000727华东科技资产重组最新消息
≈≈冠捷科技000727≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司专注智能显示终端业务，主要包括智能显示终端产品的研发、制造、
销售与服务，产品包括显示器、电视、影音及手机四大类。
报告期内环球经济继续受新冠肺炎疫情影响，但随着各国疫情不同程度的
缓解，实体店解封，经济活动也逐渐有所恢复。公司受惠其中，业绩比去年同期显著
增长。
2021年上半年公司实现营业收入329.70亿元，同比增加15.45%；实现净利
润4.08亿元（去年同期为亏损5.21亿元），综合毛利率达到13.05%。
按地区划分，公司海外和国内市场业绩同步得到增长，海外市场营业收入
同比上升15.84%，占总收入的69.90%；国内市场营业收入同比上升14.54%，占总收入
的30.10%。
（一）主要业务产品分类
显示器：全球市占率连续十七年保持第一的显示器生产、销售和服务商。
生产和销售多种显示器，包括传统计算机显示器、电竞显示器和大屏商显等，同时服
务终端消费者和商业客户，致力于打造全行业、全场景、全尺寸的视讯解决方案。
电视：根据市场情况和用户需求，自主创新、开发先进的新一代智能电视
技术，更与其他领域知名企业合作，打造具有独特风格、满足消费者高端视听体验的
智能电视产品。
影音：全球分销飞利浦品牌影音产品，包括耳机、音响等多种消费产品，
打造视听合一生态系统。
（二）业务模式
公司坚持自有品牌业务和智能制造业务双轨发展，不仅为多个知名电视和
个人计算机品牌制造生产，并在全球多个地区分销旗下品牌“AOC”、“Envision”
，更获得独家权限在全球生产及出售飞利浦（Philips）显示器、电视（除美国、加
拿大、墨西哥和部分南美洲国家以外）及影音产品。
（三）行业概览
报告期内全球新冠肺炎疫情持续，在疫情的催化下，远程办公、在线教育
、线上服务、居家娱乐等应用市场仍在不断扩大，对显示器与电视产品的需求保持增
长。
供应方面，受全球半导体缺货的影响，液晶面板供应紧张、价格攀升，其
他原材料成本和运费也保持高价位。
（四）主要业务经营情况
1、显示器
报告期内冠捷科技电竞显示器销售业绩理想，抵销了部分计算机显示器因
面板供应短缺造成的下跌，整体出货量同比增加3.1%至2,344万台，显示器业务营业
收入同比上升14.89%至194.92亿元。面对成本压力，管理层实时调整营销和产品策略
，毛利率也因产品组合改善而有所提升，由去年的10.73%提升至11.28%。2021年上半
年冠捷科技继续领先显示器市场，占全球出货量33%。
展望下半年，因疫情带动的居家办公及在线教育等宅经济催生的对显示产
品的需求将有所放缓。据调研机构统计，电竞显示器仍将保持旺盛需求，同时商显市
场随着经济活动重启而逐步恢复，需求有望回升至疫情前水平。冠捷科技将更积极投
入发展高附加值产品市场，希望进一步提升在该市场中的地位。
2、电视
报告期内冠捷科技电视自有品牌业务发展平稳，智能制造业务增长迅速，
克服供应端难题，发挥强大的供应链管理和规模优势，在稳固海外客户订单的同时，
国内电视品牌的制造量也稳步成长，整体出货量同比上升13.0%至610万台；报告期电
视业务营业收入同比上升37.19%至111.73亿元，分部经营业绩大幅改善，但成本费用
高企亦使得毛利率从去年的15.82%收窄至14.22%。
上半年欧洲足球锦标赛、东京奥运会等大型体育赛事的举行，带动了北美
、欧洲等市场对于新型显示技术电视需求的热度，公司旗下飞利浦OLED电视再获国际
设计大奖，肯定了其简约的高级质感设计和优越的性能，公司将持续向高端化转型，
不断提升新型显示技术电视、智慧电视的份额。
调研机构预测液晶面板价格下半年将会有所回落，减轻成本急升对生产造
成的压力，有助于公司保持利润。冠捷科技将继续利用其研发实力、庞大的供应和销
售网络、较高的运营效率和品牌优势，扩大业务和提升整体业绩表现。
二、核心竞争力分析
（一）制造实力与领先技术
冠捷科技拥有强大的制造实力，先进的自动化生产设备配以经验丰富的技术人
员，保证显示器出货量常年稳定在全球第一。同时不断推动智能化工厂转型，走向国
际产业分工体系高端位置，实现生产效率及产品品质的进一步的提升。
冠捷科技积极投入研发，专注创新，目标以科技改善生活。目前在中国台北、
福清、厦门、比利时根特和印度班加罗尔等地区设立了研发中心，聘用三千余名研发
工程师，分布于软件、电源、机构、电气、零件、安规、检测等研发领域，拥有超千
项专利。报告期内，公司投入研发费用6.78亿元。
2021年上半年冠捷科技推出了多款显示器和电视新机种，针对不同的消费群体
设计了丰富的产品组合。新产品揉合了最先进的科技，提升了产品的品质和性能，并
获得了多项国际工业设计大奖的认可，如飞利浦的OLED806凭借其极佳的功能和独特
设计荣获红点设计大奖。
（二）环球网络
冠捷科技业务遍及全球，拥有超过3,500个销售及服务中心，搭建了完整的销售
、配送和售后体系。冠捷科技在全国各地以及北美、欧洲、南美、东南亚等地区均建
立了销售渠道，旗下AOC品牌打造了新分销、新实体、新网咖、新直播、新教育的“
