000893东凌粮油资产重组最新消息
≈≈亚钾国际000893≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、钾肥行业发展状况及总体供求趋势
钾是植物生长和发育必需的三大营养元素之一，在加速新陈代谢、促进光
合作用、增强抵抗能力等方面具有不可替代的作用，有利于农作物结果和提高抗寒、
抗病能力，同时也是人类及动物生长必须的矿物质之一。钾肥为资源性产品，主要应
用于农业领域，被广泛的施用于大田作物和经济作物，用来增产并提高作物品质，钾
肥消费主要流向是复合肥、配方肥、水溶肥、加工型钾肥、钾精细化工产品的生产以
及农业直接施用等；同时部分应用于工业领域，主要用作化工辅料。钾肥的主要品种
包括氯化钾、硫酸钾、硝酸钾以及硫酸钾镁，其中氯化钾由于资源丰富、养分浓度高
、易吸收的特点，在钾肥产品中占比超过90%。
（1）全球钾肥行业发展状况
储量及供应情况：全球钾盐矿产分布很不均衡，呈现资源高度集中的状况
，可采储量集中在少数国家。据美国地质调查局统计数据显示，全球钾盐储量约为58
亿吨（K2O），其中加拿大、白俄罗斯、俄罗斯为全球储量最高的3个国家，合计占全
球钾盐储量68%以上。由于钾矿资源高度集中，钾肥的供应产量与产能分布也都呈现
高集中度的特点，在2011至2020年十年间，全球钾肥产能由4290万吨增加到6260万吨
（K2O），产量由3540万吨增加到4210万吨（K2O），其中，加拿大、俄罗斯、白俄罗
斯、德国、以色列、约旦和中国7个国家12家企业的全球钾肥产能集中度约达84%，产
量集中度约达95%。全球钾肥市场呈寡头垄断格局，钾肥巨头在贸易定价中掌握主动
权。
需求与消费情况：钾肥消费地与产地高度分离。据联合国粮农组织统计，
钾肥的前五大消费地区为东亚、南美洲、北美洲、东南亚和南亚，合计消费量占全球
消费约83.93%。据美国地质调查局预测，受人口增长、世界经济持续增长、饮食需求
多样化、全球耕地面积减少、化肥应用平衡等多重因素影响，未来几年世界化肥需求
仍将持续增长；其中亚洲地区农业水平的不断发展将成为钾肥需求的重要来源，预计
全球钾肥需求量未来5年年均增长率为3%，其中亚洲市场的年均增长率将达到4%-5%。
全球最大的化肥公司Nutrien认为，全球钾肥需求在2020年末超过了预期，在2021年
这种需求势头将延续，预测2021年全球钾肥出货量为6,800万吨至7,000万吨。
（2）东南亚钾肥行业发展状况
供应情况：东南亚地区钾肥生产集中在老挝，除我国企业在老挝投产的钾
肥项目已释放部分产能以外，其他东南亚各国钾肥消费全部依赖于进口。
需求情况：东南亚是全球最大主要的消费市场之一，钾肥需求平均60%左右
来自于农业直接施用，直接施用的作物范围广泛，以越南为例，主要有水稻、咖啡、
胡椒、橡胶等，另外在生物燃料发达的国家如马来西亚、印度尼西亚等，对农用钾肥
的需求更加庞大，尤其是来自于棕榈种植业的需求。根据IFA统计，东南亚钾肥年总
需求量在500万吨（K2O，折合KCL约800万吨）以上。东南亚农业正处于蓬勃发展的阶
段，随着该区域国家对平衡施肥的日益重视及经济作物贸易量的增加，对钾肥需求的
增长空间很大，IFA预计，东南亚将成为2021年未来全球肥料消费的主要正向推动力
，将是增长最快的市场。
（3）我国钾肥行业发展状况
供应情况：我国的钾盐矿产资源匮乏，已查明的钾盐资源储量仅占世界探
明钾盐资源储量的5%。资源型钾肥生产分别集中在青海和新疆两省份，行业集中度不
断提高。虽然近年来通过钾肥资源和生产能力的挖潜，钾肥自给能力有所提高，但是
长期依赖进口的局面难以改变，对外依存度约为50%，排在前三位的进口国分别是加
拿大、俄罗斯和白俄罗斯，约占据总进口量的80%（具体如下图）。
需求情况：“十三五”期间，随着我国农业的高速发展，粮食产量连续多
年稳定在6.5亿吨以上，钾肥需求强劲，表观消费量基本稳定在1000-1100万吨（K2O
）。人民对美好生活的需求推动种植结构优化，国内经济作物种植面积不断增加，钾
肥需求迎来了新的增长空间。
由于我国钾资源总体稀缺，钾盐资源储量逐年减少，服务年限逐步下降，
资源型钾肥产能扩张已不可持续，钾盐资源全球化配置是我国发展的必然选择。因此
，“十四五”期间，在“一带一路”背景下，通过多元化战略合作，开发利用境外钾
盐资源，加速推进现有境外优势项目进展，切实提升境外钾肥生产能力，是保障我国
农业需求和粮食安全的重要举措。
2、公司钾肥项目业务情况
（1）公司钾肥项目业务经营概况
2021年上半年，公司努力提升运营效率和经营成果。在生产方面，持续加
强管理调度，确保生产装置高效运行；在应对行业及市场变化方面，公司顺应化肥、
化工行业景气度提升的市场环境，以老挝生产基地为核心，以东南亚地区客户的销售
渠道为依托，大力拓展亚洲市场，进一步提升公司产品在国际市场的份额。以“国内
国外两个市场并举”为战略指引，一方面紧跟市场节奏，适时调整国外市场销售策略
，提高产品售价；另一方面借助自身营销资源优势，积极布局国内钾肥市场。同时通
过建立现代化信息管理系统，对经营管理团队实施全面预算管理和绩效管理，进行开
源节流、降本增效，不断提升盈利能力。未来还将进一步优化生产管理系统等，对采
购、供应、生产、经营等工作，进行透明化、系统化、实时化和精益化管理，通过优
化企业资源达到资源效益最大化。
公司在报告期内实现营业收入229,388,757.74元，较上年同期增长32.04%
；归属于上市公司股东的净利润506,637,768.33元，比上年同期增长4,791.41%；归
属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润29,633,434.06元，比上年同期增长1
94.65%。
公司已于2020年4月启动了25万吨生产装置提质增效技改和75万吨钾盐扩建
改造项目。根据目前进度，预计该项目将于2021年9月份起启动投料试车，并计划于2
021年底达产，届时可形成年产100万吨标准氯化钾生产能力规模。
与此同时，公司正在推进对老挝甘蒙省179.8平方公里彭下－农波钾盐矿资
产的收购工作，该矿区与35平方公里钾盐矿区相连，钾盐矿矿石总量约为39.35亿吨
，折纯氯化钾约为6.77亿吨。若本次交易完成，公司将合计拥有老挝甘蒙省214.8平
方公里钾盐采矿权，折纯氯化钾8.29亿吨，将成为亚洲最大单体钾矿资源量企业，高
效协同开发两矿资源。公司规划在3-5年内至少形成300万吨的钾肥产能，未来根据战
略需要和市场环境等，继续扩大产能，发展成为国际级钾肥供应商，为保障我国粮食
安全作出积极贡献。
报告期内，公司主要业务，主要产品及用途、经营模式、市场地位等无变
化，具体可参见公司2020年年度报告。
二、核心竞争力分析
1、资源优势。公司拥有的老挝35平方公里钾盐矿矿藏丰富，钾盐矿总储量10.0
2亿吨，折纯氯化钾1.52亿吨。矿区矿层分布连续、范围广，产状相对平缓、厚实，
矿床埋藏较浅，使得矿石的易采性良好，适合机械化、规模化开采。
当前公司正在推进老挝179.8平方公里钾盐矿的重组工作，若本次交易完成，公
司将拥有矿产214.8平方公里，钾盐矿矿石总量约49.37亿吨，折纯氯化钾约8.29亿吨
