000810华润锦华资产重组最新消息
≈≈创维数字000810≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司从事的主要业务在报告期内无重大变化，具体可参见2020年年报。
二、核心竞争力分析
公司核心竞争力在报告期内无重大变化，具体可参见2020年年报。
三、公司面临的风险和应对措施
报告期内，公司面临的风险无重大变化，公司基于风险控制体系，积极采取相
应的应对措施，努力规避和降低公司的相关风险：
（1）经营中的供应链风险：就全球相关原材料供应紧缺对订单交付产生的不利
影响，公司基于研发与供应链一体化的大供应链组织及运行体系，实施供应商战略合
作、物料标准化与归一化，积极扩充供应资源并落实国产化物料供应，审慎预判及把
控原材料市场动态与行情，保证合理弹性库存并提升周转效率。同时，于研发端快速
反应，围绕交付能力进行产品和项目动态规划，降低原材料波动对整体订单交付能力
的影响，保证了报告期内经营产品销售出货的大幅上升及营业收入总额同比增长23.3
7%。
（2）全球范围新冠疫情风险：公司实时、动态的落实疫情防控，保护海内外机
构、研产销等员工的健康与安全，基于产能转移、替代工厂等克服疫情下海外个别工
厂开工不足的影响。公司将持续密切关注疫情的动态影响，并积极采取相应的应对措
施，持续规避及降低新冠疫情带来的相关风险。
（3）全球海外经营风险：公司全面地学习及研究全球海外各国政策和贸易等相
关的法律法规及变化（如：中印关系等），制定应对的措施，降低可能出现的各类贸
易合规风险。同时，实施海外本地化供应商扩充并克服海外出口物流行业运输能力不
足的瓶颈。
（4）客户信用风险：由于销售环节客户信用敞口带来应收账款等减值风险，公
司建立并实施了客户信用等级、出口信用保险、人民财产保险及动态的跟踪、监控、
清收等制度，及系统性的工作机制，确保客户信用风险的可控。报告期公司营业收入
总额同比增加8.67亿元（增长23.37%），而应收账款的总额只增加了0.22亿元。
（5）外汇汇率波动风险：基于公司有美元、兰特、比索、欧元、港币等多币种
结算，公司高度重视外汇汇率的风险控制，在保证流动性与安全性的同时，通过相关
方式对冲和规避汇率风险，并基于外汇风险预警系统，开展外汇套期保值业务规避外
汇市场的风险，防范汇率大幅波动对公司造成的不良影响。
（6）商誉减值风险：公司通过子公司才智商店收购Strong集团80%权益，公司
对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额78,179,759
.18元确认的商誉；公司子公司CalderoHoldingsLimited收购CalderoLimited100%权
益，对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额13,469
,041.36元确认的商誉。上述Strong集团、CalderoLimited目前业务在向前发展并达
成了动态的预算目标，公司定期进行商誉减值测试并遵循商誉减值会计准则，实施财
务会计的核算。
（7）理财产品收益波动风险：非保本浮动收益型理财产品，虽为银行所发行、
风险度低，但仍有一定的投资风险。公司做好投资理财产品前期的调研和可行性论证
，根据经济形势及金融市场的变化适时适量介入，能规避投资风险，确保理财投资的
安全和有效增值。
四、主营业务分析
1、概述
公司致力于为全球用户提供全面系统的宽带网络连接、超高清终端呈现及
行业应用综合解决方案，长期以来专注于数字智能终端、宽带网络连接设备、融合终
端等产品的研、产、销及软件、系统、平台的研发设计，主要服务于电信、通信运营
商及数字电视运营商；在全球海外市场，公司于欧洲、非洲、中东、印度、东南亚、
拉丁美洲等地服务全球电信及综合运营商，根据国内外运营商客户的定制化需求提供
对应终端和解决方案。
2021年上半年，在全球新冠疫情反复，芯片等原材料供应紧张及价格上涨
的背景下，公司持续稳健经营，夯实大供应链体系管理，保证有序的研发、生产、销
售，用稳定的交付能力修筑护城河。报告期内，公司实现营业收入45.75亿元，比上
年同期增长23.37%；实现归母净利润2.84亿元，比上年同期增长59.09%；实现扣非净
利润1.51亿元，比上年同期增长17.88%。公司上半年毛利率为16.45%。
（一）智能终端&宽带连接业务
2021年上半年，智能终端&宽带连接业务占公司营业收入比重为67.22%
，主营产品及其功能与应用如下：
报告期内，公司克服原材料供应紧张、海外新冠疫情及物流承压等的影响
，智能终端及宽带连接业务实现营收30.76亿元，同比增长22.87%，其中，智能终端
业务增长18.93%，宽带连接业务增长42.29%。受益全球范围的宽带化、光纤化、数字
化及IP化，宽带网络连接设备增幅较大。1）国内三大通信运营商市场，持续发挥智
能机顶盒类产品市场占有率的优势，下一代通信技术智能网关类产品中标成果显著，
VR业务中标中国移动2021年云XR终端高清视频技术软件研发项目，为硬件落地做好系
统平台准备；2）广电网络运营商市场，智能机顶盒、智能网关及PON、Cable Modem
、路由器等持续批量出货；3）互联网OTT影音类与摄像头类产品销售数量保持增长；
4）全球海外市场，机顶盒与宽带网络连接产品销量均取得增长，公司于印度、非洲
市场地位持续稳固，欧洲主流运营商市场实现量产及订单突破，东南亚、拉丁美洲市
场稳定批量供货。
（二）专业显示业务
报告期内，公司专业显示业务实现营业收入13.36亿元，同比增长26.38%。
1）汽车电子：聚焦显示触控系统和数字液晶仪表产品，于奇瑞、吉利、江淮等多款
车型量产供货；2）液晶显示：显示模组业务和背光业务保持增长，其中Mini-LED产
品供应韩国一线电视厂商，公司正在开发Mini-LED在车载显示、商业显示、教育显示
等产品上的应用；3）商显业务：产品涵盖监视器、大型液晶拼接、户内外LED、广告
机、智慧教育平板、智慧会议平板等。
（三）增值服务与运营业务
报告期内，公司运营服务业务实现营收1.21亿元，同比减少1.45%。1)智慧
城市业务，完成智慧园区核心平台开发以及智慧城市、智慧教育的整体调研与规划；
2）家庭管家式O2O上门服务平台，持续提升服务能力与效率，业务覆盖国内外运营商
市场，海外市场虽受疫情部分影响仍有所突破，在印度签约新品牌继续扩大市场份额
。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
公司致力于为全球用户提供全面系统的超高清终端呈现、宽带网络连接和
超高清行业应用综合解决方案，长期以来专注于数字智能终端、宽带网络连接设备、
融合终端等产品研发、生产、销售及软件、系统、平台的研发设计，主要服务于通信
运营商及数字电视运营商；在海外市场，公司于欧洲、非洲、中东、印度、东南亚、
拉丁美洲等地服务全球电信及综合运营商，根据国内外运营商客户的定制化需求，提
供对应终端和解决方案。
公司主营业务归属于通信设备制造行业。通信技术的不断变迁，一方面推
动通信行业产品不断迭代升级；另一方面也迫使行业内企业提高综合实力，提供全面
的解决方案及产品，更好地满足运营商客户全方位的需求，保持在竞争中的领先地位
。公司持续夯实成熟的系统架构规划和研发能力、产业链整合能力、供应链及工业实
力，2020年在全球新冠疫情背景下，公司严格按照各分子公司经营所在地政府相关要
求，全力做好疫情防控措施，以保证有序及安全的经营。报告期内，公司实现营业收
入850,780.68万元，同比减少4.43%；实现归母净利润38,369.51万元，同比减少38.7
3%，毛利率为18.19%，经营活动现金流量净额为24.46亿元。
（一）智能终端&宽带连接业务
2020年，智能终端&宽带连接业务占公司营业收入比重为66.11%，主营
产品及其功能与应用如下：
在国内，随着通信运营商IPTV机顶盒业务渗透率不断提高，其与广电有线
机顶盒产品的市场格局将趋于稳定，同时，由于运营商布局智慧家庭以及发展互联网
宽带运营业务的需求增长，宽带网络连接业务迎来广泛的市场机会。在海外市场，新
兴的Android TV市场与传统数字电视蓬勃发展，为提供更为丰富的产品和更高质量的
增值服务给用户，海外运营商宽带连接产品和物联网布局需求强劲。报告期内，受新
冠疫情的冲击，以及在中美关系、中印摩擦等不利的国际贸易环境下，公司智能终端
及宽带连接业务顶住压力，研发、销售、供应链体系、制造等相关部门全力配合，全
年实现营收562,464.14万元，同比减少14.53%。
1、国内市场
公司在三大运营商（电信、移动、联通）市场稳扎稳打，IPTV机顶盒、智
能网关、融合型终端、VR设备等家庭娱乐入口产品，智能组网、WiFi路由器等家庭连
接入口产品，IoT泛智能终端（如网络摄像机和户外枪机）等家庭控制入口产品，都
实现了批量出货。在广电运营商市场，根据格兰研究数据，公司于广电机顶盒市场占
有率连续13年稳居行业第一，4K超高清盒子的市场占有率排名第一。报告期内公司加
大4K机顶盒、融合型智能终端及PON网关、家庭组网等产品的布局，结合教育、党建
、VR等切入智慧广电业务，聚焦广东、江苏等地重点优质客户，深度挖掘市场，提升
在重点客户区域的市场占有率。
在互联网OTT零售市场，多渠道、多品牌策略效果明显，产品涵盖4K超高清
盒子、腾讯极光投影仪、极光快投、安防摄像头、VR设备等，经营效能持续提升。
2、海外市场
在全球新冠疫情及复杂的国际贸易形势下，海外市场稳中求进，在保持原
有优势市场的基础上开拓了新优质客户，除机顶盒产品外，宽带连接和IoT业务进一
步提升。在印度和非洲中东区域持续稳定出货，亚太区域销售显著增长，产品结构进
一步丰富；在欧洲运营商市场取得了重大突破，获得法国Canal+集团、德国电信DT等
欧洲主流运营商订单，Strong零售业务在欧洲“宅经济”刺激下不减反增，欧洲市场
的持续突破，为公司未来海外业务的增长提供新的市场机会。
（二）专业显示业务
报告期内，公司专业显示业务实现营业收入255,764.49万元，同比增长25.