五新渠道”。近十五年来，冠捷科技相继收购了飞利浦的显示器以及平板电视业务，
借助飞利浦成熟的渠道，在主流显示器以及平板电视市场发力并提升出货量，助力冠
捷科技连续多年稳居全球显示器及平板电视制造商的头部阵营。
冠捷科技在全球多地建立生产基地，于中国、巴西、墨西哥、波兰、俄罗斯、
阿根廷及泰国拥有13个生产基地，确保为各地的客户带来稳定的供应。受益于全球布
局，冠捷科技能够较为精准地预测不同地区的需求及市场趋势，且享有低成本及当地
政府提供的优惠政策等优势。今年六月泰国厂实现了首批出货，标志着公司产能进一
步提升。大型经营规模带来了规模效益，有利于公司调配生产资源、提高生产效率、
降低生产成本、增强技术能力以及市场响应能力。
（三）商业合作和品牌优势
冠捷科技凭借多年的制造经验及技术积累，与领先的IT品牌和主流面板供应商
建立了长期、互信的关系。冠捷科技具备可靠的面板采购模式与渠道管理能力，确保
面板、原材料供应稳定。同时在智能制造服务领域，在下游领先IT品牌厂商中积累了
良好的口碑，且拥有多样化的客户群体，出货量持续保持增长，实现“强者恒强”。
同时并驾齐驱不断提升自有品牌业务影响力与渗透力，冠捷科技以“Philips”
、“AOC”和“Envision”等知名品牌直接将产品推向市场，其中飞利浦为国际知名
百年品牌，AOC为“中国驰名商标”，旗下不同品牌侧重于不同的定位、产品组合以
及地域，形成了具有较强竞争力的品牌组合。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）原材料价格波动的风险
冠捷科技所生产产品的主要原材料为液晶面板等。长期来看，液晶面板行业的
利润水平及价格主要受到供需关系的直接影响，呈现较强的波动性。如果液晶面板等
原材料的价格出现重大不利变化，则会对冠捷科技的生产和盈利能力产生一定影响。
（二）宏观经济周期波动带来的风险
冠捷科技为全球领先的智能显示制造企业。若未来国内国际经济增长速度持续
放缓，可能导致液晶显示器及液晶电视的市场需求下降，将一定程度给冠捷科技经营
业绩带来负面影响。
（三）行业竞争加剧风险
液晶显示器具有工作电压低、功耗小、分辨率高、抗干扰性好、成本较低等优
点，已成为平板显示器的主流产品，占据了平板显示器主要的市场份额。液晶显示器
在交通、政府、服务业、教育、能源等商用细分领域的应用不断扩大，各个互联网品
牌、家电品牌、DIY品牌以及云终端品牌纷纷涌入液晶显示器市场，预计未来市场竞
争将愈加激烈。若冠捷科技未能持续提升自身服务与管理能力、不断扩大品牌影响力
，将可能在未来激烈的市场竞争中处于不利地位。
（四）汇率风险
冠捷科技的海外业务及出口业务主要以外币报价及结算。汇率随着国内外政治
、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。如果未来实现销售收入所在国汇率
出现较大波动，则冠捷科技的盈利能力将面临影响。
（五）全球化经营风险
冠捷科技已经形成了全球化的业务网络，业务遍及欧洲、美洲、澳洲、非洲、
国内以及其他亚洲地区，境外业务收入占比约70%。冠捷科技可能在经营过程中面临
特定国家或地区内部经济受疫情影响而下行压力增大、执政党派及主要领导人更迭等
风险，以及因地缘政治形势变化、贸易摩擦或贸易壁垒等不确定性因素导致某些国家
或地区投资环境、对外资政策及进出口贸易政策等发生不利变化的风险。
此外，冠捷科技境外经营比重较大，其境外经营需适应不同生产、销售地区的
政策法律监管要求和市场规则。如果冠捷科技主要业务所在地的法律法规、行业监管
政策发生变化，其可能将面临更严格的监管环境，并需要采取措施应对新的监管需求
。这可能造成冠捷科技的合规风险与成本增加，从而可能导致对公司业务产生不利影
响。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
受液晶面板价格连续下跌、公司产品结构调整尚未到位等因素的影响，公
司2018年-2019年连续两年亏损，公司发展面临巨大挑战。为改善公司经营状况，调
整战略布局，公司大股东和管理层在报告期内积极探索各种路径，分析论证各种方案
，于2020年9月决定实施重大资产重组，通过公开挂牌和协议转让方式出售公司所持
有的南京和成都平板显示产业股权，再以现金支付方式收购冠捷科技51%股份，同时
将公司传统的压电晶体产业、触控显示产业和磁性材料产业相关的子公司股权转让。
重组完成后，公司战略退出液晶面板行业，定位为专注于智能显示终端领域的智能制
造企业。通过本次资产重组，公司实现了战略转型，提升了公司核心竞争力和盈利能
力，保障公司及股东利益。
（一）行业环境
受新冠肺炎疫情影响，2020年全球经济处于下跌趋势。但受惠于居家办公
、在线教育及多国封城等防疫措施，市场对宅经济产品包括显示器和电视的需求持续
上升。
供应方面，2020年因疫情影响导致部分面板厂一度停工，面板供应出现短
缺，显示器面板价格较年初上涨超过20%，电视面板也具有类似的趋势。除此之外，
其他原材料的价格亦不断上升，特别是运输成本倍增，因此品牌商和生产商的成本控
