000848承德露露资产重组最新消息
≈≈承德露露000848≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司主营业务未发生变化，主要是植物蛋白饮料的生产和销售，
主要产品是“露露”杏仁露。“露露”杏仁露是以纯天然、无污染的北纬43°野山杏
仁为原料，采用独特的研磨工艺、专利技术精制而成，具有美容养颜、润肺止咳、润
肠通便、调节血脂等功效，是营养、健康、绿色的植物蛋白饮品。
报告期内，公司实现营业收入136,017.92万元，比上年同期上涨36.44%；
实现净利润28,330.13万元，比去年同期上涨38.14%；基本来自饮料业务。
公司所处行业植物蛋白饮料行业为充分市场竞争行业，具有完全的市场化
程度，且竞争愈发激烈，除了具有先发优势的细分品类龙头企业之外，饮料行业知名
企业接连推出新品以分食市场。
公司具有多年生产植物蛋白饮料的经验和历史，凭借品牌、产品、技术等
核心竞争力，积极采取必要的风险防范措施提升品牌抗风险能力，进一步巩固和发展
市场份额。公司以市场需求为导向，依托当地丰富的山杏仁资源，在二十世纪七十年
代开发生产了拥有自主知识产权的植物蛋白饮料——杏仁露，奠定了露露腾飞的基础
。公司一直秉承绿色环保、营养安全，坚持植物饮品，引领杏仁露行业发展。
品牌运营情况
公司作为植物蛋白饮料行业的龙头企业，目前形成了以杏仁露为主，以其
他植物蛋白饮料为辅的产品序列。公司以露露牌杏仁露为代表，积极开拓市场，提升
品牌知名度，为新产品的推广提供便利的条件。
主要销售模式
植物蛋白饮料作为快消品，销售模式与其他快消品尤其是食品饮料类销售
模式一致，分为线下销售和线上销售。线下主要是以经销的模式为主，针对一些地方
性的大型卖场以直销模式销售；公司针对线上销售设有专门的线上运营部门，销售平
台包括：京东、天猫、拼多多等。
公司销售渠道主要包括：餐饮渠道、现代渠道（商超卖场等）、传统渠道
、宴会、团购、线上渠道等。其中主要以线下销售渠道为主，同时积极开拓线上销售
渠道，实现线上线下全渠道覆盖。报告期内公司加大了市场开拓力度，包括餐饮、校
园、宴会、车站等渠道空白点的开发，努力打造形象店、标杆店，其中新开发餐饮空
白点92,300家，高铁终端888家。
经销模式
1、按销售模式分类，报告期内营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情
况
2、按产品类别分类，报告期内营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情
况
3、按区域分类，报告期末经销商情况
4、经销客户的主要结算方式、经销方式
关于结算方式，公司与经销商主要采取先款后货的结算方式，尽可能规避
坏账风险；关于经销方式，公司的销售模式分为经销和直销。
5、报告期内，公司前五大经销客户销售收入总额10,087.22万元，占营业
收入的7.42%，期末前五大经销客户应收账款总金额0万元。
门店销售终端占比超过10%
线上直销销售
公司线上销售主要依托天猫、京东、拼多多等平台，销售杏仁露系列、果
仁核桃系列产品，并通过直播传达公司文化、产品理念、品牌形象。通过不断加强线
上渠道的建设力度，提升各平台占有率，积累线上粉丝，传递品牌形象。
占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度
超过30%
采购模式及采购内容
向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司生产主要采用以销定产的模式，生产单位根据销售计划和市场销售预
测信息制定月度生产计划，并根据实际情况进行适当调整。
委托加工生产
产量与库存量
1、报告期内，主要产品的生产量、销售量、库存量
增减变动原因：
杏仁露系列：由于疫情影响，2020年上半年销售收入及产量受到影响，202
1年公司加大销售力度，优化市场拓展、产品推广、品牌宣传等各项销售工作，上半
年销售收入、销售量、生产量同比增幅较大。由于期初库存同比减少，本期销量较大
，所以期末库存同比减少。果仁核桃系列：2020年6月果仁核桃系列产品正式恢复生
产、销售，2021年公司加大果仁核桃系列产品的营销力度，所以2021年上半年销售量
、生产量、库存量同比增长较多。
2、报告期内，主要产品的产能情况
二、核心竞争力分析
我国植物蛋白饮料市场，以上世纪七十年代杏仁露的推出为起点，随着近年来
消费者消费能力的提升，消费升级趋势愈发明显，“营养+健康”观念逐渐深入人心
，市场对以植物蛋白饮料为代表的健康产品需求不断增加，此外我国约有3.1亿人口
为乳糖不耐受人群，近3.5亿人为疑似乳糖不耐受患者，庞大的“牛奶敏感人群”也
为植物蛋白饮品开出一个巨大的消费市场，推动我国植物蛋白饮料市场规模近年来稳
步增长，目前已突破1200亿元，行业总产量已达到近90万吨。逐渐庞大的植物蛋白饮
料市场也吸引了众多企业纷纷入局，并推出各自产品。经过近50年发展，目前我国植
物蛋白饮料市场呈现出整体市场集中度低，但各细分领域内部集中度高的市场格局。
公司是国内植物蛋白饮料细分赛道的龙头，核心产品杏仁露作为植物蛋白饮料
头部产品，深受广大消费者喜爱。杏仁露以纯天然、无污染的北纬43°野山杏仁为原