40%。（1）汽车智能电子：公司战略聚焦重点优质客户，以显示触控系统和数字液晶
仪表产品为战略尖刀，获得奇瑞、吉利和大众多个项目，获得长城汽车供应商代码。
（2）液晶显示：显示模组业务与闻泰合作OPPO项目，通过龙旗合作小米手机整机项
目实现量产，导入韩国客户LEDAZ为LGE量产供货，突破Mini-LED背光技术并于2020年
12月启动量产。（3）商显及拼接：持续拓展有代表性行业客户，在疫情下，施工进
度普遍延后，通过安装团队本地化，减少安装施工难度，与上游产业链紧密联系，保
障整体供货。
（三）运营服务业务
报告期内，公司用户运营服务业务取得稳步增长，实现营收25,945.17万元
，同比增长20.27%。（1）智慧城市业务。完成智慧园区核心平台开发以及智慧城市
、智慧教育的整体调研与规划，四川大学附属中学的智慧校园项目实现落地，建立了
智慧校园解决方案的样板项目。（2）售后增值服务。疫情下，不断挖掘服务市场和
拓宽服务区域、服务品类，保持规模和利润双增长，完善服务标准化流程，坚持轻资
产运营、高质量服务以及高效率交付，数据化管理能力及运营能力不断增强。
二、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司全年实现营业总收入85.08亿元，较上年下降4.43%；营业
成本69.60亿元，较上年上升0.28%；毛利率18.19%，较上年下降3.84个百分点；销售
费用5.05亿元，较上年下降12.17%，主要系本期由于疫情原因差旅费减少以及将合同
约定运输至客户指定地点的运输费调整至营业成本；管理费用2.31亿元，较上年增长
16.74%，主要原因为职工薪酬增加；研发费用5.09亿元，较上年增长4.24%；财务费
用0.26亿元，较上年增长223.38%，主要原因为本年汇兑损失增加；经营活动产生的
现金流量净额24.46亿元，较上年增长4048.45%，主要原因为优化客户结构，加强回
款力度，本年销售回款增加。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争能力继续增强，未发生核心经营管理团队或核
心关键技术人员的离职；也没有因设备或技术升级换代、特许经营权丧失等可能导致
公司核心竞争力受到影响的情形发生。基于产业链延伸及不断的研发投入、技术创新
与产品迭代，公司的综合实力、市场覆盖率、市场占有率、市场规模等在进一步提升
，公司核心竞争力也在进一步增强与扩展，公司的核心竞争能力除体现在无形资产，
包括商标、专利、计算机软件著作权、软件、系统、技术诀窍等科研成果外，还主要
包括以下几个主要的核心竞争优势：
1、机制与人力资源优势
公司治理结构严谨，组织机构的运作和决策科学、高效。战略规划缜密并
保持持续性，公司整体规范运作，经营质量及风险管控具制度性、系统性。公司是技
术研发与营销驱动型的民营科技企业，持续坚持科技研发创新。言行一致的价值观及
战略聚焦，注重交易费用与成本的降低、组织效率的持续提升与经营成果的实效，使
得公司实现组织扁平、快速与务实的运作，具有机制优势；同时，公司秉持共赢、分
享的企业理念，非常注重人力资本价值，践行成长共享、价值分享机制，利于凝聚具
远见卓识、谦逊务实、开放进取的创新型人才，具有人力资源及团队组织优势。
2、研发与转型创新优势
公司持续不断地在新技术、新应用、新产品、新市场上投入研究与开发，
在深圳、北京、维也纳、伦敦、武汉设有五大研发机构，拥有行业深厚的技术积累和
人才储备。公司在国内数字智能机顶盒行业中是专利积累（尤其是发明专利）最多的
企业，是“国家知识产权优势企业”、“国家高新技术企业”、“国家规划布局内重
点软件企业”、“深圳市工业百强企业”，多项技术先后荣获湖北省科技进步一等奖
、广东省科技进步二等奖、多次荣获深圳市科技进步一等奖，数款产品凭借创新出色
的设计、可靠突出的性能获得国际四大工业设计奖项的红点奖、iF奖、G-MARK奖和ID
EA奖。公司先后承担了“国家核高基重大科技专项”、国家重点研发计划“科技冬奥
”VR重点专项、广东省重点领域研发计划、“深圳市战略性新兴产业区域集聚发展项
目”等国家及广东省、深圳市的多项科技研发项目。同时，公司作为国家广电总局智
能电视操作系统TVOS项目合作开发组的核心成员，是该项目标准和接口定义的主要贡
献者，成为国家首批取得TVOS认证的企业，多次获得国家新闻出版广电总局的特别表
彰，公司制定并提交的多模机顶盒行业标准(ITU-TJ.298)于2019年3月获得国际电信
联盟（ITU-T）正式批准并发布。
公司拥有4家省级科技创新载体：广东省智能物联系统工程技术研究中心、
广东省数字电视应用（创维）工程技术研究中心、广东省工业设计中心、广东省固态
光源应用技术工程研究开发中心及深圳市获批的11家副省级科技创新载体。公司拥有
在数字智能机顶盒、智能网关、宽带网络通信连接设备、汽车车载显示系统、全面与
柔性OLED屏及Micro-LED显示模组、LED小间距拼接、投影、摄像、虚拟现实（VR）等
方面的各项核心技术，在智能信息系统技术的系统、软件、驱动、WiFi、蓝牙、CA、
NLP、SLAM、MCU、算法、应用等拥有核心技术及平台。
3、国际化与客户资源优势
公司基于全球海外亚、非、拉、欧等市场，聚焦电信或综合业务运营商，
布局数字机顶盒、宽带网络通信连接设备等业务，实施全球产业链及国际化合作，配
置国际化人才及团队，实施专业售前与产品交付，具有全球海外本地化交付、供应链
及制造能力，是全球海外行业解决方案的主流供应商，具备国际化优势。
根据格兰研究调查数据显示，公司机顶盒系列产品在行业出口海外销量、
国内广电运营商市场、国内智能终端市场均为国内第一，国内通信运营商市场居前列
，整体公司是行业中的龙头企业，有较好的口碑及品牌知名度，具有客户资源优势。
4、工业化能力与规模优势
基于对产业链、行业生态等的深刻理解，以及基于全球视野动态的专业研
究与研判，公司不断增强研发、供应链、品质质量的管控、整合及规模化等综合能力
。基于夯实、拓展及建立紧密、生态的产业联盟与战略合作，公司与利益相关企业互
利共生，协同发展。公司推行研发设计优选、归一化精简、自动化测试、智能化制造
及高标准品质控制，实施深入、周密的成本规划，系统性提升成本控制的组织效率。
凭借强劲的研发实力、技术创新能力，不断优化改进，实施技术方案的优化，资源的
扩充，落实降成本的新技术、新方案替代应用。结合新需求、新应用，应用创新及预
研新技术，实施提升新元素、高毛利产品的供应比重。遵循业务运行规律与运营大数
据，精准计划供应链的周期、库存规模，实现JIT客户订单精准交付。系统性策略、
措施带来规模效益，公司产品成本优势不断加强。
三、公司未来发展的展望
（一）2021年工作规划
借助全球范围网络IP化转型与网络宽带化，以及超高清化、智能化趋势，
基于物联网、云游戏、5G技术等创新应用，国内《超高清视频产业发展行动计划（20
19-2022年）》发布后，4K/8K超高清视频技术标准体系及关键技术标准体系不断完善
，超高清产业的终端呈现、网络传输、行业应用等关键环节在加速推进，公司规划以
智能系统技术支撑公司“智能终端”、“宽带设备”、“专业显示”和“运营服务”
四大业务板块，推行国际化策略，为全球用户提供全面系统的宽带网络、超高清视频
、物联网及智慧系统等解决方案与服务。
1、数字智能终端、宽带网络连接设备业务
（1）国内市场
在国内三大通信运营商市场，紧跟中国移动集团、中国电信集团、中国联
通集团2021年新的发展规划及战略，加大智慧家庭生态及5G超高清视频应用等的投入
，积极布局4K/8KIPTV盒子、智能网关、4K/8K宽带融合终端、虚拟现实（5G+VR）等
家庭娱乐入口产品，5G智能组网、WiFi6路由器等家庭连接入口产品，IoT泛智能终端
网络摄像机等家庭控制入口产品，向三大通信运营商实现增量销售。
在国内广电运营商市场，基于全国有线电视网络光纤化和IP化加速进行，P
ON、IPTV需求量将持续增长，家庭组网产品的需求也出现；同时，鉴于广电5G融合建
设和发展的契机，聚焦广电网络重点客户，提升超高清（4K/8K）智能终端的占比，
发展广电家庭组网产品。结合广电5G发展规划，布局5G+8K超高清机顶盒、5G家庭组
网WiFi路由、云游戏盒子等新业务生态。
在国内2C零售渠道市场，提升线上渠道的市场份额占比；同时，线下渠道
增加终端零售商的覆盖，扩大线下的销量。
（2）海外市场
继续巩固数字机顶盒智能终端在全球电信或综合运营商市场的占有率与竞
争优势。同时，基于IP化带来的宽带网络通信连接设备的巨大市场需求，突破产业链
合作伙伴及新技术，丰富宽带网络设备的产品线，并加大销售力度。基于现有综合或
电信运营商客户的良好合作关系，在物联网IoT等新产品上规划突破。鉴于欧洲多国
疫情的常态化，在B2C零售市场，总结德国、法国、西班牙和意大利线上营销活动经
验，全面开展欧洲地区的电子商务业务。
2、专业显示业务
（1）液晶显示中小尺寸模组业务
基于2021年5G等智能手机模组需求增长及供应链紧张态势的预判，规划落
实供应链资源整合能力，提升内部管理及效率，扩充产能等战略资源；同时在Mini-L
ED、Micro-LED等新技术领域大力突破，提供全套解决方案，打造行业竞争优势。
（2）拼接及商业显示业务
聚焦专业显示领域（LCD拼接、LED小间距、商显等），产品由硬件拓展到
方案，做专业显示硬件与专业应用方案的提供商，向细分市场及行业客户拓展。
（3）汽车车载显示系统业务