制难度水涨船高。
（二）业绩概述
报告期内环球经济受新冠肺炎疫情重创，但冠捷科技业绩仍大幅提升，表
现出色。面对疫情导致的不理因素，冠捷科技在确保员工安全的情况下，大部分工厂
已在三、四月时复工，将生产和业务的影响减到最低。通过改善存货管理、优化产品
组合的等多项举措，2020年实现营收91.12亿美元，同比增加3.4%，整体毛利率较上
年度上升3.2%。
从全球来看，海外仍为公司最大市场，营收同比上升了3.1%，占总收入的7
2.8%；国内市场为第二大市场，营收同比上升了4.2%，占总收入的27.2%。
（三）主要业务
1、显示器
显示器业务于2020年度取得令人振奋的成绩。随着宅经济持续发酵，显示
器出货量及收入同比上升，分别增长5.7%及5.9%。报告期内计算机显示器、电竞类显
示器销售旺盛，其中电竞类产品销量更连续两年高速增长，2020年出货量约720万台
，弥补了商显的下跌。随着自有品牌业务持续稳定发展，整体出货量升至5,060万台
，收入54.9亿美元。
2020年市场需求快速上升，部分面板厂商生产线调整，面板供应趋紧、价
格上涨，其他原材料成本和运费同时也大幅上升。面对困难，管理层实时调整策略，
综合考虑营收、利润、客户和机种等因素，根据不同阶段适时调整，以达成营收、利
润效益最大化，最终实现盈利3.31亿美元，较去年增加30.8%。
2020年，冠捷科技继续领先显示器市场，占全球制造量35.9%。
2、电视
报告期内零售业受新冠肺炎疫情影响严重。冠捷科技在实体店收到冲击，
加之代工业务单价相对较低，营收减少1.5%。面对挑战，公司积极调整经营策略，开
发在线业务，改善营运效益，优化产品结构，并适时调配存货，电视业务的整体表现
比去年大幅改善。出货量增至1,393万台，同比上升8.3%。
冠捷科技在增加在线销售的同时，将销售重点与产品定位向高端调整，成
功提升平均单价与毛利率。另外，冠捷科技不断优化生产程序，从源头方面减少产品
设计工时、加大自动化的投入，推动全自动化生产线，并进行制程工艺优化，减少原
材料损耗，降低生产成本。通过多项举措有效的提升了盈利水平，报告期内电视业务
毛利率比上年度上升近4.7%，实现经营利润8,910万美元。
产品方面，报告期内推出多款新产品，揉合自主开发技术和最新科技提升
视听效果，获专业影音杂志推祟，广受市场欢迎，并同时获得多个国际大奖，包括德
国红点产品设计奖、iF设计奖等，进一步提升品牌价值。
（四）发展展望
公司收购的冠捷科技为全球知名智能显示制造领军企业，生产及业务遍布
在亚洲、欧洲、美洲等世界多地。通过本次重组，冠捷科技可以充分利用国家战略性
新兴产业、新基建、超高清视频产业等发展机遇，巩固和深化智能显示制造领域的专
业化能力，加大研发投入和技术储备，为后续发展提供动能；在不断扩大产业规模的
同时，加强在电竞、医疗、智能影音等市场的投入布局，不断提升产品附加值，践行
高质量发展，实现上市公司股东利益最大化。
二、核心竞争力分析
（一）研发和智能制造优势
冠捷科技于1990年开始，领先业界在全球进行研发布局，目前在中国厦门
、比利时根特和印度班加罗尔等地区设立了研发中心。冠捷科技共有3,000余名研发
工程师，分布于软件、电源、机构、电气、零件、安规、检测等研发领域。
冠捷科技将新一代信息技术与制造深度融合，不断改善升级制造工艺流程
，探索形成了较为成熟的智能制造模式。冠捷科技在液晶显示器、液晶电视方面具备
多项国际领先技术并拥有多项专利，产品曾多次荣获德国红点产品设计奖、德国iF设
计奖、美国CES创新奖等国际工业设计大奖。冠捷科技拥有的液晶电视相关技术，如
智能环景光（ambilight）技术、P5画质增强引擎技术、智能录像技术，以及液晶显
示器相关技术如快速液晶（NanoIPS）技术、Type-C反向充电技术、新一代QD量子点
技术等处于行业内领先水平。
冠捷科技近年来打造了多条智能化生产线，通过数据采集和监视控制系统
，对所有设备进行全时数据采集和监控，同步进行大数据分析，并同时配备全套自动
电视组装工艺，来实现生产效率及产品品质的大幅提升。
（二）规模优势
冠捷科技为全球第一大显示器及领先的液晶电视智能制造企业，在全世界
范围内拥有多个生产基地以及研发中心。大型经营规模带来了规模效益，有利于冠捷
科技提升议价能力、优化调配生产资源、提高生产效率，增强技术能力以及市场响应
能力。
（三）渠道优势
冠捷科技在全国各地以及北美、欧洲、南美、东南亚等地区均建立了销售
渠道，旗下AOC品牌打造了新分销、新实体、新网咖、新直播、新教育的“五新渠道
”。近十五年来，冠捷科技相继收购了飞利浦的显示器以及平板电视业务，借助飞利
浦成熟的渠道，在主流显示器以及平板电视市场发力、提升出货量，助力冠捷科技跻
身全球显示器及平板电视制造商的头部阵营。
（四）品牌优势
在代工领域，凭借多年的代工制造经验及技术积累，冠捷科技在下游各品
牌厂商已积累了良好的口碑。在自有品牌领域，冠捷科技拥有“AOC”、“Envision
”等知名品牌，其中AOC曾获“中国驰名商标”，同时还通过收购获得了飞利浦的显
示器以及平板电视业务，进一步加强了冠捷科技的品牌优势。冠捷科技旗下不同品牌