料，采用独特的研磨工艺、专利技术精制而成，具有美容养颜、润肺止咳、润肠通便
、调节血脂等功效，符合当代消费者对于健康养生的需求，核心产品露露牌杏仁露在
国内杏仁露市场占有90%以上的市场份额，尤其在北方市场具备深厚群众基础，露露
品牌已成为营养、健康、绿色的代表。公司近年来营收规模总体稳定，得益于深厚的
市场基础和实力底蕴。2020年公司乃至整个饮料行业整体受疫情影响较大，公司业绩
有所承压，营业收入有所下滑，2021年上半年已基本恢复。总体来看，近几年公司发
展有所放缓，主要原因一是软饮行业供给增加，竞争加剧，二是产品结构单一，且产
品形象与目前消费趋势有所脱节，三是在对待历史问题上，思路没有改变。今年上半
年，我们针对现状进行了全面深度剖析，确立了改变创新的指导思想，打开了整体运
营思路，明确要聚焦于产品、品牌、市场三大方面的提升，将露露产品从传统的礼品
形象转向日常消费饮品。
产品方面，我们将继续围绕植物饮品，大力开展品类升级与创新，一方面是对
传统产品进行改良，同时另一方面是创新产品，通过逐渐丰富产品品类拓展新消费场
景和消费人群，满足新一代消费者多样化的消费需求，也就是新品类，新人群，新需
求，新渠道四个维度，为植物蛋白饮料注入新鲜血液。
品牌方面，我们将积极拥抱互联网，从互联网开始改变，通过新媒体、新渠道
传递露露互联网形象，输出内容符合年轻人的属性，即健康、天然、安全。
市场方面，公司北方市场基本盘稳定，并将持续向长江以南地区渗透。之前南
方市场未打开，主要是公司单一产品不适应南方地域对杏仁口味的需求，另外也有商
标使用权纠纷影响，但商标所有权属于公司，并无争议，而对于商标使用权授权问题
，实质是资产侵占，所以通过法律程序是必然。诉讼需要一个较长的时间过程，我们
会积极应对诉讼，但公司的发展不能因此搁置。所以，我们将从经营发展的角度去打
开全国市场。
渠道方面，将在现有销售区域内继续深耕细作，不断提高渠道终端覆盖率，并
在继续发展传统渠道的同时，开拓团购渠道和以学校、火车站等场景为代表的特殊渠
道。线上渠道方面，公司通过电商平台加强线上销售力度，并尝试直播带货等新兴销
售方式，紧跟当下消费潮流。
生产规模方面，公司启动“年产50万吨露露系列饮料项目”建设，扩大公司生
产能力，为未来业务扩张提供支持。
除此之外，我们的组织也会随着产品的变化而调整，包括配合股权激励推进中
高端人才的引进。目前公司核心管理层虽管理经验较为丰富，但均非快消品行业出身
，短期内对于行业理解及未来发展方向判断或存在一定短板。随着更多具备丰富从业
经验和专业知识的行业专业人才加入公司队伍，公司管理经营水平将得到进一步提升
。
未来，露露将在已有基础上，从杏仁饮料品牌的专业化、集成化大趋势出发，
整合优质资源发力杏仁饮料领域，打造民族饮料品牌，引领中国杏仁饮料产业。
三、公司面临的风险和应对措施
1、经营环境风险
从国际环境看，世界经济和贸易增速同步趋缓，中美贸易摩擦仍然具备长期性
、复杂性、多变性特点。从国内环境看，随着疫苗接种覆盖率提升，国内新冠疫情逐
步得到有效控制，但从近期南京疫情来看，还存在较多不确定因素，对公司部分渠道
产品销量还将产生一定影响。对此，公司将投入更多新媒体运营，灵活应对市场变化
、加大精细管理、降低成本费用，主动拓宽采购渠道、营销渠道，全力降低中美贸易
摩擦及新冠疫情带来的影响。
2、行业竞争风险
我国植物蛋白饮料行业因其进入壁垒较低，从事植物蛋白饮料的企业数量较多
，目前处于完全竞争市场，竞争愈加激烈。公司将进一步巩固和发展已有的核心竞争
力优势，并积极采取必要的风险防范措施。
3、知识产权风险
市场上可能会出现仿制品、假冒伪劣产品。公司设立知识产权专业团队，对商
标、专利等知识产权进行日常管理及维权工作，借助行政查处、法院诉讼等多种法律
手段，对侵犯公司知识产权的行为进行打击。
4、食品质量安全风险
公司主营业务为植物蛋白饮料的生产和销售，产品质量优劣直接关乎消费者的
切身利益和身体健康，公司生产的产品从未发现重大质量问题，但不能完全排除因相
关主体处置不当而发生产品质量问题的风险。对此，公司将一如既往高度重视食品安
全工作，通过质量安全检测、监督和检查，不断改善质量检测技术及设施，为消费者
提供安全、放心、营养、健康的产品。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年以来，新冠疫情冲击给我国经济带来了前所未有的影响，公司所处
的快消品行业首当其冲，面临了一次前所未有的挑战。公司在切实贯彻落实疫情防控
工作各项要求的前提下，有序恢复生产经营，带领全体员工勠力同心，攻坚克难，致
力于实现年度经营目标。报告期内，公司实现营业收入186,064.37万元，比上年同期
下降17.50%；实现利润总额58,496.89万元，比上年同期下降5.38%；实现归属于母公
司股东的净利润43,218.86万元，比上年同期下降7.03%，基本来自饮料业务,主要产
品为杏仁露。
报告期内，公司重点做了以下工作：
（1）2020年初爆发新冠疫情，导致经销商及终端产品积压，公司积极帮助
经销商和终端通过一系列的促销活动快速消化库存，同时帮助疏通了渠道，并在此基
础上加强了品牌建设、丰富品项、优化品售方面的工作。
（2）2020年公司对生产车间关键工序设施设备进行改造升级，进一步优化
