发展和环境保护的良性循环。
同时，焦油精制产品系工业萘及蒽等精细化工产品，副产物沥青和废油通过配比后成
为了炭黑生产的原料油，循环经济效益显著。公司依托现有的产业规模和技术，公司
有着其它单一炭黑生产企业无法比拟的资源综合利用、循环经济优势。
4、布局产能优势
公司是国内率先完成全国产能布局的炭黑生产企业，在江西景德镇、辽宁
朝阳、陕西韩城、内蒙古乌海、河北邯郸和唐山、山西太原、山东济宁建立了八个生
产基地。公司在全国战略布局的领先优势，兼顾了靠近原料产地和消费地，不仅保证
充足的原材料供应，而且能够根据客户订单的具体情况，按照就近原则，统一部署公
司的生产和销售，降低运输成本，确保资源合理、高效利用，增强了抗风险能力。从
国内工业化区域结构升级和调整带来的制造企业内迁和转移，对公司全国布局的产业
结构更为有利。公司不仅在青岛和乌海成立青岛黑猫炭黑科技有限责任公司以及内蒙
古煤焦化新材料研究院有限公司，加大对科技研发的投入，并在炭黑新产品、降低单
耗和循环利用方面取得了一定的成果，还在新加坡成立了江西黑猫新加坡有限公司，
为公司进一步扩大海外市场业务，把握世界炭黑市场动向奠定基础。
5、优质客户和营销优势
公司作为国内行业龙头，凭借稳定的产品质量和配套服务能力，得到普利
司通、米其林、固特异、住友、横滨、韩泰、锦湖等众多一流跨国轮胎企业认可，成
为其在中国大陆为数不多的全球供应商。公司客户均为国内外大型轮胎企业，世界前
十大轮胎生产企业均为公司的销售客户。近年来公司加大海外市场的开拓力度，出口
业务量位居国内同行业前列。大量优质客户和覆盖国内外的营销网络确保公司占据行
业竞争的制高点。
6、品牌优势
在多年的生产经营过程中，“黑猫”炭黑凭借高等级、稳定的产品质量，
已经成为国内炭黑行业最知名的品牌之一。公司对品质的管理非常严格，将体系过程
的有效控制方法有机地融入企业各项日常工作，公司先后通过了ISO9001、TS16949质
量管理体系认证、国家实验室认证等多项资质，“黑猫”炭黑自2007年开始就被中国
橡胶工业协会列为“协会推荐品牌”，还先后被评为“江西名牌产品”、“陕西省名
牌产品”等。
7、环保优势
公司始终把环境保护和节能减排作为履行社会责任的一项长期战略性工作
，通过技术创新和精益管理，采取建设污水处理站、循环水使用、废物回收装置等措
施，大力发展循环经济，不断提高资源综合利用水平，切实推进企业与环境的可持续
发展。公司炭黑生产线均配备了余热利用、工业废水循环利用系统，采用新技术、新
工艺实现资源循环、综合利用，并在乌海黑猫、邯郸黑猫、朝阳黑猫、韩城黑猫、太
原黑猫、唐山黑猫和济宁黑猫配备了尾气发电机组，充分实现了资源的高效、清洁、
循环利用。此外，公司在炭黑行业内率先推进炭黑废气余热发电锅炉脱硫脱硝装置及
煤焦油除味装置的应用，并在全公司全面推广应用。随着国家对化工行业的环境指标
控制日趋严格，公司的资源综合利用持续发展优势日益明显。
三、公司未来发展的展望
公司作为专业的炭黑制造企业,未来仍将坚持“相关多元，创新发展”的战
略指导思想，走“专业化”发展道路，立足炭黑主业，延伸精细化工及相关产业；将
黑猫股份发展成为“行业标杆，结构合理，内控完善，效益领先”的国际一流专业化
学品制造企业。
（一）公司所处炭黑行业未来发展趋势
1、炭黑市场集中度将进一步提升
随着国家供给侧改革和环保趋严因素的持续性影响，加速了落后产能整合
和出清，炭黑市场集中度进一步提升，大型炭黑企业也将获得更多的市场份额，对下
游客户议价能力必将继续提升，炭黑经营状况预期将继续维持在合理水平。
2、继续加大科研投入，产品结构和技术水平进一步提升
国内炭黑行业产品结构与发达国家炭黑行业仍存在较大差距，中低端、低
毛利产品居多的产品结构，严重影响了国内炭黑行业的生存发展。未来很长一段时间
，国内炭黑行业仍将加大科研投入，开展炭黑生产理论、应用、新品开发、先进装备
等多方面的研究，继续加速发展常规炭黑品种外，如绿色轮胎所需要的低滞后炭黑和
特种炭黑等进口替代或新品种炭黑及其复合材料，以适应不断变化的市场需求和提升
国内炭黑行业的整体竞争力。
3、资源综合利用和环境保护成为新时期的重要任务