侧重于不同的定位、产品以及地域，形成了具有较强竞争力的品牌组合。
（五）管理及人才优势
冠捷科技自成立以来一直注重人才的引进和培养，随着多年在显示器及液
晶电视行业的摸索，目前已经培养了一支专业化、高素质的管理团队。冠捷科技采用
国际先进的管理方式，形成了一套规范化、标准化的成熟高效生产管理制度，并建立
了灵活高效的管理机制，为企业快速发展奠定了坚实的基础。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局及发展趋势
虽然新冠肺炎疫情持续，但随着多国已开始接种疫苗，市场普遍预期今年
宏观经济将会反弹。疫情下，市场对显示器的需求出现了前所未有的增长，主要得益
于居家办公、在线教育以及宅经济下的休闲娱乐的新需求。此类需求很难在短时间内
得到满足。未来基于办公室工作回归，企业在保持社交距离的新办公室中，对符合人
体工学的多合一设备也可能有新的需求，加上家庭游戏的普及可能会继续疫情前的趋
势，吸引更多人购买高端屏幕，刺激需求，提振市场。
（二）公司发展策略及经营计划
1、公司发展战略
2021年，公司将稳步拓展大屏和专业显示器业务，进一步丰富产品品类，
充分利用5G基站建设、特高压、城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人
工智能、工业互联网七大领域发展带来的新机遇。
2、2021年经营计划
（1）加速工业4.0和制造业数位化转型
2021年是中国“十四五”开局之年，亦是公司未来五年智能制造发展规划
的第一年。公司将着力于智能制造的转型。首先攻坚建设数字化工厂，继而将在数字
化工厂的基础上引入大数据、人工智能、5G网络等新技术。新技术将在研发、生产制
造、供应链管理、品质风险预测及售后服务各个业务流程得到充分应用，助力冠捷科
技成为拥有显示器及电视行业智慧工厂的标杆企业。
（2）培育市场增长点
在显示器市场冠捷科技保持着领先的地位，以创新技术、优质产品和服务
深得客户信赖。公司将持之以恒，并积极拓展高附加值、专用显示器（如电竞类和商
显产品）市场，进一步提升公司在相关市场的占有率。
智能电视方面，冠捷科技将以提升画质为核心，以独有的P5画质增强引擎
技术和智能环景光（ambilight）技术等优化显示效果；同时扩大人工智能科技的应
用，在现有的AI智能声控系统、手机智慧交互等技术的基础上不断创新，持续推出满
足不同市场需求的智能电视产品，给用户带来更便利的体验。影音产品用途广泛，包
括商业应用和个人娱乐，市场庞大，潜力丰厚。目前无线耳机已进入了上升爆发期，
成为智能可穿戴设备中发展最快的产品之一。冠捷科技拥有多款畅销真无线耳机，其
时尚性和便捷性对用户有极高的吸引力，过去两年影音产品业务迅速成长，公司将加
大力度拓展有关业务，并将显示器和电视技术揉合，产生协同效益，提升品牌价值。
（三）未来发展中可能面对的风险
原材料价格波动的风险
冠捷科技所生产产品的主要原材料为液晶面板等。长期来看，液晶面板行
业的利润水平及价格主要受到供需关系的直接影响，呈现较强的波动性。如果液晶面
板等原材料的价格变化出现重大不利变化，则会对冠捷科技的生产和盈利能力产生一
定影响。
宏观经济周期波动带来的风险
冠捷科技为全球领先的智能显示制造企业。若未来国内国际经济增长速度
持续放缓，可能导致液晶显示器及液晶电视的市场需求下降，将一定程度给冠捷科技
经营业绩带来负面影响。
行业竞争加剧风险
液晶显示器具有工作电压低、功耗小、分辨率高、抗干扰性好、成本较低
等优点，已成为平板显示器的主流产品，占据了平板显示器主要的市场份额。液晶显
示器在交通、政府、服务业、教育、能源等商用细分领域的应用不断扩大，各个互联
网品牌、家电品牌、DIY品牌以及云终端品牌纷纷涌入液晶显示器市场，预计未来市
场竞争将愈加激烈。若冠捷科技未能持续提升自身服务与管理能力、不断扩大品牌影
响力，将可能在未来激烈的市场竞争中处于不利地位。
汇率风险
冠捷科技的海外业务及出口业务主要以外币报价及结算。汇率随着国内外
政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。如果未来实现销售收入所在国
汇率出现较大波动，则冠捷科技的盈利能力将面临影响。
全球化经营风险
冠捷科技已经形成了全球化的业务网络，业务遍及欧洲、美洲、澳洲、非
洲、国内以及其他亚洲地区，境外业务收入占比超过50%。冠捷科技可能在经营过程
中面临特定国家或地区内部经济受疫情影响而下行压力增大、执政党派及主要领导人
更迭等风险，以及因地缘政治形势变化、贸易摩擦或贸易壁垒等不确定性因素导致某
些国家或地区投资环境、对外资政策及进出口贸易政策等发生不利变化的风险。
此外，冠捷科技境外经营比重较大，其境外经营需适应不同生产、销售地
区的政策法律监管要求和市场规则。如果冠捷科技主要业务所在地的法律法规、行业
监管政策发生变化，其可能将面临更严格的监管环境，并需要采取措施应对新的监管
需求。这可能造成冠捷科技的合规风险与成本增加，从而可能导致对公司业务产生不
