000987广州友谊资产重组最新消息
≈≈越秀金控000987≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
二、核心竞争力分析
1、深耕粤港澳大湾区的多元化金融服务体系
公司所在地广州是我国重要的中心城市、国际商贸中心和综合交通枢纽，是国
家重点战略部署粤港澳大湾区规划的核心城市之一，活跃的实体经济和优越的金融业
营商环境，为公司业务的发展提供了良好的土壤。公司多年来深耕大湾区市场，在大
湾区已积累大量优质客户群，并辐射全国，在资本市场建立起良好的品牌声誉。
全面战略转型顺利完成后，公司直接经营不良资产管理、融资租赁、投资管理
、期货业务、金融科技等多元金融业务。公司充分发挥多元化金融业务体系的协同能
力，服务实体经济能力不断提升。同时，公司积极构建外部战略合作生态圈，与银行
、证券、保险等领域的头部机构推动相互合作与资源共享。
2、差异化的业务模式
不良资产管理业务：坚持“双聚焦”战略，聚焦不良资产管理主业，专注开展
不良资产处置和重组业务，构建差异化的商业模式，积极履行化解区域金融风险的使
命；聚焦粤港澳大湾区，立足广州，在深圳、东莞、佛山等大湾区核心城市设立分支
机构。2021年上半年，广州资产在广东省内不良资产包收购一级市场的市场份额保持
前列，并成为省内第一家成功交易个贷不良资产包的地方不良资产管理公司。
融资租赁业务：优中选优开展传统民生工程业务，加大布局工程机械和汽车等
普惠租赁业务，积极探索高端装备等新兴业务领域，通过业务的多元化实现资产结构
和期限的优化。在租赁行业增速总体放缓的情况下，越秀租赁得益于较强的市场开拓
能力、融资能力以及专业的风险控制能力，经营业绩持续快速增长。
投资管理业务：通过“资产管理+资本投资”双轮驱动的轻重资本结合运营新模
式，发挥“资源+能力”优势。越秀产业基金业务布局基本明确，核心优势不断构建
，在粤港澳大湾区具有较大的行业影响力。
3、多渠道的融资能力
公司及各控股子公司信用评级优秀，2021年上半年，公司及广州资产、越秀租
赁均维持AAA信用评级；广州资产保持穆迪和惠誉两家国际评级机构的投资级评级，
为中国地方资产管理公司最高评级。公司坚持间接融资和直接融资齐头并进，银行授
信额度及交易所、银行间直接融资工具可发行额度充足，并密切与信托、保险等多种
类金融机构合作，积极利用南沙自贸区政策优势开展FT融资等持续拓宽融资渠道，优
化融资结构，降低融资成本，强大的融资能力为公司的业务发展提供了有力支撑。
4、市场化的激励约束机制
公司积极构建以战略为导向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为基础
的职业经理人体系，全面推行职业经理人制度，并按照市场化方式确定薪酬和激励措
施。公司拥有具备丰富金融从业经验的管理团队，打造了一支富有激情和创造力的高
素质专业队伍。公司持续探索完善各个层面的长效激励机制和约束机制，在上市公司
层面实施超业绩奖励基金计划与核心人员持股计划，在下属企业层面探索并实施员工
持股计划、跟投机制等激励方案，提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率。
5、健全有效的风险管理体系
公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理作为
经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际、国内先进综合性金融机构
为标杆，与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司建立了一套有效的涵盖风险制
度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系，并积极建设新业务的配套
风险管理系统，支持创新业务发展。公司现已搭建起治理架构、战略与偏好、风险计
量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构，建成“定期监测+专项
监测+实时预警”的风险监测体系。
三、公司面临的风险和应对措施
影响公司业务经营活动的风险主要有信用风险、市场风险、操作风险、流动性
风险及其他相关风险，公司整体资本充足，抵御风险能力较强。
信用风险
信用风险指借款人或者交易对手无法按规定履约而导致损失的风险。公司信用
风险主要来自于融资租赁、债权投资、融资担保等业务。
公司制定明确的风险政策，从行业、区域、客户、业务等维度提升准入要求，
区域方面进一步聚焦粤港澳大湾区、长三角、成渝城市群等核心区域，公司报告期末
信用风险类业务在核心区域的投放占比达75.52%。继续强化行业、区域、客户等集中
度限额管控要求，将不良率、逾期率、拨贷比、拨备覆盖率、RAROC（经风险调整后
的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，并持续监控。公司建立了内部评级制度、
统一授信制度、尽职调查制度、项目评审制度、租后贷后保后管理制度，对信用业务
进行全过程管理。公司建立信用资产风险分类制度，并根据客户的履约能力和履约意
愿，充分计提减值准备。公司对各项承担信用风险的业务开展风险评估，明确信用评
级准入要求，强化统一授信管理。公司信用资产质量较好，其中融资租赁业务信用资
产不良率0.59%。
市场风险
市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，包括
利率风险、权益类证券价格风险、商品价格风险和汇率风险等。利率风险是指因市场
利率价格的不利变动使公司业务发生损失的风险。公司的利率风险产生于受市场利率
变动影响的生息资产和有息负债，其中公司受市场利率变动影响的生息资产主要为银
行存款、结算备付金、存出保证金以及债券投资等。权益类证券价格风险是证券市场
波动导致股票等证券产品价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险。权益类证券
价格风险来自公司投资股票、基金等。商品价格风险是指各类商品价格发生不利变动
使公司业务发生损失的风险。公司的商品价格风险主要来自于场外衍生品交易。汇率
的波动会给公司带来一定的汇兑风险，公司受汇率变动影响的外币资产较少。
为防范市场风险，公司采取了如下措施：第一，执行严格的授权体系。通过年
度风险政策和风险限额等，明确董事会授权的投资品种和风险限额，公司管理层在授
权范围内对业务规模和风险限额进行分解配置。第二，建立多指标风险监控评估体系
。指标涵盖集中度、止损、夏普比例、在险价值、希腊值等，并定期或不定期通过压
力测试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行动态监控和风险
预警，将风险控制在可承受的范围内。第三，根据对未来宏观经济状况和货币政策的
分析，适时适当调整资产和负债的结构，管理利率风险，并通过控制生息资产和有息
负债的到期日、重新定价日分布状况来缓释、规避利率风险。
流动性风险
流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获得充
足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。
公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资金管
理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资能力
，以防范流动性风险。公司通过关键风险指标、压力测试等工具监测流动性风险，并
通过考核的方式推动控股子公司不断提高流动性风险管理水平。广州资产和越秀租赁
均建立了流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，确立了包括资本杠杆、融资
