长线跌势是什么？

对于技术分析师来说，非常遗憾的是，长线跌势是什么？他们基本无法对熊市中的个股画出具有实际意义的长线趋势线。1929～1932年的熊市是一个例外，在这段时期，我们长线跌势能在众多个股（以及平均价格指数，下文会讨论）的等差坐标图上画出直线趋势线。但除此之外，不论在等差坐标图还是半对数坐标图上，我们都几乎不可能找到具有预测意义的熊市趋势线。熊市趋势一般比牛市趋势陡峭（因为熊市持续时间平均只有牛市的一半），而且呈现出加速下跌或向下弯曲的特征。总而言之，技术派不能寄希望于长线趋势线来预判熊转牛的时机。但这长线跌势并不是说我们就不必在长线跌势中画出趋势线。如果我们不对熊市趋势线抱过多期望，它们反而可以提供一些关于市况可能转变的线索。

股市活动的研究者，如果对他的研究所带来的金钱方面的结果毫不在乎，就会发现熊市趋势线是一个引人入胜的探讨领域。它们长线跌势有一些奇怪的动作，尽管它们长线跌势在预测实际主要趋势的转变上没有实践的功用，而且表现得不着边际。当实际价格趋势在几个月或几年之后跟上它们的时候，它们长线跌势有时候会有令人惊讶的反应（至少似乎产生了某种长线跌势很难看出来的市场行为）。不过，尽管很有趣，这样的效果就我们现有的知识而言，是不确定和无法预测的。在21世纪，我们目前的知识并不比迈吉的时代前进多少。）不过我们长线跌势必须提醒大家，熊市最后阶段的中线趋势线可以给出长线熊市结束的信号，这一点前文已有阐述。