利影响。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司专注智能显示终端业务，主要包括智能显示终端产品的研发、制造、
销售与服务，产品包括显示器、电视、影音及手机四大类。
报告期内环球经济继续受新冠肺炎疫情影响，但随着各国疫情不同程度的
缓解，实体店解封，经济活动也逐渐有所恢复。公司受惠其中，业绩比去年同期显著
增长。
2021年上半年公司实现营业收入329.70亿元，同比增加15.45%；实现净利
润4.08亿元（去年同期为亏损5.21亿元），综合毛利率达到13.05%。
按地区划分，公司海外和国内市场业绩同步得到增长，海外市场营业收入
同比上升15.84%，占总收入的69.90%；国内市场营业收入同比上升14.54%，占总收入
的30.10%。
（一）主要业务产品分类
显示器：全球市占率连续十七年保持第一的显示器生产、销售和服务商。
生产和销售多种显示器，包括传统计算机显示器、电竞显示器和大屏商显等，同时服
务终端消费者和商业客户，致力于打造全行业、全场景、全尺寸的视讯解决方案。
电视：根据市场情况和用户需求，自主创新、开发先进的新一代智能电视
技术，更与其他领域知名企业合作，打造具有独特风格、满足消费者高端视听体验的
智能电视产品。
影音：全球分销飞利浦品牌影音产品，包括耳机、音响等多种消费产品，
打造视听合一生态系统。
（二）业务模式
公司坚持自有品牌业务和智能制造业务双轨发展，不仅为多个知名电视和
个人计算机品牌制造生产，并在全球多个地区分销旗下品牌“AOC”、“Envision”
，更获得独家权限在全球生产及出售飞利浦（Philips）显示器、电视（除美国、加
拿大、墨西哥和部分南美洲国家以外）及影音产品。
（三）行业概览
报告期内全球新冠肺炎疫情持续，在疫情的催化下，远程办公、在线教育
、线上服务、居家娱乐等应用市场仍在不断扩大，对显示器与电视产品的需求保持增
长。
供应方面，受全球半导体缺货的影响，液晶面板供应紧张、价格攀升，其
他原材料成本和运费也保持高价位。
（四）主要业务经营情况
1、显示器
报告期内冠捷科技电竞显示器销售业绩理想，抵销了部分计算机显示器因
面板供应短缺造成的下跌，整体出货量同比增加3.1%至2,344万台，显示器业务营业
收入同比上升14.89%至194.92亿元。面对成本压力，管理层实时调整营销和产品策略
，毛利率也因产品组合改善而有所提升，由去年的10.73%提升至11.28%。2021年上半
年冠捷科技继续领先显示器市场，占全球出货量33%。
展望下半年，因疫情带动的居家办公及在线教育等宅经济催生的对显示产
品的需求将有所放缓。据调研机构统计，电竞显示器仍将保持旺盛需求，同时商显市
场随着经济活动重启而逐步恢复，需求有望回升至疫情前水平。冠捷科技将更积极投
入发展高附加值产品市场，希望进一步提升在该市场中的地位。
2、电视
报告期内冠捷科技电视自有品牌业务发展平稳，智能制造业务增长迅速，
克服供应端难题，发挥强大的供应链管理和规模优势，在稳固海外客户订单的同时，
国内电视品牌的制造量也稳步成长，整体出货量同比上升13.0%至610万台；报告期电
视业务营业收入同比上升37.19%至111.73亿元，分部经营业绩大幅改善，但成本费用
高企亦使得毛利率从去年的15.82%收窄至14.22%。
上半年欧洲足球锦标赛、东京奥运会等大型体育赛事的举行，带动了北美
、欧洲等市场对于新型显示技术电视需求的热度，公司旗下飞利浦OLED电视再获国际
设计大奖，肯定了其简约的高级质感设计和优越的性能，公司将持续向高端化转型，
不断提升新型显示技术电视、智慧电视的份额。
调研机构预测液晶面板价格下半年将会有所回落，减轻成本急升对生产造
成的压力，有助于公司保持利润。冠捷科技将继续利用其研发实力、庞大的供应和销
售网络、较高的运营效率和品牌优势，扩大业务和提升整体业绩表现。
二、核心竞争力分析
（一）制造实力与领先技术
冠捷科技拥有强大的制造实力，先进的自动化生产设备配以经验丰富的技术人
员，保证显示器出货量常年稳定在全球第一。同时不断推动智能化工厂转型，走向国
际产业分工体系高端位置，实现生产效率及产品品质的进一步的提升。
冠捷科技积极投入研发，专注创新，目标以科技改善生活。目前在中国台北、
福清、厦门、比利时根特和印度班加罗尔等地区设立了研发中心，聘用三千余名研发
工程师，分布于软件、电源、机构、电气、零件、安规、检测等研发领域，拥有超千
项专利。报告期内，公司投入研发费用6.78亿元。
2021年上半年冠捷科技推出了多款显示器和电视新机种，针对不同的消费群体
设计了丰富的产品组合。新产品揉合了最先进的科技，提升了产品的品质和性能，并
获得了多项国际工业设计大奖的认可，如飞利浦的OLED806凭借其极佳的功能和独特
设计荣获红点设计大奖。
（二）环球网络
冠捷科技业务遍及全球，拥有超过3,500个销售及服务中心，搭建了完整的销售
、配送和售后体系。冠捷科技在全国各地以及北美、欧洲、南美、东南亚等地区均建
立了销售渠道，旗下AOC品牌打造了新分销、新实体、新网咖、新直播、新教育的“
五新渠道”。近十五年来，冠捷科技相继收购了飞利浦的显示器以及平板电视业务，
