000791西北化工资产重组最新消息
≈≈甘肃电投000791≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司从事的主要业务包括水力发电、风力发电和光伏发电，主要产品为电
力，业绩主要来源于发电收入。经营模式是在水电站、风力发电场、光伏发电场(发
电设备)及相关输变电设施设备建成之后，控制、维护、检修并将发电站(场)所发电
量送入电网公司指定的配电网点，实现电量交割。报告期内，公司从事的主要业务和
经营模式未发生重大变化。公司上述水力发电、风力发电、光伏发电业务除受河流流
域来水、风力及太阳能资源波动等自然因素影响，还受电力改革的持续深入、宏观经
济波动导致的电力消纳能力变化、国家支持新能源的相关政策发生变化、电网调度的
安排等因素影响。
甘肃是我国重要的新能源生产、输送基地，也是我国“西电东送”西北电
网功率交换枢纽，以风电、光伏为主的新能源装机在2021年6月末已达到2437万千瓦
，占比超过全省发电装机的42%，2021年上半年外送电量比例已超过全省发电量的三
分之一，受端省份电力需求对后期电量增长影响较大。根据中国电力企业联合会发布
的“2021年上半年全国电力供需形势分析预测报告”，预计2021年下半年全社会用电
量同比增长6%左右，全年全社会用电量增长10%-11%。公司电源种类主要有水电、风
电、光伏三类，水电主要分布在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河、黑河等流域
，风电和光伏主要集中在甘肃省内的河西地区，公司未经营省外发电业务。
公司已发电权益装机容量为254.20万千瓦，其中，已发电水电权益装机容
量158.79万千瓦；已发电风力权益装机容量81.81万千瓦；已发电光伏权益装机容量1
3.6万千瓦（公司控股子公司炳灵公司于报告期内实施了市场化债转股工作，公司对
炳灵公司的持股比例由90%变为55.43%，公司已发电权益装机容量和已发电水电权益
装机容量相应调整）。公司现有在建水电项目1个，装机容量5.2万千瓦。2021年1-6
月，公司共确认可再生能源补贴20,707.73万元，实际收到以前年度可再生能源补贴1
85.33万元。
报告期内，公司紧紧围绕董事会批准的年度经营目标，精准研判电改政策
、市场规则和用户需求，分析电量交易规则，强化市场营销协调机制，想方设法争取
中长期电量，抓好省内优先发电计划和水电超发电量的落实，做好电力经营、电量交
易等统筹工作。公司所属电站上半年完成发电量35.99亿千瓦时，上年同期发电量37.
46亿千瓦时，同比减少1.47亿千瓦时；本报告期公司实现营业收入9.29亿元，同比减
少1.49%；实现归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比减少23.99%。截至本报
告期末，公司总资产182.27亿元，同比减少4.26%；归属于上市公司股东的所有者权
益66.97亿元，同比减少0.27%。
报告期内，公司完成售电量35.38亿千瓦时。其中，参与市场交易电量31.7
1亿千瓦时，占总销售电量的89.61%，较去年同期增加4亿千瓦时。市场交易电量同比
增加的主要原因是，国家在推进电力体制改革与降低企业用能成本双重因素叠加背景
下，经营性行业发用电计划迎来全面放开，中小用户参与市场化交易的程度大幅提升
，致使发电企业参与市场交易电量同比例提升。
截至本报告期末，公司在建的神树水电站主体工程已全部完工，涉及的生
态环境问题已全部整改完成并通过相关部门的验收。目前正在抓紧办理发电前的相关
验收工作，因神树电站需办理自然保护区准入手续，相关工作已报至省林草局待批。
经公司第七届董事会第十次会议、2020年第三次临时股东大会审议通过，
公司于2020年12月30日与建信金融资产投资有限公司（以下简称“建信投资”）签署
了《关于甘肃电投炳灵水电开发有限责任公司之股东协议》、《建信金融资产投资有
限公司对甘肃电投炳灵水电开发有限责任公司之增资协议》，拟引进建信投资对公司
控股子公司炳灵公司增资5亿元，用于偿还炳灵公司银行贷款等金融债务，实施债转
股。2021年6月18日，炳灵公司收到建信投资支付的投资价款5亿元。