集中度、净稳定资金率、期限错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施监测
与控制。其次，公司不断扩宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿债能
力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部事件
造成损失的风险，包括法律风险，但不包括战略风险和声誉风险。
公司主要通过流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、风险停权等对操作
风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训等对
法律合规风险进行管控，并持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，加强
风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成。
其他风险
①政策性风险。政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公司业
务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动态，
及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管处罚
措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并不断
地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经营管
理层提出应对建议。
②战略风险。战略风险是指经营策略不适当或外部经营环境变化而导致的风险
。针对战略风险，公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿于从战略制
定到战略执行整个过程。公司密切关注外部经营环境，持续对影响公司发展的政策因
素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，并结合公司内部资源与能力状
况，运用SWOT等分析框架，分析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，总结出核
心竞争力和下一步需强化与改进的方向。公司至少每年对公司战略规划、事业计划进
行滚动调整，对执行情况进行后评价。
③声誉风险。声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关
方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司极其重视声誉和品牌的维护和提升，
指定了专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险意识
的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，新冠肺炎疫情对全球经济造成巨大负面冲击，但受益于国内疫情
防控得力、宽松宏观政策的支持以及海外停工导致的替代性生产需求大幅提升，国内
经济二季度起开始复苏。面对挑战与转机并行的经营环境，公司紧密围绕“经营驱动
稳增长，深化协同谋发展”的工作主题，坚持疫情防控和生产经营两手抓，实现核心
主业良好发展，发展格局稳步提升，为“十四五”开局奠定了坚实基础。
1、经营业绩高速增长
面对新冠肺炎疫情的严重冲击，公司上下快速积极应对，全年实现营业收
入96.87亿元；归属于上市公司股东的净利润为46.15亿元，同比增长291.45%；扣除
非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为15.97亿元，同比增长576.18%；加权
平均净资产收益率22.27%，同比上升15.19个百分点。截至2020年末，公司归属于上
市公司股东的净资产为234.47亿元，较上年末增长37.64%。
2、发展格局稳步提升
2020年，公司完成向中信证券出售广州证券100%股权，并取得中信证券6.2
6%股权。中信证券为国内龙头券商，近年来经营业绩良好，公司持有的中信证券股权
将成为稳定的利润来源；同时，公司净资产大幅增加，资产负债率显著下降，核心资
源配置波动性及经营风险有效降低。在全面战略转型顺利落地后，公司形成“不良资
产管理、融资租赁、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构，其中不
良资产管理、融资租赁、投资管理三大主业在报告期内经营业绩保持良好增长态势，
各项经营业务坚持聚焦服务实体经济和新兴产业发展、服务经济新旧动能转换、服务
金融风险防范化解，发展格局进一步提升。
3、全面风险管理更加完善
2020年，公司持续检视优化风险政策，重点细化股权投资、FOF、风险管理
子公司等业务准入标准，明确各子公司核心主业、核心区域投放规模占比要求，压实
第一道防线；做实投后管理，强化资产保障，建立完善不良资产处置、信用资产风险
分类、诉讼、法律事务、呆账核销等制度规范；有序推进风控系统建设，完成管控平
台主体功能建设及越秀租赁对公业务接入，越秀租赁也高效完成中国人民银行征信查
询系统的接入，不断完善风控工具。公司全年风险形势整体保持稳定可控。
4、融资能力持续提高
2020年，公司及控股子公司广州资产、越秀租赁均维持AAA信用评级，评级
展望均为稳定。广州资产连获穆迪和惠誉两家国际评级机构的投资级评级，评级展望
为稳定，为中国地方资产管理公司最高评级。基于良好的信用，公司融资渠道持续拓
宽，覆盖融资品种15项，银行授信及直接融资额度充足。公司高效完成深交所首批注
册制下40亿元公司债的注册与发行；广州资产首次公开发行公募产品，发行中期票据
10亿元，超短期融资券3亿元；越秀租赁首次采用银行间融资品种资产支持票据融资1
0亿元；上海租赁和越秀金控资本也于报告期内实现融资突破。2020年末，公司融资
成本比年初下降59个BP，融资结构和期限不断调整优化。
二、分业经营情况
1、不良资产管理业务
2020年，广州资产聚焦不良资产管理主业，坚持以服务区域金融风险防范
和化解、助推区域经济转型和产业结构升级为使命，全年实现营业收入19.83亿元和
净利润7.02亿元，同比分别增长22.55%和51.67%。
在不良资产收购端，广州资产充分把握市场机遇，全年新增收购不良资产
规模579亿元，广东省内不良资产一级市场占有率持续保持领先地位；在处置端，细
化资产分类管理，高效完成328亿元不良资产处置，成功落地首单境外债权收购处置
，实现创新业务的突破。同时，广州资产坚持做精做细重组重整业务，积极参与地方
问题企业重组重整，并顺利实施广州南沙某仓储公司、深圳某批发市场等的破产重组
或债务重整项目，为区域金融风险化解和产业转型升级做出贡献。
广州资产连续三年获得中诚信“AAA”信用评级，评级展望为稳定；并于20
20年1月被国际著名评级机构穆迪投资服务公司授予Baa3长期和Prime-3短期外币和本
币发行人评级，评级展望为稳定；于2020年2月被国际著名评级机构惠誉国际评级有
限公司授予BBB的长期外币及本币发行人违约评级，评级展望为稳定。
2、融资租赁业务
2020年，越秀租赁业务多元化成效显著，投放结构持续优化，全年实现营
业收入34.60亿元和净利润10.49亿元，同比分别增长23.59%和33.70%。
越秀租赁坚持服务实体经济，全年实现投放251.39亿元。其中：城市基建
（“一大”业务）及环保水务、旅游文化、交通物流、医疗健康（“四专”业务）继
续保持增长，投放175.02亿元，占比69.62%；零售租赁业务方面，与多家设备制造厂
商、先进制造业企业、汽车厂商等企业深化业务合作，并持续优化业务系统，大幅提
高业务拓展及管理效率，通过科技赋能打造支持小微企业发展的普惠租赁新模式，全