借助飞利浦成熟的渠道，在主流显示器以及平板电视市场发力并提升出货量，助力冠
捷科技连续多年稳居全球显示器及平板电视制造商的头部阵营。
冠捷科技在全球多地建立生产基地，于中国、巴西、墨西哥、波兰、俄罗斯、
阿根廷及泰国拥有13个生产基地，确保为各地的客户带来稳定的供应。受益于全球布
局，冠捷科技能够较为精准地预测不同地区的需求及市场趋势，且享有低成本及当地
政府提供的优惠政策等优势。今年六月泰国厂实现了首批出货，标志着公司产能进一
步提升。大型经营规模带来了规模效益，有利于公司调配生产资源、提高生产效率、
降低生产成本、增强技术能力以及市场响应能力。
（三）商业合作和品牌优势
冠捷科技凭借多年的制造经验及技术积累，与领先的IT品牌和主流面板供应商
建立了长期、互信的关系。冠捷科技具备可靠的面板采购模式与渠道管理能力，确保
面板、原材料供应稳定。同时在智能制造服务领域，在下游领先IT品牌厂商中积累了
良好的口碑，且拥有多样化的客户群体，出货量持续保持增长，实现“强者恒强”。
同时并驾齐驱不断提升自有品牌业务影响力与渗透力，冠捷科技以“Philips”
、“AOC”和“Envision”等知名品牌直接将产品推向市场，其中飞利浦为国际知名
百年品牌，AOC为“中国驰名商标”，旗下不同品牌侧重于不同的定位、产品组合以
及地域，形成了具有较强竞争力的品牌组合。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）原材料价格波动的风险
冠捷科技所生产产品的主要原材料为液晶面板等。长期来看，液晶面板行业的
利润水平及价格主要受到供需关系的直接影响，呈现较强的波动性。如果液晶面板等
原材料的价格出现重大不利变化，则会对冠捷科技的生产和盈利能力产生一定影响。
（二）宏观经济周期波动带来的风险
冠捷科技为全球领先的智能显示制造企业。若未来国内国际经济增长速度持续
放缓，可能导致液晶显示器及液晶电视的市场需求下降，将一定程度给冠捷科技经营
业绩带来负面影响。
（三）行业竞争加剧风险
液晶显示器具有工作电压低、功耗小、分辨率高、抗干扰性好、成本较低等优
点，已成为平板显示器的主流产品，占据了平板显示器主要的市场份额。液晶显示器
在交通、政府、服务业、教育、能源等商用细分领域的应用不断扩大，各个互联网品
牌、家电品牌、DIY品牌以及云终端品牌纷纷涌入液晶显示器市场，预计未来市场竞
争将愈加激烈。若冠捷科技未能持续提升自身服务与管理能力、不断扩大品牌影响力
，将可能在未来激烈的市场竞争中处于不利地位。
（四）汇率风险
冠捷科技的海外业务及出口业务主要以外币报价及结算。汇率随着国内外政治
、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。如果未来实现销售收入所在国汇率
出现较大波动，则冠捷科技的盈利能力将面临影响。
（五）全球化经营风险
冠捷科技已经形成了全球化的业务网络，业务遍及欧洲、美洲、澳洲、非洲、
国内以及其他亚洲地区，境外业务收入占比约70%。冠捷科技可能在经营过程中面临
特定国家或地区内部经济受疫情影响而下行压力增大、执政党派及主要领导人更迭等
风险，以及因地缘政治形势变化、贸易摩擦或贸易壁垒等不确定性因素导致某些国家
或地区投资环境、对外资政策及进出口贸易政策等发生不利变化的风险。
此外，冠捷科技境外经营比重较大，其境外经营需适应不同生产、销售地区的
政策法律监管要求和市场规则。如果冠捷科技主要业务所在地的法律法规、行业监管
政策发生变化，其可能将面临更严格的监管环境，并需要采取措施应对新的监管需求
。这可能造成冠捷科技的合规风险与成本增加，从而可能导致对公司业务产生不利影
响。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
受液晶面板价格连续下跌、公司产品结构调整尚未到位等因素的影响，公
司2018年-2019年连续两年亏损，公司发展面临巨大挑战。为改善公司经营状况，调
整战略布局，公司大股东和管理层在报告期内积极探索各种路径，分析论证各种方案
，于2020年9月决定实施重大资产重组，通过公开挂牌和协议转让方式出售公司所持
有的南京和成都平板显示产业股权，再以现金支付方式收购冠捷科技51%股份，同时
将公司传统的压电晶体产业、触控显示产业和磁性材料产业相关的子公司股权转让。
重组完成后，公司战略退出液晶面板行业，定位为专注于智能显示终端领域的智能制
造企业。通过本次资产重组，公司实现了战略转型，提升了公司核心竞争力和盈利能
力，保障公司及股东利益。
（一）行业环境
受新冠肺炎疫情影响，2020年全球经济处于下跌趋势。但受惠于居家办公
、在线教育及多国封城等防疫措施，市场对宅经济产品包括显示器和电视的需求持续
上升。
供应方面，2020年因疫情影响导致部分面板厂一度停工，面板供应出现短
缺，显示器面板价格较年初上涨超过20%，电视面板也具有类似的趋势。除此之外，
其他原材料的价格亦不断上升，特别是运输成本倍增，因此品牌商和生产商的成本控
制难度水涨船高。
（二）业绩概述
报告期内环球经济受新冠肺炎疫情重创，但冠捷科技业绩仍大幅提升，表
