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利息税盾名词解释

日期:2021-01-08 13:18:45 来源:互联网

利息税盾名词解释,利息税盾推导由于利息税盾的存在,当总债务数量增加时,利息税盾公司的价值增加。这就是考虑税负的MM第一定理的基础。假设公司U的资本成本是10%。我们可以将其称为无杠杆资本成本(unlevered cost of capital),利息税盾用符号RU来代替它。我们将RU看成完全没有债务的公司的资本成本。公司U的现金流量是每年790美元直到永久,并且,因为公司U没有债务,合适的贴现率为RU=10%。

每增加1美元的债务,公司价值就增加0.21美元。换句话说,债务的每1美元的现值为0.21美元。在这种情况下,利息税盾很难理解为什么会有公司不举债来使得价值最大化。这部分的分析表明,一旦我们考虑税,资本结构确实会有影响。但是,利息税盾这样我们立刻会得出很不合逻辑的结论:最优资本结构为100%债务。

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  • 公利息税盾司能做的一件事就是借钱,借钱减少纳税,正如表18-2所示的,增加股东和债权人得到的现金流。公司的税后价值(在正常的市场价值资产负债表中,负债和权益价值之和)增加了PV(税盾)。 ......
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  • 利息税盾因为利息是可以税前扣除的,利息税盾所以可以产生税费的节省,它等于利息支出(80美元)乘以公司税率(21%):80美元×0.21=16.80美元。我们把这部分税费节省称为利息税盾(interest tax shield)。......
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