年投放57.57亿元，同比增长94.30%，占比22.90%。在优化投放业务结构的同时，区
域结构仍保持在较优水平，长三角、粤港澳大湾区的投放占比有所上升。在投放增长
的同时，越秀租赁风险管控始终维持较高水平。
越秀租赁持续维持中诚信“AAA”信用评级，评级展望为稳定，2015年-202
0年连续六年荣获“中国融资租赁年度公司”。
3、投资管理业务
2020年，公司完成越秀产业基金与越秀金控资本整合，并推动完成向越秀
金控资本剩余资本金的实缴，打造“资产管理+资本投资”双轮驱动的运营新模式；
合计实现营业收入2.71亿元、投资收益1.17亿元和净利润2.09亿元，同比分别增长19
.55%、394.03%和55.27%。
募资方面，面对市场募资普遍较难的大环境，越秀产业基金实现人保越秀
大湾区夹层基金30亿元签约，首期落地规模21亿元。投资方面，管理基金全年完成投
资规模83.34亿元，股权投资捕捉到一批优质投资项目，过往所投项目迎来IPO丰收年
，直投项目寒武纪与奇安信登陆科创板，另有5个项目已通过证监会发审会；自有资
金在ABS投资方面实现量的突破，S基金（Secondary Fund）投资实现品种突破。项目
退出方面，已投项目索元生物、芒果超媒等成功退出，实现了较好的投资收益。
4、期货业务
2020年，广州期货积极应对市场剧烈波动影响，实现营业收入38.43亿元，
同比增长16.52%，受疫情及原油暴跌等极端行业事件影响，实现净利润752万元，同
比下降66.14%。
广州期货不断创新服务模式，提升客户开发与客户服务效果，全年实现客
户日均权益23.70亿元，同比增长22.8%；资产管理业务聚焦主动管理转型；控股子公
司广期资本立足品种产业链，持续为客户提供优质的风险管理服务，助力企业经营风
险的管理。
2021年2月，广州期货根据行业状况、“十四五”战略规划及自身经营发展
需要，终止新三板挂牌，开启转型发展新局面。
二、核心竞争力分析
1、深耕粤港澳大湾区的多元化金融服务体系
公司所在地广州是我国重要的中心城市、国际商贸中心和综合交通枢纽，
是国家重点战略部署粤港澳大湾区规划的核心城市之一，活跃的实体经济和优越的金
融业营商环境，为公司业务的发展提供了良好的土壤。公司多年来深耕大湾区市场，
在大湾区已积累大量优质客户群，并辐射全国，在资本市场建立起良好的品牌声誉。
全面战略转型顺利完成后，公司直接经营不良资产管理、融资租赁、投资
管理、期货业务、金融科技等金融、类金融及相关业务。公司充分发挥多元化金融业
务体系的协同能力，为客户提供一揽子产品，服务实体经济能力不断提升。同时，公
司积极构建外部战略合作生态圈，与银行、证券、保险等领域的头部机构推进相互合
作与资源共享。
2、差异化的业务模式
不良资产管理业务：聚焦不良资产管理主业，重点布局粤港澳大湾区核心
城市，构建差异化商业模式。2020年，广州资产在省内不良资产包收购一级市场的市
场份额保持领先地位。
融资租赁业务：深耕“一大四专”业务，布局工程机械和汽车等普惠租赁
业务，优中选优开展传统民生工程业务，积极关注探索新兴业务领域，通过业务的多
元化实现资产结构和期限的优化。在租赁行业增速总体放缓的情况下，越秀租赁得益
于存量投放项目财务效果显现及新增生息资产息差提升，经营业绩持续快速增长。
投资管理业务：公司2020年度对投资管理板块进行整合，通过“资产管理+
资本投资”双轮驱动的运营新模式，发挥“资源+能力”优势。越秀产业基金业务布
局基本明确，核心优势不断构建，形成一定的行业影响力；越秀金控资本注册资本达
50亿元，全部实缴到位，资金实力雄厚。
3、多渠道的融资能力
公司及各控股子公司信用评级优秀。2020年，公司及广州资产、越秀租赁
均维持AAA信用评级，评级展望均为稳定；广州资产连获穆迪和惠誉两家国际评级机
构的投资级评级，评级展望为稳定，为中国地方资产管理公司最高评级。公司坚持间
接融资和直接融资齐头并进，银行授信额度及交易所、银行间直接融资工具可发行额
度充足，并积极与信托、保险等多种类金融机构合作，以及通过外保直贷等创新方式
引入境外资金。公司持续拓宽融资渠道，优化融资结构，降低融资成本，强大的融资
能力为各项业务发展提供了有力支撑。
4、市场化的激励约束机制
公司积极构建以战略为导向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为
基础的职业经理人体系，全面推行职业经理人制度，并按照市场化方式确定薪酬和激
励措施。公司拥有具备丰富金融从业经验的管理团队，打造了一支富有激情和创造力
的高素质专业队伍。公司持续探索完善各个层面的长效激励机制和约束机制，在上市
公司层面实施超业绩奖励基金计划与核心人员持股计划，在子公司层面探索并实施员
工持股计划、跟投机制等激励方案，提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率。
5、健全有效的风险管理体系
公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理
作为经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际、国内先进综合性金融
机构为标杆、与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司建立了一套有效的涵盖风
险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系，并积极建设新业务的
配套风险管理系统，支持创新业务发展。公司现已搭建起治理架构、战略与偏好、风
险计量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构，建成“定期监测+
专项监测+实时预警”的风险监测体系。
三、公司未来发展的展望
1、未来发展战略
愿景：成为值得信赖的金融投资集团使命：服务经济新旧动能转换战略定
位：以战略投资优质金融股权为基础，做强做大做优资产管理、投资管理和融资租赁
，构建经营驱动、战略协同、区域领先的金融投资集团指导思想：稳中求进、志存高
远核心价值观：不断超越、更加优秀发展思路：围绕服务新旧动能转换，一是持续强
化风险管控，筑牢防线；二是继续优化结构、提质增效，提高资本效率和人均效能，
提升经营发展质量；三是通过多种途径扩大财务融资，提升资本实力。
八大支撑能力：战略研判和管控能力、全面风险管控能力、财务融资能力
、资本运作能力、客户管理与协同能力、组织团队能力、数字化转型突破能力、研究
创新孵化能力
2、2021年经营规划
（1）公司主要业务所属行业2021年形势分析不良资产管理行业
在防范系统性金融风险的监管主基调下，银保监会督促商业银行做实资产
分类、加大处置力度，加之延期还款等政策对冲效应导致信贷风险延缓暴露，预计未
来金融机构不良资产包出表规模仍将稳步扩大。随着四大AMC回归主业及市场主体日
趋多元，市场竞争愈加激烈。经济增速放缓、房地产市场分化等因素导致资产处置难
度加大、行业盈利承压，资产处置和价值修复能力成为市场主体的核心竞争力。
融资租赁行业一方面，严监管基调延续，地方管理办法细则陆续出台，为
行业规范发展提供有力保障。另一方面，新基建催生大量固定资产投资需求，政策鼓
励开展高端装备经营性租赁和融资租赁业务，支持融资租赁服务民生领域及参与重大
工程建设，为融资租赁行业带来广阔业务空间。
私募股权投资行业受注册制快速推进、资本市场风险偏好提升的提振影响
，预计“资本寒冬”有所缓和，但在长期资金供给不足以及投资主体机构化、国资化
的背景下，基金管理人遴选将更加严格，资金进一步向头部机构集聚，行业集中度持
续提升，强者恒强的局面更加凸显。随着疫情冲击的持续影响及国内供给侧改革的深
入推进，科技创新、医疗健康、消费升级仍将是投资重点关注领域。随着在管项目增
多，退出压力增大，S基金和二手份额交易将进入快速发展期。
期货行业在国内外政治经济格局错综复杂及疫情冲击持续影响的背景下，