，成为亚洲单体最大钾肥资源量企业。2、区位优势。公司项目地处老挝中部，东南
亚腹地，离越南、泰国、柬埔寨、缅甸及印度等农业国家较近，靠近我国市场，具有
较强的区位竞争优势。矿区东侧有连接柬埔寨和越南的重要交通干线13号公路，正在
实施建设的中老铁路项目预计在2021年提前通车，正在规划的泛亚中路通道也与矿区
临近，未来铁路投入运营后，将为公司产品销售提供更加便利的物流运输条件。
3、产品及成本优势。相较于加拿大、俄罗斯钾矿在地下深度平均800-2000米，
公司老挝钾矿矿层埋深较浅，平均在180-220米左右，开采成本相对较低；同时公司
老挝钾肥项目贴近消费市场，具有运输成本优势。
4、技术优势。公司老挝钾肥项目建设科学、有序、扎实，通过先期实施验证项
目，成功突破了固体钾镁盐矿工业开采和光卤石尾矿处理的关键技术瓶颈，攻克了矿
山开采、选矿生产、尾矿充填等核心技术难关，解决了高温多雨环境作业的技术和环
保难题，取得了多项技术专利，实现了项目稳产高产，为大规模建设开发提供了可靠
的技术验证。在此基础上，公司引入国内领先的专业钾盐技术团队为老挝100万吨/年
钾肥改扩建项目提供技术支持与服务，进一步增强项目的技术优势。
5、国别优势。中老两国长期睦邻友好，近年来两国全面战略合作伙伴关系不断
加深，着力于打造命运共同体，并于去年正式加入区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)
。中农国际老挝100万吨/年钾盐项目成为中老两国在资源及产能开发领域的合作重点
，受到两国政府的高度重视，中国、老挝政府高层领导均实地考察项目并给予关注和
支持。经多年深耕，公司已与老挝政府、当地民众建立了长期友好的合作关系，目前
员工本土化比例超过50%，两国员工相处融洽，企业拥有良好的外部环境。
6、人才优势。公司拥有由国内地质勘探、钾盐开发、环境保护等方面的钾盐开
发领域权威专家组成，并具备自主研发能力的技术骨干队伍，同时也在老挝项目地打
造了一支具备丰富钾盐开发项目经验的管理团队，为项目可持续发展提供了人力资源
支持。
7、规范完善的治理结构。公司已建立了完善的“三会一层”治理结构，拥有战
略一致、志同道合的股东，拥有遵循股东利益最大化制定出清晰发展战略的董事会，
拥有客观公正尽职履责的监事会、拥有各类专业人才组成能够落实发展战略的职业经
理层。
三、公司面临的风险和应对措施
1、公司中农国际老挝钾肥100万吨改扩建项目无法按期完成建设的风险
受到老挝疫情反复的影响，公司老挝100万吨/年钾肥改扩建项目安装调试人员
进入老挝受限，造成项目投产时间滞后。
目前公司正在积极协调老挝有关部门以“小批量、多频次”的方式解决上述人
员入境受限问题。
2、重大资产重组事项是否能够顺利完成存在不确定性的风险
公司已于2021年7月30日召开第七届董事会第十八次会议，会议审议通过了《关
于<亚钾国际投资（广州）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套
资金暨关联交易报告书>及其摘要的议案》等与本次交易相关的议案。本次交易尚
需提交公司股东大会审议通过，并经有权监管机构核准后方可正式实施，本次交易能
否获得上述批准和核准以及最终获得批准和核准的时间尚存在不确定性。
3、行业与市场风险
受国际钾肥供需调整、大宗商品价格变动等影响，存在钾肥价格波动风险。
公司将积极研判市场变化信息，及时调整生产和销售策略，及时做好应对行业
与市场波动的风险。
4、疫情影响风险
因境外疫情加剧，2021年4月起老挝首都一度宣布封城，老挝其他省份也同步加
强疫情防控措施，此后，该疫情防控期多次延长。截至目前老挝国内疫情还没有得到
完全控制、国际疫情形势依旧严峻。公司将密切关注老挝疫情发展和防疫抗疫工作需
要，全力保障企业各项经营管理工作正常运转。
5、财务风险
随着公司老挝100万吨/年钾肥改扩建项目推进建设对资金需求量增大，同时，
在项目建设和日常经营活动中涉及美元业务交易，人民币对美元的汇率变动可能带来
汇兑风险，给公司的经营带来不确定性。未来，公司将进一步加强财务方面的管理和
风险控制，善用金融工具，拓宽融资渠道，并加强预算管理和财务筹划，将财务风险
控制在合理水平。
6、无法获得足额业绩补偿的风险
中农集团、重药控股、金诚信、联创永津、劲邦劲德、庆丰农资、天津赛富已
向公司支付了相应款项。新疆江之源、凯利天壬、智伟至信已经分别出具承诺，将在
上市公司召开股东大会审议上市公司以发行股份及支付现金方式购买标的公司股权事
宜之前履行判决义务，公司将积极督促新疆江之源、凯利天壬、智伟至信尽快履行判
决义务，并严格依照法律、法规和规范性文件及时进行信息披露。
7、法律诉讼风险
目前公司涉及的重大诉讼及仲裁详见“第六节重要事项”，已判决的诉讼案件
对公司本期或后期损益不会产生直接影响，暂时无法判断未决诉讼及仲裁事项对公司
本期和期后损益的影响。
公司将根据诉讼及仲裁事项的进展情况，及时履行信息披露义务。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）公司钾肥项目业务经营概况
公司及其下属子公司中农国际钾盐开发有限公司（以下简称“中农国际”
）专注从事钾盐矿开采、钾肥生产及销售业务。中农国际拥有老挝甘蒙省35平方公里
的钾盐采矿权，钾盐矿总储量10.02亿吨，折纯氯化钾1.52亿吨，建设了老挝第一个
实现工业化生产的钾肥生产装置，已形成全面机械化的开采系统、低耗高效的选矿系
统及工业化充填系统。近年来，通过自主实施技改扩能措施，该套钾肥生产装置年产
量已突破25万吨，生产运营平稳，2020年全年生产合格钾肥产品25.17万吨，销售钾
肥23.54万吨，实现了较好的经济效益。
当前，中农国际老挝钾盐项目已在全球新生钾盐领域取得了突破性的成功
，不仅率先实现了合格钾肥产品的工业化生产，并构建了以越南、印尼、泰国等东南
亚地区为核心的销售网络及物流体系，具备了先进的开采技术、系统的生产组织、丰
富的项目运作经验及高效的专业管理团队。
公司立足于亚洲，规划开发百万吨级的钾肥项目，致力于把公司发展成为
国际级钾肥供应商，打造中国海外钾盐基地，维护国家粮食生产安全。在现有25万吨
/年钾肥生产装置稳产优产的基础上，公司已于2020年4月正式启动了25万吨生产装置
提质改造和75万吨扩建项目，预计2021年建设完工，届时可形成100万吨的国际标准
晶体氯化钾规模，向国际级钾肥供应商的发展目标稳步迈进。
能源采购价格占生产总成本30%以上
报告期内上市公司出现非正常停产情形
2020年疫情席卷全球，公司老挝钾肥生产现场受疫情影响产生非正常停产
近一个月时间，公司积极应对人员出入境受阻、物资供应不足等客观困难，在恢复生
产后全力追赶，以技改作为突破，以精细化管理为支撑，统筹推进生产经营和项目建
设双线工作任务，公司钾肥产量创历史新高，超额完成全年生产经营目标。
相关批复、许可、资质及有效期的情况
报告期内，公司主要产品生产、销售方面已取得的许可如下：
1、老挝开采许可证，老挝能源与矿业部矿管司颁发，有效期至2039年1月1
8日
2、矿物加工厂经营许可证，老挝能源与矿业部矿管司颁发，有效期至2039
年1月18日
3、产品销售许可证，老挝能源与矿业部矿管司根据公司的销售合同，颁发