原辅材料库存管控，在储备合理库存的基础上严格以销定产，减少流动资金占用，加
快物料周转，有效降低质量风险和保质期风险，提高了流动资金的使用效率，存货占
用水平达到历史最低。
（3）持续推进公司与汕头高新区露露南方有限公司关于商标等系列案件的
诉讼工作，公司坚决维护商标专利等核心知识产权，保障商标的完整以及市场的统一
，维护全体股东的合法利益。
（4）加强信息化建设，有效服务于营销管理。由于疫情影响，传统销售渠
道受阻，公司加大社区营销力度，通过定制开发微信小程序的方式，为社区营销提供
一套高效便捷的工具，在承德市开展的“端午狂欢，惠动全承”的社区营销活动，得
到了参与终端和消费者的一致好评。
（5）调整公司组织架构，完善梯队建设。公司成立了技术研发部及知识产
权维权部，增强研发和商标专利的维权力量。从公司长远发展出发，着重点培养年轻
一代，切实发挥中坚力量和骨干力量，增强队伍的执行力。利用新冠疫情空挡期，重
点开展一线业务人员线上专题培训工作，提升一线业务人员营销能力和专业素质。
公司作为植物蛋白饮料行业的龙头企业，目前形成了以杏仁露为主，以其
他植物蛋白饮料为辅的产品序列。公司以露露牌杏仁露为代表，积极开拓市场，提升
品牌知名度，为新产品的推广提供便利的条件。
主要销售模式
植物蛋白饮料作为快消品，销售模式与其他快消品尤其是食品饮料类销售
模式一致，分为线下销售和线上销售。线下主要是以经销的模式为主，针对一些地方
性的大型卖场以直销模式销售；公司针对线上销售设有专门的线上运营部门，销售平
台包括：京东、天猫、拼多多等。
公司销售渠道主要包括：餐饮渠道、现代渠道（商超卖场等）、传统渠道
、宴会、团购、线上渠道等。其中主要以线下销售渠道为主，同时积极开拓线上销售
渠道，实现线上线下全渠道覆盖。
经销模式
1、按销售模式分类，报告期内营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情
况
按产品类别分类，报告期内营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情况
3、按区域分类，报告期末经销商情况
4、经销客户的主要结算方式、经销方式
关于结算方式，公司与经销商主要采取先款后货的结算方式，尽可能规避
坏账风险；关于经销方式，公司运用较多的销售模式包括：直销、代销、经销、网络
销售、目录销售、电话销售等几种销售模式混合使用。
5、报告期内，公司前五大经销客户销售收入总额1.38亿元，占公司年度销
售收入7.44%，期末前五大经销客户应收账款总金额0万元。
门店销售终端占比超过10%
线上直销销售
公司线上销售主要依托天猫、京东、拼多多等平台，销售杏仁露系列、果
仁核桃系列产品，并通过直播传达公司文化、产品理念、品牌形象。通过不断加强线
上渠道的建设力度，提升各平台占有率，积累线上粉丝，传递品牌形象。
占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度
超过30%
采购模式及采购内容
向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司生产主要采用以销定产的模式，生产单位根据销售计划和市场销售预
测信息，并结合往年同期的实际生产情况制定月度生产计划，并根据实际情况进行适
当调整。
委托加工生产
营业成本的主要构成项目
产量与库存量
1、报告期内，主要产品的生产量、销售量、库存量
2、报告期内，主要产品的产能情况
二、核心竞争力分析
公司是生产植物蛋白饮料专业化龙头企业，是国内最大杏仁露生产厂家，
核心竞争力主要体现在产品、品牌、技术等方面，报告期内，公司核心竞争力未发生
重大变化。
（一）产品优势
公司秉承绿色环保、营养安全，坚持植物饮品，引领杏仁露行业发展，致
力于成为中国植物蛋白饮料领导者，紧紧围绕植物营养领域健康专家的发展愿景探索
前行。公司产品杏仁露以纯天然、无污染的北纬43°野山杏仁为原料，采用独特的研
磨工艺、专利技术精制而成，具有美容养颜、润肺止咳、润肠通便、调节血脂等功效
。公司以营养、健康、绿色为发展方向，经过多年的高速发展，公司旗下形成了热饮
款杏仁露、原味杏仁露、无糖杏仁露、小露露杏仁露、果仁核桃露等多个系列的植物
蛋白饮料，杏仁露的独特风味及保健功能，顺应人们追求健康饮品的潮流。同时公司
坚持产品质量是企业的生命线，坚持做真材实料的产品，以食品安全为中心，采用一
罐一码技术，建立全过程的食品安全追溯体系，加强原材料采购全过程管理，保证原
材料质量，同时，在生产环节，制定标准化作业程序，加强各生产工厂的统一管理，
持续推进精益化管理，加强生产过程管理，确保产品质量，践行诚信是光，用优质的
产品和服务保持公司品牌的美誉度和健康形象。
（二）品牌优势
“露露”既是饮料行业的知名品牌又是悠久品牌，深受消费者喜爱。公司
创立于1950年，经过多年的发展，露露以发展民族饮料为己任，先后获得“农业产业
化国家重点龙头企业”、“河北省支柱企业”、“中国饮料工业十强企业”、“中国
饮料工业二十强企业”、“全国信息化500强企业”等荣誉称号，入选中国最具价值
品牌500强，并连续多年名列中国食品饮料行业纳税百强，为中国饮料行业发展做出
了突出贡献。
（三）技术优势