报告期内，公司从事的主要业务和经营模式未发生重大变化，未经营售电
业务。
二、核心竞争力分析
1、公司是一家集水电、风电、光电为一体的综合性清洁能源上市公司，发展清
洁能源特别是新能源发电是提高非化石能源比重、改善生态环境的重要支撑，也是全
球整体发电结构增长的主要方向。2020年10月29日，中共中央《关于制定国民经济和
社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中明确提出，要推动能源
清洁低碳安全高效利用，降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排放峰值，
制定二〇三〇年前碳排放达峰行动方案。2020年12月21日，国务院正式发布《新时代
的中国能源发展》白皮书，提出大力推进低碳能源替代高碳能源、可再生能源替代化
石能源等内容。长期看，公司作为综合性清洁能源上市公司，行业前景整体向好。
2、控股股东电投集团是甘肃省政府出资设立的国有大型投资公司，是省政府确
定的国有资本投资公司改组试点单位，经过30多年的改革发展，现有能源和现代服务
业两大产业，形成了电力热力、能源化工、数据信息、产业置业、会展文创、产业金
融等6大板块，项目遍布全省各地。公司是电投集团唯一的上市资本运作平台，发展
潜力大。
3、公司发电业务中水力发电比重较大，公司权益水电装机在甘肃省具有一定的
规模优势，在甘肃电源市场具有较高的竞争力。同时，相对其他发电业务而言，水力
发电业务长期业绩受经济周期影响较小，短期业绩受流域河流来水波动影响。
三、公司面临的风险和应对措施
1、受自然因素及不可抗力影响的风险。公司运营的水电站分属甘肃省内不同流
域，气候变化和来水不稳定将对公司发电量产生较大影响，同时风电、光伏发电业务
也会面临风力资源、光照资源的影响。
应对措施：公司将不断提高经济运行能力，科学、合理地做好经济、安全运行
工作，力争使自然资源发挥最大效用。
2、货币政策变动引起的风险。公司目前资产负债率较高，货币政策调整和利率
水平的变化，对公司在市场上获取资金的难易程度和经营业绩产生重要影响。
应对措施：公司将积极主动拓展融资渠道，创新融资手段，合理利用财务杠杆
，有效应对货币政策变动的风险。
3、电力市场风险。电力需求不足会影响电力消纳，西北区域电力供应能力富余
使公司电力消纳面临一定风险。同时，随着电力市场改革持续推进，电价存在较大的
市场竞争，公司面临一定的结算电价下降的风险。
应对措施：公司将紧抓电力体制改革，转变电力营销观念，积极采取有效措施
增发电量，不断提高售电量及售电收入，降低电力市场风险对公司的影响。
4、生态环境保护政策的相关风险。随着社会发展对自然及生态环保要求的不断
提高，国家有可能出台更为严格的水利生态环保政策，要求更高的自然生态环保水平
、资金投入和环保措施。
应对措施：牢固树立绿色发展理念，坚持环保优先，大力加强环保综合能力建
设。保证生态流量下泄等环保设施正常运行，深入推进“区域地表无垃圾、生态治理
无盲点”专项行动，持续改善生态环境质量。
5、安全生产风险。公司水电站分属省内不同流域，面临的生产环境各有不同。
极端的自然天气也可能对水电站、风电场及光伏电站的运行造成较大影响，公司面临
一定的安全生产风险。
应对措施：公司将全面落实安全生产责任制，完善关键环节的安全管控措施，
持续加强安全培训、安全隐患排查治理、防汛度汛和应急演练等工作，确保安全生产
持续稳定。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，公司紧紧围绕股东大会、董事会批准的年度经营目标，精准研判
电改政策、市场规则和用户需求，分析电量交易规则，强化市场营销协调机制，想方
设法争取中长期电量，抓好省内优先发电计划和水电超发电量的落实，做好电力经营
、电量交易等统筹工作。公司所属电站全年完成发电量95.55亿千瓦时，上年同期发
电量89.66亿千瓦时，同比增加5.89亿千瓦时；公司实现营业收入22.65亿元，同比减
少0.12%；实现归属于上市公司股东的净利润4.42亿元，同比增加4.64%。截止报告期
末，公司总资产190.37亿元，同比增加0.30%；归属于上市公司股东的所有者权益67.