企业风险管理需求增强。随着期权期货品种不断丰富、产品国际化进程加快以及机构
投资者的加快入场，预计期货市场资金及交易规模将稳步增长。传统期货经纪业务同
质化竞争激烈，手续费率趋于下行。风险管理业务和资产管理业务尚处于人才培养、
市场开拓、业务创新的关键发展期，成为大部分机构的转型发展方向。
（2）公司2021年主要经营策略
2021年，公司将立足新发展阶段，贯彻新发展理念、构建新发展格局，紧
密围绕“十四五”战略铺排，牢牢把握粤港澳大湾区金融发展的历史性机遇，以“强
基固本提质量，优化结构促发展”为工作主题，推动公司高质量发展。
第一，稳中求进，保持良好发展势头充分利用战略转型后良好业务结构和
经营基础，抢抓业务机遇，确保投资强度，增强发展后劲，积极支持子公司通过增资
、引战等方式继续增强资本实力。确保融资规模，积极推进融资方式多元化，严控融
资成本，保障资金和流动性安全。
第二，优化结构，促进业务发展一是保持战略定力，深耕核心主业，广州
资产以“做大做强不良资产主业，做优债务重组，做强问题企业重组，突破新业务”
为工作主线，持续打造专业化能力和差异化竞争优势；越秀租赁继续深耕“一大四专
”业务，深挖普惠租赁，开拓高端装备和经营性租赁领域，寻求创新业务突破；投资
管理业务充分发挥整合后“管理+投资”轻重资产相结合的运营模式优势，深度参与
粤港澳大湾区发展，重点突破母基金募资，发挥自有资本带动效应助力股权业务和夹
层业务快速发展；广州期货围绕“优结构、提质量、强基础”工作主题，深耕粤港澳
大湾区等地区，提升经营质量。二是拓展协同生态圈，强化综合金融服务能力，围绕
“以客户为中心”，整合内外部资源，拓展业务合作平台和渠道，加强协同营销，强
化综合金融服务能力和客户关系管理。
第三，强基固本，提升发展质量一是强化风控体系建设，提升风险管理精
细化水平。二是深化数字化转型，推进技术创新驱动发展，优化广州资产、越秀租赁
和越秀产业基金核心业务系统，深入推进经营决策、财税、风险防控等专业条线管控
系统建设，强化基础支撑体系，进一步提升科技供给能力。三是提升组织效能，打造
坚实的人才支撑体系，加强系统化人才盘点和人力资本分析，面向“十四五”发展人
才素质需求组织实施专题培训。
3、经营中可能面临的风险及对策
影响公司业务经营活动的风险主要有信用风险、市场风险、操作风险、流
动性风险及其他相关风险。报告期内，公司整体资本充足，抵御风险能力较强。
（1）信用风险
信用风险指借款人或者交易对手无法按规定履约而导致损失的风险。公司
信用风险主要来自于控股子公司的融资租赁、债权投资、融资担保等业务。
公司制定明确的风险政策，从行业、区域、客户、业务等维度加强风险指
引，设定行业、区域、客户等集中度限额指标，将不良率、逾期率、拨贷比、拨备覆
盖率、RAROC（经风险调整后的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，并持续监控
。
公司建立了内部评级制度、统一授信制度、尽职调查制度、项目评审制度
、租后贷后保后管理制度，对信用业务进行全过程管理。公司建立信用资产风险分类
制度，并根据客户的履约能力和履约意愿，充分计提减值准备。公司对各项承担信用
风险的业务开展风险评估，明确信用评级准入要求，强化统一授信管理。
（2）市场风险
市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，
包括利率风险、权益类证券价格风险、商品价格风险和汇率风险等。利率风险是指因
市场利率价格的不利变动使公司业务发生损失的风险。公司的利率风险产生于受市场
利率变动影响的生息资产和有息负债，其中公司受市场利率变动影响的生息资产主要
为银行存款、结算备付金、存出保证金以及债券投资等。权益类证券价格风险是证券
市场波动导致股票等证券产品价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险。
权益类证券价格风险来自公司投资股票、基金等。商品价格风险是指各类
商品价格发生不利变动使公司业务发生损失的风险。
公司的商品价格风险主要来自于场外衍生品交易。汇率的波动会给公司带
来一定的汇兑风险，公司受汇率变动影响的外币资产较少。
为防范市场风险，公司采取了如下措施：第一，执行严格的授权体系。通
过年度风险政策和风险限额等，明确董事会授权的投资品种和风险限额，公司管理层
在授权范围内对业务规模和风险限额进行分解配置。第二，建立多指标风险监控评估
体系。指标涵盖集中度、止损、夏普比例、在险价值等，并定期或不定期通过压力测
试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行动态监控和风险预警
。第三，根据对未来宏观经济状况和货币政策的分析，适时适当调整资产和负债的结
构，管理利率风险，并通过控制生息资产和有息负债的到期日、重新定价日分布状况
来缓释、规避利率风险。
（3）操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部
事件造成损失的风险。
公司主要通过流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、风险停权等对
操作风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训
等对法律合规风险进行管控，并持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，
加强风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成。
（4）流动性风险
流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获
得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。
公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资
金管理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资
能力，以防范流动性风险。公司通过关键风险指标、压力测试等工具监测流动性风险
，并通过考核的方式推动控股子公司不断提高流动性风险管理水平。广州资产和越秀
租赁均建立了流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，确立了包括资本杠杆、
融资集中度、净稳定资金率、期限错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施
监测与控制。其次，公司不断扩宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿
债能力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
（5）其他风险
①政策性风险。政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公
司业务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动
态，及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管
处罚措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并
不断地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经
营管理层提出应对建议。
②战略风险。战略风险是指经营策略不适当或外部经营环境变化而导致的
风险。针对战略风险，公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿于从战
略制定到战略执行整个过程。公司密切关注外部经营环境，持续对影响公司发展的政