继续实施差异化策略，聚焦超高清车载显示系统。完成定点项目订单交付
的同时，对2020年授予供应商代码的项目于2021年投标完成定点，并努力进一步扩大
定点主机品牌厂的市场占有率，规划新开拓2-3家TOP20的汽车主机厂客户。
3、增值服务业务
（1）智慧业务。继续完善智慧园区物联网综合管理、服务平台、智慧化工
园区等三个核心平台的开发。以商业园区为基础，向政府、住宅、化工、工厂、学校
延伸，拓展各类园区场景；也积极拓展安防、商业显示等泛系统集成领域。开发校园
人脸门禁、校园可视化等系统。推动平台、系统在更多的项目落地。
（2）蜂驰家庭管家服务。持续提升集中交付型标准化后台售后服务中心的
核心能力，加强服务能力与质量建设，在海外客户及国内各品牌厂商中打造良好口碑
，形成品牌效应，成为运营商和品牌商服务市场首选服务提供商。
4、研发、经营与管理方针、措施
（1）加大万兆光纤智能网关、WiFi6MESH路由器、5GCPE、8K智能融合终端
、“头六手六”定位互动VR、车载新型显示模组的研发，完成智慧城市整体方案与项
目的落地；（2）在需求旺盛、疫情持续的背景下，2021年上游芯片和大宗原材料等
会延续涨价和缺货的趋势，基于供应链全球化布局，时刻保持行业敏感度，做好产业
链上下游的协同互动，强化物料品质管控，物料归一，实施海外本地化供应，并发挥
集团及公司的规模化优势；（3）基于印度海关政策及强制性本地化制造政策，实施
印度本地化生产制造，并进一步扩大印度本地化采购占比；（4）巩固、深化应收账
款管控，优化客户结构，实施商业模式变革，继续增加经营性现金净流量；（5）基
于欧美可能的金融风险与市场波动，在公司全球多币种的资产与负债状况下，在应对
贸易、政策风险的同时，规避外汇汇兑风险，增加财务性收益。
（二）行业竞争格局及发展趋势
1、数字智能机顶盒及宽带网络通信连接的智能设备行业
全球范围的行业竞争中，创维数字凭借机顶盒系列产品已跻身全球第一梯
队，加上国内广电运营商、三大通信运营商及零售2C网络机顶盒的市场，创维在机顶
盒行业的总量领先于行业竞争者。纵观全球范围内一定规模的机顶盒企业的发展历程
，其宽带网络通信连接设备也占据一定的营收比重，如：海外的Sagemcom、Arris（
现CommScope）、Technicolor、Humax等；国内中兴通讯、四川九洲、九联科技、银
河电子等。创维数字在机顶盒向家庭多媒体信息及控制中心演进的行业沉淀与技术、
市场积累中，于2013年开始投入宽带网络通信连接系列设备的技术研发，目前承担互
联网接入功能的智能家庭网关、实现家庭网络覆盖的智能路由器、无线移动接收CPE
等产品及市场，也达到了行业的先进水平；公司也在积极布局IOT等物联网新业务。
基于内容及产业链生态的完善，全球IP化、光纤化的浪潮推涌，公司于全
球海外宽带网络通信的智能设备市场也迎来了大好的发展机遇。我国千兆宽带网络的
普及也将推动千家万户网络通信设备的全面升级换代，以10GPON光接入设备和WiFi6
智能路由器等为代表的新一代家庭网络通信设备的市场需求巨大。
2020年11月9日，国家广播电视总局办公厅印发的《广播电视技术迭代实施
方案(2020-2022年)》要求，贯彻落实《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022）
》，按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线，推进超高清视频技术创新和应用，促
进4K/8K超高清视频产业迭代创新与融合发展。大力推进5G高新视频落实应用，推动I
PTV服务职慧化升级，积极开展4K超高清应用、8K超高清传输试验，推动5G高新视频
服务在IPTV的落实应用。超高清视频产业的多维度推进，以及传输网络宽带化和传输
渠道多样化，将进一步大力助推超高清视频的行业应用落地。同时，“宽带中国”战
略的成功实施以及5G通信技术的迅猛发展，以宽带网络为依托的超高清视频产业相关
技术、VR技术、智慧家庭、物联网、云计算以及大数据技术也已进入新的发展阶段，
而机顶盒作为家庭数字娱乐的核心智能终端也随着行业技术的进步得到不断的升级与
迭代。
面对未来，中国移动将全面启动“爱家计划2021”，深化智慧家庭发展，
加速“全千兆”、升级“三全三智”（全网智连、全家智享、全屋智能）开放赋能体
系，携手合作伙伴打造教育、健康、养老、办公、安防、社区六大智慧家庭示范工程
。中国联通2021年将落实基础网络、创新动力及业务、服务、治理转型的“五个深化
”，全面塑造“五高”发展新优势，提升实现经
营业绩稳定增长、发展质量全面提高、服务水平持续提升的“三大目标”
。中国电信集团2021
年将继续坚持由终端引领发展，坚持云网融合，赋能产业链合作伙伴，共
谋未来发展。以1亿部5G终端目标，发力全品类智能终端，坚持全品类终端引领策略
，推进生态合作，共促产业链的繁荣。
据格兰研究调查数据显示，截止到2020年第三季度，我国有线超高清电视
用户总量达2826.1万户，占我国有线电视数字用户总量1.84亿户的15.36%，格兰研究
预计，到2020年底，有线4K机顶盒的市场空间将会被释放，有线4K机顶盒出货将提速
增长。
2、虚拟现实（VR）行业
VR行业现阶段处于产品成熟前的探视期，技术快速的迭代，C端产品主要向
强交互、小巧轻薄方向发展，目前的VR产品机身整体偏重，不利于长期佩戴使用，内
容生态尚不成熟，交互技术也急需进一步迭代优化。据Omdia市场研究指出，2020年
全球VR头显销售量预计将达640万台，其中VR一体机销量预计达到330万台。IDC在《I
DC全球增强与虚拟现实支出指南》中预计，2020年AR/VR市场全球支出规模将达到120
.7亿美元，同比增长43.8%。全球总支出规模在2020-2024的5年预测期内将达到54.0%
的复合年增长率(CAGR)，呈现出较好的发展趋势。一般消费电子产品终端数量大于10
00万台后，预计内容生态将逐步趋于完善与成熟，内容制作商可以在这个平台上良性
盈利，平台方也可以通过内容销售获利，VR用户可以购买不断更新的内容，形成使用
习惯和粘性，带来更多消费者购买硬件终端产品，预计到2022年OculusQuest3推出后
，VR硬件终端加内容丰富的生态系统将形成，整个VR行业将迎来爆发。据海外媒体报
道，苹果也将在2022年推出具有颠覆性的VR眼镜，苹果推出VR产品后，国内众多品牌
也将快速跟进开发苹果类似产品和建设VR内容生态平台，预计整个VR行业将迎来出货
量的激增，VR在硬件终端和内容制作上都将进入一个崭新的时代。
据IDCVR/AR市场追踪报告显示，中国市场的AR/VR支出规模将于2020年达到
66亿美元，占比超过全球市场份额的54.7%。而与全球其他地区市场明显不同，中国
市场AR/VR头显在B端的出货占比明显高于C端。K12、高教、职教以及各类培训场景中
，VR头显和解决方案已经在发挥不可替代的作用：丰富教学手段，弥补场景缺失，规
避不可控风险。各大厂商深耕教育市场的脚步在加快，制造业、医疗等垂直行业的应
用也受到5G商用助力。2021年，AR/VR在细分垂直行业将快速渗透，预计落地B端的硬
件头显将占到70%以上。
公司2020年主要研发V601短焦VR眼镜和S802高性价比VR一体机，形成中低
端产品全覆盖矩阵，可以有效满足用户的高性价比需求。同时，公司V901产品是国内
唯一具备支持8K视频解码功能的VR设备，多个VR+教育/医疗/党建方案在全国各地落
地，比如VR+教育中标中移（成都）信息通信科技有限公司5GVR智慧教室服务项目、5
GVR智慧教室服务，5G+VR隔离探视落地昆明医科大学第一附属医院等30余家医院，创
维VR在运营商市场的5G8K、文旅和高端观影方面也具有领先优势。公司VR产品全部由
自行研发设计及自行生产，借助创维数字的供应链优势，在运营商市场具有高性价比
优势。同时，公司海外市场方面也不断拓展行业客户，开拓了欧洲、韩国、日本市场
代理商，为公司未来的出货销售做了市场渠道准备。
3、汽车电子行业
汽车产业“四化”（电动化、智能化、网联化和共享化）的发展，使行业
面临变革，汽车电子产业也产生了各种新机会。国内汽车整机的销量自2018年下滑以
来，整体仍处于下滑态势，汽车行业也进入调整和洗牌阶段，创维汽车智能作为行业
的新进入者，机遇与挑战并存。目前行业的主要竞争对手主要是传统的汽车电子企业
，如：德赛西威、航盛、华阳、北斗星通等，基本以中控导航系统、流媒体后视镜和
液晶仪表为主要产品，这些产品类别受汽车市场整车销量下降的影响较大。创维汽车
智能目前主要基于差异化的产品策略，以独立车载显示系统为核心战略产品，匹配创
维品牌及工业化能力，目前获得Top20主流主机厂的认可。
但是，目前创维汽车智能在全国的市场占有率不足、规模较小，需要在202
1年及未来积极拓展新的项目，同步积极探索、增加新的产品方向，以及对现有产品
的平台进行技术升级，以迎接未来市场变化，以期满足未来3-5年以后战略市场需求
。
（三）公司未来的发展战略
公司现有主营及目前在重点培育的产业属新一代信息技术、宽带网络通信
、超高清视频、5G技术应用、工业互联网等战略新兴产业。“新型基础设施建设”、
千兆“宽带中国”战略、智慧城市及“新一代人工智能发展规划”的推进，超高清视
频产业行动计划及宽带网络通信与5G应用，以宽带网络为依托的VR技术、大数据与云
计算、智慧家庭、物联网不断发展，公司深耕中国本土，进一步夯实产业基础，并基