随着近年炭黑行业的不断发展壮大，炭黑原料油需求量也随之大幅增长，
资源的短缺局面无法改变。因此，寻求新的资源渠道和利润增长点也是炭黑行业当下
不断努力寻求突破的方向。开展“三废”综合利用，特别是在现有炭黑原料供应紧张
、价格高涨的情况下，实现对资源和能源的科学合理利用，更有极其重要的现实意义
。充分利用尾气发电，安装余热锅炉，使用850℃、950℃空气预热器，以取得进一步
降低燃料油和原料油消耗，提高产品质量的双重效果。资源综合利用和环境保护工作
成为新时期内炭黑企业开展生产经营的先决条件和不竭动力。
炭黑行业由于其贴近原料产地的产业布局特性，导致其产能多集中位于北
方能源化工省份。因受国家及地区的环保政策影响，河北、山东、山西及陕西等能源
化工省份的炭黑行业产能出现一定规模的关停和限产，环境保护工作不再是应付检查
流于形式的表面文章，已然成为新时期行业生存及发展的首要任务。
（二）公司未来的主要经营计划和目标
1、加快国际化战略，实现产能出国
随着公司整体竞争实力的不断提升以及品牌国际化的发展趋势，建立海外
产能以获得更大的发展空间提上了公司日程，也是企业未来发展、完善全球布局的迫
切需要。未来，公司计划通过新建、并购等方式，建立极具规模的海外产能，致力成
为国际炭黑龙头企业。
2、以创新为驱动，加快差异化发展
以科研创新为驱动，通过自主研发和联合研发，继续与专业机构、科研院
加强产学研合作，纵向结合上下游产业链中的企业，利用青岛黑猫国际交流平台，争
取国家政策上的支持，集中优势力量，借助集群化的技术与经验，将公司技术创新的
思路更加快速、科学地落地并投入生产应用，开发具有黑猫特色的差异化产品，实现
黑猫生产技术进步和创新式发展。通过技术升级开发具有黑猫特色的差异化产品，即
转型传统产品、创建新兴产品。一方面在传统产品上，结合客户对产品性能的要求，
实现传统炭黑性能升级；另一方面通过在乌海基地实施的特种炭黑项目，同时在传统
领域上研发新的炭黑产品，以满足绿色轮胎的市场需求。公司充分发挥特炭项目的成
果，全面铺开配套的市场开发工作，逐步打入特种炭黑中高端市场，加速企业产品升
级。
3、推进重点工程及项目建设，助推企业发展
（1）优化改善环保设施及工艺水平，自觉承担环保责任
为增强企业后劲，打好环境保护持久战，公司始终保持对环保设施的优化
和改善，自觉承担起企业应有的环保责任，严格按照国家标准实现各类污染物达标排
放，持续加强工厂管理水平，大力推进清洁生产，实现经济效益、社会效益和环境效
益共赢。
（2）加快完善产能配套项目的建设实施
景德镇基地新建1*20MW尾气余热发电工程项目已完成建设，并于2020年1月
投入运行；朝阳黑猫搬迁2期1*6MW尾气余热发电工程已进入安装阶段；邯郸黑猫立式
炉项目已于报告期内建成并推进投入运行。
（3）青岛研究院及中试生产线
青岛研究院项目落户在中德生态园，中试生产线一期项目主厂房已完成建
设，二期项目也按序进行。公司将通过青岛中试平台为今后研发新的高端炭黑产品提
供试验基地。此外，公司还将按照国家认定企业技术中心的标准和要求来规划和布局
各项科技活动，进一步强化科技基础，提升企业软实力，为下一步申报国家企业技术
中心打下良好基础。
4、优化产业布局、拓宽产业链条
优化产业布局，在国内具备综合优势的区域扩大产能规模，充分发挥规模
效益和集群效应；拓宽产业链条，通过与产业链优质企业的互补合作，向精细化工等
盈利能力较强的相关产业链进行适度延伸，拓宽产业链的长度与宽度，带动公司整体
利润的改善。
在未来的十年，公司将充分利用当前国家炭黑产业结构调整和推进供给侧
改革有利窗口期，按照“贴近资源、兼顾市场”的战略方针，进一步完善国内外产业
布局，扩大全球市场占有率，巩固国内炭黑行业龙头地位；同时，努力提高企业的产
品创新、管理创新、技术创新和服务创新的能力，并围绕产业配套充分发挥现有焦油
加工产能，延伸精细化工产业，改变单一依靠炭黑市场的产业结构，将黑猫股份发展
成为“行业标杆，结构合理，内控完善，效益领先”的国际一流专业化学品制造企业
。
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