相应数量的销售许可。公司未从事运输业务，钾肥产品运输委托第三方物流货运公司
负责。
从事石油加工、石油贸易行业
从事化肥行业
2020年，面对疫情的严重冲击以及东南亚洪灾、蝗灾及台风的不利影响，
公司众志成城，共克时艰，统筹推进生产经营和项目建设双线工作任务，公司钾肥产
量创历史新高，老挝100万吨/年钾肥改扩建项目有序推进，同时在经营理念、制度建
设、采销管理、文化建设等方面进行了改革创新，企业的竞争力、凝聚力及抗风险能
力均得到提升，在建设“全球领先的国际级钾肥供应商”的征程上迈出了坚实的步伐
。项目建设方面，在公司董事会2020年4月批准老挝100万吨/年钾肥改扩建项目的实
施方案正式启动项目建设后，公司集中资源，统筹安排，全力推进项目各项设计、采
购、井建、土建、安装工作，支持老挝钾盐项目产能扩建，总体看，全年项目投资及
实施进度基本符合预期目标，工程质量安全受控。
生产经营方面，公司全年生产合格钾肥产品25.17万吨，顺利突破25万吨钾
肥产量大关。全年销售钾肥23.54万吨，全年钾肥产销基本平衡，进一步完善了以东
南亚地区为核心的销售体系，品牌影响力持续增强。全年实现钾肥业务营业收入3.60
亿元，取得了较好的经营业绩，经营质量持续向好。
市场营销方面，公司主要销售区域为东南亚地区，区位优势明显。通过对
市场的全方位战略布局，形成了以越南、印度尼西亚为主的粉钾桥头堡市场，以泰国
为主的颗粒钾砥柱市场；同时通过持续拓展其他区域市场，对现有市场形成有效补充
，近年来在马来西亚、菲律宾、缅甸、日本等均实现连续销售，基本实现了公司老挝
钾肥在东南亚市场的全覆盖；另外，依托自身营销网络优势，已积极布局中国国内市
场，反哺国内钾肥市场，践行企业社会责任及使命担当。当前，公司老挝钾肥在全球
市场的影响力稳步提升，为百万吨项目投产奠定了重要的市场基础。
运营管理方面，2020年公司钾肥业务体系新老团队全面融合，通过优化职
能定位，调整组织架构，聘用选拔人才、推动文化建设、建设信息化系统等举措，进
一步理顺了管理脉络，提高了管理效率，开创了内外协同、人才汇集的工作新格局，
企业凝聚力、向心力和工作动力不断增强。
从事农药行业
从事氯碱、纯碱行业
从事化纤行业
从事塑料、橡胶行业
二、核心竞争力分析
1、国家政策支持
近年来，《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》、《石化
和化学工业发展规划》、《中国制造2025》等国家战略规划和举措不断出台，新型工
业化、信息化、城镇化和农业现代化产业加快推进，特别是《中国制造2025》、京津
冀一体化、长江经济带等国家战略的全面实施，我国经济将继续保持中高速增长，为
石化和化学工业提供了广阔的发展空间。
一方面，随“一带一路”倡议的不断推进，为区域合作发展提供了新的契
机，也让合作共赢的发展理念，在新时期得到有益实践；另一方面，东盟十国以及中
国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰15个国家，2020年正式签署区域全面经济伙伴关
系协定（RCEP），标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成，对深化区域经济一
体化、稳定全球经济具有标志性意义。
确保国家粮食安全，始终是关系我国经济发展、社会稳定和国家自立的全
局性重大战略问题。2020年7月31日，国家发展改革委、财政部联合印发《国家化肥
商业储备管理办法》，明确将钾肥列入商业储备范围，进一步体现国家重视国内钾肥
短缺资源保护、加强钾肥战略储备。
加强境外资源开发，推动化工重点领域境外投资，充分发挥国内技术和产
能优势，在市场需求大、资源条件好的发展中国家，加强资源开发和产业投资，建设
石化、化肥、农药、轮胎、煤化工等生产线，以满足当地市场需求为重点，开展化工
下游精深加工，延伸产业链，建设绿色生产基地，带动国内成套设备出口等举措也作
为我国发展战略性新兴产业发展的主要任务之一。
2、战略定位优势
公司战略定位清晰，通过完成亏损业务剥离，从而更好地整合资源、集中
优势重点发展利润率高的钾肥项目。公司将凭借拥有的老挝钾盐资源，利用先进技术
专注提高老挝钾肥项目开采规模、钾肥生产品质，降低生产成本和增加产品附加值，
增强市场竞争力。
3、以客户为核心、市场为导向的经营方针
公司及下属全资、控股子公司均采用职业经理人的总经理负责制。在公司
授权权限内以市场为导向、诚信为本、服务客户至上、灵活快速的决策体制，授权制
度和激励机制清晰，能最大程度上激发管理层的主动性和创造性，使公司能在市场化
竞争中快速应对市场变化，把握企业发展机遇。
4、钾肥项目具有稀缺资源优势
公司拥有的老挝钾盐矿矿藏丰富，钾盐矿总储量10.02亿吨，折纯氯化钾1.
52亿吨。矿区矿层分布连续、范围广，产状相对平缓、厚实，矿床埋藏较浅，使得矿
石的易采性良好，适合机械化、规模化开采。同时，老挝钾盐矿中伴生溴、镁、锂等
多种稀有资源，可以为项目提供更多附加产值收益。
5、钾肥项目拥有特殊区位优势
公司项目地处老挝中部，东南亚腹地，离越南、泰国、柬埔寨、缅甸及印
度等农业国家较近，靠近我国市场，具有较强的区位竞争优势。矿区东侧有连接柬埔
寨和越南的重要交通干线13号公路，正在实施建设的中老铁路项目预计在2021年提前
通车，正在规划的泛亚中路通道也与矿区临近，是泛亚通道中最为顺直便捷的通道。
未来铁路投入运营后，将为产品在东南亚地区的销售提供更加广阔的空间。
6、钾肥项目具备产品及成本优势
相较于加拿大、俄罗斯钾矿，公司老挝钾矿矿层埋深较浅，平均在180-220
米左右，开采成本相对较低；同时公司老挝钾肥项目贴近消费市场，具有运输成本优
势。项目拥有粉钾及颗粒钾，可按照公司经营需要进行产品组合销售，进一步扩大项
目在农用及工业市场上的影响力。
7、钾肥项目具有较强的技术优势
公司老挝钾肥项目建设科学、有序、扎实，通过先期实施验证项目，成功
突破了固体钾镁盐矿工业开采和光卤石尾矿处理的关键技术瓶颈，攻克了矿山开采、
选矿生产、尾矿充填等核心技术难关，解决了高温多雨环境作业的技术和环保难题，
取得了多项技术专利，实现了项目稳产高产，也初步达到了具有市场竞争力的成本水
平，为大规模建设开发提供了可靠的技术验证。在此基础上，公司引入国内领先的专
业钾盐技术团队为老挝100万吨/年钾肥改扩建项目提供技术支持与服务，进一步增强
项目的技术优势。
8、钾肥项目管理团队和技术团队经验丰富、人员稳定
中农国际拥有由国内地质勘探、钾盐开发、环境保护等方面的钾盐开发领
域权威专家组成，并具备自主研发能力的技术骨干队伍，同时也建立了一支具备丰富
钾盐开发项目经验的管理团队，为项目可持续发展提供了人力资源支持。
9、中老两国政府支持
中老两国长期睦邻友好，近年来两国全面战略合作伙伴关系不断加深，着
力于打造命运共同体，两国在资源领域具有广阔的合作前景。中农国际老挝100万吨/
年钾盐项目成为中老两国在资源及产能开发领域的合作重点，受到两国政府的高度重
视，中国、老挝政府高层领导均实地考察项目并给予关注和支持。经多年深耕，公司
已与老挝政府建立了长期友好的合作关系，项目已经具备较好的外部发展环境。