策因素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，并结合公司内部资源与能
力状况，运用SWOT等分析框架，分析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，总结
出核心竞争力和下一步需强化与改进的方向。公司至少每年对公司战略规划、事业计
划进行滚动调整，对执行情况进行后评价。
③声誉风险。声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益
相关方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司极其重视声誉和品牌的维护和提
升，指定了专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险
意识的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
二、核心竞争力分析
1、深耕粤港澳大湾区的多元化金融服务体系
公司所在地广州是我国重要的中心城市、国际商贸中心和综合交通枢纽，是国
家重点战略部署粤港澳大湾区规划的核心城市之一，活跃的实体经济和优越的金融业
营商环境，为公司业务的发展提供了良好的土壤。公司多年来深耕大湾区市场，在大
湾区已积累大量优质客户群，并辐射全国，在资本市场建立起良好的品牌声誉。
全面战略转型顺利完成后，公司直接经营不良资产管理、融资租赁、投资管理
、期货业务、金融科技等多元金融业务。公司充分发挥多元化金融业务体系的协同能
力，服务实体经济能力不断提升。同时，公司积极构建外部战略合作生态圈，与银行
、证券、保险等领域的头部机构推动相互合作与资源共享。
2、差异化的业务模式
不良资产管理业务：坚持“双聚焦”战略，聚焦不良资产管理主业，专注开展
不良资产处置和重组业务，构建差异化的商业模式，积极履行化解区域金融风险的使
命；聚焦粤港澳大湾区，立足广州，在深圳、东莞、佛山等大湾区核心城市设立分支
机构。2021年上半年，广州资产在广东省内不良资产包收购一级市场的市场份额保持
前列，并成为省内第一家成功交易个贷不良资产包的地方不良资产管理公司。
融资租赁业务：优中选优开展传统民生工程业务，加大布局工程机械和汽车等
普惠租赁业务，积极探索高端装备等新兴业务领域，通过业务的多元化实现资产结构
和期限的优化。在租赁行业增速总体放缓的情况下，越秀租赁得益于较强的市场开拓
能力、融资能力以及专业的风险控制能力，经营业绩持续快速增长。
投资管理业务：通过“资产管理+资本投资”双轮驱动的轻重资本结合运营新模
式，发挥“资源+能力”优势。越秀产业基金业务布局基本明确，核心优势不断构建
，在粤港澳大湾区具有较大的行业影响力。
3、多渠道的融资能力
公司及各控股子公司信用评级优秀，2021年上半年，公司及广州资产、越秀租
赁均维持AAA信用评级；广州资产保持穆迪和惠誉两家国际评级机构的投资级评级，
为中国地方资产管理公司最高评级。公司坚持间接融资和直接融资齐头并进，银行授
信额度及交易所、银行间直接融资工具可发行额度充足，并密切与信托、保险等多种
类金融机构合作，积极利用南沙自贸区政策优势开展FT融资等持续拓宽融资渠道，优
化融资结构，降低融资成本，强大的融资能力为公司的业务发展提供了有力支撑。
4、市场化的激励约束机制
公司积极构建以战略为导向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为基础
的职业经理人体系，全面推行职业经理人制度，并按照市场化方式确定薪酬和激励措
施。公司拥有具备丰富金融从业经验的管理团队，打造了一支富有激情和创造力的高
素质专业队伍。公司持续探索完善各个层面的长效激励机制和约束机制，在上市公司
层面实施超业绩奖励基金计划与核心人员持股计划，在下属企业层面探索并实施员工
持股计划、跟投机制等激励方案，提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率。
5、健全有效的风险管理体系
公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理作为
经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际、国内先进综合性金融机构
为标杆，与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司建立了一套有效的涵盖风险制
度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系，并积极建设新业务的配套
风险管理系统，支持创新业务发展。公司现已搭建起治理架构、战略与偏好、风险计
量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构，建成“定期监测+专项
监测+实时预警”的风险监测体系。
三、公司面临的风险和应对措施
影响公司业务经营活动的风险主要有信用风险、市场风险、操作风险、流动性
风险及其他相关风险，公司整体资本充足，抵御风险能力较强。
信用风险
信用风险指借款人或者交易对手无法按规定履约而导致损失的风险。公司信用
风险主要来自于融资租赁、债权投资、融资担保等业务。
公司制定明确的风险政策，从行业、区域、客户、业务等维度提升准入要求，
区域方面进一步聚焦粤港澳大湾区、长三角、成渝城市群等核心区域，公司报告期末
信用风险类业务在核心区域的投放占比达75.52%。继续强化行业、区域、客户等集中
度限额管控要求，将不良率、逾期率、拨贷比、拨备覆盖率、RAROC（经风险调整后
的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，并持续监控。公司建立了内部评级制度、
统一授信制度、尽职调查制度、项目评审制度、租后贷后保后管理制度，对信用业务
进行全过程管理。公司建立信用资产风险分类制度，并根据客户的履约能力和履约意
愿，充分计提减值准备。公司对各项承担信用风险的业务开展风险评估，明确信用评
级准入要求，强化统一授信管理。公司信用资产质量较好，其中融资租赁业务信用资
产不良率0.59%。
市场风险
市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，包括
利率风险、权益类证券价格风险、商品价格风险和汇率风险等。利率风险是指因市场
利率价格的不利变动使公司业务发生损失的风险。公司的利率风险产生于受市场利率
变动影响的生息资产和有息负债，其中公司受市场利率变动影响的生息资产主要为银
行存款、结算备付金、存出保证金以及债券投资等。权益类证券价格风险是证券市场
波动导致股票等证券产品价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险。权益类证券
价格风险来自公司投资股票、基金等。商品价格风险是指各类商品价格发生不利变动
使公司业务发生损失的风险。公司的商品价格风险主要来自于场外衍生品交易。汇率
的波动会给公司带来一定的汇兑风险，公司受汇率变动影响的外币资产较少。
为防范市场风险，公司采取了如下措施：第一，执行严格的授权体系。通过年
度风险政策和风险限额等，明确董事会授权的投资品种和风险限额，公司管理层在授
权范围内对业务规模和风险限额进行分解配置。第二，建立多指标风险监控评估体系
。指标涵盖集中度、止损、夏普比例、在险价值、希腊值等，并定期或不定期通过压
力测试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行动态监控和风险
预警，将风险控制在可承受的范围内。第三，根据对未来宏观经济状况和货币政策的
分析，适时适当调整资产和负债的结构，管理利率风险，并通过控制生息资产和有息
负债的到期日、重新定价日分布状况来缓释、规避利率风险。
流动性风险
