公募 Q1 调仓全景：AI 硬件为王，周期共振，电子有色遭分流

日期：2026-04-23 17:30:11 来源：互联网

4 月 23 日，中金公司披露的公募一季度持仓数据，揭开了机构调仓的核心逻辑：从 “软应用” 转向 “硬制造”，从 “纯成长” 转向 “成长 + 周期” 均衡，AI 硬件与资源品成为资金共识。

一、加仓主线：AI 硬件领衔，周期能源共振

1）通信（AI 硬件）：核心配置方向。仓位 + 2.1pct，为全市场最高，聚焦光模块、算力网络设备。驱动来自 AI 算力需求持续爆发、海外订单高增、业绩兑现度强，属于 “高景气 + 高确定性” 赛道。

2）周期资源：地缘与供需双驱动。基础化工（+1.1pct）、电力设备（+1.0pct）、石油石化（+0.6pct）、煤炭（+0.3pct）受益于能源涨价、海外供给受限、国内出口替代加速，业绩弹性强。

3）生物医药：底部修复。调整充分、政策催化增多，小幅加仓 0.5pct，属于左侧布局逻辑。

二、减仓主线：电子、有色，获利了结与预期切换

** 电子（-1.8pct）、有色（-1.3pct）** 为主要减仓方向。核心原因：前期涨幅大、交易拥挤、部分标的估值偏高；同时资金从 “消费电子 / 半导体设计” 转向 “AI 硬件 / 算力设备”，板块内部结构再平衡。

三、配置启示：聚焦高确定硬科技与供需紧周期

机构行为反映三大共识：AI 算力硬件是长期主线，能源周期品有阶段性弹性，纯题材与高估值板块需回避。后续重点关注：光通信设备、算力基础设施、化工与电力设备龙头，规避高位电子与有色标的。

公募 Q1 调仓全景：AI 硬件为王，周期共振，电子有色遭分流更新时间:2026-04-23 17:30:11

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