15亿元，同比增加4.91%。
公司需遵守《深圳证券交易所行业信息披露指引第15号——上市公司从事
电力相关业务》的披露要求，现根据行业指引要求将公司经营情况披露如下：
甘肃是我国重要的新能源生产、输送基地，也是我国“西电东送”西北电
网功率交换枢纽，以风电、光伏为主的新能源装机在2020年末已达到2354万千瓦，占
比超过全省发电装机的41%，2020年外送电量比例已接近全省发电量的三分之一，受
端省份电力需求对后期电量增长影响较大。根据中国电力企业联合会发布的“2020-2
021年度全国电力供需形势分析预测报告”，预计2021年全国全社会用电量增速前高
后低，全年增长6%-7%。公司电源种类主要有水电、风电、光伏三类，水电主要分布
在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河、黑河等流域，风电和光伏主要集中在甘肃
省内的河西地区，公司未经营省外发电业务。
报告期内，公司完成售电量94.04亿千瓦时。其中，参与市场交易电量78.7
8亿千瓦时，占总销售电量的83.73%，较去年同期增加32.70亿千瓦时。市场交易电量
同比大幅增加的主要原因是，国家在推进电力体制改革与降低企业用能成本双重因素
叠加背景下，经营性行业发用电计划迎来全面放开，市场化交易电量大幅提升。特别
是国家发改委2019年6月下发《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》以
来，经营性电力用户的发用电计划原则上全部放开，中小用户参与市场化交易的程度
大幅提升，致使发电企业参与市场交易电量同比例提升。
2020年7月11日，公司披露了《关于超发水电开展市场化调度（交易）试行
工作的公告》（公告编号：2020-29）。根据《甘肃省超发水电市场化调度（交易）
规则（试行）》，各水电厂实际发电超出省内优先发电预案的电量视为水电超发电量
，水电超发通过跨省跨区外送交易方式消纳，也可以参与省内电力直接交易（增量）
、自备电厂发电权转让交易、水-火合同转让交易。公司2020年超发水电全部通过参
与市场化交易的方式予以消纳，未发生强制成交的情形，也未发生弃水现象。
截至本报告期末，公司在建的神树水电站主体工程已全部完工，涉及的生
态环境问题已全部整改完成并通过相关部门的验收。目前正在抓紧办理发电前的相关
验收工作，因神树电站大坝枢纽需办理自然保护区准入手续，相关工作已由武威市政
府报至省林草局待批。
报告期内，公司从事的主要业务和经营模式未发生重大变化，未经营售电
业务。
二、核心竞争力分析
1、公司是一家集水电、风电、光电为一体的综合性清洁能源上市公司，发
展清洁能源特别是新能源发电是提高非化石能源比重、改善生态环境的重要支撑，也
是全球整体发电结构增长的主要方向。2020年10月29日，中共中央《关于制定国民经
济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中明确提出，要推动
能源清洁低碳安全高效利用，降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排放峰
值，制定二〇三〇年前碳排放达峰行动方案。2020年12月21日，国务院正式发布《新
时代的中国能源发展》白皮书，提出大力推进低碳能源替代高碳能源、可再生能源替
代化石能源等内容。长期看，公司作为综合性清洁能源上市公司，行业前景整体向好
。
2、控股股东电投集团是甘肃省政府出资设立的国有大型投资公司，是省政
府确定的国有资本投资公司改组试点单位，经过30多年的改革发展，现有能源和现代
服务业两大产业，形成了电力热力、能源化工、数据信息、产业置业、会展文创、产
业金融等6大板块，项目遍布全省各地。公司是电投集团唯一的上市资本运作平台，
发展潜力大。
3、公司发电业务中水力发电比重较大，公司权益水电装机在甘肃省具有一
定的规模优势，居甘肃省水电权益装机容量第一位，在甘肃电源市场具有较高的竞争
力。同时，相对其他发电业务而言，水力发电业务长期业绩受经济周期影响较小，短
期业绩受流域河流来水波动影响。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
1、2020年中央经济工作会议把做好“碳达峰、碳中和”工作列为未来几年
的重点任务之一，到2030年全国风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上，
预计每年全国需新增风光电装机7000多万千瓦。这是储备新能源项目，调整电力产业
结构的重要窗口期，为公司提升存量资产的质量提供了有利契机，也为下一步培育新