流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获得充
足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。
公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资金管
理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资能力
，以防范流动性风险。公司通过关键风险指标、压力测试等工具监测流动性风险，并
通过考核的方式推动控股子公司不断提高流动性风险管理水平。广州资产和越秀租赁
均建立了流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，确立了包括资本杠杆、融资
集中度、净稳定资金率、期限错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施监测
与控制。其次，公司不断扩宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿债能
力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部事件
造成损失的风险，包括法律风险，但不包括战略风险和声誉风险。
公司主要通过流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、风险停权等对操作
风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训等对
法律合规风险进行管控，并持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，加强
风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成。
其他风险
①政策性风险。政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公司业
务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动态，
及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管处罚
措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并不断
地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经营管
理层提出应对建议。
②战略风险。战略风险是指经营策略不适当或外部经营环境变化而导致的风险
。针对战略风险，公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿于从战略制
定到战略执行整个过程。公司密切关注外部经营环境，持续对影响公司发展的政策因
素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，并结合公司内部资源与能力状
况，运用SWOT等分析框架，分析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，总结出核
心竞争力和下一步需强化与改进的方向。公司至少每年对公司战略规划、事业计划进
行滚动调整，对执行情况进行后评价。
③声誉风险。声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关
方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司极其重视声誉和品牌的维护和提升，
指定了专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险意识
的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，新冠肺炎疫情对全球经济造成巨大负面冲击，但受益于国内疫情
防控得力、宽松宏观政策的支持以及海外停工导致的替代性生产需求大幅提升，国内
经济二季度起开始复苏。面对挑战与转机并行的经营环境，公司紧密围绕“经营驱动
稳增长，深化协同谋发展”的工作主题，坚持疫情防控和生产经营两手抓，实现核心
主业良好发展，发展格局稳步提升，为“十四五”开局奠定了坚实基础。
1、经营业绩高速增长
面对新冠肺炎疫情的严重冲击，公司上下快速积极应对，全年实现营业收
入96.87亿元；归属于上市公司股东的净利润为46.15亿元，同比增长291.45%；扣除
非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为15.97亿元，同比增长576.18%；加权
平均净资产收益率22.27%，同比上升15.19个百分点。截至2020年末，公司归属于上
市公司股东的净资产为234.47亿元，较上年末增长37.64%。
2、发展格局稳步提升
2020年，公司完成向中信证券出售广州证券100%股权，并取得中信证券6.2
6%股权。中信证券为国内龙头券商，近年来经营业绩良好，公司持有的中信证券股权
将成为稳定的利润来源；同时，公司净资产大幅增加，资产负债率显著下降，核心资
源配置波动性及经营风险有效降低。在全面战略转型顺利落地后，公司形成“不良资
产管理、融资租赁、投资管理+战略投资中信证券”的“3+1”核心产业结构，其中不
良资产管理、融资租赁、投资管理三大主业在报告期内经营业绩保持良好增长态势，
各项经营业务坚持聚焦服务实体经济和新兴产业发展、服务经济新旧动能转换、服务
金融风险防范化解，发展格局进一步提升。
3、全面风险管理更加完善
2020年，公司持续检视优化风险政策，重点细化股权投资、FOF、风险管理
子公司等业务准入标准，明确各子公司核心主业、核心区域投放规模占比要求，压实
第一道防线；做实投后管理，强化资产保障，建立完善不良资产处置、信用资产风险
分类、诉讼、法律事务、呆账核销等制度规范；有序推进风控系统建设，完成管控平
台主体功能建设及越秀租赁对公业务接入，越秀租赁也高效完成中国人民银行征信查
询系统的接入，不断完善风控工具。公司全年风险形势整体保持稳定可控。
4、融资能力持续提高
2020年，公司及控股子公司广州资产、越秀租赁均维持AAA信用评级，评级
展望均为稳定。广州资产连获穆迪和惠誉两家国际评级机构的投资级评级，评级展望
为稳定，为中国地方资产管理公司最高评级。基于良好的信用，公司融资渠道持续拓
宽，覆盖融资品种15项，银行授信及直接融资额度充足。公司高效完成深交所首批注
册制下40亿元公司债的注册与发行；广州资产首次公开发行公募产品，发行中期票据
10亿元，超短期融资券3亿元；越秀租赁首次采用银行间融资品种资产支持票据融资1
0亿元；上海租赁和越秀金控资本也于报告期内实现融资突破。2020年末，公司融资
成本比年初下降59个BP，融资结构和期限不断调整优化。
二、分业经营情况
1、不良资产管理业务
2020年，广州资产聚焦不良资产管理主业，坚持以服务区域金融风险防范
和化解、助推区域经济转型和产业结构升级为使命，全年实现营业收入19.83亿元和
净利润7.02亿元，同比分别增长22.55%和51.67%。
在不良资产收购端，广州资产充分把握市场机遇，全年新增收购不良资产
规模579亿元，广东省内不良资产一级市场占有率持续保持领先地位；在处置端，细
化资产分类管理，高效完成328亿元不良资产处置，成功落地首单境外债权收购处置
，实现创新业务的突破。同时，广州资产坚持做精做细重组重整业务，积极参与地方
问题企业重组重整，并顺利实施广州南沙某仓储公司、深圳某批发市场等的破产重组
或债务重整项目，为区域金融风险化解和产业转型升级做出贡献。
广州资产连续三年获得中诚信“AAA”信用评级，评级展望为稳定；并于20
20年1月被国际著名评级机构穆迪投资服务公司授予Baa3长期和Prime-3短期外币和本
