可转债要坚持长期持有

    低风险，高收益

　　投资和做人一样，要本分些，看似中庸，实则稳步取胜。在守住安全边界线的前提下，投资转债，争取平均15％的年收益，长久坚持，效果是令人吃惊的。

　　由于可转债具有债券和股票的双重特性，因此其债性锁定了可转债的下方风险，可转债的价格通常不会跌破其纯债价值，而其股性可让其在基础股票的价格上升时同步上涨，获取较高的转股收益。因此可转债具有下跌风险有限、上涨收益巨大的独特优势，属于低风险、高收益的投资品种。

　　策略和时机很重要

　　对于不同风险偏好的投资者而言，在投资可转债的策略上应有较大的区别。对风险偏好较低的投资者通常应该在可转债债性较强的时候买入，因为此时可转债的风险低、波动小，对正股价格波动的反应也比较小。保守的投资者只要能够长期持有，就可能获得较好的投资收益。

　　而对于那些风险偏好度较高的投资者而言，投资可转债的策略就比较丰富，那些股性较强的转债和平衡性（债性和股性较为适中）的转债都是可考虑的对象。但投资此类可转债，对投资者的专业水平要求较高。

　　作为衍生产品，转债的定价包含了两次定价，首先要在公司基本面上对正股进行定价，然后才是对转债的定价。如果当转债隐含了较高的波动率而正股股价存在低估时，此时转债与股票相比没有明显的优势，应将转债转换为股票；而当转债的隐含波动率较低且有较好的债性保护时，转债与正股相比就有优势了，操作上应该买入或者将所持该股票售出后购买转债。如此，通过转债与股票之间的替换操作，可以实现很多在目前的单边市场不能实现的套利机会。

　　此外，投资者在投资时还应注意选择较好的购买时机。一般而言，最好的时机是上市初期，在大部分情况下，转债上市初期的价格不会太高，因此成本较低；其次，上市初期投资者更容易购买到较大量的转债。总体而言，当可转债的债性比较明显的时候，就是普通投资者买入持有的好时机。

　　不可忽视的风险

　　可转债攻守兼备，是否投资可转债就一定可以赚得盆满钵满呢？可转债其实有一定的投资风险，投资者对此不可小觑。

　　其中最大的风险是其还本付息的信用风险，内地投资者比较容易忽略该风险，其危害却不小。在信用体系仍不完备的情况下，可转债都有银行的连带责任担保，因此投资者面临的信用风险通常被银行所吸收。但未来没有担保的转债将是发展方向，因此信用风险将会成为主要关注的对象。

　　其次是正股波动的风险。从对转债价值影响的角度来看，正股的波动对转债价值的影响最大，随着正股的下跌，转债价格会逐步靠近纯债价值。因此对积极型投资者来说，投资转债的同时也需要关注该公司的基本面并对其股价进行研判。