中钢吉炭-000928-碳纤维为未来业绩增长点

    宏源证券研究报告：中钢吉炭-000928-碳纤维为未来业绩增长点：投资要点： 江城 500吨碳纤维项目预计于 9月份完工； 江城后续将开工 1500吨碳纤维项目，带来业绩持续提升； 石墨电极产品产量今年略有增长，价格基本稳定。 报告摘要： 江城 500吨碳纤维项目 9月份完工。 公司在江城建设的 500吨碳纤维 项目，预计 9月份可以完工，经过试生产等程序后，预计明年底、后 年初可以达到正常盈利水平。500吨碳纤维项目完工后，公司将继续 建设 1500碳纤维吨项目。 碳纤维市场前景巨大，风电、电缆等行业为主要下游。根据风电行业 相关标准，2兆瓦以上风电设备必须采用碳纤维材料，随着国内风电 装置大量建设，碳纤维需求量将有爆发式增长；碳纤维另外一个重要 应用领域是电缆骨架材料， 这也是未来公司碳纤维的重点发展方向之 一。目前国内碳纤维年需求总量大概在 1.6W-2W 吨左右，公司 2000 吨达产后， 将成为最大的国内碳纤维企业； 但市场供需缺口仍然巨大。 神舟碳纤维主要生产高端军品，年产能 10 吨。全资子公司神舟碳纤 维目前拥有 10 吨碳纤维产能，主要做高端军品，目前该领域国内只 有公司有产品产出。军品领域国内每年需求量在 26 吨左右，因此供 需缺口也比较大。 今年石墨电极销量有所增长，价格基本稳定。预计今年全年公司超高 功率石墨电极产量 3.9万吨，高功率石墨电极产量 4.3万吨，普通功 率石墨电极产量 1.1万吨左右；超高功率、高功率电极产量比去年将 有明显增长。电极产品价格基本与去年持平，预计不会有较大变动。 盈利预测。 预计公司 2011-2013 年 EPS 分别为 0.03 元、 0.08 元、 0.18 元，暂时给予“中性”评级。若公司碳纤维项目能够高效运行，对业.......