币发行人评级，评级展望为稳定；于2020年2月被国际著名评级机构惠誉国际评级有
限公司授予BBB的长期外币及本币发行人违约评级，评级展望为稳定。
2、融资租赁业务
2020年，越秀租赁业务多元化成效显著，投放结构持续优化，全年实现营
业收入34.60亿元和净利润10.49亿元，同比分别增长23.59%和33.70%。
越秀租赁坚持服务实体经济，全年实现投放251.39亿元。其中：城市基建
（“一大”业务）及环保水务、旅游文化、交通物流、医疗健康（“四专”业务）继
续保持增长，投放175.02亿元，占比69.62%；零售租赁业务方面，与多家设备制造厂
商、先进制造业企业、汽车厂商等企业深化业务合作，并持续优化业务系统，大幅提
高业务拓展及管理效率，通过科技赋能打造支持小微企业发展的普惠租赁新模式，全
年投放57.57亿元，同比增长94.30%，占比22.90%。在优化投放业务结构的同时，区
域结构仍保持在较优水平，长三角、粤港澳大湾区的投放占比有所上升。在投放增长
的同时，越秀租赁风险管控始终维持较高水平。
越秀租赁持续维持中诚信“AAA”信用评级，评级展望为稳定，2015年-202
0年连续六年荣获“中国融资租赁年度公司”。
3、投资管理业务
2020年，公司完成越秀产业基金与越秀金控资本整合，并推动完成向越秀
金控资本剩余资本金的实缴，打造“资产管理+资本投资”双轮驱动的运营新模式；
合计实现营业收入2.71亿元、投资收益1.17亿元和净利润2.09亿元，同比分别增长19
.55%、394.03%和55.27%。
募资方面，面对市场募资普遍较难的大环境，越秀产业基金实现人保越秀
大湾区夹层基金30亿元签约，首期落地规模21亿元。投资方面，管理基金全年完成投
资规模83.34亿元，股权投资捕捉到一批优质投资项目，过往所投项目迎来IPO丰收年
，直投项目寒武纪与奇安信登陆科创板，另有5个项目已通过证监会发审会；自有资
金在ABS投资方面实现量的突破，S基金（Secondary Fund）投资实现品种突破。项目
退出方面，已投项目索元生物、芒果超媒等成功退出，实现了较好的投资收益。
4、期货业务
2020年，广州期货积极应对市场剧烈波动影响，实现营业收入38.43亿元，
同比增长16.52%，受疫情及原油暴跌等极端行业事件影响，实现净利润752万元，同
比下降66.14%。
广州期货不断创新服务模式，提升客户开发与客户服务效果，全年实现客
户日均权益23.70亿元，同比增长22.8%；资产管理业务聚焦主动管理转型；控股子公
司广期资本立足品种产业链，持续为客户提供优质的风险管理服务，助力企业经营风
险的管理。
2021年2月，广州期货根据行业状况、“十四五”战略规划及自身经营发展
需要，终止新三板挂牌，开启转型发展新局面。
二、核心竞争力分析
1、深耕粤港澳大湾区的多元化金融服务体系
公司所在地广州是我国重要的中心城市、国际商贸中心和综合交通枢纽，
是国家重点战略部署粤港澳大湾区规划的核心城市之一，活跃的实体经济和优越的金
融业营商环境，为公司业务的发展提供了良好的土壤。公司多年来深耕大湾区市场，
在大湾区已积累大量优质客户群，并辐射全国，在资本市场建立起良好的品牌声誉。
全面战略转型顺利完成后，公司直接经营不良资产管理、融资租赁、投资
管理、期货业务、金融科技等金融、类金融及相关业务。公司充分发挥多元化金融业
务体系的协同能力，为客户提供一揽子产品，服务实体经济能力不断提升。同时，公
司积极构建外部战略合作生态圈，与银行、证券、保险等领域的头部机构推进相互合
作与资源共享。
2、差异化的业务模式
不良资产管理业务：聚焦不良资产管理主业，重点布局粤港澳大湾区核心
城市，构建差异化商业模式。2020年，广州资产在省内不良资产包收购一级市场的市
场份额保持领先地位。
融资租赁业务：深耕“一大四专”业务，布局工程机械和汽车等普惠租赁
业务，优中选优开展传统民生工程业务，积极关注探索新兴业务领域，通过业务的多
元化实现资产结构和期限的优化。在租赁行业增速总体放缓的情况下，越秀租赁得益
于存量投放项目财务效果显现及新增生息资产息差提升，经营业绩持续快速增长。
投资管理业务：公司2020年度对投资管理板块进行整合，通过“资产管理+
资本投资”双轮驱动的运营新模式，发挥“资源+能力”优势。越秀产业基金业务布
局基本明确，核心优势不断构建，形成一定的行业影响力；越秀金控资本注册资本达
50亿元，全部实缴到位，资金实力雄厚。
3、多渠道的融资能力
公司及各控股子公司信用评级优秀。2020年，公司及广州资产、越秀租赁
均维持AAA信用评级，评级展望均为稳定；广州资产连获穆迪和惠誉两家国际评级机
构的投资级评级，评级展望为稳定，为中国地方资产管理公司最高评级。公司坚持间
接融资和直接融资齐头并进，银行授信额度及交易所、银行间直接融资工具可发行额
度充足，并积极与信托、保险等多种类金融机构合作，以及通过外保直贷等创新方式
引入境外资金。公司持续拓宽融资渠道，优化融资结构，降低融资成本，强大的融资
能力为各项业务发展提供了有力支撑。
4、市场化的激励约束机制
公司积极构建以战略为导向，以业绩与能力为核心，以市场化与专业化为
基础的职业经理人体系，全面推行职业经理人制度，并按照市场化方式确定薪酬和激
励措施。公司拥有具备丰富金融从业经验的管理团队，打造了一支富有激情和创造力
的高素质专业队伍。公司持续探索完善各个层面的长效激励机制和约束机制，在上市
公司层面实施超业绩奖励基金计划与核心人员持股计划，在子公司层面探索并实施员
工持股计划、跟投机制等激励方案，提升员工获得感，提高企业凝聚力和运作效率。
5、健全有效的风险管理体系
公司秉持“全面管理风险，稳健创造价值”的风险管理理念，将风险管理
作为经营活动和业务活动的核心内容之一，致力于建立以国际、国内先进综合性金融
机构为标杆、与业务特点相结合的全面风险管理体系。公司建立了一套有效的涵盖风
险制度、组织、系统、指标、人员和文化的全面风险管理体系，并积极建设新业务的
配套风险管理系统，支持创新业务发展。公司现已搭建起治理架构、战略与偏好、风
险计量、风险报告、绩效考核+信息系统的“5+1”风险管理架构，建成“定期监测+
专项监测+实时预警”的风险监测体系。
三、公司未来发展的展望
1、未来发展战略
愿景：成为值得信赖的金融投资集团使命：服务经济新旧动能转换战略定
位：以战略投资优质金融股权为基础，做强做大做优资产管理、投资管理和融资租赁
，构建经营驱动、战略协同、区域领先的金融投资集团指导思想：稳中求进、志存高
远核心价值观：不断超越、更加优秀发展思路：围绕服务新旧动能转换，一是持续强
化风险管控，筑牢防线；二是继续优化结构、提质增效，提高资本效率和人均效能，
提升经营发展质量；三是通过多种途径扩大财务融资，提升资本实力。
八大支撑能力：战略研判和管控能力、全面风险管控能力、财务融资能力
、资本运作能力、客户管理与协同能力、组织团队能力、数字化转型突破能力、研究
创新孵化能力
2、2021年经营规划
（1）公司主要业务所属行业2021年形势分析不良资产管理行业
在防范系统性金融风险的监管主基调下，银保监会督促商业银行做实资产
分类、加大处置力度，加之延期还款等政策对冲效应导致信贷风险延缓暴露，预计未
来金融机构不良资产包出表规模仍将稳步扩大。随着四大AMC回归主业及市场主体日
趋多元，市场竞争愈加激烈。经济增速放缓、房地产市场分化等因素导致资产处置难
度加大、行业盈利承压，资产处置和价值修复能力成为市场主体的核心竞争力。
融资租赁行业一方面，严监管基调延续，地方管理办法细则陆续出台，为
行业规范发展提供有力保障。另一方面，新基建催生大量固定资产投资需求，政策鼓
励开展高端装备经营性租赁和融资租赁业务，支持融资租赁服务民生领域及参与重大
工程建设，为融资租赁行业带来广阔业务空间。
私募股权投资行业受注册制快速推进、资本市场风险偏好提升的提振影响
，预计“资本寒冬”有所缓和，但在长期资金供给不足以及投资主体机构化、国资化
的背景下，基金管理人遴选将更加严格，资金进一步向头部机构集聚，行业集中度持