现出色。面对疫情导致的不理因素，冠捷科技在确保员工安全的情况下，大部分工厂
已在三、四月时复工，将生产和业务的影响减到最低。通过改善存货管理、优化产品
组合的等多项举措，2020年实现营收91.12亿美元，同比增加3.4%，整体毛利率较上
年度上升3.2%。
从全球来看，海外仍为公司最大市场，营收同比上升了3.1%，占总收入的7
2.8%；国内市场为第二大市场，营收同比上升了4.2%，占总收入的27.2%。
（三）主要业务
1、显示器
显示器业务于2020年度取得令人振奋的成绩。随着宅经济持续发酵，显示
器出货量及收入同比上升，分别增长5.7%及5.9%。报告期内计算机显示器、电竞类显
示器销售旺盛，其中电竞类产品销量更连续两年高速增长，2020年出货量约720万台
，弥补了商显的下跌。随着自有品牌业务持续稳定发展，整体出货量升至5,060万台
，收入54.9亿美元。
2020年市场需求快速上升，部分面板厂商生产线调整，面板供应趋紧、价
格上涨，其他原材料成本和运费同时也大幅上升。面对困难，管理层实时调整策略，
综合考虑营收、利润、客户和机种等因素，根据不同阶段适时调整，以达成营收、利
润效益最大化，最终实现盈利3.31亿美元，较去年增加30.8%。
2020年，冠捷科技继续领先显示器市场，占全球制造量35.9%。
2、电视
报告期内零售业受新冠肺炎疫情影响严重。冠捷科技在实体店收到冲击，
加之代工业务单价相对较低，营收减少1.5%。面对挑战，公司积极调整经营策略，开
发在线业务，改善营运效益，优化产品结构，并适时调配存货，电视业务的整体表现
比去年大幅改善。出货量增至1,393万台，同比上升8.3%。
冠捷科技在增加在线销售的同时，将销售重点与产品定位向高端调整，成
功提升平均单价与毛利率。另外，冠捷科技不断优化生产程序，从源头方面减少产品
设计工时、加大自动化的投入，推动全自动化生产线，并进行制程工艺优化，减少原
材料损耗，降低生产成本。通过多项举措有效的提升了盈利水平，报告期内电视业务
毛利率比上年度上升近4.7%，实现经营利润8,910万美元。
产品方面，报告期内推出多款新产品，揉合自主开发技术和最新科技提升
视听效果，获专业影音杂志推祟，广受市场欢迎，并同时获得多个国际大奖，包括德
国红点产品设计奖、iF设计奖等，进一步提升品牌价值。
（四）发展展望
公司收购的冠捷科技为全球知名智能显示制造领军企业，生产及业务遍布
在亚洲、欧洲、美洲等世界多地。通过本次重组，冠捷科技可以充分利用国家战略性
新兴产业、新基建、超高清视频产业等发展机遇，巩固和深化智能显示制造领域的专
业化能力，加大研发投入和技术储备，为后续发展提供动能；在不断扩大产业规模的
同时，加强在电竞、医疗、智能影音等市场的投入布局，不断提升产品附加值，践行
高质量发展，实现上市公司股东利益最大化。
二、核心竞争力分析
（一）研发和智能制造优势
冠捷科技于1990年开始，领先业界在全球进行研发布局，目前在中国厦门
、比利时根特和印度班加罗尔等地区设立了研发中心。冠捷科技共有3,000余名研发
工程师，分布于软件、电源、机构、电气、零件、安规、检测等研发领域。
冠捷科技将新一代信息技术与制造深度融合，不断改善升级制造工艺流程
，探索形成了较为成熟的智能制造模式。冠捷科技在液晶显示器、液晶电视方面具备
多项国际领先技术并拥有多项专利，产品曾多次荣获德国红点产品设计奖、德国iF设
计奖、美国CES创新奖等国际工业设计大奖。冠捷科技拥有的液晶电视相关技术，如
智能环景光（ambilight）技术、P5画质增强引擎技术、智能录像技术，以及液晶显
示器相关技术如快速液晶（NanoIPS）技术、Type-C反向充电技术、新一代QD量子点
技术等处于行业内领先水平。
冠捷科技近年来打造了多条智能化生产线，通过数据采集和监视控制系统
，对所有设备进行全时数据采集和监控，同步进行大数据分析，并同时配备全套自动
电视组装工艺，来实现生产效率及产品品质的大幅提升。
（二）规模优势
冠捷科技为全球第一大显示器及领先的液晶电视智能制造企业，在全世界
范围内拥有多个生产基地以及研发中心。大型经营规模带来了规模效益，有利于冠捷
科技提升议价能力、优化调配生产资源、提高生产效率，增强技术能力以及市场响应
能力。
（三）渠道优势
冠捷科技在全国各地以及北美、欧洲、南美、东南亚等地区均建立了销售
渠道，旗下AOC品牌打造了新分销、新实体、新网咖、新直播、新教育的“五新渠道
”。近十五年来，冠捷科技相继收购了飞利浦的显示器以及平板电视业务，借助飞利
浦成熟的渠道，在主流显示器以及平板电视市场发力、提升出货量，助力冠捷科技跻
身全球显示器及平板电视制造商的头部阵营。
（四）品牌优势
在代工领域，凭借多年的代工制造经验及技术积累，冠捷科技在下游各品
牌厂商已积累了良好的口碑。在自有品牌领域，冠捷科技拥有“AOC”、“Envision
”等知名品牌，其中AOC曾获“中国驰名商标”，同时还通过收购获得了飞利浦的显
示器以及平板电视业务，进一步加强了冠捷科技的品牌优势。冠捷科技旗下不同品牌
侧重于不同的定位、产品以及地域，形成了具有较强竞争力的品牌组合。