动能、优化产业布局和资本结构提供了新的机遇。
2、按照国家电网预测，预计“十四五”期间，我国全社会用电量将持续稳
步提升，跨区域输电容量将从目前的1.5亿千瓦增加到2035年的4亿千瓦以上，国家将
继续加大西电东送等跨省区重点输电通道建设。“十四五”期间，甘肃省将积极争取
河西第二条特高压直流输电工程，推进750千伏、330千伏等骨干电网建设，积极扩大
“陇电外送”规模。
3、清洁能源发电仍是电力行业主要发展方向。随着能源生产和能源消费革
命进程的推进，电力行业呈现绿色低碳发展态势，非化石能源发电装机和发电量均保
持较快增长。公司作为一家集水电、风电、光伏为一体的综合性清洁能源上市公司，
行业前景整体向好。公司水力发电业务比重较大，长期业绩受经济周期影响较小。风
力、光伏发电业务随着可再生能源电力配额制的逐步实施，消纳水平将进一步得到提
升。
（二）公司发展战略
依托电投集团资源及品牌优势，立足于综合能源电力发展思路，紧抓国家
电力体制改革、国企改革的机遇，通过投资建设相关项目或其他有效途径，扩大公司
经营范围，提高抗风险能力和竞争能力，将公司发展成为资本市场上具有一定竞争力
、能为股东创造更大价值的综合性能源电力上市公司。
（三）经营计划
2020年，公司计划总发电量85.46亿千瓦时，实际完成95.55亿千瓦时，完
成计划的111.81%；2020年公司计划全年发生营业成本（不含折旧及税金）及管理费
用58528.33万元，实际发生47953.96万元，完成计划的81.93%；2020年投资计划2198
9.06万元，实际完成17634.24万元，完成计划的80.20%。2020年债务融资计划265500
.00万元，实际完成202000.00万元，完成计划的76.08%。
2021年，公司将不断加强梯级电站联合调度，优化机组运行方式，提升水
能利用率；加强政策研究和经营分析，做好电力经营、电量交易等工作，争取最多电
量和最优电价，实现效益最大化。全面加强预算管理，严格执行预算指标，有效管控
各项成本费用。2021年，主要计划经营预计如下：
2021年公司预计总发电量88.67亿千瓦时；预计发生营业成本（不含折旧及
税金）及管理费用63,442.41万元；投资计划预计为29,881.54万元；预计债务融资23
3,000.00万元。
措施：
1、全力做好电力市场协同与营销工作，确保公司水电全部上网，新能源限
电比例进一步降低。统筹系统内营销力量，建立统一、高效的市场营销协调机制，构
建“一盘棋”营销模式，集中力量推进电力用户开发与电量交易工作，确保公司所属
电站发电量全部上网。
2、积极开发电力辅助服务市场，提高发电设备利用效率和发电收益。紧盯
国家关于解决清洁能源消纳问题以及电力市场辅助服务的需求变化，做好发电设备的
技术升级和涉网改造工作，进一步提升发电设备调峰调频能力。
3、提升经营管控一体化水平，努力降本节支挖潜增效。持续抓好费用管控
、提质增效稳增长的各项工作落实，积极争取税收优惠、电价补贴等优惠减免政策，
促进公司经营业绩稳定向好。
4、持续推进安全生产风险管控，不断提升安全经济运行水平。牢固树立“
安全发展”的理念，着力构建安全生产长效机制，不断提升公司安全生产管理水平，
有效防范各类安全责任事故发生。
5、积极开展融资工作，拓展融资渠道，优化贷款期限组合方式，降低融资
成本。坚持量入为出、高效运转。合理安排资金周转，科学规划还款方案，避免资金
沉淀，减少财务费用。
公司2021年经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应对此保
持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
（四）公司可能面临的风险及应对措施
1、受自然因素及不可抗力影响的风险。公司运营的水电站分属甘肃省内不
同流域，气候变化和来水不稳定将对公司发电量产生较大影响，同时风电、光伏发电
业务也会面临风力资源、光照资源的影响。
应对措施：公司将不断提高经济运行能力，科学、合理地做好经济、安全
运行工作，力争使自然资源发挥最大效用。
2、货币政策变动引起的风险。公司目前资产负债率较高，货币政策调整和
利率水平的变化，对公司在市场上获取资金的难易程度和经营业绩产生重要影响。
应对措施：公司将积极主动拓展融资渠道，创新融资手段，合理利用财务
杠杆，有效应对货币政策变动的风险。
3、电力市场风险。电力需求不足会影响电力消纳，西北区域电力供应能力
富余使公司电力消纳面临一定风险。同时，随着电力市场改革持续推进，电价存在较
大的市场竞争，公司面临一定的结算电价下降的风险。
应对措施：公司将紧抓电力体制改革，转变电力营销观念，积极采取有效
