资本资产定价理论

资本资产定价理论,资产定价理论及其发展这个结果就是著名的资本资产定价模型（capital asset pricingmodel，CAPM）。CAPM表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面。

（1）货币的纯粹时间价值资本资产。它通过无风险利率Rf来计量，指你只是等待、不承担任何风险的情况下所得的回报。（2）承担系统风险的回报。它通过市场风险溢价[E（RM）-Rf]来计量。这部分是市场对除了等待之外还承担平均系统风险所给予的回报。（3）资本资产系统风险的大小。它通过βi来计量。它是一项特定资产相对于平均资产而言，所面临系统风险的大小。顺便提一下，资本资产CAPM适用于多种资产所组成的投资组合，资本资产就像它适用于单个资产一样。在前面的部分，我们已经知道如何计算一个投资组合的β。只要把这个β代入CAPM等式中，就可以求出投资组合的期望报酬率。