公司具有多年生产植物蛋白饮料的经验和历史，露露牌杏仁露是中国植物
蛋白饮料的始创产品。公司具有完全自主知识产权，并具有多项专利，目前拥有包括
11项发明专利在内的45项专利，技术实力雄厚。公司是中国饮料工业协会技术委员会
成员单位，先后参与3项行业标准，5项国家标准的起草工作。
公司坚持自主创新，拥有省级企业技术中心、省级技术创新中心，通过了I
SO9001质量管理体系认证和ISO22000食品安全管理体系认证，在中国质量协会评比中
被评为“全国质量检验稳定合格产品”。公司坚持“高起点、高速度、高效益”的科
学发展道路，先后引进了瑞士、德国、意大利的制罐生产线，又引进了美国、意大利
、台湾地区的饮料灌装生产线，建成了国内一流水平的植物蛋白饮料生产线。并从大
数据、移动终端、智能化和网络化等方面继续提高公司信息化管理水平，实现原料可
追溯、产品可跟踪、人员可管控、考核有依据的信息化管理体系。
三、公司未来发展的展望
（一）行业分析及公司未来发展战略
随着人们生活水平的提高，消费观念的转变，“健康养生”成为当代的热
门话题，消费者健康意识不断增强，“安全、营养、健康”的饮料产品也相继出世，
传统观念上被定义为具备滋养功效的植物蛋白饮料也随之广受青睐。作为饮料主要消
费群体90后、00后近年来也开始加入养生队伍，对饮料的选择更加追求健康和营养，
富有营养价值的植物蛋白饮料逐渐成为他们选购的对象，因此我国从事植物蛋白饮料
制作的企业也加大生产力度来满足市场的需求。根据有关数据显示，2014年，我国植
物蛋白饮料产量仅为56.26亿升；2018年产量已经达到82.76亿升，2019年约为87.84
亿升，2014-2019年我国植物蛋白饮料产量年复合增长率超过9%。
公司将坚持植物饮品的研发、生产和销售，秉承绿色环保、营养健康，为
广大消费提供安全放心的植物饮品。相信企业基于多年在行业中积累的品牌优势，以
及加强研发后针对消费趋势进行的品类创新升级，将会吸引更多消费者加入到植物饮
品的大军中，引领植物饮料行业发展迈上全新台阶。
（二）公司2021年度经营计划
2021年，公司经营目标：计划实现营业收入32亿元，利润总额6.35亿元。
（以上经营目标不代表公司对2021年的盈利预测，并不构成公司对投资者的业绩承诺
，公司实际经营情况受各种内外部因素影响，存在不确定性，敬请投资者注意投资风
险。）
为完成以上经营目标，2021年，公司将重点开展以下工作：
1、市场方面
（1）在现有销售区域内深耕细作，提升营销队伍素质和执行力，优化经销
商队伍，增加分销商，提高铺市率。
（2）提高渠道终端的覆盖率，减少空白市场。包括提升餐饮渠道覆盖率；
充分利用互联网开展线上营销，提升线上销售额占比；开展与商超卖场的深度合作；
发展团购业务，建立团购客户档案，定期维护；开拓火车站、学校等特殊渠道。
（3）拓展人均消费水平高的南方市场，在2022年完成招商及招收当地业务
员的全部工作。至2023年形成一套完整的营销队伍体系，并在当地建立系统的销售网
络。
2、产品方面
（1）完善研发团队建设，加强研发投入力度，开发新产品，丰富产品结构
，增强盈利能力。
（2）加强品牌传播，广告宣传注重结合实际，注重费效比评估，做接地气
的宣传，做好全年的广告投入规划。
3、发展投资方面
（1）启动“年产50万吨露露系列饮料项目”建设，打造代表行业一流的现
代化、智能化、自动化工厂。
（2）加大对信息化建设投入，提升信息化管理服务功能。
4、基础管理方面
（1）完善营销政策，健全考核分配机制。吸引行业内高端人才，加大人才
引进力度，构建公司未来发展所需的人资队伍。
（2）完善供应链管理，稳定原材料野山杏仁市场；做好外协外购工作，在
保证产品质量的前提下控制生产成本。
（3）优化生产环境，加强安全生产管理，确保食品安全。
（4）持续推进公司与汕头高新区露露南方有限公司关于商标等系列案件的
诉讼进展，争取早日解决商标等被侵权问题。
（三）公司可能面临的风险和应对措施
1、经营环境风险
从国际环境看，世界经济和贸易增速同步趋缓，中美贸易摩擦仍然具备长
期性、复杂性、多变性特点。从国内环境看，国内新冠疫情逐步得到有效控制，但尚
未完全平复，还存在不确定因素，对公司部分渠道产品销量还将产生一定影响。对此
，公司将灵活应对市场变化、加大精细管理、降低成本费用，主动拓宽采购渠道、营
销渠道，全力降低中美贸易摩擦及新冠疫情带来的影响。
2、行业竞争风险
我国植物蛋白饮料行业因其进入壁垒较低，从事植物蛋白饮料的企业数量
较多，目前处于完全竞争市场，竞争愈加激烈。公司将进一步巩固和发展已有的核心
竞争力优势，并积极采取必要的风险防范措施。
3、知识产权风险
市场上可能会出现仿制品、假冒伪劣产品。公司设立知识产权专业团队，
对商标、专利等知识产权进行日常管理及维权工作，借助行政查处、法院诉讼等多种
法律手段，对侵犯公司知识产权的行为进行打击。
4、食品质量安全风险
公司主营业务为植物蛋白饮料的生产和销售，产品质量优劣直接关乎消费
者的切身利益和身体健康，公司生产的产品从未发现重大质量问题，但不能完全排除
因相关主体处置不当而发生产品质量问题的风险。对此，公司将一如既往高度重视食
品安全工作，通过质量安全检测、监督和检查，不断改善质量检测技术及设施，为消