10、上市公司的资本及平台优势
作为上市企业，公司专注于主营业务的发展，伴随着公司盈利能力的增长
，公司融资能力将得到提高，这将直接助力公司加快实现老挝100万吨/年钾肥改扩建
项目建设，促进战略的转型升级，以获得新的市场空间，从而逐步实现公司在钾盐规
模化开采，钾肥生产、销售领域做大、做强的目标。通过资本平台推动老挝钾矿增加
储量、开采规模及提高产能。
三、公司未来发展的展望
（一）公司2021年经营计划
（1）积极推进老挝100万吨/年钾肥改扩建项目建设按期完工
2021年是“十四五”规划开局之年，也是公司开启钾肥生产百万吨产量时
代的关键之年。公司将继续专注于老挝钾盐开发事业，全力以赴推进老挝100万吨/年
钾肥改扩建项目建设，力争完成既定的建设及投产目标，实现公司钾肥产能质的突破
，提高钾肥业务对公司的业绩贡献，增强上市公司整体盈利能力。公司已于2020年4
月正式启动了25万吨生产装置提质增效技改和75万吨钾盐扩建改造项目，预计2021年
建成投产，达到100万吨/年的生产能力。2021年预计实现产量50万吨。
（2）加快推进重组项目
公司董事会于2020年12月7日审议通过《关于公司发行股份、可转换公司债
券及支付现金购买资产并募集配套资金构成关联交易的议案》等相关议案，公司将积
极推进本次重大资产重组事宜，本次重组交易标的公司通过老挝矿产拥有的开采许可
证下钾盐矿总面积为179.80平方公里，钾盐矿矿石总量约为39.35亿吨，折纯氯化钾
约为6.77亿吨。若本次交易完成公司将拥有矿产214.8平方公里，钾盐矿矿石总量约4
9.37亿吨，折纯氯化钾约8.29亿吨。
目前，本次交易涉及资产的审计、评估工作仍在进行中，公司将积极推进
相关工作尽快完成，在相关审计、评估工作完成后，再次召开董事会审议本次交易的
相关事项，并按照相关法律法规的规定履行有关的后续审批及信息披露程序。
（3）加强经营管理
公司将督促老挝钾肥生产基地进一步优化工艺流程、规范生产管理、增强
经营能力，全面实现提质增效目标，有效提高产品附加值，增强企业核心竞争力。同
时，继续做好两国四地的防疫抗疫工作，保障企业各项经营管理工作正常运转。
同时，持续加大市场开发力度，深化国际市场布局，强化物流供应链建设
，全方位提升市场影响力，提前构建老挝100万吨/年钾肥改扩建项目销售体系，奠定
老挝100万吨/年钾肥改扩建项目的市场基础。
(二)未来公司发展战略
我国是一个钾资源极端匮乏的国家，钾肥对外依存度一直保持在50%左右。
公司全资子公司中农国际钾盐开发有限公司拥有老挝甘蒙省35平方公里的钾盐采矿权
，钾盐矿总储量10.02亿吨，折纯氯化钾资源量1.52亿吨。目前已实现商业化生产，
年生产氯化钾约25万吨。公司老挝100万吨/年钾肥改扩建项目正在积极建设中，预计
2021年完工。
公司董事会于2020年12月7日审议通过《关于公司发行股份、可转换公司债
券及支付现金购买资产并募集配套资金构成关联交易的议案》等相关议案，公司将积
极推进本次重大资产重组事宜，本次重组交易标的公司通过老挝矿产拥有的开采许可
证下钾盐矿总面积为179.80平方公里，钾盐矿矿石总量约为39.35亿吨，折纯氯化钾
约为6.77亿吨。若本次交易完成公司将拥有矿产214.8平方公里，钾盐矿矿石总量约4
9.37亿吨，折纯氯化钾约8.29亿吨。
若本次重组完成，公司在2021年100万吨老挝钾肥改扩建项目达产后，将同
步启动彭下－农波矿区开发工作，公司规划在3-5年内至少形成300万吨的钾肥产能。
随着中老铁路2021年年底通车，将为公司反哺国内市场提供便利的交通运输条件，特
别有利于对邻近老挝的云贵川等传统农业大省的钾肥产品输入，为保障我国粮食安全
作出积极贡献。
（三）可能面对的风险及应对措施
1、无法获得足额业绩补偿的风险
中农集团等交易对方在《盈利预测补偿协议》中做出了未来三年的业绩承
诺:中农国际2015年度、2016年度及2017年度实现的净利润数额(扣除非经常性损益后
归属于母公司所有者的净利润)分别不低于人民币1,150.00万元、1,900.00万元、45,
150.00万元。2017年度业绩承诺的基础是中农钾肥老挝100万吨/年建设项目的建成及
达产。鉴于至2017年老挝100万吨/年钾肥建设项目未能达到重组预期，中农国际2017
年净利润（扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润）不低于45,150.00万
元的业绩承诺已无法完成，中农集团等交易对手方无法完成业绩承诺。因部分交易对
手方已将其持有的公司股份全部质押,公司面临无法获得足额业绩补偿的风险。公司
已就中农集团等十家交易对手方无法完成业绩承诺事宜向北京市高级人民法院提起诉
讼并申请财产保全，北京高院已依法受理案件并依公司申请进行了财产保全。公司已
于2018年5月25日分别向十家发行对象发出《关于履行业绩承诺补偿义务的催告函》
，提请十家发行对象应按照业绩补偿安排履行相应的补偿义务，中农集团等重组十方
未按上述催告函要求履行业绩承诺补偿义务。中农集团、天津赛富、上海联创、智伟
至信回函表示将根据人民法院的终审判决承担责任和履行义务。目前相关诉讼仍在调
解和审理中。
2、公司中农国际老挝钾肥100万吨改扩建项目无法按期完成建设的风险
公司老挝钾肥100万吨改扩建项目受项目建设地天气等因素影响，可能存在
无法按期完成建设的风险。
3、重大资产重组事项是否能够顺利完成存在不确定性的风险
公司董事会于2020年12月7日审议通过《关于公司发行股份、可转换公司债
券及支付现金购买资产并募集配套资金构成关联交易的议案》等相关议案，公司将积
极推进本次重大资产重组事宜，目前，本次交易涉及资产的审计、评估工作仍在进行
中，公司将在相关审计、评估工作完成后，再次召开董事会审议本次交易的相关事项
，并按照相关法律法规的规定履行有关的后续审批及信息披露程序。公司本次交易尚
需提交董事会再次审议及股东大会审议，并报中国证监会核准后予以实施。本次交易
能否通过上述批准和核准以及最终获得批准和核准的时间均存在不确定性。
4、行业与市场风险
受国际钾肥供需影响，存在钾肥价格波动风险。
5、疫情影响风险
公司生产地、销售地区存在疫情加重可能，相关国家采取封城、封国，导
致物流运输不畅、需求下滑的可能性。由于农业用肥弹性较小，粮食经济作物种植关
系国计民生，生产销售区域国将力保化肥供应，因此公司判断疫情对公司影响较小。
目前公司钾肥项目所在国老挝及东南亚国家受疫情影响较小，同时公司仍然高度重视
，2021年已做好各项防疫措施安排，切实保证矿区建设、开采、生产各项运营不受影
响。
6、法律诉讼风险
已判决的诉讼案件对公司本期或后期损益不会产生直接影响，暂时无法判断未
决诉讼及仲裁事项对公司本期和期后损益的影响。
公司将根据诉讼及仲裁事项的进展情况，及时履行信息披露义务。
7、财务风险
随着公司老挝钾肥100万吨改扩建项目推进建设对资金需求量增大，同时，
在项目建设和日常经营活动中涉及美元业务交易，人民币对美元的汇率变动可能带来
汇兑风险，给公司的经营带来不确定性。
未来，公司将进一步加强财务方面的管理和风险控制，善用金融工具，拓