措施增发电量，不断提高售电量及售电收入，降低电力市场风险对公司的影响。
4、生态环境保护政策的相关风险。随着社会发展对自然及生态环保要求的
不断提高，国家有可能出台更为严格的水利生态环保政策，要求更高的自然生态环保
水平、资金投入和环保措施。
应对措施：牢固树立绿色发展理念，坚持环保优先，大力加强环保综合能
力建设。保证生态流量下泄等环保设施正常运行，深入推进“区域地表无垃圾、生态
治理无盲点”专项行动，持续改善生态环境质量。
5、安全生产风险。公司水电站分属省内不同流域，面临的生产环境各有不
同。极端的自然天气也可能对水电站、风电场及光伏电站的运行造成较大影响，公司
面临一定的安全生产风险。
应对措施：公司将全面落实安全生产责任制，完善关键环节的安全管控措
施，持续加强安全培训、安全隐患排查治理、防汛度汛和应急演练等工作，确保安全
生产持续稳定。
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免责条款
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司从事的主要业务包括水力发电、风力发电和光伏发电，主要产品为电
力，业绩主要来源于发电收入。经营模式是在水电站、风力发电场、光伏发电场(发
电设备)及相关输变电设施设备建成之后，控制、维护、检修并将发电站(场)所发电
量送入电网公司指定的配电网点，实现电量交割。报告期内，公司从事的主要业务和
经营模式未发生重大变化。公司上述水力发电、风力发电、光伏发电业务除受河流流
域来水、风力及太阳能资源波动等自然因素影响，还受电力改革的持续深入、宏观经
济波动导致的电力消纳能力变化、国家支持新能源的相关政策发生变化、电网调度的
安排等因素影响。
甘肃是我国重要的新能源生产、输送基地，也是我国“西电东送”西北电
网功率交换枢纽，以风电、光伏为主的新能源装机在2021年6月末已达到2437万千瓦
，占比超过全省发电装机的42%，2021年上半年外送电量比例已超过全省发电量的三
分之一，受端省份电力需求对后期电量增长影响较大。根据中国电力企业联合会发布
的“2021年上半年全国电力供需形势分析预测报告”，预计2021年下半年全社会用电
量同比增长6%左右，全年全社会用电量增长10%-11%。公司电源种类主要有水电、风
电、光伏三类，水电主要分布在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河、黑河等流域
，风电和光伏主要集中在甘肃省内的河西地区，公司未经营省外发电业务。
公司已发电权益装机容量为254.20万千瓦，其中，已发电水电权益装机容
量158.79万千瓦；已发电风力权益装机容量81.81万千瓦；已发电光伏权益装机容量1
3.6万千瓦（公司控股子公司炳灵公司于报告期内实施了市场化债转股工作，公司对
炳灵公司的持股比例由90%变为55.43%，公司已发电权益装机容量和已发电水电权益
装机容量相应调整）。公司现有在建水电项目1个，装机容量5.2万千瓦。2021年1-6
月，公司共确认可再生能源补贴20,707.73万元，实际收到以前年度可再生能源补贴1
85.33万元。
报告期内，公司紧紧围绕董事会批准的年度经营目标，精准研判电改政策
、市场规则和用户需求，分析电量交易规则，强化市场营销协调机制，想方设法争取
中长期电量，抓好省内优先发电计划和水电超发电量的落实，做好电力经营、电量交
易等统筹工作。公司所属电站上半年完成发电量35.99亿千瓦时，上年同期发电量37.
46亿千瓦时，同比减少1.47亿千瓦时；本报告期公司实现营业收入9.29亿元，同比减
少1.49%；实现归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比减少23.99%。截至本报
告期末，公司总资产182.27亿元，同比减少4.26%；归属于上市公司股东的所有者权
益66.97亿元，同比减少0.27%。
报告期内，公司完成售电量35.38亿千瓦时。其中，参与市场交易电量31.7
1亿千瓦时，占总销售电量的89.61%，较去年同期增加4亿千瓦时。市场交易电量同比
增加的主要原因是，国家在推进电力体制改革与降低企业用能成本双重因素叠加背景
下，经营性行业发用电计划迎来全面放开，中小用户参与市场化交易的程度大幅提升
，致使发电企业参与市场交易电量同比例提升。
截至本报告期末，公司在建的神树水电站主体工程已全部完工，涉及的生
态环境问题已全部整改完成并通过相关部门的验收。目前正在抓紧办理发电前的相关
验收工作，因神树电站需办理自然保护区准入手续，相关工作已报至省林草局待批。
经公司第七届董事会第十次会议、2020年第三次临时股东大会审议通过，