费者提供安全、放心、营养、健康的产品。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司主营业务未发生变化，主要是植物蛋白饮料的生产和销售，
主要产品是“露露”杏仁露。“露露”杏仁露是以纯天然、无污染的北纬43°野山杏
仁为原料，采用独特的研磨工艺、专利技术精制而成，具有美容养颜、润肺止咳、润
肠通便、调节血脂等功效，是营养、健康、绿色的植物蛋白饮品。
报告期内，公司实现营业收入136,017.92万元，比上年同期上涨36.44%；
实现净利润28,330.13万元，比去年同期上涨38.14%；基本来自饮料业务。
公司所处行业植物蛋白饮料行业为充分市场竞争行业，具有完全的市场化
程度，且竞争愈发激烈，除了具有先发优势的细分品类龙头企业之外，饮料行业知名
企业接连推出新品以分食市场。
公司具有多年生产植物蛋白饮料的经验和历史，凭借品牌、产品、技术等
核心竞争力，积极采取必要的风险防范措施提升品牌抗风险能力，进一步巩固和发展
市场份额。公司以市场需求为导向，依托当地丰富的山杏仁资源，在二十世纪七十年
代开发生产了拥有自主知识产权的植物蛋白饮料——杏仁露，奠定了露露腾飞的基础
。公司一直秉承绿色环保、营养安全，坚持植物饮品，引领杏仁露行业发展。
品牌运营情况
公司作为植物蛋白饮料行业的龙头企业，目前形成了以杏仁露为主，以其
他植物蛋白饮料为辅的产品序列。公司以露露牌杏仁露为代表，积极开拓市场，提升
品牌知名度，为新产品的推广提供便利的条件。
主要销售模式
植物蛋白饮料作为快消品，销售模式与其他快消品尤其是食品饮料类销售
模式一致，分为线下销售和线上销售。线下主要是以经销的模式为主，针对一些地方
性的大型卖场以直销模式销售；公司针对线上销售设有专门的线上运营部门，销售平
台包括：京东、天猫、拼多多等。
公司销售渠道主要包括：餐饮渠道、现代渠道（商超卖场等）、传统渠道
、宴会、团购、线上渠道等。其中主要以线下销售渠道为主，同时积极开拓线上销售
渠道，实现线上线下全渠道覆盖。报告期内公司加大了市场开拓力度，包括餐饮、校
园、宴会、车站等渠道空白点的开发，努力打造形象店、标杆店，其中新开发餐饮空
白点92,300家，高铁终端888家。
经销模式
1、按销售模式分类，报告期内营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情
况
2、按产品类别分类，报告期内营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情
况
3、按区域分类，报告期末经销商情况
4、经销客户的主要结算方式、经销方式
关于结算方式，公司与经销商主要采取先款后货的结算方式，尽可能规避
坏账风险；关于经销方式，公司的销售模式分为经销和直销。
5、报告期内，公司前五大经销客户销售收入总额10,087.22万元，占营业
收入的7.42%，期末前五大经销客户应收账款总金额0万元。
门店销售终端占比超过10%
线上直销销售
公司线上销售主要依托天猫、京东、拼多多等平台，销售杏仁露系列、果
仁核桃系列产品，并通过直播传达公司文化、产品理念、品牌形象。通过不断加强线
上渠道的建设力度，提升各平台占有率，积累线上粉丝，传递品牌形象。
占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度
超过30%
采购模式及采购内容
向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司生产主要采用以销定产的模式，生产单位根据销售计划和市场销售预
测信息制定月度生产计划，并根据实际情况进行适当调整。
委托加工生产
产量与库存量
1、报告期内，主要产品的生产量、销售量、库存量
增减变动原因：
杏仁露系列：由于疫情影响，2020年上半年销售收入及产量受到影响，202
1年公司加大销售力度，优化市场拓展、产品推广、品牌宣传等各项销售工作，上半
年销售收入、销售量、生产量同比增幅较大。由于期初库存同比减少，本期销量较大
，所以期末库存同比减少。果仁核桃系列：2020年6月果仁核桃系列产品正式恢复生
产、销售，2021年公司加大果仁核桃系列产品的营销力度，所以2021年上半年销售量
、生产量、库存量同比增长较多。
2、报告期内，主要产品的产能情况
二、核心竞争力分析
我国植物蛋白饮料市场，以上世纪七十年代杏仁露的推出为起点，随着近年来
消费者消费能力的提升，消费升级趋势愈发明显，“营养+健康”观念逐渐深入人心
，市场对以植物蛋白饮料为代表的健康产品需求不断增加，此外我国约有3.1亿人口
为乳糖不耐受人群，近3.5亿人为疑似乳糖不耐受患者，庞大的“牛奶敏感人群”也
为植物蛋白饮品开出一个巨大的消费市场，推动我国植物蛋白饮料市场规模近年来稳
步增长，目前已突破1200亿元，行业总产量已达到近90万吨。逐渐庞大的植物蛋白饮
料市场也吸引了众多企业纷纷入局，并推出各自产品。经过近50年发展，目前我国植
物蛋白饮料市场呈现出整体市场集中度低，但各细分领域内部集中度高的市场格局。
公司是国内植物蛋白饮料细分赛道的龙头，核心产品杏仁露作为植物蛋白饮料
头部产品，深受广大消费者喜爱。杏仁露以纯天然、无污染的北纬43°野山杏仁为原
料，采用独特的研磨工艺、专利技术精制而成，具有美容养颜、润肺止咳、润肠通便