宽融资渠道，并加强预算管理和财务筹划，将财务风险控制在合理水平。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、钾肥行业发展状况及总体供求趋势
钾是植物生长和发育必需的三大营养元素之一，在加速新陈代谢、促进光
合作用、增强抵抗能力等方面具有不可替代的作用，有利于农作物结果和提高抗寒、
抗病能力，同时也是人类及动物生长必须的矿物质之一。钾肥为资源性产品，主要应
用于农业领域，被广泛的施用于大田作物和经济作物，用来增产并提高作物品质，钾
肥消费主要流向是复合肥、配方肥、水溶肥、加工型钾肥、钾精细化工产品的生产以
及农业直接施用等；同时部分应用于工业领域，主要用作化工辅料。钾肥的主要品种
包括氯化钾、硫酸钾、硝酸钾以及硫酸钾镁，其中氯化钾由于资源丰富、养分浓度高
、易吸收的特点，在钾肥产品中占比超过90%。
（1）全球钾肥行业发展状况
储量及供应情况：全球钾盐矿产分布很不均衡，呈现资源高度集中的状况
，可采储量集中在少数国家。据美国地质调查局统计数据显示，全球钾盐储量约为58
亿吨（K2O），其中加拿大、白俄罗斯、俄罗斯为全球储量最高的3个国家，合计占全
球钾盐储量68%以上。由于钾矿资源高度集中，钾肥的供应产量与产能分布也都呈现
高集中度的特点，在2011至2020年十年间，全球钾肥产能由4290万吨增加到6260万吨
（K2O），产量由3540万吨增加到4210万吨（K2O），其中，加拿大、俄罗斯、白俄罗
斯、德国、以色列、约旦和中国7个国家12家企业的全球钾肥产能集中度约达84%，产
量集中度约达95%。全球钾肥市场呈寡头垄断格局，钾肥巨头在贸易定价中掌握主动
权。
需求与消费情况：钾肥消费地与产地高度分离。据联合国粮农组织统计，
钾肥的前五大消费地区为东亚、南美洲、北美洲、东南亚和南亚，合计消费量占全球
消费约83.93%。据美国地质调查局预测，受人口增长、世界经济持续增长、饮食需求
多样化、全球耕地面积减少、化肥应用平衡等多重因素影响，未来几年世界化肥需求
仍将持续增长；其中亚洲地区农业水平的不断发展将成为钾肥需求的重要来源，预计
全球钾肥需求量未来5年年均增长率为3%，其中亚洲市场的年均增长率将达到4%-5%。
全球最大的化肥公司Nutrien认为，全球钾肥需求在2020年末超过了预期，在2021年
这种需求势头将延续，预测2021年全球钾肥出货量为6,800万吨至7,000万吨。
（2）东南亚钾肥行业发展状况
供应情况：东南亚地区钾肥生产集中在老挝，除我国企业在老挝投产的钾
肥项目已释放部分产能以外，其他东南亚各国钾肥消费全部依赖于进口。
需求情况：东南亚是全球最大主要的消费市场之一，钾肥需求平均60%左右
来自于农业直接施用，直接施用的作物范围广泛，以越南为例，主要有水稻、咖啡、
胡椒、橡胶等，另外在生物燃料发达的国家如马来西亚、印度尼西亚等，对农用钾肥
的需求更加庞大，尤其是来自于棕榈种植业的需求。根据IFA统计，东南亚钾肥年总
需求量在500万吨（K2O，折合KCL约800万吨）以上。东南亚农业正处于蓬勃发展的阶
段，随着该区域国家对平衡施肥的日益重视及经济作物贸易量的增加，对钾肥需求的
增长空间很大，IFA预计，东南亚将成为2021年未来全球肥料消费的主要正向推动力
，将是增长最快的市场。
（3）我国钾肥行业发展状况
供应情况：我国的钾盐矿产资源匮乏，已查明的钾盐资源储量仅占世界探
明钾盐资源储量的5%。资源型钾肥生产分别集中在青海和新疆两省份，行业集中度不
断提高。虽然近年来通过钾肥资源和生产能力的挖潜，钾肥自给能力有所提高，但是
长期依赖进口的局面难以改变，对外依存度约为50%，排在前三位的进口国分别是加
拿大、俄罗斯和白俄罗斯，约占据总进口量的80%（具体如下图）。
需求情况：“十三五”期间，随着我国农业的高速发展，粮食产量连续多
年稳定在6.5亿吨以上，钾肥需求强劲，表观消费量基本稳定在1000-1100万吨（K2O
）。人民对美好生活的需求推动种植结构优化，国内经济作物种植面积不断增加，钾
肥需求迎来了新的增长空间。
由于我国钾资源总体稀缺，钾盐资源储量逐年减少，服务年限逐步下降，
资源型钾肥产能扩张已不可持续，钾盐资源全球化配置是我国发展的必然选择。因此
，“十四五”期间，在“一带一路”背景下，通过多元化战略合作，开发利用境外钾
盐资源，加速推进现有境外优势项目进展，切实提升境外钾肥生产能力，是保障我国
农业需求和粮食安全的重要举措。
2、公司钾肥项目业务情况
（1）公司钾肥项目业务经营概况
2021年上半年，公司努力提升运营效率和经营成果。在生产方面，持续加
强管理调度，确保生产装置高效运行；在应对行业及市场变化方面，公司顺应化肥、
化工行业景气度提升的市场环境，以老挝生产基地为核心，以东南亚地区客户的销售
渠道为依托，大力拓展亚洲市场，进一步提升公司产品在国际市场的份额。以“国内
国外两个市场并举”为战略指引，一方面紧跟市场节奏，适时调整国外市场销售策略
，提高产品售价；另一方面借助自身营销资源优势，积极布局国内钾肥市场。同时通
过建立现代化信息管理系统，对经营管理团队实施全面预算管理和绩效管理，进行开
源节流、降本增效，不断提升盈利能力。未来还将进一步优化生产管理系统等，对采
购、供应、生产、经营等工作，进行透明化、系统化、实时化和精益化管理，通过优
化企业资源达到资源效益最大化。
公司在报告期内实现营业收入229,388,757.74元，较上年同期增长32.04%
；归属于上市公司股东的净利润506,637,768.33元，比上年同期增长4,791.41%；归
属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润29,633,434.06元，比上年同期增长1
94.65%。
公司已于2020年4月启动了25万吨生产装置提质增效技改和75万吨钾盐扩建
改造项目。根据目前进度，预计该项目将于2021年9月份起启动投料试车，并计划于2
021年底达产，届时可形成年产100万吨标准氯化钾生产能力规模。
与此同时，公司正在推进对老挝甘蒙省179.8平方公里彭下－农波钾盐矿资
产的收购工作，该矿区与35平方公里钾盐矿区相连，钾盐矿矿石总量约为39.35亿吨
，折纯氯化钾约为6.77亿吨。若本次交易完成，公司将合计拥有老挝甘蒙省214.8平
方公里钾盐采矿权，折纯氯化钾8.29亿吨，将成为亚洲最大单体钾矿资源量企业，高
效协同开发两矿资源。公司规划在3-5年内至少形成300万吨的钾肥产能，未来根据战
略需要和市场环境等，继续扩大产能，发展成为国际级钾肥供应商，为保障我国粮食
安全作出积极贡献。
报告期内，公司主要业务，主要产品及用途、经营模式、市场地位等无变
化，具体可参见公司2020年年度报告。
二、核心竞争力分析
1、资源优势。公司拥有的老挝35平方公里钾盐矿矿藏丰富，钾盐矿总储量10.0
2亿吨，折纯氯化钾1.52亿吨。矿区矿层分布连续、范围广，产状相对平缓、厚实，
矿床埋藏较浅，使得矿石的易采性良好，适合机械化、规模化开采。
当前公司正在推进老挝179.8平方公里钾盐矿的重组工作，若本次交易完成，公
司将拥有矿产214.8平方公里，钾盐矿矿石总量约49.37亿吨，折纯氯化钾约8.29亿吨
，成为亚洲单体最大钾肥资源量企业。2、区位优势。公司项目地处老挝中部，东南
