芯片行业股票2023业绩分析：AI云端算力的高速增长，有望加速升级迭代

      科技硬件-“芯”前沿系列：接口芯片 高速通信兵

 

      高速传输接口芯片是数据传输链路中关键的每一道关口，是当代电子系统中承担系统互联、数据传输的核心元器件，随传输技术的发展持续迭代升级。接口芯片多为通用型芯片，广泛应用于下游通信、汽车、消费电子等领域。

 

      目前全球接口芯片供应商以海外龙头德州仪器、恩智浦等公司为主，竞争格局集中；同时由于接口芯片占海外龙头公司收入较小，多数公司以差异化在细分领域专业色彩显著。我们看好下游多场景应用的持续变革创新共筑高速传输接口芯片市场高成长空间，此外看好中国大陆厂商通过技术研发的投入和供应链的优势推动国产化进程。

 

      理由

 

      服务器领域：AIGC浪起，互联接口芯片助力服务器高算力通信。自2022年下半年以来AIGC实现技术和产业端的快速发展，对海量数据进行大模型的训练和推理带来AI云端算力的高速增长。我们看好在高性能服务器强增长的趋势下，内存接口芯片和PCIe接口芯片作为核心数据传输环节，有望加速升级迭代，量价齐升推动市场显著增长。此外，我们认为NVLink等互联新技术或将引领服务器通信新变革。

 

      汽车领域：在汽车智能化、电动化进程中，车内多场景数据传输性能需求提升，长期看好以太网替代车内骨干网络。1）内部通信环节，车载以太网技术顺应车内电气架构变革，凭借多重优势有望在娱乐系统和智能驾驶系统初步渗透，长期来看，我们看好以太网成为车内骨干网络后PHY芯片的放量。2）信息交互环节，智能驾驶和信息娱乐系统升级下，终端设备的增加有望带动车载高速SerDes芯片市场的高速增长。此外，在ASA、MIPIAlliance等联盟推动下，传输标准各立的局面或将被打破，车内数据传输生态系统有望持续优化，国产厂商崛起正当时。

 

      消费电子领域：USB技术高速率传输、多协议兼容、接口标准统一化的三大趋势下，USB芯片持续迭代升级。USB传输速率的提升和传输功能的扩展拉动USB信号调理、接口转换和USB PD控制等芯片的需求量提升。此外，我们看好终端产品Type-C接口统一的行业变量有望推动USB连接线和相关控制芯片的放量。

 

      盈利预测与估值

 

      我们维持所覆盖公司盈利预测不变，建议关注公司见正文。

 

      风险

 

      AIGC相关应用落地不及预期，算力需求提升不及预期；汽车智能化、电动化水平发展不及预期，车内以太网技术渗透缓慢；手机、PC等终端消费电子产品需求疲软。