续提升，强者恒强的局面更加凸显。随着疫情冲击的持续影响及国内供给侧改革的深
入推进，科技创新、医疗健康、消费升级仍将是投资重点关注领域。随着在管项目增
多，退出压力增大，S基金和二手份额交易将进入快速发展期。
期货行业在国内外政治经济格局错综复杂及疫情冲击持续影响的背景下，
企业风险管理需求增强。随着期权期货品种不断丰富、产品国际化进程加快以及机构
投资者的加快入场，预计期货市场资金及交易规模将稳步增长。传统期货经纪业务同
质化竞争激烈，手续费率趋于下行。风险管理业务和资产管理业务尚处于人才培养、
市场开拓、业务创新的关键发展期，成为大部分机构的转型发展方向。
（2）公司2021年主要经营策略
2021年，公司将立足新发展阶段，贯彻新发展理念、构建新发展格局，紧
密围绕“十四五”战略铺排，牢牢把握粤港澳大湾区金融发展的历史性机遇，以“强
基固本提质量，优化结构促发展”为工作主题，推动公司高质量发展。
第一，稳中求进，保持良好发展势头充分利用战略转型后良好业务结构和
经营基础，抢抓业务机遇，确保投资强度，增强发展后劲，积极支持子公司通过增资
、引战等方式继续增强资本实力。确保融资规模，积极推进融资方式多元化，严控融
资成本，保障资金和流动性安全。
第二，优化结构，促进业务发展一是保持战略定力，深耕核心主业，广州
资产以“做大做强不良资产主业，做优债务重组，做强问题企业重组，突破新业务”
为工作主线，持续打造专业化能力和差异化竞争优势；越秀租赁继续深耕“一大四专
”业务，深挖普惠租赁，开拓高端装备和经营性租赁领域，寻求创新业务突破；投资
管理业务充分发挥整合后“管理+投资”轻重资产相结合的运营模式优势，深度参与
粤港澳大湾区发展，重点突破母基金募资，发挥自有资本带动效应助力股权业务和夹
层业务快速发展；广州期货围绕“优结构、提质量、强基础”工作主题，深耕粤港澳
大湾区等地区，提升经营质量。二是拓展协同生态圈，强化综合金融服务能力，围绕
“以客户为中心”，整合内外部资源，拓展业务合作平台和渠道，加强协同营销，强
化综合金融服务能力和客户关系管理。
第三，强基固本，提升发展质量一是强化风控体系建设，提升风险管理精
细化水平。二是深化数字化转型，推进技术创新驱动发展，优化广州资产、越秀租赁
和越秀产业基金核心业务系统，深入推进经营决策、财税、风险防控等专业条线管控
系统建设，强化基础支撑体系，进一步提升科技供给能力。三是提升组织效能，打造
坚实的人才支撑体系，加强系统化人才盘点和人力资本分析，面向“十四五”发展人
才素质需求组织实施专题培训。
3、经营中可能面临的风险及对策
影响公司业务经营活动的风险主要有信用风险、市场风险、操作风险、流
动性风险及其他相关风险。报告期内，公司整体资本充足，抵御风险能力较强。
（1）信用风险
信用风险指借款人或者交易对手无法按规定履约而导致损失的风险。公司
信用风险主要来自于控股子公司的融资租赁、债权投资、融资担保等业务。
公司制定明确的风险政策，从行业、区域、客户、业务等维度加强风险指
引，设定行业、区域、客户等集中度限额指标，将不良率、逾期率、拨贷比、拨备覆
盖率、RAROC（经风险调整后的收益率）等重要指标纳入年度绩效考核，并持续监控
。
公司建立了内部评级制度、统一授信制度、尽职调查制度、项目评审制度
、租后贷后保后管理制度，对信用业务进行全过程管理。公司建立信用资产风险分类
制度，并根据客户的履约能力和履约意愿，充分计提减值准备。公司对各项承担信用
风险的业务开展风险评估，明确信用评级准入要求，强化统一授信管理。
（2）市场风险
市场风险是指公司因市场价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险，
包括利率风险、权益类证券价格风险、商品价格风险和汇率风险等。利率风险是指因
市场利率价格的不利变动使公司业务发生损失的风险。公司的利率风险产生于受市场
利率变动影响的生息资产和有息负债，其中公司受市场利率变动影响的生息资产主要
为银行存款、结算备付金、存出保证金以及债券投资等。权益类证券价格风险是证券
市场波动导致股票等证券产品价格的不利变动而使公司业务发生损失的风险。
权益类证券价格风险来自公司投资股票、基金等。商品价格风险是指各类
商品价格发生不利变动使公司业务发生损失的风险。
公司的商品价格风险主要来自于场外衍生品交易。汇率的波动会给公司带
来一定的汇兑风险，公司受汇率变动影响的外币资产较少。
为防范市场风险，公司采取了如下措施：第一，执行严格的授权体系。通
过年度风险政策和风险限额等，明确董事会授权的投资品种和风险限额，公司管理层
在授权范围内对业务规模和风险限额进行分解配置。第二，建立多指标风险监控评估
体系。指标涵盖集中度、止损、夏普比例、在险价值等，并定期或不定期通过压力测
试、敏感性测试等工具进行评估，风险管理部门对相应指标进行动态监控和风险预警
。第三，根据对未来宏观经济状况和货币政策的分析，适时适当调整资产和负债的结
构，管理利率风险，并通过控制生息资产和有息负债的到期日、重新定价日分布状况
来缓释、规避利率风险。
（3）操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息系统，以及外部
事件造成损失的风险。
公司主要通过流程设计、双人操作、交叉复核、系统控制、风险停权等对
操作风险进行管控，通过合规审查、合规监测、合规监督检查、合规督导、合规培训
等对法律合规风险进行管控，并持续完善风险问责机制建设，实现风险问责常态化，
加强风险问责宣贯，强化激励约束机制，促进良性风险文化形成。
（4）流动性风险
流动性风险是指公司虽然有清偿能力，但无法或者无法以合理成本及时获
得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务的风险。
公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略，通过科学的资产负债管理和资
金管理、流动性风险指标监控预警等措施及手段，确保具备充足的流动性储备及筹资
能力，以防范流动性风险。公司通过关键风险指标、压力测试等工具监测流动性风险
，并通过考核的方式推动控股子公司不断提高流动性风险管理水平。广州资产和越秀
租赁均建立了流动性缺口为核心指标的流动性风险管理框架，确立了包括资本杠杆、
融资集中度、净稳定资金率、期限错配在内的流动性风险指标体系，日常对指标实施
监测与控制。其次，公司不断扩宽融资渠道，合理安排资产负债结构，保持较强的偿
债能力，提高各项业务的盈利水平和可持续发展能力，防范流动性风险。
（5）其他风险
①政策性风险。政策性风险是指由于国家宏观政策、监管政策的变化给公
司业务开展所带来的风险。公司各业务条线通过实时跟踪研究行业政策变化和市场动
态，及时调整业务模式和投资策略；风险管理部门及时了解行业监管政策变化及监管
处罚措施，通过定期及不定期风险报告机制向管理层及各业务条线提示相关风险，并
不断地完善政策风险管理机制；研究部门对国家宏观政策定期监测分析，并向公司经
营管理层提出应对建议。
②战略风险。战略风险是指经营策略不适当或外部经营环境变化而导致的
风险。针对战略风险，公司建立了完善的战略管理制度，将战略风险管理贯穿于从战
略制定到战略执行整个过程。公司密切关注外部经营环境，持续对影响公司发展的政
策因素、经济因素、社会因素和技术因素等进行监测分析，并结合公司内部资源与能
力状况，运用SWOT等分析框架，分析公司发展的优劣势、面临的机会和威胁等，总结
出核心竞争力和下一步需强化与改进的方向。公司至少每年对公司战略规划、事业计
划进行滚动调整，对执行情况进行后评价。
③声誉风险。声誉风险是指由经营、管理及其他行为或外部事件导致利益
相关方对公司负面评价的风险。针对声誉风险，公司极其重视声誉和品牌的维护和提
升，指定了专职部门负责牵头相关工作的开展，主要包括各级管理层及员工声誉风险
意识的培育、品牌形象建设、声誉风险监测、突发事件处理等。
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