（五）管理及人才优势
冠捷科技自成立以来一直注重人才的引进和培养，随着多年在显示器及液
晶电视行业的摸索，目前已经培养了一支专业化、高素质的管理团队。冠捷科技采用
国际先进的管理方式，形成了一套规范化、标准化的成熟高效生产管理制度，并建立
了灵活高效的管理机制，为企业快速发展奠定了坚实的基础。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局及发展趋势
虽然新冠肺炎疫情持续，但随着多国已开始接种疫苗，市场普遍预期今年
宏观经济将会反弹。疫情下，市场对显示器的需求出现了前所未有的增长，主要得益
于居家办公、在线教育以及宅经济下的休闲娱乐的新需求。此类需求很难在短时间内
得到满足。未来基于办公室工作回归，企业在保持社交距离的新办公室中，对符合人
体工学的多合一设备也可能有新的需求，加上家庭游戏的普及可能会继续疫情前的趋
势，吸引更多人购买高端屏幕，刺激需求，提振市场。
（二）公司发展策略及经营计划
1、公司发展战略
2021年，公司将稳步拓展大屏和专业显示器业务，进一步丰富产品品类，
充分利用5G基站建设、特高压、城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人
工智能、工业互联网七大领域发展带来的新机遇。
2、2021年经营计划
（1）加速工业4.0和制造业数位化转型
2021年是中国“十四五”开局之年，亦是公司未来五年智能制造发展规划
的第一年。公司将着力于智能制造的转型。首先攻坚建设数字化工厂，继而将在数字
化工厂的基础上引入大数据、人工智能、5G网络等新技术。新技术将在研发、生产制
造、供应链管理、品质风险预测及售后服务各个业务流程得到充分应用，助力冠捷科
技成为拥有显示器及电视行业智慧工厂的标杆企业。
（2）培育市场增长点
在显示器市场冠捷科技保持着领先的地位，以创新技术、优质产品和服务
深得客户信赖。公司将持之以恒，并积极拓展高附加值、专用显示器（如电竞类和商
显产品）市场，进一步提升公司在相关市场的占有率。
智能电视方面，冠捷科技将以提升画质为核心，以独有的P5画质增强引擎
技术和智能环景光（ambilight）技术等优化显示效果；同时扩大人工智能科技的应
用，在现有的AI智能声控系统、手机智慧交互等技术的基础上不断创新，持续推出满
足不同市场需求的智能电视产品，给用户带来更便利的体验。影音产品用途广泛，包
括商业应用和个人娱乐，市场庞大，潜力丰厚。目前无线耳机已进入了上升爆发期，
成为智能可穿戴设备中发展最快的产品之一。冠捷科技拥有多款畅销真无线耳机，其
时尚性和便捷性对用户有极高的吸引力，过去两年影音产品业务迅速成长，公司将加
大力度拓展有关业务，并将显示器和电视技术揉合，产生协同效益，提升品牌价值。
（三）未来发展中可能面对的风险
原材料价格波动的风险
冠捷科技所生产产品的主要原材料为液晶面板等。长期来看，液晶面板行
业的利润水平及价格主要受到供需关系的直接影响，呈现较强的波动性。如果液晶面
板等原材料的价格变化出现重大不利变化，则会对冠捷科技的生产和盈利能力产生一
定影响。
宏观经济周期波动带来的风险
冠捷科技为全球领先的智能显示制造企业。若未来国内国际经济增长速度
持续放缓，可能导致液晶显示器及液晶电视的市场需求下降，将一定程度给冠捷科技
经营业绩带来负面影响。
行业竞争加剧风险
液晶显示器具有工作电压低、功耗小、分辨率高、抗干扰性好、成本较低
等优点，已成为平板显示器的主流产品，占据了平板显示器主要的市场份额。液晶显
示器在交通、政府、服务业、教育、能源等商用细分领域的应用不断扩大，各个互联
网品牌、家电品牌、DIY品牌以及云终端品牌纷纷涌入液晶显示器市场，预计未来市
场竞争将愈加激烈。若冠捷科技未能持续提升自身服务与管理能力、不断扩大品牌影
响力，将可能在未来激烈的市场竞争中处于不利地位。
汇率风险
冠捷科技的海外业务及出口业务主要以外币报价及结算。汇率随着国内外
政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。如果未来实现销售收入所在国
汇率出现较大波动，则冠捷科技的盈利能力将面临影响。
全球化经营风险
冠捷科技已经形成了全球化的业务网络，业务遍及欧洲、美洲、澳洲、非
洲、国内以及其他亚洲地区，境外业务收入占比超过50%。冠捷科技可能在经营过程
中面临特定国家或地区内部经济受疫情影响而下行压力增大、执政党派及主要领导人
更迭等风险，以及因地缘政治形势变化、贸易摩擦或贸易壁垒等不确定性因素导致某
些国家或地区投资环境、对外资政策及进出口贸易政策等发生不利变化的风险。
此外，冠捷科技境外经营比重较大，其境外经营需适应不同生产、销售地
区的政策法律监管要求和市场规则。如果冠捷科技主要业务所在地的法律法规、行业
监管政策发生变化，其可能将面临更严格的监管环境，并需要采取措施应对新的监管
需求。这可能造成冠捷科技的合规风险与成本增加，从而可能导致对公司业务产生不
利影响。
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