于全球化与国际视角，把握布局产业的新机遇、新应用、新业态、新模式和新服务。
公司按照既定的发展规划，基于以下两个维度实施未来的发展战略：
1、内生性增长与深耕服务平台
基于智能系统技术、平台与应用，向智能系统技术方案提供商、智能工程
业务系统集成商、用户运营服务商转型。公司已经布局并形成一定优势的产业，将主
要围绕新一代数字智能融合终端、宽带设备、专业显示以及与上述业务关联的运营与
服务四大产业板块细分展开。
（1）数字智能盒子、智能网关、智能融合信息等终端系统业务，实现国内
增量销售的同时，提升国际本地化研发、供应链及制造，未来进一步扩大规模，提升
经营质量与效率，规划发展成为全球更具有竞争力、影响力的第一品牌，并延伸至超
高清录播、智能家居、智慧家庭、智能会议等生态体系；
（2）ONU、10GPON、WiFi6、4G/5GCPE等宽带网络通信连接设备系统业务，
借助全球IP化及中国宽带网络迈入“三千兆”时代、5G技术及大规模的商用，未来加
大技术投入、科技研发及生态合作伙伴突破，增加市场覆盖率，提高市场规模，提升
市场占有率，规划成为公司业务增长的“第二支柱”业务；
（3）专业显示业务领域（中小尺寸显示模组、虚拟现实、增强现实、汽车
车载显示系统、数字液晶仪表、拼接显示、商业显示等），基于超高清视频产业、5G
应用、智能交通等的大力发展，规划发展成为公司未来业绩持续增长及相关产业重点
布局的业务板块；
（4）基于互联网IPv6部署、国家大数据战略、物联网应用以及智慧园区、
智慧城市等发展，推进服务系统业务的进一步发展。基于公司智慧园区、智慧城市等
运营系统及云平台、大数据与互联网+，拓展多系列、多生态及涉及海外国际化市场
的增值服务。
2、外延式扩张与丰富生态链
把握新应用、新产品、新模式、新技术、新基建的新动能机遇，进一步丰
富公司的产业生态链，基于有效、务实、转型与创新，公司可采取投资、并购、战略
联盟以及跨界合作等多方式，在产业布局上实施外延式发展扩张，具体规划以下领域
：
（1）宽带通信网络设备、汽车电子产业链及基于人工智能，融合深度学习
、智能信息处理、人机交互、增强现实等技术相关的智能硬件、信息检索与信息服务
，智能AI应用技术相关的服务机器人、汽车控制器、自动及无人驾驶等；
（2）在C端有影响力的智能摄像机、存储、能源管理、健康管理、照明应
用、传感等智能家居硬件系统及个人可穿戴设备；
（3）第三方内容及应用领域，扩充云平台生态，提供第三方应用与服务，
具体方向：8KVR/AR内容、5GVR直播服务、与运营商合作的云游戏业务、教育、健康
等服务。
（四）可能面对的风险
1、市场风险
2019年2月28日，工业和信息化部、国家广播电视总局、中央广播电视总台
联合发布《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》（以下简称《行动计划
》），明确大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用。《行动计划》涉及与公
司经营业务相关联的有超高清视频产业中的网络传输、终端呈现以及智能交通、安防
监控等应用领域。2019年6月6日，工业和信息化部正式颁发5G商用牌照，国内各大运
营商紧锣密鼓地布局5G相关业务，多省市相继配套发布了5G相关政策，5G技术融合云
计算、大数据、人工智能、物联网等新一代信息技术，实现万物互联并全面赋能新数
字经济的发展。2020年11月9日，国家广播电视总局办公厅出台《广播电视技术迭代
实施方案(2020-2022年)》通知要求，贯彻落实《超高清视频产业发展行动计划（201
9-2022）》，公司5G宽带网络通信智能终端、10GPON、WiFi6、VR一体机、5GCPE等面
临行业机会，但公司相关业务及经营实施过程中，可能受市场风险、竞争加剧及外部
不可抗力风险的影响，给公司未来业务发展带来不确定性的影响，出现业务发展速度
不及预期的情形。
2、经营风险
2020年初于全球爆发，目前仍一直在全球持续的新型冠状病毒肺炎疫情，
对国内外市场及公司供应链等的正常运营造成一些影响。目前国内疫情已经得到较好
控制，但海外部分国家的疫情仍在反复或加重，以及中美贸易战、印度政府施行对外
进口新政策等，对公司海外市场的拓展有部分影响，给公司全年经营目标的实现带来
一定不确定性。
公司宽带网络通信智能终端、网络接入设备、专业显示、VR一体机等产品
的主要原材料为半导体芯片、存储器、高频头、印刷线路板、显示屏、电子配套料、
五金塑胶材料、包装材料等，软件、应用与系统之外的硬件原材料成本占产品成本较
为重要的比重，在个别关键元器件出现供应偏紧、价格上涨等情况时，由于公司执行
零库存的存货管控政策以及获新订单可能产生偶发个案需求，在未能提前下达足够的
采购预测计划时，会导致销售订单无法如期交付的风险，同时如果采购价格上涨也会
对毛利率产生不利影响。
针对上述风险，公司采取的应对措施包括但不限于以下各项：①密切关注
国内外疫情的发展，稳定客户关系，制定相关预案，及时调整经营策略及方案；②夯
实、拓展及建立更紧密的产业联盟、生态战略合作；③储备必要关键原材料，调整供
应链布局，保障供应链安全；④实施设计优选、归一化精简、自动化测试的同时，借
助强劲的研发实力、技术创新能力，实施技术方案的优化，资源的扩充，落实降成本
的新技术、新方案替代应用；⑤遵循业务运行规律与大数据，精准计划供应链的周期
，JIT客户订单精准交付；⑥推进印度自主本地化制造体系的投资建设。
3、财务风险
（1）信用风险
公司的信用风险主要来自销售环节客户信用敞口等。公司董事会、管理层
已制定适当的信用策略及管控政策，与中国出口信用保险公司、中国人民财产保险股
份有限公司及第三方知名金融机构等合作，并且基于内控机制系统地监察这类信用风
险的敞口。
对于应收账款、其他应收款，公司制定相关政策以控制信用风险敞口。公
司基于客户的财务状况、第三方担保、信用记录及其他因素等，评估客户的信用资质
并设置相应信用等级、信用期与对应的管控措施并强化执行。公司定期对客户信用记
录进行监控，优化客户结构，对于信用记录不良的客户，采取包括但不限于暂停供货
合作、书面或实地催收等方式。报告期公司内部成立了应收账款工作委员会，建立制
度并全面管控应收，实施资金快速回笼机制及措施，与供应链金融服务平台、第三方
融资租赁公司密切合作，并通过工信部“违约拖欠中小企业款项登记（投诉）平台”
助力应收账款回收，以确保公司整体信用风险可控。
（2）外汇风险
公司承受的外汇风险主要与美元、港币、欧元、南非兰特、墨西哥比索等
有关，公司除境外欧洲、非洲、印度、香港等子公司及境外采购和销售外，其他主要
业务以人民币结算。公司海外业务持续增长，日常经营涉及到外汇收支，目前国际经
济政治形势不稳定，2020年因新冠疫情各国政府出台新的货币政策，致使国际外汇市
场出现剧烈波动，对公司的汇兑损益造成一定影响。针对上述风险，公司拟采取如下
措施：基于外汇风险预警系统，开展外汇套期保值业务规避外汇市场的风险，防范汇
率大幅波动对公司造成的不良影响。
（3）商誉减值风险
2015年9月，公司通过子公司才智商店收购Strong集团80%权益，公司对合
并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额78,179,759.18
元确认为商誉。
2017年3月，公司通过子公司才智商店下属子公司CalderoHoldingsLimited
收购CalderoLimited100%权益，依据企业会计准则，公司对合并成本大于合并中取得
的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额13,469,041.36元确认为商誉。
公司在每年年末以及当商誉所在资产组或资产组组合出现特定减值迹象时
分别对Strong集团和CalderoLimited所在资产组进行了商誉减值测试，测试结果不存
在商誉减值情形，公司遵循中国证监会《会计监管风险提示第8号—商誉减值》的相
关提示，经测试后确认不计提商誉减值准备。根据企业会计准则规定，上述交易形成
的商誉需定期进行减值测试。如果标的资产未来经营状况恶化，将有可能出现商誉减
值，从而对公司当期损益造成不利影响。
（4）理财产品收益波动风险
非保本浮动收益型理财产品，虽然为银行所发行、风险度低，但仍有一定
的投资风险，且金融市场受宏观经济的影响较大，不排除该项理财产品有受到市场波
动影响的可能性。保本固定收益型理财产品属于现金管理类产品，无风险。针对上述
风险，公司采取措施如下：做好投资理财产品前期调研和可行性论证，并根据经济形
势以及金融市场的变化适时适量介入，防范公司投资风险，保证投资资金的安全和有
效增值；公司严格执行内部控制制度，在执行环节也高度关注理财产品的风险等级，
积极防范理财产品投资风险。同时，独立董事根据项目进展情况及时对投资理财资金
使用情况进行核查，监事会定期或不定期对投资资金使用情况进行检查和监督。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司从事的主要业务在报告期内无重大变化，具体可参见2020年年报。
二、核心竞争力分析
公司核心竞争力在报告期内无重大变化，具体可参见2020年年报。
三、公司面临的风险和应对措施
报告期内，公司面临的风险无重大变化，公司基于风险控制体系，积极采取相
应的应对措施，努力规避和降低公司的相关风险：
（1）经营中的供应链风险：就全球相关原材料供应紧缺对订单交付产生的不利