亚腹地，离越南、泰国、柬埔寨、缅甸及印度等农业国家较近，靠近我国市场，具有
较强的区位竞争优势。矿区东侧有连接柬埔寨和越南的重要交通干线13号公路，正在
实施建设的中老铁路项目预计在2021年提前通车，正在规划的泛亚中路通道也与矿区
临近，未来铁路投入运营后，将为公司产品销售提供更加便利的物流运输条件。
3、产品及成本优势。相较于加拿大、俄罗斯钾矿在地下深度平均800-2000米，
公司老挝钾矿矿层埋深较浅，平均在180-220米左右，开采成本相对较低；同时公司
老挝钾肥项目贴近消费市场，具有运输成本优势。
4、技术优势。公司老挝钾肥项目建设科学、有序、扎实，通过先期实施验证项
目，成功突破了固体钾镁盐矿工业开采和光卤石尾矿处理的关键技术瓶颈，攻克了矿
山开采、选矿生产、尾矿充填等核心技术难关，解决了高温多雨环境作业的技术和环
保难题，取得了多项技术专利，实现了项目稳产高产，为大规模建设开发提供了可靠
的技术验证。在此基础上，公司引入国内领先的专业钾盐技术团队为老挝100万吨/年
钾肥改扩建项目提供技术支持与服务，进一步增强项目的技术优势。
5、国别优势。中老两国长期睦邻友好，近年来两国全面战略合作伙伴关系不断
加深，着力于打造命运共同体，并于去年正式加入区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)
。中农国际老挝100万吨/年钾盐项目成为中老两国在资源及产能开发领域的合作重点
，受到两国政府的高度重视，中国、老挝政府高层领导均实地考察项目并给予关注和
支持。经多年深耕，公司已与老挝政府、当地民众建立了长期友好的合作关系，目前
员工本土化比例超过50%，两国员工相处融洽，企业拥有良好的外部环境。
6、人才优势。公司拥有由国内地质勘探、钾盐开发、环境保护等方面的钾盐开
发领域权威专家组成，并具备自主研发能力的技术骨干队伍，同时也在老挝项目地打
造了一支具备丰富钾盐开发项目经验的管理团队，为项目可持续发展提供了人力资源
支持。
7、规范完善的治理结构。公司已建立了完善的“三会一层”治理结构，拥有战
略一致、志同道合的股东，拥有遵循股东利益最大化制定出清晰发展战略的董事会，
拥有客观公正尽职履责的监事会、拥有各类专业人才组成能够落实发展战略的职业经
理层。
三、公司面临的风险和应对措施
1、公司中农国际老挝钾肥100万吨改扩建项目无法按期完成建设的风险
受到老挝疫情反复的影响，公司老挝100万吨/年钾肥改扩建项目安装调试人员
进入老挝受限，造成项目投产时间滞后。
目前公司正在积极协调老挝有关部门以“小批量、多频次”的方式解决上述人
员入境受限问题。
2、重大资产重组事项是否能够顺利完成存在不确定性的风险
公司已于2021年7月30日召开第七届董事会第十八次会议，会议审议通过了《关
于<亚钾国际投资（广州）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套
资金暨关联交易报告书>及其摘要的议案》等与本次交易相关的议案。本次交易尚
需提交公司股东大会审议通过，并经有权监管机构核准后方可正式实施，本次交易能
否获得上述批准和核准以及最终获得批准和核准的时间尚存在不确定性。
3、行业与市场风险
受国际钾肥供需调整、大宗商品价格变动等影响，存在钾肥价格波动风险。
公司将积极研判市场变化信息，及时调整生产和销售策略，及时做好应对行业
与市场波动的风险。
4、疫情影响风险
因境外疫情加剧，2021年4月起老挝首都一度宣布封城，老挝其他省份也同步加
强疫情防控措施，此后，该疫情防控期多次延长。截至目前老挝国内疫情还没有得到
完全控制、国际疫情形势依旧严峻。公司将密切关注老挝疫情发展和防疫抗疫工作需
要，全力保障企业各项经营管理工作正常运转。
5、财务风险
随着公司老挝100万吨/年钾肥改扩建项目推进建设对资金需求量增大，同时，
在项目建设和日常经营活动中涉及美元业务交易，人民币对美元的汇率变动可能带来
汇兑风险，给公司的经营带来不确定性。未来，公司将进一步加强财务方面的管理和
风险控制，善用金融工具，拓宽融资渠道，并加强预算管理和财务筹划，将财务风险
控制在合理水平。
6、无法获得足额业绩补偿的风险
中农集团、重药控股、金诚信、联创永津、劲邦劲德、庆丰农资、天津赛富已
向公司支付了相应款项。新疆江之源、凯利天壬、智伟至信已经分别出具承诺，将在
上市公司召开股东大会审议上市公司以发行股份及支付现金方式购买标的公司股权事
宜之前履行判决义务，公司将积极督促新疆江之源、凯利天壬、智伟至信尽快履行判
决义务，并严格依照法律、法规和规范性文件及时进行信息披露。
7、法律诉讼风险
目前公司涉及的重大诉讼及仲裁详见“第六节重要事项”，已判决的诉讼案件
对公司本期或后期损益不会产生直接影响，暂时无法判断未决诉讼及仲裁事项对公司
本期和期后损益的影响。
公司将根据诉讼及仲裁事项的进展情况，及时履行信息披露义务。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）公司钾肥项目业务经营概况
公司及其下属子公司中农国际钾盐开发有限公司（以下简称“中农国际”
）专注从事钾盐矿开采、钾肥生产及销售业务。中农国际拥有老挝甘蒙省35平方公里
的钾盐采矿权，钾盐矿总储量10.02亿吨，折纯氯化钾1.52亿吨，建设了老挝第一个
实现工业化生产的钾肥生产装置，已形成全面机械化的开采系统、低耗高效的选矿系
统及工业化充填系统。近年来，通过自主实施技改扩能措施，该套钾肥生产装置年产
量已突破25万吨，生产运营平稳，2020年全年生产合格钾肥产品25.17万吨，销售钾
肥23.54万吨，实现了较好的经济效益。
当前，中农国际老挝钾盐项目已在全球新生钾盐领域取得了突破性的成功
，不仅率先实现了合格钾肥产品的工业化生产，并构建了以越南、印尼、泰国等东南
亚地区为核心的销售网络及物流体系，具备了先进的开采技术、系统的生产组织、丰
富的项目运作经验及高效的专业管理团队。
公司立足于亚洲，规划开发百万吨级的钾肥项目，致力于把公司发展成为
国际级钾肥供应商，打造中国海外钾盐基地，维护国家粮食生产安全。在现有25万吨
/年钾肥生产装置稳产优产的基础上，公司已于2020年4月正式启动了25万吨生产装置
提质改造和75万吨扩建项目，预计2021年建设完工，届时可形成100万吨的国际标准
晶体氯化钾规模，向国际级钾肥供应商的发展目标稳步迈进。
能源采购价格占生产总成本30%以上
报告期内上市公司出现非正常停产情形
2020年疫情席卷全球，公司老挝钾肥生产现场受疫情影响产生非正常停产
近一个月时间，公司积极应对人员出入境受阻、物资供应不足等客观困难，在恢复生
产后全力追赶，以技改作为突破，以精细化管理为支撑，统筹推进生产经营和项目建
设双线工作任务，公司钾肥产量创历史新高，超额完成全年生产经营目标。
相关批复、许可、资质及有效期的情况
报告期内，公司主要产品生产、销售方面已取得的许可如下：
1、老挝开采许可证，老挝能源与矿业部矿管司颁发，有效期至2039年1月1
8日
2、矿物加工厂经营许可证，老挝能源与矿业部矿管司颁发，有效期至2039
年1月18日
3、产品销售许可证，老挝能源与矿业部矿管司根据公司的销售合同，颁发
相应数量的销售许可。公司未从事运输业务，钾肥产品运输委托第三方物流货运公司