、调节血脂等功效，符合当代消费者对于健康养生的需求，核心产品露露牌杏仁露在
国内杏仁露市场占有90%以上的市场份额，尤其在北方市场具备深厚群众基础，露露
品牌已成为营养、健康、绿色的代表。公司近年来营收规模总体稳定，得益于深厚的
市场基础和实力底蕴。2020年公司乃至整个饮料行业整体受疫情影响较大，公司业绩
有所承压，营业收入有所下滑，2021年上半年已基本恢复。总体来看，近几年公司发
展有所放缓，主要原因一是软饮行业供给增加，竞争加剧，二是产品结构单一，且产
品形象与目前消费趋势有所脱节，三是在对待历史问题上，思路没有改变。今年上半
年，我们针对现状进行了全面深度剖析，确立了改变创新的指导思想，打开了整体运
营思路，明确要聚焦于产品、品牌、市场三大方面的提升，将露露产品从传统的礼品
形象转向日常消费饮品。
产品方面，我们将继续围绕植物饮品，大力开展品类升级与创新，一方面是对
传统产品进行改良，同时另一方面是创新产品，通过逐渐丰富产品品类拓展新消费场
景和消费人群，满足新一代消费者多样化的消费需求，也就是新品类，新人群，新需
求，新渠道四个维度，为植物蛋白饮料注入新鲜血液。
品牌方面，我们将积极拥抱互联网，从互联网开始改变，通过新媒体、新渠道
传递露露互联网形象，输出内容符合年轻人的属性，即健康、天然、安全。
市场方面，公司北方市场基本盘稳定，并将持续向长江以南地区渗透。之前南
方市场未打开，主要是公司单一产品不适应南方地域对杏仁口味的需求，另外也有商
标使用权纠纷影响，但商标所有权属于公司，并无争议，而对于商标使用权授权问题
，实质是资产侵占，所以通过法律程序是必然。诉讼需要一个较长的时间过程，我们
会积极应对诉讼，但公司的发展不能因此搁置。所以，我们将从经营发展的角度去打
开全国市场。
渠道方面，将在现有销售区域内继续深耕细作，不断提高渠道终端覆盖率，并
在继续发展传统渠道的同时，开拓团购渠道和以学校、火车站等场景为代表的特殊渠
道。线上渠道方面，公司通过电商平台加强线上销售力度，并尝试直播带货等新兴销
售方式，紧跟当下消费潮流。
生产规模方面，公司启动“年产50万吨露露系列饮料项目”建设，扩大公司生
产能力，为未来业务扩张提供支持。
除此之外，我们的组织也会随着产品的变化而调整，包括配合股权激励推进中
高端人才的引进。目前公司核心管理层虽管理经验较为丰富，但均非快消品行业出身
，短期内对于行业理解及未来发展方向判断或存在一定短板。随着更多具备丰富从业
经验和专业知识的行业专业人才加入公司队伍，公司管理经营水平将得到进一步提升
。
未来，露露将在已有基础上，从杏仁饮料品牌的专业化、集成化大趋势出发，
整合优质资源发力杏仁饮料领域，打造民族饮料品牌，引领中国杏仁饮料产业。
三、公司面临的风险和应对措施
1、经营环境风险
从国际环境看，世界经济和贸易增速同步趋缓，中美贸易摩擦仍然具备长期性
、复杂性、多变性特点。从国内环境看，随着疫苗接种覆盖率提升，国内新冠疫情逐
步得到有效控制，但从近期南京疫情来看，还存在较多不确定因素，对公司部分渠道
产品销量还将产生一定影响。对此，公司将投入更多新媒体运营，灵活应对市场变化
、加大精细管理、降低成本费用，主动拓宽采购渠道、营销渠道，全力降低中美贸易
摩擦及新冠疫情带来的影响。
2、行业竞争风险
我国植物蛋白饮料行业因其进入壁垒较低，从事植物蛋白饮料的企业数量较多
，目前处于完全竞争市场，竞争愈加激烈。公司将进一步巩固和发展已有的核心竞争
力优势，并积极采取必要的风险防范措施。
3、知识产权风险
市场上可能会出现仿制品、假冒伪劣产品。公司设立知识产权专业团队，对商
标、专利等知识产权进行日常管理及维权工作，借助行政查处、法院诉讼等多种法律
手段，对侵犯公司知识产权的行为进行打击。
4、食品质量安全风险
公司主营业务为植物蛋白饮料的生产和销售，产品质量优劣直接关乎消费者的
切身利益和身体健康，公司生产的产品从未发现重大质量问题，但不能完全排除因相
关主体处置不当而发生产品质量问题的风险。对此，公司将一如既往高度重视食品安
全工作，通过质量安全检测、监督和检查，不断改善质量检测技术及设施，为消费者
提供安全、放心、营养、健康的产品。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年以来，新冠疫情冲击给我国经济带来了前所未有的影响，公司所处
的快消品行业首当其冲，面临了一次前所未有的挑战。公司在切实贯彻落实疫情防控
工作各项要求的前提下，有序恢复生产经营，带领全体员工勠力同心，攻坚克难，致
力于实现年度经营目标。报告期内，公司实现营业收入186,064.37万元，比上年同期
下降17.50%；实现利润总额58,496.89万元，比上年同期下降5.38%；实现归属于母公
司股东的净利润43,218.86万元，比上年同期下降7.03%，基本来自饮料业务,主要产
品为杏仁露。
报告期内，公司重点做了以下工作：
（1）2020年初爆发新冠疫情，导致经销商及终端产品积压，公司积极帮助
经销商和终端通过一系列的促销活动快速消化库存，同时帮助疏通了渠道，并在此基
础上加强了品牌建设、丰富品项、优化品售方面的工作。
（2）2020年公司对生产车间关键工序设施设备进行改造升级，进一步优化
原辅材料库存管控，在储备合理库存的基础上严格以销定产，减少流动资金占用，加