公司于2020年12月30日与建信金融资产投资有限公司（以下简称“建信投资”）签署
了《关于甘肃电投炳灵水电开发有限责任公司之股东协议》、《建信金融资产投资有
限公司对甘肃电投炳灵水电开发有限责任公司之增资协议》，拟引进建信投资对公司
控股子公司炳灵公司增资5亿元，用于偿还炳灵公司银行贷款等金融债务，实施债转
股。2021年6月18日，炳灵公司收到建信投资支付的投资价款5亿元。
报告期内，公司从事的主要业务和经营模式未发生重大变化，未经营售电
业务。
二、核心竞争力分析
1、公司是一家集水电、风电、光电为一体的综合性清洁能源上市公司，发展清
洁能源特别是新能源发电是提高非化石能源比重、改善生态环境的重要支撑，也是全
球整体发电结构增长的主要方向。2020年10月29日，中共中央《关于制定国民经济和
社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中明确提出，要推动能源
清洁低碳安全高效利用，降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排放峰值，
制定二〇三〇年前碳排放达峰行动方案。2020年12月21日，国务院正式发布《新时代
的中国能源发展》白皮书，提出大力推进低碳能源替代高碳能源、可再生能源替代化
石能源等内容。长期看，公司作为综合性清洁能源上市公司，行业前景整体向好。
2、控股股东电投集团是甘肃省政府出资设立的国有大型投资公司，是省政府确
定的国有资本投资公司改组试点单位，经过30多年的改革发展，现有能源和现代服务
业两大产业，形成了电力热力、能源化工、数据信息、产业置业、会展文创、产业金
融等6大板块，项目遍布全省各地。公司是电投集团唯一的上市资本运作平台，发展
潜力大。
3、公司发电业务中水力发电比重较大，公司权益水电装机在甘肃省具有一定的
规模优势，在甘肃电源市场具有较高的竞争力。同时，相对其他发电业务而言，水力
发电业务长期业绩受经济周期影响较小，短期业绩受流域河流来水波动影响。
三、公司面临的风险和应对措施
1、受自然因素及不可抗力影响的风险。公司运营的水电站分属甘肃省内不同流
域，气候变化和来水不稳定将对公司发电量产生较大影响，同时风电、光伏发电业务
也会面临风力资源、光照资源的影响。
应对措施：公司将不断提高经济运行能力，科学、合理地做好经济、安全运行
工作，力争使自然资源发挥最大效用。
2、货币政策变动引起的风险。公司目前资产负债率较高，货币政策调整和利率
水平的变化，对公司在市场上获取资金的难易程度和经营业绩产生重要影响。
应对措施：公司将积极主动拓展融资渠道，创新融资手段，合理利用财务杠杆
，有效应对货币政策变动的风险。
3、电力市场风险。电力需求不足会影响电力消纳，西北区域电力供应能力富余
使公司电力消纳面临一定风险。同时，随着电力市场改革持续推进，电价存在较大的
市场竞争，公司面临一定的结算电价下降的风险。
应对措施：公司将紧抓电力体制改革，转变电力营销观念，积极采取有效措施
增发电量，不断提高售电量及售电收入，降低电力市场风险对公司的影响。
4、生态环境保护政策的相关风险。随着社会发展对自然及生态环保要求的不断
提高，国家有可能出台更为严格的水利生态环保政策，要求更高的自然生态环保水平
、资金投入和环保措施。
应对措施：牢固树立绿色发展理念，坚持环保优先，大力加强环保综合能力建
设。保证生态流量下泄等环保设施正常运行，深入推进“区域地表无垃圾、生态治理
无盲点”专项行动，持续改善生态环境质量。
5、安全生产风险。公司水电站分属省内不同流域，面临的生产环境各有不同。
极端的自然天气也可能对水电站、风电场及光伏电站的运行造成较大影响，公司面临
一定的安全生产风险。
应对措施：公司将全面落实安全生产责任制，完善关键环节的安全管控措施，
持续加强安全培训、安全隐患排查治理、防汛度汛和应急演练等工作，确保安全生产
持续稳定。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，公司紧紧围绕股东大会、董事会批准的年度经营目标，精准研判
电改政策、市场规则和用户需求，分析电量交易规则，强化市场营销协调机制，想方
设法争取中长期电量，抓好省内优先发电计划和水电超发电量的落实，做好电力经营
、电量交易等统筹工作。公司所属电站全年完成发电量95.55亿千瓦时，上年同期发
电量89.66亿千瓦时，同比增加5.89亿千瓦时；公司实现营业收入22.65亿元，同比减
少0.12%；实现归属于上市公司股东的净利润4.42亿元，同比增加4.64%。截止报告期
末，公司总资产190.37亿元，同比增加0.30%；归属于上市公司股东的所有者权益67.
