总信用成本曲线

总信用成本曲线在授予或不授予信用之间进行权衡并不困难，总信用成本曲线但是准确的量化很困难。因此，我们只能描述一个最优的信用政策。首先，和授信相关的成本有3种形式：（1）应收账款的必要报酬率；（2）坏账损失；（3）信用管理和收账成本。我们已经讨论过第1项和第2项。第3项成本，即信用管理成本，包括与信用部门的运作有关的费用。不授信的公司没有这样的部门，也没有这项费用。

这3项成本都会随信用政策的放松而增加。如果一家公司的信用政策非常苛刻，那么，总信用成本曲线所有的相关成本都会很低。在这种情况下，公司将会出现信用“短缺”，因此会有一项机会成本。这个机会成本就是由于拒绝授信，所损失的赊销带来的潜在额外利润。总信用成本曲线这种损失的利润包括两个来源：销售数量的增加（Q'-Q），和更高的价格（潜在的）。由于信用政策放松了，机会成本也下降。某一特定政策条件下的持有成本和机会成本之和，被称作总信用成本曲线（credit cost curve）。我们已经在图20-1中画了这样一条曲线。图20-1中有一点使得总信用成本最小。总信用成本曲线这一点所对应的就是最优信用额度，相当于在应收账款上的最优投资额。如果企业授予的信用超过这个最小值，来自新顾客的额外净现金流量将不能弥补应收账款投资的持有成本。如果应收账款的水平低于这个金额，那么公司就放弃了有价值的投资机会。