美股如何申购新股

日期：2015-05-05 00:00:00 来源：互联网

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自2011年9月以来，美股已经上涨了62%，为1999年12月互联网泡沫巅峰以来最长的上涨周期。据高盛，美股动态市盈率已经连续42个月攀升，而互联网泡沫时期为61个月。

高盛认为，美联储开始加息之后，美股本轮上涨就会告终。此前彭博调查显示，多数经济学家预计美联储将在今年9月开始首次加息。

David Kostin带领的高盛策略师们在5月1日给客户的一篇报告中写道，估值扩张“可能会在加息时结束”。他们发现，过去三轮加息周期中，首次加息之后的三个月里，市盈率平均下降8%，基准股指平均下跌4%。如何申购新股自2009年3月以来，标普500指数已经上涨超过200%，上涨周期之长仅次于上世纪九十年代的互联网泡沫。现在标普500指数的动态市盈率达到了17.1倍。经历了两年所未见的调整后，标普500指数上月再次创下历史新高。纳斯达克[微博]指数也在4月23日创下历史新高，为互联网泡沫破裂以来首次。

美股如何申购新股这三点中，最后一个最容易实现，因为长期无风险收益率已经超低。实际上，在这样的超低收益率环境下，购买股票常常被认为是“最不坏(least-bad)”的投资选择。这就是说，如果期限溢价因为通胀低迷和下滑而收窄，并且用股票对冲通胀风险胜于用固收产品，那么期限溢价下滑并不意味着股票市盈率会更高。债券收益率溢价和股权溢价的关系很微妙，并不一定就互相隐含着什么。欢迎使用美股如何申购新股。

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