15亿元，同比增加4.91%。
公司需遵守《深圳证券交易所行业信息披露指引第15号——上市公司从事
电力相关业务》的披露要求，现根据行业指引要求将公司经营情况披露如下：
甘肃是我国重要的新能源生产、输送基地，也是我国“西电东送”西北电
网功率交换枢纽，以风电、光伏为主的新能源装机在2020年末已达到2354万千瓦，占
比超过全省发电装机的41%，2020年外送电量比例已接近全省发电量的三分之一，受
端省份电力需求对后期电量增长影响较大。根据中国电力企业联合会发布的“2020-2
021年度全国电力供需形势分析预测报告”，预计2021年全国全社会用电量增速前高
后低，全年增长6%-7%。公司电源种类主要有水电、风电、光伏三类，水电主要分布
在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河、黑河等流域，风电和光伏主要集中在甘肃
省内的河西地区，公司未经营省外发电业务。
报告期内，公司完成售电量94.04亿千瓦时。其中，参与市场交易电量78.7
8亿千瓦时，占总销售电量的83.73%，较去年同期增加32.70亿千瓦时。市场交易电量
同比大幅增加的主要原因是，国家在推进电力体制改革与降低企业用能成本双重因素
叠加背景下，经营性行业发用电计划迎来全面放开，市场化交易电量大幅提升。特别
是国家发改委2019年6月下发《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》以
来，经营性电力用户的发用电计划原则上全部放开，中小用户参与市场化交易的程度
大幅提升，致使发电企业参与市场交易电量同比例提升。
2020年7月11日，公司披露了《关于超发水电开展市场化调度（交易）试行
工作的公告》（公告编号：2020-29）。根据《甘肃省超发水电市场化调度（交易）
规则（试行）》，各水电厂实际发电超出省内优先发电预案的电量视为水电超发电量
，水电超发通过跨省跨区外送交易方式消纳，也可以参与省内电力直接交易（增量）
、自备电厂发电权转让交易、水-火合同转让交易。公司2020年超发水电全部通过参
与市场化交易的方式予以消纳，未发生强制成交的情形，也未发生弃水现象。
截至本报告期末，公司在建的神树水电站主体工程已全部完工，涉及的生
态环境问题已全部整改完成并通过相关部门的验收。目前正在抓紧办理发电前的相关
验收工作，因神树电站大坝枢纽需办理自然保护区准入手续，相关工作已由武威市政
府报至省林草局待批。
报告期内，公司从事的主要业务和经营模式未发生重大变化，未经营售电
业务。
二、核心竞争力分析
1、公司是一家集水电、风电、光电为一体的综合性清洁能源上市公司，发
展清洁能源特别是新能源发电是提高非化石能源比重、改善生态环境的重要支撑，也
是全球整体发电结构增长的主要方向。2020年10月29日，中共中央《关于制定国民经
济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中明确提出，要推动
能源清洁低碳安全高效利用，降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排放峰
值，制定二〇三〇年前碳排放达峰行动方案。2020年12月21日，国务院正式发布《新
时代的中国能源发展》白皮书，提出大力推进低碳能源替代高碳能源、可再生能源替
代化石能源等内容。长期看，公司作为综合性清洁能源上市公司，行业前景整体向好
。
2、控股股东电投集团是甘肃省政府出资设立的国有大型投资公司，是省政
府确定的国有资本投资公司改组试点单位，经过30多年的改革发展，现有能源和现代
服务业两大产业，形成了电力热力、能源化工、数据信息、产业置业、会展文创、产
业金融等6大板块，项目遍布全省各地。公司是电投集团唯一的上市资本运作平台，
发展潜力大。
3、公司发电业务中水力发电比重较大，公司权益水电装机在甘肃省具有一
定的规模优势，居甘肃省水电权益装机容量第一位，在甘肃电源市场具有较高的竞争
力。同时，相对其他发电业务而言，水力发电业务长期业绩受经济周期影响较小，短
期业绩受流域河流来水波动影响。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
1、2020年中央经济工作会议把做好“碳达峰、碳中和”工作列为未来几年
的重点任务之一，到2030年全国风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上，
预计每年全国需新增风光电装机7000多万千瓦。这是储备新能源项目，调整电力产业
结构的重要窗口期，为公司提升存量资产的质量提供了有利契机，也为下一步培育新
动能、优化产业布局和资本结构提供了新的机遇。
2、按照国家电网预测，预计“十四五”期间，我国全社会用电量将持续稳
步提升，跨区域输电容量将从目前的1.5亿千瓦增加到2035年的4亿千瓦以上，国家将
继续加大西电东送等跨省区重点输电通道建设。“十四五”期间，甘肃省将积极争取
河西第二条特高压直流输电工程，推进750千伏、330千伏等骨干电网建设，积极扩大
“陇电外送”规模。
3、清洁能源发电仍是电力行业主要发展方向。随着能源生产和能源消费革