负责。
从事石油加工、石油贸易行业
从事化肥行业
2020年，面对疫情的严重冲击以及东南亚洪灾、蝗灾及台风的不利影响，
公司众志成城，共克时艰，统筹推进生产经营和项目建设双线工作任务，公司钾肥产
量创历史新高，老挝100万吨/年钾肥改扩建项目有序推进，同时在经营理念、制度建
设、采销管理、文化建设等方面进行了改革创新，企业的竞争力、凝聚力及抗风险能
力均得到提升，在建设“全球领先的国际级钾肥供应商”的征程上迈出了坚实的步伐
。项目建设方面，在公司董事会2020年4月批准老挝100万吨/年钾肥改扩建项目的实
施方案正式启动项目建设后，公司集中资源，统筹安排，全力推进项目各项设计、采
购、井建、土建、安装工作，支持老挝钾盐项目产能扩建，总体看，全年项目投资及
实施进度基本符合预期目标，工程质量安全受控。
生产经营方面，公司全年生产合格钾肥产品25.17万吨，顺利突破25万吨钾
肥产量大关。全年销售钾肥23.54万吨，全年钾肥产销基本平衡，进一步完善了以东
南亚地区为核心的销售体系，品牌影响力持续增强。全年实现钾肥业务营业收入3.60
亿元，取得了较好的经营业绩，经营质量持续向好。
市场营销方面，公司主要销售区域为东南亚地区，区位优势明显。通过对
市场的全方位战略布局，形成了以越南、印度尼西亚为主的粉钾桥头堡市场，以泰国
为主的颗粒钾砥柱市场；同时通过持续拓展其他区域市场，对现有市场形成有效补充
，近年来在马来西亚、菲律宾、缅甸、日本等均实现连续销售，基本实现了公司老挝
钾肥在东南亚市场的全覆盖；另外，依托自身营销网络优势，已积极布局中国国内市
场，反哺国内钾肥市场，践行企业社会责任及使命担当。当前，公司老挝钾肥在全球
市场的影响力稳步提升，为百万吨项目投产奠定了重要的市场基础。
运营管理方面，2020年公司钾肥业务体系新老团队全面融合，通过优化职
能定位，调整组织架构，聘用选拔人才、推动文化建设、建设信息化系统等举措，进
一步理顺了管理脉络，提高了管理效率，开创了内外协同、人才汇集的工作新格局，
企业凝聚力、向心力和工作动力不断增强。
从事农药行业
从事氯碱、纯碱行业
从事化纤行业
从事塑料、橡胶行业
二、核心竞争力分析
1、国家政策支持
近年来，《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》、《石化
和化学工业发展规划》、《中国制造2025》等国家战略规划和举措不断出台，新型工
业化、信息化、城镇化和农业现代化产业加快推进，特别是《中国制造2025》、京津
冀一体化、长江经济带等国家战略的全面实施，我国经济将继续保持中高速增长，为
石化和化学工业提供了广阔的发展空间。
一方面，随“一带一路”倡议的不断推进，为区域合作发展提供了新的契
机，也让合作共赢的发展理念，在新时期得到有益实践；另一方面，东盟十国以及中
国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰15个国家，2020年正式签署区域全面经济伙伴关
系协定（RCEP），标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成，对深化区域经济一
体化、稳定全球经济具有标志性意义。
确保国家粮食安全，始终是关系我国经济发展、社会稳定和国家自立的全
局性重大战略问题。2020年7月31日，国家发展改革委、财政部联合印发《国家化肥
商业储备管理办法》，明确将钾肥列入商业储备范围，进一步体现国家重视国内钾肥
短缺资源保护、加强钾肥战略储备。
加强境外资源开发，推动化工重点领域境外投资，充分发挥国内技术和产
能优势，在市场需求大、资源条件好的发展中国家，加强资源开发和产业投资，建设
石化、化肥、农药、轮胎、煤化工等生产线，以满足当地市场需求为重点，开展化工
下游精深加工，延伸产业链，建设绿色生产基地，带动国内成套设备出口等举措也作
为我国发展战略性新兴产业发展的主要任务之一。
2、战略定位优势
公司战略定位清晰，通过完成亏损业务剥离，从而更好地整合资源、集中
优势重点发展利润率高的钾肥项目。公司将凭借拥有的老挝钾盐资源，利用先进技术
专注提高老挝钾肥项目开采规模、钾肥生产品质，降低生产成本和增加产品附加值，
增强市场竞争力。
3、以客户为核心、市场为导向的经营方针
公司及下属全资、控股子公司均采用职业经理人的总经理负责制。在公司
授权权限内以市场为导向、诚信为本、服务客户至上、灵活快速的决策体制，授权制
度和激励机制清晰，能最大程度上激发管理层的主动性和创造性，使公司能在市场化
竞争中快速应对市场变化，把握企业发展机遇。
4、钾肥项目具有稀缺资源优势
公司拥有的老挝钾盐矿矿藏丰富，钾盐矿总储量10.02亿吨，折纯氯化钾1.
52亿吨。矿区矿层分布连续、范围广，产状相对平缓、厚实，矿床埋藏较浅，使得矿
石的易采性良好，适合机械化、规模化开采。同时，老挝钾盐矿中伴生溴、镁、锂等
多种稀有资源，可以为项目提供更多附加产值收益。
5、钾肥项目拥有特殊区位优势
公司项目地处老挝中部，东南亚腹地，离越南、泰国、柬埔寨、缅甸及印
度等农业国家较近，靠近我国市场，具有较强的区位竞争优势。矿区东侧有连接柬埔
寨和越南的重要交通干线13号公路，正在实施建设的中老铁路项目预计在2021年提前
通车，正在规划的泛亚中路通道也与矿区临近，是泛亚通道中最为顺直便捷的通道。
未来铁路投入运营后，将为产品在东南亚地区的销售提供更加广阔的空间。
6、钾肥项目具备产品及成本优势
相较于加拿大、俄罗斯钾矿，公司老挝钾矿矿层埋深较浅，平均在180-220
米左右，开采成本相对较低；同时公司老挝钾肥项目贴近消费市场，具有运输成本优
势。项目拥有粉钾及颗粒钾，可按照公司经营需要进行产品组合销售，进一步扩大项
目在农用及工业市场上的影响力。
7、钾肥项目具有较强的技术优势
公司老挝钾肥项目建设科学、有序、扎实，通过先期实施验证项目，成功
突破了固体钾镁盐矿工业开采和光卤石尾矿处理的关键技术瓶颈，攻克了矿山开采、
选矿生产、尾矿充填等核心技术难关，解决了高温多雨环境作业的技术和环保难题，
取得了多项技术专利，实现了项目稳产高产，也初步达到了具有市场竞争力的成本水
平，为大规模建设开发提供了可靠的技术验证。在此基础上，公司引入国内领先的专
业钾盐技术团队为老挝100万吨/年钾肥改扩建项目提供技术支持与服务，进一步增强
项目的技术优势。
8、钾肥项目管理团队和技术团队经验丰富、人员稳定
中农国际拥有由国内地质勘探、钾盐开发、环境保护等方面的钾盐开发领
域权威专家组成，并具备自主研发能力的技术骨干队伍，同时也建立了一支具备丰富
钾盐开发项目经验的管理团队，为项目可持续发展提供了人力资源支持。
9、中老两国政府支持
中老两国长期睦邻友好，近年来两国全面战略合作伙伴关系不断加深，着
力于打造命运共同体，两国在资源领域具有广阔的合作前景。中农国际老挝100万吨/
年钾盐项目成为中老两国在资源及产能开发领域的合作重点，受到两国政府的高度重
视，中国、老挝政府高层领导均实地考察项目并给予关注和支持。经多年深耕，公司
已与老挝政府建立了长期友好的合作关系，项目已经具备较好的外部发展环境。
10、上市公司的资本及平台优势
作为上市企业，公司专注于主营业务的发展，伴随着公司盈利能力的增长
