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小盘股基金的流动性悖论

日期：2026-04-15 12:09:16 来源：互联网

小盘股基金管理人面临两难：若控制单票持股<10%，则每只票最多占净值2%左右（5亿规模对应1000万）。想放大收益？必须集中。但集中后，进出货必然冲击股价。这就是小盘股基金的流动性悖论。

封闭式小盘股基金或许能缓解，但开放式产品只能接受平庸分散。1995年哈特兰德决定暂停申购，正是意识到研究覆盖无法支撑更多仓位。因此，机构投资者应审视小盘股基金的持仓集中度，低于3%的主动管理产品，本质上已沦为“费用更高的指数工具”。

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