命进程的推进，电力行业呈现绿色低碳发展态势，非化石能源发电装机和发电量均保
持较快增长。公司作为一家集水电、风电、光伏为一体的综合性清洁能源上市公司，
行业前景整体向好。公司水力发电业务比重较大，长期业绩受经济周期影响较小。风
力、光伏发电业务随着可再生能源电力配额制的逐步实施，消纳水平将进一步得到提
升。
（二）公司发展战略
依托电投集团资源及品牌优势，立足于综合能源电力发展思路，紧抓国家
电力体制改革、国企改革的机遇，通过投资建设相关项目或其他有效途径，扩大公司
经营范围，提高抗风险能力和竞争能力，将公司发展成为资本市场上具有一定竞争力
、能为股东创造更大价值的综合性能源电力上市公司。
（三）经营计划
2020年，公司计划总发电量85.46亿千瓦时，实际完成95.55亿千瓦时，完
成计划的111.81%；2020年公司计划全年发生营业成本（不含折旧及税金）及管理费
用58528.33万元，实际发生47953.96万元，完成计划的81.93%；2020年投资计划2198
9.06万元，实际完成17634.24万元，完成计划的80.20%。2020年债务融资计划265500
.00万元，实际完成202000.00万元，完成计划的76.08%。
2021年，公司将不断加强梯级电站联合调度，优化机组运行方式，提升水
能利用率；加强政策研究和经营分析，做好电力经营、电量交易等工作，争取最多电
量和最优电价，实现效益最大化。全面加强预算管理，严格执行预算指标，有效管控
各项成本费用。2021年，主要计划经营预计如下：
2021年公司预计总发电量88.67亿千瓦时；预计发生营业成本（不含折旧及
税金）及管理费用63,442.41万元；投资计划预计为29,881.54万元；预计债务融资23
3,000.00万元。
措施：
1、全力做好电力市场协同与营销工作，确保公司水电全部上网，新能源限
电比例进一步降低。统筹系统内营销力量，建立统一、高效的市场营销协调机制，构
建“一盘棋”营销模式，集中力量推进电力用户开发与电量交易工作，确保公司所属
电站发电量全部上网。
2、积极开发电力辅助服务市场，提高发电设备利用效率和发电收益。紧盯
国家关于解决清洁能源消纳问题以及电力市场辅助服务的需求变化，做好发电设备的
技术升级和涉网改造工作，进一步提升发电设备调峰调频能力。
3、提升经营管控一体化水平，努力降本节支挖潜增效。持续抓好费用管控
、提质增效稳增长的各项工作落实，积极争取税收优惠、电价补贴等优惠减免政策，
促进公司经营业绩稳定向好。
4、持续推进安全生产风险管控，不断提升安全经济运行水平。牢固树立“
安全发展”的理念，着力构建安全生产长效机制，不断提升公司安全生产管理水平，
有效防范各类安全责任事故发生。
5、积极开展融资工作，拓展融资渠道，优化贷款期限组合方式，降低融资
成本。坚持量入为出、高效运转。合理安排资金周转，科学规划还款方案，避免资金
沉淀，减少财务费用。
公司2021年经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应对此保
持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
（四）公司可能面临的风险及应对措施
1、受自然因素及不可抗力影响的风险。公司运营的水电站分属甘肃省内不
同流域，气候变化和来水不稳定将对公司发电量产生较大影响，同时风电、光伏发电
业务也会面临风力资源、光照资源的影响。
应对措施：公司将不断提高经济运行能力，科学、合理地做好经济、安全
运行工作，力争使自然资源发挥最大效用。
2、货币政策变动引起的风险。公司目前资产负债率较高，货币政策调整和
利率水平的变化，对公司在市场上获取资金的难易程度和经营业绩产生重要影响。
应对措施：公司将积极主动拓展融资渠道，创新融资手段，合理利用财务
杠杆，有效应对货币政策变动的风险。
3、电力市场风险。电力需求不足会影响电力消纳，西北区域电力供应能力
富余使公司电力消纳面临一定风险。同时，随着电力市场改革持续推进，电价存在较
大的市场竞争，公司面临一定的结算电价下降的风险。
应对措施：公司将紧抓电力体制改革，转变电力营销观念，积极采取有效
措施增发电量，不断提高售电量及售电收入，降低电力市场风险对公司的影响。
4、生态环境保护政策的相关风险。随着社会发展对自然及生态环保要求的
不断提高，国家有可能出台更为严格的水利生态环保政策，要求更高的自然生态环保
水平、资金投入和环保措施。
应对措施：牢固树立绿色发展理念，坚持环保优先，大力加强环保综合能
力建设。保证生态流量下泄等环保设施正常运行，深入推进“区域地表无垃圾、生态
治理无盲点”专项行动，持续改善生态环境质量。
5、安全生产风险。公司水电站分属省内不同流域，面临的生产环境各有不
同。极端的自然天气也可能对水电站、风电场及光伏电站的运行造成较大影响，公司
面临一定的安全生产风险。
应对措施：公司将全面落实安全生产责任制，完善关键环节的安全管控措
施，持续加强安全培训、安全隐患排查治理、防汛度汛和应急演练等工作，确保安全
生产持续稳定。
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