快物料周转，有效降低质量风险和保质期风险，提高了流动资金的使用效率，存货占
用水平达到历史最低。
（3）持续推进公司与汕头高新区露露南方有限公司关于商标等系列案件的
诉讼工作，公司坚决维护商标专利等核心知识产权，保障商标的完整以及市场的统一
，维护全体股东的合法利益。
（4）加强信息化建设，有效服务于营销管理。由于疫情影响，传统销售渠
道受阻，公司加大社区营销力度，通过定制开发微信小程序的方式，为社区营销提供
一套高效便捷的工具，在承德市开展的“端午狂欢，惠动全承”的社区营销活动，得
到了参与终端和消费者的一致好评。
（5）调整公司组织架构，完善梯队建设。公司成立了技术研发部及知识产
权维权部，增强研发和商标专利的维权力量。从公司长远发展出发，着重点培养年轻
一代，切实发挥中坚力量和骨干力量，增强队伍的执行力。利用新冠疫情空挡期，重
点开展一线业务人员线上专题培训工作，提升一线业务人员营销能力和专业素质。
公司作为植物蛋白饮料行业的龙头企业，目前形成了以杏仁露为主，以其
他植物蛋白饮料为辅的产品序列。公司以露露牌杏仁露为代表，积极开拓市场，提升
品牌知名度，为新产品的推广提供便利的条件。
主要销售模式
植物蛋白饮料作为快消品，销售模式与其他快消品尤其是食品饮料类销售
模式一致，分为线下销售和线上销售。线下主要是以经销的模式为主，针对一些地方
性的大型卖场以直销模式销售；公司针对线上销售设有专门的线上运营部门，销售平
台包括：京东、天猫、拼多多等。
公司销售渠道主要包括：餐饮渠道、现代渠道（商超卖场等）、传统渠道
、宴会、团购、线上渠道等。其中主要以线下销售渠道为主，同时积极开拓线上销售
渠道，实现线上线下全渠道覆盖。
经销模式
1、按销售模式分类，报告期内营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情
况
按产品类别分类，报告期内营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情况
3、按区域分类，报告期末经销商情况
4、经销客户的主要结算方式、经销方式
关于结算方式，公司与经销商主要采取先款后货的结算方式，尽可能规避
坏账风险；关于经销方式，公司运用较多的销售模式包括：直销、代销、经销、网络
销售、目录销售、电话销售等几种销售模式混合使用。
5、报告期内，公司前五大经销客户销售收入总额1.38亿元，占公司年度销
售收入7.44%，期末前五大经销客户应收账款总金额0万元。
门店销售终端占比超过10%
线上直销销售
公司线上销售主要依托天猫、京东、拼多多等平台，销售杏仁露系列、果
仁核桃系列产品，并通过直播传达公司文化、产品理念、品牌形象。通过不断加强线
上渠道的建设力度，提升各平台占有率，积累线上粉丝，传递品牌形象。
占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度
超过30%
采购模式及采购内容
向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司生产主要采用以销定产的模式，生产单位根据销售计划和市场销售预
测信息，并结合往年同期的实际生产情况制定月度生产计划，并根据实际情况进行适
当调整。
委托加工生产
营业成本的主要构成项目
产量与库存量
1、报告期内，主要产品的生产量、销售量、库存量
2、报告期内，主要产品的产能情况
二、核心竞争力分析
公司是生产植物蛋白饮料专业化龙头企业，是国内最大杏仁露生产厂家，
核心竞争力主要体现在产品、品牌、技术等方面，报告期内，公司核心竞争力未发生
重大变化。
（一）产品优势
公司秉承绿色环保、营养安全，坚持植物饮品，引领杏仁露行业发展，致
力于成为中国植物蛋白饮料领导者，紧紧围绕植物营养领域健康专家的发展愿景探索
前行。公司产品杏仁露以纯天然、无污染的北纬43°野山杏仁为原料，采用独特的研
磨工艺、专利技术精制而成，具有美容养颜、润肺止咳、润肠通便、调节血脂等功效
。公司以营养、健康、绿色为发展方向，经过多年的高速发展，公司旗下形成了热饮
款杏仁露、原味杏仁露、无糖杏仁露、小露露杏仁露、果仁核桃露等多个系列的植物
蛋白饮料，杏仁露的独特风味及保健功能，顺应人们追求健康饮品的潮流。同时公司
坚持产品质量是企业的生命线，坚持做真材实料的产品，以食品安全为中心，采用一
罐一码技术，建立全过程的食品安全追溯体系，加强原材料采购全过程管理，保证原
材料质量，同时，在生产环节，制定标准化作业程序，加强各生产工厂的统一管理，
持续推进精益化管理，加强生产过程管理，确保产品质量，践行诚信是光，用优质的
产品和服务保持公司品牌的美誉度和健康形象。
（二）品牌优势
“露露”既是饮料行业的知名品牌又是悠久品牌，深受消费者喜爱。公司
创立于1950年，经过多年的发展，露露以发展民族饮料为己任，先后获得“农业产业
化国家重点龙头企业”、“河北省支柱企业”、“中国饮料工业十强企业”、“中国
饮料工业二十强企业”、“全国信息化500强企业”等荣誉称号，入选中国最具价值
品牌500强，并连续多年名列中国食品饮料行业纳税百强，为中国饮料行业发展做出
了突出贡献。
（三）技术优势
公司具有多年生产植物蛋白饮料的经验和历史，露露牌杏仁露是中国植物
