宝钢债创近期机构参与申购新纪录
虽然股市和债市近期的行情比较疲软，但"横跨"两个市场的分离交易可转债依然受到了资金追捧。
近期，葛洲坝发行了认股权和债券分离交易可转换债券，而前不久宝钢股份也发行了分离交易可转债相关公告显示，宝钢股份发行的分离债的中签率为0.61%，虽然较之前发行的4只同类债券有所上升，但考虑到本期分离债100亿元的发行量，中签率依然在较低水平。
投资者热衷可转债
统计数据显示，今年2月下旬集中发行了三只分离债，中签率位于0.85%至1.89%之间。3月份中国石化发行的分离债中签率为1.31%，其发行量达到创纪录的300亿元，当时所冻结的资金也创下天量。此后几只分离债则回到历史较低水平。
宝钢发行的分离转债总额为100亿元，发行价格为每张100元，共1亿张，票面利率为0.80％。同时，每张宝钢分离债的最终认购人可以获得16份宝钢派发的认股权证，初始行权比例2：1，初始行权价格12.50元/股。
宝钢股份发布的公告显示，总共有918家机构账户通过网下申购分离债，最终有917家机构获配，创下了近期分离债发行机构参与及获配数量的新纪录。这一数据甚至超过了大盘股中国石油发行时，机构参与申购的数量。资料显示，有484家机构参与了去年中国石油发行A股的网下申购，然而这一数量也仅相当于此次宝钢分离债申购机构数量的52.72％。
此前，中国石化在今年发行的分离债，有691家机构参与申购。而青岛啤酒于今年4月份发行的08青啤债，参与申购和获配的机构数分别为703家、699家。
投资风险相对较低
可转债是包含认购权证和债券的一个混合品种，当期认购权证价值有限时，其表现就像一只债券；一旦认购权证开始具有一定价值时，其走势就比较类似相关正股。可转债就投资而言虽然具有颇多优势，但同时亦存在混合导致定价不准确的弊端。分离交易可转债就是传统可转债的一个变通，其上市后将分离为认购权证和纯债两个部分分别交易，市场分别对两部分单独定价，从而可以使定价更准确。对于分离交易可转债的持有者可以待上市后单独抛售认购权证或者纯债部分，从而获得不同的风险控制程度。
分析人士表示，股票二级市场的大幅波动使得资金转向风险相对较低的发行市场，分离债自然成为选择之一。到目前为止，分离债尚未出现申购负收益的情况。
目前，沪深两市已经有数量众多的分离可转债的纯债部分正在交易，投资者该如何选择呢？市场人士表示，可以主要关注以下几方面。
首先是税后收益率。对个人投资者而言，税后收益率是首要考虑的问题。第二是信用评级。对债券而言，信用评级是一个很重要的因素，其决定了一家企业难以偿还派息和本金的可能性。第三是剩余期限。理论上到期时间越长的债券应该收益率越高。