影响，公司基于研发与供应链一体化的大供应链组织及运行体系，实施供应商战略合
作、物料标准化与归一化，积极扩充供应资源并落实国产化物料供应，审慎预判及把
控原材料市场动态与行情，保证合理弹性库存并提升周转效率。同时，于研发端快速
反应，围绕交付能力进行产品和项目动态规划，降低原材料波动对整体订单交付能力
的影响，保证了报告期内经营产品销售出货的大幅上升及营业收入总额同比增长23.3
7%。
（2）全球范围新冠疫情风险：公司实时、动态的落实疫情防控，保护海内外机
构、研产销等员工的健康与安全，基于产能转移、替代工厂等克服疫情下海外个别工
厂开工不足的影响。公司将持续密切关注疫情的动态影响，并积极采取相应的应对措
施，持续规避及降低新冠疫情带来的相关风险。
（3）全球海外经营风险：公司全面地学习及研究全球海外各国政策和贸易等相
关的法律法规及变化（如：中印关系等），制定应对的措施，降低可能出现的各类贸
易合规风险。同时，实施海外本地化供应商扩充并克服海外出口物流行业运输能力不
足的瓶颈。
（4）客户信用风险：由于销售环节客户信用敞口带来应收账款等减值风险，公
司建立并实施了客户信用等级、出口信用保险、人民财产保险及动态的跟踪、监控、
清收等制度，及系统性的工作机制，确保客户信用风险的可控。报告期公司营业收入
总额同比增加8.67亿元（增长23.37%），而应收账款的总额只增加了0.22亿元。
（5）外汇汇率波动风险：基于公司有美元、兰特、比索、欧元、港币等多币种
结算，公司高度重视外汇汇率的风险控制，在保证流动性与安全性的同时，通过相关
方式对冲和规避汇率风险，并基于外汇风险预警系统，开展外汇套期保值业务规避外
汇市场的风险，防范汇率大幅波动对公司造成的不良影响。
（6）商誉减值风险：公司通过子公司才智商店收购Strong集团80%权益，公司
对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额78,179,759
.18元确认的商誉；公司子公司CalderoHoldingsLimited收购CalderoLimited100%权
益，对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额13,469
,041.36元确认的商誉。上述Strong集团、CalderoLimited目前业务在向前发展并达
成了动态的预算目标，公司定期进行商誉减值测试并遵循商誉减值会计准则，实施财
务会计的核算。
（7）理财产品收益波动风险：非保本浮动收益型理财产品，虽为银行所发行、
风险度低，但仍有一定的投资风险。公司做好投资理财产品前期的调研和可行性论证
，根据经济形势及金融市场的变化适时适量介入，能规避投资风险，确保理财投资的
安全和有效增值。
四、主营业务分析
1、概述
公司致力于为全球用户提供全面系统的宽带网络连接、超高清终端呈现及
行业应用综合解决方案，长期以来专注于数字智能终端、宽带网络连接设备、融合终
端等产品的研、产、销及软件、系统、平台的研发设计，主要服务于电信、通信运营
商及数字电视运营商；在全球海外市场，公司于欧洲、非洲、中东、印度、东南亚、
拉丁美洲等地服务全球电信及综合运营商，根据国内外运营商客户的定制化需求提供
对应终端和解决方案。
2021年上半年，在全球新冠疫情反复，芯片等原材料供应紧张及价格上涨
的背景下，公司持续稳健经营，夯实大供应链体系管理，保证有序的研发、生产、销
售，用稳定的交付能力修筑护城河。报告期内，公司实现营业收入45.75亿元，比上
年同期增长23.37%；实现归母净利润2.84亿元，比上年同期增长59.09%；实现扣非净
利润1.51亿元，比上年同期增长17.88%。公司上半年毛利率为16.45%。
（一）智能终端&宽带连接业务
2021年上半年，智能终端&宽带连接业务占公司营业收入比重为67.22%
，主营产品及其功能与应用如下：
报告期内，公司克服原材料供应紧张、海外新冠疫情及物流承压等的影响
，智能终端及宽带连接业务实现营收30.76亿元，同比增长22.87%，其中，智能终端
业务增长18.93%，宽带连接业务增长42.29%。受益全球范围的宽带化、光纤化、数字
化及IP化，宽带网络连接设备增幅较大。1）国内三大通信运营商市场，持续发挥智
能机顶盒类产品市场占有率的优势，下一代通信技术智能网关类产品中标成果显著，
VR业务中标中国移动2021年云XR终端高清视频技术软件研发项目，为硬件落地做好系
统平台准备；2）广电网络运营商市场，智能机顶盒、智能网关及PON、Cable Modem
、路由器等持续批量出货；3）互联网OTT影音类与摄像头类产品销售数量保持增长；
4）全球海外市场，机顶盒与宽带网络连接产品销量均取得增长，公司于印度、非洲
市场地位持续稳固，欧洲主流运营商市场实现量产及订单突破，东南亚、拉丁美洲市
场稳定批量供货。
（二）专业显示业务
报告期内，公司专业显示业务实现营业收入13.36亿元，同比增长26.38%。
1）汽车电子：聚焦显示触控系统和数字液晶仪表产品，于奇瑞、吉利、江淮等多款
车型量产供货；2）液晶显示：显示模组业务和背光业务保持增长，其中Mini-LED产
品供应韩国一线电视厂商，公司正在开发Mini-LED在车载显示、商业显示、教育显示
等产品上的应用；3）商显业务：产品涵盖监视器、大型液晶拼接、户内外LED、广告
机、智慧教育平板、智慧会议平板等。
（三）增值服务与运营业务
报告期内，公司运营服务业务实现营收1.21亿元，同比减少1.45%。1)智慧
城市业务，完成智慧园区核心平台开发以及智慧城市、智慧教育的整体调研与规划；
2）家庭管家式O2O上门服务平台，持续提升服务能力与效率，业务覆盖国内外运营商
市场，海外市场虽受疫情部分影响仍有所突破，在印度签约新品牌继续扩大市场份额
。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
公司致力于为全球用户提供全面系统的超高清终端呈现、宽带网络连接和
超高清行业应用综合解决方案，长期以来专注于数字智能终端、宽带网络连接设备、
融合终端等产品研发、生产、销售及软件、系统、平台的研发设计，主要服务于通信
运营商及数字电视运营商；在海外市场，公司于欧洲、非洲、中东、印度、东南亚、
拉丁美洲等地服务全球电信及综合运营商，根据国内外运营商客户的定制化需求，提
供对应终端和解决方案。
公司主营业务归属于通信设备制造行业。通信技术的不断变迁，一方面推
动通信行业产品不断迭代升级；另一方面也迫使行业内企业提高综合实力，提供全面
的解决方案及产品，更好地满足运营商客户全方位的需求，保持在竞争中的领先地位
。公司持续夯实成熟的系统架构规划和研发能力、产业链整合能力、供应链及工业实
力，2020年在全球新冠疫情背景下，公司严格按照各分子公司经营所在地政府相关要
求，全力做好疫情防控措施，以保证有序及安全的经营。报告期内，公司实现营业收
入850,780.68万元，同比减少4.43%；实现归母净利润38,369.51万元，同比减少38.7
3%，毛利率为18.19%，经营活动现金流量净额为24.46亿元。
（一）智能终端&宽带连接业务
2020年，智能终端&宽带连接业务占公司营业收入比重为66.11%，主营
产品及其功能与应用如下：
在国内，随着通信运营商IPTV机顶盒业务渗透率不断提高，其与广电有线
机顶盒产品的市场格局将趋于稳定，同时，由于运营商布局智慧家庭以及发展互联网
宽带运营业务的需求增长，宽带网络连接业务迎来广泛的市场机会。在海外市场，新
兴的Android TV市场与传统数字电视蓬勃发展，为提供更为丰富的产品和更高质量的
增值服务给用户，海外运营商宽带连接产品和物联网布局需求强劲。报告期内，受新
冠疫情的冲击，以及在中美关系、中印摩擦等不利的国际贸易环境下，公司智能终端
及宽带连接业务顶住压力，研发、销售、供应链体系、制造等相关部门全力配合，全
年实现营收562,464.14万元，同比减少14.53%。
1、国内市场
公司在三大运营商（电信、移动、联通）市场稳扎稳打，IPTV机顶盒、智
能网关、融合型终端、VR设备等家庭娱乐入口产品，智能组网、WiFi路由器等家庭连
接入口产品，IoT泛智能终端（如网络摄像机和户外枪机）等家庭控制入口产品，都
实现了批量出货。在广电运营商市场，根据格兰研究数据，公司于广电机顶盒市场占
有率连续13年稳居行业第一，4K超高清盒子的市场占有率排名第一。报告期内公司加
大4K机顶盒、融合型智能终端及PON网关、家庭组网等产品的布局，结合教育、党建
、VR等切入智慧广电业务，聚焦广东、江苏等地重点优质客户，深度挖掘市场，提升
在重点客户区域的市场占有率。
在互联网OTT零售市场，多渠道、多品牌策略效果明显，产品涵盖4K超高清
盒子、腾讯极光投影仪、极光快投、安防摄像头、VR设备等，经营效能持续提升。
2、海外市场
在全球新冠疫情及复杂的国际贸易形势下，海外市场稳中求进，在保持原
有优势市场的基础上开拓了新优质客户，除机顶盒产品外，宽带连接和IoT业务进一
步提升。在印度和非洲中东区域持续稳定出货，亚太区域销售显著增长，产品结构进
一步丰富；在欧洲运营商市场取得了重大突破，获得法国Canal+集团、德国电信DT等
欧洲主流运营商订单，Strong零售业务在欧洲“宅经济”刺激下不减反增，欧洲市场
的持续突破，为公司未来海外业务的增长提供新的市场机会。
（二）专业显示业务
报告期内，公司专业显示业务实现营业收入255,764.49万元，同比增长25.