蛋白饮料的始创产品。公司具有完全自主知识产权，并具有多项专利，目前拥有包括
11项发明专利在内的45项专利，技术实力雄厚。公司是中国饮料工业协会技术委员会
成员单位，先后参与3项行业标准，5项国家标准的起草工作。
公司坚持自主创新，拥有省级企业技术中心、省级技术创新中心，通过了I
SO9001质量管理体系认证和ISO22000食品安全管理体系认证，在中国质量协会评比中
被评为“全国质量检验稳定合格产品”。公司坚持“高起点、高速度、高效益”的科
学发展道路，先后引进了瑞士、德国、意大利的制罐生产线，又引进了美国、意大利
、台湾地区的饮料灌装生产线，建成了国内一流水平的植物蛋白饮料生产线。并从大
数据、移动终端、智能化和网络化等方面继续提高公司信息化管理水平，实现原料可
追溯、产品可跟踪、人员可管控、考核有依据的信息化管理体系。
三、公司未来发展的展望
（一）行业分析及公司未来发展战略
随着人们生活水平的提高，消费观念的转变，“健康养生”成为当代的热
门话题，消费者健康意识不断增强，“安全、营养、健康”的饮料产品也相继出世，
传统观念上被定义为具备滋养功效的植物蛋白饮料也随之广受青睐。作为饮料主要消
费群体90后、00后近年来也开始加入养生队伍，对饮料的选择更加追求健康和营养，
富有营养价值的植物蛋白饮料逐渐成为他们选购的对象，因此我国从事植物蛋白饮料
制作的企业也加大生产力度来满足市场的需求。根据有关数据显示，2014年，我国植
物蛋白饮料产量仅为56.26亿升；2018年产量已经达到82.76亿升，2019年约为87.84
亿升，2014-2019年我国植物蛋白饮料产量年复合增长率超过9%。
公司将坚持植物饮品的研发、生产和销售，秉承绿色环保、营养健康，为
广大消费提供安全放心的植物饮品。相信企业基于多年在行业中积累的品牌优势，以
及加强研发后针对消费趋势进行的品类创新升级，将会吸引更多消费者加入到植物饮
品的大军中，引领植物饮料行业发展迈上全新台阶。
（二）公司2021年度经营计划
2021年，公司经营目标：计划实现营业收入32亿元，利润总额6.35亿元。
（以上经营目标不代表公司对2021年的盈利预测，并不构成公司对投资者的业绩承诺
，公司实际经营情况受各种内外部因素影响，存在不确定性，敬请投资者注意投资风
险。）
为完成以上经营目标，2021年，公司将重点开展以下工作：
1、市场方面
（1）在现有销售区域内深耕细作，提升营销队伍素质和执行力，优化经销
商队伍，增加分销商，提高铺市率。
（2）提高渠道终端的覆盖率，减少空白市场。包括提升餐饮渠道覆盖率；
充分利用互联网开展线上营销，提升线上销售额占比；开展与商超卖场的深度合作；
发展团购业务，建立团购客户档案，定期维护；开拓火车站、学校等特殊渠道。
（3）拓展人均消费水平高的南方市场，在2022年完成招商及招收当地业务
员的全部工作。至2023年形成一套完整的营销队伍体系，并在当地建立系统的销售网
络。
2、产品方面
（1）完善研发团队建设，加强研发投入力度，开发新产品，丰富产品结构
，增强盈利能力。
（2）加强品牌传播，广告宣传注重结合实际，注重费效比评估，做接地气
的宣传，做好全年的广告投入规划。
3、发展投资方面
（1）启动“年产50万吨露露系列饮料项目”建设，打造代表行业一流的现
代化、智能化、自动化工厂。
（2）加大对信息化建设投入，提升信息化管理服务功能。
4、基础管理方面
（1）完善营销政策，健全考核分配机制。吸引行业内高端人才，加大人才
引进力度，构建公司未来发展所需的人资队伍。
（2）完善供应链管理，稳定原材料野山杏仁市场；做好外协外购工作，在
保证产品质量的前提下控制生产成本。
（3）优化生产环境，加强安全生产管理，确保食品安全。
（4）持续推进公司与汕头高新区露露南方有限公司关于商标等系列案件的
诉讼进展，争取早日解决商标等被侵权问题。
（三）公司可能面临的风险和应对措施
1、经营环境风险
从国际环境看，世界经济和贸易增速同步趋缓，中美贸易摩擦仍然具备长
期性、复杂性、多变性特点。从国内环境看，国内新冠疫情逐步得到有效控制，但尚
未完全平复，还存在不确定因素，对公司部分渠道产品销量还将产生一定影响。对此
，公司将灵活应对市场变化、加大精细管理、降低成本费用，主动拓宽采购渠道、营
销渠道，全力降低中美贸易摩擦及新冠疫情带来的影响。
2、行业竞争风险
我国植物蛋白饮料行业因其进入壁垒较低，从事植物蛋白饮料的企业数量
较多，目前处于完全竞争市场，竞争愈加激烈。公司将进一步巩固和发展已有的核心
竞争力优势，并积极采取必要的风险防范措施。
3、知识产权风险
市场上可能会出现仿制品、假冒伪劣产品。公司设立知识产权专业团队，
对商标、专利等知识产权进行日常管理及维权工作，借助行政查处、法院诉讼等多种
法律手段，对侵犯公司知识产权的行为进行打击。
4、食品质量安全风险
公司主营业务为植物蛋白饮料的生产和销售，产品质量优劣直接关乎消费
者的切身利益和身体健康，公司生产的产品从未发现重大质量问题，但不能完全排除
因相关主体处置不当而发生产品质量问题的风险。对此，公司将一如既往高度重视食
品安全工作，通过质量安全检测、监督和检查，不断改善质量检测技术及设施，为消
费者提供安全、放心、营养、健康的产品。
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