，公司融资能力将得到提高，这将直接助力公司加快实现老挝100万吨/年钾肥改扩建
项目建设，促进战略的转型升级，以获得新的市场空间，从而逐步实现公司在钾盐规
模化开采，钾肥生产、销售领域做大、做强的目标。通过资本平台推动老挝钾矿增加
储量、开采规模及提高产能。
三、公司未来发展的展望
（一）公司2021年经营计划
（1）积极推进老挝100万吨/年钾肥改扩建项目建设按期完工
2021年是“十四五”规划开局之年，也是公司开启钾肥生产百万吨产量时
代的关键之年。公司将继续专注于老挝钾盐开发事业，全力以赴推进老挝100万吨/年
钾肥改扩建项目建设，力争完成既定的建设及投产目标，实现公司钾肥产能质的突破
，提高钾肥业务对公司的业绩贡献，增强上市公司整体盈利能力。公司已于2020年4
月正式启动了25万吨生产装置提质增效技改和75万吨钾盐扩建改造项目，预计2021年
建成投产，达到100万吨/年的生产能力。2021年预计实现产量50万吨。
（2）加快推进重组项目
公司董事会于2020年12月7日审议通过《关于公司发行股份、可转换公司债
券及支付现金购买资产并募集配套资金构成关联交易的议案》等相关议案，公司将积
极推进本次重大资产重组事宜，本次重组交易标的公司通过老挝矿产拥有的开采许可
证下钾盐矿总面积为179.80平方公里，钾盐矿矿石总量约为39.35亿吨，折纯氯化钾
约为6.77亿吨。若本次交易完成公司将拥有矿产214.8平方公里，钾盐矿矿石总量约4
9.37亿吨，折纯氯化钾约8.29亿吨。
目前，本次交易涉及资产的审计、评估工作仍在进行中，公司将积极推进
相关工作尽快完成，在相关审计、评估工作完成后，再次召开董事会审议本次交易的
相关事项，并按照相关法律法规的规定履行有关的后续审批及信息披露程序。
（3）加强经营管理
公司将督促老挝钾肥生产基地进一步优化工艺流程、规范生产管理、增强
经营能力，全面实现提质增效目标，有效提高产品附加值，增强企业核心竞争力。同
时，继续做好两国四地的防疫抗疫工作，保障企业各项经营管理工作正常运转。
同时，持续加大市场开发力度，深化国际市场布局，强化物流供应链建设
，全方位提升市场影响力，提前构建老挝100万吨/年钾肥改扩建项目销售体系，奠定
老挝100万吨/年钾肥改扩建项目的市场基础。
(二)未来公司发展战略
我国是一个钾资源极端匮乏的国家，钾肥对外依存度一直保持在50%左右。
公司全资子公司中农国际钾盐开发有限公司拥有老挝甘蒙省35平方公里的钾盐采矿权
，钾盐矿总储量10.02亿吨，折纯氯化钾资源量1.52亿吨。目前已实现商业化生产，
年生产氯化钾约25万吨。公司老挝100万吨/年钾肥改扩建项目正在积极建设中，预计
2021年完工。
公司董事会于2020年12月7日审议通过《关于公司发行股份、可转换公司债
券及支付现金购买资产并募集配套资金构成关联交易的议案》等相关议案，公司将积
极推进本次重大资产重组事宜，本次重组交易标的公司通过老挝矿产拥有的开采许可
证下钾盐矿总面积为179.80平方公里，钾盐矿矿石总量约为39.35亿吨，折纯氯化钾
约为6.77亿吨。若本次交易完成公司将拥有矿产214.8平方公里，钾盐矿矿石总量约4
9.37亿吨，折纯氯化钾约8.29亿吨。
若本次重组完成，公司在2021年100万吨老挝钾肥改扩建项目达产后，将同
步启动彭下－农波矿区开发工作，公司规划在3-5年内至少形成300万吨的钾肥产能。
随着中老铁路2021年年底通车，将为公司反哺国内市场提供便利的交通运输条件，特
别有利于对邻近老挝的云贵川等传统农业大省的钾肥产品输入，为保障我国粮食安全
作出积极贡献。
（三）可能面对的风险及应对措施
1、无法获得足额业绩补偿的风险
中农集团等交易对方在《盈利预测补偿协议》中做出了未来三年的业绩承
诺:中农国际2015年度、2016年度及2017年度实现的净利润数额(扣除非经常性损益后
归属于母公司所有者的净利润)分别不低于人民币1,150.00万元、1,900.00万元、45,
150.00万元。2017年度业绩承诺的基础是中农钾肥老挝100万吨/年建设项目的建成及
达产。鉴于至2017年老挝100万吨/年钾肥建设项目未能达到重组预期，中农国际2017
年净利润（扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润）不低于45,150.00万
元的业绩承诺已无法完成，中农集团等交易对手方无法完成业绩承诺。因部分交易对
手方已将其持有的公司股份全部质押,公司面临无法获得足额业绩补偿的风险。公司
已就中农集团等十家交易对手方无法完成业绩承诺事宜向北京市高级人民法院提起诉
讼并申请财产保全，北京高院已依法受理案件并依公司申请进行了财产保全。公司已
于2018年5月25日分别向十家发行对象发出《关于履行业绩承诺补偿义务的催告函》
，提请十家发行对象应按照业绩补偿安排履行相应的补偿义务，中农集团等重组十方
未按上述催告函要求履行业绩承诺补偿义务。中农集团、天津赛富、上海联创、智伟
至信回函表示将根据人民法院的终审判决承担责任和履行义务。目前相关诉讼仍在调
解和审理中。
2、公司中农国际老挝钾肥100万吨改扩建项目无法按期完成建设的风险
公司老挝钾肥100万吨改扩建项目受项目建设地天气等因素影响，可能存在
无法按期完成建设的风险。
3、重大资产重组事项是否能够顺利完成存在不确定性的风险
公司董事会于2020年12月7日审议通过《关于公司发行股份、可转换公司债
券及支付现金购买资产并募集配套资金构成关联交易的议案》等相关议案，公司将积
极推进本次重大资产重组事宜，目前，本次交易涉及资产的审计、评估工作仍在进行
中，公司将在相关审计、评估工作完成后，再次召开董事会审议本次交易的相关事项
，并按照相关法律法规的规定履行有关的后续审批及信息披露程序。公司本次交易尚
需提交董事会再次审议及股东大会审议，并报中国证监会核准后予以实施。本次交易
能否通过上述批准和核准以及最终获得批准和核准的时间均存在不确定性。
4、行业与市场风险
受国际钾肥供需影响，存在钾肥价格波动风险。
5、疫情影响风险
公司生产地、销售地区存在疫情加重可能，相关国家采取封城、封国，导
致物流运输不畅、需求下滑的可能性。由于农业用肥弹性较小，粮食经济作物种植关
系国计民生，生产销售区域国将力保化肥供应，因此公司判断疫情对公司影响较小。
目前公司钾肥项目所在国老挝及东南亚国家受疫情影响较小，同时公司仍然高度重视
，2021年已做好各项防疫措施安排，切实保证矿区建设、开采、生产各项运营不受影
响。
6、法律诉讼风险
已判决的诉讼案件对公司本期或后期损益不会产生直接影响，暂时无法判断未
决诉讼及仲裁事项对公司本期和期后损益的影响。
公司将根据诉讼及仲裁事项的进展情况，及时履行信息披露义务。
7、财务风险
随着公司老挝钾肥100万吨改扩建项目推进建设对资金需求量增大，同时，
在项目建设和日常经营活动中涉及美元业务交易，人民币对美元的汇率变动可能带来
汇兑风险，给公司的经营带来不确定性。
未来，公司将进一步加强财务方面的管理和风险控制，善用金融工具，拓
宽融资渠道，并加强预算管理和财务筹划，将财务风险控制在合理水平。
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