40%。（1）汽车智能电子：公司战略聚焦重点优质客户，以显示触控系统和数字液晶
仪表产品为战略尖刀，获得奇瑞、吉利和大众多个项目，获得长城汽车供应商代码。
（2）液晶显示：显示模组业务与闻泰合作OPPO项目，通过龙旗合作小米手机整机项
目实现量产，导入韩国客户LEDAZ为LGE量产供货，突破Mini-LED背光技术并于2020年
12月启动量产。（3）商显及拼接：持续拓展有代表性行业客户，在疫情下，施工进
度普遍延后，通过安装团队本地化，减少安装施工难度，与上游产业链紧密联系，保
障整体供货。
（三）运营服务业务
报告期内，公司用户运营服务业务取得稳步增长，实现营收25,945.17万元
，同比增长20.27%。（1）智慧城市业务。完成智慧园区核心平台开发以及智慧城市
、智慧教育的整体调研与规划，四川大学附属中学的智慧校园项目实现落地，建立了
智慧校园解决方案的样板项目。（2）售后增值服务。疫情下，不断挖掘服务市场和
拓宽服务区域、服务品类，保持规模和利润双增长，完善服务标准化流程，坚持轻资
产运营、高质量服务以及高效率交付，数据化管理能力及运营能力不断增强。
二、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司全年实现营业总收入85.08亿元，较上年下降4.43%；营业
成本69.60亿元，较上年上升0.28%；毛利率18.19%，较上年下降3.84个百分点；销售
费用5.05亿元，较上年下降12.17%，主要系本期由于疫情原因差旅费减少以及将合同
约定运输至客户指定地点的运输费调整至营业成本；管理费用2.31亿元，较上年增长
16.74%，主要原因为职工薪酬增加；研发费用5.09亿元，较上年增长4.24%；财务费
用0.26亿元，较上年增长223.38%，主要原因为本年汇兑损失增加；经营活动产生的
现金流量净额24.46亿元，较上年增长4048.45%，主要原因为优化客户结构，加强回
款力度，本年销售回款增加。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争能力继续增强，未发生核心经营管理团队或核
心关键技术人员的离职；也没有因设备或技术升级换代、特许经营权丧失等可能导致
公司核心竞争力受到影响的情形发生。基于产业链延伸及不断的研发投入、技术创新
与产品迭代，公司的综合实力、市场覆盖率、市场占有率、市场规模等在进一步提升
，公司核心竞争力也在进一步增强与扩展，公司的核心竞争能力除体现在无形资产，
包括商标、专利、计算机软件著作权、软件、系统、技术诀窍等科研成果外，还主要
包括以下几个主要的核心竞争优势：
1、机制与人力资源优势
公司治理结构严谨，组织机构的运作和决策科学、高效。战略规划缜密并
保持持续性，公司整体规范运作，经营质量及风险管控具制度性、系统性。公司是技
术研发与营销驱动型的民营科技企业，持续坚持科技研发创新。言行一致的价值观及
战略聚焦，注重交易费用与成本的降低、组织效率的持续提升与经营成果的实效，使
得公司实现组织扁平、快速与务实的运作，具有机制优势；同时，公司秉持共赢、分
享的企业理念，非常注重人力资本价值，践行成长共享、价值分享机制，利于凝聚具
远见卓识、谦逊务实、开放进取的创新型人才，具有人力资源及团队组织优势。
2、研发与转型创新优势
公司持续不断地在新技术、新应用、新产品、新市场上投入研究与开发，
在深圳、北京、维也纳、伦敦、武汉设有五大研发机构，拥有行业深厚的技术积累和
人才储备。公司在国内数字智能机顶盒行业中是专利积累（尤其是发明专利）最多的
企业，是“国家知识产权优势企业”、“国家高新技术企业”、“国家规划布局内重
点软件企业”、“深圳市工业百强企业”，多项技术先后荣获湖北省科技进步一等奖
、广东省科技进步二等奖、多次荣获深圳市科技进步一等奖，数款产品凭借创新出色
的设计、可靠突出的性能获得国际四大工业设计奖项的红点奖、iF奖、G-MARK奖和ID
EA奖。公司先后承担了“国家核高基重大科技专项”、国家重点研发计划“科技冬奥
”VR重点专项、广东省重点领域研发计划、“深圳市战略性新兴产业区域集聚发展项
目”等国家及广东省、深圳市的多项科技研发项目。同时，公司作为国家广电总局智
能电视操作系统TVOS项目合作开发组的核心成员，是该项目标准和接口定义的主要贡
献者，成为国家首批取得TVOS认证的企业，多次获得国家新闻出版广电总局的特别表
彰，公司制定并提交的多模机顶盒行业标准(ITU-TJ.298)于2019年3月获得国际电信
联盟（ITU-T）正式批准并发布。
公司拥有4家省级科技创新载体：广东省智能物联系统工程技术研究中心、
广东省数字电视应用（创维）工程技术研究中心、广东省工业设计中心、广东省固态
光源应用技术工程研究开发中心及深圳市获批的11家副省级科技创新载体。公司拥有
在数字智能机顶盒、智能网关、宽带网络通信连接设备、汽车车载显示系统、全面与
柔性OLED屏及Micro-LED显示模组、LED小间距拼接、投影、摄像、虚拟现实（VR）等
方面的各项核心技术，在智能信息系统技术的系统、软件、驱动、WiFi、蓝牙、CA、
NLP、SLAM、MCU、算法、应用等拥有核心技术及平台。
3、国际化与客户资源优势
公司基于全球海外亚、非、拉、欧等市场，聚焦电信或综合业务运营商，
布局数字机顶盒、宽带网络通信连接设备等业务，实施全球产业链及国际化合作，配
置国际化人才及团队，实施专业售前与产品交付，具有全球海外本地化交付、供应链
及制造能力，是全球海外行业解决方案的主流供应商，具备国际化优势。
根据格兰研究调查数据显示，公司机顶盒系列产品在行业出口海外销量、
国内广电运营商市场、国内智能终端市场均为国内第一，国内通信运营商市场居前列
，整体公司是行业中的龙头企业，有较好的口碑及品牌知名度，具有客户资源优势。
4、工业化能力与规模优势
基于对产业链、行业生态等的深刻理解，以及基于全球视野动态的专业研
究与研判，公司不断增强研发、供应链、品质质量的管控、整合及规模化等综合能力
。基于夯实、拓展及建立紧密、生态的产业联盟与战略合作，公司与利益相关企业互
利共生，协同发展。公司推行研发设计优选、归一化精简、自动化测试、智能化制造
及高标准品质控制，实施深入、周密的成本规划，系统性提升成本控制的组织效率。
凭借强劲的研发实力、技术创新能力，不断优化改进，实施技术方案的优化，资源的
扩充，落实降成本的新技术、新方案替代应用。结合新需求、新应用，应用创新及预
研新技术，实施提升新元素、高毛利产品的供应比重。遵循业务运行规律与运营大数
据，精准计划供应链的周期、库存规模，实现JIT客户订单精准交付。系统性策略、
措施带来规模效益，公司产品成本优势不断加强。
三、公司未来发展的展望
（一）2021年工作规划
借助全球范围网络IP化转型与网络宽带化，以及超高清化、智能化趋势，
基于物联网、云游戏、5G技术等创新应用，国内《超高清视频产业发展行动计划（20
19-2022年）》发布后，4K/8K超高清视频技术标准体系及关键技术标准体系不断完善
，超高清产业的终端呈现、网络传输、行业应用等关键环节在加速推进，公司规划以
智能系统技术支撑公司“智能终端”、“宽带设备”、“专业显示”和“运营服务”
四大业务板块，推行国际化策略，为全球用户提供全面系统的宽带网络、超高清视频
、物联网及智慧系统等解决方案与服务。
1、数字智能终端、宽带网络连接设备业务
（1）国内市场
在国内三大通信运营商市场，紧跟中国移动集团、中国电信集团、中国联
通集团2021年新的发展规划及战略，加大智慧家庭生态及5G超高清视频应用等的投入
，积极布局4K/8KIPTV盒子、智能网关、4K/8K宽带融合终端、虚拟现实（5G+VR）等
家庭娱乐入口产品，5G智能组网、WiFi6路由器等家庭连接入口产品，IoT泛智能终端
网络摄像机等家庭控制入口产品，向三大通信运营商实现增量销售。
在国内广电运营商市场，基于全国有线电视网络光纤化和IP化加速进行，P
ON、IPTV需求量将持续增长，家庭组网产品的需求也出现；同时，鉴于广电5G融合建
设和发展的契机，聚焦广电网络重点客户，提升超高清（4K/8K）智能终端的占比，
发展广电家庭组网产品。结合广电5G发展规划，布局5G+8K超高清机顶盒、5G家庭组
网WiFi路由、云游戏盒子等新业务生态。
在国内2C零售渠道市场，提升线上渠道的市场份额占比；同时，线下渠道
增加终端零售商的覆盖，扩大线下的销量。
（2）海外市场
继续巩固数字机顶盒智能终端在全球电信或综合运营商市场的占有率与竞
争优势。同时，基于IP化带来的宽带网络通信连接设备的巨大市场需求，突破产业链
合作伙伴及新技术，丰富宽带网络设备的产品线，并加大销售力度。基于现有综合或
电信运营商客户的良好合作关系，在物联网IoT等新产品上规划突破。鉴于欧洲多国
疫情的常态化，在B2C零售市场，总结德国、法国、西班牙和意大利线上营销活动经
验，全面开展欧洲地区的电子商务业务。
2、专业显示业务
（1）液晶显示中小尺寸模组业务
基于2021年5G等智能手机模组需求增长及供应链紧张态势的预判，规划落
实供应链资源整合能力，提升内部管理及效率，扩充产能等战略资源；同时在Mini-L
ED、Micro-LED等新技术领域大力突破，提供全套解决方案，打造行业竞争优势。
（2）拼接及商业显示业务
聚焦专业显示领域（LCD拼接、LED小间距、商显等），产品由硬件拓展到
方案，做专业显示硬件与专业应用方案的提供商，向细分市场及行业客户拓展。
（3）汽车车载显示系统业务
继续实施差异化策略，聚焦超高清车载显示系统。完成定点项目订单交付
的同时，对2020年授予供应商代码的项目于2021年投标完成定点，并努力进一步扩大
定点主机品牌厂的市场占有率，规划新开拓2-3家TOP20的汽车主机厂客户。
3、增值服务业务
（1）智慧业务。继续完善智慧园区物联网综合管理、服务平台、智慧化工
园区等三个核心平台的开发。以商业园区为基础，向政府、住宅、化工、工厂、学校
延伸，拓展各类园区场景；也积极拓展安防、商业显示等泛系统集成领域。开发校园
人脸门禁、校园可视化等系统。推动平台、系统在更多的项目落地。
（2）蜂驰家庭管家服务。持续提升集中交付型标准化后台售后服务中心的
核心能力，加强服务能力与质量建设，在海外客户及国内各品牌厂商中打造良好口碑
，形成品牌效应，成为运营商和品牌商服务市场首选服务提供商。
4、研发、经营与管理方针、措施
（1）加大万兆光纤智能网关、WiFi6MESH路由器、5GCPE、8K智能融合终端
、“头六手六”定位互动VR、车载新型显示模组的研发，完成智慧城市整体方案与项
目的落地；（2）在需求旺盛、疫情持续的背景下，2021年上游芯片和大宗原材料等
会延续涨价和缺货的趋势，基于供应链全球化布局，时刻保持行业敏感度，做好产业
链上下游的协同互动，强化物料品质管控，物料归一，实施海外本地化供应，并发挥
集团及公司的规模化优势；（3）基于印度海关政策及强制性本地化制造政策，实施
印度本地化生产制造，并进一步扩大印度本地化采购占比；（4）巩固、深化应收账
款管控，优化客户结构，实施商业模式变革，继续增加经营性现金净流量；（5）基
于欧美可能的金融风险与市场波动，在公司全球多币种的资产与负债状况下，在应对
贸易、政策风险的同时，规避外汇汇兑风险，增加财务性收益。
（二）行业竞争格局及发展趋势
1、数字智能机顶盒及宽带网络通信连接的智能设备行业
全球范围的行业竞争中，创维数字凭借机顶盒系列产品已跻身全球第一梯
队，加上国内广电运营商、三大通信运营商及零售2C网络机顶盒的市场，创维在机顶
盒行业的总量领先于行业竞争者。纵观全球范围内一定规模的机顶盒企业的发展历程
，其宽带网络通信连接设备也占据一定的营收比重，如：海外的Sagemcom、Arris（
现CommScope）、Technicolor、Humax等；国内中兴通讯、四川九洲、九联科技、银
河电子等。创维数字在机顶盒向家庭多媒体信息及控制中心演进的行业沉淀与技术、
市场积累中，于2013年开始投入宽带网络通信连接系列设备的技术研发，目前承担互
联网接入功能的智能家庭网关、实现家庭网络覆盖的智能路由器、无线移动接收CPE
等产品及市场，也达到了行业的先进水平；公司也在积极布局IOT等物联网新业务。
基于内容及产业链生态的完善，全球IP化、光纤化的浪潮推涌，公司于全
球海外宽带网络通信的智能设备市场也迎来了大好的发展机遇。我国千兆宽带网络的
普及也将推动千家万户网络通信设备的全面升级换代，以10GPON光接入设备和WiFi6
智能路由器等为代表的新一代家庭网络通信设备的市场需求巨大。
2020年11月9日，国家广播电视总局办公厅印发的《广播电视技术迭代实施
方案(2020-2022年)》要求，贯彻落实《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022）
》，按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线，推进超高清视频技术创新和应用，促
进4K/8K超高清视频产业迭代创新与融合发展。大力推进5G高新视频落实应用，推动I
PTV服务职慧化升级，积极开展4K超高清应用、8K超高清传输试验，推动5G高新视频
服务在IPTV的落实应用。超高清视频产业的多维度推进，以及传输网络宽带化和传输
渠道多样化，将进一步大力助推超高清视频的行业应用落地。同时，“宽带中国”战
略的成功实施以及5G通信技术的迅猛发展，以宽带网络为依托的超高清视频产业相关
技术、VR技术、智慧家庭、物联网、云计算以及大数据技术也已进入新的发展阶段，
而机顶盒作为家庭数字娱乐的核心智能终端也随着行业技术的进步得到不断的升级与
迭代。
面对未来，中国移动将全面启动“爱家计划2021”，深化智慧家庭发展，
加速“全千兆”、升级“三全三智”（全网智连、全家智享、全屋智能）开放赋能体
系，携手合作伙伴打造教育、健康、养老、办公、安防、社区六大智慧家庭示范工程
。中国联通2021年将落实基础网络、创新动力及业务、服务、治理转型的“五个深化
”，全面塑造“五高”发展新优势，提升实现经
营业绩稳定增长、发展质量全面提高、服务水平持续提升的“三大目标”
。中国电信集团2021
年将继续坚持由终端引领发展，坚持云网融合，赋能产业链合作伙伴，共
谋未来发展。以1亿部5G终端目标，发力全品类智能终端，坚持全品类终端引领策略
，推进生态合作，共促产业链的繁荣。
据格兰研究调查数据显示，截止到2020年第三季度，我国有线超高清电视
用户总量达2826.1万户，占我国有线电视数字用户总量1.84亿户的15.36%，格兰研究
预计，到2020年底，有线4K机顶盒的市场空间将会被释放，有线4K机顶盒出货将提速
增长。
2、虚拟现实（VR）行业
VR行业现阶段处于产品成熟前的探视期，技术快速的迭代，C端产品主要向
强交互、小巧轻薄方向发展，目前的VR产品机身整体偏重，不利于长期佩戴使用，内
容生态尚不成熟，交互技术也急需进一步迭代优化。据Omdia市场研究指出，2020年
全球VR头显销售量预计将达640万台，其中VR一体机销量预计达到330万台。IDC在《I
DC全球增强与虚拟现实支出指南》中预计，2020年AR/VR市场全球支出规模将达到120
.7亿美元，同比增长43.8%。全球总支出规模在2020-2024的5年预测期内将达到54.0%
的复合年增长率(CAGR)，呈现出较好的发展趋势。一般消费电子产品终端数量大于10
00万台后，预计内容生态将逐步趋于完善与成熟，内容制作商可以在这个平台上良性
盈利，平台方也可以通过内容销售获利，VR用户可以购买不断更新的内容，形成使用
习惯和粘性，带来更多消费者购买硬件终端产品，预计到2022年OculusQuest3推出后
，VR硬件终端加内容丰富的生态系统将形成，整个VR行业将迎来爆发。据海外媒体报
道，苹果也将在2022年推出具有颠覆性的VR眼镜，苹果推出VR产品后，国内众多品牌
也将快速跟进开发苹果类似产品和建设VR内容生态平台，预计整个VR行业将迎来出货
量的激增，VR在硬件终端和内容制作上都将进入一个崭新的时代。
据IDCVR/AR市场追踪报告显示，中国市场的AR/VR支出规模将于2020年达到
66亿美元，占比超过全球市场份额的54.7%。而与全球其他地区市场明显不同，中国
市场AR/VR头显在B端的出货占比明显高于C端。K12、高教、职教以及各类培训场景中
，VR头显和解决方案已经在发挥不可替代的作用：丰富教学手段，弥补场景缺失，规
避不可控风险。各大厂商深耕教育市场的脚步在加快，制造业、医疗等垂直行业的应
用也受到5G商用助力。2021年，AR/VR在细分垂直行业将快速渗透，预计落地B端的硬
件头显将占到70%以上。
公司2020年主要研发V601短焦VR眼镜和S802高性价比VR一体机，形成中低
端产品全覆盖矩阵，可以有效满足用户的高性价比需求。同时，公司V901产品是国内
唯一具备支持8K视频解码功能的VR设备，多个VR+教育/医疗/党建方案在全国各地落
地，比如VR+教育中标中移（成都）信息通信科技有限公司5GVR智慧教室服务项目、5
GVR智慧教室服务，5G+VR隔离探视落地昆明医科大学第一附属医院等30余家医院，创
维VR在运营商市场的5G8K、文旅和高端观影方面也具有领先优势。公司VR产品全部由
自行研发设计及自行生产，借助创维数字的供应链优势，在运营商市场具有高性价比
优势。同时，公司海外市场方面也不断拓展行业客户，开拓了欧洲、韩国、日本市场
代理商，为公司未来的出货销售做了市场渠道准备。
3、汽车电子行业
汽车产业“四化”（电动化、智能化、网联化和共享化）的发展，使行业
面临变革，汽车电子产业也产生了各种新机会。国内汽车整机的销量自2018年下滑以
来，整体仍处于下滑态势，汽车行业也进入调整和洗牌阶段，创维汽车智能作为行业
的新进入者，机遇与挑战并存。目前行业的主要竞争对手主要是传统的汽车电子企业
，如：德赛西威、航盛、华阳、北斗星通等，基本以中控导航系统、流媒体后视镜和
液晶仪表为主要产品，这些产品类别受汽车市场整车销量下降的影响较大。创维汽车
智能目前主要基于差异化的产品策略，以独立车载显示系统为核心战略产品，匹配创
维品牌及工业化能力，目前获得Top20主流主机厂的认可。
但是，目前创维汽车智能在全国的市场占有率不足、规模较小，需要在202
1年及未来积极拓展新的项目，同步积极探索、增加新的产品方向，以及对现有产品
的平台进行技术升级，以迎接未来市场变化，以期满足未来3-5年以后战略市场需求
。
（三）公司未来的发展战略
公司现有主营及目前在重点培育的产业属新一代信息技术、宽带网络通信
、超高清视频、5G技术应用、工业互联网等战略新兴产业。“新型基础设施建设”、
千兆“宽带中国”战略、智慧城市及“新一代人工智能发展规划”的推进，超高清视
频产业行动计划及宽带网络通信与5G应用，以宽带网络为依托的VR技术、大数据与云
计算、智慧家庭、物联网不断发展，公司深耕中国本土，进一步夯实产业基础，并基
于全球化与国际视角，把握布局产业的新机遇、新应用、新业态、新模式和新服务。
公司按照既定的发展规划，基于以下两个维度实施未来的发展战略：
1、内生性增长与深耕服务平台
基于智能系统技术、平台与应用，向智能系统技术方案提供商、智能工程
业务系统集成商、用户运营服务商转型。公司已经布局并形成一定优势的产业，将主
要围绕新一代数字智能融合终端、宽带设备、专业显示以及与上述业务关联的运营与
服务四大产业板块细分展开。
（1）数字智能盒子、智能网关、智能融合信息等终端系统业务，实现国内
增量销售的同时，提升国际本地化研发、供应链及制造，未来进一步扩大规模，提升
经营质量与效率，规划发展成为全球更具有竞争力、影响力的第一品牌，并延伸至超
高清录播、智能家居、智慧家庭、智能会议等生态体系；
（2）ONU、10GPON、WiFi6、4G/5GCPE等宽带网络通信连接设备系统业务，
借助全球IP化及中国宽带网络迈入“三千兆”时代、5G技术及大规模的商用，未来加
大技术投入、科技研发及生态合作伙伴突破，增加市场覆盖率，提高市场规模，提升
市场占有率，规划成为公司业务增长的“第二支柱”业务；
（3）专业显示业务领域（中小尺寸显示模组、虚拟现实、增强现实、汽车
车载显示系统、数字液晶仪表、拼接显示、商业显示等），基于超高清视频产业、5G
应用、智能交通等的大力发展，规划发展成为公司未来业绩持续增长及相关产业重点
布局的业务板块；
（4）基于互联网IPv6部署、国家大数据战略、物联网应用以及智慧园区、
智慧城市等发展，推进服务系统业务的进一步发展。基于公司智慧园区、智慧城市等
运营系统及云平台、大数据与互联网+，拓展多系列、多生态及涉及海外国际化市场
的增值服务。
2、外延式扩张与丰富生态链
把握新应用、新产品、新模式、新技术、新基建的新动能机遇，进一步丰
富公司的产业生态链，基于有效、务实、转型与创新，公司可采取投资、并购、战略
联盟以及跨界合作等多方式，在产业布局上实施外延式发展扩张，具体规划以下领域
：
（1）宽带通信网络设备、汽车电子产业链及基于人工智能，融合深度学习
、智能信息处理、人机交互、增强现实等技术相关的智能硬件、信息检索与信息服务
，智能AI应用技术相关的服务机器人、汽车控制器、自动及无人驾驶等；
（2）在C端有影响力的智能摄像机、存储、能源管理、健康管理、照明应
用、传感等智能家居硬件系统及个人可穿戴设备；
（3）第三方内容及应用领域，扩充云平台生态，提供第三方应用与服务，
具体方向：8KVR/AR内容、5GVR直播服务、与运营商合作的云游戏业务、教育、健康
等服务。
（四）可能面对的风险
1、市场风险
2019年2月28日，工业和信息化部、国家广播电视总局、中央广播电视总台
联合发布《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》（以下简称《行动计划
》），明确大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用。《行动计划》涉及与公
司经营业务相关联的有超高清视频产业中的网络传输、终端呈现以及智能交通、安防
监控等应用领域。2019年6月6日，工业和信息化部正式颁发5G商用牌照，国内各大运
营商紧锣密鼓地布局5G相关业务，多省市相继配套发布了5G相关政策，5G技术融合云
计算、大数据、人工智能、物联网等新一代信息技术，实现万物互联并全面赋能新数
字经济的发展。2020年11月9日，国家广播电视总局办公厅出台《广播电视技术迭代
实施方案(2020-2022年)》通知要求，贯彻落实《超高清视频产业发展行动计划（201
9-2022）》，公司5G宽带网络通信智能终端、10GPON、WiFi6、VR一体机、5GCPE等面
临行业机会，但公司相关业务及经营实施过程中，可能受市场风险、竞争加剧及外部
不可抗力风险的影响，给公司未来业务发展带来不确定性的影响，出现业务发展速度
不及预期的情形。
2、经营风险
2020年初于全球爆发，目前仍一直在全球持续的新型冠状病毒肺炎疫情，
对国内外市场及公司供应链等的正常运营造成一些影响。目前国内疫情已经得到较好
控制，但海外部分国家的疫情仍在反复或加重，以及中美贸易战、印度政府施行对外
进口新政策等，对公司海外市场的拓展有部分影响，给公司全年经营目标的实现带来
一定不确定性。
公司宽带网络通信智能终端、网络接入设备、专业显示、VR一体机等产品
的主要原材料为半导体芯片、存储器、高频头、印刷线路板、显示屏、电子配套料、
五金塑胶材料、包装材料等，软件、应用与系统之外的硬件原材料成本占产品成本较
为重要的比重，在个别关键元器件出现供应偏紧、价格上涨等情况时，由于公司执行
零库存的存货管控政策以及获新订单可能产生偶发个案需求，在未能提前下达足够的
采购预测计划时，会导致销售订单无法如期交付的风险，同时如果采购价格上涨也会
对毛利率产生不利影响。
针对上述风险，公司采取的应对措施包括但不限于以下各项：①密切关注
国内外疫情的发展，稳定客户关系，制定相关预案，及时调整经营策略及方案；②夯
实、拓展及建立更紧密的产业联盟、生态战略合作；③储备必要关键原材料，调整供
应链布局，保障供应链安全；④实施设计优选、归一化精简、自动化测试的同时，借
助强劲的研发实力、技术创新能力，实施技术方案的优化，资源的扩充，落实降成本
的新技术、新方案替代应用；⑤遵循业务运行规律与大数据，精准计划供应链的周期
，JIT客户订单精准交付；⑥推进印度自主本地化制造体系的投资建设。
3、财务风险
（1）信用风险
公司的信用风险主要来自销售环节客户信用敞口等。公司董事会、管理层
已制定适当的信用策略及管控政策，与中国出口信用保险公司、中国人民财产保险股
份有限公司及第三方知名金融机构等合作，并且基于内控机制系统地监察这类信用风
险的敞口。
对于应收账款、其他应收款，公司制定相关政策以控制信用风险敞口。公
司基于客户的财务状况、第三方担保、信用记录及其他因素等，评估客户的信用资质
并设置相应信用等级、信用期与对应的管控措施并强化执行。公司定期对客户信用记
录进行监控，优化客户结构，对于信用记录不良的客户，采取包括但不限于暂停供货
合作、书面或实地催收等方式。报告期公司内部成立了应收账款工作委员会，建立制
度并全面管控应收，实施资金快速回笼机制及措施，与供应链金融服务平台、第三方
融资租赁公司密切合作，并通过工信部“违约拖欠中小企业款项登记（投诉）平台”
助力应收账款回收，以确保公司整体信用风险可控。
（2）外汇风险
公司承受的外汇风险主要与美元、港币、欧元、南非兰特、墨西哥比索等
有关，公司除境外欧洲、非洲、印度、香港等子公司及境外采购和销售外，其他主要
业务以人民币结算。公司海外业务持续增长，日常经营涉及到外汇收支，目前国际经
济政治形势不稳定，2020年因新冠疫情各国政府出台新的货币政策，致使国际外汇市
场出现剧烈波动，对公司的汇兑损益造成一定影响。针对上述风险，公司拟采取如下
措施：基于外汇风险预警系统，开展外汇套期保值业务规避外汇市场的风险，防范汇
率大幅波动对公司造成的不良影响。
（3）商誉减值风险
2015年9月，公司通过子公司才智商店收购Strong集团80%权益，公司对合
并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额78,179,759.18
元确认为商誉。
2017年3月，公司通过子公司才智商店下属子公司CalderoHoldingsLimited
收购CalderoLimited100%权益，依据企业会计准则，公司对合并成本大于合并中取得
的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额13,469,041.36元确认为商誉。
公司在每年年末以及当商誉所在资产组或资产组组合出现特定减值迹象时
分别对Strong集团和CalderoLimited所在资产组进行了商誉减值测试，测试结果不存
在商誉减值情形，公司遵循中国证监会《会计监管风险提示第8号—商誉减值》的相
关提示，经测试后确认不计提商誉减值准备。根据企业会计准则规定，上述交易形成
的商誉需定期进行减值测试。如果标的资产未来经营状况恶化，将有可能出现商誉减
值，从而对公司当期损益造成不利影响。
（4）理财产品收益波动风险
非保本浮动收益型理财产品，虽然为银行所发行、风险度低，但仍有一定
的投资风险，且金融市场受宏观经济的影响较大，不排除该项理财产品有受到市场波
动影响的可能性。保本固定收益型理财产品属于现金管理类产品，无风险。针对上述
风险，公司采取措施如下：做好投资理财产品前期调研和可行性论证，并根据经济形
势以及金融市场的变化适时适量介入，防范公司投资风险，保证投资资金的安全和有
效增值；公司严格执行内部控制制度，在执行环节也高度关注理财产品的风险等级，
积极防范理财产品投资风险。同时，独立董事根据项目进展情况及时对投资理财资金
使用情况进行核查，监事会定期或不定期对投资资金使用情况进行检查和监督。
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担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
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